ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2012 y 2011.

CONTENIDO


	Glosario de términos		2.25		Distribución de dividendos
	Estado de situación financiera intermedio consolidado		3		Transición a las NIIF
	Estado de resultado integral consolidado		3.1		Requerimientos de la transición a NIIF
	Estado de otros resultados integrales		3.2		Exenciones optativas a las NIIF
	Estado de cambios en el patrimonio consolidado		3.3		Excepciones obligatorias a las NIIF
	Estado de flujos de efectivo consolidado		3.4		Conciliaciones requeridas
	Notas a los estados financieros consolidados:		4		Políticas y estimaciones contables críticas
1	Información general		5		Información por segmentos
2	Normas contables		6		Impuesto a las ganancias
2.1	Adopción de la NIIF		7		Utilidad por acción
2.2	Bases de preparación		8		Propiedad, planta y equipos
2.3	Consolidación		9		Préstamos
2.4	Información por segmentos		10		Gastos por función y naturaleza
2.5	Información financiera en economías hiperinflacionarias		11		Compromisos
2.6	Conversión de moneda extranjera		12		Transacciones y saldos entre partes relacionadas
2.7	Propiedad, planta y equipo		13		Información adicional para los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011
2.8	Propiedades de inversión		13.1		Propiedad, planta y equipos
2.9	Activos intangibles		13.2		Propiedades de inversión
2.10	Desvalorización de activos no financieros		13.3		Activos intangibles
2.11	Activos biológicos		13.4		Inversión en afiliadas
2.12	Activos financieros		13.5		Activos biológicos
2.13	Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura		13.6		Activos / pasivos por impuesto diferido
2.14	Existencias		13.7		Créditos por venta y otros créditos
2.15	Créditos por ventas y otros créditos		13.8		Existencias
2.16	Efectivo y equivalentes de efectivo		13.9		Activos financieros a valor razonable
2.17	Capital Social		13.10		Efectivo y equivalentes de efectivo
2.18	Préstamos		13.11		Otros componentes del patrimonio
2.19	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar		13.12		Interés no controlante
2.20	Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta		13.13		Préstamos
2.21	Beneficios sociales		13.14		Obligaciones por arrendamientos financieros
2.22	Provisiones / Contingencias		13.15		Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.23	Reconocimiento de ingresos por venta		13.16		Obligaciones por beneficio de retiro del personal
2.24	Arrendamientos / Leasing		13.17		Venta de bienes y servicios


13.18		Costo de venta y servicios prestados		13.26		Información por segmentos
13.19		Gastos por función y naturaleza		13.27		Utilidad por acción
13.20		Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios		13.28		Dividendos por acción
13.21		Resultados generados por activos biológicos		13.29		Compromisos
13.22		Otros ingresos / (egresos) netos		13.30		Transacciones y saldos entre partes relacionadas
13.23		Resultados financieros		13.31		Administración de riesgo financiero
13.24		Diferencia de cambio, neta		14		Hechos posteriores al cierre
13.25		Impuesto a las ganancias

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	Normas generales y particulares de valuación y exposición contable, exigidas por las RG de la CNV, las que resultaban de aplicación obligatoria para la confección de los estados contables de la Sociedad, hasta el 31 de diciembre de 2011. Estas resoluciones, adoptaron las RT e interpretaciones de la FACPCE (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la FACPCE) con ciertas modificaciones.
ARS	Peso Argentino.
BOB	Peso Boliviano.
BRL	Real Brasileño.
CAD	Dólar Canadiense.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC	International Financial Reporting Interpretations Committee
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
MXN	Pesos Mexicanos.
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PEN	Nuevos Soles.
PYG	Guaraníes.
RG / CNV	Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RMB	Renminbis.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Subsidiarias	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la NIC 27.
USD	Dólar Estadounidense.
US GAAP	Principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos.
UYU	Peso Uruguayo.
VEB	Bolívar Fuerte.


ACTIVO	Notas	31.03.2012	31.12.2011	01.01.2011
			(Nota 3 y 13)
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipos	8	1.953.716.890	1.849.298.693	1.574.558.888
Propiedades de inversión		28.559.168	27.711.033	27.357.670
Activos intangibles		378.933.963	376.214.940	359.708.334
Inversión en afiliadas		1.969	16.436	18.596
Activos biológicos		65.156.777	73.495.307	53.588.621
Activos por impuesto diferido		79.748.371	71.462.917	60.956.908
Otras inversiones		5.358.063	5.533.717	6.272.164
Otros créditos		90.105.244	115.236.812	101.232.079
Créditos por ventas		186.382	267.758	1.079.206
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		2.601.766.827	2.519.237.613	2.184.772.466

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		6.764.090	6.158.158	6.011.227
Existencias		2.035.645.454	2.054.824.759	1.686.798.423
Otros créditos		346.031.313	372.895.810	358.842.814
Créditos por ventas		2.287.655.585	1.833.635.795	1.566.806.937
Otras inversiones a costo amortizado		1.134.648	1.117.234	1.376.164
Instrumentos financieros derivados		8.138.654	21.621.457	-
Activos financieros a valor razonable		186.358.476	40.393.799	67.935.213
Efectivo y equivalentes de efectivo		442.044.351	383.909.767	683.744.363
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		5.313.772.571	4.714.556.779	4.371.515.141
TOTAL DEL ACTIVO		7.915.539.398	7.233.794.392	6.556.287.607

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2012	31.12.2011	01.01.2011
			(Nota 3 y 13)
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	46.211.714	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	65.184.108	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	102.202.244	102.202.244
Acciones sociedad controlante en cartera		(70.244)	(70.244)	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	62.549.452	62.549.452
Otros componentes del patrimonio		59.831.832	(30.377.646)	(17.458.004)
Resultados acumulados		2.055.072.477	1.913.163.085	1.605.392.592
SUB TOTAL		2.390.981.583	2.158.862.713	1.864.011.862
Interés no controlante		705.812.931	650.507.878	565.472.673
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		3.096.794.514	2.809.370.591	2.429.484.535

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	9	1.271.017.500	1.250.342.837	1.428.472.252
Instrumentos financieros derivados		1.340.284	1.558.959	8.324.376
Pasivos por impuesto diferido		30.634.292	26.601.979	13.275.463
Impuesto a las ganancias por pagar		58.650.338	-	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		38.350.761	36.965.586	25.338.436
Provisiones		77.650.818	70.265.496	59.215.845
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		106.683.999	106.400.981	136.491.017
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.584.327.992	1.492.135.838	1.671.117.389
PASIVO CORRIENTE
Préstamos	9	941.314.856	691.427.420	556.340.283
Instrumentos financieros derivados		8.034.378	9.345.237	9.133.627
Impuesto a las ganancias por pagar		58.996.749	77.285.370	33.728.908
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		11.168.316	9.993.175	5.772.152
Provisiones		34.241.225	37.609.951	23.292.961
Anticipos de clientes		33.669.711	19.183.102	16.117.189
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		2.146.991.657	2.087.443.708	1.811.300.563
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		3.234.416.892	2.932.287.963	2.455.685.683
TOTAL DEL PASIVO		4.818.744.884	4.424.423.801	4.126.803.072
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		7.915.539.398	7.233.794.392	6.556.287.607

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.


	Notas	31.03.2012	31.03.2011
Ventas		3.318.497.116	2.828.105.637
Costo de venta y servicios prestados		(2.186.528.640)	(1.884.770.714)
SUBTOTAL		1.131.968.476	943.334.923
Resultados generados por activos biológicos		(4.847.707)	27.023.766
Beneficios de promoción industrial		329.480	1.044.384
GANANCIA BRUTA		1.127.450.249	971.403.073
Gastos de comercialización	10	(607.459.127)	(482.120.680)
Gastos de administración	10	(131.136.781)	(102.125.532)
Otros ingresos / (egresos) - neto		(29.245.440)	(23.245.995)
RESULTADO OPERATIVO		359.608.901	363.910.866
Ingresos financieros		31.155.856	28.256.867
Gastos financieros		(86.614.424)	(62.264.595)
Diferencia de cambio, neta		(19.532.004)	(21.041.982)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(74.990.572)	(55.049.710)
Resultado de inversiones en asociadas		(14.467)	5.781
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		284.603.862	308.866.937
Impuesto a las ganancias	6	(106.422.885)	(112.102.635)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		178.180.977	196.764.302

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		141.909.392	178.335.255
Interés no controlante		36.271.585	18.429.047
TOTAL		178.180.977	196.764.302

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad
Utilidad básica por acción		0,03071	0,03859


	Notas	31.03.2012	31.03.2011
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		178.180.977	196.764.302
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Cobertura de flujos de efectivo		1.529.535	4.339.638
SUBTOTAL		1.529.535	4.339.638
Diferencia de conversión		107.232.679	50.493.612
Efecto impositivo		480.732	712.319
SUBTOTAL		107.713.411	51.205.931
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO		109.242.946	55.545.569
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		287.423.923	252.309.871



Otros resultados integrales del período atribuibles a:
Accionistas de la Sociedad	90.209.478	41.258.798
Interés no controlante (1)	19.033.468	14.286.771
TOTAL	109.242.946	55.545.569

Ganancia integral total del período atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	232.118.870		219.594.053
Interés no controlante	55.305.053		32.715.818
TOTAL	287.423.923		252.309.871

Básicamente, diferencia de conversión


		ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD								TOTAL DEL PATRIMONIO NETO	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
		APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS		OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO
RUBROS	NOTAS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 31 de diciembre de 2011		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.709.906.464	-	(10.904.196)	1.975.079.542	618.450.104	2.593.529.646
Ajustes por cambios a NIIF	3	-	-	-	-	-	203.256.621	(19.473.450)	-	183.783.171	32.057.774	215.840.945
Saldos al 31 de diciembre de 2011 corregidos		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.913.163.085	(19.473.450)	(10.904.196)	2.158.862.713	650.507.878	2.809.370.591

Ganancia neta del período		-	-	-	-	-	141.909.392	-	-	141.909.392	36.271.585	178.180.977
Otros resultados integrales del período		-	-	-	-	-	-	88.679.943	1.529.535	90.209.478	19.033.468	109.242.946
Ganancia integral total del período		-	-	-	-	-	141.909.392	88.679.943	1.529.535	232.118.870	55.305.053	287.423.923
TOTAL AL 31.03.2012		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	2.055.072.477	69.206.493	(9.374.661)	2.390.981.583	705.812.931	3.096.794.514

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.


		ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD								TOTAL DEL PATRIMONIO NETO	INTERÉS NO CONTROLANTE	TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
		APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS		OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO
RUBROS	NOTAS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 1 de enero de 2011		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.439.840.920	-	(17.458.004)	1.698.460.190	531.449.473	2.229.909.663
Ajuste de resultados de ejercicios anteriores	2.20	-	-	-	-	-	(34.757.866)	-	-	(34.757.866)	(7.732.183)	(42.490.049)
Ajustes por cambios a NIIF	3	-	-	-	-	-	200.309.538	-	-	200.309.538	41.755.383	242.064.921
Saldos al 1 de enero de 2011 corregidos		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.605.392.592	-	(17.458.004)	1.864.011.862	565.472.673	2.429.484.535

Ganancia neta del período		-	-	-	-	-	178.335.255	-	-	178.335.255	18.429.047	196.764.302
Otros resultados integrales del período		-	-	-	-	-	-	36.919.160	4.339.638	41.258.798	14.286.771	55.545.569
Ganancia integral total del período		-	-	-	-	-	178.335.255	36.919.160	4.339.638	219.594.053	32.715.818	252.309.871
TOTAL AL 31.03.2011		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.783.727.847	36.919.160	(13.118.366)	2.083.605.915	598.188.491	2.681.794.406

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.


	Notas	31.03.2012	31.03.2011
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia neta del período		178.180.977	196.764.302
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		106.422.885	112.102.635
Ajustes para conciliar la ganancia del período con el efectivo neto generado por las operaciones:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipos y propiedades de inversión		55.873.938	47.846.812
Amortizaciones de activos intangibles		2.980.416	1.595.070
Constitución neta de previsiones		30.825.343	4.409.705
Diferencias de cambio y otros resultados financieros		74.990.572	55.049.710
Resultados netos de inversiones en asociadas		14.467	(5.781)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos		9.243.087	(14.406.026)
Resultados por venta de propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión		(453.334)	(698.408)
Variación neta de activos y pasivos:		(236.447.831)	(263.053.833)
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(75.918.471)	(46.295.424)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación		145.712.049	93.308.762
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones netas y anticipos de bienes de uso, activos intangibles y otros		(103.053.615)	(128.510.243)
Ventas de propiedades, plantas y equipos		1.505.845	960.328
Cobranzas de instrumentos financieros derivados		11.764.395	442.363
Variación neta de créditos financieros		7.583.728	6.483.930
Cobro de inversiones en títulos públicos		451.011	456.729
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión		(81.748.636)	(120.166.893)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios		217.919.795	50.745.554
Pagos de arrendamientos financieros		(759.434)	(453.472)
Pagos de intereses		(29.466.679)	(22.030.780)
Aportes de terceros		-	25.493
Pago por deuda con ex accionistas de la controlante		(52.725.054)	(53.331.614)
Pago de costos asociados por deuda con ex accionistas de la controlante		(148.488)	(183.633)
Flujo de efectivo generado por las actividades de financiación		134.820.140	(25.228.452)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO		198.783.553	(52.086.583)

Efectivo, equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (1)		424.303.566	751.679.576
Diferencias de cambio netas por efectivo y equivalentes de efectivo		5.315.708	19.586.514
Aumento (disminución) neta en el efectivo y equivalentes del efectivo		198.783.553	(52.086.583)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (1)		628.402.827	719.179.507

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

Incluye activos financieros a valor razonable

NOTA 1: INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletitas, alimentos etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo inscripta la última modificación el 14 de diciembre de 2007. La última modificación fue realizada el 28 de abril de 2012 (Nota 14), encontrándose pendiente de inscripción a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

En abril de 2005 la CNV autorizó a la Sociedad el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y en julio de 2005, la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba autorizó a la Sociedad a emitir Obligaciones Negociables según lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962.

Estos estados financieros intermedios condensados consolidados han sido aprobados por acta de Directorio N° 2160 de fecha 21 de mayo de 2012.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1300, 4to piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad y sus subsidiarias para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

2.1 Adopción de la NIIF

La CNV, a través de las RG Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de la RT Nº 26 de la FACPCE, modificada por la RT Nº 29, que adopta las NIIF (IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012, siendo los presentes, los primeros estados financieros trimestrales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2011.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.1 Adopción de la NIIF

Los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2012, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” y la NIIF 1 “Aplicación por primera vez de las NIIF”. Los estados financieros intermedios condensados consolidados han sido preparados de acuerdo con las políticas contables que la Sociedad espera adoptar en sus estados financieros consolidados anuales al 31 de diciembre de 2012. Las políticas contables están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables a dicha fecha.

Los estados financieros consolidados de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con ARG PCGA. Estas normas, difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA para cumplir con las NIIF. Las principales políticas contables se describen en las notas siguientes.

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1° de enero de 2011) han sido modificadas para reflejar esos ajustes.

En Nota 3 se presenta una conciliación entre las cifras del estado de situación financiera, estado de resultado integral y estado de otros resultados integrales correspondientes a los estados contables consolidados emitidos de acuerdo con ARG PCGA y las cifras presentadas de acuerdo con NIIF en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados, así como los efectos de los ajustes en el flujo de efectivo a la fecha de transición (1° de enero de 2011) a la fecha de adopción (31 de diciembre de 2011) y a la fecha de cierre del período comparativo (31 de marzo de 2011).

Los presentes estados financieros consolidados intermedios deben ser leídos en conjunto con los estados contables anuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 preparados de acuerdo con ARG PCGA. Adicionalmente, la Nota 13 incluida en los presentes estados financieros presenta información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2011 necesaria para el entendimiento de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción.

La preparación de estos estados financieros consolidados de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros consolidados se describen en la Nota 4.

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad y sus asociadas sigan operando normalmente como empresas en marcha.

Normas nuevas y modificadas adoptadas por el Grupo

No hay NIIF o interpretaciones CINIIF que sean efectivas por primera vez para el ejercicio financiero que comienza a partir de 1 de enero de 2012 que se espere que tengan un efecto significativo sobre el Grupo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.2 Bases de preparación (Cont.)

Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros que comiencen a partir de 1 de enero de 2012 y HAN sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo del negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros que comiencen a partir de 1 de enero de 2012 y NO HAN sido adoptadas anticipadamente

NIC 19 “Beneficios a los empleados”: el impacto sobre el Grupo consistirá en reconocer todas las pérdidas y ganancias actuariales en otro resultado integral cuando surjan, ya que actualmente se reconocen en las ganancias y pérdidas del período. Además, se incrementan las revelaciones requeridas en notas.

NIIF 10 “Estados financieros consolidados”: identifica el concepto de control como el factor determinante de que si una entidad debería incluirse en los estados financieros consolidados de la controlante. La norma proporciona una guía adicional para ayudar en la determinación del control cuando es difícil de evaluar.

NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”: los acuerdos conjuntos se clasifican en operaciones conjuntas y negocios conjuntos. Pone mayor énfasis en los derechos y obligaciones contractuales para definir la clasificación. Se prohíbe la consolidación proporcional para la valuación de inversiones en negocios conjuntos. La tenencia accionaria en Arcorpar S.A., constituye una inversión en un negocio conjunto. Actualmente, el Grupo consolida proporcionalmente esta inversión.

NIIF 12 “Información a revelar sobre participaciones en otras entidades”: incluye los requerimientos de información para todas las formas de participación en otras entidades, incluyendo acuerdos conjuntos, asociadas, entidades o vehículos con un cometido especial y otros vehículos fuera de balance.

NIIF 13 “Determinación del valor razonable”: proporciona una definición precisa de “valor razonable” y una fuente única para su determinación con miras a mejorar la uniformidad y reducir complejidad, y establece requerimientos de información para su uso en las NIIF. Dichos requerimientos, que están alineados en su mayoría con US GAAP, no amplían el uso de la contabilización a valor razonable, pero proporciona una guía sobre cómo debería aplicarse cuando su uso está requerido o permitido por otras normas dentro de las NIIFs o US GAAP.

NIIF 7 / NIC 32: el IASB ha modificado a la guía de aplicación de la NIC 32, "Instrumentos Financieros: Presentación", aclarando algunos de los requisitos para la compensación de activos y pasivos financieros en el estado de situación financiera, así como una modificación de la NIIF 7, “Instrumentos Financieros: Revelaciones”. Las modificaciones no cambian el modelo actual de compensación en la NIC 32, pero aclara que el derecho de compensación debe estar disponible en esa fecha (es decir, que no depende de un acontecimiento futuro) y ser jurídicamente vinculante para todas las contrapartes en el curso normal del negocio, así como en el caso de falta de pago, insolvencia o quiebra. Las modificaciones también describen ciertos mecanismos de liquidación y aclaran si cumplen o no los requisitos de compensación de la norma.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.2 Bases de preparación (Cont.)

(d) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros que comiencen a partir de 1 de enero de 2012 y no han sido adoptadas anticipadamente

IAS 1 “Presentación de estados financieros”: requiere que las entidades deben presentar un análisis de “Otros resultados integrales” para cada uno de los componentes del patrimonio, bien en el estado de cambios en el patrimonio o en las notas a los estados financieros.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo sobre el Grupo.

2.3 Consolidación

Subsidiarias

Subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Sociedad tiene el poder de dirigir sus políticas operativas y financieras, generalmente por ser propietario de más de la mitad de las acciones con derecho a voto. A la hora de evaluar si la Sociedad controla a otra entidad, se considerara la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercidos o convertidos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan:


SOCIEDADES	PAÍS	MONEDA LOCAL	MONEDA FUNCIONAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
31.03.2012		31.12.2011		01.01.2011
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA	DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA	DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Agrofrutos S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	0,48943	99,99055	0,48943	99,99055	0,48943	99,99055
Alica S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99725	99,99739	99,99725	99,99739	99,99725	99,99739
Alimentos Indal S.A.	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	99,99968	99,99969	99,99968	99,99969	99,99968	99,99968
Arcor Canadá Inc.	Canadá	CAD	CAD	31.12.2011	99,00000	99,05000	99,00000	99,05000	99,00000	99,05000
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) (1)	Suiza	EUR	EUR	31.12.2011	100,00000	100,00000	100,00000	100,00000	100,00000	100,00000
Arcor de Perú S.A.	Perú	PEN	PEN	31.03.2012	-	99,91768	-	99,91768	-	99,91878
Arcor do Brasil Limitada (2)	Brasil	BRL	BRL	31.03.2012	84,27141	99,97182	84,27141	99,97182	99,98428	99,98428
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	USD	USD	31.03.2012	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500
Arcorpar S.A. (3)	Paraguay	PYG	PYG	31.03.2012	50,00000	50,00000	50,00000	50,00000	50,00000	50,00000
Arcor Trading (Shangai ) Co. Ltda.	China	RMB	RMB	31.12.2011	-	100,00000	-	100,00000	-	-
Bagley Latinoamérica S.A. (4)	España	EUR	EUR	31.03.2012	51,00000	51,00000	51,00000	51,00000	51,00000	51,00000
Bagley Argentina S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	0,00017	50,63925	0,00017	50,63942	0,00017	50,63942
Bagley Chile S.A.	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	-	51,00000	-	51,00000	-	51,00000
Bagley do Brasil Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.03.2012	-	51,00000	-	51,00000	-	51,00000
Candy S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99726	99,99740	99,99726	99,99740	99,99726	99,99740
Carlisa S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,00000	99,05000	99,00000	99,05000	99,00000	99,05000
Cartocor S.A. (5)	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99700	99,99715	99,99700	99,99715	99,99700	99,99715
Converflex Argentina S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	1,00000	99,99718	1,00000	99,99718	1,00000	99,99718
Cartocor Chile S.A.	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	0,01406	99,99715	0,01406	99,99715	0,01406	99,99715
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.12.2011	0,00011	99,99715	0,00016	99,99715	0,00016	99.99715

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.3 Consolidación (Cont.)

Subsidiarias

En cuadro a continuación, se detallan las subsidiarias que se consolidan (continuación):


SOCIEDADES	PAIS	MONEDA LOCAL	MONEDA FUNCIONAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
	31.03.2012	31.12.2011		01.01.2011
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA	DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA	DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Cartocor de Perú S.A.	Perú	PEN	PEN	31.12.2011	0,99997	99,99718	0,99997	99,99718	0,99997	99.99718
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	99,92857	99,92857	99,92857	99,92857	99,92857	99,92857
Converflex S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.12.2011	26,38242	99,97926	26,38242	99,97926	26,38242	99,98843
Dulciora S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99360	99,99392	99,99360	99,99392	99,99360	99,99392
Flexiprin S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	99,99245	99,99283	99,99245	99,99283	99,99245	99,99283
Frutos de Cuyo S.A. (6)	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99000	99,99050	99,99000	99,99050	99,99000	99,99050
GAP International Holding S.A. (7)	Chile	CLP	USD	31.03.2012	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500
GAP Regional Services S.A.	Uruguay	UYU	USD	31.03.2012	-	99,90500	-	99,90500	-	99,90500
Hegolo S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500
Indalar S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	96,00028	96,00028	96,00028	96,00028	96,00028	96,00028
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (8)	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	99,99999	100,00000	99,99999	100,00000	99,99999	100,00000
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	COP	COP	31.12.2011	62,85658	100,00000	62,85658	100,00000	62,85658	100,00000
La Campagnola S.A.C.I.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500	99,90000	99,90500
La Serrana S.A.	Bolivia	BOB	BOB	31.03.2012	-	99,00000	-	99,00000	-	99,00000
Mundo Dulce S.A. de C.V.	México	MXN	MXN	31.03.2012	-	49,99992	-	49,99992	-	49,99992
Productos Naturales S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99000	99,99050	99,99000	99,99050	99,99000	99,99050
Unidal Ecuador S.A.	Ecuador	USD	USD	31.03.2012	-	99,98100	-	99,98100	-	99,98100
Unidal México S.A. de C.V. (9)	México	MXN	MXN	31.03.2012	99,99983	99,99983	99,99983	99,99983	99,99981	99,99981
Unidal Venezuela S.A.	Venezuela	VEB	VEB	31.03.2012	99,99960	99,99962	99,99960	99,99962	99,99960	99,99962
Van Dam S.A.	Uruguay	UYU	UYU	31.03.2012	100,00000	100,00000	100,00000	100,00000	100,00000	100,00000

Consolida a La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shangai) Co., Ltda. e incluye las sucursales en España y Sudáfrica.
Consolida a Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda.
Consolidada proporcionalmente.
Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
Consolida a Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A.
Consolida a Agrofrutos S.A.
Consolida a GAP Regional Services S.A.
Consolida a Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A.
Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

Consolidación (Cont.)

Subsidiarias

El Grupo Arcor utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultado integral consolidado.

Las transacciones, saldos y resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

Los estados financieros utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos, y se confeccionaron utilizando criterios de valuación idénticos a aquellos utilizados por la Sociedad, excepto por los saldos y operaciones de algunas sociedades detalladas en el cuadro anterior, no siendo las mismas relevantes para el Grupo. No obstante no se han producido variaciones significativas entre las fechas de los últimos estados financieros de estas sociedades y la fecha de los presentes estados financieros consolidados.

Control Conjunto – Arcorpar S.A.

Se consolidó proporcionalmente la tenencia accionaria que se posee sobre Arcorpar S.A. en virtud de la existencia de control conjunto. De esta forma el Grupo Arcor consolida su participación en los ingresos y gastos, en los activos y pasivos y en los flujos de efectivo de dicha sociedad, línea por línea, en los rubros similares de los estados financieros consolidados.

Transacciones con el interés no controlante

El Grupo Arcor aplica la política de tratar las transacciones con el interés no controlante como si fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de interés no controlante, la diferencia entre cualquier retribución pagada y la correspondiente participación en el valor en libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y pérdidas por ventas de participación, mientras se mantenga el control, también se reconocen en el patrimonio.

Afiliadas o Asociadas

Indistintamente, afiliadas o asociadas, son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no control, lo cual generalmente, viene acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en afiliadas se registran por el método de participación patrimonial y se reconocen inicialmente al costo. La inversión del Grupo en afiliadas incluye el valor llave identificado al momento de la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder.

La participación de la Sociedad en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus afiliadas se reconoce en resultados, y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros resultados integrales. Los movimientos posteriores a la adquisición, se ajustan contra el importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una afiliada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, a no ser, que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la afiliada.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre la Sociedad y sus afiliadas, de existir, se eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas. De corresponder, también se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por desvalorización del activo que se transfiere. Las ganancias o pérdidas por dilución en afiliadas se reconocen en el estado de resultado integral consolidado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.4 Información por segmentos

La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a:

La Alta Gerencia, quienes constituyen la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas y responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, y
El Directorio, que es quién toma las decisiones estratégicas del Grupo.

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”.

En Venezuela, la tasa de inflación acumulada en los últimos tres años sobrepasó el 100%. Esta situación, combinada con otros indicadores, han llevado al Grupo a clasificar a la economía de este país como hiperinflacionaria. Como consecuencia de ello, los estados financieros de la subsidiaria Unidal Venezuela S.A., fueron reexpresados en moneda homogénea de cierre, utilizando coeficientes calculados en base al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por el Banco Central de Venezuela. El valor de este índice y su evolución en los últimos tres años, se expone en cuadro a continuación:


Fecha	INPC	Variación Anual	Variación acumulada en los últimos tres años
31.12.2010	208,2	27,2%	108,2%
31.12.2011	265,6	27,6%	102,9%
31.03.2011	220,7	27,4%	106,1%
31.03.2012	275,0	24,6%	100,4%

Las ganancias o pérdidas por la posición financiera neta, se exponen en el rubro resultados financieros, netos del estado de resultado integral consolidado.

2.6 Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en la que operan. Los estados financieros consolidados se presentan en ARS, que es la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo.

Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a los tipos de cambio de cierre, se reconocen en el estado de resultado integral consolidado, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.6 Conversión de moneda extranjera (Cont.)

Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde al de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde al de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de las inversiones en entidades del exterior, se registran en el rubro “Reserva de conversión” integrante del estado de otros resultados integrales consolidados.

El valor llave y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisición de inversiones se reconocen como activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten a la moneda de presentación al tipo de cambio de cierre.

Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente al de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde al de una economía hiperinflacionaria, se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias” (Nota 2.5 a los presentes estados financieros consolidados) y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados, se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre.

2.7 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Las propiedades, plantas y equipos adquiridos mediante combinaciones de negocios fueron valuados inicialmente al valor razonable estimado al momento de la adquisición.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Grupo, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultado integral consolidado del período / ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.7 Propiedad, planta y equipos (Cont.)

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libro del bien respectivo y se incluyen en el estado de resultado integral consolidado.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo de propiedad, planta y equipo, reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.8 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos o edificios o parte de un edificio o ambos) mantenidos por el Grupo para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios o fines administrativos.

Las propiedades de inversión fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las propiedades de inversión, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan, si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las propiedades de inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el estado de resultados integral consolidado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.8 Propiedades de inversión (Cont.)

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de sus propiedades de inversión. De esta manera, el costo, reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.9 Activos intangibles

Valor llave

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias, afiliadas o negocios conjuntos representa el exceso entre:

el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y
el valor razonable de los activos identificables adquiridos y de los pasivos asumidos de la adquirida.

Todos los valores llave, se incluyen en el rubro activos intangibles en el estado de situación financiera consolidado.

Los valores llaves no se amortizan. El Grupo evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

El valor llave se asigna a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

Para los valores llaves resultantes de combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a NIIF, la Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la no aplicación retroactiva de la NIIF 3 “Combinaciones de negocios”.

Marcas y licencias

Las marcas y las licencias adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo, mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.

A la fecha de cierre de los estados financieros, los activos intangibles con vida útil definida, se presentan netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. Estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros

Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, la cual no supera los 5 años.

Las marcas adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil indefinida. Los principales factores considerados para esta clasificación incluyen los años en que han estado en servicio y su reconocimiento entre los clientes de la industria.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos de efectivo para la entidad. Estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La categorización de la vida útil indefinida se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.9 Activos intangibles (Cont.)

(b) Marcas y licencias

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). Las desvalorizaciones de estos activos de activos no financieros - distintos del valor llave - se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones.

Software

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas que controla el Grupo, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

2.10 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.11 Activos biológicos

Básicamente, se integra por hacienda de ganado lechero y hacienda destinada a faena, cañaverales destinados a la producción de azúcar, árboles frutales y sementeras de granos.

Se valúan al valor razonable menos costos directos de venta o transferencias para su utilización.

Las ganancias o pérdidas surgidas en el reconocimiento inicial de un activo biológico a su valor razonable menos la estimación de gastos directos de venta / transferencias y las correspondientes por cambios posteriores en el valor razonable, son expuestos como ganancias o pérdidas en el estado de resultado integral consolidado del período en el que se generan.

Ganado lechero

El ganado está registrado a su valor razonable estimado en función del precio de transacciones cercanas a la fecha de cierre de los estados financieros, correspondientes a animales de similares características, neto de la estimación de gastos directos de venta.

Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo, principalmente para la producción de leche, que luego es consumido en la manufactura de otros productos como golosinas, chocolates o galletitas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.11 Activos biológicos (Cont.)

Cañaverales

Están contabilizados a su valor razonable menos los costos de cosecha y traslado hasta el punto de venta / utilización, estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados, descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias.

El valor razonable de estos activos biológicos, se determina en forma separada del terreno en el que están plantados, el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro propiedad planta y equipo.

Estos activos biológicos son utilizados por el Grupo, principalmente para la obtención de azúcar, que luego es consumido en la manufactura de otros productos como golosinas, chocolates o galletitas.

Árboles frutales

El valor razonable de estos activos biológicos, se determina en forma separada del terreno en el que están plantados, el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados en el rubro propiedad, planta y equipos.

Comprende plantaciones de durazno, ciruelas, membrillos y damascos. Son utilizados por el Grupo, principalmente para la obtención de frutas, que luego es consumida en la manufactura de otros productos como mermeladas, frutas al natural, etc.

(d) Sementeras de granos

Se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha y traslado hasta el punto de venta/ utilización.

Dado que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos en su ubicación y condición a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, el valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados, descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias.

A los efectos de tal estimación, se consideran entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio del grano y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. Como estos activos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

En la actual campaña agrícola corresponden a sementeras de maíz y de soja. El maíz tiene como destino principal ser consumidas en la preparación del alimento para el ganado lechero; mientras que la soja, está destinada a la venta.

(e) Hacienda destinada a la faena

Se valúan a su valor razonable menos los costos directos de venta, estimados en función de las cotizaciones a la fecha de cierre, por kilogramo vivo de carne, en el Mercado de Liniers.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado, y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio del Grupo para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción para designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.12.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultado integral consolidado.

Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las mismas expiran o se transfieren y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultado integral consolidado en el rubro “resultados financieros, netos”, en el período en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

Los activos financieros a costo amortizado devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

El Grupo evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.12 Activos financieros (Cont.)

2.12.2 Reconocimiento y medición

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la Nota 2.15.

2.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente a valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son posteriormente medidos a su valor razonable a la fecha de cierre. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es así, la naturaleza de la partida que se está cubriendo.

El Grupo aplica contabilidad de cobertura, sólo para ciertos derivados de tasas de interés, que son designados como de “Cobertura de flujos de efectivo” y cuyo objetivo es obtener una cobertura respecto de costos financieros variables. La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. De corresponder la ganancia o pérdida relativa a la porción inefectiva, se reconoce inmediatamente en el estado de resultado integral consolidado en el rubro “resultados financieros, netos”.

Los montos acumulados en otros resultados integrales, se reclasifican al estado de resultado integral consolidado en el ejercicio en el que la partida cubierta afecta tales resultados.

Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a través del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales a esa fecha permanece allí y se reconoce cuando la transacción que originalmente se proyectaba cubrir afecte al estado de resultado integral consolidado. Cuando se espere que ya no se producirá una transacción proyectada, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se transfiere inmediatamente al estado de resultado integral consolidado en el rubro “resultados financieros, neto”.

El valor razonable total de los derivados usados como cobertura de flujo de efectivo se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del saldo remanente de la partida cubierta es mayor a doce meses. Caso contrario, es clasificado como activo o pasivo corriente.

La ganancia o pérdida por el cambio en el valor razonable de los derivados no designados como de cobertura, son reconocidas en el estado de resultado integral consolidado en el rubro “resultados financieros netos”. Estos instrumentos financieros se clasifican como activos o pasivos corrientes.

2.14 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.14 Existencias (Cont.)

Las existencias incluyen los productos agropecuarios que el Grupo haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos, tales como leche, caña de azúcar, frutas y granos. Se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta, transferencia estimados en el momento de su cosecha, ordeñe o recolección.

2.15 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se establece cuando existe evidencia objetiva de que el Grupo no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos; basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores. El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultado integral consolidado en el rubro “Gastos de Comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se registra contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de Comercialización” en el estado de resultado integral consolidado.

2.16 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.17 Capital Social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando cualquier empresa del Grupo Arcor compra acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.18 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultado integral consolidado durante el período del préstamo usando el método del interés efectivo.

2.19 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.20 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultado integral consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en el capítulo otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del estado de situación financiera en los países en los que la Sociedad, sus subsidiarias y asociadas operan y generan ganancia imponible. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye previsiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros consolidados. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha del balance general y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en afiliadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

el Grupo controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

En cumplimiento de lo establecido por la R.G. Nº 576/10 de la CNV, al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad procedió a dar reconocimiento contable al pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación previsto en ARG PCGA. Como consecuencia de ello, se reconocieron ajustes a resultados de ejercicios anteriores, cuyo detalle se expone en cuadro a continuación:


Concepto		01.01.2011
	Atribuible a los accionistas de la sociedad		Interés no controlante
Ajuste por el reconocimiento del pasivo por impuesto diferido, originado en el ajuste por inflación.	(34.757.866)		(7.732.183)

Como consecuencia de este cambio, se originaron ajustes en el resultado integral del ejercicio anterior, determinado bajo ARG PCGA. El impacto de los mismos al 31 de marzo de 2011, se describe en el cuadro a continuación:

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.20 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta (Cont.)

Impuesto a las ganancias


Concepto	Período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011
Ganancia / (Pérdida)
Atribuible a los accionistas de la sociedad	Interés no controlante
Ajuste por el reconocimiento del pasivo por impuesto diferido, originado en el ajuste por inflación.	734.635	121.831

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad y sus subsidiarias de Argentina determinan el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

2.21 Beneficios sociales

Planes de pensión

El Grupo paga contribuciones de manera contractual a través de planes de seguros administrados privadamente. El Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que estas contribuciones han sido pagadas. Como consecuencia de ello, este beneficio encuadra como un plan de contribuciones definidas. Las contribuciones se reconocen como gasto por beneficios de los empleados, con el mismo criterio de devengamiento que sueldos y jornales. Las contribuciones pagadas por adelantado, si las hubiere, se reconocen como un activo en la medida que otorgue derecho a su reembolso en efectivo o a la reducción de pagos futuros.

Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente a la fecha de cierre, exponiéndose en el rubro Obligaciones por beneficios de retiro del personal del estado de situación financiera consolidado. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

Beneficios por cese

Los beneficios por cese se pagan cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. El Grupo Arcor reconoce los beneficios por cese cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que el Grupo espera desembolsar.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.21 Beneficios sociales (Cont.)

Participación en las utilidades y gratificaciones al personal

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, el Grupo reconoce una provisión cuando está obligado contractualmente o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.22 Provisiones / Contingencias

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por el Grupo, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para riesgos diversos: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para el Grupo. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad y de sus subsidiarias entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés antes de impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro resultados financieros, netos del estado de resultado integral consolidado.

2.23 Reconocimiento de ingresos por venta

Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones del Grupo. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

El Grupo reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

El Grupo registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo.

Alquileres

Los ingresos por los alquileres de propiedades de inversión se reconocen en el estado de resultado integral consolidado sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.24 Arrendamientos / Leasing

Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo, neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultado integral consolidado sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

El Grupo arrienda inmuebles, maquinaria y equipo. Para aquellos arrendamientos de inmuebles, maquinaria y equipo en los que el Grupo asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros, capitalizando al inicio del mismo el menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligación por cuotas de arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye en préstamos. El elemento de interés del costo financiero se carga al estado de resultado integral consolidado en el periodo del arrendamiento de manera que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre el saldo del pasivo para cada ejercicio.

Los inmuebles, maquinaria y equipo adquiridos a través de arrendamientos financieros se deprecian en el menor período que resulte de comparar la vida útil del activo y el período del arrendamiento.

2.25 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad y sus subsidiarias se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad o sociedades subsidiarias.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF

La C.N.V., a través de las R.G. Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las R.T. Nº 26 y 29 de la F.A.C.P.C.E., que adoptan las NIIF (IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2011.

Los estados financieros consolidados de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con normas contables profesionales argentinas (ARG PCGA). Las ARG PCGA difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA para cumplir con las NIIF. Las políticas contables principales se encuentran descriptas en Nota 2.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF (Cont.)

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1° de enero de 2011) han sido modificadas para reflejar esos ajustes. En Nota 3.4, se presenta una conciliación entre las cifras de patrimonio, resultados y otros resultados integrales correspondientes a los estados financieros consolidados emitidos de acuerdo con ARG PCGA a la fecha de transición (1° de enero de 2011), a la fecha de adopción (31 de diciembre de 2011) y a la fecha de cierre del período comparativo (31 de marzo de 2011) y las cifras presentadas de acuerdo con NIIF en los presentes estados contables consolidados intermedios condensados, así como los efectos de los ajustes en el flujo de efectivo.

3.2 Exenciones optativas a las NIIF

La NIIF 1 le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas de única vez. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de ciertas NIIF, eliminando la obligatoriedad de su aplicación retroactiva.

A continuación se detallan las dispensas optativas aplicables a Arcor S.A.I.C. bajo NIIF 1:

- - 1. Costo atribuido de Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión: el costo de Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión, reexpresado de acuerdo a ARG PCGA, ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.
- Diferencias de conversión acumuladas en negocios en el extranjero: las diferencias de conversión acumuladas relacionadas con todos los negocios en el exterior a la fecha de transición a las NIIF se consideraron nulas.
- Combinaciones de negocio: la Sociedad ha optado por no aplicar la NIIF 3 “Combinaciones de negocios” retroactivamente para las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a las NIIF.
- Arrendamientos: la Sociedad ha aplicado la disposición transitoria de la CINIIF 4 “Determinación de si un Acuerdo Contiene un Arrendamiento” y ha revaluado todos los acuerdos a la fecha de transición a las NIIF.
- Activos y pasivos de subsidiarias en Chile, Ecuador y Venezuela: la Sociedad ha adoptado por primera vez las NIIF después que sus subsidiarias localizadas en estos países. En consecuencia, considera en sus estados financieros consolidados, los activos y pasivos de estas subsidiarias por los mismos importes en libros que figuran en los estados financieros de aquellas.

Las exenciones optativas aplicadas por las sociedades localizadas en estos países son las siguientes:

Costo atribuido de Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión

El costo de Propiedades, planta y equipo y propiedades de inversión en las subsidiarias en Chile, reexpresado de acuerdo con los PCGA en Chile (“corrección monetaria”), ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

Combinaciones de negocio

Las subsidiarias en Chile, en particular Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A., ha optado por no aplicar la NIIF 3 “Combinaciones de negocios” retroactivamente para las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a las NIIF.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.2 Exenciones optativas a las NIIF (Cont.)

- - 1. Costos por préstamos: la Sociedad ha aplicado las disposiciones transitorias de la NIC 23 “Costos por préstamos” por lo cual, ha comenzado a capitalizar los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, como parte del costo de dichos activos, a partir de la fecha de transición a las NIIF.

La Sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones o dispensas disponibles a la NIIF 1.

3.3 Excepciones obligatorias a las NIIF

A continuación se detallan las excepciones obligatorias aplicables a Arcor S.A.I.C. bajo NIIF 1:

Estimaciones: Las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1 de enero de 2011 (fecha de transición a las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas según ARG PCGA, para los estados contables al 31 de diciembre de 2010.
Participaciones no controladoras: El resultado integral total de las subsidiarias generado fue atribuido a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, desde el 1 de enero de 2011 (fecha de transición a las NIIF).

Las otras excepciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 no se han aplicado por no ser relevantes para el Grupo.

3.4 Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las RT Nº 26 y N° 29 de la FACPCE y la NIIF 1, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2011, al 31 de marzo 2011 y al 1 de enero de 2011 y la conciliación del resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011 y el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011. En tal sentido, la Sociedad ha considerado, en la preparación de las conciliaciones, aquellas NIIF que estima serán aplicables para la preparación de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2012. Las partidas y cifras contenidas en esta nota están sujetas a cambios y solo podrán considerarse definitivas cuando se preparen los estados contables anuales correspondientes al ejercicio en que se apliquen por primera vez las NIIF.

Las partidas y cifras incluidas en la conciliación podrían modificarse en la medida en que, cuando se preparen los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, las normas que se utilicen fueren diferentes.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Patrimonio

Se incluyen a continuación las conciliaciones al 31 de diciembre de 2011, 31 de marzo de 2011 y 1 de enero de 2011


		31.12.2011
ACTIVO	Ref.		ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(1)		1.751.261.965	98.036.728	1.849.298.693
Propiedades de inversión			-	27.711.033	27.711.033
Activos intangibles	(2)		366.739.373	9.475.567	376.214.940
Inversión en afiliadas			-	16.436	16.436
Activos biológicos			-	73.495.307	73.495.307
Activos por impuesto diferido			-	71.462.917	71.462.917
Otras inversiones			18.449.202	(12.915.485)	5.533.717
Otros créditos			102.502.439	12.734.373	115.236.812
Créditos por ventas			267.758	-	267.758
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE			2.239.220.737	280.016.876	2.519.237.613

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos			-	6.158.158	6.158.158
Existencias			2.153.233.849	(98.409.090)	2.054.824.759
Otros créditos			343.744.981	29.150.829	372.895.810
Créditos por ventas			1.833.318.900	316.895	1.833.635.795
Otras inversiones a costo amortizado			1.117.168	66	1.117.234
Instrumentos financieros derivados			-	21.621.457	21.621.457
Activos financieros a valor razonable			-	40.393.799	40.393.799
Efectivo y equivalentes de efectivo			424.303.552	(40.393.785)	383.909.767
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			4.755.718.450	(41.161.671)	4.714.556.779
TOTAL DEL ACTIVO			6.994.939.187	238.855.205	7.233.794.392

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA.
Incluye los saldos de los rubros Activos Intangibles y Llave de negocios, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Patrimonio (Cont)


		31.12.2011
PASIVO Y PATRIMONIO	Ref.		ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

PATRIMONIO
Atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación			46.211.714	-	46.211.714
Ajuste integral del capital social			65.184.108	-	65.184.108
Prima de emisión de acciones			102.202.244	-	102.202.244
Acciones sociedad controlante			(70.244)	-	(70.244)
Reserva legal			62.549.452	-	62.549.452
Resultados acumulados			1.709.906.464	203.256.621	1.913.163.085
Otros componentes del patrimonio			(10.904.196)	(19.473.450)	(30.377.646)
SUB TOTAL			1.975.079.542	183.783.171	2.158.862.713
Interés no controlante			618.450.104	32.057.774	650.507.878
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO			2.593.529.646	215.840.945	2.809.370.591

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos			1.235.852.922	14.489.915	1.250.342.837
Instrumentos financieros derivados			-	1.558.959	1.558.959
Pasivos por impuesto diferido			-	26.601.979	26.601.979
Obligaciones por beneficios de retiro del personal			-	36.965.586	36.965.586
Provisiones			70.265.496	-	70.265.496
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(3)		159.415.345	(53.014.364)	106.400.981
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE			1.465.533.763	26.602.075	1.492.135.838

PASIVO CORRIENTE
Préstamos			688.047.874	3.379.546	691.427.420
Instrumentos financieros derivados			-	9.345.237	9.345.237
Impuesto a las ganancias por pagar			-	77.285.370	77.285.370
Obligaciones por beneficios de retiro del personal			-	9.993.175	9.993.175
Provisiones			37.609.951	-	37.609.951
Anticipos de clientes			16.929.021	2.254.081	19.183.102
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(3)		2.193.288.932	(105.845.224)	2.087.443.708
TOTAL PASIVO CORRIENTE			2.935.875.778	(3.587.815)	2.932.287.963
TOTAL DEL PASIVO			4.401.409.541	23.014.260	4.424.423.801
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO			6.994.939.187	238.855.205	7.233.794.392

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos, así denominados bajo ARG PCGA.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Patrimonio (Cont)


		31.03.2011
ACTIVO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(1)	1.486.484.987	144.679.192	1.631.164.179
Propiedades de inversión		-	27.661.912	27.661.912
Activos intangibles	(2)	348.716.077	13.528.409	362.244.486
Inversión en afiliadas		-	2.517	2.517
Activos biológicos		-	66.564.774	66.564.774
Activos por impuesto diferido		-	54.805.407	54.805.407
Otras inversiones		20.418.217	(14.278.515)	6.139.702
Otros créditos		74.189.513	72.310.617	146.500.130
Créditos por ventas		969.942	-	969.942
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		1.930.778.736	365.274.313	2.296.053.049

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		-	10.167.700	10.167.700
Existencias		1.947.175.453	(139.040.241)	1.808.135.212
Otros créditos		284.721.211	45.115.977	329.837.188
Créditos por ventas		1.931.695.819	76.046	1.931.771.865
Otras inversiones a costo amortizado		1.057.690	343.618	1.401.308
Instrumentos financieros derivados		-	-	-
Activos financieros a valor razonable		-	48.631.482	48.631.482
Efectivo y equivalentes de efectivo		719.179.557	(48.631.532)	670.548.025
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		4.883.829.730	(83.336.950)	4.800.492.780
TOTAL DE ACTIVO		6.814.608.466	281.937.363	7.096.545.829

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA.
Incluye los saldos de los rubros Activos Intangibles y Llave de negocios, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Patrimonio (Cont.)


		31.03.2011
PASIVO Y PATRIMONIO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

PATRIMONIO
Atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	-	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	-	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	-	102.202.244
Acciones sociedad controlante		(70.244)	-	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	-	62.549.452
Resultados acumulados		1.576.735.230	206.992.617	1.783.727.847
Otros componentes del patrimonio		(13.118.366)	36.919.160	23.800.794
SUB TOTAL		1.839.694.138	243.911.777	2.083.605.915
Interés no controlante		551.852.584	46.335.907	598.188.491
TOTAL DEL PATRIMONIO		2.391.546.722	290.247.684	2.681.794.406

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos		1.308.194.774	14.365.853	1.322.560.627
Instrumentos financieros derivados		-	3.740.779	3.740.779
Pasivos por impuesto diferido		-	19.350.964	19.350.964
Obligaciones por benef. de retiro del personal		-	23.408.017	23.408.017
Provisiones		58.352.392	-	58.352.392
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(3)	211.909.238	(41.514.650)	170.394.588
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.578.456.404	19.350.963	1.597.807.367

PASIVO CORRIENTE
Préstamos		760.674.510	3.083.401	763.757.911
Instrumentos financieros derivados		-	9.377.569	9.377.569
Imp. a las gan. corriente por pagar		-	31.242.100	31.242.100
Obligaciones por benef. de retiro del personal		-	2.975.937	2.975.937
Provisiones		24.529.444	-	24.529.444
Anticipos de clientes		19.385.286	3.208.523	22.593.809
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(3)	2.040.016.100	(77.548.814)	1.962.467.286
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.844.605.340	(27.661.284)	2.816.944.056
TOTAL DE PASIVO		4.423.061.744	(8.310.321)	4.414.751.423
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		6.814.608.466	281.937.363	7.096.545.829

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos, así denominados bajo ARG PCGA.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Patrimonio (Cont)


		01.01.2011
ACTIVOS	Ref.		ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(1)		1.397.542.813	177.016.075	1.574.558.888
Propiedades de inversión			-	27.357.670	27.357.670
Activos intangibles	(2)		348.242.434	11.465.900	359.708.334
Inversión en afiliadas			-	18.596	18.596
Activos biológicos			-	53.588.621	53.588.621
Activos por impuesto diferido			-	60.956.908	60.956.908
Otras inversiones			20.594.891	(14.322.727)	6.272.164
Otros créditos			68.597.708	32.634.371	101.232.079
Créditos por ventas			1.079.206	-	1.079.206
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE			1.836.057.052	348.715.414	2.184.772.466

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos			-	6.011.227	6.011.227
Existencias			1.834.652.637	(147.854.214)	1.686.798.423
Otros créditos			315.084.604	43.758.210	358.842.814
Créditos por ventas			1.566.813.982	(7.045)	1.566.806.937
Otras inversiones a costo amortizado			1.826.303	(450.139)	1.376.164
Activos financieros a valor razonable			-	67.935.213	67.935.213
Efectivo y equivalentes de efectivo			750.920.374	(67.176.011)	683.744.363
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			4.469.297.900	(97.782.759)	4.371.515.141
TOTAL DEL ACTIVO			6.305.354.952	250.932.655	6.556.287.607

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA.
Incluye los saldos de los rubros Activos Intangibles y Llave de negocios, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Patrimonio (Cont)


		01.01.2011
PASIVO Y PATRIMONIO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

PATRIMONIO
Atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	-	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	-	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	-	102.202.244
Acciones sociedad controlante		(70.244)	-	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	-	62.549.452
Resultados acumulados		1.405.083.054	200.309.538	1.605.392.592
Otros componentes del patrimonio		(17.458.004)	-	(17.458.004)
SUB TOTAL		1.663.702.324	200.309.538	1.864.011.862
Interés no controlante		523.717.290	41.755.383	565.472.673
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		2.187.419.614	242.064.921	2.429.484.535

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos		1.414.175.587	14.296.665	1.428.472.252
Instrumentos financieros derivados		-	8.324.376	8.324.376
Pasivos por impuesto diferido		-	13.275.463	13.275.463
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	25.338.436	25.338.436
Provisiones		59.215.845	-	59.215.845
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(3)	184.451.428	(47.960.411)	136.491.017
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.657.842.860	13.274.529	1.671.117.389

PASIVO CORRIENTE
Préstamos		553.052.290	3.287.993	556.340.283
Instrumentos financieros derivados		-	9.133.627	9.133.627
Impuesto a las ganancias corriente por pagar		-	33.728.908	33.728.908
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	5.772.152	5.772.152
Provisiones		23.292.961	-	23.292.961
Anticipos de clientes		16.117.189	-	16.117.189
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(3)	1.867.630.038	(56.329.475)	1.811.300.563
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		2.460.092.478	(4.406.795)	2.455.685.683
TOTAL DEL PASIVO		4.117.935.338	8.867.734	4.126.803.072
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		6.305.354.952	250.932.655	6.556.287.607

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos, así denominados bajo ARG PCGA.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del Resultado Integral

Se incluyen a continuación las conciliaciones por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011


		Por el ejercicio finalizado el 31.12.2011
	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF
Ventas		12.601.676.103	(483.073.217)	12.118.602.886
Costo de venta y servicios prestados		(8.447.943.531)	203.534.736	(8.244.408.795)
SUBTOTAL		4.153.732.572	(279.538.481)	3.874.194.091
Resultados generados por activos biológicos		13.396.888	32.203.150	45.600.038
Beneficios de promoción industrial		3.935.382	-	3.935.382
GANANCIA BRUTA		4.171.064.842	(247.335.331)	3.923.729.511
Gastos de comercialización		(2.701.810.392)	445.266.158	(2.256.544.234)
Gastos de administración		(520.495.300)	(7.376.192)	(527.871.492)
Otros ingresos / (egresos) - neto		(10.306.109)	10.460.715	154.606
RESULTADO OPERATIVO		938.453.041	201.015.350	1.139.468.391
Ingresos financieros	(1)	298.149.386	(190.799.651)	107.349.735
Gastos financieros	(2)	(293.728.038)	13.233.248	(280.494.790)
Diferencia de cambio, neta	(3)	(66.950.406)	(1.164.522)	(68.114.928)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(62.529.058)	(178.730.925)	(241.259.983)
Resultado de inversiones en asociadas		491.196	(493.608)	(2.412)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		876.415.179	21.790.817	898.205.996
Impuesto a las ganancias		(305.791.951)	(21.020.618)	(326.812.569)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		570.623.228	770.199	571.393.427

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		475.823.410	2.947.084	478.770.494
Interés no controlante		94.799.818	(2.176.885)	92.622.933
TOTAL		570.623.228	770.199	571.393.427

Incluye los saldos de los rubros intereses explícitos e implícitos, resultado por tenencia, resultado por tenencia de activos biológicos y otros resultados financieros y por tenencia generados por activos, así denominados según ARG PCGA
Incluye intereses explícitos e implícitos, y otros resultados generados por pasivos, así denominados según ARG PCGA.
Incluye los saldos de los rubros diferencia de cambio y resultado por conversión, así denominados según ARG PCGA.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

1. Conciliaciones requeridas (Cont.)
Conciliación del Resultado Integral (Cont.)


			Por el período de tres meses finalizado el 31.03.2011
	Ref.		ARG PCGA (4)	AJUSTES	NIIF
Ventas			2.973.083.377	(144.977.740)	2.828.105.637
Costo de venta y servicios prestados			(1.992.748.684)	107.977.970	(1.884.770.714)
SUBTOTAL			980.334.693	(36.999.770)	943.334.923
Resultados generados por activos biológicos			4.929.936	22.093.830	27.023.766
Beneficios de promoción industrial			1.044.384	-	1.044.384
GANANCIA BRUTA			986.309.013	(14.905.940)	971.403.073
Gastos de comercialización			(630.515.627)	148.394.947	(482.120.680)
Gastos de administración			(101.668.602)	(456.930)	(102.125.532)
Otros ingresos / (egresos) - neto			(24.690.682)	1.444.687	(23.245.995)
RESULTADO OPERATIVO			229.434.102	134.476.764	363.910.866
Ingresos financieros	(1)		124.104.314	(95.847.447)	28.256.867
Gastos financieros	(2)		(62.460.100)	195.506	(62.264.595)
Diferencia de cambio, neta	(3)		3.785.558	(24.827.540)	(21.041.982)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS			65.429.771	(120.479.481)	(55.049.710)
Resultado de inversiones en asociadas			98.8723	(93.092)	5.781
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS			294.962.746	13.904.191	308.866.937
Impuesto a las ganancias			(95.198.208)	(16.904.427)	(112.102.635)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO			199.764.538	(3.000.236)	196.764.302

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad			171.652.175	6.683.080	178.335.255
Interés no controlante			28.112.363	(9.683.316)	18.429.047
TOTAL		199.764.538		(3.000.236)	196.764.302

Incluye los saldos de los rubros intereses explícitos e implícitos, resultado por tenencia, resultado por tenencia de activos biológicos y otros resultados financieros y por tenencia generados por activos, así denominados según ARG PCGA
Incluye intereses explícitos e implícitos, y otros resultados generados por pasivos, así denominados según ARG PCGA.
Incluye los saldos de los rubros diferencia de cambio y resultado por conversión, así denominados según ARG PCGA.
Incluye el ajuste de ejercicios anteriores originados en la registración del pasivo por impuesto diferido detallado en Nota 2.20.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera

Los ajustes de valuación que abajo se detallan, han sido resumidos en tres cuadros incluidos al final de este Punto C (al 31.12.2011, 31.03.2011 y 01.01.2011), cuyos encabezados de columnas – [a], [b], [c], etc. –, se corresponden con los cambios que se explican a continuación:

(a) Cambio de criterio de conversión en negocios en el exterior

Por aplicación de las NIIF, la conversión a ARS (moneda de presentación) de los activos, pasivos y resultados de un negocio en el exterior, cuya moneda funcional difiera del ARS, como paso previo a su inclusión en los estados financieros consolidados, y en la medida que no se corresponda con una economía hiperinflacionaria en los términos de la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”, debe ser realizado conforme a las siguientes reglas:

los activos y pasivos de cada uno de los negocios en el exterior, expresados en su moneda funcional, se convierten a ARS, empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados financieros;
los ingresos y gastos de cada uno de los negocios en el exterior, expresados en su moneda funcional, se convierten a ARS, empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones;
todas las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de este criterio de conversión, se reconocen como Otro Resultado Integral.

En el caso de una economía hiperinflacionaria en los términos de la NIC 29, la conversión debe ser realizada de la siguiente manera:

todos los importes de los estados financieros del negocio en el exterior, incluyendo los ingresos y gastos, se convierten a ARS, empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados financieros;
previo a la aplicación del proceso de conversión anterior, dichos estados financieros deben ser reexpresados, conforme al método establecido en la NIC 29.

La Sociedad entiende que Venezuela cumple con la definición de país hiperinflacionario de acuerdo a NIIF.

En función de la opción de criterio de conversión prevista en los ARG PCGA aplicada por la Sociedad, la aplicación de las NIIF trae aparejado los siguientes cambios en el proceso de conversión de los negocios del exterior:

los activos y pasivos que estén expresados en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, que bajo ARG PCGA se convierten a ARS empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de su ingreso al patrimonio pasan a convertirse al tipo de cambio de cierre;
las diferencias de conversión que se reconocían en el resultado del período / ejercicio pasan a ser expuestas como parte de los Otros resultados integrales.

(b) Costos financieros no capitalizables

De acuerdo a NIIF, sólo se capitalizan como parte del costo de activos aptos, las diferencias de cambio generadas por préstamos en moneda extranjera, en la medida en que se consideren como ajustes de los costos por intereses. Para NIIF, un activo apto es aquel que requiere, necesariamente, un período sustancial de tiempo, antes de estar listo para el uso al que está destinado.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera (Cont.)

(b) Costos financieros no capitalizables

De manera excepcional, de acuerdo con ARG PCGA, las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y hasta el 28 de julio de 2003, correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación.

El ajuste por la medición de costos financieros no capitalizables bajo NIIF corresponde a la reversión de las diferencias de cambio activadas bajo ARG PCGA mencionadas en el párrafo anterior, netas de sus depreciaciones acumuladas, ya que no cumplen con las condiciones establecidas por las NIIF para su capitalización.

(c) Amortización de activos intangibles con vida útil indefinida

Bajo NIIF, la modificación que definió la no amortización de los activos intangibles con vida útil indefinida, debió ser aplicada en forma prospectiva desde el comienzo del ejercicio anual iniciado el 1° de enero de 2005. Esta misma modificación en ARG PCGA fue aplicada por la Sociedad desde el comienzo del ejercicio anual iniciado el 1° de enero de 2008.

El ajuste en la amortización de los activos intangibles con vida útil indefinida, surge como consecuencia de reversar la amortización generada entre las fechas arriba mencionadas.

(d) Cambio de criterio de medición de activos biológicos

Bajo NIIF, activos biológicos como los cañaverales, la hacienda y las plantaciones de frutas, deben ser valuados a su valor razonable menos los costos que su comercialización demande. Los cambios en su valor razonable son reconocidos como resultados del período / ejercicio en el que se produzcan. Estos activos bajo ARG PCGA fueron valuados a costo de reimplantación o costo histórico.

(e) Cambio de criterio de medición de existencias

Bajo NIIF, las existencias se valúan a costo histórico o valor neto realizable, el que sea menor, mientras que en ARG PCGA, las existencias se valúan en general a costo de reposición.

Las NIIF brindan distintas alternativas de costo histórico. La Sociedad ha optado por el precio promedio ponderado (“PPP”).

(f) Efecto impositivo de los ajustes a NIIF

Representa el efecto en el impuesto a las ganancias por el método diferido (neto de la previsión correspondiente) a la tasa correspondiente de cada país en el que opera la Sociedad, sobre los ajustes a NIIF descriptos anteriormente, que resulten aplicables.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera (Cont.)

El impacto por rubro de los cambios de valuación del Estado de Situación Financiera al 31.12.2011, se expone en el cuadro siguiente:


					31.12.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	231.157.035	(5.332.476)	-	-		-	-	157.334	225.981.893
Propiedades de inversión	-	(13.906)	-	-		-	-	-	(13.906)
Activos intangibles	18.524.977	(21.455.191)	13.119.419	-		-	-	(713.638)	9.475.567
Activos biológicos	-	-	-	7.420.038		-	-	-	7.420.038
Activos por impuesto diferido	-	-	-	-		-	1.401.850	-	1.401.850
Otras inversiones	-	-	-	-		-	-	(339.830)	(339.830)
Otros créditos	-	-	-	-		-	-	(2.180)	(2.180)
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	249.682.012	(26.801.573)	13.119.419	7.420.038		-	1.401.850	(898.314)	243.923.432
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	-	-	-	(6.016.857)		-	-	-	(6.016.857)
Existencias	-	-	-	-		(27.333.147)	-	-	(27.333.147)
Otros créditos	-	-	-	-		-	-	(31.083)	(31.083)
Créditos por ventas	-	-	-	-		-	-	286.440	286.440
Otras Inversiones a coso amortizado	-	-	-	-		-	-	66	66
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	(6.016.857)		(27.333.147)	-	255.423	(33.094.581)
TOTAL DEL ACTIVO	249.682.012	(26.801.573)	13.119.419	1.403.181		(27.333.147)	1.401.850	(642.891)	210.828.851

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera (Cont.)


					31.12.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
PATRIMONIO	249.682.012	(26.801.573)	13.119.419	1.403.181		(27.333.147)	2.794.682	2.976.371	215.840.945
TOTAL DEL PATRIMONIO	249.682.012	(26.801.573)	13.119.419	1.403.181		(27.333.147)	2.794.682	2.976.371	215.840.945

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	-	-	-	-		-	(1.392.832)	-	(1.392.832)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	-	-	-	-		-	-	96	96
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-		-	(1.392.832)	96	(1.392.736)

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	-	-	-	-		-	-	(3.619.358)	(3.619.358)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-		-	-	(3.619.358)	(3.619.358)
TOTAL DEL PASIVO	-	-	-	-		-	(1.392.832)	(3.619.262)	(5.012.094)
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	249.682.012	(26.801.573)	13.119.419	1.403.181		(27.333.147)	1.401.850	(642.891)	210.828.851

El impacto por rubro de los cambios de valuación del Estado de Situación Financiera al 31.03.2011, se expone en el cuadro siguiente:


	31.03.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	308.466.783	(5.591.904)	-	-	-	-	2.404.107	305.278.986
Propiedades de inversión	-	(67.305)	-	-	-	-	-	(67.305)
Activos biológicos	-	-	-	13.259.963	-	-	-	13.259.963
Activos intangibles	22.499.438	(21.455.191)	13.119.419	-	-	-	(635.257)	13.528.409
Activos por impuesto diferido	-	-	-	-	-	(6.405.585)	-	(6.405.585)
Otras inversiones	-	-	-	-	-	-	(339.830)	(339.830)
Otros créditos	-	-	-	-	-	-	(17.504)	(17.504)
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	330.966.221	(27.114.400)	13.119.419	13.259.963	-	(6.405.585)	1.411.516	325.237.134
Activos biológicos	-	-	-	1.886.022	-	-	-	1.886.022
Existencias	-	-	-	-	(80.095.323)	-	-	(80.095.323)
Otros créditos	-	-	-	-	-	-	10.900	10.900
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-	50.022	50.022
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	1.886.022	(80.095.323)	-	60.922	(78.148.379)
TOTAL DEL ACTIVO	330.966.221	(27.114.400)	13.119.419	15.145.985	(80.095.323)	(6.405.585)	1.472.438	247.088.755

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera (Cont.)


				31.03.2011
				Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
PATRIMONIO	330.966.221	(27.114.400)	13.119.419	15.145.985	(80.095.323)	9.092.059	29.133.723	290.247.684
TOTAL DEL PATRIMONIO	330.966.221	(27.114.400)	13.119.419	15.145.985	(80.095.323)	9.092.059	29.133.723	290.247.684

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	-	-	-	-	-	(15.497.644)	-	(15.497.644)
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	-	(15.497.644)	-	(15.497.644)

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	-	-	-	-	-	-	(27.661.285)	(27.661.285)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-	(27.661.285)	(27.661.285)
TOTAL DEL PASIVO	-	-	-	-	-	(15.497.644)	(27.661.285)	(43.158.929)
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVOS	330.966.221	(27.114.400)	13.119.419	15.145.985	(80.095.323)	(6.405.585)	1.472.438	247.088.755

El impacto por rubro de los cambios de valuación del Estado de Situación Financiera al 01.01.2011, se expone en el cuadro siguiente:


					01.01.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	292.457.152	(5.680.674)	-	-		-	-	1.425.070	288.201.548
Propiedades de inversión		(85.136)	-	-		-	-		(85.136)
Activos intangibles	20.065.126	(21.455.191)	13.119.419	-		-	-	(263.455)	11.465.899
Inversión en afiliadas	-	-	-	-		-	-	(20.214)	(20.214)
Activos biológicos	-	-	-	4.572.805		-	-	-	4.572.805
Activos por impuesto diferido	-	-	-	-		-	28.881.441	-	28.881.441
Otras inversiones	-	-	-	-		-	-	(339.830)	(339.830)
Otros créditos	-	-	-	-		-	-	39.706	39.706
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	312.522.278	(27.221.001)	13.119.419	4.572.805		-	28.881.441	841.277	332.716.219
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	-	-	-	(3.832.847)		-	-	-	(3.832.847)
Existencias	-	-	-	-		(88.218.493)	-	-	(88.218.493)
Créditos por ventas	-	-	-	-		-	-	271	271
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	(3.832.847)		(88.218.493)	-	271	(92.051.069)
TOTAL DEL ACTIVO	312.522.278	(27.221.001)	13.119.419	739.958		(88.218.493)	28.881.441	841.548	240.665.150

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera (Cont.)


					01.01.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
PATRIMONIO	312.522.278	(27.221.001)	13.119.419	739.958		(88.218.493)	25.879.972	5.242.788	242.064.921
TOTAL DEL PATRIMONIO	312.522.278	(27.221.001)	13.119.419	739.958		(88.218.493)	25.879.972	5.242.788	242.064.921

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos por impuesto diferido	-	-	-	-		-	3.001.469	-	3.001.469
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-		-	3.001.469	-	3.001.469

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	-	-	-	-		-	-	(4.401.240)	(4.401.240)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-		-	-	(4.401.240)	(4.401.240)
TOTAL DE PASIVO	-	-	-	-		-	3.001.469	(4.401.240)	(1.399.771)
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	312.522.278	(27.221.001)	13.119.419	739.958		(88.218.493)	28.881.441	841.548	240.665.150

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera

En ARG PCGA, los distintos rubros del Estado de Situación Patrimonial, se exponen en orden decreciente de liquidez, mientras que en NIIF, existe flexibilidad con respecto a esto. La Sociedad ha decidido optar por exponer los rubros en orden creciente de liquidez, lo cual es una práctica habitual en la industria de consumo masivo. Asimismo, bajo NIIF, en el Estado de Situación Financiera, el patrimonio neto se expone abierto por rubro, siendo uno de ellos el interés no controlante que bajo ARG PCGA se expone por separado y se lo denomina participación de terceros.

Los ajustes de exposición que abajo se detallan, han sido resumidos en tres cuadros incluidos al final de este Punto D (al 31.12.2011, 31.03.2011 y 01.01.2011), cuyos encabezados de columnas [a], [b], [c], etc., se corresponden con los cambios que se explican a continuación:

(a) Nuevos rubros bajo NIIF

Bajo NIIF, las cifras relacionadas con determinados conceptos, tales como los activos biológicos, las propiedades de inversión, los instrumentos financieros derivados, los activos y pasivos por impuesto diferido, el impuesto a las ganancias corrientes a pagar, etc., deben exponerse como un rubro separado en el Estado de Situación Financiera.

(b) Reclasificación de saldos de anticipos a proveedores

Bajo ARG PCGA, los anticipos por compras de existencias y de propiedad, planta y equipo, deben ser clasificados en estos rubros. Bajo NIIF, el Grupo los expone como otros créditos.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)

(c) Exposición del impuesto diferido

Bajo NIIF, los activos y pasivos impositivos diferidos se compensan cuando:

existe un derecho legalmente exigible de compensar, frente a la autoridad fiscal, los activos impositivos con los pasivos impositivos;
los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto a las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre:
la misma entidad o sujeto fiscal; o
diferentes entidades imponibles donde existe una intención y posibilidad de cancelar los saldos en forma neta (consolidación fiscal).

Para la legislación impositiva argentina, el impuesto a las ganancias se computa sobre bases no consolidadas, esto es, cada sociedad tributa como ente individual. Como consecuencia de ello, se consolidad como activos por impuestos diferidos, las posiciones netas de las entidades con saldo activo y como pasivo por impuesto diferido, las posiciones netas de entidades con saldo pasivo.

Bajo ARG PCGA, se expuso la posición neta consolidada.

(d) Reclasificación de inmuebles no afectados a la explotación a propiedades de inversión

Fueron reclasificados los saldos de ciertos inmuebles no afectados a la explotación al rubro propiedades de inversión.

(e) Exposición del saldo a pagar por arrendamientos financieros

Bajo NIIF, los saldos a pagar por arrendamientos financieros, se exponen dentro del rubro Préstamos. Bajo ARG PCGA se expusieron como Otras Deudas.

(f) Reclasificación de anticipos de clientes

Se han reclasificado al rubro anticipos de clientes, saldos expuestos bajo ARG PCGA como Otras Deudas.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)

El impacto por rubro de los cambios de exposición del Estado de Situación Financiera al 31.12.2011, se expone en el cuadro siguiente:


					31.12.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(66.075.269)	(54.498.102)	-	(13.846.554)		-	-	6.474.760	(127.945.165)
Propiedades de inversión	12.361.722	-	-	14.048.070		-	-	1.315.147	27.724.939
Inversión en afiliadas	-	-	-	-		-	-	16.436	16.436
Activos biológicos	66.075.269	-	-	-		-	-	-	66.075.269
Activos por impuesto diferido	-	-	70.061.067	-		-	-	-	70.061.067
Otras inversiones	(12.361.722)	-	-	-		-	-	(213.933)	(12.575.655)
Otros créditos	-	54.498.102	(42.066.256)	-		-	-	304.707	12.736.553
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	-	-	27.994.811	201.516		-	-	7.897.117	36.093.444
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	12.175.015	-	-	-		-	-	-	12.175.015
Existencias	(12.175.015)	(51.015.842)	-	-		-	-	(7.885.086)	(71.075.943)
Otros créditos	(21.621.471)	51.015.842	-	(201.516)		-	-	(10.943)	29.181.912
Créditos por ventas	-	-	-	-		-	-	30.455	30.455
Instrumentos financieros derivados	21.621.457	-	-	-		-	-	-	21.621.457
Activos financieros a valor razonable	40.393.799	-	-	-		-	-	-	40.393.799
Efectivo y equivalentes de efectivo	(40.393.785)	-	-	-		-	-	-	(40.393.785)
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	(201.516)		-	-	(7.865.574)	(8.067.090)
TOTAL DEL ACTIVO	-	-	27.994.811	-		-	-	31.543	28.026.354

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)


					31.12.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
PATRIMONIO
TOTAL DEL PATRIMONIO	-	-	-	-		-	-	-	-

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-		14.489.915	-	-	14.489.915
Instrumentos financieros derivados	1.558.959	-	-	-		-	-	-	1.558.959
Pasivos por impuesto diferido	-	-	27.994.811	-		-	-	-	27.994.811
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	36.965.586	-	-	-		-	-	-	36.965.586
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(38.524.545)	-	-	-		(14.489.915)	-	-	(53.014.460)
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	27.994.811	-		-	-	-	27.994.811

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-		3.379.546	-	-	3.379.546
Instrumentos financieros derivados	9.345.237	-	-	-		-	-	-	9.345.237
Impuesto a las ganancias por pagar	77.285.370	-	-	-		-	-	-	77.285.370
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	9.993.175	-	-	-		-	-	-	9.993.175
Anticipos de clientes	-	-	-	-		-	2.254.081	-	2.254.081
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(96.623.782)	-	-	-		(3.379.546)	(2.254.081)	31.543	(102.225.866)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-		-	-	31.543	31.543
TOTAL DEL PASIVO	-	-	27.994.811	-		-	-	31.543	28.026.354
TOTAL DEL PATRIMONIO Y DEL PASIVO	-	-	27.994.811	-		-	-	31.543	28.026.354

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)

El impacto por rubro de los cambios de exposición del Estado de Situación Financiera al 31.03.2011, se expone en el cuadro siguiente:


				31.03.2011
				Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(53.304.811)	(97.848.875)	-	(15.067.933)	-	-	5.621.825	(160.599.794)
Propiedades de inversión	13.928.101	-	-	15.067.933	-	-	(1.266.817)	27.729.217
Inversión en afiliadas	-	-	-	-	-	-	2.517	2.517
Activos biológicos	53.304.811	-	-	-	-	-		53.304.811
Activos por impuesto diferido	-	-	61.210.992	-	-	-		61.210.992
Otras inversiones	(13.928.101)	-	-	-	-	-	(10.584)	(13.938.685)
Otros créditos	-	97.848.875	(26.362.384)	-	-	-	841.630	72.328.121
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	-	-	34.848.608	-	-	-	5.188.571	40.037.179
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	8.281.678	-	-	-	-	-	-	8.281.678
Existencias	(8.281.678)	(50.575.143)	-	-	-	-	(88.097)	(58.944.918)
Otros créditos	-	50.575.143	-	-	-	-	(5.470.066)	45.105.077
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-	26.024	26.024
Otras inversiones a costo amortizado	-	-	-	-	-	-	343.618	343.618
Activos financieros a valor razonable	48.631.482	-	-	-	-	-	-	48.631.482
Efectivo y equivalentes de efectivo	(48.631.482)	-	-	-	-	-	(50)	(48.631.532)
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-	(5.188.571)	(5.188.571)
TOTAL DEL ACTIVO	-	-	34.848.608	-	-	-	-	34.848.608

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)


					31.03.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
PATRIMONIO
TOTAL DEL PATRIMONIO	-	-	-	-		-	-	-	-

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-		14.365.853	-	-	14.365.853
Instrumentos financieros derivados	3.740.779	-	-	-		-	-	-	3.740.779
Pasivos por impuesto diferido	-	-	34.848.608	-		-	-	-	34.848.608
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	23.408.017	-	-	-		-	-	-	23.408.017
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(27.148.796)	-	-	-		(14.365.853)	-	-	(41.514.649)
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	34.848.608	-		-	-	-	34.848.608

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-		3.083.401	-	-	3.083.401
Instrumentos financieros derivados	9.377.569	-	-	-		-	-	-	9.377.569
Impuesto a las ganancias corriente por pagar	31.242.100	-	-	-		-	-	-	31.242.100
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	2.975.937	-	-	-		-	-	-	2.975.937
Anticipos de clientes	-	-	-	-		-	3.208.523	-	3.208.523
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(43.595.606)	-	-	-		(3.083.401)	(3.208.523)	-	(49.887.530)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-		-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO	-	-	34.848.608	-		-	-	-	34.848.608
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	-	-	34.848.608	-		-	-	-	34.848.608

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

D. Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)

El impacto por rubro de los cambios de exposición del Estado de Situación Financiera al 01.01.2011, se expone en el cuadro siguiente:


					01.01.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(49.015.816)	(52.596.407)	-	(13.999.872)		-	-	4.426.622	(111.185.473)
Propiedades de inversión	13.973.871	-	-	13.999.872		-	-	(530.937)	27.442.806
Inversión en afiliadas	-	-	-	-		-	-	38.810	38.810
Activos biológicos	49.015.816	-	-	-		-	-	-	49.015.816
Activos por impuesto diferido	21.801.469	-	10.273.994	-		-	-	4	32.075.467
Otras inversiones	(13.973.871)	-	-	-		-	-	(9.026)	(13.982.897)
Otros créditos	(21.801.469)	52.596.407	-	-		-	-	1.799.727	32.594.665
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	-	-	10.273.994	-		-	-	5.725.200	15.999.194
ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	9.844.074	-	-	-		-	-	-	9.844.074
Existencias	(9.844.074)	(43.687.608)	-	-		-	-	(6.104.039)	(59.635.721)
Otros créditos	-	43.687.608	-	-		-	-	70.602	43.758.210
Créditos por ventas	-	-	-	-		-	-	(7.316)	(7.316)
Otras inversiones a costo amortizado	-	-	-	-		-	-	(450.139)	(450.139)
Activos financieros a valor razonable	67.935.213	-	-	-		-	-	-	67.935.213
Efectivo y equivalentes de efectivo	(67.935.213)	-	-	-		-	-	759.202	(67.176.011)
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-		-	-	(5.731.690)	(5.731.690)
TOTAL DEL ACTIVO	-	-	10.273.994	-		-	-	(6.490)	10.267.504

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera (Cont.)


					01.01.2011
					Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	Otros	Total
PATRIMONIO	-	-	-	-		-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO	-	-	-	-		-	-	-	-

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-		14.296.665	-	-	14.296.665
Instrumentos financieros derivados	8.324.376	-	-	-		-	-	-	8.324.376
Pasivos por impuesto diferido	-	-	10.273.994	-		-	-	-	10.273.994
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	25.338.436	-	-	-		-	-	-	25.338.436
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(33.662.812)	-	-	-		(14.296.665)	-	(934)	(47.960.411)
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	10.273.994	-		-	-	(934)	10.273.060

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-		3.287.993	-	-	3.287.993
Instrumentos financieros derivados	9.133.627	-	-	-		-	-	-	9.133.627
Impuesto a las ganancias por pagar	33.728.908	-	-	-		-	-	-	33.728.908
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	5.772.152	-	-	-		-	-	-	5.772.152
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(48.634.687)	-	-	-		(3.287.993)	-	(5.556)	(51.928.236)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-		-	-	(5.556)	(5.556)
TOTAL DEL PASIVO	-	-	10.273.994	-		-	-	(6.490)	10.267.504
TOTAL DEL PATRIMONIO Y DEL PASIVO	-	-	10.273.994	-		-	-	(6.490)	10.267.504

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Resultados Integral

En cuadro a continuación se expone la contrapartida de los ajustes mencionados en el “Punto C” anterior, en el Estado de Resultados Integrales, clasificando los mismos conforme a su naturaleza / función:


				31.12.2011
				Referencia
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
Ventas	-	-	-	-	-	-	22.816.106	22.816.106
Costo de venta y servicios prestados	(31.199.864)	135.859	-	(1.927.463)	59.682.135	-	(21.650.065)	5.040.602
SUBTOTAL	(31.199.864)	135.859	-	(1.927.463)	59.682.135	-	1.166.041	27.856.708
Resultados generados por activos biológicos	-	-	-	2.590.686	-	-	-	2.590.686
Beneficios de promoción industrial	-	-	-	-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	(31.199.864)	135.859	-	663.223	59.682.135	-	1.166.041	30.447.394
Gastos de comercialización	(3.542.843)	-	-	-	-	-	(4.346.114)	(7.888.957)
Gastos de administración	(1.284.641)	283.569	-	-	391.084	-	(2.379.731)	(2.989.719)
Otros ingresos / (egresos) - neto	-	-	-	-	-	-	(116.447)	(116.447)
RESULTADO OPERATIVO	(36.027.348)	419.428	-	663.223	60.073.219	-	(5.676.251)	19.452.271
Ingresos financieros	-	-	-	-	-	-	4.994.806	4.994.806
Gastos financieros	-	-	-	-	-	-	(35.509)	(35.509)
Diferencia de cambio, neta	-	-	-	-	-	-	1.289.503	1.289.503
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-	-	-	-	-	-	6.248.800	6.248.800
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(36.027.348)	419.428	-	663.223	60.073.219	-	572.549	25.701.071
Impuesto a las ganancias	-	-	-	-	-	(22.702.807)	(2.228.065)	(24.930.872)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(36.027.348)	419.428	-	663.223	60.073.219	(22.702.807)	(1.655.516)	770.199

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Resultados Integral (Cont.)


					31.03.2011
					Referencia
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	[g]	Otros	Total
Ventas	-	-	-	-	-	-	-	4.856.584	4.856.584
Costo de venta y servicios prestados	(8.381.813)	35.161	-	4.316.414	11.231.172	-	-	18.993.180	26.194.114
SUBTOTAL	(8.381.813)	35.161	-	4.316.414	11.231.172	-	-	23.849.764	31.050.698
Resultados generados por activos biológicos	-	-	-	10.089.612	-	-	-	-	10.089.612
Beneficios de promoción industrial	-	-	-	-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	(8.381.813)	35.161	-	14.406.026	11.231.172	-	-	23.849.764	41.140.310
Gastos de comercialización	(1.148.988)	-	-	-	592.359	-	-	(2.157.122)	(2.713.751)
Gastos de administración	(5.421)	70.892	-	-	-	-	-	(220.890)	(155.419)
Otros ingresos / (egresos) - neto	-	-	-	-	-	-	-	(354.341)	(354.341)
RESULTADO OPERATIVO	(9.536.222)	106.053	-	14.406.026	11.823.531	-	-	21.117.411	37.916.799
Ingresos financieros	-	-	-	-	-	-	-	579.194	579.194
Gastos financieros	-	-	-	-	-	-	-	(293.536)	(293.536)
Diferencia de cambio, neta	-	-	-	-	-	-	(25.835.416)	1.738.345	(24.097.071)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-	-	-	-	-	-	(25.835.416)	2.024.003	(23.811.413)
Resultado de inversiones en asociadas	(11.051)	548	-	-	-	-	-	55.471	44.968
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(9.547.273)	106.601	-	14.406.026	11.823.531	-	(25.835.416)	23.196.885	14.150.354
Impuesto a las ganancias	-	-	-	-	-	(17.150.590)	-	-	(17.150.590)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(9.547.273)	106.601	-	14.406.026	11.823.531	(17.150.590)	(25.835.416)	23.196.885	(3.000.236)

Los impactos en otros resultados integrales, tanto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 como por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011, obedecen exclusivamente, al efecto del cambio de criterio de conversión de los negocios del exterior, explicado en el Punto C (a) de la presente Nota.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Resultados Integrales

Los principales ajustes de exposición en el Estado de Resultados Integrales se detallan a continuación:

(a) Exposición como menor venta, de ciertos acuerdos comerciales con supermercados, distribuidores y mayoristas.

(b) Exposición como menor venta, de los cargos por ciertos impuestos federales en Brasil (PIS / COFINS).

(c) Exposición como menor costo de ventas, de los beneficios por reintegros de impuestos internos, originado en las operaciones de exportación.

(d) Exposición como gasto de comercialización de los cargos por derechos de exportaciones.

(e) Eliminación del resultado por tenencia de existencias.

(f) Reclasificación de otros ingresos y egresos en función de su naturaleza.


					31.12.2011
					Referencia
	[a]	[b]	[c]	[d]		[e]	[f]	[g]	Otros	Total
Ventas	(315.123.974)	(225.786.141)	(51.125.650)	65.782.284		-	3.208.584	(9.596.976)	26.752.550	(505.889.323)
Costo de venta y servicios prestados	-	-	51.125.650	-		174.601.496	24.331.517	(21.293.592)	(30.270.937)	198.494.134
SUBTOTAL	(315.123.974)	(225.786.141)	-	65.782.284		174.601.496	27.540.101	(30.890.568)	(3.518.387)	(307.395.189)
Resultados generados por activos biológicos	-	-	-	-		-	-	30.890.568	(1.278.104)	29.612.464
Beneficios de promoción industrial	-	-	-	-		-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	(315.123.974)	(225.786.141)	-	65.782.284		174.601.496	27.540.101	-	(4.796.491)	(277.782.725)
Gastos de comercialización	315.123.974	225.786.141	-	(65.782.284)		-	(20.391.032)	-	(1.581.684)	453.155.115
Gastos de administración	-	-	-	-		-	(10.241.166)	-	5.854.693	(4.386.473)
Otros ingresos / (egresos) - neto	-	-	-	-		-	3.093.028	-	7.484.134	10.577.162
RESULTADO OPERATIVO	-	-	-	-		174.601.496	931	-	6.960.652	181.563.079
Ingresos financieros	-	-	-	-		(174.601.496)	(931)	-	(21.192.030)	(195.794.457)
Gastos financieros	-	-	-	-		-	-	-	13.268.757	13.268.757
Diferencia de cambio, neta	-	-	-	-		-	-	-	(2.454.025)	(2.454.025)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-	-	-	-		(174.601.496)	(931)	-	(10.377.298)	(184.979.725)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-		-	-	-	(493.608)	(493.608)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	-	-	-	-		-	-	-	(3.910.254)	(3.910.254)
Impuesto a las ganancias	-	-	-	-		-	-	-	3.910.254	3.910.254
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	-	-	-	-		-	-	-	-	-

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Resultados Integrales (Cont.)


					31.03.2011
					Referencia
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	[g]	Otros	Total
Ventas	(109.155.000)	(54.857.036)	(11.265.134)	14.825.880	-	4.213.622	(1.323.988)	7.727.333	(149.834.324)
Costo de venta y servicios prestados	-	-	11.265.134	-	92.390.334	(6.640.275)	(10.680.230)	(4.551.107)	81.783.856
SUBTOTAL	(109.155.000)	(54.857.036)	-	14.825.880	92.390.334	(2.426.653)	(12.004.218)	3.176.225	(68.050.468)
Resultados generados por activos biológicos	-	-	-	-	-	-	12.004.218	-	12.004.218
Beneficios de promoción industrial	-	-	-	-	-	-		-	-
GANANCIA BRUTA	(109.155.000)	(54.857.036)	-	14.825.880	92.390.334	(2.426.653)		3.176.225	(56.046.250)
Gastos de comercialización	109.155.000	54.857.036	-	(14.825.880)	-	1.498.687		423.855	151.108.698
Gastos de administración	-	-	-	-	-	2.058.877		(2.360.388)	(301.511)
Otros ingresos / (egresos) - neto	-	-	-	-	-	(1.461.267)		3.260.295	1.799.028
RESULTADO OPERATIVO	-	-	-	-	92.390.334	(330.356)		4.499.987	96.559.965
Ingresos financieros	-	-	-	-	(92.390.334)	330.356		(4.366.663)	(96.426.641)
Gastos financieros	-	-	-	-	-	-		489.042	489.042
Diferencia de cambio, neta	-	-	-	-	-	-		(730.419)	(730.419)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-	-	-	-	(92.390.334)	330.356		(4.608.090)	(96.668.068)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-		(138.060)	(138.060)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	-	-	-	-	-	-		(246.163)	(246.163)
Impuesto a las ganancias	-	-	-	-	-	-		246.163	246.163
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	-	-	-	-	-	-		-	-

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Impactos de la aplicación de las NIIF en el Estado de Flujos de Efectivo

En ARG PCGA los efectos de las fluctuaciones de los tipos de cambio sobre el efectivo y equivalentes de efectivo no se presentan como una categoría separada dentro del Estado de Flujos de Efectivo tal como lo requieren las NIIF sino dentro de los flujos de actividades operativas.

El efecto de dicha reclasificación para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011 y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011 asciende a ARS 44.742.252 y a ARS 19.586.514 respectivamente.

Impactos de la aplicación de las NIIF en la Información por Segmentos de Negocios

En ARG PCGA, los segmentos son presentados de acuerdo con el “enfoque de riesgos y rentabilidades”, mientras que bajo NIIF se presentan de acuerdo con el “enfoque de la gerencia” o “enfoque de gestión”. Asimismo, en NIIF se deben presentar las ventas que cada segmento realiza a otros (ventas entre segmentos). Esta información no es requerida por ARG PCGA.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros consolidados, dependen de criterios contables, presunciones y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, presunciones e incertidumbres tienen en estos estados financieros consolidados.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

El Grupo evalúa la recuperabilidad de las propiedades, plantas y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por el Grupo, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto de realización, son inferiores a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

La determinación de los valores de uso requieren la utilización de estimaciones (Nota 2.10) y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros aprobados que cubren un periodo máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el periodo de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La estimación de los valores netos de realización, en caso de ser necesario su cálculo, son realizados a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(b) Valor llave

Anualmente la Sociedad realiza la evaluación del valor recuperable del valor llave. Para determinar el valor recuperable del valor llave, se utilizan proyecciones de flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad, planta y equipos.

El Grupo considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de las pérdidas estimadas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos.

Se realizan previsiones para ciertas contingencias civiles, impositivas, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de previsiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de previsiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuestos diferidos

Debemos estimar nuestros impuestos a las ganancias en cada una de las jurisdicciones en las que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada jurisdicción por jurisdicción de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera consolidada. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables.

(e) Reconocimiento de ingresos- Bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un periodo el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de periodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

(f) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable de estos activos, efectuamos estimaciones del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa relevante para el activo en cuestión. En tal sentido, se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, el precio del grano o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección.

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El Grupo ha determinado los segmentos operativos sobre la base de los informes de gestión que son revisados por el Directorio y la Alta Gerencia

El Grupo considera el negocio tanto desde una perspectiva geográfica como desde una por producto. Desde el punto de vista geográfico, la Gerencia considera el desempeño de los siguientes segmentos: (i) Argentina, (ii) Brasil, (iii) la Región Andina (incluye a Chile, Perú y Ecuador), (iv) México, (v) Filiales Sur (incluye las operaciones de Uruguay, Paraguay y Bolivia) y (vi) el Resto de Países, ya que allí se encuentran instaladas las plantas industriales y las unidades comerciales. Asimismo, dentro de cada segmento geográfico, el Grupo está organizado en base a los siguientes productos: (i) Golosinas y Chocolates; (ii) Galletitas; (iii) Alimentos; (iv) Envases; (v) Agroindustrias y otros industriales; (vi) Otros.

Los ingresos de los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletitas y alimentos, provienen de la venta a distribuidores, mayoristas, supermercados y otros. En los países donde el Grupo posee oficinas comerciales, la venta se realiza en la moneda de cada uno de ellos. Las exportaciones se encuentran generalmente denominadas en USD. Los principales costos relacionados con los segmentos de negocios de golosinas y chocolates, galletitas y alimentos, son los incurridos en materias primas, empaques, mano de obra y transporte. Las principales materias primas de los productos de dichos segmentos son azúcar, maíz (y sus derivados), cacao (y sus derivados), harina, leche y frutas.

Los ingresos del segmento de empaques, provienen principalmente de la venta de cartón corrugado a clientes industriales y frutihortícolas de Argentina y Chile.

El segmento de negocios de Agroindustrias y otros industriales, es parte de la integración vertical que posee el Grupo Arcor en Argentina. Los productos obtenidos de estos negocios, son utilizados principalmente como materias primas de los negocios de golosinas y chocolates, galletitas y alimentos de Argentina.

La información sobre áreas distintas a las áreas de negocios antes señaladas, relacionadas principalmente con ciertas actividades funcionales de carácter corporativo (administración, finanzas, tesorería, compras, pagos, sistemas, comercialización, gestión de cobranzas, logística, etc.), se incluye dentro de “Resto de los segmentos”, ya que su objeto es la prestación de servicios a la actividad del resto de los segmentos, por lo cual es accesoria a estos.

El Directorio y la Alta Gerencia, evalúan el desempeño de los segmentos operativos sobre la base de la medición de: (i) ventas; y (ii) EBITDA Ajustado.

El EBITDA Ajustado es una medida que surge como resultado de la suma del resultado operativo más la depreciación de los elementos de propiedad, planta y equipo y la amortización de los activos intangibles, ambos incluidos en el resultado operativo. Esta medida excluye los efectos de ingresos y egresos no recurrentes como son los ingresos por venta de propiedad, planta y equipo, gastos por reestructuraciones, etc.

Los ingresos y gastos por intereses y las diferencias de cambio netas, no se asignan a los segmentos, puesto que éstos se generan por actividades administradas por la función central de Tesorería, que administra la posición de efectivo del Grupo. Tampoco incluye el impuesto a las ganancias.

Los resultados de las operaciones discontinuadas, de existir, no se incluyen en la medición de EBITDA Ajustado.

La información que se entregó al Directorio y la Alta Gerencia de los segmentos reportables por los años terminados el 31 de marzo de 2012 y 2011 es la siguiente:

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Información por segmentos al 31 de marzo de 2012:

	Argentina					Brasil							Filiales Sur	Resto de los Segmentos	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.03.2012
	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Alimentos	Envases	Agroindustrias y otros industriales	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Envases	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Envases	Golosinas y Chocolates
Ventas a terceros	738.013.450	644.425.303	363.250.596	335.475.023	111.254.047	330.546.512	140.065.425	-	178.385.802	47.693.365	101.167.251	120.020.911	104.412.593	103.786.837		3.318.497.116
Ventas inter-segmentos	105.782.993	30.415.011	17.078.233	108.900.121	165.759.634	11.113.342	1.262.490	-	43.023.904	429.888	2.089.652	10.806.413	459.555	123.720.391	(620.841.627)	-
TOTAL VENTAS	843.796.443	674.840.314	380.328.829	444.375.144	277.013.681	341.659.854	141.327.915	-	221.409.706	48.123.253	103.256.903	130.827.324	104.872.148	227.507.228	(620.841.627)	3.318.497.116

EBITDA Ajustado	184.970.566	118.585.093	47.857.257	59.638.762	24.879.735	14.851.161	(5.273.286)	(26.189)	6.811.601	3.099.544	12.906.013	4.921.173	6.435.044	(64.454.879)	2.808.326	418.009.921
Depreciación y amortización	(8.673.732)	( 8.282.222)	( 3.390.848)	( 4.788.010)	( 3.560.730)	( 7.686.030)	( 4.512.748)	( 34.861)	( 3.890.043)	(345.724)	( 3.464.545)	( 3.750.268)	( 744.488)	( 5.730.107)	-	( 58.854.356)
Impuesto a las ganancias	(42.543.794)	(41.211.435)	(13.958.488)	(19.114.056)	(6.627.898)	(5.467.212)	-	-	(2.139.972)	(682.057)	-	264.476	(394.949)	25.452.500	-	(106.422.885)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(14.467)	-	(14.467)

Información por segmentos al 31 de marzo de 2011:

	Argentina					Brasil							Filiales Sur	Resto de los Segmentos	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.03.2011
	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Alimentos	Envases	Agroindustrias y otros industriales	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Envases	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Envases	Golosinas y Chocolates
Ventas a terceros	609.330.500	511.814.780	300.905.576	315.721.478	99.029.105	266.256.725	131.181.269	-	157.964.713	36.440.590	108.621.047	106.864.577	89.471.225	94.504.052	-	2.828.105.637
Ventas inter-segmentos	102.039.188	21.418.261	12.249.045	113.742.611	161.876.226	16.697.135	3.747.496	126.590	30.706.605	633.408	1.307.106	7.031.064	159.648	96.318.316	(568.052.699)	-
TOTAL VENTAS	711.369.688	533.233.041	313.154.621	429.464.089	260.905.331	282.953.860	134.928.765	126.590	188.671.318	37.073.998	109.928.153	113.895.641	89.630.873	190.822.368	(568.052.699)	2.828.105.637

EBITDA Ajustado	147.382.378	80.781.115	65.803.322	73.009.415	43.969.447	6.213.248	(11.482.487)	(173.184)	16.852.162	2.864.301	5.592.683	5.402.486	10.532.219	(32.987.352)	(1.105.413)	412.654.340
Depreciación y amortización	(6.657.439)	(5.062.196)	(4.829.655)	(3.716.911)	(750.118)	(8.427.457)	(4.797.452)	(47.688)	(4.143.410)	(341.005)	(2.784.842)	(3.647.219)	(792.715)	(3.443.775)	-	(49.441.882)
Impuesto a las ganancias	(45.153.948)	(28.336.626)	(22.676.672)	(24.337.522)	(9.534.029)	(543.876)	-	-	(4.926.728)	(655.895)	-	(524.096)	(1.907.559)	26.494.316	-	(112.102.635)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	5.781	-	5.781

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

No se revela información de activos y/o pasivos, ya que tal información no es proporcionada regularmente al Directorio y la Alta Gerencia

Las ventas entre segmentos se efectúan a precios similares a los que se realizan a terceros no relacionados.

Los ingresos por ventas de bienes y servicios a terceros, reportados se miden de la misma forma que para la preparación del presente estado de resultado integral consolidado.

La conciliación del EBITDA ajustado con la utilidad antes de impuestos se muestra a continuación:


	31.03.2012	31.03 .2011
EBITDA ajustado por segmentos reportables	418.009.921	412.654.340
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	(55.873.938)	(47.846.812)
Amortización de activos intangibles	(2.980.416)	(1.595.070)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión	453.334	698.408
Ingresos financieros	31.155.856	28.256.867
Gastos financieros	(86.614.424)	(62.264.595)
Diferencia de cambio, netas	(19.532.004)	(21.041.982)
Resultado de inversión en asociadas	(14.467)	5.781
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	284.603.862	308.866.937

NOTA 6. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad de la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo.

NOTA 7. UTILIDAD POR ACCIÓN

La utilidad por acción se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación en el año. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.


	31.03.2012	31.03.2011

Utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad	141.909.392	178.335.255
Promedio ponderado de las acciones comunes en circulación (en miles)	4.621.171.388	4.621.171.388
UTILIDAD POR ACCIÓN	0,03071	0,03859

NOTA 8. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

La evolución del rubro fue la siguiente:


	31.03.2012	31.03.2011

Saldo neto inicial	1.849.298.693	1.574.558.888
Altas	105.051.301	132.381.444
Bajas	(861.541)	(2.276.378)
Depreciación del período	(55.735.528)	(47.796.654)
Efecto conversión	59.580.003	(22.166.434)
Previsión por desvalorización de propiedad planta y equipos	(3.616.038)	(3.536.696)
SALDO NETO AL CIERRE	1.953.716.890	1.631.164.170

NOTA 9. PRÉSTAMOS

La evolución del rubro fue la siguiente:


	31.03.2012	31.03.2011

Saldo inicial	1.941.770.257	1.984.812.535
Aumentos	188.453.117	28.714.775
Intereses perdidos y diferencias de cambio devengadas	82.108.982	72.791.228
SALDO AL CIERRE	2.212.332.356	2.086.318.538

NOTA 10. Gastos por función y naturaleza


	Gastos de Producción	Gastos de la actividad Agropecuaria	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.03.2012	Total al 31.03.2011
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	9.286.699	-	9.286.699	6.882.567
Honorarios y retribuciones por servicios	4.413.440	149.288	5.080.925	10.085.392	188.515	19.917.560	15.525.255
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros benef.	481.235.579	3.556.046	134.316.447	65.566.603	1.080	684.675.755	537.503.142
Impuestos tasas y contribuciones	6.831.594	630.346	5.050.388	4.698.469	77.048	17.287.845	12.263.259
Impuestos directos	-	-	52.788.182	-	-	52.788.182	42.772.073
Conservación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión (1)	88.919.718	1.494.786	5.937.682	1.102.571	43.943	97.498.700	70.215.573
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	49.608.206	227.579	4.578.692	1.417.131	42.330	55.873.938	47.846.812
Amortización de activos intangibles	451.521	-	1.705.585	823.310	-	2.980.416	1.595.070
Fletes y acarreos	39.896.499	-	154.163.158	-	-	194.059.657	160.040.761
Combustibles y lubricantes	6.135.587	522.011	1.289.538	597.637	283	8.545.056	7.306.938
Gastos de exportación e importación	248.299	-	15.238.307	-	-	15.486.606	18.968.415
Servicios de terceros	36.529.424	3.209.290	51.224.275	3.568.196	299.891	94.831.076	72.071.687
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	76.526.910	359.703	5.741.407	5.009.239	8.083	87.645.342	72.593.065
Gastos de viaje, movilidad y estadía	6.638.820	39.618	12.376.722	5.260.927	2.486	24.318.573	19.083.086
Servicios bancarios	-	-	-	3.888.385	-	3.888.385	3.430.145
Calidad y medio ambiente	4.249.010	12.691	-	-	-	4.261.701	3.078.950
Publicidad y propaganda	-	-	77.071.476	-	-	77.071.476	60.914.934
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	9.414.403	-	-	9.414.403	1.302.138
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	1.882.221	30	209.402	109.005	-	2.200.658	2.992.486
Deudores incobrables	-	-	187.281	-	-	187.281	2.361.089
Arrendamientos operativos	3.575.700	594.147	10.273.550	2.340.775	680	16.784.852	15.940.644
Seguros	4.008.473	10.989	1.176.856	960.676	-	6.156.994	5.964.094
Sistemas y software de aplicación	3.654.210	1.538	4.309.242	2.351.440	-	10.316.430	7.637.049
Derechos a la exportación	-	-	14.725.475	-	-	14.725.475	14.825.880
Quebranto (recupero) de desv. de existencias	9.708.199	-	7.009.106	-	-	16.717.305	1.157.427
Quebranto (recupero) por contingencias	3.777	-	(6.146.016)	7.940.153	-	1.797.914	(2.461.975)
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	684.997	10.066	-	695.063	1.419.629
Otros gastos generales varios	33.376.650	3.184.552	39.052.047	6.120.107	183.142	81.916.498	63.264.843
Total al 31.03.2012	857.893.837	13.992.614	607.459.127	131.136.781	847.481	1.611.329.840	-
Total al 31.03.2011	668.946.923	12.026.962	482.120.680	102.125.532	1.274.939	-	1.266.495.036

Se informa la depreciación neta de la disminución de la previsión por desvalorización de propiedad, planta y equipo correspondiente a la subsidiaria Arcor de Perú S.A. por ARS 96.080

NOTA 11. COMPROMISOS

(a) Compromisos de Capital

Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012, el Grupo no asumió compromisos significativos adicionales a los informados en la Nota 13.29 a los presentes estados financieros consolidados.

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

El Grupo arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables a su vencimiento a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.03.2012	31.03.2011
Hasta 1 año	4.318.445	3.610.054
Más de 1 año y hasta 5 años	10.430.706	10.324.454
Más de 5 años	395.282	1.935.917
TOTAL	15.144.433	15.870.425

El Grupo también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados integral individual en el ejercicio se revela en la Nota 10.

NOTA 12. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS

La Sociedad y sus subsidiarias son controladas por Grupo Arcor S.A. que posee el 99,686189% de las acciones de la Sociedad.

Se detallan las siguientes transacciones y saldos pendientes al cierre con partes relacionadas

Ventas de bienes y servicios


	31.03.2012	31.03.2011
Arcorpar S.A.	24.726.998	16.521.421
TOTAL	24.726.998	16.521.421

Compras de servicios


	31.03.2012	31.03.2011
Arcorpar S.A.	3.707	7.093
TOTAL	3.707	7.093

12. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS


	31.03.2012	31.03.2011
Otros egresos
Otras partes relacionadas	4.156.649	3.331.399
TOTAL	4.156.649	3.331.399
Otros ingresos
Grupo Arcor S.A.	3.200	2.700
Otras partes relacionadas	-	(564)
TOTAL	3.200	2.136

(d) Intereses financieros


	31.03.2012	31.03.2011
GAP Inversora S.A.	7.405	3.918
Otras partes relacionadas	4.522	1.485
TOTAL	11.927	5.403

(e) Saldos por créditos y pasivos registrados de operaciones comerciales con partes relacionadas


	31.03.2012	31.03.2011
Saldos por cobrar
GAP Inversora S.A.	260	3.885
Arcorpar S.A.	16.059.373	5.862.789
TOTAL	16.059.633	5.866.674

Saldos por pagar y otras deudas
Arcorpar S.A.	50.105	11.157
TOTAL	50.105	11.157

(f) Deudores y acreedores financieros


	31.03.2012	31.03.2011
GAP Inversora S.A.	279.386	188.087
Otras partes relacionadas	258.466	57.300
TOTAL	537.852	245.387

(g) Saldo de otros créditos entre partes relacionadas


	31.03.2012	31.03.2011
Arcorpar S.A.	15.076.054	9.576.764
TOTAL	15.076.054	9.576.764

12. TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia al 31 de marzo de 2012 asciende a ARS 16.779.972, mientras que al 31 de marzo de 2011 ascendió a ARS 14.097.525

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

La siguiente información preparada de acuerdo con NIIF, relativa al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011, es necesaria para el entendimiento de los presentes estados financieros consolidados intermedios.

13.1 Propiedad, planta y equipos

	Terrenos e Inmuebles	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Total al 31.12.2011

Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	1.438.066.096	2.970.484.854	408.712.225	148.776.226	4.966.039.401
Efecto conversión	(20.950.156)	(27.053.196)	(4.708.709)	(14.609.578)	(67.321.639)
Altas	2.925.399	20.826.952	37.756.932	459.844.447	521.353.730
Transferencias	103.894.210	201.693.098	9.512.599	(315.069.354)	30.553
Bajas	(4.174.144)	(6.033.789)	(6.207.313)	(6.233)	(16.421.479)
Valor de origen al cierre del ejercicio	1.519.761.405	3.159.917.919	445.065.734	278.935.508	5.403.680.566

Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(708.843.357)	(2.335.528.094)	(343.197.661)	-	(3.387.569.112)
Efecto conversión	10.906.627	31.897.084	3.486.732	-	46.290.443
Transferencias	(42.637)	(2.243)	-	-	(44.880)
Bajas	2.663.843	4.367.539	4.915.393	-	11.946.775
Depreciación del ejercicio (1)	(51.792.564)	(137.398.001)	(32.203.114)	-	(221.393.679)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(747.108.088)	(2.436.663.715)	(366.998.650)	-	(3.550.770.453)

Previsión por desvalorización de propiedad planta y equipos	(3.611.420)	-	-	-	(3.611.420)

SALDO AL 31.12.2011	769.041.897	723.254.204	78.067.084	278.935.508	1.849.298.693

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en Nota 13.19.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.1 Propiedad, planta y equipos (Cont.)

El rubro máquinas e instalaciones incluye los siguientes importes en los que el Grupo Arcor es arrendatario bajo los términos de contratos de arrendamiento financiero:


	31.12.2011
Costo – Arrendamiento financiero capitalizado	17.822.875
Depreciación acumulada	(3.564.575)
SALDO AL 31.12.2011	14.258.300

Los periodos de arrendamientos financieros llegan hasta el mes de octubre de 2017 fecha en la cual podrán ejercerse las opciones de compra previstas en los contratos.

13.2 Propiedades de inversión

	Propiedades de inversión

Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	39.233.270
Efecto conversión	(459.879)
Altas	3.237.602
Transferencias	(30.553)
Bajas	(2.281.478)
Valor de origen al cierre del ejercicio	39.698.962
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(11.875.600)
Efecto conversión	(3.595)
Transferencias	44.880
Bajas	15.715
Depreciación del ejercicio (1)	(169.329)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(11.987.929)
SALDO AL 31.12.2011	27.711.033

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en Nota 13.19.

Las propiedades de inversión se valorizan a su costo depreciado. Su valor de mercado al 31 de diciembre de 2011 es de ARS 301.357.348 y fueron determinados por tasadores profesionales independientes.

El total de egresos netos generados por las propiedades de inversión asciende al 31 de diciembre de 2011 a ARS 4.583.349 (pérdida) y se reconocen en el rubro Otros ingresos/(egresos) neto en el estado de resultados integral.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.3 Activos intangibles


	Marcas, licencias y software	Valor llave	Total 31.12.2011
Costo
Valor inicial en libros	149.246.541	287.777.149	437.023.690
Efecto conversión	(2.412.057)	(131.224)	(2.543.281)
Altas	30.169.356	-	30.169.356
Valor de origen al cierre del ejercicio	177.003.840	287.645.925	464.649.765
Amortización
Valor inicial en libros	(36.764.027)	(40.551.329)	(77.315.356)
Efecto conversión	464.341	92.104	556.445
Amortización del ejercicio (1)	(11.675.914)	-	(11.675.914)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(47.975.600)	(40.459.225)	(88.434.825)
SALDO AL 31.12.2011	129.028.240	247.186.700	376.214.940

El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en Nota 13.19.

La Sociedad ha imputado en el estado de resultados integrales consolidado ARS 21.951.599, correspondientes a gastos de investigación y desarrollo, los cuales que se asignan ARS 20.386.300 y ARS 1.565.298 a gastos de comercialización y gastos de administración, respectivamente.

Prueba de recuperabilidad de valores llaves

Los valores llaves se asignan a las unidades generadoras de efectivo del Grupo Arcor sobre la base de los segmentos operativos.

A continuación se muestra la asignación del valor llave a nivel de segmento operativo.


	31.12.2011
Negocio galletas Argentina	135.903.319
Negocio golosinas y chocolates Argentina	104.190.421
Negocio golosinas y chocolates Chile	1.627.236
Resto de los segmentos	5.465.724
TOTAL	247.186.700

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.3 Activos intangibles (Cont.)

El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo sobre la base de presupuestos financieros aprobados que cubren un periodo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada del 1%, la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales asunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Para cada unidad generadora de efectivo, donde los activos son asignados, se determinó una WACC específica considerando la industria, el país y el tamaño del negocio. En 2011, las tasas de descuento usadas estuvieron en promedio en el 10%.

No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.

13.4 Inversión en afiliadas


	31.12.2011
Saldo al 1 de enero de 2011	18.596
Resultado en inversiones permanentes	(2.412)
Reserva de conversión	252
SALDO AL 31.12.2011	16.436

13.5 Activos biológicos


	Árboles frutales	Sementeras de granos	Ganado lechero o destinado a faena	Cañaverales	31.12.2011
Al inicio del ejercicio	12.953.596	3.711.615	29.485.199	13.449.438	59.599.848
Altas a costo histórico	-	5.126.493	-	7.655.772	12.782.265
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	8.732.445	13.331.031	15.401.872	29.992.943	67.458.291
Baja por venta de activos biológicos	-	-	(4.218.752)	-	(4.218.752)
Recolección de productos biológicos	(7.613.424)	(18.733.883)	-	(29.620.880)	(55.968.187)
EXISTENCIA AL FINAL DEL EJERCICIO	14.072.617	3.435.256	40.668.319	21.477.273	79.653.465
Total no corriente	14.072.617	-	37.945.417	21.477.273	73.495.307
Total corriente	-	3.435.256	2.722.902	-	6.158.158

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

Se detalla a continuación, la información relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:


	Árboles frutales	Sementeras de cereales	Ganado lechero	Cañaverales

Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2011, según el activo biológico.	7.649 Tn.	9.846 Tn.	26.895 Tn.	196.426 Tn.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2011	265 Has.	4.296 Has.	6.159 Cabezas	6.284 Has.
Vidas útiles estimadas	20 años	7 meses	5 lactancias	5 años

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos, se describe en Nota 2.11 a los estados financieros consolidados.

13.6 Activos / pasivos por impuesto diferido

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:


	01.01.2011	Diferencia de conversión	Aplicación de previsión	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	31.12.2011
En el activo
Quebrantos impositivos	247.501.150	(7.581.727)	-	26.285.353	-	266.204.776
Créditos por ventas y otros créditos	47.033.362	(5.185.455)	-	476.681	-	42.324.588
Existencias	38.986.425	4.843.411	-	(14.174.602)	-	29.655.234
Activos biológicos	(14.256.346)	-	-	9.871.767	-	(4.384.579)
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión	(33.478.536)	16.381.155	-	15.728.540	-	(1.368.841)
Activos intangibles	87.935.579	(9.914.473)	-	8.748.163	-	86.769.269
Otras inversiones	(43.435)	(268.092)	-	309.756	-	(1.771)
Provisiones	25.109.343	(1.305.796)	-	(13.711.324)	-	10.092.223
Cuentas por pagar y otras deudas	32.281.053	(4.279.650)	-	(10.169.724)	-	17.831.679
Préstamos	120.352	(2.969.769)	-	10.613.402	-	7.763.985
Subtotal – Activos diferidos antes de previsiones	431.188.947	(10.280.396)	-	33.978.012	-	454.886.563
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(231.870.967)	7.581.729	-	(16.736.255)	-	(241.025.493)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos diferidos netos	(138.361.072)	6.227.251	-	(10.264.332)	-	(142.398.153)
Subtotal – Activos diferidos	60.956.908	3.528.584	-	6.977.425	-	71.462.917


En el pasivo
Quebrantos impositivos	26.765.042	1.771.141	(7.740.525)	1.763.649	-	22.559.307
Créditos por ventas y otros créditos	1.580.867	3.356.988	-	8.061.383	-	12.999.238
Existencias	1.112.723	(1.530.368)	-	2.215.420	-	1.797.775
Activos biológicos	-	-	-	(15.680.693)	-	(15.680.693)
Propiedad, planta y equipos y Propiedades de inversión	(9.470.231)	(8.077.192)	-	(19.471.388)	-	(37.018.811)
Activos intangibles	(13.299.743)	8.944	-	(14.061.315)	-	(27.352.114)
Otras inversiones	(1.158)	268.092	-	(894.943)	(277.734)	(905.743)
Provisiones	4.081.364	1.196.346	-	15.678.550	-	20.956.260
Cuentas por pagar y otras deudas	2.670.081	4.365.804	-	18.797.745	-	25.833.630
Préstamos	-	-	-	(4.902.174)	-	(4.902.174)
Subtotal – Pasivos diferidos antes de previsiones	13.438.945	1.359.755	(7.740.525)	(8.493.766)	(277.734)	(1.713.325)
Previsión por dudosa recuperabilidad de quebrantos impositivos	(26.562.041)	(1.771.143)	7.740.525	(1.763.649)	-	(22.356.308)
Previsión por dudosa recuperabilidad de otros activos diferidos netos	(152.367)	(2.532.346)	-	152.367	-	(2.532.346)
Subtotal – Pasivos diferidos	(13.275.463)	(2.943.734)	-	(10.105.048)	(277.734)	(26.601.979)
Total Activo / Pasivo neto por impuesto diferido	47.681.445	584.850	-	(3.127.623)	(277.734)	44.860.938

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.6 Activos / pasivos por impuesto diferido (Cont.)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:


	31.12.2011
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	45.610.547
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	25.852.370
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	71.462.917

Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(48.264.072)
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	21.662.093
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(26.601.979)

TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	44.860.938

13.7 Créditos por ventas y otros créditos

Créditos por ventas


	31.12.2011
No Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes	267.758
Total no corriente	267.758
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes	1.756.322.600
Créditos documentados	107.608.104
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (Nota 13.30)	779.155
Créditos morosos y en gestión judicial	69.457.994
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(100.532.058)
Total corriente	1.833.635.795
TOTAL	1.833.903.553

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.7 Créditos por ventas y otros créditos (Cont.)

Otros créditos


	31.12.2011
No corriente
Crédito fiscales y anticipos impositivos	43.000.685
Créditos por impuesto a la Ganancia mínima presunta	8.775.222
Deudores financieros comunes	5.355.158
Depósitos en garantía	14.880.619
Anticipos a proveedores	27.577.976
Anticipos por operaciones de importación	26.920.122
Diversos	1.590.155
Previsión por otros créditos incobrables	(12.863.125)
Total no corriente	115.236.812
Corriente
Reintegros a percibir	57.538.630
Depósitos en garantía	2.281.716
Deudores realización inversiones	862.297
Crédito fiscales y anticipos impositivos	178.651.149
Anticipos a proveedores	71.229.552
Anticipos por operaciones de importación	8.814.595
Deudores financieros comunes	15.795.077
Deudores financieros con partes relacionadas (Nota 13.30)	572.753
Gastos pagados por adelantado	26.988.493
Diversos	18.791.497
Previsión por otros créditos incobrables	(8.629.949)
Total corriente	372.895.810
TOTAL	488.132.622

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2011 existen ARS 56.544.950 de cuentas por cobrar comerciales que se encuentran vencidas pero no previsionadas, las que están relacionadas con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o el Grupo cuenta con garantías ejecutables por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.7 Créditos por ventas y otros créditos (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2011 el monto de la previsión para cuentas por cobrar es de ARS 100.532.058. La antigüedad de estas cuentas por cobrar es la siguiente:


	31.12.2011
Hasta tres meses	25.881.696
Desde tres hasta seis meses	8.262.491
De seis a doce meses	12.082.487
Más de un año	54.305.384
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	100.532.058

Los valores registrados de las cuentas por cobrar y de las otras cuentas por cobrar del Grupo están denominados en las siguientes monedas:


	31.12.2011
ARS	913.668.970
BOB	14.398.718
BRL	480.007.337
CLP	242.409.037
COP	8.362.469
EUR	14.893.410
MXN	58.761.556
PEN	27.944.018
PYG	7.401.073
USD	474.813.687
UYU	29.565.415
VEF	49.810.485
SALDO AL 31.12.2011	2.322.036.175

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.7 Créditos por venta y otros créditos (Cont.)

Los movimientos de la previsión de créditos por venta y otros créditos surge del cuadro a continuación:


	Créditos por ventas	Otros créditos	31.12.2011
Al 1 de enero de 2011	104.838.794	56.269.989	161.108.783
Aumentos	28.092.844	4.156.849	32.249.693
Disminuciones	(15.897.003)	(2.463.266)	(18.360.269)
Aplicaciones	(17.493.766)	(36.519.175)	(54.012.941)
Efecto conversión	991.189	48.677	1.039.866
SALDO AL 31.12.2011	100.532.058	21.493.074	122.025.132

13.8 Existencias


	31.12.2011
Materia primas y materiales	921.781.798
Materia primas y materiales en tránsito	102.217.934
Productos en proceso	108.963.052
Productos terminados	975.040.736
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(53.178.761)
SALDO AL 31.12.2011	2.054.824.759

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:


	31.12.2011
Al 1 de enero de 2011	47.789.771
Aumentos	12.080.142
Disminuciones	(1.529.166)
Aplicaciones	(7.242.902)
Efecto de conversión	2.080.916
SALDO AL 31.12.2011	53.178.761

13.9 Activos financieros a valor razonable


	31.12.2011
Fondos comunes de inversión	40.393.799
SALDO AL 31.12.2011	40.393.799

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.10 Efectivo y equivalentes de efectivo


	31.12.2011
Efectivo disponible y en bancos	1.752.788
Depósitos bancarios a corto plazo	267.696.625
Plazos fijos	101.823.953
Otras inversiones	12.636.401
SALDO AL 31.12.2011	383.909.767

13.11 Otros componentes del patrimonio


	Reserva de conversión	Reserva de cobertura de flujos de efectivo	Total
Saldo al 1 de enero de 2011	-	(17.458.004)	(17.458.004)
Cobertura de flujos de efectivo:
– Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura	-	6.553.808	6.553.808
Efecto conversión:
– Grupo y Afiliadas	(19.195.718)	-	(19.195.718)
– Efecto en impuesto a las ganancias (nota 13.25)	(277.732)	-	(277.732)
SALDO AL 31.12.2011	(19.473.450)	(10.904.196)	(30.377.646)

13.12 Interés no controlante


	31.12.2011
Saldo al 1 de enero de 2011	565.472.673
Participación en las ganancias del ejercicio	92.617.429
Reserva de conversión	(7.520.725)
Dividendos en efectivo	(61.499)
SALDO AL 31.12.2011	650.507.878

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.13 Préstamos


	31.12.2011
No corriente
Préstamos bancarios	382.303.090
Obligaciones negociables	853.549.832
Obligaciones por arrendamientos financieros	14.489.915
Total no corriente	1.250.342.837
Corriente
Préstamos bancarios	674.309.164
Obligaciones negociables	7.831.814
Obligaciones por arrendamientos financieros	3.379.547
Descuentos de documentos	5.906.895
Total corriente	691.427.420
TOTAL DE PRÉSTAMOS	1.941.770.257

A continuación se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos consolidados de la Sociedad:


	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total no corriente
Préstamos bancarios	175.251.130	120.279.033	49.152.595	37.620.332	382.303.090
Obligaciones negociables	-	-	-	853.549.832	853.549.832
Obligaciones por arrendamientos financieros	2.654.923	2.448.795	4.750.557	4.635.640	14.489.915
TOTAL	177.906.053	122.727.828	53.903.152	895.805.804	1.250.342.837


	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total corriente
Préstamos bancarios	519.012.756	101.022.454	54.273.956	-	674.309.166
Obligaciones negociables	-	7.831.814	-	-	7.831.814
Obligaciones por arrendamientos financieros	1.242.704	726.822	712.165	697.856	3.379.547
Descuentos de documentos	1.613.852	4.293.041	-	-	5.906.893
TOTAL	521.869.312	113.874.131	54.986.121	697.856	691.427.420

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos es el siguiente:


	Valor en libros	Valor razonable
	31.12.2011
Préstamos bancarios	1.056.612.257	1.052.759.591
Obligaciones negociables	861.381.645	948.730.720
Obligaciones por arrendamientos financieros	17.869.462	17.869.462
Descuentos de documentos	5.906.893	5.906.893
TOTAL	1.941.770.257	2.025.266.666

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.13 Préstamos (Cont.)

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados. Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio. En el caso de las Obligaciones Negociables el valor razonable es estimado en función del valor de cotización al cierre del ejercicio.

Los valores en libros de los préstamos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:


	31.12.2011
ARS	400.394.392
BRL	158.650.012
USD	1.354.418.022
VEB	28.307.831
TOTAL	1.941.770.257

13.14 Obligaciones por arrendamientos financieros

Las obligaciones por arrendamientos financieros suscriptas por la subsidiaria Dulciora S.A. se encuentran efectivamente garantizadas debido a que los derechos de propiedad sobre los activos serían restituidos al arrendador en caso de incumplimiento.


	31.12.2011
Obligaciones por arrendamientos financieros – pagos mínimos:	21.964.270
Hasta un año	3.507.621
Más de uno a dos años	3.006.533
De dos a tres años	3.006.533
De tres a cinco años	6.013.067
Más de cinco años	8.045.067
Total pagos mínimos	23.578.821
Cargos financieros futuros sobre arrendamientos financieros	(5.709.359)
VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS	17.869.462


	31.12.2011
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos financieros:
Hasta un año	3.379.547
Más de uno a dos años	2.654.922
De dos a tres años	2.448.795
De tres a cinco años	4.341.557
Más de cinco años	5.044.641
TOTAL VALOR ACTUAL DE LAS OBLIGACIONES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS	17.869.462

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.15 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas


	31.12.2011
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	4.693.816
Cargas fiscales
- Cargas fiscales provinciales	5.523.688
Otras deudas con terceros	96.183.477
Total no corriente	106.400.981
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	1.381.601.023
- Documentadas	119.650.975
Cargas fiscales
- Cargas fiscales nacionales	67.329.143
- Cargas fiscales provinciales	39.405.341
- Cargas fiscales municipales	1.268.448
Remuneraciones y cargas sociales	431.268.798
Otras deudas con terceros	46.919.980
Total corriente	2.087.443.708
TOTAL AL 31.12.2011	2.193.844.689

13.16. Obligaciones por beneficios de retiro del personal


	31.12.2011
No Corriente
Beneficios por cese	9.541.607
Gratificaciones por jubilación	27.423.979
Total no corriente	36.965.586

Corriente
Beneficios por cese	8.825.537
Gratificaciones por jubilación	1.167.638
Total corriente	9.993.175
TOTAL AL 31.12.2011	46.958.761

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.16. Obligaciones por beneficios de retiro del personal (Cont.)


	31.12.2011
Cargo a resultados
Planes de pensión – contribuciones definidas (*)	10.882.863
Beneficios por cese	14.720.936
Gratificaciones por jubilación	5.145.311
TOTAL	30.749.110

(*) El cargo de ARS 1.471.681, se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 9.411.182, en Sueldos, jornales y otros beneficios (Nota 13.19).

Gratificaciones por jubilación

El monto registrado asciende a ARS 28.591.617 y el detalle de la variación de estas obligaciones del Grupo es el siguiente:


	31.12.2011
Saldo al inicio del ejercicio	19.893.249
Costo	3.544.868
Intereses	4.926.507
Pérdida actuarial	1.600.442
Beneficios pagados a los participantes	(437.888)
Diferencia de conversión	(935.561)
TOTAL GRATIFICACION POR JUBILACIÓN	28.591.617

La porción que se espera cancelar dentro de los doce meses de la emisión de los presentes estados financieros es de ARS 1.167.638.

El cargo imputado al estado de resultados integral es el siguiente:


	Planes de pensión contribuciones definidas	Beneficios por cese	Gratificaciones por jubilación	Total al 31.12.2011
Costo	10.882.863	14.720.936	3.544.869	29.148.668
Intereses	-	260.872	4.926.507	5.187.379
Pérdida actuarial	-	-	1.600.442	1.600.442
Subtotal – Cargos imputados en resultado del ejercicio	10.882.863	14.981.808	10.071.818	35.936.489
Diferencia de conversión		116.317	(935.561)	(819.244)
Subtotal - Cargos imputados en otros resultados integrales	-	116.317	(935.561)	(819.244)
TOTAL POR GRATIFICACION POR JUBILACION	10.882.863	15.098.125	9.136.257	35.117.245

Del cargo total de costo, ARS 14.719.156, ARS 4.910.430 y ARS 9.519.082 se incluyen en los rubros “costo de ventas”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”, respectivamente.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.16. Obligaciones por beneficios de retiro del personal (Cont.)

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:


	Argentina	Ecuador	México
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83	IESS 2002	IMSS 1997
Tabla de invalidez	P.D.T. 85	IESS 2002	Tabla de mort. Mex. 2000
Edad normal de retiro hombres / mujeres	65 / 60 años	25 años de antigüedad	65 años promedio
Tasa real anual de descuento	6%	4%	7,64%

13.17 Ventas de bienes y servicios


	31.12.2011
Ventas de bienes
- Comunes	13.208.059.729
- Partes relacionadas	54.975.705
Venta de servicios	14.175.489
Descuentos y bonificaciones	(1.158.608.037)
TOTAL	12.118.602.886

13.18 Costo de ventas y servicios prestados


	31.12.2011
Existencia al inicio del ejercicio	1.686.798.423
Compras del ejercicio (1)	5.583.681.535
Reintegros de exportación	(50.459.874)
Venta de subproductos	(19.627.624)
Gastos de producción y prestación de servicios (Nota 13.19)	3.101.362.630
Efecto de conversión	(2.521.536)
Existencia al cierre del ejercicio	(2.054.824.759)
TOTAL	8.244.408.795

Incluye transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (Nota 12.21).

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.19 Gastos por función y naturaleza


	Gastos de Producción	Gastos de la actividad Agropecuaria	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de Propiedades de Inversión	Total al 31.12.2011
Retribución de administradores. directores y síndicos	-	-	-	37.818.147	-	37.818.147
Honorarios y retribuciones por servicios	12.051.773	468.853	23.914.178	48.162.878	1.505.264	86.102.946
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros benef. (Nota 13.20)	1.750.872.805	10.931.284	516.313.510	269.092.775	11.101	2.547.221.475
Impuestos tasas y contribuciones	11.160.234	599.726	17.892.094	11.877.554	1.605.225	43.134.833
Impuestos directos	-	-	188.570.172	-	-	188.570.172
Conservación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión	286.538.888	4.397.644	22.830.261	5.286.670	319.062	319.372.525
Depreciación de propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión (Nota 13.1 y 13.2) (1)	193.481.577	873.458	19.117.210	7.606.816	169.329	221.248.390
Amortización de activos intangibles (Nota 13.3)	1.822.109	-	6.560.561	3.293.244	-	11.675.914
Fletes y acarreos	158.553.431	721.226	538.234.748	-	2.114	697.511.519
Combustibles y lubricantes	34.835.854	2.177.401	4.979.164	317.897	6.321	42.316.637
Gastos de exportación e importación	755.355	-	76.854.534	-	-	77.609.889
Servicios de terceros	146.522.178	13.457.759	150.383.896	39.748.928	117.165	350.229.926
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	285.527.578	1.059.144	23.330.007	21.549.494	26.627	331.492.850
Gastos de viaje, movilidad y estadía	28.594.905	207.271	49.473.823	25.864.518	20.768	104.161.285
Servicios bancarios	-	-	-	12.464.856	-	12.464.856
Calidad y medio ambiente	13.227.173	40.612	4.941	-	-	13.272.726
Publicidad y propaganda	-	-	349.268.743	-	-	349.268.743
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	12.195.841	-	-	12.195.841
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	5.306.876	-	4.892.688	2.615.141	-	12.814.705
Deudores incobrables	-	-	284.350	-	-	284.350
Arrendamientos operativos (Nota 13.1)	12.206.733	2.658.709	34.433.646	9.784.648	-	59.083.736
Seguros	17.572.276	44.676	5.099.350	3.352.942	1.200	26.070.444
Sistemas y software de aplicación	10.366.157	47.618	13.388.260	9.162.371	-	32.964.406
Derechos a la exportación	-	-	65.782.606	-	-	65.782.606
Quebranto (recupero) de desvalorización de existencias	9.286.813	-	1.264.163	-	-	10.550.976
Quebranto (recupero) por contingencias	114.212	-	10.621.668	4.084.209	-	14.820.089
Quebranto (recupero) por otros créditos	(299.169)	-	255.617	73.008	250.020	279.476
Otros gastos generales varios	122.864.872	17.879.321	120.598.203	15.715.396	890.330	277.948.122
TOTAL	3.101.362.630	55.564.702	2.256.544.234	527.871.492	4.924.526	5.946.267.584

Se informa la depreciación neta de la disminución de la previsión por desvalorización de propiedad, planta y equipo correspondiente a la subsidiaria Arcor de Perú S.A. por ARS 314.618

13.20 Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios


	31.12.2011
Sueldos y jornales y cargas sociales	2.519.544.489
Beneficios por cese	14.720.936
Planes de pensión – contribuciones definidas	9.411.182
Gratificación por jubilación (Nota 13.16)	3.544.868
TOTAL	2.547.221.475

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.21 Resultados generados por activos biológicos


	Árboles frutales	Sementeras de granos	Ganado lechero o destinado a faena	Cañaverales	Total 31.12.2011
Ventas de productos biológicos	-	5.378.224	4.218.752	-	9.596.976
Costo de venta de productos biológicos	-	(4.680.709)	(4.218.752)	-	(8.899.461)
Sub total de resultado de venta de productos biológicos	-	697.515	-	-	697.515

Recolección de productos biológicos	7.613.424	18.733.883	39.910.506	29.620.880	95.878.693
Sub total de resultado de venta de productos biológicos	7.613.424	18.733.883	39.910.506	29.620.880	95.878.693

Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	1.119.021	(5.402.852)	15.401.872	372.063	11.490.104
Sub total de cambios en el valor razonable de activos biológicos	1.119.021	(5.402.852)	15.401.872	372.063	11.490.104

Consumo de productos biológicos cosechados	-	-	(6.901.572)	-	(6.901.572)
Gastos de producción de activos biológicos (Nota 13.19)	(8.483.132)	(4.483.739)	(25.274.472)	(17.323.359)	(55.564.702)
Sub total de costos de producción de activos biológicos	(8.483.132)	(4.483.739)	(32.176.044)	(17.323.359)	(62.466.274)

TOTAL RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	249.313	9.544.807	23.136.334	12.669.584	45.600.038

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación


	Árboles frutales	Sementeras de granos	Ganado lechero o destinado a faena	Cañaverales	Total 31.12.2011
Recolección de productos biológicos	7.613.424	18.733.883	39.910.506	29.620.880	95.878.693
Costo de venta de productos biológicos	-	(4.680.709)	-	-	(4.680.709)
Transferencias internas	-	(6.901.572)	6.901.572	-	-
Costo de venta de productos biológicos cosechados (forrajes)	-	-	(6.901.572)	-	(6.901.572)
Sub total	7.613.424	7.151.602	39.910.506	29.620.880	84.296.412
Stock al cierre de productos biológicos recolectados no transferidos a la actividad industrial (forrajes)	-	(6.690.975)	-	-	(6.690.975)
Total de transferencias de productos biológicos a la actividad industrial	7.613.424	460.627	39.910.506	29.620.880	77.605.437

13.22 Otros ingresos / (egresos) – netos


	31.12.2011
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(112.695.443)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión	101.346.578
Egresos netos generados por las propiedades de inversión (Nota 13.19)	(4.533.349)
Otros	16.036.820
TOTAL OTROS INGRESOS / (EGRESOS) - NETOS	154.606

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.23 Resultados financieros


	31.12.2011
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	225.868
- Explícitos e implícitos	102.522.611
Cambios en el valor razonable de activos financieros	(1.437.384 )
Resultados por cambio en el poder adquisitivo de la moneda	2.244.860
Otros	3.793.780
Sub total ingresos financieros	107.349.735
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios y obligaciones negociables	(163.013.184)
- Arrendamientos financieros	(1.619.999)
- Explícitos e implícitos	(94.934.394)
- Gastos de financiación	(12.409.213)
Ganancias – (pérdidas) en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Swap de tasas de interés: transferencias desde el patrimonio	(8.518.000)
Sub total de gastos financieros	(280.494.790)
RESULTADOS FINANCIEROS NETOS	(173.145.055)

13.24 Diferencia de cambio, neta


	31.12.2011
Diferencias de cambio generadas por activos	113.633.546
Diferencias de cambio generadas por pasivo	(181.748.474)
DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA	(68.114.928)

13.25 Impuesto a las ganancias


	31.12.2011
Impuesto a las ganancias corriente	(325.275.229)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(3.127.623)
Generación / (utilización) neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	1.708.720
Subtotal	(326.694.132)
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(118.437)
Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en el Estado de Resultados	(326.812.569)
Impuesto a las ganancias – método diferido	(277.734)
Subtotal – Impuesto a las ganancias imputado en Otros resultados integrales	(277.734)

TOTAL CARGO IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(327.090.303))

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.25 Impuesto a las ganancias (Cont.)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto aplicable a cada jurisdicción sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:


	31.12.2011
Resultado del ejercicio antes de impuestos	898.205.994
Alícuota del impuesto	35%
Impuesto calculado a las tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Arcor opera	(314.372.098)
Diferencias permanentes:
Ganancias no gravadas	6.531.374
Gastos no deducibles	(12.390.116)
Resultado adecuación alícuota	17.772.864
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	6.220.285
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(28.611.869)
Generación / (Utilización) neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	1.708.720
Efecto impositivo de créditos por impuestos análogos en el exterior	(598.052)
Otros netos	(2.955.240)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(12.322.034)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(326.694.132)
Impuesto a las ganancias corriente	(325.275.229)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(3.127.623)
Generación / (Utilización) neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	1.708.720
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(326.694.132)

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.26 Información por segmentos


			Argentina				Brasil			Chile		México
	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Alimentos	Envases	Agroind. y otros ind.	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Envases	Golosinas y Chocolates	Galletitas	Envases	Golosinas y Chocolates	Filiales Sur	Resto de los Segmentos	Ajustes y eliminaciones	Total al 31.12.11
Ventas a terceros	2.600.218.388	2.323.604.000	1.205.146.274	1.220.768.721	511.277.789	1.188.700.965	701.400.159	353.133	722.796.443	176.526.961	245.666.845	392.575.111	388.863.036	440.705.061	-	12.118.602.886
Ventas inter-segmentos	449.340..237	106.228.995	71.048.765	421.785.321	755.129.741	51.330.715	13.410.937	-	168.270.443	2.710.397	9.859.991	47.919.579	842.178	420.164.266	(2.518.041.565)	-
TOTAL VENTAS	3.049.558.625	2.429.832.995	1.276.195.039	1.642.554.042	1.266.407.530	1.240.031.680	714.811.096	353.133	891.066.886	179.237.358	255.526.836	440.494.690	389.705.214	860.869.327	(2.518.041.565)	12.118.602.886

EBITDA Ajustado	558.450.355	350.717.556	81.399.586	221.182.546	235.224.131	31.437.049	(19.480.773)	(44.544)	64.471.693	8.786.228	8.229.163	15.687.886	34.896.978	(301.586.814)	(18.324.924)	1.271.046.117
Depreciación y amortización	(33.771.828)	(32.424.736)	(12.714.077)	(17.983.861)	(14.656.369)	(32.178.965)	(20.241.679)	(158.521)	(16.325.073)	(1.389.958)	(11.695.516)	(14.746.640)	(3.334.472)	(21.302.609)	-	(232.924.304)
Impuesto a las ganancias	(166.095.175)	(116.013.588)	(23.230.415)	(71.817.416)	(65.969.739)	(263.491)	-	(18.107)	(12.817.891)	(1.878.911)	-	(2.675.373)	(4.245.881)	138.213.418	-	(326.812.569)
Resultado de inversiones en asociadas	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(2.412)	-	(2.412)

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.26 Información por segmentos (Cont.)

La conciliación del EBITDA ajustado con la utilidad antes de impuestos se muestra a continuación:


	31.12.2011
EBITDA ajustado por segmentos reportables	1.271.046.117
Depreciación de propiedad, planta y equipo	(221.248.390)
Amortización de activos intangibles	(11.675.914)
Resultado de venta de propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión	101.346.578
Resultado de inversión en asociadas	(2.412)
Ingresos financieros	107.349.735
Gastos financieros	(280.494.790)
Diferencia de cambio neta	(68.114.928)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	898.205.996

13.27 Utilidad por acción


	31.12.2011
Utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad	478.770.494
Promedio ponderado de las acciones comunes en circulación	4.621.171.388
UTILIDAD POR ACCIÓN	0,10360

13.28 Dividendos por acción

Los dividendos pagados durante el año 2011 a los accionistas de las Sociedad ascendieron a ARS 171.000.000 y representaron ARS 0,03700por acción.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.29 Compromisos

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha del estado de situación financiera son los siguientes:


	31.12.2011
Servicios informáticos	55.539.321
Servicios de logística	12.024.169

TOTAL	67.563.490

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

El Grupo arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.12.2011
Hasta 1 año	5.337.609
Más de 1 año y hasta 5 años	12.249.027
Más de 5 años	-
TOTAL	17.586.636

Los montos pagados de arrendamientos operativos (alquiler de terreno, maquinarias y edificios), por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 fueron registrados en el estado de resultados integrales individual, y ascendieron a ARS 23.335.423.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.30 Transacciones y saldos entre partes relacionadas

Se detallan las siguientes transacciones y saldos pendientes al cierre con partes relacionadas

(a) Ventas de bienes y servicios


	31.12.2011
Arcorpar S.A.	54.975.705
TOTAL VENTAS	54.975.705

Otros ingresos y egresos con partes relacionadas


	31.12.2011
Otros Ingresos
Grupo Arcor S.A.	10.700
Arcorpar S.A.	48.315
Otras partes relacionadas	800
TOTAL OTROS INGRESOS	59.815


Otros Egresos
Arcorpar S.A.	44.682
Otras partes relacionadas	15.310.614
TOTAL OTROS EGRESOS	15.355.296

Saldos por créditos registrados de operaciones comerciales con partes relacionadas


	31.12.2011
Saldos por cobrar (Nota 13.7)
GAP Inversora S.A.	4.214
Arcorpar S.A.	774.941
TOTAL CUENTAS POR COBRAR	779.155

Deudores financieros


	31.12.2011
GAP Inversora S.A.	247.783
Otras partes relacionadas	324.970
TOTAL DEUDORES FINANCIEROS	572.753

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.30 Transacciones y saldos entre partes relacionadas (Cont.)

Las cuentas por cobrar a partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta, las mismas vencen antes de los doce meses después de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

(g) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia al 31 de diciembre de 2011 ascendió a ARS 78.909.925.

13. 31 Administración de riesgo financiero

13. 31.1 Instrumentos financieros por categoría

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2011, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.


			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados integral		con cambios en otros resultados integrales	Total
Activos según Estado de Situación Financiera
Instrumentos financieros derivados	-	21.621.457		-	21.621.457
Otros créditos (1)	82.822.586	-		-	82.822.586
Créditos por ventas	1.833.903.553	-		-	1.833.903.553
Otras inversiones	6.456.675	-		-	6.456.675
Activos financieros a valor razonable	-	40.393.799		-	40.393.799
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	383.909.767		-	383.909.767
Total	1.923.182.814	445.925.023			2.369.107.837
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Préstamos	1.941.770.257	-		-	1.941.770.257
Instrumentos financieros derivados	-	-		10.904.196	10.904.196
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	18.367.145	-		-	18.367.145
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	2.073.738.208	6.579.863		-	2.080.318.071
Total	4.033.875.610	6.579.863		10.904.196	4.051.359.669

Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

13.31.2 Jerarquías del valor razonable

El cuadro a continuación expone los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que el Grupo elabore sus propias hipótesis y premisas.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13. 31 Administración de riesgo financiero (Cont.)

13. 31.2 Jerarquías del valor razonable (Cont.)

A continuación se exponen los activos y pasivos del Grupo medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2011:


	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	21.621.457	-	-	21.621.457
Activos financieros a valor razonable	40.393.799	-	-	40.393.799
Efectivo y equivalentes de efectivo	383.909.767	-	-	383.909.767
Total activos	445.925.023	-	-	445.925.023


	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	-	10.904.196	-	10.904.196
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	-	6.579.863	-	6.579.863
Total pasivos	-	17.484.059	-	17.484.059

Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente fondos comunes de inversión y efectivo y equivalentes.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas realizadas por el Grupo. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente a instrumentos financieros derivados.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 3 al 31 de diciembre de 2011

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13. 31 Administración de riesgo financiero (Cont.)

13. 31.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2011, la información utilizada, las técnicas de valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable

Fondos comunes de inversión

Se encuentran incluidos en el rubro “Activos financieros a valor razonable”. El mismo se estimó utilizando información de mercados activos, valuando cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

Instrumentos financieros derivados – Swap de tasas de interés

Se encuentran incluidos en el rubro “Instrumentos financieros derivados”. El valor razonable fue determinado a partir de las cotizaciones provistas por entidades financieras de primer nivel por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Cuentas por pagar y otras deudas – Pasivos por compras de granos a fijar

Al 31 de diciembre de 2011, existen operaciones de compra de granos realizadas por el Grupo a productores, pendientes de fijar su valor. Estas deudas son medidas a valor razonable estimado utilizando información de mercados activos, valuando cada tonelada de granos adeudada, al valor de cotización de las mismas al cierre del ejercicio, ajustadas por las condiciones específicas de contratación del Grupo, por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Valor razonable de activos valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

El Grupo considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13. 31 Administración de riesgo financiero (Cont.)

13. 31.3 Estimación del valor razonable (Cont.)

Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

Obligaciones negociables a tasa fija, con cotización

El valor razonable de estos instrumentos se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la deuda al valor de cotización al cierre del ejercicio (Nota 13.13)

Préstamos a tasa variable, con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados

Al 31 de diciembre de 2011, comprende principalmente, los saldos por préstamos tomados por la Sociedad, en el marco del programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC), los cuales devengan una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial. En esta categoría también se incluyen los préstamos tomados por la subsidiaria Arcor do Brasil Ltda, del B.N.DES., los cuales devengan una tasa de interés variable en base a la Tasa Anual de Intereses de Largo Plazo (Taxa de Juros de Longo Prazo o “TJLP”).

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (Nota 13.13)

Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Al 31 de diciembre de 2011, comprende principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por el Grupo con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (Nota 13.13)

13.31.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo utiliza instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por la Gerencia General de Finanzas y Control y en particular por las Gerencias de Tesorería Corporativa y de Finanzas Corporativa, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las unidades operativas del Grupo.

13.31.5. Riesgo de mercado

13.31.5.1. Riesgo de tipo de cambio:

El Grupo fabrica y vende sus productos en varios países alrededor del mundo y, por lo tanto, está expuesto al riesgo de fluctuación de los tipos de cambio. El riesgo de tipo de cambio surge de:

Actividades operativas y de inversión

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, las exportaciones, las importaciones (especialmente materias primas, productos terminados y elementos de propiedad, planta y equipo) y ciertas operaciones de venta en el mercado domestico (especialmente ventas del negocio de envases), son expresadas en otras monedas, principalmente el USD y el EUR.

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13. 31 Administración de riesgo financiero (Cont.)

13.31.5. Riesgo de mercado (Cont)

13.31.5.1. Riesgo de tipo de cambio:

En consecuencia, el Grupo está expuesto a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Históricamente el Grupo ha mostrado una posición neta activa respecto de su exposición cambiaria relacionada con las actividades operativas, lo cual implica una cobertura natural.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2011, el Grupo estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS 28.131.574.

Actividades de financiación

El endeudamiento financiero del Grupo está expresado principalmente en USD. Para reducir su exposición cambiaria originada en estas operaciones, el Grupo usa contratos derivados de tipo de cambio (forwards o futuros de moneda).

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2011, el Grupo estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una (pérdida) / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 138.438.941.

13.31.5.2. Riesgo de precio de materias primas:

El Grupo está expuesto a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como el maíz, trigo, azúcar, cacao (y sus derivados) y el papel.

En los caso del maíz y trigo, a los efectos de asegurar el abastecimiento, el Grupo celebra contratos de compras, otorgando el derecho al productor, a fijar el precio en cualquier momento entre la fecha de entrega y una fecha futura (contratos de compras de granos a fijar). El Grupo no cubre los eventuales riesgos sobre su posición financiera y sobre los resultados de una eventual variación en el precio de los granos.

El Grupo estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de cambio en el precio del maíz, (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una (pérdida) / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 731.930. Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo no posee pasivos por trigo a fijar.

Para el resto de las materias primas mencionadas, cada una de las unidades operativas del Grupo, realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del precio de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

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13. 31 Administración de riesgo financiero (Cont.)

13.31.5. Riesgo de mercado (Cont)

13.31.5.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para el Grupo surge de su endeudamiento financiero. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable en base a Libor.

El Grupo administra su riesgo de tasa de interés en sus flujos de efectivo usando swaps que intercambian tasas de interés variables a tasas fijas. Dichos instrumentos financieros tienen el efecto económico de convertir los endeudamientos de tasas variables a tasas fijas.

Por medio de los contratos de swaps de tasas de interés, el Grupo acuerda con otras entidades intercambiar, a intervalos específicos, la diferencia de los montos de contratos a tasas de interés fijas y los de los contratos a tasas de interés variables calculados con referencia a los montos nominales acordados del capital.

Estos contratos, fueron designados como cobertura de flujo de efectivo. Los diferenciales de interés generados por los mismos son reconocidos en la línea de gastos financieros del estado de resultados integral, al mismo tiempo que los intereses son cargados por la deuda subyacente y, consecuentemente, descargados de la reserva por cobertura de flujo de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2011, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:


Tipo de préstamo	31.12.2011
Excluyendo el efecto de los swaps de tasa de interés		Incluyendo el efecto de los swaps de tasa de interés
ARS	%	ARS	%
Tasa fija	1.424.634.024	74	1.633.711.953	85
Tasa variable	499.266.771	26	290.188.842	15
Total	1.923.900.796	100	1.923.900.796	100

Considerando que sólo un 15% del total de los préstamos (neto de swaps de tasas de interés), está sujeto a tasas de interés variable, si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos, manteniendo todas las otras variables constantes, tales como el tipo de cambio, el aumento / disminución mencionado anteriormente, resultaría hipotéticamente en una pérdida / (utilidad) de ARS 864.612 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.31.6. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesto el Grupo, surge principalmente de:

13.31.6.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos instituciones financieras

El Grupo se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos.

En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

13.31.6.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo, los cuales se encuentran establecidos en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. El Grupo tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través de los abogados del Grupo.

13.31.6.3. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales (cartón corrugado, flexible, etc.) en Argentina. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe un Manual de Créditos que fija la metodología para la determinación del límite de crédito.

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.31.6. Riesgo crediticio (Cont.)

13.31.6.4. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

El Grupo posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

13.31.7. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por la Gerencia de Tesorería Corporativa, en base a las proyecciones de reserva de liquidez del Grupo y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

La Gerencia de Tesorería Corporativa invierte los excedentes de efectivo en cuentas corrientes que generan intereses, depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia de la Gerencia de Tesorería Corporativa

El cuadro siguiente analiza los pasivos financieros del Grupo y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta desde el 31 de diciembre de 2011 hasta su vencimiento. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.


	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total
ARS
Préstamos	1.941.770.257	698.238.131	300.439.348	392.723.491	982.974.348	2.374.375.318
Inst. financieros derivados	10.904.196	7.241.122	4.033.141	806.628	-	12.080.891
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	18.367.145	9.011.357	8.197.238	3.647.614	-	20.856.209
Cuentas- por pagar y otras deudas	2.080.318.071	1.989.582.994	52.721.299	80.255.529	-	2.122.559.822
Total	4.051.359.669	2.704.073.604	365.391.026	477.433.262	982.974.348	4.529.872.240

13. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

13.31.8 Administración del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, el Grupo monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera Consolidada) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2011, el ratio de endeudamiento surge del cuadro a continuación:


	31.12.2011
Préstamos (Nota 13.13)	1.941.770.257
Menos: efectivo y equivalentes de efectivo	(424.303.566)
Deuda neta	1.517.466.691
Patrimonio neto total	2.809.370.591
Capitalización total	4.326.837.282
Ratio de apalancamiento	0,54014

Al 31 de diciembre de 2011, la composición de los préstamos consolidados abiertos por subsidiaria y la participación de las mismas sobre el total, surgen del cuadro a continuación:


Sociedad	31.12.2011
Corriente	No Corriente	Total	%
Arcor S.A.I.C.	512.605.184	1.156.181.304	1.668.786.488	85,95%
Arcor do Brasil Ltda.	62.960.723	79.671.618	142.632.341	7,35%
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	16.017.670	-	16.017.670	0,82%
Cartocor S.A.	18.117.692	-	18.117.692	0,93%
Cartocor Chile S.A.	25.718.200	-	25.718.200	1,32%
La Campagnola S.A.C.I.	24.320.574	-	24.320.574	1,25%
Unidal Venezuela S.A.	28.307.830	-	28.307.830	1,46%
Subtotal prestamos	688.047.873	1.235.852.922	1.923.900.795	99,08%
Dulciora S.A. - Arrendamiento financiero	3.379.547	14.489.915	17.869.462	0,92%
TOTALES	691.427.420	1.250.342.837	1.941.770.257	100,00%

14. Hechos posteriores al cierre

Con fecha 28 de abril de 2012, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

Distribuir un dividendo en efectivo por ARS 100.000.000, con puesta a disposición a partir del 14 de mayo de 2012.
Capitalizar el Ajuste Integral del Capital Social por ARS 65.184.108, la Prima de Emisión por ARS 102.202.244, y Resultados No Asignados por ARS 486.401.934,12, a fin de incrementar el capital social a la suma de ARS 700.000.000, mediante la emisión de 65.378.828.612 acciones liberadas, ordinarias, nominativas no endosables de ARS 0,01 cada una.
Se constituya una Reserva Legal por un monto equivalente al 5% del Resultado del Ejercicio, es decir por ARS 23.791.171.
Se constituya una Reserva Facultativa por ARS 799.713.358,88 para futuras inversiones.
Se constituya una Reserva Especial para FuturosDividendos por ARS 300.000.000.

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 31 de marzo de 2012

I. COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el primer trimestre del ejercicio económico Nº 52, comprendido entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2012, las ventas del Grupo han aumentado en términos monetarios un 17,3% generado en la mayoría de los países donde opera el Grupo por incremento de los precios unitarios.

La participación de las ventas a terceros de las empresas controladas del exterior sobre el total de ventas del Grupo al 31 de marzo de 2012 fue del 34%.

En las sociedades controladas del exterior, en los negocios de consumo masivo, las ventas en volúmenes físicos a terceros en sus mercados internos no registró prácticamente variaciones con respecto al ejercicio anterior. En Brasil, el negocio de golosinas y chocolates tuvo un aumento de sus ventas netas del 8,5% en volúmenes físicos con respecto al ejercicio anterior, mientras que Chile tuvo una disminución de ventas en volúmenes físicos del 2,1%. Las sociedades que conforman la asociación regional con Danone en el negocio galletitas tuvieron un aumento en sus ventas consolidadas a terceros del 2,5% en volúmenes físicos con respecto al ejercicio anterior. Las restantes sociedades controladas del exterior tuvieron un incremento de ventas del 10,1% en términos monetarios con respecto al año anterior, destacándose la continuidad del crecimiento en los niveles de ventas en México, Paraguay, Uruguay, Bolivia, Venezuela y Ecuador.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 31 de marzo de 2012 el nivel de liquidez del Grupo asciende a ARS 628 millones registrando un aumento de ARS 204 millones con respecto a la posición al inicio del período. El mismo ha sido generado por el giro habitual del negocio (ARS 146 millones) y la financiación obtenida, principalmente. de entidades bancarias (ARS 135 millones). Parte de esa generación de fondos fue utilizada en las actividades de inversión (ARS 82 millones), la cual se centró en la adquisición de bienes de uso.

INVERSIONES Y REALIZACIONES

Los montos de las principales inversiones del ejercicio, entre otras, fueron los siguientes:


* Maquinarias e instalaciones	4.127.237
* Muebles , herramientas, vehículos y otros equipos	8.579.901
* Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones	156.734
* Obras en construcción y bienes en tránsito	92.187.429
TOTAL DE INVERSIONES EN PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS	105.051.301

II. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUAL PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR


	31.03.2012	31.03.2011

Activo no corriente	2.601.766.827	2.296.053.048
Activo corriente	5.313.772.571	4.800.492.781

Total del Activo	7.915.539.398	7.096.545.829

Pasivo no corriente	1.584.327.992	1.597.807.367
Pasivo corriente	3.234.416.892	2.816.944.055

Total del Pasivo	4.818.744.884	4.414.751.422

Patrimonio Neto Controlante	2.390.981.583	2.083.605.915
Patrimonio Neto No Controlante	705.812.931	598.188.492
Total del Patrimonio Neto	3.096.794.514	2.681.794.407
Total del Pasivo y el Patrimonio Neto	7.915.539.398	7.096.545.829

III. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA COMPARATIVA CON IGUAL PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR


	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.2012	31.03.2011
Resultado operativo	359.608.901	363.910.866
Resultado financiero	(74.990.572)	(55.049.710)
Resultado de inversiones en sociedades	(14.467)	5.781
Resultado neto antes del impuesto a las ganancias	284.603.862	308.866.937
Impuesto a las ganancias	(106.422.885)	(112.102.635)
Ganancia neta del período	178.180.977	196.764.302

Ganancia atribuible a:
Accionistas de la Sociedad	141.909.392	178.335.255
Interés no controlante	36.271.585	18.429.047
Total	178.180.977	196.764.302

IV. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO COMPARATIVA CON IGUAL PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR


	Generación / ( Utilización)
	31.03.2012	31.03.2011
Actividades de operación	145.712.049	93.308.762
Actividades de inversión	(81.748.636)	(120.166.893)
Actividades de financiación	134.820.140	(25.228.452)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	198.783.553	(52.086.583)

V. DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES

DIVISIONES DE CONSUMO


	Primer Trimestre Año 2012 Tn.	Primer Trimestre Año 2011 Tn.	Primer Trimestre Año 2010 Tn.	Primer Trimestre Año 2009 Tn.	Primer Trimestre Año 2008 Tn.
Volumen de Producción	359.086	351.884	355.816	332.708	322.501
Volumen de Ventas Mercado Local	250.815	254.040	248.930	235.023	229.164
Volumen de Ventas Exportaciones	21.985	26.897	31.990	34.646	29.858

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Primer Trimestre Año 2012 Tn.	Primer Trimestre Año 2011 Tn.	Primer Trimestre Año 2010 Tn.	Primer Trimestre Año 2009 Tn.	Primer Trimestre Año 2008 Tn.
Volumen de Producción	83.225	85.392	79.559	73.914	77.232
Volumen de Ventas Mercado Local	65.976	67.620	60.675	57.027	57.848
Volumen de Ventas Exportaciones	2.984	2.936	3.217	5.144	8.727

VI. PRINCIPALES ÍNDICES CONSOLIDADOS Y EBITDA


	31.03.2012	31.03.2011
* Liquidez	1,64	1,70

* Solvencia	0,50	0,47

* Inmovilización del capital	0,33	0,32

* Endeudamiento	2,02	2,12

* Endeudamiento financiero (2)	1,53	-

* Cobertura de intereses	7,54	-

* Cobertura de intereses con EBITDA ajustado	7,54	-

* Pasivos no corrientes / PN tangible	0,58	-

* EBITDA	418.009.992	412.654.340


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo Corriente / Pasivo Corriente
* Solvencia	Patrimonio Neto / Total del Pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del Activo
* Endeudamiento	Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado
* Endeudamiento financiero (2)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de intereses	EBITDA / Intereses Financieros Consolidados
* Cobertura de intereses ajustado	EBITDA Ajustado / Intereses Financieros Consolidados
* Pasivo no corriente / PN tangible	Pasivo no corriente / (Patrimonio Neto – Activos Intangibles )
* EBITDA	Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles

Activo y Pasivo corriente sin incluir los créditos y deudas entre Arcor S.A.I.C. y sus empresas relacionadas.
Préstamos en moneda extranjera convertidos al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada cierre, según cotización del Banco de la Nación Argentina.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS

Comienza el año 2012 con un escenario de desaceleración en el crecimiento de las economías en desarrollo, alta volatilidad en la valuación de las monedas de los principales países de la región latinoamericana y cierta incertidumbre en las perspectivas de los países desarrollados, especialmente en Europa, que aún no logra superar la crisis financiera de algunos países integrantes de los distintos bloques económicos.

Para el año 2012 se espera una tasa de crecimiento a nivel mundial similar a la alcanzada en 2011. Las economías emergentes continúan mostrando signos de solidez en su crecimiento pero restringido por las dificultades que enfrentan los países desarrollados para superar sus inconvenientes financieros. Asimismo las menores tasas de crecimiento y la baja en el precio de los commodities deberían reducir la presión inflacionaria.

Argentina, como el resto de los países en desarrollo, presenta perspectivas favorables para el año 2012 pero sujetas a las dificultades que enfrentan las economías avanzadas y al comportamiento de sus socios comerciales, especialmente Brasil. Se estima un moderado crecimiento de la economía. La crisis financiera de Europa se encuentra contenida por el momento. Actualmente La Comunidad Europea se encuentra evaluando como evitar la expansión de la misma.

En este primer trimestre de 2012, el Grupo consolidó sus resultados positivos, registrando crecimiento en los niveles de ventas, logrando mantener las posiciones de liderazgo de mercado, fortaleciendo el desarrollo internacional y realizando las inversiones necesarias para acompañar el crecimiento. Asimismo, se espera que para el año 2012, el Grupo profundice su estrategia de crecimiento y consolidación a nivel internacional aumentado su participación en los mercados regionales y continuando con el desarrollo de nuevos mercados con alto potencial.

Con estas expectativas, el Directorio ratifica, para lo que resta del año 2012, la estrategia implementada que ha permitido incrementar los niveles de rentabilidad y crecimiento: focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, orientación al desarrollo de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de asegurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como también los fondos necesarios para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión. En este sentido, continúa siendo prioritaria la apertura de nuevos mercados internacionales, el incremento de las ventas en el exterior y la realización de las inversiones necesarias para atender los requerimientos de las operaciones y las oportunidades de consolidación en los mercados regionales.

Finalmente, el nivel de rentabilidad del Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos se encontrarán sujetos a la evolución de la situación económica argentina y regional.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de marzo de 2012, los estados de resultados integrales consolidado y de otros resultados integrales por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012 y los estados de cambios en el patrimonio consolidado y de flujos de efectivo consolidado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2011 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad, consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo 3.
Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados financieros intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.
Tal como se indica en nota 2, los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1., han sido preparados conforme a Norma Internacional de Contabilidad 34, siendo éste el primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica Normas Internacionales de Información Financiera. Los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en nota 3. Las partidas y cifras contenidas en las conciliaciones incluidas en dicha nota están sujetas a los cambios que pudieran producirse como consecuencia de variaciones en las Normas Internacionales de Información Financiera que finalmente se apliquen y sólo podrán considerarse definitivas cuando se preparen los estados financieros anuales correspondientes al presente ejercicio.
Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1., no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:
los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y al estado de otros resultados integrales se detallan a continuación:

c. 1) Estados de Situación Financiera Individuales al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre 2011


	31.03.12	31.12.11
Activo	5.178.515.193	4.842.103.284
Pasivo	2.787.533.610	2.683.240.571
Patrimonio neto	2.390.981.583	2.158.862.713

c. 2) Estados de otros resultados integrales por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2012 y 2011 los cuales arrojan una ganancia de $ 232.118.870 y $ 219.594.052, respectivamente.

hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;
al 31 de marzo de 2012 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 18.387.552, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 21 de mayo de 2012.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Arroyito – Provincia de Córdoba

1.De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus sociedades controladas que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de marzo de 2012, los correspondientes estados de resultados integrales consolidado y de otros resultados integrales por el período de tres meses finalizado en esa fecha y los estados de cambios en el patrimonio consolidado y de flujos de efectivo consolidado por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2.El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados financieros intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 21 de mayo de 2012 sin observaciones. Una revisión limitada consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Tal como se indica en nota 2, los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1., han sido preparados conforme a la Norma Internacional de Contabilidad 34, siendo éste el primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica Normas Internacionales de Información Financiera. Los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en nota 3. Las partidas y cifras contenidas en las conciliaciones incluidas en dicha nota están sujetas a los cambios que pudieran producirse como consecuencia de variaciones en las Normas Internacionales de Información Financiera que finalmente se apliquen y sólo podrán considerarse definitivas cuando se preparen los estados financieros anuales correspondientes al presente ejercicio.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el párrafo 1. de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2012, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a.los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;

b.hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.

Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, 21 de mayo de 2012.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2012

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

NOTA 1: INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.1 Adopción de la NIIF

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.1 Adopción de la NIIF

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.3 Consolidación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.3 Consolidación (Cont.)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

Consolidación (Cont.)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.4 Información por segmentos

2.5 Información financiera en economías hiperinflacionarias

2.6 Conversión de moneda extranjera

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.6 Conversión de moneda extranjera (Cont.)

2.7 Propiedad, planta y equipos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.7 Propiedad, planta y equipos (Cont.)

2.8 Propiedades de inversión

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.8 Propiedades de inversión (Cont.)

2.9 Activos intangibles

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.9 Activos intangibles (Cont.)

2.10 Desvalorización de activos no financieros

2.11 Activos biológicos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.11 Activos biológicos (Cont.)

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.12 Activos financieros

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.12 Activos financieros (Cont.)

2.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.21 Beneficios sociales

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.21 Beneficios sociales (Cont.)

2.22 Provisiones / Contingencias

2.23 Reconocimiento de ingresos por venta

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.24 Arrendamientos / Leasing

2.25 Distribución de dividendos

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2012