ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2011

Aug 11, 2011

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA

S.A.C.I.F.I.

Estados Contables

al 30 de junio de 2011

CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA S.A.C.I.F.I.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 42 – SEGUNDO TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado el 30 de junio de 2011

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2011

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

ÍDICE DE NOTAS 8

GLOSARIO DE TÉRMINOS 9

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 10

ANEXO A – BIENES DE USO………………………………………………………………………... 22

ANEXO E – PREVISIONES……… ………………………………………………………………………...23

ANEXO F – COSTO DE VENTAS ………………………………………………………………… 24

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 25

ANEXO I – OTROS ACTIVOS AMORTIZABLES 26

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

b

Denominación de la Sociedad: CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA S.A.C.I.F. I.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 131 - Arroyito - CÓRDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: realización de operaciones inmobiliarias, financieras, de hotelería y gastronomía y comerciales

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 2 de marzo de 1970

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 22 de octubre de 2008 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 1.243

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 2 de marzo de 2069

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de golosinas

Participación sobre el Capital y los Votos: 99,9286 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 42 – SEGUNDO TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado el 30 de junio de 2011. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 30 de junio de 2010 y con los estados de resultados, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2010 (Nota 2).

CAPITAL: ARS 500.000

Composición del Capital (Nota 6):

	Suscripto ARS	Integrado ARS
Acciones
50.000.000 acciones ordinarias de un voto cada una y V.N. ARS 0,01	500.000	500.000
	500.000	500.000

ACTIVO	30.06.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.06.10 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.06.10 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)	115.551	93.038	58.656		Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	220.156	157.880	127.965
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	104.674	76.470	159.698		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.5.)	86.851	108.215	71.384
Otros créditos (Nota 3.3.)	2.240.386	2.434.418	2.330.571		Cargas fiscales (Nota 3.6.)	9.128	36.385	66.241
Otros activos (Anexo I)	71.485	74.132	76.780		Otros pasivos (Nota 3.7.)	12.000	12.000	16.200
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	2.532.096	2.678.058	2.625.705		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	328.135	314.480	281.790
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3.)	175.758	69	69		Otros pasivos (Nota 3.7.)	2.076	1.461	943
Bienes de uso (Anexo A)	2.499	3.724	1.769
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.076	1.461	943
					TOTAL DEL PASIVO	330.211	315.941	282.733
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	178.257	3.793	1.838		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	2.380.142	2.365.910	2.344.810
TOTAL DEL ACTIVO	2.710.353	2.681.851	2.627.543		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	2.710.353	2.681.851	2.627.543

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.11 (Nota 2)	30.06.10 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8.)	725.966	544.102
Costo de prestación de servicios (Anexo F)	(688.062)	(539.924)
GANANCIA BRUTA	37.904	4.178
Gastos de comercialización (Anexo H)	(7.717)	(5.101)
Gastos de administración (Anexo H)	(124.898)	(182.485)
Otros ingresos (egresos) operativos netos (Nota 3.9.)	4.885	(5.898)
RESULTADO OPERATIVO	(89.826)	(189.306)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.10.)	-	1.200
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Diferencias de cambio	152	59
Intereses financieros sociedades relacionadas (Nota 5)	120.366	111.562
Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(348)	(64)
Otros (egresos) no operativos netos (Nota 3.11.)	(2.563)	(2.605)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	27.781	(79.154)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.f.)	-	(100.289)
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 2.4.f.)	(13.549)	(123.417)
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL PERÍODO	14.232	(302.860)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	APORTES IRREVOCABLES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2010	500.000	1.831.945	275.790	39.935	2.647.670
(Pérdida) neta del período	-	-	-	(302.860)	(302.860)
SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2010	500.000	1.831.945	275.790	(262.925)	2.344.810

Saldos al 1 de enero de 2011	500.000	1.831.945	275.790	(241.825)	2.365.910
Ganancia neta del período	-	-	-	14.232	14.232
SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2011	500.000	1.831.945	275.790	(227.593)	2.380.142

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.11 (Nota 2)	30.06.10 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	93.038	149.719
Aumento (disminución) neta del efectivo	22.513	(91.063)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	115.551	58.656
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia (Pérdida) neta del período	14.232	(302.860)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo (utilizado en) proveniente de las operaciones (Nota 3.12.)	(102.945)	120.739
(Aumento) neto de activos (Nota 3.13.)	(8.927)	(59.035)
Aumento neto de pasivos (Nota 3.14.)	14.270	18.181
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(83.370)	(222.975)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución neta de deudores financieros sociedades relacionadas	105.883	131.912
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	105.883	131.912
Aumento (disminución) neta del efectivo	22.513	(91.063)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

INDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
	Glosario de términos	9
1	Propósito de los Estados Contables	10
2	Normas contables	10
3	Composición de los principales rubros	16
4	Apertura de créditos y pasivos al 30 de junio de 2011	19
5	Saldos y operaciones con sociedades relacionadas	20
6	Capital social	21

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C. / Sociedad Controlante	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
ARS	Pesos Argentinos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Indistintamente, Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.
N.I.I.F.	Normas internacionales de información financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
V.N.	Valor Nominal.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del mismo período / ejercicio anterior.

2.1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

Los Estados Contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la R.G. Nº 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad, conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones Nº 441/03 (Nota 2.2.), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante en relación al propósito de los presentes Estados Contables. Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los mismos, ya que en virtud del artículo 4° de la Res. N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio legal de la Sociedad y de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (Nota 1), se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables Profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los estados contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto Nº 664/03 adoptado por la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales en la sociedad controlante, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 31 de diciembre de 2010. El estado de resultados y el estado de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2010 y por el período finalizado el 30 de junio 2010 que se exponen en estos estados contables surgen de los estados contables a dichas fechas e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este período.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período/ejercicio de corresponder.

c. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

d. Otros activos

Los inmuebles destinados a la venta han sido valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas, a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 2.2.

El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado a la fecha de cierre del período.

e. Créditos por venta y Cuentas por pagar

Los créditos por venta y las cuentas por pagar han sido valuadas a su valor nominal, agregando los resultados explícitos correspondientes. No se han segregado los componentes financieros implícitos no devengados ya que, una vez practicada su estimación, los mismos no resultaron significativos.

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias y del impuesto a la ganancia mínima presunta incluida en el estado de resultados es la siguiente:

		Ganancia / (Pérdida)
		30.06.11	30.06.10
	Impuesto a las ganancias diferido	(1.495)	433
	Quebrantos impositivos – Generación	(10.448)	16.550
	Subtotal	(11.943)	16.983
	Recupero / (Quebranto) por desvalorización de impuesto diferido	11.943	(117.272)
	Subtotal	-	(100.289)
	(Quebranto) por crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	(13.549)	(123.417)
	Total impuesto a las ganancias	(13.549)	(223.706)

– Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. No obstante, por los períodos finalizados el 30 de junio de 2011 y 2010, debido a la existencia de quebrantos acumulados, no se devengó impuesto a las ganancias a pagar.

Asimismo y tal cual se describe a continuación, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

– Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N°. 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización. El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2011 asciende a ARS 570.883.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación)

Impuesto a las ganancias (Continuación)

– Impuesto a las ganancias - Método diferido (Continuación)

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos, se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de junio de 2010:

Rubros	Saldo inicial	Cargo a resultados	Saldo final
Inversiones no corrientes	2.425	426	2.851
Remuneraciones y cargas sociales	(2.718)	(1.921)	(4.639)
Subtotal	(293)	(1.495)	(1.788)
Quebrantos ejercicios anteriores	208.150	(10.448)	197.702
Subtotal	207.857	(11.943)	195.914
Previsión crédito por impuesto diferido	(207.857)	11.943	(195.914)
Totales al 30.06.11	-	-	-
Totales al 31.12.10	100.289	(100.289)	-
Totales al 30.06.10	100.289	(100.289)	-

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados por los períodos finalizados el 30 de junio de 2011 y 2010, y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable.

	30.06.11	30.06.10
Resultado del período antes de impuestos	27.781	(79.154)
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(9.723)	27.704
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Efecto reexpresión	(88)	(73)
Otros netos	(2.132)	(10.648)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(2.220)	(10.721)
Subtotal variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período / ejercicio	(11.943)	16.983
Previsión crédito por impuesto diferido	11.943	(117.272)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	(100.289)

La Sociedad ha previsionado la porción del activo diferido para la que no considera probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

f. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Continuación)

Impuesto a las ganancias (Continuación)

– Impuesto a las ganancias - Método diferido (Continuación)

Para el cálculo del impuesto a las ganancias por el método diferido, la Sociedad, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originada por el ajuste por inflación contable. Mediante las R.G. C.N.V. N° 485/05 y 487/06, se admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma como una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre ciertos activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto:

Valor del pasivo diferido - Plazo de reversión
2011	2012	2013	2014	2015 a 2017	2018 a 2020	2021 en adelante	Total
88	175	175	175	526	526	2.938	4.603

Tal cual lo previsto en la R.G. Nº 576/10, al haber optado por informar en nota el importe del pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación, se deberá efectuar el reconocimiento contable del mismo, con vistas a la implementación de las N.I.I.F. Este reconocimiento podrá efectuarse en cualquier cierre de período intermedio o anual hasta el cierre del ejercicio inmediato anterior al primer período en el que se apliquen por primera vez las N.I.I.F.

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá ser computado como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro Otros créditos no corrientes, es la porción que podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales. Debido a la existencia de incertidumbre respecto de la recuperabilidad del crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta del período, la Sociedad ha registrado la provisión con contrapartida en el rubro Impuesto a la ganancia mínima presunta del estado de resultados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (Continuación)

g. Previsiones

Para crédito por impuesto diferido: fue determinada en la medida en que no sea probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

Para crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta: fue determinada en la medida en que no sea probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

h. Aportes irrevocables

Los aportes irrevocables aprobados por el órgano competente han sido efectivamente integrados y surgen de un acuerdo escrito entre las partes, que estipula la permanencia del aporte y las condiciones de la correspondiente conversión a acciones, y en consecuencia han sido considerados como parte del patrimonio neto.

i. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2..

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

j. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado se exponen de la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (inversiones y otros activos), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos (en caso de existir) y se clasifican según su naturaleza.
• El resto de los rubros se expone a sus valores nominales.

k. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requirió que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (Continuación)

2.5. Uso de estimaciones (Continuación)

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones de inversiones en propiedades, las amortizaciones de otros activos, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	30.06.11	31.12.10	30.06.10
Corrientes:
Caja	12.436	16.817	8.464
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales	103.115	76.221	50.192
TOTALES	115.551	93.038	58.656

3.2. Créditos por ventas Corrientes:
Comunes	3.596	9.380	939
Sociedades relacionadas (Nota 5)	101.078	67.090	158.759
TOTALES	104.674	76.470	159.698

3.3. Otros créditos
Corrientes:
Créditos fiscales y anticipos impositivos	281	268.174	240.449
Impuesto a la ganancia mínima presunta	2.419	129	-
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 5)	2.180.598	2.166.115	2.090.122
Diversos	57.088	-	-
TOTALES	2.240.386	2.434.418	2.330.571
No Corrientes:
Créditos fiscales y anticipos impositivos	175.758	69	69
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	195.914	207.857	226.700
Previsión crédito por impuesto diferido (Anexo E)	(195.914)	(207.857)	(226.700)
Impuesto a la ganancia mínima presunta	130.991	117.442	150.262
Previsión crédito imp. gcia. mínima presunta (Anexo E)	(130.991)	(117.442)	(150.262)
TOTALES	175.758	69	69

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Situación Patrimonial (Continuación)	(Deudor) / Acreedor
3.4. Cuentas por pagar	30.06.11	31.12.10	30.06.10

Corrientes:

Comunes	26.761	52.267	34.370
Sociedades relacionadas (Nota 5)	193.395	105.613	93.595
TOTALES	220.156	157.880	127.965
3.5. Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	51.745	78.436	48.688
Cargas sociales a pagar	35.106	29.779	22.696
TOTALES	86.851	108.215	71.384
3.6. Cargas fiscales
Corrientes:
Impuesto al valor agregado	947	1.471	1.471
Impuesto a la ganancia mínima presunta	-	26.954	59.774
Retenciones y percepciones de imp. nacionales	8.181	6.914	4.475
Impuesto a los ingresos brutos	-	1.046	521
TOTALES	9.128	36.385	66.241
3.7. Otros pasivos
Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos a pagar	12.000	12.000	16.200
TOTALES	12.000	12.000	16.200
No Corrientes:
Comunes	2.076	1.461	943
TOTALES	2.076	1.461	943

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.11	30.06.10
3.8. Ventas netas
Ventas brutas	725.966	544.102
TOTALES	725.966	544.102
3.9. Otros ingresos (egresos) operativos netos
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(1.677)	(7.062)
Diversos	6.562	1.164
TOTALES	4.885	(5.898)

3.10. Resultado de inversiones permanentes
Alquileres ganados	-	1.200
TOTALES	-	1.200
3.11. Otros (egresos) no operativos netos
Amortización de otros activos (Anexo I)	(2.647)	(2.605)
Diversos	84	-
TOTALES	(2.563)	(2.605)

Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
3.12. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo pprovenienproveniente de las operaciones proveniente de las operaciones	30.06.11	30.06.10
(utilizado en) proveniente de las operaciones
Impuesto a las ganancias	-	100.289
Impuesto a la ganancia mínima presunta	13.549	123.417
Intereses crédito financiero sociedades relacionadas	(120.366)	(111.562)
Depreciación bienes de uso	1.225	590
Amortización otros activos	2.647	2.605
Honorarios a directores y síndicos	-	5.400
TOTALES	(102.945)	120.739
3.13. (Aumento) neto de activos
(Aumento) neto de créditos por ventas	(28.204)	(50.370)
Disminución (aumento) neto de otros créditos	19.277	(8.665)
TOTALES	(8.927)	(59.035)

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

Estado de Flujo de Efectivo (Continuación)	Deudor / (Acreedor)
	30.06.11	30.06.10
3.14. Aumento neto de pasivos
Aumento neto de cuentas por pagar	62.276	33.550
(Disminución) neta de sueldos y cargas sociales a pagar	(21.364)	(18.159)
(Disminución) aumento neto de cargas fiscales a pagar	(27.257)	2.395
Aumento neto de otros pasivos	615	395
TOTALES	14.270	18.181

NOTA 4: APERTURA DE CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2011

	ACTIVOS	PASIVOS
PLAZOS	CRÉDITOS	DEUDAS
SIN PLAZO	2.712.722	-
TOTAL SIN PLAZO	(3) 2.712.722	-
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	95.671	193.395
TOTAL VENCIDO	95.671	193.395
CON PLAZO
A vencer:
Hasta tres meses	66.091	107.717
De tres a seis meses	175.910	27.023
Más de tres años	-	2.076
TOTAL A VENCER	242.001	136.816
TOTAL CON PLAZO	337.672	330.211
TOTAL	(1) 2.874.484	(2) 330.211

Notas:

(1) Aproximadamente el 75,86 % devenga una tasa de interés del 11,25 % nominal anual, el 3,64 % una tasa del 11,31 % y el resto no devenga intereses.

(2) Aproximadamente el 66,67 % devenga una tasa de interés del 11,19 % nominal anual y el resto no devenga intereses.

(3) Incluye ARS 2.183.298 que se exponen como Otros créditos corrientes y ARS 529.424 que se exponen como Otros créditos no corrientes.

NOTA 5: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos comerciales con sociedades relacionadas y el monto de los mismos es el siguiente:

EMPRESAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.06.11	31.12.10	30.06.10	30.06.11	31.12.10	30.06.10
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	85.976	58.526	101.140	193.395	105.295	93.595
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	332	-	1.412	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	576	560	2.359	-	318	-
Candy S.A.	7.493	-	904	-	-	-
Carlisa S.A.	-	717	445	-	-	-
Cartocor S.A.	5.775	4.100	41.103	-	-	-
Converflex Argentina S.A.	-	661	1.100	-	-	-
Converflex S.A.	-	1.833	717	-	-	-
Dulciora S.A.	-	-	1.620	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	149	-	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	926	693	7.810	-	-	-
TOTALES	101.078	67.090	158.759	193.395	105.613	93.595

El detalle de los saldos de créditos financieros con sociedades relacionadas y el monto de los mismos es el siguiente:

EMPRESAS	OTROS CREDITOS
30.06.11	31.12.10	30.06.10
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	2.180.598	2.166.115	2.090.122
TOTALES	2.180.598	2.166.115	2.090.122

El detalle de las operaciones con sociedades relacionadas y el monto de las mismas es el siguiente:

EMPRESAS	VENTAS		INT. FINANCIEROS GANADOS		OTROS EGRESOS
30.06.11	30.06.10	30.06.11	30.06.10	30.06.11	30.06.10
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	371.779	250.641	120.366	111.562	41.100	42.300
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	477	1.356	-	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	3.527	4.098	-	-	-	-
Candy S.A.	7.181	2.414	-	-	-	-
Carlisa S.A.	-	2.565	-	-	-	-
Cartocor S.A.	11.886	32.020	-	-	-	-
Converflex Argentina S.A.	681	1.534	-	-	-	-
Converflex S.A.	607	593	-	-	-	-
Dulciora S.A.	-	2.394	-	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	-	123	-	-	-	-
La Campagnola S.A.C.I.	2.932	4.471	-	-	-	-
TOTALES	399.070	302.209	120.366	111.562	41.100	42.300

NOTA 6: CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General Nro. 368/01 de la C.N.V. y las normas de la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba, se expone lo siguiente:

	2009	2010	2011
Capital social al inicio	500.000	500.000	500.000
Capital social al cierre	500.000	500.000	500.000

Al 30 de junio de 2011, el capital social estaba representado por 50.000.000 acciones ordinarias de V.N. ARS 0,01 de un voto cada una y se encontraba totalmente suscripto e integrado.

CUENTA PRINCIPAL CARACTERÍSTICAS	VALORES DE ORIGEN			DEPRECIACIONES			NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA- DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA -DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.06.10 (Nota 2)
Muebles y útiles	3.538	-	3.538	(2.359)	(589)	(2.948)	590	1.179	1.769
Moldes y herramientas	3.817	-	3.817	(1.272)	(636)	(1.908)	1.909	2.545	-
TOTALES AL 30.06.11	7.355	-	7.355	(3.631)	(1) (1.225)	(4.856)	2.499
TOTALES AL 31.12.10	3.538	3.817	7.355	(1.179)	(2.452)	(3.631)		3.724
TOTALES AL 30.06.10	3.538	-	3.538	(1.179)	(1) (590)	(1.769)			1.769

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informan en el Anexo H.

	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 2)				SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO (Nota 2)
RUBROS	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	APLICA-CIONES
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No corrientes:
Otros créditos (Nota 3.3.)
Previsión crédito por impuesto diferido	207.857	-	(1) (11.943)	-	195.914
Previsión crédito imp. ganancia mínima presunta	117.442	(2) 13 .549	-	-	130.991
TOTALES AL 30.06.11	325.299	13.549	(11.943)	-	326.905
TOTALES AL 31.12.10	136.273	209.905	-	(20.879)	325.299
TOTALES AL 30.06.10	136.273	240.689	-	-	376.962

1. La contrapartida se expone en la Nota 2.4.f..
2. La contrapartida se expone en la línea de Impuesto a la ganancia mínima presunta del Estado de Resultados.

	30.06.11 (Nota 2)		30.06.10 (Nota 2)
Compras del período		248.828	217.423
Gastos de prestación de servicios (Anexo H):
Sueldos, jornales y cargas sociales	354.657
Depreciación de bienes de uso	636
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	1.074
Otros gastos	82.867	439.234	322.501
TOTAL COSTO DE PRESTACIÓN DE SERVICIOS		688.062	539.924

R U B R O S	COSTOS DE PRESTA- CIÓN DE SERVICIOS	GASTOS DE ADMINIS- TRACIÓN	GASTOS DE COMERCIA- LIZACIÓN	TOTALES AL 30.06.11 (Nota 2)	TOTALES AL 30.06.10 (Nota 2)
Honorarios de directores y síndicos	-	-	-	-	5.400
Honorarios y retribuciones por servicios	-	20.069	-	20.069	16.007
Sueldos, jornales y cargas sociales	354.657	35.754	-	390.411	276.203
Impuestos, tasas y contribuciones	4.562	33.778	-	38.340	35.946
Servicios de terceros	26.373	16.304	-	42.677	46.010
Conservación de bienes de uso	10.891	-	-	10.891	4.791
Depreciación de bienes de uso	636	-	589	1.225	590
Energía eléctrica, gas y com.	1.074	-	-	1.074	26.233
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.551	291	-	3.842	3.081
Servicios bancarios	-	2.798	-	2.798	3.461
Alquileres y arrendamientos	25.550	-	-	25.550	69.233
Gastos generales varios	11.940	14.921	4.278	31.139	21.517
Sistemas y software de aplicación	-	983	-	983	755
Publicidad y propaganda	-	-	2.850	2.850	860
TOTALES AL 30.06.11	439.234	124.898	7.717	571.849
TOTALES AL 30.06.10	322.501	182.485	5.101		510.087

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN		AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.06.10 (Nota 2)
Inmuebles	121.454	121.454	(47.322)	(2.647)	(49.969)	71.485	74.132	76.780
TOTALES AL 30.06.11	121.454	121.454	(47.322)	(1) (2.647)	(49.969)	71.485
TOTALES AL 31.12.10	121.454	121.454	(42.069)	(5.253)	(47.322)		74.132
TOTALES AL 30.06.10	121.454	121.454	(42.069)	(1) (2.605)	(44.674)			76.780

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se informa en Nota 3.11.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.

Av. Fulvio Salvador Pagani 131

Arroyito - Córdoba

C.U.I.T.: 30-52315437-7

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. al 30 de junio de 2011 y 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 6 y anexos A, E, F, H e I que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los mismos y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2011, sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. al 30 de junio de 2011 y 2010, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c. 1) Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio de 2011 y 2010:

	30.06.11	30.06.10
Activo	2.710.353	2.627.543
Pasivo	330.211	282.733
Patrimonio neto	2.380.142	2.344.810

c. 2) Estado de resultados por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2011 y 2010 los cuales arrojan una pérdida de $ 14.232 y una pérdida de $ 302.860 respectivamente.

1. al 30 de junio de 2011, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 20.046, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad de Córdoba, 9 de agosto de 2011.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

CONSTRUCTORA MEDITERRANEA SOCIEDAD ANONIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA.

Avenida Fulvio S. Pagani N° 131

Ciudad de Arroyito – Provincia de Córdoba

1. En nuestro carácter de Síndicos de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA, y de acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2011, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 6 y anexos A, E, F, H e I que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados documentos es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo 1. se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 9 de agosto de 2011 sin observaciones. Una revisión limitada consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 30 de junio de 2010 que se exponen en los estados contables y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 9 de agosto de 2010 sin observaciones.
2. Los saldos al 31 de diciembre de 2010 que se exponen en los estados contables y en las notas y anexos que lo complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2011 sin observaciones.
3. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de CONSTRUCTORA MEDITERRÁNEA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA e INMOBILIARIA al 30 de junio de 2011, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de agosto de 2011.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaPresidente Comisión Fiscalizadora

CONSTRUCTORA MEDITERRANEA S.A.C.I.FI.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 26 de los estados contables de Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I. al 30 de junio de 2011.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3	Alcides Marcelo F. Testa	Fernando Luis Falco
Dr. Andrés Suarez Contador Público (U.B.A.) Mat. Prof. N° 10.11421.4 C.P.C.E.Cba	Presidente	Presidente
Comisión Fiscalizadora