ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2010

May 14, 2010

UNIDAL VENEZUELA S.A.

Estados Contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y con los Estados Contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

UNIDAL VENEZUELA S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de UNIDAL VENEZUELA S.A. (una Sociedad constituida en Caracas, Venezuela, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la Provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de marzo de 2010, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de UNIDAL VENEZUELA S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de UNIDAL VENEZUELA S.A. al 31 de marzo y 31 de diciembre de 2009, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de UNIDAL VENEZUELA S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a. Hemos emitido con fecha 27 de enero de 2010, un informe de auditoría de los estados contables de UNIDAL VENEZUELA S.A. al 31 de diciembre de 2009, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2009.

b. Hemos emitido con fecha 21 de abril de 2009, un informe de revisión limitada de los estados contables de UNIDAL VENEZUELA S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, sin salvedades.

Caracas, Venezuela 23 de abril de 2010	John E. Ruiz Socio

Denominación de la Sociedad: UNIDAL VENEZUELA S.A.

Domicilio Legal: Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4 - Caracas - Venezuela

EJERCICIO ECONÓMICO N° 9

Estados Contables por el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009, y con los Estados Contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009.

Actividad principal: Importación, distribución y venta de alimentos, dulces, golosinas,

bocaditos, galletas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 11 de marzo de 2002.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

de las últimas modificaciones de los estatutos: 12 de mayo de 2006.

Fecha de finalización del plazo de duración: 11 de marzo de 2052.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba –

República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital

y los votos: 99,99%

CAPITAL (Nota 6): $ 3.525.055

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
2.510.182 acciones ordinarias y nominativas de 1,4043 pesos argentinos de valor nominal cada una, de 1 voto por acción.	3.525.055	3.525.055	3.525.055
Totales	3.525.055	3.525.055	3.525.055

	31.03.10	31.12.09	31.03.09			31.03.10	31.12.09	31.03.09
ACTIVO	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	3.395.225	4.135.239	14.655.216		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	93.602.117	23.715.204	47.659.670
Créditos por ventas (Nota 3.2)	33.553.823	20.262.282	19.405.448		Préstamos (Nota 3.6)	9.825.969	26.232.558	13.941.209
Otros créditos (Nota 3.3)	8.539.661	9.783.868	10.154.945		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	2.157.957	1.777.983	1.630.223
Bienes de cambio (Nota 3.4)	59.747.525	14.209.326	12.083.140		Cargas fiscales (Nota 3.8)	4.519.021	40.148	90.674
					TOTAL DEUDAS CORRIENTES	110.105.064	51.765.893	63.321.776
					Previsiones (Anexo E)	744	881	863
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	105.236.234	48.390.715	56.298.749		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	110.105.808	51.766.774	63.322.639
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	4.341.345	-	6.179.812		Otras deudas no corrientes (Nota 3.9)	2.253.954	2.670.318	2.613.502
Bienes de uso (Anexo A)	345.840	387.717	466.345
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.253.954	2.670.318	2.613.502
					TOTAL DEL PASIVO	112.359.762	54.437.092	65.936.141
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	4.687.185	387.717	6.646.157		PATRIMONIO NETO (s/estado respectivo)	(2.436.343)	(5.658.660)	(2.991.235)
TOTAL DEL ACTIVO	109.923.419	48.778.432	62.944.906		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	109.923.419	48.778.432	62.944.906

Las notas 1 a 8 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	31.03.10	31.03.09
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas	45.838.228	27.250.997
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(35.315.499)	(18.406.361)
GANANCIA BRUTA	10.522.729	8.844.636
Gastos de comercialización (Anexo H)	(7.035.002)	(8.309.997)
Gastos de administración (Anexo H)	(1.135.570)	(1.115.373)
Otros ingresos (egresos) operativos, neto	93.346	(788.044)
RESULTADO OPERATIVO	2.445.503	(1.368.778)
Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Resultado por conversión	(10.821.844)	666.370
Resultado por tenencia (Anexo F)	3.480.005	(102.990)
Intereses ganados y diferencia en cambio	276.213	344.936
Generados por pasivos
Resultado por conversión	18.468.158	(624.833)
Intereses perdidos y otros resultados financieros	(10.625.718)	(3.745.601)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	3.222.317	(4.830.896)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.h)	-	1.822.221
GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERÍODO	3.222.317	(3.008.675)

Las notas 1 a 8 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL
	CAPITAL	AJUSTE	RESULTADOS
	SUSCRIPTO	DEL	NO	31.03.10	31.03.09
	(Nota 6)	CAPITAL	ASIGNADOS	(Nota 2)	(Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	3.525.055	1.507	(9.185.222)	(5.658.660)	17.440
Ganancia (Pérdida) neta del período	-	-	3.222.317	3.222.317	(3.008.675)
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	3.525.055	1.507	(5.962.905)	(2.436.343)	(2.991.235)

Las notas 1 a 8 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	31.03.10	31.03.09
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACIÓN DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	4.135.239	4.798.063
(Disminución ) Aumento neto del efectivo	(740.014)	9.857.153
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	3.395.225	14.655.216
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Ganancia (Pérdida) neta del período	3.222.317	(3.008.675)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las operaciones	(318.186)	(1.585.547)
Depreciación de bienes de uso	52.112	46.990
Impuesto a las ganancias	-	(1.822.221)
Aumento neto de previsiones	46.203	-
Resultados financieros y por conversión	(416.501)	189.684
(Disminución) Aumento neto de activos	(57.631.736)	9.467.354
(Aumento) Disminución neta de créditos por ventas	(13.296.658)	2.063.582
Disminución (Aumento) neto de otros créditos	1.244.207	(2.099.591)
(Aumento) Disminución neta de bienes de cambio	(45.579.285)	9.503.363
Aumento (Disminución) neta de pasivos	70.404.415	(2.831.261)
Aumento (Disminución) neta de cuentas por pagar	69.886.912	(3.035.160)
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	379.974	475.589
Aumento (Disminución) neta de cargas fiscales	137.529	(271.690)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	15.676.810	2.041.871
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(10.235)	(181.632)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(10.235)	(181.632)
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) Aumento neto de préstamos	(16.406.589)	7.996.914
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(16.406.589)	7.996.914
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(740.014)	9.857.153

(1) Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 8 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

ÍNDICE DE NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	10
2	Bases de presentación de los estados contables	10
3	Composición de los principales rubros	16
4	Apertura por vencimiento de los créditos y pasivos al 31 de marzo de 2010	17
5	Sociedades relacionadas	17
6	Evolución del capital social	18
7	Préstamos bancarios	18
8	Control cambiario	18

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante
B.C.V.	Banco Central de Venezuela
Bs. / Bs.F.	Bolívares, moneda de curso legal en Venezuela
C.A.D.I.V.I.	Comisión de Administración de Divisas
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad	Indistintamente, Unidal Venezuela S.A.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N°6 de la F.A.C.P.C.E.
NIIF	Normas internacionales de información financiera
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar de los Estados Unidos de América

NOTA 1: LA SOCIEDAD

El objeto principal de la Sociedad es la importación, distribución y venta de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines. Dichas mercaderías son adquiridas en su totalidad al Grupo Arcor, debido a ello, su operatoria depende de su relación con dichas sociedades.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Bs.F., y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Venezuela.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a la fecha de cierre.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1° de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. Nº 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del Artículo 4 de la Resolución Nº 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

En junio de 2004, la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela (FCCPV), aprobó un Plan de Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) como los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela. En julio de 2007, se aprobó para su aplicación en Venezuela, a los ejercicios que finalicen el 31 de diciembre de 2008 o posterior, de las Entidades que no sean Pequeñas y Medianas y las que no estén reguladas por la Comisión Nacional de Valores, el contenido de todas las Normas Internacionales de Información Financiera vigentes a la fecha, excepto la NIC 29.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Venezuela aplicables a la Sociedad se refieren hasta el 31 de diciembre de 2009, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas de patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a la fecha de cierre. Asimismo, el tipo de cambio legal en Venezuela para contabilizar las transacciones en moneda extranjera es la tasa de cambio oficial (Nota 8).

A través de la R.G. N° 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012, pudiendo aplicarlas en forma anticipada, en el ejercicio que se inicia el 1 de enero de 2011. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la sociedad controlante aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y los anexos.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir - Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo con lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos fueron los utilizados por la Sociedad en la remesa de fondos a su sociedad controlante.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como pueden ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 que representen costos históricos y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos finalizados en esas fechas, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “resultados financieros, por tenencia y por conversión” del estado de resultados (Nota 2.5.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Al 31 de marzo de 2010, la Sociedad decidió utilizar como tasa de conversión de sus estados financieros Bs.F.2,60/US$, tomado como base su plan estratégico revisado en el primer trimestre del año 2010, el cual considera la devaluación de la moneda local, presupuestos y expectativas de ventas y nuevos negocios; sin embargo, durante el primer trimestre del año 2010, las principales transacciones comerciales de la Sociedad se efectuaron usando la tasa de cambio referencial del mercado de permutas.

2.4. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N°441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de re expresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Créditos y deudas:

En moneda local, los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ese es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1. Los restantes saldos fueron valuados al valor descontado de los flujos fondos que originarán los mismos, utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio que se estima serán liquidados a la fecha de cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa misma fecha. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo con lo establecido por la R.G. Nº 485/05 de la C.N.V.

La Sociedad, en el curso habitual de sus negocios, analiza los clientes que puedan resultar de dudoso cobro. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a la fecha de cada cierre. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dicha fecha, no difiere significativamente de su valor contable. La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de tres meses finalizados al 31 de marzo de 2010 y 2009 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa fecha.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, netos de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas con base en la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Bienes de uso (continuación):

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de activos por impuesto diferido: se ha constituido para reducir el valor a cada cierre del crédito por impuesto diferido, a su valor estimado de recupero en base a las proyecciones fiscales y de las estimaciones realizadas por la Dirección de la Sociedad.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletos a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

Las normas contables vigentes establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes en el momento de cada transacción, en la medida que fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a la fecha respectiva.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital social” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Cuentas del estado de resultados (continuación):

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, comercialización y otros ingresos (egresos) operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

El cargo por consumos de bienes de uso por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009, fue determinado en función a los valores de los respectivos activos, registrados en moneda local, convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones.

El costo de los bienes vendidos se determinó con base en el costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, los que incluyen los generados por la adquisición de títulos públicos de deuda y (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 34% sobre la utilidad impositiva del período. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 34% establecida en la Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable. La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (pérdida)
	31.03.10		31.03.09
Impuesto a las ganancias corriente	(4.341.345)		-
Impuesto a las ganancias, método diferido	4.341.345		1.822.221
Total impuesto a las ganancias	-		1.822.221

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Impuesto a las ganancias (continuación):

La evolución del crédito por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos por ventas	184.430	3.826	(171.789)	16.467
Bienes de uso	21.310	442	124.180	145.932
Bienes de cambio	(1.956.017)	(40.577)	(2.130.100)	(4.126.694)
Cuentas por pagar	4.200.227	87.132	7.997.770	12.285.129
Remuneraciones y cargas sociales	234.787	4.871	(158.827)	80.831
Cargas fiscales (1)	-	-	66.138	66.138
Diversos	13.869	288	17.336	31.493
Subtotal	2.698.606	55.982	5.744.708	8.499.296
Quebrantos	4.701.832	97.538	(4.799.370)	-
Previsión para desvalorización de activos por impuesto diferido	(7.400.438)	(153.520)	3.396.007	(4.157.951)
Total al 31.03.10	-	-	4.341.345	4.341.345
Total al 31.03.09	4.031.962	325.629	1.822.221	6.179.812

1. Sólo la porción de impuestos patente de industria y comercio.

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos del 34% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo estimado vigente al 31 de marzo de 2010 y 2009, es la siguiente:

	31.03.10	31.03.09
Resultado del período antes de impuestos	3.222.317	(4.830.896)
Tasa del impuesto vigente	34%	34%
Resultado del período por la tasa del impuesto	(1.108.430)	1.642.505
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(174.401)	(3.335)
Ganancias no gravadas	2.719	194.682
Efecto conversión	(2.115.895)	(9.410)
Otros netos	(12.842)	(2.221)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(2.300.419)	179.716
Previsión para desvalorización de activos por impuesto diferido	3.396.007	-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	1.822.221
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	945.338	1.822.221
Previsión para desvalorización de activos por impuesto diferido	3.396.007	-
Impuesto determinado del período	(4.341.345)	-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	1.822.221

1. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y las provisiones. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

		31.03.10		31.12.09		31.03.09
3.1	Caja y bancos
	Caja	4.428		5.247		5.135
	Bancos	3.390.797		4.129.992		14.650.081
	TOTAL	3.395.225		4.135.239		14.655.216
3.2	Créditos por ventas
	Comunes	33.602.254		20.804.723		19.826.371
	Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(48.431)		(542.441)		(420.923)
	TOTAL	33.553.823		20.262.282		19.405.448
3.3	Otros créditos
	Corrientes:
	Fiscales	7.886.764		8.837.518		8.911.202
	Depósitos en garantía	50.859		107.698		136.497
	Gastos pagados por adelantado	541.421		200.377		148.382
	Sociedades relacionadas (Anexo G y Nota 5)	-		9.102		-
	Diversos	60.617		629.173		958.864
	TOTAL	8.539.661		9.783.868		10.154.945
	No corrientes
	Crédito por impuesto diferido (Nota 2.5.h)	8.499.296		7.400.438		6.179.812
	Previsión para desvalorización de activos por impuesto diferido (Anexo E)	(4.157.951)		(7.400.438)		-
		4.341.345		-		6.179.812
3.4	Bienes de cambio
	Mercadería de reventa (Anexo F)	18.602.226		8.486.526		9.054.880
	Mercadería en tránsito	39.733.033		5.199.360		2.729.349
	Anticipos a proveedores	1.527.067		654.988		318.390
	Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(114.801)		(131.548)		(19.479)
	TOTAL	59.747.525		14.209.326		12.083.140
3.5	Cuentas por pagar
	Sociedades relacionadas (Anexo G y Nota 5)	90.936.993		21.891.859		45.118.387
	Proveedores locales	2.665.124		1.823.345		2.541.283
	TOTAL	93.602.117		23.715.204		47.659.670
3.6	Préstamos
	Bancarios (Nota 7)	9.825.969		26.232.558		13.941.209
	TOTAL	9.825.969		26.232.558		13.941.209
3.7	Remuneraciones y cargas sociales
	Remuneraciones a pagar	509.587		399.213		375.592
	Provisión bonos	489.097
	Cargas sociales a pagar	991.136		950.127		929.491
	Provisiones remuneración al personal gratificaciones y otros	168.137		428.643		325.140
	TOTAL	2.157.957		1.777.983		1.630.223
3.8	Cargas fiscales
	Impuesto a las ganancias	4.341.165		40.148		-
	Retenciones a pagar	177.856		-		90.674
	TOTAL	4.519.021		40.148		90.674
3.9	Otras deudas no corrientes
	Dividendos a pagar	2.253.954		2.670.318		2.613.502
	TOTAL	2.253.954		2.670.318		2.613.502

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMENTO DE LOS CRÉDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2010

PLAZOS	31.03.10
ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS (a)	PASIVOS (b)	PRÉSTAMOS (c)
SIN PLAZO	4.341.345	93.190.947	-
TOTAL SIN PLAZO	4.341.345	93.190.947	-
Vencido:
Hasta tres meses	11.378.542	-	-
TOTAL VENCIDO	11.378.542	-	-
A vencer:
Hasta tres meses	30.714.942	9.342.102	9.825.969
TOTAL A VENCER	30.714.942	9.342.102	9.825.969
TOTAL CON PLAZO	42.093.484	9.342.102	9.825.969
TOTAL	46.434.829	102.533.049	9.825.969

1. Incluye la totalidad de los créditos.
2. Incluye la totalidad de los pasivos, excepto previsiones y préstamos.
3. Corresponden a préstamos bancarios que devengan un interés según se indica en Nota 7.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009, es el siguiente:

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS / (CUENTAS POR PAGAR)			COMPRAS
31.03.10	31.12.09	31.03.09		31.03.10	31.03.09
Alimentos Indal S.A.	-	-	(884.392)		-	-
Arcor de Perú S.A.	(1.467.203)	9.102	(3.610.393)		1.379.125	255.371
Arcor do Brasil Ltda.	(10.247.275)	(1.783.836)	(5.474.091)		8.732.079	875.069
Arcor S.A.I.C. (1)	(6.262.418)	(4.212.106)	(10.848.286)		4.063.428	1.161.150
Bagley Argentina S.A.	(1.700.827)	(958.426)	(1.029.574)		-	51.668
Bagley Chile S.A.	(113.250)	(110.948)	(108.587)		-	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(1.095.150)	-	(1.312.099)		1.031.050	-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	(5.932.264)	(1.590.040)	(4.601.091)		4.699.439	645.540
La Campagnola S.A.C.I.	(361.885)	-	(949.493)		346.571	-
Unidal México S.A. de C.V.	(6.762.671)	(875.336)	(4.227.389)		5.203.205	1.025.260
SUBTOTAL	(33.942.943)	(9.521.590)	(33.045.395)		25.454.897	4.014.058
Ajuste por efecto conversión de operaciones no aprobadas por C.A.D.I.V.I.	(56.994.050)	(12.361.167)	(12.072.992)		-	-
TOTAL	(90.936.993)	(21.882.757)	(45.118.387)		25.454.897	4.014.058

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N°368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2010	2009	2008
Capital social al inicio del ejercicio	3.525.055	3.525.055	3.525.055
Capital social al cierre del período / ejercicio	3.525.055	3.525.055	3.525.055

El capital social al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009, asciende a 3.525.055 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto, y está representado por 2.510.182 acciones ordinarias y nominativas con un valor de 1,4043 cada una.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 26 de febrero de 2008, la Compañía decretó un dividendo en efectivo por Bs.F.1.526.910, equivalentes a 2.221.477 pesos argentinos, los cuales se encuentran pendientes de pago y aprobación de las divisas por parte de la C.A.D.I.V.I. al 31 de marzo de 2010.

Los accionistas de la Sociedad con la intención de que la Sociedad continúe sus operaciones como negocio en marcha, decidieron reponer el déficit acumulado al 31 de diciembre de 2008. Por lo que con fecha 18 de diciembre de 2009, según consta en expediente N° 569847, la sociedad controlante soportó financieramente a la Sociedad con Bs.F. 4.072.102 equivalentes a 7.146.066, con el objeto de reponer el déficit antes mencionado. En los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, dicha acción se expuso en el rubro “Resultados Acumulados” del estado de evolución del patrimonio neto. Adicionalmente, el accionista principal, se ha comprometido a tomar las acciones necesarias que le permitan continuar como un negocio en marcha en el corto plazo.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

Al 31 de marzo de 2010, la Sociedad mantiene financiamiento por el equivalente a $ 9.825.969 con un banco local, los cuales devengan intereses a una tasa fija, con pago mensual de intereses, estos financiamientos están garantizados financieramente por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a favor del banco.

NOTA 8: CONTROL CAMBIARIO

El 5 de febrero de 2003, el B.C.V. y el Ejecutivo Nacional, a través del Ministerio de Finanzas, suscribieron los Convenios Cambiarios N°1 y N°2 que establecen las normas para el control de cambio vigente en Venezuela a partir de esa fecha. El Convenio Cambiario N°1 establece que el B.C.V. será el órgano encargado de centralizar las operaciones de compra y venta de divisas, las cuales deberán efectuarse de acuerdo con las condiciones establecidas en el mismo Convenio y con los requisitos, procedimientos y restricciones establecidas por la C.A.D.I.V.I. Asimismo, este Convenio establece las normas generales que regirán las operaciones cambiarias para el sector público, sector privado, exportaciones, inversión extranjera directa y otros ingresos de capital. El tipo de cambio fijado por la modificación del Convenio Cambiario N°2 del 2 de marzo de 2005 es de Bs.F. 2,14 para la compra y en Bs.F. 2,15 para la venta por cada U$S.

Con fecha de 28 de diciembre de 2007, se publicó en la Gaceta Oficial Extraordinaria N°5.867 la Ley Contra los Ilícitos Cambiarios que entró en vigencia el 28 de enero de 2008, y tiene por objeto establecer los supuestos de hecho que constituyen ilícitos cambiarios y sus respectivas sanciones.

• Convenio cambiario N° 14:

El 8 de enero de 2010, el Banco Central de Venezuela y el Ejecutivo Nacional, a través del Ministerio del Poder Popular para Economía y Finanzas, suscribieron el Convenio Cambiario N°14, publicado en la Gaceta Oficial N°39.342, el cual establece un tipo de cambio dual oficial en Bs.F.2,59 para la compra y en Bs.F.2,60 para la venta por cada U$S, para importaciones de los sectores de alimentos, salud, educación, maquinarias y equipos, ciencia y tecnología, consideradas prioritarias por el Ejecutivo Nacional y de Bs.F.4,28 para la compra y en Bs.F.4,30 para la venta por cada U$S para el resto de las importaciones.

NOTA 8: CONTROL CAMBIARIO (continuación)

• Convenio cambiario N° 15:

En fecha 19 de enero de 2010, en la Gaceta Oficial N°39.349 fue publicado el Convenio Cambiario N°15 y modificado en la Gaceta Oficial N°39.355 del 27 de enero de 2010, mediante el cual se establece la forma cómo deben ser contabilizados los tipos de cambio aplicables de acuerdo con el Convenio Cambiario N°14, a efectos de la importación de bienes y cancelación de aranceles de impuesto al valor agregado.

Adicionalmente, para algunos conceptos tales como importaciones de bienes y pagos de servicios, dentro de ciertas industrias y para determinados períodos de tiempo, se prevé en el Convenio Cambiario N°15 que serán liquidadas al tipo de cambio de Bs.F.2,60 por U$S, las operaciones de venta de divisas correspondientes a solicitudes de autorización de adquisición de divisas (AAD) presentadas ante CADIVI al 8 de enero de 2010 y que no posean código de autorización de liquidación de divisas a dicha fecha, o emisión de código de reembolso en el caso de importaciones canalizadas a través del Convenio ALADI.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

RUBROS	VALOR DE ORIGEN			DEPRECIACIONES				NETO RESULTANTE AL
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10	31.12.09	31.03.09
Equipos de computación	359.297	-	359.297	203.236	33	21.643	224.879	134.418	156.061	175.685
Vehículos	277.039	-	277.039	178.905	20	13.851	192.756	84.283	98.134	139.690
Mobiliarios	213.623	10.235	223.858	80.101	33	16.618	96.719	127.139	133.522	150.970
TOTALES AL 31.03.10	849.959	10.235	860.194	462.242		52.112	514.354	345.840
TOTALES AL 31.12.09	584.663	265.296	849.959	252.960		209.282	462.242		387.717
TOTALES AL 31.03.09	584.663	181.632	766.295	252.960		46.990	299.950			466.345

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS	DISMINU- CIONES	SALDOS AL 31.03.10	SALDOS AL 31.12.09	SALDOS AL 31.03.09
INCLUIDAS EN EL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	542.441	(370.512)	5.117 (2)	(128.615) (3)	48.431	542.441	420.923
Otros créditos (Nota 2.5.h)
Para desvalorización de activos por impuesto diferido	7.400.438	153.520	-	(3.396.007) (4)	4.157.951	7.400.438	-
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsol.	131.548	(20.963)	4.216 (2)	-	114.801	131.548	19.479
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Para contingencias	881	(137)	-	-	744	881	863
TOTALES AL 31.03.10	8.075.308	(238.092)	46.203	(3.561.492)	4.321.927
TOTALES AL 31.12.09	617.298	6.953	7.624.700	(173.643)		8.075.308
TOTALES AL 31.03.09	617.298	48.660	-	(224.693)			441.265

1. Imputado en el rubro “Resultados por conversión – Generados por activos” y “Resultados por conversión – Generados por pasivos”.
2. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
3. Corresponde a aplicaciones del ejercicio.
4. Imputado a la línea “Impuesto a las ganancias” del estado de resultados.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.10	31.03.09
Existencia al inicio del ejercicio (Nota 3.4)	8.486.526	9.107.920
Compras del período	43.215.283	17.690.640
Resultado por tenencia	3.480.005	(102.990)
Resultado por conversión (1)	(1.264.089)	765.671
Existencias al cierre del período (Nota 3.4)
Mercadería de reventa	(18.602.226)	(9.054.880)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	35.315.499	18.406.361

(1) Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 31.03.10	SALDOS AL 31.12.09	SALDOS AL 31.03.09
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos corrientes
Sociedades relacionadas	2.421	U$S	3,838	-	9.102	-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	2.421			-	9.102	-
TOTAL DEL ACTIVO	2.421			-	9.102	-
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Sociedades relacionadas	8.843.914	U$S	3,838	33.942.943	9.530.692	33.045.395
Ajuste por efecto conversión de operaciones no aprobadas por C.A.D.I.V.I.	14.849.935	U$S	3,838	56.994.050	12.361.167	12.072.992
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	23.693.849			90.936.993	21.891.859	45.118.387
TOTAL DEL PASIVO	23.693.849			90.936.993	21.891.859	45.118.387

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 31.03.10	TOTALES AL 31.03.09
Remuneraciones y cargas sociales	1.475.471	534.559	2.010.030	1.458.146
Impuesto directo sobre las ventas	295.358	-	295.358	176.700
Servicios de terceros	1.680.609	202.024	1.882.633	3.402.786
Publicidad, propaganda y marketing	1.501.307	3.697	1.505.004	1.359.442
Alquileres	146.853	117.675	264.528	197.008
Fletes y acarreos	1.389.530	-	1.389.530	1.982.982
Papelería y suministros	11.304	23.730	35.034	72.580
Gastos de viaje, movilidad y estadía	127.667	10.689	138.356	174.878
Seguros	253.826	3.647	257.473	-
Impuestos, tasas y contribuciones	1.757	107.856	109.613	51.807
Depreciaciones de bienes de uso	26.056	26.056	52.112	46.990
Conservación de bienes de uso	13.686	12.682	26.368	47.447
Comisiones bancarias	-	39.435	39.435	66.203
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	57.399	29.755	87.154	129.596
Desvalorización y obs. de bienes de cambio	4.216	-	4.216	-
Deudores incobrables	5.117	-	5.117
Diversos	44.846	23.765	68.611	258.805
TOTALES AL 31.03.10	7.035.002	1.135.570	8.170.572
TOTALES AL 31.03.09	8.309.997	1.115.373		9.425.370

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor