ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2019

May 16, 2019

ARCOR A.G. S.A. LTD. Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados Por el período finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa

INFORME DE REVISIÓN SOBRE INFORMACIÓN FINANCIERA INTERMEDIA CONDENSADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de ARCOR A.G. S.A. LTD. Domicilio Legal: Baarestrasse, 78, 6300 Zug - Suiza

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de Arcor A.G. S.A. Ltd. (una sociedad constituida en Suiza, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, sociedad constituida en la República Argentina) y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2019, los estados intermedios condensados consolidados de resultados y de otros resultados integrales por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y los estados intermedios condensados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Mercantil del Canton Zug, Suiza, y se rige por la normativa de ese país.

Otras consideraciones

Este informe es para uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de acompañar la presentación de sus estados financieros ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de mayo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

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ARCOR A.G. S.A. LTD. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
1.3	Sociedades consolidadas
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Evolución del capital social
8	Préstamos
9	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
10	Costo de ventas y servicios prestados
11	Información sobre gastos por función y naturaleza
12	Transacciones y saldos con partes relacionadas
13	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por vía directa por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 4 Anexo B: Nota 6 Anexo D: Nota 5 Anexo E: Nota 9 Anexo F: Nota 10 Anexo H: Nota 11

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
ARS	Peso argentino.
CHF	Franco Suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor SAICysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
La Sociedad / Arcor A.G. S.A. Ltd.	Indistintamente,Arcor A.G. S.A. Ltd.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la NIC 27.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ARCOR A.G. S.A. LTD. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO AL 31 DE MARZO DE 2019 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	31.03.2019	31.12.2018
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	36.025.310	24.589.876
Propiedades de inversión	5	2.936.060	2.551.616
Activos intangibles	6	85.449	75.110
Otras inversiones		577.673	502.049
Otros créditos		1.666.452	1.496.143
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		41.290.944	29.214.794
ACTIVO CORRIENTE
Existencias		325.155.367	289.402.956
Otros créditos		44.128.864	40.084.477
Otras inversiones		4.597	-
Créditos por ventas		188.899.038	154.015.184
Efectivo y equivalentes de efectivo		118.837.228	112.601.948
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		677.025.094	596.104.565
TOTAL DEL ACTIVO		718.316.038	625.319.359

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.03.2019	31.12.2018
PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	7	39.854.481	39.854.481
Ajuste integral del capital social		128.078	128.078
Aportes irrevocables		1.184	1.184
Resultados no asignados		19.151.684	2.740.724
Otros componentes del patrimonio		183.671.867	153.412.805
SUBTOTAL		242.807.294	196.137.272
Interés no controlante		1.905.632	1.556.988
TOTAL DEL PATRIMONIO		244.712.926	197.694.260
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	8	1.902.785	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		18.565.636	16.334.839
Provisiones	9	314.441	278.460
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		4.228.339	873.060
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		25.011.201	17.486.359
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	8	7.729.876	-
Anticipos de clientes		100.489	89.940
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		440.761.546	410.048.800
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		448.591.911	410.138.740
TOTAL DEL PASIVO		473.603.112	427.625.099
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		718.316.038	625.319.359

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDESADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

Notas	Período de tres meses finalizado el:
	31.03.2019 31.03.2018
Ventas de bienes y servicios Costo de ventayserviciosprestados 10	374.321.746 191.083.964 (231.292.495) (118.902.180)
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 11 Gastos de administración 11 Otros (egresos) / ingresos – netos	143.029.251 72.181.784 (96.751.404) (47.736.271) (27.846.614) (12.141.985) (723.824) 138.551
RESULTADO OPERATIVO Gastos financieros	17.707.409 12.442.079 (855.258) (1.058.455)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(855.258) (1.058.455)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias	16.852.151 11.383.624 (146.229) (86.678)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	16.705.922 11.296.946
Ganancia atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	16.410.960 11.142.279 294.962 154.667
TOTAL	16.705.922 11.296.946

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ARCOR A.G. S.A. LTD. ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Período de tres meses finalizado el:
	31.03.2019 31.03.2018
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	16.705.922 11.296.946
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Diferencias de conversión	30.519.323 7.995.635
Total – partidas pueden ser reclasificadas a resultados	30.519.323 7.995.635
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	30.519.323 7.995.635
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	47.225.245 19.292.581
Otros resultados integrales del período atribuibles a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	30.259.062 7.943.581 260.261 52.054
TOTAL	30.519.323 7.995.635
Ganancia integral total del período atribuible a: Accionistas de la Sociedad Interés no controlante	46.670.022 19.085.860 555.223 206.721
TOTAL	47.225.245 19.292.581

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

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ARCOR A.G. S.A. LTD. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD PARTICIPACION DE TERCEROS TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL APORTES IRREVOCABLES RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2019 Ganancia neta del período Otros resultados integrales delperíodo	39.854.481 128.078 1.184 2.740.724 153.412.805 196.137.272 1.556.988 197.694.260 - - - 16.410.960 - 16.410.960 294.962 16.705.922 - - - - 30.259.062 30.259.062 260.261 30.519.323
Ganancia integral total delperíodo	- - - 16.410.960 30.259.062 46.670.022 555.223 47.225.245
Distribución de dividendos	- - - - - - (206.579) (206.579)
Saldos al 31 de marzo de 2019	39.854.481 128.078 1.184 19.151.684 183.671.867 242.807.294 1.905.632 244.712.926

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ARCOR A.G. S.A. LTD. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD PARTICIPACION DE TERCEROS TOTAL DEL PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL APORTES IRREVOCABLES RESULTADOS NO ASIGNADOS RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2018 Ganancia neta del período Otros resultados integrales delperíodo	39.854.481 128.078 1.184 (12.131.861) 58.802.550 86.654.432 601.418 87.255.850 - - - 11.142.279 - 11.142.279 154.667 11.296.946 - - - - 7.943.581 7.943.581 52.054 7.995.635
Ganancia integral total del período	- - - 11.142.279 7.943.581 19.085.860 206.721 19.292.581
Distribución de dividendos	- - - - - - (60.425) (60.425)
Saldos al 31 de marzo de 2018	39.854.481 128.078 1.184 (989.582) 66.746.131 105.740.292 747.714 106.488.006

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONDENSADO CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas	31.03.2019	31.03.2018
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período		16.705.922	11.296.946
Impuesto a las ganancias		146.229	86.678
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipos	4	4.491.621	1.529.890
Amortizaciones de activos intangibles	6	2.384	1.272
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	9	1.323.038	155.593
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos		-	(539.105)
Resultados financieros, netos		855.258	1.058.455
Variación neta en activos		(5.750.820)	(3.874.650)
Variación neta enpasivos(*)		(22.471.418)	(12.332.640)
Flujo neto de efectivo en actividades operativas		(4.697.786)	(2.617.561)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de prop., planta y equipos, activos intangibles y otros	4	(1.129.283)	(1.101.255)
Ingresos de efectivopor ventas deprop.,plantayequiposy propiedades de inversión		-	541.606
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(1.129.283)	(559.649)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pagos de arrendamientos financieros	8	(1.787.777)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación		(1.787.777)	-
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(7.614.846)	(3.177.210)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		112.601.948	45.855.519
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		13.850.126	3.972.283
(Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(7.614.846)	(3.177.210)
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre delperíodo		118.837.228	46.650.592

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

(*) Al 31 de marzo de 2019 y 2018, incluye el efecto de la eliminación de los dividendos impagos al interés no controlante por ARS 206.579 y ARS 60.425, respectivamente.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

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ARCOR A.G. S.A. LTD.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor A.G. S.A. Ltd. es una entidad organizada bajo las leyes de Suiza. El domicilio legal es Baarestrasse, 78, 6300 Zug, Suiza.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la inversión en otras empresas y prestación de servicios auxiliares y financiación a las mismas.

La Sociedad fue inscripta en el Registro Mercantil del Canton Zug (Registro Principal) el 14 de febrero de 2002 y la última modificación fue inscripta en el mencionado registro el 24 de diciembre de 2013.

El plazo de duración de la Sociedad es indefinido.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 100% de participación en el capital y en los votos siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quien posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

1.3. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:

SOCIEDAD DIRECCION FECHA DE CIERRE DE INFORMA- CIÓN FINANCIERA CONSOLIDADA	PARTICIPACION PORCENTUAL (%)
	DIRECTA DIRECTA MAS INDIRECTA
Arcor Alimentos Bolivia S.A. Avda. Grigotá y 5to. Anillo – Santa Cruz de la Sierra – Bolivia 31.03.19 Arcor Trading (Shanghai) Co., Ltda. Room 19A, Hua Du Bldg, No.838 Zhang Yang Road,Pudong - Shanghai - China 31.03.19	99,00 99,00 100,00 100,00

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Euros, y prepara sus estados financieros legales de acuerdo con las normas contables vigentes en Suiza. Su moneda funcional es el Euro. Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fueron convertidos a ARS que es la moneda de presentación de la controlante Arcor S.A.I.C.

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, que se exponen en ARS, fueron preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2019, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2019 han sido preparados de conformidad con la NIC 34 "Información Financiera Intermedia”.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2018.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables al 31 de diciembre de 2019, cierre del presente ejercicio.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros consolidados auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo a la NIC 34 requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 y 31 de marzo de 2018 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” aplicable a instrumentos con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación permite a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero de la NIC 17. El impacto de la aplicación de esta norma en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados implicó el reconocimiento inicial de activos por Derechos de uso y de pasivos financieros por arrendamientos por ARS 9.996.399.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

Los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad muestran un comportamiento estacional dependiendo de factores diversos tales como las temporadas de fiestas (alta demanda en épocas de pascua, navidad, etc.) y los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. Las alícuotas utilizadas para las principales sociedades del Grupo, para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2019, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2019, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Construcciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Derechos de uso (2)	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.621.382	145.849.818	-	147.471.200
Efecto conversión	209.504	21.557.164	1.512.736	23.279.404
Altas	-	1.125.187	-	1.125.187
Altas por aplicación inicial de NIIF 16	-	-	9.996.399	9.996.399
Bajas	-	(3.736.678)	-	(3.736.678)
Valor de origen al cierre del período	1.830.886	164.795.491	11.509.135	178.135.512
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(524.810)	(122.356.514)	-	(122.881.324)
Efecto conversión	(71.848)	(18.226.009)	(176.074)	(18.473.931)
Bajas	-	3.736.674	-	3.736.674
Depreciación delperíodo(1)	(41.739)	(2.709.744)	(1.740.138)	(4.491.621)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	(638.397)	(139.555.593)	(1.916.212)	(142.110.202)
SALDO AL 31.03.2019	1.192.489	25.239.898	9.592.923	36.025.310

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 11.

(2) Resultante de la aplicación de NIIF 16 (nota 2.3).

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo A.

	Construcciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Derechos de uso		Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	843.350	70.648.283		-	71.491.633
Efecto conversión	90.205	5.840.981		-	5.931.186
Altas	-	1.110.215		-	1.110.215
Bajas	-	(1.639.948)		-	(1.639.948)
Valor de origen al cierre del período	933.555	75.959.531		-	76.893.086
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(188.637)	(59.251.485)		-	(59.440.122)
Efecto conversión	(20.722)	(4.943.380)		-	(4.964.102)
Bajas	-	1.637.446		-	1.637.446
Depreciación delperíodo(1)	(22.795)	(1.507.095)		-	(1.529.890)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	(232.154)	(64.064.514)		-	(64.296.668)
SALDO AL 31.03.2018	701.401	11.895.017		-	12.596.418

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 11.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo A.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que	componen el rubro propiedad, planta y equipos:
ITEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Equipo de Computación	3 años
Vehículos	5 años
Instalaciones	5 y 10 años
Muebles y útiles	10 años
Maquinarias	10 años

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.03.2019	31.03.2018
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	2.551.616	1.262.131
Efecto conversión	384.444	102.065
Valor de origen al cierre delperíodo	2.936.060	1.364.196
TOTAL	2.936.060	1.364.196

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo D.

Los terrenos no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Softwarey licencias	relacionadas
	31.03.2019	31.03.2018
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	90.131	46.827
Efecto conversión	15.578	5.768
Valor de origen al cierre del período	105.709	52.595
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(15.021)	(3.122)
Efecto conversión	(2.855)	(427)
Amortización delperíodo(1)	(2.384)	(1.272)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(20.260)	(4.821)
TOTAL	85.449	47.774

(1) El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 11.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo B.

NOTA 7. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

	31.03.2019	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2016
Capital social al inicio	39.854.481	39.854.481	39.854.481	39.854.481
CAPITALSOCIAL ALCIERRE	39.854.481	39.854.481	39.854.481	39.854.481

El capital social al 31 de marzo de 2019, de ARS 39.854.481, equivalentes a CHF 8.690.000, está representado por 869.000 acciones ordinarias con valor nominal CHF 10 cada una.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 8. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.03.2019 31.03.2018
	Acreedor /(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	-	-
Alta de pasivos por arrendamientos por aplicación inicial de NIIF 16	9.996.399	-
Pagos fijos de arrendamientos realizados en el período	(1.787.777)	-
Cargo por intereses devengados	83.552	-
Efecto conversión	1.340.487	-
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	9.632.661	-
En los siguientes cuadros se detallan la composición del rubro:
	31.03.2019 31.12.2018
No corriente	1.902.785	-
Corriente	7.729.876	-
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	9.632.661	-

NOTA 9. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

	Créditospor	ventas(1)	Existencias	Existencias
	31.03.2019	31.03.2018	31.03.2019	31.03.2018
Saldos al inicio del ejercicio	22.597.628	11.972.036	5.797.557	1.602.770
Aumentos	232.976	512.810	3.592.678	710.095
Disminuciones	(202.405)	(516.206)	(2.300.212)	(551.106)
Aplicaciones	(930.299)	-	-	-
Efecto conversión	3.376.636	978.600	833.556	111.962
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	25.074.536	12.947.240	7.923.579	1.873.721

( 1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 11.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo E.

Incluidas en el pasivo

	Otras contingencias
	31.03.2019	31.03.2018
Saldos al inicio del ejercicio	278.460	144.839
Efecto de conversión	35.981	15.492
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	314.441	160.331

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo E.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 10. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.03.2019	31.03.2018
Existencias al inicio del ejercicio	289.402.956	104.264.032
Compras del período	225.492.084	119.906.970
Gastos de prestación de servicios (nota 11)	479.017	294.207
Efecto conversión	41.073.805	8.403.965
Existencias al cierre delperíodo	(325.155.367)	(113.966.994)
TOTALES	231.292.495	118.902.180

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo F.

NOTA 11. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

	Gastos de prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total al 31.03.2019 Total al 31.03.2018
	Pérdida /(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Impuestos directos Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inv. Depreciación de propiedad, planta y equipos (Nota 4) Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Servicios de terceros Energía eléctrica, gas y comunicaciones Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios bancarios Publicidad y propaganda Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Sistemas y software de aplicación Amortización de activos intangibles (Nota 6) Quebranto (recupero) por deudores incobrables Otrosgastosgenerales varios	- - 55.845 55.845 29.487 - 5.919.185 4.122.415 10.041.600 3.908.652 397.402 30.412.489 15.203.764 46.013.655 23.172.216 10.858 230.366 186.765 427.989 202.782 - 11.812.434 - 11.812.434 5.707.678 - 1.021.392 74.453 1.095.845 796.804 - 2.895.631 1.595.990 4.491.621 1.529.890 - 7.050.882 - 7.050.882 3.236.611 - 79.555 19.089 98.644 125.064 - 12.476.458 350.771 12.827.229 5.374.756 4.666 1.694.395 593.187 2.292.248 1.233.309 15.071 2.976.487 507.579 3.499.137 1.369.089 - - 3.454.237 3.454.237 1.738.904 2.387 9.152.477 - 9.154.864 6.481.581 48.633 3.566.229 871.136 4.485.998 2.998.033 - 404.907 44.562 449.469 194.029 - 246.195 113.884 360.079 178.655 - - 2.384 2.384 1.272 - 30.571 - 30.571 (3.396) - 6.781.751 650.553 7.432.304 1.897.047
TOTAL AL 31.03.2019	479.017 96.751.404 27.846.614 125.077.035
TOTAL AL 31.03.2018	294.207 47.736.271 12.141.985 60.172.463

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada Anexo H.

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NOTA 12. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de servicios

Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.03.2018
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada		2.337,328		834.666
Arcor S.A.I.C.	Controlante		3.698.910		2.460.737
GAP Regional Services S.A.	Relacionada		1.840.425		920.254
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada		8.444.996		3.944.144
TOTAL			16.321.659		8.159.801

(b) Compras de bienes y servicios

Compras de bienes

Compras de bienes
Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.03.2018
Arcor de Perú S.A.	Relacionada		4.809.625		992.001
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada		23.175.401		20.631.112
Arcor S.A.I.C.	Controlante		89.095.559		51.778.511
Bagley Argentina S.A.	Relacionada		30.894.633		21.292.029
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada		3.177.201		435.650
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		42.103.834		-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada		1.494.016		4.751.144
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada (*)		3.364.573		-
Van Dam S.A.	Relacionada		3.043.509		1.470.157
TOTAL			201.158.351		101.350.604
Compras de servicios
Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.03.2018
Arcor USA Inc.	Relacionada		5.367.220		2.691.295
TOTAL			5.367.220		2.691.295
(c) Recupero de gastos
Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.03.2018
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		-		346.983
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada(*)		394.709		-
TOTAL			394.709		346.983

(*) Asociada del Grupo.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Fernando José Cañamero Guerrero Apoderado

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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ARCOR A.G. S.A. LTD.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 12. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por deudas registradas por operaciones comerciales y otras cuentas por pagar

Cuentas por pagar
Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.12.2018
Arcor de Perú S.A.	Relacionada		5.023.148		-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada		25.400.515		30.923.212
Arcor S.A.I.C.	Controlante		160.575.920		161.369.390
Arcor U.S.A. Inc.	Relacionada		25.619.840		20.578.239
Bagley Argentina S.A.	Relacionada		59.181.267		60.870.650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Relacionada		3.656.186		8.756.130
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		44.438.701		15.567.413
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada		2.824.690		5.447.363
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada(*)		1.408.339		4.716.142
Van Dam S.A.	Relacionada		3.347.579		-
TOTAL			331.476.185		308.228.539

(*) Asociada del Grupo.

Otras cuentas por pagar

Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante		861.157		748.297
TOTAL			861.157		748.297
(e) Saldos por cuentas por cobrar con partes relacionadas
Créditos por operaciones comerciales
Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.12.2018
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada		18.352.287		14.011.241
Arcor S.A.I.C.	Controlante		21.698.499		14.754.553
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		-		2.423.824
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada(*)		1.635.547		1.009.603
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada		9.286.202		6.001.552
TOTAL			50.972.535		38.200.773

(e) Saldos por cuentas por cobrar con partes relacionadas

Créditos por operaciones comerciales

(*) Asociada del Grupo.

Otras cuentas por cobrar
Razón social	Tipo de relación	31.03.2019		31.12.2018
Arcor S.A.I.C.	Controlante		8.177.068		6.926.117
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada		1.342.831		1.446.574
TOTAL			9.519.899		8.372.691

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2019 y 2018 ascendió a ARS 9.867.898 y ARS 5.156.774, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Fernando José Cañamero Guerrero Apoderado

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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ARCOR A.G. S.A. LTD.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADO POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 13. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de marzo de 2019 no se han producido otros hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

Véase nuestro informe del 10 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA)

Fernando José Cañamero Guerrero Apoderado

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 F° 61

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