ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2020

May 22, 2020

Zucamor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales Por el período finalizado el 31 de marzo de 2020

ZUCAMOR S.A. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2020

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación
2.6	Contexto económico: Efecto covid-19
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Activos intangibles
6	Participación en subsidiarias
7	Restricción a la distribución de utilidades
8	Evolución del capital social
9	Préstamos
10	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
11	Compromisos y garantías otorgadas
12	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
13	Costo de ventas de bienes y servicios
14	Información sobre gastos por función y naturaleza
15	Transacciones y saldos con partes relacionadas
16	Hechos posteriores

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 4 Anexo B: Nota 5 Anexo C: Nota 6 Anexo E: Nota 10 Anexo F: Nota 13 Anexo G: Nota 12 Anexo H: Nota 14

ZUCAMOR S.A. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 31 DE MARZO DE 2020

GLOSARIO DE TÉRMINOS

GLOSARIO DE TÉRMINOS
Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las
	sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
GPB	Libra esterlina.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
IPIM	Índice deprecios internos mayorista.
La Sociedad / Zucamor S.A.	Indistintamente,Zucamor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Poder Ejecutivo Nacional.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la
Subsidiarias	capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por
	la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros intermedios fueron confeccionados según el marco contable descripto en nota 2.2, y en particular en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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Gabriel Horacio Grosso Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.03.2020
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	1.299.710.267
Activos por derechos de uso		31.321.797
Activos intangibles	5	42.704.210
Participación en subsidiarias	6	4.288.701.371
Otras inversiones		53.983
Otros créditos		90.487.566
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		5.752.979.194
ACTIVO CORRIENTE
Existencias		961.709.328
Otros créditos		148.544.548
Créditos por ventas		1.273.418.446
Efectivo y equivalentes de efectivo		24.127.854
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.407.800.176
TOTAL DEL ACTIVO		8.160.779.370

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL

AL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.03.2020
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social - Acciones en circulación	8	154.760.177
Ajuste de capital		1.663.101.974
Prima de emisión		1.735.171.811
Reserva legal		58.556.679
Reserva voluntaria		1.826.266.360
Resultados no asignados		(71.992.119)
TOTAL DEL PATRIMONIO		5.365.864.882
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por arrendamientos		4.795.664
Pasivos por impuesto diferido		29.295.650
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		14.376.814
Provisiones	10	24.954.458
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		19.143.489
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		92.566.075
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	9	1.307.960.186
Pasivos por arrendamientos		29.814.146
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		314.396
Provisiones	10	8.958.448
Anticipos de clientes		64.887.135
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.290.414.102
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.702.348.413
TOTAL DEL PASIVO		2.794.914.488
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		8.160.779.370

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

		31.03.2020
Ventas de bienes y servicios		1.394.745.038
Costo de ventas de bienes y servicios	13	(1.116.203.120)
GANANCIA BRUTA		278.541.918
Gastos de comercialización	14	(124.887.273)
Gastos de administración	14	(51.704.906)
Otros ingresos / (egresos) – netos		(4.784.148)
RESULTADO OPERATIVO		97.165.591
Ingresos financieros		8.109.679
Gastos financieros		(22.753.181)
Resultadoporposición monetaria neta		(15.309.669)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(29.953.171)
Resultado de inversiones en sociedades	6	85.793.644
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		153.006.064
Impuesto a lasganancias		(35.927.981)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		117.078.083

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL
							DEL
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	AJUSTE DE CAPITAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVAS VOLUNTARIAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	PATRIMONIO NETO
Saldos al 1 de enero de 2020	154.760.177	1.663.101.974	1.735.171.811	58.556.679	1.826.266.360	(189.070.202)	5.248.786.799
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	117.078.083	117.078.083
Saldos al 31 de marzo de 2020	154.760.177	1.663.101.974	1.735.171.811	58.556.679	1.826.266.360	(71.992.119)	5.365.864.882

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ZUCAMOR S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	31.03.2020
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		117.078.083
Impuesto a las ganancias		35.927.981
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	14	38.612.833
Amortizaciones de activos intangibles	14	2.487.826
Depreciaciones de activos por derecho de uso	14	6.711.812
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		(57.052)
Resultados financieros, netos		29.953.171
Resultados de inversiones en sociedades	6	(85.793.644)
Pagos de impuesto a las ganancias		(4.909.027)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		29.336.711
Otros créditos		6.682.110
Existencias		30.009.032
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		(172.734.028)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades operativas		33.305.808
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos y activos intangibles		(8.021.381)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión		(8.021.381)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos de corto plazo	9	(179.963.763)
Variación neta de préstamos con partes relacionadas	9	347.431.144
Pagos de intereses	9	(175.068.313)
Pagos por arrendamientos financieros		(7.480.340)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de financiación		(15.081.272)
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		10.203.155
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		15.099.993
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		10.203.155
Pérdida generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(1.175.294)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre delperíodo		24.127.854

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2020

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Zucamor S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina. El domicilio legal es Arenales 707 - Piso 2° - Oficina “A” – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la actividad financiera y de inversión e industria de la celulosa, papel y cartón corrugado.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 27 de julio de 1994, siendo la fecha de inscripción de la última modificación realizada el 23 de marzo de 2019. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 27 de julio de 2093.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 14 de mayo de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,99677% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. A partir del 1 de enero de 2020, la mencionada sociedad controlante absorbió a Asama S.A. y la participación antedicha es la resultante de dicha reorganización societaria dentro del Grupo.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani N° 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2020, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

Debido al mencionado propósito específico, en los presentes estados financieros intermedios condensados no se ha incluido la información comparativa, lo cual es requerido por las normas internacionales de información financiera.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Al respecto, es válido señalar que los estados financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019 fueron los primeros preparados sobre la base de las NIIF, siendo el 1 de enero de 2018 la fecha de transición a dicho marco contable. En virtud de lo expuesto en nota 2.1, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales no incluyen la información comparativa requerida por las NIIF a partir de su propósito específico y, por consiguiente, tampoco incluyen las conciliaciones requeridas para dicha información comparativa con la información financiera de la Sociedad correspondiente al período equivalente del ejercicio anterior preparada de acuerdo con las ARG PCGA.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: el segmento industrial y el segmento hortofrutícolas. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 28 de diciembre de 2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados al 31 de marzo de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados ha sido del 7,02% en el período finalizado el 31 de marzo de 2020 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del Indice de Precios al Consumidor según lo posteriormente publicado por el INDEC para el período finalizado el 31 de marzo de 2020 fue de 7,80%.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera: - El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

• Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.

• Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.6 Contexto económico: Efecto covid-19

Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o covid-19), ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener la propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la Organización Mundial de la Salud declaró al covid-19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio desde el 20 de marzo hasta el 24 de mayo de 2020 (prorrogable por el tiempo que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica), permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación / producción de servicios y productos esenciales. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto, que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser la Sociedad parte de un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y por lo tanto las operaciones se han mantenido.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido, pudiendo los gobiernos tomar medidas más estrictas, las cuales no son predecibles en esta instancia. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida el Coronavirus afectará a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de las operaciones, de extenderse de manera prolongada esta situación.

La Sociedad está monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/ del Ministerio de Salud de la Nación. Asimismo, es una prioridad la salud de todos los colaboradores, como así también contribuir al abastecimiento de alimentos e insumos claves para la comunidad.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Las políticas y estimaciones contables críticas aplicadas por Zucamor S.A. en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son las expuestas en nota 4 a los estados financieros individuales anuales de la Sociedad. No obstante, a continuación, se detallan ciertas modificaciones a las mismas empleadas para la preparación de los estados financieros intermedios condensados individuales al 31 de marzo de 2020:

- Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias fue reconocido sobre la base de la estimación de la Sociedad de la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo. A efectos del cómputo de dicha tasa efectiva anual, Zucamor S.A. utilizó como base la alícuota impositiva del 30%, la cual corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2020, fecha de cierre del presente ejercicio. Asimismo, se consideró en la estimación de la mencionada tasa efectiva los efectos de la aplicación del ajuste por inflación impositivo, conforme se expone a continuación.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la estimación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

				Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	Obras en construcción	Total
				equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	62.610.496	1.400.804.119	2.395.189.296	121.583.621	187.441.826	4.167.629.358
Altas	-	712.993	-	1.397.339	11.677.816	13.788.148
Valor de origen al cierre del período	62.610.496	1.401.517.112	2.395.189.296	122.980.960	199.119.642	4.181.417.506
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(934.393.292)	(1.815.301.970)	(93.399.144)	-	(2.843.094.406)
Depreciación delperíodo(1)		(7.079.990)	(28.443.859)	(3.088.984)	-	(38.612.833)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo		(941.473.282)	(1.843.745.829)	(96.488.128)	-	(2.881.707.239)
SALDO AL 31.03.2020	62.610.496	460.043.830	551.443.467	26.492.832	199.119.642	1.299.710.267

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 14. Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo A a tal efecto.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 5. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software
	y licencias relacionadas
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio		49.756.510
Valor de origen al cierre del período		49.756.510
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio		(4.564.474)
Amortización delperíodo(1)		(2.487.826)
Amortización acumulada al cierre delperíodo		(7.052.300)
SALDO AL 31.03.2020		42.704.210

(1) El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 14. Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo B a tal efecto.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 6. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:

	Participación
	en subsidiarias
Saldo al 1 de enero de 2020	4.202.907.727
Resultado de inversiones en sociedades(1)	85.793.644
SALDO AL 31.03.2020	4.288.701.371

SALDO AL 31.03.2020							4.288.701.371
(1) Se expone en el rubro “Resultado	de inversiones en sociedades” del estado de resultados intermedio condensado				individual.
Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	% de Participación	Valor de libros al 31.03.2020
BI S.A.	1,00	56.106.181	57.544.802	1.908.427.597	43.093.205	97,5000	1.860.716.907
Papel Misionero S.A.I.F.C.	0,10	19.314.981	40.209.560	3.961.849.579	90.554.120	48,0358	1.903.101.807
Zucamor Cuyo S.A.	1,00	2.190.069	2.190.074	524.883.707	225.415	99,9998	524.882.657
TOTALES							4.288.701.371

Otros datos relevantes:

Sociedades	País	Actividad Principal
BI S.A.	Argentina	Financiera y de inversión
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Argentina	Fábrica de celulosa, papel kraft y bolsas multipliego
Zucamor Cuyo S.A.	Argentina	Fabricación de papel y envases de cartón corrugado

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo C a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 7. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS y el Estatuto Social debe transferirse a la Reserva legal el 5% de las ganancias realizadas y líquidas que arroje el estado de resultados del ejercicio, hasta alcanzar el veinte por ciento 20 % del capital social ajustado.

Asimismo, tal como dispone el art. 4 de la Resolución General 11/2012 de IGJ, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascendieron a ARS 13.481.150 (ARS 12.596.381 en moneda de poder adquisitivo de diciembre de 2019) deberán ser reasignados a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación deberá ser aprobada por la Asamblea de Accionistas que considere los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2019. En los presentes estados financieros intermedios condensados individuales al 31 de marzo de 2020, dicho efecto positivo forma parte del rubro ”Resultados no asignados".

NOTA 8. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone en valores históricos la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

sociales cerrados:
	31.03.2020	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio	154.760.177	154.760.177	154.760.177	86.088.267
Aumento de capital	-	-	-	68.671.910
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	154.760.177	154.760.177	154.760.177	154.760.177

El capital social al 31 de marzo de 2020 de ARS 154.760.177 está representado por 154.760.177 acciones ordinarias escriturales de 1 voto cada una, con valor nominal de ARS 1 cada una.

NOTA 9. PRÉSTAMOS

La composición del rubro préstamos se expone a continuación:

Corriente Préstamos bancarios Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 15)	31.03.2020
	575.799.366 732.160.820
Total corriente	1.307.960.186
TOTAL	1.307.960.186
En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:
	31.03.2020
Saldo al inicio del ejercicio Aumento neto de préstamos Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas Pagos de intereses	1.282.717.859 167.467.381 32.843.259 (175.068.313)
TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO	1.307.960.186

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

Deducidas del activo
		31.03.2020
	Créditos por ventas	Otros créditos	Existencias
	(1)	(1)	(2)
Saldos al inicio del ejercicio	23.938.943	5.043.349		37.903.930
Aumentos	9.199.649	-		-
Disminuciones	-	-		(10.429.653)
Efecto reexpresión	(1.571.114)	(330.995)		-
TOTALES	31.567.478	4.712.354		27.474.277

Incluidas en el pasivo

Incluidas en el pasivo
	31.03.2020
	Juicios laborales, civiles y
	comerciales
	(3)
Saldos al inicio del ejercicio	28.541.328
Aumentos	9.748.975
Disminuciones	(4.092.827)
Efecto reexpresión	(284.570)
TOTAL	33.912.906

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14 en el rubro "Otros gastos generales varios".

(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14 y en el rubro “Gastos Financieros” del estado de resultados intermedio condensado individual.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 11. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales son los siguientes:

	31.03.2020
Servicios informáticos	39.357.856
TOTAL	39.357.856

(b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

A continuación, se detallan las principales garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida de Zucamor S.A. por si misma y/o junto con sus subsidiarias:

Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros del préstamo otorgado al 31.03.20
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Banco de la Nación Argentina	USD	Aval	Hipoteca	-	185.429.288

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 11. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Entre los meses de diciembre de 2010 y noviembre de 2011, la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C. obtuvo financiamiento del Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil (B.N.D.E.S.) por USD 25.916.408 destinado al desarrollo de su proyecto de energía de biomasa. Dicho préstamo fue avalado por el Banco de la Nación Argentina (B.N.A.) por un monto total de capital e intereses de USD 31.911.000.

A efectos de obtener dicha garantía del B.N.A., Zucamor S.A. se constituyó en fiador solidario de su subsidiaria, a favor del B.N.A. El saldo al 31 de marzo de 2020 de dicho préstamo de la Sociedad asciende a ARS 185.429.288 (capital adeudado de USD 2.728.043).

Como garantía del préstamo indicado anteriormente, Papel Misionero S.A.I.F.C. gravó los inmuebles de su propiedad con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor del B.N.A.

NOTA 12. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:

Clase de moneda extranjera Monto en moneda extranjera	31.03.2020
	Tipo de cambio Monto en ARS
ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos USD 79.650 ACTIVO CORRIENTE Otros créditos USD 88.564 Créditospor venta USD 1.408.819	64,2690 5.119.026 64,2690 5.691.890 64,2690 90.543.399
TOTALES	101.354.315
PASIVO NO CORRIENTE Pasivos por arrendamientos USD 74.387 PASIVO CORRIENTE Pasivos por arrendamientos USD 462.457 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas EUR 372.122 USD 5.158.420 GPB 309	64,4690 4.795.664 64,4690 29.814.146 71,1480 26.475.727 64,4690 332.558.152 79,9416 24.690
TOTALES	393.668.379

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo G a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 13. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:

	31.03.2020
Existencias al inicio del ejercicio		981.290.253
Compras del período		609.986.766
Gastos de producción (nota 14)		510.683.814
Venta de subproductos		(23.828.574)
Reintegros de exportación		(219.811)
Existencias al cierre delperíodo		(961.709.328)
TOTAL		1.116.203.120

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo F a tal efecto.

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

	Gastos de producción Gastos de comercialización Gastos de administración Total al 31.03.2020
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos Conservación de propiedad, planta y equipos Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4) Amortización de activos intangibles Depreciación de activos por derechos de uso Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación e importación Servicios de terceros Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Calidad y medio ambiente Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Sistemas y software de aplicación Derechos a la exportación Quebranto por deudores incobrables (Recupero) / Quebranto por juicios laborales y otros Otros gastos generales varios(1)	- - 199.605 199.605 4.995.585 145.078 - 5.140.663 225.711.195 15.947.235 14.420.395 256.078.825 - 798.246 136.774 935.020 - 49.390.469 - 49.390.469 79.276.491 34.050 - 79.310.541 37.927.756 171.719 513.358 38.612.833 - - 2.487.826 2.487.826 4.178.637 - 2.533.175 6.711.812 2.598.061 48.601.417 - 51.199.478 4.233.362 347.273 17.355 4.597.990 - 1.487.157 - 1.487.157 58.374.787 356.005 17.475.629 76.206.421 69.158.962 77.788 1.929.016 71.165.766 2.907.634 401.125 585.807 3.894.566 - - 2.370.477 2.370.477 10.952.186 - - 10.952.186 4.018.902 - - 4.018.902 9.892.077 - 2.280.365 12.172.442 4.442.662 - 261.617 4.704.279 - 695.406 - 695.406 - 9.199.649 - 9.199.649 (5.278.453) - 6.449.860 1.171.407 (2.706.030) (2.765.344) 43.647 (5.427.727)
TOTAL AL 31.03.2020	510.683.814 124.887.273 51.704.906 687.275.993

(1) Incluye quebrantos (recuperos) de previsiones por desvalorización de existencias (nota 10).

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Gabriel Horacio Grosso Presidente Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2020 con partes relacionadas:

• (a) Ventas de bienes y servicios

(a) Ventas de bienes y servicios
Tipo de relación	31.03.2020
	Venta de bienes Venta de servicios
Arcor S.A.I.C. Controlante Cartocor S.A. Relacionada Cartocor Chile S.A. Relacionada Cartocor de Perú SA Relacionada Zucamor Cuyo S.A. Subsidiaria	1.167.207 - 146.531.582 - 3.388.016 - 41.347 - 2.706.485 6.121.804
TOTAL	153.834.637 6.121.804

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		20.316.601
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria		223.552.409
Cartocor S.A.	Relacionada		16.365.174
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria		30.372.889
TOTAL			290.607.073

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		10.309.347
Cartocor S.A.	Relacionada		20.434.977
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada		14.684
TOTAL			30.759.008

(c) Intereses financieros

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		63.704
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria		481.785
TOTAL			545.489

Los intereses consignados precedentemente se exponen en términos reales, luego de eliminar las respectivas coberturas inflacionarias (nota 2.5).

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

Gabriel Horacio Grosso Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		1.195.996
Cartocor S.A.	Relacionada		157.416.834
Cartocor de Perú S.A.	Relacionada		1.309.160
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria		1.725.084
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria		13.755.556
TOTAL			175.402.630

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		31.998.733
Cartocor S.A.	Relacionada		85.678.358
Cartocor Chile S.A.	Relacionada		5.410.596
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria		447.472.347
Zucamor Cuyo S.A.	Subsidiaria		62.250.469
TOTAL			632.810.503

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C.	Controlante		45.725.710
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Subsidiaria		686.435.110
TOTAL			732.160.820
(f) Otras cuentas por pagar
	Tipo de relación	31.03.2020
Arcor S.A.I.C. (1)	Controlante		6.727.228
TOTAL			6.727.228

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Asama S.A. por parte de Arcor S.A.I.C.

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia al 31 de marzo de 2020 ascendió a ARS 11.549.987.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. HECHOS POSTERIORES

• Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Con fecha 14 de mayo de 2020, el Directorio de la Sociedad, autorizó a suscribir un Acuerdo Previo entre Cartocor S.A. (absorbente) y Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas).

Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la sociedad Cartocor S.A. absorbería todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizaría dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Adicionalmente a lo mencionado, y con posterioridad al 31 de marzo de 2020 no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 14 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Gabriel Horacio Grosso Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores Presidente y Directores de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA Domicilio legal: Arenales 707 – Piso 2° - Oficina “A” Ciudad Autónoma de Buenos Aires C.U.I.T. N°: 30-67791163-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de marzo de 2020, el estado de resultados intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 y, los estados de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual y de flujos de efectivo intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

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Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades

Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos, estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados financieros no incluyen la información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados financieros de períodos intermedios.

Conclusión con salvedades

Sobre la base de nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA, que:

• a) los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se encuentran pendientes de transcripción en el Libro de “Registro de Habilitación de Medios Ópticos” de la Sociedad los registros en el Libro “Diario General” del período.

• b) al 31 de marzo de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 13.801.620, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 14 de mayo de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

• C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ZUCAMOR S.A.

Arenales N° 707, Piso 2°, Oficina “A”. Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de ZUCAMOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

a) Estados Financieros Consolidados:

• Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2020.

• Estado de resultados intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

• Estado de flujos de efectivo consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

b) Estados Financieros Individuales:

• Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2020.

• Estado de resultados intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

• Estado de flujos de efectivo individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020.

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2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34); y del control interno que se considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros intermedios condensados libres de incorrecciones significativas.

Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos, sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes, establecidas en la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica N° 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ZUCAMOR S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión de fecha 14 de mayo de 2020, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados financieros intermedios condensados de períodos intermedios.

Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dicho estudio profesional. El estudio profesional mencionado ha llevado a cabo su revisión de

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conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) a través de la Resolución Técnica N° 33/2012 tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a las personas responsables de los temas contables y financieros y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es significativamente menor que al de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

4. FUNDAMENTOS DE NUESTRA CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.

Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados financieros intermedios condensados adjuntos (consolidados e individuales), estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros intermedios condensados de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados contables, no incluyen la información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados financieros de períodos intermedios.

5. CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.

En base a nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de ZUCAMOR S.A. correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

6. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a) Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de

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Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.

b) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de ZUCAMOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, excepto en lo atinente a las consideraciones efectuadas en el apartado c) siguiente.

c) En virtud de las medidas de aislamiento social obligatorio, los estados financieros intermedios condensados de ZUCAMOR S.A. se encuentran pendientes de transcripción en el libro “Inventarios y Balances”, como así también en el Libro de “Registro de Habilitación de Medios Ópticos” de la Sociedad los registros del Libro “Diario General” correspondientes al período.

d) Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 14 de mayo de 2020.

Cr. Gabriel Horacio Grosso Presidente Comisión Fiscalizadora

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