BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011

Denominación de la Sociedad: BAGLEY LATINOAMÉRICA SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Tarragona 107-109. Planta 18°, 08014 – Barcelona – España

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español.

Fecha de Constitución: 19 de noviembre de 2004

Fecha de Inscripción en el Registro Mercantil de Barcelona: 4 de diciembre de 2004

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: Indeterminado

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 51%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 51%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 8 – Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado el 30 de septiembre de 2011. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010.

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Individuales): ARS 385.934.024

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos)


Acciones	Suscripto ARS	Integrado ARS
49.700.611 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	196.826.352	196.826.352
47.751.568 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una	189.107.672	189.107.672
	385.934.024	385.934.024

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011 Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010


ACTIVO	30.09.11 (Nota 1)	31.12.10 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.11 (Nota 1)	31.12.10 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	55.347.592	55.033.051	42.256.926	Cuentas por pagar	411.028.327	331.406.849	369.749.318
Inversiones (Anexo D)	67.962.823	73.119.646	142.424.680	Préstamos	9.098.961	32.085.187	27.459.181
Créditos por ventas	464.168.826	439.234.169	400.548.995	Remuneraciones y cargas sociales	91.964.388	71.855.154	73.220.479
Otros créditos	62.457.958	43.752.506	32.649.024	Cargas fiscales	76.642.591	27.377.019	43.513.897
Bienes de cambio	375.976.373	298.549.030	345.978.089	Anticipos de clientes	1.919.495	2.296.725	1.802.450
Otros activos	-	85.190	85.190	Otros pasivos	5.696.128	4.484.143	10.713.296

				SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	596.349.890	469.505.077	526.458.621

				Previsiones (Anexo E)	843.502	982.800	982.800

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.025.913.572	909.773.592	963.942.904	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	597.193.392	470.487.877	527.441.421

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas	63.170	113.538	131.040	Remuneraciones y cargas sociales	1.293.756	518.842	490.628
Otros créditos	22.456.133	18.091.774	20.665.955	Cargas fiscales	3.821.576	4.023.107	1.449.208
Inversiones (Nota 3)	2.800.216	3.018.932	3.129.431	Otros pasivos	3.123.509	2.344.888	1.769.339
Bienes de uso (Anexo A)	458.068.067	309.637.402	285.235.197
Activos intangibles (Anexo B)	39.135.957	39.137.087	39.137.576	SUBTOTAL DEUDAS NO CORRIENTES	8.238.841	6.886.837	3.709.175
Otros activos	2.118.890	2.118.890	2.118.891
				Previsiones (Anexo E)	19.503.966	13.116.051	12.970.638
SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	524.642.433	372.117.623	350.418.090
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	27.742.807	20.002.888	16.679.813
Llave de negocio (Anexo B)	118.788.577	118.788.577	118.788.577	TOTAL DEL PASIVO	624.936.199	490.490.765	544.121.234
				Participación de terceros	4.339.560	3.208.592	3.030.488
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	643.431.010	490.906.200	469.206.667	Patrimonio neto	1.040.068.823	906.980.435	885.997.849
TOTAL DEL ACTIVO	1.669.344.582	1.400.679.792	1.433.149.571	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.669.344.582	1.400.679.792	1.433.149.571

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.09.11 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

Ventas netas	2.603.949.450	2.020.250.794
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(1.695.445.323)	(1.284.816.341)

GANANCIA BRUTA	908.504.127	735.434.453

Gastos de comercialización (Anexo H)	(700.658.798)	(572.831.290)
Gastos de administración (Anexo H)	(63.786.548)	(46.224.084)
Otros ingresos operativos netos	47.878.624	18.870.159

RESULTADO OPERATIVO	191.937.405	135.249.238

Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	23.003.854	15.158.703
Intereses financieros sociedades relacionadas	1.325.509	83.360
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	39.134.403	64.050.655
Diferencias de cambio	1.516.759	7.906.310
Resultado por conversión	(11.331.129)	15.548.733
Otros resultados por tenencia	1.005.635	1.544.683
Generados por pasivos
Intereses Bancarios	(4.038.903)	(4.228.851)
Intereses financieros sociedades relacionadas	-	(97.183)
Intereses implícitos y explícitos	(16.354.723)	(9.235.213)
Diferencias de cambio	(1.419.735)	544.143
Gastos bancarios	(38.669)	(107.747)
Resultado por conversión	8.891.300	(16.304.385)
Otros (egresos) no operativos netos	(8.912.531)	(11.321.439)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	224.719.175	198.791.007

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.l.)	(90.499.824)	(75.920.596)
Participación de terceros	(1.130.963)	(913.168)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	133.088.388	121.957.243

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.09.11 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del período	127.633.145	341.851.290
(Disminución) neta del efectivo del período	(4.868.302)	(157.686.920)

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	122.764.843	184.164.370

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	133.088.388	121.957.243
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	83.921.761	51.145.708
(Aumento) neto de activos	(75.864.270)	(139.217.957)
Aumento neto de pasivos	58.114.620	60.067.508

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	199.260.499	93.952.502

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

(Aumento) de deudores financieros sociedades relacionadas	(12.435.805)	-
(Aumento) de otros créditos	(1.086.763)	(873.853)
Adquisición de bienes de uso	(170.006.642)	(59.098.967)
Cobranzas por venta de bienes de uso y otros activos	58.593	201.877
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	687.251	712.450
Cobranzas (pagos) netos por instrumentos financieros derivados	61.183	(431.346)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(182.722.183)	(59.489.839)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) neta de préstamos	(21.406.618)	(17.241.679)
Dividendos pagados	-	(174.907.904)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(21.406.618)	(192.149.583)
(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO DEL PERÍODO	(4.868.302)	(157.686.920)

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables y criterios de valuación	9
2	Bienes de la Sociedad en poder de terceros y compromisos eventuales – Sociedades relacionadas	16
3	Inversiones no corrientes consolidadas – composición	17
4	Préstamos con entidades financieras – Sociedad controlada	17
5	Instrumentos financieros derivados – Sociedades controladas	17
6	Siniestros en plantas productivas – Sociedades controladas	18

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada.
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada.
ARS	Peso Argentino.
BRL	Real Brasileño.
CLP	Peso Chileno.
EUR	Euro.
USD	Dólar Estadounidense.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicables las Notas 1 y 2 a los Estados Contables Individuales.

1.1. Presentación y base de preparación

Los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Individuales de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Individuales.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 2.1 de los Estados Contables Individuales).

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010, con sus sociedades controladas a esas fechas, las que en su Estado de Situación Patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y 485/05 de la C.N.V. (Nota 2.6.d. a los Estados Contables Individuales).

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, no han sido excluidos por ser poco significativos.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

1.2. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables Consolidados requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en los períodos.

La Dirección de la Sociedad y de cada una de sus sociedades controladas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales civiles y comerciales e incobrables y las provisiones para descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables Consolidados.

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Individuales)

Las sociedades que se consolidan son:


SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Bagley Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.09.11	99,999999	100,000000
Bagley Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 18 - Arroyito - Córdoba – Argentina	30.09.11	99,292650	99,292650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km. 114 - Campinas –San Pablo – Brasil	30.09.11	99,999999	100,000000

1.4. Estados Contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010 que se exponen en estos Estados Contables Consolidados a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables Consolidados de la Sociedad a dichas fechas.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de valuación que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Individuales. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cada cierre.

c. Inversiones

-Colocaciones transitorias

Las inversiones corrientes en cuotas partes en fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización a la fecha de cada cierre.

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados a la fecha de cierre en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

-Títulos públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, no supera a su respectivo valor recuperable estimado.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la fecha de cada cierre o en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e. Créditos y deudas financieras

Los créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en dicha oportunidad.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos en que pudo obtenerse, y a su costo original reexpresado en los restantes casos.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

i. Bienes de uso

Bienes de uso incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Los mismos fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidas a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

- Resto de los bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cierre y fueron reexpresados los bienes escindidos por Arcor S.A.I.C. a B.A.S.A., de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Individuales.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. los bienes de uso han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

j. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Básicamente, se integran por marcas, las cuales fueron valuadas a sus valores corrientes en moneda local estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

j. Activos intangibles (continuación)

Resto de los activos intangibles

Los mismos fueron valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas a la fecha de cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Individuales.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. estos bienes han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la incorporación.

Básicamente, corresponden a costos por la registración de marcas que no están permitidos activar de acuerdo con normas contables vigentes pero que, por aplicación de la norma de transición prevista en el punto 8.2.3. de la segunda parte de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad ha decidido amortizar en cinco años.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro Otros ingresos operativos netos del estado de resultados consolidado. La vida útil de estos activos no supera los cinco años luego de lo establecido en el párrafo anterior. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

k. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores a la fecha de cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de activo diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos (ver Nota 1.5.l. a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En las estimaciones de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	(Pérdida) – Ganancia
30.09.11	30.09.10
Impuesto a la ganancia corriente	(94.174.893)	(76.607.759)
Impuesto a la ganancia método diferido	6.019.288	2.666.704
Sub total	(88.155.605)	(73.941.055)
Quebrantos impositivos – Generación	20.280.638	8.882.170
Sub total	(67.874.967)	(65.058.885)
(Quebranto) por previsión por desvalorización de activo diferido	(22.624.857)	(10.861.711)
Total impuesto a las ganancias – Método diferido	(90.499.824)	(75.920.596)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Bagley, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias o equivalente de los países en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido:

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables en función de su prescripción legal:


Empresa	Año de prescripción					Total
2015	2022	2023	2026	Sin prescripción
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-	-	-	-	389.655.687	389.655.687
Bagley Argentina S.A.	580.000	-	-	-	-	580.000
Bagley Latinoamérica S.A.	-	43.959.405	22.696.554	37.344.185	-	104.000.144
Total	580.000	43.959.405	22.696.554	37.344.185	389.655.687	494.235.831

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de la Sociedad al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Aplicación de previsión	Cargo a resultado	Saldo al final del período / ejercicio
Inversiones	(1.158)	-	-	(142.464)	(143.622)
Créditos	7.260.643	(337.631)	-	292.508	7.215.520
Bienes de cambio	(1.486.778)	25.124	-	3.378.974	1.917.320
Activos fijos	104.878.806	(4.770.539)	-	(1.438.609)	98.669.658
Cuentas por pagar y otras deudas	5.273.337	(156.799)	-	2.565.784	7.682.322
Previsiones	4.361.663	28.597	-	1.363.095	5.753.355
Subtotal	120.286.513	(5.211.248)	-	6.019.288	121.094.553
Quebrantos períodos anteriores	155.718.513	(4.372.649)	(7.740.525)	20.280.638	163.885.977
Subtotal	276.005.026	(9.583.897)	(7.740.525)	26.299.926	284.980.530
Previsión activo diferido	(261.367.806)	9.583.934	7.740.525	(22.624.857)	(266.668.204)
Totales al 30.09.11	14.637.220	37	-	3.675.069	18.312.326
Totales al 31.12.10	14.981.896	19.004	-	(363.680)	14.637.220
Totales al 30.09.10	14.981.896	11.566	-	687.163	15.680.625

La Sociedad y su sociedad controlada Bagley do Brasil Ltda. previsionaron los quebrantos impositivos acumulados y el activo diferido respectivamente, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2011	2012	2013	2014	2015	2016 a 2018	2019 a 2021	2022 en adelante	Total
236.705	946.822	945.800	943.657	895.406	2.667.201	2.537.572	5.643.162	14.816.325

La diferencia generada para las sociedades radicadas en Brasil y Chile no es significativa.

Tal cual lo previsto en la R.G. Nº 576/10, al haber optado por informar en nota el importe del pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación, se deberá efectuar el reconocimiento contable del mismo, con vistas a la implementación de N.I.I.F. Este reconocimiento podrá efectuarse en cualquier cierre de período intermedio o anual hasta el cierre del ejercicio inmediato anterior al primer período en el que se apliquen por primera vez las N.I.I.F.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.


	30.09.11	30.09.10
Resultado del período antes de impuestos	224.719.175	198.791.007
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(67.415.753)	(59.637.302)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	496.993	(2.901.398)
Ganancias no gravadas	-	191.106
Resultado adecuación alícuota (1)	(10.294.670)	(9.152.609)
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	10.020.377	1.902.148
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(22.624.858)	(10.861.711)
Otros netos	(681.913)	4.539.170
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(23.084.071)	(16.283.294)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(90.499.824)	(75.920.596)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	3.675.069	687.163
Impuesto determinado del ejercicio	(94.174.893)	(76.607.759)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(90.499.824)	(75.920.596)

Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Bagley opera.

m. Gratificaciones por jubilación y otros beneficios posteriores al retiro

- Gratificaciones por jubilación previstas en los convenios colectivos de trabajo

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente a la fecha de cierre, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad y sus empresas relacionadas no tienen un fondo específico para afrontar estos beneficios.

- Plan de ahorro de largo plazo

La Sociedad y sus empresas relacionadas poseen un plan de pensiones para directores y empleados en relación de dependencia, los que son designados por un comité de administración del plan, con el objetivo de mejorar los beneficios previsionales de aquellas personas participantes del mismo, permitiendo reforzar su capacidad de ahorro. En tal sentido, se realizan contribuciones que son integradas a un fideicomiso constituido en los términos de la Ley N° 24.441 que el beneficiario podrá acceder, bajo ciertas condiciones, al momento en que deje de ser parte de la nómina.

De acuerdo con lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., el plan de ahorro mencionado califica como un plan de contribución definida, lo cual implica que las contribuciones se imputarán a resultados en forma periódica a partir de la fecha de entrada en vigencia del plan.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las ganancias o pérdidas asociadas a las coberturas de riesgos de cambios en valores corrientes de activos o pasivos son reconocidas en resultados en el período en que tales variaciones se producen.

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se imputan de la siguiente manera:

Los cargos por consumos, depreciaciones y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.3. a los Estados Contables Individuales.

Los cargos reflejados en el costo de venta han sido computados por su valor de reposición o de reproducción de cada mes. El resultado por tenencia se expone en la línea Resultados financieros, por tenencia y conversión del estado de resultados consolidado.

Los componentes financieros implícitos significativos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

El resto de los rubros se expone a su valor nominal.

p. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo consolidado se han considerado como efectivo al cierre, los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 2: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS Y COMPROMISOS EVENTUALES – SOCIEDADES RELACIONADAS

Bienes en poder de terceros

Bajo las disposiciones establecidas en el Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, nuestra sociedad controlada B.A.S.A. ha celebrado con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., un acuerdo por el cual ésta se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos de aquella utilizando para tal fin, activos de propiedad de B.A.S.A. Por lo dicho, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de septiembre de 2011, poseen un valor residual de ARS 237.366.

Arcor S.A.I.C. se obliga en virtud a dicho acuerdo a la custodia de tales bienes y a mantener, por su cuenta, los seguros correspondientes.

NOTA 2: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS Y COMPROMISOS EVENTUALES – SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

Compromisos eventuales

Nuestra sociedad controlada B.A.S.A. suscribió un acuerdo de provisión de servicios con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., en el que ésta última se compromete a prestar ciertos servicios necesarios para la operación ordinaria y regular del negocio de galletitas. A partir de dicho acuerdo, B.A.S.A. asume el compromiso de absorber la totalidad de los costos, incluyendo daños y perjuicios, derivados de la rescisión, por cualquier causa, de los contratos de distribución asumidos. Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de ARS 290.199.

Por otra parte, nuestra sociedad controlada Bagley do Brasil Alimentos Ltda. mantiene contratos con entidades financieras por operaciones de descuento de documentos. El importe pendiente por estas operaciones al 30 de septiembre de 2011 sobre los que Bagley do Brasil Ltda. es responsable asciende a ARS 360.890.

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES CONSOLIDADAS – COMPOSICIÓN


	30.09.11	31.12.10	30.09.10

INVERSIONES NO CORRIENTES

- Inversión en títulos públicos (Anexo D)	2.733.287	2.952.003	3.062.502

- Cuotas sociales Coop. Ltda. de Electricidad de Salto (Anexo C)	66.929	66.929	66.929

TOTALES	2.800.216	3.018.932	3.129.431

NOTA 4: PRÉSTAMOS CON ENTIDADES FINANCIERAS – SOCIEDAD CONTROLADA

La sociedad controlada Bagley do Brasil Alimentos Ltda. obtuvo préstamos (cuenta garantizada) en el año 2011 a corto plazo por un monto de BRL 2,31 millones con el Banco Santander, BRL 0,87 millones con el Banco Bradesco y BRL 0,71 millones con Banco do Brasil, con vencimientos durante el año 2011. Al 30 de septiembre de 2011 el saldo adeudado por estos préstamos asciende a ARS 8.738.071.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto de do Brasil Alimentos Ltda. al 30 de septiembre de 2011 asciende a 14,31 % nominal anual.

NOTA 5: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS – SOCIEDADES CONTROLADAS

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Chile S.A.

Durante el ejercicio 2010, la sociedad Bagley Chile S.A. celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda, respecto al CLP. Al 30 de septiembre de 2011 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos en octubre y diciembre de 2011) por un total de USD 3.000.000.

Al 30 de septiembre de 2011 Bagley Chile S.A, valorizó estos derivados a su valor de mercado, reconociendo en sus estados contables una utilidad por las citadas operaciones de ARS1.305.973, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión – generados por activos” del estado de resultados consolidado por el período finalizado en dicha fecha con contrapartida a las cuentas por pagar en moneda local.

NOTA 5: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS – SOCIEDADES CONTROLADAS (continuación)

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Chile S.A. (continuación)

Al 31 de diciembre de 2010, Bagley Chile S.A, reconoció en sus estados contables por las citadas operaciones pérdidas de ARS 350.831, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión – generados por activos” del estado de resultados consolidado por el período finalizado en dicha fecha con contrapartida a las cuentas por pagar en moneda local.

Al 30 de septiembre de 2010 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta noviembre de 2010) por un total de USD 2.000.000.

A 30 de septiembre de 2010, Bagley Chile S.A. reconoció en sus estados contables por las citadas operaciones pérdidas de ARS 578.002, la cual fue imputada dentro del rubro “Resultados por conversión y diferencias de cambio generados por pasivos” del Estado de Resultados consolidado por el período finalizado en dicha fecha.

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Argentina S.A.

La sociedad controlada Bagley Argentina S.A. celebró durante 2010 operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda y reconoció una pérdida de ARS 580.000 como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados, la que se expone en Otros resultados por tenencia generados por activos en el estado de resultados consolidado.

Al 30 de septiembre de 2011 no existen coberturas vigentes ni activos ni pasivos pendientes generados como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados.

NOTA 6: SINIESTROS EN PLANTAS PRODUCTIVAS – SOCIEDADES CONTROLADAS

Bagley Argentina S.A.

Con fecha 15 de diciembre de 2008 se produjo un incendio en una de las líneas de producción de la planta productiva que la sociedad controlada Bagley Argentina S.A. tiene en la ciudad de Córdoba, afectando parte del inmueble, algunas líneas de producción y algunas materias primas y productos terminados allí almacenados.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, B.A.S.A. recuperó los importes correspondientes a los reclamos por los daños indicados en el párrafo anterior y por los daños y perjuicios vinculados a la pérdida de beneficios por el incendio mencionado.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	743.955.539	1.718.745	(170.340)	11.140.481	756.644.425
Moldes y herramientas	12.166.997	804.478	(17.991)	370.173	13.323.657
Muebles y útiles	40.785.640	1.364.274	(8.167)	40.933	42.182.680
Vehículos	5.349.903	959.994	(276.233)	152.100	6.185.764
Inmuebles terrenos	20.155.705	-	-	-	20.155.705
Inmuebles edificios	166.220.953	-	-	223.626	166.444.579
Inmuebles instalaciones	63.686.927	84.729	-	1.886.971	65.658.627
Bienes de uso en tránsito	2.999.179	13.685.960	(6.233)	(13.029.004)	3.649.902
Obras en construcción	51.636.115	83.463.275	-	74.955.926	210.055.316
Anticipos a proveedores	22.066.601	70.238.666	-	(75.741.206)	16.564.061

TOTALES AL 30.09.11	1.129.023.559	172.320.121	(478.964)	-	1.300.864.716
TOTALES AL 31.12.10	1.036.117.519	93.321.780	(415.740)	-	1.129.023.559
TOTALES AL 30.09.10	1.036.117.519	61.981.237	(1.869.889)	-	1.096.228.867

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.11 (Nota 1)	31.12.10 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(645.840.272)	170.340	10	(14.745.137)	(660.415.069)	96.229.356	98.115.267	98.715.376
Moldes y herramientas	(10.704.251)	-	20	(1.035.110)	(11.739.361)	1.584.296	1.462.746	1.693.202
Muebles y útiles	(32.449.490)	8.167	10	(1.729.589)	(34.170.912)	8.011.768	8.336.150	8.214.309
Vehículos	(3.805.693)	250.178	20	(562.510)	(4.118.025)	2.067.739	1.544.210	1.724.834
Inmuebles terrenos	-	-		-	-	20.155.705	20.155.705	20.155.705
Inmuebles edificios	(82.384.945)	-	3	(3.774.376)	(86.159.321)	80.285.258	83.836.008	84.916.047
Inmuebles instalaciones	(44.201.506)	-	5	(1.992.455)	(46.193.961)	19.464.666	19.485.421	18.005.354
Bienes de uso en tránsito	-	-		-	-	3.649.902	2.999.179	1.085.741
Obras en construcción	-	-		-	-	210.055.316	51.636.115	35.986.180
Anticipos a proveedores	-	-		-	-	16.564.061	22.066.601	14.738.449

TOTALES AL 30.09.11	(819.386.157)	428.685		(1) (23.839.177)	(842.796.649)	458.068.067
TOTALES AL 31.12.10	(787.504.268)	345.013		(32.226.902)	(819.386.157)		309.637.402
TOTALES AL 30.09.10	(787.504.268)	345.012		(1) (23.834.414)	(810.993.670)			285.235.197

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS – VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N		A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.11 (Nota 1)	31.12.10 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	46.650.809	46.650.809	(7.513.722)	(1.130)	(7.514.852)	39.135.957	39.137.087	39.137.576

SUBTOTALES	46.650.809	46.650.809	(7.513.722)	(1.130)	(7.514.852)	39.135.957	39.137.087	39.137.576

Valor llave de negocios B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-	-	-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

SUBTOTALES	118.788.577	118.788.577	-	-	-	118.788.577
TOTALES AL 30.09.11	165.439.386	165.439.386	(7.513.722)	(1) (1.130)	(7.514.852)	157.924.534
TOTALES AL 31.12.10	165.439.386	165.439.386	(7.511.225)	(2.497)	(7.513.722)		157.925.664
TOTALES AL 30.09.10	165.439.386	165.439.386	(7.511.225)	(1) (2.008)	(7.513.233)			157.926.153

El destino contable de las amortizaciones del período se expone en el rubro Otros ingresos operativos netos del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


CARACTERISTICAS DE LOS VALORES Y EMISOR	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.11 (Nota 1)	31.12.10 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

CUOTAS SOCIALES
- Cooperativa Ltda. de Electricidad de Salto	66.929	66.929	66.929	66.929

TOTALES AL 30.09.11	66.929	66.929
TOTALES AL 31.12.10	66.929		66.929
TOTALES AL 30.09.10	66.929			66.929

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.11 (Nota 1)	31.12.10 (Nota 1)	30.09.10 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo	42.314.437	42.314.437	56.596.784	131.406.179
Fondos comunes de inversión	25.102.814	25.102.814	16.003.310	10.501.265
Títulos públicos	545.572	545.572	519.552	517.236

SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES	67.962.823	67.962.823	73.119.646	142.424.680

INVERSIONES NO CORRIENTES

Títulos públicos	2.733.287	2.733.287	2.952.003	3.062.502

SUBTOTAL INVERSIONES NO CORRIENTES	2.733.287	2.733.287	2.952.003	3.062.502
TOTALES AL 30.09.11	70.696.110	70.696.110
TOTALES AL 31.12.10	76.071.649		76.071.649
TOTALES AL 30.09.10	145.487.182			145.487.182

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corriente
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
En moneda local	13.204.908	(953.242)	4.362.367	(1.376.031)	(2.711.818)	12.526.184
En moneda extranjera	1.060.253	-	240.029	(50.824)	(1.099.093)	150.365
Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	907.064	(24.086)	1.211.774	(53.586)	(1.078.164)	963.002
No corriente
Otros créditos
Previsión para crédito por impuesto diferido	261.367.806	(9.583.934)	22.624.857	-	(7.740.525)	266.668.204
Previsión para otros créditos incobrables	19.067.633	-	-	-	-	19.067.633

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corriente
Para juicios laborales y civiles	982.800	-	-	(139.298)	-	843.502
No corriente
Para juicios laborales y civiles	9.591.096	-	4.354.487	(294.378)	(132.552)	13.518.653
Para contingencias	3.524.955	(119.902)	3.071.461	(52.448)	(438.753)	5.985.313

TOTALES AL 30.09.11	309.706.515	(10.681.164)	(1) 35.864.975	(1) (1.966.565)	(13.200.905)	319.722.856
TOTALES AL 31.12.10	251.485.271	19.580.030	55.993.785	(15.022.460)	(2.330.111)	309.706.515
TOTALES AL 30.09.10	251.485.271	15.973.548	45.392.000	(13.899.286)	(227.565)	298.723.968

(1) El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se exponen en Impuestos a las ganancias, Anexo H, Otros ingresos (egresos) operativos y no operativos netos y resultados financieros y por tenencia generados por pasivos en el estado de resultados.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADO ANEXO F


	30.09.11 (Nota 1)		30.09.10 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio
Mercaderías de reventa	12.737.228
Productos terminados	117.583.261
Productos en proceso	3.082.749
Materias primas y materiales	149.034.791	282.438.029	207.924.140

Compras del período		1.167.946.962	885.847.089

Gastos del período (Anexo H Consolidado):
Sueldos, jornales y cargas sociales	354.480.242
Depreciaciones de bienes de uso	21.354.439
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	44.972.922
Otros gastos	148.334.200	569.141.803	440.650.748

Resultado por conversión		(6.765.400)	6.757.620

Resultado por tenencia de bienes de cambio		39.134.403	64.050.655

Existencia al final del período
Mercaderías de reventa	(28.744.370)
Productos terminados	(160.706.859)
Productos en proceso	(1.867.506)
Materias primas y materiales	(165.131.739)	(356.450.474)	(320.413.911)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		1.695.445.323	1.284.816.341

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADA ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.11 (Nota 2)	TOTALES AL 30.09.10 (Nota 2)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-	13.500	-	13.500	10.531
Honorarios y retribuciones por servicios	978.888	4.521.146	1.604.919	7.104.953	6.196.815
Sueldos, jornales y cargas sociales	354.480.242	27.789.548	89.705.695	471.975.485	352.152.107
Impuestos, tasas y contribuciones	2.861.354	537.325	2.465.402	5.864.081	4.867.339
Impuestos directos	-	-	98.459.786	98.459.786	75.351.907
Fletes y acarreos	25.418.857	-	136.546.194	161.965.142	128.089.695
Combustibles y lubricantes	2.020.345	76.310	166.190	2.262.845	3.586.529
Gastos de exportación	27.457	-	5.078.275	5.105.641	3.995.935
Gastos de importación	76.211	1.613	23.224	101.048	25.405
Servicios de terceros	29.790.405	19.937.929	22.851.435	72.579.769	66.889.024
Conservación de bienes de uso	44.177.869	387.740	1.352.572	45.918.181	34.491.062
Depreciación de bienes de uso	21.354.439	645.523	1.839.215	23.839.177	23.834.414
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	44.972.922	2.321.716	4.271.605	51.566.243	42.563.336
Gastos de viaje, movilidad y estadía	3.050.213	1.445.405	11.429.168	15.924.786	11.279.398
Servicios bancarios	-	2.512.392	-	2.512.392	2.066.232
Gastos generales varios	30.364.135	1.468.113	38.045.774	69.878.022	50.005.736
Alquileres y arrendamientos	1.727.241	1.574.597	6.884.588	10.186.426	8.999.010
Seguros	3.063.174	91.103	587.746	3.742.023	2.882.234
Sistemas y software	291.148	461.443	186.405	938.996	1.170.374
Calidad y medio ambiente	1.826.223	1.145	-	1.827.368	1.684.606
Publicidad y propaganda	-	-	148.776.519	148.776.519	140.127.413
Comisiones por ventas sociedades relacionadas	-	-	125.387.624	125.387.624	93.730.940
Quebrantos por deudores incobrables	-	-	1.358.592	1.358.592	4.303.887
Quebrantos por juicios laborales y otros	2.660.680	-	362	2.661.042	632.456
Deudores incobrables	-	-	3.243.804	3.243.804	769.737
Quebrantos por desvalorización de inventarios	-	-	393.704	393.704	-

TOTALES AL 30.09.11	569.141.803	63.786.548	700.658.798	1.333.587.149
TOTALES AL 30.09.10	440.650.748	46.224.084	572.831.290		1.059.706.122

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011 Y 2010


ACTIVO	30.09.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	29.775.061	27.612.146	27.977.616	Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	291.435	338.376	224.522
Inversiones (Anexo D)	6.699.458	42.119.665	56.725.326	Cargas fiscales	683	636	649
				Otros pasivos (Nota 3.5.)	560	522	534

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	36.474.519	69.731.811	84.702.942	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	292.678	339.534	225.705

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.2.)	6.495.490	6.918.000	7.058.329	No posee	-	-	-
Inversiones (Nota 3.3.)	997.391.492	830.670.158	794.462.283
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-	-	-
				TOTAL DEL PASIVO	292.678	339.534	225.705
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.003.886.982	837.588.158	801.520.612	PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	1.040.068.823	906.980.435	885.997.849
TOTAL DEL ACTIVO	1.040.361.501	907.319.969	886.223.554	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.040.361.501	907.319.969	886.223.554

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.09.11 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.6.)	130.991.822	128.790.909

Gastos de administración (Anexo H)	(368.987)	(212.673)

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
* Generados por activos
Diferencias de cambio	(3.606.033)	2.877.292
Intereses explícitos e implícitos	38.403	182.592
Resultados por conversión	6.493.383	(4.808.868)
* Generados por pasivos
Diferencias de cambio	7.939	-
Gastos bancarios	(14.258)	(53.825)
Resultados por conversión	(31.373)	(4.397.183)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	133.510.896	122.378.244

Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.h.)	(422.508)	(421.001)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	133.088.388	121.957.243

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2009	385.934.024	204.318.639	5.694.924	337.640.817	933.588.404
Distribución de resultados acumulados (1)
*Constitución de reserva legal	-	-	11.726.135	(11.726.135)	-
*Dividendos en efectivo	-	-	-	(169.547.798)	(169.547.798)
Resultado del período	-	-	-	121.957.243	121.957.243
Saldos al 30 de septiembre de 2010	385.934.024	204.318.639	17.421.059	278.324.127	885.997.849


Saldos al 31 de diciembre de 2010	385.934.024	204.318.639	17.421.059	299.306.713	906.980.435
Resultado del período	-	-	-	133.088.388	133.088.388
Saldos al 30 de septiembre de 2011	385.934.024	204.318.639	17.421.059	432.395.101	1.040.068.823

(1) Según junta ordinaria y universal de Accionistas de fecha 12 de agosto de 2010.


	30.09.11 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

VARIACION DE EFECTIVO

Efectivo al inicio del período	69.731.811	125.664.352

(Disminución) neta de efectivo del período	(33.257.292)	(40.961.410)

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.7.)	36.474.519	84.702.942

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia del período	133.088.388	121.957.243
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.8.)	(130.592.744)	(121.277.925)
(Disminución) neta de pasivos (Nota 3.9.)	(23.422)	(88.216)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	2.472.222	591.102

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Dividendos de Bagley Argentina S.A. cobrados	-	156.227.263
Aporte de capital a Bagley do Brasil Ltda.	(35.729.514)	(23.801.786)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(35.729.514)	132.425.477

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Dividendos pagados I	-	(173.977.989)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	-	(173.977.989)

(Disminución) neta de efectivo del período	(33.257.292)	(40.961.410)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS


Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los Estados Contables	34
2	Normas contables y criterios de medición	34
3	Composición de los principales rubros	40
4	Saldos y operaciones con sociedades relacionadas	42
5	Evolución del Capital Social	42

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante.
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada.
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada.
ARS	Peso Argentino.
BRL	Real Brasileño.
CLP	Peso Chileno.
EUR	Euro.
USD	Dólar Estadounidense.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
V.N.	Valor Nominal.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros (moneda de curso legal en España) y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en España.

Los presentes Estados Contables se presentan en pesos argentinos (siguiendo el método de conversión indicado en Nota 2.2. y aplicando las normas contables indicadas en Nota 2.1.), con el propósito de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010 mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus Estados Contables Consolidados a esas fechas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN

2.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Individuales se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones N° 441/03 (Nota 2.3. a los Estados Contables Individuales), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio legal de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las N.I.I.F. (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C., aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de los presentes estados contables, Arcor S.A.I.C. se encuentra avanzando de acuerdo con lo establecido en el plan de implementación con el propósito de adoptar las N.I.I.F. en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C., ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F., prevista por la R.G. Nº 562 de la C.N.V., para el ejercicio que se inicia a partir del 1º de enero de 2011.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable indistintamente a sociedades integradas o no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus Estados Contables expresados en moneda local.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos (continuación)

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera y valuados conforme a los criterios contables arriba indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre dichas monedas detalladas a continuación a las fechas respectivas. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron los siguientes:


País	Moneda local	Estados contables al
30.09.11	31.12.10	30.09.10
Moneda local por cada ARS
Brasil	Reales	0,4452	0,4233	0,4322
Chile	Peso chileno	125,2730	118,9050	131,5789
España	Euros	0,1768	0,1916	0,1873

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al de cierre, como por ejemplo el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos que representen costos históricos se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del Estado de Resultados.

2.3. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y, de acuerdo con lo establecido en las normas contables profesionales, se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.4. Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el Estado de Situación Patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2010. El Estado de Resultados y el Estado de Flujo de Efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2010 y por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2010 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables de la Sociedad a dichas fechas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los Estados Contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

Corresponde a depósitos en cuentas corrientes en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. y en el J.P. Morgan and Chase medidos a su valor nominal convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

b. Inversiones corrientes

c. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre.

d. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010 emitidos por las mismas.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, por operaciones realizadas con sociedades controladas no han sido excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades, por ser poco significativos.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

d. Inversiones no corrientes (continuación)

- Mayor y menor valor de activos adquiridos con motivo del acuerdo con Groupe Danone

Se exponen dentro de este rubro la diferencia, al 3 de enero de 2005, entre los valores corrientes estimados de los activos y pasivos incorporados como consecuencia de la combinación de negocios que dio origen a la Sociedad, y sus correspondientes valores de libros a dicha fecha. Estos mayores / menores valores comprenden:

* Mayores / Menores valores de bienes de uso

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales y convertidos a ARS, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

* Mayores valores de activos intangibles

Básicamente se integra por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a ARS de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Valor llave de negocio – Bagley Argentina S.A.

La Sociedad registró un valor llave positivo por la diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos correspondientes al negocio de galletitas de Argentina aportado por Generale Biscuit, société anonyme. Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizarlo, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

El valor llave registrado no supera su valor recuperable estimado.

e. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio del 19 de noviembre de 2004, en tanto que los aportes posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen.

Con fecha 3 de enero de 2005, la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó aumentar la cifra del capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 19.422.067 acciones ordinarias clase “A”, suscriptas por el accionista Arcor S.A.I.C. y 47.722.070 acciones ordinarias clase “B”, suscriptas por el accionista Generale Biscuit, société anonyme.

f. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera: (i) las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (gastos de administración) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, (ii) los resultados por participaciones en sociedades controladas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C, (iii) bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se expone el resultado por conversión a pesos argentinos generado en cada cierre.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

g. Previsiones

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

h. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia – (Pérdida)
30.09.11	30.09.10
Impuesto a la ganancia método diferido	(422.508)	(421.001)
Quebrantos impositivos – Generación	11.203.255	1.064.134
Subtotal	10.780.747	643.133
Previsión para desvalorización de activo diferido	(11.203.255)	(1.064.134)
Total impuesto a las ganancias	(422.508)	(421.001)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables en función de su prescripción legal:


Año de generación	Monto en ARS	Año de prescripción
2007	43.959.405	2022
2008	22.696.554	2023
2011	37.344.185	2026
Total	104.000.144

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de septiembre de 2010.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Aplicación de previsión	Cargo a resultado	Saldo al cierre del período / ejercicio
Activos fijos	6.918.000	-	-	(422.508)	6.495.492
Sub Total	6.918.000	-	-	(422.508)	6.495.492
Quebrantos de periodos anteriores	25.719.906	2.017.407	(7.740.525)	11.203.255	31.200.043
Sub Total	32.637.906	2.017.407	(7.740.525)	10.780.747	37.695.535
Previsión para desvalorización de activo diferido	(25.719.906)	(2.017.407)	7.740.525	(11.203.255)	(31.200.043)
Totales al 30.09.11	6.918.000	-	-	(422.508)	6.495.492
Totales al 31.12.10	7.479.330	-	-	(561.330)	6.918.000
Totales al 30.09.10	7.479.330	-	-	(421.001)	7.058.329

La Sociedad ha previsionado los quebrantos impositivos acumulados, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.


	30.09.11	30.09.10
Resultado del período antes de impuestos	133.510.896	122.378.244
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(40.053.269)	(36.713.473)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	48.964.255	40.187.048
Efecto conversión	1.938.603	(2.761.815)
Otros netos	(68.842)	(68.627)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	50.834.016	37.356.606
Previsión para desvalorización de activo diferido	(11.203.255)	(1.064.134)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(422.508)	(421.001)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	10.780.747	643.133
Previsión para desvalorización de activo diferido	(11.203.255)	(1.064.134)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(422.508)	(421.001)

i. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se han considerado como efectivo a la fecha de cada cierre los saldos de cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos, que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	30.09.11	31.12.10	30.09.10
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	16.075.812	14.975.690	15.393.110
En moneda extranjera (Anexo G)	13.699.249	12.636.456	12.584.506
TOTALES	29.775.061	27.612.146	27.977.616
3.2. Otros créditos
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	37.695.535	32.637.906	32.009.443
SUB TOTAL	37.695.535	32.637.906	32.009.443
Previsión crédito diferido por impuesto a las ganancias (Anexo E)	(31.200.045)	(25.719.906)	(24.951.114)
TOTALES	6.495.490	6.918.000	7.058.329

3.3. Inversiones no corrientes
Acciones sociedades controladas (Anexo C)	850.537.033	684.994.587	649.178.239
Menores valores por bienes de uso (Anexo D)	(11.069.422)	(12.248.310)	(12.639.837)
Mayores valores por activos intangibles (Anexo D)	39.135.304	39.135.304	39.135.304
Valor llave de negocio (Anexo D)	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES	997.391.492	830.670.158	794.462.283


	Acreedor / (Deudor)
3.4. Cuentas por pagar	30.09.11	31.12.10	30.09.10
Comunes
En moneda local	291.435	338.376	224.522
TOTALES	291.435	338.376	224.522

3.5. Otros pasivos
Sociedades relacionadas en moneda local (Nota 4)	560	522	534
TOTALES	560	522	534

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)



Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.6. Resultado de inversiones permanentes	30.09.11	30.09.10
Participación en resultados de sociedades controladas	129.812.934	127.616.330
Depreciación menor valor bienes de uso (Anexo D)	1.178.888	1.174.579
TOTALES	130.991.822	128.790.909

Estado de Flujo de Efectivo
3.7. Fondos
Depósitos en cuenta corriente Moneda Local	16.075.812	15.393.110
Depósitos en cuenta corriente Moneda Extranjera (Anexo G)	13.699.249	12.584.506
Depósitos a plazo fijo (Anexo D y G)	6.699.458	56.725.326
TOTALES	36.474.519	84.702.942

3.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas (Nota 3.6)	(129.812.934)	(127.616.330)
Resultado financiero y por conversión (excepto efectivo)	(23.430)	7.091.983
Depreciación de mayores y menores valores de bienes de uso y activos intangibles (Nota 3.6)	(1.178.888)	(1.174.579)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.h)	(10.780.747)	(643.133)
Aumento neto de previsiones (Anexo E)	11.203.255	1.064.134
TOTALES	(130.592.744)	(121.277.925)

3.9. (Disminución) neta de pasivos
Aumento de otros pasivos	(23.422)	(13.469)
(Disminución) de cuentas por pagar	-	(74.747)
TOTALES	(23.422)	(88.216)

NOTA 4: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos con sociedades vinculadas y el monto de los mismos es el siguiente:


SOCIEDAD CONTROLANTE	OTROS PASIVOS
30.09.11	31.12.10	30.09.10
Arcor S.A.I.C.	560	522	534
TOTALES	560	522	534

NOTA 5: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2009	2010	2011
Capital social al inicio	385.934.024	385.934.024	385.934.024
Capital social al cierre	385.934.024	385.934.024	385.934.024

Bagley Latinoamérica S.A. fue constituida por Escritura Pública de fecha 19 de noviembre de 2004 ante notaria pública Sra. Ma. Isabel Gabarró Miquel en Barcelona – España, e inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona el 4 de diciembre de 2004.

El Capital Social de la Sociedad al 30 de septiembre de 2011 asciende a ARS 385.934.024, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bagley Chile S.A.	-	158.156.366	12.387.872	45.984.210	40.241.602	38.176.350
- Bagley Argentina S.A.	(1) 1,00	229.480.182	382.689.629	609.155.410	450.398.518	425.397.852
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(2) 1,00	278.482.150	382.313.988	195.397.413	178.599.529	185.604.037

SUBTOTAL			777.391.489	850.537.033	669.239.649	649.178.239
APORTES IRREVOCABLES EN SOCIEDADES CONTROLADAS - Bagleydo Brasil Alimentos Ltda.			-	-	15.754.938	-
SUBTOTAL			-	-	15.754.938	-
TOTALES			777.391.489	850.537.033	684.994.587	649.178.239

VN expresado en ARS
VN expresado en BRL

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley Chile S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.11	10.983.087	5.742.608	45.984.210	99,9999994	45.984.210
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.11	231.114.974	159.887.853	613.494.957	99,2926499	609.155.410
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Fábrica de Galletitas	30.09.11	395.089.612	(34.686.568)	195.397.414	99,9999996	195.397.413

(*) Expresados en pesos argentinos.

VALOR LLAVE DE NEGOCIO. MAYORES Y MENORES VALORES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES POR COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R E S D E O R I G E N		DEPRECIACIONES / AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

Valor llave de negocio
Valor llave de negocio B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-	-	-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

SUBTOTAL	118.788.577	118.788.577	-	-	-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

Mayor / (menor) valor de bienes de uso
B.A.S.A.	(20.169.956)	(20.169.956)	404.245	1.207.164	1.611.409	(18.558.547)	(19.765.711)	(20.166.662)
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	7.876.660	7.876.660	(359.259)	(28.276)	(387.535)	7.489.125	7.517.401	7.526.825

SUBTOTAL	(12.293.296)	(12.293.296)	44.986	1.178.888	1.223.874	(11.069.422)	(12.248.310)	(12.639.837)

Mayor valor de activos intangibles
B.A.S.A.	37.999.266	37.999.266	(5.699.889)	-	(5.699.889)	32.299.377	32.299.377	32.299.377
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	8.042.272	8.042.272	(1.206.345)	-	(1.206.345)	6.835.927	6.835.927	6.835.927

SUBTOTAL	46.041.538	46.041.538	(6.906.234)	-	(6.906.234)	39.135.304	39.135.304	39.135.304
TOTALES AL 30.09.11	152.536.819	152.536.819	(6.861.248)	(1) 1.178.888	(5.682.360)	146.854.459
TOTALES AL 31.12.10	152.536.819	152.536.819	(8.427.354)	1.566.106	(6.861.248)		145.675.571
TOTALES AL 30.09.10	152.536.819	152.536.819	(8.427.354)	(1) 1.174.579	(7.252.775)			145.284.044

El destino contable de las depreciaciones / amortizaciones del período se informa en Nota 3.6. de los presentes Estados Contables.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	6.699.458	6.699.458	42.119.665	56.725.326

TOTALES AL 30.09.11	6.699.458	6.699.458
TOTALES AL 31.12.10	42.119.665		42.119.665
TOTALES AL 30.09.10	56.725.326			56.725.326

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	EFECTO CONVERSIÓN Y REEXPRESION	DISMINUCIONES	APLICACIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
30.09.11 (Nota 2)	31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	25.719.906	11.203.255	2.017.407	-	(7.740.525)	31.200.043	25.719.906	24.951.114

TOTAL AL 30.09.11	25.719.906	(1) 11.203.255	(1) 2.017.407	-	(7.740.525)	31.200.043
TOTAL AL 31.12.10	24.143.397	5.850.539	(788.044)	(3.485.986)	-		25.719.906
TOTAL AL 30.09.10	24.143.397	(1) 4.550.119	(1) (256.417)	(1) (3.485.985)	-			24.951.114

La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.09.11 (Nota 2)		31.12.10 (Nota 2)	30.09.10 (Nota 2)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	3.289.135	USD	4,165	13.699.249	13.699.249	12.636.456	12.584.506
Inversiones
Depósitos a plazo fijo	1.608.513	USD	4,165	6.699.458	6.699.458	42.119.665	56.725.326

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					20.398.707	54.756.121	69.309.832
TOTAL DEL ACTIVO					20.398.707	54.756.121	69.309.832

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.09.11 (Nota 2)	TOTALES AL 30.09.10 (Nota 2)

Honorarios por servicios	368.987	368.987	212.673

TOTALES AL 30.09.11	368.987	368.987
TOTALES AL 30.09.10	212.673		212.673

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Tarragona 107 – 109. Planta 18°, 08014.

BARCELONA – ESPAÑA

C.D.I. N° 30-70916550-6

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima (una Sociedad constituida en España, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, una empresa constituida en la República Argentina) al 30 de septiembre de 2011 y 2010, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 5 y anexos C, D, E, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de septiembre de 2011 y 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2011 y 2010 de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, que se presentan en pesos argentinos, es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2011, sin salvedades, manifestamos que:
Los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2011 y 2010 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que la Sociedad está inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona, España y se rige por la normativa de ese país.
Este informe de revisión limitada es para el uso exclusivo en la República Argentina a los efectos de ser utilizado por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (sociedad constituida en la República Argentina) con el fin de valuar su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y de preparar sus estados contables consolidados, con el objeto de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de noviembre de 2011.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Corina I. Pando
Contadora Pública (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 130 F° 86

BAGLEY LATINOAMERICA SOCIEDAD ANONIMA

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 49 de los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2011.


PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17		Fernando Luis Falco
Dra. Corina I. Pando		Vicepresidente
Contadora Pública (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 130 F° 86

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2011

EJERCICIO ECONÓMICO N° 8 – Tercer Trimestre

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Individuales): ARS 385.934.024

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011 Y 2010

ÍNDICE DE NOTAS

INFORME DE LOS AUDITORES

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CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Individuales): ARS 385.934.024

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011, 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2011 Y 2010

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