ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2014

May 12, 2014

LA CAMPAGNOLA

SOCIEDAD ANÓNIMA COMERCIAL E INDUSTRIAL

Estados Financieros Intermedios Condensados

Por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado
	Estado de resultados intermedio condensado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados:
1	Información general
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados
2.2	Bases de preparación
2.3	Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias y afiliadas
8	Restricción a la distribución de utilidades
9	Evolución del capital social
10	Préstamos
11	Provisiones deducidas del activo e incluidos en el pasivo
12	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
13	Costo de ventas y servicios prestados
14	Resultados generados por activos biológicos
15	Información sobre gastos por función y naturaleza
16	Resultados excepcionales
17	Transacciones y saldos con partes relacionadas
18	Hechos posteriores
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo C:		Nota 7
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Nota 11
Anexo F:		Nota 13
Anexo G:		Nota 12
Anexo H:		Nota 15

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CHF	Franco suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
JPY	Yen.
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condesados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

ACTIVO	Notas	31.03.2014	31.12.2013
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	136.075.515	53.854.406
Propiedades de inversión	5	4.463.625	4.463.625
Activos Intangibles	6	2.719.234	-
Activos biológicos		17.250.856	9.964.766
Activos por impuesto diferido		17.114.747	11.277.707
Otros créditos		28.516.492	13.802.952
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		206.140.469	93.363.456
ACTIVO CORRIENTE
Existencias		600.587.808	270.760.089
Otros créditos		67.393.526	53.760.558
Créditos por ventas		246.039.187	148.383.501
Efectivo y equivalentes de efectivo		3.462.447	12.479.820
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		917.482.968	485.383.968
TOTAL DEL ACTIVO		1.123.623.437	578.747.424

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2014	31.12.2013
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	9	373.126.653	300.000.000
Reserva legal		10.919.812	10.919.812
Resultados no asignados		75.319.346	(1.165.698)
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		459.365.811	309.754.114
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	10	19.632.298	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		10.305.835	6.944.325
Provisiones	11	16.175.105	4.042.547
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		5.739.547	3.913.702
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		51.852.785	14.900.574
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	10	280.043.758	81.086.566
Impuesto a las ganancias por pagar		3.083.480	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		5.261.609	4.330.401
Provisiones	11	6.932.187	9.432.610
Anticipos de clientes		1.134.707	899.424
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		315.949.100	158.343.735
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		612.404.841	254.092.736
TOTAL DEL PASIVO		664.257.626	268.993.310
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		1.123.623.437	578.747.424

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

	Notas	Período finalizado el
		31.03.2014	31.03.2013
Ventas de bienes y servicios		482.031.843	204.688.845
Costo de venta y servicios prestados	13	(247.315.190)	(127.864.889)
SUBTOTAL		234.716.653	76.823.956
Resultados generados por activos biológicos	14	17.480.146	(11.782.105)
GANANCIA BRUTA		252.196.799	65.041.851
Gastos de comercialización	15	(90.716.477)	(46.313.018)
Gastos de administración	15	(14.171.216)	(9.077.900)
Otros egresos neto		(4.648.004)	(2.134.240)
RESULTADO OPERATIVO		142.661.102	7.516.693
Resultados excepcionales	16	-	810.000
­
Ingresos financieros		8.491.739	4.131.157
Gastos financieros		(19.950.180)	(6.788.597)
Diferencia de cambio neta		(11.603.252)	(525.870)
RESULTADOS FINANCIEROS NETOS		(23.061.693)	(3.183.310)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		119.599.409	5.143.383
Impuesto a las ganancias		(43.114.365)	(1.996.776)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		76.485.044	3.146.607

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 7)	RESERVA LEGAL		RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2013	300.000.000	-	10.919.812	(1.165.698)		309.754.114
Aumento de capital	-	73.126.653	-	-		73.126.653
Saldos al 1 de enero de 2014	300.000.000	73.126.653	10.919.812	(1.165.698)		382.880.767
Ganancia integral total del período	-	-	-	76.485.044		76.485.044
Saldos al 31 de marzo de 2014	300.000000	73.126.653	10.919.812	75.319.346		459.365.811

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIESTARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2012	149.787.109	10.919.812	8.612.714	169.319.635
Ajustes por cambios a NIIF	-	-	1.601.896	1.601.896
Saldos al 1 de enero de 2013	149.787.109	10.919.812	10.214.610	170.921.531
Ganancia integral total del período	-	-	3.146.607	3.146.607
Saldos al 31 de marzo de 2013	149.787.109	10.919.812	13.361.217	174.068.138

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

		31.03.2014	31.03.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia neta del período		76.485.044	3.146.607
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		43.114.365	1.996.776
Ajustes para conciliar la ganancia neta del período con el efectivo neto generado por (utilizado en) las operaciones:
Depreciación de propiedad, planta, equipos, y propiedades de inversión		3.318.171	1.301.773
Resultados financieros netos		23.061.693	3.183.310
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		(7.286.090)	16.799.596
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		2.752.916	(260.509)
Variación neta de activos y pasivos
Créditos por venta		(27.995.181)	(8.021.218)
Otros créditos		23.497.010	(8.347.412)
Existencias		(146.167.927)	(41.934.500)
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar		40.861.809	43.802.250
Impuesto a las ganancias por pagar		(936.867)	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		(753.292)	458.865
Anticipo de clientes		(835.643)	(115.651)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación		29.116.008	12.009.887
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras de propiedad, planta, equipos, y propiedades de inversión		(8.203.394)	(2.235.969)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de inversión		(8.203.394)	(2.235.969)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pago arrendamientos financieros		(362.142)	-
(Disminución) neta de préstamos		(38.345.660)	(10.699.415)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación		(38.707.802)	(10.699.415)
DISMINUCIÓN NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		(17.795.188)	(925.497)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		12.479.820	1.932.624
Aumento efectivo y equivalentes de efectivo por fusión		8.777.815	-
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio luego de fusión		21.257.635	1.932.624
Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo		(17.795.188)	(925.497)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		3.462.447	1.007.127

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

La Campagnola S.A.C.I., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 – Arroyito – Provincia de Córdoba.

La Sociedad integra el Grupo Arcor, el cual constituye una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El objeto principal de la Sociedad es la elaboración y venta de conservas alimenticias.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 2 de octubre de 1935, siendo la fecha de inscripción de la última modificación realizada el 30 de junio de 2009.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 31 de octubre de 2083.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta Directorio N° 914 de fecha 8 de mayo de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.AI.C., quién posee el 99,91801 % de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas.

Arcor S.A.I.C. es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y modificatorias) con domicilio legal en Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito – Córdoba.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados

Los presentes estados financieros intermedios condensados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 31 de marzo de 2014, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2014, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información financiera intermedia”.

Estos estados financieros intermedios condensados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2013. Asimismo se recomienda su lectura conjunta con los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 de las sociedades mencionadas en Nota 7 a los presentes estados financieros intermedios condensados.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas.

Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables al 31 de diciembre de 2014, cierre del presente ejercicio.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados, como así también los ingresos y egresos registrados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación (Cont.)

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2013 y 31 de marzo de 2013 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.3 Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2014 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada.

En el período actual, la aplicación de dichas normas no tuvo impactos significativos en los estados financieros condensados de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2014 y no han sido adoptadas anticipadamente.

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere las aportaciones de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de las aportaciones es independiente del número de años de servicio, se permite que una entidad reconozca estas aportaciones como una reducción en el costo del servicio en el periodo en el que se presta el servicio relacionado, en lugar de atribuir las aportaciones a los periodos de servicio. Si el importe de las aportaciones depende del número de años de servicio, se requiere que una entidad atribuya esas aportaciones a los periodos de servicio. La modificación descripta es de aplicación obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de julio de 2014.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

Los resultados generados por los productos que comercializa la Sociedad muestran un comportamiento estacional dependiendo de factores diversos tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas) y los períodos productivos de ciertos insumos como las frutas.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

• Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizados al 31 de marzo de 2014 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2014, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (Cont.)

Así mismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización.

A efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados.

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	61.968.040	114.779.783	30.358.196	15.818.044	222.924.063
Altas	6.064	51.196	522.181	7.623.953	8.203.394
Transferencias	-	1.247.643	94.612	(1.342.255)	-
Aumentos por fusión (Nota 7)	41.113.771	115.481.373	13.200.978	20.454.297	190.250.419
Valor de origen al cierre del período	103.087.875	231.559.995	44.175.967	42.554.039	421.377.876
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(40.442.825)	(101.641.082)	(26.985.750)	-	(169.069.657)
Aumentos por fusión (Nota 7)	(20.248.292)	(81.663.771)	(11.002.470)	-	(112.914.533)
Depreciación del período (1)	(684.447)	(2.072.154)	(561.570)	-	(3.318.171)
Depreciación acumulada al cierre del período	(61.375.564)	(185.377.007)	(38.549.790)	-	(285.302.361)
SALDO AL 31.03.2014	41.712.311	46.182.988	5.626.177	42.554.039	136.075.515

1. El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	60.392.021	111.781.656	28.467.756	5.333.507	205.974.940
Altas	-	-	180.305	2.055.664	2.235.969
Transferencias	507.876	-	-	(507.876)	-
Bajas	-	-	(2.642)	-	(2.642)
Valor de origen al cierre del período	60.899.897	111.781.656	28.645.419	6.881.295	208.208.267
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(38.750.468)	(99.020.942)	(25.687.995)	-	(163.459.405)
Bajas	-	-	2.642	-	2.642
Depreciación del período (1)	(409.738)	(594.012)	(298.023)	-	(1.301.773)
Depreciación acumulada al cierre del período	(39.160.206)	(99.614.954)	(25.983.376)	-	(164.758.536)
SALDO AL 31.03.2013	21.739.691	12.166.702	2.662.043	6.881.295	43.449.731

1. El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS (Cont.)

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detallan la composición y evolución del rubro:

	31.03.2014	31.03.2013
	Terrenos y construcciones	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	4.463.625	148.875
Valor de origen al cierre del período	4.463.625	148.875
TOTAL	4.463.625	148.875

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En el siguiente cuadro se detallan la composición y evolución del rubro:

	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Altas	2.862.352	2.862.352
Valor de origen al cierre del período	2.862.352	2.862.352
Amortización
Amortización del período (1)	(143.118)	(143.118)
Amortización acumulada al cierre del período	(143.118)	(143.118)
SALDO AL 31.03.2014	2.719.234	2.719.234

(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 15.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y AFILIADAS

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades La Campagnola S.A.C.I. (absorbente). Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, La Campagnola S.A.C.I. absorbió los activos y pasivos de Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Esta fusión por absorción se realizó dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628.

Los totales relevantes al 31 de diciembre de 2013 incorporados en los estados financieros Individuales de La Campagnola S.A.C.I. como consecuencia de esta fusión, son los que surgen en el cuadro a continuación:

Sociedades	Pais	Actividad Principal
Frutos de Cuyo S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de conservas de alimentos.
Productos Naturales S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de esencias.
Dulciora S.A.	Argentina	Industrialización y comercialización de dulces y mermeladas.

Rubros	Total
Activo no Corriente	122.989.104
Activo Corriente	293.538.940
Total del Activo	416.528.044
Pasivo no Corriente	25.912.789
Pasivo Corriente	328.290.714
Total del Pasivo	354.203.503
Patrimonio neto	62.324.541

Rubros	Total (1)
Ventas de bienes y servicios	866.399.818
Costo de venta y servicios prestados	(619.119.824)
GANANCIA BRUTA	247.279.994
Gastos de comercialización	(178.385.392)
Gastos de administración	(25.947.990)
Otros ingresos / (egresos) – neto	(6.843.380)
RESULTADO OPERATIVO	36.103.232
Resultados excepcionales	6.479.574
Ingresos financieros	11.254.514
Gastos financieros	(35.683.270)
Diferencia de cambio, neta	(4.408.209)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(28.836.965)
Resultado de inversiones en sociedades	94.184
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	13.840.025
Impuesto a las ganancias	(5.576.952)
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	8.263.073

(1) Importes totales sin eliminaciones de saldos con partes relacionadas.

Información requerida conforme al Anexo C, del Título IV “Régimen informativo periódico”, según texto ordenado de CNV

NOTA 8. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 9. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	2014	2013	2012
Capital social al inicio	300.000.000	149.787.109	149.787.109
Aumento de Capital (1)	-	150.212.891	-
Capital social al cierre	300.000.000	300.000.000	149.787.109

1. Según acta de Asamblea Extraordinaria N° 901 con fecha 31de agosto de 2013.

El capital social al 31 de marzo de 2014 de ARS 300.000.000, está representado por 300.000.000 acciones ordinarias clase “B”, de valor nominal ARS 1 c/u y un voto por acción.

NOTA 10. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	31.03.2014	31.03.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	81.086.566	177.458.958
Aumento por fusión	239.858.752	-
Disminución neto de préstamos	(38.345.660)	(12.743.769)
Pago de arrendamientos financieros	(362.142)	-
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	17.438.540	5.465.919
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	299.676.056	170.181.108

NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

	Créditos por ventas		Otros créditos		Existencias
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	1.313.472	2.215.821	424.898	532.277	8.012.835	9.802.239
Aumentos	568.789	92.784	131.280	-	2.988.826	1.578.291
Bajas	-	(652.594)	-	(195.409)	(2.897.982)	(1.946.477)
Aplicaciones	-	-	-	-	(238.367)	-
Aumentos por fusión (Nota 7)	1.686.447	-	4.403.196	-	4.013.156	-
TOTALES	3.568.708	1.656.011	4.959.374	336.868	11.878.468	9.434.053

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 11. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO (Cont.)

Incluidas en el pasivo

	Juicios laborales, civiles y comerciales		Otras contingencias
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	13.306.713	12.542.568	168.444	300.852
Aumentos (1)	1.962.003	1.011.515	-	-
Bajas (1)	-	-	-	(148.618)
Aumentos por fusión (Nota 7)	7.670.132	-	-	-
TOTALES	22.938.848	13.554.083	168.444	152.234

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 15.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 12. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:

			31.03.2014		31.12.2013
	Clase de moneda extranjera	Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	USD	1.267.114	7,902	10.012.735	799.265	4.061.867
	EUR	499.589	10,871	5.430.936	-	-
ACTIVO CORRIENTE
Otros Créditos	USD	1.941.937	7,902	15.345.184	1.395.235	7.091.931
	EUR	37.206	10,871	404.464	56.301	365.182
Créditos por Ventas
	USD	1.499.260	7,902	11.847.148	1.163.360	4.634.812
TOTALES				43.040.467		16.153.792

NOTA 12. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

			31.03.2014		31.12.2013
	Clase de moneda extranjera	Monto en moneda extranjera	Tipo de cambio	Monto en ARS	Monto en moneda extranjera	Monto en ARS
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	USD	(2.453.424)	8,002	(19.632.298)	-	-
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	USD	(843.373)	8,002	(6.748.669)	-	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	USD	(4.575.744)	8,002	(36.615.101)	(2.598.370)	(13.308.852)
	JPY	(275.699)	0,078	(21.420)	-	-
	CHF	(197)	9,058	(1.785)	(128)	(691)
	EUR	(70.553)	11,028	(778.081)	(6.461)	(42.321)
Cuentas por pagar comerciales Sociedades Relacionadas	USD	(784.474)	8,002	(6.277.361)	(887.694)	(4.546.768)
	EUR	(71.000)	11,028	(783.016)	(2.207)	(14.458)
TOTALES				(70.857.731)		(17.913.090)

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	31.03.2014	31.03.2013
Existencia al inicio del ejercicio	270.760.089	208.327.425
Aumentos por fusión (Nota 7)	183.750.636	-
Compras del período	242.020.688	109.328.874
Gastos de producción (Nota 14)	151.775.751	61.196.962
Reintegros de exportación	(404.166)	(358.261)
Existencia al cierre del período	(600.587.808)	(250.630.111)
TOTALES	247.315.190	127.864.889

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS

	31.03.2014	31.03.2013
Recolección de productos biológicos	12.954.448	8.533.913
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	7.286.090	(16.799.596)
Gastos de producción de activos biológicos (Nota 15)	(2.760.392)	(3.516.422)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	17.480.146	(11.782.105)
TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	17.480.146	(11.782.105)

NOTA 15. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Total al 31.03.2014	Total al 31.03.2013
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	369.333	369.333	413.125
Honorarios y retribuciones por servicios	1.144.898	35.106	377.666	729.412	2.287.082	1.359.049
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	88.515.889	1.787.793	7.388.557	2.783.716	100.475.955	45.707.570
Impuestos, tasas y contribuciones	785.302	92.952	16.185	376.572	1.271.011	366.495
Impuestos directos	41.749	-	13.292.642	-	13.334.391	5.636.404
Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión	10.521.092	144.815	968.238	18.001	11.652.146	6.215.511
Dep. de prop., planta y eq., y prop. de inversión (Notas 4 y 5)	3.122.035	125.702	37.846	32.588	3.318.171	1.301.773
Amortización de activos intangibles (Nota 6)	-	-	-	143.118	143.118	16.279.000
Fletes y acarreos	10.226.060	-	19.436.332		29.662.392	12.251.007
Combustibles y lubricantes	584.480	108.834	84.361	16.840	794.515	311.376
Gastos de exportación e importación	41.264	-	870.596	-	911.860	115.743
Servicios de terceros	7.613.332	-	1.271.511	6.864.459	15.749.302	6.271.197
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	12.537.887	245.785	539.049	1.405.947	14.728.668	5.732.417
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.181.872	5.672	275.062	180.986	1.643.592	958.668
Servicios bancarios	-	-	-	304.029	304.029	413.689
Calidad y medio ambiente	1.192.075	-	32.503	-	1.224.578	345.057
Publicidad y propaganda	-	-	1.819.951	-	1.819.951	8.944.122
Arrendamientos / alquileres operativos	1.812.130	30.681	269.213	45.000	2.157.024	522.356
Comisiones Sociedades Relacionadas	-	-	38.118.382	-	38.118.382	-
Seguros	1.247.412	-	122.321	191.872	1.561.605	537.639
Sistemas y software de aplicación	40.146	-	-	534.530	574.676	1.371.364
Derechos a la exportación	-	-	345.227	-	345.227	225.436
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	568.789	-	568.789	(705.989)
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	1.962.003	-	-	-	1.962.003	1.011.515
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	90.844	-	-	-	90.844	(368.186)
Quebranto (recupero) por contingencias	-	-	-	-	-	(148.618)
Limpieza, desinfección y jardinería	2.200.581	-	228.963	3.041	2.432.585	555.429
Otros gastos generales varios	6.914.700	183.052	4.653.083	171.772	11.922.607	4.481.152
TOTAL AL 31.03.2014	151.775.751	2.760.392	90.716.477	14.171.216	259.423.836
TOTAL AL 31.03.2013	61.196.961	3.516.422	46.313.018	9.077.900		120.104.301

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

	31.03.2014	31.03.2013
Siniestros	-	810.000
TOTAL	-	810.000

Con fecha 20 de noviembre de 2012, ocurrió una tormenta con características de tornado que afectó las instalaciones del depósito de un tercero ubicado en la ciudad de Villa Mercedes, provincia de San Luis, afectando ciertas existencias de productos terminados de la Sociedad. El cargo imputado a resultados en el ejercicio 2012 por la baja de existencias dañadas ascendió a $ 995.086. A marzo 2013, se registró el reconocimiento de $ 810.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, conjuntamente con ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2014 y 2013 con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes, servicios

		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	13.378.450	3.526.872	1.099.444	1.994.434
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	727.311	-	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.532.960	-	-	-
Converflex S.A.	Relacionada	-	-	1.276.828	-
Dulciora S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	7.275.143	-	2.565.994
Frutos de Cuyo S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	457.580	-	1.576.104
Van Dam S.A.	Relacionada	3.017.551	186.795	-	-
TOTAL		17.928.961	12.173.701	2.376.272	6.136.532

1. Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	16.259.820	3.252.519
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	96.020	-
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	31.354	563.590
Converflex S.A.	Relacionada	373.099	-
Cartocor S.A.	Relacionada	4.484.100	203.989
Frutos de Cuyo S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	6.751.340
TOTAL		21.244.393	10.771.438

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	55.796.237	20.414.746
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	9.890	273
Converflex S.A.	Relacionada	(295.204)	-
Frutos de Cuyo S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	96.692
TOTAL		55.510.923	20.511.711

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Intereses financieros

Intereses perdidos

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	15.902.344	2.044.354
TOTAL		15.902.344	2.044.354

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	16.930.839	4.854.487
Arcorpar S.A.	Relacionada	-	729.735
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	1.603.060	32.000
Converflex S.A.	Relacionada	588.964	-
Dulciora S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	8.334.696
Frutos de Cuyo S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	2.431.107
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	1.227.631	-
Unidal Venezuela S.A.	Relacionada	745.080	479.182
Van Dam S.A.	Relacionada	5.784.011	2.483.310
TOTAL		26.879.585	19.344.517

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	62.192.438	22.381.886
Arcor AG (S.A. Ltda)	Relacionada	783.016	-
Bagley Argentina S.A.	Relacionada	92.009	-
Cartocor S.A.	Relacionada	2.016.705	80.496
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	6.896	-
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	122.337	2.262.557
Converflex S.A.	Relacionada	348.200	-
Frutos de Cuyo S.A. (Nota 7)	Relacionada	-	6.937.463
Gap Regional Services S.A.	Relacionada	6.277.361	3.050.058
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	-	615
TOTAL		71.838.962	34.713.075

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

1. Préstamos recibidos

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	273.295.092	169.716.745
TOTAL		273.295.092	169.716.745

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Otros créditos a cobrar con partes relacionadas

	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	10.801.079	-
GAP Inversora S.A.	Relacionada	1.033	-
TOTAL		10.802.112	-

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 31 de marzo de 2014 y 2013 ascendió a ARS1.459.121 y ARS 1.117.381, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 18. HECHOS POSTERIORES

• Aprobación de compromiso previo de fusión de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente), Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A. (absorbidas) y consecuente aumento de capital.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Extraordinaria aprobaron el compromiso previo de fusión suscripto entre La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A. (absorbidas). Adicionalmente, aprobaron un aumento de capital de la Sociedad (y la consecuente reforma del Estatuto Social) mediante la emisión de 73.126.653 acciones nominativas no endosables de ARS 1 de valor nominal cada una, y con derecho a 1 voto por acción. En consecuencia, el nuevo Capital Social asciende, con esta modificación, a ARS 373.126.653.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Domicilio legal: Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Córdoba

CUIT: 30-52551891-0

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados adjuntos de La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de marzo de 2014, el estado del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014 y los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros condensados intermedios mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad, consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros condensados intermedios y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial, que:

1. Los montos totales de totales del activo, pasivo, patrimonio y resultados integral se detallan a continuación:

a.1) Estado de situación financiera al 31 de marzo de 2013:

	31.03.14
Activo	1.123.623.437
Pasivo	664.257.626
Patrimonio	459.365.811

a.2) Estado de resultados integral por el período finalizado al 31 de marzo de 2014, el cual arroja una ganancia de $76.485.044.

1. al 31 de marzo de 2014 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 7.279.283, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 8 de mayo de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (U.B.A.) Mat. Profes. Nº 10.16301.8 – C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL.

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado al 31 de marzo de 2014, el correspondiente estado de resultados integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014 y los estados intermedios condensados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizados en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, ha optado y es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
3. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 8 de mayo de 2014. Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados mencionados en el párrafo 1. de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL al 31 de marzo de 2014, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
2. Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que los estados financieros intermedios condensados adjuntos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
3. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de mayo de 2014.

	Cr. Hugo Pedro Gianotti Presidente Comisión Fiscalizadora

La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente ratificamos las firmas que en facsímil obran al pie de los estados financieros intermedios condensados de La Campagnola Sociedad Anónima Comercial e Industrial al 31 de marzo de 2014, de sus notas 1 a 18, desde la página 1 hasta la página 21.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3	Hugo Pedro Gianotti	Víctor Daniel Martín
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (U.B.A.) Mat. Profes. Nº 10.16301.8 – C.P.C.E.C.	Presidente Comisión Fiscalizadora	Presidente