ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2020

May 22, 2020

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ARCOR S.A.I.C. Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales Por el período finalizado el 31 de marzo de 2020 presentado en forma comparativa

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
2.4	Información financiera en economías de alta inflación
2.5	Impuesto a las ganancias
2.6	Contexto económico: Efectos covid-19
3	Propiedad, planta y equipos
4	Activos por derechos de uso
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias y asociadas
8	Otras inversiones
9	Restricción a la distribución de utilidades
10	Evolución del capital social
11	Préstamos
12	Pasivos por arrendamientos
13	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
14	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
15	Costo de venta de bienes y servicios prestados
16	Información sobre gastos por función y naturaleza (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)
17	Resultados financieros, netos
18	Compromisos y garantías otorgadas
19	Transacciones y saldos con partes relacionadas
20	Guarda de documentación
21	Información sobre instrumentos financieros
22	Flujos de efectivo
23	Acuerdo de Joint Venture con Grupo Webcor
24	Hechos posteriores
25	Información adicional a las notas de los estados financieros intermedios condensados individuales

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO / CNV

Anexo A: Nota 3

Anexo B: Nota 6 Anexo C: Nota 7 Anexo D: Notas 5 y 8 Anexo E: Nota 13 Anexo F: Nota 15 Anexo G: Nota 14 Anexo H: Nota 16

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que
	no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C.posee influencia significativa,conforme a lo dispuestopor la NIC 28.
BRL	Real Brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Financial AccountingStandards Board.
Grupo Arcor / Grupo	Grupo económico formadopor la Sociedadysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretation Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticayCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente,Arcor Sociedad Anónima,IndustrialyComercial.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificatorias).
MXN	Peso Mexicano.
NIC	Norma Internacional de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera(o IFRS, por sus siglas en inglés).
PYG	Guaraní Paraguayo.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C., controla otras sociedades cuando está expuesto
Subsidiarias	o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder
	sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional,o Método de laparticipación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

Notas	Período de tres meses finalizado el
	31.03.2020 31.03.2019
Ventas de bienes y servicios Costo de venta de bienesyserviciosprestados 15	14.352.084 12.521.292 (9.356.547) (8.803.980)
SUBTOTAL Resultadosgeneradospor activos biológicos	4.995.537 3.717.312 64.246 25.100
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 16 Gastos de administración 16 Otros ingresos /(egresos)– neto	5.059.783 3.742.412 (2.393.805) (2.388.644) (767.702) (711.547) (109.680) (105.552)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros 17 Gastos financieros 17 Resultadoporposición monetaria neta 17	1.788.596 536.669 (69.932) (65.704) (1.639.497) (1.463.652) 103.079 191.007
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en sociedades 7	(1.606.350) (1.338.349) 590.956 (209.508)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias	773.202 (1.011.188) (368.471) (408.949)
GANANCIA /(PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	404.731 (1.420.137)
Ganancia / (Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad Ganancia /(pérdida)básicaydiluidapor acción	0,00578 (0,02029)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Período de tres meses finalizado el
	31.03.2020 31.03.2019
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	404.731 (1.420.137)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Cobertura de flujos de efectivo (1) Efecto impositivo	(3.510) (1.312) 1.053 394
SUBTOTAL Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión de sociedades Efecto impositivo	(2.457) (918) (2.622.946) 810.827 453 (339)
SUBTOTAL	(2.622.493) 810.488
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	(2.624.950) 809.570
(PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	(2.220.219) (610.567)

(1) Incluye los resultados por las operaciones de coberturas de riesgos de fluctuaciones de precios de materias primas (futuros y opciones).

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 31 DE MARZO DE 2020 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.03.2020	31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	3	11.600.683	9.861.131
Activos por derecho de uso	4	870.511	790.610
Propiedades de inversión	5	112.680	111.116
Activos intangibles	6	2.353.191	2.355.847
Participación en subsidiarias y asociadas	7	39.592.045	42.603.899
Activos biológicos		208.906	236.042
Activos por impuesto diferido		579.272	850.638
Otras inversiones	8	258	276
Otros créditos		1.095.150	1.084.481
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		56.412.696	57.894.040
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		509.998	350.895
Existencias		8.142.817	6.836.589
Instrumentos financieros derivados		-	4.505
Otros créditos		818.963	2.639.142
Créditos por ventas		8.291.782	5.198.993
Efectivoyequivalentes de efectivo		3.429.993	3.916.438
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		21.193.553	18.946.562
TOTAL DEL ACTIVO		77.606.249	76.840.602

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 31 DE MARZO DE 2020 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2020	31.12.2019
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social - Acciones comunes en circulación	10	700.000	700.000
Ajuste de capital		5.136.370	5.136.370
Acciones de sociedad controlante en cartera		(1.284)	(1.284)
Reserva legal		1.167.274	1.167.274
Reserva facultativa para futuras inversiones		10.881.535	10.881.535
Reserva especial para futuros dividendos		2.804.076	2.804.076
Reserva especial adopción de NIIF		616.586	616.586
Resultados no asignados		(1.409.410)	(1.814.156)
Otros componentes delpatrimonio		(1.651.677)	973.273
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		18.243.470	20.463.674
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	11	39.881.075	38.334.548
Pasivos por arrendamientos	12	510.060	469.763
Instrumentos financieros derivados		487.123	87.608
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		1.233.017	1.064.209
Provisiones	13	275.153	202.508
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas		360.760	66.143
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		42.747.188	40.224.779
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	11	6.757.403	9.001.988
Pasivos por arrendamientos	12	436.204	389.092
Instrumentos financieros derivados		1.009	1.588
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		162.094	129.270
Provisiones	13	88.032	64.888
Anticipos de clientes		52.426	120.162
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas		9.118.423	6.445.161
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		16.615.591	16.152.149
TOTAL DEL PASIVO		59.362.779	56.376.928
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		77.606.249	76.840.602

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1)	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES (2) RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS (2) RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 9) RESULTADOS NO ASIGNADOS (2) RESERVA DE CONVERSIÓN RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2020 Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período	700.000 5.136.370 (1.284) - - - - - -	1.167.274 10.881.535 2.804.076 616.586 (1.814.156) 972.147 1.126 20.463.674 - - - - 404.731 - - 404.731 - - - - - (2.622.493) (2.457) (2.624.950)
Ganancia / (Pérdida) integral del período	- - -	- - - - 404.731 (2.622.493) (2.457) (2.220.219)
Prescripción de dividendos(3)	- - -	- - - - 15 - - 15
Saldos al 31 de marzo de 2020	700.000 5.136.370 (1.284)	1.167.274 10.881.535 2.804.076 616.586 (1.409.410) (1.650.346) (1.331) 18.243.470

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

(2) Nota 24.

(3) De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a favor de la Sociedad a los 5 años de su puesta a disposición.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Luis Alejandro Pagani

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1)	RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO NETO RESERVA LEGAL RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (nota 9) RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2019 (Pérdida) neta del período Otros resultados integrales del período	700.000 5.136.370 (1.284) - - - - - -	424.694 2.425.956 281.826 616.586 12.620.677 1.130.410 2.564 23.337.799 - - - - (1.420.137) - - (1.420.137) - - - - - 810.488 (918) 809.570
Ganancia / (Pérdida) integral del período	- - -	- - - - (1.420.137) 810.488 (918) (610.567)
Saldos al 31 de marzo de 2019	700.000 5.136.370 (1.284)	424.694 2.425.956 281.826 616.586 11.200.540 1.940.898 1.646 22.727.232

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 Presidente Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

9

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

	Nota	31.03.2020	31.03.2019
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia / (Pérdida) neta del período		404.731	(1.420.137)
Impuesto a las ganancias		368.471	408.949
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	16	306.858	322.355
Depreciaciones de activos por derecho de uso	16	89.852	80.252
Amortizaciones de activos intangibles	16	11.440	14.955
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		75.025	(30.458)
Resultados financieros, netos		1.606.350	1.338.349
Resultado de inversiones en sociedades		(590.956)	209.508
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		(71.507)	(32.968)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		1.419	(5.022)
Baja de plantas productoras		1.422	-
Subtotal de ajustes:		1.429.903	1.896.971
Pagos netos de cobranzas por instrumentos financieros derivados		-	(5.714)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(89.971)	(85.721)
Pagos de impuestos a las ganancias, retenciones y anticipos		(62.305)	(53.264)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(2.626.149)	(2.253.663)
Otros créditos		281.418	52.542
Existencias		621.400	1.630.817
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		2.065.762	738.269
Provisiones		(3.238)	(951)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		2.390.022	908.098
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(144.473)	(220.516)
Ingresos de efectivo por ventas de prop., planta y equipos y prop. de inversión		562	594
Variación neta de créditos financieros con sociedades relacionadas		136.106	375.536
Aportes de capital realizados		(2.895)	-
Cobro de dividendos		-	1.024.375
Pago por compra de acciones a sociedades relacionadas		(391)	-
Cobranza de ventas de acciones a sociedades relacionadas		166	-
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades de inversión	22	(10.925)	1.179.989
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	11	-	1.019.718
Cancelación de préstamos bancarios	11	(815.293)	(551.314)
Variación neta de préstamos de corto plazo	11	(2.094.099)	(741.224)
Variación neta de préstamos con partes relacionadas	11	(167.417)	31.564
Cobros netos por emisión de obligaciones negociables	11	2.600.331	-
Pagos netos de cobranzas por instrumentos financieros derivados relacionados a actividades de financiación		-	(245.008)
Pagos de arrendamientos financieros	12	(114.921)	(85.105)
Pagos de interesesyotrosgastos financieros	11	(2.278.454)	(1.973.156)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación	22	(2.869.853)	(2.544.525)
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(490.756)	(456.438)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		3.916.438	2.018.613
Efectivo incorporado por fusión con La Campagnola S.A.C.I.	7	693	-
Efectivo incorporado por fusión con Indalar S.A.		-	212
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		11.638	5.709
Pérdida generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(8.020)	(8.462)
Disminución neta en el efectivoyequivalentes de efectivo		(490.756)	(456.438)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre delperíodo		3.429.993	1.559.634

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu

Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

10

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de alimentos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (papel virgen y reciclado, cartón corrugado, impresión de films flexibles, jarabe de maíz, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo la última modificación del mismo, introducida por Asamblea General Extraordinaria del 11 de diciembre de 2019, la que fue inscripta en el Registro Público – Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 – A41, en Córdoba, el 9 de enero de 2020. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles. Por último, el 28 de noviembre de 2014, mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad se aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa.

Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original, el cual finaliza en el mes de octubre de 2020. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B- resolvió la inscripción, en el Registro Público de Comercio, de la ampliación y prórroga del citado programa.

Finalmente, el 25 de abril de 2020, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó prorrogar la vigencia del Programa por un nuevo período de cinco años.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio N° 2343 de fecha 22 de mayo de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6[to] piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2020 han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26 y sus modificatorias), en particular de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en miles de pesos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción y la evolución del capital social. Ciertas cifras en moneda extranjera, también se exponen expresadas en miles. Asimismo, las políticas contables y las estimaciones contables críticas utilizadas son las expuestas en los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019, considerando además lo expuesto en nota 2.5 de estos estados financieros intermedios condensados individuales. Dichas políticas están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de activos por derecho de uso, el valor recuperable de los activos no financieros, el valor razonable de ciertos instrumentos derivados, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, los pasivos por arrendamientos, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de marzo de 2019, que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dichas fechas, conforme a los descripto en nota 2.4 de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales. Sobre las mismas, de corresponder, se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla la Sociedad, los resultados se ven afectados por los períodos productivos de ciertos insumos, tales como azúcar, maíz y frutas, y por la comercialización de productos que muestran un comportamiento estacional, dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.) o los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos).

2.4 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio / período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales al 31 de marzo de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros.

Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general.

Todos los componentes del estado de resultados deben exponerse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales fue estimada en 7,02% en el período finalizado el 31 de marzo de 2020 y del 10,84% en el período finalizado el 31 de marzo de 2019 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del Indice de Precios al Consumidor según lo posteriormente publicado por el INDEC para los períodos finalizados el 31 de marzo de 2020 y 31 de marzo de 2019 fue de 7,80% y 11,78%, respectivamente.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

Luis Alejandro Pagani

Presidente

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Información financiera en economías de alta inflación

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.

• Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

• El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

• Las reservas de conversión fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.

• Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable. - Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.5 Impuesto a las ganancias

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2020 es del 30% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2020, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Impuesto a las ganancias

- Ajuste por inflación impositivo

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo, se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

2.6 Contexto económico: Efectos covid-19

Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o covid-19), ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener su propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la Organización Mundial de la Salud declaró al covid-19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio desde el 20 de marzo hasta el 24 de mayo de 2020 (prorrogable por el tiempo que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica), permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación / producción de servicios y productos esenciales. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto, que relentizaron o complejizaron las actividades, por ser la Sociedad parte de un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y por lo tanto las operaciones se han mantenido.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido, pudiendo los gobiernos tomar medidas más estrictas, las cuales no son predecibles en esta instancia. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida el Coronavirus afectará a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de sus operaciones, de extenderse de manera prolongada esta situación.

En relación a la gestión del contexto derivado del covid-19, se implementó un equipo encargado de monitorear la emergencia en todas las plantas industriales y oficinas, cómo así también de controlar el cumplimiento de los recaudos de seguridad de todo el personal, que si bien se profundizaron, en muchos casos ya se cumplían por la naturaleza de las actividades respectivas. La Sociedad está monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/ del Ministerio de Salud de la Nación. Asimismo, es una prioridad la salud de todos los colaboradores, como así también contribuir al abastecimiento de alimentos e insumos claves para la comunidad.

Luis Alejandro Pagani

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 3. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

					Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
					otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	564.193	9.710.812	374.874	17.585.553	2.445.365	605.083	31.285.880
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	100.343	1.878.227	45.873	3.787.559	350.992	299.757	6.462.751
Altas	-	72	-	1.571	50.658	54.615	106.916
Transferencias	-	59.740	265	37.793	-	(97.798)	-
Bajas(1)	-	-	(55.927)	(32.893)	(5.195)	-	(94.015)
Valor de origen al cierre del período	664.536	11.648.851	365.085	21.379.583	2.841.820	861.657	37.761.532
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(6.040.457)	(211.621)	(13.075.650)	(2.097.021)	-	(21.424.749)
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	-	(1.279.317)	(22.085)	(2.921.982)	(281.993)	-	(4.505.377)
Bajas(1)	-	-	54.505	32.893	2.895	-	90.293
Depreciación delperíodo(2)	-	(84.882)	(16.844)	(175.019)	(44.271)	-	(321.016)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	-	(7.404.656)	(196.045)	(16.139.758)	(2.420.390)	-	(26.160.849)
SALDO AL 31.03.2020	664.536	4.244.195	169.040	5.239.825	421.430	861.657	11.600.683

						Muebles,	Obras en
	Terrenos		Construcciones	Plantas productoras	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y	construcción y equipos en	Total
						otros equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	564.039		9.587.199	290.037	17.233.111	2.388.767	853.314	30.916.467
Altas	-		1.432	-	5.885	27.658	191.532	226.507
Transferencias	-		39.850	-	25.106	8.034	(72.990)	-
Bajas(1)		-	-	-	(5.671)	(847)	-	(6.518)
Valor de origen al cierre del período	564.039		9.628.481	290.037	17.258.431	2.423.612	971.856	31.136.456
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-		(5.821.336)	(136.646)	(12.593.969)	(1.998.671)	-	(20.550.622)
Bajas(1)	-		-	-	5.671	553	-	6.224
Depreciación delperíodo(2)	-		(75.811)	(14.502)	(205.921)	(40.505)	-	(336.739)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	-		(5.897.147)	(151.148)	(12.794.219)	(2.038.623)	-	(20.881.137)
SALDO AL 31.03.2019	564.039		3.731.334	138.889	4.464.212	384.989	971.856	10.255.319

(1) El destino contable de las bajas del período se informa en el rubro “Otros ingresos / (egresos) – neto” del estado de resultados intermedio condensado individual.

(2) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Plantas productoras	5 – 20 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcciónyequipos en tránsito	Sin depreciación

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 4. ACTIVOS POR DERECHOS DE USO

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro activos por derecho de uso:

	Terrenos	Inmuebles e instalaciones	Maquinas y vehículos	31.03.2020
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	220.650	893.234	-	1.113.884
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	-	-	13.430	13.430
Actualización de arrendamientos variables	85.502	40.730	-	126.232
Altas	42.377	11.764	-	54.141
Bajas	(1.974)	-	-	(1.974)
Valor de origen al cierre del período	346.555	945.728	13.430	1.305.713
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(61.488)	(261.786)	-	(323.274)
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	-	-	(4.029)	(4.029)
Bajas	1.974	-	-	1.974
Depreciación delperíodo(1)	(25.189)	(83.678)	(1.006)	(109.873)
Depreciación acumulada al cierre del período	(84.703)	(345.464)	(5.035)	(435.202)
TOTAL	261.852	600.264	8.395	870.511

(1) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

	Terrenos	Inmuebles e instalaciones	31.03.2019
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio
Altas por aplicación inicial NIIF 16	184.752	866.825	1.051.577
Actualización de arrendamientos variables	35.875	(10.576)	25.299
Valor de origen al cierre del período	220.627	856.249	1.076.876
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio
Depreciación delperíodo(1)	(12.480)	(71.263)	(83.743)
Depreciación acumulada al cierre del período	(12.480)	(71.263)	(83.743)
TOTAL	208.147	784.986	993.133

(1) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Luis Alejandro Pagani

Presidente

(Socio)

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019 (Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

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NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.03.2020	31.03.2019
	Terrenosy construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	250.848	203.446
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	1.564	-
Altas por fusión Indalar S.A. (nota 7)	-	5.563
Transferenciaspor fusión Indalar S.A.(nota 7) (2)	-	52.024
Valor de origen al cierre del período	252.412	261.033
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(139.732)	(135.010)
Altas por fusión Indalar S.A. (nota 7)	-	(296)
Depreciación delperíodo(1)	-	(290)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	(139.732)	(135.596)
TOTAL	112.680	125.437

(1) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

(2) Corresponde al mayor valor de terrenos pagado en la adquisición de Indalar S.A. transferido desde el rubro Participación en subsidiarias y asociadas.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo D.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Marcas	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	332.642	2.201.409	448.416	2.982.467
Altas por fusion La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	-	-	9.258	9.258
Altas	-	-	607	607
Valor de origen al cierre del período	332.642	2.201.409	458.281	2.992.332
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(332.642)	-	(293.978)	(626.620)
Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	-	-	(1.081)	(1.081)
Amortización delperíodo(1)	-	-	(11.440)	(11.440)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(332.642)	-	(306.499)	(639.141)
SALDO AL 31.03.2020	-	2.201.409	151.782	2.353.191
	Marcas	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	332.642	2.201.409	560.718	3.094.769
Altas	-	-	6.439	6.439
Valor de origen al cierre del período	332.642	2.201.409	567.157	3.101.208
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(332.642)	-	(417.361)	(750.003)
Amortización delperíodo(1)	-	-	(14.955)	(14.955)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(332.642)	-	(432.316)	(764.958)
SALDO AL 31.03.2019	-	2.201.409	134.841	2.336.250

(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 16.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo B.

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

Los valores llave y las marcas no se amortizan.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación en subsidiarias y asociadas:

	Participación en subsidiarias y asociadas (1)		Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2020	42.603.899		(6.628)	42.597.271
Alta por compra de acciones	391		-	391
Baja por venta de acciones	(166)		-	(166)
Resultado de inversiones en sociedades	595.252		(4.296)	590.956
Variación reserva de conversión	(2.622.852)		(94)	(2.622.946)
Aportes de capital	2.895		-	2.895
Baja por fusión La Campagnola S.A.C.I.	(983.584)		-	(983.584)
Bajapor fusión Asama S.A.	(3.790)		-	(3.790)
SALDO AL 31.03.2020	39.592.045		(11.018)	39.581.027
	Participación en subsidiarias y asociadas (1)		Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2019	40.575.336		(95.208)	40.480.128
Transferencias por fusión Indalar S.A. (nota 4) (2)		-	(52.024)	(52.024)
Resultado de inversiones en Sociedades	(205.658)		(3.850)	(209.508)
Variación reserva de conversión	810.827		-	810.827
Bajapor fusión Indalar S.A.	-		141.262	141.262
SALDO AL 31.03.2019	41.180.505		(9.820)	41.170.685

(1) Incluye valor llave de las inversiones en subsidiarias y asociadas no fusionadas.

(2) Corresponde al mayor valor de terrenos pagado en la adquisición de Indalar S.A. transferido al rubro Propiedades de inversión.

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019 (Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

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NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Información obtenida de últimos Estados Financieros emitidos

											Valor de	Valor de
Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Fecha ()*	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Diferencias de conversión	Resultados	Impacto en NIC 29	Resultado ajustado ()	% de Participación	libros al 31.03.2020	libros al 31.12.2019
											(*)	(*)
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)(1)	10,00	869.000	31.03.2020 (d)	459.060	39.854	30.810	31.949	(28.440)	2.370	100,00000	462.241	427.319
Arcor do Brasil Ltda.	1,00	476.415.067	31.03.2020 (a)	2.177.436	1.704.817	(441.771)	(18.674)	(187.430)	(629.202)	89,89600	1.928.186	2.508.674
Arcor U.S.A. Inc.	1,00	9.990	31.03.2020 (g)	288.767	27	20.353	9.314	(18.380)	1.973	99,90000	285.097	273.641
Arcorpar S.A.	10.000,00	640.000	31.03.2020 (f)	400.364	6.798	21.499	37.074	(24.519)	(3.020)	50,00000	198.180	180.897
Asama S.A.(5) (8)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1.434.211
Bagley Argentina S.A.	1,00	9.279	31.03.2020	15.651.564	231.115	(144.097)	136.258	-	(144.097)	0,00401	134.500	133.479
Bagley Latinoamérica S.A.(2)	1,00	49.700.611	31.03.2020 (d)	19.753.681	385.934	(587.053)	80.990	-	(587.053)	51,00000	9.879.149	10.137.241
Cartocor Chile S.A.	-	6.356.394	31.03.2020 (b)	2.939.060	173.044	(156.588)	229.199	(205.965)	(362.553)	28,07196	825.052	861.188
Cartocor S.A.(3)	1,00	7.729.081	31.03.2020	6.500.953	7.729	(261.145)	611.963	-	(261.145)	99,99680	6.443.008	6.092.202
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	0,01	1.047.821.710	31.03.2020	(10.485)	10.480	-	(3.859)	-	-	99,98389	(10.483)	(6.626)
GAP International Holding S.A.(4)	-	999	31.03.2020	323.610	152	(37.219)	(3.158)	(25.762)	(62.982)	99,90000	323.286	389.164
GAP Inversora S.A.	1,00	33.686	31.12.2019	1.652	674	19	(677)	-	19	4,99998	77	88
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (6)	-	170.512.444	31.03.2020 (b)	4.072.654	490.832	(171.386)	(228.405)	(310.221)	(481.608)	100,00000	4.009.808	4.723.743
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	1.423,00	113.241	31.12.2019 (c)	10.291	9.972	1.785	(10.916)	(1.753)	32	6,09995	(535)	(2)
La Campagnola S.A.C.I.(5)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	936.897
Mastellone Hermanos S.A.(10)	1,00	154.930.102	31.03.2020	13.111.830	653.969	(233.500)	(1.236.974)	-	(233.500)	23,69074	1.895.174	2.226.657
Unidal México S.A. de C.V.(7) (**)	700,00	1.333.979	31.03.2020(e)	2.611.143	279.596	(493.786)	170.346	(206.378)	(700.164)	99,99985	2.609.436	3.138.998
SUBTOTAL											28.982.176	33.457.771

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

			Información	obtenida de	últimos Estados	Financieros	emitidos
											Valor de	Valor de
Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Fecha ()*	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Diferencias de conversión	Resultados	Impacto en NIC 29	Resultado ajustado ()	% de Participación	libros al 31.03.2020	libros al 31.12.2019
											(*)	(*)
SUBTOTAL											28.982.176	33.457.771
Van Dam S.A.	1.000,00	70.000	31.03.2020 (h)	644.049	7.287	(44.307)	10.860	(47.664)	(91.971)	100,00000	642.275	723.310
Zucamor S.A.(9)	1,00	112.577.166	31.03.2020	5.365.865	154.760	-	117.078	-	-	99,99677	5.359.592	3.811.660
SUBTOTAL											34.984.043	37.992.741
Valor llave de Van Dam S.A.											39.459	45.214
Mayor valor de activos netos por compras de participaciones en		Mastellone Hermanos S.A.									1.104.079	1.072.273
Valor llave por compras de participaciones en Mastellone Hermanos S.A.											647.789	647.789
Mayor valor de activos netos por compras de participaciones en		Grupo Zucamor									2.528.639	2.562.236
Valor llavepor compras departicipaciones en Grupo Zucamor											277.018	277.018
SUBTOTAL											39.581.027	42.597.271
Saldo expuesto en cuentasporpagar comercialesyotras deudas											11.018	6.628
TOTALES											39.592.045	42.603.899

(*) El valor de libros indicado se expone neto de los resultados no trascendidos a terceros.

() .Información financiera bajo NIIF elaborada al sólo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en subsidiarias y asociadas, ya que presentan sus estados contables bajo normas contables mexicanas a efectos de cumplir el régimen informativo de CNV. (*) En aquellos casos donde los últimos estados financieros emitidos no corresponden a la fecha del 31 de marzo de 2020, es válido señalar que la Sociedad utilizó información financiera especial preparada a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales a efectos de la valuación de sus inversiones por el método de la participación.

• (****) Ver nota 2.10 inc c) de los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019.

• (1) Valúa sus inversiones en Arcor Alimentos Bolivia S.A. y Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltd. por el método de la participación.

• (2) Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación.

• (3) Valúa sus inversiones en Cartocor Chile S.A y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.

• (4) Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. y Arcor do Brasil Ltda. por el método de la participación.

• (5) Sociedad fusionada con Arcor S.A.I.C. a partir del 1 de enero de 2020.

• (6) Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A. Unidal Ecuador S.A. y Industria Dos en Uno de Colombia Ltda. por el método de la participación.

• (7) Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.

• (8) Al 31 de diciembre de 2019, valúa su inversión en Zucamor S.A. por el método de la participación.

• (9) Valúa sus inversiones en Papel Misionero S.A.I.F.C., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. por el método de la participación.

(10) Valúa sus inversiones en Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. por el método de la participación. No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación.

(a) BRL, (b) CLP, (c) COP, (d) EUR, (e) MXN, (f) PYG, (g) USD, (h) UYU.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Presidente

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Véase nuestro informe del
22 de mayo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3
Cr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.
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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Sociedades	País	Actividadprincipal
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Suiza	Sociedad de inversión y prestación de servicios
Arcor do Brasil Ltda.	Brasil	Fábrica de chocolates y golosinas
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	Comercialización de productos alimenticios
Arcorpar S.A.	Paraguay	Comercialización de productos alimenticios
Bagley Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de galletas
Bagley Latinoamérica S.A.	España	Sociedad de inversiones
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor S.A.	Argentina	Fábrica de cartón corrugado
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	Serv. de hotelería y operaciones inmobiliarias y de inversión
GAP International Holding S.A.	Chile	Sociedad de inversión y prestación de servicios
GAP Inversora S.A.	Argentina	Sociedad de inversiones
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de productos alimenticios
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	Comercialización de productos alimenticios
Mastellone Hermanos S.A.	Argentina	Industrializ. y comercializ. de productos, subproductos y derivados de la leche
Unidal México S.A. de C.V.	México	Comercialización de productos alimenticios
Van Dam S.A.	Uruguay	Comercialización de productos alimenticios
Zucamor S.A.	Argentina	Financierayde inversión e industria de la celulosa,papelycartón corrugado

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo C.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A. expuesta precedentemente y la que surge de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales:

	Cifras de ARS
	Patrimonio Resultados Otros resultados integrales
	Deudor / (Acreedor) Ganancia / (Pérdida)
	Cifras atribuibles a los Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. según sus estados financieros 13.111.830 (1.236.974) (233.500)
	Participación accionaria de Arcor S.A.I.C. 23,6907%
	Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a Arcor S.A.I.C. 3.106.297 (293.049) (55.318)
	Partidas conciliatorias a la participación de Arcor S.A.I.C. Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles(1) (1.586.788) 20.295 - Efecto impositivo de las diferencias de medición 382.555 (3.411) - Baja de valores llave registradospor Mastellone Hermanos S.A. (6.890) - -
	Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición de Arcor S.A.I.C. 1.895.174 (276.165) (55.318)
	Incorporación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado(2)(3) 1.104.079 31.806 - Incorporación de valor llave(2) 647.789 - -
	Cifras correspondientes a Arcor S.A.I.C según sus estados financieros 3.647.042 (244.359) (55.318)

(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el “modelo de revaluación” previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de “Propiedad, planta y equipos”. La Sociedad aplica el “modelo de costo” previsto en dicha norma.

(2) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas al 31 de marzo de 2020.

(3) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el período de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables , conforme lo expuesto en nota 42 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019

Luis Alejandro Pagani

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Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

En cuadro a continuación se observa la evolución de la inversión de la Sociedad en Mastellone en el período cerrado al 31 de marzo de 2020:

	Ganancia / (Pérdida) – ARS
	Saldos al inicio del ejercicio Resultado del período Otros resultados integrales del período Saldos al 31 de marzo de 2020
Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	1.082.990 (154.123) (28.190) 900.677 675.942 9.441 - 685.383 37.881 - - 37.881
Subtotal - Participación del 12,0726% en Mastellone Hnos.	1.796.813 (144.682) (28.190) 1.623.941
Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	618.834 (69.021) (16.633) 533.180 220.844 19.681 - 240.525 479.598 - - 479.598
Subtotal - Participación del 7,1233% en Mastellone Hnos. S.A.	1.319.276 (49.340) (16.633) 1.253.303
Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	185.099 (23.893) (4.967) 156.239 73.840 6.362 - 80.202 68.106 - - 68.106
Subtotal - Participación del 2,1274% en Mastellone Hnos. S.A.	327.045 (17.531) (4.967) 304.547
Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	339.734 (29.128) (5.528) 305.078 101.646 (3.679) - 97.967 62.204 - - 62.204
Subtotal - Participación del 2,3674% en Mastellone Hnos. S.A.	503.584 (32.807) (5.528) 465.249
TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS	3.946.718 (244.360) (55.318) 3.647.040

Hechos posteriores

Durante el mes de abril de 2020, ciertos accionistas de Mastellone Hermanos S.A., haciendo uso del derecho conferido en la primera opción de venta, descrita en nota 42 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019, comunicaron su intención de vender un total de 9.187.030 acciones, ordinarias nominativas, no endosables de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone Hermanos S.A., a un precio total de aproximadamente USD 4,0 millones. Con respecto a esta transacción vale señalar que:

La adquisición fue realizada en partes iguales por la Sociedad y su subsidiaria Bagley Argentina S.A.

A partir de la misma, Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A., poseerán en forma conjunta una participación del 48,7863% en el capital social de Mastellone Hermanos S.A., siendo la participación de la Sociedad de aproximadamente 24,3932%.

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NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. y con Asama S.A.

Con fecha 8 de noviembre de 2019, la Sociedad (absorbente) suscribió un Acuerdo Previo de Fusión con su subsidiaria La Campagnola S.A.C.I. (absorbida) y, por otra parte, otro Acuerdo Previo con su subsidiaria Asama S.A. (absorbida).

Dichos acuerdos establecen las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la Sociedad absorbe todos los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y de Asama S.A. con efectos a partir del 1 de enero de 2020.

Estas fusiones por absorción se realizan dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 11 de diciembre de 2019, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente)aprobó los Acuerdos Previos mencionados. Por su parte las subsidiarias Asama S.A. (absorbida) y La Campagnola S.A.C.I. (absorbida), aprobaron sus Acuerdos Previos, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 10 de diciembre de 2019 y 11 de diciembre de 2019, respectivamente.

Con fecha 19 de marzo de 2020, Arcor S.A.I.C. junto con La Campagnola S.A.C.I. por una parte, y Arcor S.A.I.C. junto con Asama S.A., por la otra, suscribieron los respectivos compromisos previos de fusión, en los cuales se fijaron las pautas, en línea con las definidas en los correspondientes acuerdos previos, del proceso de reorganización societaria por el cual Arcor S.A.I.C. incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de La Campagnola S.A.C.I. y Asama S.A., con efectos retroactivos al 1 de enero de 2020.

Con fecha 25 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad (absorbente) aprobó el Compromiso Previo de Fusión. El 27 de abril de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria La Campagnola (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión. La subsidiaria Asama S.A. (absorbida), aprobó el Compromiso Previo de Fusión, mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas con fecha 28 de abril de 2020.

Los totales relevantes de La Campagnola S.A.C.I. al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de marzo de 2019 como consecuencia de esta fusión, son los que surgen en el cuadro a continuación:

que surgen en el cuadro a continuación:
Rubros	31.12.2019
Activo no Corriente	2.146.698
Activo Corriente	2.826.410
Total del Activo	4.973.108
Pasivo no Corriente	206.985
Pasivo Corriente	3.782.528
Total del Pasivo	3.989.513
Patrimonio neto	983.595
Rubros	31.03.2019(1)
Ventas de bienes y servicios	2.281.833
Costo de venta y servicios prestados	(1.881.061)
SUBTOTAL	400.772
Resultados generados por activos biológicos	(26.106)
GANANCIA BRUTA	374.666
Gastos de comercialización	(412.129)
Gastos de administración	(49.933)
Otros ingresos / (egresos) - neto	(16.877)
RESULTADO OPERATIVO	(104.273)
Ingresos financieros	95.202
Gastos financieros	(102.638)
Diferencia de cambio, neta	(21.002)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(28.438)
Resultado de inversiones en sociedades
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS	(132.711)
Impuesto a las ganancias	(71.179)
GANANCIANETA DEL PERÍODO	(203.890)

(1) Importes totales sin eliminaciones de saldos con partes relacionadas.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.A.C.I. y con Asama S.A.

Estado de flujo de efectivo	31.03.2019
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de operación	(244.150)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión	(156.958)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades de financiación	400.538

NOTA 8. OTRAS INVERSIONES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

OTRAS INVERSIONES	31.03.2020		31.12.2019
No corriente
Cuotas sociales		258		276
TOTAL NO CORRIENTE		258		276

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo D.

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el Estatuto Social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el cinco por ciento (5%) del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital social más el ajuste de capital. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de abril de 2019.

Tal como lo dispuso la CNV, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 616.586 (ARS 203.257 en valores históricos) se reasignaron a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación fue aprobada el 27 de abril de 2013 por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que consideró los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2012.

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NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

	31.03.2020	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	700.000.000	700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000	700.000.000

Las cifras expuestas precedentemente se encuentran expresadas en valores históricos. Las diferencia entre el “Capital social” en valores históricos y el que resulta de aplicar el procedimiento de reexpresión descripto en nota 2.4 se imputa en el rubro “Ajuste de capital social”, integrante del Patrimonio atribuible a los Accionistas de la Sociedad.

El capital social al 31 de marzo de 2020 de ARS 700.000.000 está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 11. PRÉSTAMOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	31.03.2020	31.12.2019
No corriente
Préstamos bancarios	4.709.652	4.789.426
Obligaciones negociables	35.171.423	33.545.122
Total no corriente	39.881.075	38.334.548
Corriente
Préstamos bancarios	3.317.363	5.887.128
Obligaciones negociables	3.296.704	2.806.447
Préstamos financieros conpartes relacionadas (nota 19)	143.336	308.413
Total corriente	6.757.403	9.001.988
TOTAL	46.638.478	47.336.536
	31.03.2020	31.03.2019
	Acreedor /(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	47.336.536	44.545.262
Disminución neta de préstamos	(476.478)	(241.256)
Aumento por fusión (nota 7)	903.515	-
Pagos de intereses y otros gastos financieros	(2.278.454)	(1.973.156)
Interesesperdidosydiferencias de cambio devengadas	1.153.359	2.084.656
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	46.638.478	44.415.506

A continuación, se expone la comparación entre el valor en libros y el valor razonable de las obligaciones negociables:

		31.03.2020	31.03.2020	31.12.2019	31.12.2019
		Valor de libros	Valor razonable	Valor de libros	Valor razonable
Obligaciones	negociables	38.468.127	30.046.536	36.351.569	35.259.825

El valor razonable de las obligaciones negociables, a tasa fija y variable, con cotización se estimó utilizando información de mercados activos, computando el valuando la deuda al valor de cotización de cada endeudamiento en su moneda original al cierre de cada período / ejercicio y valuando el saldo resultante, en caso de tratrase de pasivos en moneda extranjera, al tipo de cambio de cierre.

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NOTA 11. PRÉSTAMOS

Emisión de Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

En el marco del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de emisión de hasta USD 800 millones o su equivalente en otras monedas creado en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, aprobado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de noviembre de 2014 y aprobado por la CNV mediante Resolución N° 17.849 del 30 de octubre de 2015, la Sociedad emitió, con fecha 3 de marzo de 2020, las “Obligaciones Negociables Clase N° 13” y las “Obligaciones Negociables Clase N° 14”, a tasa variable, simples no convertibles en acciones, por un valor nominal que, en conjunto, asciende a ARS 2.600,3 millones aproximadamente.

Los fondos netos obtenidos fueron destinados principalmente, a la cancelación de préstamos bancarios de corto plazo.

b. Principales términos de las Obligaciones Negociables Clase 13 y Clase 14

	Obligaciones Negociables Clase 13	Obligaciones Negociables Clase 14
Monto final de la emisión	ARS 1.065.220	ARS 1.535.111
Precio de emisión	100% del valor nominal	100% del valor nominal
Moneda	ARS	ARS
Tasa de interés	Tasa variable nominal anual equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable de 4,25 %	Tasa variable nominal anual equivalente al promedio de la tasa Badlar del período más un margen aplicable de 5,75 %
Fecha de amortización y vencimiento	6 de septiembre de 2020 (6 meses de la fecha de emisión)	6 de septiembre de 2021 (18 meses de la fecha de emisión)
Fecha de pago de intereses	Trimestralmente, por período vencido, el 6 de junio y 6 de septiembre, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 de junio de 2020.	Trimestralmente, por período vencido, el 6 de junio 6 de septiembre, 6 de diciembre y 6 de marzo, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 6 dejunio de 2020.

c. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones. El compromiso más relevante asumido por la Sociedad es que sólo podrá constituir o permitir que sus sociedades controladas constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes, activos o ingresos con el objeto de garantizar el pago de deudas en la medida que las Obligaciones Negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y sólo comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus sociedades controladas garanticen deudas cuyo capital exceda el 10% de sus “Activos Tangibles Netos” (definidos en el Prospecto de Obligaciones Negociables).

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NOTA 12. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro pasivos por arrendamientos:

	31.03.2020	31.12.2019
No corriente	510.060	469.763
Corriente	436.204	389.092
TOTAL	946.264	858.855
	31.03.2020	31.03.2019
Saldo al inicio del ejercicio	858.855	-
Alta por aplicación inicial de NIIF 16	-	1.051.577
Aumentos por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7)	10.564	-
Actualización de arrendamientos variables	126.232	25.299
Altas	54.141	-
Cargo por intereses y diferencias de cambio devengadas	11.393	31.037
Pagos realizados en elperíodo	(114.921)	(85.105)
TOTAL	946.264	1.022.808

NOTA 13. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

En los cuadros a continuación se presenta la evolución de las previsiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo:

Deducidas del activo:

Deducidas del activo:
	Créditospor	ventas(1)	Otros créditos(2)		Existencias(3)
	31.03.2020	31.03.2019	31.03.2020	31.03.2019	31.03.2020	31.03.2019
Saldos al inicio del ejercicio	40.606	45.598	10.766	12.587	139.598	228.071
Aumentos	18.473	17.316	511	1.168	105.909	46.142
Disminuciones	(11.257)	(11.779)	-	(30.683)	(48.063)	(70.920)
Utilizaciones	-	(293)	-	(602)	-	-
Aumentos por fusión (nota 7)	3.988	-	14.554	35.071	266.001	-
Efecto reexpresión	(1.441)	(1.839)	(1.667)	(4.667)	-	-
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	50.369	49.003	24.164	12.874	463.445	203.293

Incluidas en el pasivo:

Incluidas en el pasivo:
	Juicios laborales, civilesy comerciales(4)		Otrasprovisiones(1)
	31.03.2020	31.03.2019	31.03.2020	31.03.2019
Saldos al inicio del ejercicio	184.398	221.988	82.998	118.586
Aumentos	17.800	28.288	3.667	6.767
Disminuciones	(22.957)	(22.604)	(133)	(1.717)
Pagos	(3.238)	(951)	-	-
Aumentos por fusión (nota 7)	98.997	22	7.599	-
Efecto reexpresión	-	-	(5.946)	(11.596)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	275.000	226.743	88.185	112.040

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15 (reintegros de exportación) y nota 16.

(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 16.

(4) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado individual.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E.

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NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:

RUBROS MONTO EN MONEDA EXTRANJERA CLASE DE MONEDA EXTRANJERA CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
	31.03.2020 31.12.2019
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Otros créditos 1.880 USD 64,2690 Créditos por ventas 33.072 USD 64,2690 415 EUR 70,7666 Instrumentos financieros derivados - USD 64,2690 Efectivo y equivalentes de efectivo 49.771 USD 64,2690 1.255 EUR 70,7666	120.848 120.848 75.824 2.125.478 29.352 2.154.830 2.321.430 - - 4.505 3.198.732 88.845 3.287.577 3.793.338
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	5.563.255 6.195.097
TOTAL DEL ACTIVO	5.563.255 6.195.097
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 552.645 USD 64,4690 Pasivos por arrendamientos 2.618 USD 64,4690 Cuentasporpagar comerc.yotras deudas 507 EUR 71,1480	35.628.447 35.628.447 35.430.932 168.776 168.776 180.408 36.082 36.082 46.563
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Préstamos 12.750 USD 64,4690 Pasivos por arrendamientos 2.110 USD 64,4690 Cuentas por pagar comerc. y otras deudas 30.084 USD 64,4690 1.270 EUR 71,1480	35.833.305 35.657.903 821.959 821.959 2.158.265 136.053 136.053 129.233 1.939.499 90.358 2.029.857 1.483.539
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	2.987.869 3.771.037
TOTAL DEL PASIVO	38.821.174 39.428.940
Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo G. NOTA 15. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS PRESTADOS En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de venta de bienes y servicios prestados: 31.03.2020 31.03.2019 Existencia al inicio del ejercicio 6.836.589 9.221.862 Altas por fusión La Campagnola S.A.C.I. (nota 7) 1.881.923 - Compras del período y transferencia de productos biológicos desde la actividad agropecuaria 5.238.461 3.952.343 Gastos de producción y prestación de servicios (nota 16) 3.598.023 3.328.845 Venta de subproductos (17.885) (92) Reintegros de exportación (37.747) (35.691) Existencia al cierre delperíodo (8.142.817) (7.663.287) TOTALES 9.356.547 8.803.980

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo F.

Luis Alejandro Pagani

Presidente

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 16. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de producción Gastos de producción de activos biológicos Gastos de comercialización Gastos de administración Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión Total al 31.03.2020 Total al 31.03.2019
	Gasto / (Ingreso)
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión Dep. de prop., planta y equipos, y prop. de inv. (nota 3 y 4)() Depreciaciónde activos por derecho de uso (nota 5)() Amortización de activos intangibles (nota 6) Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación e importación Servicios de terceros Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Calidad y medio ambiente Publicidad y propaganda Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Sistemas y software de aplicación Derechos a la exportación Quebranto por deudores incobrables Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros Quebranto (recupero) por otras provisiones Quebranto (recupero) por otros créditos Otros gastos generales varios	- - - 125.290 - 125.290 57.543 21.896 793 20.972 44.113 16 87.790 94.106 2.028.474 57.358 645.580 421.714 - 3.153.126 2.886.576 21.334 2.556 14.173 2.257 1.666 41.986 29.560 - - 284.011 - - 284.011 241.258 262.411 6.232 17.776 1.575 336 288.330 370.656 264.954 6.016 25.207 10.681 - 306.858 322.355 9.500 5.167 60.838 14.347 - 89.852 80.252 2.518 - 4.926 3.996 - 11.440 14.955 112.082 5.323 382.294 - - 499.699 376.048 16.529 8.150 6.365 1.047 - 32.091 23.420 - - 73.503 - - 73.503 62.604 161.180 22.058 283.930 13.962 8.600 489.730 572.234 453.899 9.716 42.422 11.837 75 517.949 528.577 12.617 178 19.094 14.973 - 46.862 69.379 - - - 18.791 - 18.791 19.745 21.291 44 - - - 21.335 15.539 - - 144.627 - - 144.627 153.655 12.756 - 22.473 1.317 - 36.546 53.064 30.967 61 9.977 4.520 - 45.525 39.768 33.022 545 48.285 37.620 - 119.472 120.565 - - 75.473 - - 75.473 125.724 - - 7.216 - - 7.216 5.537 1.845 394 3.923 (94) - 6.068 13.564 269 - 2.268 997 - 3.534 5.050 - - 361 - - 361 (29.831) 130.479 43.860 198.111 38.759 154 411.363 306.230
TOTAL AL 31.03.2020	3.598.023 168.451 2.393.805 767.702 10.847 6.938.828 -

(*) El diferencial entre las notas corresponde, al proceso de activación y desactivación de las depreciaciones incluidas en los activos biológicos.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo H.

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NOTA 17. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

	31.03.2020	31.03.2019
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	4.134	628
- Explícitos e implícitos comunes	(73.199)	(75.399)
- Financieros con partes relacionadas (nota 19)	(874)	(20.311)
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Opciones Mastellone Hermanos S.A.	-	27.477
- Otros activos financieros	7	1.901
Subtotal ingresos financieros	(69.932)	(65.704)
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios, obligaciones negociables y gastos de financiación	(943.556)	(701.432)
- Arrendamientos Financieros	(9.844)	(16.728)
- Explícitos e implícitos comunes	(104.391)	63.426
- Financieros con partes relacionadas (nota 19)	(2.341)	(28.080)
- Gastos de financiación	-	(15.989)
Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Opciones Mastellone Hermanos S.A.	(398.937)	-
Diferencia de cambio	(183.158)	(764.849)
Subtotal	(1.642.227)	(1.463.652)
Importes capitalizados en activos aptos	2.730	-
Subtotalgastos financieros	(1.639.497)	(1.463.652)
Resultadoporposición monetaria neta	103.079	191.007
TOTAL RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(1.606.350)	(1.338.349)

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:

	31.03.2020	31.03.2019
Servicios informáticos	305.116	126.174
Servicios de logística	87.801	78.999
TOTALES	392.917	205.173

(b) Otras garantías otorgadas

Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Monto máximo avalado
	Pottencial Seguradora S.A.	BRL	Aval
Arcor do Brasil Ltda.				Seguro de Caución	15.000
	Swiss Re Corporate Solutions Brasil Seguros S.A.	BRL	Aval

(c) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 31 de marzo de 2020, poseen un valor residual de ARS 16.974. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. Al 31 de diciembre de 2019, dicho valor de libros ascendía a ARS 17.714.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de marzo de 2020 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio de compras a terceros del último mes de ARS 380.966. Al 31 de diciembre de 2019, dicha existencia ascendía a ARS 440.027.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de marzo de 2020, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 21.292 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2019 las existencias ascendían a ARS 22.514.

Victor Jorge Aramburu

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NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos

Venta de bienes y servicios (1)

		Venta de Bienes	Venta de Bienes	Venta de	Servicios
	Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019	31.03.2020	31.03.2019
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	127.549	114.687	-	-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	17.022	18.333	-	-
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	34.310	29.880	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	37.873	28.647	1.173	1.162
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	147.315	68.739	-	-
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	291.961	215.332	-	-
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	440.401	306.544	714.260	714.763
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	14.876	-	-	-
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	1.742	1.855	-	-
Cartocor S.A.	Subsidiaria	84.882	85.553	91.945	87.033
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	-	-	176	181
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	252.982	261.830	782	774
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	-	1.520	-	-
La Campagnola S.A.C.I.(2)	Subsidiaria	-	111.376	-	250.614
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Subsidiaria	-	-	587	581
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	-	-	17.407	11.938
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	23.701	36.916	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	-	-	1.141	1.130
Van Dam S.A.	Subsidiaria	187.239	156.972	-	-
Zucamor S.A.	Subsidiaria	20.317	-	10.309	9.263
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	124	-	8.138	6.496
Grupo Arcor S.A.	Controlante	-	-	246	105
Mastellone San Luis S.A.	Asociada	214	-	-	-
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	13.323	9.309	-	-
TOTAL		1.695.831	1.447.493	846.164	1.084.040

(1) Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

Recupero de gastos

Recupero de gastos
	Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	698	717
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	582	1.108
Cartocor S.A.	Subsidiaria	1.896	2.634
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	-	64
Van Dam S.A.	Subsidiaria	783	599
TOTAL		3.959	5.122

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NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	17.407	20.162
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	27.468	12.984
Cartocor S.A.	Subsidiaria	581.141	559.162
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	-	3.661
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	27.163
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	4.481	2.004
Zucamor S.A.	Subsidiaria	1.167	195
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	32.294	-
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	67.198	16.917
TOTAL		731.156	642.248

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

Compras de servicios

Compras de servicios
	Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	4.907	5.266
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	16.879	16.474
Cartocor S.A.	Subsidiaria	8.345	6.004
Constructora Mediterranea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	2.345	4.358
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	10.358	12.508
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	579
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	2.071	2.714
TOTAL		44.905	47.903

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

Otros egresos

		Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019
	Aportes a Fundación Arcor	Otras	4.751	5.622
	TOTAL		4.751	5.622
(c)	Intereses financieros (nota 17)
Intereses ganados

	Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019
Asama S.A.(1)	Subsidiaria	-	(16)
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	100	(91)
Cartocor S.A.	Subsidiaria	-	(1.163)
Constructora Mediterranea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	58	(218)
La Campagnola S.A.C.I.(2)	Subsidiaria	-	(18.310)
Zucamor S.A.	Subsidiaria	64	-
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	(1.100)	(720)
GAP Inversora S.A.	Asociada	-	105
Otraspartes relacionadas	Otras	4	102
TOTAL		(874)	(20.311)

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Asama S.A. (nota 7).

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(c) Intereses financieros (nota 17)

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.03.2020	31.03.2019
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	82	-
Cartocor S.A.	Subsidiaria	2.033	16.999
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	11.081
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	226	-
TOTAL		2.341	28.080

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

(d) Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales

Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar
	Tipo de relación	31.03.2020	31.12.2019
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	56.132	101.436
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	29.352	61.314
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	94.802	100.101
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	210.436	270.781
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	162.130	209.902
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	390.584	203.193
Asama S.A.(1)	Subsidiaria	-	5
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	999.215	817.427
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	9.208	2.724
Cartocor S.A.	Subsidiaria	130.210	86.509
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	1.668	3.183
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	448.998	503.002
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	385	382
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Subsidiaria	1.161	1.155
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	81.580	64.651
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	67.311	62.965
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	2.257	2.244
Van Dam S.A.	Subsidiaria	134.123	24.736
Zucamor S.A.	Subsidiaria	31.999	26.225
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	4.591	2.888
Grupo Arcor S.A.	Controlante	145	795
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	7.106	4.468
Mastellone San Luis S.A.	Asociada	273	-
TOTAL		2.863.666	2.550.086

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Asama S.A. (nota 7).

Luis Alejandro Pagani

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Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales

Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
	Tipo de relación	31.03.2020	31.12.2019
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	14.642	44.918
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	16.640	16.044
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	1.783	17.159
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	38.233	37.293
Cartocor S.A.	Subsidiaria	294.032	184.578
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	530	1.208
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	69.457	54.477
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	458	-
La Campagnola S.A.C.I.(1)	Subsidiaria	-	21.115
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria	5.779	7.888
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	44.208	41.218
Zucamor S.A.	Subsidiaria	1.196	-
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	16.568	121
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	82.425	-
Otras partes relacionadas	Otras	379	422
TOTAL		586.330	426.441

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e)	Otros créditos
		Tipo de relación	31.03.2020	31.12.2019
	Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	1.285	1.278
	Zucamor S.A.(1)	Subsidiaria	6.727	-
	TOTAL		8.012	1.278

(1) Corresponde a dividendos pendientes de cobrar.

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Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(f)	Préstamos otorgados
		Tipo de relación	31.03.2020	31.12.2019
	Asama S.A.(1)	Subsidiaria	-	3.654
	Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	2.135	-
	Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	7.920	3.304
	La Campagnola S.A.C.I.(2)	Subsidiaria	-	1.734.282
	Zucamor S.A.	Subsidiaria	45.726	128.209
	Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	-	61.279
	Otras partes relacionadas	Otras	1.319	1.287
	TOTAL		57.100	1.932.015

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Asama S.A. (nota 7). (2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produjo la fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con La Campagnola S.AC.I. (nota 7).

(g)	Préstamos recibidos
		Tipo de relación	31.03.2020	31.12.2019
	Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	-	4.618
	Cartocor S.A.	Subsidiaria	84.711	303.795
	Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria	58.625	-
	TOTAL		143.336	308.413

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y al Personal clave de la gerencia, devengados al 31 de marzo de 2020 y 2019 ascendieron a ARS 168.973 y ARS 92.117, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 20. GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

Con fecha 14 de agosto de 2014, la Comisión Nacional de Valores emitió la RG N° 629, mediante la cual se establece para las sociedades emisoras la obligación de informar a la CNV el lugar donde se encuentra alojada la documentación dada en guarda a terceros. En tal sentido, se informa que la Sociedad ha encomendado para su guarda papeles de trabajo e información relacionada con la gestión de la Sociedad a Box Custodia de Archivos S.A., con domicilio en ruta Nacional 19, Km 3,5 de la ciudad de Córdoba. Se encuentra a disposición en la sede inscripta, el detalle de la documentación dada en guarda a terceros.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Instrumentos financieros medidos a valor razonable – Jerarquías del valor razonable

En los cuadros a continuación se exponen los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

• Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.

• Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado, lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

• Al 31 de marzo de 2020:

• Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están propias hipótesis y premisas. - Al 31 de marzo de 2020:	basados en datos observa	bles de mercado, lo	cual requiere que la	Sociedad elabore
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Efectivoyequivalentes de efectivo	3.429.993	-	-	3.429.993
Total activos	3.429.993	-	-	3.429.993
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	-	-	488.132	488.132
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	-	117.083	-	117.083
Totalpasivos	-	117.083	488.132	605.215
1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.
- Al 31 de diciembre de 2019:
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	4.505	-	-	4.505
Efectivoyequivalentes de efectivo	3.916.438	-	-	3.916.438
Total activos	3.920.943	-	-	3.920.943
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	-	-	89.196	89.196
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas(1)	-	64.067	-	64.067
Totalpasivos	-	64.067	89.196	153.263

(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

• Al 31 de diciembre de 2019:

(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Las consideraciones respecto de los criterios empleados para la medición de los valores razonables expuestos precedentemente, pueden observarse en nota 38 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 21. INFORMACIÓN SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Vencimientos contractuales de pasivos financieros

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimientos, considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, respectivamente. Los montos presentados son los flujos de efectivos contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, respectivamente.

	Valor de libros	Vencimientos contractuales Total al 31.03.2020 Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años
		ARS
Préstamos Pasivos por arrendamientos Cuentasporpagar com.yotras deudas(1)	46.638.478 946.264 8.578.422	10.131.755 6.802.459 38.564.239 - 55.498.453 454.053 330.185 240.133 - 1.024.371 8.360.761 340.281 - - 8.701.042
TOTAL AL 31 DE MARZO 2020	56.163.164	18.946.569 7.472.925 38.804.372 - 65.223.866
	Valor de libros	Vencimientos contractuales Total al 31.12.2019 Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años
		ARS
Préstamos Pasivos por arrendamientos Cuentasporpagar com.yotras deudas(1)	47.336.536 858.855 6.241.205	11.873.018 5.612.416 39.339.144 - 56.824.578 403.154 347.602 181.616 - 932.372 6.282.257 66.338 0 - 6.348.595
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019	54.436.596	18.558.429 6.026.356 39.520.760 - 64.105.545

(1) Solo incluye pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Los instrumentos financieros derivados expuestos precedentemente no incluyen a las opciones de compra y de venta de acciones de Mastellone Hermanos S.A. Los flujos de efectivo que podrían derivarse del ejercicio de dichas opciones están descriptos en la nota 42 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019.

Contrato de compra a futuro de moneda de Arcor S.A.I.C.

Al 31 de marzo de 2020, Arcor SAIC no posee contratos de compra a futuro de moneda.

Al 31 de marzo de 2019, Arcor S.A.I.C. mantenía contratos a término por compras de dólares con vencimiento entre los meses de abril de 2019 y agosto de 2019, por un total de USD 215.000, a un precio promedio ponderado de ARS 44,65 por cada USD. La Sociedad reconoció por las citadas operaciones y otras que fueron liquidadas durante el período, ganancias en moneda homogénea de ARS 612.460, las cuales fueron imputadas en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado de resultados intermedio condensado individual.

NOTA 22. FLUJOS DE EFECTIVO

En el estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y financiación que no implicaron movimiento de fondos:

	Actividad	31.03.2020	31.03.2019
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre	Inversión	(8.054)	(61.466)
Disminución de deudores financieros por fusión	Inversión	(1.737.936)	(146.403)
Altas de derechos de uso y actualización de arrendamientos variables	Financiación	(180.373)	(1.076.875)
Altas de pasivos y actualización de arrendamientos variables	Financiación	180.373	1.076.875

Luis Alejandro Pagani

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 23. ACUERDO DE JOINT VENTURE CON GRUPO WEBCOR

Durante el mes de junio de 2018, el Directorio de la Sociedad aprobó un acuerdo para realizar una inversión junto con el Grupo Webcor, una de las mayores empresas de distribución de alimentos en la República de Angola. El acuerdo tiene por objetivo la instalación de una planta industrial para iniciar la producción de golosinas, bombones y galletas en dicho país. Dentro de este marco, en el mes de abril de 2020 se realizaron aportes por USD 100.

NOTA 24. HECHOS POSTERIORES

Celebración de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 25 de abril de 2020, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

• a. Absorber los Resultados No Asignados negativos al inicio del ejercicio mediante la desafectación de la Reserva Especial para Futuros Dividendos.

• b. Desafectar la Reserva Especial para Futuros Dividendos en ARS 997.092 y la Reserva Facultativa para Futuras Inversiones en ARS 182.908, a efectos de la distribución de un dividendo en efectivo por ARS 1.180.000, el que será puesto a disposición conforme al siguiente cronograma: ARS 610.000 a partir del 11 de mayo de 2020, ARS 252.000 a partir del 3 de agosto de 2020 y ARS 318.000 a partir del 5 de octubre de 2020.

• c. Desafectar la Reserva Facultativa para Futuras Inversiones en ARS 2.500.000 para ser destinados a la Reserva Especial para Futuros Dividendos.

Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, los Directorios de las subsidiarias Cartocor S.A.(absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron el Acuerdo Previo de Fusión.

Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizará dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Adicionalmente a lo mencionado, y a lo expuesto en nota 7 de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen otros hechos posteriores significativos que requieran ser revelados.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani

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Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones

No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

2. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2020 no se han producido modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales respecto de los presentados con anterioridad, excepto nota 7.

3. Clasificación de colocaciones de fondos, créditos y cuentas por pagar por vencimientos

Plazos	Activos Pasivos
	Colocaciones de fondos(1) Créditos (2) Préstamos (3) Pasivos por arrendamientos Otros pasivos (4)
SIN PLAZO	- 1.939.021 143.336 - 11.018
TOTAL SIN PLAZO	- (a) 1.939.021 (c) 143.336 - (c) 11.018
CON PLAZO Vencido Hasta tres meses De tres a seis meses De seis a nueve meses De nueve a doce meses De uno a dos años De dos a tres años Más de tres años	- 2.480.656 - - 820.410 - 227.074 - - 105.073 - 316.203 - - 35.647 - 64.396 - - 20.493 - 155.782 - - 41.541 - 5.470 - - 6.191 - 20.661 - - 6.273
TOTAL VENCIDO	- (b) 3.270.242 - - 1.035.628
A vencer Hasta tres meses De tres a seis meses De seis a nueve meses De nueve a doce meses De uno a dos años De dos a tres años Más de tres años	2.898.144 5.433.214 5.072.999 125.234 7.799.244 - 86.176 1.541.069 103.336 55.219 - 14.281 - 104.013 86.381 - 68.620 - 103.621 357.480 - 47.541 4.252.628 295.851 881.951 - - 3.207.985 106.595 46.989 - 605 32.420.461 107.614 1.140.942
TOTAL A VENCER	(e) 2.898.144 (d) 5.650.437 46.495.142 946.264 10.368.206
TOTAL CON PLAZO	2.898.144 8.920.679 46.495.142 946.264 11.403.834
TOTAL	2.898.144 10.859.700 46.638.478 946.264 11.414.852

Los saldos de créditos y otros pasivos, no incluyen las provisiones por incobrabilidad ni las provisiones para juicios y contingencias respectivamente.

(a) Incluye ARS 31.561 de depósitos en garantía, ARS 579.272 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, ARS 483.531 de Impuesto a la ganancia mínima presunta, ARS 4.098 de Certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697 y ARS 538.456 de créditos impositivos.

(b) Incluye ARS 1.554.387 correspondientes a sociedades relacionadas y ARS 203.713 de créditos pendientes de aplicar.

(c) Incluye sociedades relacionadas y otras partes de interés.

(d) Incluye ARS 1.317.291 correspondientes a sociedades relacionadas y ARS 356.032 de créditos pendientes de aplicar.

(e) Incluye ARS 2.898.144 de Efectivo y equivalente de efectivo.

(1) El 100% devengan intereses del 0,0405% nominal anual.

(2) Los créditos en pesos representan el 57,96% y devengan interés a una tasa fija promedio ponderada del 29,38%. Los créditos en moneda extranjera representan el 20,54% y devengan interés a una tasa fija promedio ponderada del 6,50%. El 0,09% de los créditos corresponde a instrumentos adquiridos como garantía de operaciones con instrumentos derivados y devenga resultados financieros y por tenencia por diferencia de cotización. El 21,41% restante no devenga interés. Los montos no incluyen las previsiones sobre los rubros créditos por ventas y otros créditos.

(3) El 84,43% devenga interés a tasa fija y el 15,57% restante a tasa variable. Los préstamos en pesos representan el 21,82% del total con una tasa de interés promedio ponderada del 33,65%; en cuanto a los préstamos en dólares, los mismos forman el 78,18% con una tasa de interés promedio ponderada del 5,82%.

(4) Los otros pasivos en pesos representan el 48,31% y devengan interés a una tasa fija promedio ponderada del 34,76%. Los otros pasivos en moneda extranjera representan el 16,76% y devengan intereses a una tasa fija promedio ponderada del 6,50%. El 34,93% restante no devenga intereses.

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(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

4. Clasificación de créditos y cuentas por pagar según sus efectos financieros

4.1 Créditos

.1 Créditos
	Devengan intereses	No devengan intereses	Total
	(1)	(2)	(3)
En moneda local	4.631.805	3.928.826	8.560.631
En moneda extranjera	681.587	1.617.482	2.299.069
Total	5.313.392	5.546.308	10.859.700

Al 31 de marzo de 2020 no existen créditos con cláusulas de ajuste.

(1) Incluyen créditos por ventas y otros créditos valuados a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados. (2) Incluye activo por impuesto diferido.

(3) Los saldos de créditos no incluyen las previsiones por incobrabilidad.

4.2 Préstamos, pasivos por arrendamiento y otros pasivos

	Devengan intereses (1)	No devengan intereses	Total (2)
En moneda local	16.548.112	3.630.308	20.178.420
En moneda extranjera	38.821.174	-	38.821.174
Total	55.369.286	3.630.308	58.999.594

Al 31 de marzo de 2020 no existen deudas con cláusulas de ajustes.

(1) Incluyen deudas valuadas a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.

(2) Los saldos de deudas no incluyen las provisiones para juicios y contingencias.

5. Sociedades del artículo 33 de la Ley 19.550

a. Detalle del porcentaje de participación directa en el capital y en el total de votos

Los porcentajes de participación en subsidiarias y asociadas (Sociedades art. 33 Ley N° 19.550) se encuentran especificados en la nota 7 a los estados financieros intermedios condensados individuales.

b. Clasificación de saldos y monedas de créditos y cuentas por pagar al 31 de marzo de 2020

Nota 14 a los estados financieros intermedios condensados individuales y apartado 3 de la presente información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales.

6. Cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive

No existen cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

7. Recuento Físico de Existencias

Los inventarios físicos de existencias de materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados se realizan por muestreo en forma mensual e integrales para los cierres de ejercicio anual. Se han previsionado las existencias que presentaban inmovilización significativa.

8. Valores corrientes

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de la valuación de ciertas partidas que han sido medidas a su valor razonable, tales como los activos financieros a valor razonable incluidos en el rubro efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentos financieros derivados y activos biológicos, tal cual lo determinado en la nota 2 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019.

9. Reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos

No existen reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos.

10. Propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos

No existen elementos de propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos que tengan valor contable en los estados financieros intermedios condensados individuales.

Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Luis Alejandro Pagani Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 Presidente PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en miles de Pesos Argentinos)

NOTA 25. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

11. Participaciones en otras sociedades, en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley 19.550

Las inversiones en otras sociedades, excluidas aquellas de objeto social complementario o integrador, no exceden los límites del artículo 31 de la Ley 19.550.

12. Criterios para determinar el valor recuperable

A efectos de determinar el valor recuperable utilizado como límite de la correspondiente valuación contable, la Sociedad ha adoptado los siguientes criterios:

• a. Existencias: valor neto realizable el cual se conforma del precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de disposición.

• b. Propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión: valor de uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, el que sea mayor.

• c. Intangibles, incluidos el valor llave: sobre la base de flujos de fondos futuros descontados más otra información disponible.

13. Seguros que cubren bienes tangibles

A continuación se detallan los seguros contratados:

	Moneda del monto del seguro	Monto del seguro	Valor contable (ARS)	Riesgo cubierto
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión (a)	USD ARS	1.145.986 182.074	11.048.827	Todo riesgo operativo(1)
Existencias (b)	USD ARS	241.875 53.371	8.606.262	Todo riesgo operativo(2)
Transporte doméstico, importaciones y exportaciones de bienes (c)	USD	894.630	-	Todo riesgo transporte(3)

• (a) Incluye los rubros Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión, excepto terrenos.

(b) Incluye materias primas y materiales, productos en proceso y productos terminados en plantas industriales, depósitos propios y de terceros.

(c) Incluye stock en depósitos de terceros, bienes y mercaderías por transporte nacional, importaciones y exportaciones.

(1) Todo riesgo operativo cubre daño material para instalaciones, máquinas, herramientas, muebles y útiles y otros equipos. El monto expuesto no incluye el valor de pérdida de beneficio de USD 558.777. Para rodados no industriales la cobertura es por responsabilidad civil, robo, incendio y destrucción parcial y total.

(2) Todo riesgo operativo para existencias en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros. Incluye daños materiales de mercaderías y lucro cesante. También incluye coberturas para silo bolsa por incendio de mercaderías y hechos de la naturaleza. Además una cobertura de riesgo total por ARS 53.371 por azúcar propia ubicada en depósitos de terceros.

(3) Cubre todos los riesgos de bienes y mercaderías por transporte desde puntos y/o lugares en el mundo hasta puntos y/o lugares de la República Argentina. Además se extiende por un plazo máximo de 120 días por estadía de los bienes asegurados en Jurisdicción Fiscal en el puerto y/o aereopuerto del país de destino.

14. Contingencias positivas y negativas

Las provisiones y previsiones de la Sociedad fueron constituidas de acuerdo a lo establecido en las notas 2.15 y 2.22 a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2019.

15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros no contabilizadas

No existen situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido mencionados en los estados financieros intermedios condensados individuales.

16. Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

No existen aportes irrevocables recibidos a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales.

17. Dividendos acumulados impagos de acciones preferidas

La Sociedad no ha emitido acciones preferidas; por lo tanto no existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

18. Condiciones, circunstancias y plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados No se presenta esta situación en la Sociedad.

Victor Jorge Aramburu Luis Alejandro Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe del 22 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.Cba. Nº 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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