ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2011

Nov 11, 2011

ARCORPAR S.A.

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2011,

presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial

al 31 de diciembre de 2010 y con los estados contables por el período de nueve meses

finalizado el 30 de septiembre de 2010, juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCORPAR S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCORPAR S.A. (una Sociedad constituida en la República del Paraguay, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la Provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de septiembre de 2011, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCORPAR S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCORPAR S.A. al 31 de diciembre de 2010 y al 30 de septiembre de 2010, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCORPAR S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a. Hemos emitido con fecha 20 de enero de 2011, un informe de auditoría de los estados contables de ARCORPAR S.A. al 31 de diciembre de 2010, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2010.

b. Hemos emitido con fecha 14 de octubre de 2010, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCORPAR S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010, sin salvedades.

Asunción, Paraguay Dr. Pablo J. Di Iorio

13 de octubre 2011 Socio

Denominación de la Sociedad: ARCORPAR S.A.

Domicilio legal: Ruta Mariscal Estigarribia N° 740 - San Lorenzo - República del Paraguay

EJERCICIO ECONÓMICO Nº: 32

ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, Y CON LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010.

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 9 de enero de 1979.

Número de inscripción en el Registro Público de Comercio: 18

Fecha de inscripción de la última modificación: 27 de septiembre de 2005.

Fecha de finalización del plazo de duración: 9 de enero de 2078.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito, Provincia de Córdoba - República Argentina.

Actividad principal: Producción de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 50%.

CAPITAL: ARS 6.798.302 (Nota 6)

Composición del capital:

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
11.000 Acciones ordinarias clase "A" de dos votos cada una VN Gs. 10.000	110.000.000	110.000.000	110.000.000
1.269.000 Acciones ordinarias clase "B" de un voto cada una VN Gs. 10.000.	12.690.000.000	12.690.000.000	12.690.000.000
Totales	12.800.000.000	12.800.000.000	12.800.000.000
Equivalente a pesos argentinos (1)	6.798.302	6.798.302	6.798.302

(1) Ver Nota 6 a los estados contables.

ACTIVO	30.09.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)	30.09.2010 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.2011 (Nota 2)	31.12.2010 (Nota 2)	30.09.2010 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	20.463.832	14.192.000	14.584.717		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	19.897.575	8.754.314	16.284.300
Créditos por ventas (Nota 3.2)	10.878.888	13.547.240	9.690.490		Préstamos (Nota 3.6)	-	8.426.224	10.763.622
Otros créditos (Nota 3.3)	667.716	557.703	940.474		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	1.101.884	791.880	829.064
Bienes de cambio (Nota 3.4)	25.123.034	16.376.311	22.464.952		Cargas fiscales (Nota 3.8)	1.192.893	1.241.001	771.562
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	57.133.470	44.673.254	47.680.633		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	22.192.352	19.213.419	28.648.548
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros activos	21.776	21.776	21.776		No posee	-	-	-
Otros créditos (Nota 3.3)	188.067	55.352	82.966
Bienes de uso (Anexo A)	3.179.027	3.495.806	3.632.407
					TOTAL DEL PASIVO	22.192.352	19.213.419	28.648.548
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	3.388.870	3.572.934	3.737.149		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	38.329.988	29.032.769	22.769.234
TOTAL DEL ACTIVO	60.522.340	48.246.188	51.417.782		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	60.522.340	48.246.188	51.417.782

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.2011 (Nota 2)	30.09.2010 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9)	148.185.877	107.571.315
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(97.990.083)	(76.823.041)
GANANCIA BRUTA	50.195.794	30.748.274
Gastos de comercialización (Anexo H)	(21.940.176)	(16.045.414)
Gastos de administración (Anexo H)	(2.352.840)	(1.990.040)
Otros ingresos operativos (Nota 3.10)	127.675	153.462
RESULTADO OPERATIVO	26.030.453	12.866.282
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	34.419	111.757
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(819.533)	1.099.440
Diferencia de cambio	703.683	654.033
Resultado por conversión	7.045.314	(307.854)
Generados por pasivos
Intereses	(157.357)	(174.002)
Diferencia de cambio	585.673	(428.656)
Resultado por conversión	(3.760.547)	200.624
Otros ingresos, neto (Nota 3.11)	170.269	202.502
RESULTADO DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	29.832.374	14.224.126
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i.)	(2.449.909)	(1.344.725)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	27.382.465	12.879.401

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.09.2011 (Nota 2)	30.09.2010 (Nota 2)
RESERVA LEGAL
Saldos al inicio del ejercicio	6.798.302	2.430.490	277.939	19.526.038	29.032.769	18.648.991
Constitución de Reserva Legal (1)	-	-	892.093	(892.093)	-	-
Distribución de resultados (1)	-	-		(18.085.246)	(18.085.246)	(8.759.158)
Ganancia neta del período	-	-	-	27.382.465	27.382.465	12.879.401
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	6.798.302	2.430.490	1.170.032	27.931.164	38.329.988	22.769.234

• 1. Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2011 se distribuyeron resultados por PYG 20.421.920.276 (equivalentes a ARS 18.977.339 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha).

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.2011 (Nota 2)	30.09.2010 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	14.192.000	5.188.954
Aumento neto del efectivo	6.271.832	9.395.763
Caja y bancos	20.463.832	14.584.717
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	20.463.832	14.584.717
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	27.382.465	12.879.401
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	3.559.735	2.410.043
Depreciación de bienes de uso	818.947	1.021.457
Resultados financieros y por tenencia	311.239	173.837
Aumento neto de previsiones	(34.848)	(42.226)
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	14.488	(87.750)
Impuesto a las ganancias	2.449.909	1.344.725
Aumento neto de activos	(8.085.227)	(8.271.214)
Disminución neta de créditos por ventas	2.660.292	2.240.794
Aumento neto de otros créditos	(339.218)	(910.114)
Aumento neto de bienes de cambio	(8.738.639)	(9.446.321)
Impuestos a las ganancias – Anticipos pagados	(1.667.662)	(155.573)
Aumento neto de pasivos	10.529.384	8.329.072
Aumento neto de cuentas por pagar	11.143.261	7.687.893
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	310.004	201.433
(Disminución) aumento neto de cargas fiscales	(923.881)	439.746
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	33.386.357	15.347.302
FLUJO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso (2)	(638.159)	(723.585)
Cobranza por venta de bienes de uso	121.503	93.979
Disminución de otros activos no amortizables	-	5.273
FLUJO NETO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(516.656)	(624.333)
FLUJO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) aumento de préstamos	(8.434.509)	3.589.710
Pago de intereses sobre préstamos	(78.114)	(157.758)
Dividendos pagados	(18.085.246)	(8.759.158)
FLUJO NETO DE EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(26.597.869)	(5.327.206)
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	6.271.832	9.395.763

1. Efectivo: Caja y bancos.
2. A Septiembre de 2010: neto de ARS 170.101 correspondiente a adquisiciones de bienes de uso financiados.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los estados contables	8
3	Composición de los principales rubros	15
4	Apertura por vencimiento de créditos y deudas al 30 de septiembre de 2011	18
5	Sociedades relacionadas	19
6	Evolución del capital social	19
7	Préstamos bancarios	20

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
ARCOR S.A.I.C.	Sociedad vinculada.
ARS	Pesos Argentinos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	Indistintamente, ARCORPAR S.A.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
PYG	Guaraníes (moneda de curso legal en Paraguay).
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades relacionadas	Sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. con las cuales se mantienen relaciones comerciales.
USD	Dólar Estadounidense.
V.N.	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida el 12 de agosto de 1978 en la ciudad de Asunción, República del Paraguay, bajo la denominación social de “ARCORPAR S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo.

El objeto de la Sociedad es la importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

ARCORPAR S.A. es una sociedad subsidiaria de ARCOR S.A.I.C., empresa domiciliada en la República Argentina, que posee el 50% de participación accionaria en la Sociedad.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes Estados Contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en guaraníes (moneda local de curso legal en Paraguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Paraguay.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06,494/06 y 441/03 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1° de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E. con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables adjuntos se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (Continuación)

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Paraguay aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas del patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1.006, 1.167 y 1.240 guaraníes por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y al 30 de septiembre de 2010 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011 y 2010, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada R.T., estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego re-expresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.4. Reexpresión en moneda constante (Continuación)

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período.

1. Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos en moneda extranjera fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad vinculada, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

b. Créditos y deudas (Continuación):

Los saldos de activos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011 y 2010 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Otros activos:

Corresponden a bienes recibidos en dación de pago y puestos a la venta, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio al momento de su incorporación al patrimonio de la Sociedad.

El valor de los otros activos no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1° de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1° de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010 fueron re-expresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1° de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron re-expresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital Suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de comercialización, gastos de administración, otros ingresos operativos y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011 y de 2010, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1° de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esas fechas, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos re-expresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada período.

1. Impuesto a las ganancias:

La tasa del Impuesto a la renta es del 10%, aplicable sobre la utilidad impositiva de cada ejercicio fiscal. Por otro lado, el cargo contable por dicho impuesto se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente establecida en la normativa impositiva, y su posterior imputación a los resultados en los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas. La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.09.2011	30.09.2010
Impuesto a las ganancias corriente	(2.543.434)	(1.340.592)
Impuesto a las ganancias diferido	93.525)	(4.133)
Total cargo por impuesto a las ganancias	(2.449.909)	(1.344.725)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Impuesto a las ganancias (Continuación)

La evolución del activo por impuesto diferido y el (cargo) abono a resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto por conversión	Abono a resultados	Saldo final
Previsiones	20.943	3.352	93.525	117.820
Totales al 30.09.2011	20.943	3.352	93.525	117.820
Totales al 30.09.2010	17.946	(109)	(4.133)	13.704

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuesto establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo al 30 de septiembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	30.09.2011	30.09.2010
Resultado del período antes de impuesto a la ganancias	29.832.374	14.224.126
Tasa del impuesto vigente	10%	10%
Resultado del período por la tasa del impuesto	(2.983.238)	(1.422.413)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
Ingresos exentos (gastos no deducibles)	(366.237)	(133.209)
Efecto conversión	328.477	(11.039)
Otros netos	571.089	221.936
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	533.329	77.688
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(2.449.909)	(1.344.725)
Impuesto determinado del período	(2.543.434)	(1.340.592)
Abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	93.525	(4.133)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(2.449.909)	(1.344.725)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (Continuación)

1. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables y desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	30.09.2011	31.12.2010	30.09.2010
Caja	9.938	8.573	8.063
Bancos
En moneda local	6.512.406	9.320.794	7.383.830
En moneda extranjera (Anexo G)	13.941.488	4.862.633	7.192.824
TOTALES	20.463.832	14.192.000	14.584.717
3.2 Créditos por ventas
Comunes
En moneda local	10.483.721	12.425.065	8.996.507
En moneda extranjera (Anexo G)	508.975	1.220.341	790.052
Morosos y en gestión judicial	996	13.880	13.060
SUB-TOTALES	10.993.692	13.659.286	9.799.619
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(114.804)	(112.046)	(109.129)
TOTALES	10.878.888	13.547.240	9.690.490

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.3 Otros créditos	30.09.2011	31.12.2010	30.09.2010
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	100.989	137.264	416.935
Alquileres pagados por adelantado	118.190	109.401	101.661
Gastos pagados por adelantado	165.464	72.844	163.315
Impuesto al valor agregado	-	165.044	-
Deudores financieros comunes	57.402	61.791	81.826
Anticipos a despachantes	198.762	-	161.308
Diversos	48.463	29.949	32.920
SUB-TOTALES	689.270	576.293	957.965
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(21.554)	(18.590)	(17.491)
TOTALES	667.716	557.703	940.474

No corrientes:
Impuesto diferido (Nota 2.5.i)	117.820	20.943	13.704
Deudores financieros comunes	-	34.409	43.849
Alquileres pagados por adelantado	-	-	25.413
Otros	70.247	-	-
TOTALES	188.067	55.352	82.966

3.4 Bienes de cambio
Mercaderías de reventa (Anexo F)	15.499.685	16.455.129	14.020.092
Mercaderías en tránsito	9.694.083	-	8.455.295
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(70.734)	(78.818)	(10.435)
TOTALES	25.123.034	16.376.311	22.464.952

3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	2.183.514	3.135.603	2.004.539
En moneda extranjera (Anexo G)	143.663	62.681	170.101
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	17.570.398	5.556.030	14.109.660
TOTALES	19.897.575	8.754.314	16.284.300

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

3.6 Préstamos	30.09.2011	31.12.2010	30.09.2010
Bancarios (Nota 7)
En moneda local	-	8.415.180	10.747.378
Intereses y comisiones a pagar	-	11.044	16.244
TOTALES	-	8.426.224	10.763.622

3.7 Remuneraciones y cargas sociales
Deudas por remuneración al personal	1.008.142	717.474	759.308
Deudas sociales y provisionales	93.742	74.406	69.756
TOTALES	1.101.884	791.880	829.064

3.8 Cargas fiscales
Impuesto a la renta a pagar	897.903	1.171.794	584.429
Impuesto al valor agregado a pagar	294.990	69.207	187.133
TOTALES	1.192.893	1.241.001	771.562

	Ganancia / (Pérdida)
3.9 Ventas netas	30.09.2011	30.09.2010
Ventas brutas	148.614.295	107.913.611
Descuentos y bonificaciones	(428.418)	(342.296)
TOTALES	148.185.877	107.571.315
3.10 Otros ingresos operativos
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	10.596	30.728
Recupero de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	117.079	122.734
TOTALES	127.675	153.462
3.11 Otros ingresos, neto
Otros ingresos con Sociedades relacionadas (Nota 5)	587.051	518.886
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	(14.488)	87.750
Recupero por siniestros	59.028	-.-
Diversos	(461.322)	(404.134)
TOTALES	170.269	202.502

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011

PLAZOS	CRÉDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	100.989	17.570.398
TOTAL SIN PLAZO	100.989	17.570.398
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	123.886	-
De uno a dos años	114.806	-
TOTAL VENCIDO	238.692	-
A vencer:
Hasta tres meses	11.295.743	4.621.954
De tres a seis meses	21.450	-
De seis a nueve meses	15.655	-
De nueve a doce meses	10.434	-
De uno a dos años	117.820	-
Más de tres años	70.246	-
TOTAL A VENCER	11.531.348	4.621.954
TOTAL CON PLAZO	11.770.040	4.621.954
TOTAL	11.871.029	22.192.352

(1) Se excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables y para otros créditos incobrables.

(2) No devengan intereses, ni actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.2011	31.12.2010	30.09.2010	30.09.2011	31.12.2010	30.09.2010
Arcor do Brasil Ltda.	26.641	-	-	193.423	-	738.344
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	87.165	5.963.954	3.759.254	5.966.395
Bagley Argentina S.A.	74.348	137.264	36.645	5.603.750	778.573	4.865.872
Bagley Chile S.A.	-	-	-	150.057	91.760	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	-	-	-	271.750	-	-
Dulciora S.A.	-	-	-	351.598	-	196.371
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	-	-	293.125	4.530.505	926.443	2.342.678
La Campagnola S.A.C.I.	-	-	-	505.361	-	-
TOTALES	100.989	137.264	416.935	17.570.398	5.556.030	14.109.660

RELACIONADAS	COMPRAS		OTROS INGRESOS
30.09.2011	30.09.2010	30.09.2011	30.09.2010
Arcor do Brasil Ltda.	4.153.700	3.337.716	25.751	-
Arcor S.A.I.C. (1)	43.476.928	37.698.305	19.545	106.223
Bagley Argentina S.A.	18.448.265	16.960.009	81.862	120.113
Bagley Chile S.A.	1.653.268	-	-	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	1.212.366	1.437.922	-	-
Dulciora S.A.	1.989.818	1.454.045	-	-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	22.618.595	15.988.639	459.893	292.550
La Campagnola S.A.C.I.	828.642	662.280	-	-
TOTALES	94.381.582	77.538.916	587.051	518.886

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2011	2010 (1)	2009 (2)
Capital social al inicio del ejercicio	6.798.302	2.890.954	2.890.954
Incremento de Capital según Asamblea Ordinaria	-	3.907.348	-
Capital social al cierre del período / ejercicio	6.798.302	6.798.302	2.890.954

(1) El capital social de la Sociedad al 30 de septiembre de 2011 y 2010 equivale a ARS 6.798.302, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 1.280.000 acciones, de valor nominal PYG 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

(2) El capital social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009 equivale a ARS 2.890.954, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 800.000 acciones, de valor nominal PYG 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

Durante el año 2010 la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo en PYG con entidades bancarias locales por un monto de PYG 14.100.000.000 a tasa fija, con pago mensual de amortizaciones e intereses con vencimiento final en el mes de agosto de 2011.

Al 30 de septiembre de 2011 la sociedad no poseía préstamos bancarios vigentes.

Al 31 de diciembre de 2010 y al 30 de septiembre de 2010, el saldo adeudado por estos préstamos ascendió a ARS 8.426.224 y ARS 10.763.622.

Las tasas de endeudamiento promedio ponderadas de los préstamos financieros de corto plazo de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y al 30 de septiembre de 2010 ascendían a 4,77% nominal anual y a 5,45% nominal anual respectivamente.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMEN-TOS	DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO % Monto (1)		ACUMULADASAL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.2011	31.12.2010	30.09.2010
Instalaciones	601.399	98.547	-	699.946	(260.413)	-	10	(39.374)	(299.787)	400.159	340.986	181.960
Máquinas y equipos	61.295	-	-	61.295	(54.944)	-	10	(598)	(55.542)	5.753	6.351	3.905
Muebles y útiles	5.614.656	3.772	(4.595)	5.613.833	(3.322.647)	2.273	10 y 20	(551.094)	(3.871.468)	1.742.365	2.292.009	2.528.209
Rodados	1.372.170	458.826	(339.628)	1.491.368	(605.304)	209.836	20	(197.573)	(593.041)	898.327	766.866	822.820
Mejoras en predio ajeno	103.028	-	-	103.028	(103.028)	-	10	-	(103.028)	-	-	-
Equipos de informática	510.312	77.014	(14.220)	573.106	(420.718)	10.343	25	(30.308)	(440.683)	132.423	89.594	95.513
Totales 30.09.2011	8.262.860	638.159	(358.443)	8.542.576	(4.767.054)	222.452		(818.947)	(5.363.549)	3.179.027
Totales 31.12.2010	7.357.906	1.086.340	(181.386)	8.262.860	(3.591.499)	175.157		(1.350.712)	(4.767.054)		3.495.806
Totales 30.09.2010	7.357.906	893.686	(181.386)	8.070.206	(3.591.499)	175.157		(1.021.457)	(4.437.799)			3.632.407

1. El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en el Anexo H.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVER-SIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINU-CIONES (3)	APLICA-CIONES	SALDOS AL 30.09.2011	SALDOS AL 31.12.2010	SALDOS AL 30.09.2010
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	112.046	18.656	-	(10.596)	(5.302)	114.804	112.046	109.129
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	18.590	2.964	-	-	-	21.554	18.590	17.491
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	78.818	10.866	98.129	(117.079)	-	70.734	78.818	10.435
TOTALES AL 30.09.2011	209.454	32.486	98.129	(127.675)	(5.302)	207.092
TOTALES AL 31.12.2010	179.446	10.798	176.360	(157.150)	-		209.454
TOTALES AL 30.09.2010	179.446	(165)	111.236	(153.462)	-			137.055

1. Imputado al rubro “Resultado por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
3. Imputado a “Otros ingresos operativos” del estado de resultados (Nota 3.10).

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.2011	30.09.2010
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.4) (1)	16.455.129	13.029.066
Compras del período	94.774.870	76.870.749
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(819.533)	1.099.440
Resultado por conversión (2)	3.079.302	(156.122)
Existencias al final del período (Nota 3.4) (1)	(15.499.685)	(14.020.092)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	97.990.083	76.823.041

(1) Excluye la mercadería en tránsito y la previsión para desvalorización y obsolescencia.

(2) Imputados al rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

RUBROS	MONTO	CLASE DE MONEDA	CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 30.09.2011	SALDOS AL 31.12.2010	SALDOS AL 30.09.2010
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	3.347.296	USD	4,165	13.941.488	4.862.633	7.192.824
Créditos por ventas
Comunes	122.203	USD	4,165	508.975	1.220.341	790.052
Otros créditos
Sociedades relacionadas	24.247	USD	4,165	100.989	137.264	416.935
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	3.493.746			14.551.452	6.220.238	8.399.811
TOTAL DEL ACTIVO	3.493.746			14.551.452	6.220.238	8.399.811
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	34.493	USD	4,165	143.663	62.681	170.101
Sociedades relacionadas	4.218.583	USD	4,165	17.570.398	5.556.030	14.109.660
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	4.253.076			17.714.061	5.618.711	14.279.761
TOTAL DEL PASIVO	4.253.076			17.714.061	5.618.711	14.279.761

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 30.09.2011	TOTALES AL 30.09.2010
Honorarios de administradores, directores y síndicos	-	329.939	329.939	242.449
Honorarios y retribuciones por servicios	76.336	232.871	309.207	221.156
Sueldos, jornales y cargas sociales	3.598.217	1.157.861	4.756.078	3.426.680
Impuestos, tasas y contribuciones	100.270	32.684	132.954	189.655
Fletes y acarreos	3.818.580	-	3.818.580	2.642.807
Combustibles y lubricantes	354.987	9.087	364.074	224.497
Servicios de terceros	2.709.518	130.159	2.839.677	2.007.883
Conservación de bienes de uso	399.296	33.782	433.078	440.700
Depreciaciones de bienes de uso	532.316	286.631	818.947	1.021.457
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	192.458	27.655	220.113	175.028
Gastos de viaje, movilidad y estadía	331.577	54.000	385.577	224.070
Servicios bancarios	-	23.958	23.958	25.097
Deudores Incobrables	-	-	-	20.373
Quebrantos por desvalorización de bienes de cambio	98.129	-	98.129	90.863
Publicidad y propaganda	9.496.853	-	9.496.853	6.808.240
Donaciones	141.316	-	141.316	141.321
Gastos de sistemas y software de aplicación	31.946	12.529	44.475	72.442
Diversos	58.377	21.684	80.061	60.736
TOTALES AL 30.09.2011	21.940.176	2.352.840	24.293.016
TOTALES AL 30.09.2010	16.045.414	1.990.040		18.035.454