ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2020

May 22, 2020

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A. Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados Por el período finalizado el 31 de marzo de 2020

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INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los Señores Presidente y Consejeros de Bagley Latinoamérica S.A. Domicilio Legal: Tarragona 107 – 109. Planta 18°, 08014 Barcelona - España C.D.I. N° 30-70916550-6

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de Bagley Latinoamérica S.A. y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2020, los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 y los estados de cambios en el patrimonio intermedio condensados consolidados y de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad del Consejo de Administración

El Consejo de Administración de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L, Av. Bouchard 557 Piso 8°, C1106ABG – Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades

Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos, éstos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados financieros intermedios condensados consolidados no incluyen la información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados financieros de períodos intermedios.

Conclusión con salvedades

Sobre la base de nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona, España y se rige por la normativa de ese país.

Restricción de uso

Este informe es para el uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizado por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de valuar su inversión por el método del valor patrimonial proporcional (método de la participación) y de preparar sus estados financieros intermedios condensados consolidados, con el objeto de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 21 de mayo de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2020

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
1.3	Sociedades consolidadas
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías hiperinflacionarias / Conversión moneda extranjera
2.6	Contexto económico: Efectos Covid-19
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Inversiones en asociadas
8	Evolución del capital social
9	Préstamos
10	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
11	Costo de ventas y servicios prestados
12	Información sobre gastos por función y naturaleza
13	Compromisos y garantías otorgadas
14	Transacciones y saldos con partes relacionadas
15	Hechos posteriores

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 4 Anexo B: Nota 6 Anexo C: Nota 7 Anexo D: Nota 5 Anexo E: Nota 10 Anexo F: Nota 11 Anexo H: Nota 12

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2020

GLOSARIO DE TÉRMINOS

GLOSARIO DE TÉRMINOS
Término	Definición
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasilero.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
Grupo Bagley	Grupo económico formadopor la Sociedadysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee(ver CINIIF).
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
IPC	Índice deprecios al consumidor.
La Sociedad / BagleyLatinoamérica S.A.	Indistintamente,BagleyLatinoamérica S.A.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO

AL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

ACTIVO	Notas	31.03.2020
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	7.306.013.810
Activos por derecho de uso		205.292.047
Propiedades de inversión	5	25.969.480
Activos intangibles	6	2.782.964.175
Inversiones en asociadas	7	3.647.041.596
Activos por impuesto diferido		164.716.675
Otras inversiones		39.461
Otros créditos		145.052.430
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		14.277.089.674
ACTIVO CORRIENTE
Existencias		3.800.733.737
Otros créditos		1.442.102.845
Créditos por ventas		4.750.856.476
Efectivo y equivalentes de efectivo		4.378.945.257
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		14.372.638.315
TOTAL DEL ACTIVO		28.649.727.989

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO

AL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2020
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	8	385.934.024
Ajuste de capital		784.809.574
Prima de emisión de acciones		619.807.334
Reserva legal		731.028.959
Resultados no asignados		18.169.666.305
Otros componentes delpatrimonio		(937.565.691)
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		19.753.680.505
Interés no controlante		110.711.355
TOTAL DEL PATRIMONIO		19.864.391.860
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	9	95.373.703
Pasivos por arrendamientos		121.756.112
Instrumentos financieros derivados		487.123.461
Impuesto a las ganancias por pagar		327.482.375
Pasivos por impuesto diferido		300.552.781
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		181.632.320
Provisiones	10	103.713.794
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		48.859.320
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.666.493.866
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	9	627.328.774
Pasivos por arrendamientos		86.766.719
Instrumentos financieros derivados		1.008.791
Impuesto a las ganancias por pagar		112.865.499
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		82.689.295
Provisiones	10	30.908.883
Anticipos de clientes		9.794.545
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		6.167.479.757
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		7.118.842.263
TOTAL DEL PASIVO		8.785.336.129
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		28.649.727.989

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

Notas	Por el período finalizado el
	31.03.2020
Ventas de bienes y servicios Costo de ventayserviciosprestados 11	8.934.352.580 (6.059.696.765)
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 12 Gastos de administración 12 Otros ingresos /(egresos)– neto	2.874.655.815 (1.613.068.933) (177.887.906) (54.572.315)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros Gastos financieros Resultadoporposición monetaria neta	1.029.126.661 17.681.895 (387.630.406) 39.545.304
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en asociadas 7	(330.403.207) (244.359.012)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias	454.364.442 (372.410.915)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	81.953.527
Ganancia neta del período atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	80.989.709 963.818
TOTAL	81.953.527

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

	Por el período finalizado el
	31.03.2020
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	81.953.527
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Diferencias de conversión	(588.072.601)
Subtotal partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados	(588.072.601)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	(588.072.601)
PÉRDIDA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	(506.119.074)
Otros resultados integrales del período atribuibles a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	(587.053.334) (1.019.267)
TOTAL	(588.072.601)
Ganancia integral total del período atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	(506.063.625) (55.449)
TOTAL	(506.119.074)

Las notas que se acompañan son parte integrante de éstos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE DE CAPITAL (1) PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES RESERVA LEGAL RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2020 Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período	385.934.024 784.809.574 619.807.334 731.028.959 18.088.676.596 (350.512.357) 20.259.744.130 110.766.804 20.370.510.934 - - - - 80.989.709 - 80.989.709 963.818 81.953.527 - - - - - (587.053.334) (587.053.334) (1.019.267) (588.072.601)
(Pérdida) integral total del período	- - - - 80.989.709 (587.053.334) (506.063.625) (55.449) (506.119.074)

(1) Corresponde a la diferencia entre el valor ajustado del capital y el valor histórico, según requerimientos de la LGS.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

	Notas	31.03.2020
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		81.953.527
Impuesto a las ganancias		372.410.915
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta y equipos	12	172.135.127
Amortización de activos por derecho de uso	12	24.124.771
Amortización de activos intangibles	12	2.222.148
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		22.473.839
Resultados financieros, netos		330.403.207
Resultado de inversiones en asociadas		244.359.012
Subtotal de ajustes:		795.718.104
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(750.166.946)
Otros créditos		(436.278.194)
Existencias		(11.199.607)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.062.876.569
Provisiones		(19.071.748)
Pagos de impuesto a las ganancias		(264.225)
Flujo neto de efectivogeneradopor las actividades operativas		1.095.978.395
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedades, planta y equipos		(329.598.994)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		2.913.475
Variación neta de créditos financieros		5.044.755
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión		(321.640.764)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos con partes relacionadas	14	2.134.585
Pagos por cancelación de préstamos	9	(25.247.947)
Variación neta de préstamos de corto plazo	9	(134.235.840)
Pagos de arrendamientos financieros	9	(26.184.945)
Pago de intereses	9	(18.999.844)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de financiación		(202.533.991)
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		571.803.640
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		3.816.482.287
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		(2.048.697)
Pérdida generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(7.291.973)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		571.803.640
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		4.378.945.257

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BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Bagley Latinoamérica S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de España. El domicilio legal es Tarragona 107-109. Planta 18°, Barcelona, España.

La actividad principal de la Sociedad es la gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español.

La Sociedad fue constituida el 19 de noviembre de 2004 en la ciudad de Barcelona, España, bajo la denominación social de “BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Mercantil de Barcelona el día 4 de diciembre de 2004.

La Sociedad posee un plazo de duración indefinido.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido aprobados por el Consejo de Administración de la Sociedad con fecha 21 de mayo de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quien posee el 51% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

1.3 Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:

				PARTICIPACIÓN	PORCENTUAL (%)
	SOCIEDAD	DIRECCIÓN	FECHA DE CIERRE	DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Bagley	Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 18 - Arroyito - Córdoba – Argentina	31.03.2020	99,292650	99,292650
Bagley	do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km. 114 - Campinas –San Pablo – Brasil	31.03.2020	99,999999	100,000000
Bagley	Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile – Chile	31.03.2020	56,074929	100,000000

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Euros, moneda de curso legal en España, y prepara sus estados financieros legales de acuerdo con las normas contables vigentes en España.

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2020, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

Los mismos están expresados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de Arcor S.A.I.C.

Debido al mencionado propósito específico y a las circunstancias expuestas en la nota 2.5, en los presentes estados financieros no se ha incluido la información comparativa, lo cual es requerido por las normas internacionales de información financiera.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 - F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

Gustavo Macchi Secretario Consejero

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2020, han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por el IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26, y sus modificatorias), en particular de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la información contenida en nota 7 “Inversión en Asociadas” que se expresa en miles de pesos. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados consolidados requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad, y sus subsidiarias, realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde la Sociedad, y sus subsidiarias, desarrollan sus actividades, los resultados generados por la comercialización de los productos, muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en época de navidad), los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos) y los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar y trigo.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía de alta inflación, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”. La norma detalla una serie de factores cualitativos y cuantitativos a considerar para determinar si una economía es o no hiperinflacionaria.

Subsidiaria en Argentina

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fue estimada en 7,02% en el período finalizado el 31 de marzo de 2020 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del Indice de Precios al Consumidor según lo posteriormente publicado por el INDEC para el período finalizado el 31 de marzo de 2020 fue de 7,80%.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el Estado de Resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.

• El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

• Las reservas de conversión fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.

• Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.

Como se expuso anteriormente, la CNV dispuso presentar los estados financieros en moneda homogénea a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive. Por dicha razón y dado el propósito específico por el cual se emiten los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados (nota 2.1), los mismos se emiten sin la información comparativa requerida por las NIIF.

2.6 Contexto económico: Efectos Covid-19

Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o Covid-19), ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener la propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo, y finalmente el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la Organización Mundial de la Salud declaró al Covid-19 pandemia a nivel global.

El Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el confinamiento, desde el 15 de marzo hasta el 25 de mayo de 2020, permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación / producción de servicios y productos esenciales.

Las medidas tomadas, generaron entre otros efectos, restricciones en el ámbito de la actividad comercial y en lo que respecta a la comercialización de productos de consumo masivo, con mayor peso en el segmento de golosinas y chocolates, se ha evidenciado una caída de consideración en la demanda que podría causar un impacto negativo en los resultados a corto plazo. No obstante, dada la solidez financiera actual y el acompañamiento financiero de la Sociedad controlante, aunque existan impactos económicos en el corto plazo, se estima que Grupo Bagley continuará operando y podrá seguir haciendo frente a sus compromisos financieros y comerciales.

Dado lo reciente de las medidas adoptadas por el Gobierno, no es posible cuantificar con precisión la duración de los períodos con restricciones y en qué medida se afectará a futuro el negocio del Grupo y los resultados de sus operaciones, de extenderse de manera prolongada esta situación.

Grupo Bagley está monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de sanidad, consumo y bienestar social.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo determinado, de acuerdo, a la ley de impuesto a las ganancias de cada país en el que el Grupo opera. Las alícuotas utilizadas para las principales sociedades del Grupo, para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2020, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2019 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2020, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

- Ajuste por inflación impositivo – Subsidiaria en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la subsidiaria Bagley Argentina S.A. ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo se cumplirán, al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

				Muebles,	Obras en
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	construcción y equipos en	Total
				equipos	tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	495.232.192	6.083.892.209	17.842.624.010	1.278.542.052	1.135.569.234	26.835.859.697
Altas	-	1.763.469	3.422.386	8.579.467	250.552.602	264.317.924
Bajas	-	-	(319.310)	(1.304.551)	-	(1.623.861)
Efecto conversión	(74.560.173)	(292.645.287)	(827.111.338)	(106.043.337)	(100.822.678)	(1.401.182.813)
Valor de origen al cierre del período	420.672.019	5.793.010.391	17.018.615.748	1.179.773.631	1.285.299.158	25.697.370.947
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(3.727.222.926)	(14.391.877.436)	(1.101.407.998)	-	(19.220.508.360)
Bajas	-	-	319.310	196.052	-	515.362
Efecto conversión	-	199.372.222	709.152.527	92.246.239	-	1.000.770.988
Depreciación delperíodo(1)	-	(50.189.286)	(104.194.196)	(17.751.645)	-	(172.135.127)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	-	**(3.578.039.990) **	(13.786.599.795)	(1.026.717.352)	-	(18.391.357.137)
SALDO AL 31.03.2020	420.672.019	2.214.970.401	3.232.015.953	153.056.279	1.285.299.158	7.306.013.810

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 12.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo A.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:

referencia al momento de su incorporación:
ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcciónyequipos en tránsito	Sin depreciación

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NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro, se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.03.2020
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	36.463.247
Bajas	(2.576.819)
Efecto conversión	(7.916.948)
Valor de origen al cierre delperíodo	25.969.480
TOTAL	25.969.480

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo D.

Los terrenos no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Marcas, registros y patentes	Plusvalía	Software	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	761.391.382	1.990.652.531	105.989.518	2.858.033.431
Altas	-	-	5.813.178	5.813.178
Efecto conversión	(25.550.508)	-	(10.605.678)	(36.156.186)
Valor de origen al cierre del período	735.840.874	1.990.652.531	101.197.018	2.827.690.423
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(8.452.933)	-	(42.409.504)	(50.862.437)
Efecto conversión	-	-	8.358.337	8.358.337
Amortización delperíodo(1)	-	-	(2.222.148)	(2.222.148)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(8.452.933)	-	(36.273.315)	(44.726.248)
SALDO AL 31.03.2020	727.387.941	1.990.652.531	64.923.703	2.782.964.175

(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 12. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo B.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

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NOTA 7. INVERSIONES EN ASOCIADAS

A continuación, se expone la composición del rubro, expresada en miles de pesos:

Sociedades	País	Actividad Principal	% de Participación	Valor de libros al 31.03.2020
Mastellone Hermanos S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de productos, subproductos y derivados de la leche	23,6908	3.647.042

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo C.

A continuación, se expone información financiera resumida de la asociada al 31 de marzo de 2020, conforme a lo requerido por la NIIF 12:

				Cifras expresadas en miles de ARS	Cifras expresadas en miles de ARS	Cifras expresadas en miles de ARS
		Situación	financiera resumida					Resultados resumidos
Sociedad	Activo no corriente	Activo corriente	Pasivo no corriente	Pasivo corriente	Patrimonio (3)	Ventas	Resultado bruto del período	Resultado del período/ejerc. (3)	Otros resultados integrales del período / ejerc. (3)	Resultado integral total del período/ejerc. (3)
Mastellone Hermanos S.A.(1) (2)	23.656.869	15.026.965	16.924.415	8.647.390	13.111.830	15.043.687	3.308.667	(1.236.974)	(233.500)	(1.470.474)

(1) Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas. Cifras expresadas en miles de ARS.

(2) Información financiera obtenida de los estados financieros intermedios consolidados condensados al 31 de marzo de 2020. Consolida a sus subsidiarias Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A.

No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación. (3) Patrimonio y resultados atribuibles a los Accionistas de la asociada.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo C.

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 7. INVERSIONES EN ASOCIADAS

A continuación, se expone una conciliación entre la información financiera resumida de Mastellone Hermanos S.A. expuesta precedentemente y la que surge de los presentes estados financieros intermedios consolidados:

	Cifras en miles de ARS
	Patrimonio Resultados Otros resultados integrales
	Deudor / (Acreedor) Ganancia / (Pérdida)
	Cifras atribuibles a los Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. según sus estados financieros 13.111.830 (1.236.974) (233.500)
	Participación accionaria de la subsidiaria Bagley Argentina S.A. 23,6908%
	Cifras de Mastellone Hermanos S.A. atribuibles a la subsidiaria Bagley Argentina SA. 3.106.297 (293.049) (55.318)
	Partidas conciliatorias a la participación de la subsidiaria Bagley Argentina S.A. Diferencia de valuación de elementos de propiedad, planta y equipos, otros activos, propiedades de inversión y activos intangibles(1) (1.586.788) 20.295 - Efecto impositivo de las diferencias de medición 382.555 (3.411) - Baja de valores llave registrados por Mastellone Hermanos S.A. (6.890) - -
	Subtotal - Participación en Patrimonio y Resultados de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros con criterios de medición de la subsidiaria Bagley Argentina S.A. 1.895.174 (276.165) (55.318)
	Incorporación de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables por asignación del precio pagado (2)(3) 1.104.079 31.806 - Incorporación de valor llave(2) 647.789 - -
	Cifras correspondientes a la subsidiaria Bagley Argentina S.A. según sus estados financieros 3.647.042 (244.359) (55.318)

(1) Mastellone Hermanos S.A. aplica el “modelo de revaluación” previsto en la NIC 16 para la valuación de sus principales elementos de “Propiedad, planta y equipos”. La subsidiaria Bagley Argentina S.A. aplica el “modelo de costo” previsto en dicha norma.

(2) Incluye la totalidad de las participaciones adquiridas al 31 de marzo de 2020.

(3) Comprende el saldo al cierre y la evolución durante el período de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 7. INVERSIONES EN ASOCIADAS

En cuadro a continuación, se observa la evolución de la inversión de la subsidiaria Bagley Argentina S.A. en Mastellone Hermanos S.A., en el período cerrado al 31 de marzo de 2020:

cerrado al 31 de marzo de 2020:
	Ganancia / (Pérdida) Cifras en miles de ARS
	Saldos al inicio del ejercicio Resultado del período Otros resultados integrales del período Saldos al 31.03.2020
Inversiones realizadas durante ejercicio 2016 Participación en patrimonio de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	1.082.990 (154.124) (28.189) 900.677 675.942 9.441 - 685.383 37.881 - - 37.881
Subtotal – Participación del 12,0726% en Mastellone Hermanos S.A.	1.796.813 (144.683) (28.189) 1.623.941
Inversiones realizadas durante ejercicio 2017 Participación en patrimonio de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	618.834 (69.021) (16.633) 533.180 220.845 19.681 - 240.526 479.598 - - 479.598
Subtotal – Participación del 7,1233% en Mastellone Hermanos S.A.	1.319.277 (49.340) (16.633) 1.253.304
Inversiones realizadas durante ejercicio 2018 Participación en patrimonio de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	185.099 (23.892) (4.968) 156.239 73.840 6.362 - 80.202 68.106 - - 68.106
Subtotal – Participación del 2,1274% en Mastellone Hermanos S.A.	327.045 (17.530) (4.968) 304.547
Inversiones realizadas durante ejercicio 2019 Participación en patrimonio de Mastellone Hermanos S.A. a valores de libros Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables Valor llave	339.734 (29.128) (5.528) 305.078 101.646 (3.678) - 97.968 62.204 - - 62.204
Subtotal – Participación del 2,3674% en Mastellone Hermanos S.A.	503.584 (32.806) (5.528) 465.250
TOTAL – INVERSIONES EN ASOCIADAS	3.946.719 (244.359) (55.318) 3.647.042

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 7. INVERSIONES EN ASOCIADAS

Hechos posteriores

Durante el mes de abril de 2020, ciertos accionistas de Mastellone Hermanos S.A., haciendo uso del derecho conferido en la primera opción de venta, descripta en nota 34 de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2019, comunicaron su intención de vender un total de 9.187.030 acciones, ordinarias nominativas, no endosables de valor nominal ARS 1 y un (1) voto por acción de Mastellone Hermanos S.A., a un precio total de aproximadamente USD 4,0 millones.

Con respecto a esta transacción cabe señalar que:

• La adquisición fue realizada en partes iguales por la subsidiaria Bagley Argentina S.A. y su controlante por vía indirecta Arcor S.A.I.C.

• A partir de la misma, la subsidiaria Bagley Argentina S.A. y su controlante por vía indirecta Arcor S.A.I.C., poseerán en forma conjunta una participación del 48,7863% en el capital social de Mastellone Hermanos S.A., siendo la participación de la subsidiaria Bagley Argentina S.A. de aproximadamente 24,3932%

NOTA 8. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

	31.03.2020	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio	385.934.024	385.934.024	385.934.024	385.934.024
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	385.934.024	385.934.024	385.934.024	385.934.024

El capital social al 31 de marzo de 2020 de ARS 385.934.024 está representado por 49.700.611 acciones ordinarias clase “A” de 1 voto cada una y 47.751.568 acciones ordinarias clase “B” de 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 9. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.03.2020
Saldo al inicio Disminución neta de préstamos Pago de intereses Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas Efecto conversión	Acreedor / (Deudor)
	1.094.687.466 (157.349.202) (18.999.844) 18.858.809 (214.494.752)
TOTAL AL 31.03.2020	722.702.477

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

Deducidas del activo
	Créditos por ventas	Existencias
	(1)	(2)
Saldos al inicio del ejercicio	152.316.237	57.133.226
Aumentos	6.384.782	15.028.949
Disminuciones	(7.621.838)	(1.790.733)
Aplicaciones	-	(3.512.868)
Efecto conversión	(31.097.248)	(3.642.219)
TOTAL AL 31.03.2020	119.981.933	63.216.355

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 12.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones de ARS 13.238.216 se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de nota 12 del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E.

Incluidas en el pasivo

	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)	Otras contingencias (2)
Saldos al inicio del ejercicio	155.955.988	5.580.719
Aumentos	9.600.481	243.363
Disminuciones	(9.198.058)	(156.772)
Aplicaciones	(19.071.748)	-
Efecto conversión	(7.965.033)	(366.263)
TOTAL AL 31.03.2020	129.321.630	5.301.047

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 12 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 12.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E.

NOTA 11. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.03.2020
Existencias al inicio del ejercicio	3.979.212.589
Compras del período	3.523.815.113
Gastos de producción (nota 12)	2.535.270.505
Reintegros de exportación	(4.897.706)
Efecto conversión	(172.969.999)
Existencias al cierre delperíodo	(3.800.733.737)
TOTAL AL 31.03.2020	6.059.696.765

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 12. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de	Gastos de	Gastos de	Total al
	Producción	Comercialización	Administración	31.03.2020
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	256.635	256.635
Honorarios y retribuciones por servicios	6.771.987	2.228.455	16.168.428	25.168.870
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	1.581.177.443	294.107.117	89.322.121	1.964.606.681
Impuestos, tasas y contribuciones	19.076.547	7.043.502	1.520.777	27.640.826
Impuestos directos	-	73.745.093	-	73.745.093
Conservación de Prop., planta y equipos y Prop. de inversión	143.294.547	2.522.486	800.306	146.617.339
Depreciación de Prop., planta y equipos (nota 4)	168.562.343	7.219.160	(3.646.376)	172.135.127
Depreciación de Activos por Derechos de Uso	688.022	20.485.724	2.951.025	24.124.771
Amortización de activos intangibles (nota 6)	187.109	385.045	1.649.994	2.222.148
Fletes y acarreos	78.071.750	400.505.477	-	478.577.227
Combustibles y lubricantes	9.568.403	135.715	78.854	9.782.972
Gastos de exportación e importación	-	14.580.092	-	14.580.092
Servicios de terceros(1)	179.297.675	(64.246.250)	40.460.106	155.511.531
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	180.739.187	6.524.803	3.219.496	190.483.486
Gastos de viaje, movilidad y estadía	7.304.462	26.411.205	2.250.067	35.965.734
Servicios bancarios	-	-	8.460.110	8.460.110
Calidad y medio ambiente	7.813.689	-	-	7.813.689
Publicidad y propaganda	-	113.682.107	-	113.682.107
Comisiones sociedades relacionadas	-	570.633.582	-	570.633.582
Arrendamientos / alquileres operativos	6.785.768	33.314.241	2.108.597	42.208.606
Seguros	17.609.787	2.530.112	1.084.726	21.224.625
Sistemas y software de aplicación	36.455.499	3.242.211	6.059.103	45.756.813
Derechos a la exportación	-	19.669.673	-	19.669.673
(Recupero) por deudores incobrables	-	(1.237.056)	-	(1.237.056)
Quebranto por juicios laborales y otros	9.166.386	1.219.702	-	10.386.088
Quebranto por contingencias	-	86.591	-	86.591
Otrosgastosgenerales varios	82.699.901	78.280.146	5.143.937	166.123.984
TOTAL AL 31.02.2020	2.535.270.505	1.613.068.933	177.887.906	4.326.227.344

(1) Incluye el recupero de gastos efectuados por la sociedad controlada Bagley do Brasil Ltda. en el complejo industrial, y refacturados a Arcor do Brasil Ltda., por el importe de ARS 205.386.928 para el período finalizado el 31 de marzo de 2020. Ver nota 14.

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo H.

Véase nuestro informe del 21 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 13. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos por la subsidiaria Bagley Argentina S.A., pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, son:

condensados consolidados, son:
	31.03.2020
Servicios de producción	6.747.306
Servicios Informáticos	80.121.351
TOTAL	86.868.657

(b) Mercaderías en consignación

La subsidiaria Bagley Argentina S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación al 31 de marzo de 2020 por un valor de ARS 437.678.

(c) Provisión de servicios

La subsidiaria Bagley Argentina S.A. suscribió un acuerdo de provisión de servicios con su controlante por vía indirecta Arcor S.A.I.C. en el que esta última se compromete a prestar ciertos servicios necesarios para la operación ordinaria y regular del negocio de galletitas. A partir de dicho acuerdo, la subsidiaria Bagley Argentina S.A. asume el compromiso de absorber la totalidad de los costos, incluyendo daños y perjuicios, derivados de la rescisión, por cualquier causa, de los contratos de distribución asumidos.

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2020 con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos de servicios

Ventas

Tipo de relación	Venta de Bienes Venta de Servicios
	31.03.2020
Arcor A.G. (S.A. Ltd.) Relacionada Arcor Alimentos Bolivia S.A. Relacionada Arcor de Perú S.A. Relacionada Arcor S.A.I.C. Controlante Arcor USA Inc. Relacionada Arcorpar S.A. Relacionada Cartocor S.A. Relacionada Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada Mastellone Hermanos S.A. Asociada Van Dam S.A. Relacionada	8.097.134 - 39.888.878 - 426.618 - 27.467.863 12.962.074 5.614.194 - 151.080.678 - 751.185 - 66.359.487 - - 12.471 106.068.951 -
TOTAL	405.754.988 12.974.545

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(a) Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos de servicios

Recupero de gastos de servicios

Recupero de gastos de servicios
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	205.386.928
Arcor S.A.I.C	Controlante	3.916.892
Cartocor S.A.	Relacionada	722.479
TOTAL		210.026.299

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

Compras de bienes
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante	429.439.357
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	15.976.064
Cartocor S.A.	Relacionada	311.752.233
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	11.535.525
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	33.250.906
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	11.414.475
TOTAL		813.368.560

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante	743.695.377
Cartocor S.A.	Relacionada	2.585.834
Compagnie Gervais Danone	Relacionada	69.909
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	30.968
Danone Argentina S.A.	Relacionada	29.677
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	86.185.819
TOTAL		832.597.584

(c) Intereses financieros

Intereses perdidos

Intereses perdidos
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		99.930
TOTAL			99.930
Intereses ganados
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		82.060
TOTAL			82.060

Intereses ganados

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Relacionada	35.877.269
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Relacionada	61.816.816
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	3.626.475
Arcor S.A.I.C.	Controlante	38.205.588
Arcor U.S.A. Inc.	Relacionada	10.417.664
Arcorpar S.A.	Relacionada	260.845.589
Cartocor S.A.	Relacionada	1.675.130
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	35.375.512
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	59.403
Van Dam S.A.	Relacionada	123.168.461
TOTAL		571.067.907

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Relacionada	206.518
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	3.398.105
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.008.423.754
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	19.418.672
Cartocor S.A.	Relacionada	161.914.351
Compagnie Gervais Danone	Relacionada	235.346
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	7.450
Danone Argentina S.A.	Relacionada	3.186.439
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	59.414.653
Mastellone Hermanos S.A.	Asociada	28.239.218
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	7.733.904
TOTAL		1.292.178.410

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Otros créditos

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	123.212.502
TOTAL		123.212.502

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(Valores expresados en pesos argentinos)

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(f) Otras cuentas por pagar

(f) Otras cuentas por pagar
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.134.585
Otras	Otras partes de interés	3.951.716
TOTAL		6.086.301

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Consejo de administración, Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2020 ascendió a ARS 53.451.872.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 15. HECHOS POSTERIORES

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, y adicionalmente a lo expuesto en nota 7, no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

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