ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2011

May 12, 2011

ARCORPAR S.A.

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2011,

presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial

al 31 de diciembre de 2010 y con los estados contables por el período de tres meses

finalizado el 31 de marzo de 2010, juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCORPAR S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCORPAR S.A. (una Sociedad constituida en la República del Paraguay, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la Provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de marzo de 2011, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCORPAR S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCORPAR S.A. al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCORPAR S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a. Hemos emitido con fecha 20 de enero de 2011, un informe de auditoría de los estados contables de ARCORPAR S.A. al 31 de diciembre de 2010, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2010.

b. Hemos emitido con fecha 16 de abril de 2010, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCORPAR S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010, sin salvedades.

Asunción, Paraguay Dr. Pablo J. Di Iorio

13 de abril 2011 Socio

Denominación de la Sociedad: ARCORPAR S.A.

Domicilio legal: Ruta Mariscal Estigarribia No. 740 - San Lorenzo - República del Paraguay

EJERCICIO ECONÓMICO Nº: 32

ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2011, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, Y CON LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2010.

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 9 de enero de 1979.

Número de inscripción en el Registro Público de Comercio: 18

Fecha de inscripción de la última modificación: 27 de septiembre de 2005.

Fecha de finalización del plazo de duración: 9 de enero de 2078.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito, Provincia de Córdoba - República Argentina.

Actividad principal: Producción de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 50%.

CAPITAL: ARS 6.798.302 (Nota 6)

Composición del capital:

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
11.000 Acciones ordinarias clase "A" de dos votos cada una VN Gs. 10.000	110.000.000	110.000.000	110.000.000
1.269.000 Acciones ordinarias clase "B" de un voto cada una VN Gs. 10.000.	12.690.000.000	12.690.000.000	7.890.000.000
Totales	12.800.000.000	12.800.000.000	8.000.000.000
Equivalente a pesos argentinos (1)	6.798.302	6.798.302	2.890.954

(1) Ver Nota 6 a los estados contables.

ACTIVO	31.03.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)	31.03.2010 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)	31.03.2010 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	19.954.056	14.192.000	12.454.418		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	14.194.058	8.754.314	12.671.200
Créditos por ventas (Nota 3.2)	14.718.844	13.547.240	9.456.157		Préstamos (Nota 3.6)	6.203.111	8.426.224	4.115.464
Otros créditos (Nota 3.3)	599.836	557.703	840.418		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	1.011.018	791.880	737.195
Bienes de cambio (Nota 3.4)	24.995.150	16.376.311	14.262.073		Cargas fiscales (Nota 3.8)	2.531.874	1.241.001	635.957
					Otros pasivos (Nota 3.9)	19.153.528	-.-	8.784.422
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	60.267.886	44.673.254	37.013.066		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	43.093.589	19.213.419	26.944.238
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros activos	21.776	21.776	5.273		No posee	-.-	-.-	-.-
Otros créditos (Nota 3.3)	124.369	55.352	272.034
Bienes de uso (Anexo A)	3.273.687	3.495.806	3.523.915
					TOTAL DEL PASIVO	43.093.589	19.213.419	26.944.238
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	3.419.832	3.572.934	3.801.222		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	20.594.129	29.032.769	13.870.050
TOTAL DEL ACTIVO	63.687.718	48.246.188	40.814.288		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	63.687.718	48.246.188	40.814.288

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.2011 (Nota 2)	31.03.2010 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.10)	44.381.512	32.127.354
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(30.375.488)	(22.485.715)
GANANCIA BRUTA	14.006.024	9.641.639
Gastos de comercialización (Anexo H)	(6.329.529)	(5.345.006)
Gastos de administración (Anexo H)	(628.465)	(595.090)
Otros ingresos operativos (Nota 3.11)	24.058	28.320
RESULTADO OPERATIVO	7.072.088	3.729.863
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	11.710	13.877
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(218.433)	305.081
Diferencia de cambio	(1.254.402)	269.003
Resultado por conversión	7.711.583	138.090
Generados por pasivos
Intereses	(86.399)	(80.728)
Diferencia de cambio	1.259.528	(13.360)
Resultado por conversión	(4.202.578)	(67.941)
Otros ingresos, neto (Nota 3.12)	42.265	55.624
RESULTADO DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	10.335.362	4.349.509
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i.)	(688.756)	(369.292)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	9.646.606	3.980.217

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.03.2011 (Nota 2)	31.03.2010 (Nota 2)
RESERVA LEGAL
Saldos al inicio del ejercicio	6.798.302	2.430.490	277.939	19.526.038	29.032.769	18.648.991
Distribución de resultados (1) (2)	-.-	-.-	892.093	(18.977.339)	(18.085.246)	(8.759.158)
Ganancia neta del período	-.-	-.-	-.-	9.646.606	9.646.606	3.980.217
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	6.798.302	2.430.490	1.170.032	10.195.305	20.594.129	13.870.050

• 1. Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2011 se distribuyeron resultados por PYG 20.421.920.276 (equivalentes a ARS 18.977.339 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha).
• Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 23 de marzo de 2010 se distribuyeron resultados y reservas por PYG 15.560.229.062 (equivalentes a ARS 12.666.506 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha), de los cuales PYG 4.800.000.000 equivalentes a ARS 3.907.348 fueron destinados a incrementar el Capital Suscripto.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.2011 (Nota 2)	31.03.2010 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	14.192.000	5.188.954
Aumento neto del efectivo	5.762.056	7.265.464
Caja y bancos	19.954.056	12.454.418
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	19.954.056	12.454.418
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	9.646.606	3.980.217
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	1.032.083	772.198
Depreciación de bienes de uso	239.065	321.765
Resultados financieros y por tenencia	114.304	27.093
(Disminución) Aumento neto de previsiones	(18.901)	54.048
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	8.859	-.-
Impuesto a las ganancias	688.756	369.292
(Aumento) disminución neta de activos	(10.599.353)	975.927
(Aumento) disminución neta de créditos por ventas	(1.188.199)	2.486.210
Aumento neto de otros créditos	(802.658)	(120.865)
Aumento neto de bienes de cambio	(8.608.496)	(1.330.803)
Impuestos a las ganancias – Anticipos pagados	-.-	(58.615)
Aumento neto de pasivos	26.103.283	4.608.179
Aumento neto de cuentas por pagar	24.593.272	4.194.474
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	219.138	109.564
Aumento neto de cargas fiscales	1.290.873	304.141
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	26.182.619	10.336.521
FLUJO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso	(73.902)	(28.853)
Cobranza por venta de bienes de uso	53.370	-.-
Disminución de otros activos no amortizables	(5.273)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(25.805)	(28.853)
FLUJO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Disminución de préstamos	(2.231.398)	(3.042.204)
Pago de intereses sobre préstamos	(78.114)	-.-
Dividendos pagados	(18.085.246)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(20.394.758)	(3.042.204)
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	5.762.056	7.265.464

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los estados contables	8
3	Composición de los principales rubros	15
4	Apertura por vencimiento de créditos y deudas al 31 de marzo de 2011	18
5	Sociedades relacionadas	19
6	Evolución del capital social	19
7	Préstamos bancarios	20

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARCOR S.A.I.C.	Sociedad vinculada.
ARS	Pesos Argentinos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	Indistintamente, ARCORPAR S.A.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
PYG	Guaraníes (moneda de curso legal en Paraguay).
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades relacionadas	Sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. con las cuales se mantienen relaciones comerciales.
USD	Dólar Estadounidense.
V.N.	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida el 12 de agosto de 1978 en la ciudad de Asunción, República del Paraguay, bajo la denominación social de “ARCORPAR S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo.

El objeto de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

ARCORPAR S.A. es una sociedad subsidiaria de ARCOR S.A.I.C., empresa domiciliada en la República Argentina, que posee el 50% de participación accionaria en la Sociedad.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes Estados Contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en guaraníes (moneda local de curso legal en Paraguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Paraguay.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06,494/06 y 441/03 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1° de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E. con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables adjuntos se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (Continuación)

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Paraguay aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas del patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 31 de marzo de 2010, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1.016, 1.167 y 1.225 guaraníes por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2011, 31 de diciembre de 2010 y al 31 de marzo de 2010 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2011 y 2010, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada R.T., estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.4. Reexpresión en moneda constante (Continuación)

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período.

1. Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos en moneda extranjera fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad vinculada, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

b. Créditos y deudas (Continuación):

Los saldos de activos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2011 y 2010 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Otros activos:

Corresponden a bienes recibidos en dación de pago y puestos a la venta, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio al momento de su incorporación al patrimonio de la Sociedad.

El valor de los otros activos no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1° de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 31 de marzo de 2010 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de comercialización, gastos de administración, otros ingresos operativos y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2011 y de 2010, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esas fechas, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias:

La tasa del Impuesto a la renta es del 10%, aplicable sobre la utilidad impositiva de cada ejercicio fiscal. Por otro lado, el cargo contable por dicho impuesto se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente establecida en la normativa impositiva, y su posterior imputación a los resultados en los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas. La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.2011	31.03.2010
Impuesto a las ganancias corriente	(686.689)	(374.789)
Impuesto a las ganancias diferido	(2.067)	5.497
Total cargo por impuesto a las ganancias	(688.756)	(369.292)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Impuesto a las ganancias (Continuación)

La evolución del activo por impuesto diferido y el (cargo) abono a resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2011 y 2010 es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto por conversión	(Cargo) abono a resultados	Saldo final
Previsiones	23.531	380	(2.067)	21.844
Totales al 31.03.2011	23.531	380	(2.067)	21.844
Totales al 31.03.2010	17.946	88	5.497	23.531

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuesto establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo al 31 de marzo de 2011 y 2010 es la siguiente:

	31.03.2011	31.03.2010
Resultado del período antes de impuesto a la ganancias	10.335.362	4.349.509
Tasa del impuesto vigente	10%	10%
Resultado del período por la tasa del impuesto	(1.033.536)	(434.951)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
Ingresos exentos (gastos no deducibles)	(101.603)	42.368
Efecto conversión	350.901	7.015
Otros netos	95.482	16.276
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	344.780	65.659
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(688.756)	(369.292)
Impuesto determinado del período	(686.689)	(374.789)
(Cargo) abono a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(2.067)	5.497
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(688.756)	(369.292)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	31.03.2011	31.12.2010	31.03.2010
Caja	6.748	8.573	8.163
Bancos
En moneda local	6.819.232	9.320.794	8.357.944
En moneda extranjera (Anexo G)	13.128.076	4.862.633	4.088.311
TOTALES	19.954.056	14.192.000	12.454.418
3.2 Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda local	13.582.525	12.425.065	8.810.950
En moneda extranjera (Anexo G)	1.249.024	1.220.341	765.029
Morosos y en gestión judicial	15.936	13.880	-.-
SUB-TOTALES	14.847.485	13.659.286	9.575.979
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(128.641)	(112.046)	(119.822)
TOTALES	14.718.844	13.547.240	9.456.157

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.3 Otros créditos	31.03.2011	31.12.2010	31.03.2010
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	39.546	137.264	68.570
Alquileres pagados por adelantado	109.956	109.401	97.293
Gastos pagados por adelantado	157.099	72.844	99.792
Anticipos de impuesto a la renta	-.-	-.-	269.205
Impuesto al valor agregado	1.521	165.044	-.-
Deudores financieros comunes	60.158	61.791	129.014
Anticipos a despachantes	203.911	-.-	163.276
Diversos	48.987	29.949	30.973
SUB-TOTALES	621.178	576.293	858.123
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(21.342)	(18.590)	(17.705)
TOTALES	599.836	557.703	840.418

No corrientes:
Impuesto diferido (Nota 2.5.i)	21.844	20.943	23.531
Deudores financieros comunes	25.063	34.409	175.535
Alquileres pagados por adelantado	-.-	-.-	72.968
Otros	77.462	-.-	-.-
TOTALES	124.369	55.352	272.034

3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa (Anexo F)	19.759.509	16.455.129	11.203.329
Mercaderías en tránsito	5.304.116	-.-	3.156.540
Prev. para desv. y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(68.475)	(78.818)	(97.796)
TOTALES	24.995.150	16.376.311	14.262.073

3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	3.014.542	3.135.603	1.966.960
En moneda extranjera (Anexo G)	47.606	62.681	50.420
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	11.131.910	5.556.030	10.653.820
TOTALES	14.194.058	8.754.314	12.671.200

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.6 Préstamos	31.03.2011	31.12.2010	31.03.2010
Bancarios (Nota 7)
En moneda local	6.194.826	8.415.180	4.090.225
Intereses y comisiones a pagar	8.285	11.044	25.239
TOTALES	6.203.111	8.426.224	4.115.464

3.7 Remuneraciones y cargas sociales
Deudas por remuneración al personal	924.934	717.474	672.471
Deudas sociales y provisionales	86.084	74.406	64.724
TOTALES	1.011.018	791.880	737.195

3.8 Cargas fiscales
Impuesto a la renta a pagar	2.110.846	1.171.794	-.-
Impuesto al valor agregado a pagar	421.028	69.207	635.957
TOTALES	2.531.874	1.241.001	635.957

3.9 Otros pasivos

Dividendos a pagar	19.153.528	-.-	8.784.422
TOTALES	19.153.528	-.-	8.784.422

	Ganancia / (Pérdida)
3.10 Ventas netas	31.03.2011	31.03.2010
Ventas brutas	44.558.218	32.391.550
Descuentos y bonificaciones	(176.706)	(264.196)
TOTALES	44.381.512	32.127.354
3.11 Otros ingresos operativos
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	-.-	1.044
Recupero de prev. desv. y obsolescencia de bs. de cbio. (Anexo E)	24.058	27.276
TOTALES	24.058	28.320
3.12 Otros ingresos, neto
Otros ingresos con Sociedades relacionadas (Nota 5)	52.391	53.239
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	(3.586)	-.-
Recupero por siniestros	13.151	-.-
Ingresos varios, neto	-.-	2.385
Diversos	(19.691)	-.-
TOTALES	42.265	55.624

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 31 DE MARZO DE 2011

PLAZOS	CRÉDITOS (1) (2)	DEUDAS
OTROS PASIVOS (2)	PRÉSTAMOS BANCARIOS (3)
SIN PLAZO	39.546	11.131.910	-.-
TOTAL SIN PLAZO	39.546	11.131.910	-.-
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	488.248	-.-	8.285
De uno a dos años	128.641	-.-	-.-
TOTAL VENCIDO	616.889	-.-	8.285
A vencer:
Hasta tres meses	14.681.563	25.758.568	3.097.413
De tres a seis meses	51.691	-.-	3.097.413
De seis a nueve meses	51.691	-.-	-.-
De nueve a doce meses	27.279	-.-	-.-
De uno a dos años	46.911	-.-	-.-
Más de tres años	77.462	-.-	-.-
TOTAL A VENCER	14.936.597	25.758.568	6.194.826
TOTAL CON PLAZO	15.553.486	25.758.568	6.203.111
TOTAL	15.593.032	36.890.478	6.203.111

(1) Se excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables y para otros créditos incobrables.

(2) Excluye los préstamos. No devengan intereses, ni actualizaciones.

(3) Ver Nota 7.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 31 de marzo de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 31 de marzo de 2010, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2011 y 2010 es el siguiente:

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.2011	31.12.2010	31.03.2010	31.03.2011	31.12.2010	31.03.2010
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	895.694	-.-	548.684
Arcor S.A.I.C. (1)	11.045	-.-	-.-	5.862.195	3.759.254	4.420.825
Bagley Argentina S.A.	28.501	137.264	68.570	2.190.527	778.573	2.626.681
Bagley Chile S.A.	-.-	-.-	-.-	151.107	91.760	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	226.827
Dulciora S.A.	-.-	-.-	-.-	184.426	-.-	183.615
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	-.-	-.-	-.-	1.792.279	926.443	2.460.342
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	55.682	-.-	186.846
TOTALES	39.546	137.264	68.570	11.131.910	5.556.030	10.653.820

RELACIONADAS	COMPRAS		OTROS INGRESOS
31.03.2011	31.03.2010	31.03.2011	31.03.2010
Alimentos Indal S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	3.069.615	1.054.435	-.-	-.-
Arcor S.A.I.C. (1)	16.603.344	11.265.805	14.186	-.-
Bagley Argentina S.A.	4.919.857	4.126.796	38.205	53.239
Bagley Chile S.A.	226.374	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	252.522	461.949	-.-	-.-
Dulciora S.A.	913.106	461.417	-.-	-.-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	6.686.571	3.599.774	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	153.324	188.185	-.-	-.-
TOTALES	32.824.713	21.158.361	52.391	53.239

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2011	2010 (1)	2009 (2)
Capital social al inicio del ejercicio	6.798.302	2.890.954	2.890.954
Incremento de Capital s/ Asamblea Ordinaria	-.-	3.907.348	-.-
Capital social al cierre del período/ejercicio	6.798.302	6.798.302	2.890.954

(1) El capital social de la Sociedad al 31 de marzo de 2011 y 2010 equivale a ARS 6.798.302, y se encuentra totalmente suscripto e integrado. Del total del capital social suscripto e integrado, ARS 3.907.348 aún se encuentran pendientes de inscripción en los registros públicos. El capital social está representado por 1.280.000 acciones, de valor nominal PYG 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

(2) El capital social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009 equivale a ARS 2.890.954, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 800.000 acciones, de valor nominal PYG 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

Durante el año 2011 la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo en PYG con entidades bancarias locales por un monto de PYG 14.100.000.000 a tasa fija, con pago mensual de amortizaciones e intereses con vencimiento final en el mes de agosto de 2011. Al 31 de marzo de 2011, el saldo adeudado por estos préstamos asciende a ARS 6.203.111.

Durante el año 2010 la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo en PYG con entidades bancarias locales por un monto de PYG 14.100.000.000 a tasa fija, con pago mensual de amortizaciones e intereses con vencimiento final en el mes de agosto de 2011. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo adeudado por estos préstamos ascendió a ARS 8.426.224.

Durante el año 2009 la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo en PYG con entidades bancarias locales por un monto de PYG 15.000.000.000 a tasa fija, con pago mensual de amortizaciones e intereses con vencimiento final en el mes de julio de 2010. Al 31 de marzo de 2010, el saldo adeudado por estos préstamos ascendió a ARS 4.115.464.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto plazo de la Sociedad al 31 de marzo de 2011 asciende a 4,77% nominal anual.

Las tasas de endeudamiento promedio ponderadas de los préstamos financieros de corto plazo de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de marzo de 2010 ascendían a 4,77% nominal anual y a 5,45% nominal anual respectivamente.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO % Monto (1)		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.2011	31.12.2010	31.03.2010
Instalaciones	601.399	-.-	-.-	601.399	(260.413)	-.-	10	(11.483)	(271.896)	329.503	340.986	196.022
Máquinas y equipos	61.295	-.-	-.-	61.295	(54.944)	-.-	10	(200)	(55.144)	6.151	6.351	4.438
Muebles y útiles	5.614.656	-.-	(3.046)	5.611.610	(3.322.647)	1.447	10 y 20	(160.432)	(3.481.632)	2.129.978	2.292.009	2.800.370
Rodados	1.372.170	61.182	(59.400)	1.373.952	(605.304)	7.920	20	(57.990)	(655.374)	718.578	766.866	434.798
Mejoras en predio ajeno	103.028	-.-	-.-	103.028	(103.028)	-.-	10	-.-	(103.028)	-.-	-.-	-.-
Equipos de informática	510.312	12.720	(14.220)	508.812	(420.718)	10.343	25	(8.960)	(419.335)	89.477	89.594	88.287
Totales 31.03.2011	8.262.860	73.902	(76.666)	8.260.096	(4.767.054)	19.710		(239.065)	(4.986.409)	3.273.687
Totales 31.12.2010	7.357.906	1.086.340	(181.386)	8.262.860	(3.591.499)	175.157		(1.350.712)	(4.767.054)		3.495.806
Totales 31.03.2010	7.357.906	79.273	-.-	7.437.179	(3.591.499)	-.-		(321.765)	(3.913.264)			3.523.915

1. El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en el Anexo H.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVER-SIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINU-CIONES (3)	SALDOS AL 31.03.2011	SALDOS AL 31.12.2010	SALDOS AL 31.03.2010
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	112.046	16.595	-.-	-.-	128.641	112.046	119.822
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	18.590	2.752	-.-	-.-	21.342	18.590	17.705
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	78.818	8.558	5.157	(24.058)	68.475	78.818	97.796
TOTALES AL 31.03.2011	209.454	27.905	5.157	(24.058)	218.458
TOTALES AL 31.12.2010	179.446	10.798	176.360	(157.150)		209.454
TOTALES AL 31.03.2010	179.446	1.829	82.368	(28.320)			235.323

1. Imputado al rubro “Resultado por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
3. Imputado a “Otros ingresos operativos” del estado de resultados (Nota 3.11).

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.2011	31.03.2010
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.4) (1)	16.455.129	13.029.066
Compras del período	31.232.472	20.335.037
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(218.433)	305.081
Resultado por conversión (2)	2.665.829	19.860
Existencias al final del período (Nota 3.4) (1)	(19.759.509)	(11.203.329)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	30.375.488	22.485.715

(1) Excluye la mercadería en tránsito y la previsión para desvalorización y obsolescencia.

(2) Imputados al rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

RUBROS	MONTO	CLASE DE MONEDA	CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 31.03.2011	SALDOS AL 31.12.2010	SALDOS AL 31.03.2010
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	3.270.572	USD	4,014	13.128.076	4.862.633	4.088.311
Créditos por ventas
Comunes	311.167	USD	4,014	1.249.024	1.220.341	765.029
Otros créditos
Sociedades relacionadas	9.852	USD	4,014	39.546	137.264	68.570
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	3.591.591			14.416.646	6.220.238	4.921.910
TOTAL DEL ACTIVO	3.591.591			14.416.646	6.220.238	4.921.910
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	11.860	USD	4,014	47.606	62.681	50.420
Sociedades relacionadas	2.773.271	USD	4,014	11.131.910	5.556.030	10.653.820
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	2.785.131			11.179.516	5.618.711	10.704.240
TOTAL DEL PASIVO	2.785.131			11.179.516	5.618.711	10.704.240

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 31.03.2011	TOTALES AL 31.03.2010
Honorarios de administradores, directores y síndicos	-.-	95.500	95.500	82.129
Honorarios y retribuciones por servicios	5.511	62.999	68.510	63.931
Sueldos, jornales y cargas sociales	907.167	282.678	1.189.845	1.004.856
Impuestos, tasas y contribuciones	35.729	11.312	47.041	66.736
Fletes y acarreos	1.112.258	-.-	1.112.258	780.203
Combustibles y lubricantes	106.210	3.743	109.953	82.116
Servicios de terceros	781.484	38.373	819.857	655.614
Conservación de bienes de uso	156.781	13.179	169.960	157.431
Depreciaciones de bienes de uso	155.392	83.673	239.065	321.765
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	65.356	8.182	73.538	65.116
Gastos de viaje, movilidad y estadía	95.482	11.751	107.233	78.296
Servicios bancarios	-.-	10.443	10.443	5.862
Aumentos por desvalorización de bienes de cambio	5.157	-.-	5.157	82.368
Publicidad y propaganda	2.811.147	-.-	2.811.147	2.458.095
Donaciones	78.946	-.-	78.946	-.-
Gastos de sistemas y software de aplicación	12.909	5.051	17.960	19.564
Diversos	-.-	1.581	1.581	16.014
TOTALES AL 31.03.2011	6.329.529	628.465	6.957.994
TOTALES AL 31.03.2010	5.345.006	595.090		5.940.096