AI assistant
ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2026
68473_rns_2026-05-12_3595aea0-c63a-492b-b510-eb863458107c.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
ARCOR S.A.I.C.
Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales
Por el periodo finalizado el 31 de marzo de 2026 presentado en forma comparativa
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
ARCOR
CONTENIDO
NOTA
- Glosario de términos
- Introducción
- Estado de resultados intermedio condensado individual
- Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
- Estado de situación financiera intermedio condensado individual
- Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio condensado individual
- Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
-
Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
-
Información general
1.1 Antecedentes de la Sociedad
1.2 Datos de la sociedad controlante - Normas contables y bases de preparación
2.1 Bases de preparación
2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3 Estacionalidad de las operaciones
2.4 Información financiera en economías de alta inflación
2.5 Impuesto a las ganancias
2.6 Contexto económico
2.7 Políticas y estimaciones contables críticas - Propiedad, planta y equipos
- Activos por derechos de uso
- Propiedades de inversión
- Activos intangibles
- Participación en subsidiarias y asociadas
- Otras inversiones
- Créditos por ventas y otros créditos
- Estado de flujos de efectivo – Información adicional
- Restricción a la distribución de utilidades
- Evolución del capital social
- Préstamos
- Pasivos por arrendamientos
- Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
- Cuentas por pagar comerciales
- Otras cuentas por pagar
- Compromisos y garantías otorgadas
- Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
- Ventas de bienes y servicios
- Costo de ventas de bienes y servicios prestados
- Información sobre gastos por función y naturaleza
- Resultados financieros, netos
- Transacciones y saldos con partes relacionadas
- Guarda de documentación
- Información sobre instrumentos financieros
- Hechos posteriores
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
ARCOR
GLOSARIO DE TÉRMINOS
| Término | Definición |
|---|---|
| ARS | Peso argentino. |
| ARCA | Agencia de Recaudación y Control Aduanero. |
| Asociadas | Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28. |
| BADLAR | Tasa de interés variable de bancos privados publicada por el BCRA para depósitos a plazo fijo mayores a 1 millón de pesos. Por sus siglas en inglés: Buenos Aires Deposits of Large Amount Rate. |
| BCRA | Banco Central de la República Argentina. |
| BOB | Peso boliviano. |
| BRL | Real brasileño. |
| CHF | Franco suizo. |
| CINIIF | Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera. |
| CLP | Peso chileno. |
| CNV | Comisión Nacional de Valores de la República Argentina. |
| EUR | Euro. |
| FACPCE | Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. |
| Grupo Arcor / Grupo | Grupo económico formado por la Sociedad y sus subsidiarias. |
| Grupo Zucamor | Grupo económico adquirido por la Sociedad con fecha 4 de julio de 2017 compuesto por Zucamor S.A. y sus subsidiarias Zucamor Cuyo S.A., Papel Misionero S.A.I.F.C. y BI S.A. Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. posteriormente fueron absorbidas por la subsidiaria Cartocor S.A. con fecha 1 de julio de 2020. |
| IASB | International Accounting Standards Board (en castellano, Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad). |
| IFRIC | International Financial Reporting Interpretation Committee (ver CINIIF). |
| IFRS | International Financial Reporting Standards (ver NIIF). |
| INDEC | Instituto Nacional de Estadística y Censos. |
| IPC | Índice de precios al consumidor. |
| La Sociedad / Arcor S.A.I.C. | Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial. |
| LGS | Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y modificatorias). |
| Negocio conjunto | Acuerdo mediante el cual el Grupo tiene derecho a los activos netos del mismo, junto a los otros participantes con los que comparte el control conjunto del acuerdo, conforme a lo previsto por la NIIF 11. |
| NIC | Norma Internacional de Contabilidad. |
| NIIF | Normas Internacionales de Información Financiera (o IFRS, por sus siglas en inglés). |
| RT / FACPCE | Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE. |
| SEK | Corona Sueca. |
| SOFR | Secured Overnight Financing Rate. Es un tipo de interés publicado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (Federal Reserve Bank of New York). SOFR puede verse como la tasa de interés promedio para préstamos garantizados emitidos en dólares estadounidenses (USD) con un vencimiento de 1 día (overnight). |
| Subsidiarias | Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C. controla otras sociedades cuando está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10. |
| TAMAR | Tasa Mayorista Argentina. Tasa de referencia publicada por el BCRA desde diciembre de 2024. Se calcula en base a depósitos a plazo fijo mayores a 1.000 millones de ARS, con vencimientos de 30 a 35 días. |
| USD | Dólar estadounidense. |
| UVA | Unidades de Valor Adquisitivo, actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N° 25.827. |
INTRODUCCIÓN
Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros intermedios condensados individuales y consolidados.
Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a las Normas de Contabilidad NIIF. No obstante, contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
(Valores expresados en millones de pesos argentinos)
ARCOR
| Notas | Período de tres meses finalizado el | ||
|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | ||
| Ventas de bienes y servicios | 20 | 466.698 | 493.477 |
| Costo de ventas de bienes y servicios prestados | 21 | (335.804) | (349.821) |
| SUBTOTAL | 130.894 | 143.656 | |
| Resultados generados por activos biológicos | (768) | (724) | |
| GANANCIA BRUTA | 130.126 | 142.932 | |
| Gastos de comercialización | 22 | (81.023) | (81.918) |
| Gastos de administración | 22 | (34.147) | (32.988) |
| Otros ingresos / (egresos) – neto | (4.569) | (3.348) | |
| RESULTADO OPERATIVO | 10.387 | 24.678 | |
| Ingresos financieros | 23 | 124.156 | 14.786 |
| Gastos financieros | 23 | (15.217) | (19.509) |
| Resultado por posición monetaria neta | 23 | 1.041 | 10.921 |
| RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS | 109.980 | 6.198 | |
| Resultado de inversiones en sociedades | 7 | (5.037) | 27.121 |
| RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS | 115.330 | 57.997 | |
| Impuesto a las ganancias | (39.438) | (8.150) | |
| GANANCIA NETA DEL PERÍODO | 75.892 | 49.847 |
(a) Expresada en miles de ARS.
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.
| Víctor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora | Mario Enrique Pagani
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia | Véase nuestro informe de fecha
12 de mayo de 2026 |
| --- | --- | --- |
| | | PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. |
| | | (Socio) |
| | | C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba |
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
POR LOS PERÍODOS TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
(Valores expresados en millones de pesos argentinos)
ARCOR
| Notas | Período de tres meses finalizado el | ||
|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | ||
| GANANCIA NETA DEL PERÍODO | 75.892 | 49.847 | |
| OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO | |||
| Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados | |||
| Participación en cobertura de flujos de efectivo de sociedades | 7 | - | 38 |
| SUBTOTAL | - | 38 | |
| Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión de sociedades | 7 | (80.912) | 3.671 |
| SUBTOTAL | (80.912) | 3.671 | |
| Total partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados | (80.912) | 3.709 | |
| OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO | (80.912) | 3.709 | |
| (PÉRDIDA) / GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO | (5.020) | 53.556 |
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.
Victor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora
Mario Enrique Pagani
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia
Véase nuestro informe de fecha
12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
AL 31 DE MARZO DE 2026 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
ARCOR
| ACTIVO | Notas | 31.03.2026 | 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
| ACTIVO NO CORRIENTE | |||
| Propiedad, planta y equipos | 3 | 372.734 | 363.472 |
| Activos por derechos de uso | 4 | 31.650 | 34.525 |
| Propiedades de inversión | 5 | 4.135 | 4.123 |
| Activos intangibles | 6 | 95.485 | 95.504 |
| Participación en subsidiarias y asociadas | 7 | 1.677.455 | 1.762.965 |
| Activos biológicos | 7.221 | 7.552 | |
| Otros créditos | 9 | 24.012 | 36.101 |
| TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE | 2.212.692 | 2.304.242 | |
| ACTIVO CORRIENTE | |||
| Activos biológicos | 16.695 | 13.232 | |
| Existencias | 371.109 | 407.681 | |
| Otros créditos | 9 | 34.265 | 74.438 |
| Créditos por ventas | 9 | 262.864 | 175.068 |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 10 | 17.823 | 70.465 |
| TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE | 702.756 | 740.884 | |
| TOTAL DEL ACTIVO | 2.915.448 | 3.045.126 |
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.
Víctor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora
Mario Enrique Pagani
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia
Véase nuestro informe de fecha
12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
AL 31 DE MARZO DE 2026 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
ARCOR
| PASIVO Y PATRIMONIO NETO | Notas | 31.03.2026 | 31.12.2025 |
|---|---|---|---|
| PATRIMONIO NETO | |||
| Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad | |||
| Capital social - Acciones comunes en circulación | 12 | 700 | 700 |
| Ajuste de capital | 211.629 | 211.629 | |
| Acciones de sociedad controlante en cartera | (47) | (47) | |
| Reserva legal | 42.466 | 42.466 | |
| Reserva facultativa para futuras inversiones | 1.075.055 | 1.075.055 | |
| Reserva especial para futuros dividendos | 12.385 | 12.385 | |
| Reserva especial adopción de NIIF | 22.432 | 22.432 | |
| Resultados no asignados | 113.303 | 37.411 | |
| Otros componentes del patrimonio | (391.388) | (310.476) | |
| TOTAL DEL PATRIMONIO NETO | 1.086.535 | 1.091.555 | |
| PASIVO | |||
| PASIVO NO CORRIENTE | |||
| Préstamos | 13 | 596.394 | 679.417 |
| Pasivos por arrendamientos | 14 | 16.802 | 18.111 |
| Impuesto a las ganancias a pagar | 36.268 | 46.683 | |
| Pasivos por impuesto diferido | 6.730 | 4.481 | |
| Obligaciones por beneficios de retiro del personal | 29.760 | 30.795 | |
| Provisiones | 15 | 8.530 | 8.851 |
| Cuentas por pagar comerciales | 16 | 498 | 571 |
| Otras cuentas por pagar | 17 | 27.687 | 23.846 |
| TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE | 722.669 | 812.755 | |
| PASIVO CORRIENTE | |||
| Préstamos | 13 | 714.766 | 738.127 |
| Pasivos por arrendamientos | 14 | 16.089 | 17.399 |
| Impuesto a las ganancias por pagar | 24.614 | 25.385 | |
| Obligaciones por beneficios de retiro del personal | 5.848 | 5.684 | |
| Provisiones | 15 | 3.655 | 3.794 |
| Anticipos de clientes | 492 | 882 | |
| Cuentas por pagar comerciales | 16 | 237.716 | 257.742 |
| Otras cuentas por pagar | 17 | 103.064 | 91.803 |
| TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE | 1.106.244 | 1.140.816 | |
| TOTAL DEL PASIVO | 1.828.913 | 1.953.571 | |
| TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO | 2.915.448 | 3.045.126 |
Víctor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora
Mario Enrique Pagani
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia
Véase nuestro informe de fecha
12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
| RUBROS | APORTES DE LOS PROPIETARIOS | ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA | RESULTADOS ACUMULADOS | OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO | TOTAL DEL PATRIMONIO NETO | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CAPITAL SOCIAL | ||||||||||
| ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN | AJUSTE DE CAPITAL (1) | RESERVA LEGAL | RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES (2) | RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS (2) | RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF | RESULTADOS NO ASIGNADOS (2) | RESERVA DE CONVERSIÓN | |||
| Saldos al 1 de enero de 2026 | 700 | 211.629 | (47) | 42.466 | 1.075.055 | 12.385 | 22.432 | 37.411 | (310.476) | 1.091.555 |
| Ganancia neta del periodo | - | - | - | - | - | - | - | 75.892 | - | 75.892 |
| Otros resultados integrales del periodo | - | - | - | - | - | - | - | - | (80.912) | (80.912) |
| Ganancia / (pérdida) integral del periodo | - | - | - | - | - | - | - | 75.892 | (80.912) | (5.020) |
| Saldos al 31 de marzo de 2026 | 700 | 211.629 | (47) | 42.466 | 1.075.055 | 12.385 | 22.432 | 113.303 | (391.388) | 1.086.535 |
(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.
(2) Ver nota 27
Victor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora
Mario Enrique Pagani
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia
Véase nuestro informe de fecha
12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
| RUBROS | APORTES DE LOS PROPIETARIOS | ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA | RESULTADOS ACUMULADOS | OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO | TOTAL DEL PATRIMONIO NETO | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CAPITAL SOCIAL | |||||||||||
| ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN | AJUSTE DE CAPITAL (1) | RESERVA LEGAL | RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES | RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS | RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF | RESULTADOS NO ASIGNADOS | RESERVA DE CONVERSIÓN | RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO | |||
| Saldos al 1 de enero de 2025 | 700 | 211.629 | (47) | 42.466 | 683.573 | 18.125 | 22.432 | 429.155 | (391.481) | - | 1.016.552 |
| Ajuste de resultado de ejercicios anteriores (32) | - | - | - | - | - | - | - | (8.550) | (5.674) | - | (14.224) |
| Saldos al 01 de enero de 2025 corregidos | 700 | 211.629 | (47) | 42.466 | 683.573 | 18.125 | 22.432 | 420.605 | (397.155) | - | 1.002.328 |
| Ganancia neta del periodo | - | - | - | - | - | - | - | 49.847 | - | - | 49.847 |
| Otros resultados integrales del periodo | - | - | - | - | - | - | - | - | 3.671 | 38 | 3.709 |
| Ganancia integral del periodo | - | - | - | - | - | - | - | 49.847 | 3.671 | 38 | 53.556 |
| Saldos al 31 de marzo de 2025 | 700 | 211.629 | (47) | 42.466 | 683.573 | 18.125 | 22.432 | 470.452 | (393.484) | 38 | 1.055.884 |
(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.
(2) Aplicación modificaciones a la NIC 21, “Falta de intercambiabilidad de monedas” (nota 2.2 de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025).
Victor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora
Véase nuestro informe de fecha 12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL
POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
| Notas | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS | |||
| Ganancia neta del periodo | 75.892 | 49.847 | |
| Impuesto a las ganancias | 39.438 | 8.150 | |
| Ajustes por: | |||
| Depreciaciones de propiedad, planta y equipos | 22 | 8.688 | 8.278 |
| Depreciaciones de activos por derechos de uso | 22 | 4.078 | 4.012 |
| Amortizaciones de activos intangibles | 22 | 962 | 364 |
| Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo | 15 | 2.373 | 2.697 |
| Aumentos de previsiones por desvalorización de propiedad, planta y equipos | 3 | - | 237 |
| Consumos de previsiones por desvalorización de propiedad, planta y equipos | 3 | (231) | (225) |
| Resultados financieros, netos | 23 | (109.980) | (6.198) |
| Resultado de inversiones en sociedades | 7 | 5.037 | (27.121) |
| Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos | (1.329) | (1.072) | |
| Resultados por venta de propiedad, planta y equipos | (85) | 55 | |
| Baja de plantas productoras | 3 | - | 253 |
| Resultado por baja de activos por derechos de uso neto de bajas de pasivos por arrendamientos | 4 y 14 | (32) | (12) |
| Subtotal de ajustes: | (90.519) | (18.732) | |
| Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos | (3.168) | (3.702) | |
| Pagos de impuestos a las ganancias, retenciones y anticipos | (11.093) | (9.324) | |
| Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activos y pasivos operativos | 10.550 | 26.239 | |
| (Aumento) / disminución de activos y aumento / (disminución) de pasivos operativos | |||
| Créditos por ventas | (111.124) | (131.655) | |
| Otros créditos | (5.460) | 19.320 | |
| Existencias | 36.422 | (13.735) | |
| Cuentas por pagar comerciales | 13.130 | 37.295 | |
| Otras cuentas por pagar | 36.106 | 15.437 | |
| Anticipos de clientes | (390) | (499) | |
| Provisiones | (123) | (46) | |
| Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas | (20.889) | (47.644) | |
| FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN | |||
| Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros | (20.769) | (13.754) | |
| Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos | 137 | 348 | |
| Variación neta de créditos financieros con sociedades relacionadas | (186) | (20) | |
| Aportes de capital realizados | (385) | (217) | |
| Cobros netos por inversiones en títulos públicos | - | 4.972 | |
| Cobros netos de intereses y otros resultados generados por inversiones financieras | - | 114 | |
| Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión | 10 | (21.203) | (8.557) |
| FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN | |||
| Cobros por tomas de préstamos bancarios | 13 | 20.671 | 71.582 |
| Cancelación de préstamos bancarios | 13 | (71.116) | (12.742) |
| Variación neta de préstamos de corto plazo | 13 | 86.472 | (66.572) |
| Variación neta de préstamos con partes relacionadas | 13 | 1.966 | 11.238 |
| Cobros por emisión de obligaciones negociables | 13 | 81.757 | 82.550 |
| Cancelación de deuda por obligaciones negociables | 13 | (62.039) | - |
| Pagos de capital de pasivos por arrendamientos | 14 | (4.050) | (3.979) |
| Pagos de intereses de pasivos por arrendamientos | 14 | (407) | (387) |
| Pagos de intereses y otros gastos financieros | 13 | (57.820) | (30.833) |
| Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades de financiación | 10 | (4.566) | 50.857 |
| (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO | (46.658) | (5.344) | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio | 10 | 70.465 | 19.948 |
| Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo (1) | (5.931) | (550) | |
| (Pérdida) generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo | (53) | (102) | |
| Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo | (46.658) | (5.344) | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo | 10 | 17.823 | 13.952 |
(1) Incluye cobranza de intereses y otros resultados generados por efectivo y equivalentes por ARS 1.713 al 31 de marzo de 2026 y ARS 513 al 31 de marzo de 2025.
Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
(Valores expresados en millones de pesos argentinos)
NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL
1.1 Antecedentes de la Sociedad
Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.
Conjuntamente con sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos, constituyen un grupo multinacional, que produce una amplia gama de alimentos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (papel virgen y reciclado, cartón corrugado, impresión de films flexibles, jarabe de maíz, ingredientes industriales y endulzantes de origen vegetal, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México, Perú y Angola, y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.
El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo la última modificación del mismo efectuada con anterioridad a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 29 de abril de 2024, la que fue inscripta en el Registro Público – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 – A49, en Córdoba, el 8 de julio de 2024. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.
La Sociedad se encuentra autorizada para la oferta pública y listado de sus valores negociables por la CNV y Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA), respectivamente, y para la negociación secundaria de sus obligaciones negociables en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), hoy denominado A3 Mercados S.A. En nota 13 se incluye información referida al Programa Global de Obligaciones Negociables vigente.
Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio N° 2473 de fecha 12 de mayo de 2026. Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido revisados, ya que sólo son auditados los estados financieros anuales.
1.2 Datos de la sociedad controlante
La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos, respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.
Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, piso 8º, Oficina 817, C1006ACT Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN
2.1 Bases de preparación
Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2026 han sido preparados de acuerdo a las Normas de Contabilidad NIIF, emitidas por el IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26 y sus modificatorias), en particular de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. La presente información financiera intermedia condensada consolidada no incluye toda la información que requieren las Normas NIIF de Contabilidad para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la precitada NIC 34. Por consiguiente, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025, los cuales han sido preparados de acuerdo a las Normas de Contabilidad NIIF.
Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en millones de pesos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción y la evolución del capital social (nota 12). Asimismo, conforme se expone en nota 2.7, las políticas y estimaciones contables críticas utilizadas son las expuestas en los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025. Dichas políticas están basadas en las Normas de Contabilidad NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha.
La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.
| Víctor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora | Mario Enrique Pagani
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia | Véase nuestro informe de fecha
12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio) |
| --- | --- | --- |
| | | C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba |
ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2026 Y 2025
(Valores expresados en millones de pesos argentinos)
NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN
2.1 Bases de preparación
La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de libros de activos por derechos de uso, el valor recuperable de los activos no financieros, el valor razonable de ciertos instrumentos financieros (incluyendo instrumentos financieros derivados), el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, los pasivos por arrendamientos, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.
Las cifras al 31 de diciembre de 2025 y al 31 de marzo de 2025, que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dichas fechas, conforme a lo descrito en nota 2.4 de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025.
(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2026:
Modificaciones a la NIIF 9 y la NIIF 7, “Clasificación y medición de instrumentos financieros”: estas modificaciones aclaran los requisitos relativos al momento de reconocimiento y baja en cuentas de algunos activos y pasivos financieros, con una nueva excepción para algunos pasivos financieros liquidados a través de un sistema de transferencia electrónica de dinero. Aclaran y añaden nuevas orientaciones para evaluar si un activo financiero cumple el criterio de pago único de principal e intereses; también añaden nueva información para determinados instrumentos con condiciones contractuales que pueden modificar los flujos de efectivo (como algunos instrumentos con características vinculadas a la consecución de objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza). Por último, actualizan la información para los instrumentos de capital valuados a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
Modificaciones a las NIIF 9 y NIIF 7 – “Contratos referidos a la electricidad dependiente de la naturaleza”: Estas modificaciones abordan los requisitos de uso propio y contabilidad de coberturas de la NIIF 9 e incluyen requisitos de información a revelar específicos de la NIIF 7, referido a determinados contratos de electricidad renovable. Estas modificaciones se aplican únicamente a los contratos que exponen a una entidad a la variabilidad del importe subyacente de la electricidad porque la fuente de su generación depende de condiciones naturales incontrolables (como el clima). Estos contratos se denominan “contratos relativos a la electricidad dependiente de la naturaleza”. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2026 y no han sido adoptadas anticipadamente:
NIIF 18, “Presentación e información a revelar en los estados financieros”: esta norma fue emitida en abril de 2024 y reemplaza a la NIC 1 “Presentación de los estados financieros”, estableciendo requisitos de presentación de información en los estados financieros entre las que cabe destacar la introducción de categorías para las partidas del estado de resultados, la posibilidad de incorporar medidas propias de rendimiento en el mismo y principios mejorados sobre agregación y desagregación que aplican a los estados financieros primarios y a las notas en general. Esta norma entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.
Victor Jorge Aramburu
Presidente
Comisión Fiscalizadora
Véase nuestro informe de fecha 12 de mayo de 2026
2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2026 y no han sido adoptadas anticipadamente:
NIIF 19 “Subsidiarias sin Responsabilidad Pública: Revelaciones”: esta norma permite a las subsidiarias utilizar Normas de Contabilidad NIIF con revelaciones reducidas. Las mismas equilibran las necesidades de información de los usuarios de los estados financieros de las filiales con el ahorro de costos para los preparadores. La NIIF 19 es una norma voluntaria para las filiales que cumplen los requisitos de no tener obligación pública y que su matriz aplique las Normas de Contabilidad NIIF en sus estados financieros individuales. Esta norma fue publicada en mayo de 2024 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.
Modificaciones a la NIC 21 – “Conversión a una moneda de presentación hiperinflacionaria”: Estas modificaciones de alcance limitado especifican los procedimientos de conversión para una entidad cuya moneda de presentación sea la de una economía hiperinflacionaria. La entidad aplica las modificaciones si: (i) su moneda funcional es la de una economía no hiperinflacionaria y está convirtiendo sus resultados y posición financiera a la moneda de una economía hiperinflacionaria; o (ii) se está convirtiendo a la moneda de una economía hiperinflacionaria los resultados y la posición financiera de una operación en el extranjero cuya moneda funcional es la de una economía no hiperinflacionaria. Las modificaciones buscan mejorar la utilidad de la información resultante de forma rentable. Desarrolladas en respuesta a las opiniones de las partes interesadas, se espera que estas modificaciones reduzcan la diversidad en la práctica y proporcionen una base más clara para la presentación de informes en una moneda hiperinflacionaria. Estas modificaciones fueron publicadas en noviembre de 2025 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.
La CNV a través de la RG 972/2023 modificó su Texto Ordenado (TO), estableciendo que no son admisibles las aplicaciones anticipadas de las NIIFs y/o sus modificaciones, excepto que en oportunidad de adoptarse se admita específicamente.
No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere tengan un efecto significativo para la Sociedad.
2.3 Estacionalidad de las operaciones
En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla la Sociedad, los resultados se ven afectados por los períodos productivos de ciertos insumos, tales como azúcar, maíz y frutas, y por la comercialización de productos que muestran un comportamiento estacional, dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, halloween, navidad, etc.) o los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos).
2.4 Información financiera en economías de alta inflación
La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio / período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.
A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina comenzó a ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.
A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10 de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto N° 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales han sido reexpresados.
De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general.
Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros. Adicionalmente, tal como se expone en nota 2.9 a los estados financieros individuales anuales al 31 de diciembre de 2025, como parte de los procedimientos de ajuste por inflación previstos por la NIC 29, los resultados financieros (expuestos en el estado de resultados intermedio condensado individual) y las diferencias de conversión (expuestas en el estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual) se exponen en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el INDEC. La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales fue estimada en 9,04% en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2026 y del 7,18% en el mismo período finalizado el 31 de marzo de 2025 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del IPC según lo posteriormente publicado por el INDEC para los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2026 y 31 de marzo de 2025 fue de 9,46% y 8,57%, respectivamente.
Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente surgen de lo descrito en la nota 2.9 de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025.
2.5 Impuesto a las ganancias
- Alicuota en el impuesto a las ganancias
En junio 2021, en Argentina se promulgó la Ley N° 27.630, modificando la Ley N° 27.430 de Impuesto a las Ganancias (reforma tributaria de 2017), que estableció una nueva estructura de alícuotas escalonadas para el impuesto a las ganancias con tres segmentos, en relación al nivel de ganancia neta imponible acumulada y sin incorporar modificaciones sobre las alícuotas de “impuesto adicional” a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior.
Para los ejercicios fiscales 2026 y 2025, de acuerdo con la actualización prevista para los tres segmentos, las escalas de alícuotas establecidas son las siguientes (cifras en millones de ARS históricas):
- 25% para las ganancias netas imponibles acumuladas de hasta ARS 133,5 y ARS 101,7, respectivamente;
- 30% para el segundo tramo, que alcanzará ganancias netas imponibles acumuladas entre ARS 133,5 y ARS 1.335,1 y entre ARS 101,7 y ARS 1.016,8, respectivamente;
- 35% para ganancias netas imponibles acumuladas superiores a los ARS 1.335,1 y ARS 1.016,8, respectivamente.
- Impuesto a las ganancias corriente
La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período finalizado al 31 de marzo de 2026 es la correspondiente a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2026, fecha de cierre del presente ejercicio. La Sociedad, computó la tasa efectiva anual, considerando la alícuota descripta precedentemente. Asimismo, se consideró en la estimación de la mencionada tasa efectiva, los efectos de la aplicación del ajuste por inflación impositivo.
- Impuesto a las ganancias - Método diferido
La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales. El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.
- Plan de facilidades de pago - Resolución ARCA 5684/2025
En el marco de la Resolución General 5684/2025 emitida por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), durante el mes de mayo de 2025, la Sociedad se acogió al régimen especial de facilidades de pago para la cancelación de la deuda originada por la presentación de su declaración jurada de impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal 2024 computando en la misma los quebrantos de ejercicios anteriores a valores nominales históricos. En consecuencia, la Sociedad ingresó el pago a cuenta del 3% de dicha obligación y se adhirió a un plan de pagos de 36 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, cuya tasa de interés de financiación ascendió al 50% de la tasa de interés resarcitorio vigente a la fecha de consolidación del plan. Al 31 de marzo de 2026, el saldo adeudado por la Sociedad en virtud de este régimen de facilidades se expone en el rubro “Impuesto a las ganancias por pagar” del estado de situación financiera intermedio condensado individual y asciende a ARS 60.882 (de los cuales, ARS 24.614 se exponen en el pasivo corriente y ARS 36.268 en el pasivo no corriente).
2.6 Contexto económico
La Sociedad opera en un contexto económico caracterizado por cierta volatilidad de las principales variables, influenciada por eventos políticos y económicos tanto a nivel nacional como internacional.
La economía global continúa atravesando un contexto de tensiones comerciales y elevada incertidumbre geopolítica, que afecta las expectativas de crecimiento y los flujos financieros internacionales. Adicionalmente, durante el período se han intensificado los conflictos geopolíticos en Medio Oriente, incluyendo episodios de escalada militar, lo que ha incrementado la volatilidad en los mercados financieros internacionales y en los precios de la energía, profundizando el escenario de incertidumbre global. Los efectos de esta crisis en el incremento de costos logísticos y de energía comenzarán a impactar en los resultados operativos la Sociedad a partir del segundo trimestre del año 2026.
En Argentina, en el marco del programa implementado por el Gobierno para corregir los desequilibrios fiscales y monetarios acumulados a finales de 2023, se han llevado a cabo numerosas reformas y se han aplicado medidas que permitieron alcanzar un equilibrio fiscal y reducir la inflación mensual.
En este contexto, durante abril de 2025, el BCRA inició la Fase 3 del programa económico iniciado el 10 de diciembre de 2023. Esta nueva etapa, marcada por un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), aprobado mediante Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 179/2025, permite reforzar la posición de los activos del BCRA y mantener los lineamientos del plan económico. Los principales aspectos introducidos por dicha Fase 3 del programa económico con flexibilización cambiaria y flotación entre bandas fueron los siguientes:
- La cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) puede fluctuar dentro de una banda móvil entre ARS 1.000 y ARS 1.400, cuyos límites se amplían en forma divergente a un ritmo del 1% mensual desde el mencionado mes de abril de 2025 hasta el 31 de diciembre 2025. Los resultados operativos positivos reconocidos al 31 de marzo de 2025 originados por este régimen se exponen en el rubro “Otros ingresos / (egresos), netos” del estado de resultados intermedio condensado individual.
- Se eliminó el régimen que permitió a los exportadores liquidar un 20% de las divisas a través de operaciones de compraventa con valores negociables adquiridos con liquidación en moneda extranjera y vendidos con liquidación en moneda local.
- Se eliminaron las restricciones cambiarias a las personas físicas.
- Se permite la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los resultados que se generen en ejercicios financieros que comienzan en 2025 y se continua con la flexibilización de los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior.
- Se refuerza el ancla nominal perfeccionando el marco de política monetaria en el que no hay emisión de pesos por parte de BCRA para el financiamiento del déficit fiscal o para la remuneración de sus pasivos monetarios.
En enero de 2026 se inició la Fase 4 del programa económico, con objetivos centrales de reducir la inflación, acumulación de reservas internacionales y el equilibrio fiscal. En este marco, las principales medidas se enfocan en la expansión monetaria a través de la compra de divisas, facilitada por el acceso de las empresas al financiamiento externo, evitando la emisión de pesos. Asimismo, en materia cambiaria, el BCRA tiene la facultad de adquirir reservas internacionales hasta el 5% diario del volumen operado en el mercado libre de cambios, se implementó un esquema de bandas cambiarias móviles, cuyo límite se ajustan mensualmente por el IPC, y se dejó abierta la posibilidad de avanzar en una flexibilización gradual de las restricciones cambiarias para empresas, siempre que resulten compatibles con la estabilidad de precios y la recuperación del crédito.
El contexto de volatilidad e incertidumbre persiste a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales. En este sentido, la Sociedad monitorea de manera permanente la evolución de las variables económicas y regulatorias con el fin de definir estrategias y evaluar su impacto sobre la situación patrimonial y financiera. Por lo tanto, los estados financieros deben ser interpretados en función de estas circunstancias.
2.7. Políticas y estimaciones contables críticas
Las políticas y estimaciones contables críticas utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, considerando lo expuesto en nota 2.5 precedente en relación al esquema de estimación del cargo por impuesto a las ganancias sobre la base de tasas efectivas anuales.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
NOTA 3. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
En el siguiente cuadro, se detalla la composición y evolución del rubro:
| Terrenos | Construcciones | Plantas productoras | Máquinas e instalaciones | Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos | Obras en construcción y equipos en tránsito | Total | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Costo | ||||||||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 24.215 | 416.758 | 10.719 | 731.597 | 128.650 | 61.855 | 1.373.794 | |
| Altas | (1) | - | 129 | - | 204 | 1.266 | 16.587 | 18.186 |
| Transferencias | - | 3.380 | - | 9.983 | 298 | (13.661) | - | |
| Bajas | (2) | - | - | - | (65) | (484) | - | (549) |
| Valor de origen al cierre del período | 24.215 | 420.267 | 10.719 | 741.719 | 129.730 | 64.781 | 1.391.431 | |
| Depreciación | ||||||||
| Depreciación acumulada al inicio del ejercicio | - | (299.792) | (5.824) | (583.793) | (111.617) | - | (1.001.026) | |
| Bajas | (2) | - | - | - | 65 | 424 | - | 489 |
| Depreciación del período | (3) | - | (2.520) | (419) | (4.798) | (1.358) | - | (9.095) |
| Depreciación acumulada al cierre del período | - | (302.312) | (6.243) | (588.526) | (112.551) | - | (1.009.632) | |
| Previsión por desvalorización de elementos de propiedad, planta y equipo | ||||||||
| Saldo al inicio del ejercicio | (81) | (2.003) | - | (6.984) | (228) | - | (9.296) | |
| Consumos | (3) | - | 34 | - | 176 | 21 | - | 231 |
| Saldo al cierre del período | (81) | (1.969) | - | (6.808) | (207) | - | (9.065) | |
| TOTAL AL 31.03.2026 | 24.134 | 115.986 | 4.476 | 146.385 | 16.972 | 64.781 | 372.734 |
(1) Las altas incluyen importes capitalizados expuestos en nota 23.
(2) El destino contable de las bajas del período se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado individual, a excepción de “Plantas productoras” que se informa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados intermedio condensado individual.
(3) El destino contable de las depreciaciones del período y de los consumos de previsión por desvalorización de elementos de propiedad, planta y equipos se informa en el rubro “Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedad de inversión” (nota 22).
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
NOTA 3. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
En el siguiente cuadro, se detalla la composición y evolución del rubro:
| Terrenos | Construcciones | Plantas productoras | Máquinas e instalaciones | Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos | Obras en construcción y equipos en tránsito | Total | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Costo | ||||||||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 24.234 | 408.059 | 9.703 | 736.493 | 123.160 | 40.609 | 1.342.258 | |
| Altas | (1) | - | 78 | - | 81 | 1.882 | 10.494 | 12.535 |
| Transferencias | - | - | - | 2.955 | 215 | (3.170) | - | |
| Bajas | (2) | - | (77) | (1.283) | (2.894) | (245) | - | (4.499) |
| Valor de origen al cierre del periodo | 24.234 | 408.060 | 8.420 | 736.635 | 125.012 | 47.933 | 1.350.294 | |
| Depreciación | ||||||||
| Depreciación acumulada al inicio del ejercicio | - | (292.984) | (5.335) | (592.337) | (106.827) | - | (997.483) | |
| Bajas | (2) | - | 77 | 1.030 | 2.768 | 87 | - | 3.962 |
| Depreciación del periodo | (3) | - | (2.396) | (345) | (4.400) | (1.290) | - | (8.431) |
| Depreciación acumulada al cierre del periodo | - | (295.303) | (4.650) | (593.969) | (108.030) | - | (1.001.952) | |
| Previsión por desvalorización de elementos de propiedad, planta y equipos | ||||||||
| Saldo al inicio del ejercicio | (81) | (1.121) | - | (6.947) | (136) | (1.577) | (9.862) | |
| Aumentos | (4) | - | - | - | (56) | (96) | (85) | (237) |
| Consumos | (3) | - | 27 | - | 182 | 16 | - | 225 |
| Saldo al cierre del periodo | (81) | (1.094) | - | (6.821) | (216) | (1.662) | (9.874) | |
| TOTAL AL 31.03.2025 | 24.153 | 111.663 | 3.770 | 135.845 | 16.766 | 46.271 | 338.468 |
(1) Las altas incluyen importes capitalizados expuestos en nota 23.
(2) El destino contable de las bajas del periodo se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado individual, a excepción de “Plantas productoras” que se informa en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados intermedio condensado individual.
(3) El destino contable de las depreciaciones del periodo y de los consumos de previsión por desvalorización de elementos de propiedad, planta y equipos se informa en el rubro “Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedad de inversión” (nota 22).
(4) El cargo a resultados del periodo se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado individual.
A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro “Propiedad, planta y equipos” que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:
| ÍTEM | VIDA ÚTIL |
|---|---|
| Terrenos | Sin depreciación |
| Construcciones | 30 – 50 años |
| Plantas productoras | 5 – 20 años |
| Máquinas e instalaciones | 5 – 20 años |
| Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos | 3 – 10 años |
| Obras en construcción y equipos en tránsito | Sin depreciación |
NOTA 4. ACTIVOS POR DERECHOS DE USO
En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:
| Terrenos | Inmuebles e instalaciones | Máquinas y vehículos | Total | |
|---|---|---|---|---|
| Costo | ||||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 12.997 | 37.029 | 15.524 | 65.550 |
| Altas | - | 2.518 | 531 | 3.049 |
| Actualización de arrendamientos variables | (181) | 566 | (442) | (57) |
| Bajas (1) | (398) | (4.918) | (2.495) | (7.811) |
| Valor de origen al cierre del período | 12.418 | 35.195 | 13.118 | 60.731 |
| Depreciación | ||||
| Depreciación acumulada al inicio del ejercicio | (6.495) | (15.955) | (8.575) | (31.025) |
| Bajas (1) | 398 | 3.535 | 2.492 | 6.425 |
| Depreciación del período (2) | (604) | (3.015) | (862) | (4.481) |
| Depreciación acumulada al cierre del período | (6.701) | (15.435) | (6.945) | (29.081) |
| TOTAL AL 31.03.2026 | 5.717 | 19.760 | 6.173 | 31.650 |
| Terrenos | Inmuebles e instalaciones | Máquinas y vehículos | Total | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Costo | ||||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 14.245 | 30.360 | 12.474 | 57.079 |
| Altas | 436 | 3.387 | 640 | 4.463 |
| Actualización de arrendamientos variables | (525) | 592 | (20) | 47 |
| Bajas (1) | (483) | (926) | - | (1.409) |
| Valor de origen al cierre del período | 13.673 | 33.413 | 13.094 | 60.180 |
| Depreciación | ||||
| Depreciación acumulada al inicio del ejercicio | (8.409) | (12.516) | (4.809) | (25.734) |
| Bajas (1) | 420 | 925 | - | 1.345 |
| Depreciación del período (2) | (642) | (3.002) | (886) | (4.530) |
| Depreciación acumulada al cierre del período | (8.631) | (14.593) | (5.695) | (28.919) |
| TOTAL AL 31.03.2025 | 5.042 | 18.820 | 7.399 | 31.261 |
(1) El destino contable de las bajas del período se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado individual.
(2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el rubro “Depreciación de activos por derechos de uso” (nota 22).
Véase nuestro informe de fecha 12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C N° 21.00004.3
Cr. Guillermo M. Bosio
Contador Público (UNC)
Matrícula 10.17540.4
C.P.C.E. Córdoba
NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Terrenos y construcciones | ||
| Costo | ||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 9.205 | 9.194 |
| Altas | 12 | 3 |
| Valor de origen al cierre del período | 9.217 | 9.197 |
| Depreciación | ||
| Depreciación acumulada al inicio del ejercicio | (5.082) | (5.082) |
| Depreciación acumulada al cierre del período | (5.082) | (5.082) |
| TOTAL | 4.135 | 4.115 |
Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.
NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES
En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:
| Marcas | Valor llave | Software y licencias relacionadas | Total | |
|---|---|---|---|---|
| Costo | ||||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 1.193 | 80.088 | 35.106 | 116.387 |
| Altas | - | - | 943 | 943 |
| Valor de origen al cierre del período | 1.193 | 80.088 | 36.049 | 117.330 |
| Amortización | ||||
| Amortización acumulada al inicio del ejercicio | - | - | (20.883) | (20.883) |
| Amortización del período (1) | - | - | (962) | (962) |
| Amortización acumulada al cierre del período | - | - | (21.845) | (21.845) |
| TOTAL AL 31.03.2026 | 1.193 | 80.088 | 14.204 | 95.485 |
| Marcas | Valor llave | Software y licencias relacionadas | Total | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Costo | ||||
| Valor de origen al inicio del ejercicio | 1.193 | 80.088 | 23.953 | 105.234 |
| Altas | - | - | 860 | 860 |
| Valor de origen al cierre del período | 1.193 | 80.088 | 24.813 | 106.094 |
| Amortización | ||||
| Amortización acumulada al inicio del ejercicio | - | - | (18.835) | (18.835) |
| Amortización del período (1) | - | - | (364) | (364) |
| Amortización acumulada al cierre del período | - | - | (19.199) | (19.199) |
| TOTAL AL 31.03.2025 | 1.193 | 80.088 | 5.614 | 86.895 |
(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio se informa en el rubro "Amortización de activos intangibles" (nota 22).
Los valores llave y las marcas no se amortizan.
NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES
Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco (5) años.
Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco (5) años.
NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS
En los siguientes cuadros, se detallan la evolución del rubro:
| Participación en subsidiarias y asociadas (1) | Cuentas por pagar comerciales y otras deudas | Total al 31.03.2026 | |
|---|---|---|---|
| Saldo al inicio del ejercicio | 1.762.965 | (4) | 1.762.961 |
| Aportes de capital | 385 | - | 385 |
| Resultado de inversiones en sociedades | 8.164 | (54) | 8.110 |
| Variación de desvalorización inversión de Mastellone Hermanos S.A. | (13.147) | - | (13.147) |
| Variación reserva de conversión | (80.912) | - | (80.912) |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 1.677.455 | (58) | 1.677.397 |
| Participación en subsidiarias y asociadas (1) | Cuentas por pagar comerciales y otras deudas | ||
| --- | --- | --- | --- |
| Saldo al inicio del ejercicio | 1.575.384 | (8) | |
| Ajuste de resultado de ejercicios anteriores | (2) | (4.620) | - |
| Aportes de capital | 217 | - | |
| Resultado de inversiones en sociedades | 29.492 | (77) | |
| Variación de desvalorización inversión de Mastellone Hermanos S.A. | (2.294) | - | |
| Variación reserva de conversión | 3.671 | - | |
| Participación en otros resultados integrales por coberturas de flujos de efectivo | 38 | - | |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 1.601.888 | (85) |
(1) Incluye valor llave de las inversiones en subsidiarias y asociadas no fusionadas.
(2) Ver nota 2.2 de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025.
A continuación, puede observarse la composición del rubro “Resultados de inversiones en sociedades” del estado de resultados intermedio condensado individual:
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas | 8.956 | 30.341 |
| Variación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables - Mastellone Hermanos S.A. | - | 1 |
| Variación de desvalorización inversión de Mastellone Hermanos S.A. | (13.147) | (2.294) |
| Variación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables - Grupo Zucamor | (846) | (927) |
| TOTAL | (5.037) | 27.121 |
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS
En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:
| Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos | Resultado integral empleado para método de la participación | Valor de libros bajo método de la participación | |
|---|---|---|---|
| Valor Nominal | Cantidad de acciones | Fecha | Patrimonio Neto |
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | (1) (**) | 1,00 | 228.614 |
| Arcor do Brasil Ltda. | 1,00 | 2.449 | |
| Bagley Argentina S.A. | (2) | 1,00 | 9.279 |
| Bagley Latinoamérica S.A. | (3) (**) | 1,00 | 49.700.611 |
| Cartocor Chile S.A. | (4) | - | 6.356.394 |
| Cartocor S.A. | (5) | 1,00 | 13.684.528 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | 0,01 | 13.349.049.068 | |
| GAP Inversora S.A. | 1,00 | 40.073 | |
| Ingrear Holding S.A. | (6) | 1,00 | 4.080.000.000 |
| Mastellone Hermanos S.A. | (7) (***) | 1,00 | 159.165.436 |
| SUBTOTAL | 1.570.950 | 1.642.348 | |
| Valor llave de Van Dam S.A. | 895 | 1.068 | |
| Mayor valor de activos netos por compras de participaciones en Mastellone Hermanos S.A. | 39.587 | 39.587 | |
| Valor llave por compras de participaciones en Mastellone Hermanos S.A. | 23.967 | 23.967 | |
| Desvalorización inversión en Mastellone Hermanos S.A. | (24.457) | (11.310) | |
| Mayor valor de activos netos por compras de participaciones en Grupo Zucamor | 56.377 | 57.223 | |
| Valor llave por compras de participaciones en Grupo Zucamor | 10.078 | 10.078 | |
| SUBTOTAL | 1.677.397 | 1.762.961 | |
| Saldo expuesto en cuentas por pagar comerciales y otras deudas | 58 | 4 | |
| TOTAL | 1.677.455 | 1.762.965 |
() El valor de libros indicado se expone neto de los resultados no trascendidos a terceros.
() Para los casos de Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal y Bagley Latinoamérica S.A., la información financiera bajo las Normas de Contabilidad NIIF es elaborada al sólo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en subsidiarias y asociadas.
() Patrimonio y resultados atribuibles a los accionistas de la asociada.
(*) Ver nota 2.10 inc. c) de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025.
(1) Válua sus inversiones en Arcor Alimentos Bolivia S.A., Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltd., Arcor do Brasil Ltda, Arcor U.S.A., Inc., Arcorpar S.A., GAP Regional Services S.A., Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., Tucor DMCC, Unidal México S.A. de C.V., Van Dam S.A. y Arcor Middle East General Trading FZE por el método de la participación.
(2) Válua sus inversiones en Bagley Chile S.A. y Mastellone Hermanos S.A. por el método de participación.
(3) Válua sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación.
(4) Válua sus inversiones en Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
(5) Válua sus inversiones en Cartocor Chile S.A., Cartocor de Perú S.A. y Papel Misionero S.A.I.F.C. por el método de la participación.
(6) Válua sus inversiones en Ardion S.A., Ingredion Chile S.A., Ingredion Uruguay S.A. e Ingrecor S.A. por el método de la participación.
(7) Válua sus inversiones en Con-Ser S.A., Leitesol Industria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. por el método de la participación. No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación.
Moneda funcional: (a) EUR, (b) BRL, (c) CLP.
NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS
| Sociedades | País | Actividad principal |
|---|---|---|
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | España | Sociedad de inversiones y prestación de servicios |
| Arcor do Brasil Ltda. | Brasil | Fábrica de chocolates y golosinas |
| Bagley Argentina S.A. | Argentina | Fábrica de galletas |
| Bagley Latinoamérica S.A. | España | Sociedad de inversiones |
| Cartocor Chile S.A. | Chile | Fábrica y comercialización de envases de cartón corrugado |
| Cartocor S.A. | Argentina | Fábrica de cartón corrugado |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Argentina | Servicios de hotelería y operaciones inmobiliarias, agropecuarias y financiera |
| GAP Inversora S.A. | Argentina | Sociedad de inversiones |
| Ingrear Holding S.A. | Argentina | Realización de operaciones financieras y de inversión |
| Mastellone Hermanos S.A. | Argentina | Industrialización y comercialización de productos, subproductos y derivados de la leche |
A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A., expuesta precedentemente y la que surge de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales:
| Patrimonio | Resultados | Otros resultados integrales | |
|---|---|---|---|
| Deudor / (acreedor) | Ganancia / (pérdida) | ||
| Cifras atribuibles a Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. | 357.971 | (11.301) | (2.753) |
| Participación accionaria de Arcor S.A.I.C. | 24,3384% | ||
| Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a Arcor S.A.I.C. | 87.124 | (2.750) | (670) |
| Partidas conciliatorias a la participación de Arcor S.A.I.C. | |||
| Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles | (1) | (19.542) | (92) |
| Otros ajustes a valores en libros de Mastellone Hermanos S.A. a efectos de adecuarlos a las políticas contables del Grupo | (2.487) | 165 | |
| Efecto impositivo de las diferencias de medición | 7.710 | (26) | |
| Baja de valores llave registrados por Mastellone Hermanos S.A. | (257) | - | |
| Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición de Arcor S.A.I.C. | 72.548 | (2.703) | (670) |
| Incorporación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado | (2) | 39.587 | - |
| Desvalorización inversión en Mastellone Hermanos S.A. | (24.457) | (13.147) | |
| Incorporación de valor llave | (3) | 23.967 | - |
| Cifras correspondientes a Arcor S.A.I.C. según sus estados financieros | 111.645 | (15.850) | (670) |
(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el "modelo de revaluación" previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de "Propiedad, planta y equipos". La Sociedad aplica el "modelo de costo" previsto en dicha norma. Por consiguiente, la Sociedad elimina los efectos patrimoniales de las revaluaciones registradas por la asociada con el consecuente efecto en el cargo por depreciaciones del periodo.
(2) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el período de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables, conforme lo expuesto en nota 41 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025. Principalmente, incluye el reconocimiento, a la fecha de cada participación adquirida, de las marcas comerciales de la asociada.
(3) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas.
NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS
Información relevante incluida en los estados financieros de Mastellone Hermanos S.A.
En el siguiente cuadro, se expone información consolidada resumida correspondiente al resultado de los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2026 y 2025 de Mastellone Hermanos S.A., tal y como surge de los estados financieros intermedios condensados consolidados, emitidos por la asociada y aprobados por su Directorio:
| Período de tres meses finalizado el 31.03.2026 | Período de tres meses finalizado el 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Ingresos | 440.501 | 459.885 |
| Costo de ventas | (333.149) | (323.947) |
| Ganancia bruta | 107.352 | 135.938 |
| Gastos de comercialización | (124.081) | (120.612) |
| Gastos de administración | (17.048) | (17.519) |
| Ingreso por inversiones | 788 | 1.134 |
| Costos financieros | (8.923) | (9.267) |
| Diferencias de cambio | 33.017 | 6.930 |
| Otros resultados financieros | (356) | (795) |
| Resultado por la posición monetaria neta | 2.267 | 7.162 |
| Otras ganancias y pérdidas | (626) | 1.184 |
| (Pérdida) / ganancia antes de impuesto a las ganancias | (7.610) | 4.155 |
| Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta | (3.690) | (2.388) |
| (PÉRDIDA) / GANANCIA NETA DEL PERÍODO | (11.300) | 1.767 |
| (Pérdida) / Ganancia neta atribuible a: | ||
| Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. | (11.301) | 1.767 |
| Interés no controlante (1) | 1 | - |
| TOTAL | (11.300) | 1.767 |
(1) Según estados financieros de Mastellone Hermanos S.A. emitidos al 31 de marzo de 2026, el saldo en números enteros es inferior a un millón de ARS.
Asimismo, a continuación, se expone la deuda financiera neta de Mastellone Hermanos S.A. al 31 de marzo de 2026 y al 31 de diciembre de 2025, según surge de los mencionados estados financieros intermedios condensados consolidados, emitidos por la asociada y aprobados por su Directorio:
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 25.544 | 14.551 |
| Préstamos corrientes | (225.386) | (249.627) |
| Pasivos por arrendamientos corrientes | (2.834) | (2.923) |
| Préstamos no corrientes | (37.413) | (47.415) |
| Pasivos por arrendamientos no corrientes | (4.617) | (5.874) |
| TOTAL | (244.706) | (291.288) |
En cuadro a continuación, se observa la evolución de la inversión de la Sociedad en Mastellone Hermanos S.A. en el período cerrado al 31 de marzo de 2026:
| Saldo al inicio del ejercicio | Ganancia / (Pérdida) | Saldo al cierre del período | ||
|---|---|---|---|---|
| Resultado del período | Otros resultados integrales del período | |||
| Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 | ||||
| Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros | 36.421 | (1.267) | (332) | 34.822 |
| Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables | (1) | 21.375 | - | 21.375 |
| Valor llave | 1.378 | - | - | 1.378 |
| Subtotal - Participación del 12,0726% en Mastellone Hermanos S.A. | 59.174 | (1.267) | (332) | 57.575 |
| Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 | ||||
| Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros | 21.099 | (782) | (196) | 20.121 |
| Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables | (1) | 10.692 | - | 10.692 |
| Valor llave | 17.448 | - | - | 17.448 |
| Subtotal - Participación del 7,1234% en Mastellone Hermanos S.A. | 49.239 | (782) | (196) | 48.261 |
| Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 | ||||
| Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros | 6.311 | (233) | (59) | 6.019 |
| Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables | (1) | 3.635 | - | 3.635 |
| Valor llave | 2.478 | - | - | 2.478 |
| Subtotal - Participación del 2,1274% en Mastellone Hermanos S.A. | 12.424 | (233) | (59) | 12.132 |
| Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 | ||||
| Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros | 9.478 | (330) | (65) | 9.083 |
| Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables | (1) | 3.105 | - | 3.105 |
| Valor llave | 2.263 | - | - | 2.263 |
| Subtotal - Participación del 2,3674% en Mastellone Hermanos S.A. | 14.846 | (330) | (65) | 14.451 |
| Inversiones realizadas durante ejercicio 2020 | ||||
| Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros | 2.612 | (91) | (18) | 2.503 |
| Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables | (1) | 780 | - | 780 |
| Valor llave | 400 | - | - | 400 |
| Subtotal - Participación del 0,6476% en Mastellone Hermanos S.A. | 3.792 | (91) | (18) | 3.683 |
| SUBTOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS | 139.475 | (2.703) | (670) | 136.102 |
| Desvalorización inversión en Mastellone Hermanos S.A. | (11.310) | (13.147) | - | (24.457) |
| TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS | 128.165 | (15.850) | (670) | 111.645 |
(1) Incluye el reconocimiento de ciertos activos y pasivos que Mastellone Hermanos S.A. no tiene registrados en sus estados financieros (principalmente, marcas desarrolladas por la asociada) y ciertos ajustes realizados por la Sociedad para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a valor razonable a la fecha de cada adquisición o empleando criterios y políticas contables del Grupo Arcor.
Con fecha 28 de abril de 2025 la Sociedad, en el marco del Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones de Mastellone descrito en nota 41 de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025, celebrado entre la Sociedad, sus subsidiarias Bagley Argentina S.A. y Bagley Latinoamérica S.A. y la totalidad de accionistas de las clases A, B, C, y D de Mastellone (en adelante los “Vendedores”) resolvió enviar a los Vendedores la notificación de ejercicio de la opción de compra, en conjunto con los demás Compradores, por la totalidad de las acciones representativas del 51,3233% del paquete accionario de Mastellone, en los términos acordados en el citado contrato de Opción de Compra y Venta.
A partir del envío de la notificación de ejercicio de Opción de Compra y de acuerdo a los plazos establecidos por el Contrato de Opción, los Vendedores notificaron por escrito su desacuerdo con ciertos términos incluidos en la notificación de ejercicio, en particular, con el precio de ejercicio de dicha opción determinado por los Compradores. Desde entonces, las partes continuaron ejecutando los mecanismos de resolución previstos en el marco contractual.
Como resultado de dicho proceso, los Compradores acordaron con los Vendedores que la subsidiaria Bagley Argentina S.A. complete la adquisición de las acciones clases A, B, C, y D de Mastellone Hermanos S.A., representativas del 51,3233% de su capital social, en el marco del mencionado Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones.
La oferta de Contrato de Transferencia de Acciones entre Compradores y Vendedores fue enviada por los Vendedores el 19 de marzo de 2026 a efectos de instrumentar el acuerdo alcanzado y fue posteriormente aceptada por los Compradores con fecha 24 de marzo de 2026. El acuerdo suscripto prevé que la transacción esté sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones precedentes, incluyendo la obtención de autorizaciones regulatorias en materia de defensa de la competencia en distintas jurisdicciones, así como la ratificación por parte de las asambleas de accionistas de la Sociedad, de su sociedad controlante Grupo Arcor S.A. y de sus subsidiarias Bagley Argentina S.A. y Bagley Latinoamérica S.A. Dichas ratificaciones, ocurrieron entre el 28 y el 30 de abril de 2026. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, si bien se iniciaron las gestiones para obtener las autorizaciones regulatorias mencionadas precedentemente, las mismas se encuentran pendientes. En consecuencia, la transacción se perfeccionará y sus correspondientes efectos contables serán reconocidos una vez cumplidas en su totalidad las condiciones precedentes, lo cual se estima ocurrirá durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2026.
Conformación de joint venture en negocio lácteo
Durante el primer trimestre de 2026, el Directorio de la Sociedad analizó la conveniencia de avanzar en la conformación de una asociación estratégica con Compagnie Gervais Danone para el desarrollo del negocio lácteo, mediante la eventual suscripción de un Contrato Marco de inversión para la formación de un joint venture. Dichas transacciones se encuentran sujetas al cumplimiento de determinadas condiciones precedentes, incluyendo la perfección de la adquisición de las acciones de Mastellone Hermanos S.A., la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y la aprobación por parte de las asambleas de accionistas competentes descrita precedentemente. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, dichas operaciones se encuentran en proceso de instrumentación y no se han cumplido aún las condiciones necesarias para su perfeccionamiento y posterior reconocimiento contable, el cual está previsto que ocurra durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2026.
NOTA 8. OTRAS INVERSIONES
Al 31 de marzo de 2026 y al 31 de diciembre de 2025 la sociedad no posee saldo en el rubro.
NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS
En el siguiente cuadro, se detalla la composición de los rubros:
Créditos por ventas
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| Corriente | ||
| Cuentas por cobrar comerciales con terceros | 164.593 | 84.713 |
| Créditos documentados | 21.151 | 12.803 |
| Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 24) | 77.691 | 78.041 |
| Créditos morosos y en gestión judicial | 8 | 9 |
| Menos: Previsión por desvalorización de cuentas por cobrar (nota 15) | (579) | (498) |
| TOTAL CORRIENTE | 262.864 | 175.068 |
| TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS | 262.864 | 175.068 |
NOTA 9. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS
Otros créditos
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| No corriente | ||
| Créditos fiscales | 1.864 | 8.433 |
| Depósitos en garantía | 284 | 311 |
| Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos | 787 | 4.569 |
| Deudores financieros con partes relacionadas (nota 24) | 40 | 32 |
| Diversos | 4.344 | 3.797 |
| Gastos pagados por adelantado | 1.719 | 1.932 |
| Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 24) | 15.197 | 17.271 |
| Menos: Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables (nota 15) | (223) | (244) |
| TOTAL NO CORRIENTE | 24.012 | 36.101 |
| Corriente | ||
| Reintegros a percibir | 6.280 | 6.693 |
| Depósitos en garantía | 769 | 842 |
| Créditos fiscales | 18.394 | 52.291 |
| Anticipos a proveedores por compra de existencias y otros bienes y servicios | 2.006 | 6.269 |
| Deudores financieros con partes relacionadas (nota 24) | 86 | 64 |
| Gastos pagados por adelantado | 5.939 | 7.275 |
| Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 24) | 761 | 878 |
| Diversos | 32 | 128 |
| Menos: Previsión por desvalorización de otros créditos incobrables (nota 15) | (2) | (2) |
| TOTAL CORRIENTE | 34.265 | 74.438 |
| TOTAL OTROS CRÉDITOS | 58.277 | 110.539 |
NOTA 10. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL
En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | ||
|---|---|---|---|
| Efectivo y depósitos bancarios a la vista | 14.703 | 16.480 | |
| Otros activos financieros a valor razonable | (1) | 3.120 | 53.985 |
| TOTAL | 17.823 | 70.465 |
(1) Corresponden a fondos comunes de inversión que, por sus características, califican para ser considerados como parte del rubro “Efectivo y equivalentes de efectivo”.
En el estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimientos de fondos:
| Actividad | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre | Inversión | (2.925) | (3.236) |
| Importes capitalizados en activos aptos (nota 23) | Inversión | (278) | (84) |
| Altas de activos por derechos de uso y actualización de arrendamientos variables (nota 4) | Inversión | (2.992) | (4.510) |
| Bajas de activos por derechos de uso (nota 4) | Inversión | 1.386 | 64 |
| Bajas de pasivos por arrendamientos (nota 14) | Financiación | (1.418) | (76) |
| Altas de pasivos y actualización de arrendamientos variables (nota 14) | Financiación | 2.992 | 4.510 |
NOTA 11. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con la LGS, el Estatuto Social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el cinco por ciento (5%) del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales (ó resultados diferidos) a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital social más el ajuste de capital. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2019.
Asimismo, conforme a lo previsto en el Texto Ordenado de la CNV, cuando el saldo neto de los otros resultados integrales acumulados (Otros componentes del patrimonio) al cierre de un ejercicio sea positivo (cuentas acreedoras), este no podrá ser distribuido, capitalizado, ni destinado a absorber pérdidas acumuladas. Cuando dicho saldo neto sea negativo (cuentas deudoras), existirá una restricción a la distribución de resultados no asignados por el mismo importe.
Tal como lo dispuso la CNV, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 22.432 (ARS 203 en valores históricos), se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.
NOTA 12. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | 31.12.2024 | 31.12.2023 | |
|---|---|---|---|---|
| Capital social al inicio | 700.000.000 | 700.000.000 | 700.000.000 | 700.000.000 |
| CAPITAL SOCIAL AL CIERRE | 700.000.000 | 700.000.000 | 700.000.000 | 700.000.000 |
Las cifras expuestas precedentemente se encuentran expresadas en pesos y en valores nominales históricos. La diferencia entre el capital social en valores históricos y el que resulta de aplicar el procedimiento de reexpresión descripto en nota 2.4 se imputa en el rubro “Ajuste de capital”, integrante del Patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad.
El capital social al 31 de marzo de 2026, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.
NOTA 13. PRÉSTAMOS
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| No corriente | ||
| Préstamos bancarios | 27.662 | 27.372 |
| Obligaciones negociables | 568.732 | 652.045 |
| TOTAL NO CORRIENTE | 596.394 | 679.417 |
| Corriente | ||
| Préstamos bancarios | 148.838 | 139.296 |
| Obligaciones negociables (1) | 345.348 | 370.426 |
| Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 24) | 220.580 | 228.405 |
| TOTAL CORRIENTE | 714.766 | 738.127 |
| TOTAL | 1.311.160 | 1.417.544 |
(1) Incluye ARS 7.090 con partes relacionadas (Nota 24)
NOTA 13. PRÉSTAMOS
En los siguientes cuadros, se detalla la evolución del rubro:
| Movimientos de efectivo | Movimientos que no implican efectivo | Total al 31.03.2026 | ||
|---|---|---|---|---|
| SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO | 1.417.544 | |||
| Préstamos obtenidos | 102.428 | - | 102.428 | |
| Pagos de préstamos - capital | (133.155) | - | (133.155) | |
| Pagos de préstamos - intereses | (56.902) | - | (56.902) | |
| Pagos de gastos por otorgamiento y otros cargos financieros | (918) | - | (918) | |
| Variación neta de préstamos financieros con sociedades relacionadas | 1.966 | - | 1.966 | |
| Variación neta de descubiertos entre el inicio y el cierre del período | 86.472 | - | 86.472 | |
| Intereses, diferencias de cambios devengadas y otros | (1) | - | (106.275) | (106.275) |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 1.311.160 | |||
| Movimientos de efectivo | Movimientos que no implican efectivo | Total al 31.03.2025 | ||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO | 1.183.600 | |||
| Préstamos obtenidos | 154.132 | - | 154.132 | |
| Pagos de préstamos - capital | (12.742) | - | (12.742) | |
| Pagos de préstamos - intereses | (30.006) | - | (30.006) | |
| Pagos de gastos por otorgamiento y otros cargos financieros | (827) | - | (827) | |
| Variación neta de préstamos financieros con sociedades relacionadas | 11.238 | - | 11.238 | |
| Variación neta de descubiertos entre el inicio y el cierre del período | (66.572) | - | (66.572) | |
| Intereses, diferencias de cambios devengadas y otros | (1)(2)(*) | - | 17.587 | 17.587 |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 1.256.410 |
(*) Incluye aplicación modificaciones a la NIC 21, "Falta de intercambiabilidad de monedas" (nota 2.2 de los estados financieros individuales al 21 de diciembre de 2025).
(1) En nota 23, forma parte de los gastos financieros expuestos en la línea "Intereses bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación".
(2) Incluye los cargos por actualización de las Obligaciones Negociables en UVA, expuestos en términos reales.
A continuación, se expone la comparación entre el valor en libros y el valor razonable de las obligaciones negociables:
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |||
|---|---|---|---|---|
| Valor en libros | Valor razonable | Valor en libros | Valor razonable | |
| Obligaciones negociables | 914.080 | 940.365 | 1.022.471 | 1.046.927 |
El valor razonable de las obligaciones negociables, a tasa fija y variable, con cotización, se estimó utilizando información de mercados activos, computando el valor de cotización de cada endeudamiento en su moneda original al cierre de cada período / ejercicio y valuando el saldo resultante, en caso de tratarse de pasivos en moneda extranjera, al tipo de cambio de cierre.
Véase nuestro informe de fecha 12 de mayo de 2026
Principales préstamos tomados por el Grupo – Programas de financiación - Obligaciones Negociables
a. Emisión de Obligaciones Negociables
a.1. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta USD 1.200
Con fecha 27 de febrero de 2010, en Asamblea General Ordinaria de la Sociedad, sus accionistas, consideraron y aprobaron la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la CNV o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV, mediante Resolución N° 16.439, aprobó el citado programa.
Con fecha 28 de noviembre de 2014, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad, sus accionistas, aprobaron ampliar y prorrogar la vigencia del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco (5) años, contados desde el vencimiento del plazo original.
Con fecha 25 de abril de 2020, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad, sus accionistas, aprobaron la vigencia del programa por un nuevo período de cinco (5) años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV, mediante Disposición DI-2020-52-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco (5) años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVA – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N° 25.827 o en Unidades de Vivienda – UVI – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N° 27.271).
Con fecha 31 de mayo de 2022, en Asamblea General Ordinaria de la Sociedad, sus accionistas, aprobaron ampliar el monto del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 13 de junio de 2022, la CNV, mediante Disposición DI-2022-31-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 800 a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 1.200, o su equivalente en otras monedas o unidades de valor).
Con fecha 28 de abril de 2025, en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad, sus accionistas, han considerado prorrogar la vigencia del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables simples, autorizado por la CNV por un plazo de cinco años contados a partir de la autorización de la prórroga del Programa por la CNV o el plazo máximo que pueda ser fijado por futuras reglamentaciones que resulten aplicables.
a.2. Régimen de Emisor Frecuente
Con fecha 28 de abril de 2025, en la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de la Sociedad, sus accionistas, consideraron y aprobaron la solicitud de registro de la Sociedad bajo el régimen de emisor frecuente (“REF”) establecido por el artículo 67 de la sección VIII del capítulo V del título II de las Normas de la CNV y disposiciones concordantes, para la emisión de obligaciones negociables simples no convertibles en acciones. Con fecha 3 de julio de 2025, la CNV, mediante Disposición DI-2025-118-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad el registro bajo el REF. Mediante Disposición N° DI-2026-57-APN-GE#CNV de la Gerencia de Emisoras de la CNV de fecha 7 de mayo de 2026 (y su complementaria Disposición N° DI-2026-57-APN-GE#CNV de la Gerencia de Emisoras de la CNV de fecha 8 de mayo de 2026) se autorizó un monto máximo disponible para emitir y reemitir clases y/o series bajo el REF de hasta valor nominal USD 900, o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor en todo momento en circulación.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES
a.2. Principales términos de obligaciones negociables vigentes y/o canceladas durante el presente período o durante el ejercicio anterior
| Obligaciones Negociables Clase 17 (1) | Obligaciones Negociables Clase 18 (2) | Obligaciones Negociables Clase 20 (1) | Obligaciones Negociables Clase 21 (1) | Obligaciones Negociables Clase 23 (1) | Obligaciones Negociables Clase 24 (1) | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Monto original de la emisión | 27 UVA (equivalentes a ARS 2.500 considerando el valor del UVA a la fecha de la emisión) | USD 265 | ARS 13.540 | USD 77 | ARS 65.681 | ARS 40.000 |
| Fecha de emisión | 20 de octubre de 2021 | 9 de noviembre de 2022 | 12 de mayo de 2023 | 22 de mayo de 2023 | 11 de junio de 2024 | 7 de octubre de 2024 |
| Precio de emisión | 100% del valor nominal | |||||
| Moneda | UVA/ARS | USD | ARS | USD | ARS | |
| Tasa de interés | Tasa fija nominal anual equivalente a 0,98 %. | Tasa fija del 8,25% nominal anual. | Tasa variable nominal anual equivalente a la tasa BADLAR al promedio del período más un margen aplicable. | Tasa fija del 3,5% nominal anual. | Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa BADLAR más un margen aplicable. | |
| Margen aplicable | No posee. | 3,95% nominal anual. | No posee. | 4,25% nominal anual. | 4,99% nominal anual. | |
| Fecha de amortización y vencimiento | 20 de octubre de 2025 (48 meses de la fecha de emisión). | En siete cuotas semestrales, con vencimientos el 9 de octubre de 2024, el 9 de abril de 2025, el 9 de octubre de 2025, el 9 de abril de 2026, el 9 de octubre de 2026, el 9 de abril de 2027 y 9 de octubre de 2027. Las primeras seis amortizaciones precitadas son representativas del 14,285% del capital cada una, siendo la última del 14,290% del mismo. | 12 de mayo de 2025 (24 meses de la fecha de emisión). | 22 de noviembre de 2025 (30 meses de la fecha de emisión). | 11 de junio de 2025 (12 meses de la fecha de emisión). | 15 de diciembre de 2026 (12 meses de la fecha de emisión). |
| Fecha de autorización Subgerencia de Emisoras de la CNV | 13 de octubre de 2021 | 4 de octubre de 2022 | 8 de mayo de 2023 | 10 de mayo de 2023 | 4 de junio de 2024 | 30 de septiembre de 2024 |
| Fecha de pago de intereses | Trimestralmente, por período vencido, desde el 20 de enero de 2022 hasta el 20 de octubre de 2025. | Semestralmente, por período vencido, el 9 de abril y el 9 de octubre de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 9 de abril de 2023. | Trimestralmente, por período vencido, desde el 12 de agosto de 2023 hasta el 12 de mayo de 2025. | Semestralmente, por período vencido, el 22 de noviembre y el 22 de mayo de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 22 de noviembre de 2023. | Trimestralmente, por período vencido, el 11 de septiembre de 2024, el 11 de diciembre de 2024, el 11 de marzo de 2025 y el 11 de junio de 2025. | Trimestralmente, por período vencido, comenzando el 7 de enero de 2025 y finalizando el 7 de octubre de 2025. |
| Valor en libros al 31.03.2026 (ARS) | - | - | - | - | - | - |
(1) Canceladas en su totalidad en los respectivos vencimientos de capital.
(2) Cancelada en su totalidad de forma anticipada con fondos provenientes de la emisión de la ON Clase 1.
a.2. Principales términos de obligaciones negociables vigentes y/o canceladas durante el presente período o durante el ejercicio anterior
| Obligaciones Negociables Clase 25 (1) | Obligaciones Negociables Clase 26 | Obligaciones Negociables Clase 27 | Obligaciones Negociables Clase 1 | Obligaciones Negociables Clase 2 | Obligaciones Negociables Clase 3 | Obligaciones Negociables Clase 4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Monto original de la emisión | ARS 60.000 | USD 68,4 | ARS 33.329 | USD 350 | USD 100 | ARS 80.000 | ARS 79.070 |
| Fecha de emisión | 25 de febrero de 2025 | 9 de mayo del 2025 | 9 de mayo del 2025 | 31 de julio de 2025 | 6 de octubre de 2025 | 15 de diciembre de 2025 | 25 de febrero de 2026 |
| Precio de emisión | 100% del valor nominal | 98,544% del valor nominal. | 100% del valor nominal | ||||
| Moneda | ARS | USD | ARS | USD | ARS | ||
| Tasa de interés | Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Tamar privada más un margen aplicable. | Tasa fija del 6,75% nominal anual. | Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Tamar privada más un margen aplicable. | Tasa fija nominal anual 7,60%. | Tasa fija nominal anual 5,9%. | Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Tamar privada más un margen aplicable. | |
| Margen aplicable | 2,40% nominal anual. | No posee. | 2,74% nominal anual. | No posee. | No posee. | 3,25% nominal anual | 3,4% nominal anual |
| Fecha de amortización y vencimiento | 25 de febrero de 2026 (12 meses de la fecha de emisión). | 9 de mayo 2027 (24 meses de la fecha de emisión). | 9 de mayo 2026 (12 meses de la fecha de emisión). | En tres cuotas anuales, con vencimientos el 31 de julio de 2031 (33% de capital), el 31 de julio de 2032 (33% de capital) y el 31 de julio de 2033 (34% de capital) | 6 de octubre de 2026 (12 meses de la fecha de emisión). | 15 de diciembre de 2026 (12 meses de la fecha de emisión). | 25 de febrero de 2027 (12 meses de la fecha de emisión). |
| Fecha de autorización Subgerencia de Emisoras de la CNV | 18 de febrero de 2025 | 29 de abril del 2025 | 29 de abril del 2025 | 2 de julio de 2025 | 2 de octubre de 2025 | 10 de diciembre de 2025 | 19 de febrero de 2026 |
| Fecha de pago de intereses | Trimestralmente, por período vencido, comenzando el 25 de mayo de 2025 y finalizando el 25 de febrero de 2026. | Semestralmente, por período vencido, el 9 de noviembre y el 9 de mayo de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 9 de noviembre del 2025. | Trimestralmente, por período vencido, el 9 de agosto de 2025, el 9 de noviembre de 2025, el 9 de febrero de 2026 y en la fecha de vencimiento, es decir, el 9 de mayo de 2026. | Semestral, por período vencido, comenzando el 31 de enero de 2026 y finalizando el 31 de julio de 2033. | Semestral, por período vencido, comenzando el 6 de abril de 2026 y finalizando el 6 de octubre de 2026. | Trimestralmente, por período vencido, el 15 de marzo de 2026, el 15 de junio de 2026, el 15 de septiembre de 2026 y en la fecha de vencimiento, es decir, el 15 de diciembre de 2026. | Trimestralmente, por período vencido, el 25 de mayo de 2026, el 25 de agosto de 2026, el 25 de noviembre de 2026 y en la fecha de vencimiento, es decir, el 25 de febrero de 2027. |
| Valor en libros al 31.03.2026 (ARS) | - | 96.798 | 34.959 | 478.566 | 141.784 | 80.747 | 81.226 |
(1) Cancelada en su totalidad en los respectivos vencimientos de capital.
b. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables
Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad, para las Obligaciones Negociables 1 y 18, que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:
-
Sólo podrá constituir o permitir que sus subsidiarias constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes con el objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las obligaciones negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y no comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus subsidiarias garanticen deudas cuyo capital (considerando como tal, a dichos efectos, a los mencionados gravámenes) no exceda el 10% de sus “Activos Totales Consolidados” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 1 del REF, manteniendo las obligaciones definidas en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 18 del Programa Global).
-
Se asume la obligación de ofrecer la recompra de las obligaciones negociables al 101% de su monto de capital más los intereses devengados y no pagados, en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”, definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 1 del Programa Global.
-
Sólo podrá incurrir o permitir que sus subsidiarias incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que la ratio “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 1 del Programa Global) para los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 2,00 a 1,00. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos especificados en el mencionado Suplemento. En el cuadro a continuación se observa el cálculo del “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” al 31 de marzo de 2026 y 2025:
| Obligaciones Negociables Clase 1 | Obligaciones Negociables Clase 18 | |
|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
| EBITDA Ajustado Consolidado (1) | 425.803 | 407.637 |
| Cargos Fijos Consolidados (2) | 159.215 | 136.435 |
| Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos (3) | 2,67 | 2,99 |
(1) Resultado operativo + Depreciaciones de propiedad planta y equipos y propiedades de inversión + Amortización de activos intangibles + Componentes financieros implícitos y explícitos consolidados de ingresos y gastos, en caso de elegir su aplicación contable, (sin eliminar las coberturas inflacionarias incluidas en dichos componentes); correspondiente a últimos cuatro trimestres.
(2) Intereses bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación + Intereses de pasivos por arrendamientos financieros (capital leasing), (-) Intereses de equivalentes de efectivo, (-) Cambios en el valor razonable de activos financieros; correspondiente a últimos cuatro trimestres.
(3) Cociente que surge del “EBITDA Ajustado Consolidado” con relación a los “Cargos Fijos Consolidados”. Ambas definiciones surgen de los términos del Suplemento de Precio.
Estos compromisos y limitaciones se cumplieron en su totalidad al 31 de marzo de 2026 y 2025.
c. Préstamos de largo plazo de Arcor S.A.I.C. con otras entidades financieras
En el cuadro a continuación, se incluye información relevante de los préstamos de largo plazo:
| Moneda | Tasa | Fecha de obtención | Fecha de vencimiento | Amortización de capital | Pago de intereses | Capital adeudado ARS | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | ||||||
| ARS | Variable (1) | 30.09.2024 | 30.09.2026 | Trimestral (2) | Trimestral | 2.900 | 6.270 |
| ARS | Variable (3) | 01.07.2025 | 01.07.2027 | Al vencimiento | Mensual | 25.000 | 27.259 |
(1) Tasa Badlar corregida + Margen aplicable de 1,5%.
(2) Pagos trimestrales de ARS 2,850, salvo última amortización de ARS 50.
(3) Tasa TAMAR ajustada + Margen aplicable de 3%.
d. Línea de crédito con banco Coöperatieve Rabobank U.A.
El 25 de enero de 2024, la Sociedad junto con sus subsidiarias Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal y Cartocor S.A. concretaron un acuerdo de financiamiento con el banco Coöperatieve Rabobank U.A. en el cual se establece la puesta a disposición de una línea de crédito por un monto máximo de capital de USD 40, pudiendo ser utilizado por cualquiera de dichas sociedades, siendo las mismas codeudoras entre sí. Con fecha 23 de diciembre de 2025 se firmó la refinanciación de la línea de crédito con el banco Coöperatieve Rabobank U.A. con vencimiento original previsto para el 26 de enero de 2026. La misma entró en vigor con fecha 23 de enero de 2026 estableciendo un plazo de 36 meses de vencimiento. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2026 no se realizaron nuevas tomas dentro de dicha línea de crédito.
| Sociedad
Deudora | Moneda | Tasa | Fecha de
obtención | Fecha de
vencimiento | Amortización
de capital | Pago de
intereses | Capital
adeudado
ARS
31.03.2026 | Capital
adeudado
ARS
31.12.2025 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Arcor S.A.I.C. | USD | SOFR + 4,75% Anual (1) | 30.01.2024 | 26.01.2026 | Vencimiento | Semestral | - | 9.976 |
| Arcor S.A.I.C. | USD | SOFR + 4,75% Anual (1) | 06.02.2024 | 26.01.2026 | Vencimiento | Semestral | - | 8.313 |
| Arcor S.A.I.C. | USD | SOFR + 4,75% Anual (1) | 26.04.2024 | 26.01.2026 | Vencimiento | Semestral | - | 9.311 |
| Arcor S.A.I.C. | USD | SOFR + 4,75% Anual (1) | 28.05.2024 | 26.01.2026 | Vencimiento | Semestral | - | 3.575 |
| Arcor S.A.I.C. | USD | SOFR + 3,5% Anual (1) | 23.01.2026 | 23.01.2029 | Vencimiento | Semestral | 27.633 | - |
(1) Tasa SOFR: “Secured overnight financing rate”.
Los términos y condiciones del acuerdo de financiamiento incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad y sus subsidiarias que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos (relación de “Endeudamiento y EBITDA”, y “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos”).
NOTA 14. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS
En los siguientes cuadros, se detallan la composición y evolución del rubro pasivos por arrendamientos:
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| No corriente | 16.802 | 18.111 |
| Corriente | 16.089 | 17.399 |
| TOTAL | 32.891 | 35.510 |
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
| --- | --- | --- |
| Saldo al inicio del ejercicio | 35.510 | 32.087 |
| Altas | 3.049 | 4.463 |
| Bajas (1) | (1.418) | (76) |
| Actualización de arrendamientos variables | (57) | 47 |
| Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas | 264 | 315 |
| Pagos realizados en el período | (4.457) | (4.366) |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 32.891 | 32.470 |
(1) El cargo a resultados del período se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado individual.
NOTA 15. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO
En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución de las previsiones deducidas del activo:
Deducidas del activo
| Créditos por ventas | Otros créditos | Existencias | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | 31.03.2026 | 31.12.2025 | 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
| No corriente | - | - | 223 | 244 | - | - |
| Corriente | 579 | 498 | 2 | 2 | 18.902 | 17.372 |
| TOTAL | 579 | 498 | 225 | 246 | 18.902 | 17.372 |
| Créditos por ventas (1) | Otros créditos (2) | Existencias (3) | ||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | 31.03.2026 | 31.03.2025 | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
| Saldo al inicio del ejercicio | 498 | 374 | 246 | 359 | 17.372 | 21.383 |
| Aumentos | 382 | 166 | - | 24 | 1.535 | 2.588 |
| Disminuciones | (233) | (117) | - | (1) | (5) | (988) |
| Utilizaciones | (2) | - | - | - | - | - |
| Efecto reexpresión | (66) | (13) | (21) | (45) | - | - |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 579 | 410 | 225 | 337 | 18.902 | 22.983 |
(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 22.
(2) El destino contable de los aumentos / disminuciones se informa en nota 21 (reintegros de exportación), nota 22 (quebranto por otros créditos) y en el rubro “Impuestos a las ganancias” del estado de resultados intermedio condensado individual.
(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 22.
La evolución de la previsión por desvalorización de elementos de propiedad, planta y equipos, se expone nota 3 a los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.
NOTA 15. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO
Incluidas en el pasivo
| Juicios laborales, civiles y comerciales | Otras provisiones | |||
|---|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
| No corriente | 8.313 | 8.621 | 217 | 230 |
| Corriente | 3.562 | 3.695 | 93 | 99 |
| TOTAL | 11.875 | 12.316 | 310 | 329 |
| Juicios laborales, civiles y comerciales (1) | Otras provisiones (2) | |||
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
| Saldo al inicio del ejercicio | 12.316 | 10.069 | 329 | 678 |
| Aumentos | 4.602 | 3.064 | 37 | 396 |
| Disminuciones | (4.920) | (1.239) | (28) | (538) |
| Pagos | (123) | (33) | - | (13) |
| Efecto reexpresión | - | - | (28) | (26) |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 11.875 | 11.861 | 310 | 497 |
(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 22 y en el rubro “Resultados financieros, neto” del estado de resultados intermedio condensado individual.
(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 22.
NOTA 16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| No corriente | ||
| - Terceros | 498 | 571 |
| TOTAL NO CORRIENTE | 498 | 571 |
| Corriente | ||
| - Terceros | 181.666 | 210.420 |
| - Partes relacionadas (nota 24) | 38.849 | 30.908 |
| - Documentadas | 17.201 | 16.414 |
| TOTAL CORRIENTE | 237.716 | 257.742 |
| TOTAL | 238.214 | 258.313 |
NOTA 17. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|
| No corriente | ||
| Remuneraciones, cargas sociales y beneficios al personal | 27.370 | 23.842 |
| Otras cuentas por pagar | ||
| - Terceros | 40 | - |
| - Partes relacionadas (nota 24) | 277 | 4 |
| TOTAL NO CORRIENTE | 27.687 | 23.846 |
| Corriente | ||
| Cargas fiscales | 22.912 | 11.576 |
| Remuneraciones, cargas sociales y beneficios al personal | 76.210 | 75.341 |
| Otras cuentas por pagar | ||
| - Terceros | 38 | 41 |
| - Partes relacionadas (nota 24) | 3.904 | 4.845 |
| TOTAL CORRIENTE | 103.064 | 91.803 |
| TOTAL | 130.751 | 115.649 |
NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS
(a) Compromisos de gastos
Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Servicios informáticos | 6.018 | 1.269 |
| Servicios de logística | 6.144 | 8.133 |
| Servicios de producción | 160 | 212 |
| TOTAL | 12.322 | 9.614 |
(b) Garantías otorgadas por préstamos en subsidiarias
Al 31 de marzo de 2026, la Sociedad no posee avales por préstamos otorgados a subsidiarias.
(c) Otras garantías otorgadas
| Empresa | Acreedor/ Beneficiario | Moneda original | Tipo de garantía | Garantía | Monto máximo avalado |
|---|---|---|---|---|---|
| Arcor do Brasil Ltda. | Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. | BRL | Aval | Seguro de Caución | 15 |
(d) Compromisos eventuales
En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.
En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 31 de marzo de 2026, poseen un valor residual de ARS 184. La Sociedad se obliga a la custodia de estos y mantener los seguros correspondientes. Al 31 de diciembre de 2025 dicho valor de libros ascendía a ARS 202.
En virtud de contratos de maquila realizados con terceros, al 31 de marzo de 2026, la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio de compras a terceros del último mes de ARS 3.685. Al 31 de diciembre de 2025 dicha existencia ascendía a ARS 8.724.
NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS
(e) Bienes de disponibilidad restringida
La Sociedad otorgó a su subsidiaria Ingrecor S.A., el derecho real de usufructo sobre ciertos bienes inmuebles, conservando el derecho real de nuda propiedad sobre los mismos. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, el valor en libros de dicho derecho asciende a ARS 9.
NOTA 19. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
En el siguiente cuadro, se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:
| RUBROS | MONTO EN MONEDA EXTRANJERA | CLASE DE MONEDA EXTRANJERA | CAMBIO VIGENTE | MONTO EN MONEDA LOCAL AL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.12.2025 | ||||
| ACTIVO | |||||
| ACTIVO NO CORRIENTE | |||||
| Otros créditos | 14,2 | USD | 1.373,0000 | 19.541 | 19.541 |
| TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE | 19.541 | ||||
| ACTIVO CORRIENTE | |||||
| Otros créditos | 5,6 | USD | 1.373,0000 | 7.699 | 7.699 |
| Créditos por ventas | 31,8 | USD | 1.373,0000 | 43.725 | |
| 0,6 | EUR | 1.584,4420 | 969 | 44.694 | |
| Efectivo y equivalentes de efectivo | 9,4 | USD | 1.373,0000 | 12.882 | |
| 0,2 | EUR | 1.584,4420 | 299 | 13.181 | |
| TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE | 65.574 | ||||
| TOTAL DEL ACTIVO | 85.115 | ||||
| PASIVO | |||||
| PASIVO NO CORRIENTE | |||||
| Préstamos | 430,3 | USD | 1.382,0000 | 594.644 | 594.644 |
| Pasivos por arrendamientos | 0,1 | USD | 1.382,0000 | 91 | 91 |
| Cuentas por pagar comerciales | 0,4 | USD | 1.382,0000 | 498 | 498 |
| Otras cuentas por pagar | |||||
| TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE | 595.233 | ||||
| PASIVO CORRIENTE | |||||
| Préstamos (*) | 133,3 | USD | 1.382,0000 | 184.227 | - |
| 33,2 | EUR | 1.598,2830 | 52.997 | 237.224 | |
| Pasivos por arrendamientos | 0,5 | USD | 1.382,0000 | 749 | 749 |
| Cuentas por pagar comerciales | 60,9 | USD | 1.382,0000 | 84.153 | |
| 6,7 | EUR | 1.598,2830 | 10.631 | ||
| 0,0 | CHF | 1.729,1155 | 1 | ||
| - | SEK | 146,8573 | - | 94.785 | |
| Otras cuentas por pagar | - | CHF | 1.729,1155 | - | - |
| 2,8 | USD | 1.382,0000 | 3.858 | - | |
| - | EUR | 1.598,2830 | - | 3.855 | |
| TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE | 336.613 | ||||
| TOTAL DEL PASIVO | 931.846 |
(*) Para el año 2025, no incluye los efectos por la aplicación de las modificaciones a la NIC 21, “Falta de intercambiabilidad de monedas” (nota 2.2 de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025).
NOTA 20. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Ventas de bienes netas de descuentos y bonificaciones | ||
| - Terceros | 373.130 | 385.635 |
| - Partes relacionadas (nota 24) | 54.918 | 64.756 |
| Venta de servicios | ||
| - Terceros | 516 | 553 |
| - Partes relacionadas (nota 24) | 38.134 | 42.533 |
| TOTAL | 466.698 | 493.477 |
NOTA 21. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS
En el siguiente cuadro, se detalla la evolución del rubro:
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Existencia al inicio del ejercicio | 407.681 | 447.507 |
| Compras del período y transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria | 176.420 | 239.114 |
| Gastos de producción y prestación de servicios (nota 22) | 124.149 | 126.030 |
| Venta de subproductos | (191) | (189) |
| Reintegros de exportación | (1) | (1.146) |
| Existencia al cierre del período | (371.109) | (461.292) |
| SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO | 335.804 | 349.821 |
(1) Neto del efecto de (quebrantos) / recuperos de provisiones para reintegros de exportación.
NOTA 22. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA
| Gastos de producción | Gastos de producción de activos biológicos | Gastos de comercialización | Gastos de administración | Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión | Total al 31.03.2026 | Total al 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gasto / (Ingreso) | |||||||
| Amortización de activos intangibles (nota 6) | 112 | 18 | 638 | 194 | - | 962 | 364 |
| Arrendamientos operativos | 988 | 517 | 1.478 | 63 | - | 3.046 | 3.529 |
| Calidad y medio ambiente | 1.364 | 17 | - | - | - | 1.381 | 1.570 |
| Combustibles y lubricantes | 529 | 229 | 161 | 33 | - | 952 | 1.131 |
| Conservación de prop., planta y equipos y prop de inversión | 12.385 | 702 | 737 | 133 | 8 | 13.965 | 14.937 |
| Dep. de prop., planta y equipos y prop. de inversión (nota 3) (*) | 7.366 | 127 | 712 | 252 | - | 8.457 | 8.053 |
| Depreciación de activos por derechos de uso (nota 4) (*) | 626 | 242 | 2.918 | 292 | - | 4.078 | 4.012 |
| Derechos a la exportación | - | - | 122 | - | - | 122 | 923 |
| Energía eléctrica, gas y comunicaciones | 12.707 | 280 | 391 | 320 | 3 | 13.701 | 11.270 |
| Fletes y acarreos | 3.905 | 261 | 10.024 | - | - | 14.190 | 15.199 |
| Gastos de exportación e importación | - | - | 1.956 | - | - | 1.956 | 2.002 |
| Gastos de viaje, movilidad y estadía | 518 | 21 | 902 | 578 | - | 2.019 | 2.282 |
| Honorarios y retribuciones por servicios | 707 | 56 | 757 | 2.239 | 9 | 3.768 | 3.411 |
| Impuestos directos | 59 | - | 9.689 | - | - | 9.748 | 10.280 |
| Impuestos, tasas y contribuciones | 718 | 61 | 377 | 18 | 49 | 1.223 | 1.257 |
| Publicidad y propaganda | - | - | 5.235 | - | - | 5.235 | 5.574 |
| Retribución de administradores, directores y síndicos | - | - | - | 1.425 | - | 1.425 | 1.864 |
| Seguros | 1.113 | 4 | 130 | 69 | - | 1.316 | 1.309 |
| Servicios bancarios | - | - | - | 522 | - | 522 | 478 |
| Servicios de terceros | 5.212 | 566 | 11.027 | 1.293 | 230 | 18.328 | 19.245 |
| Sistemas y software de aplicación | 3.230 | 35 | 4.137 | 4.427 | - | 11.829 | 9.873 |
| Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios | 71.020 | 2.328 | 24.649 | 21.772 | - | 119.769 | 119.847 |
| Quebranto por deudores incobrables | - | - | 149 | - | - | 149 | 49 |
| Quebranto por juicios laborales y otros | 217 | 5 | 462 | 1 | - | 685 | 1.190 |
| Quebranto / (recupero) por otras provisiones diversas | 4 | - | 2 | 3 | - | 9 | (142) |
| Otros gastos generales varios | 1.369 | 1.616 | 4.370 | 513 | - | 7.868 | 9.130 |
| TOTAL AL 31.03.2026 | 124.149 | 7.085 | 81.023 | 34.147 | 299 | 246.703 | |
| TOTAL AL 31.03.2025 | 126.030 | 7.231 | 81.918 | 32.988 | 470 | - | 248.637 |
(*) El diferencial entre las notas corresponde al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en los activos biológicos.
NOTA 23. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS
En el siguiente cuadro, se detalla la composición de los resultados financieros:
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|
| Ingresos financieros | ||
| Intereses: | ||
| - Equivalentes de efectivo | 29 | 17 |
| - Créditos impositivos y otros créditos | (168) | 590 |
| - Financieros con partes relacionadas (nota 24) | 161 | 165 |
| Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros | ||
| - Opciones Mastellone Hermanos S.A. | - | 2.840 |
| Diferencia de cambio | 124.134 | 11.174 |
| Subtotal ingresos financieros | 124.156 | 14.786 |
| Gastos financieros | ||
| Intereses: | ||
| - Bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación | (1) | (16.225) |
| - Pasivos por arrendamientos | (407) | |
| - Deudas impositivas, obligaciones por beneficios de retiro y otros pasivos operativos | 3.821 | |
| - Financieros con partes relacionadas (nota 24) | 2.006 | |
| Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros | ||
| - Otros instrumentos financieros | (4.690) | |
| Subtotal | (15.495) | (19.593) |
| Importes capitalizados en activos aptos | 278 | 84 |
| Subtotal gastos financieros | (15.217) | (19.509) |
| Resultado por posición monetaria neta | 1.041 | 10.921 |
| TOTAL | 109.980 | 6.198 |
(1) Para el año 2025, incluye los cargos por la actualización de las obligaciones negociables en UVAs, expuestos en términos reales.
Tal como se expone en nota 2.9 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025, como parte de los procedimientos de ajuste por inflación previstos por la NIC 29, los resultados financieros se exponen en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.
Las cifras comparativas al 31 de marzo de 2025 expuestas precedentemente incluyen los efectos del cambio de política contable descriptos en nota 2.7 de los estados financieros al 31 de diciembre de 2025.
NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS
A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:
(a) Ventas de bienes, servicios, otros ingresos y recupero de gastos
Venta de bienes y servicios
| Tipo de relación | Venta de Bienes | Venta de Servicios | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 31.03.2026 | 31.03.2025 | 31.03.2026 | 31.03.2025 | ||
| Arcor Alimentos Bolivia S.A. | Subsidiaria | 3.083 | 5.178 | - | - |
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 695 | 183 | - | - |
| Arcor de Perú S.A. | Subsidiaria | 1.400 | 816 | - | - |
| Arcor do Brasil Ltda. | Subsidiaria | 841 | 1.065 | 26 | 28 |
| Arcor U.S.A., Inc. | Subsidiaria | 7.018 | 8.125 | - | - |
| Arcorpar S.A. | Subsidiaria | 7.575 | 8.220 | - | - |
| Ardion S.A. | Subsidiaria | 61 | 1.772 | 2.987 | 3.116 |
| Bagley Argentina S.A. | Subsidiaria | 13.386 | 18.107 | 28.674 | 31.950 |
| Bagley Chile S.A. | Subsidiaria | 137 | 46 | - | - |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 1.677 | 1.672 | 3.449 | 3.789 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | - | - | 2 | 3 |
| Dulcería Nacional, LDA. | Negocio conjunto | 571 | 518 | - | - |
| Grupo Arcor S.A. | Controlante | - | - | 2 | 1 |
| Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. | Subsidiaria | 7.872 | 6.108 | 17 | 19 |
| Ingrecor S.A. | Subsidiaria | 2.702 | 4.360 | 2.119 | 2.754 |
| Ingredion Chile SA | Subsidiaria | 59 | - | - | - |
| Mastellone Hermanos S.A. | Asociada | 67 | 11 | 179 | 232 |
| Mundo Dulce S.A. de C.V. | Subsidiaria | - | - | 13 | 15 |
| Papel Misionero S.A.I.F.C. | Subsidiaria | 101 | 9 | 641 | 598 |
| Unidal Ecuador S.A. | Subsidiaria | 657 | 933 | - | - |
| Unidal México S.A. de C.V. | Subsidiaria | 540 | 80 | 25 | 28 |
| Van Dam S.A. | Subsidiaria | 6.476 | 7.553 | - | - |
| TOTAL | 54.918 | 64.756 | 38.134 | 42.533 |
Otros ingresos
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | 4 | 4 |
| TOTAL | 4 | 4 |
Recupero de gastos
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcorpar S.A. | Subsidiaria | 31 | - |
| Bagley Argentina S.A. | Subsidiaria | 14 | - |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 38 | 103 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | - | 1 |
| Ingrecor S.A. | Subsidiaria | 1.853 | 2.000 |
| TOTAL | 1.936 | 2.104 |
(Socio)
NOTA 24. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS
(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos
Compras de bienes
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcor de Perú S.A. | Subsidiaria | 234 | - |
| Arcor do Brasil Ltda. | Subsidiaria | 2.285 | 790 |
| Ardion S.A. | Subsidiaria | 952 | 367 |
| Bagley Argentina S.A. | Subsidiaria | 885 | 600 |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 17.735 | 21.354 |
| Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. | Subsidiaria | 1 | - |
| Ingrecor S.A. | Subsidiaria | 11.979 | 12.766 |
| Mastellone Hermanos S.A. | Asociada | 475 | 242 |
| Papel Misionero S.A.I.F.C. | Subsidiaria | 184 | 124 |
| TOTAL | 34.730 | 36.243 |
Compras de servicios
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 31 | 219 |
| Bagley Argentina S.A. | Subsidiaria | 668 | 634 |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 552 | 174 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | 127 | 127 |
| GAP Regional Services S.A. | Subsidiaria | 1.133 | 2.160 |
| Mastellone Hermanos S.A. | Asociada | 1 | 3 |
| Van Dam S.A. | Subsidiaria | 94 | 72 |
| TOTAL | 2.606 | 3.389 |
Otros egresos
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.03.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcor U.S.A., Inc. | Subsidiaria | 406 | 383 |
| Aportes a Fundación Arcor | Otras | 140 | 138 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | 3 | - |
| TOTAL | 549 | 521 |
(c) Intereses financieros (nota 23)
Intereses ganados
| Ganancia / (Pérdida) | |
|---|---|
| Tipo de relación | 31.03.2026 |
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria |
| GAP Inversora S.A. | Asociada |
| Otras partes relacionadas | Otras |
| TOTAL |
(Socio)
(c) Intereses financieros (nota 23)
Intereses perdidos
| (Ganancia) / Pérdida | ||||
|---|---|---|---|---|
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.03.2025 | ||
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 516 | 914 | |
| Bagley Argentina S.A. | (1) | Subsidiaria | (1.628) | 15 |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | (529) | 1.047 | |
| Papel Misionero S.A.I.F.C. | Subsidiaria | (267) | 197 | |
| TOTAL | (1.908) | 2.173 |
(1) Incluye ARS 98 intereses perdidos por ON 2 en tenencia de la subsidiaria BASA.
(d) Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales
Cuentas por cobrar
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcor Alimentos Bolivia S.A. | Subsidiaria | 1 | - |
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 969 | 415 |
| Arcor de Perú S.A. | Subsidiaria | 1.892 | 1.754 |
| Arcor do Brasil Ltda. | Subsidiaria | 4.089 | 3.980 |
| Arcor U.S.A., Inc. | Subsidiaria | 14.221 | 17.070 |
| Arcorpar S.A. | Subsidiaria | 3.384 | 3.760 |
| Ardion S.A. | Subsidiaria | 2.236 | 1.750 |
| Bagley Argentina S.A. | Subsidiaria | 27.079 | 26.343 |
| Bagley Chile S.A. | Subsidiaria | 64 | 232 |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 3.591 | 4.329 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | 8 | 3 |
| Dulcería Nacional, LDA. | Negocio conjunto | 2.758 | 2.533 |
| Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. | Subsidiaria | 5.216 | 4.496 |
| Ingrecor S.A. | Subsidiaria | 6.271 | 7.204 |
| Mastellone Hermanos S.A. | Asociada | 278 | 299 |
| Mundo Dulce S.A. | Subsidiaria | 12 | 14 |
| Papel Misionero S.A.I.F.C. | Subsidiaria | 398 | 498 |
| Unidal Ecuador S.A. | Subsidiaria | 1.406 | 2.221 |
| Unidal México S.A. de C.V. | Subsidiaria | 551 | 346 |
| Van Dam S.A. | Subsidiaria | 3.267 | 794 |
| TOTAL | 77.691 | 78.041 |
(Socio)
(d) Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales
Cuentas por pagar comerciales
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 8.475 | 10.131 |
| Arcor de Perú S.A. | Subsidiaria | 808 | 791 |
| Arcor do Brasil Ltda. | Subsidiaria | 2.925 | 2.169 |
| Arcor U.S.A., Inc. | Subsidiaria | 2.993 | 2.920 |
| Arcorpar S.A. | Subsidiaria | 318 | - |
| Ardion S.A. | Subsidiaria | 346 | 79 |
| Bagley Argentina S.A. | Subsidiaria | 1.805 | 1.518 |
| Bagley do Brasil Alimentos Ltda. | Subsidiaria | 21 | 24 |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 8.476 | 3.329 |
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | 37 | 41 |
| Dulcería Nacional, LDA. | Negocio conjunto | - | 49 |
| GAP Regional Services S.A. | Subsidiaria | 4.775 | 5.051 |
| Ingrecor S.A. | Subsidiaria | 6.609 | - |
| Mastellone Hermanos S.A. | Asociada | 326 | 3.512 |
| Papel Misionero S.A.I.F.C. | Subsidiaria | 271 | 366 |
| Unidal México S.A. de C.V. | Subsidiaria | - | 177 |
| Van Dam S.A. | Subsidiaria | 664 | 751 |
| TOTAL | 38.849 | 30.908 |
Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.
(e) Otros créditos
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.12.2025 | ||
|---|---|---|---|---|
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | (1)(2) | Subsidiaria | 15.194 | 17.271 |
| Dulcería Nacional, LDA. | Negocio conjunto | 764 | 878 | |
| TOTAL | 15.958 | 18.149 |
(1) Expuesto en el rubro "Otros créditos" no corriente.
(2) Cesión de crédito de Arcor S.A.I.C con Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal por venta de bienes de uso a Tucor DMCC.
(f) Otras deudas
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|---|
| Arcor Alimentos Bolivia S.A. | Subsidiaria | 2.314 | 2.768 |
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 1.485 | 1.732 |
| Dulcería Nacional, LDA. | Negocio conjunto | 54 | 62 |
| Van Dam S.A. | Subsidiaria | - | 13 |
| Otras partes relacionadas | Otras | 20 | 22 |
| Retribuciones de directores a pagar por servicios | Otras | 250 | 248 |
| TOTAL | 4.123 | 4.845 |
(g) Préstamos otorgados
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.12.2025 | |
|---|---|---|---|
| Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. | Subsidiaria | 67 | 45 |
| GAP Inversora S.A. | Asociada | 40 | 32 |
| Otras partes relacionadas | Otras | 19 | 19 |
| TOTAL | 126 | 96 |
(h) Préstamos recibidos
| Tipo de relación | 31.03.2026 | 31.12.2025 | ||
|---|---|---|---|---|
| Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal | Subsidiaria | 54.350 | 60.193 | |
| Bagley Argentina S.A. | (1) | Subsidiaria | 130.598 | 139.484 |
| Cartocor S.A. | Subsidiaria | 23.451 | 31.016 | |
| Papel Misionero S.A.I.F.C. | Subsidiaria | 19.271 | 5.724 | |
| TOTAL | 227.670 | 236.417 |
(1) Incluye ARS 7.089 por ON 2 en tenencia de la subsidiaria BASA.
(i) Beneficios sociales
La retribución y demás beneficios al Directorio y al Personal clave de la gerencia, devengados al 31 de marzo de 2026 y 2025 ascendieron a ARS 4.380 y ARS 6.840, respectivamente.
Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.
NOTA 25. GUARDA DE DOCUMENTACIÓN
Con fecha 14 de agosto de 2014, la Comisión Nacional de Valores emitió la RG N° 629, mediante la cual se establece para las sociedades emisoras la obligación de informar a la CNV el lugar donde se encuentra alojada la documentación dada en guarda a terceros.
En tal sentido, se informa que la Sociedad ha encomendado para su guarda papeles de trabajo e información relacionada con la gestión de la Sociedad a Box Custodia de Archivos S.A., con domicilio en ruta Nacional 19, Km 3,5 de la ciudad de Córdoba. Se encuentra a disposición en la sede inscripta, el detalle de la documentación dada en guarda a terceros.
NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Instrumentos financieros medidos a valor razonable – Jerarquías del valor razonable
En los cuadros a continuación, se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:
- Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
- Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
-
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado, lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.
-
Al 31 de marzo de 2026:
| Nivel 1 | Nivel 2 | Nivel 3 | Total | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Activos | |||||
| Activos financieros a valor razonable | |||||
| Efectivo y equivalentes de efectivo | (1) | 3.120 | - | - | 3.120 |
| Total activos | 3.120 | - | - | 3.120 | |
| Nivel 1 | Nivel 2 | Nivel 3 | Total | ||
| Pasivos | |||||
| Pasivos financieros a valor razonable | |||||
| Cuentas por pagar comerciales | (1) | - | 1.204 | - | 1.204 |
| Total pasivos | - | 1.204 | - | 1.204 |
(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.
- Al 31 de diciembre de 2025:
| Nivel 1 | Nivel 2 | Nivel 3 | Total | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Activos | |||||
| Activos financieros a valor razonable | |||||
| Efectivo y equivalentes de efectivo | (1) | 53.985 | - | - | 53.985 |
| Total activos | 53.985 | - | - | 53.985 | |
| Nivel 1 | Nivel 2 | Nivel 3 | Total | ||
| Pasivos | |||||
| Pasivos financieros a valor razonable | |||||
| Cuentas por pagar comerciales | (1) | - | 324 | - | 324 |
| Total pasivos | - | 324 | - | 324 |
(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.
Las consideraciones respecto de los criterios empleados para la medición de los valores razonables expuestos precedentemente pueden observarse en nota 37 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025.
NOTA 26. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Vencimientos contractuales de pasivos financieros
Los siguientes cuadros exponen los pasivos financieros la Sociedad por grupos de vencimiento comunes, considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de marzo de 2026 y 31 de diciembre 2025, respectivamente. Los montos presentados son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, cotización, tipo de cambio y tasa de interés vigentes al 31 de marzo de 2026 y al 31 de diciembre de 2025, respectivamente.
| Valor de libros | Vencimientos contractuales | Total | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Menos de un año | Entre 1 y 2 años | Entre 2 y 5 años | Más de 5 años | |||
| Préstamos | 1.311.160 | 818.174 | 136.867 | 139.924 | 539.209 | 1.634.175 |
| Pasivos por arrendamientos | 32.891 | 17.624 | 10.643 | 7.138 | 68 | 35.473 |
| Cuentas por pagar comerciales (nota 16) | 238.214 | 237.716 | 498 | - | - | 238.214 |
| Otras cuentas por pagar (1) | 107.562 | 81.206 | 27.268 | 1.000 | - | 109.474 |
| TOTAL AL 31.03.2026 | 1.689.827 | 1.154.720 | 175.276 | 148.062 | 539.277 | 2.017.336 |
| Valor de libros | Vencimientos contractuales | Total | ||||
| Menos de un año | Entre 1 y 2 años | Entre 2 y 5 años | Más de 5 años | |||
| Préstamos | 1.417.544 | 962.778 | 183.016 | 126.602 | 640.094 | 1.912.490 |
| Pasivos por arrendamientos | 35.510 | 19.016 | 11.379 | 7.785 | 68 | 38.248 |
| Cuentas por pagar comerciales (nota 16) | 258.313 | 257.742 | 571 | - | - | 258.313 |
| Otras cuentas por pagar (1) | 104.069 | 81.214 | 23.877 | 852 | - | 105.943 |
| TOTAL AL 31.12.2025 | 1.815.436 | 1.320.750 | 218.843 | 135.239 | 640.162 | 2.314.994 |
(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.
No se incluyen opciones de compra y de venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. Los flujos de efectivo que podrían derivarse del ejercicio de dichas opciones están descritos en la nota 41 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2025.
Contratos a término de moneda
Al 31 de marzo del 2026 y 2025 la Sociedad no efectuó operaciones relacionadas a compra/venta de contratos a futuro de moneda.
NOTA 27. HECHOS POSTERIORES
Con fecha 30 de abril de 2026, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, el siguiente destino para los Resultados no asignados al 31 de diciembre de 2025:
- No constituir Reserva Legal por haberse completado el porcentaje requerido por la Ley General de Sociedades;
- Aprobar la suma de ARS 31.000 para la distribución de dividendos en efectivo, el cual proviene de la desafectación total de la Reserva Especial para Futuros Dividendos por la suma de ARS 12.431, y la desafectación parcial de la Reserva Facultativa para Futuras Inversiones por la suma de ARS 18.569, con puesta a disposición de los accionistas a partir del 6 de mayo de 2026.
- Destinar el saldo de los Resultados No Asignados, a incrementar la Reserva Especial para Futuros Dividendos.
Además, la Asamblea de Accionistas aprobó y ratificó todo lo aprobado en reunión de Directorio del 24 de marzo de 2026, en relación con la adquisición, por parte de Bagley Argentina S.A., del 51,32% del capital social de Mastellone Hermanos S.A., y con relación a la conformación de un Joint Venture con Compagnie Gervais Danone para el manejo del negocio lácteo, así como también ratificó todo lo actuado por el Directorio en relación a los acuerdos alcanzados (nota 7).
Adicionalmente a lo ya expuesto, no existen otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.
Véase nuestro informe de fecha 12 de mayo de 2026
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)