Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2017, presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías hiperinflacionarias
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Restricción a la distribución de utilidades
8	Evolución del capital social
9	Préstamos
10	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
11	Costo de venta de bienes y servicios
12	Información sobre gastos por función y naturaleza
13	Compromisos y garantías otorgadas
14	Transacciones y saldos con partes relacionadas
15	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex S.A. y Converflex Argentina S.A.
16	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Nota 10
Anexo F:		Nota 11
Anexo H:		Nota 12

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por las RT N° 29, 38 y 43) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
FASB	Consejo de Normas de Contabilidad Financiera.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIFF).
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo Sol Peruano.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales Cartocor S.A. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar estadounidense.

INTRODUCCIÓN

Los estados financieros intermedios condensados consolidados contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados.

Los presentes estados financieros intermedios condesados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a las NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	31.03.2017	31.12.2016

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	893.722.287	874.925.585
Propiedades de inversión	5	9.462.252	9.682.965
Activos intangibles	6	4.883.074	3.133.287
Activos por impuesto diferido		-	10.220.860
Otros créditos		9.401.831	11.129.618
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		917.469.444	909.092.315

ACTIVO CORRIENTE
Existencias		882.186.187	969.164.138
Otros créditos		276.305.129	334.928.139
Créditos por ventas		1.499.656.400	1.088.354.936
Otras inversiones a costo amortizado		13.846	13.229
Efectivo y equivalentes de efectivo		69.823.275	77.761.524
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.727.984.837	2.470.221.966
TOTAL DEL ACTIVO		3.645.454.281	3.379.314.281

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.03.2017	31.12.2016

PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Capital social	8	7.729.328	7.729.328
Prima de emisión de acciones	15	34.591.583	34.591.583
Ajuste integral del capital social		11.453.853	11.453.853
Reserva legal		8.331.430	8.331.430
Otras reservas		940.747	940.747
Resultados no asignados		1.067.949.519	958.305.415
Otros componentes del patrimonio		223.234.480	234.088.205
SUBTOTAL		1.354.230.940	1.255.440.561
Interés no controlante		170.886.933	165.404.472
TOTAL DEL PATRIMONIO		1.525.117.873	1.420.845.033

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		18.281.377	1.907.529
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido		15.643.954	17.125.816
Provisiones	10	15.474.080	8.271.485
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		18.591.652	283.601
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		67.991.063	27.588.431

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	9	633.583.984	284.779.505
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		3.737.288	3.577.798
Provisiones	10	6.631.877	12.000.014
Anticipos de clientes		25.293.525	33.606.335
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.383.098.671	1.596.917.165
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.052.345.345	1.930.880.817
TOTAL DEL PASIVO		2.120.336.408	1.958.469.248
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		3.645.454.281	3.379.314.281

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2017	31.03.2016
Ventas de bienes y servicios		1.762.562.630	1.515.473.391
Costo de venta de bienes y servicios	11	(1.350.434.291)	(1.094.550.849)
GANANCIA BRUTA		412.128.339	420.922.542
Gastos de comercialización	12	(163.882.819)	(133.384.932)
Gastos de administración	12	(69.487.673)	(58.070.980)
Otros ingresos / (egresos) – neto		(11.825.175)	(13.100.793)
RESULTADO OPERATIVO		166.932.672	216.365.837

Ingresos financieros		49.261.091	41.698.510
Gastos financieros		(39.134.856)	(113.115.284)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		10.126.235	(71.416.774)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		177.058.907	144.949.063
Impuesto a las ganancias		(57.686.250)	(47.995.084)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		119.372.657	96.953.979

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		109.644.104	90.623.547
Interés no controlante		9.728.553	6.330.432
TOTAL		119.372.657	96.953.979

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Período finalizado el
	31.03.2017	31.03.2016
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	119.372.657	96.953.979

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión	(15.099.817)	85.699.601
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	(15.099.817)	85.699.601
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	104.272.840	182.653.580

Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad	(10.853.725)	61.965.031
Interés no controlante	(4.246.092)	23.734.570
TOTAL	(15.099.817)	85.699.601

Ganancia integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	98.790.379	152.588.578
Interés no controlante	5.482.461	30.065.002
TOTAL	104.272.840	182.653.580

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES	RESERVA LEGAL		OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2017	7.729.328	11.453.853	34.591.583	8.331.430		940.747	958.305.415	234.088.205	1.255.440.561	165.404.472	1.420.845.033

Ganancia neta del período	-	-	-	-		-	109.644.104	-	109.644.104	9.728.553	119.372.657
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-		-	-	(10.853.725)	(10.853.725)	(4.246.092)	(15.099.817)
Ganancia integral total del período	-	-	-	-		-	109.644.104	(10.853.725)	98.790.379	5.482.461	104.272.840

Saldos al 31 de marzo de 2017	7.729.328	11.453.853	34.591.583	8.331.430		940.747	1.067.949.519	223.234.480	1.354.230.940	170.886.933	1.525.117.873

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (nota 15)	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES (nota 15)	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2016	7.400.000	-	-	11.453.853	8.331.430	940.747	801.695.642	139.252.355	969.074.027	118.297.501	1.087.371.528

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	-	90.623.547	6.330.432	96.953.979
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	61.965.031	61.965.031	23.734.570	85.699.601
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	61.965.031	152.588.578	30.065.002	182.653.580

Aumento de capital	-	329.328	-	-	-	-	-	-	329.328	-	329.328
Prima de emisión	-	-	34.591.583	-	-	-	-	-	34.591.583	-	34.591.583
Baja por fusión (nota 15)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(641.368)	(641.368)

Saldos al 31 de marzo de 2016	7.400.000	329.328	34.591.583	11.453.853	8.331.430	940.747	892.319.189	201.217.386	1.156.583.516	147.721.135	1.304.304.651

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	31.03.2017	31.03.2016
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		119.372.657	96.953.979
Impuesto a las ganancias		57.686.250	47.995.084
Ajustes para conciliar la ganancia del período con el efectivo neto generado por las operaciones:
Depreciación de propiedad, planta y equipos	4	24.431.037	20.992.955
Amortización de activos intangibles	6	430.336	311.572
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		4.205.136	10.282.712
Resultados financieros, netos		(10.126.235)	71.416.774
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos		(814.365)	17.564
Variación neta de activos y pasivos operativos		(345.659.033)	(398.013.308)
Pagos de impuesto a las ganancias		(4.701.330)	(51.022.758)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(155.175.547)	(201.065.426)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(42.304.573)	(58.084.596)
Pagos por adquisiciones de activos intangibles		(2.196.024)	-
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		849.835	889.832
Variación neta de créditos financieros		3.612.470	-
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(40.038.292)	(57.194.764)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos	9	354.132.131	177.371.986
(Disminución) / Aumento neto de préstamos con partes relacionadas	9	-	(108.605.039)
Pago de intereses	9	(16.457.126)	(4.351.450)
Pago de dividendos		(150.000.000)	-
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		187.675.005	64.415.497
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(7.538.834)	(193.844.693)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		77.761.524	264.106.594
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo		(399.415)	9.676.644
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo por fusión	15	-	1.838.633
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(7.538.834)	(193.844.693)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		69.823.275	81.777.178

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 29 de marzo de 2016 inscripta en al Registro Público de Comercio con fecha 6 de diciembre de 2016. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados, han sido aprobados para su emisión por el Directorio, el 9 de mayo de 2017.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2017, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2017, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas. Asimismo, las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales y las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

Las cifras al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de marzo de 2016 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros consolidados a dichas fechas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad y sus subsidiarias sigan operando normalmente como empresa en marcha.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2017:

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2017 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. Estas modificaciones tienen vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIIF 2 “Pagos basados en acciones”: esta modificación clarifica como contabilizar determinados tipos de operaciones de pagos basados en acciones. Tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

Modificaciones a la NIIF 4, “Contratos de seguro”: estas modificaciones quedan sujetas a la implementación integral de las modificaciones en NIIF 9 “Instrumentos financieros” y afecta a aquellas compañías que emitan contratos de seguro o reaseguro. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Modificaciones a la NIC 40, “Propiedades de inversión”: Estas modificaciones aclaran que para transferir a, o desde, propiedades de inversión debe haber un cambio en el uso. Este cambio debe ser apoyado por evidencia. Estas modificaciones tienen vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: Esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2018.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícola presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”.

En Argentina, considerando la tendencia decreciente de inflación, y que el resto de los indicadores no dan lugar a una conclusión definitiva, el Grupo entiende que no existe evidencia suficiente para clasificar a la Argentina como una economía hiperinflacionaria al 31 de marzo de 2017.

Por lo tanto, no se han aplicado los criterios de reexpresión de la información financiera establecidos en la NIC 29 en el período corriente. Sin embargo, en los últimos años ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios del Grupo, tales como el costo salarial y los precios de los insumos, han sufrido variaciones anuales de cierta importancia. Esta circunstancia debe ser considerada en la evaluación e interpretación de la información contenida en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad y sus subsidiarias determinan el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias (o normas equivalentes vigentes en las distintas jurisdicciones en la que operan las subsidiarias). Las alícuotas utilizadas por la Sociedad y sus subsidiarias, para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2017, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2017, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	17.153.690	351.178.226	871.741.186	143.531.295	213.764.419	1.597.368.816
Efecto conversión	(256.523)	838.064	(10.948.864)	(436.518)	(2.100.537)	(12.904.378)
Altas	-	593.455	1.319.131	10.096.856	36.853.386	48.862.828
Trasferencias	-	64.239.765	14.092.010	1.009.417	(79.341.192)	-
Bajas	-	-	-	(486.491)	-	(486.491)
Valor de origen al cierre del período	16.897.167	416.849.510	876.203.463	153.714.559	169.176.076	1.632.840.775
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(92.249.735)	(552.039.768)	(78.153.728)	-	(722.443.231)
Efecto conversión	-	396.144	6.908.463	305.776	-	7.610.383
Bajas	-	-	-	145.397	-	145.397
Depreciación del período (1)	-	(3.541.322)	(18.344.531)	(2.545.184)	-	(24.431.037)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(95.394.913)	(563.475.836)	(80.247.739)	-	(739.118.488)
SALDO AL 31.03.2017	16.897.167	321.454.597	312.727.627	73.466.820	169.176.076	893.722.287

El destino contable de las depreciaciones del periodo, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	14.667.450	265.223.847	710.905.786	97.388.625	117.079.902	1.205.265.610
Aumento por fusión (nota 15)	19.296	2.057.609	23.451.762	944.840	700.523	27.174.030
Efecto conversión	1.644.543	11.116.863	48.400.896	2.486.632	8.346.175	71.995.109
Altas	-	-	261.978	1.704.937	45.517.030	47.483.945
Trasferencias	-	1.047.594	12.415.282	1.423.954	(14.886.830)	-
Bajas	-	-	(610.797)	(1.626.122)	-	(2.236.919)
Valor de origen al cierre del período	16.331.289	279.445.913	794.824.907	102.322.866	156.756.800	1.349.681.775
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(70.710.923)	(400.885.955)	(60.415.302)	-	(532.012.180)
Aumento por fusión (nota 15)	-	(1.865.618)	(23.354.028)	(697.510)	-	(25.917.156)
Efecto conversión	-	(3.939.087)	(36.996.214)	(1.669.421)	-	(42.604.722)
Bajas	-	-	610.797	70.254	-	681.051
Depreciación del período (1)	-	(2.504.474)	(15.730.131)	(2.758.350)	-	(20.992.955)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(79.020.102)	(476.355.531)	(65.470.329)	-	(620.845.962)
SALDO AL 31.03.2016	16.331.289	200.425.811	318.469.376	36.852.537	156.756.800	728.835.813

El destino contable de las depreciaciones del periodo, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.03.2017	31.03.2016
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	9.682.965	7.559.799
Efecto conversión	(220.713)	1.415.413
Valor de origen al cierre del período	9.462.252	8.975.212
TOTAL	9.462.252	8.975.212

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos incluidos en propiedades de inversión no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

Período finalizado el 31.03.2017:


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.910.132	10.910.132
Altas	2.196.024	2.196.024
Efecto conversión	(56.658)	(56.658)
Valor de origen al cierre del período	13.049.498	13.049.498
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(7.776.845)	(7.776.845)
Amortización del período (1)	(430.336)	(430.336)
Efecto conversión	40.757	40.757
Amortización acumulada al cierre del período	(8.166.424)	(8.166.424)
SALDO AL 31.03.2017	4.883.074	4.883.074

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

Período finalizado el 31.03.2016:


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.061.951	10.061.951
Aumento por fusión (nota 15)	303.140	303.140
Efecto conversión	363.353	363.353
Valor de origen al cierre del período	10.728.444	10.728.444
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.062.027)	(6.062.027)
Aumento por fusión (nota 15)	(121.256)	(121.256)
Amortización del período (1)	(311.572)	(311.572)
Efecto conversión	(212.468)	(212.468)
Amortización acumulada al cierre del período	(6.707.323)	(6.707.323)
SALDO AL 31.03.2016	4.021.121	4.021.121

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

Al 31 de marzo de 2017 la reserva legal ha alcanzado el 20% del capital ajustado.

NOTA 8. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social del período y de los últimos tres ejercicios:


	31.03.2017	31.12.2016	31.12.2015	31.12.2014
Capital social al inicio	7.729.328	7.400.000	7.400.000	7.400.000
Aumento de capital (nota 15)	-	329.328	-	-
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.729.328	7.729.328	7.400.000	7.400.000

Al 31 de marzo de 2017 el capital social asciende a ARS 7.729.328, representado por 7.729.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 9. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2017	31.03.2016
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	284.779.505	541.235.196
Aumento por fusión (nota 15)	-	14.290.829
(Disminución) /Aumento neto de préstamos	337.675.005	64.415.497
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	15.099.713	35.708.001
Efecto conversión	(3.970.239)	11.969.040
TOTALES AL CIERRE DEL PERIODO	633.583.984	667.618.563

NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo


	Créditos por ventas (1)		Otros créditos (2)
	31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016
Saldos al inicio del ejercicio	40.423.908	47.257.502	1.881.793	725.559
Aumento por fusión (nota 15)	-	-	-	1.275.632
Aumentos	2.723.711	7.959.676	-	-
Disminuciones	(2.867.712)	(864.302)	(218.013)	-
Aplicaciones	(732.373)	(3.499.339)	-	-
Efecto conversión	(522.798)	2.191.034	(32.293)	(3.574)
TOTALES	39.024.736	53.044.571	1.631.487	1.997.617


	Activos por impuesto diferido (3)		Existencias (1)
	31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016
Saldos al inicio del ejercicio	1.537.577	1.643.482	23.911.992	14.939.967
Aumento por fusión (nota 15)	-	-	-	4.902.246
Aumentos	-	-	4.770.407	3.205.186
Disminuciones	-	-	(2.037.715)	(888.513)
Aplicaciones	-	-	(243.797)	(592.666)
Efecto conversión	4.077	236.748	(132.495)	761.244
TOTALES	1.541.654	1.880.230	26.268.392	22.327.464

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 12.

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 11 (reintegros de exportación).
El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en el rubro “Impuesto a las ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras provisiones (2)
	31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016
Saldos al inicio del ejercicio	9.885.906	3.374.094	10.385.593	9.184.020
Aumento por fusión (nota 15)	-	5.124.514	-	-
Aumentos	1.639.826	427.677	194.632	63.722
TOTALES	11.525.732	8.926.285	10.580.225	9.247.742

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 12 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 11. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:


	31.03.2017	31.03.2016
Existencia al inicio del ejercicio	969.164.138	666.131.956
Aumento por fusión (nota 15)	-	22.298.413
Compras del período	852.799.049	846.010.775
Gastos de producción (nota 12)	446.432.254	354.647.684
Venta de subproductos	(24.322.737)	(24.065.896)
Reintegros de exportación	(7.756.371)	(4.995.326)
Efecto conversión	(3.695.855)	38.375.598
Existencia al cierre del período	(882.186.187)	(803.852.355)
TOTALES	1.350.434.291	1.094.550.849

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 12. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA


	Gastos de Producción	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Total al 31.03.2017	Total al 31.03.2016
Retribución de administradores. directores y síndicos	-	-	3.766.605	3.766.605	2.491.518
Honorarios y retribuciones por servicios	3.768.934	660.582	2.763.430	7.192.946	7.130.461
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	242.766.961	13.652.690	18.875.620	275.295.271	209.477.857
Impuestos, tasas y contribuciones	949.723	69.401	1.461.372	2.480.496	1.412.986
Impuestos directos	-	31.424.095	-	31.424.095	28.295.161
Conservación de propiedad, planta y equipos, y propiedades de inversión	54.895.545	648.905	85.017	55.629.467	49.474.306
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	23.897.838	350.046	183.153	24.431.037	20.992.955
Amortización de activos intangibles (nota 6)	56.562	99.332	274.442	430.336	311.572
Fletes y acarreos	6.815.221	89.484.898	-	96.300.119	71.692.040
Combustibles y lubricantes	7.715.320	427.048	24.400	8.166.768	6.647.207
Gastos de exportación e importación	310.084	23.769.873	20.106	24.100.063	14.455.797
Servicios de terceros	27.166.978	480.109	29.323.371	56.970.458	40.734.574
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	36.839.122	263.934	1.847.193	38.950.249	36.816.134
Gastos de viaje, movilidad y estadía	6.037.332	789.306	1.349.080	8.175.718	6.578.489
Servicios bancarios	-	-	1.569.650	1.569.650	1.865.740
Limpieza, desinfección y jardinería	1.876.262	2.128	4.430	1.882.820	1.959.804
Calidad y medio ambiente	3.830.116	-	-	3.830.116	3.471.266
Publicidad y propaganda	-	49.628	-	49.628	52.526
Arrendamientos / alquileres operativos	4.818.743	49.730	122.398	4.990.871	6.536.117
Seguros	16.412.532	260.757	995.480	17.668.769	14.737.895
Sistemas y software de aplicación	1.421.659	23.964	5.428.855	6.874.478	3.922.728
(Recupero) quebranto por deudores incobrables	-	(144.001)	-	(144.001)	7.095.374
Quebranto por juicios laborales y otros	1.234.082	-	405.744	1.639.826	214.811
Quebranto de desvalorización de existencias	1.466.307	1.266.385	-	2.732.692	2.316.673
Quebranto por otras provisiones	-	-	194.632	194.632	63.722
Otros gastos generales varios	4.152.933	254.009	792.695	5.199.637	7.355.883
TOTAL AL 31.03.2017	446.432.254	163.882.819	69.487.673	679.802.746
TOTAL AL 31.03.2016	354.647.684	133.384.932	58.070.980		546.103.596

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.03.2017 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2016 ARS
Banco de la Nación Argentina	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos.	17.819.457	12.405.192

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

Ventas de bienes y servicios


			Venta de Bienes (1)		Venta de Servicios (1)
	Tipo de relación		31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.		Controlante	196.190.715	169.479.152	-	-
Arcor de Perú S.A.		Relacionada	688.384	1.002.360	-	-
Arcor do Brasil Ltda.		Relacionada	220.600	237.443	-	-
Bagley Argentina S.A.		Relacionada	88.002.049	68.927.014	11.121	7.540
Bagley Chile S.A.		Relacionada	3.272.695	3.168.859	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.		Relacionada	2.671.172	1.890.029	-	-
Mastellone Hermanos S.A.		Relacionada	9.462.577	5.216.269	-	-
Mastellone San Luis S.A.		Relacionada	404.192	304.498	-	-
La Campagnola S.A.C.I.		Relacionada	24.421.083	14.452.150	-	-
Mundo Dulce S.A.		Relacionada	-	299.604	-	-
Van Dam S.A.		Relacionada	437.549	453.080	-	-
TOTAL			325.771.016	265.430.458	11.121	7.540

Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compra de bienes


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	12.782.665	42.881.485
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	7.380	202.756
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	-	36.567
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	13.323	846.425
TOTAL		12.803.368	43.967.233

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Compras de servicios y otros egresos


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	58.128.303	22.047.154
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	858.876	515.068
Arcorpar S.A.	Relacionada	345.423	-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	125.714	4.489
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	209.612	166.296
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.537.679	1.662.692
Van Dam S.A.	Relacionada	607.475	412.419
TOTAL		63.813.082	24.808.118

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.985.610	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	456.682	-
TOTAL		3.442.292	-

Intereses perdidos


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	26.788.848
TOTAL		-	26.788.848

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	41.924.714	14.644.102
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	477.185	1.415.881
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	215.796
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	78.950
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	50.875.733	29.945.694
Bagley Chile S.A.	Relacionada	1.827.017	2.479.141
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	2.095.592	1.479.023
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	7.064.245	2.028.885
Logística La Serenísima SA.	Relacionada	-	63.608
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada	6.999.836	7.849.936
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	385.302	623.994
TOTAL		111.649.624	60.825.010

Otras cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	567.032	569.276
TOTAL		567.032	569.276

NOTA 14. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	15.982.700	17.225.517
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	806.412
Arcorpar S.A.	Relacionada	418.808	432.409
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	119.287	158.438
Bagley Chile S.A.	Relacionada	8.394	-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	65.137	101.959
Gap Regional Services S.A.	Relacionada	28.833.288	29.770.042
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A	Relacionada	15.152	308.426
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.201.013	2.766.508
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	19.093	19.718
Van Dam S.A.	Relacionada	1.667.245	2.224.527
Otras partes relacionadas	Otras	7.717.225	4.450.000
TOTAL		58.047.342	58.263.956

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Préstamos otorgados


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	36.319.883	36.946.743
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	61.312.900	63.328.432
TOTAL		97.632.783	100.275.175

Otras cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	55.350	149.995.207
Otras partes relacionadas	Otras	-	4.793
TOTAL		55.350	150.000.000

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2017 y 2016 ascendió a ARS 8.984.237 y ARS 7.698.497 respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 15. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas en los art. 77 y 78 de la ley N° 20.628.

El compromiso previo de fusión fue aprobado por los accionistas de Converflex S.A. con fecha 28 de marzo de 2016, y por los accionistas de Cartocor S.A. y Converflex Argentina S.A. con fecha 29 de marzo de 2016.

NOTA 15. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

De acuerdo a los balances especiales confeccionados al 30.09.2015 se determinaron las relaciones de cambio de acciones, resultando lo siguiente:

Cartocor S.A.: 115,92052622;
Converflex S.A.: 0,80534141 y
Converflex Argentina S.A.: 3,27263236.

Como resultado, la Sociedad debió aumentar su capital social en ARS 329.328, representativo de 329.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una.

Mediante Asamblea General Extraordinaria de fecha 29 de marzo de 2016, se resolvió aprobar el aumento de capital, resultando un capital social suscripto e integrado de ARS 7.729.328, y modificar el Estatuto Social.

El 6 de diciembre de 2016 la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución N° 2225/2016-B- resolvió que la Fusión por Absorción sin Liquidación entre Cartocor S.A. (como absorbente) y Converflex Argentina S.A., y Converflex S.A. (como absorbidas) quede inscripta en el Registro Público de Comercio de la Provincia de Córdoba.

NOTA 16. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de marzo de 2017 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los señores Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-58673333-4

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de marzo de 2017, los estados consolidados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio 2016 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros consolidados condensados intermedios y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidadosmencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado y a los estados de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado se detallan a continuación:

a.1) Estado de Situación financiera consolidado al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016:


	31.03.17 $	31.12.16 $
Activo	3.645.454.281	3.379.314.281
Pasivo	2.120.336.408	1.958.469.248
Patrimonio	1.525.117.873	1.420.845.033

a. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales consolidado por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2017 y 2016 arrojan una ganancia integral total de $ 104.272.840 y $ 182.653.580, respectivamente.

al 31 de marzo de 2017 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 18.042.035, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 9 de mayo de 2017


PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Cr. Andrés Suarez
Contador Público (U.B.A.)
Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2017, presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
2.5	Información financiera en economías hiperinflacionarias
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias
8	Restricción a la distribución de utilidades
9	Evolución del capital social
10	Préstamos
11	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
12	Compromisos y garantías otorgadas
13	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
14	Costo de venta de bienes y servicios
15	Información sobre gastos por función y naturaleza
16	Transacciones y saldos con partes relacionadas
17	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex S.A. y Converflex Argentina S.A.
18	Hechos posteriores
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo C:		Nota 7
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Nota 11
Anexo F:		Nota 14
Anexo G:		Nota 13
Anexo H:		Nota 15

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29, 38 y 43) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CHF	Franco Suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros intermedios condesados individuales fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	31.03.2017	31.12.2016

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	673.721.054	652.630.134
Propiedades de inversión	5	348.282	348.282
Activos intangibles	6	4.206.057	2.374.869
Participación en subsidiarias	7	444.764.279	432.154.584
Otros créditos		8.494.223	10.200.749
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		1.131.533.895	1.097.708.618

ACTIVO CORRIENTE
Existencias		719.292.088	757.479.423
Otros créditos		194.462.550	248.573.728
Créditos por ventas		1.013.628.840	768.661.479
Otras inversiones a costo amortizado		13.846	13.225
Efectivo y equivalentes de efectivo		38.722.633	46.441.948
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.966.119.957	1.821.169.803
TOTAL DEL ACTIVO		3.097.653.852	2.918.878.421

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2017	31.12.2016
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Acciones en circulación	9	7.729.328	7.729.328
Prima de emisión de acciones		34.591.583	34.591.583
Ajuste integral del capital social		11.453.853	11.453.853
Reserva legal		8.331.430	8.331.430
Otras reservas		940.747	940.747
Resultados no asignados		1.067.949.519	958.305.415
Otros componentes del patrimonio		223.234.480	234.088.205
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		1.354.230.940	1.255.440.561

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		17.183.132	16.143.443
Pasivo por impuesto diferido		14.616.697	1.907.529
Provisiones	11	15.474.081	8.271.485
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		18.591.652	283.601
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		65.865.562	26.606.058

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	10	526.250.569	284.779.505
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		3.737.288	3.577.798
Provisiones	11	6.631.877	12.000.014
Anticipos de clientes		25.152.578	25.005.631
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.115.785.038	1.311.468.854
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.677.557.350	1.636.831.802
TOTAL DEL PASIVO		1.743.422.912	1.663.437.860
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		3.097.653.852	2.918.878.421

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período finalizado el:
		31.03.2017	31.03.2016
Ventas de bienes y servicios		1.443.877.903	1.224.027.530
Costo de venta de bienes y servicios	14	(1.103.569.687)	(869.938.525)
GANANCIA BRUTA		340.308.216	354.089.005
Gastos de comercialización	15	(143.718.196)	(116.919.382)
Gastos de administración	15	(62.579.626)	(52.005.355)
Otros ingresos / (egresos) – neto		(11.825.173)	(13.121.673)
RESULTADO OPERATIVO		122.185.221	172.042.595

Ingresos financieros		45.956.179	39.085.793
Gastos financieros		(35.411.113)	(95.490.110)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		10.545.066	(56.404.317)
Resultado inversiones en subsidiarias	7	23.463.420	15.561.980
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		156.193.707	131.200.258
Impuesto a las ganancias		(46.549.603)	(40.576.711)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		109.644.104	90.623.547

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2017	31.03.2016
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		109.644.104	90.623.547

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERIODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Participación en otros resultados integrales en sociedades	7	(10.853.725)	61.965.031
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO		(10.853.725)	61.965.031
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		98.790.379	152.588.578

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 17)	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES (Nota 17)	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2017	7.729.328	-	34.591.583	11.453.853	8.331.430	940.747	958.305.415	234.088.205	1.255.440.561

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	109.644.104	-	109.644.104
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	(10.853.725)	(10.853.725)
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	109.644.104	(10.853.725)	98.790.379


Saldos al 31 de marzo de 2017	7.729.328	-	34.591.583	11.453.853	8.331.430	940.747	1.067.949.519	223.234.480	1.354.230.940

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 17)	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES (Nota 17)	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2016	7.400.000	-	-	11.453.853	8.331.430	940.747	801.695.642	139.252.355	969.074.027

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	-	90.623.547
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	61.965.031	61.965.031
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	61.965.031	152.588.578

Aumento de capital	-	329.328	-	-	-	-	-	-	329.328
Prima de emisión	-	-	34.591.583	-	-	-	-	-	34.591.583

Saldos al 31 de marzo de 2016	7.400.000	329.328	34.591.583	11.453.853	8.331.430	940.747	892.319.189	201.217.386	1.156.583.516

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	31.03.2017	31.03.2016
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		109.644.104	90.623.547
Impuesto a las ganancias		46.549.603	40.576.711
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta, equipos	4	15.437.243	13.279.752
Amortización de activos intangibles	6	364.835	255.034
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		970.408	7.292.847
Resultados financieros, netos		(10.545.066)	56.404.317
Resultado de inversiones en subsidiarias	7	(23.463.420)	(15.561.980)
Resultado por venta de propiedad, planta y equipos		(814.365)	17.564
Variación neta de activos y pasivos:
Créditos por venta		(220.675.033)	(264.619.784)
Otros créditos		23.268.389	(51.382.313)
Existencias		36.721.027	(101.477.136)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		(26.658.487)	89.114.020
Pagos de impuesto a las ganancias		(4.701.330)	(50.946.112)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(53.902.092)	(186.423.533)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(34.864.615)	(43.381.016)
Pagos por adquisiciones de activos intangibles		(2.196.023)	-
Ingreso de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos		849.834	889.832
Disminución neta de créditos financieros		3.612.470	-
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(32.598.334)	(42.491.184)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos bancarios	10	245.095.520	147.544.790
Disminución de préstamos con partes relacionadas	10	-	(108.605.039)
Pagos de intereses	10	(16.457.126)	(4.177.766)
Pago de dividendos		(150.000.000)	-
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		78.638.394	34.761.985

DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(7.862.032)	(194.152.732)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		46.441.948	241.140.283
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		142.717	6.035.534
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo por fusión	17	-	4.251.811
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(7.862.032)	(194.152.732)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		38.722.633	57.274.896

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, provincia de Córdoba.

El objeto principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 9 de mayo de 2017.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,997 % de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2017, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2017, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2016.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

Las cifras al 31 de diciembre de 2016 y 31 de marzo de 2016 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas y sobre los cuales se han efectuado ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2017:

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícolas presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(a) Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2017 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2017, fecha de cierre del presente ejercicio.

(b) Impuesto a las ganancias - Método diferido

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.307.861	277.861.695	541.777.172	125.713.647	109.757.582	1.061.417.957
Altas	-	593.455	1.181.996	9.608.630	25.179.552	36.563.633
Transferencias	-	9.837.713	10.748.338	13.729	(20.599.780)	-
Bajas	-	-	-	(180.867)	-	(180.867)
Valor de origen al cierre del período	6.307.861	288.292.863	553.707.506	135.155.139	114.337.354	1.097.800.723
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(64.871.620)	(278.349.686)	(65.566.517)	-	(408.787.823)
Bajas	-	-	-	145.397	-	145.397
Depreciación del período (1)	-	(2.857.851)	(10.404.340)	(2.175.052)	-	(15.437.243)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(67.729.471)	(288.754.026)	(67.596.172)	-	(424.079.669)
SALDO AL 31.03.2017	6.307.861	220.563.392	264.953.480	67.558.967	114.337.354	673.721.054

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	5.936.424	93.277.204	279.994.183	36.438.617	48.976.411	464.622.839
Altas	-		261.979	1.590.874	21.431.518	23.284.371
Transferencias	-	1.047.595	5.288.656	486.176	(6.822.427)	-
Bajas	-	-	(610.795)	(977.652)	-	(1.588.447)
Aumento por fusión (nota 17)	371.437	117.363.933	207.474.161	48.950.101	33.871.838	408.031.470
Valor de origen al cierre del período	6.307.861	211.688.732	492.408.184	86.488.116	97.457.340	894.350.233
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(43.505.219)	(172.245.143)	(18.386.395)	-	(234.136.757)
Bajas	-	-	610.797	70.254	-	681.051
Aumento por fusión (nota 17)	-	(10.318.535)	(64.489.468)	(34.325.358)	-	(109.133.361)
Depreciación del período (1)	-	(2.045.861)	(8.863.761)	(2.370.130)	-	(13.279.752)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(55.869.615)	(244.987.575)	(55.011.629)	-	(355.868.819)
SALDO AL 31.03.2016	6.307.861	155.819.117	247.420.609	31.476.487	97.457.340	538.481.414

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.03.2017	31.03.2016
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	348.282	348.282
Valor de origen al cierre del período	348.282	348.282
TOTAL	348.282	348.282

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos clasificados como propiedades de inversión no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	8.513.818	8.513.818
Altas	2.196.023	2.196.023
Valor de origen al cierre del período	10.709.841	10.709.841
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.138.949)	(6.138.949)
Amortización del período (1)	(364.835)	(364.835)
Amortización acumulada al cierre del período	(6.503.784)	(6.503.784)
SALDO AL 31.03.2017	4.206.057	4.206.057

El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.955.970	6.955.970
Aumento por fusión (nota 17)	1.557.846	1.557.846
Valor de origen al cierre del período	8.513.816	8.513.816
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(4.495.672)	(4.495.672)
Aumento por fusión (nota 17)	(623.138)	(623.138)
Amortización del período (1)	(255.034)	(255.034)
Amortización acumulada al cierre del período	(5.373.844)	(5.373.844)
SALDO AL 31.03.2016	3.139.972	3.139.972

El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:


	Participación en subsidiarias	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	432.154.584	432.154.584
Resultado de inversiones en sociedades (1)	23.463.420	23.463.420
Variación reserva de conversión	(10.853.725)	(10.853.725)
SALDO AL 31.03.2017	444.764.279	444.764.279


	Participación en subsidiarias	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	372.189.223	372.189.223
Resultado de inversiones en Sociedades (1)	15.561.980	15.561.980
Bajas por fusión (2)	(63.501.620)	(63.501.620)
Variación reserva de conversión	61.965.031	61.965.031
SALDO AL 31.03.2016	386.214.614	386.214.614

Se expone en el rubro resultado de inversiones en subsidiarias del estado de resultados intermedio condensado individual.
Corresponde a la eliminación del valor en libros de la participación en subsidiarias por Converflex Argentina S.A. al 31.12.2015, producto de la fusión por absorción.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS


Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.03.2017
Cartocor Chile S.A.	(1)	22.643.218	173.043.667	608.706.870	134.634.790	301.298.413	71,93%	437.830.408
Cartocor de Perú S.A.	(2)	3.873.730	4.384.630	4.622.032	(2.308.664)	2.546.086	99,77%	4.611.585
Cartocor do Brasil Ltda.	(3)	882.079	1.223.980	2.322.293	(454.003)	1.552.313	99,99%	2.322.286
TOTALES								444.764.279

Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.03.2016
Cartocor Chile S.A.	(1)	22.643.218	173.043.667	526.177.965	22.552.158	271.918.685	71,93%	378.469.058
Cartocor de Perú S.A.	(2)	3.873.730	4.384.630	5.395.642	(184.904)	2.110.189	99,77%	5.383.421
Cartocor do Brasil Ltda.	(3)	882.079	1.223.980	2.322.293	(454.002)	1.102.366	99,99%	2.362.135
TOTALES								386.214.614

(1) Pesos chilenos.

(2) Nuevos Soles.

(3) Reales.

Otros datos relevantes:


Sociedades	País	Actividad Principal
Cartocor Chile S.A	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor de Perú S.A.	Perú	Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos
Cartocor do Brasil Ind. Com.e Serv. Ltda.	Brasil	Industrialización, comercialización, distribución, y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles, compra venta, importación y exportación, representación, consignación de empaque

Información requerida conforme al Anexo C, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV.

NOTA 8. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el presente período y en los últimos tres ejercicios:


	31.03.2017	31.12.2016	31.12.2015	31.12.2014
Capital social al inicio	7.729.328	7.400.000	7.400.000	7.400.000
Aumento de capital (nota 17)	-	329.328	-	-
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.729.328	7.729.328	7.400.000	7.400.000

El capital social al 31 de marzo de 2017 de ARS 7.729.328 está representado por 7.729.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 10. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2017	31.03.2016
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	284.779.505	86.455.354
Aumento por fusión (nota 17)	-	410.658.039
Aumento neto de préstamos	228.638.394	34.761.985
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	12.832.670	40.370.365
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	526.250.569	572.245.743

NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo


	Créditos por ventas (1)		Otros créditos (2)		Existencias (1)
	31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016
Saldos al inicio del ejercicio	27.823.506	31.335.144	1.881.793	510.963	20.492.701	-
Aumentos	755.368	4.972.867	-	-	3.397.194	2.037.946
Disminuciones	(2.867.712)	(864.302)	(218.013)	-	(1.930.888)	(691.505)
Aplicaciones	(732.373)	(2.383.747)	-	-	(243.796)	(391.237)
Aumento por fusión (nota 17)	-	55.098	-	1.490.228	-	16.499.270
Efecto conversión	(176.105)	(1.054.432)	(32.293)	(3.574)	-	-
TOTALES	24.802.684	32.060.628	1.631.487	1.997.617	21.715.211	17.454.474

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 14 (reintegros de exportación).

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras contingencias (2)
	31.03.2017	31.03.2016	31.03.2017	31.03.2016
Saldos al inicio del ejercicio	9.885.906	1.627.524	10.385.593	9.184.021
Aumentos	1.639.827	427.676	194.632	63.722
Aumento por fusión (nota 17)	-	6.871.084	-	-
TOTALES	11.525.733	8.926.284	10.580.225	9.247.743

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intremedio condensado individual

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 15.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 12. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2017	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2016
Cartocor S.A.	Banco Nación Argentina.	ARS	Aval	Operación de descuento de documentos.	17.819.457	12.405.192

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:


		31.03.2017			31.12.2016
	Clase de moneda extranjera	Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS

ACTIVO
CORRIENTE
Otros créditos	USD	1.517.636	15,29	23.209.409	1.136.403	17.943.797
	EUR	154.128	16,46	2.536.661	-	-
Créditos por venta	USD	16.298.518	15,29	249.204.342	8.874.947	140.135.418
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD	1.962.816	15,29	30.011.460	1.725.114	27.239.556
TOTALES				304.961.872		185.318.771

PASIVO
CORRIENTE
Préstamos	USD	(10.471.984)	15,39	(161.131.681)	(10.079.891)	(160.169.474)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	EUR	(529.231)	16,46	(8.710.144)	(1.017.832)	(17.069.341)
	USD	(39.379.578)	15,39	(606.051.703)	(39.521.373)	(627.994.623)
	CHF	(6.758)	15,38	(103.927)	-	-
	BRL	(103)	5,60	(575)	(103)	(555)
TOTALES				(775.998.030)		(805.233.993)

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:


	31.03.2017	31.03.2016
Existencia al inicio del ejercicio	757.479.423	451.306.609
Aumento por fusión (nota 17)	-	117.287.681
Compras del período	693.350.787	670.274.982
Gastos de producción (nota 15)	391.531.459	314.082.770
Venta de subproductos	(7.756.371)	(9.293.206)
Reintegros de exportación	(10.693.657)	(4.995.326)
Existencia al cierre del período	(719.292.088)	(668.724.985)
TOTALES	1.103.569.687	869.938.525

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA


	Gastos de Producción	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Total al 31.03.2017	Total al 31.03.2016
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	3.766.605	3.766.605	2.491.518
Honorarios y retribuciones por servicios	3.533.941	657.364	1.968.641	6.159.946	6.462.866
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	221.771.461	10.529.363	16.038.901	248.339.725	189.784.227
Impuestos, tasas y contribuciones	949.723	69.304	812.059	1.831.086	910.911
Impuestos directos	-	31.424.095	-	31.424.095	28.295.161
Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión	44.869.661	447.489	70.343	45.387.493	41.911.310
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	15.126.994	215.306	94.943	15.437.243	13.279.752
Amortización de activos intangibles (nota 6)	56.561	99.333	208.941	364.835	255.034
Fletes y acarreos	5.494.698	76.635.328	-	82.130.026	62.117.641
Combustibles y lubricantes	3.665.360	426.435	24.400	4.116.195	3.902.948
Gastos de exportación e importación	-	23.632.649	-	23.632.649	14.224.830
Servicios de terceros	27.166.978	480.109	28.280.978	55.928.065	40.047.095
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	33.722.675	207.071	1.639.520	35.569.266	33.523.810
Gastos de viaje, movilidad y estadía	4.340.430	598.224	1.158.822	6.097.476	4.850.126
Servicios bancarios	-	-	1.561.742	1.561.742	1.844.872
Limpieza, desinfección y jardinería	1.548.128	2.128	4.430	1.554.686	1.750.206
Calidad y medio ambiente	3.401.093	-	-	3.401.093	3.182.792
Publicidad y propaganda	-	37.024	-	37.024	29.302
Arrendamientos / alquileres operativos	4.607.465	49.730	94.355	4.751.550	5.910.307
Seguros	15.114.430	228.397	258.261	15.601.088	11.988.735
Sistemas y software de aplicación	1.047.825	3.695	5.425.434	6.476.954	3.765.459
(Recupero) Quebranto por deudores incobrables	-	(2.112.344)	-	(2.112.344)	4.108.565
Quebranto por juicios laborales y otros	1.234.082	-	405.744	1.639.826	214.811
Quebranto por desvalorización de existencias	1.466.306	-	-	1.466.306	1.346.441
Quebranto por contingencias	-	-	194.632	194.632	63.722
Otros gastos generales varios	2.413.648	87.496	570.875	3.072.019	6.745.066
TOTAL AL 31.03.2017	391.531.459	143.718.196	62.579.626	597.829.281	-
TOTAL AL 31.03.2016	314.082.770	116.919.382	52.005.355	-	483.007.507

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2017 y 2016 con partes relacionadas:

Ventas de bienes


		Venta de Bienes
	Tipo de relación	31.03.2017 (1)	31.03.2016 (1)
Arcor S.A.I.C.	Controlante	196.190.715	169.479.152
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	688.384	1.002.360
Arcor do Brasil Ltda	Relacionada	220.600	237.443
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	88.013.171	68.934.554
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	73.411.030	40.187.551
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	138.211	216.043
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	24.421.083	14.452.150
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	9.462.577	5.216.269
Matellone San Luis S.A.	Relacionada	404.192	304.498
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	-	299.604
Van Dam S.A.	Relacionada	437.549	453.080
TOTAL		393.387.512	300.782.704

Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	11.587.668	6.320.419
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	319.364	-
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	3.573.375	-
TOTAL		15.480.407	6.320.419

Compras de servicios y otros egresos


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	58.356.205	58.289.767
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	26.059	202.755
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Subsidiaria	120.312	93.514
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	125.714	41.056
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.551.002	2.509.117
Van Dam S.A.	Relacionada	607.475	412.419
TOTAL		62.786.767	61.548.628

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	2.985.610	-
TOTAL		2.985.610	-

Intereses perdidos


	Tipo de relación	31.03.2017	31.03.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	26.788.848
TOTAL		-	26.788.848

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	41.924.714	14.644.102
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	477.185	1.415.881
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	-	215.796
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	78.950
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	50.875.733	29.945.694
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	42.849.858	50.633.891
Industria.de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	137.402	146.094
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	7.064.245	2.028.885
Logistica La Serenisima S.A.	Relacionada	-	63.608
Mastellone Hermanos. S.A.	Relacionada	6.999.836	7.849.936
Matellone San Luis S.A.	Relacionada	385.302	623.994
TOTAL		150.714.275	107.646.831

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	14.257.495	15.937.858
Arcorpar S.A.	Relacionada	418.808	432.409
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	119.287	158.438
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	3.460.794	398.936
Cartocor Do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Subsidiaria	273.975	158.655
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	65.137	101.959
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	28.833.288	29.770.042
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.201.013	2.766.508
Mundo Dulce	Relacionada	19.093	19.718
Van Dam S.A.	Relacionada	1.667.245	2.224.528
Otras partes relacionadas	Otras	7.717.225	4.450.000
TOTAL		60.033.360	56.419.051

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Préstamos Otorgados


	Tipo de relación	31.03.2017	31.12.2016
Arcor S.A.I.C.	Controlante	36.319.883	36.946.743
TOTAL		36.319.883	36.946.743

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2017 y 2016 ascendió a ARS 3.594.830 y ARS 2.491.518 respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 17. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A., suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

El resumen de las sociedades absorbidas es el siguiente:


Sociedades	País	Actividad Principal
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de papeles, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.
Converflex S.A.	Argentina	Impresión de papeles, películas y laminados.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas en los art. 77 y 78 de la ley N° 20.628.

De acuerdo a los balances especiales confeccionados al 30.09.2015 se determinaron las relaciones de cambio de acciones, resultando lo siguiente:

Cartocor S.A.: 115,92052622
Converflex S.A.: 0,80534141
Converflex Argentina S.A.: 3,27263236

Como resultado, la Sociedad debió aumentar su capital social en ARS 329.328, representativo de 329.328 acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una.

NOTA 18. HECHOS POSTERIORES

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores

Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-58673333-4

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de marzo de 2017, los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y a los estados de resultados individual y de otros resultados integrales individual se detallan a continuación:

a.1) Estado de Situación financiera al 31 de marzo de 2017 y al 31 de diciembre de 2016:


	31.03.2017 $	31.12.2016 $
Activo	3.097.653.852	2.918.878.421
Pasivo	1.743.422.912	1.663.437.860
Patrimonio	1.354.230.940	1.255.440.561

a. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales individuales por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2017 y 2016 arrojan una ganancia integral total de $ 98.790.379 y $ 152.588.578, respectivamente.

al 31 de marzo de 2017 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 18.042.035, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 9 de mayo de 2017


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Cr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Avenida Marcelino Bernardi N° 24

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el Capítulo 1. siguiente.

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN.
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:
Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2017.
Estado de resultados y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Notas explicativas seleccionadas y anexos correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales:
Estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2017.
Estado de resultados y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.
Notas explicativas seleccionadas y anexos correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2017.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

RESPONSABILIDAD DE LA DIRECCIÓN EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34); y del control interno que la dirección considere necesario para permitir la preparación de estos estados financieros intermedios condensados libres de incorrecciones significativas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

RESPONSABILIDAD DE LA DIRECCIÓN EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 y sus modificaciones de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados precedentemente, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 9 de mayo de 2017, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados financieros de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dicho estudio profesional. El estudio profesional mencionado ha llevado a cabo su examen de conformidad con las normas de revisión de estados contables de períodos intermedios establecidas en la sección IV de la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas exigen que cumpla los requerimientos de ética.

Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a las personas responsables de los temas contables y financieros y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección y de la Asamblea.

CONCLUSIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestra revisión, que expresamos en el párrafo anterior, estamos en condiciones de informar que:

Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.
No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios condensados consolidados de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA identificados en el apartado a) del Capítulo 1. para que estén presentados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).
No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios condensados individuales de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA identificados en el apartado b) del Capítulo 1. para que estén presentados de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (CPCECba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una sociedad controlante.
INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS.

a. Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b. Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.

c. Manifestamos asimismo, que durante el período hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades, incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de mayo de 2017.

Cr. Victor Jorge Aramburu

Presidente

Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2017

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

2.2 Bases de preparación

2.2 Bases de preparación

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

2.4 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 12.

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en la nota 12 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 12.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

2.2 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intremedio condensado individual

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

NOTA 17. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

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