ARCOR S.A.I.C.

Estados Financieros Intermedios Condensados Individuales

Por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2012 y 2011.


	Glosario de términos	5	Impuesto a las ganancias
	Estado de situación financiera individual	6	Utilidad por acción
	Estado de resultado integral individual	7	Propiedad, planta y equipos
	Estado de otros resultados integrales	8	Préstamos
	Estado de cambios en el patrimonio individual	9	Información sobre rubro gastos por función
	Estado de flujos de efectivo	10	Compromisos
	Notas a los estados financieros individuales:	11	Transacciones y saldos con partes relacionadas
1	Información general	12	Información adicional para los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2011
2	Normas contables	12.1	Propiedad, planta y equipos
2.1	Adopción de las NIIF	12.2	Propiedades de inversión
2.2	Bases de preparación	12.3	Activos intangibles
2.3	Propiedad, planta y equipos	12.4	Participación en subsidiarias y afiliadas
2.4	Propiedades de inversión	12.5	Activos biológicos
2.5	Activos intangibles	12.6	Activos / pasivos por impuesto diferidos
2.6	Desvalorización de activos no financieros	12.7	Créditos por ventas y otros créditos
2.7	Participación en subsidiarias y asociadas	12.8	Existencias
2.8	Información financiera en economías hiperinflacionarias	12.9	Activos financieros a valor razonable
2.9	Conversión de moneda extranjera	12.10	Efectivo y equivalentes de efectivo
2.10	Activos biológicos	12.11	Otros componentes del patrimonio
2.11	Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta	12.12	Préstamos no corrientes
2.12	Activos financieros	12.13	Instrumentos financieros derivados
2.13	Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura	12.14	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
2.14	Existencias	12.15	Obligaciones por beneficios de retiro al personal
2.15	Créditos por ventas y otros créditos	12.16	Ventas de bienes y servicios
2.16	Efectivo y equivalentes de efectivo	12.17	Costo de ventas y servicios prestados
2.17	Capital social	12.18	Información sobre gastos por función y naturaleza
2.18	Préstamos	12.19	Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios
2.19	Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	12.20	Resultados generados por activos biológicos
2.20	Beneficios sociales	12.21	Otros ingresos / (egresos) – netos
2.21	Provisiones / Contingencias	12.22	Resultados financieros
2.22	Reconocimiento de ingresos por venta	12.23	Diferencia de cambio, neta
2.23	Distribución de dividendos	12.24	Impuesto a las ganancias
3	Transición a las NIIF	12.25	Utilidad por acción
3.1	Requerimientos de la transición a NIIF	12.26	Dividendos por acción
3.2	Exenciones optativas a las NIIF	12.27	Compromisos
3.3	Exenciones obligatorias a las NIIF	12.28	Transacciones y saldos con partes relacionadas
3.4	Conciliaciones requeridas	12.29	Administración de riesgos financieros
4	Políticas y estimaciones contables críticas	13	Hechos posteriores

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
ARG PCGA	Normas generales y particulares de valuación y exposición contable, exigidas por las RG de la CNV, las que resultaban de aplicación obligatoria para la confección de los estados contables de la Sociedad, hasta el 31 de diciembre de 2011. Estas resoluciones, adoptaron las RT e interpretaciones de la FACPCE (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la FACPCE) con ciertas modificaciones.
ARS	Peso Argentino.
BRL	Real Brasileño.
CAD	Dólar Canadiense.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera
CLP	Peso Chileno.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
COP	Peso Colombiano.
EUR	Euro.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRS	International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
IFRIC	International Financial Reporting Interpretation Committee
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
MXN	Pesos Mexicanos.
NIC	Norma internacional de contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
PYG	Guaraníes.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedades subsidiarias	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la NIC 27.
USD	Dólar Estadounidense.
US GAAP	Principios de contabilidad generalmente aceptados en Estados Unidos.
UYU	Peso Uruguayo.
VEB	Bolívar Fuerte.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de la participación.


ACTIVO	Notas	31.03.2012	31.12.2011	01.01.2011
			Nota 3 y 12
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	7	407.264.592	398.513.299	325.351.692
Propiedades de inversión		4.916.606	4.950.984	6.941.475
Activos intangibles		160.033.283	159.635.450	140.143.745
Participación en subsidiarias y afiliadas		2.652.398.745	2.451.291.206	2.251.449.949
Activos biológicos		53.909.391	59.422.686	40.635.026
Activos por impuesto diferido		-	-	1.819.625
Otras inversiones		12.924.737	13.344.016	15.309.078
Otros créditos		47.993.269	49.923.056	19.048.871
Créditos por ventas		14.111	-	395.201
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		3.339.454.734	3.137.080.697	2.801.094.662

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		6.764.090	6.158.158	6.011.227
Existencias		546.332.400	659.681.434	562.948.516
Otros créditos		336.097.685	264.895.053	224.900.646
Créditos por ventas		837.996.151	618.456.920	541.510.245
Otras inversiones		572.837	558.583	519.552
Instrumentos financieros derivados		8.138.292	21.621.101	-
Activos financieros a valor razonable		-	17.541.816	15.753.225
Efectivo y equivalentes de efectivo		103.159.004	116.109.522	393.754.642
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.839.060.459	1.705.022.587	1.745.398.053
TOTAL DEL ACTIVO		5.178.515.193	4.842.103.284	4.546.492.715

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.


PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Notas	31.03.2012	31.12.2011	01.01.2011
			Nota 3 y 12
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	46.211.714	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	65.184.108	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	102.202.244	102.202.244
Acciones sociedad controlante		(70.244)	(70.244)	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	62.549.452	62.549.452
Resultados no asignados		2.055.072.477	1.913.163.085	1.605.392.592
Otros componentes del patrimonio		59.831.832	(30.377.646)	(17.458.004)
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		2.390.981.583	2.158.862.713	1.864.011.862

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	8	1.122.041.884	1.156.181.304	1.411.878.959
Instrumentos financieros derivados		1.340.284	1.558.959	8.324.376
Pasivos por impuesto diferido		15.717.222	14.983.781	-
Impuesto a las ganancias por pagar		5.326.033	-	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		17.850.091	17.335.080	12.757.406
Provisiones		29.379.694	23.690.329	23.773.292
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		100.792.091	106.863.580	124.050.678
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.292.447.299	1.320.613.033	1.580.784.711

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	8	719.037.623	587.641.090	423.724.480
Instrumentos financieros derivados		8.034.378	9.345.237	9.133.627
Impuesto a las ganancias por pagar		3.760.381	3.760.381	-
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		5.568.810	4.829.447	2.852.928
Provisiones		23.386.191	27.601.121	13.926.317
Anticipos de clientes		16.849.651	12.434.960	11.400.447
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas		718.449.277	717.015.302	640.658.343
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.495.086.311	1.362.627.538	1.101.696.142
TOTAL DEL PASIVO		2.787.533.610	2.683.240.571	2.682.480.853
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		5.178.515.193	4.842.103.284	4.546.492.715

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.


	Notas	31.03.2012	31.03.2011
Ventas		1.103.672.067	939.822.934
Costo de venta y servicios prestados		(671.028.751)	(589.367.811)
SUBTOTAL		432.643.316	350.455.123
Resultados generados por activos biológicos		(8.861.801)	17.577.160
Beneficios de promoción industrial		-	196.150
GANANCIA BRUTA		423.781.515	368.228.433
Gastos de comercialización	9	(224.785.124)	(174.056.180)
Gastos de administración	9	(70.877.270)	(47.804.436)
Otros ingresos / (egresos) - neto		(14.304.118)	(12.467.677)
RESULTADO OPERATIVO		113.815.003	133.900.140
Ingresos financieros		13.711.771	9.874.398
Gastos financieros		(63.321.854)	(51.345.139)
Diferencia de cambio, neta		(14.822.415)	(17.662.404)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(64.432.498)	(59.133.145)
Resultado de inversiones en sociedades		115.123.065	131.078.110
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		164.505.570	205.845.105
Impuesto a las ganancias	5	(22.596.178)	(27.509.850)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		141.909.392	178.335.255


Ganancia neta por acción
UTILIDAD BÁSICA POR ACCIÓN		0,03071	0,03859

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.


	Notas	31.03.2012	31.03.2011
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		141.909.392	178.335.255

OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO
Cobertura de flujos de efectivo		1.529.535	4.339.638
SUBTOTAL		1.529.535	4.339.638
Participación en otros resultados integrales en sociedades		88.199.211	36.206.843
Efecto impositivo		480.732	712.317
SUBTOTAL		88.679.943	36.919.160
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL PERÍODO		90.209.478	41.258.798
GANANCIA INTEGRAL TOTAL DEL PERÍODO		232.118.870	219.594.053

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.


										TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
		APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS		OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO
RUBROS	NOTAS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 31 de diciembre de 2011		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.709.906.464	-	(10.904.196)	1.975.079.542
Ajustes por cambios a NIIF	3	-	-	-	-	-	203.256.621	(19.473.450)	-	183.783.171
Saldos al 31 de diciembre de 2011 corregidos		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.913.163.085	(19.473.450)	(10.904.196)	2.158.862.713

Ganancia neta del período		-	-	-	-	-	141.909.392	-	-	141.909.392
Otros resultados integrales del período		-	-	-	-	-	-	88.679.943	1.529.535	90.209.478
Ganancia integral total del período		-	-	-	-	-	141.909.392	88.679.943	1.529.535	232.118.870
TOTAL AL 31.03.2012		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	2.055.072.477	69.206.493	(9.374.661)	2.390.981.583

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.


										TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
		APORTES DE LOS PROPIETARIOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA	RESULTADOS ACUMULADOS		OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO
RUBROS	NOTAS	CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN DE ACCIONES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESERVA DE CONVERSIÓN	RESERVA POR COBERTURA DE FLUJOS DE EFECTIVO
Saldos al 01 de enero de 2011		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.439.840.920	-	(17.458.004)	1.698.460.190
Ajuste de resultados de ejercicios anteriores	2.11	-	-	-	-	-	(34.757.866)	-	-	(34.757.866)
Ajustes por cambios a NIIF	3	-	-	-	-	-	200.309.538	-	-	200.309.538
Saldos al 01 de enero de 2011 corregidos		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.605.392.592	-	(17.458.004)	1.864.011.862

Ganancia neta del período		-	-	-	-	-	178.335.255	-	-	178.335.255
Otros resultados integrales del período		-	-	-	-	-	-	36.919.160	4.339.638	41.258.798
Ganancia integral total del período		-	-	-	-	-	178.335.255	36.919.160	4.339.638	219.594.053
TOTAL AL 31.03.2011		46.211.714	65.184.108	102.202.244	(70.244)	62.549.452	1.783.727.847	36.919.160	(13.118.366)	2.083.605.915

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.


	31.03.2012	31.03.2011
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia del período	141.909.392	178.335.255
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	22.596.178	27.509.850
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas, equipos y propiedades de inversión	14.438.365	11.055.147
Amortizaciones de activos intangibles	2.789.803	1.177.424
Constitución neta de previsiones	7.736.794	(1.020.737)
Diferencias de cambio y otros resultados financieros	62.714.084	59.133.144
Resultados por tenencia de instrumentos derivados	1.718.414	-
Resultado de inversiones en sociedades	(115.123.065)	(131.078.110)
Resultados por reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	6.466.962	(12.457.298)
Resultados por venta de propiedades, plantas, equipos y propiedades de inversión	(31.246)	(684.707)
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(203.372.223)	(118.743.031)
Otros créditos	(3.649.098)	41.624.107
Existencias	109.206.800	67.414.960
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes	32.434.862	(21.590.981)
Previsiones	-	(330)
Pagos por adquisiciones de activos biológicos corrientes	(1.559.599)	(763.786)
Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(15.652.095)	(11.947.532)
Flujo neto de efectivo generado por actividades de operación	62.624.328	87.963.375
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones y anticipos de propiedad, planta y equipos, activos intangibles y otros	(27.541.187)	(48.382.641)
Aportes en sociedades	(7.330.400)	-
Ventas de propiedad, planta y equipos e inversiones en propiedades	429.170	839.511
Cobranzas de instrumentos financieros derivados	11.764.395	519.108
Variación neta de créditos financieros	(50.057.391)	(4.581.424)
Cobros de inversiones en títulos públicos	219.582	227.880
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de inversión	(72.515.831)	(51.377.566)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) neta de préstamos bancarios	29.400.574	(50.009.520)
Aumento neto de préstamos con partes relacionadas	26.793.586	17.964.303
Pagos de intereses	(29.049.748)	(21.019.636)
Pago deuda con ex accionistas de la controlante	(52.725.054)	(53.331.614)
Pago de costos asociados por deuda con ex accionistas de la controlante	(148.488)	(183.633)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación	(25.729.130)	(106.580.100)

(DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO	(35.620.633)	(69.994.291)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	133.651.338	409.507.867
Diferencia de cambio neta por efectivo y equivalentes de efectivos	5.128.299	9.727.159
(Disminución) neta en el efectivo y equivalentes del efectivo	(35.620.633)	(69.994.291)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	103.159.004	349.240.735

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con sus subsidiarias, constituyen una corporación multinacional, que produce una amplia gama de productos de consumo masivo (golosinas, chocolates, galletitas, etc.) e industriales (cartón corrugado, impresión de films flexibles, etc.), en Argentina, Brasil, Chile, México y Perú y comercializa los mismos en una amplia cantidad de países del mundo.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 19 de enero de 1962, siendo la última modificación inscripta el 14 de diciembre de 2007. La última modificación fue realizada el 28 de abril de 2012 (Nota 13), encontrándose pendiente de inscripción a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

La fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad es el 19 de enero de 2061.

En abril de 2005 la CNV autorizó a la Sociedad el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y en julio de 2005, la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba autorizó a la Sociedad a emitir Obligaciones Negociables según lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962.

Estos estados financieros intermedios condensados individuales han sido aprobados por acta de Directorio N° 2.160 de fecha 21 de mayo de 2012.

1.2 Datos de la sociedad controlante

La Sociedad es controlada por Grupo Arcor S.A., quién posee el 99,686534% y 99,679719% de participación en el capital y en los votos respectivamente, siendo la actividad principal de la sociedad controlante la realización de operaciones financieras y de inversión.

Grupo Arcor S.A., es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias) con domicilio legal en Maipú N° 1.300, 4to piso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

2.1 Adopción de las NIIF

La CNV, a través de las RG Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de la RT Nº 26 de la FACPCE, modificada por la RT Nº 29, que adopta las NIIF (IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012, siendo los presentes, los primeros estados financieros trimestrales presentados bajo estas normas.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2011.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.1 Adopción de la NIIF

Los presentes estados financieros intermedios condensados individuales de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2012, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia” y la NIIF 1 “Aplicación por primera vez de las NIIF”, excepto por lo manifestado en el párrafo siguiente. Los estados financieros intermedios condensados individuales han sido preparados de acuerdo con las políticas contables que la Sociedad espera adoptar en sus estados financieros anuales al 31 de diciembre de 2012. Las políticas contables están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC que la Sociedad espera sean aplicables a dicha fecha.

Conforme a lo establecido por la RT Nº 26 de la FACPCE, en los estados financieros individuales de las Sociedades que deban presentar estados financieros consolidados, las inversiones en entidades subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas, se contabilizarán utilizando el “método de la participación” o “método del valor patrimonial proporcional”. Este criterio difiere del establecido en el párrafo 38 de la NIC 27, según el cual la contabilización debe efectuarse en tales casos, al costo o a su valor razonable. Esta situación constituye la única excepción a la aplicación integral de NIIF en los estados financieros individuales prevista por la norma argentina.

Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con normas contables profesionales argentinas (ARG PCGA). Las ARG PCGA difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados. La Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG PCGA para cumplir con las NIIF. Las principales políticas contables se describen en las notas siguientes.

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1° de enero de 2011) han sido modificadas para reflejar esos ajustes.

En Nota 3 se presenta una conciliación entre las cifras del estado de situación financiera, estado de resultados integral y estado de otros resultados integrales correspondientes a los estados financieros emitidos de acuerdo con ARG PCGA y las cifras presentadas de acuerdo con NIIF en los presentes estados contables intermedios condensados individuales, así como los efectos de los ajustes en el flujo de efectivo a la fecha de transición (1° de enero de 2011), a la fecha de adopción (31 de diciembre de 2011) y a la fecha de cierre del período comparativo (31 de marzo de 2011), que debe ser leída en conjunto con los estados contables anuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 preparados de acuerdo con ARG PCGA.

Los presentes estados financieros consolidados intermedios deben ser leídos en conjunto con los estados contables anuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 preparados de acuerdo con ARG PCGA. Adicionalmente, la Nota 13 incluida en los presentes estados financieros presenta información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2011 necesaria para el entendimiento de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados.

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto por la utilidad neta por acción.

La preparación de estos estados financieros de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor de los activos biológicos, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se describen en la Nota 4.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad, y sus asociadas sigan operando normalmente como empresas en marcha.

Normas nuevas y modificadas adoptadas por la Sociedad

No hay NIIF o interpretaciones CINIIF que sean efectivas por primera vez para el ejercicio financiero que comienza a partir de 1 de enero de 2012 que se espere que tengan un efecto significativo sobre la Sociedad.

Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros que comiencen a partir de 1 de enero de 2012 y HAN sido adoptadas anticipadamente

NIIF 9 “Instrumentos financieros” aborda la clasificación, valuación y reconocimiento de los activos y de los pasivos financieros. Sustituye las partes de la NIC 39 que se refieren a la clasificación y valuación de los instrumentos financieros. La NIIF 9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: aquellos valuados a valor razonable y los valuados a costo amortizado.

La clasificación se hace en el reconocimiento inicial y depende del modelo del negocio de la entidad para gestionar sus instrumentos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma mantiene la mayoría de los requerimientos de la NIC 39.

Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios financieros que comiencen a partir de 1 de enero de 2012 y NO HAN sido adoptadas anticipadamente

NIC 19 “Beneficios a los empleados” el impacto sobre la Sociedad consistirá en reconocer todas las pérdidas y ganancias actuariales en otro resultado integral, cuando surjan, ya que actualmente se reconocen en las ganancias y pérdidas del período. Además, se incrementan las revelaciones requeridas en notas.

NIIF 10 “Estados financieros consolidados” identifica el concepto de control como el factor determinante de si una entidad debería incluirse en los estados financieros de la dominante. La norma proporciona una guía adicional para ayudar en la determinación del control cuando es difícil de evaluar. Esta norma no tiene impacto en los estados financieros individuales de la Sociedad.

NIIF 11 “Acuerdos conjuntos” los acuerdos conjuntos se clasifican en operaciones conjuntas y negocios conjuntos. Mayor énfasis en los derechos y obligaciones contractuales para definir la clasificación.

NIIF 12 “Información a revelar sobre participaciones en otras entidades” incluye los requerimientos de información para todas las formas de participación en otras entidades, incluyendo acuerdos conjuntos, asociadas, entidades o vehículos con un cometido especial y otros vehículos fuera de balance.

NIIF 13 “Determinación del valor razonable” proporciona una definición precisa de “valor razonable” y una fuente única para su determinación con miras a mejorar la uniformidad y reducir complejidad, y establece requerimientos de información para su uso en las NIIF. Dichos requerimientos - que están alineados en su mayoría con US GAAP - no amplían el uso de la contabilización a valor razonable, pero proporcionan una guía sobre cómo debería aplicarse cuando su uso está requerido o permitido por otras normas dentro de las NIIF o US GAAP.

NIIF 7 / NIC 32. El IASB ha modificado la guía de aplicación de la NIC 32, "Instrumentos Financieros: Presentación", aclarando algunos de los requisitos para la compensación de activos y pasivos financieros en el estado de situación financiera, así como una modificación de la NIIF 7, "Instrumentos Financieros: Revelaciones”. Las modificaciones no cambian el modelo actual de compensación en la NIC 32, pero aclara que el derecho de compensación debe estar disponible en esa fecha (es decir, que no depende de un acontecimiento futuro) y ser jurídicamente vinculante para todas las contrapartes en el curso normal del negocio, así como en el caso de falta de pago, insolvencia o quiebra. Las modificaciones también describen ciertos mecanismos de liquidación y aclaran si cumplen o no los requisitos de compensación de la norma.

IAS 1. “Presentación de estados financieros”, requiere que las entidades deben presentar un análisis de “Otros resultados Integrales” para cada uno de los componentes del patrimonio, en el estado de cambios en el patrimonio o en las notas a los estados financieros. Esta modificación resulta efectiva para períodos anuales iniciados a partir del 1 julio de 2012.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Las propiedades, plantas y equipos adquiridos mediante combinaciones de negocios fueron valuados inicialmente al valor razonable estimado al momento de la adquisición.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para la Sociedad, y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultado integral del período / ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:


ÍTEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles y útiles, herramientas, otros equipos y rodados	3 – 10 años
Obras en construcción	Sin depreciación

Los valores residuales de la propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de la propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el estado de resultado integral.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de su propiedad, planta y equipos. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.4 Propiedades de inversión

Las inversiones inmobiliarias están constituidas por inmuebles (terrenos o edificios o parte de un edificio o ambos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

Las inversiones inmobiliarias fueron valuadas al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los terrenos no se deprecian. La vida útil estimada de los edificios está en un rango entre 30 y 50 años.

Los valores residuales de las inversiones en propiedades, su vida útil y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de las inversiones en propiedades se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de inversiones en propiedades, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros y se incluyen en el estado de resultado integral.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de sus inversiones en propiedades. De esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2.5 Activos intangibles

Valor llave

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias, afiliadas o negocios conjuntos representa el exceso entre:

(i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés; y

(ii) el valor razonable de los activos identificables adquiridos y de los pasivos asumidos de la adquirida.

Todos los valores llave, se incluyen en el rubro activos intangibles en el estado de situación financiera consolidado pero los valores llave de las inversiones en subsidiarias y afiliadas (no fusionadas) se reclasifican a ese rubro en este estado de situación financiera individual.

Los valores llaves no se amortizan. La Sociedad evalúa - al menos anualmente - la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos de fondos futuros descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

El valor llave se asigna a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades) identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

Para los valores llaves resultantes de combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a NIIF, la Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la no aplicación retroactiva de la NIIF 3 “Combinaciones de negocios”.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.5 Activos intangibles (Cont.)

Marcas y licencias

Las marcas y las licencias adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo, mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.

A la fecha de cierre de los estados financieros, los activos intangibles con vida útil definida, se valúan al costo, netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. Estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos para los cuales sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes, no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere entradas de flujos netos de efectivo para la entidad, ya que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo. Estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La evaluación de la vida indefinida se revisa en forma anual para determinar si dicha vida útil indefinida sigue siendo sostenible.

Las marcas adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil indefinida. Los principales factores considerados para esta clasificación incluyen los años en que han estado en servicio y su reconocimiento entre los clientes de la industria.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales - sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes - no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos positivos de efectivo para la entidad. Estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La categorización de “vida útil indefinida” también se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). Las desvalorizaciones de estos activos no financieros - distintos del valor llave - se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones.

Software

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.6 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.7 Participación en subsidiarias y asociadas

Subsidiarias son todas las entidades en las que la Sociedad tiene el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, el que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de voto disponibles. Las asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañado por una participación de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto.

Conforme a lo establecido por la RT Nº 26 de la FACPCE, en los estados financieros individuales de las Sociedades que deban presentar estados financieros consolidados, las inversiones en entidades subsidiarias, entidades controladas en forma conjunta y entidades en las que se posee influencia significativa, se contabilizarán utilizando el “método de la participación” o “método del valor patrimonial proporcional”. Este criterio difiere del establecido en el párrafo 38 de la NIC 27, según el cual la contabilización debe efectuarse en tales casos, al costo o a su valor razonable. Esta situación constituye la única excepción a la aplicación integral de NIIF en los estados financieros individuales prevista por la norma argentina.

Al utilizar el método de la participación patrimonial proporcional, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición / constitución. De corresponder, el valor de las mismas incluye el valor llave reconocido por su adquisición. Cuando la participación del grupo en las pérdidas es igual o excede el valor de participación en dichas entidades, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de proveer fondos o hacer pagos por cuenta de las mismas.

La participación en las ganancias y pérdidas de subsidiarias y asociadas se reconoce en la línea “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultado integral. La participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas se imputan en la línea “participación en otros resultados integrales en sociedades”.

La Sociedad determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad subsidiaria y asociada no es recuperable. De ser el caso, el grupo calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultado integral.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.7 Participación en subsidiarias y asociadas

En cuadro a continuación, se detallan las entidades subsidiarias y asociadas sobre las cuales se aplicó el método de la participación:


SOCIEDADES	PAIS	MONEDA LOCAL	MONEDA FUNCIONAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
31.03.2012	31.12.2011	01.01.2011
Agrofrutos S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	0,48943	0,48943	0,48943
Alica S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99725	99,99725	99,99725
Alimentos Indal S.A.	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	99,99968	99,99968	99,99968
Arcor Canada Inc.	Canadá	CAD	CAD	31.12.2011	99,00000	99,00000	99,00000
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) (1)	Suiza	EUR	EUR	31.12.2011	100,00000	100,00000	100,0000
Arcor do Brasil Limitada (2)	Brasil	BRL	BRL	31.03.2012	84,27141	84,27141	99,98428
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	USD	USD	31.03.2012	99,90000	99,90000	99,90000
Arcorpar S.A.	Paraguay	PYG	PYG	31.03.2012	50,00000	50,00000	50,00000
Bagley Latinoamérica S.A. (3)	España	EUR	EUR	31.03.2012	51,00000	51,00000	51,00000
Bagley Argentina S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	0,00017	0,00017	0,00017
Candy S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99726	99,99726	99,99726
Carlisa S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,00000	99,00000	99,00000
Cartocor S.A. (4)	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99700	99,99700	99,99700
Converflex Argentina S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	0,00333	0,00333	0,00333
Cartocor Chile S.A.	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	0,01406	0,01406	0,01406
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.12.2011	0,00016	0,00016	0,00016
Cartocor de Perú S.A.	Perú	PEN	PEN	31.12.2011	0,99997	0,99997	0,99995
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	99,92857	99,92857	99,92857
Converflex S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,90000	99,90000	99,90000
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Brasil	BRL	BRL	31.12.2011	26,38242	26,38242	26,38242
Dulciora S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99360	99,99360	99,99360
Flexiprin S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	99,99245	99,99245	99,99245
Frutos de Cuyo S.A. (5)	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99000	99,99000	99,99000
GAP International Holding S.A. (6)	Chile	CLP	USD	31.03.2012	99,90000	99,90000	99,90000
GAP Inversora S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	5,00000	5,00000	5,00000
Hegolo S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	99,90000	99,90000	99,90000
Indalar S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.12.2011	96,00000	96,00000	96,00000
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (7)	Chile	CLP	CLP	31.03.2012	99,99999	99,99999	99,99999
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	COP	COP	31.12.2011	62,85658	62,85658	62,85658
La Campagnola S.A.C.I.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,90000	99,90000	99,90000
Productos Naturales S.A.	Argentina	ARS	ARS	31.03.2012	99,99000	99,99000	99,99000
Unidal México S.A. de C.V. (8)	México	MXN	MXN	31.03.2012	99,99983	99,99983	99,99981
Unidal Venezuela S.A.	Venezuela	VEF	VEF	31.03.2012	99,99960	99,99960	99,99960
Van Dam S.A.	Uruguay	UYU	UYU	31.03.2012	100,00000	100,00000	100,00000

Valúa sus inversiones en La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shangai) Co., Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Agrofrutos S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.7 Participación en subsidiarias y asociadas

Las transacciones, saldos y resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado de inversiones en sociedades.

Los estados financieros utilizados para la determinación de la participación patrimonial proporcional fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros consolidados abarcando iguales períodos y se confeccionaron utilizando criterios de valuación idénticos a aquellos utilizados por la Sociedad, excepto por los saldos y operaciones de algunas sociedades detalladas en el cuadro anterior, no siendo las mismas relevantes para el Grupo. No obstante no se han producido variaciones significativas entre las fechas de los últimos estados financieros de estas sociedades y la fecha de los presentes estados financieros.

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias

Los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la de una economía hiperinflacionaria, son reexpresados a los efectos de ser presentados en moneda homogénea a la fecha de cierre, conforme al método establecido en la NIC N° 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”.

En Venezuela, la tasa de inflación acumulada en los últimos tres años sobrepasó el 100%. Esta situación, combinada con otros indicadores, han llevado al Grupo a clasificar a la economía de este país como hiperinflacionaria. Como consecuencia de ello, los estados financieros de la subsidiaria Unidal Venezuela S.A., fueron reexpresados en moneda homogénea del cierre, utilizando coeficientes calculados en base al Índice Nacional de Precios al Consumidor (“INPC”) publicado por el Banco Central de Venezuela. El valor de este índice y su evolución en los últimos tres años, se expone en cuadro a continuación:


Fecha	INPC	Variación Anual	Variación acumulada en los últimos tres años
31.12.2010	208,2	27,2%	108,2%
31.12.2011	265,6	27,6%	102,9%
31.03.2011	220,7	27,4%	106,1%
31.03.2012	275,0	24,6%	100,4%

Las ganancias o pérdidas por la posición financiera neta, se exponen en el rubro resultados financieros, netos del estado de resultado integral.

2.9 Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades sobre las cuales la Sociedad posee participaciones, se expresan en su moneda funcional, es decir, en la moneda del ambiente económico principal en el que opera la entidad. Los estados financieros de estas entidades se presentan en ARS, que es la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo.

Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas son medidas al cierre. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, a los tipos de cambio del cierre, se reconocen en el estado de resultado integral, en el rubro “Diferencia de cambio, neta”, excepto, cuando son diferidos en el patrimonio por transacciones que califican como coberturas de flujos de efectivo, si ello fuera aplicable.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.9 Conversión de moneda extranjera (Cont.)

Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional no se corresponde a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que no se corresponde al de una economía hiperinflacionaria, se convierten de la siguiente manera:

los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de la fecha de cierre;
los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio de cada mes (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones); y
las diferencias de cambio resultantes se reconocen como otros resultados integrales.

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de las inversiones en entidades del exterior, se registran en el rubro “Participación en otros resultados integrales en sociedades” que se imputa a “Otras reservas del patrimonio” del Estado de cambios en el patrimonio individual”.

El valor llave y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisición de inversiones se reconocen como activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten a la moneda de presentación al tipo de cambio de la fecha de cierre.

Conversión de estados financieros de sociedades cuya moneda funcional es la correspondiente a la de una economía hiperinflacionaria

Los resultados y la situación financiera de las entidades del Grupo que tienen una moneda funcional distinta de la moneda de presentación y que se corresponde al de una economía hiperinflacionaria, (Nota 2.8 a los presentes estados financieros), se reexpresan primero de acuerdo con la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias” y luego, todos los activos, pasivos, partidas de patrimonio y cuentas de resultados, se convierten al tipo de cambio de cierre.

2.10 Activos biológicos

Básicamente se integra por hacienda de ganado lechero y hacienda destinada a faena, cañaverales destinados a la producción de azúcar y sementeras de granos. Los mismos se valúan al valor razonable menos costos directos de venta o transferencia para su utilización.

Las ganancias o pérdidas surgidas en el reconocimiento inicial de un activo biológico a su valor razonable menos la estimación de gastos directos de venta / transferencias y las correspondientes a cambios posteriores en el valor razonable menos los costos de venta, son expuestos como ganancias o pérdidas en el estado de resultado integral del período en el que se generan.

Ganado lechero

El ganado está registrado a su valor razonable estimado en función del precio de transacciones cercanas a la fecha de cierre de los estados financieros, correspondientes a animales de similares características neto de estimación de gastos directos de venta.

Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad, principalmente para la producción de leche, que luego es consumida en la manufactura de otros productos como golosinas, chocolates o galletitas.

Cañaverales

Están contabilizados a su valor razonable menos los costos de cosecha y traslado hasta el punto de venta / utilización, estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados, descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias.

El valor razonable de estos activos biológicos se determina en forma separada del terreno en el que están plantados, el cual se mide de acuerdo a los criterios adoptados para el rubro propiedad planta y equipo.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.10 Activos biológicos (Cont.)

Estos activos biológicos son utilizados por la Sociedad principalmente para la obtención de azúcar, que luego es consumida en la manufactura de otros productos como golosinas, chocolates o galletitas.

Sementeras de cereales

Se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha y traslado hasta el punto de utilización.

A los efectos de tal estimación, se consideran entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio del cereal y los costos estimados hasta la fecha de la cosecha.

Básicamente se integran por sementeras de maíz y de soja. Los productos agropecuarios de las primeras, tienen como destino principal, ser consumidas en la obtención de otros productos como por ejemplo polenta; mientras que la soja, está destinada a la venta.

El valor razonable de estos activos biológicos, se realiza en forma separada del terreno al cual están plantados.

Como a estos activos biológicos se los espera cosechar en los próximos doce meses, son clasificados como activos corrientes.

Hacienda destinada a la faena.

Se valúan a su valor razonable menos los costos directos de venta, estimados en función de las cotizaciones a la fecha de cierre, por kilogramo de carne, en el Mercado de Liniers.

2.11 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultado integral, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en el capítulo otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye previsiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.11 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta (Cont.)

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en afiliadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

el Grupo controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad o de las distintas subsidiarias en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

En cumplimiento de lo establecido por la R.G. Nº 576/10 de la C.N.V., al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad procedió a dar reconocimiento contable al pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación previsto en los ARG PCGA. Como consecuencia de ello, se reconocieron ajustes a resultados de ejercicios anteriores, cuyo detalle se expone en cuadro a continuación:


Concepto	31.12.10
Ajuste por el reconocimiento del pasivo por impuesto diferido, originado en el ajuste por inflación	(18.538.978)
Ajuste en inversiones en subsidiarias y afiliadas por reconocimiento del pasivo por impuesto diferido, originado en el ajuste por inflación	(16.218.888)
TOTAL	(34.757.866)

Como consecuencia de este cambio, se originaron ajustes en el resultado del ejercicio anterior, determinado bajo ARG PCGA. El impacto de los mismos al 31 de marzo de 2011, se describe en cuadro a continuación:


Concepto	31.03.11
Ajuste por el reconocimiento del pasivo por impuesto diferido, originado en el ajuste por inflación	330.518
Ajuste en inversiones en subsidiarias y afiliadas por reconocimiento del pasivo por impuesto diferido, originado en el ajuste por inflación	404.117
TOTAL	734.635

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

(ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.12 Activos financieros (Cont.)

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción para designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.12.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultado integral.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultado integral en el rubro “resultados financieros, netos”, en el período en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

Las pruebas de deterioro sobre las cuentas por cobrar se describen en la Nota 2.15.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable de la fecha en que se celebra el contrato del instrumento derivado y son posteriormente medidos a su valor razonable a la fecha de cierre. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante de los cambios en los valores razonables de los derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es así, la naturaleza de la partida que se está cubriendo.

La Sociedad aplica contabilidad de cobertura, solo para ciertos derivados de tasas de interés, que son designados como de “Cobertura de flujos de efectivo” y cuyo objetivo es obtener una cobertura respecto de costos financieros variables. La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en otros resultados integrales. De corresponder la ganancia o pérdida relativa a la porción inefectiva se reconoce inmediatamente en el estado de resultado integral en el rubro “resultados financieros, netos”.

Los montos acumulados en otros resultados integrales, se reclasifican al estado de resultado integral en el ejercicio en el que la partida cubierta afecta tales resultados.

Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando deja de cumplir con los criterios para ser reconocido a través del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales a esa fecha permanece allí y se reconoce cuando la transacción que originalmente se proyectaba cubrir, afecte al estado de resultado integral. Cuando se espere que ya no se produzca una transacción proyectada, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se transfiere inmediatamente al estado de resultado integral en el rubro “resultados financieros, neto”.

El valor razonable total de los derivados usados como cobertura de flujo de efectivo se clasifica como activo o pasivo no corriente cuando el vencimiento del saldo remanente de la partida cubierta es mayor a doce meses. Caso contrario, es clasificado como activo o pasivo corriente.

La ganancia o pérdida por el cambio en el valor razonable de los derivados no designados como de cobertura, son reconocidas en el estado de resultado integral en el rubro “resultados financieros, netos”. Estos instrumentos financieros se clasifican como activos o pasivos corrientes.

2.14 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Las existencias comprenden los productos agropecuarios que la Sociedad haya cosechado o recolectado de sus activos biológicos, tales como leche, caña de azúcar, granos, se valúan para su reconocimiento inicial, por el valor de mercado a dicha fecha, menos los costos directos de venta / transferencia emitidos en el momento de su cosecha, ordeñe o recolección.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.15 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos; basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores. El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultado integral en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultado integral.

2.16 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivos y equivalentes de efectivos, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.17 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren acciones de la Sociedad (acciones propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las acciones se cancelen o vendan.

2.18 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultado integrales durante el período del préstamo usando el método del interés efectivo.

2.19 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.20 Beneficios sociales

Planes de pensión

La Sociedad paga contribuciones de manera contractual a través de planes de seguros administrados privadamente. La Sociedad no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que estas contribuciones han sido pagadas. Como consecuencia de ello, este beneficio encuadra como un plan de contribuciones definidas. Las contribuciones se reconocen como gasto por beneficios de los empleados con el mismo criterio de devengamiento de salarios y jornales. Las contribuciones pagadas por adelantado – si las hubiere - se reconocen como un activo en la medida que otorgue derecho a su reembolso en efectivo o a la reducción de pagos futuros.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.20 Beneficios sociales (Cont.)

Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente a la fecha de cierre, exponiéndose en el rubro “Obligaciones por beneficios de retiro del personal” del estado de situación financiera. No se tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

Beneficios por cese

Los beneficios por cese se pagan cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. La Sociedad reconoce los beneficios por cese cuando está demostrablemente comprometido ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

Gratificaciones al personal

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones cuando el beneficio se devenga. Asimismo, la Sociedad reconoce una provisión cuando está obligado contractualmente o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una obligación asumida.

2.21 Provisiones / Contingencias

Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para riesgos diversos: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros individuales.

Las previsiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés antes de impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultado integral.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.22 Reconocimiento de ingresos por venta (Cont.)

Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo.

Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultado integral sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

2.23 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Sociedad (ver Nota 13).

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF

La CNV, a través de las RG Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las RT Nº 26 y 29 de la FACPCE, que adoptan las NIIF, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2011.

Los estados financieros individuales de la Sociedad eran anteriormente preparados de acuerdo con ARG PCGA, que difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales, la Sociedad ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo NCP ARG para cumplir con las NIIF. Las políticas contables principales se encuentran descriptas en Nota 2.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1° de enero de 2011) han sido modificadas para reflejar esos ajustes. En el punto 4 de la presente Nota, se presenta una conciliación entre las cifras del estado de situación financiero, estado de resultado integral y estado de otros resultados integrales correspondientes a los estados financieros individuales emitidos de acuerdo con ARG PCGA a la fecha de transición (1° de enero de 2011), a la fecha de adopción (31 de diciembre de 2011) y a la fecha de cierre del período comparativo (31 de marzo de 2011) y las cifras presentadas de acuerdo con NIIF en los presentes estados contables intermedios condensados individuales, así como los efectos de los ajustes en el flujo de efectivo.

3.2 Exenciones optativas a las NIIF

La NIIF 1 le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas de única vez. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de ciertas NIIF, eliminando la obligatoriedad de su aplicación retroactiva.

A continuación se detallan las dispensas optativas aplicables a la Sociedad bajo NIIF 1:

1. Costo atribuido de Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión: el costo de Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión, reexpresado de acuerdo a ARG PCGA, ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

2. Diferencias de conversión acumuladas en negocios en el extranjero: las diferencias de conversión acumuladas relacionadas con todos los negocios en el exterior a la fecha de transición a las NIIF se consideraron nulas.

3. Combinaciones de negocio: la Sociedad ha optado por no aplicar la NIIF 3 “Combinaciones de negocios” retroactivamente para las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a las NIIF.

4. Arrendamientos: la Sociedad ha aplicado la disposición transitoria de la CINIIF 4 “Determinación de si un Acuerdo Contiene un Arrendamiento” y ha reevaluado todos los acuerdos a la fecha de transición a las NIIF.

5. Activos y pasivos de subsidiarias en Chile, Ecuador y Venezuela: la Sociedad ha adoptado por primera vez las NIIF después que sus subsidiarias localizadas en estos países. En consecuencia, considera en la determinación de la participación proporcional, los activos y pasivos de estas subsidiarias por los mismos importes en libros que figuran en los estados financieros de aquellas.

Las exenciones optativas aplicadas por las sociedades localizadas en estos países son las siguientes:

Costo atribuido de Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión

El costo de Propiedades, planta y equipo y propiedades de inversión en las subsidiarias en Chile, reexpresado de acuerdo con los PCGA en Chile (“corrección monetaria”), ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

Combinaciones de negocio

Las subsidiarias en Chile, en particular Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A., ha optado por no aplicar la NIIF 3 “Combinaciones de negocios” retroactivamente para las combinaciones de negocios anteriores a la fecha de transición a las NIIF.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.2 Exenciones optativas a las NIIF (Cont.)

- - 1. Costos por préstamos: la Sociedad ha aplicado las disposiciones transitorias de la NIC 23 “Costos por préstamos” por lo cual, ha comenzado a capitalizar los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, como parte del costo de dichos activos, a partir de la fecha de transición a las NIIF.

La Sociedad no ha hecho uso de las otras exenciones o dispensas disponibles a la NIIF 1.

3.3 Exenciones obligatorias a las NIIF

Las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1 de enero de 2011 (fecha de transición a las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas según ARG PCGA, para los estados contables al 31 de diciembre de 2010.

Las otras excepciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 no se han aplicado por no ser relevantes para la Sociedad.

3.4 Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y N° 29 de la FACPCE y la NIIF 1, se incluyen a continuación las conciliaciones del estado de situación financiero determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2011, al 31 de marzo 2011 y al 1 de enero de 2011 y la conciliación del estado de resultado integral por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011 y el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011. En tal sentido, la Sociedad ha considerado, en la preparación de las conciliaciones, aquellas NIIF que estima serán aplicables para la preparación de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2012. Las partidas y cifras contenidas en esta nota están sujetas a cambios y solo podrán considerarse definitivas cuando se preparen los estados contables anuales correspondientes al ejercicio en que se apliquen por primera vez las NIIF.

Las partidas y cifras incluidas en la conciliación podrían modificarse en la medida en que, cuando se preparen los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, las normas que se utilicen fueren diferentes.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.1 Conciliación del Patrimonio

Al 31 de diciembre de 2011, 31 de marzo de 2011 y 1 de enero de 2011


		31.12.2011
ACTIVO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(1)	476.104.097	(77.590.798)	398.513.299
Propiedades de inversión		-	4.950.984	4.950.984
Activos intangibles		39.139.510	120.495.940	159.635.450
Participación en subsidiarias y afiliadas		2.409.108.737	42.182.469	2.451.291.206
Activos biológicos		-	59.422.686	59.422.686
Otras inversiones		-	13.344.016	13.344.016
Otros créditos		36.808.392	13.114.664	49.923.056
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		2.961.160.736	175.919.961	3.137.080.697

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		-	6.158.158	6.158.158
Existencias		674.929.796	(15.248.362)	659.681.434
Otros créditos		280.899.827	(16.004.774)	264.895.053
Créditos por ventas		618.456.920	-	618.456.920
Otras inversiones a costo amortizado		558.583	-	558.583
Instrumentos financieros derivados		-	21.621.101	21.621.101
Activos financieros a valor razonable		-	17.541.816	17.541.816
Efectivo y equivalentes de efectivo		133.651.338	(17.541.816)	116.109.522
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.708.496.464	(3.473.877)	1.705.022.587
TOTAL DEL ACTIVO		4.669.657.200	172.446.084	4.842.103.284

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		31.12.2011
PASIVO Y PATRIMONIO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

PATRIMONIO
Atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	-	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	-	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	-	102.202.244
Acciones sociedad controlante		(70.244)	-	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	-	62.549.452
Resultados acumulados		1.709.906.464	203.256.621	1.913.163.085
Otros componentes del patrimonio		(10.904.196)	(19.473.450)	(30.377.646)
SUBTOTAL		1.975.079.542	183.783.171	2.158.862.713
TOTAL DEL PATRIMONIO		1.975.079.542	183.783.171	2.158.862.713

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos		1.156.181.304	-	1.156.181.304
Instrumentos financieros derivados		-	1.558.959	1.558.959
Pasivos por impuesto diferido		-	14.983.781	14.983.781
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	17.335.080	17.335.080
Provisiones		23.690.329	-	23.690.329
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(2)	152.078.517	(45.214.937)	106.863.580
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.331.950.150	(11.337.117)	1.320.613.033

PASIVO CORRIENTE
Préstamos		587.641.090	-	587.641.090
Instrumentos financieros derivados		-	9.345.237	9.345.237
Impuesto a las ganancias corriente por pagar		-	3.760.381	3.760.381
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	4.829.447	4.829.447
Provisiones		27.601.121	-	27.601.121
Anticipos de clientes		12.434.960	-	12.434.960
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(2)	734.950.337	(17.935.035)	717.015.302
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.362.627.508	30	1.362.627.538
TOTAL DEL PASIVO		2.694.577.658	(11.337.087)	2.683.240.571
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		4.669.657.200	172.446.084	4.842.103.284

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos”, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		31.03.2011
ACTIVO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(1)	423.069.486	(83.808.144)	339.261.342
Propiedades de inversión		-	6.896.615	6.896.615
Activos intangibles		20.378.235	120.495.940	140.874.175
Participación en subsidiarias y afiliadas		2.294.994.365	116.462.797	2.411.457.162
Activos biológicos		-	49.687.703	49.687.703
Otras inversiones		-	14.839.011	14.839.011
Otros créditos		13.266.700	32.535.540	45.802.240
Créditos por ventas		395.201	-	395.201
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		2.752.103.987	257.109.462	3.009.213.449

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		-	10.167.699	10.167.699
Existencias		544.931.928	(49.386.440)	495.545.488
Otros créditos		184.814.835	3.984.551	188.799.386
Créditos por ventas		677.294.065	-	677.294.065
Otras inversiones a costo amortizado		528.845	-	528.845
Activos financieros a valor razonable		-	15.862.617	15.862.617
Efectivo y equivalentes de efectivo		349.240.735	(15.862.617)	333.378.118
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.756.810.408	(35.234.190)	1.721.576.218
TOTAL DEL ACTIVO		4.508.914.395	221.875.272	4.730.789.667

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		31.03.2011
PASIVO Y PATRIMONIO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

PATRIMONIO
Atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	-	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	-	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	-	102.202.244
Acciones sociedad controlante		(70.244)	-	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	-	62.549.452
Resultados acumulados		1.576.735.230	206.992.617	1.783.727.847
Otros componentes del patrimonio		(13.118.366)	36.919.160	23.800.794
SUBTOTAL		1.839.694.138	243.911.777	2.083.605.915
TOTAL DEL PATRIMONIO		1.839.694.138	243.911.777	2.083.605.915

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos		1.306.679.246	-	1.306.679.246
Instrumentos financieros derivados		-	3.740.779	3.740.779
Pasivos por impuesto diferido		-	3.360.639	3.360.639
Impuesto a las ganancias por pagar			441.144	441.144
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	13.488.766	13.488.766
Provisiones		19.893.624	-	19.893.624
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(2)	158.202.275	(43.067.833)	115.134.442
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.484.775.145	(22.036.505)	1.462.738.640

PASIVO CORRIENTE
Préstamos		544.168.044	-	544.168.044
Instrumentos financieros derivados		-	9.377.569	9.377.569
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	3.500.640	3.500.640
Provisiones		15.398.706	-	15.398.706
Anticipos de clientes		17.107.827	-	17.107.827
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(2)	607.770.535	(12.878.209)	594.892.326
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.184.445.112	-	1.184.445.112
TOTAL DEL PASIVO		2.669.220.257	(22.036.505)	2.647.183.752
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		4.508.914.395	221.875.272	4.730.789.667

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos), así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		01.01.2011
ACTIVO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	(1)	384.250.270	(58.898.578)	325.351.692
Propiedades de inversión		-	6.941.475	6.941.475
Activos intangibles		19.647.802	120.495.943	140.143.745
Participación en subsidiarias y afiliadas		2.163.598.362	87.851.587	2.251.449.949
Activos biológicos		-	40.635.026	40.635.026
Activos por impuesto diferido		-	1.819.625	1.819.625
Otras inversiones		-	15.309.078	15.309.078
Otros créditos		6.442.661	12.606.210	19.048.871
Créditos por ventas		395.201	-	395.201
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE		2.574.334.296	226.760.366	2.801.094.662

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos		-	6.011.227	6.011.227
Existencias		626.349.047	(63.400.531)	562.948.516
Otros créditos		221.820.722	3.079.924	224.900.646
Créditos por ventas		541.510.245	-	541.510.245
Otras inversiones a costo amortizado		519.552	-	519.552
Activos financieros a valor razonable		-	15.753.225	15.753.225
Efectivo y equivalentes de efectivo		409.507.867	(15.753.225)	393.754.642
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE		1.799.707.433	(54.309.380)	1.745.398.053
TOTAL DEL ACTIVO		4.374.041.729	172.450.986	4.546.492.715

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		01.01.2011
PASIVO Y PATRIMONIO	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF

PATRIMONIO
Atribuibles a los accionistas
Acciones en circulación		46.211.714	-	46.211.714
Ajuste integral del capital social		65.184.108	-	65.184.108
Prima de emisión de acciones		102.202.244	-	102.202.244
Acciones sociedad controlante		(70.244)	-	(70.244)
Reserva legal		62.549.452	-	62.549.452
Resultados acumulados		1.405.083.054	200.309.538	1.605.392.592
Otros componentes del patrimonio		(17.458.004)	-	(17.458.004)
SUBTOTAL		1.663.702.324	200.309.538	1.864.011.862
TOTAL DEL PATRIMONIO		1.663.702.324	200.309.538	1.864.011.862

PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTE
Préstamos		1.411.878.959	-	1.411.878.959
Instrumentos financieros derivados		-	8.324.376	8.324.376
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	12.757.406	12.757.406
Provisiones		23.773.292	-	23.773.292
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(2)	172.991.012	(48.940.334)	124.050.678
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE		1.608.643.263	(27.858.552)	1.580.784.711

PASIVO CORRIENTE
Préstamos		423.729.300	(4.820)	423.724.480
Instrumentos financieros derivados		-	9.133.627	9.133.627
Obligaciones por beneficios de retiro del personal		-	2.852.928	2.852.928
Provisiones		13.926.317	-	13.926.317
Anticipos de clientes		11.400.447	-	11.400.447
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	(2)	652.640.078	(11.981.735)	640.658.343
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		1.101.696.142	-	1.101.696.142
TOTAL DEL PASIVO		2.710.339.405	(27.858.552)	2.682.480.853
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO		4.374.041.729	172.450.986	4.546.492.715

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos), así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.2 Conciliación del Resultado Integral

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011


		31.12.2011
	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF
Ventas		3.927.497.240	188.293.774	4.115.791.014
Costo de venta y servicios prestados		(2.708.071.147)	151.296.183	(2.556.774.964)
SUBTOTAL		1.219.426.093	339.589.957	1.559.016.050
Resultados generados por activos biológicos		13.826.005	31.525.277	45.351.282
Beneficios de promoción industrial		2.354.717	-	2.354.717
GANANCIA BRUTA		1.235.606.815	371.115.234	1.606.722.049
Gastos de comercialización		(864.506.914)	(18.077.139)	(882.584.053)
Gastos de administración		(291.271.237)	(5.354.535)	(296.625.772)
Otros ingresos / (egresos) - neto		257.533.447	(219.506.818)	38.026.629
RESULTADO OPERATIVO		337.362.111	128.176.742	465.538.853
Ingresos financieros		119.932.387	(76.233.789)	43.698.598
Gastos financieros		(204.348.770)	-	(204.348.770)
Diferencia de cambio, neta		(70.530.263)	-	(70.530.263)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(154.946.646)	(76.233.789)	(231.180.435)
Resultado de inversiones en subsidiarias		366.324.482	(32.641.277)	333.683.205
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		548.739.947	19.301.676	568.041.623
Impuesto a las ganancias		(72.916.537)	(16.354.592)	(89.271.129)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO		475.823.410	2.947.084	478.770.494

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		31.03.2011
	Ref.	ARG PCGA	AJUSTES	NIIF
Ventas		907.834.603	31.988.331	939.822.934
Costo de venta y servicios prestados		(654.253.579)	64.885.768	(589.367.811)
SUBTOTAL		253.581.024	96.874.099	350.455.123
Resultados generados por activos biológicos		4.191.891	13.385.269	17.577.160
Beneficios de promoción industrial		196.150	-	196.150
GANANCIA BRUTA		257.969.065	110.259.368	368.228.433
Gastos de comercialización		(186.614.101)	12.557.921	(174.056.180)
Gastos de administración		(52.171.899)	4.367.463	(47.804.436)
Otros ingresos / (egresos) - neto		40.283.509	(52.751.186)	(12.467.677)
RESULTADO OPERATIVO		59.466.574	74.433.566	133.900.140
Ingresos financieros		60.934.628	(51.060.230)	9.874.398
Gastos financieros		(51.345.139)	-	(51.345.139)
Diferencia de cambio, neta		(17.662.404)	-	(17.662.404)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS		(8.072.915)	(51.060.230)	(59.133.145)
Resultado de inversiones en asociadas		140.477.914	(9.399.804)	131.078.110
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS		191.871.573	13.973.532	205.845.105
Impuesto a las ganancias		(20.219.398)	(7.290.452)	(27.509.850)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO		171.652.175	6.683.080	178.335.255

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.3 Explicaciones de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera

Los ajustes de valuación que abajo se detallan, han sido resumidos en tres cuadros incluidos al final de este punto (al 31.12.2011, 31.03.2011 y 01.01.2011), cuyos encabezados de columnas – [a], [b], [c], etc. –, se corresponden con los cambios que se explican a continuación:

(a) Efecto de los ajustes a NIIF en la valuación de las inversiones en subsidiarias

Surge como consecuencia de aplicar el “método de valor patrimonial proporcional”, a los ajustes de valuación por conversión a NIIF, en cada una de las subsidiarias y entidades controladas en forma conjunta.

(b) Costos financieros no capitalizables

De acuerdo a NIIF, sólo se capitalizan como parte del costo de activos aptos, las diferencias de cambio generadas por préstamos en moneda extranjera, en la medida en que se consideren como ajustes de los costos por intereses. Para NIIF, apto es un activo que requiere, necesariamente, un período sustancial de tiempo, antes de estar listo para el uso al que está destinado.

De manera excepcional, de acuerdo con ARG PCGA, las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y hasta el 28 de julio de 2003, correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación.

El ajuste por la medición de costos financieros no capitalizables bajo NIIF corresponde a la reversión de las diferencias de cambio activadas bajo ARG PCGA mencionadas en el párrafo anterior, netas de sus depreciaciones acumuladas, ya que no cumplen con las condiciones establecidas por las NIIF para su capitalización.

(c) Amortización de activos intangibles con vida útil indefinida

Bajo NIIF, la modificación que definió la no amortización de los activos intangibles con vida útil indefinida, debió ser aplicada en forma prospectiva desde el comienzo del ejercicio anual iniciado el 1° de enero de 2005. Esta misma modificación en ARG PCGA fue aplicada por la Sociedad desde el comienzo del ejercicio anual iniciado el 1° de enero de 2008.

El ajuste en la amortización de los activos intangibles con vida útil indefinida, surge como consecuencia de reversar la amortización generada entre las fechas arriba mencionadas.

(d) Cambio de criterio de medición de activos biológicos

Bajo NIIF, los activos biológicos como los cañaverales, la hacienda y sementeras, deben ser valuados a su valor razonable menos los costos que su comercialización demande. Los cambios en su valor razonable son reconocidos como resultados del período / ejercicio en el que se produzcan.

Estos activos bajo ARG PCGA fueron valuados a costo de reimplantación o costo histórico.

(e) Cambio de criterio de medición de existencias

Bajo NIIF, las existencias se valúan a costo histórico o valor neto realizable, el que sea menor, mientras que en ARG PCGA, las existencias se valúan en general a costo de reposición.

Las NIIF brindan distintas alternativas de costo histórico. La Sociedad ha optado por el precio promedio ponderado (“PPP”).

(f) Efecto impositivo de los ajustes a NIIF

Representa el efecto en el impuesto a las ganancias por el método diferido (neto de la previsión correspondiente) a la tasa correspondiente de cada país en el que opera la Sociedad, sobre los ajustes a NIIF descriptos anteriormente, que resulten aplicables.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


	31.12.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo (1)	-	(2.939.702)	-	-	-	-	(272.969)	(3.212.671)
Propiedades de inversión	-	(13.906)	-	-	-	-	-	(13.906)
Activos intangibles	-	(21.455.191)	77.450	-	-	-	441	(21.377.300)
Participación en subsidiarias y afiliadas	205.229.098	-	-	-	-	-	-	205.229.098
Activos biológicos	-	-		(6.238.483)	-	-	(284)	(6.238.767)
Otras inversiones	-	-	-	-	-	-	(312.364)	(312.364)
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	205.229.098	(24.408.799)	77.450	(6.238.483)	-	-	(585.176)	174.074.090

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	-	-	-	-	-	-	-	-
Existencias	-	-	-	-	(1.628.006)	-	-	(1.628.006)
Otros créditos	-	-	-	-	-	-	-	-
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-	(1.628.006)	-	-	(1.628.006)
TOTAL DEL ACTIVO	205.229.098	(24.408.799)	77.450	(6.238.483)	(1.628.006)	-	(585.176)	172.446.084

PATRIMONIO	205.229.098	(24.408.799)	77.450	(6.238.483)	(1.628.006)	11.337.132	(585.221)	183.783.171
TOTAL DEL PATRIMONIO	205.229.098	(24.408.799)	77.450	(6.238.483)	(1.628.006)	11.337.132	(585.221)	183.783.171

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo por impuesto diferido	-	-	-	-	-	(11.337.132)	-	(11.337.132)
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	-	-	-	-	-	-	15	15
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	-	(11.337.132)	15	(11.337.117)

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	-	-	-	-	-	-	30	30
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-	30	30
TOTAL DE PASIVO	-	-	-	-	-	(11.337.132)	45	(11.337.087)
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	205.229.098	(24.408.799)	77.450	(6.238.483)	(1.628.006)	-	(585.176)	172.446.084

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA
Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos), así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

El impacto por rubro de los cambios de valuación del Estado de Situación Financiera al 31.03.2011, se expone en el cuadro siguiente:


	31.03.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo (1)	-	(3.117.660)	-	-	-	-	567.456	(2.550.204)
Propiedades de inversión	-	(67.305)	-	-	-	-	51.777	(15.528)
Activos intangibles	-	(21.455.191)	-	-	-	-	77.450	(21.377.741)
Participación en subsidiarias y afiliadas	283.831.851	-	-	-	-	-	-	283.831.851
Activos biológicos	-	-	-	(3.010.601)	-	-	-	(3.010.601)
Otras inversiones	-	-	-	-	-	-	(312.364)	(312.364)
Otros créditos	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	283.831.851	(24.640.156)	-	(3.010.601)	-	-	384.319	256.565.413

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	-	-	-	1.886.021	-	-	-	1.886.021
Existencias	-	-	-	-	(36.576.162)	-	-	(36.576.162)
Otros créditos	-	-	-	-	-	-	-	-
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	1.886.021	(36.576.162)	-	-	(34.690.141)
TOTAL DEL ACTIVO	283.831.851	(24.640.156)	-	(1.124.580)	(36.576.162)	-	384.319	221.875.272

PATRIMONIO	283.831.851	(24.640.156)	-	(1.124.580)	(36.576.162)	22.036.505	384.319	243.911.777
TOTAL DEL PATRIMONIO	283.831.851	(24.640.156)	-	(1.124.580)	(36.576.162)	22.036.505	384.319	243.911.777

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo por impuesto diferido	-	-	-	-	-	(22.036.505)	-	(22.036.505)
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	-	(22.036.505)	-	(22.036.505)
TOTAL DEL PASIVO	-	-	-	-	-	(22.036.505)	-	(22.036.505)
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	283.831.851	(24.640.156)	-	(1.124.580)	(36.576.162)	-	384.319	221.875.272

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

El impacto por rubro de los ajustes de valuación del Estado de Situación Financiera al 01.01.2011, se expone en el cuadro siguiente:


	01.01.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo (1)	-	(3.179.274)	-	-	-	-	855.892	(2.323.382)
Propiedades de inversión	-	(85.136)	-	-	-	-	69.059	(16.077)
Activos intangibles	-	(21.455.191)	77.450	-	-	-	3	(21.377.738)
Participación en subsidiarias y afiliadas	256.182.310	-	-	-	-	-	-	256.182.310
Activos biológicos	-	-	-	(7.710.148)	-	-	-	(7.710.148)
Activos por impuesto diferido	-	-	-	-	-	29.678.177	-	29.678.177
Otras inversiones	-	-	-	-	-	-	(312.364)	(312.364)
Otros créditos	-	-	-	-	-	-	378	378
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	256.182.310	(24.719.601)	77.450	(7.710.148)	-	29.678.177	612.968	254.121.156

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	-	-	-	-	-	-	-	-
Existencias	-	-	-	-	(53.802.914)	-	(8.704)	(53.811.618)
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-	(53.802.914)	-	(8.704)	(53.811.618)
TOTAL DEL ACTIVO	256.182.310	(24.719.601)	77.450	(7.710.148)	(53.802.914)	29.678.177	604.264	200.309.538

PATRIMONIO	256.182.310	(24.719.601)	77.450	(7.710.148)	(53.802.914)	29.678.177	604.264	200.309.538
TOTAL DEL PATRIMONIO	256.182.310	(24.719.601)	77.450	(7.710.148)	(53.802.914)	29.678.177	604.264	200.309.538

PASIVO NO CORRIENTE
Pasivo por impuesto diferido	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-	-	-
PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-	-	-
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	256.182.310	(24.719.601)	77.450	(7.710.148)	(53.802.914)	29.678.177	604.264	200.309.538

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA
Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos”, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.4 Explicaciones de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera

En ARG PCGA, los distintos rubros del Estado de Situación Patrimonial, se exponen en orden decreciente de liquidez, mientras que en NIIF, existe flexibilidad con respecto a esto. La Sociedad ha decidido optar por exponer los rubros en orden creciente de liquidez, lo cual es una práctica habitual en la industria de consumo masivo. Asimismo, bajo NIIF, en el Estado de Situación Financiera, el patrimonio neto se expone abierto por rubro, siendo uno de ellos el interés no controlante que bajo ARG PCGA se expone por separado y se lo denomina participación de terceros.

Los ajustes de exposición que abajo se detallan, han sido resumidos en tres cuadros incluidos al final de este punto (al 31.12.2011, 31.03.2011 y 01.01.2011), cuyos encabezados de columnas [a], [b], [c], etc., se corresponden con los cambios que se explican a continuación:

(a) Nuevos rubros bajo NIIF

Bajo NIIF, las cifras relacionadas con determinados conceptos, tales como los activos biológicos, las propiedades de inversión, los instrumentos financieros derivados, los activos y pasivos por impuesto diferido, el impuesto a las ganancias corrientes a pagar, etc., deben exponerse como un rubro separado en el Estado de Situación Financiera.

(b) Reclasificación de saldos de anticipos a proveedores

Bajo ARG PCGA, los anticipos por compras de existencias y de propiedad, planta y equipo, deben ser clasificados en estos rubros. Bajo NIIF, el Grupo los expone como otros créditos.

(c) Exposición del impuesto diferido

Bajo ARG PCGA los saldos pasivos por impuestos diferidos se expusieron como otras deudas. Bajo NIIF se exponen bajo un rubro separado.

(d) Reclasificación de inmuebles no afectados a la explotación a propiedades de inversión

Fueron reclasificados los saldos de ciertos inmuebles no afectados a la explotación al rubro propiedades de inversión.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

El impacto por rubro de los cambios de exposición del Estado de Situación Financiera al 31.12.2011, se expone en el cuadro siguiente:


	31.12.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo (1)	(65.661.453)	(13.114.664)	-	2.552.119	1.845.871	(74.378.127)
Propiedades de inversión	7.517.009	-	-	(2.552.119)	-	4.964.890
Activos intangibles	141.873.240	-	-	-	-	141.873.240
Participación en subsidiarias y afiliadas	(163.046.629)	-	-	-	-	(163.046.629)
Activos biológicos	65.661.453	-	-	-	-	65.661.453
Otras inversiones	13.656.380	-	-	-	-	13.656.380
Otros créditos	-	13.114.664	-	-	-	13.114.664
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	1.845.871	1.845.871

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	6.153.488	-	-	-	4.670	6.158.158
Existencias	(6.153.488)	(5.616.327)	-	-	(1.850.541)	(13.620.356)
Otros créditos	(21.621.101)	5.616.327	-	-	-	(16.004.774)
Instrumentos financieros derivados	21.621.101	-	-	-	-	21.621.101
Activos financieros a valor razonable	17.541.816	-	-	-	-	17.541.816
Efectivo y equivalentes de efectivo	(17.541.816)	-	-	-	-	(17.541.816)
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-	(1.845.871)	(1.845.871)
TOTAL DEL ACTIVO	-	-	-	-	-	-

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


	31.12.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	Otros	Total
PATRIMONIO	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO	-	-	-	-	-	-

PASIVO NO CORRIENTE
Instrumentos financieros derivados	1.558.959	-	-	-	-	1.558.959
Pasivos por impuesto diferido	-	-	26.320.913	-	-	26.320.913
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	17.335.080	-	-	-	-	17.335.080
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	(18.894.039)	-	(26.320.913)	-	-	(45.214.952)
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-

PASIVO CORRIENTE
Instrumentos financieros derivados	9.345.237	-	-	-	-	9.345.237
Impuesto a las ganancias corriente por pagar	3.760.381	-	-	-	-	3.760.381
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	4.829.447	-	-	-	-	4.829.447
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	(17.935.065)	-	-	-	-	(17.935.065)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	-	-	-	-	-	-

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos”, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

El impacto por rubro de los cambios de exposición del Estado de Situación Financiera al 31.03.2011, se expone en el cuadro siguiente:


	31.03.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo (1)	(52.698.304)	(31.186.295)	-	2.082.610	544.049	(81.257.940)
Propiedades de inversión	8.994.753	-	-	(2.082.610)	-	6.912.143
Activos intangibles	141.873.681	-	-	-	-	141.873.681
Participación en subsidiarias y afiliadas	(167.369.054)	-	-	-	-	(167.369.054)
Activos biológicos	52.698.304	-	-	-	-	52.698.304
Otras inversiones	16.500.620	-	-	-	(1.349.245)	15.151.375
Otros créditos	-	31.186.295	-	-	1.349.245	32.535.540
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	544.049	544.049

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	8.281.678	-	-	-	-	8.281.678
Existencias	(8.281.678)	(3.984.551)	-	-	(544.049)	(12.810.278)
Otros créditos	-	3.984.551	-	-	-	3.984.551
Activos financieros a valor razonable	15.862.617	-	-	-	-	15.862.617
Efectivo y equivalentes de efectivo	(15.862.617)	-	-	-	-	(15.862.617)
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-	(544.049)	(544.049)
TOTAL DEL ACTIVO	-	-	-	-	-	-

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


	31.03.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	Otros	Total
PATRIMONIO	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO	-	-	-	-	-	-

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-	-	-
Instrumentos financieros derivados	3.740.779	-	-	-	-	3.740.779
Pasivos por impuesto diferido	-	-	25.397.144			25.397.144
Impuesto a las ganancias por pagar	-	-	-	-	441.144	441.144
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	13.488.766	-	-	-	-	13.488.766
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	(17.229.545)	-	(25.397.144)	-	(441.144)	(43.067.833)
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-

PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-
Préstamos	-	-	-	-	-	-
Instrumentos financieros derivados	9.377.569	-	-	-	-	9.377.569
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	3.500.640	-	-	-	-	3.500.640
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	(12.878.209)	-	-	-	-	(12.878.209)
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	-	-	-	-	-	-

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos”, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

El impacto por rubro de los cambios de exposición del Estado de Situación Financiera al 01.01.2011, se expone en el cuadro siguiente:


	01.01.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	Otros	Total
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo (1)	(48.346.218)	(10.806.794)	-	3.383.476	(805.660)	(56.575.196)
Propiedades de inversión	9.036.562	-	-	(3.383.476)	1.304.466	6.957.552
Activos intangibles	141.873.681	-	-	-	-	141.873.681
Participación en subsidiarias y afiliadas	(168.330.723)	-	-	-	-	(168.330.723)
Activos biológicos	48.346.218	-	-	-	(1.044)	48.345.174
Activos por impuesto diferido	-	-	(27.858.552)	-	-	(27.858.552)
Otras inversiones	17.420.480	-	-	-	(1.799.038)	15.621.442
Otros créditos	-	10.806.794	-	-	1.799.038	12.605.832
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	-	-	(27.858.552)	-	497.762	(27.360.790)

ACTIVO CORRIENTE
Activos biológicos	6.007.008	-	-	-	4.219	6.011.227
Existencias	(6.007.008)	(3.079.921)	-	-	(501.984)	(9.588.913)
Otros créditos	-	3.079.921	-	-	3	3.079.924
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-
Otras inversiones a costo amortizado	-	-	-	-	-	-
Activos financieros a valor razonable	15.753.225	-	-	-	-	15.753.225
Efectivo y equivalentes de efectivo	(15.753.225)	-	-	-	-	(15.753.225)
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	-	-	-	-	(497.762)	(497.762)
TOTAL DEL ACTIVO	-	-	(27.858.552)	-	-	(27.858.552)

Incluye los saldos del rubro “Otros Activos”, así denominado bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


	01.01.2011
	Referencias
	[a]	[b]	[c]	[d]	Otros	Total
PATRIMONIO	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PATRIMONIO	-	-	-	-	-	-

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-	-	-
Instrumentos financieros derivados	8.324.376	-	-	-	-	8.324.376
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	12.757.406	-	-	-	-	12.757.406
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	(21.081.782)	-	(27.858.552)	-	-	(48.940.334)
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	(27.858.552)	-	-	(27.858.552)

PASIVO CORRIENTE
Préstamos	-	-	-	-	(4.820)	(4.820)
Instrumentos financieros derivados	9.133.627	-	-	-	-	9.133.627
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	2.852.928	-	-	-	-	2.852.928
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (2)	(11.986.555)	-	-	-	4.820	(11.981.735)
TOTAL PASIVO CORRIENTE	-	-	-	-	-	-
TOTAL DEL PASIVO	-	-	(27.858.552)	-	-	(27.858.552)
TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO	-	-	(27.858.552)	-	-	(27.858.552)

Incluye los saldos de los rubros “Remuneraciones y cargas sociales”, “Cargas fiscales” y “Otros pasivos”, así denominados bajo ARG PCGA

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.5 Explicación de los ajustes de valuación en el Estado de Resultados Integral

En cuadro a continuación se expone la contrapartida de los ajustes mencionados en el Punto 3.4.3 anterior, en el Estado de Resultados Integrales, clasificando los mismos conforme a su naturaleza / función.


	31.12.2011
	Referencia
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
Ventas	-	-	-	-	-	-	-	-
Costo de venta y servicios prestados	-	-	-	-	52.174.896	-	(1.164.433)	51.010.463
SUBTOTAL	-	-	-	-	52.174.896	-	(1.164.433)	51.010.463
Resultados generados por activos biológicos	-	-	-	1.471.665	-	-	-	1.471.665
Beneficios de promoción industrial	-	-	-	-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	-	-	-	1.471.665	52.174.896	-	(1.164.433)	52.482.128
Gastos de comercialización	-	-	-	-	-	-	-	-
Gastos de administración	-	310.802	-	-	-	-	(27.233)	283.569
Otros ingresos / (egresos) - neto	-	-	-	-	-	-	-	-
RESULTADO OPERATIVO	-	310.802	-	1.471.665	52.174.896	-	(1.191.666)	52.765.697
Ingresos financieros	-	-	-	-	-	-	-	-
Gastos financieros	-	-	-	-	-	-	-	-
Diferencia de cambio, neta	-	-	-	-	-	-	-	-
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-	-	-	-	-	-	-	-
Resultado de inversiones en asociadas	(31.479.761)	-	-	-	-	-	2.195	(31.477.566)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(31.479.761)	310.802	-	1.471.665	52.174.896	-	(1.189.471)	21.288.131
Impuesto a las ganancias	-	-	-	-	-	(18.341.047)	-	(18.341.047)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO	(31.479.761)	310.802	-	1.471.665	52.174.896	(18.341.047)	(1.189.471)	2.947.084

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


	31.03.2011
	Referencia
	[a]	[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	Otros	Total
Ventas	-		-	-	-	-	-	-
Costo de venta y servicios prestados	-	8.005	-	-	16.569.082	-	-	16.577.087
SUBTOTAL	-	8.005	-	-	16.569.082	-	-	16.577.087
Resultados generados por activos biológicos	-	-	-	6.904.185	-	-	-	6.904.185
Beneficios de promoción industrial	-	-	-	-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	-	8.005	-	6.904.185	16.569.082	-	-	23.481.272
Gastos de comercialización	-	-	-	-	(230.970)	-	-	(230.970)
Gastos de administración	-	70.892	-	-	-	-	-	70.892
Otros ingresos / (egresos) - neto	-	-	-	-	-	-	-
RESULTADO OPERATIVO	-	78.897	-	6.904.185	16.338.112	-	-	23.321.194
Ingresos financieros	-	-	-	-	-	-	272.087	272.087
Gastos financieros	-	-	-	-	-	-	-	-
Diferencia de cambio, neta	-	-	-	-	-	-	-	-
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-	-	-	-	-	-	272.087	272.087
Resultado de inversiones en asociadas	(9.269.087)	548	-	-	-	-	-	(9.268.539)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(9.269.087)	79.445	-	6.904.185	16.338.112	-	272.087	14.324.742
Impuesto a las ganancias	-	-	-	-	-	(7.237.546)	(404.117)	(7.641.663)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(9.269.087)	79.445	-	6.904.185	16.338.112	(7.237.546)	(132.030)	6.683.079

Los impactos en otros resultados integrales, tanto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 como por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011, obedecen exclusivamente, al efecto del cambio de criterio de conversión de los negocios del exterior, explicado en el punto 3.4.3 (a) de la presente nota.

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.6 Explicación de los ajustes de exposición en el Estado de Resultados Integrales

Los principales ajustes de exposición en el Estado de Resultados Integrales se detallan a continuación:

(a) Exposición como menor venta de ciertos acuerdos comerciales con supermercados, distribuidores y mayoristas

(b) Exposición como menor venta de los cargos por ciertos impuestos.

(c) Exposición como menor costo de ventas de los beneficios por reintegros de impuestos internos, originado en las operaciones de exportación

(d) Exposición como gasto de comercialización de los cargos por derechos de exportaciones

(e) Eliminación del resultado por tenencia de existencias

(f) Reclasificación de otros ingresos y egresos, en función de su naturaleza


		31.12.2011
		Referencia
	[a]		[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	[g]	Otros	Total
Ventas	(43.903.597)		-	(37.090.100)	45.958.318	-	223.527.607	(9.596.976)	9.398.522	188.293.774
Costo de venta y servicios prestados	-		-	37.090.100	-	55.444.875	13.296.930	332.835	(5.879.020)	100.285.720
SUBTOTAL	(43.903.597)		-	-	45.958.318	55.444.875	236.824.537	(9.264.141)	3.519.502	288.579.494
Resultados generados por activos biológicos	-		-	-	-	-	557	30.053.055	-	30.053.612
Beneficios de promoción industrial	-		-	-	-	-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	(43.903.597)		-	-	45.958.318	55.444.875	236.825.094	20.788.914	3.519.502	318.633.106
Gastos de comercialización	43.903.597		-	-	(45.958.318)	-	(12.502.916)	-	(3.519.502)	(18.077.139)
Gastos de administración	-		-	-	-	-	(5.638.104)	-	-	(5.638.104)
Otros ingresos / (egresos) - neto	-		-	-	-	-	(219.506.818)	-	-	(219.506.818)
RESULTADO OPERATIVO	-		-	-	-	55.444.875	(822.744)	20.788.914	-	75.411.045
Ingresos financieros	-		-	-	-	(55.444.875 )	-	(20.788.914)	-	(76.233.789)
Gastos financieros	-		-	-	-	-	-	-	-	-
Diferencia de cambio, neta	-		-	-	-	-	-	-	-	-
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-		-	-	-	(55.444.875 )	-	(20.788.914)	-	(76.233.789)
Resultado de inversiones en asociadas	-		-	-	-	-	(1.163.711)	-	-	(1.163.711)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	-		-	-	-	-	(1.986.455)	-	-	(1.986.455)
Impuesto a las ganancias	-		-	-	-	-	1.986.455	-	-	1.986.455
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	-		-	-	-	-	-	-	-	-

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas


		31.03.2011
		Referencia
	[a]		[b]	[c]	[d]	[e]	[f]	[g]	Otros	Total
Ventas	(22.730.759)		-	(8.052.755)	9.592.519	-	51.208.089	(1.323.988)	3.295.225	31.988.331
Costo de venta y servicios prestados	-		-	8.052.755	-	46.510.877	(2.297.721)	(5.157.096)	1.199.866	48.308.681
SUBTOTAL	(22.730.759)		-	-	9.592.519	46.510.877	48.910.368	(6.481.084)	4.495.091	80.297.012
Resultados generados por activos biológicos	-		-	-	-	-	-	6.481.084	-	6.481.084
Beneficios de promoción industrial	-		-	-	-	-	-	-	-	-
GANANCIA BRUTA	(22.730.759)		-	-	9.592.519	46.510.877	48.910.368	-	4.495.091	86.778.096
Gastos de comercialización	22.730.759		-	-	(9.592.519)	-	(349.349)	-	-	12.788.891
Gastos de administración	-		-	-	-	-	3.671.377	-	-	4.296.571
Otros ingresos / (egresos) - neto	-		-	-	-	-	(52.452.341)	-	625.194	(52.751.186)
RESULTADO OPERATIVO	-		-	-	-	46.510.877	(219.945)	-	4.821.440	51.112.372
Ingresos financieros	-		-	-	-	(46.510.877)	-	-	4.481.440	(51.332.317)
Gastos financieros	-		-	-	-	-	-	-	-	-
Diferencia de cambio, neta	-		-	-	-	-	-	-	-	-
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	-		-	-	-	(46.510.877)	-	-	4.481.440	(51.332.317)
Resultado de inversiones en asociadas	-		-	-	-	-	(131.265)	-	-	(131.265)
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	-		-	-	-	-	(351.210)	-	-	(351.210)
Impuesto a las ganancias	-		-	-	-	-	351.210	-	-	351.210
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	-		-	-	-	-	-	-	-	-

3.4.7 Impactos de la aplicación de las NIIF en el Estado de Flujos de Efectivo

En ARG PCGA los efectos de las fluctuaciones de los tipos de cambio sobre el efectivo y equivalentes de efectivo no se presentan como una categoría separada dentro del Estado de Flujos de Efectivo tal como lo requieren las NIIF sino dentro de los flujos de actividades operativas.

El efecto de dicha reclasificación para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011 asciende a ARS 25.537.204.

3.4.8 Impactos de la aplicación de las NIIF en la Información por Segmentos de Negocios

En ARG PCGA, los segmentos son presentados de acuerdo con el “enfoque de riesgos y rentabilidades”, mientras que bajo NIIF se presentan de acuerdo con el “enfoque de la gerencia” o “enfoque de gestión”. Asimismo, en NIIF se deben presentar las ventas que cada segmento realiza a otros (ventas entre segmentos). Esta información no es requerida por ARG PCGA.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, presunciones y estimaciones que se usan para su preparación. Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, presunciones e incertidumbres tienen en estos estados financieros.

(a) Valuación de propiedades, plantas y equipos y otros activos fijos. Desvalorización

La valuación contable de las propiedades, plantas y equipos y activos intangibles incluyen el uso de estimaciones para determinar el valor razonable a la fecha de la adquisición, en el caso de aquellos activos adquiridos en una combinación de negocios y la determinación de su vida útil.

Periódicamente se evalúa la recuperabilidad de las propiedades, plantas y equipos y otros activos fijos cuando ocurren hechos que se suscitan o cambios en las circunstancias indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de la propiedad, planta y equipo u otro activo fijo es considerado por la Sociedad “desvalorizado” cuando los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto de realización también descontado, el mayor, son inferiores a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida, se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien (en ese caso, el nuevo valor no puede superar aquel que el bien hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización). Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

Consideramos que la política contable relacionada con la desvalorización de propiedad planta y equipos y activos intangibles es una “política contable crítica” porque:

• requiere que nuestra gerencia realice estimaciones y presunciones (entre otros ingresos y costos futuros) que son altamente susceptibles de sufrir cambios de un ejercicio a otro. Las estimaciones sobre ingresos futuros implican un análisis detallado porque las utilidades reales han fluctuado en el pasado y se espera que continúen haciéndolo;

• el impacto de reconocer o reversar una desvalorización en los activos registrados en nuestro estado de situación financiera así como en el estado de resultado integral podría ser significativo;

• requiere que nuestra gerencia realice un análisis detallado concerniente a la identificación y validación de los factores que llevan a la desvalorización, flujos de caja esperados y tasas de descuento aplicables. Los cambios en nuestras actuales expectativas y presunciones operativas, incluyendo los cambios en nuestra estrategia del negocio, tecnología y/o cambios en las condiciones de mercado, así como cambios en futuras estimaciones de flujo de efectivo, podrían impactar significativamente en dichos análisis y requerir futuros ajustes a los activos registrados; y

• la volatilidad de algunas de las economías latinoamericanas en las que operamos también hacen de la elección de una tasa de descuento apropiada un proceso altamente subjetivo.

(b) Valor llave

De acuerdo con las NIC, la evaluación del valor recuperable del valor llave es realizada al nivel de la unidad generadora de efectivo y evaluada en forma anual o trimestral, si ocurre un evento o cambio de circunstancias que pudiera reducir el valor recuperable de una unidad generadora de efectivo por debajo de su valor en libros.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Anualmente la Sociedad realiza la evaluación del valor recuperable del valor llave. Para determinar el valor recuperable del valor llave, se utilizan proyecciones de futuros flujos de efectivo de la unidad generadora de efectivo que tienen las mismas características que las detalladas para propiedad, planta y equipos y activos intangibles.

La Sociedad considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

El uso de diferentes estimaciones o presunciones dentro de nuestro modelo de flujo de efectivo descontado (por ejemplo, tasas de crecimiento, condiciones económicas futuras, tasas de descuento y estimaciones de valores residuales) al determinar el valor recuperable de nuestras unidades generadoras de efectivo podría resultar en diferentes valores y podría afectar cualquier cargo por desvalorización del valor llave relacionado.

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de las pérdidas estimadas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan – al momento de evaluar la adecuación de las previsiones - en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidades, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos. Si la condición financiera de nuestros clientes se deteriorara, nuestras imputaciones a pérdida finales podrían ser superiores a las esperadas.

Se realizan previsiones para ciertas contingencias civiles, impositivas, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de previsiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de previsiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular. Nuestra evaluación del monto de las previsiones requeridas puede modificarse en el futuro debido a cambios o novedades en la legislación, su interpretación o nueva jurisprudencia.

(d) Impuestos diferidos

Debemos estimar nuestros impuestos a las ganancias en cada una de las jurisdicciones en las que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada - jurisdicción por jurisdicción - de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados significativamente.

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

(e) Reconocimiento de ingresos- Bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un periodo el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de periodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados significativamente.

(f) Activos biológicos

En la determinación del valor razonable, estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados descontados utilizando una tasa se consideran, entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos / plantaciones, el rendimiento esperado por hectárea sujeto a variaciones climáticas, el precio del grano o producción y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha o recolección. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados significativamente.

NOTA 5. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

El impuesto a las ganancias se reconoce sobre la base de la estimación de la Sociedad de la tasa efectiva anual del impuesto a las ganancias esperada para el año fiscal completo. La tasa estimada de impuestos anual utilizada para el ejercicio al 31 de diciembre de 2012 es del 35%.

NOTA 6. UTILIDAD POR ACCIÓN

La utilidad por acción se calcula dividiendo la ganancia neta del período entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación en el año. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.


	31.03.2012	31.03.2011

Utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad	141.909.392	178.335.255
Promedio ponderado de las acciones comunes en circulación	4.621.171.388	4.621.171.388
UTILIDAD POR ACCIÓN	0,03071	0,03859

NOTA 7. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

La evolución del rubro fue la siguiente:


	31.03.12	31.03.11
Saldo neto inicial	398.513.299	325.351.692
Altas	23.443.064	21.913.450
Bajas	(285.487)	(29.859)
Depreciación del período	(14.406.284)	(11.058.122)
Transferencias	-	3.084.181
SALDO NETO AL CIERRE	407.264.592	339.261.342

NOTA 8. PRÉSTAMOS

La evolución del rubro fue la siguiente:


	31.03.12	31.03.11
Saldo al inicio	1.743.822.394	1.835.603.439
Aumentos / (disminución) neta	27.144.412	(53.064.859)
Intereses perdidos y diferencias de cambios devengadas	70.112.701	68.308.710
SALDO AL CIERRE	1.841.079.507	1.850.847.290

Índices relevantes de estados financieros individuales de ARCOR S.A.I.C. :


	31.03.12	31.03.11
Liquidez ajustada	1,13	1,50

EBITDA USD	122.958.902	74.883.303

Definición:

Liquidez ajustada: Activo Corriente / Pasivo Corriente del estado de situación financiera individual, sin incluir préstamos entre ARCOR S.A.I.C. y sus empresas relacionadas.
EBITDA USD: Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles, convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada cierre.

NOTA 9. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)


	Gastos de Producción	Gastos de la Actividad Agropecuaria	Gastos de Comerciali-zación	Gastos de Administra-ción	Gastos de Mantenimiento en Propiedades de inversión	Total al 31.03.2012	Total al 31.03.2011
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	7.174.135	-	7.174.135	5.272.037
Honorarios y retribuciones por servicios	1.829.537	79.343	7.320.849	3.429.431	-	12.659.160	9.161.222
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios	146.449.114	1.612.992	60.445.507	38.675.112	-	247.182.725	185.976.328
Impuestos tasas y contribuciones	2.926.680	626.912	1.555.945	266.393	57.297	5.433.227	4.730.136
Impuestos directos	-	-	25.249.088	-	-	25.249.088	20.020.497
Fletes y acarreos	8.171.431	-	32.223.017	127.786	-	40.522.234	31.832.327
Combustibles y lubricantes	623.620	471.547	701.687	520.199	282	2.317.335	1.488.724
Gastos de exportación e importación	20.114	-	5.453.916	-	-	5.474.030	7.797.646
Servicios de terceros	16.916.192	3.317.198	33.348.999	1.616.516	507.230	55.706.135	40.096.950
Conservación de bienes de propiedades, plantas y equipos	31.515.909	1.332.277	3.799.379	569.740	43.943	37.261.248	24.901.016
Depreciación de propiedad, planta y equipo y prop. de inv.	11.502.675	114.979	1.988.795	799.835	32.081	14.438.365	11.055.147
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	37.027.914	190.732	2.456.229	1.628.697	3.647	41.307.219	35.374.096
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.361.634	33.772	3.559.342	3.363.764	2.486	9.320.998	8.008.409
Servicios bancarios	-	-	-	1.748.556	-	1.748.556	1.343.048
Calidad y medio ambiente	1.098.298	12.581	135.280	8.874	-	1.255.033	943.028
Publicidad y propaganda	-	-	16.709.949	-	-	16.709.949	13.305.393
Arrendamientos/ alquileres operativos	479.474	583.187	4.515.423	776.720	-	6.354.804	6.834.098
Sistemas y software de aplicación	2.559.608	1.538	4.295.597	1.207.190	-	8.063.933	6.090.607
Amortización de activos intangibles	260.907	-	1.705.585	823.311	-	2.789.803	1.177.424
Derechos de exportación	-	-	10.178.495	-	-	10.178.495	9.592.519
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	152.538	-	164.486	-	-	317.024	997.377
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	27.143	-	-	27.143	86.584
Quebranto (recupero) de desvalorización de inventarios	2.764.482	-	1.377.752	-	-	4.142.234	1.173.604
Quebranto (recupero) por contingencias	3.119	-	(4.594.862)	5.466.383	-	874.640	(3.625.194)
Quebranto (recupero) por otros créditos	-	-	-	33.199	-	33.199	34.527
Otros gastos generales varios	8.828.128	3.047.864	12.167.523	2.641.429	172.151	26.857.095	24.972.258
TOTAL 31.03.2012	275.491.374	11.424.922	224.785.124	70.877.270	819.117	583.397.807
TOTAL 31.03.2011	216.062.084	10.091.914	174.056.180	47.804.436	625.194		448.639.808

NOTA 10. COMPROMISOS

(a) Compromisos de gastos de capital

Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012, la Sociedad no asumió compromisos significativos adicionales a los informados en nota 13.29 a los presentes estados financieros individuales

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

La Sociedad arrienda ciertos inmuebles bajo contratos de alquiler operativos no cancelables. El plazo de estos contratos varían entre uno y cinco años y la mayoría son renovables al final del plazo a precios de mercado.

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.03.2012	31.03.2012
Hasta 1 año	3.650.977	3.343.333
Más de 1 año y hasta 5 años	8.478.330	8.383.149
Más de 5 años	395.283	1.727.124
TOTAL	12.524.590	13.453.606

La Sociedad también arrienda ciertas oficinas, máquinas y equipos bajo contratos de alquiler operativos cancelables. El gasto total por arrendamientos cancelables y no cancelables cargado al estado de resultados integral individual en el ejercicio se revela en la Nota 9.

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

La Sociedad y sus subsidiarias son controladas por Grupo Arcor S.A. que posee el 99,686189% de las acciones de la Sociedad.

Las siguientes detallan las transacciones y los saldos pendientes al cierre con partes relacionadas

Ventas de bienes y servicios (1)


	31.03.2012	31.03.2011
Alica S.A.	10.451.653	5.411.634
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.480.739	2.198. 277
Arcor Canada Inc.	1.510.263	1.593.657
Arcor de Perú S.A.	2.480.544	3.507.727
Arcor do Brasil Ltda.	8.690.078	3.571.119
Arcor U.S.A. Inc.	17.198.620	19.286.180
Arcorpar S.A.	24.726.998	16.521.421
Bagley Argentina S.A.	85.136.965	85.320.697
Candy S.A.	18.816.807	14.831.915
Carlisa S.A.	448.168	14.423
Cartocor Chile S.A.	1.254.767	803.970
Cartocor S.A.	18.227.217	12.472.723
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	74.085	-
Converflex Argentina S.A.	2.988.428	2.066.718
Converflex S.A.	356.677	612.188
Dulciora S.A.	20.925.309	15.736.734
Frutos de Cuyo S.A.	8.739.383	11.506.352
Indalar S.A.	7.800	4.500
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	16.412.523	17.194.986
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	111.018	888.694
La Campagnola S.A.C.I.	19.063.982	16.970.584
La Serrana S.A.	18.218.625	11.675.208
Mundo Dulce S.A. de C.V.	39.051	36.756
Unidal Ecuador S.A.	3.376.295	2.562.331
Unidal México S.A. de C.V.	369.313	755.529
Unidal Venezuela S.A.	2.121.233	1.461.653
Van Dam S.A.	12.979.474	11.645.122
Otras personas jurídicas	3.200	2.700
TOTAL	296.209.215	258.653.798

(1) Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro ingresos financieros.

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Compras de bienes


	31.03.2012	31.03.2011
Alica S.A.	2.932.861	1.422.930
Arcor do Brasil Ltda.	3.309.434	3.874.648
Bagley Argentina S.A.	2.271.623	1.946.838
Candy S.A.	10.888.080	7.153.090
Cartocor S.A.	15.481.681	24.507.276
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	24.557	-
Converflex Argentina S.A.	34.496.278	29.434.341
Converflex S.A.	4.400.682	6.253.940
Dulciora S.A.	3.137.442	469.663
Frutos de Cuyo S.A.	1.724.805	1.607.489
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	1.825.423	758.112
La Campagnola S.A.C.I.	1.656.949	816.756
TOTAL	82.149.815	78.245.083

Compras y recupero de gastos de servicios

Compras de servicios


	31.03.2012	31.03.2011
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	4.398.026	3.553.941
Arcor USA Inc.	-	467.516
Arcorpar S.A.	3.707	7.093
Bagley Argentina S.A.	1.519.918	1.125.604
Cartocor S.A.	236.951	15.255
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	218.834	9.430
Converflex Argentina S.A.	887.514	781.354
Frutos de Cuyo S.A.	400.674	-
GAP Regional Services S.A.	5.726.113	5.468.585
La Campagnola S.A.C.I.	1.509.981	-
Unidal México S.A. de C.V.	296.534	370.087
Otras personas jurídicas	3.561.302	2.724.313
TOTAL	18.759.554	14.523.178

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Recupero de gastos de servicios


	31.03.2012	31.03.2011
Alica S.A.	1.516.555	1.290.653
Candy S.A.	3.892.900	2.841.962
Carlisa S.A.	429.379	271.391
Dulciora S.A.	1.482.800	1.293.000
Frutos de Cuyo S.A.	1.526.800	1.527.000
La Campagnola S.A.C.I.	2.583.400	1.218.000
TOTAL	11.431.834	8.442.006

(d) Saldos por créditos y pasivos registrados de operaciones comerciales con partes relacionadas

Saldos por cobrar


	31.03.2012	31.03.2011
Agrofrutos S.A.	881	-
Alica S.A.	7.308.872	6.688.543
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	13.800.477	12.065.674
Arcor Canada Inc.	4.237.653	3.506.843
Arcor de Perú S.A.	8.411.374	3.674.341
Arcor do Brasil Ltda.	15.326.503	31.139.884
Arcor U.S.A. Inc.	79.964.063	61.022.526
Arcorpar S.A.	16.059.373	5.862.789
Bagley Argentina S.A.	61.992.651	57.866.607
Bagley Chile S.A.	76.379	36.807
Bagley do Brasil Ltda.	9.886	9.059
Candy S.A.	7.349.448	15.504.182
Carlisa S.A.	75.795	-
Cartocor Chile S.A.	2.339.589	1.651.560
Cartocor S.A.	8.453.274	2.988.334
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	174.770	140.294
Converflex Argentina S.A.	2.371.174	2.723.572
Converflex S.A.	300.387	774.807
Dos en Uno do Brasil Ltda.	53.458	49.454
Dulciora S.A.	13.336.277	13.147.071
Flexiprin S.A.	11.823	17.428
Frutos de Cuyo S.A.	10.115.579	15.664.193
GAP Inversora S.A.	260	3.885
Hegolo S.A.	6.263	50.586
Indalar S.A.	64.526	76.065
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	76.325.257	59.113.898
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	701.073	1.505.093
La Campagnola S.A.C.I.	19.508.513	19.537.585
La Serrana S.A.	14.795.042	10.379.115
Mundo Dulce S.A. de C.V.	253.133	139.152
Unidal Ecuador S.A.	4.277.639	4.223.842
Unidal México S.A. de C.V.	1.970.169	1.435.395
Unidal Venezuela S.A.	2.177.210	4.427.251
Van Dam S.A.	14.348.811	10.942.660
TOTAL	386.197.582	346.368.495

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(e) Cuentas por pagar


	31.03.2012	31.03.2011
Agrofrutos S.A.	-	44.121
Alica S.A.	4.294.158	464.375
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.469.482	1.292.026
Arcor Canada Inc.	-	35.505
Arcor do Brasil Ltda.	1.926.059	3.369.713
Arcor U.S.A. Inc.	44.680	1.135.605
Arcorpar S.A.	50.105	11.157
Bagley Argentina S.A.	3.245.967	4.692.004
Bagley do Brasil Ltda.	-	212.835
Candy S.A.	5.067.372	7.371.590
Carlisa S.A.	130.784	154.566
Cartocor S.A.	4.603.700	2.476.125
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	98.648	91.025
Converflex Argentina S.A.	12.032.869	7.796.680
Converflex S.A.	1.376.061	1.645.885
Dulciora S.A.	626.904	271.507
Flexiprin S.A.	-	184.425
Frutos de Cuyo S.A.	3.455.066	2.154.855
GAP Regional Services S.A.	4.350.223	3.746.315
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	2.051.386	1.457.572
La Campagnola S.A.C.I.	3.276.399	2.650.387
La Serrana S.A.	59.790	-
Productos Naturales S.A.	9.129	141.468
Unidal Ecuador S.A.	87.580	80.280
Unidal México S.A. de C.V.	291.727	2.802.237
TOTAL	48.548.089	44.282.258

(f) Otros créditos


	31.03.2012	31.03.2011
Alica S.A.	1.571.195	626.396
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	86.780	80.280
Arcorpar S.A. (1)	15.076.054	9.576.764
Bagley Latinoamérica S.A.	579	570
Candy S.A.	4.457.001	2.435.006
Carlisa S.A.	781.862	224.191
Cartocor S.A.	30.475	41.395
Converflex S.A.	44.746	140.225
Dulciora S.A.	157.355	358.077
La Campagnola S.A.C.I.	-	976
Unidal Venezuela S.A. (2)	1.250.045	1.156.414
TOTAL	23.456.092	14.640.294

(1) Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad vinculada Arcopar S.A.

(2) Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A., los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(g) Créditos y préstamos financieros con partes relacionadas

Préstamos otorgados


	31.03.2012	31.03.2011
Alica S.A.	52.847.182	6.058.030
Converflex Argentina S.A.	60.314.174	31.502.769
Converflex S.A.	7.337.722	18.877.695
Dulciora S.A.	52.006.903	10.437.916
Frutos de Cuyo S.A.	94.575.457	34.680.099
GAP Inversora S.A.	279.386	188.087
Hegolo S.A.	319.382	35.000
Indalar S.A.	2.602.333	999.979
La Campagnola S.A.C.I.	-	3.418.658
Otras personas jurídicas	258.466	57.300
TOTAL	270.541.005	106.255.533

Préstamos recibidos


	31.03.2012	31.03.2011
Agrofrutos S.A.	3.824.501	3.914.851
Bagley Argentina S.A.	28.770.163	12.582.858
Candy S.A.	24.836.895	19.155.634
Carlisa S.A.	7.225.668	12.845.226
Cartocor S.A.	20.203.141	45.538.427
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	2.335.337	2.140.008
Flexiprin S.A.	7.341.963	8.596.104
La Campagnola S.A.C.I.	4.777.867	-
Productos Naturales S.A.	6.190.346	6.015.143
TOTAL	105.505.881	110.788.251

NOTA 11. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

(h) Intereses financieros ganados y perdidos con partes relacionadas

Intereses financieros ganados


	31.03.2012	31.03.2011
Alica S.A.	1.241.002	63.603
Converflex Argentina S.A.	1.715.384	722.732
Converflex S.A.	158.855	429.264
Dulciora S.A.	1.051.225	5.791
Frutos de Cuyo S.A.	1.879.460	602.798
GAP Inversora S.A.	7.405	3.918
Hegolo S.A.	7.912	327
Indalar S.A.	70.310	25.539
Otras personas jurídicas	4.522	1.485
TOTAL	6.136.075	1.855.457

Intereses financieros perdidos


	31.03.2012	31.03.2011
Agrofrutos S.A.	112.044	104.968
Alica S.A.	-	4.186
Bagley Argentina S.A.	811.732	386.431
Candy S.A.	754.640	542.489
Carlisa S.A.	326.477	378.544
Cartocor S.A.	484.385	1.105.582
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	66.899	58.566
Dulciora S.A.	-	21.901
Flexiprin S.A.	208.443	231.419
La Campagnola S.A.C.I.	738.787	287.396
Productos Naturales S.A.	178.495	162.860
Otras personas jurídicas	-	2.686
TOTAL	3.681.902	3.287.028

(i) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia al 31 de marzo de 2012 asciende a ARS 11.274.669, mientras que al 31 de marzo de 2011 ascendió a ARS 8.523.576.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

La siguiente información preparada de acuerdo con NIIF, relativa al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011, es necesaria para el entendimiento de los presentes estados financieros intermedios.

12.1 Propiedad, planta y equipos

	Terrenos e Inmuebles	Máquinas e instalaciones	Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	Obras en construcción y equipos en tránsito	Totales al 31.12.2011
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	406.171.016	662.596.687	141.730.719	32.310.750	1.242.809.172
Altas	95.864	2.032.485	17.065.088	110.744.628	129.938.065
Transferencias	2.602.934	82.420.154	1.954.456	(86.946.993)	30.551
Bajas	(2.234.717)	(1.316.690)	(2.480.649)	-	(6.032.056)
Valor de origen al cierre del ejercicio	406.635.097	745.732.636	158.269.614	56.108.385	1.366.745.732
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(255.249.585)	(537.593.370)	(124.614.525)	-	(917.457.480)
Transferencias	(42.637)	(2.243)	-	-	(44.880)
Bajas	1.679.699	1.316.689	2.248.858	-	5.245.246
Depreciación del ejercicio (1)	(12.412.878)	(32.671.221)	(10.891.220)	-	(55.975.319)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(266.025.401)	(568.950.145)	(133.256.887)	-	(968.232.433)
SALDO AL 31.12.2011	140.609.696	176.782.491	25.012.727	56.108.385	398.513.299

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en nota 12.17.

12.2 Propiedades de inversión

	Inversiones Inmobiliarias
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	12.826.238
Altas	338.185
Transferencias	(30.553)
Bajas	(2.242.214)
Valor de origen al cierre del ejercicio	10.891.656
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(5.884.763)
Transferencias	44.880
Bajas	40.461
Depreciación del ejercicio (1)	(141.250)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(5.940.672)
SALDO AL 31.12.2011	4.950.984

El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en Nota 12.18

Las inversiones inmobiliarias se computan a su costo depreciado. Su valor de mercado, al 31 de diciembre de 2011 es de ARS 257.640.005 y fue determinado por tasadores profesionales independientes calificados.

El total de egresos netos generados por las propiedades de inversión asciende al 31 de diciembre de 2011 a ARS 2.990.351 (pérdida) y se reconocieron en el rubro Otros ingresos / (egresos) - neto en el estado de resultados integral.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.3 Activos intangibles


	Valor llave	Marcas, Licencias y software	Totales al 31.12.2011
Costo
Valor inicial en libros	165.115.413	43.294.673	208.410.086
Altas	-	30.169.356	30.169.356
Valor de origen al cierre del ejercicio	165.115.413	73.464.029	238.579.442
Amortización
Valor inicial en libros	(44.696.923)	(23.569.418)	(68.266.341)
Amortización del ejercicio (1)	-	(10.677.651)	(10.677.651)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio neto en libros	(44.696.923)	(34.247.069)	(78.943.992)
SALDO AL 31.12.2011	120.418.490	39.216.960	159.635.450

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio, se informa en Nota 12.18.

Prueba de recuperabilidad de valores llaves

Los valores llaves se asignan a las unidades generadoras de efectivo de la Sociedad sobre la base de los segmentos operativos.

A continuación se muestra la asignación del valor llave a nivel de segmento operativo.


	31.12.2011
Negocio galletas Argentina	17.114.743
Negocio golosinas y chocolates Argentina	103.303.747
TOTAL	120.418.490

El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo sobre la base de presupuestos financieros aprobados cubren un periodo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el periodo de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada del 1%, la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales asunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Para cada unidad generadora de efectivo, donde los activos son asignados se determinó una WACC específica considerando la industria, el país y el tamaño del negocio. En 2011, las tasas de descuento usadas estuvieron en promedio en el 10%.

No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.

12.4 Participación en subsidiarias y afiliadas


	Participación en subsidiarias y afiliadas	Otros deudas	Total al 31.12.2011
Saldo al 1 de enero de 2011	2.251.449.949	(513.374)	2.250.936.575
Resultado en inversiones permanentes	338.876.950	(1.715.370)	337.161.580
Dividendos distribuidos	(142.422.977)	-	(142.422.977)
Diferencias de conversión	(19.195.716)	-	(19.195.716)
Otros cambios	22.583.000	-	22.583.000
SALDO AL 31.12.2011	2.451.291.206	(2.228.744)	2.449.062.462

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.4 Participación en subsidiarias y afiliadas

La participación de la Sociedad en subsidiaras y afiliadas, las cuales no cotizan en bolsa fueron las siguientes:


Sociedades	País	Patrimonio Neto	Resultados	Otras reservas de Patrimonio	% de Participación	Valor de libros al 31.12.11
Agrofrutos S.A.	Argentina	3.916.745	231.372	-	0,48943	19.170
Alica S.A.	Argentina	110.290	(7.810.410)	-	99,99725	(41.794)
Alimentos Indal S.A.	Chile	31.477.699	2.598.191	(855.220)	99,99968	31.299.011
Arcor Canada Inc.	Canadá	1.959.752	195.735	99.282	99,00000	1.933.047
Arcor A.G. (S.A. Ltda.) (1)	Suiza	28.192.958	(135.472)	2.690.114	100,00000	27.285.776
Arcor do Brasil Limitada (2)	Brasil	389.015.353	(25.243.246)	(17.500.496)	84,27141	323.696.352
Arcor U.S.A. Inc.	EEUU	31.134.645	2.238.142	2.362.018	99,90000	31.036.583
Arcorpar S.A.	Paraguay	43.373.945	30.149.264	1.587.050	50,00000	21.525.236
Bagley Latinoamérica S.A. (3)	España	1.129.827.195	179.605.741	(7.148.528)	51,00000	574.050.543
Bagley Argentina S.A.	Argentina	650.341.954	216.525.957	-	0,00017	1.100
Candy S.A.	Argentina	52.111.126	34.893.008	-	99,99726	51.264.313
Carlisa S.A.	Argentina	14.811.992	539.286	-	99,00000	14.663.873
Cartocor S.A. (4)	Argentina	427.973.242	101.148.191	(2.607.740)	99,99700	413.900.310
Converflex Argentina S.A.	Argentina	53.155.753	(464.180)	-	0,00333	1.771
Cartocor Chile S.A.	Chile	113.772.230	(11.813.840)	(2.608.418)	0,01406	16.001
Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Brasil	1.430.665	129.383	(81.157)	0,00016	2
Cartocor de Perú S.A.	Perú	642.743	(245.742)	82.291	0,99997	6.427
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Argentina	2.321.978	(39.331)	-	99,92857	3.206.992
Converflex S.A.	Argentina	13.490.733	3.389.476	-	99,90000	12.531.281
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Brasil	715.520	(36.487)	(27.072)	26,38242	188.771
Dulciora S.A.	Argentina	16.594.888	600.328	-	99,99360	14.947.655
Flexiprin S.A.	Argentina	7.367.529	494.208	-	99,99245	7.366.973
Frutos de Cuyo S.A. (5)	Argentina	41.982.196	(13.907.120)	-	99,99000	41.620.422
GAP International Holding S.A. (6)	Chile	86.878.729	50.558.894	(866.709)	99,90000	86.791.850
GAP Inversora S.A.	Argentina	328.712	(35.685)	5.032	5,00000	16.436
Hegolo S.A.	Argentina	(128.206)	(101.180)	-	99,90000	(127.927)
Indalar S.A.	Argentina	(2.188.352)	(1.681.556)	-	96,00000	(2.100.818)
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (7)	Chile	383.154.401	36.235.914	(1.578.458)	99,99999	379.648.505
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Colombia	5.361.320	(1.940.927)	317.479	62,85658	3.344.764
La Campagnola S.A.C.I.	Argentina	199.080.382	35.499.650	-	99,90000	194.222.934
Productos Naturales S.A.	Argentina	6.572.883	306.069	-	99,99000	6.572.226
Unidal México S.A. de C.V. (8)	México	151.359.727	3.699.314	(7.449.131)	99,99983	148.827.293
Unidal Venezuela S.A.	Venezuela	13.930.270	3.542.891	626.347	99,99960	13.867.153
Van Dam S.A.	Uruguay	42.327.584	7.863.697	3.056.715	100,00000	42.014.506
SUBTOTAL						2.443.596.737
Valor llave de Van Dam S.A.						5.465.725
SUBTOTAL						2.449.062.462
Saldo expuesto en cuentas por pagar comerciales y otras deudas						2.228.744
TOTALES						2.451.291.206

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.4 Participación en subsidiarias y afiliadas

Valúa sus inversiones en La Serrana S.A. y Arcor Trading (Shangai) Co., Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A. por el método de la participación
Valúa sus inversiones en Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Agrofrutos S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en GAP Regional Services S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. por el método de la participación.
Valúa sus inversiones en Mundo Dulce S.A. de C.V. por el método de la participación.

12.5 Activos biológicos


	Sementeras de granos	Ganado lechero o destinado a faena	Cañaverales	Totales al 31.12.2011
Al inicio del ejercicio	3.711.621	29.485.194	13.449.438	46.646.253
Altas a costo historico	5.126.488	-	7.655.771	12.782.259
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable	13.331.031	15.401.870	29.992.944	58.725.845
Baja por venta de activos biológicos	-	(4.218.751)	-	(4.218.751)
Recolección de productos biológicos	(18.733.883)	-	(29.620.879)	(48.354.762)
EXISTENCIA AL FINAL DEL EJERCICIO	3.435.257	40.668.313	21.477.274	65.580.844

TOTAL NO CORRIENTE	-	37.945.412	21.477.274	59.422.686
TOTAL CORRIENTE	3.435.257	2.722.901	-	6.158.158

Se detalla a continuación, la información relativa a recolección de productos biológicos y cantidades físicas, relacionadas a las principales clases de activos biológicos:


	Sementeras de granos	Ganado lechero	Cañaverales

Recolección de productos biológicos correspondiente al ejercicio cerrado el 31.12.2011, según el activo biológico.	9.846 Tn.	26.895 Tn.	196.426 Tn.
Cantidades físicas de activos biológicos al 31.12.2011	4.296 Has.	6.159 Cabezas	6.284 Has.
Vidas útiles estimadas	7 meses	5 lactancias	5 años

La metodología de determinación del valor razonable de cada uno de estos activos biológicos, se describe en nota 2.10 a los estados financieros individuales.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.6 Activos / pasivos por impuesto diferidos

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:


	Saldos al 01.01.2011	Cargo imputado en resultados	Cargo imputado en otros resultados integrales	Saldos al 31.12.2011
Activos
Créditos por ventas y otros créditos	5.156.563	524.526	-	5.681.089
Existencias	11.169.934	(8.049.999)	-	3.119.935
Provisiones	13.153.566	906.126	-	14.059.692
Cuentas por pagar y otras deudas	12.401.092	4.928.809	-	17.329.901
Subtotal - no corriente	41.881.155	(1.690.538)	-	40.190.617

Pasivos
Activos biológicos	(13.127.629)	(4.736.533)	-	(17.864.162)
Propiedad, plantas y equipos	(6.249.151)	(4.526.224)	-	(10.775.375)
Activos intangibles	(8.509.494)	(5.542.878)	-	(14.052.372)
Inversiones en subsidiarias y asociadas	(4.097.544)	(2.456.671)	(277.734)	(6.831.949)
Otras inversiones	(42.231)	(706.135)	-	(748.366)
Préstamos	(8.035.481)	3.133.307	-	(4.902.174)
Subtotal - no corriente	(40.061.530)	(14.835.134)	(277.734)	(55.174.398)

TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	1.819.625	(16.525.672)	(277.734)	(14.983.781)

El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es el siguiente:


	31.12.2011
Activos
Impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	14.931.926
Impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	25.258.691
Subtotal - Activos por impuestos diferidos	40.190.617

Pasivos
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	(2.050.184)
Impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	(53.124.214)
Subtotal - Pasivos por impuestos diferidos	(55.174.398)

TOTAL ACTIVO/ PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(14.983.781)

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.7 Créditos por venta y otros créditos

Créditos por ventas


	31.12.2011
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes	317.648.364
Créditos documentados	367.399
Cuentas por cobrar con partes relacionadas (Nota 12.28)	301.234.598
Créditos morosos y en gestión judicial	10.553.854
Menos: Previsión cuentas por cobrar	(11.347.295)
TOTAL CORRIENTE	618.456.920

TOTAL	618.456.920

Otros créditos


	31.12.2011
No corriente
Crédito fiscales y anticipos impositivos	2.566.595
Depósitos en garantía	103.523
Anticipos a proveedores	202.989
Anticipos por operaciones de importación	12.911.674
Deudores financieros con partes relacionadas (Nota 12.28)	33.027.609
Gastos pagados por adelantado	23.795
Diversos	1.253.362
Dividendos a cobrar con partes relacionadas (Nota 12.28)	1.228.438
Crédito fiscal ley 23.697	99.827
Previsión por certificados a recibir Ley 23.697	(99.827)
Menos: Previsión por otros créditos incobrables	(1.394.929)
TOTAL NO CORRIENTE	49.923.056
Corriente
Reintegros a percibir	33.988.471
Depósitos en garantía	299.256
Deudores realización inversiones	862.297
Reembolso de I.V.A.	1.887.459
Crédito fiscales y anticipos impositivos	22.632.057
Anticipos a proveedores	4.704.685
Anticipos a proveedores compra de existencias	2.926.984
Anticipos por operaciones de importación	2.689.342
Deudores financieros comunes	4.707.532
Deudores financieros con partes relacionadas (Nota 12.28)	181.200.644
Gastos pagados por adelantado	6.485.028
Servicios a cobrar con partes relacionadas (Nota 12.28)	4.036.437
Otros créditos a cobrar con partes relacionadas (Nota 12.28)	85.985
Diversos	4.528.376
Menos: Previsión por otros créditos	(6.139.500)
TOTAL CORRIENTE	264.895.053
TOTAL DE OTROS CRÉDITOS	314.818.109

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.7 Créditos por venta y otros créditos

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Al 31 de diciembre de 2011 existen ARS 7.636.212 de cuentas por cobrar comerciales que se encuentran vencidas pero no previsionadas, las que están relacionadas con un número de clientes específicos por los que no existe historia reciente de incumplimiento o la Sociedad cuenta con garantías ejecutables por un monto equivalente al crédito vencido no previsionado.

Al 31 de diciembre de 2011 el monto de la previsión para cuentas por cobrar es de ARS 11.347.295. La antigüedad de estas cuentas por cobrar es la siguiente:


	31.12.2011
Hasta tres meses	1.359.769
Desde tres hasta seis meses	307.328
De seis a doce meses	280.591
Más de un año	9.399.607
TOTAL VENCIDO PREVISIONADO	11.347.295

12.8 Existencias


	31.12.2011
Materia primas y materiales	243.765.381
Materia primas y materiales en transito	20.628.535
Productos en proceso	14.496.740
Productos terminados	393.817.053
Menos: Previsión por desvalorización de existencias	(13.026.275)
TOTAL	659.681.434

La evolución de la previsión para desvalorización de existencias es la siguiente:


	31.12.2011
Al 1 de enero de 2011	7.927.931
Aumentos	6.953.796
Disminuciones	(1.855.452)
SALDO AL 31.12.2011	13.026.275

12.9 Activos financieros a valor razonable


	31.12.2011
Fondos comunes de inversión	17.541.816
SALDO AL 31.12.2011	17.541.816

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.10 Efectivo y equivalentes de efectivo


	31.12.2011
Efectivo disponible y en bancos	833.005
Depósitos bancarios a corto plazo	70.504.517
Plazos fijos	44.772.000
Otras inversiones	-
SALDO AL 31.12.2011	116.109.522

12.11 Otros componentes del patrimonio


	Reserva de conversión	Reserva por cobertura de flujos de efectivo	Total
Saldo al 1 de enero de 2011	-	(17.458.004)	(17.458.004)
Cobertura de flujos de efectivo:
– Ganancias y pérdidas por instrumentos de cobertura	-	6.553.808	6.553.808
Diferencia de cambio por conversión:
– Participación en otros resultados integrales en sociedades	(19.195.716)	-	(19.195.716)
– Efecto impositivo (nota 12.24)	(277.734)	-	(277.734)
SALDO AL 31.12.2011	(19.473.450)	(10.904.196)	(30.377.646)

12.12 Préstamos

El valor en libros y el valor razonable de los préstamos son los siguientes:


	Valor en libros	Valor razonable
	31.12.2011
Préstamos bancarios	807.404.843	803.585.329
Obligaciones negociables	861.381.645	948.730.720
Préstamos financieros con partes relacionadas	75.035.906	75.035.906
TOTAL	1.743.822.394	1.827.351.955

Los préstamos bancarios comprenden deuda a tasa de interés fija y variable con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados: Los valores razonables se estiman a partir de flujos de efectivo descontados, utilizando una tasa de mercado relevante a la fecha de cierre del ejercicio. En el caso de de las Obligaciones Negociables el valor razonable es estimado en función del valor de cotización al cierre del ejercicio.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.13 Instrumentos financieros derivados


	31.12.2011

Swap de tasa de interés	1.558.959
TOTAL NO CORRIENTE	1.558.959

Swap de tasa de interés	9.345.237
TOTAL CORRIENTE	9.345.237
TOTAL	10.904.196

12.14 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar


	31.12.2011
No corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	4.383.085
Cargas fiscales
- Provinciales	4.068.274
Otras deudas con partes relacionadas (Nota 12.4 y 12.28)	2.228.744
Otras deudas con terceros	96.183.477
TOTAL NO CORRIENTE	106.863.580


	31.12.2011
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	363.156.995
- Partes relacionadas (Nota 12.28)	43.782.600
- Documentadas	40.096.707
Cargas fiscales
- Nacionales	21.350.450
- Provinciales	8.641.872
- Municipales	597.719
Remuneraciones y cargas sociales	192.468.979
Otras deudas con terceros	46.919.980
TOTAL CORRIENTE	717.015.302

TOTAL AL 31.12.2011	823.878.882

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.15 Obligaciones por beneficios de retiro al personal


	31.12.2011
No Corriente
Gratificaciones por jubilación (a)	14.238.354
Beneficios por cese	3.096.726
TOTAL NO CORRIENTE	17.335.080

Corriente
Gratificaciones por jubilación (a)	648.021
Beneficios por retiro anticipado	4.181.426
TOTAL CORRIENTE	4.829.447

TOTAL AL 31.12.2011	22.164.527


Cargo a resultados
	31.12.2011
Plan de pensión - contribuciones definidas (1)	8.118.494
Gratificaciones por jubilación	5.266.509
Beneficios por cese	5.359.727
TOTAL	18.744.730

(1) El cargo de ARS 1.471.681 se expone en Retribuciones de administradores, directores y síndicos y ARS 6.646.813, en Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios, nota 2.19.

Gratificaciones por jubilación

El monto registrado asciende a ARS 14.886.375, y el detalle de la variación de estas obligaciones de la Sociedad es el siguiente:


	31.12.2011
Saldo al inicio del ejercicio	10.134.189
Costo	2.500.414
Intereses	2.389.481
Pérdida actuarial	376.614
Beneficios pagados a los participantes	(514.323)
TOTAL POR GRATIFICACIÓN POR JUBILACIÓN	14.886.375

El cargo imputado al estado de resultados integral individual es el siguiente:


	31.12.2011
Costo (1)	2.500.414
Intereses	2.389.481
Pérdida actuarial	376.614
TOTAL	5.266.509

El cargo total de costo de ARS 1.072.429, ARS 278.350 y ARS 1.149.635 se incluye en los rubros “costo de ventas”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”, respectivamente.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.15 Obligaciones por beneficios de retiro al personal

Los principales supuestos actuariales utilizados fueron:


	31.12.2011
Tabla de mortalidad	G.A.M. 83
Tabla de invalidez	P.D.T. 85
Edad normal de retiro hombres	65 años
Edad normal de retiro mujeres	60 años
Tasa real anual de descuento	6%

12.16 Ventas de bienes y servicios


	31.12.2011
Ventas de bienes
Comunes	2.928.094.019
Partes relacionadas	928.926.631
Venta de servicios
Comunes	180.046.285
Partes relacionadas	218.732.199
Descuentos y bonificaciones	(140.008.120)
TOTAL	4.115.791.014

12.17 Costo de ventas y servicios prestados


	31.12.2011
Existencia al inicio del ejercicio	562.948.516
Compras del ejercicio (1)	1.587.443.177
Reintegros de exportación	(36.929.993)
Venta de subproductos	(7.305.869)
Gastos de producción y prestación de servicios (Nota 12.18)	1.110.300.567
Existencia al cierre del ejercicio	(659.681.434)
TOTAL	2.556.774.964

Incluye transferencias de productos biológicos desde la actividad agropecuaria (Nota 12.20).

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.18 Información sobre gastos por función y naturaleza.


	Gastos de Producción	Gastos de la actividad Agropecuaria	Gastos de Comercialización	Gastos de Administración	Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión	Total al 31.12.2011
Retribución de administradores, directores y síndicos	-	-	-	29.969.999	-	29.969.999
Honorarios y retribuciones por servicios	4.688.944	291.031	28.549.853	21.177.585	392.600	55.100.013
Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios (Nota 12.19)	571.962.519	6.478.104	228.169.450	159.731.316	11.101	966.352.490
Impuestos tasas y contribuciones	829.031	584.861	5.077.654	4.360.543	1.605.225	12.457.314
Impuestos directos	-	-	89.665.637	-	-	89.665.637
Fletes y acarreos	68.532.155	707.865	104.092.441	-	2.114	173.334.575
Combustibles y lubricantes	9.062.736	2.047.549	3.025.518	-	6.320	14.142.123
Gastos de exportación e importación	-	-	38.212.053	-	-	38.212.053
Servicios de terceros	86.642.928	12.566.201	86.499.701	19.583.375	117.165	205.409.370
Conservación de bienes propiedad, planta y equipo y prop de inversión	98.032.978	3.942.990	13.731.428	3.216.203	319.062	119.242.661
Depreciación de propiedad, planta y equipo y prop. de inv.(nota 12.1)	44.206.536	462.780	7.839.266	3.466.737	141.250	56.116.569
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	150.180.684	617.825	10.687.398	6.469.807	26.627	167.982.341
Gastos de viaje, movilidad y estadía	11.628.827	199.334	16.810.546	18.961.699	16.433	47.616.839
Servicios bancarios	-	-	-	7.334.212	-	7.334.212
Calidad y medio ambiente	5.043.833	40.364	2.470	-	-	5.086.667
Publicidad y propaganda	-	-	106.210.650	-	-	106.210.650
Deudores incobrables	-	-	94.248	-	-	94.248
Arrendamientos/ alquileres operativos	2.105.299	2.615.720	14.193.313	4.421.091	-	23.335.423
Sistemas y software de aplicación	7.920.679	11.164	12.346.930	3.783.699	-	24.062.472
Amortización de activos intangibles (nota 12.3)	1.043.628	-	6.340.779	3.293.244	-	10.677.651
Derechos de exportación	-	-	45.958.640	-	-	45.958.640
Quebranto (recupero) por juicios laborales y otros	486.453	-	5.091.775	96.483	-	5.674.711
Quebranto (recupero) por deudores incobrables	-	-	(682.830)	-	-	(682.830)
Quebranto (recupero) de desvalorización de inventarios	1.578.842	-	3.519.502	-	-	5.098.344
Quebranto (recupero) por contingencias	111.838	-	7.868.563	(658.103)	-	7.322.298
Quebranto (recupero) por otros créditos	360.567	-	305.930	145.189	-	811.686
Otros gastos generales varios	45.882.090	16.515.225	48.973.138	11.272.693	1.013.374	123.656.520
TOTAL	1.110.300.567	47.081.013	882.584.053	296.625.772	3.651.271	2.340.242.676

12.19 Sueldos, jornales y cargas sociales y otros beneficios


	31.12.2011
Sueldos y jornales y cargas sociales	951.845.536
Beneficios por cese	5.359.727
Plan de pensión – contribuciones definidas	6.646.813
Otros beneficios – post empleo	2.500.414
TOTAL	966.352.490

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.20 Resultados generados por activos biológicos


	Sementeras de cereales	Ganado lechero o destinado a faena	Cañaverales	Totales al 31.12.2011
Ventas de productos biológicos y de activos biológicos	5.378.781	4.218.752	-	9.597.533
Costo de venta de productos biológicos y de activos biológicos	(4.680.709)	(4.218.752)	-	(8.899.461)
Subtotal de resultado. de venta de productos y activos biológicos	698.072	-	-	698.072

Recolección de productos biológicos	18.733.883	39.910.506	29.620.880	88.265.269
Subtotal de resultado de venta de productos biológicos	18.733.883	39.910.506	29.620.880	88.265.269

Cambios en el valor razonable de activos biológicos	(5.402.852)	15.401.872	372.063	10.371.083
Subtotal de cambios en el valor razonable de activos biológicos	(5.402.852)	15.401.872	372.063	10.371.083

Consumo de productos biológicos cosechados	-	(6.902.129)	-	(6.902.129)
Gastos de producción de activos biológicos (nota 12.18)	(4.483.739)	(25.273.915)	(17.323.359)	(47.081.013)
Subtotal de costos de producción de activos biológicos	(4.483.739)	(32.176.044)	(17.323.359)	(53.983.142)

TOTAL DE RESULTADOS GENERADOS POR ACTIVOS BIOLÓGICOS	9.545.364	23.136.334	12.669.584	45.351.282

El principal destino de la producción de activos biológicos es la transferencia de producción agropecuaria a la industrial, la cual se expone a continuación:


	Sementeras de granos	Ganado lechero o destinado a faena	Cañaverales	Total 31.12.2011
Recolección de productos biológicos	18.733.883	39.910.506	29.620.880	88.265.269
Costo de venta de productos biológicos	(4.680.709)	-	-	(4.680.709)
Transferencias internas	(6.902.129)	6.902.129	-	-
Costo de venta de productos biológicos cosechados (forrajes)	-	(6.902.129)	-	(6.902.129)
Sub total	7.151.045	39.910.506	29.620.880	76.682.431
Stock al cierre de productos biológicos recolectados no transferidos a la actividad industrial (forrajes)	(6.690.975)	-	-	(6.690.975)
Total de transferencias de productos biológicos a la actividad industrial	460.070	39.910.506	29.620.880	69.991.456

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.21 Otros ingresos / (egresos) – netos


	31.12.2011
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(57.204.437)
Resultado de venta de propiedades plantas y equipos e inversiones no corrientes	98.221.417
Egresos netos generados por las propiedades de inversión neto	(2.990.351)
TOTAL OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETOS	38.026.629

12.22 Resultados financieros


	31.12.2011
Ingresos financieros
Intereses:
- Equivalentes de efectivo	122.062
- Explícitos e implícitos	33.651.113
- Financieros partes relacionadas	11.624.887
- Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros.	(1.437.385)
- Otros	(262.079)
SUBTOTAL	43.698.598

Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios y obligaciones negociables	(124.352.531)
- Explícitos e implícitos	(47.849.890)
- Financieros partes relacionadas	(11.266.951)
Ganancias – (pérdidas) en el valor razonable de instrumentos financieros:
- Swap de tasas de interés: transferencias desde el patrimonio	(8.518.000)
Otros	(12.361.398)
SUBTOTAL	(204.348.770)

RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	(160.650.172)

12.23 Diferencia de cambio, neta


	31.12.2011

Diferencias de cambio generadas por activos	55.174.541
Diferencias de cambio generadas por pasivo	(125.704.804)
DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA	(70.530.263)

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.24 Impuesto a las ganancias

La composición del cargo a resultados es la siguiente:


	31.12.2011

Impuesto a las ganancias corriente	(74.454.177)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(16.525.672)
Generación / (utilización) neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	1.708.720
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	(89.271.129)

Impuesto a las ganancias - método diferido	(277.734)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	(277.734)

TOTAL CARGO IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(89.548.863)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto aplicable a cada jurisdicción sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:


	31.12.2011
Resultado del ejercicio antes de impuestos	568.041.623
Alícuota del impuesto	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(198.814.566)

Diferencias permanentes

Ganancias no gravadas	824.151
Gastos no deducibles	(4.377.181)
Resultado de inversiones en sociedades	112.684.320
Generación / (utilización) neta de créditos por impuestos análogos en el exterior	1.708.720
Efecto impositivo de créditos por impuestos análogos en el exterior	(598.052)
Otros netos	(698.521)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias – estado de resultados integral	(89.271.129)

12.25 Utilidad por acción

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación en el año. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.


	31.12.2011
Utilidad atribuible a los accionistas de la sociedad	478.770.494
Promedio ponderado de las acciones comunes en circulación	4.621.171.388
UTILIDAD BÁSICA POR ACCIÓN	0,10360

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.26 Dividendos por acción

Los dividendos pagados durante el año 2011 ascendieron a ARS 171.000.000 y representaron ARS 0,03700 por acción.

12.27 Compromisos

(a) Compromisos de Gastos

Los gastos comprometidos pero no incurridos a la fecha del estado de situación financiera son los siguientes:


	31.12.2011
Servicios informáticos	55.539.321
Servicios de logística	12.024.169
TOTAL	67.563.490

(b) Compromisos de arrendamientos operativos

El total de los pagos mínimos estimados futuros de arrendamiento por contratos de alquiler operativos no cancelables se presenta a continuación:


	31.12.2011
Hasta 1 año	4.814.934
Más de 1 año y hasta 5 años	10.197.142
TOTAL	15.012.076

Los montos pagados de arrendamientos operativos (alquiler de terrenos, maquinarias y edificios), por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011, fueron registrados en el estado de resultados integral individual y ascendieron a ARS 23.335.423.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.28 Transacciones y saldos con partes relacionadas

Se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2011 con partes relacionadas:

Ventas de bienes y servicios


	31.12.2011
Alica S.A.	33.101.380
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	12.938.322
Arcor Canada Inc.	8.378.335
Arcor de Perú S.A.	10.860.060
Arcor do Brasil Ltda.	19.627.728
Arcor U.S.A. Inc.	116.668.162
Arcorpar S.A.	55.024.020
Bagley Argentina S.A.	378.980.640
Bagley Chile S.A.	41.168
Candy S.A.	75.103.195
Carlisa S.A.	1.115.650
Cartocor Chile S.A.	2.415.623
Cartocor S.A.	59.360.436
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	111.810
Converflex Argentina S.A.	10.104.565
Converflex S.A.	2.836.048
Dulciora S.A.	81.986.142
Frutos de Cuyo S.A.	36.890.086
Hegolo S.A.	998
Indalar S.A.	24.000
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	70.908.169
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	2.808.265
La Campagnola S.A.C.I.	64.847.769
La Serrana S.A.	44.815.415
Mundo Dulce S.A. de C.V.	151.542
Unidal Ecuador S.A.	18.215.353
Unidal México S.A. de C.V.	1.886.464
Unidal Venezuela S.A.	15.513.399
Van Dam S.A.	33.280.084
Otras partes de interés	11.500
TOTAL	1.158.006.328

(1) Estos importes incluyen los intereses financieros implícitos que han sido segregados e incluidos en el rubro ingresos financieros.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.28 Transacciones y saldos con partes relacionadas

Compras de bienes


	31.12.2011
Alica S.A.	7.788.641
Arcor do Brasil Ltda.	12.146.755
Bagley Argentina S.A.	13.643.605
Candy S.A.	33.120.966
Cartocor S.A.	71.789.085
Converflex Argentina S.A.	118.918.834
Converflex S.A.	22.864.785
Dulciora S.A.	(1.793.176)
Frutos de Cuyo S.A.	3.603.862
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	2.132.739
La Campagnola S.A.C.I.	1.401.530
TOTAL	285.617.626

Compras de servicios y recupero de gastos de servicios

Compra de servicios


	31.12.2011
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	17.249.606
Arcor U.S.A. Inc.	542.507
Arcorpar S.A.	44.682
Bagley Argentina S.A.	5.173.443
Cartocor S.A.	1.422.855
Constructora Mediterranea. S.A.C.I.F.I.	1.039.608
Converflex Argentina S.A.	2.944.975
Converflex S.A.	13.846
GAP Regional Services S.A.	16.548.580
La Campagnola S.A.C.I.	1.556.059
Unidal México S.A. de C.V.	1.920.668
Otras partes de interés	11.673.494
TOTAL	60.130.323

Recupero de gastos de servicios


	31.12.2011
Alica S.A.	6.290.624
Candy S.A.	14.443.680
Carlisa S.A.	2.534.063
Dulciora S.A.	5.653.375
Frutos de Cuyo S.A.	5.249.354
La Campagnola S.A.C.I.	6.481.755
TOTAL	40.652.851

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.28 Transacciones y saldos con partes relacionadas

Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones comerciales con partes relacionadas

Cuentas por cobrar


	31.12.2011
Agrofrutos S.A.	9.456
Alica S.A.	5.810.970
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	16.572.203
Arcor Canada Inc.	4.043.386
Arcor de Perú S.A.	6.407.575
Arcor do Brasil Ltda.	19.383.850
Arcor U.S.A. Inc.	101.462.395
Bagley Argentina S.A.	5.776.225
Bagley Chile S.A.	78.669
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	9.663
Candy S.A.	3.104.156
Carlisa S.A.	1.171.969
Cartocor Chile S.A.	1.479.182
Cartocor S.A.	5.948.582
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	166.178
Converflex Argentina S.A.	4.944.295
Converflex S.A.	1.258.722
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com.de Alim. Ltda.	52.534
Dulciora S.A.	11.054.685
Flexiprin S.A.	4.310
Frutos de Cuyo S.A.	6.821.355
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	61.350.199
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	2.066.785
Indalar S.A.	55.818
La Campagnola S.A.C.I.	14.807.311
La Serrana S.A.	7.351.004
Unidal Ecuador S.A.	10.878.309
Unidal México S.A. de C.V.	2.383.700
Unidal Venezuela S.A.	2.139.577
Van Dam S.A.	3.862.380
Arcorpar S.A.	774.941
GAP Inversora S.A.	4.214
TOTAL	301.234.598

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.28 Transacciones y saldos con partes relacionadas

Cuentas por pagar


	31.12.2011
Alica S.A.	2.081.960
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	4.882.322
Arcor do Brasil Ltda.	1.369.705
Arcor U.S.A. Inc.	42.920
Bagley Argentina S.A.	3.996.899
Candy S.A.	2.225.690
Carlisa S.A.	169.960
Cartocor S.A.	2.809.761
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	196.786
Converflex Argentina S.A.	5.605.466
Converflex S.A.	377.552
Dulciora S.A.	714.688
Flexiprin S.A.	84.126
Frutos de Cuyo S.A.	2.475.398
GAP Regional Services S.A.	5.349.504
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	219.676
La Campagnola S.A.C.I.	2.645.669
La Serrana S.A.	18.960
Productos Naturales S.A.	9.861
Unidal Ecuador S.A.	85.280
Unidal México S.A. de C.V.	646.589
Otras partes de interes	7.773.828
TOTAL	43.782.600

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente. Las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.28 Transacciones y saldos con partes relacionadas

Otros créditos


	31.12.2011
Alica S.A.	920.275
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	85.280
Bagley Latinoamérica S.A.	553
Candy S.A.	2.169.134
Carlisa S.A.	493.013
Cartocor S.A.	18.644
Converflex S.A.	67.930
Dulciora S.A.	367.593
Unidal Venezuela S.A.(1)	1.228.438
TOTAL	5.350.860

(1) Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A., los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela

Préstamos otorgados


	31.12.2011
Alica S.A.	51.864.382
Converflex Argentina S.A.	50.226.392
Converflex S.A.	7.831.240
Dulciora S.A.	41.626.835
Frutos de Cuyo S.A.	59.714.570
Hegolo S.A.	269.382
Indalar S.A.	2.122.699
GAP Inversora S.A.	247.783
Otras personas jurídicas	324.970
TOTAL	214.228.253

Préstamos recibidos


	31.12.2011
Agrofrutos S.A.	3.743.665
Bagley Argentina S.A.	25.438.179
Candy S.A.	9.664.881
Carlisa S.A.	10.667.503
Cartocor S.A.	9.195.921
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	2.313.070
Flexiprin S.A.	7.123.835
La Campagnola S.A.C.I.	779.308
Productos Naturales S.A.	6.109.544
TOTAL	75.035.906

(h) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios pagados o por pagar al Directorio y Alta Gerencia al 31 de diciembre de 2011 ascendió a ARS 52.628.638.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero

12.29.1 Instrumentos financieros por categoría

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2011, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.


			Valor razonable
	Costo amortizado	con cambios en el estado de resultados integral		con cambios en otros resultados integrales	Total
Activos según Estado de Situación Financiera
Instrumentos financieros derivados	-	21.621.101		-	21.621.101
Otros créditos (1)	239.085.227	-		-	239.085.227
Créditos por ventas	618.456.920	-		-	618.456.920
Otras inversiones	3.223.586	-		-	3.223.586
Activos financieros a valor razonable	-	17.541.816		-	17.541.816
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	116.109.522		-	116.109.522
TOTAL	860.765.733	155.272.439		-	1.016.038.172
Pasivos según Estado de Situación Financiera
Préstamos	1.743.822.394	-		-	1.743.822.394
Instrumentos financieros derivados	-	-		10.904.196	10.904.196
Obligaciones por beneficios de retiro del personal	7.278.152	-		-	7.278.152
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	780.411.951	6.579.863		-	786.991.814
TOTAL	2.531.512.497	6.579.863		10.904.196	2.548.996.556

Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

12.29.2 Jerarquías del valor razonable

El cuadro a continuación expone los instrumentos financieros medidos a valor razonable, clasificados por jerarquía, según el método de medición utilizado. Los diferentes niveles han sido definidos de la siguiente manera:

Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos, para activos y pasivos idénticos.
Nivel 2: datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1, que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables), lo cual requiere que la Sociedad elabore sus propias hipótesis y premisas.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

A continuación se exponen los activos y pasivos de la Sociedad medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2011:


	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos
Activos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	21.621.101	-	-	21.621.101
Activos financieros a valor razonable	17.541.816	-	-	17.541.816
Efectivo y equivalentes de efectivo	116.109.521	-	-	116.109.521
TOTAL ACTIVO	155.272.438	-	-	155.272.438


	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable
Instrumentos financieros derivados	-	10.904.197	-	10.904.197
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas (1)	-	6.579.863	-	6.579.863
TOTAL PASIVO	-	17.484.060	-	17.484.060

Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden principalmente fondos comunes de inversión y efectivo y equivalentes.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas de la Sociedad. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2. Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 comprenden principalmente a instrumentos financieros derivados.

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 3.

12.29.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2011, la información utilizada, las técnicas de valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor de libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

Fondos comunes de inversión

Se encuentran incluidos en el rubro “Activos financieros a valor razonable”. El mismo se estimó utilizando información de mercados activos, valuando cada cuota parte al valor de cotización de las mismas al cierre de cada ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

Instrumentos financieros derivados – Swap de tasas de interés

Se encuentran incluidos en el rubro “Instrumentos financieros derivados”. El valor razonable fue determinado a partir de las cotizaciones provistas por entidades financieras de primer nivel por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Cuentas por pagar y otras deudas – Pasivos por compras de granos a fijar

Al 31 de diciembre de 2011, existen operaciones de compra de granos realizadas por la Sociedad a productores, pendientes de fijar su valor. Estas deudas son medidas a valor razonable estimado utilizando información de mercados activos, valuando cada tonelada de granos adeudada, al valor de cotización de las mismas al cierre del ejercicio, ajustadas por las condiciones específicas de contratación de la Sociedad, por lo cual su valuación se encuadra como de Nivel 2.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, como efectivo y equivalente de efectivo, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel.

Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

Obligaciones negociables a tasa fija, con cotización

El valor razonable de estos instrumentos se estimó utilizando información de mercados activos, valuando la deuda al valor de cotización al cierre del ejercicio (Nota 12.12).

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

Préstamos a tasa variable, con una porción a corto plazo donde los intereses ya han sido fijados

Al 31 de diciembre de 2011, comprende principalmente, los saldos por préstamos tomados por la Sociedad, en el marco del programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC), los cuales devengan una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (Nota 12.13).

Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Al 31 de diciembre de 2011, comprende principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea y operaciones de arrendamiento financiero.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos (Nota 12.13).

12.29.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo Arcor las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad utiliza instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por la Gerencia General de Finanzas y Control y en particular por las Gerencias de Tesorería Corporativa y de Finanzas Corporativa, dependientes de aquella, las cuales identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las unidades operativas del Grupo.

12.29.4.1. Riesgo de mercado

12.29.4.1.1. Riesgo de tipo de cambio:

La Sociedad fabrica y vende sus productos en varios países alrededor del mundo y, por lo tanto, está expuesto al riesgo de fluctuación de los tipos de cambio. El riesgo de tipo de cambio surge de:

Actividades operativas y de inversión

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en la moneda funcional del país en el cual se originaron. No obstante, las exportaciones, las importaciones (especialmente materias primas, productos terminados y elementos de propiedad, planta y equipo) y ciertas operaciones de venta en el mercado domestico (especialmente ventas del negocio de envases), son expresadas en otras monedas, principalmente el USD y el EUR.

En consecuencia, la Sociedad está expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

Históricamente ha mostrado una posición neta activa respecto de su exposición cambiaria relacionada con las actividades operativas, lo cual implica una cobertura natural.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / (pérdida) antes de impuestos de aproximadamente ARS 34.767.412.

Actividades de financiación

El endeudamiento financiero de la Sociedad está expresado principalmente en USD. Para reducir su exposición cambiaria originada en estas operaciones, la Sociedad usa contratos derivados de tipo de cambio (forwards o futuros de moneda).

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una (pérdida) / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 132.020.412.

12.29.4.1.2. Riesgo de precio de materias primas:

La Sociedad está expuesta a la volatilidad en los precios de ciertas materias primas básicas que adquiere a terceros, tales como el maíz, azúcar, cacao (y sus derivados).

En los caso del maíz, a los efectos de asegurar el abastecimiento, la Sociedad celebra contratos de compras, otorgando el derecho al productor, a fijar el precio en cualquier momento entre la fecha de entrega y una fecha futura (contratos de compras de granos a fijar). La Sociedad no cubre los eventuales riesgos sobre su posición financiera y sobre los resultados de una eventual variación en el precio de los granos.

La Sociedad estima que el impacto de un movimiento simultaneo de un 10% favorable/desfavorable de cambio en el precio del maíz, (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una (pérdida) / ganancia antes de impuestos de aproximadamente ARS 731.930.

Para el resto de las materias primas mencionadas, cada una de las unidades operativas del Grupo, realiza un pronóstico de doce meses de producción y en base a este, se estiman las necesidades de aprovisionamiento de estos productos, cubriendo una porción del precio de compra mediante la utilización de contratos a término con precio a fijar y entrega física futura.

Estos contratos que califican como una compra de carácter normal, no se reconocen como derivados.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

12.29.4.1.3. Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

El riesgo de tasa de interés para la Sociedad surge de su endeudamiento financiero. La principal exposición se encuentra relacionada con préstamos a tasa variable en base a Libor.

La Sociedad administra su riesgo de tasa de interés en sus flujos de efectivo usando swaps que intercambian tasas de interés variables a tasas fijas. Dichos instrumentos financieros tienen el efecto económico de convertir los endeudamientos de tasas variables a tasas fijas.

Por medio de los contratos de swaps de tasas de interés, la Sociedad acuerda con otras entidades intercambiar, a intervalos específicos, la diferencia de los montos de contratos a tasas de interés fijas y los de los contratos a tasas de interés variables calculados con referencia a los montos nominales acordados del capital.

Estos contratos, fueron designados como cobertura de flujo de efectivo. Los diferenciales de interés generados por los mismos son reconocidos en la línea de gastos financieros del estado de resultados integral, al mismo tiempo que los intereses son cargados por la deuda subyacente y, consecuentemente, descargados de la reserva por cobertura de flujo de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2011, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:


Tipo de préstamo	31.12.2011
Excluyendo el efecto de los swaps de tasa de interés		Incluyendo el efecto de los swaps de tasa de interés
ARS	%	ARS	%
Tasa fija	1.249.191.335	75	1.458.269.264	87
Tasa variable	419.595.153	25	210.517.224	13
Total	1.668.786.488	100	1.668.786.488	100

Considerando que sólo un 13% del total de los préstamos (neto de swaps de tasas de interés), está sujeto a tasas de interés variable, si se asume un aumento o disminución de las tasas de interés de aproximadamente 100 puntos básicos, manteniendo todas las otras variables constantes, tales como el tipo de cambio, el aumento / disminución mencionado anteriormente, resultaría hipotéticamente en una pérdida / (utilidad) de ARS 830.613 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011.

12.29.4.2. Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

12.29.4.2.1. Instrumentos financieros mantenidos con bancos instituciones financieras

La Sociedad se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos.

En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

12.29.4.2.2. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes domésticos de consumo masivo

La cartera de clientes domésticos de consumo masivo en Argentina y en los principales países se divide en Distribuidores, Mayoristas y Cadenas de Supermercados.

Todos los clientes están sujetos están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por la Sociedad, los cuales se encuentran establecidos en un “Manual de Créditos”. Los límites de créditos son establecidos en base a una calificación interna, la cual considera el análisis de la situación económica y financiera del cliente, su comportamiento pasado y el concepto general que se posee de él. Asimismo, también se considera el canal al cual pertenece el cliente.

Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de crédito. La Sociedad tiene establecidos controles en sus sistemas que les avisan del incumplimiento de pago y cuando los clientes exceden los límites de crédito autorizados permitiendo a la gerencia correspondiente tomar decisiones. Si no se obtiene el compromiso o bien el cliente no paga en la fecha establecida en el calendario, después de agotadas todas las instancias previstas, la deuda se gestiona a través del abogado de la Sociedad.

12.29.4.2.3. Cuentas a cobrar comerciales mantenidas con clientes industriales

Comprende principalmente, créditos a cobrar por ventas de productos industriales en Argentina. La gestión de este riesgo recae en los departamentos de créditos y cobranzas de cada uno de estos negocios y, al igual que en el caso de consumo masivo, existe un Manual de Créditos que fija la metodología para la determinación del límite de crédito.

12.29.4.2.4. Cuentas a cobrar comerciales originadas en exportaciones

La Sociedad posee una amplia base de clientes, que están sujetos a las políticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo. Generalmente, las primeras operaciones con nuevos clientes son desarrolladas con cartas de créditos y luego, una vez afianzada la relación, en cuenta corriente.

Las cuentas a cobrar comerciales pendientes de pago son monitoreadas regularmente.

12.29.4.3. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por la Gerencia de Tesorería Corporativa, en base a las proyecciones de reserva de liquidez de la Sociedad y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de línea de crédito.

La Gerencia de Tesorería Corporativa invierte los excedentes de efectivo en cuentas corrientes que generan intereses, depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado. En el caso de las entidades operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia de la Gerencia de Tesorería Corporativa.

NOTA 12. INFORMACIÓN ADICIONAL PARA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

12.29 Administración del riesgo financiero (Cont.)

El cuadro siguiente analiza los pasivos financieros de la Sociedad y pasivos financieros derivados netos por grupos de vencimiento comunes considerando el tiempo que resta desde el 31 de diciembre de 2011 hasta su vencimiento. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados.


	Valor de libros	Vencimientos contractuales
Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años	Total
ARS
Préstamos	1.743.822.394	593.829.997	194.491.418	383.703.891	974.929.281	2.146.954.587
Instrumentos financieros derivados	10.904.196	7.241.121	4.033.141	806.629	-	12.080.891
Obligaciones por beneficio de retiro del personal	7.278.152	4.176.642	2.885.937	1.120.586	-	8.183.165
Cuentas por pagar y otras deudas	786.991.814	694.945.895	52.410.559	80.255.529	-	827.611.983
TOTAL	2.548.996.556	1.300.193.655	253.821.055	465.886.635	974.929.281	2.994.830.626

12.29.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los accionistas; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su endeudamiento.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera individual) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

Al 31 de diciembre de 2011, el ratio de endeudamiento surge del cuadro a continuación:


	31.12.2011
Préstamos	1.743.822.394
(menos) efectivo y equivalentes de efectivo y activos financieros a valor razonable	(116.109.522)
Deuda neta	1.627.712.872
Patrimonio neto total	2.158.862.713
Capitalización total	3.786.575.585
RATIO DE ENDEUDAMIENTO	0,75397

NOTA 13. HECHOS POSTERIORES

Con fecha 28 de abril de 2012, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día, lo siguiente:

a) Distribuir un dividendo en efectivo por ARS 100.000.000, con puesta a disposición a partir del 14 de mayo de 2012.

b) Capitalizar el Ajuste Integral del Capital Social por ARS 65.184.108, la Prima de Emisión por ARS 102.202.244, y Resultados No Asignados por ARS 486.401.934,12, a fin de incrementar el capital social a la suma de ARS 700.000.000, mediante la emisión de 65.378.828.612 acciones liberadas, ordinarias, nominativas no endosables de ARS 0,01 cada una.

c) Se constituya una Reserva Legal por un monto equivalente al 5% del Resultado del Ejercicio, es decir por ARS 23.791.171.

d) Se constituya una Reserva Facultativa por ARS 799.713.358,88 para futuras inversiones.

e) Se constituya una Reserva Especial para Futuros Dividendos por ARS 300.000.000.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30-50279317-5

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de marzo de 2012, los estados de resultado integral individual y de otros resultados integrales por el período tres meses finalizado el 31 de marzo de 2012 y los estados de cambios en el patrimonio individual y de flujos de efectivo individual por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2011 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de estos estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en nota 2 a los estados financieros individuales intermedios condensados adjuntos. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión basada en la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo 3.
Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados financieros intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados financieros intermedios condensados individuales y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados individuales y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.
Tal como se indica en nota 2, los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el párrafo 1., han sido preparados conforme a las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, las cuales difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en la nota 2 a los estados financieros individuales intermedios condensados adjuntos, siendo éste el primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica Normas Internacionales de Información Financiera. Los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en la nota 3. Las partidas y cifras contenidas en las conciliaciones incluidas en dicha nota están sujetas a los cambios que pudieran producirse como consecuencia de variaciones en las Normas Internacionales de Información Financiera que finalmente se apliquen y sólo podrán considerarse definitivas cuando se preparen los estados financieros anuales correspondientes al presente ejercicio.
Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el párrafo 1., no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para los estados financieros individuales de una entidad controlante.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, que:
losestados financieros intermedios condensadosindividuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y con las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados financieros individuales intermedios condensados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los importes totales correspondientes al estado de situación financiera individual y al estado de otros resultados integrales se detallan a continuación:

c. 1) Estados de Situación Financiera Individuales al 31 de marzo de 2012 y 31 de diciembre2011


	31.03.12	31.12.11
Activo	5.178.515.193	4.842.103.284
Pasivo	2.787.533.610	2.683.240.571
Patrimonio neto	2.390.981.583	2.158.862.713

c. 2) Estados de otros resultados integrales por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2012 y 2011 los cuales arrojan una ganancia de $ 232.118.870 y $ 219.594.052, respectivamente.

hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;
al 31 de marzo de 2012 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 18.387.552, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 21 de mayo de 2012.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
Mat. Prof. Nº 10.16301.8 C.P.C.E.Cba.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Arroyito – Provincia de Córdoba

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada de los estados financieros intermedios condensados individuales de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de marzo de 2012, los correspondientes estados de resultado integral individual y de otros resultados integrales por el período de tres meses finalizado en esa fecha y los estados de cambios en el patrimonio individual y de flujos de efectivo individual por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados estados financieros intermedios condensados individuales de acuerdo con las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en nota 2 a los estados financieros individuales intermedios condensados adjuntos. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base de la revisión que hemos realizado con el alcance detallado en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados financieros intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 21 de mayo de 2012 sin observaciones. Una revisión limitada consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros bajo examen. Por lo tanto, no expresamos tal opinión sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Tal como se indica en nota 2, los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el párrafo 1., han sido preparados conforme a las normas contables profesionales de la Resolución Técnica N° 26 de Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, las cuales difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en la nota 2 a los estados financieros individuales intermedios condensados adjuntos, siendo éste el primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica Normas Internacionales de Información Financiera. Los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en la nota 3. Las partidas y cifras contenidas en las conciliaciones incluidas en dicha nota están sujetas a los cambios que pudieran producirse como consecuencia de variaciones en las Normas Internacionales de Información Financiera que finalmente se apliquen y sólo podrán considerarse definitivas cuando se preparen los estados financieros anuales correspondientes al presente ejercicio.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados individuales mencionados en el párrafo 1. de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2012, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos profesionales de Ciencias Económicas para los estados financieros individuales de una entidad controlante.
Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a. los estados financieros intermedios condensados individuales adjuntos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;

b. hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros intermedios condensados individuales requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.

Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, 21 de mayo de 2012.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2012

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.1 Adopción de las NIIF

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.1 Adopción de la NIIF

2.2 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.3 Propiedad, planta y equipos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

Las inversiones inmobiliarias están constituidas por inmuebles (terrenos o edificios o parte de un edificio o ambos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos.

2.5 Activos intangibles

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.5 Activos intangibles (Cont.)

2.6 Desvalorización de activos no financieros

2.7 Participación en subsidiarias y asociadas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.7 Participación en subsidiarias y asociadas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.7 Participación en subsidiarias y asociadas

2.8 Información financiera en economías hiperinflacionarias

2.9 Conversión de moneda extranjera

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.10 Activos biológicos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.10 Activos biológicos (Cont.)

2.11 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.11 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta (Cont.)

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

2.12.2 Reconocimiento y medición

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.13 Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

2.14 Existencias

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.15 Créditos por ventas y otros créditos

2.16 Efectivo y equivalentes de efectivo

2.17 Capital social

2.18 Préstamos

2.19 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

2.20 Beneficios sociales

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.20 Beneficios sociales (Cont.)

2.21 Provisiones / Contingencias

NOTA 2. NORMAS CONTABLES

2.22 Reconocimiento de ingresos por venta (Cont.)

2.23 Distribución de dividendos

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.1 Requerimientos de la transición a NIIF

3.2 Exenciones optativas a las NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.2 Exenciones optativas a las NIIF (Cont.)

3.3 Exenciones obligatorias a las NIIF

3.4 Conciliaciones requeridas

3.4.1 Conciliación del Patrimonio

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4.2 Conciliación del Resultado Integral

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4.3 Explicaciones de los ajustes de valuación en el Estado de Situación Financiera

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

3.4.4 Explicaciones de los ajustes de exposición en el Estado de Situación Financiera

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

NOTA 3. TRANSICIÓN A LAS NIIF

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2012