ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2014 presentado en forma comparativa

ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2014 presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Información por segmentos
5	Propiedad, planta y equipos
6	Propiedades de inversión
7	Activos intangibles
8	Inversiones
8.1	Inversiones en asociadas
8.2	Otras inversiones a costo amortizado
9	Restricción a la distribución de utilidades
10	Evolución del capital social
11	Préstamos
12	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
13	Costo de venta de bienes y servicios
14	Información sobre gastos por función y naturaleza
15	Resultados excepcionales
16	Compromisos y garantías otorgadas
17	Transacciones y saldos con partes relacionadas
18	Cambios en el ente jurídico
19	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A:		Nota 5
Anexo B:		Nota 7
Anexo C		Nota 8.1
Anexo D:		Notas 6 y 8.2
Anexo E:		Nota 12
Anexo F:		Nota 13
Anexo H:		Nota 14

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28.
B.N.DES.	Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil.
BRL	Real brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIIF).
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Considerando los requerimientos de la CNV la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales, exponiendo en primera instancia la información consolidada de la Sociedad y sus subsidiarias y luego los estados financieros intermedios condensados individuales de la misma.

De conformidad con las normas regulatorias vigentes, los estados financieros intermedios condensados consolidados constituyen información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales.

Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad y sus subsidiarias.


ACTIVO	Notas	31.03.2014	31.12.2013

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	3.517.175.925	2.927.645.018
Propiedades de inversión	6	39.117.467	34.699.123
Activos intangibles	7	427.065.486	384.122.693
Inversiones en asociadas	8	26.910	23.536
Activos biológicos		80.078.722	62.419.083
Activos por impuesto diferido		250.621.104	232.164.357
Otras inversiones a costo amortizado	8	8.270.051	5.256.290
Otros créditos		652.613.167	500.313.194
Créditos por ventas		43.652	45.781
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		4.975.012.484	4.146.689.075

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		28.239.006	10.503.065
Existencias		3.697.658.662	3.424.707.435
Otros créditos		829.002.695	816.566.013
Créditos por ventas		3.823.949.310	2.628.114.791
Otras inversiones a costo amortizado	8	2.087.795	1.672.098
Instrumentos financieros derivados		9.761.339	466.037
Efectivo y equivalentes de efectivo		1.052.057.064	866.597.053
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		9.442.755.871	7.748.626.492
TOTAL DEL ACTIVO		14.417.768.355	11.895.315.567

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	31.03.2014	31.12.2013

PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	700.000.000	700.000.000
Acciones sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)
Reserva legal		109.854.221	109.854.221
Reserva facultativa para futuras inversiones		799.713.359	799.713.359
Reserva especial para futuros dividendos		343.501.746	343.501.746
Reserva especial adopción de NIIF		203.256.621	203.256.621
Resultados no asignados		275.340.199	155.375.900
Otros componentes del patrimonio		963.477.295	563.812.372
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		3.395.073.197	2.875.443.975
Interés no controlante		1.173.179.168	1.011.745.577
TOTAL DEL PATRIMONIO		4.568.252.365	3.887.189.552

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	11	3.253.081.464	2.918.400.128
Impuesto a las ganancias por pagar		102.140.909	-
Pasivos por impuesto diferido		31.035.838	39.315.246
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		92.388.536	79.183.303
Provisiones	12	124.682.753	88.094.820
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		104.981.117	65.504.051
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		3.708.310.617	3.190.497.548

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	11	1.887.300.305	1.293.445.895
Instrumentos financieros derivados		-	1.212.652
Impuesto a las ganancias por pagar		50.407.387	80.460.769
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		24.261.813	20.552.351
Provisiones	12	59.391.848	60.129.034
Anticipos de clientes		73.009.930	64.962.680
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		4.046.834.090	3.296.865.086
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		6.141.205.373	4.817.628.467
TOTAL DEL PASIVO		9.849.515.990	8.008.126.015
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		14.417.768.355	11.895.315.567

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2014	31.03.2013
Ventas de bienes y servicios		5.735.419.206	3.999.267.172
Costo de venta de bienes y servicios	13	(3.413.244.885)	(2.558.653.393)
SUBTOTAL		2.322.174.321	1.440.613.779
Resultados generados por activos biológicos		36.725.887	(8.502.194)
GANANCIA BRUTA		2.358.900.208	1.432.111.585
Gastos de comercialización	14	(1.136.129.302)	(803.584.198)
Gastos de administración	14	(257.811.626)	(157.615.397)
Otros (egresos) – neto		(50.487.624)	(37.818.919)
RESULTADO OPERATIVO		914.471.656	433.093.071

Resultados excepcionales	15	(8.710.987)	58.868.925

Ingresos financieros		82.605.280	35.341.039
Gastos financieros		(226.094.045)	(100.029.992)
Diferencia de cambio, neta		(404.800.010)	(91.073.157)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(548.288.775)	(155.762.110)
Resultado de inversiones en asociadas		389	(3.958)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		357.472.283	336.195.928
Impuesto a las ganancias		(166.354.151)	(135.320.603)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		191.118.132	200.875.325

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		119.964.299	161.727.376
Interés no controlante		71.153.833	39.147.949
TOTAL		191.118.132	200.875.325

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica y diluida por acción		0,00171	0,00231

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Período finalizado el
	31.03.2014	31.03.2013
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	191.118.132	200.875.325

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Cobertura de flujos de efectivo	1.212.652	2.372.567
SUBTOTAL	1.212.652	2.372.567
Diferencias de conversión y efecto hiperinflación de sociedades	491.452.008	122.716.094
Efecto impositivo	(2.721.012)	(685.216)
SUBTOTAL	488.730.996	122.030.878
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	489.943.648	124.403.445
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	681.061.780	325.278.770

Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad	399.664.923	101.286.315
Interés no controlante	90.278.725	23.117.130
TOTAL	489.943.648	124.403.445

Ganancia integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	519.629.222	263.013.691
Interés no controlante	161.432.558	62.265.079
TOTAL	681.061.780	325.278.770

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2014	700.000.000	(70.244)	109.854.221	799.713.359	343.501.746	203.256.621	155.375.900	565.025.024	(1.212.652)	2.875.443.975	1.011.745.577	3.887.189.552
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	119.964.299	-	-	119.964.299	71.153.833	191.118.132
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	398.452.271	1.212.652	399.664.923	90.278.725	489.943.648
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	119.964.299	398.452.271	1.212.652	519.629.222	161.432.558	681.061.780
Aporte de capital del interés no controlante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1.033	1.033

Saldos al 31 de marzo de 2014	700.000.000	(70.244)	109.854.221	799.713.359	343.501.746	203.256.621	275.340.199	963.477.295	-	3.395.073.197	1.173.179.168	4.568.252.365

(1) Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o a absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS				OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2013	700.000.000	-	-	(70.244)	86.340.623	799.713.359	300.000.000	470.271.965	205.955.195	(5.134.376)	2.557.076.522	799.056.106	3.356.132.628
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	-	161.727.376	-	-	161.727.376	39.147.949	200.875.325
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	-	98.913.748	2.372.567	101.286.315	23.117.130	124.403.445
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	-	161.727.376	98.913.748	2.372.567	263.013.691	62.265.079	325.278.770
Aumento de capital	-	44.806	-	-	-	-	-	-	-	-	44.806	-	44.806
Prima de emisión	-	-	90.861	-	-	-	-	-	-	-	90.861	-	90.861

Saldos al 31 de marzo de 2013	700.000.000	44.806	90.861	(70.244)	86.340.623	799.713.359	300.000.000	631.999.341	304.868.943	(2.761.809)	2.820.225.880	861.321.185	3.681.547.065

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	31.03.2014	31.03.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período		191.118.132	200.875.325
Impuesto a las ganancias		166.354.151	135.320.603
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		82.682.668	63.367.050
Amortizaciones de activos intangibles		5.829.858	3.348.641
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		73.012.006	36.091.499
Resultados financieros, netos		548.288.775	155.762.110
Resultado de inversiones en asociadas		(389)	3.958
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		(30.996.233)	14.077.165
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		(4.474.890)	(612.105)
Pagos por adquisiciones netas de cobros por ventas de activos biológicos		(4.399.347)	(1.158.182)
Pagos de impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(114.563.407)	(84.218.628)
Variación en activos y pasivos		(409.374.890)	(293.320.745)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		503.476.434	229.536.691
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(430.243.889)	(184.026.206)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		8.348.266	5.576.904
Variación neta de créditos financieros		(6.543.037)	(397.184)
Adquisiciones / cobros netos por inversiones en títulos públicos		(2.587.464)	494.426
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(431.026.124)	(178.352.060)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios		312.720.910	334.920.836
Pago de arrendamientos financieros		(934.785)	(865.391)
Pagos de intereses		(143.850.187)	(49.849.123)
Aporte de terceros		1.033	-
Pago deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante		(77.891.302)	(56.060.438)
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		90.045.669	228.145.884

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		162.495.979	279.330.515

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		866.597.053	449.772.331
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		22.964.032	(26.429.687)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		162.495.979	279.330.515
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		1.052.057.064	702.673.159

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo la última modificación del mismo, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 2 de noviembre de 2013, la que fue aprobada por Resolución N° 512/2014 –B– de la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba de fecha 7 de abril de 2014, dictada en el Expte. N° 0007-108775/2013, e inscripta en el Registro Público de Comercio – Protocolo de Contrato y Disoluciones – bajo la Matrícula 76-A27, en Córdoba, el 7 de abril de 2014.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Por último, con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 2210 de fecha 9 de mayo de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1300, 4to piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por el Grupo para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2014, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción.

Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros consolidados auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2014 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada.

En el período actual, la aplicación de dicha norma no tuvo impactos significativos en los estados financieros condensados consolidados de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2014 y no han sido adoptadas anticipadamente.

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La modificación descripta es de aplicación obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de julio de 2014.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla el Grupo, los resultados generados por la comercialización de los productos, muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.), los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos) y los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar, maíz, trigo y frutas.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. Las tasas utilizadas para las principales sociedades del Grupo, para el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2014, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2014, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El Grupo determina los segmentos operativos sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y la Alta Gerencia, y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina (incluye a Chile, Perú, Ecuador, Colombia y Venezuela), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye, México, EEUU, Canadá, España y China), (v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia) y (vi) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Envases; (v) Agroindustrias y otros industriales.

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información por segmentos al 31 de marzo de 2014:


			Argentina			Brasil			Región Andina		Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.03.14
	Golosinas y Chocolates	Galletas	Alimentos	Envases	Agroind. y otros ind.	Golosinas y Chocolates	Galletas	Golosinas y Chocolates	Galletas	Envases
Ventas a terceros	1.312.047.225	1.192.061.339	624.507.717	713.492.418	167.021.550	466.414.482	251.062.141	306.584.905	92.695.506	160.470.964	207.425.203	241.358.232	277.524	-	5.735.419.206
Ventas inter-segmentos	365.826.614	65.870.166	27.909.006	166.999.132	255.360.407	28.158.368	3.973.905	67.105.491	249.682	1.325.258	13.815.185	364.140	5.410.482	(1.002.367.836)	-
TOTAL VENTAS	1.677.873.839	1.257.931.505	652.416.723	880.491.550	422.381.957	494.572.850	255.036.046	373.690.396	92.945.188	161.796.222	221.240.388	241.722.372	5.688.006	(1.002.367.836)	5.735.419.206

EBITDA Ajustado	288.260.653	260.832.060	180.834.963	218.011.219	53.791.840	(16.353.703)	(13.178.644)	1.406.318	(2.821.760)	17.588.911	(2.936.070)	23.590.768	(6.569.407)	527.034	1.002.984.182
Depreciación y amortización	(18.537.762)	(11.564.377)	(4.149.528)	(7.034.924)	(4.018.208)	(14.431.934)	(5.906.875)	(5.673.784)	(605.375)	(5.451.075)	(8.426.024)	(2.677.406)	(35.254)	-	(88.512.526)
Impuesto a las ganancias	77.750.932	(94.507.033)	(56.023.586)	(59.569.086)	(32.449.471)	-	-	(2.371.791)	786.757	-	1.967.232	(1.487.270)	(450.835)	-	(166.354.151)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-		389	-	389

Información por segmentos al 31 de marzo de 2013:


			Argentina			Brasil			Región Andina		Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.03.13
	Golosinas y Chocolates	Galletas	Alimentos	Envases	Agroind. y otros ind.	Golosinas y Chocolates	Galletas	Golosinas y Chocolates	Galletas	Envases
Ventas a terceros	950.954.236	772.505.979	462.227.750	456.441.917	106.403.239	335.773.838	157.976.767	258.176.159	67.035.452	101.143.232	167.895.660	162.528.476	204.467	-	3.999.267.172
Ventas inter-segmentos	256.684.413	41.182.231	16.191.284	130.347.381	189.006.328	12.348.988	2.540.897	47.801.194	577.445	1.730.072	8.232.197	190.699	3.382.830	(710.215.959)	-
TOTAL VENTAS	1.207.638.649	813.688.210	478.419.034	586.789.298	295.409.567	348.122.826	160.517.664	305.977.353	67.612.897	102.873.304	176.127.857	162.719.175	3.587.297	(710.215.959)	3.999.267.172

EBITDA Ajustado	180.161.900	126.038.719	63.277.229	89.318.831	21.012.547	(5.389.555)	(19.979.608)	24.613.468	4.890.024	7.256.067	(3.332.624)	13.610.506	(1.781.941)	113.199	499.808.762
Depreciación y amortización	(15.993.723)	(10.492.507)	(3.890.701)	(5.323.526)	(3.933.476)	(7.292.468)	(4.590.404)	(4.451.852)	(484.002)	(4.252.441)	(4.600.854)	(1.360.117)	(49.620)	-	(66.715.691)
Impuesto a las ganancias	(12.435.231)	(45.819.546)	(18.700.870)	(44.378.856)	(8.560.024)	-	-	(2.787.669)	(1.048.340)	(54.072)	551.250	(1.943.672)	(143.573)	-	(135.320.603)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(3.958)	-	(3.958)

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La conciliación del EBITDA ajustado con el resultado antes del impuesto a las ganancias se muestra a continuación:


	31.03.2014	31.03.2013
EBITDA ajustado por segmentos reportables	1.002.984.182	499.808.762
Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(82.682.668)	(63.367.050)
Amortización de activos intangibles	(5.829.858)	(3.348.641)
Resultados excepcionales (nota 15)	(8.710.987)	58.868.925
Ingresos financieros	82.605.280	35.341.039
Gastos financieros	(226.094.045)	(100.029.992)
Diferencia de cambio, neta	(404.800.010)	(91.073.157)
Resultado de inversiones en asociadas	389	(3.958)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	357.472.283	336.195.928

Información sobre áreas geográficas

En el cuadro a continuación se muestra la información de activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:


	31.03.2014
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos (1)	1.689.093.448	705.044.165	714.523.441	326.530.769	81.984.102	3.517.175.925
Propiedades de inversión	15.130.052	17.344.903	6.104.835	-	537.677	39.117.467
Activos intangibles	348.012.642	76.075.876	2.976.968	-	-	427.065.486
Activos biológicos	80.078.722	-	-	-	-	80.078.722


	31.12.2013
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos (1)	1.464.021.991	559.035.906	560.384.368	273.800.222	70.402.531	2.927.645.018
Propiedades de inversión	15.578.980	13.742.599	5.260.607	-	116.937	34.699.123
Activos intangibles	321.258.053	60.277.320	2.587.320	-	-	384.122.693
Activos biológicos	62.419.083	-	-	-	-	62.419.083

Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la empresa compradora.

En el cuadro a continuación se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:


	31.03.2014			31.03.2013
	Argentina	Exterior	Total	Argentina	Exterior	Total
Ventas	3.851.270.264	1.884.148.942	5.735.419.206	2.650.957.024	1.348.310.148	3.999.267.172

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.854.818.323	4.194.551.950	604.251.792	778.198.700	7.431.820.765
Efecto conversión	210.129.166	464.845.748	55.299.007	57.110.213	787.384.134
Altas	141.700	9.934.170	12.696.344	341.315.495	364.087.709
Transferencias	31.702.608	96.651.064	4.990.743	(133.344.415)	-
Bajas	(6.720.282)	(13.517.630)	(7.223.170)	-	(27.461.082)
Valor de origen al cierre del período	2.090.071.515	4.752.465.302	670.014.716	1.043.279.993	8.555.831.526

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(954.504.391)	(3.071.718.262)	(473.769.969)	-	(4.499.992.622)
Efecto conversión	(101.101.250)	(329.613.876)	(42.870.280)	-	(473.585.406)
Bajas	4.052.710	13.422.105	5.164.532	-	22.639.347
Depreciación del período (1)	(15.247.132)	(55.378.844)	(12.186.377)	-	(82.812.353)
Depreciación acumulada al cierre del período	(1.066.800.063)	(3.443.288.877)	(523.662.094)	-	(5.033.751.034)

Previsión por desvalorización de propiedad planta y equipos
Saldo al inicio del ejercicio	(3.506.428)	(640.128)	(36.569)	-	(4.183.125)
Efecto conversión	(742.886)	(132.095)	(7.309)	-	(882.290)
Bajas / Consumos (1)	65.154	85.816	9.878	-	160.848
Saldo al cierre del período	(4.184.160)	(686.407)	(34.000)	-	(4.904.567)
SALDO AL 31.03.2014	1.019.087.292	1.308.490.018	146.318.622	1.043.279.993	3.517.175.925

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.614.069.976	3.607.814.823	503.714.278	365.950.436	6.091.549.513
Efecto conversión	46.573.210	94.624.402	12.310.770	13.379.785	166.888.167
Altas	405.085	1.857.167	6.631.617	152.217.591	161.111.460
Transferencias	6.340.533	31.663.214	911.843	(38.915.590)	-
Bajas	(941.556)	(9.259.339)	(1.690.055)	(400.978)	(12.291.928)
Valor de origen al cierre del período	1.666.447.248	3.726.700.267	521.878.453	492.231.244	6.407.257.212

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(803.181.118)	(2.722.147.214)	(401.995.927)	-	(3.927.324.259)
Efecto conversión	(19.775.037)	(71.210.896)	(9.284.846)	-	(100.270.779)
Bajas	570.640	5.107.495	1.042.861	-	6.720.996
Depreciación del período (1)	(12.820.870)	(41.645.447)	(8.979.179)	-	(63.445.496)
Depreciación acumulada al cierre del período	(835.206.385)	(2.829.896.062)	(419.217.091)	-	(4.084.319.538)

Previsión por desvalorización de propiedad planta y equipos
Saldo al inicio del ejercicio	(3.253.671)	(618.703)	(37.009)	-	(3.909.383)
Efecto conversión	(89.403)	(16.112)	(906)	-	(106.421)
Bajas / Consumos (1)	46.931	61.815	7.115	-	115.861
Saldo al cierre del período	(3.296.143)	(573.000)	(30.800)	-	(3.899.943)
SALDO AL 31.03.2013	827.944.720	896.231.205	102.630.562	492.231.244	2.319.037.731

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.03.2014	31.03.2013
	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	45.492.804	39.161.846
Altas	376.942	-
Bajas	(562.811)	(56)
Efecto conversión	4.490.331	1.054.745
Valor de origen al cierre del período	49.797.266	40.216.535
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(10.793.681)	(10.645.778)
Bajas	145.045	-
Depreciación del período (1)	(31.163)	(37.415)
Depreciación acumulada al cierre del período	(10.679.799)	(10.683.193)
TOTAL	39.117.467	29.533.342

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	132.794.147	250.529.449	91.755.909	475.079.505
Altas	-	-	31.190.176	31.190.176
Efecto conversión	19.551.172	1.761.312	3.367.780	24.680.264
Valor de origen al cierre del período	152.345.319	252.290.761	126.313.865	530.949.945
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(32.968.562)	-	(57.988.250)	(90.956.812)
Amortización del período (1)	(1.478)	-	(5.828.380)	(5.829.858)
Efecto conversión	(3.751.139)	-	(3.346.650)	(7.097.789)
Amortización acumulada al cierre del período	(36.721.179)	-	(67.163.280)	(103.884.459)
SALDO AL 31.03.2014	115.624.140	252.290.761	59.150.585	427.065.486


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	122.561.616	248.746.601	80.989.335	452.297.552
Altas	-	-	2.369.195	2.369.195
Efecto conversión	3.681.611	561.727	656.335	4.899.673
Valor de origen al cierre del período	126.243.227	249.308.328	84.014.865	459.566.420
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(30.990.069)	-	(41.820.962)	(72.811.031)
Amortización del período (1)	(3.741)	-	(3.344.900)	(3.348.641)
Efecto conversión	(706.513)	-	(645.643)	(1.352.156)
Amortización acumulada al cierre del período	(31.700.323)	-	(45.811.505)	(77.511.828)
SALDO AL 31.03.2013	94.542.904	249.308.328	38.203.360	382.054.592

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores llaves, y las marcas no se amortizan.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 8. INVERSIONES

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro inversión en asociadas:


	31.03.2014	31.03.2013
Saldo al inicio del ejercicio	23.536	31.522
Resultado de inversiones en asociadas	389	(3.958)
Reserva de conversión	2.985	485
TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO	26.910	28.049


Sociedad	País	Activo no Corriente	Activo Corriente	Pasivo no Corriente	Pasivo Corriente	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.03.14
GAP Inversora S.A. (1)	Argentina	880.236	262.409	-	604.445	538.200	7.795	148.800	5,00000	26.910

Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

8.2 OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones a costo amortizado:


	31.03.2014	31.12.2013
No corriente
Títulos públicos	8.017.327	4.867.864
Otras	252.724	388.426
TOTAL	8.270.051	5.256.290

Corriente
Títulos públicos	2.087.795	1.672.098
TOTAL	2.087.795	1.672.098

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:


	31.03.2014	31.12.2013	31.12.2012
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	46.211.714
Aumento de capital	-	-	653.788.286
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 31 de marzo de 2014, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 11. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2014	31.03.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	4.211.846.023	2.634.616.385
Aumento neto de préstamos	312.720.910	334.920.836
Pago de intereses	(143.850.187)	(49.849.123)
Pago de arrendamientos financieros	(934.785)	(865.391)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	760.599.808	140.362.016
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	5.140.381.769	3.059.184.723

La composición de los préstamos consolidados abiertos por subsidiaria y la participación de las mismas sobre el total, al 31 de marzo de 2014 se expone en el siguiente cuadro:


Sociedad	31.03.2014
Acreedor/(Deudor)
Total	%
Arcor S.A.I.C.	3.937.533.455	76,60%
Arcor do Brasil Ltda.	552.840.385	10,75%
Arcor A.G. (S.A., Ltda.)	26.319.160	0,51%
Arcor U.S.A. Inc.	23.770.203	0,46%
Bagley Chile S.A.	1.211.563	0,02%
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	88.578.142	1,72%
Cartocor S.A.	331.616	0,01%
Cartocor Chile S.A.	142.849.072	2,78%
Converflex Argentina S.A.	28.486.801	0,55%
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	311.038.806	6,05%
Subtotal préstamos	5.112.959.203	99,47%
La Campagnola S.A.C.I. (1) – Arrendamientos financieros	26.380.967	0,51%
Van Dam S.A. - Arrendamientos financieros	1.041.599	0,02%
Subtotal arrendamientos financieros	27.422.566	0,53%
TOTALES	5.140.381.769	100,00%

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 18).

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo:


	Créditos por ventas		Otros créditos (*)		Activos por impuesto diferido
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	193.558.501	131.893.578	31.702.110	32.084.387	607.715.781	435.140.283
Aumentos (1)	20.686.018	14.874.125	1.691.127	208.208	62.974.223	26.339.072
Bajas (1)	(3.332.894)	(2.093.536)	(9.221)	(3.081.498)	(1.385.336)	(3.542.734)
Utilizaciones	(6.325.478)	(2.386.938)	(21.882)	(183.844)	-	-
Efecto conversión	35.892.642	4.424.294	1.711.142	452.243	116.492.373	21.558.286
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	240.478.789	146.711.523	35.073.276	29.479.496	785.797.041	479.494.907


	Existencias		Propiedad, planta y equipos
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	77.876.519	70.624.618	4.183.125	3.909.383
Aumentos (1)	23.058.536	22.254.841	-	-
Bajas (1)	(7.496.526)	(8.858.325)	(160.848)	(115.861)
Utilizaciones	(1.467.915)	(4.383.874)	-	-
Efecto conversión	6.050.956	(227.437)	882.290	106.421
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	98.021.570	79.409.823	4.904.567	3.899.943

Incluidas en el pasivo:


	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras provisiones (1)
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	90.195.497	72.840.935	58.028.357	38.308.044
Aumentos (1)	9.635.486	6.641.903	29.486.615	11.201.201
Bajas (1)	(567.094)	(3.764.165)	(140.041)	(1.291.255)
Transferencias	(597.202)	-	597.202	-
Pagos	(1.046.349)	(1.244.846)	(4.816.719)	(2.452.702)
Efecto conversión	296.540	33.027	3.002.309	358.219
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	97.916.878	74.506.854	86.157.723	46.123.507

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en notas 13 (reintegros de exportación) y 14, y en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de venta de bienes y servicios:


	31.03.2014	31.03.2013
Existencia al inicio del ejercicio	3.424.707.435	2.543.142.546
Compras del período (1)	2.236.502.086	1.543.259.834
Gastos de producción (nota 14)	1.394.489.897	1.018.519.813
Venta de subproductos	(6.031.616)	(6.893.538)
Reintegros de exportación	(19.155.832)	(14.113.815)
Efecto conversión	80.391.577	28.371.515
Existencia al cierre del período	(3.697.658.662)	(2.553.632.962)
TOTALES	3.413.244.885	2.558.653.393

Incluye transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria.

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA


	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.03.2014	Total al 31.03.2013
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	15.303.250	-	15.303.250	11.318.002
Honorarios y retribuciones por servicios	8.733.802	162.865	10.447.955	19.663.396	385.921	39.393.939	23.141.415
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	831.077.937	4.093.302	237.781.803	122.546.388	-	1.195.499.430	866.248.114
Impuestos, tasas y contribuciones	5.116.584	991.298	5.406.953	5.709.869	453.656	17.678.360	12.855.440
Impuestos directos	-	-	124.470.732	-	-	124.470.732	78.990.863
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión	120.948.427	1.346.881	9.223.860	1.684.510	38.874	133.242.552	102.379.464
Dep. de prop., planta y eq. y prop. de inversión (notas 5 y 6)	72.331.410	360.012	7.562.337	2.397.746	31.163	82.682.668	63.367.050
Amortización de activos intangibles (nota 7)	1.468.164	-	3.152.530	1.209.164	-	5.829.858	3.348.641
Fletes y acarreos	45.781.387	633.859	266.621.694	-	-	313.036.940	231.927.703
Combustibles y lubricantes	11.393.297	596.825	2.460.796	312.344	-	14.763.262	9.667.357
Gastos de exportación e importación	292.455	-	25.365.012	-	-	25.657.467	19.030.677
Servicios de terceros	50.110.647	3.187.695	81.798.708	11.867.176	427.345	147.391.571	101.362.440
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	129.953.589	522.506	10.005.422	8.636.982	3.943	149.122.442	99.530.625
Gastos de viaje, movilidad y estadía	12.297.252	23.604	19.972.979	8.630.987	17.548	40.942.370	26.496.353
Servicios bancarios	-	-	-	9.423.111	-	9.423.111	5.704.223
Limpieza, desinfección y jardinería	19.516.879	251.276	4.085.759	1.335.309	-	25.189.223	17.222.871
Calidad y medio ambiente	6.744.684	9.450	-	-	-	6.754.134	4.339.577
Publicidad y propaganda	-	-	163.980.389	-	-	163.980.389	139.515.999
Arrendamientos / alquileres operativos	6.492.716	2.284.109	34.101.575	5.493.051	2.710	48.374.161	22.818.163
Seguros	12.859.438	34.726	2.951.014	3.001.218	-	18.846.396	10.243.375
Sistemas y software de aplicación	3.537.820	2.551	2.555.987	2.793.294	-	8.889.652	13.323.480
Derechos a la exportación	-	-	21.350.869	-	-	21.350.869	17.600.695
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	17.353.124	-	-	17.353.124	12.780.589
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	3.652.806	-	3.888.837	51.718	-	7.593.361	1.986.986
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	7.438.986	-	8.123.024	-	-	15.562.010	13.396.516
Quebranto (recupero) por otras provisiones	62.530	-	3.029.777	26.254.267	-	29.346.574	9.909.946
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	-	810.260	-	810.260	169.387
Otros gastos generales varios	44.679.087	6.308.807	70.438.166	10.687.586	53.851	132.167.497	78.573.574
TOTAL AL 31.03.2014	1.394.489.897	20.809.766	1.136.129.302	257.811.626	1.415.011	2.810.655.602
TOTAL AL 31.03.2013	1.018.519.813	16.264.820	803.584.198	157.615.397	1.265.297		1.997.249.525

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	31.03.2014	31.03.2013
Siniestros	(8.710.987)	58.868.925
TOTAL	(8.710.987)	58.868.925

Siniestros en depósitos de terceros

Con fecha 20 de noviembre de 2012, ocurrió una tormenta con características de tornado que afectó las instalaciones del depósito de un tercero ubicado en la ciudad de Villa Mercedes, provincia de San Luis, afectando ciertas existencias de productos terminados del Grupo. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 9.500.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto del devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

Con fecha 21 de diciembre de 2012, se produjo un incendio en el depósito de un tercero ubicado en la ciudad de San Pedro, provincia de Buenos Aires, afectando determinadas existencias de productos terminados del Grupo. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 8.200.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto del devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

Ambos siniestros fueron totalmente recuperados durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013, como resultado de las coberturas de seguros contratadas.

Siniestro en planta de Converflex Argentina S.A.

Con fecha 21 de diciembre de 2012, se desató un incendio en una nave de la planta productiva de la subsidiaria Converflex Argentina S.A., ubicada en la ciudad de Villa del Totoral, provincia de Córdoba. El resultado del mismo fue la destrucción total de la planta de PVC, del depósito de existencias y del sector de oficinas.

En el mes de marzo de 2013, se registró una ganancia de ARS 49.810.951 (USD 9.900.000), a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras, de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas. Dicho anticipo fue cobrado en su totalidad durante el mes de abril de 2013. Asimismo, en dicho período, se devengaron ciertos gastos adicionales relacionados con este siniestro.

Adicionalmente, en el mes de diciembre de 2013, la Subsidiaria reconoció un crédito contra las compañías aseguradoras por un valor de ARS 72.050.385 (USD 11.117.000), en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar, ya que considera que la recepción del mismo es prácticamente segura, a partir del avance en el que se encuentra el proceso de verificación. Dicho anticipo se encuentra pendiente de cobro y a la fecha de los presentes estados financieros consolidados asciende a ARS 87.847.885.

Con fecha 7 de julio de 2013, se desató un incendio en la planta de la subsidiaria Converflex Argentina S.A., ubicada en la ciudad de Luján, provincia de Buenos Aires. El resultado del mismo fue la destrucción de las instalaciones productivas y la pérdida de existencias.

En el período de tres meses cerrado el 31 de marzo de 2014, la Subsidiaria registró por ambos siniestros una pérdida de ARS 8.710.987 correspondiente a ciertos gastos adicionales.

Siniestro en depósito de Cartocor S.A.

Con fecha 12 de marzo de 2013, se produjo un incendio en el depósito de la subsidiaria Cartocor S.A., ubicada en la ciudad de Allen, provincia de Río Negro. El resultado del mismo fue la destrucción total del inmueble y los materiales almacenados en el citado depósito.

Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, el cargo imputado a resultados por baja de existencias dañadas y de elementos de Propiedad, planta y equipos siniestrados ascendió a ARS 2.142.343.

Asimismo, en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, se registró la ganancia por el resarcimiento final obtenido por parte de la aseguradora de ARS 7.923.661. A la fecha de los presentes estados financieros consolidados el importe pendiente de cobro asciende a ARS 2.236.372.

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son:


	31.03.2014	31.03.2013
Servicios informáticos	59.184.590	20.926.730
Servicios de logística	80.144.939	33.741.229
Servicios de producción	3.148.500	-
TOTALES	142.478.029	54.667.959

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

El Grupo arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.03.2014	31.03.2013
Hasta 1 año	8.556.503	7.057.348
Más de 1 año y hasta 5 años	13.347.837	11.558.452
TOTALES	21.904.340	18.615.800

El Grupo también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados consolidado en el período finalizado el 31 de marzo de 2014 y 2013 se revela en la nota 14 en “Arrendamientos / alquileres operativos”.

(c) Garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos a subsidiarias:


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.03.2014
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JP Morgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	3.008.125	23.770.203
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	2.421.088	26.319.160
Unidal Venezuela S.A. (1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.03.2013
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	6.013.125	30.558.701
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	2.982.655	19.346.095
Unidal Venezuela S.A. (1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, los préstamos de Unidal Venezuela S.A. fueron cancelados y a la fecha, los avales no han sido utilizados nuevamente.

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2014 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2013 ARS
Arcor S.A.I.C.	Gobierno de la Provincia de San Luis	ARS	Hipoteca	Inmuebles terrenos	196.334	196.334
Arcor do Brasil Ltda.	Banco do Brasil	BRL	Real	Cuentas por cobrar – Op. de descuento de documentos	6.672.830	2.609.440
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco do Brasil	BRL	Real	5.279.602	6.159.013
Bagley Chile S.A.	Banco de Crédito e Inversiones	CLP	Peso chileno	Cuentas por cobrar - Op. De descuento de documentos	1.211.563	-
Cartocor S.A.	Otras deudas con terceros	USD	Aval	Aval	60.240.095	77.118.163

(e) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 31 de marzo de 2014, poseen un valor residual de ARS 189.364. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. Al 31 de marzo de 2013, dicho valor residual ascendía a ARS 262.064.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de marzo de 2014 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio ponderado de ARS 29.221.158. Al 31 de marzo de 2013 las citadas existencias ascendían a ARS 17.353.816.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de marzo de 2014, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 2.014.981. Por este mismo concepto, al 31 de marzo de 2013 las existencias ascendían a ARS 3.305.922.

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2014 y 2013 con partes relacionadas:

(a) Ventas de servicios


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013


Grupo Arcor S.A.	Controlante	20.586	12.560
TOTAL		20.586	12.560

Otros ingresos y gastos con partes relacionadas


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Otros Gastos
Aportes Fundación Arcor	Otras	1.232.500	1.234.250
Aportes Instituto Arcor Do Brasil	Otras	100.131	371.116
TOTAL		1.332.631	1.605.366

(c) Intereses financieros


Ganados	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
GAP Inversora S.A.	Asociada	23.930	11.873
Otras partes relacionadas	Otras	30.902	3.778
TOTAL		54.832	15.651

(d) Saldos de créditos y pasivos registrados por operaciones con partes relacionadas


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Saldos por cobrar
Grupo Arcor S.A.	Otras	11.560	5.060
TOTAL		11.560	5.060
Saldos por pagar y otras deudas
Retribuciones de Directores a pagar	Otras	21.564.978	23.484.051
Otras partes relacionadas	Otras	134.356	58.051
TOTAL		21.699.334	23.542.102

Las cuentas por cobrar y por pagar partes relacionadas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por desvalorización sobre estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Deudores financieros


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
GAP Inversora S.A.	Asociada	436.103	398.469
Otras partes relacionadas	Otras	964.875	274.984
TOTAL		1.400.978	673.453

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y Alta Gerencia devengados al 31 de marzo de 2014 y 2013 ascendieron a ARS 30.811.182 y ARS 19.193.485, respectivamente.

NOTA 18. CAMBIOS EN EL ENTE JURÍDICO

Fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades La Campagnola S.A.I.C. (absorbente), Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, La Campagnola S.A.C.I. absorbió los activos y pasivos de Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

Con fecha 30 de abril de 2014, los Accionistas de la sociedad absorbida Frutos de Cuyo S.A., y con fecha 16 de abril de 2014, los Accionistas de las sociedades absorbidas Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, han aprobado la fusión por absorción y las correspondientes disoluciones sin liquidación de las sociedades absorbidas.

Fusión por absorción de Indalar S.A. con Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades Indalar S.A. (absorbente), Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Indalar S.A. absorberá los activos y pasivos de Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de Indalar S.A. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

Con fecha 30 de abril de 2014, los Accionistas de la sociedad absorbida Agrofrutos S.A., y con fecha 10 de abril de 2014, los Accionistas de la sociedad absorbida Hegolo S.A., reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, han aprobado la fusión por absorción y las correspondientes disoluciones sin liquidación de las sociedades absorbidas.

NOTA 19. HECHOS POSTERIORES

Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 26 de abril de 2014, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

Se constituya una Reserva Legal por ARS 7.768.795.
Desafectar parcialmente de la Reserva Especial para Futuros Dividendos la suma de ARS 2.392.895 para ser aplicada al pago de dividendos y mantener el saldo de ARS 341.108.851 en la cuenta Reserva Especial para Futuros Dividendos.
Distribuir un dividendo en efectivo por ARS 150.000.000, con cargo a la cuenta Resultados No Asignados por ARS 147.607.105, y con cargo a la Reserva Especial para Futuros Dividendos por la suma de ARS 2.392.895, con puesta a disposición a partir del 8 de mayo de 2014.

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 31 de marzo de 2014

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el primer trimestre del ejercicio económico Nº 54, comprendido entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2014, el Grupo Arcor cierra el período con un incremento en ventas respecto a igual período del año anterior. Las ventas de las sociedades del exterior representaron el 30,1% respecto de las ventas consolidadas del grupo y las ventas de Argentina, que incluyen las exportaciones a terceros, representaron el 69,9% de las ventas consolidadas.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 31 de marzo de 2014 el nivel de liquidez del Grupo asciende a ARS 1.052.057.064 registrando un aumento neto en el efectivo de ARS 162.495.979 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, (sin computar la diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo).

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación ascendió a ARS 503.476.434, las actividades de financiación generaron ARS 90.045.669 y la utilización en las actividades de inversión, ascendió a ARS 431.026.124

INVERSIONES Y REALIZACIONES

Los montos de las principales inversiones devengadas en el período, entre otras, fueron los siguientes:


* Máquinas e instalaciones	9.934.170
* Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	12.696.344
* Terrenos y construcciones	141.700
* Obras en construcción y equipos en tránsito	341.315.495
TOTAL DE INVERSIONES EN PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS	364.087.709

II. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2012	31.03.2011
Activo no corriente	4.975.012.484	3.172.185.964	2.603.489.932	2.298.259.503
Activo corriente	9.442.755.871	6.734.947.647	5.325.850.106	4.815.586.896

Total del Activo	14.417.768.355	9.907.133.611	7.929.340.038	7.113.846.399

Pasivo no corriente	3.708.310.617	2.090.917.837	1.584.327.992	1.597.807.367
Pasivo corriente	6.141.205.373	4.134.668.709	3.237.459.686	2.823.328.359

Total del Pasivo	9.849.515.990	6.225.586.546	4.821.787.678	4.421.135.726

Patrimonio neto atribuible a los Accionistas de la Sociedad	3.395.073.197	2.820.225.880	2.390.981.583	2.083.605.916
Interés no controlante	1.173.179.168	861.321.185	716.570.777	609.104.757
Total del Patrimonio	4.568.252.365	3.681.547.065	3.107.552.360	2.692.710.673
Total del Pasivo y el Patrimonio	14.417.768.355	9.907.133.611	7.929.340.038	7.113.846.399

III. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2012	31.03.2011
Resultado operativo	914.471.656	433.093.071	364.875.273	367.352.281
Resultados excepcionales	(8.710.987)	58.868.925	(1.892.540)	-
Resultados financieros, netos	(548.288.775)	(155.762.110)	(75.248.450)	(55.084.495)
Resultado de inversiones en asociadas	389	(3.958)	(14.467)	5.781
Resultado neto antes del impuesto a las ganancias	357.472.283	336.195.928	287.719.816	312.273.567
Impuesto a las ganancias	(166.354.151)	(135.320.603)	(106.739.859)	(112.447.013)
Ganancia neta del período	191.118.132	200.875.325	180.979.957	199.826.554

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	119.964.299	161.727.376	141.909.392	184.459.759
Interés no controlante	71.153.833	39.147.949	39.070.565	15.366.795
Total	191.118.132	200.875.325	180.979.957	199.826.554

IV. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	Generación / ( Utilización)
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2012	31.03.2011
Actividades de operación	503.476.434	229.536.691	181.367.283	93.751.125
Actividades de inversión	(431.026.124)	(178.352.060)	(93.556.019)	(120.609.256)
Actividades de financiación	90.045.669	228.145.884	119.718.514	(25.228.452)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	162.495.979	279.330.515	207.529.778	(52.086.583)

V. DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES

DIVISIONES DE CONSUMO


	Primer Trimestre Año 2014 Tn.	Primer Trimestre Año 2013 Tn.	Primer Trimestre Año 2012 Tn.	Primer Trimestre Año 2011 Tn.	Primer Trimestre Año 2010 Tn.
Volumen de Producción	308.662	315.556	334.811	351.884	355.816
Volumen de Ventas Mercado Local	268.496	242.250	250.831	254.040	248.930
Volumen de Ventas Exportaciones	20.126	16.678	22.001	26.897	31.990


	Acumulado al 31.03.2014 Tn.	Acumulado al 31.03.2013 Tn.	Acumulado al 31.03.2012 Tn.	Acumulado al 31.03.2011 Tn.	Acumulado al 31.03.2010 Tn.
Volumen de Producción	308.662	315.556	334.811	351.884	355.816
Volumen de Ventas Mercado Local	268.496	242.250	250.831	254.040	248.930
Volumen de Ventas Exportaciones	20.126	16.678	22.001	26.897	31.990

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Primer Trimestre Año 2014 Tn.	Primer Trimestre Año 2013 Tn.	Primer Trimestre Año 2012 Tn.	Primer Trimestre Año 2011 Tn.	Primer Trimestre Año 2010 Tn.
Volumen de Producción	90.638	90.685	83.225	85.392	79.559
Volumen de Ventas Mercado Local	71.885	71.684	65.976	67.620	60.675
Volumen de Ventas Exportaciones	3.184	2.739	2.984	2.982	3.217


	Acumulado al 31.03.2014 Tn.	Acumulado al 31.03.2013 Tn.	Acumulado al 31.03.2012 Tn.	Acumulado al 31.03.2011 Tn.	Acumulado al 31.03.2010 Tn.
Volumen de Producción	90.638	90.685	83.225	85.392	79.559
Volumen de Ventas Mercado Local	71.885	71.684	65.976	67.620	60.675
Volumen de Ventas Exportaciones	3.184	2.739	2.984	2.982	3.217

VI. PRINCIPALES ÍNDICES CONSOLIDADOS Y EBITDA


	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2012	31.03.2011
* Liquidez	1,54	1,63	1,65	1,71

* Solvencia	0,34	0,45	0,50	0,47

* Inmovilización del capital	0,35	0,32	0,33	0,32

* Endeudamiento	2,90	2,21	2,02	2,12

* Endeudamiento financiero	2,00	2,06	1,64	-

* Cobertura de intereses	4,07	5,14	6,22	-

* Pasivo no corriente / PN tangible	0,90	0,63	0,58	0,69

* EBITDA	2.007.250.650	1.369.593.249	1.294.299.641	-


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo corriente / Pasivo corriente
* Solvencia	Patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad / Total del pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del activo
* Endeudamiento	Pasivo consolidado total / Patrimonio neto
* Endeudamiento financiero (1)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de intereses	EBITDA / Intereses financieros consolidados
* Pasivo no corriente / PN tangible	Pasivo no corriente / (Patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad + Interés no controlante – Activos intangibles)
* EBITDA (2)	Resultado operativo + Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión + Amortización de activos intangibles

Préstamos en moneda extranjera convertidos al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares estadounidenses al tipo de cambio promedio móvil anual de cada cierre, según cotización del Banco de la Nación Argentina.
Determinado como sumatoria de los últimos cuatro trimestres a la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS

El año 2014 nos encuentra con un escenario de cierta desaceleración en el crecimiento de las economías en desarrollo, volatilidad en la valuación de las monedas de los principales países de la región latinoamericana y cierta incertidumbre en las perspectivas de los países desarrollados, especialmente en Europa, con algunos países integrantes de la comunidad europea con problemas financieros y económicos.

Para el año 2014 se espera una tasa de crecimiento a nivel mundial levemente inferior a la alcanzada en el año 2013. Las economías emergentes continúan mostrando signos de crecimiento pero restringidos por las dificultades que enfrentan los países desarrollados para superar sus inconvenientes financieros.

En Argentina, considerando el contexto internacional mencionado, se estima un moderado crecimiento de la economía.

En este contexto, en los primeros tres meses del año, el Grupo presenta resultados positivos, registrando crecimiento en los niveles de ventas, en términos monetarios, logrando mantener las posiciones de liderazgo de mercado, fortaleciendo el desarrollo internacional y realizando las inversiones necesarias para acompañar el crecimiento. Asimismo, se espera que el Grupo profundice su estrategia de búsqueda de crecimiento y consolidación a nivel internacional aumentado su participación en los mercados regionales y continuando con el desarrollo de nuevos mercados con alto potencial.

Con estas expectativas, el Directorio ratifica, para el año 2014, la estrategia implementada que ha permitido sostener los niveles de rentabilidad, a través de la focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, orientación al desarrollo de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como también los fondos necesarios para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión. En este sentido, continúa siendo prioritaria la apertura de nuevos mercados internacionales, el incremento de las ventas en el exterior y la realización de las inversiones necesarias para atender los requerimientos de las operaciones y las oportunidades de consolidación en los mercados regionales.

Finalmente, el nivel de rentabilidad del Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos se encontrarán sujetos a la evolución de la situación económica argentina y regional.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2014, los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014 y los estados consolidados de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo, de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:

los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado consolidado y a los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado se detallan a continuación:

c. 1) Estados de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2014 y de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2013:


	31.03.14	31.12.13
Activo	14.417.768.355	11.895.315.567
Pasivo	9.849.515.990	8.008.126.015
Patrimonio	4.568.252.365	3.887.189.552

c. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados consolidados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013 los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 681.061.780 y ARS 325.278.770, respectivamente;

hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
al 31 de marzo de 2014 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 34.162.114,73, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 9 de mayo de 2014


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Ciudad de Arroyito – Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 31 de marzo de 2014, los correspondientes estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por el período de tres meses finalizado en esa fecha y los estados consolidados intermedios condensados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado

conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión de estados financieros intermedios condensados consolidados con fecha 9 de mayo de 2014. Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2014, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores;
hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, Provincia de Córdoba, 9 de mayo de 2014.


	Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2014 presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias y asociadas
8	Fusiones por absorción
9	Otras inversiones y Otras inversiones a costo amortizado
10	Restricción a la distribución de utilidades
11	Evolución del capital social
12	Préstamos
13	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
14	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
15	Costo de venta de bienes y servicios
16	Información sobre gastos por función y naturaleza (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)
17	Resultados excepcionales
18	Compromisos y garantías otorgadas
19	Transacciones y saldos con partes relacionadas
20	Hechos posteriores

	Información adicional a las notas de los estados financieros individuales

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo C:		Nota 7
Anexo D:		Notas 5, 7 y 9
Anexo E:		Nota 13
Anexo F:		Nota 15
Anexo G:		Nota 14
Anexo H:		Nota 16

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28.
BRL	Real Brasileño.
CAD	Dólar Canadiense.
CHF	Franco Suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
IFRIC	International Financial Reporting Interpretation Committee (ver CINIIF).
JPY	Yen Japonés.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones)
MXN	Peso Mexicano.
NIC	Norma Internacional de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo Sol Peruano.
PYG	Guaraníes.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar Estadounidense.
US GAAP	Principios de contabilidad generalmente aceptados en Estados Unidos.
UYU	Peso Uruguayo.
VEF	Bolívar Fuerte.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la participación.

INTRODUCCIÓN

Los estados financieros intermedios condensados individuales constituyen la información contable básica o principal de la Sociedad. De acuerdo con las normas contables legales y profesionales vigentes, la misma debe ser complementada con información consolidada por ser Arcor S.A.I.C. una sociedad controlante en los términos del art. 33 de la LSC.

Los estados financieros intermedios condensados individuales han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad y sus subsidiarias, la Dirección de la Sociedad recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	31.03.2014	31.12.2013

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	850.241.682	683.406.162
Propiedades de inversión	5	5.440.521	5.887.991
Activos intangibles	6	174.494.189	154.912.990
Participación en subsidiarias y asociadas	7	4.377.326.045	3.692.073.427
Activos biológicos		62.827.866	52.454.317
Activos por impuesto diferido		111.173.806	80.932.531
Otras inversiones	9	5.549.981	2.688.029
Otros créditos		436.200.592	307.934.967
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		6.023.254.682	4.980.290.414

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		28.239.006	10.503.065
Existencias		1.173.373.500	1.209.883.868
Otros créditos		665.778.562	621.257.491
Créditos por ventas		1.200.168.305	761.986.894
Otras inversiones a costo amortizado	9	1.033.634	836.049
Instrumentos financieros derivados		6.495.883	-
Efectivo y equivalentes de efectivo		191.816.483	177.492.321
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		3.266.905.373	2.781.959.688
TOTAL DEL ACTIVO		9.290.160.055	7.762.250.102

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2014	31.12.2013

PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	11	700.000.000	700.000.000
Acciones sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)
Reserva legal		109.854.221	109.854.221
Reserva facultativa para futuras inversiones		799.713.359	799.713.359
Reserva especial para futuros dividendos		343.501.746	343.501.746
Reserva especial adopción de NIIF		203.256.621	203.256.621
Resultados no asignados		275.340.199	155.375.900
Otros componentes del patrimonio		963.477.295	563.812.372
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		3.395.073.197	2.875.443.975

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	12	2.614.924.727	2.489.302.271
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		48.178.768	40.257.376
Provisiones	13	60.021.434	37.266.604
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		87.528.835	76.580.999
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		2.810.653.764	2.643.407.250

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	12	1.566.445.354	1.030.348.266
Instrumentos financieros derivados		-	1.212.652
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		10.073.485	8.226.060
Provisiones	13	41.454.086	36.148.721
Anticipos de clientes		7.903.879	17.694.108
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.458.556.290	1.149.769.070
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		3.084.433.094	2.243.398.877
TOTAL DEL PASIVO		5.895.086.858	4.886.806.127
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		9.290.160.055	7.762.250.102

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período finalizado el
		31.03.2014	31.03.2013
Ventas de bienes y servicios		2.116.651.945	1.492.238.220
Costo de venta de bienes y servicios	15	(1.143.585.652)	(864.274.227)
SUBTOTAL		973.066.293	627.963.993
Resultados generados por activos biológicos		19.244.605	3.277.834
GANANCIA BRUTA		992.310.898	631.241.827
Gastos de comercialización	16	(475.525.898)	(334.717.924)
Gastos de administración	16	(140.785.287)	(81.769.918)
Otros (egresos) – neto		(22.504.122)	(19.361.175)
RESULTADO OPERATIVO		353.495.591	195.392.810

Resultados excepcionales	17	-	8.714.696

Ingresos financieros		40.254.443	18.275.693
Gastos financieros		(192.978.698)	(74.802.086)
Diferencia de cambio, neta		(312.608.068)	(87.679.991)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(465.332.323)	(144.206.384)
Resultado de inversiones en sociedades	7	198.459.271	126.192.914
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		86.622.539	186.094.036
Impuesto a las ganancias		33.341.760	(24.366.660)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		119.964.299	161.727.376

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica y diluida por acción		0,00171	0,00231

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Período finalizado el
	31.03.2014	31.03.2013
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	119.964.299	161.727.376

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Cobertura de flujos de efectivo	1.212.652	2.372.567
SUBTOTAL	1.212.652	2.372.567
Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión y efecto hiperinflación de sociedades	401.173.283	99.598.964
Efecto impositivo	(2.721.012)	(685.216)
SUBTOTAL	398.452.271	98.913.748
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	399.664.923	101.286.315
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	519.629.222	263.013.691

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATI-VA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS (Nota 20)	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2014	700.000.000	(70.244)	109.854.221	799.713.359	343.501.746	203.256.621	155.375.900	565.025.024	(1.212.652)	2.875.443.975
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	119.964.299	-	-	119.964.299
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	398.452.271	1.212.652	399.664.923
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	119.964.299	398.452.271	1.212.652	519.629.222

Saldos al 31 de marzo de 2014	700.000.000	(70.244)	109.854.221	799.713.359	343.501.746	203.256.621	275.340.199	963.477.295	-	3.395.073.197

Reserva especial que solo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS				OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2013	700.000.000	-	-	(70.244)	86.340.623	799.713.359	300.000.000	470.271.965	205.955.195	(5.134.376)	2.557.076.522
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	-	161.727.376	-	-	161.727.376
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	-	98.913.748	2.372.567	101.286.315
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	-	161.727.376	98.913.748	2.372.567	263.013.691
Aumento de capital	-	44.806	-	-	-	-	-	-	-	-	44.806
Prima de emisión	-	-	90.861	-	-	-	-	-	-	-	90.861
Saldos al 31 de marzo de 2013	700.000.000	44.806	90.861	(70.244)	86.340.623	799.713.359	300.000.000	631.999.341	304.868.943	(2.761.809)	2.820.225.880

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	31.03.2014	31.03.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período		119.964.299	161.727.376
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(33.341.760)	24.366.660
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		18.170.194	17.545.891
Amortizaciones de activos intangibles		5.312.661	3.155.461
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo		31.794.364	15.862.985
Resultados financieros, netos		465.332.323	144.206.384
Resultado de inversiones en sociedades		(198.459.271)	(126.192.914)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		(23.710.143)	(2.722.433)
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		(4.680.498)	(216.001)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		(324.833.534)	(154.401.203)
Otros créditos		(36.441.148)	18.757.499
Existencias		34.377.358	76.442.794
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes		290.694.016	88.654.594
Provisiones		(31.823)	(1.144.845)
Pagos netos de cobranzas de instrumentos financieros derivados		(2.890.000)	12.529.976
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos		(4.399.345)	(1.158.182)
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(10.336.194)	(31.933.794)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		326.521.499	245.480.248
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros		(224.084.361)	(70.377.974)
Aportes de capital en sociedades (1)		(78.687.066)	(12.343.500)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión		6.428.856	230.422
Variación neta de créditos financieros		(52.447.479)	(147.646.698)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por inversiones en títulos públicos		(2.930.173)	247.212
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(351.720.223)	(229.890.538)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios		334.881.376	311.580.097
(Disminución) neta de préstamos con partes relacionadas		(73.278.890)	(24.437.621)
Pagos de intereses		(125.701.417)	(43.362.366)
Pago de deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante		(77.891.302)	(56.060.438)
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		58.009.767	187.719.672

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		32.811.043	203.309.382

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		177.492.321	125.565.158
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		(18.486.881)	(37.163.515)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		32.811.043	203.309.382
Efectivo incorporado por fusión		-	667.432
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		191.816.483	292.378.457

Al 31 de marzo de 2014, se incluyen los efectos de la eliminación de aportes no integrados al cierre del período.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N°23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Por último, con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta Directorio N° 2210 de fecha 9 de mayo de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2014, han sido preparados de conformidad con la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE, incorporadas por la CNV.

Dichas normas difieren de la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” aprobada por el IASB y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados, en lo que se refiere al criterio de la contabilización de las inversiones en subsidiarias y asociadas, las cuales se contabilizarán utilizando el método de la participación (VPP) descripto en la NIC 28 “Inversiones en Asociadas”. Este criterio difiere del establecido en el párrafo 10 de la NIC 27, el cual establece que la contabilización de las mencionadas inversiones debe efectuarse al costo o a su valor razonable. Estos estados financieros intermedios condensados individuales deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2013.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción.

Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables al 31 de diciembre de 2014, cierre del presente ejercicio, excepto en lo mencionado al criterio de la contabilización de las inversiones en subsidiarias y asociadas.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros individuales auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo al RT N° 26 de la FACPCE requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación (Cont.)

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, activos biológicos, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2013 y 31 de marzo de 2013 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

En el período actual, la aplicación de dicha norma no tuvo impactos significativos en los estados financieros condensados individuales de la Sociedad.

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el periodo en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los periodos de servicios remanentes. La modificación descripta es de aplicación obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de julio de 2014.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla la Sociedad, los resultados generados por la comercialización de los productos, muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.), los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos) y los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar, maíz y trigo.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de tres meses finalizados al 31 de marzo de 2014 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2014, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	439.808.666	924.312.964	203.611.359	281.337.188	1.849.070.177
Altas	135.636	6.618.022	5.259.014	175.684.450	187.697.122
Transferencias	10.107.432	6.229.661	2.892.951	(19.230.044)	-
Bajas	(4.525.130)	(2.049.034)	(2.786.645)	-	(9.360.809)
Valor de origen al cierre del período	445.526.604	935.111.613	208.976.679	437.791.594	2.027.406.490
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(301.525.014)	(693.510.678)	(170.628.323)	-	(1.165.664.015)
Bajas	3.346.751	2.023.450	1.269.494	-	6.639.695
Depreciación del período (1)	(3.004.435)	(11.185.962)	(3.950.091)	-	(18.140.488)
Depreciación acumulada al cierre del período	(301.182.698)	(702.673.190)	(173.308.920)	-	(1.177.164.808)
SALDO AL 31.03.2014	144.343.906	232.438.423	35.667.759	437.791.594	850.241.682

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	411.092.669	834.278.243	174.107.819	66.815.676	1.486.294.407
Altas	29.632	142.534	1.608.530	45.586.371	47.367.067
Transferencias	2.005.684	809.954	255.982	(3.071.620)	-
Bajas	-	-	(49.272)	-	(49.272)
Aumentos por fusión (nota 8)	20.188.013	62.126.203	14.342.233	7.750.921	104.407.370
Valor de origen al cierre del período	433.315.998	897.356.934	190.265.292	117.081.348	1.638.019.572
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(278.141.930)	(609.632.647)	(144.562.665)	-	(1.032.337.242)
Bajas	-	-	47.025	-	47.025
Aumentos por fusión (nota 8)	(10.873.990)	(40.217.950)	(12.230.670)	-	(63.322.610)
Depreciación del período (1)	(3.089.859)	(11.020.573)	(3.399.502)	-	(17.509.934)
Depreciación acumulada al cierre del período	(292.105.779)	(660.871.170)	(160.145.812)	-	(1.113.122.761)
SALDO AL 31.03.2013	141.210.219	236.485.764	30.119.480	117.081.348	524.896.811

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.03.2014	31.03.2013
	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	16.595.568	10.816.398
Bajas	(562.812)	(56)
Altas por fusión (nota 8)	-	4.668.236
Valor de origen al cierre del período	16.032.756	15.484.578
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(10.707.577)	(6.034.207)
Bajas	145.048	-
Aumentos por fusión (nota 8)	-	(4.531.299)
Depreciación del período (1)	(29.706)	(35.957)
Depreciación acumulada al cierre del período	(10.592.235)	(10.601.463)
TOTAL	5.440.521	4.883.115

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.745.831	120.418.490	75.275.004	215.439.325
Altas	-	-	24.893.860	24.893.860
Valor de origen al cierre del período	19.745.831	120.418.490	100.168.864	240.333.185
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(18.196.832)	-	(42.329.503)	(60.526.335)
Amortización del período (1)	-	-	(5.312.661)	(5.312.661)
Amortización acumulada al cierre del período	(18.196.832)	-	(47.642.164)	(65.838.996)
SALDO AL 31.03.2014	1.548.999	120.418.490	52.526.700	174.494.189


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.745.831	120.418.490	66.435.719	206.600.040
Altas	-	-	2.369.195	2.369.195
Valor de origen al cierre del período	19.745.831	120.418.490	68.804.914	208.969.235
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(18.196.832)	-	(28.819.892)	(47.016.724)
Amortización del período (1)	-	-	(3.155.461)	(3.155.461)
Amortización acumulada al cierre del período	(18.196.832)	-	(31.975.353)	(50.172.185)
SALDO AL 31.03.2013	1.548.999	120.418.490	36.829.561	158.797.050

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores llaves, y las marcas no se amortizan.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación de subsidiarias y asociadas:


	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2014	3.692.073.427	(5.129.558)	3.686.943.869
Resultado de inversiones en Sociedades (2)	199.326.851	(867.580)	198.459.271
Variación reserva de conversión	401.173.834	(551)	401.173.283
Aportes	89.488.149	-	89.488.149
Transferencia entre rubros (3)	(4.736.216)	4.736.216	-
SALDO AL 31.03.2014	4.377.326.045	(1.261.473)	4.376.064.572


	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2013	2.909.164.860	(2.003.632)	2.907.161.228
Resultado de inversiones en Sociedades (2)	126.821.963	(629.049)	126.192.914
Variación reserva de conversión	99.598.964	-	99.598.964
Aportes	12.343.500	-	12.343.500
Baja por fusión (nota 8)	(118.906.768)	-	(118.906.768)
SALDO AL 31.03.2013	3.029.022.519	(2.632.681)	3.026.389.838

Incluye valor llave de las inversiones en subsidiarias y asociadas no fusionadas.
Se expone en el rubro Resultado de inversiones en sociedades del Estado de Resultados, conjuntamente con las depreciaciones de mayores valores de activos.
Resultante de la fusión por absorción de Indalar S.A. con Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	Último estado financiero										Valor de libros 31.03.2014 (*)	Valor de libros 31.03.2013 (*)
Fecha	Valor Nominal		Cantidad de acciones	Valor de costo ajustado	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación
Agrofrutos S.A. (9)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	20.316
Arcor Canada Inc.	31.03.2014	(h)	1,00	99	218	4.130.762	100	109.644	1.681.478	99,00000	4.178.256	2.901.599
Arcor A.G. (S.A. Ltda.) (1)	31.03.2014	(b)	10,00	785.000	31.345.093	44.893.080	31.933.581	100.493	22.273.779	100,00000	43.631.761	34.293.065
Arcor do Brasil Limitada (2)	31.03.2014	(a)	1,00	203.339.709	440.238.870	603.964.602	353.706.352	(47.665.797)	189.862.434	73,6176	453.609.472	339.872.833
Arcor U.S.A. Inc.	31.03.2014	(h)	1,00	9.990	26.940	47.710.003	26.830	(4.181.070)	28.281.444	99,90000	47.449.513	39.876.069
Arcorpar S.A.	31.03.2014	(g)	10.000,00	640.000	1.733.860	81.977.179	6.798.302	9.547.754	32.905.743	50,00000	39.428.932	23.857.695
Bagley Latinoamérica S.A. (3)	31.03.2014	(d)	1,00	49.700.611	198.446.046	1.882.351.582	385.934.024	126.698.177	174.474.767	51,00000	957.899.559	716.322.115
Bagley Argentina S.A.	31.03.2014		1,00	9.279	25.725	1.268.801.956	231.114.974	173.270.468	-	0,00401	50.941	37.738
Cartocor S.A. (4)	31.03.2014		1,00	7.399.778	26.747.470	943.537.520	7.400.000	118.642.200	84.357.817	99,99700	932.594.283	591.192.761
Cartocor Chile S.A.	31.03.2014		-	6.356.394	1.545	286.672.281	173.043.667	9.475.525	112.777.002	28,07196	80.448.072	61.775.023
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	31.12.2013	(a)	1,00	1	2.912	1.814.735	1.223.980	(408.020)	657.515	0,00016	3	2
Cartocor de Perú S.A.	31.12.2013	(f)	1,00	8.773	11.223	(816.777)	2.907.489	(212.996)	157.733	0,45321	(138.891)	3.265
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	31.03.2014		0,01	233.027.936	2.307.295	1.670.458	2.331.945	(162.010)	-	99,92857	2.555.937	3.237.336
Converflex Argentina S.A.	31.03.2014		1,00	303.202	302.327	113.636.234	30.323.202	8.468.801	-	0,99990	1.136.250	645.016
Converflex S.A.	31.03.2014		0,01	163.836.000	6.774.387	3.216.244	1.640.000	(1.126.075)	-	99,90000	2.434.673	8.480.372
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	31.12.2013	(a)	10,00	300.000	5.684.710	414.419	7.060.737	(43.330)	152.477	26,38242	109.334	114.143
Dulciora S.A. (10)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	31.420.828
Frutos de Cuyo S.A. (10)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	46.883.336
GAP International Holding S.A. (5)	31.03.2014		-	999	153.946	178.827.087	152.100	(5.895.755)	73.454.312	99,90000	178.648.260	132.071.066
GAP Inversora S.A.	31.12.2013		1,00	33.686	52.742	538.200	673.723	7.795	148.800	5,00000	26.933	28.050
Hegolo S.A. (9)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	251.310
Indalar S.A. (6) (9)	31.03.2014		1,00	331.428	7.353.479	(1.163.804)	304.046	(700.910)	-	96,4581	(1.122.582)	(2.632.681)
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (7)	31.03.2014		-	158.156.365	165.825.127	699.801.070	78.721.964	(15.169.550)	296.133.625	100,00000	697.222.606	498.733.918
SUBTOTAL											3.440.163.312	2.529.385.175

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	Último estado financiero										Valor de libros 31.03.2014 (*)	Valor de libros 31.03.2013 (*)
Fecha	Valor Nominal		Cantidad de acciones	Valor de costo ajustado	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	31.03.2014	(c)	1.423,00	718.920	6.798.000	2.861.034	4.355.776	(955.748)	2.802.537	51,36849	1.476.690	2.528.396
La Campagnola S.A.C.I. (10)	31.03.2014		1,00	372.820.735	353.536.789	459.365.811	373.126.653	76.485.044	-	99,91801	454.371.968	170.072.511
Productos Naturales S.A. (10)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	6.820.879
Unidal México S.A. de C.V. (8)	31.03.2014	(e)	700,00	1.333.979	174.037.345	334.577.359	279.595.403	(2.247.740)	154.359.349	99,99985	333.288.641	221.459.294
Unidal Venezuela S.A.	31.03.2014	(j)	1,00	51.571.210	40.275.235	43.608.915	55.374.000	(6.702.440)	(9.789.954)	99,99992	43.579.491	18.119.003
Van Dam S.A.	31.03.2014	(i)	1.000,00	70.000	33.459.328	87.890.045	7.287.160	5.399.068	34.469.268	100,00000	87.008.164	62.061.460
SUBTOTAL											919.724.954	481.061.543
Valor llave de Van Dam S.A.											9.356.411	7.081.379
Mayor valor de activos por adquisición de La Campagnola S.A.C.I.											2.464.104	4.505.950
Mayor valor de activos por adquisición de Indalar S.A.											4.355.791	4.355.791
SUBTOTAL											4.376.064.572	3.026.389.838
Saldo expuesto en cuentas por pagar comerciales y otras deudas											1.261.473	2.632.681
TOTALES											4.377.326.045	3.029.022.519

(*) El valor de libros indicado se expone neto de los resultados no trascendidos a terceros.

Valúa sus inversiones en La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shangai) Co., Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación
Valúa sus inversiones en Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. por el método de la participación.
Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas.
Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.
Con fecha 19 de diciembre de 2013, los Directorios de Indalar S.A., Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión, que luego fueron aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, por el cual Indalar S.A. absorbe los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2014 (nota 8).
Con fecha 19 de diciembre de 2013, los Directorios de La Campagnola S.A.C.I., Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión, que luego fue aprobado por las respectivas Asambleas de Accionistas, por el cual La Campagnola S.A.C.I. absorbe los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2014 (nota 8).
BRL, (b) CHF, (c) COP, (d) EUR, (e) MXN, (f) PEN, (g) PYG, (h) USD, (i) UYU, (j) VEF.

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	País	Actividad principal
Agrofrutos S.A.	Argentina	Agropecuaria
Arcor Canada Inc.	Canadá	Comercialización de Productos Alimenticios
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	Suiza	Sociedad de Inversión y Prestación de servicios
Arcor do Brasil Ltda.	Brasil	Fábrica de Chocolates y Golosinas
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	Comercialización de Productos Alimenticios
Arcorpar S.A.	Paraguay	Comercialización de Productos Alimenticios
Bagley Latinoamérica S.A.	España	Sociedad de Inversiones
Bagley Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de galletas
Cartocor S.A.	Argentina	Fábrica de Cartón Corrugado
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de Envases de Cartón corrugado
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	Fábrica de Envases de Cartón corrugado
Cartocor de Perú S.A.	Perú	Fábrica de Envases de Cartón corrugado
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	Serv. De hotelería y operaciones inmobiliarias y de inversión
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de Films Plásticos
Converflex S.A.	Argentina	Fábrica de Films Plásticos
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Brasil	Comercialización de Productos Alimenticios
Dulciora S.A.	Argentina	Fábrica de Dulces
Frutos de Cuyo S.A.	Argentina	Fábrica de Conservas
GAP International Holding S.A.	Chile	Sociedad de inversión y prestación de servicios
GAP Inversora S.A.	Argentina	Sociedad de Inversiones
Hegolo S.A.	Argentina	Comercialización de Helados y Cremas Heladas
Indalar S.A.	Argentina	Portuaria, inmobiliaria y financiera
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Chile	Fábrica y Comercialización de Productos Alimenticios
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	Comercialización de Productos Alimenticios
La Campagnola S.A.C.I.	Argentina	Fábrica de Dulces y Conservas
Productos Naturales S.A.	Argentina	Fábrica de Esencias
Unidal México S.A. de C.V.	México	Comercialización de Productos Alimenticios
Unidal Venezuela S.A.	Venezuela	Comercialización de Productos Alimenticios
Van Dam S.A.	Uruguay	Comercialización de Productos Alimenticios

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Los siguientes aportes irrevocables se encuentran contenidos en el valor de libros del rubro Participaciones en subsidiarias y asociadas:


Emisor y características de los valores	Valor de libros
31.03.2014	31.03.2013
Aportes irrevocables sociedades relacionadas
- Arcor Canadá Inc.	807.407	807.407
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184
- Arcor U.S.A. Inc.	10.278.944	10.278.944
TOTAL	11.087.535	11.087.535

NOTA 8. FUSIONES POR ABSORCIÓN

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A. Transacciones con el interés no controlante

Con fecha 18 de diciembre de 2012, las sociedades Arcor S.A.I.C. (absorbente), Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Flexiprin S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Arcor S.A.I.C. absorbió los activos y pasivos de las mismas con efectos a partir del 1 de enero de 2013.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628 (“Ley de Impuesto a las Ganancias”).

Con fecha 27 de abril de 2013, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción, continuando la Sociedad con las operaciones de las sociedades absorbidas.

Como consecuencia de esta transacción, Arcor S.A.I.C. decide aumentar su capital en 4.480.647 acciones ordinarias representativas de un valor nominal de ARS 44.806 y entregarlas en canje a GAP Inversora S.A., asociada de Arcor S.A.I.C., a cambio de su participación en el valor de libros de los activos y pasivos de Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Flexiprin S.A.

Como señalamos, Gap Inversora S.A. es una asociada de Arcor S.A.I.C. y una subsidiaria de Grupo Arcor S.A., con participaciones en las sociedades absorbidas mencionadas y en otras subsidiarias de Arcor S.A.I.C. (a los efectos de los presentes estados financieros individuales, forma parte del interés no controlante). Al recibir acciones de Arcor S.A.I.C., se configuran participaciones recíprocas, entre Gap Inversora S.A. y Arcor S.A.I.C., situación contemplada y prohibida en el artículo N° 32 de la Ley N° 19.550 y sus modificatorias (“Ley de Sociedades Comerciales”).

A efectos de salvar ésta prohibición, se resolvió que Arcor S.A.I.C adquiera a Gap Inversora S.A., a un precio de ARS 163.700 el derecho a recibir 4.480.647 acciones y además, disminuir el capital social en la suma de ARS 44.806, circunstancia que anula el aumento de capital social en Arcor S.A.I.C. con motivo de la fusión. El valor pagado, es similar al valor de libros de la participación sobre los activos y pasivos de Gap Inversora S.A., por lo cual, no se generó un resultado en esta transacción con el interés no controlante, representado por ésta última.

Con fecha 3 de mayo de 2013, los Accionistas de las sociedades absorbidas, Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A., reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, han aprobado el citado compromiso previo de fusión con la Sociedad y toda la información contable respectiva, como así también la disolución anticipada sin liquidación.

Por último, con fecha 5 de julio de 2013 se ha firmado Acuerdo Definitivo de Fusión. El 08 de noviembre de 2013 la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución N° 2058/2013-B- resolvió que la Fusión por Absorción sin Liquidación entre Arcor S.A.I.C. (como absorbente) y Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A. (como absorbidas) quede inscripta en el Registro Público de Comercio de la Provincia de Córdoba.

NOTA 8. FUSIONES POR ABSORCIÓN

Fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

Fusión por absorción de Indalar S.A. con Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades Indalar S.A. (absorbente), Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Indalar S.A. absorbió los activos y pasivos de Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de Indalar S.A. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

NOTA 9. OTRAS INVERSIONES Y OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones a costo amortizado:


	31.03.2014	31.12.2013
No corriente
Títulos públicos	5.292.240	2.430.288
Cuotas sociales	257.741	257.741
TOTAL	5.549.981	2.688.029

Corriente
Títulos públicos	1.033.634	836.049
TOTAL	1.033.634	836.049

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 10. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

NOTA 11. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:


	31.03.2014	31.12.2013	31.12.2012
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	46.211.714
Aumento de capital	-	-	653.788.286
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 31 de marzo de 2014 de ARS 700.000.000 está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 12. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	31.03.2014	31.03.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	3.519.650.537	2.217.488.760
Aumento neto de préstamos	140.579.449	243.780.110
Disminución por fusión (nota 8)	-	(23.050.325)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	521.140.095	116.308.196
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	4.181.370.081	2.554.526.741

Índices relevantes de estados financieros individuales de ARCOR S.A.I.C.:


	31.03.2014	31.03.2013
Liquidez ajustada	1,01	1,15

EBITDA USD	114.351.189	104.935.846

Definición:

Liquidez ajustada: Activo Corriente / Pasivo Corriente del estado de situación financiera individual, sin incluir préstamos entre ARCOR S.A.I.C. y sus empresas relacionadas.
EBITDA USD: Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles, convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio.

NOTA 13. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo


	Créditos por ventas		Otros créditos (*)		Existencias
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	11.761.130	13.572.650	11.292.408	8.589.927	22.527.575	20.251.881
Aumentos (1)	1.621.757	4.060.951	1.558.919	69.150	3.673.726	7.282.812
Bajas (1)	(1.611.340)	(397.322)	-	(1.262.810)	(1.540.716)	(1.563.225)
Utilizaciones	-	(820.673)	-	(183.843)	-	-
Diferencia de cambio	1.013.792	181.678	-	-	-	-
Aumentos por fusión (nota 8)	-	614.229	-	2.487.601	-	1.858.846
TOTALES	12.785.339	17.211.513	12.851.327	9.700.025	24.660.585	27.830.314

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras provisiones (1)
	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Saldos al inicio del ejercicio	35.854.622	27.163.288	37.560.703	27.193.090
Aumentos (1)	4.944.628	1.815.789	23.814.812	7.945.961
Bajas (1)	(527.381)	(1.499.495)	(140.041)	(588.826)
Transferencias	(597.202)	-	597.202	-
Pagos	(31.823)	(1.144.845)	-	-
Aumentos por fusión (nota 8)	-	1.791.424	-	54.629
TOTALES	39.642.844	28.126.161	61.832.676	34.604.854

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 15 (reintegros de exportación) y 16.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
31.03.2014		31.12.2013
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otras inversiones	669.734	USD	7,902	5.292.238	5.292.238	2.430.291
Otros créditos	17.202.858	USD	7,902	135.936.984
	1.526.503	VEF	0,732	1.117.185	137.054.169	103.949.801
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					142.346.407	106.380.092

ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	7.269.336	USD	7,902	57.442.293
	100	EUR	10,8708	1.087	57.443.380	48.632.605
Créditos por ventas	36.600.337	USD	7,902	289.215.861
	497.315	EUR	10,8708	5.406.212	294.622.073	260.221.378
Otras inversiones a costo amortizado	130.807	USD	7,902	1.033.637	1.033.637	836.049
Efectivo y equivalentes de efectivo	11.521.370	USD	7,902	91.041.866
	653.027	EUR	10,8708	7.098.926	98.140.792	128.349.197
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					451.239.882	438.039.229
TOTAL DEL ACTIVO					593.586.289	544.419.321

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	217.115.484	USD	8,002	1.737.358.103	1.737.358.103	1.438.531.869
Ctas. por pagar comerc. y otras deudas	-	-	-	-	-	48.816.428
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					1.737.358.103	1.487.348.297

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	15.103.888	USD	8,002	120.861.312	120.861.312	141.451.327
Instrumentos financieros derivados	-	-	-	-	-	1.212.652
Anticipos de clientes	333.629	USD	8,002	2.669.699	2.669.699	5.670.655
Ctas por pagar comerc. y otras deudas	39.390.516	USD	8,002	315.202.905
5.702.225	EUR	11,0284	62.886.418
116.027	CHF	9,057638	1.050.931
158.134.262	JPY	0,077693	12.285.925	391.426.179	280.595.542
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					514.957.190	428.930.176
TOTAL DEL PASIVO					2.252.315.293	1.916.278.473

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:


	31.03.2014	31.03.2013
Existencia al inicio del ejercicio	1.209.883.868	802.236.709
Aumento por fusión (nota 8)	-	91.865.730
Compras del período (1)	610.401.456	425.906.168
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 16)	511.099.080	366.055.529
Venta de subproductos	-	(321.717)
Reintegros de exportación	(14.425.252)	(9.741.782)
Existencia al cierre del período	(1.173.373.500)	(811.726.410)
TOTALES	1.143.585.652	864.274.227

Incluye transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria.

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)


	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.03.2014	Total al 31.03.2013
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	12.519.512	-	12.519.512	8.930.617
Honorarios y retribuciones por servicios	3.985.711	127.760	15.745.541	6.870.498	79.682	26.809.192	14.305.145
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	300.508.124	2.305.509	112.819.602	67.449.050	-	483.082.285	341.537.326
Impuestos, tasas y contribuciones	314.510	898.347	2.071.228	460.945	430.060	4.175.090	3.229.606
Impuestos directos	-	-	60.758.027	-	-	60.758.027	40.247.792
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión	46.539.761	1.202.066	4.967.445	1.215.700	38.874	53.963.846	39.340.530
Dep. de prop., planta y eq. y prop. de inversión (notas 4 y 5)	14.738.288	234.310	2.189.329	978.561	29.706	18.170.194	17.545.891
Amortización de activos intangibles (nota 6)	1.121.615	-	3.133.892	1.057.154	-	5.312.661	3.155.461
Fletes y acarreos	12.502.816	633.859	59.948.903	45.624	-	73.131.202	56.608.722
Combustibles y lubricantes	2.385.994	487.991	1.245.923	191.639	-	4.311.547	2.121.808
Gastos de exportación e importación	-	-	10.552.359	-	-	10.552.359	9.488.277
Servicios de terceros	22.555.212	3.187.695	57.719.954	5.612.797	427.345	89.503.003	57.110.177
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	73.372.704	276.722	5.098.450	3.087.861	3.943	81.839.680	52.898.088
Gastos de viaje, movilidad y estadía	4.782.039	19.067	8.543.616	5.057.964	727	18.403.413	10.795.332
Servicios bancarios	-	-	-	5.266.591	-	5.266.591	3.025.376
Limpieza, desinfección y jardinería	4.088.935	251.276	2.826.269	856.896	-	8.023.376	5.500.411
Calidad y medio ambiente	1.965.423	9.450	-	-	-	1.974.873	982.697
Publicidad y propaganda	-	-	42.995.228	-	-	42.995.228	40.779.089
Arrendamientos / alquileres operativos	909.283	2.253.428	22.168.520	2.426.402	-	27.757.633	10.081.693
Seguros	4.496.348	34.726	782.578	480.625	-	5.794.277	3.181.240
Sistemas y software de aplicación	2.726.449	2.551	1.760.158	86.190	-	4.575.348	9.581.839
Derechos a la exportación	-	-	14.766.878	-	-	14.766.878	12.858.837
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	10.417	-	-	10.417	3.663.629
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	199.914	-	3.888.169	(2.373)	-	4.085.710	46.467
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	1.548.761	-	584.249	-	-	2.133.010	5.719.587
Quebranto (recupero) por otras provisiones	62.530	-	1.180.083	22.432.158	-	23.674.771	7.357.135
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	-	673.272	-	673.272	90.301
Otros gastos generales varios	12.294.663	6.125.752	39.769.080	4.018.221	50.594	62.258.310	35.847.889
TOTAL AL 31.03.2014	511.099.080	18.050.509	475.525.898	140.785.287	1.060.931	1.146.521.705
TOTAL AL 31.03.2013	366.055.529	12.750.295	334.717.924	81.769.918	737.296		796.030.962

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 17. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	31.03.2014	31.03.2013
Siniestros	-	8.714.696
TOTAL	-	8.714.696

Siniestros en depósitos de terceros

Con fecha 20 de noviembre de 2012, ocurrió una tormenta con características de tornado que afectó las instalaciones del depósito de un tercero ubicado en la ciudad de Villa Mercedes, provincia de San Luis, afectando ciertas existencias de productos terminados de la Sociedad. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 2.200.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto del devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

Con fecha 21 de diciembre de 2012, se produjo un incendio en el depósito de un tercero ubicado en la ciudad de San Pedro, provincia de Buenos Aires, afectando determinadas existencias de productos terminados de la Sociedad. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 7.860.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

Ambos siniestros fueron totalmente recuperados durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013, como resultado de las coberturas de seguros contratadas.

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:


	31.03.2014	31.03.2013
Servicios informáticos	59.184.590	20.926.730
Servicios de logística	80.144.939	33.741.229
TOTALES	139.329.529	54.667.959

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.03.2014	31.03.2013
Hasta 1 año	6.088.969	5.103.920
Más de 1 año y hasta 5 años	11.254.516	7.988.338
TOTALES	17.343.485	13.092.258

La Sociedad también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados individual en el período finalizado el 31de marzo de 2014 y 2013 se revela en la nota 16 en “Arrendamientos / alquileres operativos”.

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(c) Garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos a subsidiarias:


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.03.2014
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	3.008.125	23.770.203
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	2.421.088	26.319.160
Unidal Venezuela S.A.(1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.03.2013
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	6.013.125	30.558.701
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	2.982.655	19.346.095
Unidal Venezuela S.A. (1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, los préstamos de Unidal Venezuela S.A. fueron cancelados y a la fecha los avales no han sido utilizados nuevamente.

(d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2014 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 31.03.2013 ARS
Arcor S.A.I.C.	Gobierno de la Provincia de San Luis	ARS	Hipoteca	Inmuebles terrenos	196.334	196.334

(e) Compromisos eventuales

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 31 de marzo de 2014, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 2.014.981 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 31 de marzo de 2013 las existencias ascendían a ARS 3.305.922.

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de marzo de 2014 y 2013 con partes relacionadas:

Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos de servicios

Venta de bienes y servicios (1)


		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013	31.03.2014	31.03.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	4.409.570	2.760.218	-	-
Arcor Canada Inc.	Subsidiaria	2.735.447	3.849.042	-	-
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	4.693.450	5.878.699	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	5.454.581	5.169.681	142.218	90.630
Arcor Trading (Shangai) Co. Ltd.	Subsidiaria	-	461.897	-	-
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	13.713.139	15.381.968	-	-
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	37.484.197	21.311.281	-	-
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	55.080.988	42.119.254	118.000.378	78.425.393
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	1.871.398	1.428.530	-	-
Cartocor S.A.	Subsidiaria	17.002.802	13.141.684	12.161.447	9.139.525
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	-	-	31.150	12.192
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	1.298.968	4.223.989	4.010.122	3.178.623
Converflex S.A.	Subsidiaria	366.870	-	523.585	342.469
Dulciora S.A (2).	Subsidiaria	-	10.488.748	-	11.290.845
Frutos de Cuyo S.A. (2)	Subsidiaria	-	3.068.175	-	6.682.910
Indalar S.A. (3)	Subsidiaria	-	-	12.878	9.905
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	54.519.045	25.460.686	94.812	60.420
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	224.409	97.809	-	-
La Campagnola S.A.C.I. (2)	Subsidiaria	22.759.964	3.239.504	49.105.010	20.382.761
La Serrana S.A.	Subsidiaria	27.548.840	17.099.975	-	-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Subsidiaria	-	-	71.127	45.720
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	10.891.165	4.581.768	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	1.828.300	-	138.366	88.941
Unidal Venezuela S.A.	Subsidiaria	-	168.873	-	-
Van Dam S.A.	Subsidiaria	27.448.190	13.214.731	-	-
Grupo Arcor S.A.	Controlante	-	-	20.586	3.200
TOTAL		289.331.323	193.146.512	184.311.679	129.753.534

Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

Recupero de gastos de servicios


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	140.753	238.179
La Serrana S.A.	Subsidiaria	177.800	887.738
Van Dam S.A.	Subsidiaria	209.644	411.858
TOTAL		528.197	1.537.775

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	10.326.239	2.699.499
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	7.839.696	6.345.827
Cartocor S.A.	Subsidiaria	33.693.962	21.544.292
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	60.669.853	45.756.648
Converflex S.A.	Subsidiaria	6.495.276	8.440.054
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	2.595.506
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	1.552.096
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	13.375.210	3.465.613
TOTAL		132.400.236	92.399.535

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

Compras de servicios


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	7.332.117	3.930.000
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	1.351.282	720.173
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	2.720.533	1.802.684
Constructora Mediterranea. S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	348.674	295.204
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	1.770.822	1.449.153
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	1.628.655
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	622.784	2.054.434
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	286.853	320.547
TOTAL		14.433.065	12.200.850

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

Otros egresos


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Aportes a Fundación Arcor	Otras	1.232.500	1.234.250
TOTAL		1.232.500	1.234.250

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	5.746.223	3.619.498
Converflex S.A.	Subsidiaria	1.503.267	270.731
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	1.269.565
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	3.777.084
GAP Inversora S.A.	Asociada	23.930	11.873
Indalar S.A. (2)	Subsidiaria	85.464	111.011
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	15.902.344	2.044.354
Otras partes relacionadas	Otras	30.902	3.778
TOTAL		23.292.130	11.107.894

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

Intereses perdidos


	Tipo de relación	31.03.2014	31.03.2013
Agrofrutos S.A. (2)	Subsidiaria	-	139.199
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	14.084.943	6.816.938
Cartocor S.A.	Subsidiaria	3.628.458	807.266
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	125.678	93.955
Productos Naturales S.A. (1)	Subsidiaria	-	233.089
TOTAL		17.839.079	8.090.447

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Subsidiaria	4.615.294	2.224.651
Arcor Canada Inc.	Subsidiaria	2.861.480	2.304.330
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	3.598.595	1.801.017
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	2.639.879	1.189.654
Arcor Trading (Shangai) Co. Ltd.	Subsidiaria	-	853.100
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	8.387.434	9.259.335
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	39.124.846	21.404.084
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	165.417.446	121.997.169
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	131.268	107.662
Cartocor S.A.	Subsidiaria	9.973.769	7.564.727
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	79.999	-
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	6.291.522	4.978.811
Converflex S.A.	Subsidiaria	1.743.898	1.706.762
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com.de Alim. Ltda.	Subsidiaria	97.355	79.848
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	6.711.546
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	4.477.522
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	53.069.455	38.329.102
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	-	459.139
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	62.192.438	18.287.827
La Serrana S.A.	Subsidiaria	40.721.049	32.850.540
Mundo Dulce S.A.	Subsidiaria	71.118	-
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	15.241.275	17.800.118
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	138.348	113.469
Unidal Venezuela S.A.	Subsidiaria	951.462	2.126.460
Van Dam S.A.	Subsidiaria	43.799.905	24.264.737
Grupo Arcor S.A.	Controlante	11.560	5.060
TOTAL		461.159.395	320.896.670

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	35.458.182	22.678.690
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	11.970.556	1.375.148
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	5.050.493	533.538
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	10.122.090	11.770.216
Cartocor S.A.	Subsidiaria	11.235.650	4.134.012
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	154.335	238.839
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	29.298.453	8.299.305
Converflex S.A.	Subsidiaria	3.133.943	536.658
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	2.066.874
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	1.055.404
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	11.018.706	8.979.274
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	297.522	242.457
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	27.731.964	9.279.268
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	560.800	666.152
Retribuciones de directores a pagar	Otras	16.189.300	13.284.040
Otras partes relacionadas	Otras	55.337	58.051
TOTAL		162.277.331	85.197.926

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Otros créditos


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	158.040	129.620
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	-	4.015
Bagley Latinoamérica S.A.	Subsidiaria	1.087	894
Unidal Venezuela S.A.(1)	Subsidiaria	1.117.185	1.570.772
TOTAL		1.276.312	1.705.301

Corresponden a dividendos aprobados por la subsidiaria, los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.
Préstamos otorgados


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	125.537.234	49.066.213
Converflex S.A.	Subsidiaria	28.504.154	22.827.575
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	59.453.375
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	158.944.096
GAP Inversora S.A.	Asociada	436.103	398.469
Hegolo S.A. (2)	Subsidiaria	-	120.015
Indalar S.A. (2)	Subsidiaria	1.706.305	5.142.387
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	273.295.087	81.086.561
Otras partes relacionadas	Otras	964.875	274.984
TOTAL		430.443.758	377.313.675

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Préstamos recibidos


	Tipo de relación	31.03.2014	31.12.2013
Agrofrutos S.A. (2)	Subsidiaria	-	4.112.460
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	239.212.978	223.773.844
Cartocor S.A.	Subsidiaria	2.988.115	62.717.515
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	1.635.532	1.925.811
Productos Naturales S.A. (1)	Subsidiaria	-	6.746.805
TOTAL		243.836.625	299.276.435

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y al Personal clave de la gerencia, devengados al 31 de marzo de 2014 y 2013 ascendió a ARS 18.177.852 y ARS 12.287.034, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 20. HECHOS POSTERIORES

Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 26 de abril de 2014, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

Se constituya una Reserva Legal por ARS 7.768.795.
Desafectar parcialmente de la Reserva Especial para Futuros Dividendos la suma de ARS 2.392.895 para ser aplicada al pago de dividendos y mantener el saldo de ARS 341.108.851 en la cuenta Reserva Especial para Futuros Dividendos.
Distribuir un dividendo en efectivo por ARS 150.000.000, con cargo a la cuenta Resultados No Asignados por ARS 147.607.105, y con cargo a la Reserva Especial para Futuros Dividendos por la suma de ARS 2.392.895, con puesta a disposición a partir del 8 de mayo de 2014.
Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones

No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2014 no se han producido modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales respecto de los presentados con anterioridad.

Clasificación de créditos y cuentas por pagar por vencimientos


Plazos	Activos		Pasivos
Colocaciones de fondos (1)	Créditos (2)	Préstamos (3)	Otras deudas (4)
SIN PLAZO	-	692.751.475	15.538.370	1.261.472
TOTAL SIN PLAZO	-	(a) 692.751.475	(c) 15.538.370	1.261.472
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-	228.894.470	-	422.460.146
De tres a seis meses	-	21.053.148	-	23.118.562
De seis a nueve meses	-	6.232.822	-	10.677.832
De nueve a doce meses	-	2.368.044	-	11.344.644
De uno a dos años	-	3.470.020	-	35.156.045
De dos a tres años	-	276.132	-	1.532.340
Más de tres años	-	10.944.152	-	350.490
TOTAL VENCIDO	-	(b) 273.238.788	-	504.640.059
A vencer
Hasta tres meses	53.449.320	1.083.872.974	1.159.919.499	861.155.185
De tres a seis meses	246.938	50.596.917	65.449.907	7.010.275
De seis a nueve meses	246.938	20.798.082	120.847.597	22.391.845
De nueve a doce meses	246.938	20.599.214	204.689.981	81.336.290
De uno a dos años	3.563.678	228.919.708	322.697.592	90.752.731
De dos a tres años	987.750	58.660.913	646.098.477	4.724.128
Más de tres años	740.811	16.015.745	1.646.128.658	38.969.273
TOTAL A VENCER	(e) 59.482.373	(d) 1.479.463.553	4.165.831.711	1.106.339.727
TOTAL CON PLAZO	59.482.373	1.752.702.341	4.165.831.711	1.610.979.786
TOTAL	59.482.373	2.445.453.816	4.181.370.081	1.612.241.258

Los saldos de créditos y otros pasivos, no incluyen las provisiones por incobrabilidad ni las provisiones para juicios y contingencias respectivamente.

Incluye ARS 117.280 de depósitos en garantía, ARS 111.173.806 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, ARS 87.034.771 de Impuesto a la ganancia mínima presunta, ARS 2.449.276 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, ARS 1.117.185 de dividendos a cobrar, ARS 8.068.754 de créditos impositivos y ARS 37.661.170 de créditos financieros de Sociedades Relacionadas (nota 19).
Incluye ARS 108.823.175 correspondientes a sociedades relacionadas y ARS 27.540.004 de créditos pendientes de aplicar.
Incluye sociedades relacionadas y otras partes de interés.
Incluye ARS 352.495.347 correspondientes a sociedades relacionadas ARS 38.910.658 de créditos pendientes de aplicar.
Incluye ARS 1.033.633 de Otras inversiones a costo amortizado y ARS 53.156.498 de Efectivo y equivalente de efectivo.
El 73,07% de las colocaciones de fondos devengan intereses del 0,04% nominal anual, el 6,28% a una tasa del 12% nominal anual y el 4,36% a una tasa del 7% nominal anual. El 16,30% restante corresponde a una operatoria de suscripción y rescate de cuotas partes en fondos comunes de inversión que devengan resultados financieros y por tenencia por diferencias de cotización.
Aproximadamente el 75,73% devenga interés a tasa fija, siendo el promedio ponderado el 20,51%. El resto no devenga interés, los montos no incluyen las previsiones sobre los rubros créditos por ventas y otros créditos.
El 61,07% devenga interés a tasa fija y el 30,54% a tasa variable. El 8,39% restante corresponde a préstamos cuya tasa es fija en los primeros 12 meses y variable en el plazo restante, siendo la tasa promedio ponderada aproximadamente del 15,88% nominal anual.
El 59,57% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés, siendo la tasa promedio ponderada aproximadamente del 19,72% nominal anual. No se incluyen las provisiones del pasivo.
Clasificación de créditos y cuentas por pagar según sus efectos financieros

4.1 Créditos


	Devengan intereses (1)	No devengan intereses (2)	Total (3)
En moneda local	1.346.056.388	602.571.588	1.948.627.976
En moneda extranjera	490.694.127	6.131.713	496.825.840
Total	1.836.750.515	608.703.301	2.445.453.816

Al 31.03.14 no existen deudas con cláusulas de ajustes.

Incluyen créditos por ventas y otros créditos valuados a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.
Incluye activo por impuesto diferido.
Los saldos de créditos no incluyen las previsiones por incobrabilidad.

4.2 Préstamos y Otras Deudas


	Devengan intereses (1)	No devengan intereses	Total (2)
En moneda local	2.979.688.687	561.607.359	3.541.296.046
En moneda extranjera	2.249.645.589	2.669.703	2.252.315.292
Total	5.229.334.276	564.277.062	5.793.611.338

Al 31.03.14 no existen deudas con cláusulas de ajustes.

Incluyen deudas valuadas a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.
Los saldos de deudas no incluyen las provisiones para juicios y contingencias.

Los saldos de créditos y otros pasivos, no incluyen las previsiones por incobrables ni las provisiones para juicios y contingencias respectivamente.

Sociedades del artículo 33 de la Ley 19.550
Detalle del porcentaje de participación directa en el capital y en el total de votos

Los porcentajes de participación en subsidiarias y asociadas (Sociedades art. 33 Ley N° 19.550) se encuentran especificados en la nota 7 a los estados financieros intermedios condensados individuales.

1. Clasificación de saldos y monedas de créditos y cuentas por pagar al 31 de marzo de 2014

Nota 14 a los estados financieros intermedios condensados individuales y apartado 3 de la presente información adicional a las notas de los estados financieros intermedios condensados individuales.

Cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive

No existen cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

Recuento Físico de Existencias

Los inventarios físicos de existencias de materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados se realizan por muestreo en forma mensual e integrales para los cierres de ejercicio anual. Se han previsionado las existencias que presentaban inmovilización significativa.

Valores corrientes

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de la valuación de ciertas partidas que han sido medidas a su valor razonable, tales como los activos financieros a valor razonable includos en el rubro efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentos financieros derivados y activos biológicos, tal cual lo determinado en la nota 2 a los Estados Financieros Individuales Anuales.

Reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos

No existen reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos.

Propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos

No existen elementos de propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos que tengan valor contable en los estados financieros intermedios condensados individuales.

Participaciones en otras sociedades, en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley 19.550

Las inversiones en otras sociedades, excluidas aquellas de objeto social complementario o integrador, no exceden los límites del artículo 31 de la Ley 19.550.

Criterios para determinar el valor recuperable

A efectos de determinar el valor recuperable utilizado como límite de la correspondiente valuación contable, la Sociedad ha adoptado los siguientes criterios:

1. Existencias: valor neto realizable el cual se conforma del precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de disposición.
Propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión: valor de uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, el que sea mayor.
Intangibles, incluidos el valor llave: sobre la base de flujos de fondos futuros descontados más otra información disponible.
Seguros que cubren bienes tangibles

A continuación se detallan los seguros contratados (en miles):


	Moneda del monto del seguro	Monto del seguro	Valor contable (ARS)	Riesgo cubierto
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión (a)	USD	956.856	830.743	Todo riesgo operativo (1)
ARS	45.089
Existencias (b)	USD	346.532	1.198.034	Todo riesgo operativo (2)
ARS	17.120
Importación y exportación de bienes (c)	USD	428.581	-	Todo riesgo transporte (3)

(a) Incluye los rubros Propiedad, planta y equipos y Propiedades de Inversión, excepto terrenos.

(b) Incluye materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros.

(1) Todo Riesgo operativo cubre daño material para instalaciones, maquinas, herramientas, muebles y útiles y otros equipos. El monto expuesto no incluye el valor de pérdida de beneficio de USD 432.092.200. Para rodados no industriales la cobertura es por responsabilidad civil, robo, incendio y destrucción parcial y total. Para obras en curso la cobertura es todo riesgo de construcción (daños materiales, fenómenos naturales, responsabilidad civil por daños a bienes y personas, desmontaje y remoción de escombros).

(2) Todo riesgo operativo para existencias en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros incluye daños materiales de mercaderías y lucro cesante. Incluye coberturas para silo bolsa por incendio de mercaderías y hechos de la naturaleza. Además se incluye cobertura de riesgo total por ARS 71.580.390 por azúcar propia ubicada en depósitos de terceros.

(3) Cubre todos los riesgos de bienes y mercaderías por transporte desde puntos y/o lugares en el mundo hasta puntos y/o lugares de la República Argentina.

Contingencias positivas y negativas

Las provisiones y previsiones de la Sociedad fueron constituidas de acuerdo a lo establecido en las notas 2.14 y 2.21 de los Estados Financieros Individuales Anuales.

Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros no contabilizadas

No existen situaciones contingentes a la fecha de los estados individuales intermedios condensados cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido mencionados en los Estados Financieros.

Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

No existen aportes irrevocables recibidos a la fecha de los estados financieros individuales intermedios condensados.

Dividendos acumulados impagos de acciones preferidas

La Sociedad no ha emitido acciones preferidas; por lo tanto no existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

Condiciones, circunstancias y plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados

No se presenta esta situación en la Sociedad.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2014, los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2014 y los estados individuales de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en nota 2 a los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para los estados financieros individuales de una entidad controlante.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:

losestados financieros intermedios condensadosindividuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado individual y a los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual se detallan a continuación:

c. 1) Estados de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2014 y de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2013:


	31.03.14	31.12.13
Activo	9.290.160.055	7.762.250.102
Pasivo	5.895.086.858	4.886.806.127
Patrimonio neto	3.395.073.197	2.875.443.975

c. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados individuales por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013, los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS519.629.222 y ARS 263.013.691, respectivamente;

al 31 de marzo de 2014 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 34.162.114,73, no siendo exigible a dicha fecha;
hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales requerida por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

Ciudad de Córdoba, 9 de mayo de 2014


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 31 de marzo de 2014, los correspondientes estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por el período de tres meses finalizado en esa fecha, y los estados individuales intermedios condensados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en Nota 2 a los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la

restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión de estados financieros intermedios condensados individuales con fecha 9 de mayo de 2014. Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el párrafo 1. de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2014, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para los estados financieros individuales de una entidad controlante.
Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, Provincia de Córdoba, 9 de mayo de 2014.


	Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2014

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en notas 13 (reintegros de exportación) y 14, y en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

Consolidada

al 31 de marzo de 2014

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.1 Bases de preparación (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 15 (reintegros de exportación) y 16.

NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2014

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en nota 14.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informa en notas 13 (reintegros de exportación) y 14, y en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

Consolidada

al 31 de marzo de 2014

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.1 Bases de preparación (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 15 (reintegros de exportación) y 16.

NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

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