ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2011

Nov 11, 2011

PRODUCTOS NATURALES

SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2011

PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 26 – SEGUNDO TRIMESTRE

Período iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado el 30 de junio de 2011

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2011

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

ÍNDICE DE NOTAS………………………………………….. 8

GLOSARIO DE TÉRMINOS 9

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 10

ANEXO A – BIENES DE USO 23

ANEXO E – PREVISIONES 24

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 25

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 26

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional Nº 148 Km.756 - VILLA MERCEDES - PROVINCIA DE SAN LUIS

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de esencias

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 23 de mayo de 1986

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 23 de octubre de 1992 (última)

Inscripto en el Registro Público de Comercio: Tomo 27 C.S. Folio 1 Nº 1

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 23 de mayo de 2085

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,99 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 26 – SEGUNDO TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2011 y finalizado el 30 de junio de 2011. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y al 30 de junio de 2010, y con el estado de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2010 (Nota 2).

CAPITAL: ARS 1.338.000

Composición del Capital (Nota 7):

Acciones	Suscripto	Integrado
	ARS	ARS
133.800.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN ARS 0,01	1.338.000	1.338.000
	1.338.000	1.338.000

	30.06.11	31.12.10	30.06.10			30.06.11	31.12.10	30.06.10
ACTIVO		PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)					(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	637	1.006	5.528		Cuentas por pagar (Nota 3.3.)	3.882	10.905	38.217
Créditos por ventas (Nota 3.1.)	10.844	-	63.339		Remuneraciones y cargas sociales	-	-	16
Otros créditos (Nota 3.2.)	6.378.611	6.619.334	6.454.992		Cargas fiscales (Nota 3.4.)	939	83.158	325.600
					Otros pasivos (Nota 3.5.)	7.890	13.894	19.592
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	6.390.092	6.620.340	6.523.859		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	12.711	107.957	383.425
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)	15.006	14.970	49.171		Otros pasivos (Nota 3.5.)	353	353	353
Bienes de uso (Anexo A)	46.583	48.500	50.416
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	353	353	353
					TOTAL DEL PASIVO	13.064	108.310	383.778
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	61.589	63.470	99.587		PATRIMONIO NETO (s/estado respectivo)	6.438.617	6.575.500	6.239.668
TOTAL DEL ACTIVO	6.451.681	6.683.810	6.623.446		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	6.451.681	6.683.810	6.623.446

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	30.06.11	30.06.10
(Nota 2)
Gastos de administración (Anexo H)	(63.618)	(82.161)
Otros (egresos) operativos netos (Nota 3.6.)	(2.898)	(1.597)
RESULTADO OPERATIVO	(66.516)	(83.758)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses financieros sociedades relacionadas	333.239	315.051
Impuestos sobre intereses ganados	(14.996)	(264.160)
Diferencia de cambio	977	(1.488)
Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(299)	(94)
Diferencia de cambio	(899)	-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	251.506	(34.449)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h.)	(88.389)	(58)
GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	163.117	(34.507)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2010	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.400.755	6.574.175
Distribución de dividendos en efectivo (1)	-	-	-	(300.000)	(300.000)
Resultado del período según estado de resultados	-	-	-	(34.507)	(34.507)
Saldos al 30 de junio de 2010	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.066.248	6.239.668

Saldos al 1 de enero de 2011	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.402.080	6.575.500
Distribución de dividendos en efectivo (2)	-	-	-	(300.000)	(300.000)
Resultado del período según estado de resultados	-	-	-	163.117	163.117
Saldos al 30 de junio de 2011	1.338.000	1.997.878	1.837.542	1.265.197	6.438.617

1. Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 8 de mayo de 2010.
2. Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 20 de abril de 2011.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

		30.06.11	30.06.10
(Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		1.006	2.126
(Disminución) Aumento neto del efectivo		(369)	3.402
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO		637	5.528
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia (Pérdida) neta del período		163.117	(34.507)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.7.)		(236.906)	(307.145)
Disminución (aumento) neto de activos (Nota 3.8.)		(51.398)	(177.631)
(Disminución) aumento neto de pasivos (Nota 3.9.)		(89.195)	333.468
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS		(214.382)	(185.815)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución de deudores financieros sociedades relacionadas		514.013	493.119
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		514.013	493.119
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) de otros pasivos		-	(3.902)
Distribución de dividendos en efectivo		(300.000)	(300.000)
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(300.000)	(303.902)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO		(369)	3.402

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	10
2	Normas contables	10
3	Composición de los principales rubros	16
4	Apertura de créditos y pasivos al 30 de junio 2011	19
5	Sociedades relacionadas	19
6	Régimen de promoción industrial	20
7	Composición y evolución del capital social	22
8	Continuidad de las operaciones	22

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la sociedad controlante y sus subsidiarias.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / Productos Naturales S.A.	Indistintamente, Productos Naturales Sociedad Anónima.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
USD	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del mismo ejercicio anterior.

2.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V., en virtud de que la Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. y debido a ello ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante. Tal como se detalla a continuación, las citadas normas difieren en ciertos aspectos con las vigentes en la Provincia de San Luis, pero no han generado un efecto significativo sobre los presentes Estados Contables:

1. Tal como se detalla en la Nota 2.2., la Sociedad discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003, en virtud de lo establecido por el decreto 664/03 del P.E.N., adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de San Luis, debido a que la F.A.C.P.C.E. aprobó el 5 de diciembre de 2003 la Resolución N° 287/03 discontinuando la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de octubre de 2003. No obstante el efecto de la inflación sobre los Estados Contables por el período comprendido entre el 1 de marzo y el 30 de septiembre de 2003 no es significativo.

2) La Sociedad, de acuerdo con las normas contables aplicables a su sociedad controlante, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. Esta situación no genera un impacto significativo sobre los presentes Estados Contables.

La C.N.V., a través de las R.G. N° 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta las N.I.I.F. (I.F.R.S. por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (I.A.S.B. por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de Arcor S.A.I.C. aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Sociedad conjuntamente con su Sociedad controlante, se encuentra avanzando de acuerdo a lo establecido en el plan de implementación, con el propósito de adoptar las N.I.I.F en los plazos previstos. Dentro de este marco, Arcor S.A.I.C. ha optado por no hacer uso de la opción de adopción anticipada de las N.I.I.F..

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se han reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., que establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.3. Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial los saldos al 30 de junio de 2010. El estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina, e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este período.

Los saldos al 31 de diciembre de 2010 y por el período finalizado al 30 de junio de 2010 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables de la Sociedad.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general los activos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador del Banco de la Nación Argentina, vigentes a la fecha de cierre.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

d. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período de corresponder.

e. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados a de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

f. Bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre, y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.2.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

g. Previsiones

Para certificados a recibir Ley N° 23.697: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los certificados a recibir correspondientes a los beneficios de promoción industrial suspendidos por dicha Ley.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.11	30.06.10
Impuesto a las ganancias corriente	(88.425)	-
Impuesto a las ganancias diferido	36	(58)
Total impuesto a las ganancias	(88.389)	(58)

h.1. Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado h.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

h.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17, el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2011, 31 de diciembre de 2010 y 30 de junio de 2010:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al final del período
Cuentas por pagar y otras deudas	(61)	36	(25)
Otros pasivos	124	-	124
Totales al 30.06.11	63	36	99
Totales al 31.12.10	124	(61)	63
Totales al 30.06.10	124	(58)	66

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

	30.06.11	30.06.10
Resultado del período antes de impuestos	251.506	(34.449)
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(88.027)	12.057
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Diversos	(362)	(12.115)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(362)	(12.115)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(88.389)	(58)

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

h.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto.

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2011	2012	2013	2014	2015 a 2017	2018 a 2020	2021 en adelante	Total
357	713	713	713	2.140	1.110	2.583	8.329

Tal cual lo previsto en la R.G. Nº 576/10, al haber optado por informar en nota el importe del pasivo por impuesto diferido originado en la aplicación del ajuste por inflación, se deberá efectuar el reconocimiento contable del mismo, con vistas a la implementación de las N.I.I.F. Este reconocimiento podrá efectuarse en cualquier cierre de período intermedio o anual hasta el cierre del ejercicio inmediato anterior al primer período en el que se apliquen por primera vez las N.I.I.F.

h.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

i. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del Patrimonio Neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del Patrimonio Neto.

j. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma:

• Consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.

• Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.

• El resto de los rubros se exponen a sus valores nominales.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

k. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período / ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realizó estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por el impuesto a las ganancias y algunos cargos laborales.

Los resultados reales futuros podrían diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
	30.06.11	31.12.10	30.06.10
3.1. Créditos por ventas
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	10.844	-	63.339
TOTALES	10.844	-	63.339
3.2. Otros créditos
Corrientes:
Créditos fiscales y anticipos impositivos	485.868	543.030	617.310
Anticipo a proveedores
En moneda local	1.532	1.532	-
En moneda extranjera (Anexo G)	4.278	6.240	3.711
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 5)	5.886.933	6.067.785	5.828.705
Gastos pagados por adelantado	-	747	1.138
Diversos	-	-	4.128
TOTALES	6.378.611	6.619.334	6.454.992
No corrientes:
Créditos diferidos por impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h.2.)	99	63	66
Impuesto a la ganancia mínima presunta	13.129	13.129	47.327
Crédito fiscal Ley Nº 23.697 (Nota 6)	313.926	313.926	313.926
Previsión crédito fiscal Ley Nº 23.697 (Anexo E)	(313.926)	(313.926)	(313.926)
Diversos	1.778	1.778	1.778
TOTALES	15.006	14.970	49.171

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Acreedor / (Deudor)
	30.06.11	31.12.10	30.06.10
3.3. Cuentas por pagar
Corrientes:
Comunes
En moneda local	3.053	6.854	34.840
Documentadas	829	3.659	2.323
Sociedades relacionadas (Nota 5) En moneda local	-	392	1.054
TOTALES	3.882	10.905	38.217

3.4. Cargas fiscales
Corrientes:
I.V.A.	-	81.836	74.535
Retenciones y percepciones de imp. nacionales	20	24	58
Impuesto a los ingresos brutos	919	1.298	250.990
Retenciones y percepciones impuestos provinciales	-	-	17
TOTALES	939	83.158	325.600

3.5. Otros pasivos
Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos	6.000	12.000	7.200
Otros comunes	1.890	1.894	12.392
TOTALES	7.890	13.894	19.592

No corrientes:
Comunes	353	353	353
TOTALES	353	353	353

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.11	30.06.10
3.6. Otros (egresos) operativos netos
Impuestos a los débitos y créditos bancarios	(788)	(472)
Depreciaciones sobre bienes de uso	(1.917)	(1.917)
Otros	(193)	792
TOTALES	(2.898)	(1.597)

	Deudor / (Acreedor)
	30.06.11	30.06.10
3.7. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Depreciación de bienes de uso	1.917	1.917
Resultados financieros y por tenencias (excepto efectivo)	(333.212)	(316.320)
Honorarios a directores y síndicos	6.000	7.200
Impuesto a las ganancias	88.389	58
TOTALES	(236.906)	(307.145)
3.8. Disminución (Aumento) neto de activos
Aumento de créditos por ventas	(10.844)	(63.339)
Disminución (Aumento) de otros créditos	(40.554)	(114.292)
TOTALES	(51.398)	(177.631)
3.9. (Disminución) Aumento neto de pasivos
(Disminución) Aumento de cuentas por pagar	(6.976)	27.390
(Disminución) Aumento de cargas fiscales	(82.219)	306.078
TOTALES	(89.195)	333.468

NOTA 4: APERTURA DE CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2011

		ACTIVOS	PASIVOS
	PLAZOS	CRÉDITOS (1)	DEUDAS (2)
	SIN PLAZO	(a) 6.680.263	-
	TOTAL SIN PLAZO	6.680.263	-
	A vencer:
	Hasta tres meses	38.124	6.711
	De nueve a doce meses	-	6.000
	Más de tres años	-	353
	TOTAL A VENCER	38.124	13.064
	TOTAL CON PLAZO	38.124	13.064
	TOTAL	6.718.387	13.064

Notas:

1. Incluye ARS 99 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, ARS 313.926 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, ARS 477.527 de créditos impositivos, ARS 5.886.933 con sociedades relacionadas y ARS1.778 de otros créditos diversos.
2. Aproximadamente el 87,62% devenga una tasa del 11,25% nominal anual de interés, el 0,16% devenga una tasa del 11,31% nominal anual de interés y el resto no devenga intereses.
3. Aproximadamente el 29,72% devenga una tasa del 11,19% nominal anual de interés y el resto no devenga intereses.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:

EMPRESAS	CRÉDITOS POR VENTAS			PROVEEDORES
30.06.11	31.12.10	30.06.10	30.06.11	31.12.10	30.06.10
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	10.844	-	63.339	-	392	1.054
TOTALES	10.844	-	63.339	-	392	1.054

EMPRESAS	OTROS CRÉDITOS
30.06.11	31.12.10	30.06.10
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	5.886.933	6.067.785	5.828.705
TOTALES	5.886.933	6.067.785	5.828.705

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL

La Sociedad se encontraba acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional Nº 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y Nº 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales Nº 4.307/85 de fecha 30 de diciembre de 1985, Nº 1.466/87 del 23 de enero de 1987, Nº 192/87 del 28 de diciembre de 1987 y Nº 4.141/89 del 29 de diciembre de 1989.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Sociedad gozaba de exenciones en los impuestos a las ganancias y sobre los activos y liberación en el impuesto al valor agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados como así también del saldo a pagar.

Por Ley Nº 23.658 - Titulo II y Decreto Nº 1.033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto Nº 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales.

Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando los porcentajes de exención o liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive venciendo la posibilidad de utilización de los beneficios de promoción industrial en septiembre de 2003. Estos beneficios regían conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley Nº 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica Nº 23.697, Decreto Nº 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

(1) Por el porcentaje suspendido, la Sociedad recibirá de acuerdo a la Ley Nº 23.697 y la Resolución del M.E.O. y S.P. Nº 1.318/92, certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. La Sociedad ha efectuado la presentación solicitando los certificados de crédito fiscal, encontrándose al momento de la emisión de los presentes Estados Contables, en trámite para su otorgamiento.

Respecto a este crédito fiscal, a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables, la Sociedad ha solicitado la entrega de un anticipo de ARS 125.000 a la Dirección General Impositiva, conforme a lo dispuesto por la Resolución General Nº 4.182.

Con fecha 4 de junio de 2004, la A.F.I.P. notificó la aceptación de la solicitud del otorgamiento anticipado de los Bonos de Consolidación de Deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución (M.E. y P.) 580/95, Resolución General N° 3.838 y su complementaria Resolución General 4.182 por la suma de ARS 125.000.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL (Continuación)

La A.F.I.P. – D.G.I. comunicará la fecha en que deberá constituirse la garantía prevista en el art. 5° de la Resolución General N° 4.182 a favor de este organismo por el total aceptado, la cual será requisito indispensable para la prosecución del trámite solicitado.

Los créditos al 30 de junio de 2011 por dicho concepto, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables, ascienden a ARS 156.658 y se encuentran totalmente previsionados.

(2) A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Sociedad dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos Nº 1.033/91 y 2.054/92 - Titulo III del P.E.N. se estableció que la Empresa recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del impuesto al valor agregado (por compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General Nº 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados de crédito fiscal. La Sociedad ha efectuado la presentación solicitando dichos certificados, encontrándose al momento de la emisión de estos Estados Contables, en trámite para su otorgamiento.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de junio de 2011 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 157.268	525.753	683.021

(*) Se exponen en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables, encontrándose totalmente previsionados.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley Nº 23.697 y el artículo 45 del Decreto Nº 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

Debido a la antigüedad de dichos créditos y a que los mismos aún no pudieron ser utilizados, se decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de junio de 2011.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para los años 2002 y 2003.

NOTA 7: COMPOSICIÓN Y EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2009	2010	2011
Capital social al inicio	1.338.000	1.338.000	1.338.000
Capital social al cierre	1.338.000	1.338.000	1.338.000

Al 30 de junio de 2011 el Capital Social era de ARS 1.338.000 y estaba representado por 133.800.000 acciones ordinarias de V.N. ARS 0,01 y 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 8: CONTINUIDAD DE LAS OPERACIONES

Tal como se expone en Nota 6 a los presentes Estados Contables, en septiembre de 2003 finalizó la posibilidad de utilizar los beneficios de promoción industrial con los que contaba la Sociedad. La utilización de estos beneficios promocionales tenía un impacto significativo sobre la ecuación económica financiera sobre la que se basó el proyecto de inversión de la Sociedad.

Por tal motivo el Directorio de la Sociedad, conjuntamente con la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., están analizando distintas alternativas de negocios o de reorganización societaria para la misma.

Cabe señalar que la Sociedad ha aplicado criterios de valuación de sus activos y pasivos correspondientes a una empresa en marcha.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN		D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.11	31.12.10	30.06.10
%	MONTO	(Nota 2)
Máquinas y equipos	1.174.734	1.174.734	(1.174.734)	10	-	(1.174.734)	-	-	-
Muebles y útiles	57.508	57.508	(57.508)	20	-	(57.508)	-	-	-
Inmuebles – Terrenos	12.084	12.084	-	-	-	-	12.084	12.084	12.084
Inmuebles – Edificios	437.400	437.400	(408.868)	3	(1.419)	(410.287)	27.113	28.531	29.950
Inmuebles – Instalaciones	197.446	197.446	(189.562)	5	(498)	(190.060)	7.386	7.885	8.382
TOTALES AL 30.06.11	1.879.172	1.879.172	(1.830.672)		(1) (1.917)	(1.832.589)	46.583
TOTALES AL 31.12.10	1.879.172	1.879.172	(1.826.839)		(3.833)	(1.830.672)		48.500
TOTALES AL 30.06.10	1.879.172	1.879.172	(1.826.839)		(1) (1.917)	(1.828.756)			50.416

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en Otros (egresos) operativos netos (Nota 3.6.).

PREVISIONES ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO No Corrientes Otros créditos (Nota 3.2.) Certificados a recibir Ley Nº 23.697	313.926	313.926
TOTALES AL 30.06.11	313.926	313.926
TOTALES AL 31.12.10	313.926	313.926
TOTALES AL 30.06.10	313.926	313.926

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
SALDOS AL 30.06.11	SALDOS AL 31.12.10	SALDOS AL 30.06.10
ACTIVO CORRIENTE Otros créditos (Nota 3.2.) Anticipos a proveedores	1.040	USD	4,1100	4.278	6.240
3.711
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				4.278	6.240	3.711
TOTAL DEL ACTIVO				4.278	6.240	3.711

RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	TOTALES AL 30.06.11	TOTALES AL 30.06.10
Honorarios de directores y síndicos	6.000	6.000	7.200
Honorarios y retribuciones por servicios	35.998	35.998	55.395
Impuestos, tasas y contribuciones	15.014	15.014	14.461
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	224	224	314
Gastos de viaje, movilidad y estadía	526	526	354
Servicios bancarios	4.879	4.879	3.127
Gastos generales varios	229	229	448
Seguros	747	747	862
TOTALES AL 30.06.11	63.618	63.618
TOTALES AL 30.06.10	82.161		82.161

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Productos Naturales Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 148 Km. 756 – Villa Mercedes

Provincia de San Luis

CUIT: 30-62097082-0

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial Productos Naturales Sociedad Anónima al 30 de junio de 2011 y 2010, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 8 y anexos A, E, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 3 de marzo de 2011 sin salvedades, manifestamos que:
4. los estados contables Productos Naturales Sociedad Anónima al 30 de junio de 2011 y 2010, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Provincia de San Luis, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. la información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Productos Naturales Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados de Productos Naturales Sociedad Anónima surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. al 30 de junio de 2011, la Sociedad no registra deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surja de los registros contables.

Villa Mercedes, provincia de San Luis, 5 de agosto de 2011.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
C.P.C.E. San Luis – M.P. Nº 1916

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA

Ruta Nacional N° 148 Km. 756

Villa Mercedes – Provincia de San Luis

1. En nuestro carácter de Síndicos de PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2011, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 8 y anexos A, E, G y H que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados documentos es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo 1. se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 5 de agosto de 2011 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 30 de junio de 2010 que se exponen en los estados contables y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 5 de agosto de 2010 sin observaciones.
2. Los saldos al 31 de diciembre de 2010 que se exponen en los estados contables y en las notas y anexos que lo complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 3 de marzo de 2011 sin observaciones.
3. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de PRODUCTOS NATURALES SOCIEDAD ANÓNIMA al 30 de junio de 2011, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Villa Mercedes, Provincia de San Luis, 5 de agosto de 2011.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaPresidente Comisión Fiscalizadora

PRODUCTOS NATURALES S.A.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 26 de los estados contables de Productos Naturales S.A. al 30 de junio de 2011.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
Gabriel M. Perrone	Alcides Marcelo F. Testa	Víctor Daniel Martín
Contador Público (U.C.A.)	Presidente	Presidente
C.P.C.E. San Luis – M.P. Nº 1916	Comisión Fiscalizadora