ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2012

Aug 17, 2012

ARCOR U.S.A. INC.

Estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2012, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2011, y con los estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2011, juntamente con el informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR S.A.I.C. (C.U.I.T. 30-50279317-5)

Sociedad Controlante de:

ARCOR USA, Inc.

Domicilio Legal: 6205 Blue Lagoon Drive, Suite 350, Miami, Florida, US

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCOR USA, Inc. (una sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de junio de 2012, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1. fueron confeccionados, haciendo uso de la opción prevista en la Resolución General N° 592/2011 de la Comisión Nacional de Valores, al solo efecto de acompañar la presentación de los estados financieros de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujo de efectivo de ARCOR USA, Inc, convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCOR USA, Inc. al 30 de junio y 31 de diciembre de 2011, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCOR USA, Inc. por el período de seis meses finalizado al 30 de junio de 2011, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:
6. Hemos emitido con fecha 1 de febrero de 2012 un informe de auditoría de los estados contables de ARCOR USA, Inc. al 31 de diciembre de 2011, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2011.
7. Hemos emitido con fecha 21 de julio de 2011, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCOR USA, Inc. por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2011, sin salvedades.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

30 de julio de 2012.

	PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 13 FERNANDO PACI Socio Contador Público U.C.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 269 - Fº 183

Denominación de la Sociedad: ARCOR U.S.A. INC.

Domicilio Legal: 6205 BLUE LAGOON DRIVE, SUITE 350, MIAMI, FLORIDA, USA.

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 19

Estados Contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2012, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2011, y con los Estados Contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2011.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas.

Fecha de inscripción en el Departamento de Estado de Florida: 14 de diciembre de 1993.

Finalización del plazo de duración: indefinido.

Número de identificación como empleador (EIN): 65-0453647.

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación en el capital social y los votos: 99,90%.

CAPITAL SOCIAL: ARS 26.830

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos ):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN USD 1	100	100	100
9.900 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN USD 1	26.730	26.730	26.730
	26.830	26.830	26.830

ACTIVO	30.06.12 (Nota 2)	31.12.11 (Nota 2)	30.06.11 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.12 (Nota 2)	31.12.11 (Nota 2)	30.06.11 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	9.090.616	14.185.101	4.416.051		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	93.326.161	122.763.890	88.221.157
Créditos por ventas (Nota 3.2)	83.352.806	94.233.265	74.634.597		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	874.431	1.673.365	950.727
Otros créditos (Nota 3.3)	7.189.542	10.607.645	6.312.151		Cargas fiscales (Nota 3.7)	431.280	580.687	653.785
Bienes de cambio (Nota 3.4)	28.559.557	35.764.072	32.065.261		Otros pasivos (Nota 3.8)	-	23.256	-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	128.192.521	154.790.083	117.428.060		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	94.631.872	125.041.198	89.825.669
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	1.991.298	1.796.456	1.875.235		Otros pasivos (Nota 3.8)	203.388	179.064	112.556
Bienes de uso (Anexo A)	139.069	107.641	120.928
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	203.388	179.064	112.556
					TOTAL DEL PASIVO	94.835.260	125.220.262	89.938.225
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.130.367	1.904.097	1.996.163		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	35.487.628	31.473.918	29.485.998
TOTAL DEL ACTIVO	130.322.888	156.694.180	119.424.223		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	130.322.888	156.694.180	119.424.223

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.06.12 (Nota 2)	30.06.11 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9)	81.706.978	93.310.440
Costo de ventas (Anexo F)	(68.561.072)	(79.714.161)
GANANCIA BRUTA	13.145.906	13.596.279
Gastos de comercialización (Anexo H)	(10.377.859)	(11.185.599)
Gastos de administración (Anexo H)	(1.692.230)	(1.366.073)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.10)	2.494.739	1.883.433
RESULTADO OPERATIVO	3.570.556	2.928.040
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto:
Generado por activos
Intereses ganados	6	7
Resultado por conversión	6.914.142	3.661.958
Generado por pasivos
Resultado por conversión	(5.243.277)	(2.738.627)
Otros Ingresos, netos	-	2.398
RESULTADO DEL PERÍODO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	5.241.427	3.853.776
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	(1.227.717)	(1.008.220)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	4.013.710	2.845.556

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	APORTES NO CAPITALIZADOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.06.12 (Nota 2)	30.06.11 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	26.830	120	10.289.233	21.157.735	31.473.918	26.640.442
Ganancia neta del período	-	-	-	4.013.710	4.013.710	2.845.556
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	26.830	120	10.289.233	25.171.445	35.487.628	29.485.998

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.06.12 (Nota 2)	30.06.11 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	14.185.101	12.376.314
Disminución neta de efectivo	(5.094.485)	(7.960.263)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	9.090.616	4.416.051
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	4.013.710	2.845.556
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones	(157.230)	333.306
Depreciación de bienes de uso	12.223	12.117
Aumento neto de previsión para deudores incobrables	174.796	8.815
Disminución neta de previsión para contingencias	-	(78.721)
Impuesto a las ganancias devengado en el período	1.227.717	1.008.220
Impuesto a las ganancias pagado en el período	(1.494.399)	(564.144)
Efecto conversión generado por el impuesto a las ganancias del período	(77.567)	(52.981)
Disminución (Aumento) neto de activos	21.328.281	(6.518.051)
Disminución (Aumento) neto de créditos por ventas	10.705.663	(13.526.505)
Disminución (Aumento) neto de otros créditos	3.418.103	(1.771.903)
Disminución neta de bienes de cambio	7.204.515	8.780.357
Disminución neta de pasivos	(30.235.595)	(4.510.525)
Disminución neta de cuentas por pagar	(29.437.729)	(4.100.317)
Disminución neta de remuneraciones y cargas sociales	(798.934)	(432.387)
Aumento neto de otros pasivos	1.068	22.179
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES	(5.050.834)	(7.849.714)

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(43.651)	(110.549)

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(43.651)	(110.549)
DISMINUCION NETA DE EFECTIVO	(5.094.485)	(7.960.263)

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de Presentación de los Estados Contables	8
3	Composición de los Principales Rubros	15
4	Apertura por Vencimientos de Créditos y Deudas al 30 de junio de 2012	18
5	Sociedades Relacionadas	18
6	Obligaciones de Renta de Espacio de Oficinas	19
7	Evolución del Capital Social	19

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante radicada en la República Argentina.
ARS	Pesos Argentinos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	ARCOR USA Inc. sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.
N.I.I.F.	Normas internacionales de información financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
USA	Estados Unidos de Norteamérica.
USD	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad está radicada en el estado de la Florida, USA y el 99,90% de las acciones que conforman su capital social se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C., siendo ésta una sociedad radicada en la República Argentina y dedicada prioritariamente a la fabricación de golosinas.

La Sociedad se dedica a la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes Estados Contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en USD (moneda de curso legal en USA), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en USA.

Los presentes estados contables, preparados en pesos argentinos, han sido confeccionados haciendo uso de la opción prevista a través de la Resolución General N° 592/2011 de la C.N.V., la cual admite que las sociedades controladas por una emisora continúen presentando sus estados contables de acuerdo con las normas utilizadas para preparar estados contables con fines societarios y/o regulatorios, con el único objetivo de acompañar la presentación de los estados financieros de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante.

2.2. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. de la C.N.V., las cuales adoptaron las R.T. emitidas por la F.A.C.P.C.E.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 ,485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos argentinos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en USA aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la valuación de los créditos y las deudas al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de junio de 2012, y al 31 de diciembre y 30 de junio de 2011, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 4,487, 4,264 y 4,070 pesos argentinos por USD, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de junio de 2012, y al 31 de diciembre y 30 de junio de 2011, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2012 y 2011, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h).

2.4. Reexpresión a moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.4. Reexpresión a moneda constante (continuación)

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto Nº 664/2003 del P.E.N. y la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nº 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

b. Créditos y deudas:

En moneda local: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

La concentración de riesgo crediticio de la Sociedad se expone en la Nota 3.2. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

b. Créditos y deudas (continuación):

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2012 y 2011 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

c. Bienes de cambio:

Productos de reventa y en tránsito: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, neto de la previsión para desvalorización y obsolescencia correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

d. Inversiones:

Incluye la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según el detalle que se incluye en el Anexo C, valuada a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la transacción, y neto de la previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E) sobre la totalidad del monto aportado que al 30 de junio de 2012 asciende a pesos argentinos 645.554.

e. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

f. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas, a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para desvalorización de inversiones: cubre la totalidad de la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, y se ha constituido a raíz de que dicha sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos futuros (Nota 2.5.d).

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma a las fechas respectivas.

g. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, y otros ingresos operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos.

El costo de ventas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

h. Cuentas del estado de resultados (continuación):

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) las ganancias y costos financieros nominales y, (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando una tasa estimada del 34% sobre la utilidad impositiva del período. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa mencionada, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Al 30 de junio de 2012 y 2011, la Sociedad ha determinado un cargo por impuesto a las ganancias a pagar por pesos argentinos1.318.300 y 1.052.335, respectivamente.

Al 30 de junio de 2012 y 2011, el crédito resultante del impuesto a las ganancias diferido, asciende a pesos argentinos 1.991.298 y 1.875.235, respectivamente. La Dirección de la Sociedad estima que el valor de libros de dicho crédito no supera su valor recuperable a esas fechas, considerando su aprovechamiento en función a las proyecciones de resultados impositivos futuros.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados de cada período es la siguiente:

	Ganancia/ (Pérdida)
	30.06.12		30.06.11
Impuesto a las ganancias corriente del período	(1.318.300)		(1.052.335)
Impuesto a las ganancias diferido del período	90.583		44.115
Total impuesto a las ganancias del período	(1.227.717)		(1.008.220)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido (continuación):

La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el cargo a resultados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2012 y 2011, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión (1)	Cargo a resultados	Saldo final
Créditos	749.181	85.974	411.239	1.246.394
Bienes de cambio	(183.800)	(7.504)	18.523	(172.781)
Activos Fijos	95.855	5.013	-	100.868
Cuentas por pagar y otras deudas	1.135.220	20.776	(339.179)	816.817
Totales al 30.06.12	1.796.456	104.259	90.583	1.991.298
Totales al 30.06.11	1.767.955	63.165	44.115	1.875.235

1. Imputado al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”, del estado de resultados.

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa estimada de impuestos del 34% sobre el resultado impositivo estimado por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2012 y 2011, es la siguiente:

	Ganancia/ (Pérdida)
30.06.12	30.06.11
Resultado del período antes de impuestos	5.241.427	3.853.776
Tasa estimada del impuesto	34,00%	34,00%
Resultado del período por la tasa del impuesto	(1.782.085)	(1.310.284)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(14.482)	(10.793)
Efecto conversión	568.094	313.933
Otras, neto	756	(1.076)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	554.368	302.064
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias del período	(1.227.717)	(1.008.220)
Impuesto a las ganancias corriente del período	(1.318.300)	(1.052.335)
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	90.583	44.115
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias del período	(1.227.717)	(1.008.220)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

j. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos fijos, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, inversiones, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.06.12		31.12.11		30.06.11
3.1. Caja y bancos
Caja	31.901		27.500		30.294
Bancos	9.058.715		14.157.601		4.385.757
TOTALES	9.090.616		14.185.101		4.416.051

3.2. Créditos por ventas
Comunes (1)	87.161.964		96.572.903		78.064.367
Provisión para descuentos comerciales otorgados	(3.539.765)		(2.245.041)		(2.808.765)
Sub totales	83.622.199		94.327.862		75.255.602
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(269.393)		(94.597)		(621.005)
TOTALES	83.352.806		94.233.265		74.634.597

(1) Los saldos al 30 de junio de 2012, y al 31 de diciembre y 30 de junio de 2011, incluyen tres clientes que representan un 57%, 64% y 57% de los mismos, respectivamente.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.06.12		31.12.11		30.06.11
3.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	6.193.527		3.384.721		3.054.503
Reintegros por Aduana	362.810		6.420.593		2.719.712
Gastos pagados por adelantado	569.823		742.099		439.281
Diversos	63.382		60.232		98.655
TOTALES	7.189.542		10.607.645		6.312.151
No corrientes:
Crédito por impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.5.i)	1.991.298		1.796.456		1.875.235
TOTALES	1.991.298		1.796.456		1.875.235

3.4. Bienes de cambio
Productos de reventa (Anexo F)	9.461.514		8.872.663		7.558.819
Productos en tránsito	19.284.896		26.902.045		24.560.845
Sub totales	28.746.410		35.774.708		32.119.664
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(186.853)		(10.636)		(54.403)
TOTALES	28.559.557		35.764.072		32.065.261

3.5. Cuentas por pagar
Comunes	3.145.470		3.216.924		2.369.382
Anticipos de clientes	13.057		12.408		11.844
Sociedades relacionadas (Nota 5)	90.167.634		119.534.558		85.839.931
TOTALES	93.326.161		122.763.890		88.221.157

3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos a pagar	544.766		1.169.647		453.050
Provisión para vacaciones	329.665		503.718		497.677
TOTALES	874.431		1.673.365		950.727

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.06.12		31.12.11		30.06.11
3.7. Cargas Fiscales
Provisión impuesto a las ganancias a pagar (neto de anticipos)	431.280		580.687		653.785
TOTALES	431.280		580.687		653.785
3.8. Otros pasivos
Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	-		23.256		-
TOTALES	-		23.256		-

No Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	203.388		179.064		112.556
TOTALES	203.388		179.064		112.556

	Ganancia (Pérdida)
	30.06.12		30.06.11
3.9. Ventas netas
Ventas brutas	82.113.994		93.727.524
Descuentos y bonificaciones	(407.016)		(417.084)
TOTALES	81.706.978		93.310.440

3.10. Otros ingresos operativos, neto
Ingresos por servicios (Nota 5)	2.494.461		1.483.098
Ingresos por refacturación de gastos (Nota 5)	81.266		739.552
Gastos refacturados a sociedades relacionadas	(81.266)		(739.552)
Recupero por previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	-		21.769
Otros ingresos comerciales por renegociación de acuerdos	-		378.566
Diversos	278		-
TOTALES	2.494.739		1.883.433

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 30 DE JUNIO DE 2012

PLAZOS	CRÉDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	5.641.008	533.053
TOTAL SIN PLAZO	5.641.008	533.053
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	40.659.530	23.428.359
De tres a seis meses	19.177.676	36.465.065
Más de seis meses	1.929.612	17.770.764
TOTAL VENCIDO	61.766.818	77.664.188
A vencer:
Hasta tres meses	25.395.213	14.624.892
De tres a seis meses	-	1.468.361
Más de seis meses	-	544.766
TOTAL A VENCER	25.395.213	16.638.019
TOTAL CON PLAZO	87.162.031	94.302.207
TOTAL	92.803.039	94.835.260

1. Excluida la previsión para deudores incobrables.
2. No devengan ningún tipo de interés.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 30 de junio de 2012, y al 31 de diciembre y 30 de junio de 2011, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2012 y 2011, es el siguiente:

Sociedad relacionada	OTROS CRÉDITOS			CUENTAS POR PAGAR
30.06.12	31.12.11	30.06.11	30.06.12	31.12.11	30.06.11
Alica S.A.	-	-	-	9.059.074	11.430.803	5.388.867
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	4.632.828	2.430.480	1.058.200	-	-	-
Arcor Canada, Inc	-	-	122.100	-	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	6.023.775	3.224.407	3.197.766
Arcor S.A.I.C. (1)	126.219	43.037	499.430	71.659.023	101.462.404	73.606.003
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	552.085	828.858	375.482
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-	-	-	953.375	905.993	1.818.476
Candy S.A.	-	-	-	1.581.116	1.359.764	1.051.570
Dulciora S.A.	-	-	-	-	-	66.732
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	-	-	-	56.439
Unidal México S.A. de C.V.	1.434.480	911.204	1.374.773	339.186	322.329	278.596
TOTALES	6.193.527	3.384.721	3.054.503	90.167.634	119.534.558	85.839.931
1. Sociedad controlante.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

SOCIEDADES RELACIONADAS	OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (2)		OTROS INGRESOS OPERATIVOS, NETO (3)		COMPRAS
30.06.12	30.06.11	30.06.12	30.06.11	30.06.12	30.06.11
Alica S.A.	-	-	-	-	8.734.462	5.347.252
Arcor A.G. (S.A. Ltda.)	2.032.781	1.042.177	-	-	-	-
Arcor Canada, Inc	-	-	-	240.502	-	-
Arcor do Brasil Ltda	-	-	-	-	2.558.398	1.137.546
Arcor S.A.I.C (1)	-	-	81.266	499.050	42.578.194	55.423.281
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	-	704.650	380.376
Bagley do Brasil Alim. Ltda	-	-	-	-	-	1.645.039
Candy S.A.	-	-	-	-	1.912.882	1.158.275
Dulciora S.A.	-	-	-	-	-	66.010
Unidal México S.A. de C.V.	461.680	440.921	-	-	-	-
TOTALES	2.494.461	1.483.098	81.266	739.552	56.488.586	65.157.779

1. Sociedad controlante.
2. Otros ingresos por servicios prestados por la Sociedad a sociedades relacionadas.
3. Otros ingresos por gastos refacturados por la Sociedad a sociedades relacionadas.

NOTA 6: OBLIGACIONES DE RENTA DE ESPACIO DE OFICINAS

A principios de agosto de 2003, la Sociedad mudó sus oficinas a una nueva ubicación en Miami. El día 23 de enero de 2003, la Sociedad celebró un nuevo contrato de alquiler que expiró en marzo de 2011. Al 30 de junio de 2012, la Sociedad ha cancelado las obligaciones derivadas de dicho contrato.

Asimismo, el día 23 de octubre de 2010, la Sociedad celebró un contrato de alquiler de nuevas oficinas, que expira en agosto de 2016. Durante la primera semana de abril de 2011, la Sociedad mudó sus oficinas a la nueva ubicación en Miami. Al 30 de junio de 2012, la Sociedad está obligada, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el espacio de las oficinas.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones de la Sociedad relacionadas con el contrato de renta por el espacio de las nuevas oficinas, por año:

Concepto	Obligación 2012	Obligación 2013	Obligación 2014	Obligación posterior
Oficina Miami	277.728	560.901	571.792	1.026.502

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2012	2011	2010
Capital social al inicio del ejercicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre del período / ejercicio	26.830	26.830	26.830

El capital social al 30 de junio de 2012, asciende a 26.830. El mismo está representado por 10.000 acciones ordinarias clase “A” de VN USD 1.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORÍGEN				DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL INICIO DEL PERIODO / EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO		DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.12	31.12.11	30.06.11
%	MONTO (1)
Muebles y útiles	695.462	43.651	-	739.113	693.427	25	9.458	-	702.885	36.228	2.035	12.553
Instalaciones	110.681	-	-	110.681	5.075	14	2.765	-	7.840	102.841	105.606	108.375
TOTALES AL 30.06.12	806.143	43.651	-	849.794	698.502		12.223	-	710.725	139.069
TOTALES AL 31.12.11	1.125.957	110.549	430.363	806.143	1.103.461		25.400	430.359	698.502		107.641
TOTALES AL 30.06.11	1.125.957	110.549	-	1.236.506	1.103.461		12.117	-	1.115.578			120.928

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

RUBROS	CLASE	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	SALDOS AL 30.06.12	SALDOS AL 31.12.11	SALDOS AL 30.06.11
INVERSIONES NO CORRIENTES
PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES
Candy Marketing Coallition LLP	Cuotas	4	645.554	645.554	645.554	645.554
Previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E)			(645.554)	(645.554)	(645.554)	(645.554)
TOTALES			-	-	-	-

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS	APLICACIONES (4)	DISMINUCIONES	SALDOS AL 30.06.12	SALDOS AL 31.12.11	SALDOS AL 30.06.11
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	94.597	10.624	(2) 164.172	-	-	269.393	94.597	621.005
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	10.636	4.732	(3) 171.485	-	-	186.853	10.636	54.403
No corrientes:
Inversiones (Anexo C)
Para desvalorización de inversiones	645.554	-	-	-	-	645.554	645.554	645.554
TOTALES AL 30.06.12	750.787	15.356	335.657	-	-	1.101.800
TOTALES AL 31.12.11	1.581.415	61.922	50.176	(829.425)	(113.301)		750.787
TOTALES AL 30.06.11	1.581.415	28.057	53.580	(320.321)	(21.769)			1.320.962

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.
2. Imputado en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
3. Imputado en “Costo de ventas” del estado de resultados.
4. Utilizaciones por su destino específico.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.06.12	30.06.11
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	8.872.663	11.047.853
Compras del período	67.705.595	75.341.822
Resultado por conversión (1)	1.272.843	883.305
Aumento de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	171.485	-
Existencia al final del período (Nota 3.4)	(9.461.514)	(7.558.819)
TOTAL COSTO DE VENTAS	68.561.072	79.714.161

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	TOTALES AL 30.06.12	TOTALES AL 30.06.11
Honorarios y retribuciones por servicios	1.335.023	437.660	1.772.683	1.703.261
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.187.533	746.836	4.934.369	3.594.896
Fletes y acarreos	2.095.877	-	2.095.877	3.812.976
Publicidad y propaganda	689.488	-	689.488	1.048.756
Gastos de viaje, movilidad y estadía	991.143	41.136	1.032.279	1.055.710
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	143.096	39.433	182.529	178.411
Alquileres	447.258	102.026	549.284	546.136
Depreciación de bienes de uso	-	12.223	12.223	12.117
Mantenimiento de bienes de uso	9.032	4.981	14.013	32.682
Quebranto por Deudores Incobrables	164.172	-	164.172	53.580
Seguros	79.228	34.730	113.958	78.777
Sistemas	31.636	28.471	60.107	115.138
Diversos	204.373	244.734	449.107	319.232
TOTALES AL 30.06.12	10.377.859	1.692.230	12.070.089
TOTALES AL 30.06.11	11.185.599	1.366.073		12.551.672

Anexo I

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

La presente conciliación no forma parte de los estados contables de la Sociedad, la misma no se encuentra cubierta por el informe de revisión limitada de los auditores.

Los Estados Contables de Arcor USA, Inc. han sido preparados conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable vigentes en Argentina (ARG PCGA), las cuales difieren respecto de las N.I.I.F., siendo estas diferencias de medición y exposición.

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la Resolución General Nº 592/2011 de la Comisión Nacional de Valores, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las N.I.I.F. al 30 de junio de 2012 y la conciliación del resultado integral por el período finalizado el 30 de junio de 2012. En tal sentido, la Sociedad ha considerado, en la preparación de estas conciliaciones, aquellas N.I.I.F. que estima serán aplicables para la preparación de los estados financieros consolidados de ARCOR S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2012.

La explicación conceptual de los principales ajustes incorporados se encuentra contenida en la Nota 11 de los Estados Contables Consolidados de Arcor S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2011.

A. Conciliación del patrimonio neto al 30 de junio de 2012.

	30.06.12
AUMENTO / (DISMINUCIÓN)
ARS
Patrimonio neto bajo ARG PCGA	35.487.628
Ajustes N.I.I.F.
1. Propiedades, planta y equipo y Propiedades de inversión
Cambio de criterio de conversión en negocios en el exterior	31.012
1. Existencias
Cambio de criterio de medición	(695.041)
1. Efecto impositivo de los ajustes a N.I.I.F.	236.269
Total ajustes N.I.I.F.	(427.760)
Patrimonio neto bajo N.I.I.F.	35.059.868

Anexo I (continuación)

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

B. Conciliación del estado de resultado integral al 30 de junio de 2012.

B.1. Conciliación entre el resultado neto del ejercicio determinado de acuerdo con ARG PCGA y N.I.I.F.

	30.06.12
GANANCIA / (PÉRDIDA)
ARS
Ganancia neta bajo ARG PCGA	4.013.710
1. Propiedades, planta y equipo y propiedades de inversión
Efecto del cambio de criterio de conversión en la depreciación del ejercicio	(1.559)
1. Existencias
Cambio de criterio de medición	(143.662)
1. Reclasificación del resultado por conversión bajo ARG PCGA a Otros resultados integrales según N.I.I.F.	(1.670.865)
1. Efecto impositivo de los ajustes a N.I.I.F.	48.845
Total ajustes N.I.I.F.	(1.767.241)
Ganancia neta bajo N.I.I.F.	2.246.469

Anexo I (continuación)

ADOPCIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

B.2. Conciliación entre las variaciones de los Resultados Diferidos bajo ARG PCGA y los Otros Resultados Integrales bajo N.I.I.F.

	30.06.12
AUMENTO
ARS
Resultados Diferidos del período / ejercicio bajo ARG PCGA	-
Ajustes N.I.I.F. (Ref. (a))
1. Propiedades, planta y equipo y propiedades de inversión
Cambio de criterio de conversión en negocios del exterior	7.889
1. Reclasificación del resultado por conversión bajo ARG PCGA a Otros resultados integrales según N.I.I.F.	1.670.865
Total ajustes N.I.I.F.	1.678.754
Otros resultados integrales del período / ejercicio bajo N.I.I.F.	1.678.754