ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2014

May 12, 2014

INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Financieros Intermedios Condensados

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2014, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado
	Estado del resultado integral intermedio condensado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados
2.2	Bases de preparación
2.3	Nuevas normas contables
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedades de inversión
5	Fusión por absorción de Indalar S.A. con Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A.
6	Restricción a la distribución de utilidades
7	Evolución del capital social
8	Préstamos
9	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
10	Información sobre gastos por función y naturaleza
11	Transacciones y saldos con partes relacionadas
12	Hechos posteriores
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo D:		Nota 4
Anexo E:		Nota 9
Anexo H:		Nota 10

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARS	Peso argentino.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Indalar S.A.	Indistintamente, Indalar Sociedad Anónima.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condesados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de la Sociedad.

ACTIVO	Notas	31.03.2014	31.12.2013
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades de inversión	4	61.006.462	61.006.462
Otros créditos		16.708	30.100
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		61.023.170	61.036.562
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos		10.638	-
Efectivo y equivalentes de efectivo		763.150	22.302
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		773.788	22.302
TOTAL DEL ACTIVO		61.796.958	61.058.864

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2014	31.12.2013
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	7	304.046	304.046
Acciones a emitir por fusión		39.552	-
Prima de emisión por fusión		4.697.727	-
Resultados no asignados		33.922.472	34.471.210
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		38.963.797	34.775.256
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido		20.584.265	20.736.437
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		20.584.265	20.736.437
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	8	1.706.305	5.142.387
Provisiones		10.122	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		532.469	404.784
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.248.896	5.547.171
TOTAL DEL PASIVO		22.833.161	26.283.608
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		61.796.958	61.058.864

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

	Notas	Período finalizado el
		31.03.2014	31.03.2013
Gastos de administración	10	(262.995)	(151.141)
Otros (egresos) – neto		(348.281)	(391.034)
RESULTADO OPERATIVO		(611.276)	(542.175)
Gastos financieros		(85.464)	(111.011)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(85.464)	(111.011)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		(696.740)	(653.186)
Impuesto a las ganancias		148.002	35.675
PERDIDA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		(548.738)	(617.511)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 5)	PRIMA DE EMISIÓN POR FUSIÓN (Nota 5)	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2014	304.046	-	-	34.471.210	34.775.256
Pérdida integral total del período	-	-	-	(548.738)	(548.738)
Futuro aumento de capital	-	39.552	-	-	39.552
Prima de emisión	-	-	4.697.727	-	4.697.727
Saldos al 31 de marzo de 2014	304.046	39.552	4.697.727	33.922.472	38.963.797

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2013	304.046	23.125.195	23.429.241
Pérdida integral total del período	-	(617.511)	(617.511)
Saldos al 31 de marzo de 2013	304.046	22.507.684	22.811.730

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

	31.03.2014	31.03.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Pérdida integral total del período	(548.738)	(617.511)
Impuesto a las ganancias	(148.002)	(35.675)
Ajustes por:
Constitución de provisiones deducidas del activo	136.994	107.803
Resultados financieros, netos	85.464	111.011
Variación en activos y pasivos:
Otros créditos	(132.961)	(106.789)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	79.491	(288.589)
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(5.455)	(3.096)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades operativas	(533.207)	(832.846)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos con partes relacionadas	470.841	777.758
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación	470.841	777.758
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	(62.366)	(55.088)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	22.302	104.652
Aumentos de efectivo por fusión (Nota 5)	803.214	-
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo	(62.366)	(55.088)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	763.150	49.564

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Indalar Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

La actividad principal de la Sociedad es portuaria, inmobiliaria y financiera.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 4 de octubre de 1978, siendo la última modificación inscripta el 9 de agosto de 2013.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 4 de octubre de 2077.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta Directorio N° 249 de fecha 8 de mayo de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 96,4581% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante fábrica de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados

Los presentes estados financieros intermedios condensados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2014, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

La Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros de acuerdo a NIIF, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, conforme a lo previsto en la RT N° 26 de la FACPCE, modificada por la R.T. N° 29. En consecuencia, los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2014, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 "Información Financiera Intermedia”. Estos estados financieros intermedios condensados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y en particular con la información complementaria incluida en Nota 3 a los mismos.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas.

Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables al 31 de diciembre de 2014, cierre del presente ejercicio.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, el valor de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las provisiones por otros créditos incobrables y por juicios laborales civiles y comerciales. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación (Cont.)

Las cifras al 31 de diciembre de 2013 y 31 de marzo de 2013 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas y de la información adicional bajo NIIF, mencionada en la nota 3 de los estados contables emitidos al 31 de diciembre de 2013.

2.3 Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2014 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada.

En el período actual, la aplicación de dichas normas no tuvo impactos significativos en los estados financieros condensados de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2014 y no han sido adoptadas anticipadamente.

NIIF 14 “Cuentas de diferimientos de actividades reguladas”: esta norma permite que una entidad que adopta por primera vez las NIIF y se encuentra dentro de su alcance continúe contabilizando los saldos de las cuentas de diferimientos de actividades reguladas en sus primeros estados financieros conforme a las NIIF, de acuerdo con sus PCGA anteriores a la adopción de las NIIF. Su aplicación es obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de enero de 2016.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(a) Estimación valor razonable de Propiedades de Inversión

La Sociedad ha aplicado el método de valor razonable para la valuación de sus propiedades de Inversión. El valor razonable contabilizado fue determinado por tasadores independientes utilizando el criterio de “Valuación de Mercado”, basándose en la investigación del precio de bienes similares en el mercado, considerando la mayor y mejor utilización de activos comparables. Estos valores se ajustaron por diferencias en la naturaleza, localización o condición del activo objeto de la valuación. Los valores determinados son aquellos que resultarían de operaciones de pago al contado y considerando la libre disponibilidad de los bienes, sin incluir gastos de transferencia.

(b) Provisiones para otros créditos incobrables.

Se mantienen provisiones para otros créditos incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de la Sociedad para utilizar créditos impositivos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las provisiones, en nuestra experiencia en la utilización de estos créditos impositivos y eventualmente, en la proyección de bases imponibles futuras, que permitan su compensación.

(c) Impuesto a las ganancias

• Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizados al 31 de marzo de 2014 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2014, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

Terrenos y construcciones	31.03.2014	31.03.2013
Valor razonable al inicio	61.006.462	39.031.000
Cambios en el valor razonable	-	-
Valor razonable al cierre	61.006.462	39.031.000

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 5. FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE INDALAR S.A. CON HEGOLO S.A. Y AGROFRUTOS S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades Indalar S.A.(absorbente), Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Indalar S.A. absorbería los activos y pasivos de Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

A continuación se incluye información sobre los totales relevantes al 31 de diciembre de 2013 (Estado de Situación Financiera) y al 31 de marzo de 2013 (Estado del Resultado Integral) que surgen de combinar la información contable de las sociedades absorbidas a dichas fechas y que resulta útil a los efectos de la comparabilidad con los presentes estados financieros:

Rubros	31.12.2013 (1)
Activo Corriente	4.915.616
Total del Activo	4.915.616
Pasivo Corriente	178.337
Total del Pasivo	178.337
Patrimonio neto	4.737.279

Rubros	31.3.2013 (1)
Gastos de administración	(20.108)
RESULTADO OPERATIVO	(20.108)
Ingresos financieros	129.641
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	129.641
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	109.533
Impuesto a las ganancias	(41.440)
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	68.093

1. Importes totales sin eliminaciones de saldos con partes relacionadas.

NOTA 6. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC y el estatuto social, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 7. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2014	2013	2012
Capital social al inicio	304.046	304.046	304.046
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	304.046	304.046	304.046

El capital social al 31 de marzo de 2014 de ARS 304.046 y está representado por 304.046 acciones ordinarias nominativas no endosables de ARS  1 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 8. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.03.2014	31.03.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	5.142.387	1.815.566
Disminuciones por fusión (Nota 5)	(3.992.387)	-
Aumentos netos	470.841	777.758
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	85.464	111.011
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	1.706.305	2.704.335

NOTA 9. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

	Otros créditos
	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	1.771.057	1.263.611
Aumentos	141.155	109.885
Aplicaciones	(21.882)	-
Aumentos por fusión (Nota 5)	502.578	-
TOTALES	2.392.908	1.373.496

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Incluidas en el pasivo

	Juicios laborales, civiles y comerciales
	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	-	-
Aumentos por fusión (Nota 5)	10.122	-
TOTALES	10.122	-

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 10. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.03.2014	Total al 31.03.2013
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	4.875	-	4.875	3.750
Honorarios y retribuciones por servicios	85.207	306.239	391.446	358.408
Impuestos, tasas y contribuciones	-	23.596	23.596	7.830
Impuestos directos	150	-	150	-
Conservación de prop. de inversión	-	-	-	32.899
Servicios de terceros	12.953	-	12.953	10.094
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	6.091	-	6.091	5.700
Servicios bancarios	4.817	-	4.817	1.802
Arrendamientos / alquileres operativos	-	2.710	2.710	2.340
Quebranto por otros créditos	136.988	-	136.988	107.803
Otros gastos generales varios	11.914	3.391	15.305	3.871
TOTAL	262.995	335.936	598.931	534.497

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2014 y 2013 con partes relacionadas:

1. Otros egresos

Compras y otros gastos netos

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	12.878	9.906
		12.878	9.906

1. Intereses financieros

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	85.464	111.011
TOTAL		85.464	111.011

1. Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	1.706.305	5.142.387
TOTAL		1.706.305	5.142.387

NOTA 12. HECHOS POSTERIORES

- Constitución de reserva legal

Con fecha 5 de mayo de 2014, los accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria, aprobaron la constitución de reserva legal por ARS 60.810.

- Aprobación de compromiso previo de fusión de Indalar S.A (absorbente) con Hegolo S.A y Agrofrutos S.A. (absorbidas) y consecuente aumento de capital.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Extraordinaria, aprobaron el compromiso previo de fusión suscripto entre Indalar S.A. (absorbente) con Hegolo S.A y Agrofrutos S.A. (absorbidas). Adicionalmente, aprobaron el correspondiente aumento de capital de la Sociedad (y la consecuente reforma del Estatuto Social) mediante la emisión de 39.552 acciones nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal cada una, y con derecho a 1 voto por acción. En consecuencia, el nuevo Capital Social asciende, con esta modificación, a ARS 343.598.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Indalar Sociedad Anónima

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487

Arroyito - Provincia de Córdoba

CUIT: 30-62086460-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados adjuntos de Indalar Sociedad Anónima (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de marzo de 2014, el estado del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014 y los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013 y a su período intermedio, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad, consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Indalar Sociedad Anónima, que:

1. los importes totales correspondientes al estado de situación financiera y al estado del resultado integral intermedio condensado se detallan a continuación:

a. 1) Estado de situación financiera al 31 de marzo 2014 y 31 de diciembre de 2013:

	31.03.14	31.12.13
Activo	61.796.958	61.058.864
Pasivo	22.833.161	26.283.608
Patrimonio neto	38.963.797	34.775.256

a. 2) Estado del resultado integral intermedio condensado por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013 los cuales arrojan una pérdida integral total de ARS (548.738) y de ARS (617.511), respectivamente;

1. al 31 de marzo de 2014 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surja de los registros contables.

Córdoba, 8 de mayo de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (UBA) Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 487

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado al 31 de marzo de 2014, el estado del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014 y los estados de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y a su período intermedio, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 8 de mayo de 2014. Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA al 31 de marzo de 2014, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
2. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
3. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de mayo de 2014.

	Cr. Hugo Pedro Gianotti Presidente Comisión Fiscalizadora

INDALAR SOCIEDAD ANÓNIMA

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 14 de los estados financieros intermedios condensados de Indalar Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2014.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3	Hugo Pedro Gianotti	Fernando Luis Falco
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (U.B.A.) Mat. Profes. N° 10.16301.8 – C.P.C.E.Cba.	Presidente Comisión Fiscalizadora	Presidente

Anexo I

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

El presente anexo no forma parte de los estados contables de la Sociedad, el mismo no se encuentra cubierto por el informe de los auditores.

La Comisión Nacional de Valores de la República Argentina (C.N.V.), ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) que adoptan, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las Normas Internacionales de Información Financiera (“N.I.I.F.”) emitidas por el I.A.S.B. (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad). En virtud de lo expuesto, dichas resoluciones técnicas fueron adoptadas por Arcor S.A.I.C., sociedad controlante de Indalar S.A.

Dado que Indalar S.A. adoptó por primera vez NIIF con posterioridad a la controlante Arcor S.A.I.C., en el marco de las exenciones previstas en NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF” Indalar S.A. ha optado por el método de valor razonable para la valuación de sus propiedades de inversión, método diferente al de costo amortizado, método utilizado por la controlante Arcor. S.A.I.C. Por lo tanto, existen diferencias de valuación en este rubro.

Se incluye a continuación una conciliación entre el patrimonio neto al 31 de marzo de 2014 y el resultado del ejercicio finalizado en esa fecha.

A. Conciliación del patrimonio neto al 31 de marzo de 2014.

	31.03.14
AUMENTO / (DISMINUCIÓN)
ARS
Patrimonio neto bajo criterios Indalar S.A.	38.963.797
Ajustes por diferente criterio de valuación bajo N.I.I.F.
1. Diferente criterio de valuación de Propiedades de Inversión	(60.711.866)
1. Efecto impositivo de las diferencias	20.584.265
Total ajustes por diferencias de criterio	(40.127.601)
Patrimonio neto bajo criterios Arcor S.A.I.C.	(1.163.804)

B. Conciliación del estado de resultado integral al 31 de marzo de 2014.

	31.03.14
GANANCIA / (PÉRDIDA)
ARS
Ganancia neta bajo criterios Indalar S.A.	(548.738)
Ajustes por diferente criterio de valuación bajo N.I.I.F.
1. Efecto impositivo de las diferencias	(152.172)
Total ajustes por diferencias de criterio	(152.172)
(Pérdida) neta bajo bajo criterios Arcor S.A.I.C.	(700.910)

Fernando Luis Falco
Presidente