ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2019

Aug 8, 2019

Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales Por el período finalizado el 30 de junio de 2019

CARTOCOR S.A. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 30 DE JUNIO DE 2019

CONTENIDO

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías de alta inflación
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias
8	Restricción a la distribución de utilidades
9	Evolución del capital social
10	Préstamos
11	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
12	Compromisos y garantías otorgadas
13	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
14	Costo de ventas de bienes y servicios
15	Información sobre gastos por función y naturaleza
16	Transacciones y saldos con partes relacionadas
17	Hechos posteriores

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A: Nota 4 Anexo B: Nota 6 Anexo C: Nota 7 Anexo D: Nota 5 Anexo E: Nota 11 Anexo F: Nota 14 Anexo G: Nota 13 Anexo H: Nota 15

CARTOCOR S.A. ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES AL 30 DE JUNIO DE 2019

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y modificatorias) que adopta las NIIF. Estas RT
ARG PCGA	contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades
	que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasileño.
CHF	Franco suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formadopor Arcor S.A.I.C.ysus subsidiarias.
GBP	Libra esterlina.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial ReportingInterpretations Committee.
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
INDEC	Instituto Nacional de EstadísticasyCensos.
IPC	Índice deprecios al consumidor.
IPIM	Índice deprecios internos mayorista.
JPY	Yenjaponés.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente,Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Poder Ejecutivo Nacional.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidaspor la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros intermedios fueron confeccionados según el marco contable descripto en nota 2.2, y en particular en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat.Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

Víctor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

José Enrique Martín Presidente

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

ACTIVO	Notas	30.06.2019
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	2.433.027.204
Propiedades de inversión	5	4.728.331
Activos intangibles	6	10.904.139
Participación en subsidiarias	7	1.515.643.617
Otros créditos		56.094.598
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		4.020.397.889
ACTIVO CORRIENTE
Existencias		2.202.986.917
Otros créditos		428.914.666
Créditos por ventas		3.166.963.986
Otras inversiones a costo amortizado		13.245
Efectivoyequivalentes de efectivo		376.842.942
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		6.175.721.756
TOTAL DEL ACTIVO		10.196.119.645

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL AL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	30.06.2019
PATRIMONIO
Capital y reservas
Capital social	9	7.729.328
Prima de emisión de acciones		104.880.188
Ajuste integral del capital social		249.234.386
Reserva legal		44.562.732
Otras reservas		2.119.295
Resultados no asignados		3.539.117.548
Otros componentes delpatrimonio		159.959.243
TOTAL DEL PATRIMONIO		4.107.602.720
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	10	84.926.000
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias		95.596.288
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		73.569.973
Provisiones	11	23.791.380
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas		6.721.793
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		284.605.434
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	10	2.541.808.815
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		17.758.626
Provisiones	11	10.259.969
Anticipos de clientes		86.641.006
Cuentasporpagar comercialesyotras deudas		3.147.443.075
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		5.803.911.491
TOTAL DEL PASIVO		6.088.516.925
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		10.196.119.645

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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José Enrique Martín Presidente

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ESTADO DE RESULTADOS INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR EL PERÍODO DE SEIS Y TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

	Notas Por el período de seis meses finalizado el Por el período de tres meses finalizado el
	30.06.2019 30.06.2019
Ventas de bienes y servicios Costo de ventas de bienesyservicios	7.391.421.214 3.760.146.125 14 (6.003.360.420) (3.024.176.780)
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos /(egresos)– neto	1.388.060.794 735.969.345 15 (601.820.653) (292.131.276) 15 (261.242.649) (121.639.620) (64.385.444) (36.477.657)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros Gastos financieros Resultadoporposición monetaria neta	460.612.048 285.720.792 160.249.614 158.782.210 (197.820.422) (90.247.568) (18.745.452) (11.332.545)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en sociedades	(56.316.260) 57.202.097 7 78.495.690 19.834.069
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a lasganancias	482.791.478 362.756.958 (169.584.360) (110.748.834)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	313.207.118 252.008.124

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR EL PERÍODO DE SEIS Y TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

Notas	Por el período de seis meses finalizado el Por el período de tres **meses finalizado el **
	30.06.2019 30.06.2019
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	313.207.118 252.008.124
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Participación en otros resultados integrales en sociedades 7	(93.642.906) (192.310.820)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	(93.642.906) (192.310.820)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	219.564.212 59.697.304

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONDENSADO INDIVIDUAL POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

							OTROS
	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS			COMPONENTES DEL
							PATRIMONIO	TOTAL DEL
RUBROS	CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	PATRIMONIO
Saldos al 1 de enero de 2019	7.729.328	104.880.188	249.234.386	23.779.264	2.119.295	3.294.022.452	253.602.149	3.935.367.062
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	313.207.118	-	313.207.118
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	(93.642.906)	(93.642.906)
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	313.207.118	(93.642.906)	219.564.212
Reserva legal(1)	-	-	-	20.783.468	-	(20.783.468)	-	-
Dividendo en efectivo(1)	-	-	-	-	-	(47.328.554)	-	(47.328.554)
Saldos al 30 dejunio de 2019	7.729.328	104.880.188	249.234.386	44.562.732	2.119.295	3.539.117.548	159.959.243	4.107.602.720

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

(1) Según Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de abril de 2019.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, papel virgen y reciclado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 29 de marzo de 2016 inscripta en al Registro Público de Comercio con fecha 6 de diciembre de 2016. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 7 de agosto de 2019.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9968% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani N° 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Por último, Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 30 de junio de 2019, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

Debido al mencionado propósito específico y a las circunstancias expuestas en nota 2.5, en los presentes estados financieros no se ha incluido el estado de flujo de efectivo y la información comparativa, lo cual es requerido por las normas internacionales de información financiera.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2018, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF. Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos, al igual que las notas.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, aplicables a instrumentos con característica de pago de reconocimiento negativo: estas modificaciones permiten a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero de la NIC 17. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio o período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 4 de diciembre de 2018, modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018, publicada en el Boletín Oficial de la Nación con fecha 28 de diciembre de 2018, la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.5 Información financiera en economías de alta inflación

La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros intermedios condensados fue estimada en 22,26% en el período finalizado el 30 de junio de 2019 (considerando lo previsto por el Memorando C-72 de la Secretaría Técnica de la FACPCE). La variación del IPC según lo posteriormente publicado por el INDEC para dicho período fue de 22,40%.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en “Resultados financieros, netos”, en el rubro “Resultado por posición monetaria neta”.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

• El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.

• Las reservas de conversión y por cobertura de flujos de efectivo fueron expresadas en términos reales, segregando el efecto inflacionario.

• Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial (1 de enero de 2017) y se reexpresaron, siguiendo la metodología descripta precedentemente, a partir de dicha fecha.

Como se expuso anteriormente, la CNV dispuso presentar los estados financieros en moneda homogénea a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive. Por dicha razón y dado el propósito específico por el cual se emiten los presentes estados financieros intermedios condensados individuales (nota 2.1), los mismos se emiten sin la información comparativa requerida por las NIIF.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de seis meses finalizados al 30 de junio de 2019 es del 30% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2019, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

- Ajuste por inflación impositivo

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso de que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%), respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al ejercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes.

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo, se cumplirán al cierre de su ejercicio fiscal, y en consecuencia, consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del período intermedio.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

					Muebles,
	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	herramientas, vehículos y Obras en construcción			Total
					otros equipos
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	65.109.401	1.735.296.398	3.896.778.284		646.292.251	248.910.044	6.592.386.378
Altas	-	1.605.632	6.009.373		11.237.833	74.113.479	92.966.317
Bajas	-	-	(2.467.284)		-	-	(2.467.284)
Transferencias	-	37.261.110	83.098.605		3.709.709	(124.069.424)	-
Valor de origen al cierre del período	65.109.401	1.774.163.140	3.983.418.978		661.239.793	198.954.099	6.682.885.411
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(771.529.798)	(2.903.348.363)		(428.619.297)	-	(4.103.497.458)
Bajas	-	-	2.467.284		-	-	2.467.284
Depreciación delperíodo (1)	-	(29.222.694)	(99.549.734)		(20.055.605)	-	(148.828.033)
Depreciación acumulada al cierre delperíodo	-	(800.752.492)	(3.000.430.813)		(448.674.902)	-	(4.249.858.207)
SALDO AL 30.06.2019	65.109.401	973.410.648	982.988.165		212.564.891	198.954.099	2.433.027.204

(2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	30.06.2019
Costo Valor de origen al inicio del ejercicio	4.728.331
Valor de origen al cierre delperíodo	4.728.331
TOTAL	4.728.331

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

Los terrenos clasificados como propiedades de inversión no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Software y licencias relacionadas
	30.06.2019
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	23.370.824
Altas	11.088.955
Bajas	(23.370.824)
Valor de origen al cierre del período	11.088.955
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(19.499.637)
Bajas	19.499.637
Amortización delperíodo(1)	(184.816)
Amortización acumulada al cierre delperíodo	(184.816)
SALDO AL 30.06.2019	10.904.139

(1) El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

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NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:

	Participación en subsidiarias	Total
Saldo al 1 de enero de 2019	1.530.790.833	1.530.790.833
Resultado de inversiones en sociedades(1)	78.495.690	78.495.690
Variación reserva de conversión	(93.642.906)	(93.642.906)
SALDO AL 30.06.2019	1.515.643.617	1.515.643.617

(1) Se expone en el rubro resultado de inversiones en subsidiarias del estado de resultados intermedio condensado individual.

Sociedades	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Diferencias de conversión	Resultados	Impacto en NIC 29	Resultado ajustado (*)	% de Participación	Valor de libros al 30.06.2019
Cartocor Chile S.A.	16.286.804	173.043.667	2.106.294.449	266.642.501	104.417.086	(396.962.483)	(130.319.982)	71,93%	1.515.014.556
Cartocor de Perú S.A.	3.864.955	4.384.623	630.490	673.010	(3.891.830)	(774.900)	(101.890)	99,77%	629.061
TOTALES									1.515.643.617

(*) Ver nota 2.5.

Otros datos relevantes:

Sociedades	País	Actividad Principal
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado.
		Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones,
Cartocor de Perú S.A.	Perú	flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado
		lorequiera y susinsumos básicos.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo C a tal efecto.

NOTA 8. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS y el estatuto social debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la reserva alcance el 20% del capital ajustado.

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

cerrados:
	30.06.2019	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2016
Capital social al inicio	7.729.328	7.729.328	7.729.328	7.400.000
Aumento de capital	-	-	-	329.328
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.729.328	7.729.328	7.729.328	7.729.328

Al 30 de junio de 2019 el capital social asciende a ARS 7.729.328, representado por 7.729.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 10. PRÉSTAMOS

La composición del rubro préstamos se expone a continuación:

	30.06.2019
No corriente
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 16)	84.926.000
Total no corriente	84.926.000
Corriente
Préstamos bancarios	2.535.499.674
Factoring	5.946.158
Préstamos financieros conpartes relacionadas(nota 16)	362.983
Total corriente	2.541.808.815
TOTAL	2.626.734.815

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	30.06.2019
Saldo al inicio del ejercicio	2.460.160.658
Aumentos	528.278.326
Intereses perdidos y diferencias de cambios devengadas	107.967.463
Pagos de intereses	(469.671.632)
TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO	2.626.734.815

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NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

	Créditospor ventas(1)	Otros créditos(2)	Existencias
	30.06.2019	30.06.2019	30.06.2019
Saldos al inicio del ejercicio	53.088.736	2.731.316	71.351.968
Aumentos	15.467.280	298.637	25.220.082
Disminuciones	(1.303.835)	-	(15.431.092)
Aplicaciones	(29.410)	(1.533.162)	(6.883.460)
Efecto conversiónyreexpresión	(8.079.727)	(290.100)	-
TOTALES	59.143.044	1.206.691	74.257.498

Incluidas en el pasivo

	Juicios laborales, civiles y comerciales (3)	Otras contingencias (1)
	30.06.2019	30.06.2019
Saldos al inicio del ejercicio	25.458.723	21.752.393
Aumentos	1.010.767	420.278
Disminuciones	(4.623.359)	(1.308.713)
Efecto conversiónyreexpresión	(4.660.449)	(3.998.291)
TOTALES	17.185.682	16.865.667

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 14 (reintegros de exportación).

(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 15 y en el rubro “Gastos Financieros” del estado de resultados intermedio condensado individual.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo E a tal efecto.

NOTA 12. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

• (a) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

				Valor de libros de la
Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	garantía otorgada al
				30.06.2019
Banco Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos	5.946.158

(b) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos, pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:

	30.06.2019
Servicios informáticos	48.595.432
TOTALES	48.595.432

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NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:

Clase de moneda extranjera	30.06.2019
	Monto en moneda extranjera Tipo de cambio Monto en ARS
ACTIVO CORRIENTE Otros créditos USD Créditos por venta USD Efectivoyequivalentes de efectivo USD	191.269 42,26 8.083.031 17.259.389 42,26 729.381.794 8.750.133 42,26 369.780.631
TOTALES	1.107.245.456
PASIVO NO CORRIENTE Préstamos USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas USD CORRIENTE Préstamos USD Cuentas por pagar comerciales y otras deudas EUR USD JPY CHF	2.000.141 42,46 84.926.000 153.902 42,46 6.534.670 25.517.375 42,46 1.083.467.733 1.383.604 48,32 66.855.724 40.011.260 42,46 1.698.878.080 988.830 0,394 389.599 6.773 43,55 294.979
TOTALES	2.941.346.785

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo G a tal efecto.

NOTA 14. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:

	30.06.2019
Existencia al inicio del ejercicio	2.483.976.867
Compras del período	4.082.014.778
Gastos de producción (nota 15)	1.723.638.335
Venta de subproductos	(66.683.630)
Reintegros de exportación	(16.599.013)
Existencia al cierre delperíodo	(2.202.986.917)
TOTALES	6.003.360.420

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo F a tal efecto.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de Producción Gastos de Comercialización Gastos de Administración Total al 30.06.2019
	Pérdida / (Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos - - 20.788.955 20.788.955 Honorarios y retribuciones por servicios 15.103.643 8.338.197 6.929.092 30.370.932 Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios 891.174.552 52.115.704 99.902.512 1.043.192.768 Impuestos, tasas y contribuciones 5.782.898 570.367 701.143 7.054.408 Impuestos directos - 120.157.519 - 120.157.519 Conservación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión 241.584.790 1.394.722 621.878 243.601.390 Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4) 145.963.623 1.959.492 904.918 148.828.033 Amortización de activos intangibles (nota 6) - - 184.816 184.816 Fletes y acarreos 18.216.705 294.764.593 - 312.981.298 Combustibles y lubricantes 11.066.542 2.022.626 17.891 13.107.059 Gastos de exportación e importación 149.368 64.799.760 - 64.949.128 Servicios de terceros 99.168.342 4.734.600 76.177.636 180.080.578 Energía eléctrica, gas y comunicaciones 181.594.115 394.015 8.445.617 190.433.747 Gastos de viaje, movilidad y estadía 18.372.859 3.084.295 6.598.723 28.055.877 Servicios bancarios - - 15.715.897 15.715.897 Calidad y medio ambiente 12.096.579 - - 12.096.579 Publicidad y propaganda - 72.736 - 72.736 Arrendamientos / alquileres operativos 16.650.944 219.099 32.362 16.902.405 Seguros 33.570.304 1.346.775 3.659.899 38.576.978 Sistemas y software de aplicación 2.942.393 165.602 19.395.085 22.503.080 Derechos a la exportación - 31.104.123 - 31.104.123 Quebranto por deudores incobrables - 14.163.445 - 14.163.445 (Recupero) por juicios laborales y otros (3.226.453) - (386.139) (3.612.592) (Recupero) por otras contingencias - - (888.435) (888.435) Otros gastos generales varios 33.427.131 412.983 2.440.799 36.280.913
TOTAL AL 30.06.2019 1.723.638.335 601.820.653 261.242.649 2.586.701.637

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capíndtulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes al 30 de junio de 2019 con partes relacionadas:

(h) Ventas de bienes y servicios (1)

Tipo de relación	Venta de bienes Venta de servicios
	30.06.2019 30.06.2019
Arcor S.A.I.C. Controlante Arcor de Perú S.A. Relacionada Bagley Argentina S.A. Relacionada Cartocor Chile S.A. Subsidiaria Cartocor de Perú S.A. Subsidiaria Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. Relacionada La Campagnola S.A.C.I. Relacionada Logística La Serenísimia S.A. Relacionada Mastellone Hermanos. S.A. Relacionada Matellone San Luis S.A. Relacionada Mundo Dulce S.A. de C.V. Relacionada Papel Misionero S.A.I.F.C. Relacionada Van Dam S.A. Relacionada Zucamor S.A. Relacionada Zucamor Cuyo S.A. Relacionada	808.775.446 - 5.481.372 - 448.260.694 201.571 178.416.033 - 2.903.158 - 9.598.105 - 48.767.335 - 147.016 - 66.799.918 - 4.190.241 - 4.281.305 - 789.015 20.712.168 2.747.789 - 323.140 26.025.967 824.536 9.344.978
TOTAL	1.582.305.103 56.284.684

(2) Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.

• (i) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		131.736.469
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria		1.221.400
Bagley Argentina S.A.	Relacionada		2.175.053
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada		103.761.808
Zucamor S.A.	Relacionada		208.115.482
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada		159.181.475
TOTAL			606.191.687

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

• (b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		133.593.199
Arcorpar S.A.	Relacionada		1.011.860
Bagley Argentina S.A.	Relacionada		972.050
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada		223.410
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada		1.651.302
Van Dam S.A.	Relacionada		6.920.805
TOTAL			144.372.626

(j) Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		16.704.340
TOTAL			16.704.340

Intereses perdidos

	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		(971.983)
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria		1.987.559
TOTAL			1.015.576

• (k) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante	166.593.452
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	3.158.401
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	113.142.227
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	33.765.974
Cartocor Perú S.A.	Subsidiaria	2.798.081
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	6.107.989
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	8.793.798
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	25.702.805
Matellone San Luis S.A.	Relacionada	949.450
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Relacionada	4.129.725
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada	8.307.321
Zucamor S.A.	Relacionada	15.161.118
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada	13.277.370
TOTAL		401.887.711

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos)

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(d) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		73.706.033
Arcorpar S.A.	Relacionada		2.258.692
Bagley Argentina S.A.	Relacionada		785.510
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada		38.240
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada		826.762
Papel Misionero S.A.I.F.C.	Relacionada		90.813.987
Van Dam S.A.	Relacionada		3.545.499
Zucamor S.A.	Relacionada		205.574.929
Zucamor Cuyo S.A.	Relacionada		167.414.342
Retribuciones a Directores apagar	Otras		14.155.762
TOTAL			559.119.756

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

• (l) Deudas financieras

	Tipo de relación	30.06.2019
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria		85.288.983
TOTAL			85.288.983
(m) Préstamos otorgados
	Tipo de relación	30.06.2019
Arcor S.A.I.C.	Controlante		114.033.581
TOTAL			114.033.581

• (n) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 30 de junio de 2019 ascendió a ARS 96.054.646.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 17. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 30 de junio de 2019 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

Véase nuestro informe de fecha 7 de agosto de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

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INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores Presidente y Directores de Cartocor Sociedad Anónima Av. Marcelino Bernardi 24 Arroyito - Provincia de Córdoba CUIT: 30-58673333-4

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2019, los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por el período de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2019 y el estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el periodo de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual y el resultado integral individual de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Av. Colón 610 Piso 8°, X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Cartocor Sociedad Anónima 7 de agosto de 2019

Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades

Tal como se indica en Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados contables no incluyen el Estado de Flujos de Efectivo intermedio condensado individual, la información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados financieros de períodos intermedios.

Conclusión con salvedades

Sobre la base de nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

• c) los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y a los estados de resultados y de otros resultados integrales individuales:

• a.1) Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2019

Activo Pasivo Patrimonio	30.06.2019 $
	10.196.119.645 6.088.516.925
	4.107.602.720

• a. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados individuales por el período de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 arrojan una ganancia integral total de $219.564.212.

• d) al 30 de junio de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $43.040.953, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 7 de agosto de 2019.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3 Cr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E. Córdoba

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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA. Avenida Marcelino Bernardi N° 24 Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, en nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el Capítulo 1. siguiente.

1. DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN.

• a) Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:

• Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de junio de 2019.

• Estado de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedios condensado consolidado por los períodos de seis y tres meses finalizado el 30 de junio de 2019.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019.

• Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019.

• b) Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales:

• Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2019.

• Estado de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por los períodos de seis y tres meses finalizado el 30 de junio de 2019.

• Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019.

• Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019.

2. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, quien ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los

1

mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34); y del control interno que la dirección considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros intermedios condensados libres de incorrecciones significativas.

Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

3. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 (modificada por la Resolución Técnica N° 45) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 7 de agosto de 2019, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados financieros de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dicho estudio profesional. El estudio profesional mencionado ha llevado a cabo su revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) a través de la Resolución Técnica N° 33/2012 tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones

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a las personas responsables de los temas contables y financieros y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es significativamente menor que al de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

4. FUNDAMENTOS DE NUESTRA CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.

Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados financieros adjuntos (consolidados e individuales), estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros intermedios condensados de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados dichos estados contables, no incluyen el Estado de Flujo de Efectivo intermedio condensado, la información comparativa, ni cierta información complementaria requerida por las NIIF para estados financieros de períodos intermedios.

5. CONCLUSIÓN CON SALVEDADES.

En base a nuestra revisión, excepto por el efecto de la situación detallada en el párrafo “Fundamentos de nuestra conclusión con salvedades”, nada ha llamado nuestra atención que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

6. ÉNFASIS SOBRE MARCO DE INFORMACIÓN FINANCIERA.

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar lo mencionado en la Nota 2.5 a los estados financieros intermedios condensados adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, han sido reexpresadas en moneda constante de junio de 2019.

7. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

• a) Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados

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• b) financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.

• c) Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• d) Manifestamos, asimismo, que durante el período hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 7 de agosto de 2019.

Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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