ARCOR SAIC - Interim / Quarterly Report 2014

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Por el período finalizado el 30 de junio de 2014 presentado en forma comparativa

ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por el período finalizado el 30 de junio de 2014 presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado consolidado
	Estado de resultados intermedio condensado consolidado
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado consolidado
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado consolidado
	Notas a los estados financieros intermedios condensados consolidados:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Información por segmentos
5	Propiedad, planta y equipos
6	Propiedades de inversión
7	Activos intangibles
8	Inversiones
8.1	Inversiones en asociadas
8.2	Otras inversiones a costo amortizado
9	Restricción a la distribución de utilidades
10	Evolución del capital social
11	Préstamos
12	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
13	Costo de venta de bienes y servicios
14	Información sobre gastos por función y naturaleza
15	Resultados excepcionales
16	Compromisos y garantías otorgadas
17	Transacciones y saldos con partes relacionadas
18	Cambios en el ente jurídico
19	Hechos posteriores

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A:		Nota 5
Anexo B:		Nota 7
Anexo C		Nota 8.1
Anexo D:		Notas 6 y 8.2
Anexo E:		Nota 12
Anexo F:		Nota 13
Anexo H:		Nota 14

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28.
B.N.DES.	Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social de Brasil.
BRL	Real brasileño.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIIF).
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesta o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la Participación.

INTRODUCCIÓN

Considerando los requerimientos de la CNV la Sociedad ha invertido el orden de presentación de sus estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales, exponiendo en primera instancia la información consolidada de la Sociedad y sus subsidiarias y luego los estados financieros intermedios condensados individuales de la misma.

De conformidad con las normas regulatorias vigentes, los estados financieros intermedios condensados consolidados constituyen información complementaria de los individuales. La Dirección de la Sociedad recomienda la lectura conjunta de los estados financieros intermedios condensados consolidados e individuales.

Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad y sus subsidiarias.


ACTIVO	Notas	30.06.2014	31.12.2013

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	5	3.788.350.836	2.927.645.018
Propiedades de inversión	6	39.942.350	34.699.123
Activos intangibles	7	424.918.461	384.122.693
Inversiones en asociadas	8	22.328	23.536
Activos biológicos		69.656.230	62.419.083
Activos por impuesto diferido		308.637.611	232.164.357
Otras inversiones a costo amortizado	8	7.884.798	5.256.290
Otros créditos		693.367.832	500.313.194
Créditos por ventas		34.559	45.781
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		5.332.815.005	4.146.689.075

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		10.733.635	10.503.065
Existencias		3.995.576.435	3.424.707.435
Otros créditos		815.193.427	816.566.013
Créditos por ventas		3.119.396.828	2.628.114.791
Otras inversiones a costo amortizado	8	2.086.151	1.672.098
Instrumentos financieros derivados		8.585.561	466.037
Efectivo y equivalentes de efectivo		1.092.468.515	866.597.053
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		9.044.040.552	7.748.626.492
TOTAL DEL ACTIVO		14.376.855.557	11.895.315.567

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


PASIVO Y PATRIMONIO	Notas	30.06.2014	31.12.2013

PATRIMONIO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	10	700.000.000	700.000.000
Acciones sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)
Reserva legal		117.623.016	109.854.221
Reserva facultativa para futuras inversiones		799.713.359	799.713.359
Reserva especial para futuros dividendos		341.108.851	343.501.746
Reserva especial adopción de NIIF		203.256.621	203.256.621
Resultados no asignados		104.731.500	155.375.900
Otros componentes del patrimonio		1.032.244.327	563.812.372
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD		3.298.607.430	2.875.443.975
Interés no controlante		1.229.105.901	1.011.745.577
TOTAL DEL PATRIMONIO		4.527.713.331	3.887.189.552

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	11	3.472.682.323	2.918.400.128
Pasivos por impuesto diferido		28.908.885	39.315.246
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		107.477.134	79.183.303
Provisiones	12	143.863.015	88.094.820
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		16.133.294	65.504.051
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		3.769.064.651	3.190.497.548

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	11	1.832.519.613	1.293.445.895
Instrumentos financieros derivados		2.420.485	1.212.652
Impuesto a las ganancias por pagar		156.291.861	80.460.769
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		31.754.768	20.552.351
Provisiones	12	61.084.382	60.129.034
Anticipos de clientes		84.100.499	64.962.680
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		3.911.905.967	3.296.865.086
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		6.080.077.575	4.817.628.467
TOTAL DEL PASIVO		9.849.142.226	8.008.126.015
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		14.376.855.557	11.895.315.567

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Notas	Período de seis meses finalizado el		Período de tres meses finalizado el
		30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Ventas de bienes y servicios		11.552.177.004	8.104.292.802	5.816.757.798	4.105.025.630
Costo de venta de bienes y servicios	13	(7.269.625.789)	(5.247.289.429)	(3.856.380.904)	(2.688.636.036)
SUBTOTAL		4.282.551.215	2.857.003.373	1.960.376.894	1.416.389.594
Resultados generados por activos biológicos		39.130.798	(15.733.078)	2.404.911	(7.230.884)
GANANCIA BRUTA		4.321.682.013	2.841.270.295	1.962.781.805	1.409.158.710
Gastos de comercialización	14	(2.364.765.498)	(1.671.640.445)	(1.228.636.196)	(868.056.247)
Gastos de administración	14	(557.926.449)	(375.257.162)	(300.114.823)	(217.641.765)
Otros (egresos) – neto		(113.238.707)	(70.471.659)	(62.751.083)	(32.652.740)
RESULTADO OPERATIVO		1.285.751.359	723.901.029	371.279.703	290.807.958

Resultados excepcionales	15	(19.529.829)	69.136.973	(10.818.842)	10.268.048

Ingresos financieros		171.645.446	75.740.176	89.040.166	40.399.137
Gastos financieros		(496.828.872)	(213.606.512)	(270.734.827)	(113.576.520)
Diferencia de cambio, neta		(429.543.135)	(172.877.215)	(24.743.125)	(81.804.058)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(754.726.561)	(310.743.551)	(206.437.786)	(154.981.441)
Resultado de inversiones en asociadas		(4.629)	(5.466)	(5.018)	(1.508)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		511.490.340	482.288.985	154.018.057	146.093.057
Impuesto a las ganancias		(271.887.210)	(209.112.851)	(105.533.059)	(73.792.248)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		239.603.130	273.176.134	48.484.998	72.300.809

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		104.720.749	191.447.662	(15.243.550)	29.720.286
Interés no controlante		134.882.381	81.728.472	63.728.548	42.580.523
TOTAL		239.603.130	273.176.134	48.484.998	72.300.809

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica y diluida por acción		0,00150	0,00273	(0,00022)	0,00042

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	Período de seis meses finalizado el		Período de tres meses finalizado el
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	239.603.130	273.176.134	48.484.998	72.300.809

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Cobertura de flujos de efectivo	1.212.652	2.215.382	-	(157.185)
SUBTOTAL	1.212.652	2.215.382	-	(157.185)
Diferencias de conversión y efecto hiperinflación de sociedades	574.091.833	81.990.433	82.639.825	(40.725.661)
Efecto impositivo	(2.942.666)	(345.550)	(221.654)	339.666
SUBTOTAL	571.149.167	81.644.883	82.418.171	(40.385.995)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	572.361.819	83.860.265	82.418.171	(40.543.180)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	811.964.949	357.036.399	130.903.169	31.757.629

Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad	468.431.955	67.558.991	68.767.032	(33.727.324)
Interés no controlante	103.929.864	16.301.274	13.651.139	(6.815.856)
TOTAL	572.361.819	83.860.265	82.418.171	(40.543.180)

Ganancia integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	573.152.704	259.006.653	53.523.482	(4.007.038)
Interés no controlante	238.812.245	98.029.746	77.379.687	35.764.667
TOTAL	811.964.949	357.036.399	130.903.169	31.757.629

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO

Saldos al 1 de enero de 2014	700.000.000	(70.244)	109.854.221	799.713.359	343.501.746	203.256.621	155.375.900	565.025.024	(1.212.652)	2.875.443.975	1.011.745.577	3.887.189.552
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	104.720.749	-	-	104.720.749	134.882.381	239.603.130
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	467.219.303	1.212.652	468.431.955	103.929.864	572.361.819

Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	104.720.749	467.219.303	1.212.652	573.152.704	238.812.245	811.964.949

Aporte de capital del interés no controlante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1.066	1.066
Constitución de reservas (2)	-	-	7.768.795	-	-	-	(7.768.795)	-	-	-	-	-
Dividendos en efectivo (2)	-	-	-	-	(2.392.895)	-	(147.607.105)	-	-	(150.000.000)	(21.452.987)	(171.452.987)
Prescripción de dividendos (3)	-	-	-	-	-	-	10.751	-	-	10.751	-	10.751

Saldos al 30 de junio de 2014	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	341.108.851	203.256.621	104.731.500	1.032.244.327	-	3.298.607.430	1.229.105.901	4.527.713.331

Reserva especial que sólo podrá ser destinada a capitalización o a absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.
Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 26 de abril de 2014. El interés no controlante incluye la distribución de dividendos en efectivo de la subsidiaria Arcorpar S.A. por ARS 21.452.987.
De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a los 3 años de su puesta a disposición.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO

Saldos al 1 de enero de 2013	700.000.000	-	-	(70.244)	86.340.623	799.713.359	300.000.000	-	470.271.965	205.955.195	(5.134.376)	2.557.076.522	799.056.106	3.356.132.628
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	-	-	191.447.662	-	-	191.447.662	81.728.472	273.176.134
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	-	-	65.343.609	2.215.382	67.558.991	16.301.274	83.860.265

Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	-	-	191.447.662	65.343.609	2.215.382	259.006.653	98.029.746	357.036.399

Aumento de capital	-	44.806	-	-	-	-	-	-	-	-	-	44.806	-	44.806
Prima de emisión	-	-	90.861	-	-	-	-	-	-	-	-	90.861	-	90.861
Cancelación aumento de capital	-	(44.806)	(90.861)	-	-	-	-	-	-	-	-	(135.667)	-	(135.667)
Constitución de reservas (2)	-	-	-	-	23.513.598	-	83.501.746	203.256.621	(310.271.965)	-	-	-	-	-
Adquisición de acciones al interés no controlante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(163.700)	(163.700)
Dividendo en efectivo (2)	-	-	-	-	-	-	-	-	(160.000.000)	-	-	(160.000.000)	(9.790.995)	(169.790.995)

Saldos al 30 de junio de 2013	700.000.000	-	-	(70.244)	109.854.221	799.713.359	383.501.746	203.256.621	191.447.662	271.298.804	(2.918.994)	2.656.083.175	887.131.157	3.543.214.332

Reserva especial que solo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.
Distribución de dividendos en efectivo de la Sociedad por ARS 160.000.000 según asamblea general ordinaria y extraordinaria de accionistas de fecha 27 de abril de 2013. El interés no controlante incluye principalmente la distribución de dividendos en efectivo de la subsidiaria Arcorpar S.A. por ARS 9.736.836.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.


	30.06.2014	30.06.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período	239.603.130	273.176.134
Impuesto a las ganancias	271.887.210	209.112.851
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	175.876.314	128.452.209
Amortizaciones de activos intangibles	11.574.915	6.696.239
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	142.063.380	66.734.503
Resultados financieros, netos	754.726.561	310.743.551
Resultado de inversiones en asociadas	4.629	5.466
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(5.108.681)	31.180.713
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(8.830.456)	(10.750.171)
Pagos por adquisiciones netas de cobros por ventas de activos biológicos	(2.359.036)	(2.280.508)
Pagos de impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(312.839.914)	(273.064.709)
Variación en activos y pasivos	(212.278.153)	(62.964.984)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	1.054.319.899	677.041.294
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros	(734.453.370)	(405.617.544)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	14.476.793	11.806.545
Adquisición de acciones al interés no controlante	-	(163.700)
Variación neta de créditos financieros	16.651.216	(10.528.293)
Adquisiciones / cobros netos por inversiones en títulos públicos	(1.775.041)	950.152
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión	(705.100.402)	(403.552.840)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios	443.425.588	318.799.634
Pago de arrendamientos financieros	(2.711.479)	(1.770.323)
Pagos de intereses	(379.903.937)	(157.318.071)
Aporte de terceros	1.066	-
Pago deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante	(77.891.302)	(56.060.438)
Pago de dividendos	(171.452.987)	(169.790.995)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación	(188.533.051)	(66.140.193)

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	160.686.446	207.348.261

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	866.597.053	449.772.331
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo	65.185.016	(42.588.745)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo	160.686.446	207.348.261
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	1.092.468.515	614.531.847

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletas, alimentos, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una gran cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo la última modificación del mismo, introducida por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 2 de noviembre de 2013, la que fue aprobada por Resolución N° 512/2014 –B– de la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba de fecha 7 de abril de 2014, dictada en el Expte. N° 0007-108775/2013, e inscripta en el Registro Público de Comercio – Protocolo de Contrato y Disoluciones – bajo la Matrícula 76-A27, en Córdoba, el 7 de abril de 2014.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Por último, con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 2215 de fecha 8 de agosto de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1300, 4to piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por el Grupo para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de seis meses finalizado al 30 de junio de 2014, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013, los cuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros intermedios condensados consolidados.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros consolidados auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, activos biológicos, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones por descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados.

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2013 y 30 de junio de 2013 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados consolidados a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2014 y que no han generado efectos sobre los estados financieros consolidados comparativos:

CINIIF 21 “Gravámenes”: proporciona guías sobre cuando reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por el gobierno, distinto del impuesto a las ganancias, tanto aquellos que se contabilizan de acuerdo con la NIC 37 “Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes”, como aquellos para los cuales no existe incertidumbre respecto del momento de cancelación y tampoco de su importe. La CINIIF 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014, pudiendo ser aplicada en forma anticipada.

En el período actual, la aplicación de dicha norma no tuvo impactos significativos en los estados financieros condensados consolidados de la Sociedad.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2014 y no han sido adoptadas anticipadamente.

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el período en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los períodos de servicios remanentes. La modificación descripta es de aplicación obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de julio de 2014.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla el Grupo, los resultados generados por la comercialización de los productos, muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.), los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos) y los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar, maíz, trigo y frutas.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. Las tasas utilizadas para las principales sociedades del Grupo, para el período de seis meses finalizado al 30 de junio de 2014, son las expuestas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 y corresponden a las tasas tributarias que han sido promulgadas a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados y que se espera serán aplicables al 31 de diciembre de 2014, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó el método del impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad sobre la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El Grupo determina los segmentos operativos sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y la Alta Gerencia, y los actualiza a medida que los mismos presentan cambios.

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como también de otra basada en los tipos de producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) Región Andina (incluye a Chile, Perú, Ecuador, Colombia y Venezuela), (iv) Norte, Centro y Overseas (incluye, México, EEUU, Canadá, España y China), (v) Filiales Sur (incluye a Uruguay, Paraguay y Bolivia) y (vi) Resto de Países y Negocios. En dichas locaciones se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de algunos segmentos geográficos, el Grupo está organizado en base a los siguientes tipos de productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletas; (iii) Alimentos; (iv) Envases; (v) Agroindustrias y otros industriales.

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información por segmentos al 30 de junio de 2014:


			Argentina			Brasil			Región Andina		Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur	Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 30.06.14
	Golosinas y Chocolates	Galletas	Alimentos	Envases	Agroind. y otros ind.	Golosinas y Chocolates	Galletas	Golosinas y Chocolates	Galletas	Envases
Ventas a terceros	2.682.564.078	2.448.166.708	1.218.639.828	1.346.370.926	370.359.367	877.471.969	570.889.959	621.369.955	211.680.888	259.176.893	455.853.031	488.925.791	707.611	-	11.552.177.004
Ventas inter-segmentos	772.478.279	137.685.788	51.288.721	383.124.966	567.627.916	42.540.864	8.203.094	159.559.252	696.062	3.950.996	26.523.045	734.767	12.321.730	(2.166.735.480)	-
TOTAL VENTAS	3.455.042.357	2.585.852.496	1.269.928.549	1.729.495.892	937.987.283	920.012.833	579.093.053	780.929.207	212.376.950	263.127.889	482.376.076	489.660.558	13.029.341	(2.166.735.480)	11.552.177.004

EBITDA Ajustado	412.301.419	469.414.105	215.778.857	372.970.953	81.628.280	(71.891.441)	(24.885.136)	(12.196.860)	(1.621.248)	20.437.280	(16.118.665)	42.026.140	(14.860.234)	219.138	1.473.202.588
Depreciación y amortización	(41.613.127)	(24.119.364)	(8.318.679)	(14.970.729)	(8.100.965)	(30.475.037)	(12.474.911)	(11.537.063)	(1.240.835)	(11.142.206)	(17.722.672)	(5.503.251)	(232.390)	-	(187.451.229)
Impuesto a las ganancias	96.748.382	(170.855.894)	(61.250.606)	(112.374.104)	(31.943.605)	-	-	4.675.990	42.059	-	7.738.201	(4.363.182)	(304.451)	-	(271.887.210)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(4.629)	-	(4.629)

Información por segmentos al 30 de junio de 2013:


			Argentina			Brasil			Región Andina		Norte, Centro y Overseas	Filiales Sur		Resto de los Países y Negocios	Ajustes y eliminaciones	Total al 30.06.13
	Golosinas y Chocolates	Galletas	Alimentos	Envases	Agroind. y otros ind.	Golosinas y Chocolates	Galletas	Golosinas y Chocolates	Galletas	Envases
Ventas a terceros	1.910.638.133	1.620.294.396	914.476.848	884.235.150	247.692.130	668.186.042	368.128.791	503.997.999	148.750.300	167.002.688	340.550.339	329.879.818	460.168		-	8.104.292.802
Ventas inter-segmentos	557.313.571	92.773.975	41.512.524	310.219.299	461.475.483	24.453.498	4.895.278	108.549.850	1.340.086	4.364.749	17.508.014	436.516	5.543.574		(1.630.386.417)	-
TOTAL VENTAS	2.467.951.704	1.713.068.371	955.989.372	1.194.454.449	709.167.613	692.639.540	373.024.069	612.547.849	150.090.386	171.367.437	358.058.353	330.316.334	6.003.742		(1.630.386.417)	8.104.292.802

EBITDA Ajustado	254.807.014	252.396.562	78.195.104	183.785.914	48.795.607	(404.162)	(23.649.543)	40.870.840	4.628.881	5.459.122	(8.513.737)	25.700.413	(3.475.196)		452.658	859.049.477
Depreciación y amortización	(32.457.815)	(21.477.953)	(8.116.537)	(10.886.367)	(7.891.599)	(14.940.799)	(9.175.907)	(8.988.738)	(971.923)	(8.583.963)	(9.384.959)	(3.000.128)	(144.506)		872.746	(135.148.448)
Impuesto a las ganancias	10.169.494	(93.015.582)	(21.756.882)	(73.852.755)	(15.412.124)	-	-	(9.337.833)	(1.593.223)	(54.072)	(1.392.111)	(2.565.413)	(302.350)		-	(209.112.851)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(5.466)		-	(5.466)

NOTA 4. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La conciliación del EBITDA ajustado con el resultado antes del impuesto a las ganancias se muestra a continuación:


	30.06.2014	30.06.2013
EBITDA ajustado por segmentos reportables	1.473.202.588	859.049.477
Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(175.876.314)	(128.452.209)
Amortización de activos intangibles	(11.574.915)	(6.696.239)
Resultados excepcionales (nota 15)	(19.529.829)	69.136.973
Ingresos financieros	171.645.446	75.740.176
Gastos financieros	(496.828.872)	(213.606.512)
Diferencia de cambio, neta	(429.543.135)	(172.877.215)
Resultado de inversiones en asociadas	(4.629)	(5.466)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	511.490.340	482.288.985

Información sobre áreas geográficas

En el cuadro a continuación se muestra la información de activos no corrientes ubicados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:


	30.06.2014
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos (1)	1.906.089.582	729.636.814	745.195.870	327.197.566	80.231.004	3.788.350.836
Propiedades de inversión	15.090.185	18.116.825	6.188.750	-	546.590	39.942.350
Activos intangibles	342.464.914	79.461.577	2.991.970	-	-	424.918.461
Activos biológicos	69.656.230	-	-	-	-	69.656.230


	31.12.2013
	Argentina	Brasil	Chile	México	Resto	Total
Propiedad, planta y equipos (1)	1.464.021.991	559.035.906	560.384.368	273.800.222	70.402.531	2.927.645.018
Propiedades de inversión	15.578.980	13.742.599	5.260.607	-	116.937	34.699.123
Activos intangibles	321.258.053	60.277.320	2.587.320	-	-	384.122.693
Activos biológicos	62.419.083	-	-	-	-	62.419.083

Los resultados no trascendidos a terceros, fueron eliminados en la empresa compradora.

En el cuadro a continuación se muestra la información de ventas consolidadas a clientes domiciliados en Argentina (domicilio de la Sociedad) y en el exterior:


	30.06.2014			30.06.2013
	Argentina	Exterior	Total	Argentina	Exterior	Total
Ventas	7.730.428.131	3.821.748.873	11.552.177.004	5.362.521.728	2.741.771.074	8.104.292.802

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.854.818.323	4.194.551.950	604.251.792	778.198.700	7.431.820.765
Efecto conversión	246.086.720	548.962.520	65.150.752	64.581.810	924.781.802
Altas	242.409	11.637.319	24.374.212	644.563.631	680.817.571
Transferencias	56.905.508	217.044.440	7.159.132	(281.109.080)	-
Bajas	(6.787.403)	(16.937.958)	(11.798.964)	-	(35.524.325)
Valor de origen al cierre del período	2.151.265.557	4.955.258.271	689.136.924	1.206.235.061	9.001.895.813

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(954.504.391)	(3.071.718.262)	(473.769.969)	-	(4.499.992.622)
Efecto conversión	(120.660.894)	(388.432.436)	(50.456.972)	-	(559.550.302)
Bajas	4.081.794	15.259.775	7.633.792	-	26.975.361
Depreciación del período (1)	(31.762.910)	(118.122.399)	(26.260.353)	-	(176.145.662)
Depreciación acumulada al cierre del período	(1.102.846.401)	(3.563.013.322)	(542.853.502)	-	(5.208.713.225)

Previsión por desvalorización de propiedad planta y equipos
Saldo al inicio del ejercicio	(3.506.428)	(640.128)	(36.569)	-	(4.183.125)
Efecto conversión	(826.975)	(145.359)	(7.926)	-	(980.260)
Bajas / Consumos (1)	134.332	176.934	20.367	-	331.633
Saldo al cierre del período	(4.199.071)	(608.553)	(24.128)	-	(4.831.752)
SALDO AL 30.06.2014	1.044.220.085	1.391.636.396	146.259.294	1.206.235.061	3.788.350.836

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.614.069.976	3.607.814.823	503.714.278	365.950.436	6.091.549.513
Efecto conversión	22.514.196	43.874.989	7.260.400	5.789.770	79.439.355
Altas	635.972	5.462.804	19.359.316	345.915.701	371.373.793
Transferencias	31.173.227	72.876.137	2.733.040	(106.782.404)	-
Bajas	(942.018)	(10.469.542)	(8.504.042)	(393.938)	(20.309.540)
Valor de origen al cierre del período	1.667.451.353	3.719.559.211	524.562.992	610.479.565	6.522.053.121

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(803.181.118)	(2.722.147.214)	(401.995.927)	-	(3.927.324.259)
Efecto conversión	(8.976.867)	(27.937.429)	(4.994.502)	-	(41.908.798)
Bajas	570.640	6.280.395	6.313.600	-	13.164.635
Depreciación del período (1)	(25.515.013)	(83.584.992)	(19.510.468)	-	(128.610.473)
Depreciación acumulada al cierre del período	(837.102.358)	(2.827.389.240)	(420.187.297)	-	(4.084.678.895)

Previsión por desvalorización de propiedad planta y equipos
Saldo al inicio del ejercicio	(3.253.671)	(618.703)	(37.009)	-	(3.909.383)
Efecto conversión	(17.201)	(4.487)	(347)	-	(22.035)
Bajas / Consumos (1)	94.404	124.344	14.313	-	233.061
Saldo al cierre del período	(3.176.468)	(498.846)	(23.043)	-	(3.698.357)
SALDO AL 30.06.2013	827.172.527	891.671.125	104.352.652	610.479.565	2.433.675.869

El destino contable del cargo a resultados del período se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 5. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	30.06.2014	30.06.2013
	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	45.492.804	39.161.846
Altas	376.942	67.631
Bajas	(571.555)	(2.395.931)
Efecto conversión	5.355.080	367.164
Valor de origen al cierre del período	50.653.271	37.200.710
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(10.793.681)	(10.645.778)
Bajas	145.045	1.657
Depreciación del período (1)	(62.285)	(74.797)
Depreciación acumulada al cierre del período	(10.710.921)	(10.718.918)
TOTAL	39.942.350	26.481.792

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	132.794.147	250.529.449	91.755.909	475.079.505
Altas	-	-	31.190.332	31.190.332
Efecto conversión	23.740.649	1.972.095	4.078.863	29.791.607
Valor de origen al cierre del período	156.534.796	252.501.544	127.025.104	536.061.444
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(32.968.562)	-	(57.988.250)	(90.956.812)
Amortización del período (1)	(1.478)	-	(11.573.437)	(11.574.915)
Efecto conversión	(4.554.914)	-	(4.056.342)	(8.611.256)
Amortización acumulada al cierre del período	(37.524.954)	-	(73.618.029)	(111.142.983)
SALDO AL 30.06.2014	119.009.842	252.501.544	53.407.075	424.918.461


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	122.561.616	248.746.601	80.989.335	452.297.552
Altas	-	-	2.478.637	2.478.637
Efecto conversión	721.084	302.356	154.552	1.177.992
Valor de origen al cierre del período	123.282.700	249.048.957	83.622.524	455.954.181
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(30.990.069)	-	(41.820.962)	(72.811.031)
Amortización del período (1)	(7.514)	-	(6.688.725)	(6.696.239)
Efecto conversión	(138.924)	-	(147.212)	(286.136)
Amortización acumulada al cierre del período	(31.136.507)	-	(48.656.899)	(79.793.406)
SALDO AL 30.06.2013	92.146.193	249.048.957	34.965.625	376.160.775

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 14.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores llaves y las marcas no se amortizan.

Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

NOTA 8. INVERSIONES

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro inversión en asociadas:


	30.06.2014	30.06.2013
Saldo al inicio del ejercicio	23.536	31.522
Resultado de inversiones en asociadas	(4.629)	(5.466)
Reserva de conversión	3.421	605
TOTAL AL CIERRE DEL PERÍODO	22.328	26.661


Sociedad	País	Activo no Corriente	Activo Corriente	Pasivo no Corriente	Pasivo Corriente	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 30.06.14
GAP Inversora S.A. (1)	Argentina	718.688	259.989	-	532.117	446.560	(92.580)	157.528	5,00000	22.328

Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

8.2 OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otras inversiones a costo amortizado:


	30.06.2014	31.12.2013
No corriente
Títulos públicos	7.629.985	4.867.864
Otras	254.813	388.426
TOTAL	7.884.798	5.256.290

Corriente
Títulos públicos	2.086.151	1.672.098
TOTAL	2.086.151	1.672.098

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LSC, el estatuto social y la resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 10. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:


	30.06.2014	31.12.2013	31.12.2012
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	46.211.714
Aumento de capital	-	-	653.788.286
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 30 de junio de 2014, de ARS 700.000.000, está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 11. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	30.06.2014	30.06.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	4.211.846.023	2.634.616.385
Aumento neto de préstamos	443.425.588	318.799.634
Pago de intereses	(379.903.937)	(157.318.071)
Pago de arrendamientos financieros	(2.711.479)	(1.770.323)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	1.032.545.741	294.805.463
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	5.305.201.936	3.089.133.088

La composición de los préstamos consolidados abiertos por subsidiaria y la participación de las mismas sobre el total, al 30 de junio de 2014 se expone en el siguiente cuadro:


Sociedad	30.06.2014
Acreedor/(Deudor)
Total	%
Arcor S.A.I.C.	4.194.644.176	79,06%
Arcor do Brasil Ltda.	466.730.948	8,80%
Arcor A.G. (S.A., Ltda.)	19.278.446	0,36%
Arcor U.S.A. Inc.	12.094.685	0,23%
Bagley Chile S.A.	97.334	0,00%
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	139.446.659	2,63%
Cartocor Chile S.A.	128.841.713	2,43%
Converflex Argentina S.A.	27.494.171	0,52%
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	295.022.173	5,56%
Subtotal préstamos	5.283.650.305	99,59%
La Campagnola S.A.C.I. (1) – Arrendamientos financieros	20.621.945	0,39%
Van Dam S.A. - Arrendamientos financieros	929.686	0,02%
Subtotal arrendamientos financieros	21.551.631	0,41%
TOTALES	5.305.201.936	100,00%

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 18).

NOTA 12. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo:


	Créditos por ventas		Otros créditos (*)		Activos por impuesto diferido (*)
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	193.558.501	131.893.578	31.702.110	32.084.387	610.038.523	435.140.283
Aumentos (1)	42.629.880	32.937.915	2.502.522	1.215.804	118.143.533	48.956.120
Bajas (1)	(8.658.866)	(11.097.291)	(1.153.578)	(3.019.786)	(253.929)	(3.569.556)
Utilizaciones	(5.132.109)	(7.291.604)	(62.911)	(183.844)	-	-
Efecto conversión	41.441.837	2.383.912	1.916.236	465.893	137.722.043	9.894.040
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	263.839.243	148.826.510	34.904.379	30.562.454	865.650.170	490.420.887


	Existencias		Propiedad, planta y equipos
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	77.876.519	70.624.618	4.183.125	3.909.383
Aumentos (1)	63.134.569	26.187.542	-	-
Bajas (1)	(27.529.534)	(10.403.008)	(331.633)	(233.061)
Utilizaciones	(11.355.752)	(5.904.352)	-	-
Efecto conversión	3.972.949	769.839	980.260	22.035
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	106.098.751	81.274.639	4.831.752	3.698.357

Incluidas en el pasivo:


	Juicios laborales, civiles y comerciales (1)		Otras provisiones (1)
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	90.195.497	72.840.935	58.028.357	38.308.044
Aumentos (1)	16.588.009	10.583.911	56.667.208	26.996.287
Bajas (1)	(1.803.168)	(3.071.764)	(313.662)	(3.595.107)
Transferencias	(597.202)	-	597.202	-
Pagos	(3.795.377)	(601.057)	(14.916.479)	(6.009.488)
Efecto conversión	330.697	16.848	3.966.315	(121.410)
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	100.918.456	79.768.873	104.028.941	55.578.326

El destino contable de los aumentos y bajas se informa en nota 14.

(*) El destino contable de los aumentos y bajas se informa en notas 13 (reintegros de exportación) y 14, y en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de venta de bienes y servicios:


	30.06.2014	30.06.2013
Existencia al inicio del ejercicio	3.424.707.435	2.543.142.546
Compras del período (1)	4.794.383.197	3.327.504.400
Gastos de producción (nota 14)	3.022.753.136	2.179.822.629
Venta de subproductos	(27.560.544)	(15.177.017)
Reintegros de exportación	(41.648.989)	(28.148.319)
Efecto conversión	92.567.989	35.591.548
Existencia al cierre del período	(3.995.576.435)	(2.795.446.358)
TOTALES	7.269.625.789	5.247.289.429

Incluye transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria.

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA


	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 30.06.2014	Total al 30.06.2013
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	37.887.643	-	37.887.643	26.154.353
Honorarios y retribuciones por servicios	17.144.043	328.101	19.849.690	54.963.042	1.164.142	93.449.018	55.580.278
Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios	1.776.686.353	8.098.232	498.906.925	258.305.339	-	2.541.996.849	1.854.268.157
Impuestos, tasas y contribuciones	10.474.877	1.891.455	12.901.650	9.114.809	528.559	34.911.350	28.682.309
Impuestos directos	-	-	251.737.238	-	-	251.737.238	168.142.277
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión	254.297.645	3.084.473	22.236.682	3.927.309	56.192	283.602.301	204.800.067
Dep. de prop., planta y eq. y prop. de inversión (notas 5 y 6)	154.643.549	725.791	15.587.884	4.856.805	62.285	175.876.314	128.452.209
Amortización de activos intangibles (nota 7)	3.270.915	-	5.630.773	2.673.227	-	11.574.915	6.696.239
Fletes y acarreos	120.143.541	2.238.381	539.661.444	-	-	662.043.366	497.135.353
Combustibles y lubricantes	33.771.570	1.461.036	5.457.248	653.611	-	41.343.465	23.404.400
Gastos de exportación e importación	447.516	-	56.657.097	-	-	57.104.613	38.897.105
Servicios de terceros	120.251.275	8.417.557	165.633.695	25.891.328	1.127.960	321.321.815	230.009.836
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	284.016.107	995.324	20.482.912	17.444.945	8.459	322.947.747	215.770.760
Gastos de viaje, movilidad y estadía	27.531.351	99.107	42.149.464	18.149.294	17.548	87.946.764	60.283.370
Servicios bancarios	-	-	-	20.841.036	-	20.841.036	13.555.719
Limpieza, desinfección y jardinería	37.916.702	485.600	7.812.117	2.402.347	-	48.616.766	35.704.775
Calidad y medio ambiente	15.263.802	14.303	-	-	-	15.278.105	9.340.167
Publicidad y propaganda	-	-	364.356.961	-	-	364.356.961	307.263.302
Arrendamientos / alquileres operativos	12.696.858	4.691.865	66.611.778	11.737.253	6.910	95.744.664	44.360.621
Seguros	26.978.709	114.605	7.430.685	4.766.419	-	39.290.418	20.659.962
Sistemas y software de aplicación	9.628.637	9.685	6.522.875	10.032.923	-	26.194.120	23.949.216
Derechos a la exportación	-	-	47.363.399	-	-	47.363.399	33.709.982
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	33.971.014	-	-	33.971.014	21.840.624
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	4.789.606	143.000	6.117.144	96.274	-	11.146.024	5.548.951
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	18.950.243	-	16.654.792	-	-	35.605.035	15.784.534
Quebranto (recupero) por otras provisiones	249.828	-	4.792.145	51.081.573	230.000	56.353.546	23.401.180
Quebranto (recupero) por otros créditos	514.901	-	(7.524)	1.021.934	-	1.529.311	862.895
Otros gastos generales varios	93.085.108	15.652.229	146.247.410	22.079.338	192.495	277.256.580	170.269.394
TOTAL AL 30.06.2014	3.022.753.136	48.450.744	2.364.765.498	557.926.449	3.394.550	5.997.290.377
TOTAL AL 30.06.2013	2.179.822.629	35.244.752	1.671.640.445	375.257.162	2.563.047		4.264.528.035

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	30.06.2014	30.06.2013
Siniestros	(19.529.829)	69.136.973
TOTAL	(19.529.829)	69.136.973

Siniestros en depósitos de terceros

Con fecha 20 de noviembre de 2012, ocurrió una tormenta con características de tornado que afectó las instalaciones del depósito de un tercero ubicado en la ciudad de Villa Mercedes, provincia de San Luis, afectando ciertas existencias de productos terminados del Grupo. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 9.500.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto del devengamiento de gastos adicionales relacionados a este evento.

Con fecha 21 de diciembre de 2012, se produjo un incendio en el depósito de un tercero ubicado en la ciudad de San Pedro, provincia de Buenos Aires, afectando determinadas existencias de productos terminados del Grupo. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 8.200.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto del devengamiento de gastos adicionales relacionados a este evento.

Ambos siniestros fueron totalmente recuperados durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013, como resultado de las coberturas de seguros contratadas.

Siniestro en planta de Converflex Argentina S.A.

Con fecha 21 de diciembre de 2012, se desató un incendio en una nave de la planta productiva de la subsidiaria Converflex Argentina S.A., ubicada en la ciudad de Villa del Totoral, provincia de Córdoba. El resultado del mismo fue la destrucción total de la planta de PVC, del depósito de existencias y del sector de oficinas.

En el mes de marzo de 2013, se registró una ganancia de ARS 49.810.951 (USD 9.900.000), a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras, de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas. Dicho anticipo fue cobrado en su totalidad durante el mes de abril de 2013. Asimismo, en dicho período, se devengaron gastos adicionales relacionados con este siniestro.

Adicionalmente, en el mes de diciembre de 2013, la Subsidiaria reconoció un crédito contra las compañías aseguradoras por un valor de ARS 72.050.385 (USD 11.117.000), en base a la estimación del resarcimiento pendiente de reembolsar, ya que considera que la recepción del mismo es prácticamente segura, a partir del avance en el que se encuentra el proceso de verificación. Dicho anticipo se encuentra pendiente de cobro y a la fecha de los presentes estados financieros consolidados asciende a ARS 89.304.235.

Con fecha 7 de julio de 2013, se desató un incendio en la planta de la subsidiaria Converflex Argentina S.A., ubicada en la ciudad de Luján, provincia de Buenos Aires. El resultado del mismo fue la destrucción de las instalaciones productivas y la pérdida de existencias.

En el mes de septiembre de 2013, se registró una ganancia de ARS 74.789.000 (USD 13.000.000), a partir del reconocimiento por parte de las aseguradoras, de un anticipo a cuenta del importe total de las coberturas contratadas. Dicho anticipo fue cobrado en su totalidad en el último trimestre del ejercicio 2013.

En el período de seis meses cerrado el 30 de junio de 2014, la Subsidiaria registró por ambos siniestros una pérdida de ARS 19.529.829 correspondiente a gastos adicionales.

Siniestro en depósito de Cartocor S.A.

Con fecha 12 de marzo de 2013, se produjo un incendio en el depósito de la subsidiaria Cartocor S.A., ubicada en la ciudad de Allen, provincia de Río Negro. El resultado del mismo fue la destrucción total del inmueble y los materiales almacenados en el citado depósito.

Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2013, el cargo imputado a resultados por baja de existencias dañadas y de elementos de Propiedad, planta y equipos siniestrados ascendió a ARS 2.142.343.

Asimismo, en el mes de diciembre de 2013, se registró la ganancia por el resarcimiento final obtenido por parte de la aseguradora de ARS 7.923.661. A la fecha de los presentes estados financieros consolidados dicho importe fue cobrado en su totalidad.

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son:


	30.06.2014	30.06.2013
Servicios informáticos	55.483.206	18.204.604
Servicios de logística	79.557.495	30.726.174
Servicios de producción	3.763.629	-
TOTALES	138.804.330	48.930.778

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

El Grupo arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	30.06.2014	30.06.2013
Hasta 1 año	10.660.229	6.685.756
Más de 1 año y hasta 5 años	14.352.991	7.961.857
TOTALES	25.013.220	14.647.613

El Grupo también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados consolidado en el período finalizado el 30 de junio de 2014 y 2013 se revela en la nota 14 en “Arrendamientos / alquileres operativos”.

(c) Garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos a subsidiarias:


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 30.06.2014
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JP Morgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	1.505.625	12.094.685
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	2.421.088	19.278.446
Unidal Venezuela S.A. (1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 30.06.2013
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	5.956.250	32.158.192
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	3.000.000	19.063.454
Unidal Venezuela S.A. (1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, los préstamos de Unidal Venezuela S.A. fueron cancelados y a la fecha, los avales no han sido utilizados nuevamente.

NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.06.2014 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.06.2013 ARS
Arcor S.A.I.C.	Gobierno de la Provincia de San Luis	ARS	Hipoteca	Inmuebles terrenos	196.334	196.334
Arcor do Brasil Ltda.	Banco do Brasil	BRL	Real	Cuentas por cobrar – Op. de descuento de documentos	6.969.799	5.102.809
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco do Brasil	BRL	Real	5.514.566	7.907.769
Bagley Chile S.A.	Banco de Crédito e Inversiones	CLP	Peso chileno	Cuentas por cobrar - Op. De descuento de documentos	97.334	-
Industria de Alim. Dos en Uno S.A.	Banco de Crédito e Inversiones	CLP	Peso chileno	20.717	-
Cartocor S.A.	Otras deudas con terceros	USD	Aval	Aval	63.588.258	84.252.683

(e) Compromisos eventuales

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con la subsidiaria Bagley Argentina S.A., un acuerdo por el cual la Sociedad se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de Bagley Argentina S.A.

En virtud de ello, existen equipos de Bagley Argentina S.A. ubicados en plantas de la Sociedad que, al 30 de junio de 2014, poseen un valor residual de ARS 319.512. Por estos bienes la Sociedad se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes. Al 30 de junio de 2013, dicho valor residual ascendía a ARS 243.811.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 30 de junio de 2014 la Sociedad posee en sus depósitos existencias de azúcar de terceros por un monto a precio promedio ponderado de ARS 25.181.023. Al 30 de junio de 2013 las citadas existencias ascendían a ARS 17.021.070.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 30 de junio de 2014, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 5.649.807. Por este mismo concepto, al 30 de junio de 2013 las existencias ascendían a ARS 2.000.921.

NOTA 17. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 30 de junio de 2014 y 2013 con partes relacionadas:

(a) Ventas de servicios


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013


Grupo Arcor S.A.	Controlante	47.352	26.720
TOTAL		47.352	26.720

Otros ingresos y gastos con partes relacionadas


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Otros Gastos
Aportes Fundación Arcor	Otras	2.825.000	2.468.500
Aportes Instituto Arcor Do Brasil	Otras	1.366.854	1.177.020
TOTAL		4.191.854	3.645.520

(c) Intereses financieros


Ganados	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
GAP Inversora S.A.	Asociada	50.143	25.537
Otras partes relacionadas	Otras	98.129	7.658
TOTAL		148.272	33.195

(d) Saldos de créditos y pasivos registrados por operaciones con partes relacionadas


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Saldos por cobrar
Grupo Arcor S.A.	Otras	13.458	5.060
TOTAL		13.458	5.060
Saldos por pagar y otras deudas
Retribuciones de Directores a pagar	Otras	13.538.795	23.484.051
Otras partes relacionadas	Otras	68.261	58.051
TOTAL		13.607.056	23.542.102

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por desvalorización sobre estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(e) Deudores financieros


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
GAP Inversora S.A.	Asociada	519.726	398.469
Otras partes relacionadas	Otras	1.447.717	274.984
TOTAL		1.967.443	673.453

(f) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y Alta Gerencia devengados al 30 de junio de 2014 y 2013 ascendieron a ARS 85.784.422 y ARS 61.917.742, respectivamente.

NOTA 18. CAMBIOS EN EL ENTE JURÍDICO

Fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades La Campagnola S.A.I.C. (absorbente), Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, La Campagnola S.A.C.I. absorbió los activos y pasivos de Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

Con fecha 30 de abril de 2014, los Accionistas de la sociedad absorbida Frutos de Cuyo S.A., y con fecha 16 de abril de 2014, los Accionistas de las sociedades absorbidas Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, han aprobado la fusión por absorción y las correspondientes disoluciones sin liquidación de las sociedades absorbidas.

Fusión por absorción de Indalar S.A. con Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A.

Con fecha 19 de diciembre de 2013, las sociedades Indalar S.A. (absorbente), Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Indalar S.A. absorbió los activos y pasivos de Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A. con efecto a partir del 1 de enero de 2014.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de Indalar S.A. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

Con fecha 30 de abril de 2014, los Accionistas de la sociedad absorbida Agrofrutos S.A., y con fecha 10 de abril de 2014, los Accionistas de la sociedad absorbida Hegolo S.A., reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, han aprobado la fusión por absorción y las correspondientes disoluciones sin liquidación de las sociedades absorbidas.

NOTA 19. HECHOS POSTERIORES

Emisión de Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

En el marco del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de USD 500 millones o su equivalente en otras monedas creado en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, aprobado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 27 de febrero de 2010, aprobado por la CNV mediante Resolución N° 16.439 del 25 de octubre de 2010 y ratificado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 20 de marzo de 2012, con fecha 15 de julio de 2014, la Sociedad emitió las “Obligaciones Negociables Clase N° 6” y las “Obligaciones Negociables Clase N° 7”, a tasa variable, simples no convertibles en acciones, por un valor nominal que, en conjunto, asciende a ARS 500 millones.

Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.

La oferta pública de las citadas obligaciones negociables clases 6 y 7 emitidas fue autorizada por la Subgerencia de Emisoras de la CNV el 2 de julio de 2014.

NOTA 19. HECHOS POSTERIORES

b. Principales términos de las Obligaciones Negociables Clase 6 y Clase 7

	Obligaciones Negociables Clase 6	Obligaciones Negociables Clase 7
Monto final de la emisión	ARS 184.447.777	ARS 315.552.223
Precio de emisión	100% del valor nominal	100% del valor nominal
Moneda	ARS	ARS
Tasa de interés	Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Badlar más un Margen Aplicable del 2,24% nominal anual.	Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Badlar más un Margen Aplicable del 3,38% nominal anual.
Fecha de amortización y vencimiento	15 de enero de 2016 (18 meses de la fecha de emisión)	15 de julio de 2017 (36 meses de la fecha de emisión)
Fecha de pago de intereses	Trimestralmente, por período vencido, el 15 de enero, 15 de abril, 15 de julio y 15 de octubre de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 15 de octubre de 2014.	Trimestralmente, por período vencido, el 15 de enero, 15 de abril, 15 de julio y 15 de octubre de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 15 de octubre de 2014.

c. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Los términos y condiciones de las “Obligaciones Negociables Clase 6” y de las “Obligaciones Negociables Clase 7” emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones. El compromiso más relevante asumido por la Sociedad es que sólo podrá constituir o permitir que sus sociedades controladas constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes, activos o ingresos con el objeto de garantizar el pago de deudas en la medida que las Obligaciones Negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y sólo comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus sociedades controladas garanticen deudas cuyo capital exceda el 10% de sus “Activos Tangibles Netos” (definidos en el Prospecto de Obligaciones Negociables).

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 30 de junio de 2014

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el primer semestre del ejercicio económico Nº 54, comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2014, el Grupo Arcor cierra el período con un incremento en ventas respecto a igual período del año anterior. Las ventas de las sociedades del exterior representaron el 30,2% respecto de las ventas consolidadas del grupo y las ventas de Argentina, que incluyen las exportaciones a terceros, representaron el 69,8% de las ventas consolidadas.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 30 de junio de 2014 el nivel de liquidez del Grupo asciende a ARS 1.092.468.515 registrando un aumento neto en el efectivo de ARS 160.686.446 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, (sin computar la diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo).

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación ascendió a ARS 1.054.319.899, el cual se utilizó en actividades de financiación por ARS 188.533.051 y actividades de inversión por ARS 705.100.402.

INVERSIONES Y REALIZACIONES

Los montos de las principales inversiones devengadas en el período, entre otras, fueron los siguientes:


* Máquinas e instalaciones	11.637.319
* Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	24.374.212
* Terrenos y construcciones	242.409
* Obras en construcción y equipos en tránsito	644.563.631
TOTAL DE INVERSIONES EN PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS	680.817.571

II. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2012	30.06.2011
Activo no corriente	5.332.815.005	3.335.840.220	2.599.849.729	2.442.499.169
Activo corriente	9.044.040.552	6.412.482.696	5.160.742.799	4.521.531.921

Total del Activo	14.376.855.557	9.748.322.916	7.760.592.528	6.964.031.090

Pasivo no corriente	3.769.064.651	2.047.820.067	1.649.119.913	1.411.307.069
Pasivo corriente	6.080.077.575	4.157.288.517	3.082.465.880	2.754.598.193

Total del Pasivo	9.849.142.226	6.205.108.584	4.731.585.793	4.165.905.262

Patrimonio neto atribuible a los Accionistas de la Sociedad	3.298.607.430	2.656.083.175	2.295.407.744	2.151.280.906
Interés no controlante	1.229.105.901	887.131.157	733.598.991	646.844.922
Total del Patrimonio	4.527.713.331	3.543.214.332	3.029.006.735	2.798.125.828
Total del Pasivo y el Patrimonio	14.376.855.557	9.748.322.916	7.760.592.528	6.964.031.090

III. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2012	30.06.2011
Resultado operativo	1.285.751.359	723.901.029	569.048.497	729.316.635
Resultados excepcionales	(19.529.829)	69.136.973	2.553.946	-
Resultados financieros, netos	(754.726.561)	(310.743.551)	(155.645.390)	(171.669.887)
Resultado de inversiones en asociadas	(4.629)	(5.466)	(16.188)	111.453
Resultado neto antes del impuesto a las ganancias	511.490.340	482.288.985	415.940.865	557.758.201
Impuesto a las ganancias	(271.887.210)	(209.112.851)	(166.079.225)	(235.184.141)
Ganancia neta del período	239.603.130	273.176.134	249.861.640	322.574.060

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	104.720.749	191.447.662	180.195.969	283.092.834
Interés no controlante	134.882.381	81.728.472	69.665.671	39.481.226
Total	239.603.130	273.176.134	249.861.640	322.574.060

IV. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES.


	Generación / (Utilización)
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2012	30.06.2011
Actividades de operación	1.054.319.899	677.041.294	452.169.715	415.007.198
Actividades de inversión	(705.100.402)	(403.552.840)	(194.256.203)	(180.620.443)
Actividades de financiación	(188.533.051)	(66.140.193)	(133.894.331)	(562.895.297)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	160.686.446	207.348.261	124.019.181	(328.508.542)

V. DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES

DIVISIONES DE CONSUMO


	Segundo Trimestre Año 2014 Tn.	Segundo Trimestre Año 2013 Tn.	Segundo Trimestre Año 2012 Tn.	Segundo Trimestre Año 2011 Tn.	Segundo Trimestre Año 2010 Tn.
Volumen de Producción	385.830	410.750	404.308	439.768	390.769
Volumen de Ventas Mercado Local	291.867	289.817	275.511	275.864	266.602
Volumen de Ventas Exportaciones	19.711	22.236	27.142	29.850	29.147


	Acumulado al 30.06.2014 Tn.	Acumulado al 30.06.2013 Tn.	Acumulado al 30.06.2012 Tn.	Acumulado al 30.06.2011 Tn.	Acumulado al 30.06.2010 Tn.
Volumen de Producción	694.492	726.306	739.119	791.651	746.589
Volumen de Ventas Mercado Local	560.364	532.067	526.339	529.906	515.532
Volumen de Ventas Exportaciones	39.837	38.914	49.146	56.746	61.138

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Segundo Trimestre Año 2014 Tn.	Segundo Trimestre Año 2013 Tn.	Segundo Trimestre Año 2012 Tn.	Segundo Trimestre Año 2011 Tn.	Segundo Trimestre Año 2010 Tn.
Volumen de Producción	75.457	83.618	76.365	75.563	69.172
Volumen de Ventas Mercado Local	54.996	61.730	55.557	55.028	50.055
Volumen de Ventas Exportaciones	3.429	3.160	3.198	3.042	3.294


	Acumulado al 30.06.2014 Tn.	Acumulado al 30.06.2013 Tn.	Acumulado al 30.06.2012 Tn.	Acumulado al 30.06.2011 Tn.	Acumulado al 30.06.2010 Tn.
Volumen de Producción	166.095	174.303	159.590	160.955	148.731
Volumen de Ventas Mercado Local	126.881	133.414	121.533	122.648	110.729
Volumen de Ventas Exportaciones	6.613	5.900	6.184	6.024	6.511

VI. PRINCIPALES ÍNDICES CONSOLIDADOS Y EBITDA COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS TRES AÑOS INMEDIATOS ANTERIORES


	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2012	30.06.2011
* Liquidez	1,49	1,54	1,67	1,64

* Solvencia	0,46	0,57	0,64	0,67

* Inmovilización del capital	0,37	0,34	0,34	0,35

* Endeudamiento	2,99	2,34	2,06	1,94

* Endeudamiento financiero	2,14	1,94	1,77	-

* Cobertura de intereses	3,38	4,97	5,20	-

* Pasivo no corriente / PN tangible	0,92	0,65	0,62	0,58

* EBITDA	2.118.228.341	1.459.253.298	1.148.038.997	-


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo corriente / Pasivo corriente
* Solvencia	Total del Patrimonio / Total del pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del activo
* Endeudamiento	Pasivo consolidado total / Patrimonio neto
* Endeudamiento financiero (1)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de intereses	EBITDA / Intereses financieros consolidados
* Pasivo no corriente / PN tangible	Pasivo no corriente / (Patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad + Interés no controlante – Activos intangibles)
* EBITDA (2)	Resultado operativo + Depreciación de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión + Amortización de activos intangibles

Préstamos en moneda extranjera convertidos al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares estadounidenses al tipo de cambio promedio móvil anual de cada cierre, según cotización del Banco de la Nación Argentina.
Determinado como sumatoria de los últimos cuatro trimestres a la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS

El año 2014 nos encuentra con un escenario de cierta desaceleración en el crecimiento de las economías en desarrollo, volatilidad en la valuación de las monedas de los principales países de la región latinoamericana y cierta incertidumbre en las perspectivas de los países desarrollados, especialmente en Europa, con algunos países integrantes de la comunidad europea recuperándose de problemas financieros y económicos.

Para el año 2014 se espera una tasa de crecimiento a nivel mundial levemente superior a la alcanzada en el año 2013. Las economías emergentes continúan mostrando signos de crecimiento pero restringidos por las dificultades que enfrentan los países desarrollados para superar sus inconvenientes financieros.

En Argentina, el contexto internacional mencionado y la evolución del reclamo de aquellos tenedores de títulos públicos que no aceptaron el canje de la deuda pública de los años 2005 y 2010, podrían afectar las expectativas de crecimiento de la economía previstas al inicio del ejercicio.

En este contexto, en los primeros seis meses del año, el Grupo presenta resultados positivos, registrando crecimiento en los niveles de ventas, en términos monetarios, logrando mantener las posiciones de liderazgo de mercado, fortaleciendo el desarrollo internacional y realizando las inversiones necesarias para acompañar el crecimiento. Asimismo, se espera que el Grupo profundice su estrategia de búsqueda de crecimiento y consolidación a nivel internacional aumentado su participación en los mercados regionales y continuando con el desarrollo de nuevos mercados con alto potencial.

Con estas expectativas, el Directorio ratifica, para el año 2014, la estrategia implementada que ha permitido sostener los niveles de rentabilidad, a través de la focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, orientación al desarrollo de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como también los fondos necesarios para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión. En este sentido, continúa siendo prioritaria la apertura de nuevos mercados internacionales, el incremento de las ventas en el exterior y la realización de las inversiones necesarias para atender los requerimientos de las operaciones y las oportunidades de consolidación en los mercados regionales.

Finalmente, el nivel de rentabilidad del Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos se encontrarán sujetos a la evolución de la situación económica argentina y regional.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de junio de 2014, los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por los períodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2014 y los estados consolidados de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo, de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:

los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado consolidado y a los estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado se detallan a continuación:

c. 1) Estados de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de junio de 2014 y de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2013:


	30.06.14	31.12.13
Activo	14.376.855.557	11.895.315.567
Pasivo	9.849.142.226	8.008.126.015
Patrimonio	4.527.713.331	3.887.189.552

c. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados consolidados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2013 los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS 811.964.949 y ARS 357.036.399, respectivamente;

hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
al 30 de junio de 2014 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 59.095.455,67, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 8 de agosto de 2014


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 487

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado consolidado al 30 de junio de 2014, los correspondientes estados de resultados intermedio condensado consolidado y de otros resultados integrales intermedio condensado consolidado por los períodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2014, y los estados consolidados intermedios condensados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la
restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión de estados financieros intermedios condensados consolidados con fecha 8 de agosto de 2014. Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de junio de 2014, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores;
hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, Provincia de Córdoba, 8 de agosto de 2014.


	Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales

Por el período finalizado el 30 de junio de 2014 presentado en forma comparativa


	Glosario de términos
	Introducción
	Estado de situación financiera intermedio condensado individual
	Estado de resultados intermedio condensado individual
	Estado de otros resultados integrales intermedio condensado individual
	Estado de cambios en el patrimonio intermedio condensado individual
	Estado de flujos de efectivo intermedio condensado individual
	Notas a los estados financieros intermedios condensados individuales:
1	Información general
1.1	Antecedentes de la Sociedad
1.2	Datos de la sociedad controlante
2	Normas contables y bases de preparación
2.1	Bases de preparación
2.2	Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables
2.3	Estacionalidad de las operaciones
3	Políticas y estimaciones contables críticas
4	Propiedad, planta y equipos
5	Propiedades de inversión
6	Activos intangibles
7	Participación en subsidiarias y asociadas
8	Fusiones por absorción
9	Otras inversiones y otras inversiones a costo amortizado
10	Restricción a la distribución de utilidades
11	Evolución del capital social
12	Préstamos
13	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
14	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
15	Costo de venta de bienes y servicios
16	Información sobre gastos por función y naturaleza (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)
17	Resultados excepcionales
18	Compromisos y garantías otorgadas
19	Transacciones y saldos con partes relacionadas
20	Hechos posteriores

	Información adicional a las notas de los estados financieros individuales

Información requerida por Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV

Anexo A:		Nota 4
Anexo B:		Nota 6
Anexo C:		Nota 7
Anexo D:		Notas 5, 7 y 9
Anexo E:		Nota 13
Anexo F:		Nota 15
Anexo G:		Nota 14
Anexo H:		Nota 16

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF. Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso Argentino.
Asociadas	Sociedades sobre las cuales Arcor S.A.I.C. posee una influencia significativa, conforme a lo dispuesto por la NIC 28.
BRL	Real Brasileño.
CAD	Dólar Canadiense.
CHF	Franco Suizo.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
IFRIC	International Financial Reporting Interpretation Committee (ver CINIIF).
JPY	Yen Japonés.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
LSC	Ley de Sociedades Comerciales de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones)
MXN	Peso Mexicano.
NIC	Norma Internacional de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevo Sol Peruano.
PYG	Guaraníes.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades subsidiarias	Sociedades sobre las cuales la Sociedad está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD	Dólar Estadounidense.
US GAAP	Principios de contabilidad generalmente aceptados en Estados Unidos.
UYU	Peso Uruguayo.
VEF	Bolívar Fuerte.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la participación.

INTRODUCCIÓN

Los estados financieros intermedios condensados individuales constituyen la información contable básica o principal de la Sociedad. De acuerdo con las normas contables legales y profesionales vigentes, la misma debe ser complementada con información consolidada por ser Arcor S.A.I.C. una sociedad controlante en los términos del art. 33 de la LSC.

Los estados financieros intermedios condensados individuales han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad y sus subsidiarias, la Dirección de la Sociedad recomienda la lectura de los estados financieros intermedios condensados individuales conjuntamente con los estados financieros intermedios condensados consolidados que preceden esta sección.

Los presentes estados financieros fueron confeccionados en la forma condensada prevista en la NIC 34, por lo que no contienen toda la información requerida para un juego de estados financieros anuales de acuerdo a NIIF. No obstante, los presentes estados financieros intermedios condensados individuales contienen cierta información adicional a la requerida por la NIC 34, que la Dirección de la Sociedad considera relevante para un adecuado análisis e interpretación de la situación patrimonial, financiera y de los resultados de las operaciones de la Sociedad.


ACTIVO	Notas	30.06.2014	31.12.2013

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	4	1.030.700.620	683.406.162
Propiedades de inversión	5	5.402.113	5.887.991
Activos intangibles	6	169.259.879	154.912.990
Participación en subsidiarias y asociadas	7	4.315.668.165	3.692.073.427
Activos biológicos		55.063.864	52.454.317
Activos por impuesto diferido		122.194.066	80.932.531
Otras inversiones	9	5.368.457	2.688.029
Otros créditos		482.506.994	307.934.967
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		6.186.164.158	4.980.290.414

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		10.733.635	10.503.065
Existencias		1.309.878.415	1.209.883.868
Otros créditos		813.836.356	621.257.491
Créditos por ventas		978.451.259	761.986.894
Otras inversiones a costo amortizado	9	1.031.069	836.049
Instrumentos financieros derivados		5.276.194	-
Efectivo y equivalentes de efectivo		173.700.108	177.492.321
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		3.292.907.036	2.781.959.688
TOTAL DEL ACTIVO		9.479.071.194	7.762.250.102

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	30.06.2014	31.12.2013

PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación	11	700.000.000	700.000.000
Acciones sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)
Reserva legal		117.623.016	109.854.221
Reserva facultativa para futuras inversiones		799.713.359	799.713.359
Reserva especial para futuros dividendos		341.108.851	343.501.746
Reserva especial adopción de NIIF		203.256.621	203.256.621
Resultados no asignados		104.731.500	155.375.900
Otros componentes del patrimonio		1.032.244.327	563.812.372
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		3.298.607.430	2.875.443.975

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	12	2.977.486.302	2.489.302.271
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		55.371.570	40.257.376
Provisiones	13	76.598.920	37.266.604
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		17.712.317	76.580.999
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		3.127.169.109	2.643.407.250

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	12	1.459.632.127	1.030.348.266
Instrumentos financieros derivados		-	1.212.652
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		12.551.265	8.226.060
Provisiones	13	43.628.561	36.148.721
Anticipos de clientes		7.060.289	17.694.108
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		1.530.422.413	1.149.769.070
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		3.053.294.655	2.243.398.877
TOTAL DEL PASIVO		6.180.463.764	4.886.806.127
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		9.479.071.194	7.762.250.102

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Notas	Período de seis meses finalizado el		Período de tres meses finalizado el
		30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Ventas de bienes y servicios		4.399.367.311	3.093.644.402	2.282.715.366	1.601.406.182
Costo de venta de bienes y servicios	15	(2.543.480.087)	(1.834.276.429)	(1.399.894.435)	(970.002.202)
SUBTOTAL		1.855.887.224	1.259.367.973	882.820.931	631.403.980
Resultados generados por activos biológicos		26.682.093	(1.409.466)	7.437.488	(4.687.300)
GANANCIA BRUTA		1.882.569.317	1.257.958.507	890.258.419	626.716.680
Gastos de comercialización	16	(1.018.786.813)	(715.448.573)	(543.260.915)	(380.730.649)
Gastos de administración	16	(306.213.752)	(216.916.601)	(165.428.466)	(135.146.683)
Otros (egresos) – neto		(54.884.258)	(37.528.353)	(32.380.135)	(15.647.094)
RESULTADO OPERATIVO		502.684.494	288.064.980	149.188.903	95.192.254

Resultados excepcionales	17	-	18.804.728	-	7.569.948

Ingresos financieros		85.314.384	39.622.270	45.059.940	21.346.577
Gastos financieros		(400.804.196)	(161.229.106)	(207.825.498)	(86.427.020)
Diferencia de cambio, neta		(332.577.842)	(173.535.778)	(19.969.774)	(85.855.787)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(648.067.654)	(295.142.614)	(182.735.332)	(150.936.230)
Resultado de inversiones en sociedades	7	205.003.408	192.545.640	6.544.138	66.352.726
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		59.620.248	204.272.734	(27.002.291)	18.178.698
Impuesto a las ganancias		45.100.501	(12.825.072)	11.758.741	11.541.588
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		104.720.749	191.447.662	(15.243.550)	29.720.286

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica y diluida por acción		0,00150	0,00273	(0,00022)	0,00043

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	Período de seis meses finalizado el		Período de tres meses finalizado el
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	104.720.749	191.447.662	(15.243.550)	29.720.286

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados
Cobertura de flujos de efectivo	1.212.652	2.215.382	-	(157.185)
SUBTOTAL	1.212.652	2.215.382	-	(157.185)
Participación en otros resultados integrales por diferencias de conversión y efecto hiperinflación de sociedades	470.161.969	65.689.159	68.988.686	(33.909.805)
Efecto impositivo	(2.942.666)	(345.550)	(221.654)	339.666
SUBTOTAL	467.219.303	65.343.609	68.767.032	(33.570.139)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO	468.431.955	67.558.991	68.767.032	(33.727.324)
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO	573.152.704	259.006.653	53.523.482	(4.007.038)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2014	700.000.000	(70.244)	109.854.221	799.713.359	343.501.746	203.256.621	155.375.900	565.025.024	(1.212.652)	2.875.443.975
Ganancia neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	104.720.749	-	-	104.720.749
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	467.219.303	1.212.652	468.431.955
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	104.720.749	467.219.303	1.212.652	573.152.704
Constitución de reservas (2)	-	-	7.768.795	-	-	-	(7.768.795)	-	-	-
Dividendo en efectivo (2)	-	-	-	-	(2.392.895)	-	(147.607.105)	-	-	(150.000.000)
Prescripción de dividendos (3)	-	-	-	-	-	-	10.751	-	-	10.751
Saldos al 30 de junio de 2014	700.000.000	(70.244)	117.623.016	799.713.359	341.108.851	203.256.621	104.731.500	1.032.244.327	-	3.298.607.430

Reserva especial que solo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV y Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 27 de abril de 2013.
Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 26 de abril de 2014.
De acuerdo al art. 40 del Estatuto Social, los dividendos no percibidos, ni reclamados prescriben a los 3 años de su puesta a disposición.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS					OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATIVA PARA FUTURAS INVERSIONES	RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS	RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN DE NIIF (1)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2013	700.000.000	-	-	(70.244)	86.340.623	799.713.359	300.000.000	-	470.271.965	205.955.195	(5.134.376)	2.557.076.522
Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	-	-	191.447.662	-	-	191.447.662
Otros resultados integrales del período	-	-	-	-	-	-	-	-	-	65.343.609	2.215.382	67.558.991
Ganancia integral total del período	-	-	-	-	-	-	-	-	191.447.662	65.343.609	2.215.382	259.006.653
Aumento de capital	-	44.806	-	-	-	-	-	-	-	-	-	44.806
Prima de emisión	-	-	90.861	-	-	-	-	-	-	-	-	90.861
Cancelación aumento de capital (2)	-	(44.806)	(90.861)	-	-	-	-	-	-	-	-	(135.667)
Constitución de reservas (3)	-	-	-	-	23.513.598	-	83.501.746	203.256.621	(310.271.965)	-	-	-
Dividendo en efectivo (3)	-	-	-	-	-	-	-	-	(160.000.000)	-	-	(160.000.000)
Saldos al 30 de junio de 2013	700.000.000	-	-	(70.244)	109.854.221	799.713.359	383.501.746	203.256.621	191.447.662	271.298.804	(2.918.994)	2.656.083.175

Reserva especial que solo podrá ser destinada a capitalización o absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados No Asignados” conforme a lo estipulado por la CNV.

(2) Por adquisición de tenencia accionaria de sociedades absorbidas (nota 8).

(3) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas del 27 de abril de 2013.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.


	30.06.2014	30.06.2013
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período	104.720.749	191.447.662
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(45.100.501)	12.825.072
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	41.250.617	35.786.118
Amortizaciones de activos intangibles	10.546.971	6.309.493
Constitución neta de provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo	56.471.137	32.000.630
Resultados financieros, netos	648.067.654	295.142.614
Resultado de inversiones en sociedades	(205.003.408)	(192.545.640)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	(481.081)	13.457.688
Resultados por venta de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	(6.962.053)	(2.736.085)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(76.451.492)	76.328.806
Otros créditos	(55.922.273)	5.737.303
Existencias	(105.606.999)	(85.005.306)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes	303.307.691	117.596.556
Provisiones	(1.283.622)	(265.600)
Pagos netos de cobranzas de instrumentos financieros derivados	(4.780.000)	12.514.976
Pagos por adquisiciones netos de cobros por ventas de activos biológicos	(2.359.036)	(2.280.508)
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(71.257.435)	(76.382.367)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	589.156.919	439.931.412
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros	(393.113.259)	(150.124.528)
Aportes de capital en sociedades (1)	(78.687.066)	(18.547.500)
Adquisición de acciones al interés no controlante en subsidiarias	-	(163.700)
Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos y propiedades de inversión	8.864.253	3.065.483
Variación neta de créditos financieros	(180.527.397)	(92.996.626)
Pagos por adquisiciones netos de cobros por inversiones en títulos públicos	(2.478.896)	500.362
Dividendos cobrados	137.338.252	18.228.580
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión	(508.604.113)	(240.037.929)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios	590.827.968	278.323.814
(Disminución) neta de préstamos con partes relacionadas	(89.514.091)	(20.049.645)
Pagos de intereses	(335.269.306)	(124.914.998)
Pago de deuda y costos asociados con ex accionistas de la controlante	(77.891.302)	(56.060.438)
Pago de dividendos	(150.000.000)	(160.000.000)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación	(61.846.731)	(82.701.267)

AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	18.706.075	117.192.216

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	177.492.321	125.565.158
Diferencia de cotización del efectivo y equivalentes de efectivo	(22.498.288)	(59.277.014)
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo	18.706.075	117.192.216
Efectivo incorporado por fusión	-	667.432
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	173.700.108	184.147.792

Al 30 de junio de 2014, se eliminaron los efectos de los aportes de capital en la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. por ARS 11.199.993, integrado totalmente mediante capitalización de créditos financieros con la Sociedad.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios condensados individuales.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

El 27 de febrero de 2010, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación del programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N°23.576 modificada por la Ley N° 23.962. El 15 de octubre de 2010, la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución 1931/2010-B resolvió la inscripción en el Registro Público de Comercio del citado programa. Por último, con fecha 25 de octubre de 2010, la CNV mediante Resolución N° 16.439, autorizó a la Sociedad para la creación de un programa de Obligaciones Negociables simples no convertibles.

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 2215 de fecha 8 de agosto de 2014.

1.2 Datos de la sociedad controlante

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de seis meses finalizado al 30 de junio de 2014, han sido preparados de conformidad con la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE, incorporadas por la CNV.

Dichas normas difieren de las aprobadas por el IASB y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados, en lo que se refiere al criterio de la contabilización de las inversiones en subsidiarias y asociadas, las cuales se contabilizarán utilizando el método de la participación (VPP) descripto en la NIC 28 “Inversiones en Asociadas”. Este criterio difiere del establecido en el párrafo 10 de la NIC 27, el cual establece que la contabilización de las mencionadas inversiones debe efectuarse al costo o a su valor razonable. Estos estados financieros intermedios condensados individuales preparados de acuerdo a la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”, deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2013.

Las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción.

Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables al 31 de diciembre de 2014, cierre del presente ejercicio, excepto en lo mencionado al criterio de la contabilización de las inversiones en subsidiarias y asociadas.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con aquellas utilizadas en los estados financieros individuales auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.

La preparación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo al RT N° 26 de la FACPCE requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, como así también los ingresos y egresos registrados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación (Cont.)

A la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

Las cifras al 31 de diciembre de 2013 y 30 de junio de 2013 que se exponen en estos estados financieros intermedios condensados individuales a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, excepto por las descriptas a continuación:

En el período actual, la aplicación de dicha norma no tuvo impactos significativos en los estados financieros condensados individuales de la Sociedad.

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: la modificación de la norma requiere que una entidad considere los aportes de los empleados o de terceros al contabilizar los planes de beneficios definidos. Si el importe de los aportes es independiente del número de años de servicio, se permite que la entidad reconozca estos aportes como una reducción en el costo del servicio en el periodo en el que se presta el mismo. Si el importe de los aportes varía por el número de años de servicio, se requiere que la entidad atribuya esos aportes a los periodos de servicios remanentes. La modificación descripta es de aplicación obligatoria para ejercicios iniciados en o después del 1 de julio de 2014.

2.3 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla la Sociedad, los resultados generados por la comercialización de los productos, muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.), los ciclos escolares (mayores ventas durante los ciclos lectivos) y los períodos productivos de ciertos insumos tales como azúcar, maíz y trigo.

NOTA 3. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el período de seis meses finalizados al 30 de junio de 2014 es del 35% y corresponde a la tasa tributaria que ha sido promulgada a la fecha de los estados financieros intermedios condensados y que se espera será aplicable al 31 de diciembre de 2014, fecha de cierre del presente ejercicio.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detallas la composición y evolución del rubro propiedad, planta y equipos:

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	439.808.666	924.312.964	203.611.359	281.337.188	1.849.070.177
Altas	185.740	7.141.903	9.595.781	374.511.046	391.434.470
Transferencias	17.862.990	91.409.704	3.669.212	(112.941.906)	-
Bajas	(4.592.251)	(2.337.450)	(4.151.907)	-	(11.081.608)
Valor de origen al cierre del período	453.265.145	1.020.527.121	212.724.445	542.906.328	2.229.423.039
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(301.525.014)	(693.510.678)	(170.628.323)	-	(1.165.664.015)
Bajas	3.375.835	2.311.866	2.445.143	-	8.132.844
Depreciación del período (1)	(6.220.332)	(26.712.528)	(8.258.388)	-	(41.191.248)
Depreciación acumulada al cierre del período	(304.369.511)	(717.911.340)	(176.441.568)	-	(1.198.722.419)
SALDO AL 30.06.2014	148.895.634	302.615.781	36.282.877	542.906.328	1.030.700.620

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

NOTA 4. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

	Terrenos y construcciones	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	411.092.669	834.278.243	174.107.819	66.815.676	1.486.294.407
Altas	29.632	2.031.895	6.074.772	93.360.578	101.496.877
Transferencias	5.429.182	11.722.768	1.105.685	(18.257.635)	-
Bajas	(464)	(308.909)	(3.309.765)	-	(3.619.138)
Aumentos por fusión (nota 8)	20.188.015	62.126.202	14.342.232	7.750.921	104.407.370
Valor de origen al cierre del período	436.739.034	909.850.199	192.320.743	149.669.540	1.688.579.516
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(278.141.930)	(609.632.647)	(144.562.665)	-	(1.032.337.242)
Bajas	-	244.701	2.470.457	-	2.715.158
Aumentos por fusión (nota 8)	(10.873.989)	(40.217.950)	(12.230.671)	-	(63.322.610)
Depreciación del período (1)	(6.148.768)	(22.151.465)	(7.414.004)	-	(35.714.237)
Depreciación acumulada al cierre del período	(295.164.687)	(671.757.361)	(161.736.883)	-	(1.128.658.931)
SALDO AL 30.06.2013	141.574.347	238.092.838	30.583.860	149.669.540	559.920.585

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo A, en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título 4 del TO/CNV.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	30.06.2014	30.06.2013
	Terrenos y construcciones
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	16.595.568	10.816.398
Bajas	(571.555)	(6.336)
Altas por fusión (nota 8)	-	4.668.235
Valor de origen al cierre del período	16.024.013	15.478.297
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(10.707.577)	(6.034.207)
Bajas	145.046	1.659
Aumentos por fusión (nota 8)	-	(4.531.301)
Depreciación del período (1)	(59.369)	(71.881)
Depreciación acumulada al cierre del período	(10.621.900)	(10.635.730)
TOTAL	5.402.113	4.842.567

El destino contable de las depreciaciones del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de las construcciones está en un rango entre 30 y 50 años.

NOTA 6. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detallan la composición y evolución del rubro activos intangibles:


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.745.831	120.418.490	75.275.004	215.439.325
Altas	-	-	24.893.860	24.893.860
Valor de origen al cierre del período	19.745.831	120.418.490	100.168.864	240.333.185
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(18.196.832)	-	(42.329.503)	(60.526.335)
Amortización del período (1)	-	-	(10.546.971)	(10.546.971)
Amortización acumulada al cierre del período	(18.196.832)	-	(52.876.474)	(71.073.306)
SALDO AL 30.06.2014	1.548.999	120.418.490	47.292.390	169.259.879


	Marcas, registros y patentes	Valor llave	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	19.745.831	120.418.490	66.435.719	206.600.040
Altas	-	-	2.478.640	2.478.640
Valor de origen al cierre del período	19.745.831	120.418.490	68.914.359	209.078.680
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(18.196.832)	-	(28.819.892)	(47.016.724)
Amortización del período (1)	-	-	(6.309.493)	(6.309.493)
Amortización acumulada al cierre del período	(18.196.832)	-	(35.129.385)	(53.326.217)
SALDO AL 30.06.2013	1.548.999	120.418.490	33.784.974	155.752.463

El destino contable del cargo por amortización del período, se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo B, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

Los valores llaves, y las marcas no se amortizan.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación de subsidiarias y asociadas:


	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2014	3.692.073.427	(5.129.558)	3.686.943.869
Resultado de inversiones en Sociedades (2)	213.259.585	(8.256.177)	205.003.408
Variación reserva de conversión	470.162.616	(647)	470.161.969
Dividendos	(141.418.684)	-	(141.418.684)
Aportes	89.887.059	-	89.887.059
Transferencia entre rubros (3)	(8.295.838)	8.295.838	-
SALDO AL 30.06.2014	4.315.668.165	(5.090.544)	4.310.577.621


	Participación en subsidiarias y asociadas (1)	Otras deudas	Total
Saldo al 1 de enero de 2013	2.909.164.860	(2.003.632)	2.907.161.228
Resultado de inversiones en Sociedades (2)	194.105.941	(1.560.301)	192.545.640
Variación reserva de conversión	65.689.159	-	65.689.159
Dividendos	(20.126.152)	-	(20.126.152)
Aportes	18.547.500	-	18.547.500
Transferencia entre rubros	(288.816)	288.816	-
Baja por fusión (nota 8)	(118.906.772)	-	(118.906.772)
SALDO AL 30.06.2013	3.048.185.720	(3.275.117)	3.044.910.603

Incluye valor llave de las inversiones en subsidiarias y asociadas no fusionadas.
Se expone en el rubro Resultado de inversiones en sociedades del Estado de Resultados, conjuntamente con las depreciaciones de mayores valores de activos.
Incluye ARS 4.736.214 resultante de la fusión por absorción de Indalar S.A. con Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	Último estado financiero										Valor de libros 30.06.2014 (*)	Valor de libros 30.06.2013 (*)
Fecha	Valor Nominal		Cantidad de acciones	Valor de costo ajustado	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación
Agrofrutos S.A. (9)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	20.772
Arcor Canada Inc.	30.06.2014	(h)	1,00	99	218	2.921.836	100	(1.309.896)	1.892.092	99,00000	2.981.419	2.872.917
Arcor A.G. (S.A. Ltda.) (1)	30.06.2014	(b)	10,00	785.000	31.345.093	45.459.988	31.933.581	11.600	22.929.578	100,00000	44.198.668	23.798.799
Arcor do Brasil Limitada (2)	30.06.2014	(a)	1,00	203.339.709	440.238.870	537.376.261	353.706.352	(138.921.993)	214.530.290	75,87232	403.087.357	320.057.781
Arcor U.S.A. Inc.	30.06.2014	(h)	1,00	9.990	26.940	36.992.562	26.830	(15.515.773)	28.898.706	99,90000	36.742.789	42.539.062
Arcorpar S.A.	30.06.2014	(g)	10.000,00	640.000	1.733.860	49.331.250	6.798.302	18.536.892	34.172.325	50,00000	23.105.971	16.128.713
Bagley Latinoamérica S.A. (3)	30.06.2014	(d)	1,00	49.700.611	198.446.046	2.012.860.847	385.934.024	239.937.309	191.544.533	51,00000	1.024.459.284	749.116.624
Bagley Argentina S.A.	30.06.2014		1,00	9.279	25.725	1.414.832.484	231.114.974	319.099.202	-	0,00401	56.804	41.171
Cartocor S.A. (4)	30.06.2014		1,00	7.399.778	26.747.470	913.060.338	7.400.000	205.325.915	87.196.920	99,99700	902.118.016	640.018.509
Cartocor Chile S.A.	30.06.2014		-	6.356.394	1.545	284.470.689	173.043.667	3.412.169	116.638.766	28,07196	79.830.042	59.572.006
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	31.12.2013	(a)	1,00	1	2.912	1.948.533	1.223.980	(356.044)	739.338	0,00016	3	2
Cartocor de Perú S.A.	31.12.2013	(f)	1,00	8.773	11.223	(1.078.584)	2.907.489	(454.306)	137.236	0,45321	(140.077)	402
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	30.06.2014		0,01	233.027.936	2.307.295	1.435.643	2.331.945	(396.825)	-	99,92857	2.321.291	2.986.914
Converflex Argentina S.A.	30.06.2014		1,00	303.202	302.327	103.803.961	30.323.202	(1.363.477)	-	0,99990	1.037.937	659.216
Converflex S.A.	30.06.2014		0,01	163.836.000	6.774.387	(2.102.552)	1.640.000	(6.444.871)	-	99,90000	(2.878.807)	8.395.973
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	31.12.2013	(a)	10,00	300.000	5.684.710	419.260	7.060.737	(56.651)	170.637	26,38242	110.611	101.802
Dulciora S.A. (10)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	25.992.506
Frutos de Cuyo S.A. (10)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	40.937.945
GAP International Holding S.A. (5)	30.06.2014		-	999	153.946	171.864.445	152.100	(17.659.787)	78.255.702	99,90000	171.692.581	130.949.598
GAP Inversora S.A.	31.12.2013		1,00	33.686	52.742	447.034	673.723	(92.564)	157.528	5,00000	22.352	26.660
Hegolo S.A. (9)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	(44.659)
Indalar S.A. (6) (9)	30.06.2014		1,00	331.428	13.049.016	(2.147.728)	343.598	(1.684.831)	-	96,4581	(2.071.660)	(3.230.457)
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (7)	30.06.2014		-	158.156.365	165.825.127	687.831.152	-	(39.009.567)	312.857.828	100,00000%	685.252.691	494.268.391
SUBTOTAL											3.371.927.272	2.555.210.647

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	Último estado financiero										Valor de libros 30.06.2014 (*)	Valor de libros 30.06.2013 (*)
Fecha	Valor Nominal		Cantidad de acciones	Valor de costo ajustado	Patrimonio Neto	Capital Social ARS	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	30.06.2014	(c)	1.423,00	718.920	6.798.000	2.144.228	4.355.776	(1.840.580)	2.970.563	51,36849	1.108.478	1.517.500
La Campagnola S.A.C.I. (10)	30.06.2014		1,00	372.820.735	387.201.998	455.527.443	373.126.653	72.247.729	-	99,91801	450.536.747	167.048.068
Productos Naturales S.A. (10)	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	6.561.697
Unidal México S.A. de C.V. (8)	30.06.2014	(e)	700,00	1.333.979	174.037.345	338.811.165	279.595.403	(5.740.416)	162.085.832	99,99985	337.522.439	225.021.573
Unidal Venezuela S.A.	30.06.2014	(j)	1,00	51.571.210	40.275.235	42.022.239	52.196.749	(18.676.624)	597.560	99,99992	41.992.819	12.923.824
Van Dam S.A.	30.06.2014	(i)	1.000,00	70.000	33.459.328	92.193.871	7.287.160	9.217.050	34.955.112	100,00000	91.311.990	61.129.175
SUBTOTAL											4.294.399.745	3.029.412.484
Valor llave de Van Dam S.A.											9.528.151	6.865.851
Mayor valor de activos por adquisición de La Campagnola S.A.C.I.											2.293.933	4.276.476
Mayor valor de activos por adquisición de Indalar S.A.											4.355.792	4.355.792
SUBTOTAL											4.310.577.621	3.044.910.603
Saldo expuesto en cuentas por pagar comerciales y otras deudas											5.090.544	3.275.117
TOTALES											4.315.668.165	3.048.185.720

(*) El valor de libros indicado se expone neto de los resultados no trascendidos a terceros.

Valúa sus inversiones en La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shangai) Co., Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación
Valúa sus inversiones en Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. por el método de la participación.
Información financiera bajo NIIF elaborada al solo efecto de ser utilizada por la Sociedad para la valuación de su inversión en asociadas.
Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.
Con fecha 19 de diciembre de 2013, los Directorios de Indalar S.A., Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión, que luego fueron aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, por el cual Indalar S.A. absorbe los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2014 (nota 8).
Con fecha 19 de diciembre de 2013, los Directorios de La Campagnola S.A.C.I., Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión, que luego fue aprobado por las respectivas Asambleas de Accionistas, por el cual La Campagnola S.A.C.I. absorbe los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2014 (nota 8).
BRL, (b) CHF, (c) COP, (d) EUR, (e) MXN, (f) PEN, (g) PYG, (h) USD, (i) UYU, (j) VEF.

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS


Sociedades	País	Actividad principal
Agrofrutos S.A. (1)	Argentina	Agropecuaria
Arcor Canada Inc.	Canadá	Comercialización de productos alimenticios
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	Suiza	Sociedad de inversión y prestación de servicios
Arcor do Brasil Ltda.	Brasil	Fábrica de chocolates y golosinas
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	Comercialización de productos alimenticios
Arcorpar S.A.	Paraguay	Comercialización de productos alimenticios
Bagley Latinoamérica S.A.	España	Sociedad de inversiones
Bagley Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de galletas
Cartocor S.A.	Argentina	Fábrica de cartón corrugado
Cartocor Chile S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de envases de cartón corrugado
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	Industrialización y comercialización de cartón corrugado
Cartocor de Perú S.A.	Perú	Fábrica de envases afines
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	Serv. De hotelería y operaciones inmobiliarias y de inversión
Converflex Argentina S.A.	Argentina	Fábrica de films plásticos
Converflex S.A.	Argentina	Fábrica de films plásticos
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Brasil	Comercialización de productos alimenticios
Dulciora S.A. (2)	Argentina	Fábrica de dulces
Frutos de Cuyo S.A. (2)	Argentina	Fábrica de conservas
GAP International Holding S.A.	Chile	Sociedad de inversión y prestación de servicios
GAP Inversora S.A.	Argentina	Sociedad de inversiones
Hegolo S.A. (1)	Argentina	Comercialización de helados y cremas heladas
Indalar S.A. (1)	Argentina	Portuaria, inmobiliaria y financiera
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Chile	Fábrica y comercialización de productos alimenticios
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	Comercialización de productos alimenticios
La Campagnola S.A.C.I. (2)	Argentina	Fábrica de dulces y conservas
Productos Naturales S.A. (2)	Argentina	Fábrica de esencias
Unidal México S.A. de C.V.	México	Comercialización de productos alimenticios
Unidal Venezuela S.A.	Venezuela	Comercialización de productos alimenticios
Van Dam S.A.	Uruguay	Comercialización de productos alimenticios

Con fecha 19 de diciembre de 2013, los Directorios de Indalar S.A., Hegolo S.A. y Agrofrutos S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión, que luego fueron aprobados por las respectivas Asambleas de Accionistas, por el cual Indalar S.A. absorbe los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2014 (nota 8).
Con fecha 19 de diciembre de 2013, los Directorios de La Campagnola S.A.C.I., Dulciora S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Productos Naturales S.A., aprobaron un compromiso previo de fusión, que luego fue aprobado por las respectivas Asambleas de Accionistas, por el cual La Campagnola S.A.C.I. absorbe los activos y pasivos de las demás sociedades, con efecto a partir del 1 de enero de 2014 (nota 8).

Información requerida por Anexo C, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 7. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Los siguientes aportes irrevocables se encuentran contenidos en el valor de libros del rubro Participaciones en subsidiarias y asociadas:


Emisor y características de los valores	Valor de libros
30.06.2014	30.06.2013
Aportes irrevocables sociedades relacionadas
- Arcor Canadá Inc.	807.407	807.407
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184
- Arcor U.S.A. Inc.	10.278.944	10.278.944
TOTAL	11.087.535	11.087.535

NOTA 8. FUSIONES POR ABSORCIÓN

Fusión por absorción de Arcor S.A.I.C. con Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A. Transacciones con el interés no controlante

Con fecha 18 de diciembre de 2012, las sociedades Arcor S.A.I.C. (absorbente), Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Flexiprin S.A. (absorbidas), suscribieron un compromiso previo de fusión, por el cual, Arcor S.A.I.C. absorbió los activos y pasivos de las mismas con efectos a partir del 1 de enero de 2013.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628 (“Ley de Impuesto a las Ganancias”).

Con fecha 27 de abril de 2013, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción, continuando la Sociedad con las operaciones de las sociedades absorbidas.

Como consecuencia de esta transacción, Arcor S.A.I.C. decide aumentar su capital en 4.480.647 acciones ordinarias representativas de un valor nominal de ARS 44.806 y entregarlas en canje a GAP Inversora S.A., asociada de Arcor S.A.I.C., a cambio de su participación en el valor de libros de los activos y pasivos de Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Flexiprin S.A.

Como señalamos, Gap Inversora S.A. es una asociada de Arcor S.A.I.C. y una subsidiaria de Grupo Arcor S.A., con participaciones en las sociedades absorbidas mencionadas y en otras subsidiarias de Arcor S.A.I.C. (a los efectos de los presentes estados financieros individuales, forma parte del interés no controlante). Al recibir acciones de Arcor S.A.I.C., se configuran participaciones recíprocas, entre Gap Inversora S.A. y Arcor S.A.I.C., situación contemplada y prohibida en el artículo N° 32 de la Ley N° 19.550 y sus modificatorias (“Ley de Sociedades Comerciales”).

A efectos de salvar ésta prohibición, se resolvió que Arcor S.A.I.C adquiera a Gap Inversora S.A., a un precio de ARS 163.700 el derecho a recibir 4.480.647 acciones y además, disminuir el capital social en la suma de ARS 44.806, circunstancia que anula el aumento de capital social en Arcor S.A.I.C. con motivo de la fusión. El valor pagado, es similar al valor de libros de la participación sobre los activos y pasivos de Gap Inversora S.A., por lo cual, no se generó un resultado en esta transacción con el interés no controlante, representado por ésta última.

Con fecha 3 de mayo de 2013, los Accionistas de las sociedades absorbidas, Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A., reunidos en las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias, han aprobado el citado compromiso previo de fusión con la Sociedad y toda la información contable respectiva, como así también la disolución anticipada sin liquidación.

Por último, con fecha 5 de julio de 2013 se ha firmado Acuerdo Definitivo de Fusión. El 08 de noviembre de 2013 la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba, mediante Resolución N° 2058/2013-B- resolvió que la Fusión por Absorción sin Liquidación entre Arcor S.A.I.C. (como absorbente) y Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A. (como absorbidas) quede inscripta en el Registro Público de Comercio de la Provincia de Córdoba.

NOTA 8. FUSIONES POR ABSORCIÓN

Fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A.

Esta fusión por absorción se realiza dentro de las previsiones establecidas por los art. 77 y 78 de la Ley Nº 20.628.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

Fusión por absorción de Indalar S.A. con Agrofrutos S.A. y Hegolo S.A.

Con fecha 5 de mayo de 2014, los Accionistas de Indalar S.A. (absorbente), reunidos en Asamblea General Extraordinaria, han aprobado la fusión por absorción.

NOTA 9. OTRAS INVERSIONES Y OTRAS INVERSIONES A COSTO AMORTIZADO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	30.06.2014	31.12.2013
No corriente
Títulos públicos	5.110.716	2.430.288
Cuotas sociales	257.741	257.741
TOTAL	5.368.457	2.688.029

Corriente
Títulos públicos	1.031.069	836.049
TOTAL	1.031.069	836.049

Información requerida por Anexo D, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 10. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

NOTA 11. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:


	30.06.2014	31.12.2013	31.12.2012
Capital social al inicio	700.000.000	700.000.000	46.211.714
Aumento de capital	-	-	653.788.286
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	700.000.000	700.000.000	700.000.000

El capital social al 30 de junio de 2014 de ARS 700.000.000 está representado por 16.534.656 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 0,01 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción, y por 69.983.465.344 acciones ordinarias nominativas no endosables de clase B, de ARS 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 12. PRÉSTAMOS

En el cuadro a continuación se presenta la evolución del rubro:


	30.06.2014	30.06.2013
	Acreedor/(Deudor)
Saldo al inicio del ejercicio	3.519.650.537	2.217.488.760
Aumento neto de préstamos	170.722.950	133.359.171
Disminución por fusión (nota 8)	-	(23.050.323)
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	746.744.942	259.654.144
TOTALES AL CIERRE DEL PERÍODO	4.437.118.429	2.587.451.752

NOTA 13. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

Deducidas del activo


	Créditos por ventas		Otros créditos (*)		Existencias
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	11.761.130	13.572.650	11.292.411	8.589.931	22.527.575	20.251.881
Aumentos (1)	5.186.139	8.180.947	1.698.552	237.208	18.531.653	9.310.483
Bajas (1)	(4.114.260)	(1.935.546)	(7.524)	(1.000.084)	(12.919.201)	(2.200.740)
Utilizaciones	(411.929)	(2.554.579)	-	(183.844)	-	-
Diferencia de cambio	1.107.252	418.573	-	-	-	-
Aumentos por fusión (nota 8)	-	614.229	-	2.487.602	-	1.858.845
TOTALES	13.528.332	18.296.274	12.983.439	10.130.813	28.140.027	29.220.469

Incluidas en el pasivo


	Juicios laborales, civiles y comerciales		Otras provisiones
	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Saldos al inicio del ejercicio	35.854.622	27.163.288	37.560.703	27.193.090
Aumentos (1)	8.161.726	5.276.950	41.224.592	19.609.328
Bajas (1)	(976.878)	(2.726.135)	(313.662)	(2.751.781)
Transferencias	(597.202)	-	597.202	-
Pagos	(703.276)	(265.600)	(580.346)	-
Aumentos por fusión (nota 8)	-	1.791.423	-	54.630
TOTALES	41.738.992	31.239.926	78.488.489	44.105.267

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 15 (reintegros de exportación) y nota 16.

Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
30.06.2014		31.12.2013
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otras inversiones	636.215	USD	8,033	5.110.715	5.110.715	2.430.291
Otros créditos	20.758.566	USD	8,033	166.753.562
	1.526.503	VEF	0,758	1.157.134	167.910.696	103.949.801
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					173.021.411	106.380.092

ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	5.309.118	USD	8,033	42.648.142
	100	EUR	10,991	1.099	42.649.241	48.632.605
Créditos por ventas	36.169.305	USD	8,033	290.548.027
	283.517	EUR	10,991	3.116.079	293.664.106	260.221.378
Otras inversiones a costo amortizado	128.354	USD	8,033	1.031.068	1.031.068	836.049
Efectivo y equivalentes de efectivo	17.778.518	USD	8,033	142.814.835
	811.280	EUR	10,991	8.916.616	151.731.451	128.349.197
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					489.075.866	438.039.229
TOTAL DEL ACTIVO					662.097.277	544.419.321

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	217.184.566	USD	8,133	1.766.362.075	1.766.362.075	1.438.531.869
Ctas. por pagar comerc. y otras deudas	-	-	-	-	-	48.816.428
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					1.766.362.075	1.487.348.297

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	8.144.098	USD	8,133	66.235.949	66.235.949	141.451.327
Instrumentos financieros derivados	-	-	-	-	-	1.212.652
Anticipos de clientes	136.725	USD	8,133	1.111.984	1.111.985	5.670.655
Ctas por pagar comerc. y otras deudas	42.282.428	USD	8,133	343.882.987
5.528.866	EUR	11,148	61.635.245
490	CHF	9,176	4.496
14.220	AUD	7,639	108.622	405.631.351	280.595.542
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					472.979.285	428.930.176
TOTAL DEL PASIVO					2.239.341.360	1.916.278.473

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 15. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios:


	30.06.2014	30.06.2013
Existencia al inicio del ejercicio	1.209.883.868	802.236.709
Aumento por fusión (nota 8)	-	91.865.730
Compras del período (1)	1.505.993.892	1.077.321.657
Gastos de producción y prestación de servicios (nota 16)	1.170.985.257	855.636.701
Venta de subproductos	(1.773.634)	(726.981)
Reintegros de exportación	(31.730.881)	(20.273.033)
Existencia al cierre del período	(1.309.878.415)	(971.784.354)
TOTALES	2.543.480.087	1.834.276.429

Incluye transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria.

Información requerida por Anexo F, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 16. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)


	Gastos de Producción	Gastos de producción de activos biológicos	Gastos de Comercializa- ción	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 30.06.2014	Total al 30.06.2013
	Pérdida/(Ganancia)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	32.477.590	-	32.477.590	21.354.087
Honorarios y retribuciones por servicios	9.127.944	278.357	30.979.148	18.004.012	215.023	58.604.484	33.585.844
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	656.922.585	5.103.034	229.645.504	150.364.962	-	1.042.036.085	788.605.715
Impuestos, tasas y contribuciones	851.748	1.762.433	5.465.274	966.739	514.343	9.560.537	7.744.041
Impuestos directos	-	-	128.145.523	-	-	128.145.523	86.608.446
Conservación de prop., planta y equipos y prop. de inversión	97.227.581	2.825.365	12.157.425	2.762.133	47.908	115.020.412	81.113.888
Dep. de prop., planta y eq. y prop. de inversión (notas 4 y 5)	34.281.551	474.386	4.470.542	1.964.769	59.369	41.250.617	35.786.118
Amortización de activos intangibles (nota 6)	2.765.044	-	5.596.458	2.185.469	-	10.546.971	6.309.493
Fletes y acarreos	47.944.527	2.237.907	124.247.138	108.372	-	174.537.944	138.797.572
Combustibles y lubricantes	13.951.229	1.286.064	2.891.650	414.968	-	18.543.911	8.158.391
Gastos de exportación e importación	-	-	26.108.924	-	-	26.108.924	19.760.696
Servicios de terceros	59.510.637	7.887.783	116.983.826	10.329.480	1.127.960	195.839.686	145.192.720
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	167.074.009	583.774	10.309.472	6.394.181	8.459	184.369.895	117.390.505
Gastos de viaje, movilidad y estadía	11.527.499	94.496	17.093.554	11.117.687	727	39.833.963	26.979.567
Servicios bancarios	-	-	-	10.999.839	-	10.999.839	7.868.230
Limpieza, desinfección y jardinería	9.110.428	476.566	5.708.761	1.447.195	-	16.742.950	11.818.339
Calidad y medio ambiente	4.778.534	14.303	-	-	-	4.792.837	2.799.157
Publicidad y propaganda	-	-	128.984.906	-	-	128.984.906	100.599.161
Arrendamientos / alquileres operativos	2.043.630	4.650.601	40.744.794	5.096.534	-	52.535.559	17.502.414
Seguros	9.762.549	114.605	2.723.872	427.194	-	13.028.220	6.822.160
Sistemas y software de aplicación	7.851.191	9.685	4.855.093	3.357.708	-	16.073.677	17.009.442
Derechos a la exportación	-	-	32.965.082	-	-	32.965.082	24.060.012
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	1.071.879	-	-	1.071.879	6.245.401
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	1.202.869	-	4.501.720	50.793	-	5.755.382	2.270.559
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	2.404.924	-	3.207.528	-	-	5.612.452	7.109.743
Quebranto (recupero) por otras provisiones	249.828	-	2.859.687	37.571.415	230.000	40.910.930	16.857.547
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	(7.524)	731.259	-	723.735	216.595
Otros gastos generales varios	32.396.950	15.505.896	77.076.577	9.441.453	168.572	134.589.448	81.201.566
TOTAL AL 30.06.2014	1.170.985.257	43.305.255	1.018.786.813	306.213.752	2.372.361	2.541.663.438
TOTAL AL 30.06.2013	855.636.701	30.197.587	715.448.573	216.916.601	1.567.947		1.819.767.409

Información requerida por Anexo H, en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV.

NOTA 17. RESULTADOS EXCEPCIONALES

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:


	30.06.2014	30.06.2013
Siniestros	-	18.804.728
TOTAL	-	18.804.728

Siniestros en depósitos de terceros

Con fecha 20 de noviembre de 2012, ocurrió una tormenta con características de tornado que afectó las instalaciones del depósito de un tercero ubicado en la ciudad de Villa Mercedes, provincia de San Luis, afectando ciertas existencias de productos terminados de la Sociedad. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 2.200.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto del devengamiento de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

Con fecha 21 de diciembre de 2012, se produjo un incendio en el depósito de un tercero ubicado en la ciudad de San Pedro, provincia de Buenos Aires, afectando determinadas existencias de productos terminados de la Sociedad. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2013, se registró el reconocimiento y cobro de un anticipo de ARS 7.860.000 entregado por la compañía aseguradora a cuenta del importe total de la cobertura respectiva, neto de ciertos gastos adicionales relacionados a este evento.

Ambos siniestros fueron totalmente recuperados durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013, como resultado de las coberturas de seguros contratadas.

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son:


	30.06.2014	30.06.2013
Servicios informáticos	55.483.206	18.204.604
Servicios de logística	79.557.495	30.726.174
TOTALES	135.040.701	48.930.778

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	30.06.2014	30.06.2013
Hasta 1 año	7.965.120	4.712.264
Más de 1 año y hasta 5 años	11.807.259	4.532.898
TOTALES	19.772.379	9.245.162

La Sociedad también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados individual en el período finalizado el 30 de junio de 2014 y 2013 se revela en la nota 16 en “Arrendamientos / alquileres operativos”.

NOTA 18. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

(c) Garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos a subsidiarias:


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 30.06.2014
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	1.505.625	12.094.685
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	2.421.088	19.278.446
Unidal Venezuela S.A.(1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-


Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 30.06.2013
Moneda original	ARS
Arcor U.S.A. Inc	JPMorgan Chase Bank National Association	USD	Aval	7.000.000	5.956.250	32.158.192
Arcor AG (S.A. Ltda.)	Deutsche Bank	EUR	Aval	3.000.000	3.000.000	19.063.454
Unidal Venezuela S.A. (1)	Banco Provincial	USD	Aval	7.000.000	-	-
Citibank NA	USD	Aval	8.000.000	-	-

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013, los préstamos de Unidal Venezuela S.A. fueron cancelados y a la fecha los avales no han sido utilizados nuevamente.

(d) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida


Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.06.2014 ARS	Valor de libros de la garantía otorgada al 30.06.2013 ARS
Arcor S.A.I.C.	Gobierno de la Provincia de San Luis	ARS	Hipoteca	Inmuebles terrenos	196.334	196.334

(e) Compromisos eventuales

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos al 30 de junio de 2014, existencias de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de ARS 5.649.807 (no incluye existencias de otras sociedades relacionadas). Por este mismo concepto, al 30 de junio de 2013 las existencias ascendían a ARS 2.000.921.

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación se detallan las transacciones y saldos pendientes al 30 de junio de 2014 y 2013 con partes relacionadas:

Ventas de bienes, servicios y recupero de gastos

Venta de bienes y servicios (1)


		Venta de Bienes		Venta de Servicios
	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013	30.06.2014	30.06.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	8.861.724	4.753.555	-	-
Arcor Canada Inc.	Subsidiaria	4.756.218	5.561.820	-	-
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	10.446.410	10.572.211	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	8.762.608	8.169.021	286.758	186.426
Arcor Trading (Shangai) Co. Ltd.	Subsidiaria	-	1.075.645	-	-
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	42.997.180	37.163.865	-	-
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	70.703.384	45.059.639	-	-
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	153.912.071	105.524.474	241.871.876	164.033.733
Cartocor Chile S.A.	Subsidiaria	3.082.588	1.770.852	-	-
Cartocor S.A.	Subsidiaria	37.147.394	27.274.760	25.271.366	17.743.320
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	-	-	62.299	54.983
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	4.806.174	5.100.219	8.572.743	6.442.340
Converflex S.A.	Subsidiaria	366.870	-	1.199.949	687.389
Dulciora S.A (2).	Subsidiaria	-	33.154.111	-	27.528.242
Frutos de Cuyo S.A. (2)	Subsidiaria	-	4.426.939	-	17.032.199
Indalar S.A. (3)	Subsidiaria	-	-	25.756	19.812
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	116.682.920	76.234.274	191.172	124.284
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	1.266.096	508.484	-	-
La Campagnola S.A.C.I. (2)	Subsidiaria	53.231.552	3.415.691	102.956.162	37.135.640
La Serrana S.A.	Subsidiaria	55.052.634	33.133.118	-	-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	Subsidiaria	-	-	143.397	93.964
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	15.584.895	8.159.627	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	1.828.300	86.316	278.955	181.891
Unidal Venezuela S.A.	Subsidiaria	2.498.866	168.873	-	-
Van Dam S.A.	Subsidiaria	45.730.058	31.962.996	-	-
Grupo Arcor S.A.	Controlante	-	-	47.352	8.000
TOTAL		637.717.942	443.276.490	380.907.785	271.272.223

Importe bruto antes de segregar intereses financieros implícitos que han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros.
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Recupero de gastos


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	884.447	728.528
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	2.393.979	1.545.768
Cartocor S.A.	Subsidiaria	797.754	541.105
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	10.053	6.350
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	299.427	224.590
Converflex S.A.	Subsidiaria	50.264	31.736
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	142.567
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	222.637
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	1.293.206	518.511
La Serrana S.A.	Subsidiaria	177.800	930.610
Van Dam S.A.	Subsidiaria	361.114	489.075
TOTAL		6.268.044	5.381.477

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Compras de bienes, servicios y otros egresos

Compras de bienes


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	17.324.485	6.186.286
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	16.531.286	15.299.207
Cartocor S.A.	Subsidiaria	78.313.070	49.613.523
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	141.857.852	118.738.435
Converflex S.A.	Subsidiaria	15.169.975	19.748.665
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	9.424.514
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	3.570.586
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	19.343.783	7.043.089
TOTAL		288.540.451	229.624.305

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

Compras de servicios


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	14.668.345	8.173.397
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	2.170.367	1.319.163
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	3.025.185	2.949.664
Constructora Mediterranea. S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	779.529	559.284
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	4.176.712	2.641.749
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	2.449.373	4.242.375
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	720.586	803.578
TOTAL		27.990.097	20.689.210

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Otros egresos


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Aportes a Fundación Arcor	Otras	2.825.000	2.468.500
TOTAL		2.825.000	2.468.500

Intereses financieros

Intereses ganados


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Cartocor S.A.	Subsidiaria	5.094.196	619.288
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	15.246.414	5.853.404
Converflex S.A.	Subsidiaria	3.206.510	370.626
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	2.430.976
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	8.179.467
GAP Inversora S.A.	Asociada	50.143	25.537
Hegolo S.A. (2)	Subsidiaria	-	1.282
Indalar S.A. (2)	Subsidiaria	197.005	244.883
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	29.967.474	6.974.258
Otras partes relacionadas	Otras	98.129	7.658
TOTAL		53.859.871	24.707.379

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

Intereses perdidos


	Tipo de relación	30.06.2014	30.06.2013
Agrofrutos S.A. (2)	Subsidiaria	-	289.349
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	28.847.365	14.446.941
Cartocor S.A.	Subsidiaria	3.628.458	807.266
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	236.085	195.195
Productos Naturales S.A. (1)	Subsidiaria	-	475.190
TOTAL		32.711.908	16.213.941

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Saldos de créditos y deudas registradas por operaciones comerciales

Cuentas por cobrar


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Subsidiaria	2.244.935	2.224.651
Arcor Canada Inc.	Subsidiaria	-	2.304.330
Arcor de Perú S.A.	Subsidiaria	2.906.546	1.801.017
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	2.137.622	1.189.654
Arcor Trading (Shangai) Co. Ltd.	Subsidiaria	-	853.100
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	25.133.635	9.259.335
Arcorpar S.A.	Subsidiaria	44.683.526	21.404.084
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	124.148.094	121.997.169
Bagley Chile S.A.	Subsidiaria	779.121	107.662
Cartocor S.A.	Subsidiaria	9.259.434	7.564.727
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	286.998	-
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	9.485.090	4.978.811
Converflex S.A.	Subsidiaria	2.843.208	1.706.762
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com.de Alim. Ltda.	Subsidiaria	98.969	79.848
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	6.711.546
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	4.477.522
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	55.315.241	38.329.102
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Subsidiaria	1.116.162	459.139
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	48.627.443	18.287.827
La Serrana S.A. de C.V.	Subsidiaria	39.179.509	32.850.540
Mundo Dulce S.A.	Subsidiaria	72.297	-
Unidal Ecuador S.A.	Subsidiaria	8.860.530	17.800.118
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	140.642	113.469
Unidal Venezuela S.A.	Subsidiaria	967.235	2.126.460
Van Dam S.A.	Subsidiaria	31.307.810	24.264.737
Grupo Arcor S.A.	Controlante	13.458	5.060
TOTAL		409.607.505	320.896.670

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Cuentas por pagar


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	10.630.448	22.678.690
Arcor do Brasil Ltda.	Subsidiaria	3.530.942	1.375.148
Arcor U.S.A. Inc.	Subsidiaria	8.735.072	533.538
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	5.926.292	11.770.216
Cartocor S.A.	Subsidiaria	8.556.026	4.134.012
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	165.125	238.839
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	19.985.937	8.299.305
Converflex S.A.	Subsidiaria	2.236.157	536.658
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	2.066.874
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	1.055.404
GAP Regional Services S.A.	Subsidiaria	11.199.092	8.979.274
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Subsidiaria	302.393	242.457
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	2.516.312	9.279.268
Unidal México S.A. de C.V.	Subsidiaria	490.385	666.152
Retribuciones de directores a pagar	Otras	8.496.735	13.284.040
Otras partes relacionadas	Otras	68.261	58.051
TOTAL		82.839.177	85.197.926

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

Otros créditos


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Subsidiaria	160.660	129.620
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	-	4.015
Bagley Latinoamérica S.A.	Subsidiaria	1.099	894
Unidal Venezuela S.A.(1)	Subsidiaria	1.157.134	1.570.772
TOTAL		1.318.893	1.705.301

Corresponden a dividendos aprobados por la subsidiaria, los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.

NOTA 19. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Préstamos otorgados


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Cartocor S.A.	Subsidiaria	79.162.017	-
Converflex Argentina S.A.	Subsidiaria	188.654.245	49.066.213
Converflex S.A.	Subsidiaria	31.529.653	22.827.575
Dulciora S.A. (1)	Subsidiaria	-	59.453.375
Frutos de Cuyo S.A. (1)	Subsidiaria	-	158.944.096
GAP Inversora S.A.	Asociada	519.726	398.469
Hegolo S.A. (2)	Subsidiaria	-	120.015
Indalar S.A. (2)	Subsidiaria	2.773.537	5.142.387
La Campagnola S.A.C.I. (1)	Subsidiaria	287.683.187	81.086.561
Otras partes relacionadas	Otras	1.447.717	274.984
TOTAL		591.770.082	377.313.675

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).
Préstamos recibidos


	Tipo de relación	30.06.2014	31.12.2013
Agrofrutos S.A. (2)	Subsidiaria	-	4.112.460
Bagley Argentina S.A.	Subsidiaria	240.853.174	223.773.844
Cartocor S.A.	Subsidiaria	-	62.717.515
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Subsidiaria	1.621.077	1.925.811
Productos Naturales S.A. (1)	Subsidiaria	-	6.746.805
TOTAL		242.474.251	299.276.435

Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de La Campagnola S.A.C.I. (absorbente) con Frutos de Cuyo S.A., Dulciora S.A. y Productos Naturales S.A. (nota 8).
Con fecha 1 de enero de 2014 se produce la fusión por absorción de Indalar S.A. (absorbente) con Agrofrutos S.A.y Hegolo S.A. (nota 8).

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios al Directorio y al Personal clave de la gerencia, devengados al 30 de junio de 2014 y 2013 ascendieron a ARS 62.400.590 y ARS 43.325.465, respectivamente.

Personal clave de la gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Sociedad.

NOTA 20. HECHOS POSTERIORES

Emisión de Obligaciones Negociables

a. Emisión de Obligaciones Negociables

Los fondos netos obtenidos fueron destinados en su totalidad a la refinanciación de deudas bancarias.

La oferta pública de las citadas obligaciones negociables clases 6 y 7 emitidas fue autorizada por la Subgerencia de Emisoras de la CNV el 2 de julio de 2014.

b. Principales términos de las Obligaciones Negociables Clase 6 y Clase 7

	Obligaciones Negociables Clase 6	Obligaciones Negociables Clase 7
Monto final de la emisión	ARS 184.447.777	ARS 315.552.223
Precio de emisión	100% del valor nominal	100% del valor nominal
Moneda	ARS	ARS
Tasa de interés	Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Badlar más un Margen Aplicable del 2,24% nominal anual.	Tasa variable nominal anual equivalente a la suma de la tasa Badlar más un Margen Aplicable del 3,38% nominal anual.
Fecha de amortización y vencimiento	15 de enero de 2016 (18 meses de la fecha de emisión)	15 de julio de 2017 (36 meses de la fecha de emisión)
Fecha de pago de intereses	Trimestralmente, por período vencido, el 15 de enero, 15 de abril, 15 de julio y 15 de octubre de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 15 de octubre de 2014.	Trimestralmente, por período vencido, el 15 de enero, 15 de abril, 15 de julio y 15 de octubre de cada año, hasta la fecha de vencimiento, siendo el primero de dichos vencimientos el 15 de octubre de 2014.

c. Compromisos y limitaciones incluidos en las Obligaciones Negociables

Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones

No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales

Por el período finalizado el 30 de junio de 2014 no se han producido modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales respecto de los presentados con anterioridad.

Clasificación de créditos y cuentas por pagar por vencimientos


Plazos	Activos		Pasivos
Colocaciones de fondos (1)	Créditos (2)	Préstamos (3)	Otras deudas (4)
SIN PLAZO	-	912.933.108	18.623.816	5.090.541
TOTAL SIN PLAZO	-	(a) 912.933.108	(c) 18.623.816	5.090.541
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-	201.230.515	-	328.418.317
De tres a seis meses	-	10.633.017	-	49.198.389
De seis a nueve meses	-	943.334	-	9.440.519
De nueve a doce meses	-	1.916.844	-	6.366.525
De uno a dos años	-	2.840.716	-	17.891.109
De dos a tres años	-	378.553	-	1.584.441
Más de tres años	-	11.239.171	-	798.918
TOTAL VENCIDO	-	(b) 229.182.150	-	413.698.218
A vencer
Hasta tres meses	70.516.799	896.574.975	819.113.008	878.085.303
De tres a seis meses	251.031	21.141.013	120.973.761	29.426.561
De seis a nueve meses	251.031	14.283.503	204.390.247	61.343.816
De nueve a doce meses	251.031	49.505.435	296.531.295	167.480.069
De uno a dos años	3.604.528	179.343.159	493.156.749	20.414.905
De dos a tres años	1.004.125	62.736.068	810.496.219	5.484.040
Más de tres años	502.063	63.077.229	1.673.833.334	42.094.401
TOTAL A VENCER	(e) 76.380.608	(d) 1.286.661.382	4.418.494.613	1.204.329.095
TOTAL CON PLAZO	76.380.608	1.515.843.532	4.418.494.613	1.618.027.313
TOTAL	76.380.608	2.428.776.640	4.437.118.429	1.623.117.854

Los saldos de créditos y otros pasivos, no incluyen las provisiones por incobrabilidad ni las provisiones para juicios y contingencias respectivamente.

Incluye ARS 147.780 de depósitos en garantía, ARS 122.194.066 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, ARS 108.178.263 de Impuesto a la ganancia mínima presunta, ARS 2.449.276 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, ARS 1.157.134 de dividendos a cobrar, ARS 12.666.020 de créditos impositivos y ARS 56.596.274 de créditos financieros de Sociedades Relacionadas (nota 19).
Incluye ARS 162.346.664 correspondientes a sociedades relacionadas y ARS 23.059.695 de créditos pendientes de aplicar.
Incluye sociedades relacionadas y otras partes de interés (nota 19).
Incluye ARS 247.422.599 correspondientes a sociedades relacionadas ARS 55.967.523 de créditos pendientes de aplicar.
Incluye ARS 1.031.069 de Otras inversiones a costo amortizado y ARS 70.238.822 de Efectivo y equivalente de efectivo.
El 78,88% devengan intereses del 0,03% nominal anual, el 4,64% devengan intereses a una tasa del 12% nominal anual y el 3,40% devengan intereses a una tasa del 7% nominal anual. El 13,08% restante corresponde a una operatoria de suscripción y rescate de cuotas partes en fondos comunes de inversión que devenga resultados financieros y por tenencia por diferencias de cotización.
Aproximadamente el 71,91% devenga interés a tasa fija, siendo el promedio ponderado el 19,52%. El resto no devenga interés, los montos no incluyen las previsiones sobre los rubros créditos por ventas y otros créditos.
El 55,72% devenga interés a tasa fija y el 28,11% a tasa variable. El 16,17% restante corresponde a préstamos cuya tasa es fija en los primeros 12 meses y variable en el plazo restante, siendo la tasa promedio ponderada aproximadamente del 15,88% nominal anual.
El 69,84% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés, siendo la tasa promedio ponderada aproximadamente del 17,84% nominal anual. No se incluyen las provisiones del pasivo.
Clasificación de créditos y cuentas por pagar según sus efectos financieros

4.1 Créditos


	Devengan intereses (1)	No devengan intereses (2)	Total (3)
En moneda local	1.285.421.440	629.446.541	1.914.867.981
En moneda extranjera	507.735.412	6.173.247	513.908.659
Total	1.793.156.852	635.619.788	2.428.776.640

Al 30.06.14 no existen deudas con cláusulas de ajustes.

Incluyen créditos por ventas y otros créditos valuados a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.
Incluye activo por impuesto diferido.
Los saldos de créditos no incluyen las previsiones por incobrabilidad.

4.2 Préstamos y Otras Deudas


	Devengan intereses (1)	No devengan intereses	Total (2)
En moneda local	3.352.250.795	468.644.127	3.820.894.922
En moneda extranjera	2.238.229.375	1.111.986	2.239.341.361
Total	5.590.480.170	469.756.113	6.060.236.283

Al 30.06.14 no existen deudas con cláusulas de ajustes.

Incluyen deudas valuadas a costo amortizado con su respectiva segregación de los componentes financieros implícitos no devengados.
Los saldos de deudas no incluyen las provisiones para juicios y contingencias.

Los saldos de créditos y otros pasivos, no incluyen las previsiones por incobrables ni las provisiones para juicios y contingencias respectivamente.

Sociedades del artículo 33 de la Ley 19.550
Detalle del porcentaje de participación directa en el capital y en el total de votos

Los porcentajes de participación en subsidiarias y asociadas (Sociedades art. 33 Ley N° 19.550) se encuentran especificados en la nota 7 a los estados financieros intermedios condensados individuales.

1. Clasificación de saldos y monedas de créditos y cuentas por pagar al 30 de junio de 2014

Nota 14 a los estados financieros intermedios condensados individuales y apartado 3 de la presente información adicional a las notas de los estados financieros intermedios condensados individuales.

Cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive

No existen cuentas por cobrar comerciales o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

Recuento Físico de Existencias

Los inventarios físicos de existencias de materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados se realizan por muestreo en forma mensual e integrales para los cierres de ejercicio anual. Se han previsionado las existencias que presentaban inmovilización significativa.

Valores corrientes

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de la valuación de ciertas partidas que han sido medidas a su valor razonable, tales como los activos financieros a valor razonable incluidos en el rubro efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentos financieros derivados y activos biológicos, tal cual lo determinado en la nota 2 a los Estados Financieros Individuales Anuales.

Reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos

No existen reservas por revalúo técnico de propiedades, plantas y equipos.

Propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos

No existen elementos de propiedades, plantas y equipos sin utilizar por ser obsoletos que tengan valor contable en los estados financieros intermedios condensados individuales.

Participaciones en otras sociedades, en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley 19.550

Las inversiones en otras sociedades, excluidas aquellas de objeto social complementario o integrador, no exceden los límites del artículo 31 de la Ley 19.550.

Criterios para determinar el valor recuperable

A efectos de determinar el valor recuperable utilizado como límite de la correspondiente valuación contable, la Sociedad ha adoptado los siguientes criterios:

1. Existencias: valor neto realizable el cual se conforma del precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de disposición.
Propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión: valor de uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, el que sea mayor.
Intangibles, incluidos el valor llave: sobre la base de flujos de fondos futuros descontados más otra información disponible.
Seguros que cubren bienes tangibles

A continuación se detallan los seguros contratados (en miles):


	Moneda del monto del seguro	Monto del seguro	Valor contable (ARS)	Riesgo cubierto
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión (a)	USD	960.618	1.011.163	Todo riesgo operativo (1)
ARS	56.721
Existencias (b)	USD	346.532	1.338.018	Todo riesgo operativo (2)
ARS	19.889
Importación y exportación de bienes (c)	USD	332.500	-	Todo riesgo transporte (3)

(a) Incluye los rubros Propiedad, planta y equipos y Propiedades de Inversión, excepto terrenos.

(b) Incluye materias primas y materiales, productos en procesos y productos terminados en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros.

(1) Todo Riesgo operativo cubre daño material para instalaciones, maquinas, herramientas, muebles y útiles y otros equipos. El monto expuesto no incluye el valor de pérdida de beneficio de USD 492.032.200. Para rodados no industriales la cobertura es por responsabilidad civil, robo, incendio y destrucción parcial y total. Para obras en curso la cobertura es todo riesgo de construcción (daños materiales, fenómenos naturales, responsabilidad civil por daños a bienes y personas, desmontaje y remoción de escombros).

(2) Todo riesgo operativo para existencias en plantas industriales, depósitos propios y depósitos de terceros incluye daños materiales de mercaderías y lucro cesante. Incluye coberturas para silo bolsa por incendio de mercaderías y hechos de la naturaleza. Además se incluye cobertura de riesgo total por ARS 19.888.830 por azúcar propia ubicada en depósitos de terceros.

(3) Cubre todos los riesgos de bienes y mercaderías por transporte desde puntos y/o lugares en el mundo hasta puntos y/o lugares de la República Argentina.

Contingencias positivas y negativas

Las provisiones y previsiones de la Sociedad fueron constituidas de acuerdo a lo establecido en las notas 2.14 y 2.21 de los Estados Financieros Individuales Anuales.

Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros no contabilizadas

No existen situaciones contingentes a la fecha de los estados individuales intermedios condensados cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido mencionados en los estados financieros intermedios condensados individuales.

Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

No existen aportes irrevocables recibidos a la fecha de los estados financieros intermedios condensados individuales.

Dividendos acumulados impagos de acciones preferidas

La Sociedad no ha emitido acciones preferidas; por lo tanto no existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

Condiciones, circunstancias y plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados

No se presenta esta situación en la Sociedad.

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS INDIVIDUALES

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2014, los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por los períodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2014 y los estados individuales de cambios en el patrimonio intermedio condensado y de flujos de efectivo intermedio condensado por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en nota 2 a los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo “Alcance de nuestra revisión”.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para los estados financieros individuales de una entidad controlante.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:

losestados financieros intermedios condensadosindividuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera intermedio condensado individual y a los estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual se detallan a continuación:

c. 1) Estados de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2014 y de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2013:


	30.06.14	31.12.13
Activo	9.479.071.194	7.762.250.102
Pasivo	6.180.463.764	4.886.806.127
Patrimonio neto	3.298.607.430	2.875.443.975

c. 2) Estados de resultados y de otros resultados integrales intermedios condensados individuales por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2014 y 2013, los cuales arrojan una ganancia integral total de ARS573.152.704 y ARS 259.006.653, respectivamente;

hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales requerida por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
al 30 de junio de 2014 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a ARS 59.095.455,67, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 8 de agosto de 2014


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL.

Avenida Fulvio Salvador Pagani N° 487

Ciudad de Arroyito - Provincia de Córdoba.

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que comprenden el estado de situación financiera intermedio condensado individual al 30 de junio de 2014, los correspondientes estados de resultados intermedio condensado individual y de otros resultados integrales intermedio condensado individual por los períodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2014, y los estados individuales intermedios condensados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en Nota 2 a los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 33/2012 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias

Económicas (FACPCE) para revisiones limitadas de estados financieros intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión de estados financieros intermedios condensados individuales con fecha 8 de agosto de 2014. Una revisión de información financiera intermedia consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras y otros procedimientos de revisión. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el párrafo 1. de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de junio de 2014, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para los estados financieros individuales de una entidad controlante.
Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y con las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, Provincia de Córdoba, 8 de agosto de 2014.


	Cr. Victor Jorge Aramburu Presidente Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2014

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

El destino contable de los aumentos y bajas se informa en nota 14.

(*) El destino contable de los aumentos y bajas se informa en notas 13 (reintegros de exportación) y 14, y en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

Consolidada

al 30 de junio de 2014

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.1 Bases de preparación (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 15 (reintegros de exportación) y nota 16.

NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2014

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

8.1 INVERSIONES EN ASOCIADAS

El destino contable de los aumentos y bajas se informa en nota 14.

(*) El destino contable de los aumentos y bajas se informa en notas 13 (reintegros de exportación) y 14, y en el rubro ”Impuesto a la ganancias” del estado de resultados intermedio condensado consolidado.

NOTA 13. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

Consolidada

al 30 de junio de 2014

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.1 Bases de preparación (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.3 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 5. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16.

(*) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en notas 15 (reintegros de exportación) y nota 16.

NOTA 14. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

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