ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2020

Sep 4, 2020

Zucamor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados Por el período finalizado el 30 de junio de 2020 presentado en forma comparativa

ZUCAMOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2020 y 2019

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación
2.6	Contexto económico: Efectos covid-19
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Activos intangibles
6	Activos biológicos
7	Restricción a la distribución de las utilidades
8	Evolución del capital social
9	Préstamos
10	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
11	Compromisos y garantías otorgadas
12	Costo de ventas de bienes y servicios
13	Información sobre gastos por función y naturaleza
14	Resultados generados por activos biológicos
15	Transacciones y saldos con partes relacionadas
16	Efectivo y equivalentes de efectivo
17	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
18	Hechos posteriores

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 4 Anexo B Nota 5 Anexo E Nota 10 Anexo F: Nota 12 Anexo H: Nota 13

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 30 DEJUNIO DE 2020 Y 2019

ZUCAMOR S.A.

GLOSARIO DE TÉRMINOS

GLOSARIO DE TÉRMINOS
Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las
	sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasileño.
CHF	Franco suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
GBP	Libra Esterlina.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
IPIM	Índice deprecios internos mayorista.
La Sociedad / Zucamor S.A.	Indistintamente,Zucamor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Poder Ejecutivo Nacional.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la
Subsidiarias	capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la
	NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Alcides Marcelo F. Testa Alfredo Gustavo Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	30.06.2020	31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	5.151.782.044	5.386.166.027
Activos por derechos de uso		26.058.385	40.272.044
Activos intangibles	5	65.277.082	73.442.651
Activos biológicos	6	492.351.770	536.913.291
Activos por impuesto diferido		-	6.289.240
Otras inversiones		325.243	368.574
Otros créditos		285.912.948	99.111.555
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		6.021.707.472	6.142.563.382
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	6	78.107.131	81.549.907
Existencias		2.508.744.834	2.445.259.613
Otros créditos		669.713.003	488.503.766
Créditos por ventas		2.510.863.465	3.434.093.728
Efectivoyequivalentes de efectivo		13.526.158	24.060.901
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		5.780.954.591	6.473.467.915
TOTAL DEL ACTIVO		11.802.662.063	12.616.031.297

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	30.06.2020 31.12.2019
PATRIMONIO NETO Capitaly reservas
Capital social - Acciones en circulación	8	154.760.177 154.760.177
Ajuste de capital		1.770.090.702 1.770.090.702
Prima de emisión		1.837.293.870 1.837.293.870
Reserva legal		62.002.983 62.002.983
Reserva voluntaria		1.933.749.711 1.933.749.711
Resultados no asignados		99.931.220 (200.197.771)
SUBTOTAL		5.857.828.663 5.557.699.672
Interés no controlante		170.437.765 161.032.402
TOTAL DEL PATRIMONIO		6.028.266.428 5.718.732.074
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Pasivos por arrendamientos Obligaciones por beneficios de retiro del personal Pasivo por impuesto diferido Provisiones Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	10	- 12.526.039 38.641.315 33.455.272 643.088.229 593.793.807 67.062.057 58.449.211 16.948.012 31.048.002
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Préstamos Pasivos por arrendamientos Impuesto a las ganancias por pagar Obligaciones por beneficios de retiro del personal Provisiones Anticipo de clientes Cuentasporpagar comercialesyotras deudas	9 10	765.739.613 729.272.331 2.925.129.775 3.867.051.298 29.942.732 31.388.714 37.122.945 119.883.996 2.714.251 3.075.865 50.882.962 22.988.524 85.836.261 85.657.692 1.877.027.096 2.037.980.803
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		5.008.656.022 6.168.026.892
TOTAL DEL PASIVO		5.774.395.635 6.897.299.223
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		11.802.662.063 12.616.031.297

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE SEIS Y TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

		Período de seis	meses finalizado el	Período de tres	meses finalizado el
	Notas	30.06.2020	30.06.2019	30.06.2020	30.06.2019
Ventas de bienes y servicios		6.250.082.390	6.410.434.599	3.230.473.389	3.122.584.900
Costo de venta de bienesyservicios	12	(4.705.235.631)	(5.294.346.219)	(2.526.985.146)	(2.705.476.110)
SUBTOTAL		1.544.846.759	1.116.088.380	703.488.243	417.108.790
Resultadosgeneradospor activos biológicos	14	(36.783.302)	(22.528.792)	(20.392.842)	(12.160.999)
GANANCIA BRUTA		1.508.063.457	1.093.559.588	683.095.401	404.947.791
Gastos de comercialización	13	(570.814.178)	(629.402.367)	(242.230.612)	(303.776.900)
Gastos de administración	13	(221.458.901)	(297.548.372)	(103.407.757)	(148.218.348)
Otros ingresos /(egresos)– netos		(49.330.242)	29.769.011	(26.000.951)	54.252.927
RESULTADO OPERATIVO		666.460.136	196.377.860	311.456.081	7.205.470
Ingresos financieros		3.353.770	10.557	(10.494.456)	40.826.791
Gastos financieros		(136.989.386)	(244.682.084)	6.998.992	(190.621.441)
Resultadoporposición monetaria neta		16.579.828	(190.412.871)	6.628.833	(62.401.901)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(117.055.788)	(435.084.398)	3.133.369	(212.196.551)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		549.404.348	(238.706.538)	314.589.450	(204.991.081)
Impuesto a lasganancias		(239.869.994)	89.561.593	(132.790.416)	12.118.493
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		309.534.354	(149.144.945)	181.799.034	(192.872.588)
Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		300.128.991	(161.828.543)	176.160.377	(192.390.004)
Interés no controlante		9.405.363	12.683.598	5.638.657	(482.584)
TOTAL		309.534.354	(149.144.945)	181.799.034	(192.872.588)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL AJUSTE DEL CAPITAL PRIMA DE EMISION RESERVA LEGAL RESERVAS VOLUNTARIAS RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2020	154.760.177 1.770.090.702 1.837.293.870 62.002.983 1.933.749.711 (200.197.771) 5.557.699.672 161.032.402 5.718.732.074
Ganancia neta del período	- - - - - 300.128.991 300.128.991 9.405.363 309.534.354
Saldos al 30 de junio de 2020	154.760.177 1.770.090.702 1.837.293.870 62.002.983 1.933.749.711 99.931.220 5.857.828.663 170.437.765 6.028.266.428

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD INTERÉS NO CONTROLANTE TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL AJUSTE DE CAPITAL PRIMA DE EMISION RESERVA LEGAL RESERVAS VOLUNTARIAS RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2019	154.760.177 1.770.090.702 1.837.293.870 56.423.219 1.838.929.275 114.674.763 5.772.172.006 143.386.622 5.915.558.628
(Pérdida) / ganancia neta del período	- - - - - (161.828.543) (161.828.543) 12.683.598 (149.144.945)
Ganancia integral total del período	- - - - - (161.828.543) (161.828.543) 12.683.598 (149.144.945)
Constitución de reservas (1)	- - - 5.579.763 94.820.436 (100.400.199) - (10.925.304) (10.925.304)
Saldos al 30 de junio de 2019	154.760.177 1.770.090.702 1.837.293.870 62.002.982 1.933.749.711 (147.553.979) 5.610.343.463 145.144.916 5.755.488.379

(1) Según Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 30 de mayo del 2019.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	30.06.2020	30.06.2019
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		309.534.354	(149.144.945)
Impuesto a las ganancias		239.869.994	(89.561.593)
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos	13	355.024.878	355.768.636
Amortizaciones de activos intangibles	13	8.165.569	5.568.662
Depreciaciones de activos por derecho de uso	13	14.213.660	14.213.659
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		29.832.363	(36.652.455)
Resultados financieros, netos		117.055.788	435.084.398
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		38.577.049	29.866.760
Resultados por venta de prop., plantas, equipos y activos intangibles		(1.180.853)	-
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(51.535.370)	(69.229.274)
Pagos de impuesto a las ganancias		(136.588.299)	(123.374.405)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		866.500.755	(747.370.515)
Otros créditos		(126.925.992)	43.129.385
Existencias		24.491.132	154.422.603
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		(92.378.436)	398.084.295
Pagos dejuicios laboralesyciviles		-	(7.488.344)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades operativas		1.594.656.592	213.316.867
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos y activos intangibles		(143.451.185)	(281.675.171)
Ingreso por venta de propiedad, planta y equipo y act.intangibles		1.247.018	-
Variación neta de créditos financieros conpartes relacionadas		(337.287.244)	-
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión		(479.491.411)	(281.675.171)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos de corto plazo	9	(345.855.804)	772.746.657
Aumento de efectivo por tomas de préstamos bancarios		-	264.828.930
Disminución de efectivo por cancelaciones de captial de prestamos bancarios		(94.186.908)	(115.897.734)
Variación neta de préstamos financieros con partes relacionadas	9	16.080.161	8.765.062
Pago de intereses	9	(681.862.598)	(805.747.791)
Pagospor arrendamientos financieros		(16.128.428)	(15.319.111)
Flujo neto de efectivo(utilizado en)actividades de financiación		(1.121.953.577)	109.376.013
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(6.788.396)	41.017.709
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		24.060.901	10.973.959
Diferencias de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		29.926	(159.068)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		(6.788.396)	41.017.709
Pérdida generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(3.776.273)	(3.939.555)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre delperíodo	16	13.526.158	47.893.045

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

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ZUCAMOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Zucamor S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina. El domicilio legal es Arenales 707 - Piso 2° - Oficina “A” – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la actividad financiera y de inversión e industria de la celulosa, papel y cartón corrugado.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 27 de julio de 1994, siendo la fecha de inscripción de la última modificación realizada el 23 de marzo de 2018. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 27 de julio de 2093.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 21 de agosto de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,99677% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. A partir del 1 de enero de 2020, la mencionada sociedad controlante absorbió a Asama S.A. y la participación antedicha es la resultante de dicha reorganización societaria dentro del Grupo.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 30 de junio de 2020, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 y al 30 de junio de 2019, que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dichas fechas, conforme a los descripto en nota 2.5 de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados. Sobre las mismas, de corresponder, se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Alcides Marcelo F. Testa Alfredo Gustavo Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con Covid-19: Como resultado de la pandemia del coronavirus (COVID-19), se han otorgado concesiones de alquiler a los arrendatarios. Esas concesiones pueden adoptar diversas formas, como suspensión y diferimiento de los pagos de los arrendamientos. El 28 de mayo de 2020, la IASB publicó una enmienda a la NIIF 16 que ofrece a los arrendatarios la posibilidad de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con COVID-19 es una modificación del contrato de arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar esas concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no se tratara de modificaciones del contrato de arrendamiento.

En muchos casos, esto dará lugar a que la concesión se contabilice como pagos de arrendamiento variables en el período o períodos en que se produzca el hecho o la condición que desencadene el pago reducido.

Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de junio de 2020.

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas.

Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad y sus subsidiarias Zucamor Cuyo S.A. y Papel Misionero S.A.I.F.C. comercializan sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: el segmento industrial y el segmento hortofrutícolas. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales se los provee de cajas.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 28 de diciembre de 2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados al 30 de junio de 2020 han sido reexpresados.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados ha sido del 13,32% en el período finalizado el 30 de junio de 2020 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE) y del 22,26% en el período finalizado el 30 de junio de 2019. La variación del Indice de Precios al Consumidor según lo posteriormente publicado por el INDEC para los períodos finalizados el 30 de junio de 2020 y 30 de junio de 2019 fue de 13,59% y 22,40%, respectivamente

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminando las respectivas coberturas inflacionarias.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta consolidada se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera: - El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

• Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.

• Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.6 Contexto Económico: Efectos covid-19

Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o covid-19), ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener su propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo, la Organización Mundial de la Salud declaró al covid-19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo, con variantes según la región del país. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y por lo tanto las operaciones se han mantenido.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países dónde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida el Coronavirus y sus consecuencias en la economía afectarán a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de sus operaciones.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.6 Contexto Económico: Efectos covid-19

En relación a la gestión del contexto derivado del covid-19, se implementó un equipo encargado de monitorear la emergencia en todas las plantas industriales y oficinas, como así también de controlar el cumplimiento de los recaudos de seguridad de todo el personal que, si bien se profundizaron, en muchos casos ya se cumplían por la naturaleza de las actividades respectivas. La Sociedad continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera. Asimismo, es una prioridad la salud de todos los colaboradores, como así también contribuir al abastecimiento de alimentos e insumos claves para la comunidad.

NOTA 3: POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Las políticas y estimaciones contables críticas aplicadas por Zucamor S.A. y sus subsidiarias en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son las expuestas en nota 4 a los estados financieros consolidados anuales de la Sociedad. No obstante, a continuación, se detallan ciertas modificaciones a las mismas empleadas para la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados al 30 de junio de 2020:

- Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias fue reconocido sobre la base de la estimación de la Sociedad y sus subsidiarias de la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo. A efectos del cómputo de dicha tasa efectiva anual, Zucamor S.A. y sus subsidiarias utilizaron como base la alícuota impositiva del 30%, la cual corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados. Asimismo, se consideró en la estimación de la mencionada tasa efectiva los efectos de la aplicación del ajuste por inflación impositivo, conforme se expone a continuación.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición previsto por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, considerando el proceso de fusión por absorción en curso descripto en nota 17, la Sociedad y las subsidiarias Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. han evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, no se cumplirán al cierre del ejercicio fiscal irregular de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020 y, en consecuencia, no consideraron el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

Por su parte, la subsidiria Papel Misionero S.A.I.F.C., ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

							Muebles,		Obras en
	Terrenos		Construcciones Máquinas e instalaciones				herramientas, vehículos y		construcción y equipos en	Total
							otros equipos		tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	741.501.524		5.724.011.387		11.879.831.358		563.032.109		445.306.234	19.353.682.612
Altas		-	3.143.208		6.032.899		24.786.765		90.038.341	124.001.213
Transferencias		-	3.892.118		32.686.105		-		(36.578.223)	-
Bajas		-		-	(6.733.253)		(3.294.145)		-	(10.027.398)
Valor de origen al cierre del período	741.501.524		5.731.046.713		11.911.817.109		584.524.729		498.766.352	19.467.656.427
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio		-	(3.965.580.661)		(9.668.407.772)		(333.528.160)		-	(13.967.516.593)
Bajas		-		-	6.667.088		-		-	6.667.088
Depreciación del período (1)		-	(65.168.883)		(265.526.603)		(24.329.392)		-	(355.024.878)
Depreciación acumulada al cierre del período		-	(4.030.749.544)		(9.927.267.287)		(357.857.552)		-	(14.315.874.383)
Saldo al 30.06.2020	741.501.524		1.700.297.169		1.984.549.822		226.667.177		498.766.352	5.151.782.044
							Muebles,		Obras en
	Terrenos	Construcciones			Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y		construcción y equipos en		Total
							otros equipos		tránsito
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	741.501.492		5.682.426.370		11.591.148.422		618.468.849		328.084.170	18.961.629.303
Altas	-		6.580.734		23.865.732		10.714.832		129.424.249	170.585.547
Transferencias	-		23.484.022		258.973.867		-		(282.457.889)	-
Bajas	-		-		-		(114.296.246)		(50.788)	(114.347.034)
Valor de origen al cierre del período	741.501.492		5.712.491.126		11.873.988.021		514.887.435		174.999.742	19.017.867.816
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(3.834.215.286)		(9.144.671.609)			(381.654.065)		-	(13.360.540.960)
Bajas	-		-		-		97.226.385		-	97.226.385
Depreciación del período(1)	-		(67.478.367)		(263.524.871)		(24.765.398)		-	(355.768.636)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(3.901.693.653)		(9.408.196.480)			(309.193.078)		-	(13.619.083.211)
Saldo al 30.06.2019	741.501.492		1.810.797.473		2.465.791.541		205.694.357		174.999.742	5.398.784.605

(1) El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 13.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos que la Sociedad y sus subsidiarias utilizan como referencia al momento de su incorporación:

ÍTEM	VIDAÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 5. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software y licencias	relacionadas
	30.06.2020	30.06.2019
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	81.655.693	55.505.515
Altas	-	37.727.003
Bajas	-	(30.764.221)
Valor de origen al cierre del ejercicio	81.655.693	62.468.297
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(8.213.042)	(25.910.990)
Bajas	-	30.775.452
Amortización delperíodo(1)	(8.165.569)	(5.568.662)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(16.378.611)	(704.200)
SALDO AL CIERRE	65.277.082	61.764.097

(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 13. Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 6. ACTIVOS BIOLÓGICOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos biológicos:

	Plantaciones forestales
Total No corriente al 31 de diciembre de 2019	536.913.291
Total Corriente al 31 de diciembre de 2019	81.549.907
TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019	618.463.198
Altas	51.535.370
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable(1)	(38.577.049)
Recolección de productos biológicos	(60.962.618)
Baja de productos biológicos(2)	-
TOTAL AL 30 DE JUNIO DE 2020	570.458.901
Total No corriente al 30 de junio de 2020	492.351.770
Total Corriente al 30 dejunio de 2020	78.107.131

(1) Incluye la totalidad de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos acaecida en el período, con independencia de si los mismos se encuentran talados al cierre.

(2) La contrapartida, se expone en la línea “Recolección de productos biológicos” de la nota 14.

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 7. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS y el estatuto social debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital ajustado.

Reserva especial por adopción de NIIF

Tal como lo dispone el art. 4 de la Resolución General 11/2012 de IGJ, los resultados no asignados positivos generados por la adopción de las NIIF, que ascienden a ARS 14.274.219 (ARS 12.596.381 en moneda de poder adquisitivo de diciembre de 2019), deberán ser reasignados a una reserva especial la cual sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta resultados no asignados. Dicha reasignación deberá ser aprobada por la Asamblea de Accionistas que considere los estados financieros individuales y consolidados correspondientes al ejercicio 2019. En los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados al 30 de junio de 2020 dicho efecto positivo forma parte del rubro “Resultados no asignados” (del Patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad).

NOTA 8. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En el cuadro a continuación, se expone en valores históricos la evolución del capital social en el período actual y de los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

	30.06.2020	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio	154.760.177	154.760.177	154.760.177	86.088.267
Aumento de capital	-	-	-	68.671.910
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	154.760.177	154.760.177	154.760.177	154.760.177

El capital social al 31 de marzo de 2020 de ARS 154.760.177 está representado por 154.760.177 acciones ordinarias escriturales de 1 voto cada una, con valor nominal de ARS 1 cada una.

NOTA 9. PRÉSTAMOS

La composición del rubro préstamos al cierre del período se expone a continuación:

	30.06.2020	31.12.2019
Corriente
Préstamos bancarios	2.692.265.697	3.666.411.021
Documentos descontados	13.030.223	-
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 15)	219.833.855	200.640.277
Total corriente	2.925.129.775	3.867.051.298
TOTAL	2.925.129.775	3.867.051.298

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro durante el período:

	30.06.2020	30.06.2019
Saldo al inicio del ejercicio	3.867.051.298	3.461.796.653
Aumento de préstamos	16.080.161	273.593.992
Disminución de efectivo por cancelaciones de capitial de prestamos bancarios	(94.186.908)	(115.897.734)
Disminución neta de préstamos de corto plazo	(345.855.804)	772.746.657
Pago de intereses	(681.862.598)	(805.747.791)
Interesesperdidosydiferencias de cambio devengadas	163.903.626	202.566.315
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	2.925.129.775	3.789.058.092

Véase nuestro informe de fecha 21 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

Deducidas del activo
	Créditospor	ventas(1)	Otros	créditos(1)		Existencias(2)
	30.06.2020	30.06.2019	30.06.2020		30.06.2019	30.06.2020	30.06.2019
Saldos al inicio del ejercicio	104.265.214	132.156.081	10.190.704		10.809.561	46.179.787	111.882.910
Aumentos	40.917.873	25.696.553		-	19.178	1.750.093	50.091.971
Disminuciones	(27.251.453)	(10.393.458)		-	-	(25.469.683)	(91.946.542)
Aplicaciones	-	(694.151)		-	-	(2.973.681)	-
Efecto reexpresión	(14.532.275)	(25.741.596)	(1.198.070	)	(1.968.405)	-	(2.827.745)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	103.399.359	121.023.429	8.992.634		8.860.334	19.486.516	67.200.594

Incluidas en el pasivo

Incluidas en el pasivo
	Juicios laborales, civilesy comerciales(3)		Otras contingencias
	30.06.2020	30.06.2019	30.06.2020	30.06.2019
Saldos al inicio del ejercicio	76.846.560	115.331.201	4.591.175	7.062.714
Aumentos	60.185.141	22.056.959	-	-
Disminuciones	(23.138.095)	(16.654.492)	-	-
Aplicaciones	-	(7.488.345)	-	-
Efecto reexpresión	-	(21.090.680)	(539.762)	(1.286.107)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	113.893.606	92.154.643	4.051.413	5.776.607

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 13.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 13 en el rubro "Otros gastos generales varios".

(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 13 y en el rubro “Gastos Financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 11. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los estados financieros intermedios condensados consolidados son los siguientes:

	30.06.2020	30.06.2019
Servicios informáticos	40.462.158	69.288.590
TOTAL	40.462.158	69.288.590

(b) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

A continuación, se detallan las principales garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida de Zucamor S.A. por si misma y/o junto con sus subsidiarias:

						Valor de	Valor de	Valor de	Valor de
Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Monto máximo avalado	libros del préstamo otorgado	libros de la garantía otorgada al	libros del préstamo otorgado	libros de la garantía otorgada al
						al 30.06.20	30.06.2020	al 31.12.19	31.12.2019
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Banco de la Nación Argentina	USD	Aval	Hipoteca	-	101.841.152	3.270.836.931	190.722.747	3.473.764.053
Zucamor S.A.	BBVA Francés	ARS	Aval	Op. Descuento de documentos	-	13.030.223	13.030.223	-	-

Véase nuestro informe de fecha 21 agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 11. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Entre los meses de diciembre de 2010 y noviembre de 2011, la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C. obtuvo financiamiento del Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil (B.N.D.E.S.) por USD 25.916.408 destinado al desarrollo de su proyecto de energía de biomasa. Dicho préstamo fue avalado por el Banco de la Nación Argentina (B.N.A.) por un monto total de capital e intereses de USD 31.911.000. A efectos de obtener dicha garantía del B.N.A., Zucamor S.A. se constituyó en fiador solidario de su sociedad controlada, a favor del B.N.A. El saldo al 30 de junio de 2020 de dicho préstamo de la Sociedad asciende a ARS 101.841.152 (capital adeudado de USD 1.364.021).

Como garantía del préstamo indicado anteriormente, Papel Misionero S.A.I.F.C. gravó los inmuebles de su propiedad con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor del B.N.A..

NOTA 12. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:

	30.06.2020	30.06.2019
Existencias al inicio del ejercicio	2.445.259.613	2.535.106.924
Compras del período	2.002.994.002	2.154.186.453
Gastos de producción (nota 13)	2.821.032.893	3.145.793.348
Venta de subproductos	(48.892.849)	(24.778.870)
Reintegros de exportación	(6.413.194)	(15.649.749)
Existencias al cierre delperíodo	(2.508.744.834)	(2.500.311.887)
TOTALES	4.705.235.631	5.294.346.219

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 21 agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 13. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

	Gastos de producción Gastos de producción de activos biológicos Gastos de comercialización Gastos de administración Total al 30.06.2020 Total al 30.06.2019
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos Conservación de propiedad, planta y equipos Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4) Depreciación de activos por derechos de uso Amortización de activos intangibles (nota 5) Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación e importación Servicios de terceros Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Calidad y medio ambiente Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Sistemas y software de aplicación Derechos a la exportación Deudores incobrables Quebranto por deudores incobrables Quebrantos por otros créditos Quebrantos (recuperos) por juicios laborales y otros Otros gastos generales varios(1)	- - - 1.037.144 1.037.144 1.388.399 41.625.162 74.752 2.258.085 33.133.314 77.091.313 88.296.133 1.073.054.544 7.405.752 56.134.826 69.757.971 1.206.353.093 1.167.869.359 11.354.128 333.830 3.702.239 3.453.054 18.843.251 49.232.535 - - 223.586.433 - 223.586.433 157.289.211 456.923.783 1.963.221 72.140 4.477.850 463.436.994 871.287.912 337.316.267 - 402.518 17.306.093 355.024.878 355.768.636 8.357.274 - - 5.856.386 14.213.660 14.213.659 - - - 8.165.569 8.165.569 5.568.662 10.224.528 - 213.882.188 - 224.106.716 220.104.281 202.567.855 160.250 570.657 27.774 203.326.536 189.895.586 - - 47.953.214 - 47.953.214 152.938.173 231.786.240 32.301.033 2.931.084 55.966.480 322.984.837 301.659.602 231.274.272 37.197 267.431 6.254.499 237.833.399 339.321.824 8.565.892 4.848 1.996.997 2.055.017 12.622.754 23.972.417 121.856 - - 11.751.326 11.873.182 1.728.369 56.124.118 8.951 571 31.876 56.165.516 39.728.659 30.853.469 - - 1.072.012 31.925.481 30.928.443 56.708.097 331.164 229.268 3.614.079 60.882.608 55.604.470 9.906.466 - - 6.555.014 16.461.480 14.938.085 - - 4.284.254 - 4.284.254 3.049.450 - - 209.572 - 209.572 22.760 - - 13.666.420 - 13.666.420 15.303.095 - - - - - 19.178 47.350.994 - 2.730.529 (10.195.990) 39.885.533 (10.120.157) 6.917.948 670.531 (4.064.248) 1.139.433 4.663.664 26.814.699
TOTAL AL 30.06.2020	2.821.032.893 43.291.529 570.814.178 221.458.901 3.656.597.501
TOTAL AL 30.06.2019	3.145.793.348 44.079.353 629.402.367 297.548.372 4.116.823.440

(1) Incluye quebrantos (recuperos) de previsiones por desvalorización de existencias (nota 10).

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 14. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

A continuación, se exponen los resultados generados por activos biológicos al 30 de junio de 2020:

	Plantaciones	Forestales
	30.06.2020	30.06.2019
Ventas de activos y productos biológicos	17.312.304	32.263.141
Costo de venta deproductos biológicos	(15.518.557)	(24.892.541)
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos	1.793.747	7.370.600
Recolección de productos biológicos(1)	60.962.618	60.885.428
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos(2)	(56.248.138)	(46.705.467)
Gastos deproducción de activos biológicos de la actividad forestal(nota 13)	(43.291.529)	(44.079.353)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	(36.783.302)	(22.528.792)

(1) Medidos al valor razonable en el punto de recolección.

(2) Corresponde a cambios en el valor razonable de activos biológicos no talados al cierre del período.

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de la producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación:

continuación:
	Activos biológicos que generan la
	producción agropecuaria
	30.06.2020
Existencias al inicio de productos biológicos(1)	-
Costo de venta de productos biológicos	(15.641.724)
Recolección deproductos biológicos	60.962.618
Subtotal	45.320.894
Stock al cierre deproductos biológicos recolectados no transferidos a la actividad industrial(1)	-
TOTAL DE TRANSFERENCIAS DE PRODUCTOS BIOLOGICOS (nota 12)	45.320.894

(1) Stock de madera incluido en “Materias primas y materiales” en el rubro Existencias.

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes

		Venta de Bienes
	Tipo de relación	30.06.2020	30.06.2019
Arcor S.A.I.C(1)	Controlante	83.986.618	9.177.965
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	23.085.195	25.377.138
Cartocor S.A.	Relacionada	1.166.963.911	671.647.443
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	95.287.864	165.846.123
Cartocor de Perú S.A.	Relacionada	43.780	-
La Campagnola S.A.I.C.(1)	Relacionada	-	59.634.281
TOTAL		1.369.367.368	931.682.950

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor SAIC con La Campagnola SACI.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de bienes

	Tipo de relación	30.06.2020	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	6.408.990	2.784.052
Cartocor S.A.	Relacionada	94.280.528	52.944.263
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	53.873.462	63.787.248
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	-	41.740
La Campagnola S.A.I.C.(1)	Relacionada	-	948.570
TOTAL		154.562.980	120.505.873

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor SAIC con La Campagnola SACI.

Compra de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	30.06.2020	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.(1)	Controlante	82.815.840	54.086.169
Cartocor S.A.	Relacionada	75.456.576	22.087.137
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.(1)	Relacionada	26.902	9.995
TOTAL		158.299.318	76.183.301

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor SAIC con La Campagnola SACI.

(c) Intereses financieros

Los intereses consignados a continuación se exponen en términos reales, luego de eliminar las respectivas coberturas inflacionarias (nota 2.5).

Intereses ganados

	Tipo de relación	30.06.2020	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante	61.023	10.558
TOTAL		61.023	10.558

Intereses perdidos

	Tipo de relación	30.06.2020	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante	(3.113.417)	(1.151.979)
TOTAL		(3.113.417)	(1.151.979)

Véase nuestro informe de fecha 21 agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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ZUCAMOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	30.06.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C. (1)	Controlante	11.892.911	8.458.887
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	933.218	7.867.612
Cartocor S.A.	Relacionada	532.245.719	1.162.416.731
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	1.296.020	41.406.583
La Campagnola S.A.I.C.(1)	Relacionada	-	11.311.516
TOTAL		545.071.848	1.231.461.329

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor SAIC con La Campagnola SACI.

Cuentas por pagar
	Tipo de relación	30.06.2020	31.12.2019
Arcor S.A.I.C. (1)	Controlante	50.344.125	99.156.473
Cartocor S.A.	Relacionada	7.818.392	82.703.209
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	67.655.714	142.227.940
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	-	49.681
La Campagnola S.A.I.C.(1)	Relacionada	-	1.135.965
TOTAL		125.818.231	325.273.268

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Arcor SAIC con La Campagnola SACI.

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Préstamos recibidos

		Tipo de relación	30.06.2020	31.12.2019
	Arcor S.A.I.C.	Controlante	219.833.855	200.640.277
	TOTAL		219.833.855	200.640.277
(f)	Préstamos otorgados
		Tipo de relación	30.06.2020	31.12.2019
	Arcor S.A.I.C.	Controlante	337.226.221	-
	TOTAL		337.226.221	-
(g)	Otras cuentas por pagar
		Tipo de relación	30.06.2020	31.12.2019
	Asama S.A.(1)	Relacionada	-	7.623.483
	GapInversora S.A.	Relacionada	221	251
	TOTAL		221	7.623.734

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce la fusión por absorción de Asama S.A. por parte de Arcor S.A.I.C.

Véase nuestro informe de fecha 21 agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora

Alfredo Gustavo Pagani Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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ZUCAMOR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 30 de junio de 2020 ascendió a ARS 54.112.455.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 16. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	30.06.2020	30.06.2019
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	13.526.158	47.893.045
TOTAL	13.526.158	47.893.045

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión que no implicó movimientos de fondos:

	30.06.2020	30.06.2019
Altas de elementos depropiedad,plantayequiposyactivos intangibles no canceladas al cierre	7.694.993		-

NOTA 17. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Con fecha 14 de mayo de 2020, el Directorio de la Sociedad, autorizó a suscribir un Acuerdo Previo entre Cartocor S.A. (absorbente) y Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas).

Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual la sociedad Cartocor S.A. absorbería todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizaría dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

NOTA 18. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 30 de junio de 2020 no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad y de sus subsidiarias.

Véase nuestro informe de fecha 21 agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.)

Alcides Marcelo F. Testa Alfredo Gustavo Pagani Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los Señores Presidente y Directores de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA Domicilio legal: Arenales 707 – Piso 2° - Oficina “A” Ciudad Autónoma de Buenos Aires C.U.I.T. N°: 30-67791163-4

Informe sobre los estados financieros

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 30 de junio de 2020, el estado de resultados intermedio condensado consolidado por el período de seis y tres meses finalizado el 30 de junio de 2020 y, los estados de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado y de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8° , C1106ABG – Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Zucamor Sociedad Anónima 21 de agosto de 2020

Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades

Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos, estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados financieros no incluyen la información complementaria requerida por la Norma Internacional de Información Financiera 1 “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera” (NIIF 1) relativa a las conciliaciones del patrimonio neto al 30 de junio de 2019 y del resultado por el período de seis meses finalizado en esa fecha, según los ARG PCGA empleados originalmente para la preparación de los estados financieros intermedios a dicha fecha, con los que resultan de aplicar las NIIF.

Conclusión con salvedades

Sobre la base de nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA, que:

• a) los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se encuentran pendientes de transcripción en el Libro de “Registro de Habilitación de Medios Ópticos” de la Sociedad los registros en el Libro “Diario General” del período.

• b) al 30 de junio de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ZUCAMOR SOCIEDAD ANÓNIMA que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 19.796.145, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 21 de agosto de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 – F°17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de ZUCAMOR S.A. Arenales N° 707, Piso 2°, Oficina “A”. Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de ZUCAMOR S.A. hemos examinado los documentos detallados en el capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS EXAMINADOS.

• a) Estados Financieros Consolidados:

• Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de junio de 2020.

• Estado de resultados intermedio condensado consolidado por los períodos de seis y tres meses finalizado el 30 de junio de 2020.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020.

• Estado de flujos de efectivo consolidado por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020.

• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020.

b) Estados Financieros Individuales:

• Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2020.

• Estado de resultados intermedio condensado individual por los períodos de seis y tres meses finalizado el 30 de junio de 2020.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020.

• Estado de flujos de efectivo individual por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020.

• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

1

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34); y del control interno que se considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros intermedios condensados libres de incorrecciones significativas.

Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos, sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes, establecidas en la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica N° 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ZUCAMOR S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión de fecha 21 de agosto de 2020, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados financieros intermedios condensados de períodos intermedios.

Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dicho estudio profesional. El estudio profesional mencionado ha llevado a cabo su revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) a través de la Resolución Técnica N° 33/2012 tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento

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(IAASB por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a las personas responsables de los temas contables y financieros y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es significativamente menor que al de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

4. FUNDAMENTOS DE NUESTRA CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.

Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados financieros intermedios condensados adjuntos (consolidados e individuales), estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros intermedios condensados de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados financieros no incluyen la información complementaria requerida por la Norma Internacional de Información Financiera 1 “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera” (NIIF 1) relativa a las conciliaciones del patrimonio neto al 30 de junio de 2019 y del resultado por el período de seis meses finalizado en esa fecha, según los ARG PCGA empleados originalmente para la preparación de los estados financieros intermedios a dicha fecha, con los que resultan de aplicar las NIIF.

5. CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.

En base a nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de ZUCAMOR S.A. correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

6. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a) Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables

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profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.

b) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de ZUCAMOR S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, excepto en lo atinente a las consideraciones efectuadas en el apartado c) siguiente.

c) En virtud de las medidas de aislamiento social obligatorio, los estados financieros intermedios condensados de ZUCAMOR S.A. se encuentran pendientes de transcripción en el libro “Inventarios y Balances”, como así también en el Libro de “Registro de Habilitación de Medios Ópticos” de la Sociedad los registros del Libro “Diario General” correspondientes al período.

d) Manifestamos, asimismo, que en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los distintos procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias (incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asamblea de Accionistas), no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 21 de agosto de 2020.

Cr. Alcides Marcelo F. Testa Presidente Comisión Fiscalizadora

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