ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2012

May 21, 2012

DULCIORA

SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Contables

al 31 de marzo de 2012

DULCIORA SOCIEDAD ANÓNIMA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 27 – PRIMER TRIMESTRE

Período iniciado el 1 de enero de 2012 y finalizado el 31 de marzo de 2012

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2012

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 7

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: DULCIORA SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional Nº 148 Km.756 – Villa Mercedes - Provincia de San Luis

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de dulces y mermeladas

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 5 de mayo de 1986

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 10 de septiembre de 2007 (última)

Número de Registro en la Dirección Provincial de Inspección General de Personas Jurídicas: 103

Inscripto en el Registro Público de Comercio: Tomo 25 C.S. Folio 219 Nº 28

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 5 de mayo de 2085

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,9936 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 27- PRIMER TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2012 y finalizado el 31 de marzo de 2012 (Nota 2)

CAPITAL: ARS 1.389.774,08

Composición del Capital (Nota 5):

Acciones	Suscripto	Integrado
	ARS	ARS
138.977.408 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN ARS 0,01	1.389.774,08	1.389.774,08
	1.389.774,08	1.389.774,08

ACTIVO	31.03.12 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.12 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	2.628.843		Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	47.508.706
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	37.430.046		Préstamos (Nota 3.6.)	52.006.903
Otros créditos (Nota 3.2.)	13.363.510		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	4.512.694
Bienes de cambio (Nota 3.3.)	63.703.380		Cargas fiscales (Nota 3.8.)	5.969.797
			Anticipos de clientes	237.252
			Otros pasivos (Nota 3.9.)	4.923.198
			SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	115.158.550
			Previsiones	1.132.436
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	117.125.779		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	116.290.986
ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)	3.765.955		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	310.474
Bienes de uso (Nota 3.4.)	31.026.847		Otros pasivos (Nota 3.9.)	14.745.859
			SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	15.056.333
			Previsiones	2.700.378
			TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	17.756.711
			TOTAL DEL PASIVO	134.047.697
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	34.792.802		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	17.870.884
TOTAL DEL ACTIVO	151.918.581		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	151.918.581

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.03.12 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.10.)	99.814.189
Costo de las mercaderías vendidas	(69.354.596)
SUB TOTAL	30.459.593
Beneficios por promoción industrial	76.424
GANANCIA BRUTA	30.536.017
Gastos de comercialización	(28.442.248)
Gastos de administración	(2.286.058)
Otros ingresos operativos netos (Nota 3.11.)	684.422
RESULTADO OPERATIVO	492.133
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos:
Intereses implícitos y explícitos	732.507
Diferencias de cambio	50.434
Resultado por tenencia de bienes de cambio	1.192.449
Generados por pasivos:
Intereses bancarios	(247)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(1.051.225)
Intereses implícitos y explícitos	(992.597)
Diferencias de cambio	(317.505)
Otros egresos e ingresos no operativos netos (Nota 3.12.)	(316.530)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(210.581)
Impuesto a las ganancias	(8.737)
PERDIDA NETA DEL PERIODO	(219.318)

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2012	1.389.774	3.096.591	643.226	5.319.721	7.640.890	18.090.202
Resultado del período según el estado de resultados	-	-	-	-	(219.318)	(219.318)
Saldos al 31 de marzo de 2012	1.389.774	3.096.591	643.226	5.319.721	7.421.572	17.870.884

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad es controlada por Arcor S.A.I.C., entidad constituida en la República Argentina que se dedica a la fabricación de golosinas, alimentos y afines, teniendo en su poder el 99,9936 % de su capital accionario.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

Los presentes estados contables, que se exponen en pesos argentinos, han sido preparados haciendo uso de la opción prevista en el artículo 1 de la Resolución General 592/2011 de la C.N.V, al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C. para acompañar la presentación de sus estados contables consolidados al 31 de marzo de 2012, de acuerdo a los requisitos emitidos por el citado organismo de contralor.

Debido a este propósito específico, en los presentes estados contables no se ha incluido el estado de flujo de efectivo, la información comparativa y cierta información complementaria, lo cual es requerido por las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

2.2 Estimaciones contables

La preparación de los presentes estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

2.3 Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación aplicados por la Sociedad son los indicados en los estados contables al 31 de diciembre de 2011.

Los criterios expuestos en dichos estados contables no han sufrido variaciones para la emisión de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
	31.03.12
3.1. Créditos por ventas
Corrientes
Comunes
En moneda local	34.106.848
En moneda extranjera	184.160
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	1.170.508
En moneda extranjera	2.022.404
Morosos y en gestión judicial	454.808
Previsión para deudores incobrables	(508.682)
TOTALES	37.430.046
3.2. Otros créditos
Corrientes
Crédito I.V.A. y anticipos impositivos	10.143.724
Anticipos a proveedores
En moneda local	1.297.216
En moneda extranjera	6.281
Gastos pagados por adelantado	58.473
Otros créditos a cobrar soc. relacionadas (Nota 4)	518.689
Deudores financieros	724.930
Reintegros a percibir
En moneda extranjera	524.368
Diversos	99.729
Previsión por otros créditos incobrables	(9.900)
TOTALES	13.363.510
No corrientes
Créditos impositivos	847.822
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	2.486.256
Impuesto a la ganancia mínima presunta	422.419
Depósitos en garantía	755
Diversos	8.703
Contribución solidaria Ley 23.740	18.917
Previsión cont. solidaria Ley 23.740	(18.917)
Crédito fiscal Ley 23.697	2.617.535
Previsión para certif. a recibir Ley 23.697	(2.617.535)
TOTALES	3.765.955

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
	31.03.12
3.3. Bienes de cambio
Productos terminados	32.053.904
Productos en proceso	2.031.589
Materias primas y materiales	26.864.651
Materias primas y materiales en tránsito	2.753.236
TOTALES	63.703.380

3.4 Bienes de uso – Valor Residual
Instalaciones	843.191
Maquinarias y equipos	15.233.171
Moldes	80.402
Muebles y útiles	230.903
Vehículos	8.677
Inmuebles – Terrenos	565.067
Inmuebles – Edificios	2.505.343
Obras en curso	11.560.093
TOTALES	31.026.847

3.5. Cuentas por pagar	Acreedor / (Deudor)
Corrientes
Comunes
En moneda local	20.634.897
En moneda extranjera	4.776.594
Documentadas
En moneda local	1.600.630
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	20.344.145
En moneda extranjera	152.440
TOTALES	47.508.706

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación) Estado de Situación Patrimonial (continuación)
		Acreedor / (Deudor)
	3.6. Préstamos	31.03.12
	Corrientes
	Sociedades relacionadas (Nota 4)	52.006.903
	TOTALES	52.006.903
	3.7. Remuneraciones y cargas sociales
	Corrientes
	Remuneraciones a pagar	3.379.162
	Deudas sociales y previsionales	1.133.532
	TOTALES	4.512.694
	No corrientes
	Deudas sociales y previsionales	310.474
	TOTALES	310.474
	3.8. Cargas fiscales
	Corrientes
	I. V. A.	3.164.393
	Impuestos a los ingresos brutos	411.464
	Retenciones y percepciones de imp. nacionales	1.500.905
	Retenciones y percepciones de imp. Provinciales	886.181
	Impuesto Inmobiliario	6.854
	TOTALES	5.969.797

3.9. Otros pasivos
Corrientes
Honorarios a directores y síndicos	22.500
Otros
Comunes	210.537
Sociedades relacionadas (Nota 4)	1.251.942
Deuda por compra de bienes de uso
En moneda extranjera	3.438.219
TOTALES	4.923.198

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación) Estado de Situación Patrimonial (continuación)
		Acreedor / (Deudor)
	3.9. Otros pasivos (Continuación)	31.03.12
	No corrientes
	Honorarios a directores y síndicos	5.625
	Otros
	Comunes	407.824
	Deuda por compra de bienes de uso
	En moneda extranjera	14.332.410
	TOTALES	14.745.859

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.12
3.10. Ventas netas
Ventas brutas	105.782.598
Descuentos y bonificaciones	(6.008.095)
Reintegros por exportaciones	142.982
Derechos a las exportaciones	(103.296)
TOTALES	99.814.189
3.11. Otros ingresos operativos netos
Servicios cobrados sociedades relacionadas (Nota 4)	1.065.673
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(447.298)
Recupero previsión
Por deudores incobrables	20.306
Otros	45.741
TOTALES	684.422
3.12. Otros egresos e ingresos no operativos netos
Otros	(316.530)
TOTALES	(316.530)

NOTA 4: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:

EMPRESAS	CRÉDITOS POR VENTAS	CUENTAS POR PAGAR	OTROS CRÉDITOS	PRÉSTAMOS	OTROS PASIVOS
31.03.12	31.03.12	31.03.12	31.03.12	31.03.12
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	626.904	13.335.808	518.689	52.006.903	157.355
Otras soc. relacionadas
Alica S.A.	-	5.264	-	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	10.533	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	33.271	210.110	-	-	-
Candy S.A.	839	-	-	-	-
Carlisa S.A.	2.083	-	-	-	-
Cartocor S.A.	177	305.005	-	-	-
Converflex S.A.	461.651	2.508	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	27.662	35.676	-	-	-
GAP Regional Services S.A.	-	140.179	-	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	17.920	6.449.888	-	-	1.094.587
La Serrana S.A.	157.143	1.614	-	-	-
Van Dam S.A.	1.865.262	-	-	-	-
TOTALES	3.192.912	20.496.585	518.689	52.006.903	1.251.942

El detalle de las operaciones realizadas con sociedades relacionadas es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS	COMPRAS	OTROS INGRESOS	OTROS GASTOS
31.03.12	31.03.12	31.03.12	31.03.12
Sociedad Controlante
Arcor S.A.I.C.	3.137.442	9.218.580	-	13.167.853
Otras Soc. Relacionadas
Alica S.A.	-	61.330	-	-
Arcorpar S.A.	70.644	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	248.750	136.188	-	-
Cartocor S.A.	8.592	839.742	-	-
Converflex S.A.	-	42.976	1.065.673	-
Frutos de Cuyo S.A.	16.424	29.484	-	-
GAP Reg. Services S.A.	-	-	-	249.079
La Campagnola S.A.C.I.	40.127	5.642.835	-	2.286.979
La Serrana S.A.	306.738	-	-	-
Van Dam S.A.	1.676.342	-	-	-
TOTALES	5.505.059	15.971.135	1.065.673	15.703.911

NOTA 5: COMPOSICIÓN Y EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2012
Capital social al inicio	1.389.774
Capital social al cierre	1.389.774

Al 31 de marzo de 2012 el Capital Social es de ARS 1.389.774,08 y está representado por 138.977.408 acciones ordinarias de V.N. ARS 0.01 y 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 6: HECHOS POSTERIORES

ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA – DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

Con fecha 7 de mayo de 2012, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria, han considerado y aprobado, entre otros puntos del orden del día, distribuir un dividendo en efectivo por ARS 500.000, con puesta a disposición a partir del día 29 de mayo de 2012.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Dulciora Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 148 Km. 756 – Villa Mercedes

Provincia de San Luis

CUIT: 30-62097242-4

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial Dulciora Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2012 y del correspondiente estado de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de tres meses finalizado en esa fecha y de las notas 1 a 6 que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones ni las variaciones en el patrimonio neto.
3. Tal como se indica en nota 2.1. a los estados contables adjuntos, estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados, dichos estados contables no incluyen el Estado de Flujo de Efectivo, la información comparativa, ni toda la información complementaria requerida por las normas contables profesionales vigentes.
4. En base a la labor realizada, manifestamos que los estados contables Dulciora Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2012, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular que la indicada en el párrafo 3.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
6. los estados de Dulciora Sociedad Anónima surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
7. al 31 de marzo de 2012, la deuda de Dulciora Sociedad Anónima devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables ascendía a $ 680.574, no siendo exigible a dicha fecha.

Villa Mercedes, provincia de San Luis, 14 de mayo de 2012.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E. San Luis – M.P. Nº 1916

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

DULDIORA SOCIEDAD ANÓNIMA

Ruta Nacional N° 148 Km. 756

Villa Mercedes – Provincia de San Luis

1. En nuestro carácter de Síndicos de DULCIORA SOCIEDAD ANÓNIMA, y de acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2012 y del correspondiente estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de tres meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 6 que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de DULCIORA SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 14 de mayo de 2012. Una revisión limitada consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Tal cual se indica en Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, estos fueron confeccionados al solo efecto de ser presentados ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina para acompañar la presentación de los estados financieros de la Sociedad Controlante Arcor S.A.I.C. Debido al propósito específico para el que fueron confeccionados, dichos estados contables no incluyen el Estado de Flujo de Efectivo, la información comparativa, ni toda la información complementaria requerida por las normas contables profesionales vigentes.
2. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de DULCIORA SOCIEDAD ANÓNIMA al 31 de marzo de 2012, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otra observación que formular que la indicada en el párrafo 3.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 14 de mayo de 2012.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaPresidente Comisión Fiscalizadora

Anexo I

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

La presente conciliación no forma parte de los los estados contables de la Sociedad, la misma no se encuentra cubierta por el informe de revisión limitada de los auditores.

Los Estados Contables de DULCIORA S.A. han sido preparados conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable vigentes en Argentina (ARG PCGA), las cuales difieren respecto de las Normas Internacionales de Información Financiera (“N.I.I.F.”), siendo estas diferencias de medición y exposición.

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la Resolución General N°592/2011 de la Comisión Nacional de Valores, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las N.I.I.F. al 31 de marzo de 2012, 31 de diciembre de 2011, 31 de marzo de 2011 y al 1 de enero de 2011 y la conciliación del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012 y 2011 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011. En tal sentido, la Sociedad ha considerado, en la preparación de estas conciliaciones, aquellas N.I.I.F. que estima serán aplicables para la preparación de los estados financieros consolidados de ARCOR S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2012.

La explicación conceptual de los principales ajustes incorporados se encuentra contenida en la Nota 11 de los Estados Contables Consolidados de Arcor S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2011.

A. Conciliación del patrimonio neto al 31 de marzo de 2012, 31 de diciembre de 2011, 31 de marzo de 2011 y 1 de enero de 2011.

	31.03.12	31.12.11	31.03.11	01.01.11
AUMENTO / (DISMINUCIÓN)
ARS
Patrimonio neto bajo ARG PCGA	17.870.884	18.090.202	23.175.308	22.522.697
Ajuste
Reconocimiento del pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación	-	-	(71.898)	(74.588)
Subtotal Patrimonio neto corregido bajo ARG PCGA	17.870.884	18.090.202	23.103.410	22.448.109
Ajustes N.I.I.F.
1. Existencias	(2.299.783)	(2.300.453)	(1.462.702)	(2.236.200)
1. Efecto impositivo de los ajustes a N.I.I.F.	804.924	805.158	511.946	782.670
Total ajustes N.I.I.F.	(1.494.859)	(1.495.295)	(950.756)	(1.453.530)
Patrimonio neto bajo N.I.I.F.	16.376.025	16.594.907	22.152.654	20.994.579

B. Conciliación del estado de resultado integral al 31 de marzo de 2012, 31 de diciembre de 2011 y 31 de marzo 2011.

B.1. Conciliación entre el resultado neto del ejercicio determinado de acuerdo con ARG PCGA y N.I.I.F.

	31.03.12	31.12.11	31.03.11
GANANCIA / (PÉRDIDA)
ARS
(Pérdida) / Ganancia neta bajo ARG PCGA	(219.318)	642.093	652.611
Ajuste
Reconocimiento del pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación.	-	-	2.690
Subtotal (Pérdida) / Ganancia neto corregido bajo ARG PCGA	(219.318)	642.093	655.301
1. Existencias	670	(64.253)	773.498
1. Efecto impositivo de los ajustes a N.I.I.F.	(234)	22.488	(270.724)
Total ajustes N.I.I.F.	436	(41.765)	502.774
(Pérdida ) / Ganancia neta bajo N.I.I.F.	(218.882)	600.328	1.158.075

DULCIORA S.A.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 13 de los estados contables de Dulciora S.A. al 31 de marzo de 2012.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
Gabriel M. Perrone	Alcides Marcelo F. Testa	Fernando Luis Falco
Contador Público (U.C.A.)	Presidente	Presidente
C.P.C.E. San Luis – M.P. Nº 1916	Comisión Fiscalizadora