ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2022

May 12, 2022

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ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2022 presentado en forma comparativa

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ARCOR S.A.I.C. Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados Por el período finalizado el 31 de marzo de 2022 presentado en forma comparativa

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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CONTENIDO

NOTA

OTA
	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
2.4	Moneda funcional y moneda de presentación
2.5	Información financiera en economías de alta inflación
2.6	Impuesto a las ganancias
2.7	Contexto económico en Argentina: Efectos covid-19
2.8	Políticas y estimaciones contables críticas
3	Información por segmentos
4	Propiedad, planta y equipos
5	Activos por derecho de uso
6	Propiedades de inversión
7	Activos intangibles
8	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
9	Otras inversiones
10	Créditos por ventas y otros créditos
11	Estado de flujos de efectivo – Información adicional
12	Restricción a la distribución de utilidades
13	Evolución del capital social
14	Préstamos
15	Pasivos por arrendamientos
16	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
17	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
18	Compromisos y garantías otorgadas
19	Costo de ventas de bienes y servicios prestados
20	Información sobre gastos por función y naturaleza
21	Resultados financieros, netos
22	Transacciones y saldos con partes relacionadas
23	Reorganizaciones societarias dentro del Grupo
24	Información sobre instrumentos financieros
25	Acuerdo con Grupo Webcor
26	Acuerdo de Joint Venture con Ingredion Argentina S.R.L.
27	Hechos posteriores
	Reseña informativa

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
AOA	Kwanza angoleño.
ARS	Peso argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C.posee influencia significativa,conforme a lo dispuestopor la NIC 28.
BADLAR	Tasa de interés variable emitida por el BCRA, tomada como referencia para operaciones superiores a 1 millón de pesos. Por sus siglas en inglés: Buenos Aires Deposits of Large Amount Rate.
BCRA	Banco Central de la República Argentina.
BOB	Boliviano.
BRL	Real brasileño.
CEPAL	Comisión Económicapara América Latinayel Caribe.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Financial AccountingStandards Board.
FMI	Fondo Monetario Internacional.
Grupo Arcor / Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
	Grupo económico adquirido por la Sociedad con fecha 4 de julio de 2017 compuesto por Zucamor S.A. y sus
Grupo Zucamor	subsidiarias Zucamor Cuyo S.A., Papel Misionero S.A.I.F.C. y BI S.A. Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
	posteriormente fueron absorbidas por la subsidiaria Cartocor S.A. con fecha 1 de julio de 2020.
IASB	International AccountingStandards Board(en castellano,Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad).
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticayCensos.
IPC	Índice de Precios al Consumidor.
Joint Venture	Alianza entre Arcor S.A.I.C. e Ingredion Argentina S.R.L., resultante de un acuerdo suscripto por ambas partes el 12 de febrero de 2021 (nota 26).
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente,Arcor Sociedad Anónima,IndustrialyComercial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificatorias).
MXN	Peso mexicano.
Negocio conjunto	Acuerdo mediante el cual el Grupo tiene derecho a los activos netos del mismo, junto a los otros participantes con los que comparte el control conjunto del acuerdo, de acuerdo a lo previsto por la NIIF 11.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera(o IFRS, por sus siglas en inglés).
PBI	Producto Bruto Interno.
PEN	Solperuano.
PYG	Guaraníparaguayo.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RMB	Renminbi chino.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C., controla otras sociedades cuando está expuesto o
Subsidiarias	tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre
	las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar estadounidense.
UVA	Unidades de Valor Adquisitivo, actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N° 25.827.
UYU	Peso uruguayo.

INTRODUCCIÓN

La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales.

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad y sus subsidiarias.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	Período de tres meses finalizado el
		31.03.2022 31.03.2021
Ventas de bienes y servicios Costo de ventas de bienesyserviciosprestados	19	95.296.157 83.011.410 (67.579.591) (59.465.876)
SUBTOTAL Resultadosgeneradospor activos biológicos		27.716.566 23.545.534 (40.579) 522.837
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos /(egresos)– neto	20 20	27.675.987 24.068.371 (13.950.621) (12.211.712) (4.958.254) (3.678.691) (538.136) (436.676)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros Gastos financieros Resultadoporposición monetaria neta	21 21 21	8.228.976 7.741.292 1.528.186 1.312.441 572.606 (880.687) 1.224.713 1.156.692
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en asociadasynegocios conjuntos	8	3.325.505 1.588.446 344.706 (953.646)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias		11.899.187 8.376.092 (3.414.002) (2.410.573)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		8.485.185 5.965.519
		7.736.605 5.685.640 748.580 279.879
Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Interés no controlante
TOTAL		8.485.185 5.965.519
Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad Ganancia básica y diluida por acción		0,11052 0,08122

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Período de tres meses finalizado el
	31.03.2022 31.03.2021
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	8.485.185 5.965.519
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Diferencias de conversión de sociedades Reclasificación a ganancia neta del período de diferencias de conversión de sociedades 21 Efecto impositivo	397.686 (2.917.908) 4.246 - - (6.168)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	401.932 (2.924.076)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	8.887.117 3.041.443
Otros resultados integrales del período atribuibles a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	356.715 (2.457.460) 45.217 (466.616)
TOTAL	401.932 (2.924.076)
Ganancia integral total del período atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	8.093.320 3.228.180 793.797 (186.737)
TOTAL	8.887.117 3.041.443

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO AL 31 DE MARZO DE 2022 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO Notas	31.03.2022 31.12.2021
ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad, planta y equipos 4 Activos por derecho de uso 5 Propiedades de inversión 6 Activos intangibles 7 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 8 Activos biológicos Activos por impuesto diferido Otras inversiones 9 Otros créditos 10
	79.327.308 79.245.059
	2.271.146 2.475.404
	408.141 401.013
	13.969.569 13.906.093
	16.720.223 16.346.658
	2.193.832 2.238.705
	1.859.742 1.573.083
	3.051 3.292
	4.667.055 6.090.521
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE Activos biológicos Existencias Instrumentos financieros derivados Otros créditos 10 Créditos por ventas 10 Otras inversiones 9 Efectivoyequivalentes de efectivo 11	121.420.067 122.279.828
	1.352.310 1.483.657
	60.804.384 63.571.908
	549.689 624.239
	14.238.910 15.039.908
	59.422.061 47.527.098
	546.027 579.609
	21.209.757 22.267.694
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	158.123.138 151.094.113
TOTAL DEL ACTIVO	279.543.205 273.373.941

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO AL 31 DE MARZO DE 2022 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO Notas	31.03.2022 31.12.2021
PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad Capital social - Acciones comunes en circulación 13 Ajuste de capital Acciones de sociedad controlante en cartera Reserva legal Reserva facultativa para futuras inversiones Reserva especial para futuros dividendos Reserva especial adopción de NIIF Resultados no asignados Otros componentes delpatrimonio
	700.000 700.000
	12.157.248 12.157.248
	(2.829) (2.829)
	2.571.450 2.571.450
	20.008.694 20.008.694
	1.909.323 1.909.323
	1.358.309 1.358.309
	28.743.698 21.007.093
	(10.264.533) (10.621.248)
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD Interés no controlante	57.181.360 49.088.040
	35.289.547 34.501.213
TOTAL DEL PATRIMONIO	92.470.907 83.589.253
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 14 Pasivos por arrendamientos 15 Instrumentos financieros derivados Impuesto a las ganancias a pagar Pasivos por impuesto diferido Obligaciones por beneficios de retiro del personal Provisiones 16 Cuentasporpagar comercialesyotras deudas 17
	61.645.044 66.622.320
	1.267.699 1.505.185
	1.483.845 1.576.042
	1.828.034 -
	14.040.144 15.488.538
	5.502.555 5.476.389
	696.974 757.061
	1.685.639 964.695
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Préstamos 14 Pasivos por arrendamientos 15 Instrumentos financieros derivados Impuesto a las ganancias por pagar Obligaciones por beneficios de retiro del personal Provisiones 16 Anticipos de clientes Cuentasporpagar comercialesyotras deudas 17	88.149.934 92.390.230
	25.619.633 28.700.294
	1.125.980 1.099.329
	- 7.967
	1.616.753 1.890.133
	830.007 893.196
	236.656 266.022
	1.263.812 1.469.728
	68.229.523 63.067.789
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	98.922.364 97.394.458
TOTAL DEL PASIVO	187.072.298 189.784.688
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	279.543.205 273.373.941

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL AJUSTE DE CAPITAL (1) ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE TOTAL DEL PATRIMONIO RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIV A PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF RESULTADOS NO ASIGNADOS (3) RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2022	700.000 12.157.248 (2.829)	2.571.450 20.008.694 1.909.323 1.358.309 21.007.093 (10.621.248) 49.088.040 34.501.213 83.589.253
Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período	- - - - - -	- - - - 7.736.605 - 7.736.605 748.580 8.485.185 - - - - - 356.715 356.715 45.217 401.932
Ganancia integral del período	- - -	- - - - 7.736.605 356.715 8.093.320 793.797 8.887.117
Dividendos en efectivo(2)	- - -	- - - - - - - (5.463) (5.463)
Saldos al 31 de marzo de 2022	700.000 12.157.248 (2.829)	2.571.450 20.008.694 1.909.323 1.358.309 28.743.698 (10.264.533) 57.181.360 35.289.547 92.470.907

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) El interés no controlante incluye la distribución de dividendos dispuesta por la subsidiaria Arcor Alimentos Bolivia S.A.

(3) Ver nota 27.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL AJUSTE DE CAPITAL (1) ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE TOTAL DEL PATRIMONIO RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2021	700.000 12.157.248 (2.829)	2.571.449 18.103.710 4.380.487 1.358.309 7.314.736 1.866.387 48.449.497 27.241.865 75.691.362
Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período	- - - - - -	- - - - 5.685.640 - 5.685.640 279.879 5.965.519 - - - - - (2.457.460) (2.457.460) (466.616) (2.924.076)
Ganancia / (pérdida) integral del período	- - -	- - - - 5.685.640 (2.457.460) 3.228.180 (186.737) 3.041.443
Dividendos en efectivo(2)	- - -	- - - - - - - (1.004) (1.004) 2.571.449 18.103.710 4.380.487 1.358.309 13.000.376 (591.073) 51.677.677 27.054.124 78.731.801
Saldos al 31 de marzo de 2021	700.000 12.157.248 (2.829)

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) El interés no controlante incluye la distribución de dividendos dispuesta por la subsidiaria Arcor Alimentos Bolivia S.A.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Notas	31.03.2022	31.03.2021
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		8.485.185	5.965.519
Impuesto a las ganancias		3.414.002	2.410.573
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	20	1.775.641	1.791.595
Depreciaciones de activos por derecho de uso	20	315.283	289.403
Amortizaciones de activos intangibles	20	52.060	46.511
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		154.677	239.711
Resultados financieros, netos	21	(3.325.505)	(1.588.446)
Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos	8	(344.706)	953.646
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		(60.198)	(19.166)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		(21.175)	(399.988)
Baja de plantas productoras		2.992	-
Resultadopor baja de activospor derecho de uso neto de bajas depasivospor arrendamientos	5y15	(817)	(722)
Subtotal de ajustes:		(1.451.748)	1.312.544
(Pagos) / cobros netos por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades operativas		(2.894)	278
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(312.480)	(452.815)
Pagos de impuestos a lasganancias		(1.413.824)	(1.481.237)
Subtotal - Flujo de efectivo de las operaciones antes de variación neta de activos y pasivos operativos		8.718.241	7.754.862
Variación neta de activosy pasivos operativos		(2.034.646)	(5.782.125)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades operativas		6.683.595	1.972.737
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(1.290.292)	(850.235)
Ingresos de efectivopor ventas depropiedad,plantayequiposy propiedades de inversión		41.135	41.285
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión	11	(1.249.157)	(808.950)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	14	2.419.667	1.814.019
Cancelación de préstamos bancarios	14	(697.293)	(396.469)
Variación neta de préstamos de corto plazo	14	(2.427.288)	1.860.972
Pagos de capital de pasivos por arrendamientos	15	(299.455)	(327.239)
Pagos de intereses de pasivos por arrendamientos	15	(30.280)	(37.209)
Pagos de intereses y otros gastos financieros	14	(3.913.950)	(4.410.977)
Pagos netos por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades de financiación		(211.755)	(186.379)
Pagos de dividendos		-	(20)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de financiación	11	(5.160.354)	(1.683.302)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		274.084	(519.515)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	11	22.267.694	25.190.472
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		(1.115.424)	(1.098.466)
(Pérdida) generada por la posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(216.597)	(65.440)
Aumento /(disminución)neta en el efectivoyequivalentes de efectivo		274.084	(519.515)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	11	21.209.757	23.507.051

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de alimentos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (papel virgen y reciclado, cartón corrugado, impresión de films flexibles, jarabe de maíz, ingredientes industriales y endulzantes de origen vegetal, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú, y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo su última modificación introducida por Asamblea General Extraordinaria del 11 de diciembre de 2019, la que fue inscripta en el Registro Público – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 – A41, en Córdoba, el 9 de enero de 2020. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

El 28 de noviembre de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original, el cual finalizó en el mes de octubre de 2020. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B- resolvió la inscripción, en el Registro Público de Comercio, de la ampliación y prórroga del citado programa.

Finalmente, el 25 de abril de 2020, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó prorrogar la vigencia del Programa por un nuevo período de cinco años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad una nueva prórroga por cinco años contados desde el vencimiento del plazo prorrogado, el cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido aprobados por acta de Directorio N° 2393 de fecha 12 de mayo de 2022. Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido revisados, no auditados.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, piso 8[vo] , Oficina 817, C1006ACT Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados del Grupo por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2022, han sido preparados de acuerdo a las NIIF emitidas por el IASB, en particular de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en miles de pesos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción y la evolución del capital social. Ciertas cifras en moneda extranjera y en UVAs también se exponen expresadas en miles (excepto que se indique expresamente lo contrario). Asimismo, las políticas y estimaciones contables críticas utilizadas son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021. Dichas políticas están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados consolidados requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

El Grupo realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos, el valor de activos por derecho de uso y de ciertos instrumentos derivados, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, los pasivos por arrendamientos, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2021 y al 31 de marzo de 2021, que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dichas fechas, conforme a lo descripto en nota 2.5 de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados. Sobre las mismas, de corresponder, se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos. Asimismo, a efectos de la interpretación de las cifras al 31 de marzo de 2022 expuestas en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados en forma comparativa con las correspondientes a igual período del ejercicio anterior, debe considerarse la información revelada en nota 26.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2022:

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: esta modificación actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: esta modificación prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la entidad está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: esta modificación especifica qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Víctor Jorge Aramburu

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Alfredo Gustavo Pagani

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Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2022 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”: el objetivo de esta modificación es mejorar la exposición de las políticas contables, requiriendo que las compañías expongan las políticas contables materiales en vez de las políticas contables significativas. Esta modificación fue publicada en febrero de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 8, “Políticas contables, cambios en estimaciones contables y errores”: el objetivo de esta modificación es ayudar a los usuarios a distinguir entre cambios en políticas contables y cambios de estimaciones contables ya que de ellos dependerá si se aplicarán de forma retrospectiva o prospectivamente. Esta modificación fue publicada en febrero de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 12, “Impuesto diferido relacionado con los activos y pasivos derivados de una única transacción”: exigen que las empresas reconozcan el impuesto diferido sobre las transacciones que, en su reconocimiento inicial, dan lugar a cantidades iguales de diferencias temporales imponibles y deducibles. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2021 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas, todavía, y que se espere tengan un efecto significativo para el Grupo.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla el Grupo, los resultados se ven afectados por los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar, maíz, trigo y frutas y por la comercialización de productos que muestran un comportamiento estacional, dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.) o los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las sociedades del Grupo y negocios conjuntos en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros intermedios condensados consolidados se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo.

Los tipos de cambio de cierre, utilizados en el proceso de conversión de asociadas y subsidiarias son los siguientes:

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PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO
----- End of picture text -----

PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO	PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO
EL 31 DE MARZO DE 2022 (1)	EL 31 DE MARZO DE 2021(1)
MONEDA 31.03.2022 31.12.2021	31.03.2021 31.12.2020
AOA 4,0289 5,4134 BOB 0,0628 0,0679 BRL 0,0428 0,0544 CLP 7,1111 8,2393 RMB 0,0573 0,0621 COP(2) - 38,8330 USD 0,0090 0,0098 EUR 0,0082 0,0086 USD 0,0090 0,0098 MXN 0,1793 0,2001 PYG 62,5527 67,1051 PEN 0,0336 0,0389 UYU 0,3710 0,4360	6,8081 7,9067
	0,0758 0,0829
	0,0621 0,0619
	7,8630 8,4687
	0,0715 0,0779
	40,7071 40,8874
	0,0109 0,0119
	0,0093 0,0097
	0,0109 0,0119
	0,2244 0,2375
	69,1866 82,6879
	0,0410 0,0431
	0,4813 0,5043

(1) Unidades monetarias por ARS.

(2) Ver nota 23.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio / período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina comenzó a ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general.

Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el INDEC. La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fue estimada en 14,73% en el período finalizado el 31 de marzo de 2022 y del 11,97% en el período finalizado el 31 de marzo de 2021 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del IPC según lo posteriormente publicado por el INDEC para los períodos finalizados el 31 de marzo de 2022 y 31 de marzo de 2021 fue de 16,07% y 12,95%, respectivamente.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente, surgen de lo descripto en la nota 2.5 de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021.

2.6 Impuesto a las ganancias

- Cargo a resultados por aplicación de alícuota por impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias fue reconocido sobre la base de la estimación de la Sociedad y de sus subsidiarias de sus respectivas tasas efectivas anuales del impuesto a las ganancias esperadas para el año fiscal completo, conforme lo previsto en la NIC 34 (nota 2.1). A efectos del cómputo de dicha tasa efectiva anual, para las sociedades domiciliadas en el exterior, el Grupo utilizó como base las alícuotas impositivas detalladas en nota 11 a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021, las cuales corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2022, fecha de cierre del presente ejercicio

- Cambio de alícuota en el impuesto a las ganancias en Argentina

En junio 2021, en Argentina se promulgó la Ley 27.630 que estableció una nueva estructura de alícuotas escalonadas para el impuesto a las ganancias con tres segmentos, en relación al nivel de ganancia neta imponible acumulada. Las nuevas alícuotas establacidas en el momento de la promulgación de Ley 27.630 pueden observarse en nota 35 a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Impuesto a las ganancias

- Cambio de alícuota en el impuesto a las ganancias en Argentina

La nueva escala de alícuotas para el ejercicio fiscal 2022, es la siguiente:

• 25% para las ganancias netas imponibles acumuladas de hasta 7,6 millones;

• 30% para el segundo tramo, que alcanzará ganancias netas imponibles acumuladas de hasta 76,0 millones;

• 35% para ganancias netas imponibles acumuladas superiores a los 76,0 millones.

En los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2022, en la estimación del cargo por impuesto a las ganancias (corriente y diferido), el Grupo consideró las alícuotas expuestas en forma precedente. Al 31 de marzo de 2021, dicha modificación de alícuotas sancionada en Argentina durante el mes de junio de 2021 no se encontraba vigente y, por lo tanto, el Grupo había considerado la alícuota anterior en la estimación del cargo a dicha fecha.

Asimismo, se consideró en la estimación de las mencionadas tasas efectivas correspondientes a las sociedades del Grupo radicadas en Argentina, los efectos de la aplicación del ajuste por inflación impositivo, conforme se expone a continuación.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia (en el caso del Grupo, años fiscales 2017, 2018 y 2019), el procedimiento de ajuste resultaba aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que los efectos sobre la base imponible del impuesto resultantes de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo, correspondientes al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019 (en el caso del Grupo, años fiscales 2018 y 2020), debían imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, (es decir, para los iniciados desde el 1 de enero de 2021), los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputan totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, el Grupo ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina (para el presente ejercicio, una inflación acumulada entre el 1 de enero de 2020 y el 31 de diciembre de 2023 igual o superior al 100%), se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2022, sobre la base del esquema de aplicación descripto precedentemente. Al 31 de marzo de 2021, el ajuste por inflación impositivo en Argentina también había sido considerado en la estimación del cargo por el período de tres meses finalizado en dicha fecha.

2.7 Contexto económico: Efectos covid-19

El Grupo opera en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

La irrupción de la pandemia en marzo de 2020 originada por el covid-19 generó consecuencias significativas a nivel global. Las distintas medidas de restricciones sanitarias dispuestas tuvieron un impacto negativo casi inmediato en las economías. Como respuesta, la mayoría de los gobiernos implementaron paquetes de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población y reducir los riesgos de ruptura en las cadenas de pago, evitando crisis financieras y económicas, así como quiebras de empresas. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser una sociedad dedicada a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad de la Sociedad fue considerada esencial y, por lo tanto, las operaciones se mantuvieron.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.7 Contexto económico: Efectos covid-19

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido, y permanece latente el riesgo de posibles rebrotes o variantes del virus que causa la enfermedad. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la Sociedad y sus subsidiarias no han sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia.

A su vez, el Gobierno Nacional mantuvo medidas impuestas desde fines del años 2019, que afectaron el contexto económico, como por ejemplo, control de precios y ciertas restricciones cambiarias, entre las que se incluyen la obligación de obtener autorización previa del BCRA para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). En este sentido, la Sociedad ha cursado sus operaciones de cambio dentro del marco vigente del MULC.

2.8. Políticas y estimaciones contables críticas

Las políticas y estimaciones contables críticas utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros consolidados auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021.

NOTA 3. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Los segmentos operativos se determinan sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y el Personal clave de la gerencia, y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina (incluye a Chile, Perú y Ecuador), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye México, EEUU, España, China y Angola), (v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia), (vi) Agronegocios Exterior (incluye Uruguay y Chile, a partir del negocio adquirido descripto en nota 26) y (vii) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Packaging; (v) Agronegocios y (vi) Otros industriales.

La conciliación del resultado operativo por segmentos reportables con el resultado antes del impuesto a las ganancias se muestra a continuación:

	31.03.2022	31.03.2021
Resultado operativopor segmentos reportables	8.944.702	8.296.430
Intereses implícitos comerciales	(715.726)	(555.138)
Resultado operativo	8.228.976	7.741.292
Ingresos financieros	1.528.186	1.312.441
Gastos financieros	572.606	(880.687)
Resultado por posición monetaria neta	1.224.713	1.156.692
Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntosyotros	344.706	(953.646)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	11.899.187	8.376.092

Cabe destacar que, en el análisis comparativo del resultado de los segmentos operativos del Grupo, deben tenerse en cuenta los efectos de la incorporación del negocio adquirido, descriptos en nota 26.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 3. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información sobre áreas geográficas

A continuación, se muestra cómo se distribuyen los activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en los principales países del exterior:

					31.03.2022	31.03.2022
		Argentina	Brasil	Región Andina	Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Agronegocios Exterior	Resto de los Países	Total
Propiedad, planta y equipos	(1)	63.443.774	4.030.011	8.835.842	2.580.080	381.142	56.347	112	79.327.308
Activos por derecho de uso		1.450.314	391.849	255.198	82.748	81.726	4.110	5.201	2.271.146
Propiedades de inversión		254.372	86.617	51.855	-	15.297	-	-	408.141
Activos intangibles		13.280.054	557.838	57.903	2.608	71.166	-	-	13.969.569
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(2)	15.254.288	-	-	1.465.935	-	-	-	16.720.223
Activos biológicos		2.193.832	-	-	-	-	-	-	2.193.832
Activos por impuesto diferido		88.291	-	640.328	951.805	133.888	45.430	-	1.859.742
Otras inversiones		626	-	-	-	1.483	942	-	3.051
Otros créditos	(3)	1.063.099	3.118.121	17.881	467.954	-	-	-	4.667.055
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		97.028.650	8.184.436	9.859.007	5.551.130	684.702	106.829	5.313	121.420.067
					31.12.2021
		Argentina	Brasil	Región Andina	Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Agronegocios Exterior	Resto de los Países	Total
Propiedad, planta y equipos	(1)	63.768.892	3.530.880	8.817.287	2.676.188	392.645	59.036	131	79.245.059
Activos por derecho de uso		1.606.230	370.090	284.868	100.353	95.069	14.197	4.597	2.475.404
Propiedades de inversión		254.394	78.059	52.323	-	16.237	-	-	401.013
Activos intangibles		13.268.076	506.240	59.303	2.985	69.489	-	-	13.906.093
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	(2)	15.001.678	-	-	1.344.980	-	-	-	16.346.658
Activos biológicos		2.238.705	-	-	-	-	-	-	2.238.705
Activos por impuesto diferido		134.675	-	358.316	912.921	108.136	44.958	14.077	1.573.083
Otras inversiones		719	-	-	-	1.574	999	-	3.292
Otros créditos	(3)	2.815.793	2.774.466	17.044	483.218	-	-	-	6.090.521
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		99.089.162	7.259.735	9.589.141	5.520.645	683.150	119.190	18.805	122.279.828

(1) Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la sociedad compradora.

(2) Mastellone Hermanos S.A, asociada del Grupo (nota 8), aunque posee activos no corrientes ubicados en países del exterior, los mismos se concentran principalmente en Argentina.

(3) A efectos de la distribución geográfica, se consideró el domicilio de la sociedad del Grupo que posee el activo.

En el cuadro a continuación, se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:

	31.03.2022			31.03.2021
Argentina	Exterior	Total	Argentina	Exterior	Total
Ventas 65.415.464	29.880.693	95.296.157	54.234.679	28.776.731	83.011.410

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 3. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

	Argentina Brasil Región Andina Norte, Centro y Overseas Filiales Sur Agronegocios Exterior Resto de los Países y Negocios Ajustes y eliminaciones Total al 31.03.2022 Golosinas y Chocolates Galletas Alimentos Packaging Agronegocios (3) Otros Industriales Golosinas y Chocolates Galletas Golosinas y Chocolates Galletas Packaging
Ventas a terceros (1) Ventas inter-segmentos	18.508.919 14.705.011 7.357.454 16.014.066 11.732.705 25.735 4.694.269 3.288.319 4.206.756 1.551.156 5.035.438 3.731.320 3.453.044 991.115 850 - 95.296.157
	4.762.709 808.948 346.260 3.982.514 3.562.115 719.128 336.197 137.935 453.100 129.818 56.773 45.154 2.637 16.840 42.886 (15.403.014) -
TOTAL VENTAS	23.271.628 15.513.959 7.703.714 19.996.580 15.294.820 744.863 5.030.466 3.426.254 4.659.856 1.680.974 5.092.211 3.776.474 3.455.681 1.007.955 43.736 (15.403.014) 95.296.157
Resultado operativo (2)	1.185.502 1.776.096 565.991 2.699.514 739.244 186.612 241.313 (153.195) 213.131 90.568 804.222 18.766 433.107 160.559 (16.728) - 8.944.702
Depreciación y amortización Impuesto a las ganancias Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros	(411.119) (221.454) (113.489) (599.915) (318.101) (37.700) (66.787) (82.046) (113.661) (36.266) (45.156) (54.018) (28.902) (11.891) (2.479) - (2.142.984)
	(1.167.588) (637.220) (402.526) (1.051.838) (229.503) (20.471) - - 296.725 (3.719) (113.442) 30.584 (43.581) (7.291) (64.132) - (3.414.002)
	- - - - - - - - - - - 197.173 - - 147.533 - 344.706
	Argentina Brasil Región Andina Norte, Centro y Overseas Filiales Sur Agronegocios Exterior Resto de los Países y Negocios Ajustes y eliminaciones Total al 31.03.2021 Golosinas y Chocolates Galletas Alimentos Packaging Agronegocios Otros Industriales Golosinas y Chocolates Galletas Golosinas y Chocolates Galletas Packaging
Ventas a terceros (1) Ventas inter-segmentos	15.499.209 12.849.912 8.488.007 15.103.467 4.774.626 17.882 4.527.993 2.956.441 4.808.963 1.742.057 3.952.035 4.302.235 3.988.336 - 247 - 83.011.410 4.524.421 793.968 357.987 4.014.414 2.960.039 628.809 344.437 178.680 964.226 164.904 156.587 1.631.648 4.000 - 29.824 (16.753.944) -
TOTAL VENTAS	20.023.630 13.643.880 8.845.994 19.117.881 7.734.665 646.691 4.872.430 3.135.121 5.773.189 1.906.961 4.108.622 5.933.883 3.992.336 - 30.071 (16.753.944) 83.011.410
Resultado operativo (2)	2.410.621 1.155.407 610.895 2.925.524 150.526 192.873 139.514 (218.243) (55.941) 8.148 323.646 135.095 518.908 - (543) - 8.296.430
Depreciación y amortización Impuesto a las ganancias Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros	(406.120) (250.653) (112.765) (577.676) (168.953) (36.176) (76.508) (73.427) (163.581) (50.390) (57.463) (114.494) (39.303) - - - (2.127.509) (979.594) (354.028) (222.408) (766.601) 9.586 (42.974) 11.600 - 34.238 14.283 (78.307) (10.677) (40.596) - 14.905 - (2.410.573) - - - - - - - - - - - 44.813 - - (998.459) - (953.646)

(1) Incluye venta de bienes y servicios a asociadas.

(2) Incluye intereses implícitos comerciales.

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Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:

						Muebles,	Obras en
		Terrenos	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción equipos en	y	Total
						otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		6.530.521	61.916.995	845.266	138.324.394	16.396.954	5.841.681		229.855.811
Altas		1.383	13.352	-	84.849	290.548	1.129.248		1.519.380
Transferencias		-	73.437	-	280.785	7.339	(361.561)		-
Bajas	(1)	-	(3.620)	(205.067)	(11.137)	(114.161)		-	(333.985)
Efecto conversión		43.512	477.192	-	1.138.076	58.695	39.169		1.756.644
Valor de origen al cierre del período		6.575.416	62.477.356	640.199	139.816.967	16.639.375	6.648.537		232.797.850
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		-	(36.134.732)	(555.325)	(101.665.280)	(12.255.415)		-	(150.610.752)
Bajas	(1)	-	1.995	202.075	10.796	96.336		-	311.202
Efecto conversión		-	(325.654)	-	(962.477)	(56.910)		-	(1.345.041)
Depreciación del período	(2)	-	(509.070)	(28.093)	(1.084.865)	(203.923)		-	(1.825.951)
Depreciación acumulada al cierre del período		-	(36.967.461)	(381.343)	(103.701.826)	(12.419.912)		-	(153.470.542)
TOTAL AL 31.03.2022		6.575.416	25.509.895	258.856	36.115.141	4.219.463	6.648.537		79.327.308
						Muebles,	Obras en
		Terrenos	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción equipos en	y	Total
						otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		6.495.377	71.150.074	950.758	154.780.453	16.430.265	6.751.901		256.558.828
Altas		-	18.837	-	67.508	327.958	493.469		907.772
Transferencias	(3)	77.928	383.337	74.613	658.402	44.915	(1.161.267)		77.928
Bajas	(1)	-	(28.525)	(144.695)	(46.894)	(54.563)		-	(274.677)
Efecto conversión		(112.683)	(1.085.712)	-	(2.435.044)	(239.387)	(116.174)		(3.989.000)
Valor de origen al cierre del período		6.460.622	70.438.011	880.676	153.024.425	16.509.188	5.967.929		253.280.851
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		-	(42.739.778)	(569.730)	(118.139.674)	(13.122.667)		-	(174.571.849)
Bajas	(1)	-	28.506	144.695	46.820	36.815		-	256.836
Efecto conversión		-	628.988	-	1.907.012	200.175		-	2.736.175
Depreciación del período	(2)	-	(518.022)	(28.359)	(1.052.700)	(220.040)		-	(1.819.121)
Depreciación acumulada al cierre del período		-	(42.600.306)	(453.394)	(117.238.542)	(13.105.717)		-	(173.397.959)
TOTAL AL 31.03.2021		6.460.622	27.837.705	427.282	35.785.883	3.403.471	5.967.929		79.882.892

(1) El destino contable de las bajas del período se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado consolidado, a excepción de “Plantas productoras” que se infroma en el rubro “Resultados generados por activos biológicos” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

(2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 20.

(3) En el caso de terrenos, se trata de trasnferencias desde Propiedades de inversión (nota 6).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos que el Grupo utiliza como referencia al momento de su incorporación:

como referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 - 50 años
Plantas productoras	5 - 30 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 - 10 años
Obras en construcciónyequipos en tránsito	Sin depreciación

NOTA 5. ACTIVOS POR DERECHOS DE USO

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:

		Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Máquinas y vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		698.625	3.314.446	602.385	4.615.456
Altas		-	49.791	36.726	86.517
Actualización de arrendamientos variables		(15.205)	43.167	(16.041)	11.921
Bajas	(1)	(19.266)	(713.849)	(930)	(734.045)
Efecto conversión		-	40.407	18.094	58.501
Valor de origen al cierre del período		664.154	2.733.962	640.234	4.038.350
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		(368.515)	(1.568.163)	(203.374)	(2.140.052)
Bajas	(1)	19.266	713.849	559	733.674
Efecto conversión		-	(21.978)	(9.116)	(31.094)
Depreciación delperíodo	(2)	(39.793)	(240.067)	(49.872)	(329.732)
Depreciación acumulada al cierre del período		(389.042)	(1.116.359)	(261.803)	(1.767.204)
TOTAL AL 31.03.2022		275.112	1.617.603	378.431	2.271.146
		Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Máquinas y vehículos	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		775.187	3.471.574	374.108	4.620.869
Altas		28.905	248.445	55.809	333.159
Actualización de arrendamientos variables		(54.043)	(8.046)	(9.456)	(71.545)
Bajas	(1)	(3.894)	(120.934)	(42.067)	(166.895)
Efecto conversión		-	(101.363)	(25.747)	(127.110)
Valor de origen al cierre del período		746.155	3.489.676	352.647	4.588.478
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		(259.161)	(1.650.100)	(101.961)	(2.011.222)
Bajas	(1)	3.894	120.934	16.965	141.793
Efecto conversión		-	39.407	8.434	47.841
Depreciación delperíodo	(2)	(45.776)	(258.462)	(29.810)	(334.048)
Depreciación acumulada al cierre del período		(301.043)	(1.748.221)	(106.372)	(2.155.636)
TOTAL AL 31.03.2021		445.112	1.741.455	246.275	2.432.842

(1) El destino contable de las bajas del período, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

(2) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 20.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro, se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.03.2022 31.03.2021
	Terrenos y construcciones
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas Transferencias (1)
	757.540 899.524
	- 17.921
	- (77.928)
Bajas (2)	(20) -
Efecto conversión	7.627 (17.830)
Valor de origen al cierre del período Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Efecto conversión Depreciación delperíodo (3)	765.147 821.687
	(356.527) (378.974)
	(436) 2.704
	(43) (54)
Depreciación acumulada al cierre del período	(357.006) (376.324)
TOTAL	408.141 445.363

(1) Transferencia hacia propiedad, planta y equipos (nota 4).

(2) El destino contable de las bajas del período se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

(3) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 20.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro:

						Software y
		Marcas		Valor llave		licencias	Total
						relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		3.227.908		9.942.260		1.967.665	15.137.833
Altas			-		-	58.211	58.211
Efecto conversión		50.344		1.948		22.602	74.894
Valor de origen al cierre del período		3.278.252		9.944.208		2.048.478	15.270.938
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio			-		-	(1.231.740)	(1.231.740)
Efecto conversión			-		-	(17.569)	(17.569)
Amortización delperíodo	(1)		-		-	(52.060)	(52.060)
Amortización acumulada al cierre del período			-		-	(1.301.369)	(1.301.369)
TOTAL AL 31.03.2022		3.278.252		9.944.208		747.109	13.969.569
						Software y
		Marcas		Valor llave		licencias	Total
						relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		3.305.955		9.976.358		1.764.990	15.047.303
Altas			-		-	19.158	19.158
Efecto conversión		(66.568)		(7.367)		(28.115)	(102.050)
Valor de origen al cierre del período		3.239.387		9.968.991		1.756.033	14.964.411
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio			-		-	(1.109.830)	(1.109.830)
Efecto conversión			-		-	24.413	24.413
Amortización delperíodo	(1)		-		-	(46.511)	(46.511)
Amortización acumulada al cierre del período			-		-	(1.131.928)	(1.131.928)
TOTAL AL 31.03.2021		3.239.387		9.968.991		624.105	13.832.483

(1) El destino contable de la amortización del período, se informa en nota 20.

Los valores llave y las marcas no se amortizan.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone la composición del rubro:

Sociedad	Tipo	País	Actividad principal		% de Participación Valor de libros al31.03.2022	% de Participación Valor de libros al31.03.2022	% de Participación Valor de libros al31.03.2022	Valor de libros al31.12.2021
GAP Inversora S.A.	Asociada	Argentina	Operaciones financieras y de inversión		1,60000		32	39
			Industrialización y comercialización de
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	Argentina	productos, subproductos y derivados de la	(1)	48,67670		15.254.256	15.001.639
			leche
Tucor DMCC	Negocio conjunto	Emiratos Árabes Unidos	Operaciones financieras y de inversión	(2)	50,00000		1.465.935	1.344.980
TOTAL							16.720.223	16.346.658
(1) Sumatoria de participaciones directas	de Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A.
(2) Nota 25.
En el siguiente cuadro, se detalla	la evolución del rubro:
			Inversión en asociadas y negocios conjuntos		Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		Total al	31.03.2022
Saldos al inicio del ejercicio			16.346.658				-	16.346.658
Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros 344.706							-	344.706
Variación reserva de conversión			28.859				-	28.859
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO			16.720.223				-	16.720.223
			Inversión en asociadas y negocios conjuntos		Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		Total al	31.03.2021
Saldos al inicio del ejercicio			16.642.312		(411.789)			16.230.523
Resultado de inversiones en asociadas, negocios conjuntos y otros (998.459)						44.813		(953.646)
Variación reserva de conversión			(122.102)			(1.502)		(123.604)
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO			15.521.751		(368.478)			15.153.273

La composición del rubro “Resultado de inversiones en asociadas y negocios conjuntos” del estado de resultados consolidado puede observarse a continuación:

31.03.2022	31.03.2021
Resultado de inversión en asociada Gap Inversora S.A. (7) Resultado de inversión en asociada Mastellone Hermanos S.A. 119.955 Variación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables en Mastellone Hermanos S.A. 27.585 Resultado de inversión en negocio conjunto Tucor DMCC(nota 25) 197.173	(12)
	(533.101)
	(465.346)
	44.813
TOTAL 344.706	(953.646)

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone información financiera resumida de las asociadas y negocios conjuntos al 31 de marzo de 2022, conforme a lo requerido por la NIIF 12:

			Situación financiera resumida	Situación financiera resumida	Situación financiera resumida			Resultados resumidos	Resultados resumidos	Resultados resumidos
Sociedad		Activo no corriente	Activo corriente	Pasivo no corriente	Pasivo corriente	Patrimonio (4)	Ventas	Ganancia bruta del ejercicio / período	Resultado del ejercicio / período(4)	Otros resultados integrales del ejercicio / período(4)	Resultado integral total del ejercicio / período(4)
GAP Inversora S.A.	(1)	1.780	514	-	182	2.112	-	-	(1.186)	(101)	(1.287)
Mastellone Hermanos S.A.	(2)	48.201.183	30.235.166	34.748.932	18.462.778	25.224.149	30.602.533	6.950.208	16.021	215.867	231.888
Tucor DMCC	(3)	568.170	54.627	-	(3.055.344)	3.678.141	-	-	394.345	(152.436)	241.909

(1) Información financiera obtenida de los estados financieros al 31 de diciembre de 2021.

(2) Información financiera obtenida de los estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2022. Consolida a sus subsidiarias Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación correspondiente a cada participación adquirida.

(3) Información financiera bajo NIIF elaborada al sólo efecto de ser utilizada por el Grupo al cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados para la valuación de su inversión por el método de la participación. Tucor DMCC consolida a su subsidiaria Dulcería Nacional, LDA. (nota 25 a los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados).

(4) Patrimonio y resultados atribuibles a los Accionistas de cada asociada y negocio conjunto.

En el siguiente cuadro, se expone información consolidada resumida correspondiente al resultado de los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2022 y 2021 de Mastellone Hermanos S.A., tal y como surge de los estados financieros intermedios condensados consolidados emitidos por la asociada, aprobados por su Directorio.

	Período de tres meses finalizado el 31.03.2022 Período de tres meses finalizado el 31.03.2021
Ingresos Costo de ventas	30.602.533 29.548.498
	(23.652.325) (22.756.130)
Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Ingreso por inversiones Costos financieros Diferencias de cambio Otros resultados financieros Resultado por la posición monetaria neta Otrasgananciasy pérdidas	6.950.208 6.792.368
	(6.999.772) (7.024.461)
	(974.640) (1.136.546)
	(7.691) 24.344
	(693.339) (1.061.485)
	1.317.839 499.928
	1.254 (70.884)
	718.340 512.646
	(5.026) 7.925
Ganancia / (Pérdida) antes de impuesto a lasganancias	307.173 (1.456.165)
Impuesto a lasganancias	(291.142) 175.034
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	16.031 (1.281.131)
Ganancia / (Pérdida) neta atribuible a:
Accionistas de Mastellone Hermanos S.A.	16.021 (1.281.142)
Interés no controlante	10 11
TOTAL	16.031 (1.281.131)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

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Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

Asimismo, a continuación se expone la deuda financiera neta de Mastellone Hermanos S.A. al 31 de marzo de 2022 según surge de los mencionados estados financieros intermedios condensados consolidados de la asociada:

	31.03.2022
Efectivo y equivalentes de efectivo	2.035.603
Préstamos corrientes	(1.904.118)
Pasivos por arrendamientos corrientes	(104.135)
Préstamos no corrientes	(20.881.862)
Pasivospor arrendamientos no corrientes	(732.337)
TOTAL	(21.586.849)

Al 31 de marzo de 2022, los principales préstamos de la asociada son los siguientes:

• Obligaciones Negociables clase “G” por ARS 11.229.199 (capital de USD 110,9 millones), emitidas el 30 de junio de 2021, con pago de capital ntegro al vencimiento que opera el 30 de junio de 2026, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 10,95%. Estas obligaciones negociables poseen ciertas garantías hipotecarias y prendarias y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en USD.

• Obligaciones Negociables clase “H” por ARS 1.301.902 (capital de USD 11,9 millones), emitidas el 25 de junio de 2021, con pago de capital íntegro al vencimiento que opera el 25 de junio de 2023, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 5,5%. Estas obligaciones negociables no poseen garantías y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en ARS al tipo de cambio aplicable a la fecha respectiva.

• Obligaciones Negociables clase “I” por ARS 4.223.975 (capital de UVA 39.534.916 equivalentes a USD 33,1 millones), emitidas el 25 de junio de 2021, con pago de capital íntegro al vencimiento que opera el 25 de junio de 2024, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 4,39%. Estas obligaciones negociables no poseen garantías y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en ARS al valor del UVA aplicable a la fecha respectiva.

• Préstamo otorgado por Coöperatieve Rabobank U.A. por USD 50 millones, obtenido el 30 de junio de 2021, con pago de capital en 17 cuotas trimestrales que operan desde el 30 de junio de 2022, pagos trimestrales de intereses y una tasa de interés nominal anual fija del 7,5%. Esta deuda posee ciertas garantías hipotecarias y prendarias y los vencimientos respectivos deben ser cancelados en USD. Además, el préstamo establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la asociada, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices financieros específicos. Al 31 de diciembre de 2021, ciertos índices estaban incumplidos. No obstante, la asociada obtuvo una manifestación del acreedor en la que se establece que el evento de incumplimiento se configura luego de la aprobación de los estados financieros y, asimismo, obtuvo además una dispensa respecto del cumplimiento antes de dicha fecha. Al 31 de marzo de 2022, la Sociedad no registra incumplimientos de los mencionados índices financieros.

Prueba de recuperabilidad de la inversión en asociadas

Conforme a los criterios expuestos en nota 43 a los estados financieros consolidados anuales, el Grupo realizó durante el primer trimestre de 2022 las pruebas de recuperabilidad de su inversión en Mastellone Hermanos S.A. Como resultado de las estimaciones efectuadas por el Grupo, el valor recuperable de su inversión al 31 de marzo de 2022 excedía al valor de libros del activo en un 6,1% en el escenario conservador y en un 17,3% en el escenario optimista.

De acuerdo a lo requerido por la NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”, los siguientes cambios en ciertas variables clave de la mencionada estimación de valor recuperable, manteniendo el resto de las variables constantes, ocasionarían que dicho valor recuperable estimado sea igual al valor de libros de la inversión:

	Efecto sobre el valor recuperable al 31 de
	marzo de 2022
Incremento de la tasa de descuento	33 puntos básicos
Disminución de la tasa de crecimiento	De 1,50% a 0,73%: 0,77%
Disminución en lasproyecciones de flujos de fondos netos	3,33%

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A. expuesta precedentemente y la que surge de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados:

	Patrimonio Resultados Otros resultados integrales
	Deudor / (acreedor) Ganancia / (pérdida)
	Cifras atribuibles a Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. según sus estados financieros 25.224.149 16.021 215.867
	Participación accionaria de Grupo Arcor 48,6767%
	Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a Grupo Arcor 12.278.295 7.799 105.077
	Partidas conciliatorias a la participación del Grupo Arcor Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles (1) (6.769.305) 172.541 - Efecto impositivo de las diferencias de medición 2.369.206 (60.385) - Baja de valores llave registradospor Mastellone Hermanos S.A. (31.183) - -
	Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición del Grupo Arcor 7.847.013 119.955 105.077
	Incorporación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado (1)(3) 4.504.708 27.585 - Incorporación de valor llave (2) 2.902.535 - -
	Cifras correspondientes a Grupo Arcor según sus estados financieros 15.254.256 147.540 105.077

(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el “modelo de revaluación” previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de “Propiedad, planta y equipos”. El Grupo Arcor aplica el “modelo de costo” previsto en dicha norma. Por consiguiente, el Grupo Arcor elimina los efectos patrimoniales de las revaluaciones registradas por la asociada con el consecuente efecto en el cargo por depreciaciones del período.

(2) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas al 31 de marzo de 2022.

(3) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el período de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables, conforme lo expuesto en nota 43 a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021. Principalmente, incluye el reconocimiento, a la fecha de cada participación adquirida, de las marcas comerciales de la asociada.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 8. INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

En cuadro a continuación, se observa la evolución de la inversión del Grupo en Mastellone Hermanos S.A. en el período cerrado al 31 de marzo de 2022:

		Ganancia	/ (Pérdida)
	Saldo al inicio del ejercicio	Resultado del período	Otros resultados integrales del período	Saldo al 31.03.2022
Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave
	3.502.405	68.651	52.121	3.623.177
	2.504.444	4.285	-	2.508.729
	166.900	-	-	166.900
Subtotal - Participación del 24,1452% en Mastellone Hermanos S.A.	6.173.749	72.936	52.121	6.298.806
Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave
	2.063.706	34.227	30.754	2.128.687
	1.207.778	7.346	-	1.215.124
	2.113.061	-	-	2.113.061
Subtotal - Participación del 14,2466% en Mastellone Hermanos S.A.	5.384.545	41.573	30.754	5.456.872
Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave
	625.527	11.611	9.185	646.323
	399.395	4.094	-	403.489
	300.067	-	-	300.067
Subtotal - Participación del 4,2547% en Mastellone Hermanos S.A.	1.324.989	15.705	9.185	1.349.879
Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave
	1.120.381	4.359	10.221	1.134.961
	303.802	7.998	-	311.800
	274.069	-	-	274.069
Subtotal - Participación del 4,7349% en Mastellone Hermanos S.A.	1.698.252	12.357	10.221	1.720.830
Inversiones realizadas durante ejercicio 2020 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave
	309.962	1.107	2.796	313.865
	61.704	3.862	-	65.566
	48.438	-	-	48.438
Subtotal - Participación del 1,2953% en Mastellone Hermanos S.A.	420.104	4.969	2.796	427.869
TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS	15.001.639	147.540	105.077	15.254.256

NOTA 9. OTRAS INVERSIONES

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

		31.03.2022	31.12.2021
No corriente
Otras		3.051	3.292
TOTAL NO CORRIENTE		3.051	3.292
Corriente
Títulospúblicosyobligaciones negociables	(1)	546.027	579.609
TOTAL CORRIENTE		546.027	579.609
TOTAL		549.078	582.901

(1) Corresponden, principalmente, a la tenencia de obligaciones negociables clase H de la asociada Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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NOTA 10. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

En los siguientes cuadros, se detalla la composición de los rubros créditos por venta y otros créditos:

Créditos por ventas

31.03.2022	31.12.2021
Corriente Cuentas por cobrar comerciales con terceros 52.478.278 Créditos documentados 7.279.436 Cuentas por cobrar con partes relacionadas (nota 22) (1) 118.128 Créditos morosos y en gestión judicial 1.136.330 Menos: Previsiónpor desvalorización de cuentaspor cobrar(nota 16) (1.590.111)
	40.430.743
	7.334.419
	162.454
	1.126.270
	(1.526.788)
TOTAL CORRIENTE 59.422.061	47.527.098
TOTAL CRÉDITOS POR VENTAS 59.422.061	47.527.098

Otros créditos

		31.03.2022	31.12.2021
No corriente
Créditos fiscales	(1)	3.543.535	4.346.329
Créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta		-	554.825
Depósitos en garantía		245.158	241.490
Anticipos a proveedores por compras de elementos de propiedad, planta y equipos		398.472	665.499
Gastos pagados por adelantado		202.731	37.395
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 22)		390.849	412.464
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 22)		292	122
Diversos		131.478	120.269
Menos: Previsiónpor desvalorización de otros créditos incobrables(nota 16)		(245.460)	(287.872)
TOTAL NO CORRIENTE		4.667.055	6.090.521
Corriente
Reintegros a percibir		557.127	711.313
Depósitos en garantía		180.318	195.071
Créditos fiscales	(1)	5.371.332	6.321.163
Anticipos a proveedores por compra de existencias, y otros bienes y servicios		6.886.021	6.501.473
Deudores financieros con partes relacionadas (nota 22)		1.964	2.081
Gastos pagados por adelantado		972.081	1.049.368
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (nota 22)		61.691	65.484
Diversos		227.453	215.621
Menos: Previsiónpor desvalorización de otros créditos incobrables(nota 16)		(19.077)	(21.666)
TOTAL CORRIENTE		14.238.910	15.039.908
TOTAL OTROS CRÉDITOS		18.905.965	21.130.429

(1) Al 31 de diciembre de 2021 incluye dentro del activo no corriente, un saldo de ARS 1.089.922 en concepto de créditos fiscales de PIS (Programas de Integração Social) y COFINS (Contribuição para Financiamento da Seguridade Social) reconocidos por las subsidiarias Arcor do Brasil Ltda. y Bagley do Brasil Alimentos Ltda., en virtud de que, el 13 de mayo de 2021, la Corte Suprema de Brasil – STF (Superior Tribunal Federal), dictaminó que la exclusión del ICMS (Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços) de la base de cálculo de PIS (Programas de Integração Social) y COFINS (Contribuição para Financiamento da Seguridade Social) es válida a partir del 15 de marzo de 2017, fecha en la que se publicó dicha sentencia que sentó jurisprudencia en la materia. Las subsidiarias poseen un reclamo judicial, aún sin sentencia definitiva, que comprende el período desde enero de 2015 hasta abril de 2019. Por lo tanto, la citada jurisprudencia del STF constituye un evento que convierte las contigencias de ganancia de dichas subsidiarias en virtualmente ciertas, permitiéndoles reconocer dichos créditos fiscales reclamados por el período informado. Al 31 de marzo de 2022 el saldo de dicho crédito fiscal asciende a ARS 1.413.117 y continúa formando parte del activo no corriente.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 11. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO – INFORMACIÓN ADICIONAL

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro efectivo y equivalente de efectivo:

	31.03.2022	31.12.2021
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	12.047.656	13.896.609
Plazos fijos	603.269	452.518
Activos financieros a valor razonable	(1) 8.558.832	7.918.567
TOTAL	21.209.757	22.267.694

(1) Corresponden a fondos comunes de inversión y títulos públicos con cotización.

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y de financiación que no implicaron movimientos de fondos:

	Actividad	31.03.2022	31.03.2021
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos y activos intangibles no canceladas al cierre	Inversión	(233.014)	(277.268)
Importes capitalizados en activos aptos (nota 21)	Inversión	(8.353)	(4.898)
Altas de activos por derecho de uso y actualización de arrendamientos variables (nota 5)	Inversión	(98.438)	(261.614)
Bajas de activos por derecho de uso (nota 5)	Inversión	371	25.102
Altas de pasivos y actualización de arrendamientos variables (nota 15)	Financiación	98.438	261.614
Bajas de pasivos por arrendamientos (nota 15)	Financiación	1.188	(25.824)
Distribución de dividendos no cancelados al cierre	Financiación	(5.463)	(984)

Los valores registrados de efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo están denominados, principalmente en las siguientes monedas:

	31.03.2022	31.12.2021
USD	8.232.284	9.752.822
ARS	9.568.567	9.197.475
MXN	1.316.324	1.440.282
BRL	551.343	169.982
CLP	599.599	672.209
PYG	217.218	394.378
Resto de monedas	724.422	640.546
TOTAL	21.209.757	22.267.694

NOTA 12. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el Estatuto Social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el cinco por ciento (5%) del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital social más el ajuste de capital. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2019.

Asimismo, conforme a lo previsto en el Texto Ordenado de la CNV, cuando el saldo neto de los otros resultados integrales acumulados (Otros componentes del patrimonio) al cierre de un ejercicio sea positivo (cuentas acreedoras), este no podrá ser distribuido, capitalizado, ni destinado a absorber pérdidas acumuladas. Cuando dicho saldo neto sea negativo (cuentas deudoras), existirá una restricción a la distribución de resultados no asignados por el mismo importe.

Tal como lo dispuso la CNV, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 1.358.309 (ARS 203.257 en valores históricos), se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 13. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

31.03.2022	31.12.2021	31.12.2020	31.12.2019
Capital social al inicio 700.000.000 700.000.000 700.000.000 700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 700.000.000 700.000.000 700.000.000 700.000.000

Las cifras expuestas precedentemente se encuentran expresadas en valores históricos. La diferencia entre el “Capital social” en valores históricos y el que resulta de aplicar el procedimiento de reexpresión descripto en nota 2.5 se imputa en el rubro “Ajuste de capital social”, integrante del Patrimonio atribuible a los Accionistas de la Sociedad.

El capital social al 31 de marzo de 2022, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 14. PRÉSTAMOS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición del rubro:

	31.03.2022 31.12.2021
No corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables
	2.378.374 3.175.863 59.266.670 63.446.457
TOTAL NO CORRIENTE	61.645.044 66.622.320
Corriente Préstamos bancarios Obligaciones negociables Otras deudas financieras Deuda financiera por compra de acciones (nota 26) Descuentos de documentos	22.948.431 25.920.981 1.914.536 2.426.677 67.950 71.457 223.479 236.679 465.237 44.500
TOTAL CORRIENTE	25.619.633 28.700.294
TOTAL	87.264.677 95.322.614

Los valores en libros en ARS de los préstamos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

		31.03.2022	31.12.2021
ARS	(1)	20.024.991	25.425.688
BRL		2.987.266	1.827.963
CLP		472.158	402.532
USD		63.780.262	67.666.431
TOTAL		87.264.677	95.322.614

(1) Incluye Obligaciones Negociables Clase 17 las cuales están denominadas en UVA pero son cancelables en ARS. Al 31 de marzo de 2022 por ARS 3.012.910 y al 31 de diciembre de 2021 por ARS 3.092.409.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 14. PRÉSTAMOS

En los siguientes cuadros, se detalla la evolución del rubro:

		Movimientos
	Movimientos	que no	Total al
	de efectivo	implican	31.03.2022
		efectivo
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO			95.322.614
Préstamos obtenidos	2.419.667	-	2.419.667
Pagos de préstamos - capital	(697.293)	-	(697.293)
Pagos de préstamos - intereses	(3.902.951)	-	(3.902.951)
Pagos de gastos por otorgamiento	(10.999)	-	(10.999)
Variación neta de descubiertos entre el inicio y el cierre del período	(2.427.288)	-	(2.427.288)
Devengamiento de gastos por otorgamiento	-	47.654	47.654
Intereses devengados	-	100.260	100.260
Diferencias de cambio devengadas	-	(3.909.059)	(3.909.059)
Efecto conversión	-	322.072	322.072
SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO			87.264.677

		Movimientos
	Movimientos	que no	Total al
	de efectivo	implican	31.03.2021
		efectivo
SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO			107.588.300
Prestamos obtenidos	1.814.019	-	1.814.019
Pagos de préstamos - capital	(396.469)	-	(396.469)
Pagos de préstamos - intereses	(4.395.847)	-	(4.395.847)
Pagos de gastos por otorgamiento	(15.130)	-	(15.130)
Variacion neta de descubiertos entre el inicio y el cierre del período	1.860.972	-	1.860.972
Devengamiento de gastos por otorgamiento	-	23.832	23.832
Intereses devengados	-	860.237	860.237
Diferencias de cambio devengadas	-	(1.984.548)	(1.984.548)
Efecto conversión	-	(349.006)	(349.006)
SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO			105.006.360

A continuación, se expone la comparación entre el valor en libros y el valor razonable de las obligaciones negociables:

		31.03.2022	31.03.2022	31.12.2021	31.12.2021
		Valor en libros	Valor razonable	Valor en libros	Valor razonable
Obligaciones	negociables	61.181.206	62.940.854	65.873.134	68.267.531

El valor razonable de las obligaciones negociables, a tasa fija y variable, con cotización, se estimó utilizando información de mercados activos, computando el valor de cotización de cada endeudamiento en su moneda original al cierre de cada período / ejercicio y valuando el saldo resultante, en caso de tratarse de pasivos en moneda extranjera, al tipo de cambio de cierre.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 14. PRÉSTAMOS

Principales préstamos tomados por el Grupo – Programas de financiación - Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

a.1. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta USD 800 millones

Con fecha 27 de febrero de 2010, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la CNV o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV, mediante Resolución N° 16.439 aprobó el citado programa.

Con fecha 28 de noviembre de 2014 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobaron ampliar y prorrogar la vigencia del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco (5) años, contados desde el vencimiento del plazo original.

Con fecha 25 de abril de 2020 los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, aprobaron la vigencia del programa por un nuevo período de cinco (5) años. Con fecha 5 de noviembre de 2020, la CNV mediante Disposición DI-202052-APN-GE#CNV, autorizó a la Sociedad a dicha prórroga, la cual finaliza el 30 de octubre de 2025, y la modificación de ciertos términos y condiciones del referido programa, a fin de permitir que los valores se denominen en unidades de valor (Unidades de Valor Adquisitivo – UVAs – actualizables por el Coeficiente de Estabilización de Referencia – CER – Ley N°25.827 o en Unidades de Vivienda – UVIs – actualizables por el Índice del Costo de la Construcción – ICC – Ley N°27.271).

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 14. PRÉSTAMOS

a.2. Principales términos de obligaciones negociables vigentes y/o canceladas durante el presente período

	Obligaciones Negociables Clase 9 (1)	Obligaciones Negociables Adicionales Clase 9 (1)	Obligaciones Negociables Clase 16 Obligaciones Negociables Clase 17	Obligaciones Negociables Clase 16 Obligaciones Negociables Clase 17
Monto final de la emisión	USD 350.000	USD 150.000	ARS 1.500.000 27.864 UVA (equivalentes a ARS 2.500.000 considerando el valor del UVA a la fecha de la emisión)
Fecha de emisión	6 de julio de 2016	19 de junio de 2017	20 de octubre de 2021 20 de octubre de 2021
Precio de emisión	100% del valor nominal	106,625% del valor nominal	100% del valor nominal
Moneda	USD	USD	ARS	UVA/ARS
Tasa de interés	Tasa fija del 6% nominal anual.	Tasa fija del 6% nominal anual.	Tasa variable nominal anual equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable.	Tasa fija nominal anual equivalente a 0,98 %.
Margen aplicable	No posee.	No posee.	2,97% nominal anual.	No posee.
Fecha de amortización y vencimiento	6 de julio de 2023 (84 meses de la fecha de emisión).	6 de julio de 2023 (73 meses de la fecha de emisión).	En tres pagos consecutivos, siendo el primero el 20 de octubre de 2022 (12 meses desde la fecha de emisión) por el 33% del Valor Nominal; el segundo, el 20 de enero de 2023 (15 meses desde la fecha de emisión) por el 33% del Valor Nominal; y, al vencimiento, el 20 de abril de 2023 (18 meses desde la fecha de emisión) por el 34% del Valor Nominal.	20 de octubre de 2025 (48 meses de la fecha de emisión).
Fecha de autorización Subgerencia de Emisoras de la CNV	21 de junio de 2016	9 de junio de 2017	13 de octubre de 2021	13 de octubre de 2021
Fecha de pago de intereses	Semestralmente, por período vencido, el 6 de enero y 6 de julio de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de enero de 2017.	Semestralmente, por período vencido, el 6 de enero y 6 de julio de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de julio de 2017.	Trimestralmente, por período vencido, el 20 de enero de 2022, el 20 de abril de 2022, el 20 de julio de 2022, el 20 de octubre de 2022, el 20 de enero de 2023 y el 20 de abril de 2023.	Trimestralmente, por período vencido, desde el 20 de enero de 2022 hasta el 20 de octubre de 2025.
(1) Los fondos netos obtenidos fueron destinados	Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.		Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 14. PRÉSTAMOS

b. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:

• Sólo podrá incurrir o permitir que sus subsidiarias incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que el ratio “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 9 del Programa Global) para los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 2,00 a 1,00. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos especificados en el mencionado Suplemento.

• Sólo podrá constituir o permitir que sus subsidiarias constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes con el objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las obligaciones negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y no comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus subsidiarias garanticen deudas cuyo capital (considerando como tal, a dichos efectos, a los mencionados gravámenes) no exceda el 10% de sus “Activos Totales Consolidados” (definidos en el Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9).

• Se asume la obligación de ofrecer la recompra de las obligaciones negociables al 101% de su monto de capital más los intereses devengados y no pagados, en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”, definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la mencionada Clase 9.

Estos compromisos y limitaciones se cumplieron en su totalidad al 31 de marzo de 2022.

NOTA 15. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En los siguientes cuadros, se detalla la composición y evolución del rubro pasivos por arrendamientos:

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----- Start of picture text -----

31.03.2022 31.12.2021
No corriente (1) 1.267.699 1.505.185
Corriente 1.125.980 1.099.329
TOTAL 2.393.679 2.604.514
31.03.2022 31.03.2021
Saldo al inicio del ejercicio 2.604.514 2.819.942
Altas 86.517 333.159
Bajas (1) (1.188) (25.824)
Actualización de arrendamientos variables 11.921 (71.545)
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas (7.429) 18.079
Pagos realizados en el período (329.735) (364.448)
Efecto conversión 29.079 (81.543)
SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO 2.393.679 2.627.820
----- End of picture text -----

(1) El destino contable de las bajas del período, se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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NOTA 16. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

En los cuadros a continuación, se presenta la evolución de las previsiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo:

Deducidas del activo:

	Créditospor ventas (1)	Créditospor ventas (1)	Otros créditos (2)	Otros créditos (2)	Existencias (3)	Existencias (3)
	31.03.2022	31.03.2021	31.03.2022	31.03.2021	31.03.2022	31.03.2021
Saldo al inicio del ejercicio	1.526.788	2.019.716	309.538	91.166	2.673.333	2.339.506
Aumentos	83.263	59.059	2	380	392.713	476.974
Disminuciones	(40.628)	(53.044)	(6)	(878)	(313.482)	(299.683)
Utilizaciones	(3.124)	-	(5.566)	-	(13.264)	(94.109)
Efecto reexpresión, conversión y dif. de cambio	23.812	(156.909)	(39.431)	(7.076)	8.224	(28.265)
SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO	1.590.111	1.868.822	264.537	83.592	2.747.524	2.394.423

(1) El destino contable de los aumentos / disminuciones se informan en nota 20.

(2) El destino contable de los aumentos / disminuciones se informan en nota 19 (reintegros de exportación) y nota 20.

(3) El destino contable de los aumentos / disminuciones se exponen en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 20.

Incluidas en el pasivo:

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras provisiones(2)	Otras provisiones(2)
	31.03.2022	31.03.2021	31.03.2022	31.03.2021
Saldo al inicio del ejercicio	855.844	1.065.596	167.239	228.811
Aumentos	70.985	148.175	7.525	10.452
Disminuciones	(103.701)	(179.145)	(7.541)	(1.908)
Pagos	(48.284)	(51.680)	-	(6.292)
Efecto conversiónyreexpresión	13.574	(16.894)	(22.011)	(24.131)
SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO	788.418	966.052	145.212	206.932

(1) El destino contable de los aumentos / disminuciones se informan en nota 20 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

(2) El destino contable de los aumentos / disminuciones se informan en nota 20.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

	31.03.2022	31.12.2021
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	945.800	930.148
Remuneraciones y cargas sociales	701.063	34.547
Otras deudas
- Terceros	5.518	-
- Partes relacionadas(nota 22)	33.258	-
TOTAL NO CORRIENTE	1.685.639	964.695
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Terceros	46.915.697	46.263.357
- Partes relacionadas (nota 22)	101.896	121.080
- Documentadas	1.618.531	1.824.458
Cargas fiscales	5.550.626	3.187.627
Remuneraciones y cargas sociales	13.981.744	11.602.132
Otras deudas
- Terceros	5.403	8.069
- Partes relacionadas(nota 22)	55.626	61.066
TOTAL CORRIENTE	68.229.523	63.067.789
TOTAL	69.915.162	64.032.484

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son:

	31.03.2022	31.03.2021
Servicios informáticos	475.667	624.554
Servicios de logística	123.672	206.093
Servicios deproducción	334.729	439.992
TOTAL	934.068	1.270.639

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Empresa	Acreedor / Beneficiario Moneda original Tipo de garantía Garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros del préstamo otorgado al 31.03.2022 Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2022 Valor de libros del préstamo otorgado al 31.12.2021 Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2021
Tuccor DMCC	Mota Engil Eng Cont Africa SA USD Aval Depósito en garantía	4.500	- - - -
Arcor A.G. (S.A. Ltd)(*)	Angoalissar – Comércio e IndústriaLDA. USD (1) Aval -	9.015	- - - -
Arcor do Brasil Ltda.	Pottencial Seguradora S.A. BRL Aval	15.000	- - - -
	Seguro de Caución Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. BRL Aval		- - - -
	Itaú Unibanco S.A. BRL Aval Op. descuento de documentos	N/A	400.666 400.666 - -
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Pottencial Seguradora S.A. BRL Aval	45.000	- - - -
	Seguro de Caución Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A. BRL Aval		- - - -
	Itaú Unibanco S.A. BRL Aval Op. descuento de	N/A	- - - -
	documentos Banco Safra S.A. BRL Aval	N/A	- - - -
Cartocor S.A	Banco Macro ARS Aval Op. descuento de documentos	N/A	64.571 64.571 44.500 44.500

(1) La moneda original del préstamo avalado es el AOA. A los fines de exposición en la presente nota, el monto máximo avalado se expone en USD.

(*) Para la construcción de la planta productiva en Angola (nota 25), Angoalissar – Comércio e Indústria LDA (en adelante Angoalissar), sociedad perteneciente a Grupo Webcor, tomó un préstamo en moneda local (AOA), con una entidad bancaria local, y transfirió parte de los fondos a Dulcería Nacional, LDA.por un monto máximo equivalente de hasta USD 18,3 millones. En el mes de agosto de 2020, Arcor AG (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente, asumieron el carácter de deudores subsidiarios por hasta el 50% como máximo cada una, de la deuda contraída por Angoalissar y transferida a Dulcería Nacional, LDA.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(c) Compromisos eventuales

En virtud de contratos de maquila realizados por la subsidiaria Balgey Argentina S.A. terceros, al 31 de marzo de 2022 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio de compras a terceros del último mes de ARS 1.288.504. Al 31 de diciembre de 2021, dicha existencia ascendía a ARS 1.798.029.

Asimismo, la subsidiaria Bagley Argentina S.A. posee en sus depósitos al 31 de marzo de 2022, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 50.384 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2021 las existencias ascendían a ARS 44.827.

En virtud de un contrato de abastecimiento realizado con terceros por la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C., al 31 de marzo de 2022 se encuentran pendientes de cosechar vuelo de pino resinoso en pie, por un valor de ARS 110.443.

NOTA 19. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

31.03.2022 31.03.2021	31.03.2022 31.03.2021
Existencia al inicio del ejercicio 63.571.908 54.309.826 Compras del período y transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria 44.094.608 38.659.749 Gastos de producción (nota 20) 23.687.922 22.262.765 Venta de subproductos (448.437) (253.899) Reintegros de exportación (260.267) (183.317) Efecto conversión (2.261.759) (721.513)
Existencia al cierre delperíodo	(60.804.384) (54.607.735)
SALDO AL CIERRE DEL PERÍODO 67.579.591 59.465.876

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Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

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NOTA 20. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

	Gastos de producción Gastos de producción de activos biológicos Gastos de comercialización Gastos de administración Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión Total al 31.03.2022 Total al 31.03.2021
	Gasto / (Ingreso)
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión Depreciación de prop., planta y equipos y prop. de inv (notas 4 y 6) (1) Depreciación de activos por derecho de uso (nota 5) (1) Amortización de activos intangibles (nota 7) Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación e importación Servicios de terceros Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Calidad y medio ambiente Publicidad y propaganda Arrendamientos / alquileres operativos (2) Seguros Sistemas y software de aplicación Derechos a la exportación Quebranto por deudores incobrables	- - - 314.491 - 314.491 335.762
	109.318 3.954 56.980 279.208 499 449.959 459.757
	13.313.691 190.437 4.123.768 3.372.640 - 21.000.536 18.770.632
	174.699 5.843 71.561 57.373 3.056 312.532 290.114
	- - 1.557.737 - - 1.557.737 1.180.769
	2.509.943 52.444 78.698 55.656 1.203 2.697.944 2.350.458
	1.656.215 5.619 84.416 29.348 43 1.775.641 1.791.595
	93.967 3.480 185.498 32.338 - 315.283 289.403
	18.552 - 8.139 25.369 - 52.060 46.511
	555.912 14.737 3.776.110 - - 4.346.759 3.768.041
	195.533 14.000 23.858 2.071 - 235.462 355.159
	- - 398.740 - - 398.740 351.618
	1.135.263 47.161 1.035.500 128.351 16.821 2.363.096 2.340.061
	2.642.311 16.213 64.141 44.735 88 2.767.488 1.633.728
	78.799 497 115.438 62.785 - 257.519 181.779
	- - - 108.481 - 108.481 86.141
	181.823 1.273 - - - 183.096 207.184
	- - 978.159 - - 978.159 1.222.414
	121.219 2.532 182.093 54.094 - 359.938 368.539
	252.474 205 53.074 55.478 - 361.231 350.308
	138.429 242 241.117 229.048 - 608.836 404.461
	- - 275.484 - - 275.484 191.859
	- - 42.635 - - 42.635 6.015
Quebranto / (Recupero) de provisiones por juicios laborales y otros	34.163 10 (1.548) 206 - 32.831 47.784
Quebranto / (Recupero) por otras provisiones diversas (Recupero) / Quebranto por otros créditos Otrosgastosgenerales varios	2.187 - (3.737) 1.534 - (16) 8.544
	- - (4) - - (4) 77
	473.424 170.147 602.764 105.048 345 1.351.728 1.620.441
TOTAL AL 31.03.2022	23.687.922 528.794 13.950.621 4.958.254 22.055 43.147.646
TOTAL AL 31.03.2021	22.262.765 481.257 12.211.712 3.678.691 24.729 38.659.154

(1) El diferencial entre las notas corresponde al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos.

(2) Corresponde a los arrendamientos a los que no les resulta aplicable la NIIF 16.

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NOTA 21. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro, se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.03.2022 31.03.2021
Ingresos financieros Intereses: - Equivalentes de efectivo - Explícitos e implícitos comunes (1) - Financieros con partes relacionadas (nota 22) Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros - Opciones Mastellone Hermanos S.A. Diferencia de cambio
	17.277 22.109
	(1.763.440) (880.571)
	(156) (116)
	92.197 -
	3.182.308 2.171.019
Subtotal ingresos financieros	1.528.186 1.312.441
Gastos financieros Intereses: - Bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación (nota 14) - Arrendamientos financieros - Explícitos e implícitos comunes Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros - Opciones Mastellone Hermanos S.A. - Otros instrumentos financieros Reclasificación de diferencias de conversiónpor reorganizaciones societarias en el Grupo(nota 23)
	(147.914) (884.069)
	(30.271) (24.538)
	1.233.509 800.552
	- (370.792)
	(486.825) (406.738)
	(4.246) -
Subtotal	564.253 (885.585)
Importes capitalizados en activos aptos	8.353 4.898
Subtotalgastos financieros	572.606 (880.687)
Resultadoporposición monetaria neta	1.224.713 1.156.692
TOTAL	3.325.505 1.588.446

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios y otros ingresos

Venta de bienes (1)

		Tipo de relación	31.03.2022	31.03.2021
Dulcería Nacional, Lda.	(2)	Negocio conjunto	310	923
Logística La Serenísima S.A.	(3)	Asociada por vía indirecta	555	472
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	152.353	157.384
Mastellone San Luis S.A.	(4)	Asociadapor vía indirecta	5.450	5.962
TOTAL			158.668	164.741

Ventas de servicios (1)

		Tipo de relación	31.03.2022	31.03.2021
Grupo Arcor S.A.	(2)	Controlante	387	510
TOTAL			387	510

Otros ingresos

		Tipo de relación	31.03.2022	31.03.2021
Dulcería Nacional,LDA.	(2)	Negocio conjunto	4.615	8.703
TOTAL			4.615	8.703

(1) Importe bruto antes de segregar intereses implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(2) Sociedad controlada por TUCOR DMCC.

(3) Sociedad relacionada a Mastellone Hermanos S.A.

(4) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

(b) Compra de bienes y servicios

Compra de bienes

Tipo de relación 31.03.2022	31.03.2021
Mastellone de Paraguay S.A. (1) Asociada por vía indirecta 106.979 Mastellone Hermanos S.A. Asociada 69.429	123.501
	122.518
TOTAL 176.408	246.019

Compra de servicios

		Tipo de relación	31.03.2022	31.03.2021
Dulcería Nacional, LDA.	(2)	Negocio conjunto	324	882
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	181	-
TOTAL			505	882

(1) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

(2) Sociedad controlada por TUCOR DMCC.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(c) Gastos con partes relacionadas

Otros gastos

		Tipo de relación	31.03.2022	31.03.2021
Aportes a Fundación Arcor		Otras	25.177	10.983
Aportes a Fundación Arcor Chile	(1)	Otras	3.473	2.458
Aportes a Instituto Arcor Brasil		Otras	2.170	1.715
TOTAL			30.820	15.156

(d) Intereses financieros ganados (nota 21)

		Tipo de relación	31.03.2022	31.03.2021
GAP Inversora S.A.		Asociada	(7)	(28)
Otraspartes relacionadas	(1)	Otras	(149)	(88)
TOTAL			(156)	(116)

• (e) Saldos de créditos y pasivos registrados por operaciones con partes relacionadas

Saldos por cobrar
		Tipo de relación	31.03.2022	31.12.2021
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	14.913	49.585
Logística La Serenísima S.A.	(2)	Asociada por vía indirecta	707	-
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	99.555	109.393
Mastellone San Luis S.A.	(3)	Asociadapor vía indirecta	2.953	3.476
TOTAL			118.128 162.454

Otros créditos

		Tipo de relación	31.03.2022	31.12.2021
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	61.691	65.484
Tucor DMCC	(2)	Negocio conjunto	390.849	412.464
TOTAL			452.540	477.948

(1) Sociedad controlada por TUCOR DMCC.

(2) Sociedad relacionada a Mastellone Hermanos S.A.

(3) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Saldos por pagar y otras deudas

		Tipo de relación	31.03.2022	31.12.2021
Dulcería Nacional, LDA.	(1)	Negocio conjunto	4.344	4.611
GAP Inversora S.A.		Asociada	2	2
Mastellone de Paraguay S.A.	(2)	Asociada por vía indirecta	40.996	40.014
Mastellone Hermanos S.A.		Asociada	56.554	76.453
Otras partes relacionadas		Otras	25.972	23.734
Retribuciones a Directores apagar		Otras	62.912	37.332
TOTAL			190.780	182.146

(1) Sociedad controlada por TUCOR DMCC.

(2) Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia Comisión Fiscalizadora

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 22. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta / compra, las mismas vencen antes de los doce meses después de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por desvalorización sobre estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(f) Préstamos otorgados

		Tipo de relación	31.03.2022	31.12.2021
GAP Inversora S.A.	(2)	Asociada	292	122
Otraspartes relacionadas		Otras	1.964	2.081
TOTAL			2.256	2.203

• (f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y Personal clave de la gerencia devengados al 31 de marzo de 2022 y 2021 ascendieron a ARS 597.068 y ARS 889.549, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades del Grupo.

NOTA 23. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO

Reorganización societaria en el exterior

Adicionalmente a lo descripto en nota 40 de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021, continuando con la línea de la reorganización mencionada, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados es válido señalar que, el Directorio de Arcor Alimentos Internacional, S.L., Sociedad Unipersonal (en adelante ARALI) ha suscripto, con fecha 20 de abril de 2022, un Proyecto Común de Fusión junto con el Director Único de Arcor A.G. (S.A., Ltd.) a fin de llevar adelante una fusión transnacional en la cual Arcor Alimentos Internacional, S.L., Sociedad Unipersonal absorberá a Arcor A.G. (S.A., Ltd.). Dicho Proyecto Común de Fusión ha sido aprobado mediante Decisión del Socio Único de ARALI y mediante Junta de Accionista de Arcor A.G. (S.A., Ltd.), ambas celebradas el 9 de mayo de 2022, en las cuales también se aprobaron los Balances de Fusión y la Fusión propiamente dicha.

Una vez concluido el proceso de inscripción y, de conformidad con lo previsto por la Norma de registro y valoración número 21 del Plan General de Contabilidad vigente en España, se considerará el día 1 de enero de 2022 como fecha a partir de la cual se entenderán realizadas a efectos contables las operaciones de la Sociedad Absorbida por cuenta de la Sociedad Absorbente. Este proceso de fusión, una vez concluido, no tendrá efectos significativos en la situación financiera ni en los resultados consolidados del Grupo.

Venta de acciones de la subsidiaria Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

Durante el primer trimestre del año 2022, la subsidiaria Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. y la Sociedad, vendieron la totalidad de las cuotas sociales que poseían sobre Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., representativas del 95,626471% y 4,373529% de su capital social, respectivamente.

Luego de esta operación, Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., dejó de formar parte de Grupo Arcor. Los resultados generados por esta transacción no son significativos. Asimismo, el resultado de las operaciones discontinuadas y sus respectivos flujos de efectivo al 31 de marzo de 2022 y 2021, en los términos de la NIIF 5, tampoco resultan significativos.

Asimismo, cabe aclarar que, la distribución de los productos de Grupo Arcor en Colombia, continuarán a cargo de Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Instrumentos financieros medidos a valor razonable – Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.

• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado, lo cual requiere que el Grupo elabore sus propias hipótesis y premisas.

- Al 31 de marzo de 2022:

- Al 31 de marzo de 2022:
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Activos Activos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Otras inversiones Efectivoyequivalentes de efectivo
	522.903 26.786 - 549.689 546.025 - - 546.025 21.209.757 - - 21.209.757
Total activos	22.278.685 26.786 - 22.305.471
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Pasivos Pasivos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Cuentasporpagar comercialesyotras deudas (1)
	- - 1.483.845 1.483.845 - 1.098.702 - 1.098.702 - 1.098.702 1.483.845 2.582.547
Total pasivos

(1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

- Al 31 de diciembre de 2021:

	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Activos Activos financieros a valor razonable Instrumentos financieros derivados Otras inversiones Efectivoyequivalentes de efectivo
	624.239 - - 624.239 579.604 - - 579.604 22.267.694 - - 22.267.694
Total activos	23.471.537 - - 23.471.537
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	7.967 - 1.576.042 1.584.009 - 1.619.721 - 1.619.721 7.967 1.619.721 1.576.042 3.203.730
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas (1)
Total pasivos

(1) Sólo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Las consideraciones respecto de los criterios empleados para la medición de los valores razonables expuestos precedentemente, pueden observarse en nota 39 a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Vencimientos contractuales de pasivos financieros

Los siguientes cuadros, muestran los pasivos financieros del Grupo por grupos de vencimiento comunes, considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de marzo de 2022 y 31 de diciembre 2021, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, cotización, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de marzo de 2022 y al 31 de diciembre de 2021, respectivamente.

Valor de libros	Vencimientos contractuales Total Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años
Préstamos 87.264.677	30.772.705 60.822.039 3.120.244 - 94.714.988
Pasivos por arrendamientos 2.393.679	1.227.449 894.452 454.987 7.948 2.584.836
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1) 64.331.279	63.429.084 1.659.444 4.137 1.034 65.093.699
TOTAL AL 31.03.2022 153.989.635	95.429.238 63.375.935 3.579.368 8.982 162.393.523
Valor de libros	Vencimientos contractuales Total Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años
Préstamos 95.322.614 Pasivos por arrendamientos 2.604.514 Instrumentos financieros derivados 7.967 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1) 60.844.816	33.802.012 68.013.384 3.218.491 - 105.033.887
	1.221.915 962.393 640.358 11.601 2.836.267
	7.967 - - - 7.967
	60.517.364 972.203 - - 61.489.567
TOTAL AL 31.12.2021 158.779.911	95.549.258 69.947.980 3.858.849 11.601 169.367.688

(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Los instrumentos financieros derivados expuestos precedentemente no incluyen a las opciones de compra y de venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. Los flujos de efectivo que podrían derivarse del ejercicio de dichas opciones están descriptos en la nota 43 a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021.

Contrato de compra a futuro de moneda

- Arcor S.A.I.C.

Al 31 de marzo de 2022, la Sociedad mantiene contratos a término por compras de dólares con vencimiento entre los meses de abril y mayo de 2022 por un total de USD 50.000 a un precio promedio ponderado de ARS 118,45 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad posee un activo neto de ARS 522.903 expuestos en el rubro "Instrumentos financieros derivados" del Activo corriente, integrante del estado de situación financiera intermedio condensado consolidado. La Sociedad reconoció por las citadas operaciones pérdidas en moneda homogénea de ARS 343.459, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Al 31 de marzo de 2021, la Sociedad mantenía contratos a término por compras de dólares con vencimiento en el mes de junio de 2021 por un total de USD 15.000 a un precio promedio ponderado de ARS 99,58 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad poseía un activo neto de ARS 399.181 (incluye activos por ARS 407.835 expuestos en el rubro "Instrumentos financieros derivados" del Activo corriente y pasivos por ARS 8.654 expuestos en el rubro “Instrumentos financieros derivados” del Pasivo corriente, en ambos casos, integrantes del estado de situación financiera intermedio condensado consolidado). La Sociedad reconoció por las citadas operaciones pérdidas en moneda homogénea de ARS 215.853, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados intermedio condensado consolidado

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 24. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Contrato de compra a futuro de moneda

- Unidal México S.A. de C.V.

Al 31 de marzo de 2022, la subsidiaria mantiene un contrato a término por venta de dólares estadounidenses con vencimiento en el mes de diciembre 2022, por USD 4.000, a un precio de MXN 22,16 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria posee un activo de ARS 25.482 expuesto en el rubro "Intrumentos financiero derivados" del estado de situación financiera intermedio condensado consolidado. Unidal México S.A. de C.V. reconoció por la citada operación ganancias por ARS 24.601, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Al 31 de marzo de 2021, la subsidiaria no poseía instrumentos financieros derivados de estas características. Durante dicho período tampoco había generado resultados por este tipo de transacciones.

- Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

Al 31 de marzo de 2022, la subsidiaria no posee instrumentos financieros derivados de estas características. Durante el presente período tampoco generó resultados por este tipo de transacciones.

Al 31 de marzo de 2021, la subsidiaria mantenía contratos a término por compra de dólares estadounidenses con vencimiento entre los meses de abril y diciembre de 2021, por USD 10.800 a un precio promedio pondero de CLP 718.58 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria poseía un pasivo de ARS 190 expuesto en el rubro "Intrumentos financiero derivados" del estado de situación financiera intermedio condensado consolidado. La subsidiaria reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante dicho período, ganancias por ARS 242, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

- Bagley Chile S.A.

Al 31 de marzo de 2022, la subsidiaria no posee instrumentos financieros derivados de estas características. Durante el presente período tampoco generó resultados por este tipo de transacciones.

Al 31 de marzo de 2021, la subsidiaria mantenía contratos a término por compra de dólares estadounidenses con vencimiento entre los meses de abril y diciembre de 2021, por USD 4.950 a un precio promedio ponderado de CLP 718,58 por cada USD. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria poseía un pasivo de ARS 87, expuesto en el rubro "Instrumentos financieros derivados" del estado de situación financiera consolidado consolidado. La subsidiaria reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el presente período, ganancias por ARS 111, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultado intermedio condensado consolidado.

- Ingredion Chile S.A.

Al 31 de marzo de 2022, la subsidiaria mantiene contratos a término por venta y compra de dólares estadounidenses por un total de USD 2.210. Como consecuencia de estas operatorias, la subsidiaria posee un activo de ARS 1.305 expuesto en el rubro "Intrumentos financiero derivados" corrientes del estado de situación financiera intermedio condensado consolidado.

La operación de venta tiene vencimiento en el mes de abril de 2022, por USD 322 a un precio de CLP 811 por cada USD. La subsidiaria reconoció por la citada operación y otras que fueron liquidadas durante el presente período, ganancias por ARS 3.035, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultado intermedio condensado consolidado.

Las operaciones de compra tienen vencimiento entre los meses de abril y mayo de 2022, por USD 1.888 a un precio promedio ponderado de CLP 787 por cada USD. La subsidiaria reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el presente período, pérdidas por ARS 4.256, las cuales fueron imputadas en el rubro "Resultados financieros, netos" del estado de resultado intermedio condensado consolidado.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. ACUERDO CON GRUPO WEBCOR

Durante el mes de junio de 2018, el Directorio de la Sociedad aprobó un acuerdo para realizar una inversión junto con el Grupo Webcor, una de las mayores empresas de distribución de alimentos en la República de Angola. El acuerdo tiene por objetivo la instalación de una planta industrial para iniciar la producción de golosinas, bombones y galletas en dicho país (en adelante, el “Proyecto Angola”).

En el marco de dicho acuerdo, se constituyó la sociedad Tucor DMCC (en adelante, Tucor) cuyos accionistas, en dicho momento eran, en partes iguales, Arcor A.G. (S.A., Ltd.) y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente.

Durante el mes de abril de 2020, Arcor A.G. (S.A., Ltd.) realizó aportes a Tucor por USD 0,1 millones. Posteriormente, en el último trimestre del año 2020, la Sociedad exportó a Tucor dos líneas de maquinarias, una para la elaboración de bombones bon o bon y otra dual (caramelos y chupetines), por un valor aproximado de USD 9,1 millones. En el mes de enero de 2021, las máquinas arribaron a Angola para comenzar el proceso de instalación en el complejo fabril.

En el mes de noviembre de 2021, la Sociedad cedió a su subsidiaria Arcor A.G. (S.A.,Ltd.) el crédito por la exportación de máquinas antes mencionada. Posteriormente, Arcor A.G. (S.A., Ltd) aportó a Tucor dicho crédito y, además, efectuó en el mismo momento aportes de capital en efectivo y en especie (capitalización de otros créditos que la subsidiaria mantenía con Tucor). De esta manera, la totalidad de los aportes efectuados en Tucor ascendió a USD 14,2 millones aproximadamente. Luego de dicha capitalización Arcor A.G. (S.A., Ltd.) continuó con el 50% de participación sobre dicha sociedad.

Con fecha 29 de diciembre de 2021, la subsidiaria Arcor A.G. (S.A., Ltd.) transfirió la totalidad de su participación en Tucor, a Arcor Alimentos Internacional S.L., Sociedad Unipersonal (en adelante ARALI). De este modo, los accionistas de Tucor son, en partes iguales, ARALI y Alison Industry Ltd., subsidiarias de la Sociedad y de Grupo Webcor, respectivamente.

En cuanto al avance de la construcción de la planta en Angola, durante el año 2021 se realizó el montaje de las líneas productivas y comenzaron las pruebas industriales con miras al inminente arranque de operaciones, previsto para el segundo semestre de 2022.

Cuando se inicie la producción, se exportarán desde plantas de Argentina del Grupo Arcor, ciertos productos semielaborados y materias primas para abastecer a dicha operación.

En los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, el Grupo consideró a Tucor como un “negocio conjunto” en los términos de la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos” y, por consiguiente, valuó su inversión en dicha entidad por el método de la participación (nota 8).

NOTA 26. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

Impacto sobre los estados financieros consolidados al 31 de marzo de 2022

En virtud de la operación descripta en nota 42 los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021, el Grupo procedió a consolidar los saldos del negocio adquirido desde el 2 de agosto de 2022 (fecha de adquisición, en los términos de la NIIF 3 “Combinación de negocios”, y de inicio de las operaciones del Joint Venture. A continuación, se expone la contribución realizada por el negocio adquirido en los resultados integrales del Grupo al 31 de marzo de 2022:

Estado de resultados intermedio condensado consolidado

Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Cifras entre el 1
	de enero de 2022
	y el 31 de marzo
	de 2022
Ventas de bienes y servicios	9.080.747
Resultado operativo	809.696
Depreciaciones	147.372
Resultados financieros, netos	(263.371)
Resultado antes del impuesto a lasganancias	546.325
Resultado neto del período	379.844
Resultado neto del período atribuible a los Accionistas de la Sociedad	193.721
Resultado neto delperíodo atribuible al interés no controlante	186.123

Víctor Jorge Aramburu Alfredo Gustavo Pagani Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 Presidente Vicepresidente en ejercicio de la presidencia PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 26. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON INGREDION ARGENTINA S.R.L.

Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado

Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Cifras entre el 1
	de enero de 2022
	y el 31 de marzo
	de 2022
Diferencias de conversión de sociedades	(562)
Otros resultados integrales del ejercicio	(562)
Otros resultados integrales del período atribuibles a los Accionistas de la Sociedad	(287)
Otros resultados integrales delperíodo atribuibles al interés no controlante	(275)

Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado

Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Cifras entre el 1
	de enero de 2022
	y el 31 de marzo
	de 2022
Flujos netos de efectivo generados por actividades operativas	191.960
Flujos netos de efectivo (utilizados en) actividades de inversión	(59.100)
Flujos netos de efectivo(utilizados en)actividades de financiación	(15.903)

Los resultados integrales y los flujos de efectivo del Grupo expuestos en la información comparativa al 31 de marzo de 2021 no incluyen los resultantes del negocio adquirido puesto que, como se expuso precedentemente, Arcor S.A.I.C. procedió a consolidar al negocio adquirido a partir del 2 de agosto de 2021. Esta circunstancia afecta la comparabilidad de las cifras expuestas en los estados financieros intermedios condensados consolidados de resultados, de otros resultados integrales y de flujos de efectivo al 31 de marzo de 2022 con las de su correspondiente información comparativa al 31 de marzo de 2021.

Hechos posteriores

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la transacción se encuentra pendiente de aprobación por la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (“CNDC”), dependiente de la Secretaría de Comercio Interior. La CNDC emitió un Informe de Objeción en los términos del artículo 14 de la Ley Nº 27.442 de Defensa de la Competencia, objetando la solicitud de autorización formulada por la Sociedad, junto con Ingredion Argentina S.R.L. para constituir en forma conjunta el Joint Venture. Por este motivo, el 13 de abril 2022 la Secretaría de Comercio Interior: (a) convocó a las partes a una audiencia especial que se ha fijado para el 19 de mayo de 2022, destinada a analizar las posibles medidas que mitiguen el efecto negativo que la operación podría proyectar sobre la competencia; (b) otorgó un plazo de 15 días para que las partes formulen las consideraciones y soluciones que se consideren oportunas, que puedan mitigar potenciales efectos sobre la competencia que surgen del Informe de Objeción; y (c) ordenó mantener los negocios de la Sociedad y los de Ingredion Argentina S.R.L. y todas sus controladas y/o controlantes de la manera que se encuentran actualmente, sin concretarse la operación de concentración económica en los términos del artículo 44 de la Ley Nº 27.442.

La Sociedad procederá con el análisis y los pasos del proceso que determina la normativa vigente en la materia. Cabe aclarar que la Sociedad había notificado debidamente la operación de Joint Venture junto con Ingredion Argentina S.R.L y que lo recientemente emitido por la CNDC corresponde a un análisis preliminar, por lo que aún no ha concluido el proceso para que dicha Comisión se pueda expedir en forma definitiva.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani

Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2022 Y 2021

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 27. HECHOS POSTERIORES

Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 29 de abril de 2022, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, consideraron y aprobaron, entre otros puntos del orden del día, el siguiente destino para los Resultados no asignados al 31 de diciembre de 2021:

• a. No constituir Reserva Legal por haberse completado el porcentaje que exige la LGS;

• b. Destinar la suma de ARS 10.794.481 (cifra expresada en moneda homogénea de cierre) a incrementar la Reserva Facultativa para Futuras Inversiones;

• c. Destinar la suma de ARS 7.000.000 para la distribución de dividendos en efectivo, puestos a disposición a partir del 9 de mayo de 2022.

• d. Destinar el saldo remanente de Resultados no asignados a incrementar la Reserva Especial para Futuros Dividendos.

Adicionalmente a lo ya expuesto, no existen otros hechos posteriores significativos que requieran ser revelados.

Víctor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Vicepresidente en ejercicio de la presidencia

Véase nuestro informe del 12 de mayo de 2022 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Hernán Pérez Raffo Contador Público (U.B.A.) Mat. N° 10.18191.5 C.P.C.E.Cba.

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