ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2016 presentado en forma comparativa

ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2016 presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
2.4	Moneda funcional y moneda de presentación
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Información por segmentos
5	Propiedad, planta y equipos
6	Propiedades de inversión
7	Activos intangibles
8	Inversiones
8.1	Inversiones en asociadas
8.2	Otras inversiones y Otras inversiones a costo amortizado
9	Restricción a la distribución de utilidades
10	Evolución del capital social
11	Préstamos
12	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
13	Costo de venta de bienes y servicios
14	Información sobre gastos por función y naturaleza
15	Resultados excepcionales
16	Compromisos y garantías otorgadas
17	Transacciones y saldos con partes relacionadas
18	Reorganizaciones societarias dentro del Grupo. Transacciones con el interés no controlante
19	Cambios en políticas contables
20	Inversión en Mastellone Hermanos S.A.
21	Hechos posteriores
	Reseña informativa

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV
Anexo A:		Nota 5
Anexo B:		Nota 7
Anexo C		Nota 8.1
Anexo D:		Notas 6 y 8.2
Anexo E:		Nota 12
Anexo F:		Nota 13
Anexo H:		Nota 14

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28.
BOB	Peso Boliviano.
BRL	Real Brasileño.
CAD	Dólar Canadiense.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EBITDA Ajustado	Surge como resultado de la suma del resultado operativo más la depreciación de los elementos de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión y la amortización de activos intangibles, ambos incluidos en el resultado operativo. Esta medida excluye los efectos de ingresos y egresos excepcionales como el efecto de los siniestros.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIIF).
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
MXN	Pesos Mexicanos.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo Sol Peruano.
PYG	Guaraníes.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RMB	Renminbis.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C., controla otras sociedades cuando está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo.
VEF	Bolívar Fuerte.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Considerando los requerimientos de la CNV, la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales, exponiendo en primera instancia la información consolidada de la Sociedad y sus subsidiarias y luego los estados financieros intermedios condensados individuales de la misma. De conformidad con las normas regulatorias vigentes, los estados financieros intermedios condensados consolidados constituyen información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales.

Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad y sus subsidiarias.


ACTIVO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	5.452.102.084	4.946.221.011
Propiedades de inversión	6	40.252.121	36.320.022
Activos intangibles	7	443.685.065	427.562.403
Inversiones en asociadas	8.1	811.226.226	25.890
Activos biológicos		51.609.923	60.717.190
Activos por impuesto diferido		333.347.017	375.450.110
Otras inversiones	8.2	508.847	96.518.389
Otros créditos		563.554.825	964.385.249
Créditos por ventas		228.058	190.641
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		7.696.514.166	6.907.390.905

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		89.852.831	62.886.105
Existencias		5.343.086.646	4.646.748.737
Otros créditos		1.161.301.181	1.197.029.400
Créditos por ventas		5.434.865.909	3.903.446.148
Otras inversiones a costo amortizado	8.2	13.081	13.611
Instrumentos financieros derivados		515.001.590	349.291.579
Efectivo y equivalentes de efectivo		2.247.437.445	2.033.482.102
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		14.791.558.683	12.192.897.682
TOTAL DEL ACTIVO		22.488.072.849	19.100.288.587

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Capital social - Acciones comunes en circulación	10	700.000.000	700.000.000
Acciones de sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)
Reserva legal		129.445.453	129.445.453
Reserva facultativa para futuras inversiones		799.713.359	799.713.359
Reserva especial para futuros dividendos		170.755.722	170.755.722
Reserva especial adopción de NIIF		203.256.621	203.256.621
Resultados no asignados		638.098.477	350.755.151
Otros componentes del patrimonio		1.809.211.678	1.342.837.412
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		4.450.411.066	3.696.693.474
Interés no controlante		2.146.036.778	1.846.571.918
TOTAL DEL PATRIMONIO		6.596.447.844	5.543.265.392

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	11	4.241.676.435	4.059.657.469
Instrumentos financieros derivados		297.526.813	-
Impuesto a las ganancias por pagar		218.796.385	-
Pasivos por impuesto diferido		8.981.971	8.875.326
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		222.898.232	194.049.904
Provisiones	12	235.703.582	188.751.153
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		148.741.957	16.238.804
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		5.374.325.375	4.467.572.656

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	11	3.987.805.108	3.057.336.971
Instrumentos financieros derivados		2.332.537	312.850
Impuesto a las ganancias por pagar		270.534.107	311.989.929
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		43.544.348	41.012.978
Provisiones	12	83.214.572	86.190.494
Anticipos de clientes		93.102.055	82.747.494
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		6.036.766.903	5.509.859.823
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		10.517.299.630	9.089.450.539
TOTAL DEL PASIVO		15.891.625.005	13.557.023.195
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		22.488.072.849	19.100.288.587

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2016	31.03.2015
Ventas de bienes y servicios		8.738.375.720	6.562.540.650
Costo de venta de bienes y servicios	13	(5.485.659.221)	(4.234.540.544)
SUBTOTAL		3.252.716.499	2.328.000.106
Resultados generados por activos biológicos		13.214.909	(3.560.961)
GANANCIA BRUTA		3.265.931.408	2.324.439.145
Gastos de comercialización	14	(1.635.274.488)	(1.277.917.225)
Gastos de administración	14	(385.289.975)	(266.059.648)
Otros (egresos) – neto		(86.241.682)	(58.227.751)
RESULTADO OPERATIVO		1.159.125.263	722.234.521

Resultados excepcionales	15	-	(207.614.539)

Ingresos financieros		285.322.997	111.226.084
Gastos financieros		(393.987.811)	(277.529.599)
Diferencia de cambio, neta		(249.159.462)	(122.703.533)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(357.824.276)	(289.007.048)
Resultado de inversiones en asociadas	8.1	26.643.545	(3.124)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		827.944.532	225.609.810
Impuesto a las ganancias		(347.717.034)	(150.775.821)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		480.227.498	74.833.989

Ganancia / (Pérdida) atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		287.343.326	(24.154.987)
Interés no controlante		192.884.172	98.988.976
TOTAL		480.227.498	74.833.989

Ganancia / (Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica y diluida por acción		0,00410	(0,00035)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	Período finalizado el
	31.03.2016	31.03.2015
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		480.227.498	74.833.989

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Cobertura de flujos de efectivo		(697.703)	219.402
Efecto impositivo		244.196	(76.791)
SUBTOTAL		(453.507)	142.611
Diferencias de conversión de sociedades	2.4	573.914.052	(152.040.227)
Efecto hiperinflación de sociedades		1.210.918	545.055
Efecto impositivo		(1.716.509)	27.384
SUBTOTAL		573.408.461	(151.467.788)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO		572.954.954	(151.325.177)
GANANCIA / (PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		1.053.182.452	(76.491.188)

Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad		466.374.266	(131.501.001)
Interés no controlante		106.580.688	(19.824.176)
TOTAL		572.954.954	(151.325.177)

Ganancia / (Pérdida) integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		753.717.592	(155.655.988)
Interés no controlante		299.464.860	79.164.800
TOTAL		1.053.182.452	(76.491.188)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 21)	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO

Saldos al 1 de enero de 2016	700.000.000	(70.244)	129.445.453	799.713.359	170.755.722	203.256.621	350.755.151	1.342.240.939	596.473	3.696.693.474	1.846.571.918	5.543.265.392

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	287.343.326	-	-	287.343.326	192.884.172	480.227.498
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	466.827.773	(453.507)	466.374.266	106.580.688	572.954.954

Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	287.343.326	466.827.773	(453.507)	753.717.592	299.464.860	1.053.182.452

Saldos al 31 de marzo de 2016	700.000.000	(70.244)	129.445.453	799.713.359	170.755.722	203.256.621	638.098.477	1.809.068.712	142.966	4.450.411.066	2.146.036.778	6.596.447.844

Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o a absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO

Saldos al 1 de enero de 2015	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	211.108.851	203.256.621	236.469.308	899.053.796	-	3.167.154.707	1.291.191.469	4.458.346.176
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores	-	-	-	-	-	-	22.650.958	-	-	22.650.958	4.701	22.655.659
Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	211.108.851	203.256.621	259.120.266	899.053.796	-	3.189.805.665	1.291.196.170	4.481.001.835

(Pérdida) / Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	(24.154.987)	-	-	(24.154.987)	98.988.976	74.833.989
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	(131.643.612)	142.611	(131.501.001)	(19.824.176)	(151.325.177)

(Pérdida) / Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	(24.154.987)	(131.643.612)	142.611	(155.655.988)	79.164.800	(76.491.188)

Saldos al 31 de marzo de 2015	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	211.108.851	203.256.621	234.965.279	767.410.184	142.611	3.034.149.677	1.370.360.970	4.404.510.647

Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	31.03.2016	31.03.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período	480.227.498	74.833.989
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	347.717.034	150.775.821
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	145.336.901	99.313.672
Amortizaciones de activos intangibles	4.800.707	4.289.853
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	87.810.002	59.915.813
Resultados financieros, netos	357.824.276	289.007.048
Resultado de inversiones en asociadas	(26.643.545)	3.124
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(20.545.350)	961.177
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(513.278)	(2.840.066)
Bajas de existencias y propiedad, planta y equipos por siniestros	-	198.007.879

Cobros netos de pagos de instrumentos financieros derivados (4)	172.247.558	(1.545.889)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos (3)	(24.072.048)	(17.557.212)
Pagos de impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(173.240.645)	(121.725.605)
Variación neta de activos y pasivos operativos (2) (4)	(1.090.344.971)	(246.234.962)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	260.604.139	487.204.642
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros (2)	(285.069.042)	(163.202.072)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	1.640.482	4.890.968
Variación neta de créditos financieros	(1.553.540)	672.739
Cobros netos de inversiones a costo amortizado	-	728.798
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión (4)	(284.982.100)	(156.909.567)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	905.627.013	523.244.225
Cancelación de préstamos bancarios	(559.324.459)	(390.893.537)
Variación neta de préstamos de corto plazo	153.458.166	293.018.845
Cancelación de deuda por obligaciones negociables	(184.447.777)	(140.000.000)
Pagos de arrendamientos financieros	(2.465.403)	(1.626.264)
Pagos de intereses	(286.351.211)	(221.189.828)
Pago deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante	-	(75.958.858)
Pago de dividendos (1)	-	(27.488.657)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de financiación	26.496.329	(40.894.074)

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	2.118.368	289.401.001

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	2.033.482.102	1.191.473.026
Diferencia de cotización y efecto conversión del efectivo y equivalentes de efectivo	211.836.975	(115.248.557)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo	2.118.368	289.401.001
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	2.247.437.445	1.365.625.470

Al 31 de marzo de 2015 incluye el pago de dividendos al interés no controlante de la subsidiaria Bagley Latinoamérica S.A. por ARS 27.488.657, aprobado por la Junta Universal y Extraordinaria de Accionistas de fecha 18 de diciembre 2014.
Incluye el efecto de la eliminación de las compras del ejercicio no canceladas al cierre.
Incluye el efecto de la eliminación de las altas de activos biológicos no erogadas.
Al 31 de marzo de 2016, se eliminaron los efectos de la transacción informada en nota 20. El egreso de efectivo de dicha transacción se realizó en el mes de diciembre de 2015

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo la última modificación del mismo, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 2 de noviembre de 2013, la que fue aprobada por Resolución N° 512/2014 –B– de la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba de fecha 7 de abril de 2014, dictada en el Expte. N° 0007-108775/2013, e inscripta en el Registro Público de Comercio – Protocolo de Contrato y Disoluciones – bajo la Matrícula 76 - A27, en Córdoba, el 7 de abril de 2014. La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles. Por último, el 28 de noviembre de 2014, mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad se aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B- resolvió la inscripción, en el Registro Público de Comercio, de la ampliación y prorroga del citado programa.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 2257 de fecha 11 de mayo de 2016.

1.2 Datos de la sociedad controlante

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por el Grupo para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el valor razonable de los activos biológicos, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación (Cont.)

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 y 31 de marzo de 2015 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas y sobre los cuales se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos y se incorporaron los efectos del cambio de política contable expuesto en nota 19.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2016:

Modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”, dentro del alcance de la NIC 41. El Grupo optó por la aplicación anticipada de esta modificación durante el ejercicio anterior, exponiendo los efectos en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015. Los impactos sobre la información comparativa al 31 de marzo de 2015 pueden observarse en nota 19 a los presentes estados financieros consolidados.

Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificación a la NIIF 11, “Acuerdos conjuntos”. Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas: establece una guía para contabilizar la adquisición de una participación en una operación conjunta cuya actividad constituye un negocio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2016 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. El Grupo está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La norma tiene vigencia para períodos contables que comiencen el 1 de enero de 2018 o con posterioridad a dicha fecha. Se permite la aplicación anticipada.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. El Grupo no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”:

Estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. El Grupo no estima impactos significativos de su aplicación.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla el Grupo, los resultados se ven afectados por los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar, maíz, trigo y frutas y por la comercialización de productos que muestran un comportamiento estacional, dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.) o los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos).

2.4 Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional. En general, para el caso de las sociedades del Grupo en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo. Los tipos de cambio de cierre, utilizados en el proceso de conversión son los siguientes:


		PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2016 (1)		PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2015 (1)
PAÍS	MONEDA LOCAL	31.03.2016	31.12.2015	31.03.2015	31.12.2014
Bolivia	BOB	0,4767	0,5379	0,7980	0,8236
Brasil	BRL	0,2438	0,3018	0,3678	0,3143
Canadá (3)	CAD	-	0,1070	0,1452	0,1373
Chile	CLP	45,8767	54,8810	71,8390	71,9424
China	RMB	0,4425	0,5018	0,7042	0,7241
Colombia	COP	207,0103	243,3903	295,3508	282,1410
Ecuador	USD	0,0685	0,0773	0,1147	0,1183
España	EUR	0,0602	0,0711	0,1016	0,0974
Estados Unidos	USD	0,0685	0,0773	0,1147	0,1183
México	MXN	1,1816	1,3400	1,7476	1,7436
Paraguay	PYG	386,2103	449,2998	550,6535	549,3030
Perú	PEN	0,2303	0,2635	0,3230	0,3538
Suiza	CHF	0,0602	0,0764	0,0951	0,1156
Uruguay	UYU	2,1741	2,3144	2,9476	2,8836
Venezuela	VEF (2)	18,6926	15,3554	22,1226	1,4200

Unidades monetarias por ARS.
A partir del mes de marzo 2015, el Grupo adoptó como tipo de cambio utilizado para convertir a ARS los estados financieros de la subsidiaria en Venezuela, el que se obtienen del Sitema Marginal de Divisas (SIMADI), vigente desde el mes de febrero de 2015.
Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

El Grupo determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias (o normas equivalentes vigentes en las distintas jurisdicciones en la que opera la sociedad). Las alícuotas utilizadas por las principales sociedades del Grupo, para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2016, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

El Grupo aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación del Grupo sobre las tasas efectivas anuales del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo en cada jurisdicción en la que opera.

- Inversión en asociada - Imputación del costo de la transacción

La contabilización inicial de la inversión en Mastellone Hermanos S.A. (nota 20) requiere de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos de dicha asociada. El Grupo utiliza toda la información disponible para hacer esta determinación y, para ciertos activos y pasivos identificables en la transacción, puede contratar peritos tasadores independientes que lo asistan en la realización de las estimaciones del valor razonable. En algunos casos, se utilizan supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por el Grupo.

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El Grupo determina los segmentos operativos sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y el Personal clave de la gerencia, y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina (incluye a Chile, Perú, Ecuador, Colombia y Venezuela), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye, México, EEUU, Canadá, España y China), (v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia) y (vi) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Envases; (v) Agronegocios; (vi) Otros industriales.

Durante el segundo semestre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, fueron modificados los segmentos reportables. Los segmentos descriptos precedentemente son los resultantes de dicha modificación. En virtud de lo mencionado, la información referida al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2015 fue reformulada a efectos de su presentación comparativa.

La conciliación del EBITDA ajustado que se detalla en la información por segmentos con el resultado antes del impuesto a las ganancias se muestra a continuación:


	31.03.2016	31.03.2015
EBITDA ajustado por segmentos reportables	1.309.262.871	825.838.046
Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(145.336.901)	(99.313.672)
Amortización de activos intangibles	(4.800.707)	(4.289.853)
Resultados excepcionales (nota 15)	-	(207.614.539)
Ingresos financieros	285.322.997	111.226.084
Gastos financieros	(393.987.811)	(277.529.599)
Diferencia de cambio, neta	(249.159.462)	(122.703.533)
Resultado de inversiones en asociadas	26.643.545	(3.124)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	827.944.532	225.609.810

Información sobre áreas geográficas

En el cuadro a continuación se muestra la información de activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:


	31.03.2016
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos (1)	2.878.637.247	779.774.432	1.232.811.602	442.745.264	118.133.539	5.452.102.084
Propiedades de inversión	17.737.736	12.239.031	9.281.925	-	993.429	40.252.121
Activos intangibles	340.342.112	96.362.164	6.980.789	-	-	443.685.065
Activos biológicos	51.609.923	-	-	-	-	51.609.923


	31.12.2015
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos (1)	2.801.165.211	628.595.506	1.001.646.463	399.078.930	115.734.901	4.946.221.011
Propiedades de inversión	17.793.863	9.886.634	7.759.047	-	880.478	36.320.022
Activos intangibles	343.900.285	77.674.948	5.987.170	-	-	427.562.403
Activos biológicos	60.717.190	-	-	-	-	60.717.190

Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la sociedad compradora.

En el cuadro a continuación se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:


	31.03.2016			31.03.2015
	Argentina	Exterior	Total	Argentina	Exterior	Total
Ventas	5.910.207.940	2.828.167.780	8.738.375.720	4.603.726.863	1.958.813.787	6.562.540.650

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información por segmentos al 31 de marzo de 2016:


			Argentina				Brasil						Región Andina				Norte, Centro y Overseas		Filiales Sur		Resto de los Países y Negocios		Ajustes y eliminaciones		Total al 31.03.16
	Golosinas y Chocolates	Galletas	Alimentos	Envases	Agronegocios	Otros Industriales	Golosinas y Chocolates		Galletas		Golosinas y Chocolates		Galletas		Envases
Ventas a terceros	1.995.050.555	1.847.475.074	962.704.350	934.795.378	335.603.788	15.414.641		629.026.811		318.574.142		471.423.804		155.664.917		326.366.742		384.848.989		360.761.485		665.044		-		8.738.375.720
Ventas inter-segmentos	525.798.306	99.737.533	53.474.417	289.232.152	311.513.603	134.194.833	24.525.158		4.461.123		40.845.878		16.124.619		4.842.845		5.136.486		473.041		5.303.717		(1.515.663.711)		-
TOTAL VENTAS	2.520.848.861	1.947.212.607	1.016.178.767	1.224.027.530	647.117.391	149.609.474	653.551.969		323.035.265		512.269.682		171.789.536		331.209.587		389.985.475		361.234.526		5.968.761		(1.515.663.711)		8.738.375.720

EBITDA Ajustado	430.597.744	434.968.236	205.870.834	185.519.225	34.114.029	139.512	(32.560.381)		(17.714.299)		4.992.176		(715.080)		52.128.871		7.633.599		13.830.743		(10.292.467)		750.129		1.309.262.871
Depreciación y amortización	(24.264.132)	(15.413.554)	(7.220.008)	(13.534.786)	(19.476.854)	(2.465.154)	(18.008.885)		(6.833.973)		(14.229.593)		(3.376.487)		(7.737.864)		(12.936.744)		(4.292.445)		(347.129)		-		(150.137.608)
Impuesto a las ganancias	(120.789.924)	(206.374.183)	(35.607.987)	(18.039.428)	47.698.659	1.077.268	-		-		5.788.002		1.324.353		(7.418.373)		(14.837.521)		(417.964)		(119.936)		-		(347.717.034)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-		-		-		-		-		-		-		26.643.545		-		26.643.545

Información por segmentos al 31 de marzo de 2015:


			Argentina				Brasil			Región Andina		Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.03.15
	Golosinas y Chocolates	Galletas	Alimentos	Envases	Agronegocios	Otros Industriales	Golosinas y Chocolates	Galletas	Golosinas y Chocolates	Galletas	Envases
Ventas a terceros	1.523.448.004	1.463.710.246	774.078.950	774.846.726	164.819.720	11.946.573	503.706.292	254.660.199	312.820.792	100.365.542	178.088.614	235.784.944	263.902.237	361.811	-	6.562.540.650
Ventas inter-segmentos	413.800.644	78.938.929	32.536.423	222.846.909	257.570.683	96.098.753	19.271.786	5.610.015	66.686.553	281.790	1.227.247	4.956.439	357.785	11.990.267	(1.212.174.223)	-
TOTAL VENTAS	1.937.248.648	1.542.649.175	806.615.373	997.693.635	422.390.403	108.045.326	522.978.078	260.270.214	379.507.345	100.647.332	179.315.861	240.741.383	264.260.022	12.352.078	(1.212.174.223)	6.562.540.650

EBITDA Ajustado	221.135.438	313.979.706	88.078.197	149.088.547	(2.070.864)	8.678.590	813.990	5.501.918	9.666.437	4.220.307	6.854.203	5.268.741	20.522.368	(6.300.596)	401.064	825.838.046
Depreciación y amortización	(20.723.408)	(12.400.440)	(6.219.058)	(10.140.904)	(4.391.847)	(1.346.268)	(13.974.020)	(5.522.173)	(10.504.225)	(847.316)	(5.470.843)	(8.491.725)	(3.357.950)	(213.348)	-	(103.603.525)
Impuesto a las ganancias	6.463.567	(114.132.981)	(9.748.187)	(40.352.437)	21.023.614	(4.331.754)	(410.942)	-	(3.169.704)	(753.968)	-	(3.722.368)	(1.524.392)	(116.269)	-	(150.775.821)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(3.124)	-	(3.124)

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras (2)	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	252.953.940	2.864.298.589	38.428.775	6.275.824.622	803.339.331	664.047.241	10.898.892.498
Efecto conversión	46.520.992	299.431.177	-	629.876.473	67.506.894	34.333.137	1.077.668.673
Altas	-	126.077	-	5.664.613	15.634.893	205.526.026	226.951.609
Transferencias	-	13.750.668	-	58.464.919	5.062.850	(77.292.243)	(13.806)
Bajas	-	-	-	(1.654.144)	(3.141.714)	(6.456)	(4.802.314)
Valor de origen al cierre del período	299.474.932	3.177.606.511	38.428.775	6.968.176.483	888.402.254	826.607.705	12.198.696.660

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.260.908.179)	(5.529.846)	(4.071.076.662)	(615.156.800)	-	(5.952.671.487)
Efecto conversión	-	(135.169.700)	-	(462.111.750)	(52.736.937)	-	(650.018.387)
Transferencias	-	13.806	-	-	-	-	13.806
Bajas	-	-	-	1.654.144	451.669	-	2.105.813
Depreciación del período (1)	-	(27.601.576)	(1.802.332)	(97.464.896)	(19.155.517)	-	(146.024.321)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(1.423.665.649)	(7.332.178)	(4.628.999.164)	(686.597.585)	-	(6.746.594.576)

SALDO AL 31.03.2016	299.474.932	1.753.940.862	31.096.597	2.339.177.319	201.804.669	826.607.705	5.452.102.084

	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras (2)	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	208.399.088	2.202.608.001	22.764.100	5.056.039.041	675.499.378	1.177.165.648	9.342.475.256
Efecto conversión	(8.048.707)	(75.671.832)	-	(198.443.114)	(19.863.936)	(4.183.598)	(306.211.187)
Altas	-	337.761	-	2.092.070	11.001.349	215.022.153	228.453.333
Transferencias	-	90.922.953	529.454	27.122.782	2.666.699	(121.241.888)	-
Bajas	-	(28.493.723)	-	(9.112.943)	(5.434.630)	-	(43.041.296)
Valor de origen al cierre del período	200.350.381	2.189.703.160	23.293.554	4.877.697.836	663.868.860	1.266.762.315	9.221.676.106

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(1.085.843.743)	(1.652.932)	(3.481.668.875)	(513.387.472)	-	(5.082.553.022)
Efecto conversión	-	45.222.523	-	151.008.613	17.578.407	-	213.809.543
Bajas	-	7.575.689	-	5.331.188	4.795.766	-	17.702.643
Depreciación del período (1)	-	(19.204.298)	(416.176)	(64.760.104)	(14.258.979)	-	(98.639.557)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(1.052.249.829)	(2.069.108)	(3.390.089.178)	(505.272.278)	-	(4.949.680.393)

SALDO AL 31.03.2015	200.350.381	1.137.453.331	21.224.446	1.487.608.658	158.596.582	1.266.762.315	4.271.995.713

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en nota 14.
Los saldos al inicio del ejercicio incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en notas 2.2. y 19

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Plantas productoras	5 - 30 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	31.03.2016	31.03.2015
	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	47.436.055	50.636.837
Bajas	(3.569)	(6.443.063)
Transferencias	13.806	-
Efecto conversión	3.988.225	(1.778.606)
Valor de origen al cierre del período	51.434.517	42.415.168
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(11.116.033)	(10.893.078)
Transferencias	(13.806)	-
Depreciación del período (1)	(52.557)	(54.861)
Depreciación acumulada al cierre del período	(11.182.396)	(10.947.939)
TOTAL	40.252.121	31.467.229

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	147.550.310	255.113.360	167.347.066	570.010.736
Altas	-	-	538.141	538.141
Efecto conversión	21.257.636	1.444.683	5.806.835	28.509.154
Valor de origen al cierre del período	168.807.946	256.558.043	173.692.042	599.058.031
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(35.801.791)	-	(106.646.542)	(142.448.333)
Amortización del período (1)	-	-	(4.800.707)	(4.800.707)
Efecto conversión	(4.078.156)	-	(4.045.770)	(8.123.926)
Amortización acumulada al cierre del período	(39.879.947)	-	(115.493.019)	(155.372.966)
SALDO AL 31.03.2016	128.927.999	256.558.043	58.199.023	443.685.065


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	143.982.841	252.288.391	132.933.540	529.204.772
Altas	-	-	206.530	206.530
Efecto conversión	(12.476.464)	(232.911)	(2.330.415)	(15.039.790)
Valor de origen al cierre del período	131.506.377	252.055.480	130.809.655	514.371.512
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(35.117.031)	-	(83.124.355)	(118.241.386)
Amortización del período (1)	-	-	(4.289.853)	(4.289.853)
Efecto conversión	2.393.437	-	2.101.421	4.494.858
Amortización acumulada al cierre del período	(32.723.594)	-	(85.312.787)	(118.036.381)
SALDO AL 31.03.2015	98.782.783	252.055.480	45.496.868	396.335.131

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores llaves y las marcas no se amortizan.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 8. INVERSIONES

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
Saldo al inicio del ejercicio	25.890	7.042
Alta por inversión en asociada (nota 20)	781.231.586	-
Resultado de inversiones en asociadas	26.643.545	(3.124)
Variación reserva de conversión	3.325.205	(216)
TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO	811.226.226	3.702


		Cifras expresadas en miles de ARS
Sociedad	País	Activo no Corriente	Activo corriente	Pasivo no corriente	Pasivo corriente	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación		Valor de libros al 31.03.16
GAP Inversora S.A. (1)	Argentina	728	65	-	322	471	17	252	5,00000		23.556
Mastellone Hermanos S.A.(2)	Argentina	5.016.654	2.754.718	3.518.818	2.104.427	2.148.127	(168.559)	2.040.987	(3) 24,14516		811.202.670
TOTALES										811.226.226

Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas.
Información financiera obtenida de los estados financieros intermedios condensados indivuales al 31 de marzo de 2016. Valúa sus inversiones en Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. por el método de la participación.

No incluye los ajustes registrados para medir los activos y pasivos identificables de la asociada a la fecha de la aplicación inicial del método de la participación (nota 20).

Sumatoria de participaciones directas de Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A. La participación directa más indirecta de Arcor S.A.I.C asciende a 18,18653%.

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

8.2 OTRAS INVERSIONES Y OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

En los siguientes cuadros se detalla la composición del rubro:

Otras inversiones


	31.03.2016	31.12.2015
No corriente
Títulos públicos	16.192	14.351
Otras	492.655	96.504.038
TOTAL NO CORRIENTE	508.847	96.518.389
Otras inversiones a costo amortizado
	31.03.2016	31.12.2015
Corriente
Títulos públicos	13.081	13.611
TOTAL CORRIENTE	13.081	13.611

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el veinte por ciento (20%) del capital ajustado. Dicho porcentaje se alcanzó como resultado de las decisiones de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2016 (nota 21).

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:


	31.03.2016	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	700.000.000	700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 31 de marzo de 2016, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 11. PRÉSTAMOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:


	31.03.2016	31.12.2015
No corriente
Préstamos bancarios	438.507.901	592.247.397
Obligaciones negociables	3.757.740.847	3.424.723.421
Obligaciones por arrendamientos financieros	45.427.687	42.686.651
Total no corriente	4.241.676.435	4.059.657.469

Corriente
Préstamos bancarios	3.284.356.166	2.213.239.006
Obligaciones negociables	669.851.869	797.339.925
Obligaciones por arrendamientos financieros	14.340.994	13.077.900
Descuentos de documentos	19.256.079	33.680.140
Total corriente	3.987.805.108	3.057.336.971
TOTAL	8.229.481.543	7.116.994.440


	31.03.2016	31.03.2015
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	7.116.994.440	5.682.782.921
Aumento neto de préstamos	315.312.943	285.369.533
Pago de intereses	(286.351.211)	(221.189.828)
Pago de arrendamientos financieros	(2.465.403)	(1.626.264)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	758.569.455	327.553.528
Efecto conversión	327.421.319	(91.460.515)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	8.229.481.543	5.981.429.375

NOTA 11. PRÉSTAMOS

La composición de los préstamos consolidados abiertos por subsidiaria y la participación de las mismas sobre el total se expone en el siguiente cuadro:


Sociedad	31.03.2016		31.12.2015
Acreedor/(Deudor)
Total	%	Total	%
Arcor S.A.I.C.	6.036.884.399	73,36%	5.464.990.766	76,79%
Arcor do Brasil Ltda.	1.092.062.207	13,27%	869.391.517	12,22%
Arcor A.G. (S.A., Ltda.)	28.775.847	0,35%	25.989.072	0,37%
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	-	-	3.919.435	0,06%
Arcorpar S.A.	12.043.748	0,15%	25.595.379	0,36%
Bagley Argentina S.A.	-	-	2.591.200	0,04%
Bagley Chile S.A.	37.424.840	0,45%	30.804.458	0,43%
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	76.570.427	0,93%	81.123.128	1,14%
Cartocor S.A.	237.488.845	2,89%	69.504.361	0,98%
Cartocor Chile S.A.	95.372.820	1,16%	58.412.634	0,82%
Converflex Argentina S.A. (1)	-	-	11.035.941	0,16%
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	483.978.941	5,88%	332.730.804	4,68%
La Campagnola S.A.C.I.	-	-	418.754	0,01%
Unidal Ecuador S.A.	2.920.000	0,04%	5.176.000	0,07%
Van Dam S.A.	66.190.787	0,80%	79.546.440	1,12%
Subtotal préstamos	8.169.712.861	99,28%	7.061.229.889	99,22%
La Campagnola S.A.C.I. – Arrendamientos financieros	59.682.089	0,72%	55.597.442	0,78%
Van Dam S.A. - Arrendamientos financieros	86.593	0,00%	167.109	0,00%
Subtotal arrendamientos financieros	59.768.682	0,72%	55.764.551	0,78%
TOTALES	8.229.481.543	100,00%	7.116.994.440	100,00%

(1) Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex s.A. (nota 18)

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

En los cuadros a continuación se presenta la evolución de las previsiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo:

Deducidas del activo:


	Créditos por ventas (1)		Otros créditos (2)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	303.207.004	253.654.222	40.098.005	29.530.297
Aumentos	35.879.584	9.288.298	8.658.744	453.559
Disminuciones	(26.042.221)	(5.166.645)	(486.916)	(110.678)
Utilizaciones	(3.890.335)	(3.229.830)	-	-
Efecto conversión y diferencias de cambio	43.173.339	(11.240.709)	1.559.990	(208.991)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	352.327.371	243.305.336	49.829.823	29.664.187


	Activos por impuesto diferido (3)		Existencias (1)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	1.298.219.991	810.257.733	114.279.919	103.751.804
Aumentos	71.405.457	35.199.180	39.682.232	34.613.731
Disminuciones	(4.885.005)	-	(18.633.302)	(16.319.702)
Utilizaciones	-	-	(12.152.627)	(1.762.446)
Efecto conversión	81.872.719	(105.207.006)	4.931.141	(3.346.801)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	1.446.613.162	740.249.907	128.107.363	116.936.586

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14.
El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 13 (reintegros de exportación), nota 14 y en los rubros “Otros (egresos) – neto” e “Impuesto a las ganancias” (impuesto a la ganancia mínima presunta) del estado de resultados intermedio condensado consolidado.
El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Incluidas en el pasivo:


	Juicios laborales, civiles y comerciales (2)		Otras provisiones (1)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	168.480.768	114.650.305	106.460.879	109.334.410
Aumentos	13.904.699	13.378.782	47.485.850	27.196.822
Disminuciones	(1.970.379)	(1.661.507)	-	(328.798)
Pagos	(9.809.003)	(5.154.816)	(10.168.452)	(4.636.050)
Efecto conversión	1.737.942	(3.167)	2.795.850	(1.123.861)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	172.344.027	121.209.597	146.574.127	130.442.523

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14.
El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14 y en el rubro ”Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de venta de bienes y servicios:


	31.03.2016	31.03.2015
Existencia al inicio del ejercicio	4.646.748.737	4.092.788.575
Compras del período	3.429.449.020	2.442.426.177
Baja de existencias por siniestros (nota 15)	-	(176.435.007)
Transferencia de productos biológicos desde la actividad agropecuaria	33.135.654	33.829.443
Gastos de producción (nota 14)	2.506.026.260	1.752.360.053
Venta de subproductos	(25.139.866)	(13.163.216)
Reintegros de exportación	(14.418.405)	(16.905.574)
Efecto conversión	252.944.467	(190.496.051)
Existencia al cierre del período	(5.343.086.646)	(3.689.863.856)
TOTALES	5.485.659.221	4.234.540.544

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA


	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.03.2016	Total al 31.03.2015
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	24.623.835	-	24.623.835	20.966.941
Honorarios y retribuciones por servicios	14.643.566	428.697	10.714.001	36.411.589	1.144.253	63.342.106	37.142.780
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.481.151.755	21.297.043	389.968.326	206.138.408	21.061	2.098.576.593	1.515.777.315
Impuestos, tasas y contribuciones	7.683.010	1.143.983	11.573.881	7.112.614	1.058.454	28.571.942	21.669.818
Impuestos directos	-	-	193.421.033	-	-	193.421.033	145.520.817
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión	217.336.168	2.683.970	15.156.294	2.604.024	19.364	237.799.820	152.239.010
Dep. de prop., planta y eq. y prop. de inversión (notas 5 y 6) (*)	130.629.041	1.424.631	10.458.979	2.771.693	52.557	145.336.901	99.313.672
Amortización de activos intangibles (nota 7)	746.971	-	1.993.771	2.059.965	-	4.800.707	4.289.853
Fletes y acarreos	82.709.245	658.359	394.416.631	-	-	477.784.235	387.476.574
Combustibles y lubricantes	15.172.290	1.322.855	2.920.945	451.813	-	19.867.903	14.735.945
Gastos de exportación e importación	653.897	-	43.901.484	-	-	44.555.381	33.741.913
Servicios de terceros	77.291.641	4.425.892	122.439.180	12.979.703	1.250.595	218.387.011	170.397.902
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	251.092.731	1.787.479	16.174.777	10.581.015	12.597	279.648.599	168.362.929
Gastos de viaje, movilidad y estadía	17.132.717	125.542	27.113.236	10.423.072	-	54.794.567	41.838.523
Servicios bancarios	-	-	-	13.312.776	-	13.312.776	11.419.331
Limpieza, desinfección y jardinería	31.491.486	250.503	5.351.203	1.732.456	-	38.825.648	32.161.286
Calidad y medio ambiente	13.102.218	619	-	-	-	13.102.837	9.516.710
Publicidad y propaganda	-	-	172.135.644	-	-	172.135.644	133.698.980
Arrendamientos / alquileres operativos	13.841.400	616.507	47.241.989	8.306.651	3.960	70.010.507	52.596.564
Seguros	35.621.135	37.953	9.140.159	5.318.840	-	50.118.087	34.122.007
Sistemas y software de aplicación	11.324.864	96.593	13.283.048	12.431.706	-	37.136.211	22.307.245
Derechos a la exportación	-	-	-	-	-	-	22.148.661
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	9.837.363	-	-	9.837.363	4.121.653
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	5.022.146	11.428	1.822.665	604.410	-	7.460.649	10.200.400
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	6.030.727	-	15.018.203	-	-	21.048.930	18.294.029
Quebranto (recupero) por otras provisiones	19.873.271	-	17.047.734	10.564.845	-	47.485.850	26.868.024
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	639.222	1.337.988	-	1.977.210	431.707
Otros gastos generales varios	73.475.981	8.947.450	103.504.720	15.522.572	86.884	201.537.607	145.711.232
TOTALES AL 31.03.2016	2.506.026.260	45.259.504	1.635.274.488	385.289.975	3.649.725	4.575.499.952
TOTALES AL 31.03.2015	1.752.360.053	38.514.229	1.277.917.225	266.059.648	2.220.666		3.337.071.821

(*) Al 31 de marzo de 2016, el total resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 3.949.371), más las depreciaciones del período (ARS 146.076.878 - notas 5 y 6), menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 4.689.348).

Al 31 de marzo de 2015, el total resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 1.678.008), más las depreciaciones del período (ARS 98.694.418 - notas 5 y 6), menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 1.058.754).

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
Siniestros	-	(207.614.539)
TOTAL	-	(207.614.539)

Siniestros en depósitos de terceros

Con fecha 14 de febrero de 2015, se desató un incendio en un depósito de terceros, ubicado en la ciudad de Córdoba, afectando ciertas existencias de materias primas y productos terminados del Grupo.

En el período finalizado el 31 de marzo de 2015, el cargo imputado a resultados por baja de existencias dañadas asciende a ARS 117.917.290, conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento. A dicha fecha, el Grupo no devengó ingresos por reembolsos correspondientes a las coberturas contratadas.

Asimismo, en el último trimestre de 2015 se reconoció el ingreso de ARS 86.254.000 (USD 8.871.457) por el resarcimiento final obtenido por parte de las aseguradoras.

Siniestro en planta de Cartocor Chile S.A.

Con fecha 3 de enero de 2015, se desató un incendio en una nave de la planta ubicada en la localidad de San Francisco de Mostazal, Chile. Como consecuencia del siniestro, se registraron daños materiales en la playa externa de bobinas y depósitos de bobinas, pero sin afectar las instalaciones industriales, las cuales quedaron operativas.

En el período finalizado el 31 de marzo de 2015, se reconoció una pérdida por baja de existencias siniestradas de ARS 57.613.919 y se registró un cargo por la baja de los elementos de propiedad, planta y equipos afectados, sobre la base de sus valores de libros de ARS 21.572.872, conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

En el mes de mayo de 2015, se registró un ingreso de ARS 62.830.659 (USD 7.000.000), a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras, de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas, el cual fue cobrado en su totalidad.

En el mes de diciembre de 2015, la Subsidiaria reconoció un ingreso a partir del reconocimiento por parte de las compañías aseguradoras por la suma de ARS 78.099.020 (USD 6.715.208) en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar por las coberturas. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, el crédito se encuentra pendiente de cobro.

Reconocimiento de ingresos por reembolsos – Tratamiento contable

En relación a las situaciones descriptas anteriormente, cabe señalar que:

El Grupo Arcor tiene coberturas de seguro suficientes para mitigar los impactos que ocasionen situaciones como las detalladas precedentemente.
Respecto al reconocimiento de los ingresos por reembolsos de aseguradoras, el Grupo Arcor aplica lo dispuesto por la NIC 37, que establece lo siguiente: (i) el reconocimiento de los mismos debe producirse en el período en el que se convierta en prácticamente segura su recepción; y (ii) los reembolsos deben ser tratados como activos separados de los eventos de los siniestros.

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son:


	31.03.2016	31.03.2015
Servicios informáticos	40.192.455	56.049.388
Servicios de logística	314.134.955	66.037.212
Servicios de producción	59.110.410	28.769.078
TOTALES	413.437.820	150.855.678

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

El Grupo arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.03.2016	31.03.2015
Hasta 1 año	9.888.084	9.471.520
Más de 1 año y hasta 5 años	8.725.555	10.956.134
Más de 5 años	-	146.731
TOTALES	18.613.639	20.574.385

El Grupo también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados consolidado en el período finalizado el 31 de marzo de 2016 y 2015 se revela en la nota 14 en “Arrendamientos / alquileres operativos”.

(c) Garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos a subsidiarias:


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.03.2016
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc.	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	-	-
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	1.732.702	28.775.847


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.12.2015
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc.	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	-	-
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	1.847.302	25.989.072

(d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2016 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.12.2015 ARS
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco Itaú	BRL	Aval	Cuentas por cobrar – Op. de descuento de documentos	-	17.998.207
Cartocor S.A.	Banco Finansur S.A.	ARS	Peso	17.842.931	15.681.933
Banco Supervielle S.A.	ARS	Peso	1.413.148	-

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(e) Compromisos eventuales

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de marzo de 2016 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio ponderado de ARS 41.476.652. Al 31 de diciembre de 2015 la existencia ascendía a ARS 55.686.374.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de marzo de 2016, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 12.368.644 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2015 las existencias ascendían a ARS 2.209.851.

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Mastellone Hermanos S.A. (1)	Asociada	5.602.827	-
Mastellone San Luis S.A. (1) (2)	Asociada por vía indirecta	304.498	-
TOTAL		5.907.325	-

Ver Nota 20. Incluye transacciones realizadas entre la fecha de aplicación inicial del método de la participación y la fecha de cierre del período.
Sociedad contralda por Mastellone Hermanos S.A.

Ventas de servicios


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Grupo Arcor S.A.	Controlante	39.690	27.372
TOTAL		39.690	27.372

Otros gastos con partes relacionadas


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Fundación Arcor	Otras	2.100.000	2.055.000
Instituto Arcor do Brasil	Otras	859.688	836.922
TOTAL		2.959.688	2.891.922

(c) Intereses financieros


Ganados	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
GAP Inversora S.A.	Asociada	11.617	33.482
Otras partes relacionadas	Otras	17.260	9.727
TOTAL		28.877	43.209

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Saldos de créditos y pasivos registrados por operaciones con partes relacionadas


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Saldos por cobrar
Grupo Arcor S.A.	Controlante	41.164	-
Mastellone Hermanos S.A. (1)	Asociada	6.289.276	-
Mastellone San Luis S.A. (2)	Asociada por vía indirecta	434.632	-
TOTAL		6.765.072	-

Ver nota 20.
Sociedad controlada por Mastellone Hermanos S.A.


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Saldos por pagar y otras deudas
Retribuciones de Directores a pagar	Otras	26.476.726	15.814.243
Otras partes relacionadas.	Otras	1.062.189	1.074.742
TOTAL		27.538.915	16.888.985

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas no tienen garantías y no generan intereses.

(e) Deudores financieros


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
GAP Inversora S.A.	Asociada	214.366	164.399
Otras partes relacionadas	Otras	282.037	259.645
TOTAL		496.403	424.044

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y al Personal clave de la gerencia devengados al 31 de marzo de 2016 y 2015 ascendieron a ARS 41.722.586 y ARS 33.606.768, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades del Grupo.

NOTA 18. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO. TRANSACCIONES CON EL INTERÉS NO CONTROLANTE

Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A.

Con fecha 18 de diciembre de 2015, las sociedades Cartocor S.A. (absorbente), Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Cartocor S.A. absorbió los activos y pasivos de Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2016.

Este fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley N° 20.628.

Con fecha 28 de marzo de 2016, los Accionistas de la sociedad absorbida Converflex S.A., y con fecha 29 de marzo de 2016, los Accionistas de la sociedad absorbida Converflex Argentina S.A., reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, aprobaron la fusión por absorción y las correspondientes disoluciones sin liquidación de las sociedades absorbidas.

Con fecha 29 de marzo de 2016, los Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, aprobaron la fusión por absorción.

NOTA 19. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES

Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”

Los impactos sobre el estado de resultados condensado consolidado por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2015, se resume a continuación:


Estado de resultados	Período finalizado el
	31.03.2015
Resultados generados por activos biológicos	(2.872.354)
Impuesto a las ganancias	1.005.324
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(1.867.030)

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	(1.863.182)
Interés no controlante	(3.848)
TOTAL	(1.867.030)

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad


Utilidad básica y diluida por acción				(0,00003)

Los impactos sobre el estado flujos de efectivo condensado consolidado por el período finalizado al 31 de marzo de 2015, como resultado de considerar a las plantas productoras como elementos de propiedad, planta y equipos, se resumen a continuación:


Estado de flujos de efectivo	Período finalizado el
	31.03.2015
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	529.454
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión	(529.454)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	-

NOTA 20. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdos suscriptos con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

Tal como se describe en nota 41 a los estados financieros consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2015, con fechas 3 y 4 de diciembre de 2015, Arcor S.A.I.C. junto con su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) suscribieron los siguientes acuerdos con Mastellone Hermanos S.A. (“Mastellone”) y sus accionistas:

“Oferta de Suscripción de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones” emitida por ciertos accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Prenda de Acciones” emitida por los accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Acuerdo de Accionistas” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores.

La totalidad de los acuerdos descriptos precedentemente, excepto la “Oferta de Prenda de Acciones”, estaban sujetos a ciertas condiciones resolutorias, en particular, a la aprobación de la Autoridad de Defensa de la Competencia de Brasil. Dicha aprobación fue publicada con fecha 26 de enero de 2016 por el citado organismo.

Una vez superado el período de oposiciones previsto por las normas de Defensa de la Competencia de Brasil, dicha aprobación quedó firme y, con fecha 23 de febrero de 2016, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. resolvió capitalizar los aportes irrevocables efectuados por Arcor S.A.I.C. y por Bagley Argentina S.A., resultantes de la precitada “Oferta de Suscripción de Acciones” mediante la emisión de 115.542.240 nuevas acciones, ordinarias, nominativas no endosables, con derecho a un (1) voto y de valor nominal ARS 1 por acción (suscriptas e integradas en partes iguales por Arcor S.A.I.C. y Bagley Argentina S.A.). A partir de esta suscripción, comenzó a regir el Acuerdo de Accionistas expuesto anteriormente.

Cabe señalar que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, se encuentran pendientes ciertas autorizaciones de las autoridades de control y contralor aplicables a cada una de las sociedades involucradas.

NOTA 20. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Reconocimiento contable en el Grupo Arcor al 31 de diciembre de 2015

Al 31 de diciembre de 2015, en virtud de que la transacción se encontraba sujeta a condiciones sustantivas no acaecidas a dicha fecha conforme a lo expuesto precedentemente, el Grupo expuso la transacción realizada conforme surge del cuadro a continuación:


Concepto	Imputación en el estado de situación financiera consolidado	Saldo al 31 de diciembre de 2015 (ARS)
Aporte irrevocable sujeto a condición suspensiva resultante de la “Oferta de Suscripción de Acciones”	Otros créditos no corrientes	486.000.000
Inversión en Mastellone Hnos. S.A. resultante de la “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones”	Otras inversiones no corrientes	96.033.600
TOTAL		582.033.600

Reconocimiento contable en el Grupo Arcor al 31 de marzo de 2016

A partir de la resolución de la citada condición sustantiva a la que estaba supeditada la transacción y de la decisión de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Mastellone Hermanos S.A. de fecha 23 de febrero de 2016 de capitalizar los aportes irrevocables efectuados, el Grupo:

Registró su inversión en Mastellone por el método de la participación a partir de dicha fecha debido a la existencia de influencia significativa sobre dicha asociada, la cual se encuentra fundamentada en su participación accionaria (24,14516% a partir de la precitada suscripción de acciones) y en los derechos que posee para intervenir en la administración y gestión de Mastellone, resultantes de la efectiva entrada en vigencia del mencionado “Acuerdo de Accionistas”.
Contabilizó el reconocimiento inicial a valor razonable, a la citada fecha, de los instrumentos financieros derivados (activos y pasivos) resultantes de las opciones de suscripción adicional, primera y segunda opciones de venta y opción de compra previstas en la “Oferta de Suscripción de Acciones” y en la “Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” citados anteriormente.

Conforme la metodología del método de la participación prevista en la NIC 28, a efectos de la medición de la inversión en Mastellone, se aplicaron los siguientes criterios:

La inversión fue inicialmente reconocida al costo para lo cual se consideró, como se expuso anteriormente, el efecto en la “consideración transferida” del reconocimiento inicial de los instrumentos financieros derivados por opciones.
Los activos y pasivos identificables de Mastellone fueron computados a su valor razonable a la fecha inicial de aplicación del método.
Los valores de libros de Mastellone a la fecha inicial de aplicación del método de la participación fueron estimados sobre la base de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de la información contable y extracontable de la asociada disponible hasta dicha fecha.
Para la determinación del resultado de la inversión entre la fecha de aplicación inicial del método y el 31 de marzo de 2016, se consideraron los estados financieros intermedios condensados de Mastellone al 31 de marzo de 2016 y se realizaron los ajustes correspondientes por la participación del Grupo en la evolución de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables de la asociada resultantes de su medición inicial a valor razonable. Dicho resultado fue imputado en el rubro “Resultado de inversiones en asociadas” del Estado de resultados intermedio condensado consolidado.
El interés no controlante en Mastellone fue medido por el método de la participación a la fecha de incorporación de la inversión, dada su escasa significatividad.
El “período de medición de la inversión” previsto por las NIIF no debe excederse de un año desde la aplicación inicial del método. Durante este periodo de medición, el Grupo puede ajustar retroactivamente los importes provisionales reconocidos a la fecha de la transacción para reflejar la nueva información obtenida sobre hechos y circunstancias que existían en dicha fecha y que, si hubieran sido conocidas, habrían afectado a la medición inicial de los activos y pasivos reconocidos.

NOTA 20. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Reconocimiento contable en el Grupo Arcor al 31 de marzo de 2016 (Cont.)

Por su parte, los instrumentos financieros derivados, activos y pasivos, citados anteriormente (resultantes de las opciones de suscripción adicional, primera y segunda opciones de venta y opción de compra) fueron medidos a sus valores razonables al 31 de marzo de 2016 y se exponen en los rubros “Instrumentos financieros derivados” del activo corriente por ARS 105.881.494 e “Instrumentos financieros derivados” del Pasivo no corriente por ARS 297.526.813, respectivamente. Las diferencias entre dichos valores razonables al cierre y los reconocidos en la aplicación inicial del método de la participación fueron imputadas en el rubro “Ingresos financieros” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Atento al plazo acotado desde la confirmación de la transacción hasta la presentación de los presentes estados financieros consolidados, el proceso de registración antes descripto fue efectuado sobre bases estimadas y preliminares y, por lo tanto, se encuentra sujeto a posibles modificaciones que podrían resultar de la conclusión final del mismo.

En cuadro a continuación puede observarse un resumen de la registración inicial de la inversión en el Grupo y su evolución al 31 de marzo de 2016:


		Ganancia / (Pérdida) - ARS
	Saldos a la fecha de aplicación inicial del método de la participación	Resultado del período	Otros resultados integrales del período	Saldos al 31 de marzo de 2016
Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros	492.352.626	22.992.792	3.323.391	518.668.809
Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables	288.878.960	3.654.901	-	292.533.861
Total – Inversión en asociada	781.231.586	26.647.693	3.323.391	811.202.670

NOTA 21. HECHOS POSTERIORES

Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 30 de abril de 2016, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

Se constituya una Reserva Legal por ARS 10.554.547
Incrementar la Reserva Especial para Futuros Dividendos en ARS 95.200.604
Distribuir un dividendo en efectivo por ARS 245.000.000, con cargo a la cuenta Resultados No Asignados, a ser pagados en dos cuotas, de acuerdo al siguiente cronograma: (i) la suma de ARS 65.000.000 a partir del 12 de mayo de 2016; y (ii) la suma de ARS 180.000.000 a partir del 12 de diciembre de 2016.

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 31 de marzo de 2016

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el primer trimestre del ejercicio económico Nº 56, comprendido entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2016, el Grupo Arcor cierra el período con un incremento en ventas respecto a igual período del año anterior. Las ventas de las sociedades del exterior representaron el 30,3% respecto de las ventas consolidadas del grupo y las ventas de Argentina, que incluyen las exportaciones a terceros, representaron el 69,7% de las ventas consolidadas.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 31 de marzo de 2016 el nivel de liquidez del Grupo asciende a ARS 2.247.437.445 registrando un aumento neto en el efectivo de ARS 2.118.368 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, (sin computar la diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo).

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación y de financiación ascendieron a ARS 260.604.139 y ARS 26.496.329 respectivamente, el cual se utilizó en actividades de inversión por ARS 284.982.100

INVERSIONES Y REALIZACIONES

Los montos de las principales inversiones efectuadas en el período, entre otras, fueron los siguientes:


* Máquinas e instalaciones	5.664.613
* Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	15.634.893
* Construcciones	126.077
* Obras en construcción y equipos en tránsito	205.526.026
TOTAL DE INVERSIONES EN PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS	226.951.609

II. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES


	31.03.2016	31.03.2015	*31.03.2014 ()**	*31.03.2013()**	*31.03.2012()**
Activo no corriente	7.696.514.166	5.461.050.409	4.975.012.484	3.172.185.964	2.603.489.932
Activo corriente	14.791.558.683	10.192.176.177	9.442.755.871	6.734.947.647	5.325.850.106

Total del Activo	22.488.072.849	15.653.226.586	14.417.768.355	9.907.133.611	7.929.340.038

Pasivo no corriente	5.374.325.375	4.038.061.518	3.708.310.617	2.090.917.837	1.584.327.992
Pasivo corriente	10.517.299.630	7.210.654.421	6.141.205.373	4.134.668.709	3.237.459.686

Total del Pasivo	15.891.625.005	11.248.715.939	9.849.515.990	6.225.586.546	4.821.787.678

Patrimonio atribuible a los Accionistas de la Sociedad	4.450.411.066	3.034.149.677	3.395.073.197	2.820.225.880	2.390.981.583
Interés no controlante	2.146.036.778	1.370.360.970	1.173.179.168	861.321.185	716.570.777
Total del Patrimonio	6.596.447.844	4.404.510.647	4.568.252.365	3.681.547.065	3.107.552.360
Total del Pasivo y el Patrimonio	22.488.072.849	15.653.226.586	14.417.768.355	9.907.133.611	7.929.340.038

(*) No incluye los efectos del cambio de política contable descripto en nota 19 de los estados financieros condensados consolidados.

III. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.2016	31.03.2015	*31.03.2014 ()**	*31.03.2013()**	*31.03.2012()**
Resultado operativo	1.159.125.263	722.234.521	914.471.656	433.093.071	364.400.635
Resultados excepcionales	-	(207.614.539)	(8.710.987)	58.868.925	(1.417.902)
Resultados financieros, netos	(357.824.276)	(289.007.048)	(548.288.775)	(155.762.110)	(75.248.450)
Resultado de inversiones en asociadas	26.643.545	(3.124)	389	(3.958)	(14.467)
Resultado neto antes del impuesto a las ganancias	827.944.532	225.609.810	357.472.283	336.195.928	287.719.816
Impuesto a las ganancias	(347.717.034)	(150.775.821)	(166.354.151)	(135.320.603)	(106.739.859)
Ganancia neta del período	480.227.498	74.833.989	191.118.132	200.875.325	180.979.957
Otro resultado integral del período	572.954.954	(151.325.177)	489.943.648	124.403.445	110.616.468
Ganancia / (Pérdida) integral total del período	1.053.182.452	(76.491.188)	681.061.780	325.278.770	291.596.425

Ganancia / (Pérdida) integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	753.717.592	(155.655.988)	519.629.222	263.013.691	232.118.870
Interés no controlante	299.464.860	79.164.800	161.432.558	62.265.079	59.477.555
Total	1.053.182.452	(76.491.188)	681.061.780	325.278.770	291.596.425

(*) No incluye los efectos del cambio de política contable descripto en nota 19 de los estados financieros condensados consolidados.

IV. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	Generación / (Utilización)
	31.03.2016	31.03.2015	*31.03.2014 ()**	*31.03.2013()**	*31.03.2012()**
Actividades de operación	260.604.139	487.204.642	503.476.434	229.536.691	181.367.283
Actividades de inversión	(284.982.100)	(156.909.567)	(431.026.124)	(178.352.060)	(93.556.019)
Actividades de financiación	26.496.329	(40.894.074)	90.045.669	228.145.884	119.718.514
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	2.118.368	289.401.001	162.495.979	279.330.515	207.529.778

(*) No incluye los efectos del cambio de política contable descripto en nota 19 de los estados financieros condensados consolidados.

V. DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.

DIVISIONES DE CONSUMO


	Primer Trimestre Año 2016 Tn.	Primer Trimestre Año 2015 Tn.	Primer Trimestre Año 2014 Tn.	Primer Trimestre Año 2013 Tn.	Primer Trimestre Año 2012 Tn.
Volumen de Producción	330.844	318.927	308.662	315.556	334.811
Volumen de Ventas Mercado Local	270.208	261.073	268.496	242.250	250.831
Volumen de Ventas Exportaciones	18.732	14.195	20.126	16.678	22.001


	Acumulado al 31.03.2016 Tn.	Acumulado al 31.03.2015 Tn.	Acumulado al 31.03.2014 Tn.	Acumulado al 31.03.2013 Tn.	Acumulado al 31.03.2012 Tn.
Volumen de Producción	330.844	318.927	308.662	315.556	334.811
Volumen de Ventas Mercado Local	270.208	261.073	268.496	242.250	250.831
Volumen de Ventas Exportaciones	18.732	14.195	20.126	16.678	22.001

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Primer Trimestre Año 2016 Tn.	Primer Trimestre Año 2015 Tn.	Primer Trimestre Año 2014 Tn.	Primer Trimestre Año 2013 Tn.	Primer Trimestre Año 2012 Tn.
Volumen de Producción	82.753	85.823	90.638	90.685	83.225
Volumen de Ventas Mercado Local	62.701	66.076	71.885	71.684	65.976
Volumen de Ventas Exportaciones	2.447	3.592	3.184	2.739	2.984


	Acumulado al 31.03.2016 Tn.	Acumulado al 31.03.2015 Tn.	Acumulado al 31.03.2014 Tn.	Acumulado al 31.03.2013 Tn.	Acumulado al 31.03.2012 Tn.
Volumen de Producción	82.753	85.823	90.638	90.685	83.225
Volumen de Ventas Mercado Local	62.701	66.076	71.885	71.684	65.976
Volumen de Ventas Exportaciones	2.447	3.592	3.184	2.739	2.984

VI. PRINCIPALES ÍNDICES CONSOLIDADOS Y EBITDA COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES


	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2012
* Liquidez	1,4	1,4	1,5	1,6	1,6

* Solvencia	0,4	0,4	0,5	0,6	0,6

* Inmovilización del capital	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3

* Endeudamiento	2,4	2,6	2,2	1,7	1,6

* Endeudamiento financiero	1,7	2,5	2,0	2,1	1,6

* Cobertura de intereses	3,8	2,6	4,1	5,1	6,2

* Pasivo no corriente / PN tangible	0,9	1,0	0,9	0,6	0,6

* EBITDA	3.649.162.147	2.329.101.028	2.007.250.650	1.370.067.887	1.293.825.003


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo corriente / Pasivo corriente
* Solvencia	Total del Patrimonio / Total del pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del activo
* Endeudamiento	Pasivo consolidado total / Total del Patrimonio
* Endeudamiento financiero (1)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de intereses	EBITDA / Intereses financieros consolidados
* Pasivo no corriente / PN tangible	Pasivo no corriente / (Patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad + Interés no controlante – Activos intangibles)
* EBITDA (2)	Resultado operativo + Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión + Amortización de activos intangibles

Préstamos en moneda extranjera convertidos al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares estadounidenses al tipo de cambio promedio móvil anual de cada cierre, según cotización del Banco de la Nación Argentina.
Determinado como sumatoria de los últimos cuatro trimestres a la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS

Según estimaciones del FMI[1], la economía mundial crecería un 3,2 % en el año 2016. El crecimiento proyectado para el presente año es débil y sería desigual, puesto que mostraría una ligera recuperación para los países de economías avanzadas, entre ellos Japón, Estados Unidos y la zona del Euro. Mientras tanto, las economías en desarrollo enfrentan una nueva realidad de crecimiento más lento debido al retroceso de los precios de las materias primas, la depreciación de las monedas y la creciente volatilidad de los mercados financieros.

Se prevé que continúe la recuperación en Estados Unidos, con una tasa de crecimiento del 2,4% a causa del abaratamiento de la energía y el fortalecimiento de los mercados de la vivienda y del trabajo. En Japón se proyecta un aumento del PBI del 0,5% en 2016, generado por el aumento del salario real y por la caída de los precios del petróleo y las materias primas.

Según el informe, se espera que continúe la recuperación en Europa con un crecimiento proyectado para el 2016 de un 1,5%, gracias a la caída de los precios del petróleo y la depreciación del euro frente al dólar estadounidense. Al mismo tiempo, el crecimiento potencial sigue siendo débil por factores demográficos y políticos, como la crisis de refugiados en Irak y Siria.

China crecería un 6,5% continuando con su política de disminución de la tasa de crecimiento de inversión para reducir las vulnerabilidades generadas por el rápido crecimiento del crédito y la inversión. Para India se prevé un fortalecimiento del crecimiento para el año 2016 de un 7,5%, basado principalmente en el abaratamiento de las materias primas. En cuanto a Rusia, las tensiones geopolíticas y la baja del petróleo impactarían generando una contracción del 1,8% anual.

En América Latina y el Caribe, según la actualización de las proyecciones de la CEPAL[2], se espera para el año 2016 una contracción de alrededor del 0,6% marcado por un contexto externo complejo y con dinámicas de crecimiento diferenciadas entre países y subregiones. Aquellos países que dependen de las exportaciones de bienes primarios y que tienen a China como uno de sus principales destinos se verán más afectados que aquellos orientados a la producción de manufacturas y servicios a las economías más desarrolladas, en particular Estados Unidos.

Brasil proyecta una contracción de la economía del 3,5%, según el informe de la CEPAL. Este crecimiento estará afectado por las diferentes variables macroeconómicas, entre ellas el tipo de cambio, como así también por la situación política e institucional.

Chile, según el informe de la CEPAL, espera un crecimiento de la actividad económica similar al del año anterior y alcanzaría para el año 2016 un incremento de su PBI del 1,6%.

Con relación al crecimiento de Argentina, la CEPAL estima que el país tendría una contracción de la economía del 0,8% en el año 2016.

Entre los principales temas que definirán el curso de la economía en el año que comienza, se pueden mencionar: el valor de los commodities,el financiamiento del presupuesto y déficit fiscal, el tipo de cambio, la tasa de inflación, el desequilibrio de algunos precios relativos, el cierre de paritarias gremiales y el nivel de reservas.

Acorde a las perspectivas de la economía internacional, nacional y regional, el Directorio ratifica la estrategia de focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, incremento de ventas en el exterior mediante la orientación y mantenimiento de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos, como también los fondos necesarios para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2016, los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 y los estados consolidados de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:

los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado consolidado y a los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado se detallan a continuación:

c. 1) Estados de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2016 y de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2015:


	31.03.16	31.12.15
Activo	22.488.072.849	19.100.288.587
Pasivo	15.891.625.005	13.557.023.195
Patrimonio	6.596.447.844	5.543.265.392

c. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 y 2015 los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 1.053.182.452 y una pérdida de ARS 76.491.188, respectivamente;

hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
al 31 de marzo de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 61.613.817,10, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 11 de mayo de 2016


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2016 presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias y asociadas
8	Otras inversiones y otras inversiones a costo amortizado
9	Restricción a la distribución de utilidades
10	Evolución del capital social
11	Préstamos
12	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
13	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
14	Costo de venta de bienes y servicios
15	Información sobre gastos por función y naturaleza (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)
16	Resultados excepcionales
17	Compromisos y garantías otorgadas
18	Transacciones y saldos con partes relacionadas
19	Cambios en políticas contables
20	Contrapartida mínima exigida para agentes de liquidación y compensación
21	Guarda de documentación
22	Inversión en Mastellone Hermanos S.A.
23	Hechos posteriores
	Información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo C:		Nota 7
Anexo D:		Notas 5, 7 y 8
Anexo E:		Nota 12
Anexo F:		Nota 14
Anexo G:		Nota 13
Anexo H:		Nota 15

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28.
AUD	Dólar Australiano.
BRL	Real Brasileño.
CHF	Franco Suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EBITDA Ajustado	Surge como resultado de la suma del resultado operativo más la depreciación de los elementos de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión y la amortización de activos intangibles, ambos incluidos en el resultado operativo. Esta medida excluye los efectos de ingresos y egresos excepcionales como el efecto de los siniestros.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
IFRIC	International Financial Reporting Interpretation Committee (ver CINIIF).
JPY	Yen Japonés.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
LGS	Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
MXN	Peso Mexicano.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo Sol Peruano.
PYG	Guaraníes.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. Arcor S.A.I.C., controla otras sociedades cuando está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
UYU	Peso Uruguayo.
VEF	Bolívar Fuerte.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la participación.

INTRODUCCIÓN

Los estados financieros intermedios condensados individuales constituyen la información contable básica o principal de la Sociedad. De acuerdo con las normas contables legales y profesionales vigentes, la misma debe ser complementada con información consolidada por ser Arcor S.A.I.C. una sociedad controlante en los términos del art. 33 de la LGS.

Los estados financieros intermedios condensados individuales han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad y sus subsidiarias, la Dirección de la Sociedad recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección. Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	1.621.502.070	1.586.353.268
Propiedades de inversión	5	8.065.121	8.119.923
Activos intangibles	6	162.125.496	165.730.443
Participación en subsidiarias y asociadas	7	6.172.440.772	4.808.751.128
Activos biológicos		51.609.923	60.717.190
Activos por impuesto diferido		89.906.878	133.433.469
Otras inversiones	8	257.741	48.274.541
Otros créditos		336.561.465	672.131.054
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		8.442.469.466	7.483.511.016

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		89.852.831	44.700.970
Existencias		1.756.983.110	1.632.796.672
Otros créditos		1.000.898.747	993.125.341
Créditos por ventas		1.682.963.273	1.156.053.427
Instrumentos financieros derivados		462.060.843	349.291.579
Efectivo y equivalentes de efectivo		168.614.938	247.589.098
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		5.161.373.742	4.423.557.087
TOTAL DEL ACTIVO		13.603.843.208	11.907.068.103

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2016	31.12.2015

PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Capital social - Acciones comunes en circulación	10	700.000.000	700.000.000
Acciones de sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)
Reserva legal		129.445.453	129.445.453
Reserva facultativa para futuras inversiones		799.713.359	799.713.359
Reserva especial para futuros dividendos		170.755.722	170.755.722
Reserva especial adopción de NIIF		203.256.621	203.256.621
Resultados no asignados		638.098.477	350.755.151
Otros componentes del patrimonio		1.809.211.678	1.342.837.412
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		4.450.411.066	3.696.693.474

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	11	3.888.563.271	3.640.541.408
Instrumentos Financieros Derivados		148.763.407	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		134.676.234	117.096.166
Provisiones	12	139.345.441	100.457.853
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		148.690.945	42.734.754
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		4.460.039.298	3.900.830.181

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	11	2.572.600.212	2.047.875.043
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		25.052.306	22.669.126
Provisiones	12	57.942.459	56.242.029
Anticipos de clientes		5.092.554	15.498.953
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		2.032.705.313	2.167.259.297
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		4.693.392.844	4.309.544.448
TOTAL DEL PASIVO		9.153.432.142	8.210.374.629
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		13.603.843.208	11.907.068.103

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período de tres meses finalizado el
		31.03.2016	31.03.2015
Ventas de bienes y servicios		3.281.882.953	2.435.767.919
Costo de venta de bienes y servicios	14	(1.831.668.778)	(1.438.596.412)
SUBTOTAL		1.450.214.175	997.171.507
Resultados generados por activos biológicos		20.989.445	(1.323.385)
GANANCIA BRUTA		1.471.203.620	995.848.122
Gastos de comercialización	15	(736.565.564)	(582.797.210)
Gastos de administración	15	(223.277.598)	(154.528.720)
Otros (egresos) – neto		(40.237.756)	(26.695.974)
RESULTADO OPERATIVO		471.122.702	231.826.218

Resultados excepcionales	16	-	(111.249.686)

Ingresos financieros		130.338.195	53.139.842
Gastos financieros		(295.038.057)	(224.973.187)
Diferencia de cambio, neta		(207.562.876)	(87.047.583)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(372.262.738)	(258.880.928)
Resultado de inversiones en sociedades	7	229.821.847	75.466.007
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		328.681.811	(62.838.389)
Impuesto a las ganancias		(41.338.485)	38.683.402
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO NETA DEL PERÍODO		287.343.326	(24.154.987)

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica y diluida por acción		0,00410	(0,00035)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Período de tres meses finalizado el
	31.03.2016	31.03.2015
GANANCIA / (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	287.343.326	(24.154.987)

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Cobertura de flujos de efectivo (1)	(697.703)	219.402
Efecto impositivo	244.196	(76.791)
SUBTOTAL	(453.507)	142.611
Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión de sociedades	467.333.364	(132.216.051)
Efecto hiperinflación de sociedades	1.210.918	545.055
Efecto impositivo	(1.716.509)	27.384
SUBTOTAL	466.827.773	(131.643.612)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	466.374.266	(131.501.001)
GANANCIA / (PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	753.717.592	(155.655.988)

Incluye los resultados por las operaciones de coberturas de riesgos de fluctuaciones de precios de materias primas (futuros y opciones).

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS (nota 23)	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO

Saldos al 1 de enero de 2016	700.000.000	(70.244)	129.445.453	799.713.359	170.755.722	203.256.621	350.755.151	1.342.240.939	596.473	3.696.693.474

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	287.343.326	-	-	287.343.326
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	466.827.773	(453.507)	466.374.266
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	287.343.326	466.827.773	(453.507)	753.717.592

Saldos al 31 de marzo de 2016	700.000.000	(70.244)	129.445.453	799.713.359	170.755.722	203.256.621	638.098.477	1.809.068.712	142.966	4.450.411.066

Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE SOCIEDAD CONTROLANTE EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO

Saldos al 1 de enero de 2015	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	211.108.851	203.256.621	236.469.308	899.053.796	-	3.167.154.707
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores	-	-	-	-	-	-	22.650.958	-	-	22.650.958
Saldos al 1 de enero de 2015 corregidos	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	211.108.851	203.256.621	259.120.266	899.053.796	-	3.189.805.665

(Pérdida) / Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	(24.154.987)	-	-	(24.154.987)
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	(131.643.612)	142.611	(131.501.001)

(Pérdida) / Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	(24.154.987)	(131.643.612)	142.611	(155.655.988)

Saldos al 31 de marzo de 2015	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	211.108.851	203.256.621	234.965.279	767.410.184	142.611	3.034.149.677

Reserva especial que solo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	31.03.2016	31.03.2015
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia / (Pérdida) del período	287.343.326	(24.154.987)
Impuesto a las ganancias	41.338.485	(38.683.402)
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	43.813.153	23.822.910
Amortizaciones de activos intangibles	3.604.947	3.589.446
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	41.388.567	40.164.526
Resultados financieros, netos	372.262.738	258.880.928
Resultado de inversiones en sociedades	(229.821.847)	(75.466.007)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(28.342.937)	1.279.181
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(333.621)	(3.398.578)
Bajas de existencias por siniestros	-	110.806.476

Pagos netos de cobranzas por instrumentos financieros derivados (3)	170.066.631	(1.545.889)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos (2)	(13.212.401)	(8.095.409)
Pagos de impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(20.681.748)	(18.253.200)

Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(382.700.310)	(234.952.539)
Otros créditos (3)	90.452.433	(12.293.862)
Existencias	(117.944.349)	75.466.248
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes	(187.597.670)	273.366.870
Provisiones	(801.929)	(4.249.564)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	68.833.468	366.283.148
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros (1)	(66.766.163)	(67.220.332)
Aportes de capital en sociedades	(271.087.500)	(7.920.900)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión y activos intangibles	19.966.039	809.446
Variación neta de créditos financieros	45.876.728	(68.680.128)
Cobros netos por operaciones con títulos públicos	-	364.399
Cobro de dividendos	-	29.613.864
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión (3)	(272.010.896)	(113.033.651)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros por tomas de préstamos bancarios	487.359.690	-
Cancelación de préstamos bancarios	(216.860.920)	(68.189.700)
Variación neta de préstamos de corto plazo	33.762.216	207.231.380
Cancelación de deuda por obligaciones negociables	(184.447.777)	(140.000.000)
Aumento neto de préstamos con partes relacionadas	184.317.189	31.061.061
Pagos de intereses	(197.964.693)	(187.837.425)
Pago de deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante	-	(75.958.858)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de financiación	106.165.705	(233.693.542)

(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	(97.011.723)	19.555.955

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	247.589.098	126.093.051
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo	18.037.563	(35.850.923)
(Disminución) aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo	(97.011.723)	19.555.955
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	168.614.938	109.798.083

Incluye el efecto de la eliminación de las compras del período no canceladas al cierre.
Incluye el efecto de la eliminación de las altas de activos biológicos no erogadas.
Al 31 de marzo de 2016, se eliminaron los efectos de la transacción informada en nota 22. El egreso de efectivo de dicha transacción se realizó en el mes de diciembre de 2015

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles. Por último, el 28 de noviembre de 2014, mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad se aprobó ampliar y prorrogar la vigencia del programa. Con fecha 30 de octubre de 2015, la CNV mediante Resolución N° 17.849, autorizó a la Sociedad la ampliación del monto máximo de emisión del referido programa (pasando de un valor nominal máximo de emisión de USD 500 millones a un valor nominal máximo de emisión de hasta USD 800 millones, o su equivalente en otras monedas) por un nuevo período de cinco años, contados desde el vencimiento del plazo original. El 2 de marzo de 2016, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 260/2016-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio de la ampliación y prorroga del citado programa.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 2257 de fecha 11 de mayo de 2016.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión. Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1210, 6to piso, Of. “A” de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2015.

Con fecha 1 de abril de 2016, la FAPCE aprobó la Resolución Técnica N° 43, por la cual se modifica la Resolución Técnica N° 26, con vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2016. Dicha RT N° 43 establece que las entidades que presenten estados financieros de acuerdo con las NIIF, lo harán en forma integral y sin modificaciones y que las inversiones en entidades subsidiarias, negocios conjuntos y entidades asociadas se contabilizarán en los estados financieros individuales utilizando el método de la participación, tal como lo definen las NIIF, de acuerdo a la modificación instrumentada por el IASB a la NIC 27 en agosto de 2014, no estando permitida la medición al costo o a valor razonable, que son las otras opciones de valuación previstas en las NIIF para este tipo de inversiones (adicionales al citado método de la participación). Con anterioridad a dicha modificación, la RT N° 26, no aplicaba las NIIF de un modo integral en los Estados Financieros individuales ante la inexistencia del método de participación como opción para la valuación de dichas inversiones.

Las modificaciones introducidas a la RT N° 26 no generaron impactos en los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación (Cont.)

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2015 y 31 de marzo de 2015 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas y sobre los cuales se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos y se incorporaron los efectos del cambio de política contable expuesto en nota 19.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2016:

Modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”: se introducen modificaciones en el modelo de registración de "plantas productoras" las cuales deben ser contabilizadas de manera similar a elementos de propiedad, planta y equipos, por ser comparables sus esquemas de funcionamiento productivo. Las "plantas productoras" se definen como plantaciones vivas que se utilizan en la producción o suministro de productos agrícolas, durante más de un ejercicio y con una probabilidad remota de ser vendidas o comercializadas como productos agrícolas. Las citadas modificaciones requieren que las "plantas productoras" se contabilicen como elementos de "Propiedad, planta y equipos" bajo el alcance de la NIC 16, manteniendo a los productos agrícolas que se desarrollan en las mismas como “Activos biológicos”, dentro del alcance de la NIC 41. La Sociedad optó por la aplicación anticipada de esta modificación durante el ejercicio anterior, exponiendo los efectos en sus estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2015. Los impactos sobre la información comparativa al 31 de marzo de 2015 pueden observarse en nota 19 a los presentes estados financieros individuales.

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014 y tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se consideran significativos, y prevé aplicar la misma a partir del 1 de enero de 2017.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

Modificaciones a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”: estas modificaciones en el reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas aclaran cómo contabilizar dichos activos cuando se relacionan con instrumentos de deuda medidos a su valor razonable. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

Modificaciones a NIC 7, “Estado de flujos de efectivo”:

Estas modificaciones de la NIC 7 introducen revelaciones adicionales que permitan a los usuarios evaluar cambios en los pasivos por actividades de financiación. Esto incluye los cambios que impliquen “flujos de efectivo”, tales como retiros de fondos y reembolsos de los préstamos; y cambios que no impliquen “flujos de efectivo”, tales como adquisiciones, enajenaciones y diferencias de cambio no realizadas. Esta norma tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. La Sociedad no estima impactos significativos de su aplicación.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla la Sociedad, los resultados se ven afectados por los períodos productivos de ciertos insumos, tales como azúcar y maíz, y por la comercialización de productos que muestran un comportamiento estacional, dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.) o los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos).

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2016 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2016, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

- Inversión en asociada - Imputación del costo de la transacción

La contabilización inicial de la inversión en Mastellone Hermanos S.A. (nota 22) requiere de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos de dicha asociada. La Sociedad utiliza toda la información disponible para hacer esta determinación y, para ciertos activos y pasivos identificables en la transacción, puede contratar peritos tasadores independientes que lo asistan en la realización de las estimaciones del valor razonable. En algunos casos, se utilizan supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por la Sociedad.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras (2)	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	25.274.244	736.785.818	32.251.253	1.588.368.813	239.261.722	331.714.701	2.953.656.551
Altas	-	-	-	4.084.038	8.543.354	68.137.802	80.765.194
Transferencias	-	12.285.933	-	38.740.417	1.416.401	(52.456.557)	(13.806)
Bajas	-	-	-	-	(254.906)	-	(254.906)
Valor de origen al cierre del período	25.274.244	749.071.751	32.251.253	1.631.193.268	248.966.571	347.395.946	3.034.153.033
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(338.924.900)	(4.229.803)	(824.274.900)	(199.873.680)	-	(1.367.303.283)
Transferencias	-	13.806	-	-	-	-	13.806
Bajas	-	-	-	-	42.800	-	42.800
Depreciación del período (1)	-	(8.022.323)	(1.642.368)	(31.025.845)	(4.713.750)	-	(45.404.286)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(346.933.417)	(5.872.171)	(855.300.745)	(204.544.630)	-	(1.412.650.963)
SALDO AL 31.03.2016	25.274.244	402.138.334	26.379.082	775.892.523	44.421.941	347.395.946	1.621.502.070

	Terrenos	Construcciones	Plantas productoras (2)	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	24.926.553	437.535.086	16.704.306	1.097.867.568	223.160.332	834.073.141	2.634.266.986
Altas	-	76.608	-	405.490	3.061.919	93.714.794	97.258.811
Transferencias	-	88.641.859	529.454	9.051.134	833.170	(99.055.617)	-
Bajas	-	(811.915)	-	(309.128)	(674.474)	-	(1.795.517)
Valor de origen al cierre del período	24.926.553	525.441.638	17.233.760	1.107.015.064	226.380.947	828.732.318	2.729.730.280
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	-	(311.492.730)	(1.008.797)	(735.223.076)	(181.155.260)	-	(1.228.879.863)
Bajas	-	365.361	-	216.390	630.949	-	1.212.700
Depreciación del período (1)	-	(4.435.278)	(252.200)	(15.425.038)	(3.909.057)	-	(24.021.573)
Depreciación acumulada al cierre del período	-	(315.562.647)	(1.260.997)	(750.431.724)	(184.433.368)	-	(1.251.688.736)
SALDO AL 31.03.2015	24.926.553	209.878.991	15.972.763	356.583.340	41.947.579	828.732.318	1.478.041.544

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.
Los saldos al inicio del ejercicio incluyen los impactos del cambio de políticas contables descripto en notas 2.2. y 19

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Construcciones	30 – 50 años
Plantas productoras	5 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.03.2016	31.03.2015
	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.132.801	18.549.663
Bajas	(3.569)	-
Transferencias	13.806	-
Valor de origen al cierre del período	19.143.038	18.549.663
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(11.012.878)	(10.795.218)
Transferencias	(13.806)	-
Depreciación del período (1)	(51.233)	(53.537)
Depreciación acumulada al cierre del período	(11.077.917)	(10.848.755)
TOTAL	8.065.121	7.700.908

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.745.831	120.418.490	125.303.630	265.467.951
Valor de origen al cierre del período	19.745.831	120.418.490	125.303.630	265.467.951
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(18.196.832)	-	(81.540.676)	(99.737.508)
Amortización del período (1)	-	-	(3.604.947)	(3.604.947)
Amortización acumulada al cierre del período	(18.196.832)	-	(85.145.623)	(103.342.455)
SALDO AL 31.03.2016	1.548.999	120.418.490	40.158.007	162.125.496


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.745.831	120.418.490	100.941.963	241.106.284
Valor de origen al cierre del período	19.745.831	120.418.490	100.941.963	241.106.284
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(18.196.832)	-	(62.734.262)	(80.931.094)
Amortización del período (1)	-	-	(3.589.446)	(3.589.446)
Amortización acumulada al cierre del período	(18.196.832)	-	(66.323.708)	(84.520.540)
SALDO AL 31.03.2015	1.548.999	120.418.490	34.618.255	156.585.744

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores llaves y las marcas no se amortizan.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación de subsidiarias y asociadas:


	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2016	4.808.751.128	(13.440.630)	4.795.310.498
Resultado de inversiones en Sociedades	233.393.136	(3.571.289)	229.821.847
Variación reserva de conversión y efecto hiperinflación	468.593.215	(48.933)	468.544.282
Aportes	271.087.500	-	271.087.500
Alta por inversión en asociada	390.615.793	-	390.615.793
SALDO AL 31.03.2016	6.172.440.772	(17.060.852)	6.155.379.920


	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2015	4.270.042.185	(20.661.764)	4.249.380.421
Resultado de inversiones en Sociedades	85.363.473	(9.897.466)	75.466.007
Variación reserva de conversión y efecto hiperinflación	(131.784.694)	113.698	(131.670.996)
Aportes	7.920.900	-	7.920.900
SALDO AL 31.03.2015	4.231.541.864	(30.445.532)	4.201.096.332

Incluye valor llave de las inversiones en subsidiarias y asociadas no fusionadas.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	Último estado financiero										Valor de libros 31.03.2016 (*)	Valor de libros 31.03.2015 (*)
Fecha	Valor Nominal		Cantidad de acciones	Valor de costo ajustado	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación
Arcor Canada Inc. (1)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	2.392.620
Arcor A.G. (S.A., Ltd.) (2)	31.03.2016	(b)	10,00	869.000	39.265.993	29.480.872	39.854.481	(19.093.997)	40.823.779	100,00000	26.949.588	47.691.112
Arcor do Brasil Ltda. (3)	31.03.2016	(a)	1,00	262.312.709	645.041.370	386.550.964	651.324.783	(95.800.285)	173.674.441	80,2240	309.563.369	228.689.951
Arcor U.S.A. Inc.	31.03.2016	(h)	1,00	9.990	26.940	35.986.068	26.830	(682.570)	45.505.652	99,90000	34.865.392	17.261.517
Arcorpar S.A.	31.03.2016	(g)	10.000,00	640.000	1.733.860	81.763.022	6.798.302	13.311.489	54.374.767	50,00000	36.911.924	36.090.449
Bagley Latinoamérica S.A. (4)	31.03.2016	(d)	1,00	49.700.611	198.446.046	3.651.054.386	385.934.024	362.244.478	354.184.807	51,0000	1.801.385.015	1.168.906.638
Bagley Argentina S.A.	31.03.2016		1,00	9.279	25.725	2.958.003.840	231.114.974	395.966.345	76.394.559	0,00401	118.760	75.724
Cartocor S.A. (5)	31.03.2016		1,00	7.729.081	26.747.470	1.156.583.518	7.400.000	90.623.547	201.217.386	99,99700	1.148.658.894	1.040.642.632
Cartocor Chile S.A.	31.03.2016		-	6.356.394	1.545	526.177.968	173.043.667	22.552.158	271.918.688	28,07196	147.695.849	52.316.921
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	31.12.2015	(a)	1,00	1	2.912	2.362.141	1.223.980	(474.841)	1.102.370	0,0002	4	3
Cartocor de Perú S.A.	31.12.2015	(f)	0,40	8.775	11.223	5.395.642	4.384.630	(184.904)	2.110.192	0,22653	(106.553)	(132.677)
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	31.03.2016		0,01	233.027.936	2.307.295	(2.705.501)	2.331.945	(881.196)	-	99,92857	(1.816.890)	981.183
Converflex Argentina S.A. (6)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	1.608.070
Converflex S.A. (6)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	(20.625.309)
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	31.12.2015	(a)	10,00	300.000	5.684.710	190.657	7.060.737	(6.300)	146.786	26,38242	50.300	57.505
GAP International Holding S.A. (7)	31.03.2016		-	999	153.946	218.931.670	152.100	(9.987.020)	173.353.722	99,90000	218.712.738	152.781.778
GAP Inversora S.A.(8)	31.12.2015		1,00	33.686	80.000	471.127	673.723	17.154	251.995	5,00000	23.556	3.702
Indalar S.A. (8)	31.03.2016		1,00	331.428	13.049.016	(15.394.779)	343.598	(2.785.660)	-	96,4581	(14.848.888)	(6.490.178)
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (9)	31.03.2016		-	158.156.365	165.825.127	940.835.710	403.411.507	(21.661.642)	617.482.097	100,00000	931.255.866	631.672.834
SUBTOTAL											4.639.418.924	3.353.924.475

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	Último estado financiero										Valor de libros 31.03.2016 (*)	Valor de libros 31.03.2015 (*)
Fecha	Valor Nominal		Cantidad de acciones	Valor de costo ajustado	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación
SUBTOTAL											4.639.418.924	3.353.924.475
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	31.03.2016	(c)	1.423,00	303.792	6.798.000	(1.436.634)	9.971.647	(178.221)	247.229	16.36437	(288.521)	(3.197.368)
Mastellone Hermanos S.A. (10)	31.03.2016		1,00	69.186.690	390.615.793	2.148.127.410	573.089.509	168.559.477	2.040.987.248	12,07258	405.601.335	-
La Campagnola S.A.C.I.	31.03.2016		1,00	372.820.735	387.201.998	523.988.307	373.126.653	78.197.177	-	99,91801	519.839.658	442.835.954
Unidal México S.A. de C.V. (11)	31.03.2016	(e)	700,00	1.333.979	174.037.345	477.933.839	279.595.403	(13.175.165)	296.640.994	99,99985	478.893.526	297.216.005
Unidal Venezuela S.A.	31.12.2015	(j)	1,00	57.974.964	48.874.561	3.231.056	68.400.219	(1.613.258)	(35.347.346)	99,99992	3.231.053	3.985.570
Van Dam S.A.	31.03.2016	(i)	1.000,00	70.000	33.459.328	94.470.807	7.287.160	(3.243.759)	57.749.550	100,00000	90.550.474	90.891.443
SUBTOTAL											6.137.246.449	4.185.656.079
Valor llave de Van Dam S.A.											12.145.376	9.203.657
Mayor valor de activos por adquisición de La Campagnola S.A.C.I.											1.632.304	1.880.805
Mayor valor de activos por adquisición de Indalar S.A.											4.355.791	4.355.791
SUBTOTAL											6.155.379.920	4.201.096.332
Saldo expuesto en Cuentas por pagar comerciales y otras deudas no corrientes											17.060.852	30.445.532
TOTALES											6.172.440.772	4.231.541.864

(*) El valor de libros indicado se expone neto de los resultados no trascendidos a terceros.

Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.
Valúa sus inversiones en Arcor Alimentos Bolivia S.A. y Arcor Trading (Shangai) Co., Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación
Valúa sus inversiones en Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A.
Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. y Arcor do Brasil Ltda. por el método de la participación.
Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas.
Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A., Arcor do Brasil Ltda., Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda. y Unidal Ecuador S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Con-Ser S.A., Leitesol Indústria e Comércio S.A., Marca 4 S.A., Marca 5 Asesores en Seguros S.A., Mastellone de Paraguay S.A., Mastellone Hermanos do Brasil Comercial e Industrial Ltda. y Mastellone San Luis S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.
BRL, (b) CHF, (c) COP, (d) EUR, (e) MXN, (f) PEN, (g) PYG, (h) USD, (i) UYU, (j) VEF.

Información requerida por Anexo C y Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	País	Actividad principal
Arcor Canada Inc. (1)	Canadá	Comercialización de productos alimenticios
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Suiza	Sociedad de inversión y prestación de servicios
Arcor do Brasil Ltda.	Brasil	Fábrica de chocolates y golosinas
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	Comercialización de productos alimenticios
Arcorpar S.A.	Paraguay	Comercialización de productos alimenticios
Bagley Latinoamérica S.A.	España	Sociedad de inversiones
Bagley Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de galletas
Cartocor S.A. (2)	Argentina	Fábrica de cartón corrugado
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	Industrialización y comercialización de cartón corrugado
Cartocor de Perú S.A.	Perú	Fábrica de envases afines
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	Serv. de hotelería y operaciones inmobiliarias y de inversión
Converflex Argentina S.A. (2)	Argentina	Fábrica de films plásticos
Converflex S.A. (2)	Argentina	Fábrica de films plásticos
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Brasil	Comercialización de productos alimenticios
GAP International Holding S.A.	Chile	Sociedad de inversión y prestación de servicios
GAP Inversora S.A.	Argentina	Sociedad de inversiones
Indalar S.A.	Argentina	Portuaria, inmobiliaria y financiera
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de productos alimenticios
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	Comercialización de productos alimenticios
La Campagnola S.A.C.I.	Argentina	Fábrica de dulces y conservas
Mastellone Hermanos S.A.	Argentina	Industrializ. y comercializ. de productos, subproductos y derivados de la leche
Unidal México S.A. de C.V.	México	Comercialización de productos alimenticios
Unidal Venezuela S.A.	Venezuela	Comercialización de productos alimenticios
Van Dam S.A.	Uruguay	Comercialización de productos alimenticios

Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.
Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A.

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los siguientes aportes irrevocables se encuentran contenidos en el valor de libros del rubro Participaciones en subsidiarias y asociadas:


Emisor y características de los valores	Valor de libros
31.03.2016	31.03.2015
Aportes irrevocables en subsidiarias
- Arcor Canadá Inc. (1)	-	807.407
- Arcor do Brasil Ltda.	66.285.000	-
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184
TOTAL	66.286.184	808.591

Con fecha 23 de diciembre de 2015 se resolvió la liquidación de la sociedad Arcor Canada Inc.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Fusión por absorción de Cartocor S.A. con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley N° 20.628.

Con fecha 29 de marzo de 2016, los Accionistas de Cartocor S.A. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, aprobaron la fusión por absorción.

NOTA 8. OTRAS INVERSIONES Y OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


OTRAS INVERSIONES	31.03.2016	31.12.2015
No corriente
Cuotas sociales	257.741	257.741
Otras	-	48.016.800
TOTAL NO CORRIENTE	257.741	48.274.541

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el período actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:


	31.03.2016	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	700.000.000	700.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 31 de marzo de 2016 de ARS 700.000.000 está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 11. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	5.688.416.451	4.933.207.843
Aumento / (Disminución) neta de préstamos	106.165.705	(157.734.684)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	666.581.327	292.513.029
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	6.461.163.483	5.067.986.188

La composición del rubro préstamos se expone a continuación:


	31.03.2016	31.12.2015
No corriente
Préstamos bancarios	130.822.424	215.817.987
Obligaciones negociables	3.757.740.847	3.424.723.421
Total no corriente	3.888.563.271	3.640.541.408
Corriente
Préstamos bancarios	1.478.469.259	1.027.109.433
Obligaciones negociables	669.851.869	797.339.925
Préstamos financieros con partes relacionadas (nota 18)	424.279.084	223.425.685
Total corriente	2.572.600.212	2.047.875.043
TOTAL	6.461.163.483	5.688.416.451

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

En los cuadros a continuación se presenta la evolución de las previsiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo:

Deducidas del activo


	Créditos por ventas (1)		Otros créditos (2)		Existencias (1)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	16.134.989	12.135.785	13.620.293	10.526.678	36.947.070	35.743.280
Aumentos	440.653	561.807	4.132.189	75.693	13.255.930	23.450.433
Disminuciones	(1.009.473)	(376.569)	(486.916)	(31.885)	(12.344.908)	(9.625.322)
Diferencia de cambio	719.122	120.627	-	-	-	-
TOTALES	16.285.291	12.441.650	17.265.566	10.570.486	37.858.092	49.568.391

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales (3)		Otras provisiones (1)
	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Saldos al inicio del ejercicio	71.608.673	48.214.138	85.091.209	94.393.020
Aumentos	4.904.327	8.895.277	38.469.897	19.101.723
Disminuciones	(1.968.289)	(191.173)	(15.988)	(382.591)
Pagos	(801.929)	(4.249.564)	-	-
TOTALES	73.742.782	52.668.678	123.545.118	113.112.152

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

(2) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 14 (reintegros de exportación) y nota 15.

(3) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados intermedio condensado individual.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
31.03.2016		31.12.2015
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	1.529.815	VEF	0,053	81.684
	22.846	USD	14,600	333.708	415.392	432.979
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					415.392	432.979

ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	3.972.075	USD	14,600	57.992.295	57.992.295	55.866.781
Créditos por ventas	29.512.261	USD	14,600	430.879.012
	239.111	EUR	16,608	3.971.152	434.850.165	415.569.232
Instrumentos financieros derivados	4.032.772	USD	14,600	58.878.476	58.878.476	6.205.545
Efectivo y equivalentes de efectivo	9.250.941	USD	14,600	135.063.739
	281.447	EUR	16,608	4.674.264	139.738.003	202.797.964
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					691.458.939	680.439.522
TOTAL DEL ACTIVO					691.874.331	680.872.501

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	205.899.888	USD	14,700	3.026.728.354	3.026.728.354	2.723.272.140
Instrumentos financieros derivados	10.119.960	USD	14,700	148.763.407	148.763.407	-
Ctas por pagar comerc. y otras deudas	1.376.994	USD	14,700	20.241.817	20.241.817	17.956.002
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					3.195.733.578	2.741.228.142

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	74.196.825	USD	14,700	1.090.693.326	1.090.693.326	409.914.070
Anticipos de clientes	47.744	USD	14,700	701.837	701.837	630.314
Ctas por pagar comerc. y otras deudas	21.878.550	USD	14,700	321.614.685
	2.717.072	EUR	16,758	45.532.693
	71.055	CHF	15,328	1.089.132
	12.953	AUD	11,205	145.133	368.381.638	495.666.876
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					1.459.776.801	906.211.260
TOTAL DEL PASIVO					4.655.510.379	3.647.439.402

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:


	31.03.2016	31.03.2015
Existencia al inicio del ejercicio	1.632.796.672	1.479.142.080
Compras del período	1.008.936.745	690.634.344
Baja de existencias por siniestros (nota 16)	-	(110.806.476)
Transferencias de productos biologicos desde la actividad agropecuaria	12.790.849	13.606.779
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 15)	946.516.984	658.451.259
Venta de subproductos	(1.073.971)	(1.321.575)
Reintegros de exportación	(11.315.391)	(10.152.964)
Existencia al cierre del período	(1.756.983.110)	(1.280.957.035)
TOTALES	1.831.668.778	1.438.596.412

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)


	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.03.2016	Total al 31.03.2015
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	21.280.530	-	21.280.530	18.041.468
Honorarios y retribuciones por servicios	3.299.479	340.677	11.552.737	14.350.721	59.342	29.602.956	18.478.146
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	538.214.017	4.046.583	201.694.910	133.056.305	21.061	877.032.876	634.213.585
Impuestos, tasas y contribuciones	580.812	935.857	4.466.842	701.055	1.032.329	7.716.895	6.385.114
Impuestos directos	-	-	103.107.835	-	-	103.107.835	76.032.471
Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión	77.897.365	1.818.009	8.450.420	1.670.981	13.114	89.849.889	61.429.324
Deprec. de prop., planta y equipos, y prop. de inversión (nota 4 y 5)(*)	40.487.298	236.113	2.018.061	1.020.448	51.233	43.813.153	23.822.910
Amortización de activos intangibles (nota 6)	689.496	-	1.843.465	1.071.986	-	3.604.947	3.589.446
Fletes y acarreos	20.889.313	657.041	100.604.111	-	-	122.150.465	93.512.507
Combustibles y lubricantes	3.382.971	618.133	1.594.217	302.198	-	5.897.519	4.091.983
Gastos de exportación e importación	-	22.035	19.148.138	-	-	19.170.173	11.649.933
Servicios de terceros	40.488.078	3.250.713	85.257.730	1.861.004	1.250.595	132.108.120	102.765.249
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	144.827.726	436.163	8.519.893	4.277.031	4.378	158.065.191	94.930.950
Gastos de viaje, movilidad y estadía	6.078.171	108.985	10.679.514	6.675.216	-	23.541.886	17.997.731
Servicios bancarios	-	-	-	7.196.878	-	7.196.878	6.790.045
Calidad y medio ambiente	2.791.975	-	-	-	-	2.791.975	2.653.727
Limpieza, desinfección y jardinería	5.967.581	209.001	3.968.978	1.408.900	-	11.554.460	11.655.145
Publicidad y propaganda	-	-	64.505.406	-	-	64.505.406	56.561.572
Arrendamientos / alquileres operativos	1.863.852	572.115	27.600.911	4.492.321	-	34.529.199	24.858.035
Seguros	12.235.441	37.953	2.691.718	697.654	-	15.662.766	11.384.370
Sistemas y software de aplicación	8.168.625	8.570	11.128.957	6.585.121	-	25.891.273	15.197.389
Derechos a la exportación	-	-	-	-	-	-	13.648.826
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	(568.820)	-	-	(568.820)	185.238
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	(33.365)	-	1.337.678	(85.878)	-	1.218.435	7.359.352
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	787.970	-	123.052	-	-	911.022	13.825.111
Quebranto (recupero) por otras provisiones	11.055.759	-	16.897.026	10.501.124	-	38.453.909	18.719.132
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	639.221	734.800	-	1.374.021	75.693
Otros gastos generales varios	26.844.420	6.555.879	49.303.564	5.479.203	84.960	88.268.026	66.329.136
TOTAL AL 31.03.2016	946.516.984	19.853.827	736.565.564	223.277.598	2.517.012	1.928.730.985
TOTAL AL 31.03.2015	658.451.259	19.000.612	582.797.210	154.528.720	1.405.787		1.416.183.588

(*) Al 31 de marzo de 2016, el total resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 3.052.059), más las depreciaciones del período (ARS 45.455.519 - notas 4 y 5), menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 4.694.425)

Al 31 de marzo de 2015, el total resulta de computar las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al inicio (ARS 806.555), más las depreciaciones del período (ARS 24.075.110 - notas 4 y 5), menos las depreciaciones incluidas en el costo de los activos biológicos al cierre (ARS 1.058.755)

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	31.03.2016	31.03.2015
Siniestros	-	(111.249.686)
TOTAL	-	(111.249.686)

Siniestros en depósitos de terceros

En el período finalizado el 31 de marzo de 2015, el cargo imputado a resultados por baja de existencias dañadas asciende a ARS 110.806.476, conjuntamente con el devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento. A dicha fecha, la Sociedad no devengó ingresos por reembolsos correspondientes a las coberturas contratadas.

Asimismo, en el último trimestre de 2015 se reconoció el ingreso de ARS 79.721.181 (USD 8.208.291) por el resarcimiento final obtenido por parte de las aseguradoras.

Reconocimiento de ingresos por reembolsos – Tratamiento contable

En relación a las situaciones descriptas anteriormente, cabe señalar que:

La Sociedad tiene coberturas de seguro suficientes para mitigar los impactos que ocasionen situaciones como las detalladas precedentemente.
Respecto al reconocimiento de los ingresos por reembolsos de aseguradoras, la Sociedad aplica lo dispuesto por la NIC 37, que establece lo siguiente: (i) el reconocimiento de los mismos debe producirse en el período en el que se convierta en prácticamente segura su recepción; y (ii) los reembolsos deben ser tratados como activos separados de los eventos de los siniestros.

NOTA 17. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:


	31.03.2016	31.03.2015
Servicios informáticos	40.192.456	56.049.388
Servicios de logística	314.134.955	66.037.212
TOTALES	354.327.411	122.086.600

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.03.2016	31.03.2015
Hasta 1 año	7.192.105	7.187.874
Más de 1 año y hasta 5 años	7.671.218	9.952.099
Más de 5 años	-	146.730
TOTALES	14.863.323	17.286.703

NOTA 17. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

La Sociedad también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados intermedio condensado individual en el período finalizado el 31 de marzo de 2016 y 2015 se revela en la nota 15 en “Arrendamientos / alquileres operativos”.

(c) Garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos a subsidiarias:


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.03.2016
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	-	-
Arcor AG (S.A., Ltd.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	1.732.702	28.775.847


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.12.2015
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc.	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	-	-
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	1.847.302	25.989.072

(d) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 31 de marzo de 2016, poseen un valor residual de ARS 1.449.416. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. Al 31 de diciembre de 2015 ascendía a ARS 1.511.459.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de marzo de 2016, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 12.368.644 (no incluye existencias de sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de diciembre de 2015 las existencias ascendían a ARS 2.209.851.

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2016 y 2015 con partes relacionadas:

Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos

Venta de bienes y servicios (1)


		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015	31.03.2016	31.03.2015
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	23.969.440	22.034.467	-	-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	4.025.486	2.165.254	-	-
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	4.825.884	5.569.381	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	4.157.228	1.979.449	257.220	156.780
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	43.247.973	11.171.076	-	-
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	45.780.145	30.716.013	-	-
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	99.263.959	76.917.201	168.034.428	140.878.953
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	1.255.770	-	-	-
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	316.256	610.162	-	-
Cartocor S.A. (2)	Subsidiaria	31.622.219	24.390.342	32.987.968	22.030.106
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	-	-	50.676	38.676
Converflex Argentina S.A. (2)	Subsidiaria	-	1.903.602	-	8.419.003
Converflex S.A. (2)	Subsidiaria	-	-	-	631.049
Indalar S.A.	Subsidiaria	-	-	20.970	20.970
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	43.437.371	40.226.771	171.480	104.520
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	16.805	623.500	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	26.655.688	32.199.730	80.299.652	66.917.452
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Subsidiaria	-	5.119.430	128.610	78.390
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	12.288.968	9.378.168	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	-	3.984.749	250.189	152.495
Unidal Venezuela S.A.	Subsidiaria	-	174.121	-	-
Van Dam S.A.	Subsidiaria	42.778.269	31.896.114	-	-
Grupo Arcor S.A.	Controlante	-	-	39.690	27.372
Mastellone Hermanos S.A. (3)	Asociada	386.558	-	-	-
TOTAL		384.028.019	301.059.530	282.240.883	239.455.766

Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).
Ver nota 22.

Recupero de gastos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	330.244	233.536
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	655.574	1.385.815
Van Dam S.A.	Subsidiaria	878.754	654.219
TOTAL		1.864.572	2.273.570

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	6.469.116	4.013.646
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	6.781.977	9.276.052
Cartocor S.A. (1)	Subsidiaria	166.324.620	42.763.451
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	62.108.607
Converflex S.A. (1)	Subsidiaria	-	8.858.198
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	-	238.320
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	6.248.939	6.415.346
TOTAL		185.824.652	133.673.620

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).

Compras de servicios


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	2.939.204	1.674.605
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	3.262.343	2.444.264
Constructora Mediterranea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	1.154.835	357.515
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	1.109.023
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	-	60.000
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	618.372	162.967
TOTAL		7.974.754	5.808.374

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).

Otros egresos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	57.560	1.136.679
Fundación Arcor	Otras	2.100.000	1.770.000
TOTAL		2.157.560	2.906.679

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Cartocor S.A. (1)	Subsidiaria	26.788.848	-
Constructora Mediterranea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	186.305	-
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	11.553.160
Converflex S.A. (1)	Subsidiaria	-	2.775.667
GAP Inversora S.A.	Asociada	11.617	33.482
Indalar S.A.	Subsidiaria	876.491	276.982
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	18.726.308	12.046.828
Otras partes relacionadas	Otras	17.260	9.727
TOTAL		46.606.829	26.695.846

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Intereses financieros (Cont.)

Intereses perdidos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.03.2015
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	16.536.209	13.216.772
Cartocor S.A. (1)	Subsidiaria	-	3.702.015
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	-	57.211
TOTAL		16.536.209	16.975.998

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).
Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor Alimentos Bolivia S.A.	Subsidiaria	27.412.232	26.865.469
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	3.265.165	4.229.822
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	22.932.240	18.365.547
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	4.413.270	903.870
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	33.277.836	22.219.592
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	50.695.182	44.423.299
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	140.057.923	164.168.211
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	1.236.620	228.080
Cartocor S.A. (1)	Subsidiaria	64.472.975	11.943.340
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	1.930.740	2.105.662
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	31.640	151.257
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	900.821
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com.de Alim. Ltda.	Subsidiaria	179.876	159.425
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	120.615.154	103.327.106
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	319.359	1.333.981
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	59.729.271	34.322.941
Mundo Dulce S.A.	Subsidiaria	131.400	7.673.433
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	25.559.454	31.777.383
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	511.234	6.536.693
Unidal Venezuela S.A.	Subsidiaria	1.757.953	1.558.076
Van Dam S.A.	Subsidiaria	47.336.691	23.496.209
Grupo Arcor S.A.	Controlante	41.164	-
Mastellone Hermanos S.A. (2)	Asociada	387.199	-
TOTAL		606.294.578	506.690.217

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).
Ver nota 22.

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales (Cont.)

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	10.637.006	16.011.177
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	8.164.674	1.139.696
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	4.451.737	3.858.133
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	22.742.081	204.537.329
Cartocor S.A. (1)	Subsidiaria	84.236.232	3.079.588
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	465.681	572.745
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	12.653.378
Converflex S.A. (1)	Subsidiaria	-	371.448
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	20.241.812	17.956.002
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	546.561	484.840
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	7.313.373	5.797.948
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	1.364.749	2.886.960
Retribuciones de directores a pagar	Otras	18.739.225	10.784.241
Otras partes relacionadas	Otras	422.908	435.461
TOTAL		179.326.039	280.568.946

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Otros créditos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	292.000	258.800
Unidal Venezuela S.A.(1)	Subsidiaria	81.684	99.438
TOTAL		373.684	358.238

Corresponden a dividendos aprobados por la subsidiaria, los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.
Préstamos otorgados


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Cartocor S.A. (1)	Subsidiaria	334.756.899	16.950.992
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	3.498.158	2.263.989
Converflex Argentina S.A. (1)	Subsidiaria	-	385.331.269
Converflex S.A. (1)	Subsidiaria	-	14.290.829
GAP Inversora S.A.	Asociada	214.366	164.399
Indalar S.A.	Subsidiaria	14.879.560	12.176.583
La Campagnola S.A.C.I.	Subsidiaria	346.147.715	268.819.158
Otras partes relacionadas	Otras	282.037	259.645
TOTAL		699.778.735	700.256.864

Con fecha 1 de enero de 2016 se produce la fusión por absorción de Cartocor S.A. (absorbente) con Converflex Argentina S.A. y Converflex S.A. (nota 7).

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Préstamos recibidos


	Tipo de relación	31.03.2016	31.12.2015
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	424.279.084	223.425.685
TOTAL		424.279.084	223.425.685

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y al Personal clave de la gerencia, devengados al 31 de marzo de 2016 y 2015 ascendieron a ARS 29.504.688 y ARS 24.991.511, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 19. CAMBIOS EN POLÍTICAS CONTABLES

Modificaciones en la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y en la NIC 41 "Agricultura" por “Plantas productoras”

Los impactos sobre el estado de resultados intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2015, se resume a continuación:


Estado de resultados	Período finalizado el
	31.03.2015
Resultados generados por activos biológicos	4.348.489
Resultado de inversiones en asociadas	(4.689.700)
Impuesto a las ganancias	(1.521.971)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(1.863.182)

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad


Utilidad básica y diluida por acción				(0,00003)

Los impactos sobre el estado flujos de efectivo intermedio condensado individual por el período finalizado al 31 de marzo de 2015, como resultado de considerar a las plantas productoras como elementos de propiedad, planta y equipos, se resumen a continuación:


Estado de flujos de efectivo	Período finalizado el
	31.03.2015
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	529.454
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión	(529.454)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	-

NOTA 20. CONTRAPARTIDA MÍNIMA EXIGIDA PARA AGENTES DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN

El 5 de junio de 2014 el Directorio de la Sociedad aprobó solicitar a la CNV la autorización para funcionar como Agente de Liquidación y Compensación Propio Participante Directo, de conformidad con lo establecido por la ley N° 26.831, Decreto N° 1023/2013, RG N° 622/2013 de la CNV y Criterio Interpretativo N° 55 de la CNV. Dicha solicitud fue aprobada por la CNV con la consecuente inscripción de la Sociedad bajo la Matrícula 83, del Registro de Mercados, Cámaras Compensadoras y Agentes Autorizados Ley 26.831, como “Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación – Propio”. En virtud de lo expuesto, informamos que:

Al 31 de marzo de 2016 el Patrimonio Neto de la Sociedad es de ARS 4.450.411.066 y supera al mínimo de ARS 15.000.000 requerido para “Agentes de Liquidación y Compensación y Agentes de Negociación – Propio”.
La tenencia en el fondo común de inversión “Gainvest renta fija en dólares” de la Sociedad detallada a continuación, de ARS 15.158.197, supera el mínimo del 20% del importe del Patrimonio Neto mínimo requerido como contrapartida mínima, para agentes de liquidación y compensación.


Activo	Detalle	Valor al 31.03.2016
Fondos comunes de inversión	Gainvest renta fija en dólares. Clase A	15.158.197
Total		15.158.197

NOTA 21. GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

Con fecha 14 de agosto de 2014, la Comisión Nacional de Valores emitió la RG N° 629, mediante la cual se establece para las sociedades emisoras la obligación de informar a la CNV el lugar donde se encuentra alojada la documentación dada en guarda a terceros.

En tal sentido, se informa que la Sociedad ha encomendado para su guarda papeles de trabajo e información relacionada con la gestión de la Sociedad a BC Box Custodia de Archivos S.A., con domicilio en ruta Nacional 19, Km 3,5 de la ciudad de Córdoba. Se encuentra a disposición en la sede inscripta, el detalle de la documentación dada en guarda a terceros.

NOTA 22. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Acuerdos suscriptos con Mastellone Hermanos S.A. y sus accionistas

Tal como se describe en nota 42 a los estados financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2015, con fechas 3 y 4 de diciembre de 2015, la Sociedad. junto con su subsidiaria Bagley Argentina S.A. (en conjunto, los “Inversores”) suscribieron los siguientes acuerdos con Mastellone Hermanos S.A. (“Mastellone”) y sus accionistas:

“Oferta de Suscripción de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones” emitida por ciertos accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Prenda de Acciones” emitida por los accionistas de Mastellone y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores;
“Oferta de Acuerdo de Accionistas” emitida por Mastellone y sus accionistas y aceptada por los Inversores.

Cabe señalar que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, se encuentran pendientes ciertas autorizaciones de las autoridades de control y contralor aplicables a cada una de las sociedades involucradas.

NOTA 22. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Reconocimiento contable en la Sociedad al 31 de diciembre de 2015

Al 31 de diciembre de 2015, en virtud de que la transacción se encontraba sujeta a condiciones sustantivas no acaecidas a dicha fecha conforme a lo expuesto precedentemente, la Sociedad expuso la transacción realizada conforme surge del cuadro a continuación:


Concepto	Imputación en el estado de situación financiera	Saldo al 31 de diciembre de 2015 (ARS)
Aporte irrevocable sujeto a condición suspensiva resultante de la “Oferta de Suscripción de Acciones”	Otros créditos no corrientes	243.000.000
Inversión en Mastellone Hnos. S.A. resultante de la “Oferta de Contrato de Compraventa de Acciones”	Otras inversiones no corrientes	48.016.800
TOTAL		291.016.800

Reconocimiento contable en la Sociedad al 31 de marzo de 2016

Registró su inversión en Mastellone por el método de la participación a partir de dicha fecha debido a la existencia de influencia significativa sobre dicha asociada, la cual se encuentra fundamentada en su participación accionaria (12,07258% a partir de la precitada suscripción de acciones) y en los derechos que posee para intervenir en la administración y gestión de Mastellone, resultantes de la efectiva entrada en vigencia del mencionado “Acuerdo de Accionistas”.
Contabilizó el reconocimiento inicial a valor razonable, a la citada fecha, de los instrumentos financieros derivados (activos y pasivos) resultantes de las opciones de suscripción adicional, primera y segunda opciones de venta y opción de compra previstas en la “Oferta de Suscripción de Acciones” y en la “Oferta de Contrato de Opción de Compra y Venta de Acciones” citados anteriormente.

Conforme la metodología del método de la participación prevista en la NIC 28, a efectos de la medición de la inversión en Mastellone, se aplicaron los siguientes criterios:

La inversión fue inicialmente reconocida al costo para lo cual se consideró, como se expuso anteriormente, el efecto en la “consideración transferida” del reconocimiento inicial de los instrumentos financieros derivados por opciones.
Los activos y pasivos identificables de Mastellone fueron computados a su valor razonable a la fecha inicial de aplicación del método.
Los valores de libros de Mastellone a la fecha inicial de aplicación del método de la participación fueron estimados sobre la base de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de la información contable y extracontable de la asociada disponible hasta dicha fecha.
Para la determinación del resultado de la inversión entre la fecha de aplicación inicial del método y el 31 de marzo de 2016, se consideraron los estados financieros intermedios condensados de Mastellone al 31 de marzo de 2016 y se realizaron los ajustes correspondientes por la participación de la Sociedad en la evolución de los mayores y menores valores de activos y pasivos identificables de la asociada resultantes de su medición inicial a valor razonable. Dicho resultado fue imputado en el rubro “Resultado de inversiones en asociadas” del estado de resultados intermedio condensado.
El interés no controlante en Mastellone fue medido por el método de la participación a la fecha de incorporación de la inversión, dada su escasa significatividad.
El “período de medición de la inversión” previsto por las NIIF no debe excederse de un año desde la aplicación inicial del método. Durante este periodo de medición, la Sociedad puede ajustar retroactivamente los importes provisionales reconocidos a la fecha de la transacción para reflejar la nueva información obtenida sobre hechos y circunstancias que existían en dicha fecha y que, si hubieran sido conocidas, habrían afectado a la medición inicial de los activos y pasivos reconocidos.

NOTA 22. INVERSIÓN EN MASTELLONE HERMANOS S.A.

Reconocimiento contable en la Sociedad al 31 de marzo de 2016 (Cont.)

Por su parte, los instrumentos financieros derivados, activos y pasivos, citados anteriormente (resultantes de las opciones de suscripción adicional, primera y segunda opciones de venta y opción de compra) fueron medidos a sus valores razonables al 31 de marzo de 2016 y se exponen en los rubros “Instrumentos financieros derivados” del activo corriente por ARS 52.940.747 e “Instrumentos financieros derivados” del Pasivo no corriente por ARS 148.763.407, respectivamente. Las diferencias entre dichos valores razonables al cierre y los reconocidos en la aplicación inicial del método de la participación fueron imputadas en el rubro “Ingresos financieros” del estado de resultados intermedio condensado.

Atento al plazo acotado desde la confirmación de la transacción hasta la presentación de los presentes estados financieros, el proceso de registración antes descripto fue efectuado sobre bases estimadas y preliminares y, por lo tanto, se encuentra sujeto a posibles modificaciones que podrían resultar de la conclusión final del mismo.

En cuadro a continuación puede observarse un resumen de la registración inicial de la inversión en la Sociedad y su evolución al 31 de marzo de 2016:


		Ganancia / (Pérdida) - ARS
	Saldos a la fecha de aplicación inicial del método de la participación	Resultado del período	Otros resultados integrales del período	Saldos al 31 de marzo de 2016
Participación en patrimonio de Mastellone a valores de libros	246.176.313	11.496.396	1.661.696	259.334.405
Reconocimiento de mayores y menores valores de activos y pasivos identificables	144.439.480	1.827.450	-	146.266.930
Total – Inversión en asociada	390.615.793	13.323.846	1.661.696	405.601.335

NOTA 23. HECHOS POSTERIORES

Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 30 de abril de 2016, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

Se constituya una Reserva Legal por ARS 10.554.547.
Incrementar la Reserva Especial para Futuros Dividendos en ARS 95.200.604.
Distribuir un dividendo en efectivo por ARS 245.000.000, con cargo a la cuenta Resultados No Asignados, a ser pagados en dos cuotas, de acuerdo al siguiente cronograma: (i) la suma de ARS 65.000.000 a partir del 12 de mayo de 2016; y (ii) la suma de ARS 180.000.000 a partir del 12 de diciembre de 2016.
Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones

No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2016 no se han producido modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales respecto de los presentados con anterioridad.

Clasificación de colocaciones de fondos, créditos y cuentas por pagar por vencimientos


Plazos	Activos		Pasivos
Colocaciones de fondos (1)	Créditos (2)	Préstamos (3)	Otras deudas (4)
SIN PLAZO	-	1.131.289.427	23.961.915	17.060.852
TOTAL SIN PLAZO	-	(a) 1.131.289.427	(c) 23.961.915	17.060.852
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-	327.720.638	-	316.013.096
De tres a seis meses	-	59.837.615	-	68.918.920
De seis a nueve meses	-	18.037.846	-	11.160.337
De nueve a doce meses	-	7.008.098	-	11.381.803
De uno a dos años	-	6.522.783	-	17.335.703
De dos a tres años	-	4.120.255	-	1.015.094
Más de tres años	-	13.212.945	-	1.224.704
TOTAL VENCIDO	-	(b) 436.460.180	-	427.049.657
A vencer
Hasta tres meses	83.849.869	1.661.254.624	827.976.105	1.588.801.548
De tres a seis meses	-	84.806.505	776.189.998	24.441.672
De seis a nueve meses	-	135.462.445	772.359.892	6.911.007
De nueve a doce meses	-	108.945.458	172.112.302	15.646.294
De uno a dos años	-	31.507.453	3.888.563.271	167.692.649
De dos a tres años	-	886.328	-	21.582.597
Más de tres años	-	15.329.643	-	225.794.483
TOTAL A VENCER	(e) 83.849.869	(d) 2.038.192.456	6.437.201.568	2.050.870.250
TOTAL CON PLAZO	83.849.869	2.474.652.636	6.437.201.568	2.477.919.907
TOTAL	83.849.869	3.605.942.063	6.461.163.483	2.494.980.759

Los saldos de créditos y otros pasivos, no incluyen las provisiones por incobrabilidad ni las provisiones para juicios y contingencias respectivamente.

Incluye ARS 17.468.890 de depósitos en garantía, ARS 89.906.878 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, ARS 248.809.982 de Impuesto a la ganancia mínima presunta, ARS 2.449.277 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, ARS 81.684 de dividendos a cobrar, ARS 23.872.416 de créditos impositivos.
Incluye ARS 252.948.592 correspondientes a sociedades relacionadas y ARS 37.836.628 de créditos pendientes de aplicar.
Incluye sociedades relacionadas y otras partes de interés.
Incluye ARS 353.520.787 correspondientes a sociedades relacionadas ARS 88.908.926 de créditos pendientes de aplicar.
Incluye ARS 83.849.869 de Efectivo y equivalente de efectivo.
El 60,94% devengan intereses del 0,08% nominal anual. El 39,06% restante corresponde a una operatoria de suscripción y rescate de cuotas partes en fondos comunes de inversión que devenga resultados financieros y por tenencia por diferencias de cotización.
Aproximadamente el 68,70% devenga interés a tasa fija, con una tasa promedio ponderado del 22,85%; el 10,14% de los créditos corresponde a instrumentos adquiridos como garantía de operaciones con instrumentos derivados y devenga resultados financieros y por tenencia por diferencia de cotización; el resto no devenga interés. Los montos no incluyen las previsiones sobre los rubros créditos por ventas y otros créditos..
El 62,99% devenga interés a tasa fija y el 34,47% a tasa variable. El 2,55% restante corresponde a préstamos cuya tasa es fija en los primeros 12 meses y variable en el plazo restante. Los préstamos en pesos representan el 38,65% del total con una tasa de interés promedio del 12,13%; en cuanto a los préstamos en dólares, los mismos forman el 61,35% con una tasa de interés promedio del 3,92%
El 56,17% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés, siendo la tasa promedio ponderada aproximadamente del 25,24% nominal anual. No se incluyen las provisiones del pasivo.
Clasificación de créditos y cuentas por pagar según sus efectos financieros

4.1 Créditos


	Devengan intereses (1)	No devengan intereses (2)	Total (3)
En moneda local	985.083.200	2.056.787.815	3.041.871.015
En moneda extranjera	497.408.564	66.662.484	564.071.048
Total	1.482.491.764	2.123.450.299	3.605.942.063

Al 31 de marzo de 2016 no existen créditos con cláusulas de ajustes.

Incluyen créditos por ventas y otros créditos valuados a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.
Incluye activo por impuesto diferido.
Los saldos de créditos no incluyen las previsiones por incobrabilidad.

4.2 Préstamos y Otras Deudas


	Devengan intereses (1)	No devengan intereses	Total (2)
En moneda local	3.390.947.743	909.686.120	4.300.633.863
En moneda extranjera	4.283.294.701	372.215.678	4.655.510.379
Total	7.674.242.444	1.281.901.798	8.956.144.242

Al 31 de marzo de 2016 no existen deudas con cláusulas de ajustes.

Incluyen deudas valuadas a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.
Los saldos de deudas no incluyen las provisiones para juicios y contingencias.
Sociedades del artículo 33 de la Ley 19.550
Detalle del porcentaje de participación directa en el capital y en el total de votos

Los porcentajes de participación en subsidiarias y asociadas (Sociedades art. 33 Ley N° 19.550) se encuentran especificados en la nota 7 a los estados financieros intermedios condensados individuales.

1. Clasificación de saldos y monedas de créditos y cuentas por pagar al 31 de marzo de 2016

Nota 13 a los estados financieros intermedios condensados individuales y apartado 3 de la presente información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales.

Cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive

No existen cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

Recuento Físico de Existencias

Los inventarios físicos de existencias de materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados se realizan por muestreo en forma mensual e integrales para los cierres de ejercicio anual. Se han previsionado las existencias que presentaban inmovilización significativa.

Valores corrientes

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de la valuación de ciertas partidas que han sido medidas a su valor razonable, tales como los activos financieros a valor razonable incluidos en el rubro Efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentos financieros derivados y activos biológicos, tal cual lo determinado en la nota 2 a los Estados Financieros Individuales Anuales al 31 de diciembre de 2015.

Reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos

No existen reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos.

Propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos

No existen elementos de propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos que tengan valor contable en los estados financieros intermedios condensados individuales.

Participaciones en otras sociedades, en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley 19.550

Las inversiones en otras sociedades, excluidas aquellas de objeto social complementario o integrador, no exceden los límites del artículo 31 de la Ley 19.550.

Criterios para determinar el valor recuperable

A efectos de determinar el valor recuperable utilizado como límite de la correspondiente valuación contable, la Sociedad ha adoptado los siguientes criterios:

1. Existencias: valor neto realizable el cual se conforma del precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de disposición.
Propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión: valor de uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, el que sea mayor.
Intangibles, incluidos el valor llave: sobre la base de flujos de fondos futuros descontados más otra información disponible.
Seguros que cubren bienes tangibles

A continuación se detallan los seguros contratados (en miles):


	Moneda del monto del seguro	Monto del seguro	Valor contable (ARS)	Riesgo cubierto
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión (a)	USD	1.115.252	1.604.293	Todo riesgo operativo (1)
ARS	60.268
Existencias (b)	USD	299.160	1.794.841	Todo riesgo operativo (2)
ARS	78.781
Transporte doméstico, importaciones y exportaciones de bienes (c)	USD	1.011.018	-	Todo riesgo transporte (3)

(a) Incluye los rubros Propiedad, planta y equipos y Propiedades de Inversión, excepto terrenos.

(b) Incluye materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros.

(c) Incluye bienes y mercaderías transportadas en el territorio argentino (Transporte doméstico) así como también en importaciones y exportaciones.

(1) Todo Riesgo operativo cubre daño material para instalaciones, maquinas, herramientas, muebles y útiles y otros equipos. El monto expuesto no incluye el valor de pérdida de beneficio de USD 624.276.000. Para rodados no industriales la cobertura es por responsabilidad civil, robo, incendio y destrucción parcial y total.

(2) Todo riesgo operativo para existencias en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros incluye daños materiales de mercaderías y lucro cesante. Incluye coberturas para silo bolsa por incendio de mercaderías y hechos de la naturaleza. Además se incluye cobertura de riesgo total por ARS 78.781.340 por azúcar propia ubicada en depósitos de terceros.

(3) Cubre todos los riesgos de bienes y mercaderías por transporte desde puntos y/o lugares en el mundo hasta puntos y/o lugares de la República Argentina (Importaciones y exportaciones), y dentro del territorio argentino (Transporte doméstico).

Contingencias positivas y negativas

Las provisiones y previsiones de la Sociedad fueron constituidas de acuerdo a lo establecido en las notas 2.14 y 2.21 a los Estados Financieros Individuales Anuales al 31 de diciembre de 2015.

Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros no contabilizadas

No existen situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido mencionados en los estados financieros intermedios condensados individuales.

Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

No existen aportes irrevocables recibidos a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales.

Dividendos acumulados impagos de acciones preferidas

La Sociedad no ha emitido acciones preferidas; por lo tanto no existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

Condiciones, circunstancias y plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados

No se presenta esta situación en la Sociedad.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2016, los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 y los estados individuales de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros condensados intermedios individuales mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:

losestados financieros intermedios condensadosindividuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensadosindividuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado individual y a los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual se detallan a continuación:

c. 1) Estados de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2016 y de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2015:


	31.03.16	31.12.15
Activo	13.603.843.208	11.907.068.103
Pasivo	9.153.432.142	8.210.374.629
Patrimonio neto	4.450.411.066	3.696.693.474

c. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados individuales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016 y 2015, los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 753.717.592 y una pérdida integral total de ARS 155.655.988, respectivamente;

hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales requerida por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
al 31 de marzo de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 61.613.817,10, no siendo exigible a dicha fecha;
hemos leído la información incluida en la nota 20 a los estados financieros intermedios condensados individuales en relación con las exigencias establecidas por la Comisión Nacional de Valores respecto a Patrimonio Neto Mínimo y Contrapartida, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones significativas que formular.

Ciudad de Córdoba, 11 de mayo de 2016


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 487

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el Capítulo 1. siguiente. La preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el Capítulo 2.

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN.
Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados:
Estado intermedio condensado consolidado de situación financiera al 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado consolidado de resultados y de otros resultados integrales por el período de meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado consolidado de cambios en el patrimonio por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado consolidado de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales:
Estado intermedio condensado individual de situación financiera al 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado individual de resultados y de otros resultados integrales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado individual de cambios en el patrimonio por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Estado intermedio condensado individual de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Notas explicativas seleccionadas correspondientes a los estados financieros intermedios condensados individuales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016.
Reseña informativa consolidada, por el período de tres meses terminado el 31 de marzo de 2016.
Información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2016, requerida por el artículo 12 del Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores.
Información incluida en la Nota 20. a los estados financieros intermedios condensados individuales en relación con las exigencias establecidas por la Comisión Nacional de Valores respecto a Patrimonio Neto Mínimo y Contrapartida.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

ALCANCE DE LA REVISIÓN.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) y b) del Capítulo 1., hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 11 de mayo de 2016.

Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

CONCLUSIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en el Capítulo 2. de este informe, estamos en condiciones de informar que:

Las cifras de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el Capítulo 1. de este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), a partir de los estados financieros intermedios condensados individuales de las sociedades que integran el grupo económico.
No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL identificados en el apartado a) del Capítulo 1. para que estén presentados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).
No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL identificados en el apartado b) del Capítulo 1. para que estén presentados de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), adoptadas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.) para la preparación de los estados financieros individuales de una sociedad controlante.
Con respecto a la Reseña informativa consolidada, a la información adicional requerida por el artículo 12 del Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores y a la información incluida en la Nota 20. a los estados financieros intermedios condensados individuales, mencionados en los apartados c), d) y e) del Capítulo 1., en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA,

INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Los estados financieros intermedios condensados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores

Manifestamos asimismo, que durante el período hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades, incluyendo la asistencia a reuniones de Directorio y Asambleas de Accionistas.

Ciudad de Córdoba, Provincia de Córdoba, 11 de mayo de 2016.


	Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

Fuente: Fondo Monetario Internacional, “Actualización de Perspectivas de la economía mundial”, Washington, Abril de 2016. ↑
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) “Actualización de Proyecciones de América Latina y Caribe 2016” Abril 2016. ↑

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ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2016

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.1 Bases de preparación (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

2.3 Estacionalidad de las operaciones

2.4 Moneda funcional y moneda de presentación

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 8. INVERSIONES

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

8.2 OTRAS INVERSIONES Y OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

NOTA 11. PRÉSTAMOS

NOTA 11. PRÉSTAMOS

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA

NOTA 15. RESULTADOS EXCEPCIONALES

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

NOTA 18. REORGANIZACIONES SOCIETARIAS DENTRO DEL GRUPO. TRANSACCIONES CON EL INTERÉS NO CONTROLANTE

NOTA 21. HECHOS POSTERIORES

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

II. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES

III. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.

IV. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.

V. DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.

VI. PRINCIPALES ÍNDICES CONSOLIDADOS Y EBITDA COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

NOTA 11. PRÉSTAMOS

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

NOTA 13. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

NOTA 14. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

NOTA 16. RESULTADOS EXCEPCIONALES

NOTA 17. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

NOTA 18. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

NOTA 20. CONTRAPARTIDA MÍNIMA EXIGIDA PARA AGENTES DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN

NOTA 21. GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

NOTA 23. HECHOS POSTERIORES

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

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