ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2014

Aug 11, 2014

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 30 de junio de 2014, presentado en forma comparativa

	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidado:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
1.3	Sociedades consolidadas
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados
2.2	Bases de preparación
2.3	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.4	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Evolución del capital social
8	Préstamos
9	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
10	Costo de ventas y servicios prestados
11	Información sobre gastos por función y naturaleza
12	Compromisos y garantías otorgadas
13	Transacciones y saldos con partes relacionadas
14	Instrumentos financieros derivados
15	Hechos posteriores
Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, en virtud de ser controlada por Arcor S.A.I.C. (nota 1.2)
Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo D:		Nota 5
Anexo E:		Nota 9
Anexo F:		Nota 10
Anexo H:		Nota 11

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
BRL	Real brasilero.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor SAIC y sus subsidiarias.
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus subsidiarias controladas.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.

INTRODUCCIÓN

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.

ACTIVO	Notas	30.06.2014	31.12.2013
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	662.731.898	609.424.882
Propiedades de inversión	5	8.059.676	6.113.704
Activos intangibles	6	183.516.268	177.062.810
Activo por impuesto diferido		19.436.098	8.793.893
Otras inversiones		2.549.825	2.469.849
Otros créditos		218.950.067	50.132.645
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		1.095.243.832	853.997.783
ACTIVO CORRIENTE
Existencias		713.900.691	594.493.701
Otros créditos		207.393.187	298.497.420
Créditos por venta		773.113.687	686.500.461
Otras inversiones a costo amortizado		1.031.069	836.049
Efectivo y equivalentes de efectivo		508.779.453	315.068.751
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		2.204.218.087	1.895.396.382
TOTAL DEL ACTIVO		3.299.461.919	2.749.394.165

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	30.06.2014	31.12.2013
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	7	385.934.024	385.934.024
Prima de emisión de acciones		204.318.639	204.318.639
Resultados no asignados		1.231.063.651	990.925.975
Otros componentes del patrimonio		191.544.533	78.508.070
SUBTOTAL		2.012.860.847	1.659.686.708
Interés no controlante		10.007.804	7.749.246
TOTAL DEL PATRIMONIO		2.022.868.651	1.667.435.954
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	8	895.876	2.771.120
Pasivo por impuesto diferido		8.353.441	18.001.035
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		13.732.126	10.797.576
Provisiones	9	38.120.640	33.016.199
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.629.556	1.722.487
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		62.731.639	66.308.417
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	8	138.648.117	161.197.600
Instrumentos financieros derivados		1.555.139	-
Impuesto a las ganancias por pagar		97.833.440	46.729.309
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		11.103.867	4.540.038
Provisiones	9	843.502	843.502
Anticipos de clientes		2.333.120	4.492.609
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		961.544.444	797.846.736
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.213.861.629	1.015.649.794
TOTAL DEL PASIVO		1.276.593.268	1.081.958.211
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		3.299.461.919	2.749.394.165

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

	Notas	Período de seis meses finalizado el:			Período de tres meses finalizado el
		30.06.2014	30.06.2013		30.06.2014	30.06.2013
Ventas de bienes y servicios		3.322.706.036	2.199.698.381		1.743.028.990	1.174.747.415
Costo de venta y servicios prestados	10	(2.133.581.257)	(1.491.554.125)		(1.157.693.312)	(795.331.538)
GANANCIA BRUTA		1.189.124.779	708.144.256		585.335.678	379.415.877
Gastos de comercialización	11	(673.384.477)	(432.237.444)		(350.500.575)	(234.081.924)
Gastos de administración	11	(86.234.807)	(49.132.035)		(46.473.461)	(26.013.603)
Otros (egresos) – neto		(30.185.860)	(19.641.922)		(16.126.843)	(10.358.296)
RESULTADO OPERATIVO		399.319.635	207.132.855		172.234.799	108.962.054
Resultados excepcionales		-	5.740.180		-	2.730.180
Ingresos financieros		94.479.778	38.037.333		51.229.276	21.139.951
Gastos financieros		(39.716.824)	(18.348.057)		(25.769.595)	(10.040.636)
Diferencia de cambio, neta		(40.036.463)	4.281.061		(6.381.984)	2.146.624
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		14.726.491	23.970.337		19.077.697	13.245.939
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		414.046.126	236.843.372		191.312.496	124.938.173
Impuesto a las ganancias		(171.851.686)	(96.570.579)		(77.041.864)	(48.647.169)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		242.194.440	140.272.793		114.270.632	76.291.004
Ganancia neta del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		239.937.309	139.065.985		113.239.132	75.686.011
Interés no controlante		2.257.131	1.206.808		1.031.500	604.993
TOTAL		242.194.440	140.272.793		114.270.632	76.291.004

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

	Período de seis meses finalizado:		Período de tres meses finalizado:
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	242.194.440	140.272.793	114.270.632	76.291.004
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Diferencias de conversión	113.036.463	7.407.043	17.069.766	(11.423.893)
SUBTOTAL partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados	113.036.463	7.407.043	17.069.766	(11.423.893)
TOTAL OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	113.036.463	7.407.043	17.069.766	(11.423.893)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	355.230.903	147.679.836	131.340.398	64.867.111
Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad	113.036.463	7.407.043	17.069.766	(11.423.893)
TOTAL	113.036.463	7.407.043	17.069.766	(11.423.893)
Ganancia integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	352.973.772	146.473.028	130.308.898	64.262.118
Interés no controlante	2.257.131	1.206.808	1.031.500	604.993
TOTAL	355.230.903	147.679.836	131.340.398	64.867.111

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERES NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2014	385.934.024	204.318.639	990.925.975	78.508.070	1.659.686.708	7.749.246	1.667.435.954
Ganancia neta del período	-	-	239.937.309	-	239.937.309	2.257.131	242.194.440
Otros resultados integrales del período	-	-	-	113.036.463	113.036.463	-	113.036.463
Ganancia integral total del período	-	-	239.937.309	113.036.463	352.973.772	2.257.131	355.230.903
Dividendos prescriptos no cobrados por los accionistas (1)	-	-	200.367	-	200.367	1.427	201.794
Saldos al 30 de junio de 2014	385.934.024	204.318.639	1.231.063.651	191.544.533	2.012.860.847	10.007.804	2.022.868.651

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

(1) Dividendos puestos a disposición por la subsidiaria en Argentina en el año  2010, no reclamados, los cuales prescriben a favor de la Sociedad según Estatuto Social, Capítulo 6to. Artículo 30 inciso d

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO	SUBTOTAL	INTERES NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN
Saldos al 1 de enero de 2013	385.934.024	204.318.639	715.221.959	22.092.288	1.327.566.910	6.046.875	1.333.613.785
Ganancia neta del período	-	-	139.065.985	-	139.065.985	1.206.808	140.272.793
Otros resultados integrales del período	-	-	-	7.407.043	7.407.043	-	7.407.043
Ganancia integral total del período	-	-	139.065.985	7.407.043	146.473.028	1.206.808	147.679.836
Saldos al 30 de junio de 2013	385.934.024	204.318.639	854.287.944	29.499.331	1.474.039.938	7.253.683	1.481.293.621

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

	Notas	30.06.2014	30.06.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período		242.194.440	140.272.793
Impuesto a las ganancias		171.851.686	96.570.579
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y activos intangibles	4, 5	36.897.381	30.823.322
Otros ingresos que no implican ingresos de fondos		-	(2.730.180)
Otros egresos que no implican erogación de fondos		24.000	18.750
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	9	3.643.918	1.780.465
Resultados financieros, netos		(15.621.526)	(24.308.058)
Pérdida por baja de propiedad, planta y equipos		-	85.986
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos		(75.794)	(364.048)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas		41.616.649	58.526.734
Otros créditos		(38.431.832)	(5.013.868)
Existencias		(84.306.469)	(61.002.537)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas		81.395.837	6.623.317
Anticipos de clientes		(2.444.864)	(965.735)
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		7.885.523	3.254.547
Pago de juicios laborales y civiles		(190.808)
Pagos de impuesto a las ganancias		(140.893.053)	(75.143.523)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas		303.545.088	168.428.544
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos		(57.993.525)	(37.100.055)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos		84.693	676.541
Cobros (netos de adquisiciones) por otras inversiones a costo amortizado		703.854	500.358
Disminución (aumento) de deudores financieros sociedades relacionadas		9.322.417	(23.041.350)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(47.882.561)	(58.964.506)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) / aumento neto de préstamos bancarios		(70.247.838)	7.653.147
Pago de intereses		(4.626.223)	(2.518.047)
Pago de dividendos		(557.760)	-
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por actividades de financiación		(75.431.821)	5.135.100
AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		180.230.706	114.599.138
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio		315.068.751	87.234.282
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo		13.479.996	9.823.614
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo		180.230.706	114.599.138
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período		508.779.453	211.657.034

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Bagley Latinoamérica S.A. es una entidad organizada bajo las leyes de España. El domicilio legal es Tarragona 107-109. Planta 18°, Barcelona, España.

La actividad principal de la Sociedad es la gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español.

La Sociedad fue constituida el 19 de noviembre de 2004 en la ciudad de Barcelona, España, bajo la denominación social de “Bagley Latinoamérica S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Mercantil de Barcelona el día 4 de diciembre de 2004.

La Sociedad posee un plazo de duración indefinido.

Estos estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad de fecha 7 de agosto de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., quién posee el 51% de participación en el capital y en los votos, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la fabricación de golosinas. Arcor S.A.I.C., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias), con domicilio legal en Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba, Argentina.

Por último Arcor S.A.I.C. es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo su actividad principal la realización de operaciones financieras y de inversión.

1.3. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:

SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL (%)
DIRECTA	DIRECTA MAS INDIRECTA
Bagley Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.06.14	99,999999	100,000000
Bagley Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 18 - Arroyito - Córdoba – Argentina	30.06.14	99,292650	99,292650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km. 114 - Campinas –San Pablo – Brasil	30.06.14	99,999999	100,000000

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Euros, moneda de curso legal en España, y prepara sus estados financieros legales de acuerdo con las normas contables vigentes en España.

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar a sus estados financieros intermedios condensados consolidados al 30 de junio de 2014, de acuerdo a los requisitos emitidos por la CNV.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de seis meses finalizado al 30 de junio de 2014, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas.

Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables al 31 de diciembre de 2014, cierre del presente ejercicio.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros consolidados auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo a la NIC 34 requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2013 y 30 de junio de 2013 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas y sobre los cuales se han efectuado ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2014 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.3 Nuevas normas contables (Cont.)

En el período actual, la aplicación de dichas normas no tuvo impactos significativos en los estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2014 y no han sido adoptadas anticipadamente.

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que una entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicio remanentes. La modificación descripta es de aplicación obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de julio de 2014.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde la Sociedad y sus subsidiarias desarrollan sus actividades, los resultados generados por la comercialización de los productos, muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en época de navidad), los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos) y los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar y trigo.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Pérdida estimada por desvalorización de la plusvalía

Anualmente el Grupo realiza la evaluación del valor recuperable de la plusvalía. Para determinar el valor recuperable de la plusvalía, se utilizan proyecciones de flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad, planta y equipos.

El Grupo considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

(b) Previsiones para desvalorización del activo diferido

Fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos.

(c) Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(c) Previsiones para deudores incobrables y provisiones para contingencias (Cont.)

El Grupo tiene una política de previsión basada en la antigüedad de los créditos por venta vencidos a más de tres meses y un análisis individual de los mismos. Los casos de partidas previsionadas con antigüedad menor a tres meses se corresponden en general, a saldos de clientes con un hecho específico.

Se realizan provisiones para ciertas contingencias por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	498.265.161	1.289.036.568	114.690.855	87.936.011	1.989.928.595
Efecto conversión	65.991.684	175.149.169	21.387.562	4.935.248	267.463.663
Altas	-	2.554.573	3.463.788	26.294.353	32.312.714
Transferencias	9.113.537	50.527.728	1.812.929	(61.454.194)	-
Bajas	-	-	(289.330)	-	(289.330)
Valor de origen al cierre del período	573.370.382	1.517.268.038	141.065.804	57.711.418	2.289.415.642
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(224.919.305)	(1.058.539.834)	(97.044.574)	-	(1.380.503.713)
Efecto conversión	(36.492.659)	(154.248.556)	(18.673.571)	-	(209.414.786)
Bajas	-	-	128.892	-	128.892
Depreciación del período (1)	(6.622.769)	(26.104.549)	(4.166.819)	-	(36.894.137)
Depreciación acumulada al cierre del período	(268.034.733)	(1.238.892.939)	(119.756.072)	-	(1.626.683.744)
SALDO AL 30.06.2014	305.335.649	278.375.099	21.309.732	57.711.418	662.731.898

1. El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 11.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	444.697.725	1.169.518.358	93.137.749	61.071.601	1.768.425.433
Efecto conversión	1.964.103	7.698.584	662.893	125.905	10.451.485
Altas	117.835	745.381	2.222.964	54.749.722	57.835.902
Transferencias	19.599.055	16.004.976	892.663	(36.496.694)	-
Bajas	-	(379.586)	(403.407)	(393.938)	(1.176.931)
Valor de origen al cierre del período	466.378.718	1.193.587.713	96.512.862	79.056.596	1.835.535.889
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(195.432.751)	(942.089.314)	(77.855.566)	-	(1.215.377.631)
Efecto conversión	(2.351.988)	(5.106.774)	(529.396)	-	(7.988.158)
Bajas	-	376.736	223.690	-	600.426
Depreciación del período (1)	(5.931.935)	(21.523.796)	(3.367.591)	-	(30.823.322)
Depreciación acumulada al cierre del período	(203.716.674)	(968.343.148)	(81.528.863)	-	(1.253.588.685)
SALDO AL 30.06.2013	262.662.044	225.244.565	14.983.999	79.056.596	581.947.204

1. El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 11.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	30.06.2014	30.06.2013
	Terrenos y construcciones	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	6.113.704	5.275.075
Efecto conversión	1.945.972	59.002
Valor de origen al cierre del período	8.059.676	5.334.077
TOTAL	8.059.676	5.334.077

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Marcas, registros y patentes	Plusvalía	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	58.736.614	118.788.577	5.087.154	182.612.345
Altas	-	-	3.244	3.244
Efecto conversión	6.453.458	-	1.619.624	8.073.082
Valor de origen al cierre del período	65.190.072	118.788.577	6.710.022	190.688.671
Amortización
Valor inicial en libros	(462.381)	-	(5.087.154)	(5.549.535)
Amortización del período (1)	-	-	(3.244)	(3.244)
Efecto conversión	-	-	( 1.619.624)	( 1.619.624)
Amortización acumulada al cierre del período	(462.381)	-	(6.710.022)	(7.172.403)
SALDO AL 30.06.2014	64.727.691	118.788.577	-	183.516.268

(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 11.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

	Marcas, registros y patentes	Plusvalía	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	55.955.457	118.788.577	4.370.783	179.114.817
Efecto conversion	195.670	-	-	195.670
Valor de origen al cierre del período	56.151.127	118.788.577	4.370.783	179.310.487
Amortización
Amortización acumulada al inicio del período	(462.381)	-	(4.370.783)	(4.833.164)
Amortización del período (1)	-	-	-	-
Efecto conversión	-	-	-	-
Amortización acumulada al cierre del período	(462.381)	-	(4.370.783)	(4.833.164)
SALDO AL 30.06.2013	55.688.746	118.788.577	-	174.477.323

(1) El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 11.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

La plusvalía y las marcas, registros y patentes no se amortizan.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 7. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

	30.06.2014	31.12.2013	31.12.2012
Capital social al inicio	385.934.024	385.934.024	385.934.024
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	385.934.024	385.934.024	385.934.024

El capital social al 30 de junio de 2014 de ARS 385.934.024 está representado por 49.700.611 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una y 47.751.568 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 8. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:

	30.06.2014	30.06.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio	163.968.720	61.068.627
Aumento / (Disminución) neto de préstamos	(74.874.061)	5.135.100
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	9.563.850	3.175.705
Efecto conversión	40.885.484	1.050.157
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	139.543.993	70.429.589

NOTA 9. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo

	Créditos por ventas		Existencias
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	37.670.943	29.014.834	9.934.257	6.605.097
Aumentos (1)	2.988.968	4.080.730	7.433.627	1.402.706
Bajas (1)	(2.638.385)	(1.274.285)	(1.601.952)	45.955
Aplicaciones	(1.887.559)	(1.898.637)	(1.343.826)	(806.693)
Efecto conversión	8.197.426	109.253	(1.244.868)	38.001
TOTALES	44.331.393	30.031.895	13.177.238	7.285.066

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 11

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Incluidas en el pasivo

	Juicios laborales, civiles y comerciales		Otras contingencias
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	26.735.368	20.621.986	7.124.333	3.252.888
Aumentos (1)	3.454.821	2.614.546	7.061.883	3.202.964
Bajas (1)	(53.647)	(91.750)	-	(468.391)
Aplicaciones	(153.395)	-	(7.008.406)	(1.450.232)
Efecto conversión	-	-	1.803.185	(73.598)
TOTALES	29.983.147	23.144.782	8.980.995	4.463.631

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 11.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 10. COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS PRESTADOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

	30.06.2014	30.06.2013
Existencia al inicio del ejercicio	594.493.701	428.752.416
Compras del período	1.441.613.681	960.273.814
Gastos de producción (Nota 11)	808.581.167	592.865.934
Reintegros de exportación	(301.162)	(122.475)
Efecto conversión	3.094.561	414.070
Existencia al cierre del período	(713.900.691)	(490.629.634)
TOTALES	2.133.581.257	1.491.554.125

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 11. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

	Gastos de Producción	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Total al 30.06.2014	Total al 30.06.2013
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	24.000	24.000	56.250
Honorarios y retribuciones por servicios	3.926.976	577.885	10.874.325	15.379.186	9.465.691
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	509.375.054	103.242.027	36.077.776	648.694.857	461.940.970
Impuestos, tasas y contribuciones	4.557.295	2.367.319	960.407	7.885.021	7.104.184
Impuestos directos	-	57.934.615	-	57.934.615	36.203.880
Conservación de prop., planta y equipos, y prop. de inversión	50.859.123	2.474.058	161.769	53.494.950	41.252.799
Dep. de prop., planta y eq., y prop. de inversión (Nota 4)	33.986.592	2.081.237	826.308	36.894.137	30.823.322
Amortización de activos intangibles (Nota 6)	-	-	3.244	3.244	-
Fletes y acarreos	34.001.370	184.337.528	-	218.338.898	153.403.746
Combustibles y lubricantes	1.420.755	224.027	49.143	1.693.925	1.004.373
Gastos de exportación e importación	39.364	6.337.084	2.907	6.379.355	3.303.510
Servicios de terceros (1)	52.811.709	(24.840.744)	16.680.766	44.651.731	29.473.602
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	57.747.455	4.248.880	1.437.830	63.434.165	43.235.195
Gastos de viaje, movilidad y estadía	4.448.227	12.429.981	1.837.843	18.716.051	11.748.226
Servicios bancarios	-	-	3.850.930	3.850.930	2.344.800
Calidad y medio ambiente	3.253.192	-	-	3.253.409	1.789.710
Publicidad y propaganda	-	71.776.106	-	71.776.106	32.490.209
Comisiones sociedades relacionadas	-	185.248.745	-	185.248.745	122.876.826
Deudores incobrables	-	(868.976)	-	(868.976)	-
Arrendamientos / alquileres operativos	1.573.074	14.228.459	1.897.010	17.698.543	12.234.532
Seguros	6.175.426	769.802	119.094	7.064.322	4.481.187
Sistemas y software de aplicación	273.077	205.489	246.649	725.215	330.529
Derechos a la exportación	-	9.054.603	-	9.054.603	5.335.361
Quebranto por deudores incobrables	-	350.583	-	350.583	2.806.445
Quebranto por juicios laborales y otros	1.597.729	1.395	-	1.599.124	1.262.591
Quebranto de desvalorización de existencias	2.067.665	3.764.010	-	5.831.675	1.448.661
Quebranto por contingencias	-	1.932.459	5.129.424	7.061.883	2.734.573
Otros gastos generales varios	40.467.084	35.507.905	6.055.382	82.030.154	55.084.241
TOTAL AL 30.06.2014	808.581.167	673.384.477	86.234.807	1.568.200.451
TOTAL AL 30.06.2013	592.865.934	432.237.444	49.132.035		1.074.235.413

1. Incluye el recupero de gastos efectuados por el complejo industrial y refacturados a Arcor do Brasil, por los importes de ARS 61.508.112 para el período finalizado el 30 de junio de 2014 y de ARS 44.978.231 para el período finalizado el 30 de junio de 2013. Ver Nota 13.

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 12. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, por la subsidiaria en Argentina, son:

	30.06.2014	30.06.2013
Servicios de producción	3.763.629	-
TOTALES	3.763.629	-

(b) Mercaderías en Consignación

La subsidiaria Bagley Argentina S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de ARS 467.722 y ARS 422.129, al 30.06.2014 y 2013 respectivamente.

(c) Provisión de servicios

La subsidiaria Bagley Argentina S.A. suscribió un acuerdo de provisión de servicios con Arcor S.A.I.C. en el que esta última se compromete a prestar ciertos servicios necesarios para la operación ordinaria y regular del negocio de galletitas. A partir de dicho acuerdo, Bagley Argentina S.A. asume el compromiso de absorber la totalidad de los costos, incluyendo daños y perjuicios, derivados de la rescisión, por cualquier causa, de los contratos de distribución asumidos.

(d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.06.14 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.06.13 ARS
Bagley Chile S.A.	Banco de Crédito e Inversiones	CLP	Peso Chileno	Cuentas por cobrar – Op. de descuento de documentos	97.334	-
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco do Brasil	BRL	Real	5.514.566	7.907.769

NOTA 13. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes con partes relacionadas:

1. Ventas de bienes, servicios y Recupero de gastos de servicios

Ventas (1)

		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Relacionada	1.478.720	1.530.900	-	-
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	1.106.294	499.808	-	-
Arcor S.A.I.C.	Controlante	16.296.844	14.584.185	2.748.000	2.748.000
Arcor U.S.A. Inc.	Relacionada	484.600	290.235	-	-
Arcorpar S.A.	Relacionada	29.264.692	15.239.623	-	-
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	1.988	1.431	-	-
Cartocor S.A.	Relacionada	158.610	113.994	-	-
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	7.472	7.709	-	-
Converflex S.A.	Relacionada	-	531	-	-
Dulciora S.A. (2)	Relacionada	-	226.577	-	-
Frutos de Cuyo S.A. (2)	Relacionada	-	198.348	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	130.803	54.184	-	-
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Relacionada	217.698	57.760	-	-
La Campagnola S.A.C.I. (2)	Relacionada	307.574	-	-	-
La Serrana S.A.	Relacionada	13.618.181	8.605.197	-	-
Unidal Ecuador S.A.	Relacionada	270.925	539.167	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	Relacionada	-	80.158	-	-
Van Dam S.A.	Relacionada	34.023.698	22.387.404	-	-
TOTALES		97.368.099	64.417.211	2.748.000	2.748.000

1. Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro Ingresos financieros.
2. Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Recupero de gastos de servicios

	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	61.508.112	44.978.231
TOTAL		61.508.112	44.978.231

NOTA 13. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes

	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	140.779.809	99.609.549
Cartocor S.A.	Relacionada	50.118.089	31.854.244
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	48.867.082	46.493.251
Converflex S.A.	Relacionada	3.907.481	3.107.600
Dulciora S.A. (1)	Relacionada	-	2.714.529
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	119.540.001	79.512.981
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Relacionada	4.010.991	-
TOTAL		367.223.453	263.292.154

1. Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Compras de servicios y otros egresos

	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	256.444.069	170.734.732
Arcorpar S.A.	Relacionada	43.179	-
Cartocor S.A.	Relacionada	971.410	432.530
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	8.634	20.534
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	883.689	485.951
Converflex S.A.	Relacionada	72.057	63.236
Danone Argentina S.A.	Relacionada	1.423.132	183.883
Dulciora S.A. (1)	Relacionada	-	52.164
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Relacionada	-	12.646
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	19.548.741	13.406.568
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Relacionada	-	9.484
TOTALES		279.394.911	185.401.728

1. Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.
2. Intereses financieros

Intereses ganados

	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	28.847.361	14.446.942
TOTAL		28.847.361	14.446.942

NOTA 13. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar

	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Relacionada	774.859	65.904
Arcor de Perú S.A.	Relacionada	543.218	707.784
Arcor S.A.I.C.	Controlante	5.926.291	11.770.214
Arcor Trading (Shangai) Co. Ltd.	Relacionada	-	156.293
Arcor U.S.A. Inc.	Relacionada	1.706.801	1.603.122
Arcorpar S.A.	Relacionada	16.433.356	10.150.357
Cartocor Chile S.A.	Relacionada	-	1.381
Cartocor S.A.	Relacionada	19.090	10.765
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	31.950	29.228
Dulciora S.A. (1)	Relacionada	-	12.593
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Relacionada	-	4.707
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	267.804	92.763
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Relacionada	225.650	340.061
La Campagnola S.A.C.I	Relacionada	102.114	-
La Serrana S.A.	Relacionada	7.532.928	7.209.614
Unidal Ecuador S.A.	Relacionada	27.833	1.909.481
Unidal Venezuela S.A.	Relacionada	5.848.135	4.718.278
Van Dam S.A.	Relacionada	19.131.526	15.282.357
TOTALES		58.571.555	54.064.902

1. Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Cuentas por pagar

	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	1.831.237	1.996.617
Arcor S.A.I.C.	Controlante	124.148.096	121.998.062
Cartocor S.A.	Relacionada	12.553.481	4.549.344
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Relacionada	6.477	8.750
Converflex Argentina S.A.	Relacionada	9.353.006	6.347.805
Converflex S.A.	Relacionada	943.714	126.423
Danone Argentina S.A.	Relacionada	2.384.723	1.154.814
Dulciora S.A. (1)	Relacionada	-	567.044
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	190.257	4.643.746
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Relacionada	4.058.521	43.476
TOTALES		155.469.512	141.436.081

1. Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

NOTA 13. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

1. Otros créditos

	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor do Brasil Ltda.	Relacionada	12.987.901	6.036.609
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Relacionada	22.468.434	309.053
TOTAL		35.456.335	6.345.662

1. Otras cuentas por pagar

	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	-	4.015
Otras	Otras partes de interés	200.735	956.273
TOTAL		200.735	960.288

1. Préstamos otorgados

	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor S.A.I.C.	Controlante	240.853.135	223.773.716
TOTAL		240.853.135	223.773.716

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y al Personal clave de la gerencia, al 30 de junio de 2014 y 2013 ascendió a ARS 20.691.566 y ARS 15.869.797, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 14. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Contrato de compra a futuro de moneda

La subsidiaria Bagley do Brasil S.A. celebró operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda relacionado con sus pasivos financieros.

Al 30 de junio de 2014, mantiene contratos a término por compra de dólares con vencimiento en el mes de febrero de 2015 por un total de USD 5.000.000. Como consecuencia de esta operatoria, la subsidiaria reconoció pérdidas de ARS 1.530.664, las cuales fueron imputadas dentro del rubro Resultados Financieros, netos, del estado de resultados.

NOTA 15. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 30 de junio de 2014 no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la empresa.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Bagley Latinoamérica S.A.

Domicilio Legal: Tarragona 107 – 109. Planta 18°, 08014

Barcelona - España

C.D.I. N° 30-70916550-6

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de Bagley Latinoamérica S.A. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de junio de 2014, los estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados consolidados por los períodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2014 y los estados intermedios condensados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales y aprobadas a su vez por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad, consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica Número 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona, España y se rige por la normativa de ese país.

Restricción de uso

Este informe es para el uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizado por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de valuar su inversión por el método del valor patrimonial proporcional (método de la participación) y de preparar sus estados financieros consolidados, con el objeto de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el MAE (Mercado Abierto Electrónico).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de agosto de 2014

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 24 de los estados financieros intermedios condensados consolidados de Bagley Latinoamérica S.A. al 30 de junio de 2014.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 - F°17
Dra. Corina I. Pando Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 130 F° 86		Fernando Luis Falco Secretario