ARCOR SAIC - Interim / Quarterly Report 2016

Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2016, presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias
8	Restricción a la distribución de utilidades
9	Evolución del capital social
10	Préstamos
11	Provisiones deducidas del activo e incluidos en el pasivo
12	Compromisos y garantías otorgadas
13	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
14	Costo de ventas de bienes y servicios
15	Información sobre gastos por función y naturaleza
16	Transacciones y saldos con partes relacionadas
17	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex S.A. y Convreflex Argentina S.A.
18	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo C:		Nota 7
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Nota 11
Anexo F:		Nota 14
Anexo G:		Nota 13
Anexo H:		Nota 15

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
EUR	Euro.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros intermedios condesados individuales fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	538.481.414	230.486.082
Propiedades de inversión	5	348.282	348.282
Activos intangibles	6	3.139.972	2.460.298
Participación en subsidiarias	7	386.214.614	372.189.223
Activos por impuesto diferido		25.809.072	33.452.851
Otros créditos		28.122.150	3.261.201
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		982.115.504	642.197.937

ACTIVO CORRIENTE
Existencias		668.724.985	451.306.609
Otros créditos		250.365.058	85.887.962
Créditos por ventas		954.903.410	559.917.890
Otras inversiones a costo amortizado		13.081	13.612
Efectivo y equivalentes de efectivo		57.274.896	241.140.283
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.931.281.430	1.338.266.356
TOTAL DEL ACTIVO		2.913.396.934	1.980.464.293

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2016	31.12.2015
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas
Acciones en circulación	9	7.400.000	7.400.000
Acciones a emitir por fusión	7	329.328	-
Prima de emisión de acciones	7	34.591.583	-
Ajuste integral del capital social		11.453.853	11.453.853
Reserva legal		8.331.430	8.331.430
Otras reservas		940.747	940.747
Resultados no asignados		892.319.189	801.695.642
Otros componentes del patrimonio		201.217.386	139.252.355
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		1.156.583.516	969.074.027

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		10.150.772	7.730.205
Provisiones	11	7.825.965	2.456.771
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		43.206.239	21.327.195
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		61.182.976	31.514.171

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	10	572.245.743	86.455.354
Impuesto a las ganancias por pagar		-	3.698.688
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		2.634.259	2.176.028
Provisiones	11	10.348.062	8.354.772
Anticipos de clientes		37.256.390	28.074.591
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.073.145.988	851.116.662
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.695.630.442	979.876.095
TOTAL DEL PASIVO		1.756.813.418	1.011.390.266
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		2.913.396.934	1.980.464.293

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período finalizado el:
		31.03.2016	31.03.2015
Ventas de bienes y servicios		1.224.027.530	856.594.978
Costo de venta de bienes y servicios	14	(869.938.525)	(556.784.280)
GANANCIA BRUTA		354.089.005	299.810.698
Gastos de comercialización	15	(116.919.382)	(98.632.774)
Gastos de administración	15	(52.005.355)	(32.259.526)
Otros ingresos / (egresos) – neto		(13.121.673)	(7.325.687)
RESULTADO OPERATIVO		172.042.595	161.592.711

Ingresos financieros		39.085.793	24.573.280
Gastos financieros		(46.096.124)	(7.350.864)
Diferencia de cambio, neta		(49.393.986)	(3.759.422)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(56.404.317)	13.462.994
Resultado inversiones en subsidiarias	7	15.561.980	(81.738.254)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		131.200.258	93.317.451
Impuesto a las ganancias		(40.576.711)	(61.399.765)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		90.623.547	31.917.686

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2016	31.03.2015
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		90.623.547	31.917.686

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERIODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Participación en otros resultados integrales en sociedades	7	61.965.031	(1.371.719)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO		61.965.031	(1.371.719)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		152.588.578	30.545.967

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 7)	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2016	7.400.000	-	-	11.453.853	8.331.430	940.747	801.695.642	139.252.355	969.074.027

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	-	90.623.547
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	61.965.031	61.965.031
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	61.965.031	152.588.578

Aumento de capital	-	329.328	-	-	-	-	-	-	329.328
Prima de emisión	-	-	34.591.583	-	-	-	-	-	34.591.583

Saldos al 31 de marzo de 2016	7.400.000	329.328	34.591.583	11.453.853	8.331.430	940.747	892.319.189	201.217.386	1.156.583.516

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2015	7.400.000	11.453.853	8.331.430	940.747	912.872.863	78.463.588	1.019.462.481

Ganancia neta del período	-	-	-	-	31.917.686	-	31.917.686
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	(1.371.719)	(1.371.719)
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	31.917.686	(1.371.719)	30.545.967

Saldos al 31 de marzo de 2015	7.400.000	11.453.853	8.331.430	940.747	944.790.549	77.091.869	1.050.008.448

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	31.03.2016	31.03.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia neta del período		90.623.547	31.917.686
Impuesto a las ganancias		40.576.711	61.399.765
Ajustes por:
Depreciación de propiedad, planta, equipos	4	13.279.752	5.255.883
Amortización de activos intangibles	6	255.034	93.493
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		7.292.847	1.973.576
Resultados financieros, netos		56.404.317	(13.462.994)
Resultado de inversiones en subsidiarias	7	(15.561.980)	81.738.254
Resultado por venta de propiedad, planta y equipos		17.564	-
Variación neta de activos y pasivos:
Créditos por venta		(264.619.784)	(186.118.737)
Otros créditos		(51.382.313)	7.401.200
Existencias		(101.477.136)	33.040.609
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		89.114.020	(1.964.399)
Pagos de impuesto a las ganancias		(50.946.112)	(39.157.338)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(186.423.533)	(17.883.002)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(43.381.016)	(8.993.462)
Ingreso de efectivo por venta de propiedad, planta y equipos		889.832	-
Variación neta de créditos financieros		-	(30.368.598)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(42.491.184)	(39.362.060)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos bancarios	10	147.544.790	11.818.660
Disminución de préstamos con partes relacionadas	10	(108.605.039)	-
Pagos de intereses	10	(4.177.766)	(10.395)
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		34.761.985	11.808.265

DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(194.152.732)	(45.436.797)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		241.140.283	156.090.236
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		6.035.534	4.574.308
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo por fusión	7	4.251.811	-
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(194.152.732)	(45.436.797)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		57.274.896	115.227.747

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

La actividad principal de la Sociedad es la industrialización y comercialización de cartón corrugado.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la última modificación realizada el 30 de julio de 2008 e inscripta el 22 de septiembre de 2008, bajo la matrícula 2134-A.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio de fecha 9 de mayo de 2016.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 99,9968% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani N° 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2016, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2015.

Con fecha 1 de abril de 2016, la FAPCE aprobó la Resolución Técnica N° 43, por la cual se modifica la Resolución Técnica N° 26, con vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2016.

Dicha RT N° 43 establece que las entidades que presenten estados financieros de acuerdo con las NIIF, lo harán en forma integral y sin modificaciones y que las inversiones en entidades subsidiarias, negocios conjuntos y entidades asociadas se contabilizarán en los estados financieros individuales utilizando el método de la participación, tal como lo definen las NIIF, de acuerdo a la modificación instrumentada por el IASB a la NIC 27 en agosto de 2014, no estando permitida la medición al costo o a valor razonable, que son las otras opciones de valuación previstas en las NIIF para este tipo de inversiones (adicionales al citado método de la participación).

Con anterioridad a dicha modificación, la RT N° 26, no aplicaba las NIIF de un modo integral en los Estados Financieros individuales ante la inexistencia del método de participación como opción para la valuación de dichas inversiones.

Las modificaciones introducidas a la RT N° 26 no generaron impactos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación (Cont.)

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 y 31 de marzo de 2015 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas y sobre los cuales se han efectuado ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2016 y que no han generado efectos sobre los estados financieros individuales comparativos:

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícolas presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles, donde los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2016, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	5.936.424	93.277.204	279.994.183	36.438.617	48.976.411	464.622.839
Altas	-		261.979	1.590.874	21.431.518	23.284.371
Transferencias	-	1.047.595	5.288.656	486.176	(6.822.427)	-
Bajas	-	-	(610.795)	(977.652)	-	(1.588.447)
Aumento por fusión (nota 17)	371.437	117.363.933	207.474.161	48.950.101	33.871.838	408.031.470
Valor de origen al cierre del período	6.307.861	211.688.732	492.408.184	86.488.116	97.457.340	894.350.233
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(43.505.219)	(172.245.143)	(18.386.395)	-	(234.136.757)
Bajas	-	-	610.797	70.254	-	681.051
Aumento por fusión (nota 17)	-	(10.318.535)	(64.489.468)	(34.325.358)	-	(109.133.361)
Depreciación del período (1)	-	(2.045.861)	(8.863.761)	(2.370.130)	-	(13.279.752)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(55.869.615)	(244.987.575)	(55.011.629)	-	(355.868.819)
SALDO AL 31.03.2016	6.307.861	155.819.117	247.420.609	31.476.487	97.457.340	538.481.414

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	4.861.910	78.298.638	261.430.103	29.422.483	42.513.811	416.526.945
Altas	-	-	337.983	720.144	11.561.058	12.619.185
Transferencias	-	-	3.182.234	-	(3.182.234)	-
Valor de origen al cierre del período	4.861.910	78.298.638	264.950.320	30.142.627	50.892.635	429.146.130
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(39.595.503)	(155.448.181)	(15.395.595)	-	(210.439.279)
Depreciación del período (1)	-	(828.074)	(3.885.927)	(541.882)	-	(5.255.883)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(40.423.577)	(159.334.108)	(15.937.477)	-	(215.695.162)
SALDO AL 31.03.2015	4.861.910	37.875.061	105.616.212	14.205.150	50.892.635	213.450.968

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.03.2016	31.03.2015
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	348.282	348.282
Valor de origen al cierre del período	348.282	348.282
TOTAL	348.282	348.282

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos clasificados como propiedades de inversión no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.955.970	6.955.970
Aumento por fusión (nota 17)	1.557.846	1.557.846
Valor de origen al cierre del período	8.513.816	8.513.816
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(4.495.672)	(4.495.672)
Aumento por fusión (nota 17)	(623.138)	(623.138)
Amortización del período (1)	(255.034)	(255.034)
Amortización acumulada al cierre del período	(5.373.844)	(5.373.844)
SALDO AL 31.03.2016	3.139.972	3.139.972

El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	5.282.995	5.282.995
Valor de origen al cierre del período	5.282.995	5.282.995
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(3.787.104)	(3.787.104)
Amortización del período (1)	(93.493)	(93.493)
Amortización acumulada al cierre del período	(3.880.597)	(3.880.597)
SALDO AL 31.03.2015	1.402.398	1.402.398

El destino contable del cargo por amortización del período se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detalla la información correspondiente a las inversiones en subsidiarias:


	Participación en subsidiarias	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	372.189.223	372.189.223
Resultado de inversiones en sociedades (1)	15.561.980	15.561.980
Bajas por fusión (2)	(63.501.620)	(63.501.620)
Variación reserva de conversión	61.965.031	61.965.031
SALDO AL 31.03.2016	386.214.614	386.214.614

Se expone en el rubro resultado de inversiones en subsidiarias del estado de resultados intermedio condensado individual.
Corresponde a la eliminación del valor en libros de la participación en subsidiarias por Converflex Argentina S.A. al 31.12.2015, producto de la fusión por absorción (Nota 17).


	Participación en subsidiarias	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2015	377.945.536	(1.323.636)	376.621.900
Resultado de inversiones en Sociedades (1)	(81.619.885)	(118.369)	(81.738.254)
Variación reserva de conversión	(1.373.748)	2.029	(1.371.719)
SALDO AL 31.03.2015	294.951.903	(1.439.976)	293.511.927

Se expone en el rubro resultado de inversiones en subsidiarias del estado de resultados intermedio condensado individual.


Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.03.2016
Cartocor Chile S.A.	(1)	22.643.218	173.043.667	526.177.965	22.552.158	271.918.685	71,93%	378.469.058
Cartocor de Perú S.A.	(2)	3.873.730	4.384.630	5.395.642	(184.904)	2.110.189	99,77%	5.383.421
Cartocor do Brasil Ltda.	(3)	882.079	1.223.980	2.362.140	(474.841)	1.102.366	99,99%	2.362.135
TOTALES								386.214.614


Sociedades	Valor Nominal	Cantidad de acciones	Capital Social	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.03.2015
Cartocor Chile S.A.	(1)	22.643.218	173.043.667	186.437.129	(87.532.368)	103.284.576	71,93%	134.100.413
Cartocor de Perú S.A.	(2) (4)	1.935.728	2.907.489	(1.446.532)	(118.908)	164.308	99,55%	(1.439.976)
Cartocor Do Brasil Ltda.	(3)	882.079	1.223.980	1.636,595	(26.712)	212.730	99,99%	1.636.592
Converflex Argentina S.A.	(5)	100.000	53.525.681	160.822.969	18.821.118	-	99,00%	159.214.898
TOTALES								293.511.927

(1) Pesos chilenos.

(2) Nuevos Soles.

(3) Reales.

(4) Se expone como parte integrante del rubro cuentas por pagar comerciales y otras deudas no corrientes del estado de situación financiera intermedio condensado individual.

(5) Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Comverflex S.A.

Otros datos relevantes:


Sociedades	País	Actividad Principal
Cartocor Chile S.A	Chile	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor de Perú S.A.	Perú	Industrialización, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	Industrialización, comercialización, distribución, y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles, compra venta, importación y exportación, representación, consignación de empaque
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Compra, venta, importación, exportación, representación, comisión, cesión, mandatos, consignación, fraccionamiento, envase y distribución de los productos industriales

Información requerida conforme al Anexo C, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV

NOTA 8. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el presente período y en los últimos tres ejercicios:


	31.03.2016	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	7.400.000	7.400.000	7.400.000	7.400.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.400.000	7.400.000	7.400.000	7.400.000

El capital social al 31 de marzo de 2016 de ARS 7.400.000 está representado por 7.400.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 10. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	86.455.354	-
Aumento por fusión (nota 17)	410.658.039	-
Aumento neto de préstamos	34.761.985	11.808.265
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	40.370.365	35.318
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	572.245.743	11.843.583

NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo


	Créditos por ventas (1)		Otros créditos			Existencias (1)
	31.03.2016	31.03.2015		31.03.2016	31.03.2015		31.03.2016	31.03.15
Saldos al inicio del ejercicio	31.335.144	27.153.978		510.963	991.581		-	-
Aumentos	4.972.867	1.909.559		-	-		2.037.946	-
Disminuciones	(864.302)	(271.036)		-	(58.170)		(691.505)	-
Aplicaciones	(2.383.747)	(1.158.787)		-	-		(391.237)	-
Aumento por fusión (nota 17)	55.098	-		1.490.228	-		16.499.270	-
Efecto conversión	(1.054.432)	(497.514)		(3.574)	(20.413)		-	-
TOTALES	32.060.628	27.136.200		1.997.617	912.998		17.454.474	-

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales		Otras contingencias(1)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	1.627.524	1.152.032	9.184.021	10.056.594
Aumentos	427.676	339.431	63.722	53.792
Aumento por fusión (nota 7)	6.871.084	-	-	-
TOTALES	8.926.284	1.491.463	9.247.743	10.110.386

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 12. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2016	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2015
Cartocor S.A.	Banco Finansur S.A.	ARS	Peso	Op. Descuento de documentos	17.842.931	15.681.933
Cartocor S.A.	Banco Supervielle S.A.	ARS	Peso	Op. Descuento de documentos	1.413.148	-

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:


		31.03.2016			31.12.2015
	Clase de moneda extranjera	Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS

ACTIVO
CORRIENTE
Otros créditos	USD	1.151.553	14,60	16.502.611	901.999	11.671.872
	EUR	66.118	16,76	1.108.001	-	-
Créditos por venta	USD	14.712.235	14,60	214.798.637	8.789.341	113.734.073
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD	3.829.846	14,60	55.915.751	8.452.183	109.371.245
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE				288.325.000		234.777.190
TOTALES				288.325.000		234.777.190

PASIVO
NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	USD	(1.873.508)	14,70	(27.540.567)	-	-
SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE				(27.540.567)	-	-
CORRIENTE
Préstamos	USD	(3.126.004)	14,70	(45.952.259)	(4.127.487)	(53.822.429)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	EUR	(349.070)	16,76	(5.849.721)	(471.319)	(6.697.295)
	USD	(39.526.881)	14,70	(581.045.152)	(45.724.569)	(596.248.377)
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE				(632.847.132)		(656.768.101)
TOTALES				(660.387.699)		(656.768.101)

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:


	31.03.2016	31.03.2015
Existencia al inicio del ejercicio	451.306.609	385.079.016
Aumento por fusión (Nota 7)	117.287.681	-
Compras del período	670.274.982	376.828.719
Gastos de producción (Nota 15)	314.082.770	157.836.728
Venta de subproductos	(9.293.206)	(5.254.572)
Reintegros de exportación	(4.995.326)	(5.667.204)
Existencia al cierre del período	(668.724.985)	(352.038.407)
TOTALES	869.938.525	556.784.280

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA


	Gastos de Producción	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Total al 31.03.2016	Total al 31.03.2015
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	2.491.518	2.491.518	1.918.145
Honorarios y retribuciones por servicios	4.873.918	458.647	1.130.301	6.462.866	1.664.181
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	168.360.262	8.271.700	13.152.265	189.784.227	93.239.013
Impuestos, tasas y contribuciones	729.999	34.578	146.334	910.911	844.253
Impuestos directos	-	28.295.161	-	28.295.161	16.327.437
Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión	41.244.414	611.768	55.128	41.911.310	20.659.986
Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 4)	13.062.666	166.393	50.693	13.279.752	5.255.883
Amortización de activos intangibles (nota 6)	56.562	99.333	99.139	255.034	93.493
Fletes y acarreos	4.602.800	57.514.841	-	62.117.641	58.121.441
Combustibles y lubricantes	3.643.332	238.613	21.003	3.902.948	2.365.103
Gastos de exportación e importación	-	14.224.830	-	14.224.830	15.276.100
Servicios de terceros	10.417.244	52.072	26.095.145	36.564.461	24.350.238
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	31.970.816	185.305	1.367.689	33.523.810	21.959.233
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.578.225	581.181	690.720	4.850.126	3.925.320
Servicios bancarios	-	336	1.844.536	1.844.872	1.503.350
Limpieza, desinfección y jardinería	4.208.077	4.815	5.400	4.218.292	1.754.446
Calidad y medio ambiente	3.182.792	-	-	3.182.792	1.294.566
Publicidad y propaganda	-	29.302	-	29.302	23.611
Arrendamientos / alquileres operativos	5.703.953	191.354	15.000	5.910.307	2.927.377
Seguros	10.866.036	255.504	867.195	11.988.735	5.192.958
Sistemas y software de aplicación	834.937	97.046	2.833.476	3.765.459	1.101.923
Derechos a la exportación	-	-	-	-	3.638.784
Quebranto por deudores incobrables	-	4.108.565	-	4.108.565	1.638.523
Quebranto por juicios laborales y otros	64.103	-	150.708	214.811	339.431
Quebranto por desvalorización de existencias	1.346.441	-	-	1.346.441	-
Quebranto por contingencias	-	-	63.722	63.722	53.792
Otros gastos generales varios	5.336.193	1.498.038	925.383	7.759.614	3.260.441
TOTAL AL 31.03.2016	314.082.770	116.919.382	52.005.355	483.007.507
TOTAL AL 31.03.2015	157.836.728	98.632.774	32.259.526		288.729.028

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2016 y 2015 con partes relacionadas:

Ventas de bienes


		Venta de Bienes
	Tipo de relación	31.03.2016 (1)	31.03.2015 (1)
Arcor S.A.I.C.	Controlante	169.479.152	43.353.011
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.002.360	-
Arcor do Brasil Ltda	Relacionada	237.443	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	68.934.554	23.091.655
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	40.187.551	45.612.142
Cartocor de Perú S.A.	Subsidiaria	-	168.726
Converflex Argentina S.A. (2)	Subsidiaria	-	324.235
Converflex S.A. (2)	Relacionada	-	104.586
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A.	Relacionada	216.043	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	14.452.150	10.377.505
Mastellone Hnos. S.A.	Relacionada	5.216.269	-
Matellone San Luis S.A.	Relacionada	304.498	-
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	299.604	-
Van Dam S.A.	Relacionada	453.080	-
TOTAL		300.374.932	123.031.860

Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. Nota 17
Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	6.320.419	6.117.285
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	26.633
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	-	16.600
TOTAL		6.320.419	6.160.518

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. Nota 17

Compras de servicios y otros egresos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	58.289.767	40.303.163
Bagley Argentina S.A	Relacionada	202.755	42.629
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Subsidiaria	93.514	118.674
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	41.056	23.023
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	725.239
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	2.509.117	-
Van Dam S.A	Relacionada	412.419	310.671
TOTAL		61.548.628	41.523.399

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. Nota 17

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	3.702.015
TOTAL		-	3.702.015

Intereses perdidos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	26.788.848	-
TOTAL		26.788.848	-

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	84.236.269	3.079.588
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.035.835	-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	246.923	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	31.748.245	6.386.537
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	41.333.559	9.722.941
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	90.527
Ind.de Alim. Dos en Uno S.A.	Relacionada	214.568	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	2.571.131	817.499
Mastellone Hnos. S.A.	Relacionada	5.902.076	-
Matellone San Luis S.A.	Relacionada	434.632	-
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	318.066	-
TOTAL		168.041.304	20.097.092

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. Nota 17

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	64.472.975	11.943.340
Arcorpar S.A.	Relacionada	296.218	262.768
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	95.712	13.696
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	-	84.630
Cartocor Do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Subsidiaria	124.232	237.532
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	21.943	15.376
GAP Regional Services S.A.	Relacionada	27.540.567	20.811.579
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.076.153	-
Van Dam S.A.	Relacionada	615.520	659.136
Otras partes relacionadas	Otras	6.062.500	3.689.999
TOTAL		101.751.852	37.718.056

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

NOTA 16. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

Préstamos Tomados


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	334.756.899	16.950.992
TOTAL		334.756.899	16.950.992

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2016 y 2015 ascendió a ARS 2.491.518 y ARS 3.999.400 respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 17. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A., suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas en los art. 77 y 78 de la ley N° 20.628.

El compromiso previo de fusión fue aprobado por los accionistas de Converflex S.A. con fecha 28 de marzo de 2016, y por los accionistas de Cartocor S.A. y Converflex Argentina S.A. con fecha 29 de marzo de 2016.

Los totales relevantes al 31 de diciembre de 2015 y al 31 de marzo de 2015 como consecuencia de esta fusión son los que surgen en el cuadro a continuación:


Sociedades	Pais	Actividad Principal
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de papeles, materiales plásticos, metálicos y envases flexibles.
Converflex S.A.	Argentina	Impresión de papeles, películas y laminados.

Estado de situación financiera


Rubros	31.12.2015 (1)
Activo no corriente	350.804.510
Activo corriente	292.127.305
Total del Activo	642.931.815
Pasivo no corriente	126.006.906
Pasivo corriente	418.502.378
Total del Pasivo	544.509.284
Patrimonio neto	98.422.531

(1) Importes totales sin eliminaciones de saldos con partes relacionadas.

NOTA 17. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A. (Cont.)

Estado de resultados


Rubros	31.03.2015 (1)
Ventas de bienes y servicios	152.104.877
Costo de venta de bienes y servicios	(155.110.070)
PÉRDIDA BRUTA	(3.005.193)
Gastos de comercialización	(6.916.565)
Gastos de administración	(11.209.763)
Otros ingresos / (egresos) – neto	(1.471.917)
RESULTADO OPERATIVO	(22.603.438)


Ingresos financieros	1.254.208
Gastos financieros	(16.121.660)
Diferencia de cambio, neta	1.539.217
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(13.328.235)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(35.931.673)
Impuesto a las ganancias	10.053.052
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	(25.878.621)

(1) Importes totales sin eliminaciones de saldos con partes relacionadas.

NOTA 18. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de marzo de 2016 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de marzo de 2016, los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio 2015 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una

revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y a los estados de resultados individual y de otros resultados integrales individual se detallan a continuación:

a.1) Estado de Situación financiera al 31 de marzo de 2016 y al 31 de diciembre de 2015:


	31.03.2016 $	31.12.2015 $
Activo	2.913.396.934	1.980.464.293
Pasivo	1.756.813.418	1.011.390.266
Patrimonio	1.156.583.516	969.074.027

a. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales individuales por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015 arrojan una ganancia integral total de $ 152.588.578 y $ 30.545.967, respectivamente.

al 31 de marzo de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 13.466.312, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 9 de mayo de 2016


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

Cartocor S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2016, presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujo de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Restricción a la distribución de utilidades
8	Evolución del capital social
9	Préstamos
10	Provisiones deducidas del activo e incluidos en el pasivo
11	Costo de ventas de bienes y servicios
12	Información sobre gastos por función y naturaleza
13	Resultados excepcionales
14	Compromisos y garantías otorgadas
15	Transacciones y saldos con partes relacionadas
16	Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex S.A. y Convreflex Argentina S.A.
17	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Nota 10
Anexo F:		Nota 11
Anexo H:		Nota 12

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor Sociedad Anónima.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificaciones)
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales Cartocor S.A. está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.

INTRODUCCIÓN

Los estados financieros intermedios condensados consolidados contienen la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad, se recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados.

Los presentes estados financieros intermedios condesados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a las NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	728.835.813	673.253.430
Propiedades de inversión	5	8.975.212	7.559.799
Activos intangibles	6	4.021.121	3.999.924
Activos por impuesto diferido		35.928.950	60.996.445
Otros créditos		28.978.405	11.009.368
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		806.739.501	756.818.966

ACTIVO CORRIENTE
Existencias		803.852.355	666.131.956
Otros créditos		371.846.706	287.724.464
Créditos por ventas		1.403.668.810	920.195.866
Otras inversiones a costo amortizado		13.081	13.612
Efectivo y equivalentes de efectivo		81.777.178	264.106.594
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.661.158.130	2.138.172.492
TOTAL DEL ACTIVO		3.467.897.631	2.894.991.458

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	8	7.400.000	7.400.000
Acciones a emitir por fusión	16	329.328	-
Prima de emisión de acciones	16	34.591.583	-
Ajuste integral del capital social		11.453.853	11.453.853
Reserva legal		8.331.430	8.331.430
Otras reservas		940.747	940.747
Resultados no asignados		892.319.189	801.695.642
Otros componentes del patrimonio		201.217.386	139.252.355
SUBTOTAL		1.156.583.516	969.074.027
Interés no controlante		147.721.135	118.297.501
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		1.304.304.651	1.087.371.528

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	9	-	115.599.381
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		10.877.308	9.277.886
Provisiones	10	7.825.965	3.605.771
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		43.206.239	24.414.298
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		61.909.512	152.897.336

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	9	667.618.563	425.635.815
Impuesto a las ganancias por pagar		-	3.775.335
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		2.634.260	2.360.108
Provisiones	10	10.348.062	8.952.343
Anticipos de clientes		51.917.317	40.457.090
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.369.165.266	1.173.541.903
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.101.683.468	1.654.722.594
TOTAL DEL PASIVO		2.163.592.980	1.807.619.930
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		3.467.897.631	2.894.991.458

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2016	31.03.2015
Ventas de bienes y servicios		1.515.473.391	1.113.817.781
Costo de venta de bienes y servicios	11	(1.094.550.849)	(801.146.347)
GANANCIA BRUTA		420.922.542	312.671.434
Gastos de comercialización	12	(133.384.932)	(112.582.396)
Gastos de administración	12	(58.070.980)	(46.773.916)
Otros ingresos / (egresos) – neto		(13.100.793)	(8.384.453)
RESULTADO OPERATIVO		216.365.837	144.930.669

Resultados excepcionales	13	-	(86.957.256)

Ingresos financieros		41.698.510	26.867.887
Gastos financieros		(49.061.583)	(21.698.328)
Diferencia de cambio, neta		(64.053.701)	(4.639.431)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(71.416.774)	530.128
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		144.949.063	58.503.541
Impuesto a las ganancias		(47.995.084)	(51.346.713)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		96.953.979	7.156.828

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		90.623.547	31.917.686
Interés no controlante		6.330.432	(24.760.858)
TOTAL		96.953.979	7.156.828

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Período finalizado el
	31.03.2016	31.03.2015
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	96.953.979	7.156.828

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión	85.699.601	(1.807.865)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	85.699.601	(1.807.865)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	182.653.580	5.348.963

Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad	61.965.031	(1.371.719)
Interés no controlante	23.734.570	(436.146)
TOTAL	85.699.601	(1.807.865)

Ganancia integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	152.588.578	30.545.967
Interés no controlante	30.065.002	(25.197.004)
TOTAL	182.653.580	5.348.963

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 16)	PRIMA DE EMISION DE ACCIONES (Nota 16)	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2016	7.400.000	-	-	11.453.853	8.331.430	940.747	801.695.642	139.252.355	969.074.027	118.297.501	1.087.371.528

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	-	90.623.547	6.330.432	96.953.979
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	61.965.031	61.965.031	23.734.570	85.699.601
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	90.623.547	61.965.031	152.588.578	30.065.002	182.653.580

Aumento de capital	-	329.328	-	-	-	-	-	-	329.328	-	329.328
Prima de emisión	-	-	34.591.583	-	-	-	-	-	34.591.583	-	34.591.583
Baja por fusión (Nota 16)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(641.368)	(641.368)

Saldos al 31 de marzo de 2016	7.400.000	329.328	34.591.583	11.453.853	8.331.430	940.747	892.319.189	201.217.386	1.156.583.516	147.721.135	1.304.304.651

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
RUBROS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL AL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	OTRAS RESERVAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2015	7.400.000	11.453.853	8.331.430	940.747	912.872.863	78.463.588	1.019.462.481	79.135.238	1.098.597.719

Ganancia neta del período	-	-	-	-	31.917.686	-	31.917.686	(24.760.858)	7.156.828
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	(1.371.719)	(1.371.719)	(436.146)	(1.807.865)
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	31.917.686	(1.371.719)	30.545.967	(25.197.004)	5.348.963

Saldos al 31 de marzo de 2015	7.400.000	11.453.853	8.331.430	940.747	944.790.549	77.091.869	1.050.008.448	53.938.234	1.103.946.682

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	31.03.2016	31.03.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia neta del período	96.953.979	7.156.828
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	47.995.084	51.346.713
Ajustes para conciliar la ganancia del período con el efectivo neto generado por las operaciones:
Depreciación de propiedad, planta, equipos	20.992.955	15.035.087
Amortización de activos intangibles	311.572	218.680
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	10.282.712	3.027.503
Resultados financieros, netos	71.416.774	(530.128)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos	17.564	(224.606)
Variación neta de activos y pasivos	(398.013.308)	(145.634.362)
Otros ingresos / (egresos) netos que no implican erogaciones de fondos	-	79.186.791
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(51.022.758)	(39.761.585)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas	(201.065.426)	(30.179.079)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos	(58.084.596)	(65.681.109)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos	889.832	1.170.344
Variación neta de créditos financieros	-	(30.368.598)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(57.194.764)	(94.879.363)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos	177.371.986	60.643.803
(Disminución) / aumento neto de préstamos con partes relacionadas	(108.605.039)	27.328.696
Pago de intereses	(4.351.450)	(1.535.519)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación	64.415.497	86.436.980
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	(193.844.693)	(38.621.462)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	264.106.594	177.481.690
Resultados financieros netos y diferencia de conversión del efectivo y equivalentes de efectivo	9.676.644	5.034.609
Aumento de efectivo por fusión (nota 16)	1.838.933	-
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo	(193.844.693)	(38.621.462)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	81.777.178	143.894.837

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Cartocor S.A es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Marcelino Bernardi 24, Arroyito, Córdoba.

El objeto principal de la Sociedad es industrialización y comercialización de cartón corrugado.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 31 de diciembre de 1980, siendo la fecha de inscripción de la última modificación realizada el 30 de julio de 2008 bajo la matrícula 2134-A. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de diciembre de 2079.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados, han sido aprobados para su emisión por el Directorio, el 7 de mayo de 2016.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., que posee el 99,9968% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2016, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales y las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación (Cont.)

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 y 31 de marzo de 2015 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

(a) Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”: Estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

La Sociedad comercializa sus productos básicamente en dos segmentos de negocios: 1) Papel y Cartón, donde a su vez se pueden abrir dos subsegmentos, el industrial y el hortofrutícola. Mientras que el segmento industrial no muestra ciclos pronunciados durante el año, el negocio hortofrutícolas presenta un comportamiento estacional asociado a las temporadas de cada una de las frutas cosechadas por aquellos productores a los cuales la Sociedad los provee de cajas. 2) Flexibles donde los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad (packaging), muestran un comportamiento estacional dependiendo fundamentalmente de la demanda que enfrenten sus clientes, por lo que depende de diversos factores, tales como condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascuas, navidad, etc.) los ciclos escolares (mayores en ventas durante los ciclos lectivos), entre otros.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad y sus subsidiarias determinan el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias (o normas equivalentes vigentes en las distintas jurisdicciones en la que operan las subsidiarias). Las alícuotas utilizadas por la Sociedad y sus subsidiarias, para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2016, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	14.667.450	265.223.847	710.905.786	97.388.625	117.079.902	1.205.265.610
Aumento por fusión (nota 16)	19.296	2.057.609	23.451.762	944.840	700.523	27.174.030
Efecto conversión	1.644.543	11.116.863	48.400.896	2.486.632	8.346.175	71.995.109
Altas	-	-	261.978	1.704.937	45.517.030	47.483.945
Trasferencias	-	1.047.594	12.415.282	1.423.954	(14.886.830)	-
Bajas	-	-	(610.797)	(1.626.122)	-	(2.236.919)
Valor de origen al cierre del período	16.331.289	279.445.913	794.824.907	102.322.866	156.756.800	1.349.681.775
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(70.710.923)	(400.885.955)	(60.415.302)	-	(532.012.180)
Aumento por fusión (nota 16)	-	(1.865.618)	(23.354.028)	(697.510)	-	(25.917.156)
Efecto conversión	-	(3.939.087)	(36.996.214)	(1.669.421)	-	(42.604.722)
Bajas	-	-	610.797	70.254	-	681.051
Depreciación del período (1)	-	(2.504.474)	(15.730.131)	(2.758.350)	-	(20.992.955)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(79.020.102)	(476.355.531)	(65.470.329)	-	(620.845.962)
SALDO AL 31.03.2016	16.331.289	200.425.811	318.469.376	36.852.537	156.756.800	728.835.813

El destino contable de las depreciaciones del periodo, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

	Terrenos	Construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	11.266.729	194.531.093	556.695.662	77.991.702	186.663.413	1.027.148.599
Efecto conversión	(3.815)	(485.009)	(404.031)	2.463	2.831	(887.561)
Altas	-	114.602	342.028	2.999.270	24.661.315	28.117.215
Transferencias	-	-	3.182.234	-	(3.182.234)	-
Bajas (2)	-	(27.674.727)	(5.111.278)	(550.348)	-	(33.336.353)
Valor de origen al cierre del período	11.262.914	166.485.959	554.704.615	80.443.087	208.145.325	1.021.041.900
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(62.900.139)	(307.739.000)	(47.265.073)	-	(417.904.212)
Efecto conversión	-	116.954	264.484	1.616	-	383.054
Bajas (2)	-	6.918.682	3.841.577	57.484	-	10.817.743
Depreciación del período (1)	-	(1.578.710)	(10.946.948)	(2.509.429)	-	(15.035.087)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(57.443.213)	(314.579.887)	(49.715.402)	-	(421.738.502)
SALDO AL 31.03.2015	11.262.914	109.042.746	240.124.728	30.727.685	208.145.325	599.303.398

El destino contable de las depreciaciones del periodo, se informa en nota 12.
Incluye baja de propiedad, planta y equipos por siniestro por ARS 21.572..872 (nota 13)

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	Terrenos
	31.03.2016	31.03.2015
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	7.559.799	5.860.760
Efecto conversión	1.415.413	(3.283)
Valor de origen al cierre del período	8.975.212	5.857.477
TOTAL	8.975.212	5.857.477

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	10.061.951	10.061.951
Aumento por fusión (nota 16)	303.140	303.140
Efecto conversion	363.353	363.353
Valor de origen al cierre del período	10.728.444	10.728.444
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.062.027)	(6.062.027)
Aumento por fusión (nota 16)	(121.256)	(121.256)
Amortización del período (1)	(311.572)	(311.572)
Efecto conversión	(212.468)	(212.468)
Amortización acumulada al cierre del período	(6.707.323)	(6.707.323)
SALDO AL 31.03.2016	4.021.121	4.021.121

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.


	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	7.952.817	7.952.817
Efecto conversión	(842)	(842)
Valor de origen al cierre del período	7.951.975	7.951.975
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(4.640.215 )	(4.640.215)
Amortización del período (1)	(218.680)	(218.680)
Efecto conversión	(381)	(381)
Amortización acumulada al cierre del período	(4.859.276)	(4.859.276)
SALDO AL 31.03.2015	3.092.699	3.092.699

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 12.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

NOTA 7. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

NOTA 8. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En el cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social del periodo y de los últimos tres ejercicios:


	31.03.2016	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	7.400.000	7.400.000	7.400.000	7.400.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	7.400.000	7.400.000	7.400.000	7.400.000

El capital social al 31 de marzo de 2016 de ARS 7.400.000 y está representado por 7.400.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal y con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 9. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	541.235.196	295.102.217
Aumento por fusión (nota 16)	14.290.829	-
Aumento neto de préstamos	64.415.497	86.436.980
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	35.708.001	14.959.539
Efecto conversión	11.969.040	604.627
TOTALES AL CIERRE DEL PERIODO	667.618.563	397.103.363

NOTA 10. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo


	Créditos por ventas		Otros créditos
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	47.257.502	35.482.398	725.559	1.164.537
Aumento por fusión (nota 16)	-	-	1.275.632	-
Aumentos (1)	7.959.676	3.393.843	-	-
Disminuciones (1)	(864.302)	(349.106)	-	(69.381)
Aplicaciones	(3.499.339)	(1.339.627)	-	-
Efecto conversión	2.191.034	(491.888)	(3.574)	(20.413)
TOTALES	53.044.571	36.695.620	1.997.617	1.074.743


	Activos por impuesto diferido		Existencias
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	1.643.482	20.940.323	14.939.967	10.641.574
Aumento por fusión (nota 16)	-	-	4.902.246	-
Aumentos (1)	-	23.818.490	3.205.186	608.540
Disminuciones (1)	-	-	(888.513)	(1.373.066)
Aplicaciones	-	-	(592.666)	-
Efecto conversión	236.748	185.303	761.244	(17.801)
TOTALES	1.880.230	44.944.116	22.327.464	9.859.247

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 12.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales		Otras provisiones (1)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	3.374.094	1.798.279	9.184.020	10.056.593
Aumento por fusión (nota 16)	5.124.514	-	-	-
Aumentos (1)	427.677	371.214	63.722	376.077
TOTALES	8.926.285	2.169.493	9.247.742	10.432.670

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 12.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 11. COSTO DE VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:


	31.03.2016	31.03.2015
Existencia al inicio del ejercicio	666.131.956	548.555.033
Aumento por fusión (nota 16)	22.298.413	-
Compras del período	846.010.775	571.315.611
Baja de existencias por siniestros (Nota 13)	-	(57.613.919)
Gastos de producción (Nota 12)	354.647.684	232.572.187
Venta de subproductos	(24.065.896)	(11.841.640)
Reintegros de exportación	(4.995.326)	(5.380.750)
Efecto conversión	38.375.598	(704.753)
Existencia al cierre del período	(803.852.355)	(475.755.422)
TOTALES	1.094.550.849	801.146.347

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 12. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550


	Gastos de Producción	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Total al 31.03.2016	Total al 31.03.2015
Retribución de administradores. directores y síndicos	-	-	2.491.518	2.491.518	2.193.145
Honorarios y retribuciones por servicios	4.952.788	463.014	1.714.659	7.130.461	2.468.209
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	183.440.399	10.406.089	15.631.369	209.477.857	140.250.533
Impuestos, tasas y contribuciones	729.999	38.250	644.737	1.412.986	1.150.061
Impuestos directos	-	28.295.161	-	28.295.161	17.997.554
Conservación de propiedad, planta y equipos, y propiedades de inversión	48.660.360	728.301	85.645	49.474.306	26.491.823
Depreciación de propiedad, planta y equipos. (Nota 4)	20.597.508	272.616	122.831	20.992.955	15.035.087
Amortización de activos intangibles (Nota 6)	56.562	99.333	155.677	311.572	218.680
Fletes y acarreos	4.720.790	66.971.250	-	71.692.040	66.345.005
Combustibles y lubricantes	6.361.516	261.718	23.973	6.647.207	4.570.315
Gastos de exportación e importación	230.967	14.224.830	-	14.455.797	15.829.512
Servicios de terceros	10.420.608	65.882	26.765.450	37.251.940	32.905.184
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	35.056.632	266.598	1.492.904	36.816.134	26.901.365
Gastos de viaje, movilidad y estadía	4.919.686	803.420	855.383	6.578.489	5.751.013
Servicios bancarios	-	336	1.865.404	1.865.740	1.600.129
Limpieza, desinfección y jardinería	4.373.733	26.786	27.371	4.427.890	2.846.287
Calidad y medio ambiente	3.471.266	-	-	3.471.266	2.100.948
Publicidad y propaganda	-	52.526	-	52.526	144.670
Arrendamientos / alquileres operativos	6.310.646	191.354	34.117	6.536.117	4.043.718
Seguros	12.565.350	278.612	1.893.933	14.737.895	8.761.468
Sistemas y software de aplicación	986.614	97.046	2.839.068	3.922.728	1.810.077
Derechos a la exportación	-	-	-	-	3.753.751
Quebranto por deudores incobrables	-	7.095.374	-	7.095.374	3.044.737
Quebranto por juicios laborales y otros	64.103	-	150.708	214.811	350.902
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	1.346.441	970.232	-	2.316.673	(764.526)
Quebranto por otras provisiones	-	-	63.722	63.722	376.077
Otros gastos generales varios	5.381.716	1.776.204	1.212.511	8.370.431	5.752.775
TOTAL AL 31.03.2016	354.647.684	133.384.932	58.070.980	546.103.596
TOTAL AL 31.03.2015	232.572.187	112.582.396	46.773.916		391.928.499

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
Siniestros	-	(86.957.256)
TOTAL	-	(86.957.256)

Siniestro en planta de Cartocor Chile S.A.:

Con fecha 3 de enero de 2015, se desató un incendio en la planta de la Subsidiaria ubicada en la localidad de San Francisco de Mostazal, Chile. Como consecuencia del siniestro, se registraron daños materiales en la playa externa de bobinas y depósitos de bobinas, pero sin afectar las instalaciones industriales, las cuales se encuentran operativas.

Durante el primer trimestre del período 2015, se reconoció una pérdida por baja de existencias siniestradas de ARS 57.613.919 y se registró un cargo por la baja de los elementos de propiedad, planta y equipos afectados, sobre la base de sus valores de libros de ARS 21.572.872, conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento por la suma de ARS 13.659.887.

En el mes de mayo de 2015, se registró un ingreso de ARS 62.830.659 (USD 7.000.000), a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras, de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas, el cual fue cobrado en su totalidad durante el período 2015.

Adicionalmente, en el mes de diciembre de 2015, la Subsidiaria reconoció un ingreso a partir del reconocimiento por parte de las compañías aseguradoras por la suma de ARS 78.099.020 (USD 6.715.208) en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar por las coberturas. Dicho reconocimiento obedece a que, conforme al avance de las tareas de comprobación efectuadas por las aseguradoras, dicho reembolso se estima como virtualmente cierto.

NOTA 14. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2016 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2015 ARS
Cartocor S.A.	Banco Finansur S.A.	ARS	Peso	Op. Descuento de documentos	17.842.931	15.681.933
Cartocor S.A.	Supervielle S.A.	ARS	Peso	Op. Descuento de documentos	1.413.148	-

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

Ventas de bienes, servicios


		Venta de Bienes (1)		Venta de Servicios (1)
	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	169.479.152	106.767.734	-	146.358
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.002.360	229.913	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	237.443	869.723	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	68.927.014	45.129.007	7.540	18.123
Bagley Chile S.A.	Relacionada	3.168.859	-	-	-
Converflex S.A. (2)	Relacionada	-	8.252.183	-	1.950
Industria de Alimentos. Dos en Uno S.A.	Relacionada	1.890.029	2.588.110	-	-
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada	5.216.269	-	-	-
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	304.498	-	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	14.452.150	10.897.605	-	-
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	299.604	-	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	453.080	-	-	-
TOTAL		265.430.458	174.734.275	7.540	166.431

Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción entre Cartocor S.A., Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 16).
Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	42.881.485	6.821.312
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	202.756	81.787
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	36.567	-
Converflex S.A. (1)	Relacionada	-	1.712.426
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	846.425	16.600
TOTAL		43.967.233	8.632.125

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción entre Cartocor S.A., Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 16).

Compras de servicios y otros egresos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	22.047.154	50.320.641
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	515.068	497.266
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	-	42.137
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	4.489	21.671
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	166.296	106.242
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	1.662.692	-
Van Dam S.A.	Relacionada	412.419	310.671
TOTAL		24.808.118	51.298.628

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	3.702.015
TOTAL		-	3.702.015

Intereses perdidos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	26.788.848	11.553.160
TOTAL		26.788.848	11.553.160

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	84.236.269	15.732.960
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.035.835	78.721
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	246.923	34.665
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	31.748.245	28.255.998
Bagley Chile S.A.	Relacionada	3.928.203	-
Industria de Alimentos. Dos en Uno S.A.	Relacionada	2.626.605	5.107.930
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	2.571.131	894.305
Mastellone Hermanos S.A.	Relacionada	5.902.076	-
Mastellone San Luis S.A.	Relacionada	434.632	-
Mundo Dulce S.A.	Relacionada	318.066	-
TOTAL		133.047.985	50.104.579

Otras cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	482.032	389.383
TOTAL		482.032	389.383

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	66.403.715	14.949.823
Arcor do Brasil Ltda	Relacionada	622.293	-
Arcorpar S.A.	Relacionada	296.218	262.768
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	95.712	14.007
Constructora.Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	21.944	15.742
Gap Regional Services S.A	Relacionada	27.540.567	-
Industria de Alimentos. Dos en Uno S.A	Relacionada	74.591	23.898.682
La Campagnola S.A.C.I.	Relacionada	3.076.153	103.520
Van Dam S.A.	Relacionada	615.520	659.136
TOTAL		98.746.713	39.903.678

NOTA 15. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Préstamos financieros con partes relacionadas


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor S.A.I.C.	Controlante	334.756.899	402.282.260
TOTAL		334.756.899	402.282.260

Otras cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Otras partes relacionadas	Otras	6.062.500	3.241.667
TOTAL		6.062.500	3.241.667

(i) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2016 y 2015 ascendió a ARS 7.698.497 y ARS 6.129.255, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 16. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE CARTOCOR S.A. CON CONVERFLEX S.A. Y CONVERFLEX ARGENTINA S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas en los art. 77 y 78 de la ley N° 20.628.

NOTA 17. HECHOS POSTERIORES

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de Cartocor Sociedad Anónima y sus sociedades controladas que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de marzo de 2016, los estados consolidados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros consolidados condensados intermedios y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidadosmencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cartocor Sociedad Anónima, que:

los importes totales correspondientes al estado de situación financiera consolidado y a los estados de resultados consolidado y de otros resultados integrales consolidado se detallan a continuación:

a.1) Estado de Situación financiera consolidado al 31 de marzo de 2016 y al 31 de diciembre de 2015:


	31.03.16 $	31.12.15 $
Activo	3.467.897.631	2.894.991.458
Pasivo	2.163.592.980	1.807.619.930
Patrimonio	1.304.304.651	1.087.371.528

a. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales consolidado por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2016 y 2015 arrojan una ganancia integral total de $182.653.580 y $ $5.348.963, respectivamente.

al 31 de marzo de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cartocor Sociedad Anónima que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 13.466.312, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 9 de mayo de 2016


PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (U.B.A.)
Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Avenida Marcelino Bernardi N° 24

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el Capítulo 1. siguiente. La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el Capítulo 2.

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN.
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:
Estado intermedio condensado consolidado de situación financiera al 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado consolidado de resultados y de otros resultados integrales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado consolidado de cambios en el patrimonio por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado consolidado de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales:
Estado intermedio condensado individual de situación financiera al 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado individual de resultados y de otros resultados integrales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado individual de cambios en el patrimonio por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado individual de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

ALCANCE DE LA REVISIÓN.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del Capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 9 de mayo de 2016.

Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

CONCLUSIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en el Capítulo 2. de este informe, estamos en condiciones de informar que:

Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el Capítulo 1. de este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.
No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios condensados consolidados de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA identificados en el apartado a) del Capítulo 1. para que estén presentados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).
No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios condensados individuales de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA identificados en el apartado b) del Capítulo 1. para que estén presentados de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una sociedad controlante.

Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que los estados financieros adjuntos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Manifestamos asimismo, que durante el período hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades, incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de mayo de 2016.


	Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

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ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2016

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

2.2 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación (Cont.)

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

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ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2016

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

2.2 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación (Cont.)

2.3 Cambios en las políticas contables - Nuevas normas contables

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.4 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

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