Spadel SA — Earnings Release 2010

Mar 29, 2011

Brussel, 29 maart 2011.

Gereglementeerde informatie 29 maart 2011 – 16u30 CET

GROEP SPADEL: JAARRESULTATEN 2010

• ► Spadel consolideert zijn leiderspositie ondanks een licht daling van de omzet
• ► Het operationeel resultaat daalt met 13,7 % tot 16,3 miljoen euro
• ► Deze prestatie reflecteert de strategie van belangrijke investeringen in 2010, zowel op commercieel als op industrieel vlak, om de groei en de rentabiliteit van de Groep op lange termijn te ondersteunen.
• ► Voorgesteld brutodividend: 1,00 euro/aandeel (netto EUR 0,75 )

1. KERNCIJFERS

Geconsolideerde resultaten in 000 €	2010	2009	Evolutie
Bruto-omzet	220.273	224.180	-1,7%
Accijnzen en verpakkingsbijdragen	-23.818	-24.955	-4,6%
Netto-omzet	196.455	199.225	-1,4%
Wijziging in de voorraad afgewerkte producten en halffabrikaten	-1.396	-786	77,6%
Geproduceerde vaste activa	0	27	-100,0%
Grond- en hulpstoffen en handelsgoederen	-37.940	-39.609	-4,2%
Diensten en diverse goederen	-88.705	-86.531	2,5%
Personeelskosten	-41.950	-42.040	-0,2%
Afschrijvingen en waardeverminderingen	-12.583	-13.576	-7,3%
Overige bedrijfsinkomsten/(kosten)	2.386	2.138	11,6%
Bedrijfsresultaat	16.267	18.848	-13,7%
Financiële opbrengsten	1.111	1.680	-33,9%
Netto financiële lasten	-742	-736	0,8%
Resultaat vóór belastingen	16.636	19.792	-15,9%
Belastingen	-3.854	-5.098	-24,4%
Winst/(verlies) van het boekjaar	12.782	14.694	-13,0%
REBIT (Courante bedrijfswinst)	16.267	18.848	-13,7%
EBITDA (Operationele Cash-flow)(*)	28.850	32.424	-11,0%

(*) Bedrijfswinst, verhoogd met afschrijvingen en waardeverminderingen.

Geconsolideerde balans in 000 €	2010	2009	Evolutie
Activa
Vaste activa	97.316	96.547	0,8%
Vlottende activa	93.390	138.168	-32,4%
Totaal activa	190.706	234.715	-18,7%
Eigen vermogen en schulden
Eigen vermogen	89.091	138.494	-35,7%
Langlopende schulden	27.794	28.548	-2,6%
Kortlopende schulden	73.821	67.673	9,1%
	------------	------------
Totaal der schulden	101.615	96.221	5,6%
Totaal eigen vermogen en schulden	190.706	234.715	-18,7%

Kerncijfers per aandeel	2010	2009	Evolutie
Aantal aandelen	4.150.350	4.150.350	=
Bedrijfswinst/(verlies) per aandeel (EUR)	3,92	4,54	-13,7%
Nettowinst/(verlies) per aandeel	3,08	3,54	-13,0%

De commissaris heeft bevestigd dat zijn controlewerkzaamheden, die ten gronde zijn afgewerkt, geen betekenisvolle correctie aan het licht hebben gebracht die in de boekhoudkundige informatie, opgenomen in het communiqué, zou moeten doorgevoerd worden.

2. TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE RESULTATEN

2.1 Handelsactiviteit

In een nog steeds moeilijke en erg concurrerende markt van gebotteld mineraalwater zijn de door de Groep Spadel in 2010 verkochte volumes gedaald met 3,2 % ten opzichte van 2009.

De terugloop van de activiteit, ondanks de algemene vooruitgang van het segment van de kleine formaten voor de "nomadische consumptie", weerspiegelt hoofdzakelijk de ongunstige evolutie van de consumptie van natuurlijk mineraalwater op de Nederlandse markt (-6,6 % in waarde), alsook die van het niet-bruisende mineraalwater in familieformaat in België.

In deze nog steeds moeilijke marktcontext nemen onze Belgische marktaandelen in waarde over het algemeen toe. Spa Reine consolideert immers zijn leiderspositie en status als het favoriete water van de Belgen. De volledige herlancering van het 'Spa Reine'-gamma in PETformaat heeft aanzienlijk bijgedragen tot dit resultaat.

In Nederland zijn de marktaandelen van de Spa-mineraalwaters ietwat aangetast ten gevolge van de concurrentie tussen de huismerken en de goedkope merken. De niet-bruisende en bruisende limonades Spa & Fruit hebben eveneens terrein verloren op een concurrerende markt die gekenmerkt wordt door sterke promoties en prijsverlagingen.

De Franse markt daarentegen kende na meerdere jaren van regressie een lichte stijging (+1,2 % in waarde) ondersteund door een gevoelige toename van de bruisende waters (+7,7 %). Het merk Wattwiller behoudt er over het algemeen zijn positie.

In het Verenigd Koninkrijk neemt de markt van de mineraalwaters toe, zowel op het segment van de niet-bruisende waters (+4,3 % in waarde) als op dat van de bruisende waters (+12,9 % in waarde). Brecon Carreg realiseert een grotere stijging dan die van de markt als gevolg van een goede commerciële samenwerking met de grootwarenhuizen en een belangstelling voor kwaliteitsvolle regionale waters.

2.2 Omzet

De geconsolideerde netto-omzet, exclusief accijnzen en ecotaksen, bedraagt 196,5 miljoen euro, d.i. een lichte daling van 1,4 % ten opzichte van 2009. Die evolutie is het rechtstreekse gevolg van de daling van de verkochte volumes.

2.3 Bedrijfsresultaat

De operationele cashflow (EBITDA) van 2010 bedraagt 28,8 miljoen euro, tegenover 32,4 miljoen euro in 2009.

Het operationele resultaat (EBIT) bedraagt 16,3 miljoen euro, hetzij 13,7 % minder ten opzichte van 2009 dat afsloot op een resultaat van 18,8 miljoen euro. Net als in 2009 werd het boekjaar 2010 door geen enkel beduidend niet-recurrent element beïnvloed.

De brutowinstmarge is verbeterd, maar het operationeel resultaat daalt als gevolg van de belangrijke investeringen die in 2010 gerealiseerd werden, zowel op commercieel vlak voor de ondersteuning van onze merken, met de belangrijke herlanceringen van het 'Spa Reine' gamma in PET-formaat en het Bru-gamma in glazen formaat, als op industrieel vlak met een nieuwe bottellijn voor glazen flessen die ontstaan is uit de allernieuwste technologieën.

De bevoorradingskosten voor PET-materiaal zijn gevoelig gestegen ten gevolge van onder meer de evolutie van de prijzen van aardolieproducten. Die kostenverhogingen werden deels gecompenseerd door een neerwaartse tendens van andere grondstoffen, zoals sappen en aromastoffen.

2.4 Financieel resultaat

De financiële producten bedragen 1,1 miljoen euro, d.i. een nettodaling ten opzichte van 2009 ten gevolge van de daling van de rentevoeten op beleggingen en de vermindering van de liquiditeit na de uitkering van een uitzonderlijk dividend in september 2010. De financiële lasten blijven stabiel op 0,7 miljoen euro.

2.5 Belastingen

De fiscale last voor het boekjaar bedraagt 3,9 miljoen euro, tegenover 5,1 miljoen euro in 2009 ten gevolge van de daling van het resultaat vóór belastingen. Dat is een gemiddeld belastingtarief van 23,2 %.

2.6 Nettoresultaat

De Groep sluit het boekjaar af met een nettowinst van 12,8 miljoen euro tegenover 14,7 miljoen euro in het voorbije jaar, d.i. een achteruitgang van 13 %.

3. INVESTERINGEN

De investeringen in materiële en immateriële activa in 2010 door de Groep Spadel bedroegen 14,0 miljoen euro, in vergelijking met 8,0 miljoen in 2009 en 8,8 miljoen euro in 2008. Ze betreffen voornamelijk:

• een nieuwe bottellijn voor de glazen formaten in Spa Monopole
• de ontwikkeling van het nieuwe 'Spa Reine'-gamma in PET-formaat
• de verhuis van het HenriJean Instituut naar de site van Spa Monopole
• de ontwikkeling van het nieuwe Bru-gamma in glazen formaat
• een nieuwe blaasmachine op de site van Brecon

4. BALANSGEGEVENS

Op 31 december 2010 bedroeg het eigen kapitaal, volgens de IFRS-normen, 89,1 miljoen euro, in vergelijking met 138,5 miljoen eind 2009. De daling is het resultaat van de uitkering van een uitzonderlijk dividend van 58,1 miljoen euro in september 2010.

Het eigen vermogen dekt meer dan 91 % van de vaste activa.

De solvabiliteitsratio, overeenkomende met het bedrag van het eigen vermogen gerapporteerd op het totaal van de passiva, bedraagt 46,7 %.

De financiële schuldenlast van de groep is nog altijd quasi onbestaand (0,1 miljoen euro financiële schulden op korte termijn).

De operationele activiteiten genereerden een liquiditeit vóór belasting van 28,5 miljoen euro in 2010. De liquiditeitstoestand van de groep bedroeg op 31 december 2010 44,5 miljoen euro.

De balansstructuur van Spadel blijft dus ruimschoots in staat om de ontwikkelingsstrategie en de ambities van de groep te garanderen.

5. DIVIDEND

De Raad van Bestuur zal tijdens de Algemene Vergadering der aandeelhouders voorstellen om een brutodividend te verstrekken van EUR 1,00 (netto EUR 0,75) per aandeel, in lijn met het in 2009 uitgekeerde dividend.

6. VOORUITZICHTEN 2011

Bepaalde indicatoren geven aan dat het verbruik van gebotteld water op sommige van onze markten opnieuw een heropleving kent, maar dat 2011 een moeilijk jaar zal worden met grote uitdagingen.

Als leider van natuurlijke mineraalwaters in de Benelux zal Spadel nog steeds de maat aangeven, de markt stimuleren en in zijn merken investeren. In dat opzicht zal het jaar 2011 gekenmerkt worden door de herlancering van de bruisende natuurlijke mineraalwaters Spa, alsook door de voortzetting van de eerste geregistreerde successen dankzij de nieuwe glazen flessen van het merk Bru.

Wat de bevoorrading betreft, zijn de kosten voor PET-materiaal de voorbije maanden gevoelig gestegen wegens de scherpe stijging van de prijzen van aardolieproducten. Andere grondstoffen kenden eveneens grote prijsstijgingen.

Na een diepgaande analyse te hebben gerealiseerd om de identiteit van de groep en zijn strategie voor de komende vijf jaar te herdefiniëren, beoogt Spadel zijn investeringsbeleid voort te zetten om zijn groei en rentabiliteit op lange termijn te grondvesten.

Naast de nog steeds onrustige markt zullen ook de prijsstijging van grondstoffen, de sterke concurrentie gekenmerkt door toegenomen promotieactiviteiten, de prijzenoorlog in de sector van de grootwinkelbedrijven en de grotere commerciële investeringen onvermijdelijk wegen op de resultaten van het jaar 2011.

De raad van bestuur en de directie van de groep blijven er vertrouwen in hebben dat de strategie om te investeren in de merken en de productiemiddelen van de Groep, in combinatie met hun inspanningen om de industriële prestaties te verbeteren en de kosten te reduceren, ervoor zullen zorgen dat de groep zijn leiderschap kan versterken en zijn toekomstige groei en rentabiliteit kan handhaven.

7. KALENDER VAN DE AANDEELHOUDER:

• Jaarverslag (website www.spadel.com) 30 April 2011
• Tussentijdse verklaring 1ste kwartaal 2011 19 Mei 2011
• Algemene Vergadering van de aandeelhouders 9 Juni 2011
• Betaalbaarstelling van het dividend (coupon nr.12) 30 Juni 2011
• Publicatie van het halfjaarresultaat 2011 31 Augustus 2011
• Tussentijdse verklaring 3de kwartaal 2011 18 November 2011

SPADEL IN HET KORT

• Gecommercialiseerde merken: SPA, BRU, WATTWILLER en BRECON CARREG.
• Vier productievestigingen: SPA MONOPOLE, BRU-CHEVRON, LES GRANDES SOURCES DE WATTWILLER (Frankrijk), BRECON (Groot-Brittannië).
• Geconsolideerde omzet 2010 : 220,3 miljoen EUR.
• Personeel in dienst op 31 december 2010 : 717 personen.
• Geconsolideerde nettowinst 2010 : 12,8 miljoen EUR.

Investor Relations www.spadel.com

Financieel directeur Gedelegeerd bestuurder Tel : 32/2/702.38.71 Tel : 32/2/702.38.21

Didier DE SORGHER Marc du BOIS