ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2020

Nov 27, 2020

Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales Por el período finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentados en forma comparativa

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

CARTOCOR S.A.

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación
2.6	Contexto económico: Efecto covid-19
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias
8	Restricción a la distribución de utilidades
9	Evolución del capital social
10	Préstamos
11	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
12	Compromisos y garantías otorgadas
13	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
14	Costo de ventas de bienes y servicios
15	Información sobre gastos por función y naturaleza
16	Transacciones y saldos con partes relacionadas
17	Efectivo y equivalentes de efectivo
18	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.
19	Hechos posteriores

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A:Nota 4 Anexo B:Nota 6 Anexo C:Nota 7 Anexo D:Nota 5 Anexo E:Nota 11 Anexo F: Nota 14 Anexo G:Nota 13 Anexo H:Nota 15

CARTOCOR S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades
	que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
GBP	Libra esterlina.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente,Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Poder Ejecutivo Nacional.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros intermedios individuales fueron confeccionados según el marco contable descripto en nota 2.2, y en particular en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO Notas	30.09.2020 31.12.2019
ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad, planta y equipos 4 Propiedades de inversión 5 Activos intangibles 6 Participación en subsidiarias 7 Otras inversiones Activos por derecho de uso Otros créditos	5.469.253.094 3.714.051.668 7.286.819 7.286.819 81.694.679 15.095.421 7.452.384.921 2.536.477.028 321.175 - 20.483.706 - 277.935.196 26.816.127
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE Existencias Otros créditos Créditos por ventas Otras inversiones a costo amortizado Efectivo y equivalentes de efectivo	13.309.359.590 6.299.727.063 4.776.561.341 2.778.877.084 1.545.458.533 697.084.645 4.997.663.082 3.853.692.307 10.489 14.228 156.743.401 487.616.929
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	11.476.436.846 7.817.285.193
TOTAL DEL ACTIVO	24.785.796.436 14.117.012.256

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

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PASIVO Y PATRIMONIO Notas 30.09.2020 31.12.2019
PATRIMONIO
Capital y reservas
Capital social 9 7.729.328 7.729.328
Ajuste integral de capital social 388.758.202 388.276.714
Primas de emisión 161.630.557 161.630.557
Acciones a emitir por fusión 5.955.641 -
Prima de emisión de acciones a emitir por fusión 6.324.973.316 -
Reserva legal 79.201.211 68.675.496
Otras reservas 3.266.038 3.266.038
Resultados no asignados 8.181.013.113 6.120.245.508
Otros componentes del patrimonio 274.177.463 288.748.026
TOTAL DEL PATRIMONIO 15.426.704.869 7.038.571.667
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal 149.577.824 113.678.634
Pasivo por impuesto diferido 416.664.831 127.128.567
Provisiones 11 75.743.899 32.956.683
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 26.777.266 20.119.895
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 668.763.820 293.883.779
PASIVO CORRIENTE
Préstamos 10 2.069.870.340 1.826.361.974
Pasivos por arrendamientos 23.725.545 -
Impuesto a las ganancias a pagar 234.080.739 357.164.336
Obligaciones por beneficios de retiro del personal 40.669.930 29.355.456
Provisiones 11 32.461.671 13.052.504
Anticipos de clientes 312.656.342 78.919.931
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas 5.976.863.180 4.479.702.609
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 8.690.327.747 6.784.556.810
TOTAL DEL PASIVO 9.359.091.567 7.078.440.589
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO 24.785.796.436 14.117.012.256
----- End of picture text -----

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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE NUEVE Y TRES MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	Período de nueve	meses finalizado el	meses finalizado el	Período de tres meses finalizado el	Período de tres meses finalizado el
		30.09.2020		30.09.2019	30.09.2020	30.09.2019
Ventas de bienes y servicios		19.241.215.223		16.735.111.071	7.600.615.513	5.344.213.877
Costo de ventas de bienesyservicios	14	(14.427.508.224)		(13.488.698.894)	(5.974.493.617)	(4.236.938.050)
GANANCIA BRUTA		4.813.706.999		3.246.412.177	1.626.121.896	1.107.275.827
Gastos de comercialización	15	(1.535.491.714)		(1.336.733.706)	(535.339.795)	(409.269.692)
Gastos de administración	15	(697.546.823)		(601.037.678)	(248.299.629)	(198.437.413)
Otros ingresos /(egresos)– neto		(155.521.269)		(109.260.644)	(72.611.627)	(10.036.427)
RESULTADO OPERATIVO		2.425.147.193		1.199.380.149	769.870.845	489.532.295
Ingresos financieros		75.837.153		(70.424.309)	814.111	(317.384.511)
Gastos financieros		(271.378.139)		(632.490.906)	(157.684.407)	(327.630.444)
Resultadoporposición monetaria neta		208.663.324		(47.331.478)	163.575.208	(18.442.919)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		13.122.338		(750.246.693)	6.704.912	(663.457.874)
Resultado de inversiones en sociedades	7	416.534.632		165.080.997	199.009.272	44.111.524
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		2.854.804.163		614.214.453	975.585.029	(129.814.055)
Impuesto a lasganancias		(783.510.845)		(214.625.193)	(208.631.998)	46.720.759
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO		2.071.293.318		399.589.260	766.953.031	(83.093.296)

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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE NUEVE Y TRES MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Período de nueve meses finalizado el Período de tres meses finalizado el
	30.09.2020 30.09.2019 30.09.2020 30.09.2019
GANANCIA /(PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	2.071.293.318 399.589.260 766.953.031 (83.093.296)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Participación en otros resultados integrales por diferencia de conversión de sociedades	(14.570.564) 153.955.434 111.333.736 298.268.240
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	(14.570.564) 153.955.434 111.333.736 298.268.240 2.056.722.754 553.544.694 878.286.767 215.174.944
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2020	7.729.328 388.276.714 161.630.557 - - 68.675.498 3.266.038 6.120.245.508 288.748.027 7.038.571.670
Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período	- - - - - - - 2.071.293.318 - 2.071.293.318 - - - - - - - - (14.570.564) (14.570.564)
Ganancia / (Pérdida) integral total del período	- - - - - - - 2.071.293.318 (14.570.564) 2.056.722.754
Reserva legal (1) Aumento por fusión (2)	- - - - - 10.525.713 - (10.525.713) - - - 481.488 - 5.955.641 6.324.973.316 - - - - 6.331.410.445 7.729.328 388.758.202 161.630.557 5.955.641 6.324.973.316 79.201.211 3.266.038 8.181.013.113 274.177.463 15.426.704.869
Saldos al 30 de septiembre de 2020

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 16 de marzo de 2020.

(2) Según Compromiso previo de fusión de fecha 22 de Septiembre de 2020. Ver nota 18.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
RUBROS
Saldos al 1 de enero de 2019	7.729.328 388.276.689 161.630.546 36.646.156 3.266.040 5.076.408.214 390.825.518 6.064.782.491
Ganancia neta del período Otros resultados integrales del período	- - - - - 399.589.260 - 399.589.260 - - - - - - 153.955.434 153.955.434
Ganancia integral total del período	- - - - - 399.589.260 153.955.434 553.544.694
Reserva legal (1) Dividendos en efectivo (1)	- - - 32.029.341 - (32.029.341) - - - - - - - (72.937.549) - (72.937.549) 7.729.328 388.276.689 161.630.546 68.675.497 3.266.040 5.371.030.584 544.780.952 6.545.389.636
Saldos al 30 de septiembre de 2019

(1) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	30.09.2020	30.09.2019
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		2.071.293.318	399.589.260
Impuesto a las ganancias		783.510.845	214.625.193
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta, equipos	4	395.376.154	348.222.185
Amortización de activos intangibles	5	6.976.233	7.105.152
Amortización activos por derecho de uso		7.681.387	-
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		141.809.738	63.105.433
Resultados financieros, netos		(13.122.338)	750.246.693
Resultado de inversiones en sociedades	7	(416.534.632)	(165.080.997)
Resultado por venta de propiedad, planta y equipos		(4.873.935)	(10.017.120)
Variación neta de activos y pasivos:
Créditos por ventas		207.454.157	(816.374.929)
Otros créditos		(155.333.148)	18.751.119
Existencias		(487.190.155)	284.679.146
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		(89.983.438)	959.156.619
Pagos de impuesto a lasganancias		(367.518.977)	(77.146.742)
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades operativas		2.079.545.209	1.976.861.012
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(121.242.620)	(277.962.701)
Ingreso de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos		14.819.536	13.010.309
Variación neta de créditos financieros conpartes relacionadas		(464.004.614)	288.529.623
Flujo neto de efectivo(utilizado en) /generadopor actividades de inversión		(570.427.698)	23.577.231
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Variación neta de préstamos con sociedades relacionadas	10	(127.046.925)	98.680.846
Cancelación de préstamos bancarios	10	(999.994.068)	(161.542.998)
Disminución neta de préstamos a corto plazo	10	(364.373.025)	(807.222.337)
Pago de intereses y otros gastos financieros	10	(356.123.407)	(1.073.205.066)
Pagos de capital de arrendamientos financieros		(8.539.560)	-
Pagos de intereses de arrendamientos financieros		(447.956)	-
Pago de dividendos		-	(72.937.549)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		(1.856.524.941)	(2.016.227.104)
DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(347.407.430)	(15.788.861)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		487.616.929	336.428.383
Aumento de efectivo por fusión (nota 18)		13.818.735	-
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		10.979.015	85.205.955
Pérdida generada por posición monetaria de efectivo y equivalentes de efectivo		(8.263.848)	(9.826.113)
Disminución neta del efectivoyequivalentes de efectivo		(347.407.430)	(15.788.861)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		156.743.401	396.019.364

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación, introducida por Asamblea General Extraordinaria realizada el 1 de junio de 2020, la cual se encuentra pendiente de inscripción en el Regístro Público de Comercio. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 6 de noviembre de 2020.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9968% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani N° 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 30 de septiembre de 2020, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 y al 30 de septiembre de 2019, que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dichas fechas, conforme a los descripto en nota 2.5 de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales. Sobre las mismas, de corresponder, se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con covid-19: Como resultado de la pandemia del coronavirus (COVID-19), se han otorgado concesiones de alquiler a los arrendatarios. Esas concesiones pueden adoptar diversas formas, como suspensión y diferimiento de los pagos de los arrendamientos. El 28 de mayo de 2020, la IASB publicó una enmienda a la NIIF 16 que ofrece a los arrendatarios la posibilidad de evaluar si una concesión de alquiler relacionada con COVID-19 es una modificación del contrato de arrendamiento. Los arrendatarios pueden optar por contabilizar esas concesiones de alquiler de la misma manera que lo harían si no se tratara de modificaciones del contrato de arrendamiento.

En muchos casos, esto dará lugar a que la concesión se contabilice como pagos de arrendamiento variables en el período o períodos en que se produzca el hecho o la condición que desencadene el pago reducido.

Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de junio de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas.

Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio o período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios condensados al 30 de septiembre de 2020 han sido reexpresados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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2.5 Información financiera en economías de alta inflación

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales ha sido del 22,48% en el período finalizado el 30 de septiembre de 2020 y del 37,58% en el período finalizado el 30 de septiembre de 2019 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del Indice de Precios al Consumidor según lo posteriormente publicado por el INDEC para los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2020 y 30 de septiembre de 2019 fue de 22,29% y 37,70%, respectivamente.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.

• Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero de 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

• El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

• Las reservas de conversión fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.

• Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial y se reexpresaron, siguiendo la metodología descripta precedentemente, a partir de dicha fecha.

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2.6 Contexto económico: Efecto covid-19

Desde las primeras semanas del año 2020, el surgimiento y la diseminación de un virus denominado Coronavirus (o covid-19), ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, durante el mes de marzo del presente año, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener la propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras, la prohibición de viajar por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la Organización Mundial de la Salud declaró al covid-19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, las medidas tomadas por el Gobierno Nacional para contener la propagación del virus, incluyeron entre otras, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales por un período prolongado de tiempo, con variantes según la región del país. En este sentido, a pesar de las dificultades propias del contexto que ralentizaron o complejizaron las actividades, por ser un Grupo dedicado a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo y de insumos claves para otras industrias esenciales, la actividad fue considerada esencial y por lo tanto las operaciones se han mantenido.

El alcance final del brote de covid-19 y su impacto en la economía global y de los países donde opera el Grupo es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida el Coronavirus y sus consecuencias en la economía afectarán a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de sus operaciones.

En relación a la gestión del contexto derivado del covid-19, se implementó un equipo encargado de monitorear la emergencia en todas las plantas industriales y oficinas, como así también de controlar el cumplimiento de los recaudos de seguridad de todo el personal que, si bien se profundizaron, en muchos casos ya se cumplían por la naturaleza de las actividades respectivas. La Sociedad continúa monitoreando de cerca la situación y definiendo planes de acción que se ajusten al contexto, siguiendo las disposiciones y recomendaciones de los diferentes organismos internacionales y/o Ministerios de salud de los países donde opera. Asimismo, es una prioridad la salud de todos los colaboradores, como así también contribuir al abastecimiento de alimentos e insumos claves para la comunidad.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Las políticas y estimaciones contables críticas aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son las expuestas en nota 3 a los estados financieros individuales anuales de la Sociedad. No obstante, a continuación, se detallan ciertas modificaciones a las mismas empleadas para la preparación de los estados financieros intermedios condensados individuales al 30 de septiembre de 2020:

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias fue reconocido sobre la base de la estimación de la Sociedad de la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo. A efectos del cómputo de dicha tasa efectiva anual, la Sociedad utilizó como base la alícuota impositiva del 30%, la cual corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2020, fecha de cierre del presente ejercicio. Asimismo, se consideró en la estimación de la mencionada tasa efectiva los efectos de la aplicación del ajuste por inflación impositivo, conforme se expone a continuación.

- Ajuste por inflación impositivo

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 105 a 108 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal y, en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 18) Altas Bajas Transferencias Valor de origen al cierre del período Depreciación Depreciación acumulada al inicio del ejercicio Alta por fusión (nota 18) Bajas Depreciación delperíodo(1) Depreciación acumulada al cierre delperíodo SALDO AL 30.09.2020	Terrenos Construcciones Máquinas e instalaciones Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos Obras en construcción Total
	100.339.870 2.789.933.935 6.318.044.358 1.014.772.206 156.164.704 10.379.255.073
	88.135.832 2.140.461.307 3.793.014.154 188.617.459 379.881.946 6.590.110.698
	- 2.987.843 3.799.265 27.197.387 70.328.043 104.312.538
	- - (37.214.119) (5.118.685) - (42.332.804)
	- 75.450.754 165.056.666 216.607 (240.724.027) -
	188.475.702 5.008.833.839 10.242.700.324 1.225.684.974 365.650.666 17.031.345.505
	- (1.276.936.267) (4.668.709.037) (719.558.101) - (6.665.203.405)
	- (1.359.766.379) (3.030.348.240) (143.785.436) - (4.533.900.055)
	- - 27.685.585 4.701.618 - 32.387.203
	- (86.394.909) (255.041.498) (53.939.747) - (395.376.154)
	- (2.723.097.555) (7.926.413.190) (912.581.666) - (11.562.092.411)
	188.475.702 2.285.736.284 2.316.287.134 313.103.308 365.650.666 5.469.253.094

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

				Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y otros	Obras en construcción	Total
				equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	100.339.914	2.674.260.395	6.005.314.050	995.999.137	383.594.569	10.159.508.065
Altas	-	3.420.699	9.709.697	29.072.979	273.152.597	315.355.972
Bajas	-	(5.185.692)	(97.551.974)	(1.692.940)	(523.622)	(104.954.228)
Transferencias	-	77.652.526	136.317.043	6.218.386	(220.187.955)	-
Valor de origen al cierre del período	100.339.914	2.750.147.928	6.053.788.816	1.029.597.562	436.035.589	10.369.909.809
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.189.002.403)	(4.474.342.001)	(660.543.979)	-	(6.323.888.383)
Bajas	-	5.185.692	92.523.172	1.005.635	-	98.714.499
Depreciación delperíodo(1)	-	(68.347.075)	(230.526.870)	(49.348.240)	-	(348.222.185)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	-	(1.252.163.786)	(4.612.345.699)	(708.886.584)	-	(6.573.396.069)
SALDO AL 30.09.2019	100.339.914	1.497.984.142	1.441.443.117	320.710.978	436.035.589	3.796.513.740

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Víctor Jorge Aramburu José Enrique Martín Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos, que la Sociedad utiliza como referencia al momento de su incorporación:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	30.09.2020 30.09.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio	7.286.819 7.286.819
Valor de origen al cierre delperíodo	7.286.819 7.286.819 7.286.819 7.286.819
TOTAL

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Los terrenos clasificados como propiedades de inversión no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software y licencias relacionadas
	30.09.2020
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 18) Altas
	17.089.155
	88.257.205
	3.021.037
Valor de origen al cierre del período Amortización Amortización acumulada al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 18) Amortización delperíodo(1)	108.367.397
	(1.993.734)
	(17.702.751)
	(6.976.233)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(26.672.718)
SALDO AL 30.09.2020	81.694.679

(1) El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software y licencias relacionadas
	30.09.2019
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	36.016.707
Altas	17.089.155
Bajas	(36.016.707)
Valor de origen al cierre del período	17.089.155
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(30.050.831)
Bajas	36.016.707
Amortización delperíodo(1)	(7.105.152)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(1.139.276)
SALDO AL 30.09.2019	15.949.879

(1) El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:

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Cuentas por pagar Total
Participación en subsidiarias
comerciales y otras deudas
Saldo al 1 de enero de 2020 2.536.477.028 - 2.536.477.028
Aumento por fusión (nota 18) 4.505.094.739 - 4.505.094.739
Resultado de inversiones en sociedades 436.065.261 (19.530.629) 416.534.632
Variación reserva de conversión (14.132.978) (437.586) (14.570.564)
Transferencia entre rubros (11.119.129) 11.119.129 -
SALDO AL 30.09.2020 7.452.384.921 (8.849.086) 7.443.535.835
Participación en subsidiarias Total
Saldo al 1 de enero de 2019 2.358.284.423 2.358.284.423
Resultado de inversiones en sociedades 165.080.997 165.080.997
Variación reserva de conversión 153.955.434 153.955.434
SALDO AL 30.09.2019 2.677.320.854 2.677.320.854
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:

Sociedades Cantidad de acciones Capital Social Patrimonio Neto Diferencias de conversión Resultados Impacto en NIC 29 Resultado ajustado % de Participación	Valor de libros al 30.09.2020
Cartocor Chile S.A. 16.286.804 173.043.667 3.782.539.486 663.982.540 252.107.813 (683.631.338) (19.648.798) 71,93% Cartocor de Perú S.A. 2.202.636 4.384.630 15.965.142 5.861.733 (8.786.559) (3.531.785) 2.329.948 56,86% Papel Misionero S.A.I.F.C.(1) 386.299.116 40.209.560 4.925.162.418 - 494.627.502 - - 96,07%	2.720.703.359
	(8.849.086)
	4.731.681.562
SUBTOTAL	7.443.535.835
Total expuesto en cuentas por pagar comerciales y otras deudas	8.849.086
TOTAL	7.452.384.921

(1) A partir del 1 de julio de 2020 valúa su inversión en Papel Misionero S.A.I.F.C. por el método de la participación, ver nota 18.

Otros datos relevantes:

Sociedades	País	Actividad principal
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado.
		Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles,
Cartocor de Perú S.A.	Perú	laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus
		insumos básicos.
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Argentina	Fábrica de celulosa, papel kraftybolsas multipliego.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C a tal efecto.

NOTA 8. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS y el estatuto social debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

30.09.2020	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio 7.729.328	7.729.328	7.729.328	7.729.328
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE 7.729.328	7.729.328	7.729.328	7.729.328

Al 30 de septiembre de 2020 el capital social asciende a ARS 7.729.328, representado por 7.729.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 10. PRÉSTAMOS

La composición del rubro préstamos se expone a continuación:

La composición del rubro préstamos se expone a continuación:
	30.09.2020	31.12.2019
Corriente
Préstamos bancarios	798.641.979	1.656.743.306
Factoring	73.778.321	22.297.554
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 16)	1.197.450.040	147.321.114
Total corriente	2.069.870.340	1.826.361.974
TOTAL	2.069.870.340	1.826.361.974

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:
Saldo al inicio del ejercicio Aumentos por fusión (nota 18) Variación neta de préstamos con sociedades relacionadas Disminución neta de préstamos bancarios Pagos de intereses y otros gastos financieros Interesesperdidosydiferencias de cambios devengadas TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO	30.09.2020	30.09.2019
	1.826.361.974	3.791.346.953 - 98.680.846 (968.765.335) (1.073.205.066) 614.010.321
	2.091.509.402
	(127.046.925)
	(1.364.367.093)
	(356.123.407)
	(463.611)
	2.069.870.340	2.462.067.719

NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

Deducidas del activo
	Créditospor ventas(1) Otros créditos(2)				Existencias(3)
	30.09.2020	30.09.2019 30.09.2020		30.09.2019	30.09.2020 30.09.2019
Saldos al inicio del ejercicio Aumentos por fusión (nota 18) Aumentos Disminuciones Aplicaciones Efecto reexpresión	100.711.032	81.814.893 1.478.009 - 5.093.328 53.099.107 - (2.009.337) - (45.324) (4.476.037) (16.225.167) (755.669)		4.209.223 - 460.229 - (2.362.751) (654.136)	111.160.998 109.960.307 18.079.325 - 163.659.856 70.178.819 (53.966.543) (54.144.744) - (16.059.050) - - 238.933.636 109.935.332
	46.907.132
	49.074.187
	(22.717.321)
	(627)
	(23.500.949)
TOTALES	150.473.454	116.634.172	1.339.631	1.652.565

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14 (reintegros de exportación).

(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones, se expone en el rubro “Otros gastos generales varios” de la nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo E.

Incluidas en el pasivo

	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Juicios laborales, civiles y comerciales(1)	Otras contingencias(2)
	30.09.2020	30.09.2019	30.09.2020 30.09.2019
Saldos al inicio del ejercicio Aumentos por fusión (nota 18) Aumentos Disminuciones Aplicaciones Efecto reexpresión	23.920.306	39.234.362 - 7.552.181 (18.411.746) - -	22.088.880 33.522.547 4.378.952 - 665.779 1.602.266 (4.746.350) (2.016.854) - - (4.370.094) (12.391.537) 18.017.167 20.716.422
	61.762.720 15.389.731 (10.760.224) (124.130) -
TOTALES	90.188.403	28.374.797

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15 y en el rubro “Gastos Financieros” del estado de resultados intermedio condensado individual. (2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 12. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.09.2020	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2019
Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	9.921.190	22.297.554
BBVA Francés	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	63.857.131	-

(b) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:

30.09.2020	30.09.2019
Servicios informáticos 80.924.316	66.551.471
TOTALES 80.924.316	66.551.471

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:

Clase de moneda extranjera	30.09.2020	31.12.2019
	Monto en moneda extranjera Tipo de cambio	Monto en ARS Monto en moneda extranjera Monto en ARS
ACTIVO
NO CORRIENTE Otros Créditos USD CORRIENTE Otros créditos USD Créditos por ventas USD EUR Efectivoyequivalentes de efectivo USD	79.650 75,980	6.051.807 - -
	628.550 75,980	47.757.235 341.419 24.961.483
	9.195.210 75,980	698.652.046 15.124.665 1.105.779.008
	- -	- 16.436 1.345.814
	1.144.336 75,980	86.946.613 6.021.940 440.269.876
TOTALES		839.407.701 1.572.356.181
PASIVO
NO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD CORRIENTE Préstamos USD Pasivos por arrendamientos USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD EUR GBP	55.000 76,180 2.030.780 76,180	4.189.900 182.461 13.384.569 154.704.802 16.493.516 1.209.897.409 23.725.545 - - 2.883.849.051 34.564.548 2.535.515.049 57.903.172 587.454 48.374.649 - 618 59.549 3.124.372.470 3.807.231.225
	311.441 76,180
	37.855.724 76,180
	647.762 89,389
	- -
TOTALES

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV e identificada como Anexo G.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 14. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:

	30.09.2020 30.09.2019
Existencia al inicio del ejercicio Altas por fusión (nota 18) Compras del período Reintegros de exportación Venta de subproductos Gastos de producción (nota 15) Existencia al cierre delperíodo	2.778.877.085 3.828.049.343 1.258.267.118 - 10.778.920.559 9.412.835.822 (48.146.110) (41.246.314) (191.292.446) (150.234.846) 4.627.443.359 3.969.877.551 (4.776.561.341) (3.530.582.662) 14.427.508.224 13.488.698.894
TOTALES

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de Producción Gastos de Comercialización Gastos de Administración Total al 30.09.2020 Total al 30.09.2019
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Gastos de exportación e importación Servicios de terceros Conservación de propiedad, planta y equipos Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4) Depreciación de activos por derechos de uso Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Calidad y medio ambiente Publicidad y propaganda Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Sistemas y software de aplicación Amortización de activos intangibles (nota 6) Quebranto por deudores incobrables (nota 11) Derechos a la exportación Quebranto / (recupero) por juicios laborales y otros Quebranto / (recupero) por otras provisiones diversas (nota 11) Otros gastos generales varios	Gasto/(Ingreso)
	- - 40.533.468 40.533.468 42.569.148 27.741.922 10.558.304 37.572.229 75.872.455 68.065.614 2.224.204.299 206.468.971 262.020.932 2.692.694.202 2.404.807.922 21.006.933 1.564.589 5.961.671 28.533.193 13.661.550 - 342.119.247 - 342.119.247 264.277.428 24.580.365 738.394.811 - 762.975.176 667.237.821 25.747.605 2.925.164 67.066 28.739.835 29.929.942 2.334.216 132.098.010 - 134.432.226 147.462.408 396.890.462 13.264.246 200.345.166 610.499.874 407.690.004 635.113.004 5.100.798 427.810 640.641.612 544.839.302 384.930.813 5.578.152 4.867.189 395.376.154 348.222.185 4.178.637 - 3.502.750 7.681.387 - 466.847.299 1.108.344 20.508.909 488.464.552 459.498.174 36.753.721 2.656.226 6.465.040 45.874.987 64.832.494 - - 41.371.829 41.371.829 40.842.359 49.001.403 - - 49.001.403 34.313.402 - 101.583 - 101.583 596.906 45.560.947 348.237 278.141 46.187.325 35.812.738 99.734.752 116.653 10.820.751 110.672.156 88.384.725 16.879.178 2.654.851 50.653.673 70.187.702 53.075.947 - - 6.976.233 6.976.233 7.105.152 - 26.356.866 - 26.356.866 51.089.770 - 44.017.677 - 44.017.677 64.372.007 9.587.663 - 252.467 9.840.130 (4.064.053) 67.225 - (4.147.796) (4.080.571) (414.588) 156.282.915 58.985 9.069.295 165.411.195 73.440.578
TOTAL AL 30.09.2020	4.627.443.359 1.535.491.714 697.546.823 6.860.481.896 3.969.877.551 1.336.733.706 601.037.678 5.907.648.935
TOTAL AL 30.09.2019

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

• (a) Ventas de bienes y servicios (1)

Tipo de relación	Venta de Bienes Venta de Servicios
	30.09.2020 30.09.2019 30.09.2020 30.09.2019
Arcor S.A.I.C.(3) Controlante Arcor de Perú S.A. Relacionada Bagley Argentina S.A. Relacionada Cartocor Chile S.A. Subsidiaria Cartocor de Perú S.A. Subsidiaria Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada La Campagnola S.A.C.I.(3) Relacionada Logística La Serenísima S.A. Relacionada Mastellone Hermanos. S.A. Relacionada Mastellone San Luís S.A. Relacionada Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada Papel Misionero S.A.I.F.C. Subsidiaria Van Dam S.A. Relacionada Zucamor S.A.(2) Relacionada Zucamor Cuyo S.A.(2) Relacionada	2.018.285.733 1.881.878.768 - - 6.776.690 13.291.835 - - 1.168.346.375 1.092.092.500 458.165 517.563 251.719.308 330.069.941 - - 2.694.739 5.958.604 - - 21.650.134 15.262.703 - - - 98.782.012 - - 351.182 436.159 - - 167.870.425 169.613.588 - - 8.174.222 9.530.806 - - 17.250.600 6.597.906 - - 3.232.784 1.296.576 56.858.687 45.704.613 - 4.234.609 - - 90.681.275 37.143.945 30.894.219 57.461.667 10.912.171 5.202.101 12.322.999 20.625.227 3.767.945.638 3.671.392.053 100.534.070 124.309.070
TOTAL

(1) Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.

(2) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A..

(3) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce una fusión por absorción entre Arcor S.A.I.C. y La Campagnola S.A.C.I..

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

==> picture [511 x 113] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Tipo de relación 30.09.2020 30.09.2019
Arcor S.A.I.C. (2) Controlante 315.789.182 313.387.477
Cartocor Chile S.A. Subsidiaria 79.404.263 1.882.296
Bagley Argentina S.A. Relacionada 3.717.873 4.981.380
La Campagnola S.A.C.I. (2) Relacionada - 50.247
Papel Misionero S.A.I.F.C. Subsidiaria 1.233.903.783 547.122.702
Zucamor S.A. (1) Relacionada 263.594.237 490.351.430
Zucamor Cuyo S.A. (1) Relacionada 258.967.257 332.092.977
TOTAL 2.155.376.595 1.689.868.509
----- End of picture text -----

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A..

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce una fusión por absorción entre Arcor S.A.I.C. y La Campagnola S.A.C.I..

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de servicios y otros egresos

==> picture [516 x 101] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Tipo de relación 30.09.2020 30.09.2019
Arcor S.A.I.C. (1) Controlante 374.404.580 304.069.017
Arcorpar S.A. Relacionada 2.600.099 3.905.969
Bagley Argentina S.A. Relacionada 2.927.241 2.337.318
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Relacionada 302.822 691.188
La Campagnola S.A.C.I. (1) Relacionada - 2.563.027
Van Dam S.A. Relacionada 5.028.143 13.169.995
TOTAL 385.262.885 326.736.514
----- End of picture text -----

(1) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce una fusión por absorción entre Arcor S.A.I.C. y La Campagnola S.A.C.I..

(c) Intereses financieros

Intereses ganados

Intereses ganados
	Tipo de relación 30.09.2020 30.09.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante 5.547.209 24.438.348
TOTAL	5.547.209 24.438.348
Intereses perdidos Arcor S.A.I.C. Cartocor Chile S.A. Papel Misionero S.A.I.F.C. TOTAL	Tipo de relación 30.09.2020 30.09.2019 Controlante (3.762.739) (11.111.444) Subsidiaria 4.938.762 4.689.672 Subsidiaria (10.902.899) - (9.726.876) (6.421.772)

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

==> picture [519 x 199] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Tipo de relación 30.09.2020 31.12.2019
Arcor S.A.I.C. (2) Controlante 291.078.002 211.241.020
Arcor de Perú S.A. Relacionada 3.238.636 2.010.772
Bagley Argentina S.A. Relacionada 73.133.700 164.095.695
Cartocor Chile S.A. Subsidiaria 51.490.429 371.150.925
Cartocor de Perú S.A. Subsidiaria 26.870.868 18.000.342
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada - 3.831.648
La Campagnola S.A.C.I. (2) Relacionada - 1.747.058
Logística La Serenísima S.A. Relacionada - 255.318
Mastellone Hermanos. S.A. Relacionada 26.591.224 18.450.208
Mastellone San Luís S.A. Relacionada 787.425 759.573
Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada 2.011.794 -
Papel Misionero S.A.I.F.C. Subsidiaria 27.296.576 5.890.819
Zucamor S.A. (1) Relacionada - 71.817.535
Zucamor Cuyo S.A. (1) Relacionada - 12.589.921
TOTAL 502.498.654 881.840.834
----- End of picture text -----

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor SA con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A..

(2) Con fecha 1 de enero de 2020 se produce una fusión por absorción entre Arcor S.A.I.C. y La Campagnola S.A.C.I.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones con partes relacionadas

Cuentas por pagar

==> picture [493 x 124] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Tipo de relación 30.09.2020 31.12.2019
Arcor S.A.I.C. Controlante 139.044.160 99.003.864
Arcorpar S.A. Relacionada 4.115.411 3.693.563
Bagley Argentina S.A. Relacionada 1.099.571 2.014.455
Cartocor Chile S.A. Subsidiaria 132.213.147 43.440.313
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. Relacionada 4.170 255.937
Van Dam S.A. Relacionada 3.731.261 9.963.340
Papel Misionero S.A.I.F.C. Subsidiaria 671.628.198 962.598.532
Zucamor S.A. (1) Relacionada - 257.870.870
Zucamor Cuyo S.A. (1) Relacionada - 41.835.835
TOTAL 951.835.918 1.420.676.709
----- End of picture text -----

(1) Con fecha 1 de julio de 2020 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A..

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

==> picture [495 x 300] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

(e) Otras deudas
Tipo de relación 30.09.2020 31.12.2019
Bagley Argentina S.A. Relacionada 99.601.224 -
Gap Inversora S.A. Relacionada 221 -
Retribuciones de directores a pagar Otras 17.353.726 12.704.818
TOTAL 116.955.171 12.704.818
(f) Deudas financieras
Tipo de relación 30.09.2020 31.12.2019
Cartocor Chile S.A. Subsidiaria 154.704.802 147.321.114
Papel Misionero S.A.I.F.C. Subsidiaria 1.042.745.250 -
TOTAL 1.197.450.052 147.321.114
(g) Préstamos otorgados
Tipo de relación 30.09.2020 31.12.2019
Arcor S.A.I.C. Controlante 806.138.222 347.680.816
TOTAL 806.138.222 347.680.816
(h) Otros Créditos
Tipo de relación 30.09.2020 31.12.2019
Papel Misionero S.A.I.F.C. (1) Subsidiaria 5.190.045 -
TOTAL 5.190.045 -
----- End of picture text -----

(1) Corresponde a Dividendos a cobrar de BI S.A., producto de la fusión por absorción de fecha 1 de julio de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019 (Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(i) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 30 de septiembre de 2020 y 2019 ascendió a ARS 187.434.225 y ARS 181.374.938, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 17. FLUJOS DE EFECTIVO

	30.09.2020	31.12.2019
Efectivo y depósitos bancarios a la vista	156.743.401	158.617.543
Plazos Fijos	-	328.999.386
TOTAL	156.743.401	487.616.929

En el Estado de flujos de efectivo, se excluyen los efectos de las siguientes actividades de inversión y de financiación que no implicaron movimientos de fondos:

movimientos de fondos:
	Actividad	30.09.2020	30.09.2019
Altas de elementos de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión, activos intangibles y otros no canceladas al cierre del período	Inversión	(6.427.509)	(1.958.241)

NOTA 18. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2020, las subsidiarias Cartocor S.A. (absorbente), Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) suscribieron un Acuerdo Previo. Dicho acuerdo establece las pautas para iniciar el proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. absorbe todos los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A., con efectos a partir del 1 de julio de 2020.

Esta fusión por absorción se realizará dentro de las previsiones establecidas por los artículos 80 y 81 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 824/2019 (antes artículos 77 y 78 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, Texto Ordenado por Decreto 649/1997) y disposiciones concordantes.

Con fecha 1 de junio de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente) aprobó el Acuerdo Previo mencionado. Por su parte, las subsidiarias Zucamor S.A. (absorbida) y BI S.A. (absorbida), aprobaron el Acuerdo Previo, mediante sus Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas de fecha 28 de mayo de 2020. La subsidiaria Zucamor Cuyo S.A. (absorbida) aprobó el Acuerdo Previo mediante su Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de mayo de 2020.

Con fecha 22 de septiembre de 2020, Cartocor S.A. (absorbente) junto con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), suscribieron el Compromiso Previo de Fusión, en el cual se fijaron las pautas, en línea con las definidas en el Acuerdo Previo, del proceso de reorganización societaria por el cual Cartocor S.A. (absorbente) incorporaría a su patrimonio los activos y pasivos de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas), con efectos retroactivos al 1 de julio de 2020.

Con fecha 14 de octubre de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó el Compromiso Previo de fusión entre Cartocor S.A. (absorbente) Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) y el consecuente aumento de capital.

La sociedad Papel Misionero S.A.I.F.C., dicada a la fabricación de celulosa, papel kraft y bolsas multipliego, hasta el 30 de Junio de 2020 era controlada por Zucamor S.A. quien poseía directa e indirectamente el 96,07158% de participación en el capital y en los votos. En virtud de la fusión descripta anteriormente, la Sociedad con fecha 1 de julio de 2020, incoropó los saldos de las compañías absorbidas, y dentro de éstos, la inversión sobre la subsidiaria Papel Misionero S.A.I.F.C.

Esta situación debe ser considerada en la lectura e interpretación de la información financiera de la Sociedad al 30 de septiembre de 2020, conjuntamente a la información comparativa respectiva.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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CARTOCOR S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2020 Y 2019 (Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 18. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON ZUCAMOR S.A., ZUCAMOR CUYO S.A. Y BI S.A.

Los totales relevantes de Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A., BI S.A. al 30 de junio de 2020 como consecuencia de la fusión son los que surgen en el cuadro a continuación:

Rubros	30.06.2020
Activo no corriente	6.920.842.047
Activo corriente	3.779.659.596
Total del activo	10.700.501.643
Pasivo no corriente	237.178.981
Pasivo corriente	4.131.912.217
Total del pasivo	4.369.091.198
Patrimonio neto	6.331.410.445

Por su parte, a continuación se exponen las cifras que contribuye la fusión en los resultados de la Sociedad al 30 de septiembre de 2020 (desde la fecha de fusión 01/07/2020) y la que hubiera realizado si la fusión se hubiera producido el 1 de enero de 2020:

	Cifras entre el 1 de julio de 2020 y	Cifras entre el 1 de enero de 2020
	el 30 de septiembre de 2020	y el 30 de junio de 2020
Ventas de bienes y servicios	1.992.819.920	3.966.287.194
Resultado operativo	(63.200.883)	221.571.476
Resultados de inversión en subsidiarias	226.586.776	248.609.528

NOTA 19. HECHOS POSTERIORES

- Cambio de participación en la Inversión sobre Cartocor de Perú S.A.

Con fecha 2 de octubre de 2020 se celebró una Junta de Accionistas de Cartocor de Perú S.A. en la cual se aprobó un aumento de capital por la suma de USD 2.144.342, mediante la capitalización de: (i) créditos comerciales que Cartocor S.A. mantenía con dicha sociedad por la suma de USD 156.150; y (ii) créditos comerciales que Cartocor Chile S.A. mantenía con dicha sociedad por la suma de USD 1.988.192. Dicho aumento de capital, implicó un cambio en el control directo en dicha sociedad, pasando Cartocor Chile S.A. a controlar a Cartocor de Perú S.A. en un 84,44% y Cartocor S.A. quedando con el 15,56%.

- Fusión por absorsión de Cartocor S.A. con Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A.

Con fecha 14 de octubre de 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad, aprobó el Compromiso Previo de fusión entre Cartocor S.A. (absorbente) Zucamor S.A., Zucamor Cuyo S.A. y BI S.A. (absorbidas) y el consecuente aumento de capital.

Además de lo descripto anteriormente, no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

Véase nuestro informe de fecha 6 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Víctor Jorge Aramburu José Enrique Martín Presidente Presidente Comisión Fiscalizadora

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INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores Presidente y Directores de Cartocor Sociedad Anónima Av. Marcelino Bernardi 24 Arroyito - Provincia de Córdoba CUIT: 30-58673333-4

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de septiembre de 2020, los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por los períodos de nueve y tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2020, los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo intermedio condensado individual por el período de nueve meses finalizado en estas mismas fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera intermedia individual, el resultado integral intermedio individual y el flujo de efectivo intermedio individual de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Cartocor Sociedad Anónima 6 de noviembre de 2020

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

• d) los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; excepto en cuanto a que: i) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances”, y ii) se encuentran pendientes de transcripción al Libro “Inventario y Balances” las constancias de cierre del Libro “Diario General” correspondientes al período, considerando que la Sociedad posee autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.

• e) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado individual y a los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual se detallan a continuación:

• b.1) Estados de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de septiembre de 2020 y de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2019:

Activo Pasivo Patrimonio	30.09.2020 $ 31.12.2019 $
	24.785.796.436 14.117.012.256 9.359.091.567 7.078.440.589
	15.426.704.869 7.038.571.667

• b.2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados individuales por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020 y 2019, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 2.056.722.754 y de $ 553.544.694, respectivamente.

• f) al 30 de septiembre de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 72.809.505,04, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 6 de noviembre de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. Avenida Marcelino Bernardi N° 24. Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el Capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN.

• a) Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:

• Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de setiembre de 2020.

• Estado de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedios condensado consolidado por los períodos de nueve y tres meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado por el período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

• Estado de flujos de efectivo consolidado por el período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

b) Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales:

• Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de setiembre de 2020.

• Estado de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por los períodos de nueve y tres meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

• Estado de flujos de efectivo individual por el período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

• Notas explicativas seleccionadas, correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34); y del control interno que la dirección considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros intermedios condensados libres de incorrecciones significativas.

Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 6 de noviembre de 2020, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados financieros de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dicho estudio profesional. El estudio profesional mencionado ha

llevado a cabo su revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) a través de la Resolución Técnica N° 33/2012 tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a las personas responsables de los temas contables y financieros y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es significativamente menor que al de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

4. CONCLUSIÓN.

En base a nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de setiembre de 2020, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

5. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a) Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.

b) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, excepto en lo atinente a las consideraciones efectuadas en el apartado c) siguiente.

c) Los estados financieros intermedios condensados de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA se encuentran pendientes de transcripción en el libro “Inventarios y Balances”, como así también la transcripción al Libro “Inventario y Balances” de las constancias de

cierre del Libro “Diario General” correspondientes al período, considerando que la Sociedad posee autorización para llevar el mismo mediante un procedimiento computarizado.

d) Manifestamos, asimismo, que durante el período hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 6 de noviembre de 2020.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora