ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2010

May 14, 2010

50º Ejercicio Económico

ESTADOS CONTABLES

al 31 de marzo de 2010

Denominación de la Sociedad: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - ARROYITO - PROVINCIA DE CÓRDOBA

A N T E C E D E N T E S

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de enero de 1962

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 14 de diciembre de 2007 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 459

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 19 de enero de 2061

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación de la Sociedad Controlante: GRUPO ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Alicia Moreau de Justo 740 – Loft 212 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad Principal: Operaciones financieras y de inversión

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 99,686189%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 99,679375%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 50 – PRIMER TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 y con los estados de resultados, de evolución de patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009.

CAPITAL: $ 46.211.713,88

Composición del Capital (Nota 6 a los Estados Contables Básicos):

AccionesSuscripto

$Integrado

$1.091.564 Acciones ordinarias clase "A" de 5 votos cada una VN $ 0,0110.915,6410.915,644.620.079.824 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una VN $ 0,0146.200.798,2446.200.798,2446.211.713,8846.211.713,88

ARCOR S.A.I.C.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 31 DE MARZO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 31 DE MARZO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL

31 DE MARZO DE 2010 Y 2009

ACTIVO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	379.926.132	327.990.076	269.559.816		Cuentas por pagar	1.192.429.875	905.941.514	880.107.631
Inversiones	341.138.940	375.198.176	243.956.508		Préstamos (Nota 5)	774.671.994	673.508.016	781.242.563
Créditos por ventas	1.555.556.854	1.231.317.407	1.216.191.452		Remuneraciones y cargas sociales	235.083.593	243.845.035	198.870.662
Otros créditos	300.514.346	273.399.699	243.280.738		Cargas fiscales	177.684.459	126.009.264	142.215.370
Bienes de cambio	1.403.726.823	1.282.285.556	1.276.460.495		Anticipos de clientes	11.009.229	16.409.921	6.979.909
Otros activos	449.177	593.914	756.782		Otros pasivos	75.073.091	39.462.714	41.085.062
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	2.465.952.241	2.005.176.464	2.050.501.197
					Previsiones (Anexo E)	22.234.053	21.773.458	16.896.355
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	3.981.312.272	3.490.784.828	3.250.205.791		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	2.488.186.294	2.026.949.922	2.067.397.552
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	523.047	469.903	404.222		Cuentas por pagar	47.801	244.289	-.-
Otros créditos	120.800.595	126.553.953	155.096.675		Préstamos (Nota 5)	875.143.718	904.420.130	891.923.583
Inversiones (Nota 3)	21.442.504	21.588.554	15.119.753		Remuneraciones y cargas sociales	20.175.907	5.415.385	10.536.885
Bienes de uso (Anexo A)	1.247.386.692	1.252.324.310	1.289.377.260		Cargas fiscales	50.659.818	1.446.343	41.730.054
Otros activos	10.199.201	10.678.115	10.221.132		Otros pasivos	161.253.230	46.818.224	55.791.858
Activos intangibles (Anexo B)	63.274.289	63.358.291	58.752.606
					SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.107.280.474	958.344.371	999.982.380
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.463.626.328	1.474.973.126	1.528.971.648
					Previsiones (Anexo E)	56.468.550	48.965.078	47.345.407
Llave de negocio	272.211.480	272.211.480	272.211.480
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.163.749.024	1.007.309.449	1.047.327.787
					TOTAL DEL PASIVO	3.651.935.318	3.034.259.371	3.114.725.339
					Participación de terceros	563.559.469	547.981.603	479.242.122
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.735.837.808	1.747.184.606	1.801.183.128		PATRIMONIO NETO	1.501.655.293	1.655.728.460	1.457.421.458
TOTAL DEL ACTIVO	5.717.150.080	5.237.969.434	5.051.388.919		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	5.717.150.080	5.237.969.434	5.051.388.919

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	31.03.10 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Ventas netas	2.333.881.555	1.837.581.953
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(1.517.963.943)	(1.199.631.179)
SUBTOTAL	815.917.612	637.950.774
Beneficios promoción industrial (Nota 6)	1.631.299	1.309.074
Resultado neto de la actividad agropecuaria	7.614.727	(1.201.797)
GANANCIA BRUTA	825.163.638	638.058.051
Gastos de comercialización (Anexo H)	(501.565.431)	(393.790.090)
Gastos de administración (Anexo H)	(81.748.633)	(64.279.860)
Otros (egresos) operativos netos	(11.686.108)	(11.312.661)
RESULTADO OPERATIVO	230.163.466	168.675.440
Resultado de inversiones permanentes	94.938	78.396
Resultados financieros, por tenencia y conversión
* Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	15.904.746	15.155.743
Diferencias de cambio	26.721.448	67.985.782
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	50.188.171	17.893.968
Resultado por tenencia de activos biológicos	4.266.257	(1.707.284)
Resultado por conversión	(4.547.897)	96.966.861
Otros resultados financieros y por tenencia	(11.502.517)	13.593.906
* Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(35.364.265)	(40.961.344)
Diferencia de cambio	(39.148.465)	(131.279.683)
Gastos bancarios	(1.730.176)	(1.185.957)
Resultado por conversión	10.900.538	(55.962.128)
Otros (egresos) no operativos netos	(11.427.440)	(1.487.364)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	234.518.804	147.766.336
Impuesto a las ganancias (Nota 1.4.g.)	(75.791.314)	(38.129.150)
Participación de terceros	(21.523.612)	(31.879.286)
RESULTADO ORDINARIO	137.203.878	77.757.900
Resultados extraordinarios (Nota 8)	(2.700.647)	-.-
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	134.503.231	77.757.900
Utilidad neta por acción del período	0,02969	0,01683
Pérdida extraordinaria por acción del período	(0,00058)	-.-
UTILIDAD NETA POR ACCIÓN DEL PERÍODO (Nota 1.4.h. a los Estados Contables Consolidados)	0,02911	0,01683

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	31.03.10 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	702.173.052	318.484.178
Aumento del efectivo	17.873.031	195.032.146
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	720.046.083	513.516.324
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia ordinaria neta del período	137.203.878	77.757.900
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	180.684.205	175.771.628
(Aumento) neto de activos	(423.708.626)	(77.044.065)
Aumento neto de pasivos	298.017.872	2.090.091
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS ORDINARIAS	192.197.329	178.575.554
Perdida extraordinaria neta del período	(2.700.647)	-.-
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones extraordinarias	(238.788)	-.-
Aumento neto de pasivos	2.939.435	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	192.197.329	178.575.554
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución neta de otros créditos	419.797	456.467
(Aumento) de bienes de uso, intangibles y otros activos no corrientes	(30.784.010)	(17.511.015)
Precio de venta de bienes de uso y otros activos fijos	2.032.364	1.764.515
(Pagos) netos de instrumentos derivados	(24.579.747)	-.-
(Aumento) de inversiones	(28.421)	(4.258)
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	491.768	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(52.448.249)	(15.294.291)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos	30.676.274	31.750.883
(Retiros) netos de aportes de terceros	(5.942.166)	-.-
Dividendos pagados	(1.800)	-.-
Adquisición de acciones propias	(5.713)	-.-
Adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A.(*)	(144.937.500)	-.-
Costos asociados a la adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A.	(1.665.144)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(121.876.049)	31.750.883
AUMENTO DEL EFECTIVO	17.873.031	195.032.146

(*) Al 31 de marzo de 2010, se incluye el efecto de la eliminación del saldo del precio de adquisición adeudado con motivo de la operación descripta en Nota 10 a los Estados Contables Básicos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	9
2	Cambios en el ente jurídico	19
3	Inversiones no corrientes consolidadas – Composición	19
4	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas, compromisos eventuales y bienes de terceros en poder del Grupo Arcor – Sociedades controladas	20
5	Préstamos – Grupo Arcor	20
6	Régimen de promoción industrial – Grupo Arcor	21
7	Instrumentos financieros derivados Grupo Arcor – Sociedades Controladas	23
8	Terremoto en Chile	24
9	Información por segmentos	24

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
B.N.DES.	Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico e Social de Brasil.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
C.L.P.	Pesos Chilenos.
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la Nota 1 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 1 de los Estados Contables Básicos).

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

1.2. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 con los de aquellas sociedades en las que Arcor S.A.I.C. tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y 485/05 de la C.N.V. (Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos), con las siguientes excepciones:

SOCIEDADES (1)	31.03.10		31.12.09		31.03.09
Criterio de valuación	Fecha estado contable	Criterio de valuación	Fecha estado contable	Criterio de valuación	Fecha estado contable
Arcor A.G. (S.A., Ltd)	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Arcor Canada Inc.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Cartocor de Perú S.A.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Cartocor do Brasil S.A.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Indalar S.A.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08

(1) Los saldos y operaciones de estas sociedades no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre las fechas de los últimos estados contables mencionados en el cuadro anterior y la fecha de los presentes estados contables.

Asimismo, se ha consolidado proporcionalmente la tenencia accionaria de la sociedad vinculada Arcorpar S.A., en virtud de la existencia de control conjunto en los términos de lo establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

Por los períodos / ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009, el importe de los resultados no trascendidos a terceros eliminados de saldos patrimoniales por activos adquiridos entre empresas integrantes del grupo económico, ascendió a $ 30.372.686, $ 34.611.259 y $ 30.981.814, respectivamente.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:

SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Alica S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	31.03.10	99,99725	99,99739
Alimentos Indal S.A.	Chacabuco N° 667 - Los Andes - Chile.	31.03.10	99,99968	99,99968
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) (1)	Baarestrasse, 78, 6300 - Zug - Suiza.	31.12.09	100,0000	100,0000
Arcor Canadá Inc.	44 Chip man Hill 10 th Floor - P.O. Box 7289, Station "A", Saint John, N.B. E2L 496 - Canadá.	31.12.09	99,00000	99,05000
Arcor do Brasil Limitada (2)	Rua Joao Batista Martins N° 225 – Río das Pedras - Estado de San Pablo - Brasil.	31.03.10	99,98289	99,98289
Arcor U.S.A. Inc.	550 Biltmore Way - PH 2 A - Coral Gables, Miami - Florida 33134 - Estados Unidos de Norteamérica.	31.03.10	99,90000	99,90500
Arcorpar S.A. (3)	Ruta Mariscal Estigarribia km. 10 ½ - N° 740 - San Lorenzo – República del Paraguay.	31.03.10	50,00000	50,00000
Bagley Latinoamérica S.A. (4)	Tarragona 107-109, planta 18° 08014 - Barcelona - España.	31.03.10	51,00000	51,00000
Candy S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	31.03.10	99,99726	99,99740
Carlisa S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	31.03.10	99,00000	99,05000
Cartocor S.A. (5)	Av. Marcelino Bernardi N° 24 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	31.03.10	99,99700	99,99715
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Av. Fulvio S. Pagani N° 131- Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	31.12.09	99,92857	99,92857
Converflex S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	31.03.10	99,90000	99,90500
Dulciora S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	31.03.10	99,99360	99,99392
Flexiprin S.A.	Ruta Nacional Nº 157 Km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	31.03.10	99,99245	99,99283
Frutos de Cuyo S.A. (6)	Agustín Gómez N° 1189 (Oeste) - Villa Krause - Pcia. de San Juan - República Argentina.	31.03.10	97,96400	97,96400
GAP International Holding S.A. (7)	Placer 1324 - Santiago de Chile – Chile	31.03.10	99,90000	99,90500
Hegolo S.A.	Carola Pons 131 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	31.03.10	99,90000	99,90500
Indalar S.A.	Maipú N° 1210 Piso 3 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires - República Argentina.	31.12.09	96,00000	96,00000
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (8)	Placer N° 1324 - Santiago de Chile - Chile.	31.03.10	100,0000	100,0000
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Bogotá D.C., Colombia, Calle 109 No 18B 31 Oficina 401	31.12.09	62,85658	100,0000
La Campagnola S.A.C.I.	Av. Fulvio S. Pagani N° 493 - C.P.: 2434 - Arroyito – Córdoba	31.03.10	99,90000	99,90500
Productos Naturales S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	31.03.10	96,50000	96,50000
Unidal México S.A. de C.V. (9)	Juan Salvador Agraz N° 50, Piso 3, Oficina 301 Colonia Santa Fe - Delegación: Cuajimalpa - México D.F.	31.03.10	99,99980	99,99980
Unidal Venezuela S.A.	Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4. - Caracas - Venezuela.	31.03.10	99,99960	99,99962
Van Dam S.A.	Bv. José Batlle y Ordoñez N° 6791 - Montevideo - Uruguay.	31.03.10	100,00000	100,00000

1. Consolida a La Serrana S.A. e incluye las sucursales en España, Sudáfrica y China.
2. Consolida a Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda.
3. Consolidada proporcionalmente de acuerdo a lo expresado en Nota 1.2. a los Estados Contables Consolidados.
4. Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
5. Consolida a Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A.
6. Consolida a Agrofrutos S.A.
7. Consolida a GAP Regional Services S.A.
8. Consolida a Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A.
9. Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en Nota 1 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes en cuotas partes de fondos comunes de inversión han sido valuadas a su valor neto de realización estimado a la fecha de cierre.

b. Activación de diferencias de cambio – Grupo Arcor

La Sociedad y su sociedad controlada Cartocor S.A. han activado diferencias de cambio, de acuerdo a lo dispuesto por las normas explicitadas en la Nota 1.5.b. a los Estados Contables Básicos.

A continuación se exponen los valores residuales al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009:

SOCIEDAD	$	TIPO DE FINANCIACIÓN
CARTOCOR S.A.	2.582.869	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	44.034	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	25.061.409	INDIRECTA
TOTALES AL 31.03.10	27.688.312
TOTALES AL 31.12.09	27.903.008
TOTALES AL 31.03.09	28.572.408

RUBRO	TIPO DE FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
Bienes de uso	2.626.903	3.588.108	6.215.011
Valor llave por adquisiciones (Activos Intangibles y Valor Llave)	-.-	21.455.191	21.455.191
Inversiones no corrientes – Inversiones en propiedades	-.-	18.110	18.110
TOTALES AL 31.03.10	2.626.903	25.061.409	27.688.312
TOTALES AL 31.12.09	2.656.540	25.246.468	27.903.008
TOTALES AL 31.03.09	2.760.692	25.811.716	28.572.408

c. Bienes de uso

- Bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios

Fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de cada adquisición.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

d. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia de combinación de negocios

Se integra principalmente por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Resto de los activos intangibles

En el rubro se incluyen costos preoperativos y fueron reexpresados de corresponder de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

Estos valores son regularizados por las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación. La vida útil asignada a estos activos es de 5 años.

e. Valor llave de negocio

Al 31 de marzo de 2010 se incluye bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo S.A.C.I.F. (1997) por un monto de $ 17.114.743, Astral S.A. (1998) y Estirenos S.A. (1998) por un monto de $ 125.645.611 (actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C.), Van Dam S.A. (1998) por un monto de $ 5.465.725, B.LA.S.A. por un monto de $ 118.788.576 e Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. por un monto de $ 5.196.825.

Estos valores llave poseen una vida útil indefinida por lo que no se computan sus amortizaciones de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

Los valores llave registrados no superan su valor recuperable estimado.

f. Previsiones

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para certificados a recibir Ley N° 23.697: fue constituida sobre la base de la estimación realizada por la Sociedad y sus sociedades controladas respecto de las probabilidades de cobro de los créditos contabilizados por este concepto (Nota 6 a los Estados Contables Consolidados).

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Previsiones (continuación)

Para desvalorización de crédito por activo diferido, crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta e impuesto a los activos: fueron determinadas en aquellas sociedades controladas donde no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

Para desvalorización de bienes de uso: en el año 2005 las sociedades controladas Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., estimaron el valor recuperable de sus bienes de uso en base a su valor neto de realización (por ser mayor al valor de utilización económica), determinado en función a precios de mercado estimados por un valuador independiente. En base a dichas estimaciones, Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., reconocieron una previsión por desvalorización correspondiente, por $ 40.733.429 y $ 3.615.641 respectivamente.

Al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009, el monto total de la previsión constituida asciende a $ 6.105.816, $ 7.355.064 y $ 15.655.403, respectivamente (Anexos A y E Consolidados).

g. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
31.03.10	31.03.09
Impuesto a las ganancias - corriente ordinario	(83.011.031)	(53.741.571)
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	2.926.310	-.-
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias corriente ordinario	(80.084.721)	(53.741.571)
Impuesto a las ganancias - método diferido ordinario	11.540.333	3.096.082
(Aumento) recupero de previsión sobre impuesto diferido	(4.644.935)	1.168.371
Quebrantos Impositivos - (Utilización) / Generación	(2.595.960)	11.353.643
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias ordinario	(75.785.283)	(38.123.475)
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(6.031)	(5.675)
Total cargo a resultados ordinario	(75.791.314)	(38.129.150)
Impuesto a las ganancias – corriente extraordinario	238.788	-.-
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias corriente extraordinario	238.788	-.-
Quebrantos Impositivos - Generación	260.916	-.-
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(260.916)	-.-
Total cargo a resultados extraordinario (1)	238.788	-.-
Total cargo a resultados	(75.552.526)	(38.129.150)

(1) Se expone en el rubro “Resultados extraordinarios” del Estado de Resultados Consolidado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Arcor, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley N° 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

En virtud de ello, las sociedades controladas Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., Flexiprin S.A., Cartocor S.A., Estirenos S.A. (actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.), Dulciora S.A., Converflex S.A., Metalbox S.A. (actualmente fusionada con Dulciora S.A.) y Productos Naturales S.A., interpusieron, cada una de ellas, la acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la A.F.I.P. para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4 de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto N° 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente, se solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a las Sociedades, entre otras cuestiones, presentar sus declaraciones juradas del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002, ajustada por inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo el citado ajuste se estarían gravando resultados nominales de las Sociedades y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad garantizado por la Constitución Nacional.

Los jueces de cada jurisdicción correspondiente, concedieron la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de determinadas garantías, las que se detallan en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados y Nota 5 a los Estados Contables Básicos. La A.F.I.P. apeló el otorgamiento de las medidas cautelares y en todos los casos los recursos se concedieron con efecto devolutivo.

En los amparos de Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Estirenos S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Cartocor S.A., las Cámaras Federales de Apelaciones de Mendoza y Córdoba confirmaron la medida cautelar modificando, en algunos casos, las contra – cautelas. En contra de las sentencias de dichas Cámaras la A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario ante la C.S.J.N.

Respecto de los amparos de Candy S.A., Carlisa S.A., Alica S.A., Flexiprin S.A. (que tramitan en la Cámara Federal de Apelaciones de Tucumán) y Frutos de Cuyo S.A. (Mendoza) las medidas cautelares han quedado firmes.

En lo que respecta al fondo de la cuestión, el P.E.N. y la A.F.I.P. presentaron el informe del artículo 8 de la Ley N° 16.986 y se diligenció la prueba ofrecida en todos los amparos, que incluyen certificaciones y pericias contables, excepto en el correspondiente a Frutos de Cuyo S.A., en la que no fue necesaria la realización de una pericia contable en tanto la A.F.I.P. presentó el informe fuera del plazo legal de modo que no fue controvertida la prueba ofrecida en la demanda de amparo. En todas las causas se ha dictado sentencia sobre el fondo favorable a las compañías, las cuales fueron apeladas por la A.F.I.P. A la fecha de presentación de los Estados Contables el estado de estas causas es el siguiente:

1. Para el caso de Cartocor S.A., la Cámara Federal de Apelación de Córdoba con fecha 6 de Agosto de 2008, dictó sentencia rechazando el recurso de apelación interpuesto por la A.F.I.P. y ratificando el fallo de 1ª instancia en cuanto hizo lugar a la acción de amparo. La A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario el cual fue contestado por Cartocor S.A. Con fecha 25 de marzo de 2009 se concedió Recurso extraordinario ante la C.S.J.N. Se han emitido las actuaciones a la C.S.J.N.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

1. En el caso de Carlisa S.A, la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó las sentencias de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dichas sentencias, el cual fue contestado por la compañía el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. A la fecha, luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, se giró el expediente a la C.S.J.N. a fin que se dicte sentencia.
2. Respecto del caso de Candy S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó la sentencia de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dicha sentencia, el cual fue contestado por la compañía el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, con fecha 3 de julio de 2009, la C.S.J.N. dictó sentencia favorable a la sociedad haciendo lugar en forma definitiva a la acción de amparo interpuesta por Candy S.A.
3. En los casos de Alica S.A. y Flexiprin S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó las sentencias de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dichas sentencias, el cual fue contestado por cada una de ellas el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, con fecha 27 de abril de 2010, la C.S.J.N. dictó sentencia favorable a las sociedades haciendo lugar en forma definitiva a las acciones de amparo interpuestas por Alica S.A. y Flexiprin S.A.
4. En el caso de Estirenos S.A., la Cámara Federal de Apelación de Mendoza, confirmó la sentencia de primera instancia, interponiendo la A.F.I.P., Recurso Extraordinario contra dicha sentencia. Frente a ello, la empresa planteó la caducidad de instancia de dicho recurso, radicándose la causa en la Corte Suprema de Justicia de la Nación. Finalmente, la C.S.J.N. hizo lugar al planteo de caducidad interpuesto por Estirenos S.A., por lo que ha quedado definitivamente firme la sentencia de la Cámara y por lo tanto el amparo planteado por la empresa.

5. En el caso de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Dulciora S.A. y Converflex S.A., la Cámara Federal de Mendoza hizo lugar al pedido de caducidad de segunda instancia planteada por las empresas en contra de los recursos interpuestos por la A.F.I.P. Ante estos pronunciamientos la A.F.I.P. interpuso sendos recursos extraordinarios los cuales no fueron concedidos por la Cámara Federal de Mendoza. Frente a las denegaciones dictadas en las causas de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A. y Dulciora S.A. la A.F.I.P. interpuso sendos Recursos de Queja ante la C.S.J.N.:

6. En el caso de Productos Naturales S.A. y Metalbox S.A. en el mes de marzo de 2006 dichos recursos fueron desestimados por la C.S.J.N. quedando firmes las sentencias de primera instancia que hicieron lugar a la demanda, dándose por favorablemente finalizada así la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares.

7. En el caso de Dulciora S.A., en el mes de abril de 2007, la C.S.J.N. desestimó el recurso de la A.F.I.P. por lo que quedó firme la sentencia de amparo de primera instancia que hizo lugar a la demanda, dándose por finalizada favorablemente la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares.

8. En el caso de Converflex S.A., la Cámara Federal de Mendoza no concedió el Recurso Extraordinario interpuesto por la A.F.I.P. para concurrir ante la C.S.J.N. y dicha resolución quedó firme dándose por finalizada favorablemente la acción de amparo, incluida la medida cautelar.

9. Por último, en el caso de Frutos de Cuyo S.A., en contra de la sentencia desfavorable de la Cámara Federal de Apelaciones de Mendoza, la empresa interpuso Recurso Extraordinario el que, con fecha 27 de octubre de 2006 fue concedido. Con fecha 17 de abril de 2007 se remitieron las actuaciones a la C.S.J.N.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

En función de lo señalado:

1. Las Sociedades mencionadas determinaron el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación Impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias.
2. Por tratarse de un tema sujeto a resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo establecido por el punto 4.8. de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales derivadas de contingencias favorables (positivas), excepto para los casos de Metalbox S.A., Productos Naturales S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Candy S.A., Alica S.A. y Flexiprin S.A. en los cuales la justicia resolvió favorablemente a dichas empresas, procediéndose a reversar el pasivo registrado en estas sociedades, reconociendo como contrapartida una ganancia que se expuso en el rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados Consolidado, en los ejercicios en los cuales se produjo dicha resolución.
3. No se registraron intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo que las empresas no serán consideradas en mora por las diferencias no ingresadas oportunamente. Esta posición se sustenta, además, en el hecho que en las medidas cautelares dictadas por la Justicia ordena al Fisco abstenerse a intimar las diferencias. El monto estimado de los intereses resarcitorios al 31 de marzo de 2010, calculados en forma consolidada, asciende a $ 25.156.008, netos del efecto en el impuesto a las ganancias.

Asimismo, por los ejercicios fiscales 2003 y 2004, las empresas Cartocor S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A. y Carlisa S.A., decidieron interponer acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004.

En las acciones administrativas se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

A continuación se detallan fechas y montos reclamados por las acciones de repetición presentadas ante la A.F.I.P.:

Empresa	Fecha de Presentación	Monto de impuesto reclamado
2003	2004	Total
Cartocor S.A.	28 de junio de 2005	1.341.999	3.626.352	4.968.351
Estirenos S.A.	29 de junio de 2005	1.530.983	3.859.571	5.390.554
Dulciora S.A.	29 de junio de 2005	114.598	526.905	641.503
Converflex S.A.	29 de junio de 2005	17.976	715.708	733.684
Productos Naturales S.A.	29 de junio de 2005	49.748	175.328	225.076
Frutos de Cuyo S.A.	30 de junio de 2005	629.288	1.618.309	2.247.597
Alica S.A.	1 de julio de 2005	100.021	264.167	364.188
Candy S.A.	1 de julio de 2005	127.400	226.842	354.242
Carlisa S.A.	1 de julio de 2005	191.032	472.065	663.097
Totales		4.103.045	11.485.247	15.588.292

Para las empresas Cartocor S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Alica S.A., la A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual estas empresas interpusieron recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación regulado en el artículo 76, inciso b) de la Ley 11.683.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades relacionadas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de cierre en función de su prescripción legal:

Empresas	Año de Prescripción				Total	Tasa imposi-tiva	Total a la tasa impositiva	Previsión	Neto
2010	2011	2012 al 2020	Sin prescripción
Alica S.A.	-.-	-.-	124.823	-.-	124.823	35%	43.688	-.-	43.688
Arcor de Perú S.A.	-.-	-.-	1.283.891	-.-	1.283.891	37%	475.040	-.-	475.040
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	151.804.059	151.804.059	34%	51.613.380	(39.103.535)	12.509.845
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-.-	-.-	-.-	327.560.841	327.560.841	34%	111.370.686	(111.370.686)	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	1.549.000	-.-	1.549.000	35%	542.150	-.-	542.150
Bagley Latinoamerica S.A.	-.-	-.-	11.850.563	-.-	11.850.563	30%	3.555.169	(3.555.169)	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	720.731	-.-	720.731	35%	252.256	-.-	252.256
Cartocor Chile S.A.	-.-	-.-	-.-	40.956.495	40.956.495	17%	6.962.604	(6.962.604)	-.-
Const. Mediterránea S.A.C.I.F.I.	59.654	20.483	500.885	-.-	581.022	35%	203.358	(109.428)	93.930
Converflex S.A.	-.-	-.-	3.547.189	-.-	3.547.189	35%	1.241.516	-.-	1.241.516
Hegolo S.A.	79.280	162.858	542.917	-.-	785.055	35%	274.769	(274.769)	-.-
Ind. Alim. DeU Colombia Ltda.	95.233	1.086.864	873.937	1.608.895	3.664.929	33%	1.209427	(67.812)	1.141.615
Indalar S.A.	390.068	68.362	1.219.255	-.-	1.677.685	35%	587.190	(587.190)	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	3.312.366	-.-	3.312.366	35%	1.159.328	-.-	1.159.328
Unidal México S.A. de C.V.	-.-	2.231.567	89.629.949	-.-	91.861.516	30%(*)	27.558.455	(27.558.455)	-.-
Total	624.235	3.570.134	115.155.506	521.930.290	641.280.165		207.049.016	(189.589.648)	17.459.368

(*) En México, la tasa vigente al 31.12.09 es del 28%. No obstante, los activos y pasivos por impuestos diferidos en México, fueron medidos a la tasa del 30%, ya que es la tasa que se espera esté vigente en el momento en el que se produzca la reversión de las diferencias entre la valuación contable e impositiva de los activos y pasivos.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En el siguiente cuadro se expone la posición consolidada del Grupo al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados ordinario	Cargo a resultados extraordinario	Saldo final
Créditos	40.149.139	24.564	3.715.542	-.-	43.889.245
Bienes de cambio	18.135.002	16.672	(1.056.244)	-.-	17.095.430
Activos no corrientes	66.680.381	86.132	840.656	-.-	67.607.169
Cuentas por pagar y otras deudas	31.266.509	(181.325)	6.987.684	-.-	38.072.868
Previsiones	27.214.587	244.402	1.052.695	-.-	28.511.684
Subtotal	183.445.618	190.445	11.540.333	-.-	195.176.396
Quebrantos ejercicios anteriores	208.158.396	1.225.664	(2.595.960)	260.916	207.049.016
Subtotal	391.604.014	1.416.109	8.944.373	260.916	402.225.412
Previsión quebrantos de ejercicios anteriores	(187.835.750)	(1.107.444)	(385.538)	(260.916)	(189.589.648)
Previsión otros activos diferidos netos	(124.763.656)	35.089	(4.259.397)	-.-	(128.987.964)
Sub total previsión activo diferido (Anexo E)	(312.599.406)	(1.072.355)	(4.644.935)	(260.916)	(318.577.612)
Totales al 31.03.10	79.004.608	343.754	4.299.438	-.-	83.647.800
Totales al 31.12.09	75.121.889	2.940.612	942.107	-.-	79.004.608
Totales al 31.03.09	75.121.889	1.698.254	15.618.096	-.-	92.438.239

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos:

	Saldo ordinario al 31.03.10	Saldo extraordinario al 31.03.10	Total al 31.03.10	Total al 31.03.09
Resultado del período antes de impuestos	234.518.804	(2.939.435)	231.579.369	147.766.336
Tasa del impuesto vigente	35%	35%	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(82.081.581)	1.028.802	(81.052.779)	(51.718.218)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(1.936.901)	-.-	(1.936.901)	(5.336.416)
Ganancias no gravadas	1.445.419	-.-	1.445.419	2.037.214
Resultado adecuación alícuota (1)	5.287.618	-.-	5.287.618	6.262.834
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	(742.163)	(529.098)	(1.271.261)	(186.098)
(Aumento) recupero de previsión sobre impuesto diferido	(4.644.935)	(260.916)	(4.905.851)	1.168.371
Otros netos	6.887.260	-.-	6.887.260	9.648.838
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	6.296.298	(790.014)	5.506.284	13.594.743
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(75.785.283)	238.788	(75.546.495)	(38.123.475)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	4.299.438	-.-	4.299.438	15.618.096
Recupero provisión Impuesto a las ganancias corriente	2.926.310	-.-	2.926.310	-.-
Impuesto determinado del período	(83.011.031)	238.788	(82.772.243)	(53.741.571)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(75.785.283)	238.788	(75.546.495)	(38.123.475)

(1) Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Arcor opera.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto:

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2010	2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
326.452	3.670.265	3.303.645	2.887.033	7.621.304	5.981.486	19.135.840	42.926.025

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países donde el Grupo tiene sociedades controladas son las siguientes:

País	Tasa de impuesto a las ganancias o equivalente
31.03.10	31.03.09
Argentina	35,00%	35,00%
Bolivia	25,00%	25,00%
Brasil	34,00%	34,00%
Canadá	33,50%	33,50%
Chile	17,00%	17,00%
Colombia	33,00%	33,00%
Ecuador	36,25%	36,25%
España	30,00%	30,00%
Estados Unidos	36,50%	37,86%
México	28,00%	28,00%
Paraguay	10,00%	10,00%
Perú	37,00%	37,00%
Suiza	30,00%	30,00%
Uruguay	25,00%	25,00%
Venezuela	34,00%	34,00%

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Utilidad por acción

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria y extraordinaria por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009 en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Totales al
31.03.10	31.03.09
Resultado ordinario del periodo	137.203.878	77.757.900
Resultado extraordinario del período	(2.700.647)	-.-
Resultado neto del período	134.503.231	77.757.900
Promedio ponderado de acciones en circulación	4.621.169.971	4.621.171.388
Utilidad ordinaria neta por acción	0,02969	0,01683
Perdida extraordinaria por acción	(0,00058)	-.-
Utilidad neta por acción	0,02911	0,01683

NOTA 2: CAMBIOS EN EL ENTE JURÍDICO

• 1. Durante el presente período se produjeron los siguientes cambios en el Ente Jurídico.
• Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad suscribió un contrato de compraventa de acciones, mediante el cual adquirió 409 acciones de la sociedad Alimentos Indal S.A. (Nota 10 a los Estados Contables Básicos).
• Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad suscribió un contrato de compraventa de acciones, mediante el cual adquirió 365 acciones de la sociedad Bagley Argentina S.A. (Nota 10 a los Estados Contables Básicos).
• Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad vendió 1 acción de las tenencias accionarias de Alimentos Indal S.A. a GAP Inversora S.A.
• En el ejercicio anterior no se produjeron cambios en el Ente Jurídico.

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES CONSOLIDADAS – COMPOSICIÓN

	31.03.10	31.12.09	31.03.09
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES
- Acciones sin cotización y aportes	12.026	12.026	12.026
- Acciones sociedades vinculadas	18.702	18.233	12.722
- Cuotas sociales en cooperativas y otras sociedades	694.632	697.360	683.704
Subtotal	725.360	727.619	708.452
INVERSIONES EN TÍTULOS PÚBLICOS
- Inversión en títulos públicos	6.476.626	6.580.000	-.-
Subtotal	6.476.626	6.580.000	-.-
OTRAS INVERSIONES
- Inmuebles	14.181.465	14.218.266	14.335.395
- Otros activos	59.053	62.669	75.906
Subtotal (Anexo D)	14.240.518	14.280.935	14.411.301
TOTALES	21.442.504	21.588.554	15.119.753

NOTA 4: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS, COMPROMISOS EVENTUALES Y

BIENES DE TERCEROS EN PODER DEL GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bienes de disponibilidad restringida – Garantías otorgadas

EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTÍA	GARANTÍA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTÍA OTORGADA AL 31.03.10 $
Arcor do Brasil Ltda.	B.N.DES.	R$	Prendaria	Máquinas	4.522.845
Arcor do Brasil Ltda.	R$	Real	Terrenos	932.043
Arcor do Brasil Ltda.	R$	Real	Edificios	17.680.969
Arcor do Brasil Ltda.	Banco do Brasil	R$	Real	Cuentas por cobrar – Op. de descuento de documentos	24.620.628
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco do Brasil	R$	Real	6.189.719
Carlisa S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Cartocor S.A.	Ex accionistas Grupo ARCOR S.A. (Nota 10 Estados contables básicos)	U$S	Aval	Aval	145.947.039

- Bienes de terceros en poder del Grupo Arcor

Al 31 de marzo de 2010 la sociedad controlada Candy S.A. posee en sus depósitos stock de propiedad de terceros por un valor de $ 348.684 para la prestación de servicios de producción de acuerdo al contrato firmado con Nestlé Argentina S.A. de fecha 16 de agosto de 2002.

La sociedad controlada por vía indirecta Bagley Argentina S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 525.922.

- Situaciones contingentes en La Campagnola S.A.C.I.

La sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. mantiene determinadas situaciones contingentes sobre las cuales no se ha constituido previsión al 31 de marzo de 2010 y que podrían originar futuras erogaciones para la sociedad controlada en relación a hechos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005.

De acuerdo con lo establecido en el contrato de compraventa de acciones, la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

NOTA 5: PRÉSTAMOS - GRUPO ARCOR

- Composición de préstamos consolidados al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009

La composición de los préstamos consolidados, abiertos conforme a la sociedad tomadora es la que surge del cuadro a continuación:

Sociedad	31.03.10				31.12.09	31.03.09
Corriente	No corriente	Total	%
Arcor S.A.I.C.	499.882.107	813.986.656	1.313.868.763	79,64%	1.317.041.339	1.455.197.794
Alimentos Indal S.A.	2.553.640	-.-	2.553.640	0,15%	4.011.277	3.617.407
Arcor do Brasil Ltda.	144.278.929	61.157.062	205.435.991	12,45%	167.806.922	112.501.003
Arcorpar S.A.	2.057.732	-.-	2.057.732	0,12%	3.578.834	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	28.730.957	-.-	28.730.957	1,74%	30.976.999	-.-
Cartocor S.A.	12.738.159	-.-	12.738.159	0,78%	-.-	-.-
Cartocor Chile S.A.	49.463.975	-.-	49.463.975	3,00%	25.863.092	40.296.832
La Campagnola S.A.C.I.	25.140.526	-.-	25.140.526	1,52%	2.417.125	47.611.901
Unidal Venezuela S.A.	9.825.969	-.-	9.825.969	0,60%	26.232.558	13.941.209
Totales	774.671.994	875.143.718	1.649.815.712	100,00%	1.577.928.146	1.673.166.146

NOTA 5: PRÉSTAMOS - GRUPO ARCOR (continuación)

- Préstamos de largo plazo de sociedades relacionadas – Arcor do Brasil Ltda.

En enero de 2008, la sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda., obtuvo un préstamo del B.N.DES. de R$ 5,2 millones, con un plazo de gracia de 9 meses con pagos mensuales a partir de septiembre de 2008 y vencimiento final en agosto de 2012, con pago de intereses en base a la Tasa Anual de Juros de Largo Plazo más un spread. Al 31 de marzo de 2010 el saldo a adeudado por este préstamo asciende a $ 7.342.357.

Durante noviembre de 2009, la sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda., obtuvo un nuevo préstamo del B.N.DES. de R$ 25 millones con un plazo de gracia de 12 meses con pagos mensuales a partir de octubre de 2010 y vencimiento final en septiembre de 2011, con pagos de intereses en base a la Tasa Anual de Juros de Largo Plazo más un spread. Al 31 de marzo de 2010 el saldo adeudado por este préstamo asciende a $ 56.484.653.

Asimismo, Arcor do Brasil Ltda. obtuvo nuevos préstamos en el año 2009 con el Banco do Brasil por un total de R$ 20 millones con vencimientos durante el año 2010. Al 31 de marzo de 2010 el saldo a adeudado por estos préstamos ascienden a $ 47.101.893.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de largo plazo de Arcor do Brasil Ltda. al 31 de marzo de 2010 asciende a 12,60 % nominal anual.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR

Algunas de las sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. se encuentran acogidas a los beneficios contemplados por el régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084, y por la Ley Nacional N° 21.608.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, dichas empresas gozan de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el I.V.A. por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Al 31 de marzo de 2010 y 2009, los ingresos reconocidos por beneficios de promoción industrial, abiertos por cada una de las sociedades es el siguiente:

Sociedades	31.03.10	31.03.09
Arcor S.A.I.C.	650.900	44.957
Alica S.A.	47.957	88.128
Candy S.A.	172.890	182.730
Converflex S.A.	276.955	325.126
Dulciora S.A.	230.456	469.536
Frutos de Cuyo S.A.	252.141	198.597
Total	1.631.299	1.309.074

Por disposición de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Decreto N° 435/90 del P.E.N. y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto		Período de Suspensión		Porcentaje de
Desde	Hasta	Suspensión
a) A las Ganancias		1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras	01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras	01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas	01.10.89	30.09.90	50% (1)

1. Por el porcentaje suspendido, la empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E. y P. N° 1.318/92 certificados de crédito fiscal.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR (continuación)

Mediante la Resolución N° 580 del M.E. y P. se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90 del P.E.N., en la medida que sean de causa anterior al 1 de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

La D.G.I. a través de la R.G. N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los mencionados certificados. Los créditos al 31 de marzo de 2010 por dicho concepto se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados siendo los siguientes:

Empresa	R.G. 3.838 $
ARCOR S.A.I.C. (1)	417.497
FRUTOS DE CUYO S.A.	664.848
ALICA S.A.	171.421
CANDY S.A.	230.607
CARLISA S.A.	130.186
FLEXIPRIN S.A.	509.235
CONVERFLEX S.A.	437.251
DULCIORA S.A. (2)	1.053.530
PRODUCTOS NATURALES S.A.	156.658
Totales	3.771.233

1. Incluye $ 99.827 provenientes de la sociedad Estirenos S.A. actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.
2. Incluye $ 164.241 provenientes de la sociedad Metalbox S.A. actualmente fusionada con Dulciora S.A.

Con fecha 4 de junio de 2004, la A.F.I.P. notificó a la firma Productos Naturales S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento anticipado de los Bonos de Consolidación de deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución (M.E. y P.) 580/95, Resolución General N° 3.838 y su complementaria Resolución General N° 4.182 por la suma de $ 125.000. Asimismo con fecha 30 de julio de 2004 la A.F.I.P. notificó a la firma Converflex S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento de los Bonos de Consolidación de Deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución General N° 3.838, por la suma de $ 239.284. A la fecha de la emisión de los presentes Estados Contables, se encuentra pendiente la comunicación por parte de este organismo de la fecha en que los Bonos de Consolidación de Deuda se encontrarán a disposición de la sociedad.

1. A partir del 1 de abril de 1990 y hasta el 30 de noviembre de 1992 (ambas fechas inclusive), las sociedades dejaron de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del I.V.A. contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III del P.E.N. se estableció que las sociedades recibirán en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del I.V.A. (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 1 de diciembre de 1994, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La D.G.I., a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. Los montos solicitados al fisco por dicho concepto, aún no acreditados al 31 de marzo de 2010, son los siguientes:

Empresa	R.G. 3.905
En Bonos (*) $	En Cta. Cte. $	Total $
FRUTOS DE CUYO S.A.	501.975	1.307.831	1.809.806
ALICA S.A.	512.853	868.653	1.381.506
CANDY S.A.	278.661	1.097.089	1.375.750
CARLISA S.A.	291.820	1.243.190	1.535.010
FLEXIPRIN S.A.	451.364	1.035.099	1.486.463
CONVERFLEX S.A.	754.825	1.856.318	2.611.143
DULCIORA S.A. (1)	1.564.004	2.358.024	3.922.028
PRODUCTOS NATURALES S.A.	157.268	525.753	683.021
Totales	4.512.770	10.291.957	14.804.727

(*) De este monto $ 4.286.072 se encuentran registrados en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados.

(1) Incluye $ 160.016 en Bonos y $ 185.811 en cuenta corriente provenientes de la sociedad Metalbox S.A., actualmente fusionada con Dulciora S.A.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR (continuación)

En razón de los cambios en el contexto económico ocurridos como consecuencia de la crisis de Argentina en enero de 2002, los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados se vieron afectados y en consecuencia, se han constituido previsiones sobre la totalidad de los créditos registrados por estos conceptos.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los beneficios de promoción industrial suspendidos, así como tampoco para los acreditados en los años 2002 y siguientes.

El perjuicio por el no reajuste de los créditos por beneficios de promoción industrial suspendidos asciende aproximadamente a $ 48.712.360 y el monto estimado por el no reajuste de los beneficios de promoción industrial acreditados en los años 2002 y siguientes, asciende a $ 181.936.841 ambos calculados en función de la variación del I.P.I.M. manufacturero hasta el 31 de marzo de 2010.

A la fecha, las sociedades controladas se encuentran evaluando la posibilidad de realizar las acciones que correspondan, para obtener el reconocimiento por el reajuste monetario por los ejercicios fiscales 2002 a 2010.

NOTA 7: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS

- Contratos de compras a futuro de moneda

Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

En el presente período, Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., no celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses.

Al 31 de marzo de 2009, las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares, con vencimientos desde abril a diciembre de 2009, por un total de U$S 14.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones por el período finalizado el 31 de marzo de 2009, se reconocieron pérdidas de $ 1.280.009, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión – generados por activos” del Estado de Resultados Consolidado finalizado en dicha fecha.

Bagley Chile S.A.

En el presente período, Bagley Chile S.A., no celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses.

Al 31 de marzo de 2009, las posiciones existentes cubrían operaciones por compras de dólares, con vencimientos desde abril a diciembre de 2009, por un total de U$S 7.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones por el período finalizado el 31 de marzo de 2009, se reconocieron pérdidas de $ 634.616, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros por tenencia y conversión – generados por activos” del Estado de Resultados Consolidado finalizado en dicha fecha.

NOTA 8: TERREMOTO EN CHILE

El día 27 de Febrero de 2010 Chile fue azotado por un terremoto de gran magnitud que afectó a la zona Centro Sur del país causando importantes daños a diferentes ciudades y regiones.

En tal sentido, las instalaciones productivas de las sociedades relacionadas directa e indirectamente de ese país, Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. y Cartocor Chile S.A. fueron afectadas parcialmente por esta catástrofe.

Si bien los activos afectados en el siniestro se encuentran alcanzados por las coberturas de las pólizas de seguros vigentes, el quebranto derivado de esta situación se expone en el rubro Resultados Extraordinarios del estado de resultados consolidado, netos de su efecto en el cargo a resultados por impuesto a las ganancias.

NOTA 9: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

9.1. Bases de presentación

Conforme a lo establecido en la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la R.G. Nº 485/05 de la C.N.V., el Grupo Arcor ha definido como sus segmentos primarios a los distintos países donde se encuentran localizados los activos utilizados para producir los bienes y servicios objeto de su actividad.

En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos geográficos:

• • Argentina
• Brasil
• Región Andina (incluye Chile, Perú y Ecuador)
• México
• Resto:
• Las operaciones de reventa de Arcor A.G. (S.A. Ltd.), Arcor Canada Inc., Arcor U.S.A. Inc., Arcorpar S.A., Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., La Serrana S.A., Unidal Venezuela S.A., Van Dam S.A., Bagley Latinoamérica S.A., Cartocor de Perú S.A., Cartocor do Brasil Ind., Com. y Serv. Ltda., GAP International Holding S.A. y GAP Regional Services S.A.

Asimismo, ha definido como segmentos secundarios, a los distintos negocios que proveen productos o servicios equivalentes, agrupados además, por aquellos países donde se encuentran localizados los activos utilizados para producirlos o prestarlos.

En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos de negocios:

• • Golosinas y Chocolates Argentina
• Empaque Argentina
• Alimentos Argentina
• Galletas Argentina
• Galletas Chile
• Galletas Brasil
• Golosinas y Chocolates Región Andina
• Empaque Chile
• Golosinas y Chocolates Brasil
• Golosinas y Chocolates México
• Resto:
• Las operaciones de reventa de Arcor A.G. (S.A. Ltd.), Arcor Canada Inc., Arcor U.S.A. Inc., Arcorpar S.A., Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., La Serrana S.A., Unidal Venezuela S.A., Van Dam S.A., Bagley Latinoamérica S.A., Cartocor de Perú S.A., Cartocor do Brasil Ind., Com. y Serv. Ltda., GAP International Holding S.A. y GAP Regional Services S.A.

NOTA 9: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

9.1. Bases de presentación (continuación)

En la presentación de la información por segmentos, se siguieron los siguientes criterios de preparación:

• Los activos, pasivos y resultados correspondientes a la Estructura Central han sido asignados al segmento geográfico Argentina y al segmento de negocios Golosinas y Chocolates Argentina.
• Los activos, pasivos y resultados, correspondientes a la actividad agropecuaria han sido asignado al segmento geográfico Argentina y al segmento de negocios Golosinas y Chocolates Argentina.
• Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones efectuadas entre componentes de un mismo segmento.
• Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones entre segmentos.
• Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 1 a los Estados Contables Básicos y en la Nota 1 a los Estados Contables Consolidados.
• Los precios de transferencia de las operaciones entre segmentos se celebran a sus respectivos precios de mercado.

9.2. Información por segmentos geográficos

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 31 de marzo de 2010

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	3.403.787.924	892.070.811	685.842.742	247.766.802	487.681.801	5.717.150.080
Total pasivo	2.814.024.471	488.615.071	192.473.715	56.165.966	100.656.095	3.651.935.318
Altas de bienes de uso	25.351.065	7.208.556	3.148.302	400.568	135.330	36.243.821
Altas de activos intangibles	646.106	-.-	-.-	-.-	-.-	646.106

Situación patrimonial por segmentos geográficos al 31 de diciembre de 2009

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	3.106.050.505	847.681.858	634.383.649	249.190.647	400.662.775	5.237.969.434
Total pasivo	2.347.303.785	421.837.304	157.814.528	39.899.296	67.404.458	3.034.259.371
Altas de bienes de uso	69.688.381	35.277.573	9.790.216	3.436.627	2.654.073	120.846.870
Altas de activos intangibles	7.937.334	-.-	-.-	-.-	-.-	7.937.334

Situación patrimonial por segmentos geográficos al 31 de marzo de 2009

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	3.141.283.740	704.200.350	659.731.956	254.600.539	291.572.334	5.051.388.919
Total pasivo	2.530.777.588	309.480.667	198.334.239	24.865.807	51.267.038	3.114.725.339
Altas de bienes de uso	10.879.346	4.950.670	1.781.086	881.036	499.618	18.991.756
Altas de activos intangibles	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-

NOTA 9: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

9.2. Información por segmentos geográficos (continuación)

- Resultados por segmentos geográficos al 31 de marzo de 2010

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Ventas netas	1.436.934.831	449.636.369	220.130.951	71.823.923	155.355.481	2.333.881.555
Resultado operativo	210.939.562	(8.513.882)	9.575.513	(3.053.313)	21.215.586	230.163.466
Depreciaciones de bienes de uso	(25.260.773)	(6.344.926)	(3.919.384)	(3.087.406)	(677.468)	(39.289.957)
Amortización de intangibles y otros activos	(1.248.018)	(50.879)	(24.452)	-.-	-.-	(1.323.349)

- Resultados por segmentos geográficos al 31 de marzo de 2009

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Ventas netas	1.171.132.358	318.732.076	196.294.798	42.102.010	109.320.711	1.837.581.953
Resultado operativo	149.514.643	12.394.018	4.180.573	133.787	2.452.419	168.675.440
Depreciaciones de bienes de uso	(25.922.578)	(7.779.275)	(3.940.443)	(3.040.975)	(528.514)	(41.211.785)
Amortización de intangibles y otros activos	(1.405.406)	(51.109)	(27.471)	-.-	-.-	(1.483.986)

NOTA 9: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

9.3. Información por segmentos de negocio

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 31 de marzo de 2010

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.382.676.335	500.115.677	551.868.689	969.127.223	65.118.182	290.190.503	422.035.598	198.688.962	601.880.308	247.766.802	487.681.801	5.717.150.080
Total pasivo	2.002.945.731	293.009.144	226.911.498	291.158.098	7.684.162	117.179.984	98.095.902	86.693.651	371.435.087	56.165.966	100.656.095	3.651.935.318
Altas de bienes de uso	9.745.813	7.469.322	5.579.031	2.556.899	48.227	1.702.578	2.786.484	313.591	5.505.978	400.568	135.330	36.243.821
Altas de activos intangibles	646.106	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	646.106

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 31 de diciembre de 2009

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.314.427.469	457.730.227	470.991.018	862.901.791	71.593.212	295.022.748	397.661.406	165.129.031	552.659.110	249.190.647	400.662.775	5.237.969.434
Total pasivo	1.787.328.980	197.365.454	126.766.622	235.842.729	9.266.859	108.350.096	75.558.404	72.989.265	313.487.208	39.899.296	67.404.458	3.034.259.371
Altas de bienes de uso	41.331.827	12.786.218	4.733.357	10.836.979	270.562	13.779.932	7.208.235	2.311.419	21.497.641	3.436.627	2.654.073	120.846.870
Altas de activos intangibles	7.937.334	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	7.937.334

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 31 de marzo de 2009

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.270.245.310	483.528.415	572.530.043	814.979.972	63.409.326	217.732.501	394.471.527	201.851.103	486.467.849	254.600.539	291.572.334	5.051.388.919
Total pasivo	1.896.251.509	201.279.310	217.550.905	215.695.864	6.272.462	62.324.321	94.956.232	97.105.545	247.156.346	24.865.807	51.267.038	3.114.725.339
Altas de bienes de uso	7.098.875	597.180	1.268.584	1.914.707	183.917	2.240.086	961.841	635.328	2.710.584	881.036	499.618	18.991.756
Altas de activos intangibles	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-

NOTA 9: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

9.3. Información por segmentos de negocio (continuación)

- Resultados por segmentos de negocio al 31 de marzo de 2010

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Ventas netas	546.267.692	229.182.272	253.097.658	408.387.209	33.069.784	147.835.084	123.211.700	63.849.467	301.801.285	71.823.923	155.355.481	2.333.881.555
Resultado operativo	101.175.469	39.464.372	21.584.865	48.714.856	831.410	(9.826.539)	4.908.703	3.835.400	1.312.657	(3.053.313)	21.215.586	230.163.466
Depreciaciones de bienes de uso	(11.464.238)	(3.370.972)	(5.334.219)	(5.091.344)	(173.947)	(2.664.273)	(2.108.361)	(1.637.076)	(3.680.653)	(3.087.406)	(677.468)	(39.289.957)
Amortización de intang. y otros activos	(1.248.018)	-.-	-.-	-.-	(885)	-.-	(23.567)	-.-	(50.879)	-.-	-.-	(1.323.349)

- Resultados por segmentos de negocio al 31 de marzo de 2009

	Golosinas y chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y chocolates Brasil	Golosinas y chocolates México	Resto	Total
Ventas netas	443.264.180	195.269.976	198.443.346	334.154.856	26.346.301	98.891.274	107.150.306	62.798.191	219.840.802	42.102.010	109.320.711	1.837.581.953
Resultado operativo	48.966.436	44.385.250	1.617.669	54.545.288	(676.873)	1.009.118	(1.095.354)	5.952.800	11.384.900	133.787	2.452.419	168.675.440
Depreciaciones de bienes de uso	(11.115.933)	(3.274.634)	(6.059.260)	(5.472.751)	(157.253)	(3.275.887)	(2.138.920)	(1.644.270)	(4.503.388)	(3.040.975)	(528.514)	(41.211.785)
Amortización de intang. y otros activos	(1.405.406)	-.-	-.-	-.-	(1.236)	-.-	(26.235)	-.-	(51.109)	-.-	-.-	(1.483.986)

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R Í G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DE PERÍODO / EJERCICIO
Máquinas e instalaciones	2.383.661.680	1.187.294	(1.441.890)	5.097.816	2.388.504.900
Moldes y herramientas	76.359.844	899.560	(8.118)	46.526	77.297.812
Muebles y útiles	204.740.715	1.596.519	(57.314)	301.180	206.581.100
Vehículos	40.036.910	517.669	(636.254)	238.989	40.157.314
Inmuebles terrenos	92.072.626	-.-	-.-	-.-	92.072.626
Inmuebles edificios	629.084.141	15.726	-.-	1.253.020	630.352.887
Inmuebles instalaciones	431.345.559	22.647	-.-	552.131	431.920.337
Semoviente y hacienda de pedigree	13.911.493	4.173.748	(335.858)	-.-	17.749.383
Alfalfares, plantac. y cañaverales	36.474.898	238.987	(3.153.646)	-.-	33.560.239
Bienes de uso en tránsito	1.283.314	188.019	(958.257)	(218.910)	294.166
Obras en construcción	31.913.864	15.775.510	-.-	(6.166.769)	41.522.605
Anticipos a proveedores
- Moneda local	2.198.924	1.803.520	(543.320)	(302.822)	3.156.302
- Moneda extranjera	1.312.850	752.697	(4.862)	(236.174)	1.824.511
Anticipos por oper. de importación
- Moneda local	640.733	1.361.311	-.-	(520.289)	1.481.755
- Moneda extranjera	3.886.438	7.710.614	-.-	(44.698)	11.552.354
TOTALES AL 31.03.10	3.948.923.989	36.243.821	(7.139.519)	-.-	3.978.028.291
TOTALES AL 31.12.09	3.859.050.129	120.846.870	(30.741.269)	(231.741)	3.948.923.989
TOTALES AL 31.03.09	3.859.050.129	18.991.756	(7.710.245)	(231.741)	3.870.099.899

1. Incluye transferencias hacia el rubro Otras Inversiones no corrientes.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						DESVALORIZA-CIONES (ANEXO E)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	TRANSFEREN-CIAS	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Máquinas e instalaciones	(1.830.512.490)	1.441.287	(56.962)	10	(25.853.662)	(1.854.981.827)	(2.169.361)	531.353.712	550.322.845	563.091.331
Moldes y herramientas	(65.540.889)	8.118	-.-	20	(1.469.755)	(67.002.526)	-.-	10.295.286	10.818.955	10.546.782
Muebles y útiles	(177.074.007)	37.888	-.-	10	(2.604.641)	(179.640.760)	(3.469)	26.936.871	27.662.200	29.110.247
Vehículos	(30.047.249)	607.098	56.962	20	(1.060.501)	(30.443.690)	(4.840)	9.708.784	9.980.363	10.560.140
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(426.138)	91.646.488	91.646.488	95.193.321
Inmuebles edificios	(290.244.304)	-.-	-.-	3	(4.932.843)	(295.177.147)	(3.502.008)	331.673.732	334.751.062	338.187.710
Inmuebles instalaciones	(275.081.828)	-.-	-.-	5	(4.492.898)	(279.574.726)	-.-	152.345.611	156.263.731	162.802.996
Semoviente. y hacienda. de pedigree	(10.544)	-.-	-.-	-.-	(646)	(11.190)	-.-	17.738.193	13.900.949	10.081.378
Alfalfares, plantac. y cañaverales	(20.733.304)	3.153.646	-.-	20	(124.259)	(17.703.917)	-.-	15.856.322	15.741.594	15.756.653
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	294.166	1.283.314	731.618
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	41.522.605	31.913.864	44.536.026
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	3.156.302	2.198.924	1.919.003
- Moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.824.511	1.312.850	610.613
Anticipos por oper. de importación
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.481.755	640.733	539.579
- Moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	11.552.354	3.886.438	5.709.863
TOTALES AL 31.03.10	(2.689.244.615)	5.248.037	-.-		(40.539.205)	(2.724.535.783)	(6.105.816)	1.247.386.692
TOTALES AL 31.12.09	(2.526.801.580)	11.538.789	-.-		(173.981.824)	(2.689.244.615)	(7.355.064)		1.252.324.310
TOTALES AL 31.03.09	(2.526.801.580)	4.100.972	-.-		(42.366.628)	(2.565.067.236)	(15.655.403)			1.289.377.260

1. El destino contable de las depreciaciones del período se exponen en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS ANEXO B

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU- CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Marcas de fábrica y registros de diseños	90.296.242	-.-	-.-	90.296.242	(35.575.931)	-.-	(25.932)	(35.601.863)	54.694.379	54.720.311	54.804.439
Licencias, software y otros	8.728.367	646.106	-.-	9.374.473	(1.453.851)	-.-	(429.171)	(1.883.022)	7.491.451	7.274.516	-.-
Gastos de organización y preoperativos	1.959.381	-.-	-.-	1.959.381	(1.498.335)	-.-	(49.403)	(1.547.738)	411.643	461.046	609.244
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone	11.731.250	-.-	-.-	11.731.250	(11.576.716)	-.-	(154.534)	(11.731.250)	-.-	154.534	1.914.224
- La Campagnola S.A.C.I.	4.512.115	-.-	-.-	4.512.115	(3.764.231)	-.-	(71.068)	(3.835.299)	676.816	747.884	1.424.699
TOTALES AL 31.03.10	117.227.355	646.106	-.-	117.873.461	(53.869.064)	-.-	(730.108)	(54.599.172)	63.274.289
TOTALES AL 31.12.09	110.919.021	7.937.334	(1.629.000)	117.227.355	(51.275.670)	1.629.000	(4.222.394)	(53.869.064)		63.358.291
TOTALES AL 31.03.09	110.919.021	-.-	-.-	110.919.021	(51.275.670)	-.-	(890.745)	(52.166.415)			58.752.606

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se expone como Otros (egresos) operativos netos, en el estado de resultados consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Forestación	1.620.524	-.-	-.-	1.620.524	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.524	1.620.524	1.620.524
Const. y viviendas	3.322.641	-.-	-.-	3.322.641	(3.012.882)	-.-	(3.203)	(3.016.085)	306.556	309.759	320.567
Máquinas y equipos	4.236.183	-.-	-.-	4.236.183	(4.235.473)	-.-	(176)	(4.235.649)	534	710	2.058
Muebles y útiles	622.019	-.-	-.-	622.019	(560.060)	-.-	(3.440)	(563.500)	58.519	61.959	73.848
Vehículos	15.095	-.-	-.-	15.095	(15.095)	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	10.908.866	-.-	-.-	10.908.866	-.-	-.-	-.-	-.-	10.908.866	10.908.866	10.913.330
Edificios	2.797.389	-.-	-.-	2.797.389	(2.111.551)	-.-	(18.777)	(2.130.328)	667.061	685.838	743.092
Instalaciones	1.122.277	-.-	-.-	1.122.277	(428.998)	-.-	(14.821)	(443.819)	678.458	693.279	737.882
TOTALES AL 31.03.10	24.644.994	-.-	-.-	24.644.994	(10.364.059)	-.-	(40.417)	(10.404.476)	14.240.518
TOTALES AL 31.12.09	24.462.072	(48.819)	231.741	24.644.994	(10.235.326)	39.141	(167.874)	(10.364.059)		14.280.935
TOTALES AL 31.03.09	24.462.072	(42.563)	231.741	24.651.250	(10.235.326)	37.350	(41.973)	(10.239.949)			14.411.301

1. Incluye transferencias desde y hacia el rubro Bienes de uso y Otros activos.
2. El destino contable de las depreciaciones del período de estas inversiones se expone dentro del Resultado de inversiones permanentes en el estado de resultados consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Para deudores incobrables
Moneda local	75.863.027	575.741	8.575.770	(3.133.738)	(771.786)	81.109.014
Moneda extranjera	7.205.542	64.144	340.643	(443.563)	(208.460)	6.958.306
Otros créditos
Por reintegros a percibir
Moneda local	456.851	-.-	-.-	-.-	-.-	456.851
Moneda extranjera	3.122.253	13.946	-.-	(1.148.424)	-.-	1.987.775
Por otros créditos incobrables	4.026.741	5.015	34.527	(62.617)	-.-	4.003.666
Bienes de cambio
Por desvalorización de inventarios	17.073.672	127.783	2.995.900	(5.605.628)	(1.055.688)	13.536.039
Previsión por desv. de ant. bienes de cambio	3.754.886	-.-	1.387.479	-.-	-.-	5.142.365
No Corrientes
Otros créditos
Por otros créditos incobrables	1.863.574	(384)	-.-	(9.002)	-.-	1.854.188
Para certificado a recibir	8.057.305	-.-	-.-	-.-	-.-	8.057.305
Por crédito diferido Imp. a las Ganancias	312.599.406	1.072.355	10.719.968	(5.814.117)	-.-	318.577.612
Por crédito por Imp. a la Ganancia Mínima Presunta	150.715	-.-	6.031	-.-	-.-	156.746
Por crédito por impuesto a los activos	1.906.593	138.187	-.-	-.-	-.-	2.044.780
Bienes de uso
Previsión por desvalorización de bienes de uso	7.355.064	-.-	-.-	(1.249.248)	-.-	6.105.816
Otros activos
Previsión por desvalorización de otros activos	1.147.482	-.-	-.-	(143.442)	-.-	1.004.040
TOTAL DEL ACTIVO	444.583.111	1.996.787	24.060.318	(17.609.779)	(2.035.934)	450.994.503

• 1. El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Resultados financieros, por tenencia y conversión – generados por pasivos, Impuestos a las ganancias, Otros (egresos) operativos netos y Otros ingresos (egresos) no operativos netos del estado de resultados consolidado y Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E (continuación)

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales y civiles	10.918.810	13.650	1.327.216	(199.988)	(637.542)	11.422.146
Para contingencias	10.854.648	(137)	538.510	(35.130)	(545.984)	10.811.907
No corrientes
Para juicios laborales y civiles	22.427.446	-.-	683.722	(302.573)	-.-	22.808.595
Para contingencias	26.537.632	(8.667)	7.138.170	(7.180)	-.-	33.659.955
TOTAL DEL PASIVO	70.738.536	4.846	9.687.618	(544.871)	(1.183.526)	78.702.603
TOTALES AL 31.03.10	515.321.647	2.001.633	33.747.936	(18.154.650)	(3.219.460)	529.697.106
TOTALES AL 31.12.09	356.159.811	97.706.706	121.823.440	(51.474.213)	(8.894.097)	515.321.647
TOTALES AL 31.03.09	356.151.775	19.676.070	21.265.130	(8.040.598)	(1.237.548)	387.814.829

1. El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Otros (egresos) operativos netos y Otros ingresos (egresos) no operativos netos del estado de resultados consolidado y Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO F

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.10 (Nota 1)		31.03.09
Existencia al comienzo del ejercicio		1.167.342.632	1.187.974.984
Compras del período		980.050.202	704.791.120
Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	303.087.485
Depreciaciones de bienes de uso	33.954.401
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	55.660.709
Otros gastos	161.518.210	554.220.805	450.367.254
Resultado por conversión		(719.122)	7.757.454
Resultado por tenencia (Estado de Resultados Consolidado)		50.188.171	17.893.968
Existencia al final del período		(1.233.118.745)	(1.169.153.601)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		1.517.963.943	1.199.631.179
ACTIVIDAD AGROPECUARIA	31.03.10 (Nota 1)		31.03.09 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio		15.090.813	9.024.042
Compras del período		7.303.489	3.009.938
Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	2.176.041
Depreciaciones de bienes de uso	312.697
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	277.170
Otros gastos	8.375.661	11.141.569	8.004.463
Existencia al final del período		(15.837.948)	(7.878.394)
TOTAL COSTO DE LA PRODUCCIÓN AGROPECUARIA (1)		17.697.923	12.160.049

1. El destino contable del costo de la producción agropecuaria se expone dentro del Resultado neto de la actividad agropecuaria del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO H

R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 31.03.10	TOTALES AL 31.03.09
Retribución de admin. directores y síndicos	-.-	-.-	5.744.932	-.-	5.744.932	3.447.980
Honorarios y retribuciones por servicios	1.399.677	103.157	7.376.281	4.110.492	12.989.607	12.235.505
Sueldos. jornales y cargas sociales	303.087.485	2.176.041	38.419.464	83.160.726	426.843.716	322.330.152
Impuestos. tasas y contribuciones	2.238.229	89.804	2.384.595	4.219.878	8.932.506	3.976.506
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	78.045.855	78.045.855	58.687.096
Fletes y acarreos	27.692.293	440.741	-.-	103.937.793	132.070.827	115.474.645
Combustibles y lubricantes	4.607.213	214.430	60.399	1.798.616	6.680.658	4.046.662
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	13.558.918	13.558.918	12.093.469
Gastos de importación	220.251	-.-	-.-	-.-	220.251	18.666
Servicios de terceros	21.855.773	5.221.384	5.476.130	24.503.151	57.056.438	49.821.885
Conservación de bienes de uso	51.645.576	669.203	798.365	4.112.099	57.225.243	48.896.015
Depreciación de bienes de uso (1)	33.954.401	312.697	1.878.841	3.144.018	39.289.957	41.211.785
Energía eléctrica. gas y comunicaciones	55.660.709	277.170	3.896.832	4.634.672	64.469.383	57.706.926
Gastos de viaje. movilidad y estadía	3.775.050	15.770	4.176.901	7.273.919	15.241.640	12.353.619
Servicios bancarios	-.-	-.-	2.831.735	-.-	2.831.735	2.454.475
Gastos generales varios	35.840.575	1.278.035	3.848.287	26.268.252	67.235.149	54.966.041
Alquileres y arrendamientos	3.341.311	335.207	1.692.773	8.259.636	13.628.927	11.141.913
Seguros	3.749.281	6.376	866.320	843.850	5.465.827	4.468.420
Sistemas y soft de aplicación	2.078.921	186	2.189.718	2.191.136	6.459.961	5.281.143
Calidad y medio ambiente	2.367.661	1.195	-.-	-.-	2.368.856	1.694.431
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	121.897.783	121.897.783	83.930.620
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	8.323.720	8.323.720	7.744.584
Quebranto por juicios laborales y otros	706.399	173	107.060	685.189	1.498.821	2.014.289
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	595.728	595.728	444.840
TOTALES AL 31.03.10	554.220.805	11.141.569	81.748.633	501.565.431	1.148.676.438
TOTALES AL 31.03.09	450.367.254	8.004.463	64.279.860	393.790.090		916.441.667

1. Se informa la depreciación neta de la disminución de la previsión por desvalorización de bienes de uso por $ 1.249.248 y $ 1.154.843 correspondientes a Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009 respectivamente.

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

AL 31 DE MARZO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 31 DE MARZO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO

EL 31 DE MARZO 2010 Y 2009

	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.1.)	97.465.405	69.179.556	67.726.222		Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	377.356.733	284.433.763	264.489.472
Inversiones (Anexo D)	6.266.495	39.987.600	14.720.000		Préstamos (Nota 2.7.)	552.322.416	506.361.547	611.836.383
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	555.818.509	462.223.626	480.786.001		Remuneraciones y cargas sociales	80.054.736	99.594.510	70.518.470
Otros créditos (Nota 2.3.)	251.562.930	250.993.849	411.355.058		Cargas fiscales	38.233.467	13.365.010	28.417.394
Bienes de cambio (Nota 2.4.)	349.232.042	337.951.424	313.204.518		Anticipos de clientes	4.638.305	7.322.778	4.279.935
					Otros pasivos	58.889.865	31.151.207	24.770.193
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	1.111.495.522	942.228.815	1.004.311.847
					Previsiones (Anexo E)	12.222.488	12.126.566	9.060.837
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.260.345.381	1.160.336.055	1.287.791.799		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	1.123.718.010	954.355.381	1.013.372.684
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	-.-	35.275	33.455		Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	47.801	244.289	-.-
Otros créditos (Nota 2.3.)	9.653.329	18.944.560	57.056.262		Préstamos (Nota 2.7.)	813.986.656	844.226.161	874.623.699
Inversiones (Nota 2.5.)	1.987.660.790	1.963.902.456	1.690.508.595		Remuneraciones y cargas sociales	13.339.747	2.995.030	8.113.761
Bienes de uso (Anexo A)	346.230.261	348.015.466	358.469.362		Cargas fiscales	4.999.181	-.-	-.-
Otros activos	1.325.864	1.332.993	1.254.777		Otros pasivos	135.618.172	26.803.513	22.595.512
Activos intangibles (Anexo B)	9.639.816	9.648.487	4.810.476
					SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	967.991.557	874.268.993	905.332.972
					Previsiones (Anexo E)	21.490.581	17.862.458	23.797.612
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	989.482.138	892.131.451	929.130.584
					TOTAL DEL PASIVO	2.113.200.148	1.846.486.832	1.942.503.268
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.354.510.060	2.341.879.237	2.112.132.927		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	1.501.655.293	1.655.728.460	1.457.421.458
TOTAL DEL ACTIVO	3.614.855.441	3.502.215.292	3.399.924.726		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	3.614.855.441	3.502.215.292	3.399.924.726

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	31.03.10 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Ventas netas (Nota 2.8.)	698.065.749	566.796.404
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(460.832.258)	(383.406.851)
SUBTOTAL	237.233.491	183.389.553
Beneficios de promoción industrial	650.900	44.957
Resultado neto de la producción agropecuaria (Nota 2.9.)	7.658.359	(6.839)
GANANCIA BRUTA	245.542.750	183.427.671
Gastos de comercialización (Anexo H)	(137.801.488)	(127.246.371)
Gastos de administración (Anexo H)	(39.353.831)	(31.925.831)
Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.)	32.082.635	27.009.261
RESULTADO OPERATIVO	100.470.066	51.264.730
Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.)	95.840.762	91.509.481
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos
Intereses explícitos e implícitos	6.847.845	5.088.347
Intereses financieros sociedades relacionadas	2.113.137	10.449.662
Diferencias de cambio	9.975.861	26.560.444
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	7.076.853	13.639.039
Resultado por tenencia de activos biológicos	4.266.257	(1.707.284)
Otros resultados financieros y por tenencia	(11.137.327)	12.865.373
* Generados por pasivos
Intereses bancarios	(20.711.246)	(27.763.714)
Intereses explícitos e implícitos	(2.206.138)	(3.567.657)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(1.581.838)	(1.315.058)
Diferencias de cambio	(27.426.975)	(101.750.036)
Gastos bancarios	(1.697.729)	(1.185.807)
Otros (egresos) no operativos netos (Nota 2.12.)	(5.577.711)	(2.001.487)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	156.251.817	72.086.033
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	(21.748.586)	5.671.867
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	134.503.231	77.757.900
UTILIDAD NETA POR ACCIÓN DEL PERÍODO (Nota 1.5.t.)	0,02911	0,01683

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

RUBROS	A P O R T E S D E L O S P R O P I E T A R I O S							R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA (1)	TOTALES (Nota 1)
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULA-CIÓN (Nota 6)	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISIÓN	ACCIONES PROPIAS EN CARERA (1)	AJUSTE INTEGRAL DE ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (1)	COSTO DE ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (1)	RESERVA LEGAL	RESULTA-DOS NO ASIGNADOS (Nota 11)	RESULTA- DOS DIFERIDOS (Nota 8)
Saldos al 1 de enero de 2010	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.406.732.478	(27.081.292)	(70.244)	1.655.728.460
Adq. de acciones de Grupo ARCOR S.A. (1)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(289.875.000)	(289.875.000)
Adq. de acciones propias. (1)	(159)	-.-	(225)	-.-	159	225	(5.713)	-.-	-.-	-.-	-.-	(5.713)
Resultados diferidos
* Pérdida diferida (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(4.179.160)	-.-	(4.179.160)
* Desafectación de rdos. dif. (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.483.475	-.-	5.483.475
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	134.503.231	-.-	-.-	134.503.231
Saldos al 31.03.10	46.210.430	1.125	65.183.883	102.202.244	159	225	(5.713)	62.549.452	1.541.235.709	(25.776.977)	(289.945.244)	1.501.655.293
Saldos al 1 de enero de 2009	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.143.056.828	(35.316.958)	(70.244)	1.383.817.144
Resultados diferidos
* Pérdida diferida (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(9.683.587)	-.-	(9.683.587)
* Desafectación de rdos. dif. (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.530.001	-.-	5.530.001
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	77.757.900	-.-	-.-	77.757.900
Saldos al 31.03.09	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.220.814.728	(39.470.544)	(70.244)	1.457.421.458

1. Ver Nota 10.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	31.03.10 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	108.659.556	54.289.979
(Disminución) aumento del efectivo	(5.437.151)	28.156.243
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 2.13.)	103.222.405	82.446.222
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	134.503.231	77.757.900
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 2.14.)	(19.669.360)	(4.823.236)
(Aumento) neto de activos (Nota 2.15.)	(87.872.409)	(32.600.345)
Aumento neto de pasivos (Nota 2.16.)	103.143.639	10.182.039
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	130.105.101	50.516.358
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución neta de otros créditos	5.223.847	8.180.711
(Aumento) de bienes de uso y otros activos no corrientes	(5.279.287)	(5.012.207)
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	245.362	-.-
Cobranza por venta de bienes de uso, inversiones y otros activos no corrientes	1.065.348	348.201
(Aumento) de inversiones	(40.826)	(13.865.157)
(Pagos) netos de instrumentos derivados	(16.706.914)	-.-
Dividendos cobrados	59.998.200	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR / (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	44.505.730	(10.348.452)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) de préstamos	(33.439.625)	(12.011.663)
Adquisición de acciones propias	(5.713)	-.-
Adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A. (*)	(144.937.500)	-.-
Costos asociados a la adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A.	(1.665.144)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(180.047.982)	(12.011.663)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO DEL EFECTIVO	(5.437.151)	28.156.243

(*) Al 31 de marzo de 2010, se incluye el efecto de la eliminación del saldo del precio de adquisición adeudado con motivo de la operación descripta en Nota 10 a los Estados Contables.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	44
2	Composición de los principales rubros	56
3	Apertura de colocaciones de fondos, créditos, préstamos y pasivos	64
4	Transacciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés	65
5	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y compromisos eventuales	69
6	Evolución del Capital Social	69
7	Préstamos tomados por la Sociedad – Programa de financiación	70
8	Instrumentos financieros derivados	72
9	Régimen de oferta pública de valores – Títulos de deuda – Obligaciones negociables	73
10	Compra de acciones de la sociedad controlante, otras empresas relacionadas y acciones propias	73
11	Hechos posteriores	74

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada indirectamente por Arcor S.A.I.C.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.P.C.	Registro Público de Comercio
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Básicos se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03 (Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

A través de la R.G. N° 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la Sociedad aprobó el plan de implementación específico de dichas normas.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

1.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3 Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 31 de marzo de 2009, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. N° 19.

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de marzo de 2009 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables a dichas fechas. Sobre los saldos al 31 de marzo de 2009 se han realizado ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma general

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cierre.

- Activación de diferencias de cambio

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, de acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. N° 398/02 de la C.N.V., las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación, si tal relación era directa, y se optó como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Estas diferencias de cambio incorporadas al activo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

Para el cálculo de la diferencia de cambio activada producida por la financiación indirecta, se consideraron las diferencias de cambio originadas a partir del 6 de enero de 2002 correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera a dicha fecha, asumiendo que los fondos fueron aplicados, en primer término, a cubrir necesidades de capital de trabajo y a financiar activos no susceptibles de recibir la imputación de las diferencias de cambio tratadas por aquella norma y el excedente fue asociado con la financiación de los activos que sí admiten tal imputación.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

En el siguiente cuadro se expone el valor residual de la diferencia de cambio activada, neta de la absorción del ajuste por inflación y la depreciación acumulada, al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009:

RUBRO	TIPO DE FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
Bienes de uso	44.034	3.588.109	3.632.143
Inversiones no corrientes – Inversiones en propiedades	-.-	18.110	18.110
Valor llave por adquisiciones	-.-	21.455.191	21.455.191
TOTALES AL 31.03.10	44.034	25.061.410	25.105.444
TOTALES AL 31.12.09	46.514	25.246.469	25.292.983
TOTALES AL 31.03.09	69.197	25.811.716	25.880.913

c. Inversiones corrientes

- Colocaciones transitorias

Corresponden a depósitos a plazo fijo los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

- Títulos Públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, no supera a su respectivo valor recuperable estimado.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Créditos y deudas financieras

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Créditos y deudas financieras (continuación)

- Otros créditos y deudas financieras

El resto de créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre, de corresponder.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

- Bienes de cambio en general

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales, han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos.

- Activos biológicos y productos agropecuarios

Básicamente se integran por sementeras de maíz, el cual, una vez cosechado no está destinado a la venta sino a su utilización como factor de la producción propia industrial. En consecuencia, fueron valuadas al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar.

Cereales cosechados destinados a la venta: fueron valuados a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre, neta de gastos estimados de venta.

Hacienda: fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

Cereales cosechados destinados a la actividad principal, otros activos biológicos y productos agropecuarios: básicamente se integra por bienes no destinados a la venta sino a su utilización como factor de la producción industrial.
En consecuencia, fueron valuados al costo de reposición directo de un bien similar, adquirido a terceros en el mercado habitual donde opera el ente.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes

- Títulos Públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas de acuerdo al a lo descripto en Nota 1.5.c. a los Estados Contables Básicos.

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009, emitidos por las mismas. Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad.

Al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009, la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A. registra pérdidas que superan el valor contable de la inversión registrada por la Sociedad, debido a que la Sociedad continuará financiando las operaciones de esa entidad, ha reconocido dichas pérdidas en sus estados contables y expuesto dicho pasivo en el rubro Otros pasivos no corrientes.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

Por los períodos / ejercicios finalizados el 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009, el importe de los resultados no trascendidos a terceros eliminado de saldos patrimoniales por activos adquiridos entre empresas integrantes del grupo económico, ascendió a $ 30.372.686, $ 34.611.259 y $ 30.981.814, respectivamente.

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. de la segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los Estados Contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de Estados Contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en dicha Resolución.

De acuerdo con lo establecido por la mencionada Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los Estados Contables. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron los siguientes:

País	Moneda local	Estados contables al
31.03.10	31.12.09	31.03.09
Moneda local por cada $
Bolivia	Peso boliviano	1,8421	2,0715	1,9212
Brasil	Reales	0,4640	0,4631	0,6291
Canadá	Dólar canadiense	0,2647	0,2798	0,3623
Chile	Peso chileno	136,6490	134,8670	158,4950
Colombia	Peso colombiano	502.4986	543,6700	659,1100
Ecuador	Dólar	0,2605	0,2660	0,2717
Estados Unidos	Dólar	0,2605	0,2660	0,2717
México	Peso mexicano	3,2300	3,4600	3,9000
Paraguay	Guaraníes	1.225,0000	1.229,0000	1.391,0000
Perú	Nuevos soles	0,7400	0,7690	0,8590
Suiza - España	Euros	0,1906	0,1834	0,2029
Uruguay	Peso uruguayo	5,0696	5,2230	3,6800
Venezuela	Bolívar fuerte	0,6775	0,5718	0,5842

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera (continuación)

Por otra parte, las mediciones que en los Estados Contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. En el primer ejercicio de aplicación, los importes convertidos de las partidas no monetarias a la fecha de inicio (1 de enero de 2003), se consideraron costos históricos de dichas partidas.

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003, según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

- Mayor valor de créditos por promoción industrial como consecuencia de combinaciones de negocios

El contrato de compraventa de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A., empresas actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C., suscripto en el año 1998, contemplaba el pago de un importe adicional al precio original convenido como contrapartida de la acreditación en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial.

El precio final abonado por este concepto de $ 26.289.006 (en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003), se encuentra incluido en el rubro "Mayor valor de activos por adquisiciones – Mayor valor de créditos por promoción industrial por adquisición de sociedades”, siendo amortizado en forma lineal en el plazo de duración del proyecto de promoción industrial de Estirenos S.A., que se extiende hasta el año 2011.

El cargo por la depreciación de este mayor valor se expone dentro del resultado de inversiones permanentes del estado de resultados.

- Mayor valor de bienes de uso como consecuencia de combinaciones de negocios

Se exponen en este rubro, la diferencia entre los valores corrientes estimados de los bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios y sus correspondientes valores de libros a la fecha de cada transacción.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales.

- Valor llave por adquisiciones

Al 31 de marzo de 2010, se incluye bajo este concepto, el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo y Cia. S.A.C.I.F. (1997) por un monto de $ 17.114.743, Astral S.A. (1998) y Estirenos S.A. (1998) por un monto de $ 124.758.938 (actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C.) y Van Dam S.A. (1998) por un monto de $ 5.465.725. Estos valores llaves han sido reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003 según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Estos valores llaves poseen una vida útil indefinida por lo que la Sociedad no computa la amortización de los mismos a partir del 1 de enero de 2005, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

Los valores llaves por adquisiciones netos, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en propiedades

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, y fueron reexpresadas, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos. El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

- Otras inversiones

Las restantes inversiones permanentes en sociedades, cooperativas u otras personas jurídicas, en las cuales no se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, están valuadas a su costo original reexpresado, conforme al método descripto en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

j. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

- Activos biológicos

Hacienda de pedigree: fueron valuadas al costo de reposición directo de un bien similar.

Cañaverales: fueron valuados al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar, acumulado hasta el final del proceso de desarrollo biológico. Para aquellos que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las normas contables vigentes. El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

Han sido valuados a su costo original, neto de depreciaciones acumuladas, a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevaron a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes. El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado a la fecha de cada cierre.

l. Activos intangibles

- Activos intangibles en general

Se incluye bajo este concepto marcas adquiridas, las cuales fueron valuadas a su costo de adquisición. Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que la Sociedad no computa la amortización de los mismos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Activos intangibles (continuación)

- Activos intangibles en general (continuación)

Dentro del rubro se incluyen además, los costos directos incurridos con motivo de las combinaciones de negocios, neto de las amortizaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, las que han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados. La vida útil de estos activos no supera los 5 años.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cierre.

- Licencias, software y otros

Se incluyen bajo este concepto los costos de adquisición de licencias y desarrollo e implementación de software, los cuales han sido valuados a su costo, neto de sus amortizaciones acumuladas.

La amortización es calculada en base al método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cierre.

m. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de mayor valor pagado por los beneficios de promoción industrial correspondiente a la controlada Estirenos S.A.: hasta la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Nacional no ha previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los beneficios otorgados aún no utilizados a distintas sociedades en el marco del régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias. Como consecuencia de ello, la Sociedad ha decidido constituir una previsión por desvalorización de activos sobre el valor originado en la reexpresión del mayor valor llave pagado, por los beneficios de promoción industrial correspondientes a la sociedad controlada Estirenos S.A. descripto en la Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos. El valor de esta previsión a la fecha de cierre asciende a $ 1.004.040.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para riesgos diversos: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
31.03.10	31.03.09
Impuesto a las ganancias – corriente	(22.514.642)	-.-
Impuesto a las ganancias - método diferido	766.056	3.714.052
Quebrantos impositivos – generación	-.-	1.957.815
Total impuesto a las ganancias	(21.748.586)	5.671.867

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2010 el monto de provisión estimado por este concepto fue compensado parcialmente con créditos impositivos aplicables al pago de este impuesto y a la afectación parcial del saldo del impuesto a la ganancia mínima presunta. Al 31 de marzo de 2009, la estimación del mismo no arrojó impuesto, debido a la existencia de quebrantos impositivos.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009:

Rubros	Saldo al inicio	Cargo a resultados del período	Saldo al cierre
Créditos	3.429.109	3.945	3.433.054
Bienes de cambio	2.394.486	(1.201.401)	1.193.085
Activos no corrientes	(17.273.601)	546.106	(16.727.495)
Cuentas por pagar y otras deudas	4.992.470	140.959	5.133.429
Previsiones	10.189.324	1.276.447	11.465.771
Totales al 31.03.10	3.731.788	766.056	4.497.844
Totales al 31.12.09	4.647.325	(915.537)	3.731.788
Totales al 31.03.09	4.647.325	5.671.867	10.319.192

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 31 de marzo de 2010 y 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	31.03.10	31.03.09
Resultado del período antes de impuestos	156.251.817	72.086.033
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(54.688.136)	(25.230.112)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(983.059)	(627.250)
Ganancias no gravadas	227.815	15.735
Resultado de inversiones permanentes	33.072.160	32.141.614
Variación neta de otras inversiones (1)	(157.430)	(108.182)
Efecto reexpresión (2)	(491.043)	(593.083)
Otros	1.271.107	73.145
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	32.939.550	30.901.979
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(21.748.586)	5.671.867
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	766.056	5.671.867
Impuesto a las ganancias corriente	(22.514.642)	-.-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(21.748.586)	5.671.867

1. Incluye el efecto reexpresión por aplicación del ajuste por inflación contable descripto en la presente nota.
2. No incluye el efecto reexpresión de los conceptos mencionados en (1) anterior.

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2010	2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
1.578.155	1.866.192	1.651.428	1.294.754	3.283.471	2.371.177	8.887.552	20.932.729

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 31 de marzo de 2010, la provisión por impuesto a las ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota arrojó impuesto, superando el importe determinado correspondiente al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto, mientras que al 31 de marzo de 2009, el producto de la base del cálculo por la alícuota no arrojó provisión de impuesto a las ganancias, por lo que se registró el pasivo correspondiente por este concepto.

El crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción

que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

o. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio, conforme a lo establecido por las normas contables profesionales vigentes, siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

p. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de medición detallados, correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de efectivo, han sido reconocidas en el patrimonio neto en el rubro resultados diferidos. Estos saldos se reclasifican a resultados del ejercicio en que la partida cubierta afecta tales resultados.

Los cambios en la medición contable de los instrumentos financieros no designados como instrumentos de cobertura, se reconocen en resultados en el ejercicio en que tales variaciones se producen.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

q. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Las cuentas “Capital social”, “Acciones a emitir” y “Acciones propias en cartera”, han sido expresadas a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en las cuentas “Ajuste integral del capital Social” y “Ajuste Integral de acciones propias en cartera”, integrantes del patrimonio neto.

Asimismo se incluye neteando de las cuentas de aportes de los propietarios el costo de las acciones propias adquiridas.

r. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma: (i) los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados. El resto de los rubros se exponen a sus valores nominales.

s. Estado de flujo de efectivo

A efectos de la confección del Estado de flujo de efectivo se han considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

t. Utilidad por acción

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009 en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Totales al
31.03.10	31.03.09
Resultado del período	134.503.231	77.757.900
Promedio ponderado de acciones en circulación	4.621.169.971	4.621.171.388
Utilidad neta por acción	0,02911	0,01683

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
2.1. Caja y bancos	31.03.10	31.12.09	31.03.09
Caja
En moneda local	228.329	283.392	210.657
En moneda extranjera (Anexo G)	505.409	480.480	374.140
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales
En moneda local	26.844.294	14.556.762	20.584.579
En moneda extranjera (Anexo G)	62.177.121	44.127.348	38.553.476
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	7.710.252	9.731.574	8.003.370
TOTALES	97.465.405	69.179.556	67.726.222
2.2. Créditos por ventas
Corrientes
Comunes
En moneda local	199.329.308	103.542.251	134.505.360
En moneda extranjera (Anexo G)	91.381.280	112.941.453	78.738.668
Documentados en moneda local	3.771	19.182	173.207
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	76.927.479	66.768.798	81.556.611
En moneda extranjera (Anexo G)	189.344.836	179.753.677	187.119.746
Otras partes de interés
En moneda local (Nota 4)	6.208	832	-.-
Morosos y en gestión judicial	10.541.046	10.497.355	10.566.228
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda local	(8.855.872)	(8.354.895)	(8.291.257)
En moneda extranjera (Anexo G)	(2.859.547)	(2.945.027)	(3.582.562)
TOTALES	555.818.509	462.223.626	480.786.001
No corrientes
Comunes en moneda local	-.-	35.275	33.455
TOTALES	-.-	35.275	33.455
2.3. Otros créditos
Corrientes
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local	456.851	456.851	456.851
En moneda extranjera (Anexo G)	25.452.358	38.546.664	30.585.882
Depósitos en garantía
En moneda local	214.252	217.852	230.613
En moneda extranjera (Anexo G)	425.907	89.059	-.-
TRANSPORTE	26.549.368	39.310.426	31.273.346

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	31.03.10	31.12.09	31.03.09
Corrientes (continuación)
TRANSPORTE	26.549.368	39.310.426	31.273.346
Deudores realización inversiones
En moneda local	80.955	90.058	109.623
En moneda extranjera (Anexo G)	407.933	991.248	37.362
Reembolso de I.V.A.
En moneda extranjera (Anexo G)	1.698.894	1.664.367	1.628.955
Crédito fiscal I.V.A. y anticipos impositivos	52.012.945	47.827.752	28.764.277
Anticipos a proveedores
En moneda local	4.432.482	1.249.427	1.067.472
En moneda extranjera (Anexo G)	422.122	115.227	32.069
Deudores financieros comunes
En moneda local	1.832.797	2.629.507	2.305.244
En moneda extranjera (Anexo G)	195.307	242.607	651.793
Deudores financieros con otras partes de interés (Nota 4)
En moneda local	41.829	39.637	68.371
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	122.714.575	125.264.570	296.498.206
Gastos pagados por adelantado	4.070.333	5.038.333	2.599.904
Servicios a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)	3.155.658	1.269.731	669.824
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	33.079	77.069	60.761
En moneda extranjera (Anexo G)	77.279	105.721	16.013.460
Créditos por instrumentos financieros derivados (Nota 8)
En moneda local	3.800.000	-.-	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	27.399.137	25.691.372	28.391.992
Diversos
En moneda local	1.173.141	1.086.645	1.383.728
En moneda extranjera (Anexo G)	186.217	1.381.830	1.377.965
Dividendos a cobrar soc. relac. mon. ext. (Nota 4 y Axo. G)	4.392.211	-.-	6.332.358
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.816.192)	(1.781.665)	(2.170.750)
Previsión por reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local (Anexo E)	(456.851)	(456.851)	(456.851)
En moneda extranjera (Anexos E y G)	(840.289)	(843.162)	(5.284.051)
TOTALES	251.562.930	250.993.849	411.355.058

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	31.03.10	31.12.09	31.03.09
No corrientes
Anticipos impositivos	1.933.826	1.698.174	463.730
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	4.497.844	3.731.788	10.319.192
Impuesto a la ganancia mínima presunta	-.-	9.921.193	41.131.351
Depósitos en garantía	61.561	60.406	56.800
Deudores financieros comunes
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	89.817
Deudores financieros soc. relac. en moneda local (Nota 4)	-.-	-.-	2.398.925
Gastos pagados por adelantado	107.705	111.736	-.-
Diversos
En moneda local	605.245	605.245	605.244
En moneda extranjera (Anexo G)	1.254.571	1.207.079	439.079
Crédito fiscal Ley 23.697	99.827	99.827	99.827
Dividendos a cobrar soc. relac. mon. ext. (Nota 4 y Axo. G)	2.253.945	2.670.307	2.613.492
Previsión por certificados a recibir Ley 23.697 (Anexo E)	(99.827)	(99.827)	(99.827)
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.061.368)	(1.061.368)	(1.061.368)
TOTALES	9.653.329	18.944.560	57.056.262
2.4. Bienes de cambio
Bienes de cambio de la actividad principal
Mercaderías de reventa	9.010.875	3.402.267	4.065.720
Productos terminados	111.107.154	143.889.161	120.081.816
Productos en proceso	13.921.426	12.615.482	10.883.137
Materias primas y materiales	151.108.721	138.373.337	141.154.626
Maquinarias en construcción y terminadas	258.013	-.-	111.184
Sub Totales (Anexo F)	285.406.189	298.280.247	276.296.483

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.4. Bienes de cambio (continuación)	31.03.10	31.12.09	31.03.09
Bienes de cambio agropecuarios
Productos agropecuarios	8.423.325	7.034.181	3.337.290
Activos biológicos
Terminados – Hacienda	1.574.375	1.174.261	864.241
En crecimiento – Semillas, forrajes y otros	5.432.133	3.544.456	3.517.584
Sub Totales (Anexo F)	15.429.833	11.752.898	7.719.115
Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales	43.095.034	24.842.690	26.856.147
Mercaderías de reventa	105.826	754.589	134.018
Anticipos a proveedores
En moneda local	1.511.538	779.243	372.644
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	2.265.934	501.754	1.427.147
En moneda extranjera (Anexo G)	1.417.688	1.040.003	398.964
TOTALES	349.232.042	337.951.424	313.204.518

2.5. Inversiones no corrientes
Acciones sin cotización (Anexo C)	1.035	1.035	1.035
Acciones sociedades relacionadas (Anexo C)	1.793.125.104	1.768.438.277	1.496.823.409
Valor llave de negocio (Anexo C)	147.339.406	147.339.406	147.339.406
Aportes irrevocables en sociedades relacionadas (Anexo C)	17.762.818	17.753.136	17.353.536
Cuotas sociales y otros aportes (Anexo C)	569.070	569.070	569.070
Mayores valores de activos (Anexo D)	16.457.165	17.310.093	19.111.626
Otras inversiones (Anexo D)
Títulos públicos	3.238.313	3.290.000	-.-
Otras	9.167.879	9.201.439	9.310.513
TOTALES	1.987.660.790	1.963.902.456	1.690.508.595

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
	31.03.10	31.12.09	31.03.09
2.6. Cuentas por pagar
Corrientes
Comunes
En moneda local	196.848.414	146.471.631	132.013.181
En moneda extranjera (Anexo G)	111.914.699	80.317.989	82.337.119
Documentadas en moneda local	21.210.923	31.202.484	22.546.275
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	16.062.517	10.186.815	9.998.171
En moneda extranjera (Anexo G)	31.320.180	16.254.844	17.594.726
TOTALES	377.356.733	284.433.763	264.489.472
No corrientes
Comunes en moneda local	47.801	244.289	-.-
TOTALES	47.801	244.289	-.-

2.7. Préstamos
Corrientes
Bancarios
En moneda local	32.755.957	32.690.073	68.284.539
En moneda extranjera (Anexo G)	472.335.247	446.235.408	516.843.535
Costos de obtención	(5.290.533)	(6.131.199)	(4.553.979)
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	52.440.310	33.546.368	31.262.288
Financieros con otras partes de interés (Nota 4)
En moneda local	81.435	20.897	-.-
TOTALES	552.322.416	506.361.547	611.836.383
No corrientes
Bancarios
En moneda local	-.-	-.-	32.500.000
En moneda extranjera (Anexo G)	826.352.689	857.384.333	851.272.926
Costos de obtención	(12.366.033)	(13.158.172)	(9.149.227)
TOTALES	813.986.656	844.226.161	874.623.699

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
2.8. Ventas netas	31.03.10	31.03.09
Ventas brutas	681.619.113	552.303.958
Descuentos y bonificaciones	(13.200.028)	(10.178.330)
Comisiones
Comunes	441.936	356.074
Sociedades relacionadas	29.644.399	24.369.355
Derechos a las exportaciones	(7.911.563)	(6.399.166)
Reintegros por exportaciones	7.471.892	6.344.513
TOTALES	698.065.749	566.796.404

2.9. Resultado neto de la producción agropecuaria
Ingresos de la actividad agropecuaria	19.946.813	7.515.857
Costos de la actividad agropecuaria (Anexo F)	(12.288.454)	(7.522.696)
TOTALES	7.658.359	(6.839)

2.10. Otros ingresos operativos netos
Servicios cobrados
Comunes	548.824	44.428
Sociedades relacionadas (Nota 4)	39.994.122	35.198.302
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	(654.777)	(812.168)
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(8.621.553)	(6.591.885)
Quebrantos por reintegros a percibir (Anexo E)	-.-	(2.811.430)
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables (Anexo E)	253.092	359.062
Por reintegros a percibir (Anexo E)	2.873	-.-
Por juicios laborales, civiles y comerciales (Anexo E)	100.641	285.099
Otros ingresos
Comunes	644.182	1.132.390
Sociedades relacionadas (Nota 4)	131.895	205.463
Otros egresos sociedades relacionadas (Nota 4)	(316.664)	-.-
TOTALES	32.082.635	27.009.261

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados (continuación)	Ganancia / (Pérdida)
2.11. Resultado de inversiones permanentes	31.03.10	31.03.09
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas	96.518.231	92.268.761
Variación neta de otras inversiones	(886.488)	(908.335)
Alquileres ganados
Comunes	135.919	96.355
Sociedades relacionadas (Nota 4)	73.100	52.700
TOTALES	95.840.762	91.509.481

2.12. Otros (egresos) no operativos netos
Resultado venta de bienes de uso e inversiones no corrientes	98.336	263.067
Quebranto por otros créditos (Anexo E)	(34.527)	(1.186.304)
Quebranto por riesgos diversos (Anexo E)	(3.723.577)	(1.003.371)
Amortización otros activos amortizables	(7.132)	(10.812)
Recupero de previsiones
Por otros créditos (Anexo E)	-.-	22.155
Por riesgos diversos (Anexo E)	40.242	1.202
Otros
Comunes	(1.982.678)	(146.377)
Sociedades relacionadas (Nota 4)	31.625	58.953
TOTALES	(5.577.711)	(2.001.487)

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de flujo de efectivo	Deudor / (Acreedor)
2.13. Fondos	31.03.10	31.03.09
Caja y bancos y depósitos en cuentas corrientes	97.465.405	67.726.222
Depósitos a plazo	5.757.000	14.720.000
TOTALES	103.222.405	82.446.222
2.14. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Participación en resultados de soc. contr. y vinc. (Nota 2.11.)	(96.518.231)	(92.268.761)
Variación neta de otras inversiones (Nota 2.11.)	886.488	908.335
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	10.473.328	10.948.839
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	654.777	812.168
Amortización de otros activos amortizables (Nota 2.12.)	7.132	10.812
Resultados financieros y por tenencia (excepto efectivo)	38.141.956	73.322.929
Aumento neto de previsiones	5.034.940	7.377.376
Resultado venta de bienes de uso e inv. no corrientes (Nota 2.12.)	(98.336)	(263.067)
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	21.748.586	(5.671.867)
TOTALES	(19.669.360)	(4.823.236)
2.15. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(79.890.114)	(80.017.591)
(Aumento) de otros créditos	(3.778.529)	(13.196.757)
(Aumento) disminución de bienes de cambio	(4.203.766)	60.614.003
TOTALES	(87.872.409)	(32.600.345)
2.16. Aumento neto de pasivos
Aumento de cuentas por pagar	89.852.311	2.787.270
(Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	(9.078.642)	(7.039.761)
Aumento de deudas fiscales	24.692.695	18.432.431
Aumento de otros pasivos	1.078.125	3.786
(Disminución) de anticipos de clientes	(2.684.473)	(3.953.844)
(Disminución) de previsiones	(716.377)	(47.843)
TOTALES	103.143.639	10.182.039

NOTA 3: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2010

PLAZOS	ACTIVOS				PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS (1)	CRÉDITOS (2)			PRÉSTAMOS (3)		OTROS PASIVOS (4)
SIN PLAZO	-.-	166.817.682			52.521.745		6.853.954
TOTAL SIN PLAZO	-.-	(a)	166.817.682		(c)	52.521.745	(e)	6.853.954
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-.-	107.706.273			-.-		14.667.590
De tres a seis meses	-.-	36.771.975			-.-		4.789.670
De seis a nueve meses	-.-	21.153.842			-.-		385.560
De nueve a doce meses	-.-	774.796			-.-		492.146
De uno a dos años	-.-	1.760.941			-.-		468.571
De dos a tres años	-.-	2.356.791			-.-		32.422
Más de tres años	-.-	12.608.055			-.-		67.043
TOTAL VENCIDO	-.-	(b)	183.132.673		-.-			20.903.002
A vencer
Hasta tres meses	5.906.681	424.841.132			180.405.564		464.859.405
De tres a seis meses	119.938	33.508.982			74.527.005		12.559.799
De seis a nueve meses	119.938	19.784.643			197.029.656		11.980.560
De nueve a doce meses	119.938	1.809.769			47.838.446		45.297.057
De uno a dos años	479.750	2.026.849			345.267.696		53.005.684
De dos a tres años	479.750	497.740			205.659.697		32.412.841
Más de tres años	2.278.813	605.244			263.059.263		65.305.705
TOTAL A VENCER	9.504.808	(d)		483.074.359	1.313.787.327		685.421.051
TOTAL CON PLAZO	9.504.808	666.207.032			1.313.787.327		706.324.053
TOTAL	9.504.808	833.024.714			1.366.309.072		713.178.007

(a) Incluye $ 55.561 de depósitos en garantía, $ 4.497.844 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, $ 99.827 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, $ 2.253.945 de dividendos a cobrar, $ 777.514 de créditos impositivos y $ 122.714.575 de créditos financieros de Sociedades Relacionadas (Nota 2.3.).

(b) Incluye $ 110.274.360 correspondiente a sociedades relacionadas y $ 10.955.541 de créditos pendientes de aplicar.

(c) Incluye sociedades relacionadas y otras partes de interés.

(d) Incluye $ 5.079.564 de créditos pendientes de aplicar.

(e) Ver Anexo C.

1. Devenga interés a tasa fija, siendo la tasa promedio ponderada de 4,85% nominal anual.
2. Aproximadamente el 83,82% devenga interés a tasa fija y el 0,02% a tasa variable, siendo el promedio ponderado el 7,46% nominal anual. El resto no devenga interés.
3. Aproximadamente el 2,39% devenga interés a tasa fija y el resto a tasa variable. La tasa promedio ponderada es aproximadamente 5,54% nominal anual.
4. Aproximadamente el 64,85% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés. La tasa promedio ponderada es aproximadamente de 10,69% nominal anual.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS

Los saldos por créditos y pasivos comerciales registrados al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:

DENOMINACIÓN	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.10	31.12.09	31.03.09	31.03.10	31.12.09	31.03.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	2.040.648	4.086.533	4.421.130	1.685.797	598.684	232.653
Alimentos Indal S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	491
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	8.006.469	7.692.405	5.496.396	248.707	1.139.536	1.767.032
Arcor Canada Inc.	2.983.463	3.215.030	2.318.603	33.583	32.561	-.-
Arcor de Perú S.A.	11.416.335	12.062.109	5.837.915	584.394	88.512	12.418
Arcor do Brasil Ltda.	22.208.866	20.843.726	16.207.358	1.981.883	1.428.186	994.857
Arcor U.S.A. Inc.	38.919.350	41.588.220	44.907.928	1.012.895	1.227.885	1.852.206
Bagley Argentina S.A.	21.057.224	22.312.219	24.891.095	5.840.518	2.961.592	2.921.409
Bagley Chile S.A.	987.036	3.276.265	4.825.569	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	11.410	11.178	8.189	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	8.107.598	5.489.904	5.825.822	5.381.852	2.733.827	2.608.182
Carlisa S.A.	350.818	76.672	-.-	140.661	17.769	-.-
Cartocor Chile S.A.	1.033.957	1.350.592	1.487.088	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	7.151.838	5.654.981	7.971.023	4.341.257	579.122	2.769.351
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	144.020	10.745	12.002	77.785	82.317	21.321
Converflex Argentina S.A.	3.601.963	1.030.930	1.720.242	9.054.944	1.347.012	7.718.984
Converflex S.A.	471.638	229.908	515.843	3.416.470	33.617	1.504.022
Dos en Uno do Brasil Ltda.	47.285	46.324	45.339	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	10.016.669	7.561.632	8.372.932	1.065.725	298.003	454.074
Flexiprin S.A.	16.136	1.128	-.-	94.083	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	10.511.106	8.488.905	10.925.808	266.001	716.964	266.084
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	5.252.434	3.461.119	1.326.608
Hegolo S.A.	49.584	17.435	8.247	-.-	-.-	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	68.162.950	59.172.502	59.841.662	1.742.541	3.901.835	575.321
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	569.339	400.239	1.930.466	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	103.227	9.478	9.100	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	13.319.683	11.798.329	16.882.351	1.973.524	3.335.054	1.530.729
La Serrana S.A.	4.256.389	2.994.744	2.235.440	-.-	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	97.931	127.840	278.708	316.664	-.-	424.155
Productos Naturales S.A.	339	-.-	-.-	124.314	-.-	-.-
Unidal Ecuador S.A.	8.664.732	13.615.030	6.140.913	77.560	111.564	73.600
Unidal México S.A. de C.V.	1.670.242	2.477.406	6.000.401	2.660.308	2.204.000	539.400
Unidal Venezuela S.A.	6.785.914	4.212.110	10.848.287	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	9.080.979	4.621.399	9.481.577	8.743	142.500	-.-
TOTALES	261.845.138	244.475.918	259.447.434	47.382.643	26.441.659	27.592.897
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	4.425.285	2.046.175	9.227.905	-.-	-.-	-.-
GAP Inversora S.A.	1.892	382	1.018	54	-.-	-.-
TOTALES	4.427.177	2.046.557	9.228.923	54	-.-	-.-

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

DENOMINACIÓN	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.10	31.12.09	31.03.09	31.03.10	31.12.09	31.03.09
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	6.208	832	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	6.208	832	-.-	-.-	-.-	-.-

Los saldos por créditos y pasivos financieros registrados al 31 de marzo 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:

DENOMINACIÓN	CRÉDITOS FINANCIEROS			PASIVOS FINANCIEROS
31.03.10	31.12.09	31.03.09	31.03.10	31.12.09	31.03.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	-.-	5.849.995	5.876.238	260.305
Alica S.A.	8.612.253	3.973.949	4.035.805	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	15.649.034	11.411.781	3.673.247	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	-.-	1.746.078	4.928.692	7.919.740	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	10.334.721	10.715.039	14.823.209
Cartocor S.A.	17.184.284	9.080.311	84.709.771	-.-	-.-	-.-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	2.137.748	2.110.472	2.336.445
Converflex Argentina S.A.	8.902.706	2.196.371	11.994.624	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	15.627.901	13.181.050	19.634.770	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	-.-	-.-	2.285.484	3.991.940	371.073	-.-
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	8.569.738	8.407.427	8.031.769
Frutos de Cuyo S.A.	56.002.462	60.804.815	71.497.690	-.-	-.-	-.-
Hegolo S.A.	-.-	18.079	8.133	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	704.103	763.388	413.343	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	22.054.864	95.662.548	7.537.680	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	-.-	6.098.748	6.066.119	5.810.560
TOTALES	122.682.743	125.230.686	298.844.107	52.440.310	33.546.368	31.262.288
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
GAP Inversora S.A.	31.832	33.884	53.024	-.-	-.-	-.-
TOTALES	31.832	33.884	53.024	-.-	-.-	-.-
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	41.829	39.637	68.371	81.435	20.897	-.-
TOTALES	41.829	39.637	68.371	81.435	20.897	-.-

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

Los saldos por otros créditos y otros pasivos registrados al 31 de marzo de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:

DENOMINACIÓN	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
31.03.10	31.12.09	31.03.09	31.03.10	31.12.09	31.03.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	630.404	212.053	91.381	-.-	-.-	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	76.760	75.200	73.600	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Lda.	-.-	270.720	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Chile S.A.	-.-	29.982	23.342	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	-.-	-.-	2.582	-.-	-.-	-.-
Bagley Latinoamérica S.A.	519	540	487	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	1.831.438	572.234	-.-	-.-	-.-	73.981
Carlisa S.A.	193.291	47.834	3.153	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	32.102	18.768	43.353	-.-	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	4.439	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	123.559	66.352	108.641	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	169.611	89.481	137.838	-.-	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	405	-.-	-.-	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	46.056	-.-	15.635.343	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	162.276	4.256	175.953	190.452	171.349	92.219
La Serrana S.A.	-.-	65.101	-.-	-.-	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	-.-	-.-	250.240	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	-.-	-.-	193.288	-.-	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A. (1)	2.253.945	2.670.307	2.613.492	-.-	-.-	-.-
TOTALES	5.519.961	4.122.828	19.357.537	190.452	171.349	166.200
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A. (2)	4.392.211	-.-	6.332.358	-.-	-.-	-.-
TOTALES	4.392.211	-.-	6.332.358	-.-	-.-	-.-

1. Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A., los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.
2. Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad vinculada Arcopar S.A.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

Los resultados de operaciones registrados al 31 de marzo de 2010 y 2009 con sociedades controladas, vinculadas y otras partes relacionadas son los siguientes:

DENOMINACIÓN	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.03.10	31.03.09	31.03.10	31.03.09	31.03.10	31.03.09	31.03.10	31.03.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	2.994.449	2.567.259	1.411.515	320.185	2.852.118	1.672.713	-.-	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	2.325.980	1.792.868	-.-	-.-	-.-	-.-	3.594.180	2.871.247
Arcor Canada Inc.	1.555.918	1.808.897	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	1.943.106	2.697.238	582.034	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	3.440.081	3.244.075	3.531.454	2.182.488	66.784	-.-	-.-	-.-
Arcor U.S.A. Inc.	17.841.360	10.909.240	-.-	-.-	-.-	-.-	543.109	530.157
Bagley Argentina S.A.	30.510.707	22.369.775	1.661.560	1.446.868	36.082.963	29.868.721	1.687.737	1.168.150
Bagley Chile S.A.	988.970	1.882.697	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	6.445.396	3.152.678	5.179.485	4.301.348	5.313.349	3.545.594	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	88.171	90.931	-.-	-.-
Cartocor S.A.	7.057.096	5.414.367	12.895.735	8.967.963	3.822.875	2.959.311	727.559	76.618
Cartocor Chile S.A.	562.844	597.497	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Const. Medit. S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	5.796	2.555	19.900	5.400	114.333	35.171
Converflex Argentina S.A.	610.203	697.544	26.577.223	22.640.657	1.157.403	920.667	699.413	493.047
Converflex S.A.	-.-	-.-	7.184.684	4.645.297	499.991	509.941	-.-	-.-
Dulciora S.A.	5.676.180	4.110.411	1.226.889	449.523	5.464.293	2.746.502	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	2.810.747	2.578.755	1.484.079	691.746	7.614.334	4.783.039	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	124.302	-.-	-.-	-.-	6.373.284	1.807.813
Hegolo S.A.	314	-.-	-.-	-.-	4.500	4.500	-.-	-.-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	10.959.995	12.125.647	548.805	399.414	46.056	42.359	-.-	-.-
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	548.546	919.639	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	3.600	3.000	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	3.411.546	2.162.438	3.589.164	2.557.812	11.794.453	7.975.357	-.-	-.-
La Serrana S.A.	10.075.811	7.418.279	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	-.-	-.-	-.-	-.-	65.393	118.636	316.664	-.-
Unidal Ecuador S.A.	2.421.531	1.700.398	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	452.234	1.722.473	-.-	-.-	66.501	61.093	527.408	539.400
Unidal Venezuela S.A.	4.030.729	1.161.150	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	8.520.717	8.106.836	-.-	-.-	-.-	-.-	8.743	-.-
TOTALES	125.184.460	99.140.161	66.002.725	48.605.856	74.962.684	55.307.764	14.592.430	7.521.603
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	11.262.818	9.203.456	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	11.262.818	9.203.456	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	-.-	-.-	-.-	-.-	2.700	200	2.194.507	2.222.319
TOTALES	-.-	-.-	-.-	-.-	2.700	200	2.194.507	2.222.319

NOTA 5: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS Y COMPROMISOS EVENTUALES

- BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTÍA	GARANTÍA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTÍA OTORGADA AL 31.03.10 $
Gobierno de la Provincia de San Luis	$	Hipotecaria	Inmuebles Terrenos	196.334

- GARANTÍAS OTORGADAS

ACREEDOR / BENEFICIARIO	TIPO DE GARANTÍA	MONEDA ORIGINAL	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	TIPO DE CAMBIO	VALOR DE LIBROS GARANTÍA OTORGADA AL 31.03.10 $
Estado Nacional	Codeudor solidario de Frutos de Cuyo S.A. (Caución Juratoria)	$	-.-	-.-	5.103.592
Estado Nacional	Codeudor solidario con Cartocor S.A. (Fianza)	$	-.-	-.-	12.951.504
Banco Provincial S.A. Banco Universal	Unidal Venezuela S.A. (1)	Bolívares Fuertes	6.656.467	1,4762	9.825.969

(1) La garantía es hasta Bolívares Fuertes 15.000.000

- COMPROMISOS EVENTUALES

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con B.A.S.A., un acuerdo por el cual Arcor S.A.I.C. se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de B.A.S.A.

En virtud de ello, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 31 de marzo de 2010, poseen un valor residual de $ 196.346. Por estos bienes Arcor S.A.I.C. se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 31 de marzo de 2010 la Sociedad posee en sus depósitos stock de azúcar de terceros por un monto de $ 5.780.020.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de $ 1.347.293

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2008	2009	2010
Capital social al inicio	46.211.714	46.211.714	46.211.714
Capital social al cierre	46.211.714	46.211.714	46.211.714

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL (continuación)

El Capital Social de $ 46.211.714 está representado por 1.091.564 acciones ordinarias nominativas no endosables clase A, de $ 0,01 de valor nominal cada una y con derecho a 5 votos por acción, y por 4.620.079.824 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B, de $ 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 7: PRÉSTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACIÓN

a. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group

a.1. Con fecha 27 de Mayo de 2009 la Sociedad suscribió un programa de financiación con el IFC, para ser aplicado a la cancelación de deudas de corto plazo, como así también al financiamiento del plan de inversiones del Grupo Arcor.

La firma de este acuerdo, le permitió a la Sociedad, mejorar sustancialmente las condiciones y los plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

El préstamo se instrumentó en tres tramos:

• El Tramo A por U$S 10.000.000, que contempla un plazo de gracia de 1 año, siendo la primer cancelación en julio de 2010, y luego con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2012. El monto de las primeras dos amortizaciones asciende a U$S 1.000.000, las correspondientes al año 2011 ascienden a U$S 3.000.000 cada una, y una última cuota cuyo monto asciende a U$S 2.000.000. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 10.000.000.
• El Tramo B por U$S 80.000.000, que contempla un plazo de gracia de 1 año siendo la primer cancelación en julio de 2010, y luego con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2012. El monto de las primeras dos amortizaciones asciende a U$S 8.000.000, las correspondientes al año 2011 ascienden a U$S 24.000.000 cada una, y una última cuota cuyo monto asciende a U$S 16.000.000. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 80.000.000.
• El Tramo C por U$S 10.000.000, que contempla un plazo de gracia de 4 años con cancelaciones semestrales a partir de mayo de 2013. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2014. El monto de las amortizaciones es de U$S 3.300.000, exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 3.400.000. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 10.000.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 5,7%, siendo abonados en forma semestral.

a.2. Con fecha 20 de diciembre de 2007 la Sociedad, obtuvo financiamiento con el IFC, instrumentado en dos tramos:

• El Tramo A por U$S 50.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de enero de 2018. El monto de cada amortización asciende a U$S 2.940.000 exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 2.960.000. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 47.060.000.

NOTA 7: PRÉSTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACIÓN (continuación)

a. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group (continuación)

a.2. (continuación)

• El Tramo B por U$S 80.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de enero de 2014. El monto de las dos primeras amortizaciones asciende a U$S 6.400.000, siendo las siete restantes de U$S 9.600.000. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 73.600.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 2,38%, siendo abonados en forma semestral.

a.3. En diciembre de 2005, la Sociedad obtuvo un financiamiento con el IFC, instrumentado en dos tramos:

• El Tramo A por U$S 70.000.000 con cancelaciones semestrales a partir de noviembre 2007. El monto de cada amortización es de U$S 5.384.616. El vencimiento del saldo final está previsto para noviembre de 2013. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 43.076.923.
• El Tramo B por U$S 210.000.000 contempla un plazo de gracia de un año, con cancelaciones semestrales ascendentes a partir de enero de 2006. El vencimiento del saldo final está previsto para noviembre 2010. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 65.100.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 2,63%, siendo abonados en forma semestral.

b. Préstamos con otras entidades financieras

En diciembre 2006, la Sociedad obtuvo financiamiento a largo plazo en pesos con entidades bancarias locales por un monto de $ 130.000.000 a tasa fija, con pago semestral de intereses, y amortización en cuotas semestrales iguales con vencimiento en junio y en diciembre de cada año. Al 31 de marzo de 2010 el capital adeudado por estos préstamos asciende a la suma de $ 32.500.000.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de la Sociedad al 31 de marzo de 2010 asciende a 12,9% nominal anual para los préstamos en pesos y 3,6% nominal anual para los préstamos en dólares.

Cumplimiento de índices financieros y otras obligaciones

Los programas de financiación acordados con el IFC establecen ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia de los mismos, entre los que se encuentran el cumplimiento de índices específicos, determinadas condiciones para la distribución de dividendos y la restricción a realizar préstamos en exceso de cierto monto. A la fecha de los presentes estados contables la Sociedad ha obtenido una dispensa en: i) el cumplimiento de uno de los índices financieros incluido en el contrato, que relaciona el Pasivo Total sobre Patrimonio Neto Tangible y ii) la distribución de dividendos en el año 2010 sobre los límites acordados.

NOTA 8: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

8.1. Cobertura de tasas de interés

La Sociedad suscribió contratos de cobertura de tasas de interés, con el objetivo de obtener una cobertura respecto del costo financiero variable (Tasa Libor) de algunos programas de financiación otorgados por el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group, tal como se describe en Nota 7 a los presentes Estados Contables Básicos.

El detalle de los contratos de coberturas es el siguiente:

Fecha de concertación	Monto de cobertura en U$S	Vencimiento
Diciembre de 2005	65.100.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo	(*)
Julio 2008	36.800.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo	(**)
Agosto 2008	36.800.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo
	138.700.000

(*) La vigencia de estas coberturas comenzó el 15 de mayo de 2006, siendo la tasa promedio aplicable a los montos de cobertura del 4,9204%.

(**) La vigencia de estas coberturas comenzó el 15 de enero de 2009, siendo la tasa promedio aplicable a los montos de cobertura del 4,1950%.

Al 31 de marzo de 2010 y 2009, los valores estimados de mercado de estos instrumentos derivados ascienden a $ 25.776.977 (pasivo) y $ 39.470.544 (pasivo) respectivamente, los cuales se exponen en el rubro otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. Los cambios de medición de estos instrumentos, que han sido reconocidos en la cuenta “Resultados diferidos” incluida en el Patrimonio neto, ascendieron a $ 4.179.160 (Pérdida diferida) y $ 9.683.587 (Pérdida diferida), por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009. Por otro lado, fueron desafectados e imputados a resultados, $ 5.483.475 (Pérdida) y $ 5.530.001 (Pérdida) respectivamente, los que se exponen en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos.

• 1. Contratos de compra a futuro de moneda

La Sociedad celebró operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda relacionado con sus pasivos financieros.

Al 31 de marzo de 2010 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares con vencimiento entre mayo, julio, septiembre y noviembre de 2010 por un total de U$S 89.000.000, a un precio promedio ponderado de $ 4,180 por cada dólar. El valor estimado como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados que no son compensados periódicamente asciende a $ 7.650.000 (pasivo), el cual se expone en el rubro otros pasivos corrientes del estado de situación patrimonial.

Asimismo para aquellos instrumentos derivados cuyas posiciones son liquidadas diariamente no hay activos o pasivos al cierre originados en el cambio del valor corriente de los mismos. No obstante, como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad ha tenido que depositar en conceptos de garantías un valor de $ 31.199.137 el cual se encuentra expuesto en la línea Créditos por instrumentos financieros derivados del rubro Otros créditos corrientes del Estado de Situación Patrimonial.

Al 31 de marzo de 2009 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares con vencimiento entre mayo, junio, noviembre de 2009 y enero de 2010 por un total de U$S 91.000.000, a un precio promedio ponderado de $ 3,618 por cada dólar. El valor estimado como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados que no son compensados periódicamente asciende a $ 28.391.992 (activo), el cual se expone en el rubro otros créditos corrientes del estado de situación patrimonial.

Por el período finalizado el 31 de marzo de 2010 y 2009, la Sociedad reconoció en sus Estados Contables por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas, $ 11.137.327 (pérdida) y $ 12.865.373 (ganancia) respectivamente, las cuales fueron imputadas en el estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia.

NOTA 9: RÉGIMEN DE OFERTA PÚBLICA DE VALORES - TÍTULOS DE DEUDA – OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Con fecha 24 de abril de 2004, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron entre otros puntos del orden del día el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dichas resoluciones.

En abril de 2005 la C.N.V. autorizó a la Sociedad el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas. Asimismo en julio de 2005, la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba autorizó a la Sociedad a emitir Obligaciones Negociables según lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962.

- Nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables

El 27 de febrero de 2010, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la C.N.V. o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

NOTA 10: COMPRA DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE, OTRAS EMPRESAS RELACIONADAS Y ACCIONES PROPIAS

- COMPRA DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y OTRAS EMPRESAS RELACIONADAS

Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad, adquirió 20.126.200 acciones de Grupo Arcor S.A. (sociedad controlante). El precio de la adquisición ascendió a la suma de U$S 75.000.000 ($ 289.875.000 equivalentes al tipo de cambio del momento de la transacción) pagadero de la siguiente forma: (i) el 50% al momento de celebrarse la compraventa; y (ii) el saldo mediante financiación de la parte vendedora a un plazo de cinco años contados a partir de la celebración de la compraventa, pagadero en cinco cuotas anuales, iguales y consecutivas, con más intereses sobre saldos adeudados. El saldo del precio con más sus intereses se exponen en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del Estado de Situación Patrimonial. El contrato prevé un mecanismo de ajuste de precio, usual en este tipo de operaciones.

El pago del saldo del precio de compra, se encuentra instrumentado por la entrega a la parte vendedora, de pagarés correspondientes al capital, es decir sin incluir intereses, y otros pagarés por los intereses correspondientes al vencimiento del primer año. Dichos pagarés se encuentran avalados por la sociedad controlada Cartocor S.A. Existen pactadas restricciones contractuales a la cesión ordinaria, el endoso y descuento de esos pagarés.

Asimismo por contratos separados, la Sociedad compró (i) 365 acciones de valor nominal pesos uno ($ 1) cada una y con derecho a un (1) voto por acción, emitidas por Bagley Argentina S.A. en la suma fija y definitiva de $ 725, y (ii) 409 acciones emitidas por Alimentos Indal S.A. en la suma fija y definitiva de $ 30.498.

NOTA 10: COMPRA DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE, OTRAS EMPRESAS RELACIONADAS Y ACCIONES PROPIAS (continuación)

- ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

Con fecha 23 de marzo de 2010 por contratos separados a los mencionados en el punto anterior la Sociedad adquirió 15.944 acciones de la clase B, de valor nominal pesos un centavo ($ 0,01) cada una y con derecho a un voto por acción emitidas por Arcor S.A.I.C. en la suma fija y definitiva de $ 5.713, las cuales se exponen a su valor de adquisición neteando en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra analizando el destino de las acciones propias en cartera antes mencionada.

NOTA 11: HECHOS POSTERIORES

Con fecha 30 de abril de 2010 los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día distribuir un dividendo en efectivo por $ 100.000.000, con puesta a disposición a partir del 11 de mayo de 2010.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
Máquinas e instalaciones	652.095.714	33.979	(961.194)	1.019.025	652.187.524
Moldes y herramientas	17.792.875	363.062	-.-	-.-	18.155.937
Muebles y útiles	96.553.489	480.975	(5.740)	107.500	97.136.224
Vehículos	19.826.004	241.039	(210.753)	(21.911)	19.834.379
Inmuebles terrenos	22.033.676	-.-	-.-	-.-	22.033.676
Inmuebles edificios	153.362.193	-.-	-.-	352.147	153.714.340
Inmuebles instalaciones	231.518.254	-.-	-.-	154.830	231.673.084
Semoviente y hacienda de pedigree	13.911.493	4.173.748	(335.858)	-.-	17.749.383
Alfalf., plantac. y praderas permanentes	212.766	-.-	-.-	-.-	212.766
Cañaverales	26.337.826	238.987	(3.153.646)	-.-	23.423.167
Bienes de uso en tránsito	6.921	-.-	-.-	(6.921)	-.-
Obras en construcción	12.060.066	3.213.347	-.-	(1.031.084)	14.242.329
Anticipos a proveedores
- Moneda local	60.649	35.592	(3.775)	(41.922)	50.544
Anticipos por oper. de importación
- Moneda local	623.570	86.115	-.-	(520.289)	189.396
- Moneda extranjera (Anexo G)	2.755.828	179.072	-.-	(11.375)	2.923.525
TOTALES AL 31.03.10	1.249.151.324	9.045.916	(4.670.966)	-.-	1.253.526.274
TOTALES AL 31.12.09	1.219.618.059	38.124.593	(8.359.587)	(231.741)	1.249.151.324
TOTALES AL 31.03.09	1.219.618.059	5.666.033	(6.019.271)	(231.741)	1.219.033.080

1. Incluye transferencias desde y hacia el rubro Otras inversiones no corrientes.

BIENES DE USO Anexo A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	TRANSFE-RENCIA	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Máquinas e instalaciones	(517.981.303)	961.194	(56.962)	10	(5.800.160)	(522.877.231)	129.310.293	134.114.411	144.858.760
Moldes y herramientas	(16.483.347)	-.-	-.-	20	(269.746)	(16.753.093)	1.402.844	1.309.528	1.629.333
Muebles y útiles	(89.447.442)	5.740	-.-	10	(753.062)	(90.194.764)	6.941.460	7.106.047	8.001.701
Vehículos	(15.455.760)	192.593	56.962	20	(452.792)	(15.658.997)	4.175.382	4.370.244	4.120.104
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	22.033.676	22.033.676	22.033.676
Inmuebles edificios	(87.726.332)	-.-	-.-	3	(1.137.431)	(88.863.763)	64.850.577	65.635.861	64.549.393
Inmuebles instalaciones	(160.327.442)	-.-	-.-	5	(2.059.491)	(162.386.933)	69.286.151	71.190.812	74.618.831
Semoviente y hacienda de pedigree	(9.458)	-.-	-.-	5	(646)	(10.104)	17.739.279	13.902.035	10.082.465
Alfalf., plantac. y praderas permanentes	(212.586)	-.-	-.-	20	-.-	(212.586)	180	180	180
Cañaverales	(13.492.188)	3.153.646	-.-	20	-.-	(10.338.542)	13.084.625	12.845.638	13.910.712
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	6.921	-.-
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	14.242.329	12.060.066	13.928.576
Anticipos a proveedores			-.-
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	50.544	60.649	68.831
Anticipos por oper. de importación
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	189.396	623.570	351.196
- Moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	2.923.525	2.755.828	315.604
TOTALES AL 31.03.10	(901.135.858)	4.313.173	-.-		(10.473.328)	(907.296.013)	346.230.261
TOTALES AL 31.12.09	(853.193.119)	4.926.888	-.-		(52.869.627)	(901.135.858)		348.015.466
TOTALES AL 31.03.09	(853.193.119)	3.578.240	-.-		(10.948.839)	(860.563.718)			358.469.362

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informan en el Anexo H.

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B

CUENTA PRINCIPAL	V A L OR D E O R I G E N			A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO (3)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Marcas de fábrica y registros de diseños	19.785.837	-.-	19.785.837	(18.314.287)	-.-	(18.314.287)	1.471.550	1.471.550	1.471.550
Licencias, software y otros	7.937.334	646.106	8.583.440	(662.818)	(429.172)	(1.091.990)	7.491.450	7.274.516	-.-
Cargos directos por comb. de negocios
- Groupe Danone (1)	11.731.250	-.-	11.731.250	(11.576.713)	(154.537)	(11.731.250)	-.-	154.537	1.914.227
- La Campagnola S.A.C.I. (2)	4.512.115	-.-	4.512.115	(3.764.231)	(71.068)	(3.835.299)	676.816	747.884	1.424.699
TOTALES AL 31.03.10	43.966.536	646.106	44.612.642	(34.318.049)	(654.777)	(34.972.826)	9.639.816
TOTALES AL 31.12.09	36.029.202	7.937.334	43.966.536	(30.406.558)	(3.911.491)	(34.318.049)		9.648.487
TOTALES AL 31.03.09	36.029.202	-.-	36.029.202	(30.406.558)	(812.168)	(31.218.726)			4.810.476

1. Corresponden a cargos directos por combinación de negocios entre Arcor S.A.I.C. y Groupe Danone.
2. Corresponden a cargos directos por adquisición de La Campagnola S.A.C.I.
3. El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 2.10.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES Y VALORES LLAVES POR ADQUISICIONES

EMISOR Y CARACTERÌSTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL		CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SIN COTIZACIÓN
- Otros	-.-		990	1.691	1.035	1.035	1.035
Subtotal				1.691	1.035	1.035	1.035
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Agrofrutos S.A.	1,00		16.444	35.725	23.818	23.331	19.426
- Alica S.A.	0,01		171.995.272	4.457.361	10.589.414	9.233.244	9.942.889
- Alimentos Indal S.A.	(1)	-.-	309.677	8.634.454	22.561.833	22.905.947	20.965.587
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	(2)	10,00	430.000	10.002.093	21.956.576	22.336.039	23.257.274
- Arcor do Brasil Ltda.	(3)	1,00	191.400.324	322.164.460	220.573.313	226.657.917	227.273.209
- Arcor Canada Inc.	(4)	1,00	99	218	569.942	509.828	97.685
- Arcor U.S.A. Inc.	(5)	1,00	9.990	26.940	13.641.809	13.822.251	12.979.909
- Arcorpar S.A.	(6)	10.000,00	400.000	1.733.860	6.705.468	9.058.702	4.732.306
- Bagley Latinoamérica S.A.	(7)	1,00	49.700.611	198.446.046	495.031.324	474.844.514	398.039.443
- Bagley Argentina S.A.		1,00	365	725	856	-.-	-.-
- Candy S.A.		0,01	126.296.536	3.292.318	34.899.861	29.813.632	26.629.269
- Carlisa S.A.		1,00	1.782.000	2.375.424	9.279.014	9.700.405	10.343.524
- Cartocor Chile S.A.	(1)	-.-	1.845	1.545	12.250	11.831	13.115
- Cartocor de Perú S.A.	(8)	1,00	1.673	1.541	(2.573)	(1.909)	(643)
- Cartocor do Brasil Ind., Com. e Serv. Ltda.	(3)	1,00	1	2.912	-.-	-.-	-.-
- Cartocor S.A.		1,00	7.399.778	26.747.470	286.111.621	311.968.019	269.658.265
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.		0,01	49.964.285	476.659	1.678.130	1.701.815	1.810.435
- Converflex Argentina S.A.		1,00	1.000	125	1.580	1.556	1.511
- Converflex S.A.		0,01	163.836.000	6.774.387	6.761.028	6.621.742	7.787.915
- Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim Ltda.	(3)	10,00	300.000	5.684.710	194.507	197.955	148.803
- Dulciora S.A.		0,01	138.964.673	279.023	18.126.183	15.202.563	18.923.562
- Flexiprin S.A.		0,01	161.387.809	4.039.648	8.982.665	7.217.830	6.798.983
- Frutos de Cuyo S.A.		0,01	612.272.500	23.991.823	55.605.382	51.499.719	55.101.427
- GAP Inversora S.A.		1,00	33.686	52.742	18.702	18.233	12.722
- GAP International Holding S.A.	(5)	-.-	999	153.946	49.105.690	34.167.540	11.019.291
- Hegolo S.A.		1,00	49.950	509.809	(294.219)	(259.605)	(101.250)
- Indalar S.A.		1,00	921.600	5.014.942	193.105	291.885	(206.778)
- Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A.	(1)	-.-	156.026.043	165.825.127	238.052.991	233.600.704	202.223.844
- Ind. Dos en Uno de Colombia Ltda.	(9)	2.550,00	636.685	6.798.000	4.691.222	4.162.449	2.987.260
- La Campagnola S.A.C.I.		1,00	149.637.322	192.673.032	150.262.091	143.626.256	49.679.924
- Productos Naturales S.A.		0,01	129.115.817	3.494.943	6.418.120	6.344.078	6.092.188
- Unidal México S.A. de C.V.	(10)	700,00	991.356	88.073.345	110.414.282	114.916.510	120.975.803
- Unidal Venezuela S.A.	(11)	1,00	2.510.172	599.200	(3.280.671)	(10.765.439)	(3.628.543)
- Van Dam S.A.	(12)	1.000,00	70.000	33.459.328	20.959.119	18.243.296	13.245.054
Subtotal					1.789.844.433	1.757.672.838	1.496.823.409
Saldo expuesto en otros pasivos					3.280.671	10.765.439	3.628.543
Subtotal					1.793.125.104	1.768.438.277	1.500.451.952

(1) Pesos Chilenos, (2) Francos Suizos, (3) Reales, (4) Dólares Canadienses, (5) Dólares Estadounidenses, (6) Guaraníes, (7) Euros, (8) Nuevos Soles,

(9) Pesos Colombianos, (10) Pesos Mexicanos, (11) Bolívares Fuertes y (12) Pesos Uruguayos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES Y VALORES LLAVES POR ADQUISICIONES (continuación)

EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
VALORES LLAVE DE NEGOCIO (*)	147.339.406	147.339.406	147.339.406	147.339.406
Subtotal	147.339.406	147.339.406	147.339.406	147.339.406
APORTES IRREVOCABLES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Arcor Canada Inc.	807.407	807.407	807.407	807.407
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184	1.184	1.184
- Arcor U.S.A. Inc.	10.278.944	10.278.944	10.278.944	10.278.944
- Carlisa S.A.	4.352.562	4.352.562	4.352.562	4.352.562
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	1.830.636	1.830.636	1.830.636	1.830.636
- Hegolo S.A.	482.403	482.403	482.403	82.803
- Cartocor de Perú S.A.	9.682	9.682	-.-	-.-
Subtotal	17.762.818	17.762.818	17.753.136	17.353.536
OTROS APORTES IRREVOCABLES Y CUOTAS SOCIALES
- Diversos	569.070	569.070	569.070	569.070
Subtotal	569.070	569.070	569.070	569.070
TOTAL		1.958.797.433	1.934.100.924	1.665.714.999

(*) Ver nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)

EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS	FECHA	CAPITAL SOCIAL (*)	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	V.P.P.
- Agrofrutos S.A.	Agropecuaria	31.03.10	3.359.814	99.374	4.866.501	0,48943	23.818
- Alica S.A.	Fábrica de Alimentos en Polvo	31.03.10	1.720.000	1.377.727	10.631.585	99,99725	10.589.414
- Alimentos Indal S.A.	Fábrica de Conservas de Frutas	31.03.10	5.333.707	(355.253)	22.736.361	99,99968	22.561.833
- Arcor Canada Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.09	100	330.052	1.356.693	99,00000	1.377.349
- Arcor do Brasil Ltda. (1)	Fábrica de Chocolates y Golosinas	31.03.10	183.207.623	(5.198.632)	224.404.377	99,98289	220.573.313
- Arcor A.G. (S.A.. Ltd.)	Sociedad de Inversión y Prestación de servicios	31.12.09	10.000.765	(405.181)	22.973.569	100,00000	21.957.760
- Arcor U.S.A. Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.10	26.830	(275.234)	24.116.168	99,90000	23.920.753
- Arcorpar S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.10	6.798.302	3.980.217	13.870.050	50,00000	6.705.468
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	31.03.10	231.114.974	46.866.830	506.198.337	0,00017	856
- Bagley Latinoamérica S.A.	Sociedad de Inversiones	31.03.10	385.934.024	39.813.380	973.401.784	51,00000	495.031.324
- Candy S.A.	Fábrica de Golosinas	31.03.10	1.263.000	5.149.191	35.648.923	99,99726	34.899.861
- Carlisa S.A.	Fábrica de Galletitas	31.03.10	1.800.000	(425.722)	13.769.266	99,00000	13.631.576
- Cartocor S.A.	Fábrica de Cartón Corrugado	31.03.10	7.400.000	34.756.057	297.632.304	99,99700	286.111.621
- Cartocor Chile S.A.	Fáb. y comercialización de Env. de Cartón corrugado	31.03.10	97.662.477	2.985.924	87.108.234	0,01406	12.250
- Cartocor de Perú S.A.	Fábrica de Envases de Cartón Corrugado	31.12.09	151.989	(126.582)	(40.377)	0,99995	7.109
- Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Fábrica de Envases de Cartón Corrugado	31.12.09	1.223.980	(69.557)	927.047	0,00016	-.-
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Serv. de hotelería y operaciones inmob. y de inversión	31.12.09	500.000	(132.931)	2.647.670	99,92857	3.508.766
- Converflex S.A.	Fábrica de Films Plásticos	31.03.10	1.640.000	380.957	8.064.914	99,90000	6.761.028
- Converflex Argentina S.A.	Fábrica de Films Plásticos	31.03.10	100.000	715.045	47.432.536	0,00333	1.580
- D. en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.09	7.060.737	241.639	750.330	26,38242	194.507
- Dulciora S.A.	Fábrica de Dulces	31.03.10	1.389.774	2.784.992	19.810.912	99,99360	18.126.183
- Flexiprin S.A.	Convertidora de Flexibles	31.03.10	1.614.000	1.764.969	8.983.343	99,99245	8.982.665
- Frutos de Cuyo S.A.	Fábrica de Conservas	31.03.10	6.250.000	3.508.048	56.526.959	97,96400	55.605.382
- GAP Inversora S.A.	Sociedad de Inversiones	31.12.09	673.723	(3.889)	364.665	5,00000	18.702
- GAP International Holding S.A.	Sociedad de inversión y prestación de servicios	31.03.10	152.100	14.953.103	49.154.845	99,90000	49.105.690
- Hegolo S.A.	Comercialización de Helados y Cremas Heladas	31.03.10	50.000	(34.647)	188.224	99,90000	188.184
- Indalar S.A.	Portuaria	31.12.09	960.000	(591.297)	304.046	96,00000	193.105
- Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (1)	Fab. y Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.10	78.721.964	3.470.892	239.912.754	99,99999	238.052.991
- Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.09	2.620.099	(234.295)	6.673.474	62,85658	4.691.222
- La Campagnola S.A.C.I.	Fábrica de Dulces y Conservas	31.03.10	149.787.109	6.584.393	156.377.427	99,90000	150.262.091
- Productos Naturales S.A.	Fábrica de Esencias	31.03.10	1.338.000	75.168	6.649.343	96,50000	6.418.120
- Unidal México S.A. de C.V.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.10	194.784.700	(4.342.159)	110.853.835	99,99980	110.414.282
- Unidal Venezuela S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.10	3.525.055	3.222.317	(2.436.343)	99,99960	(3.280.671)
- Van Dam S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.03.10	7.287.160	2.936.431	21.434.328	100,00000	20.959.120

(*) Expresados en pesos argentinos.

(1) Nota 1.4.f. a los Estados Contables Consolidados.

MAYOR VALOR DE ACTIVOS ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N			D E P R E C I A C I O N E S				PREVISIÓN POR DESVALORIZA- CIONES (2)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota1)	31.12.09 (Nota1)	31.03.09 (Nota1)
Bienes de uso por adquisición
La Campagnola S.A.C.I.	22.020.943	-.-	22.020.943	(12.664.883)	-.-	(403.129)	(13.068.012)	-.-	8.952.931	9.356.060	11.355.805
SUBTOTAL	22.020.943	-.-	22.020.943	(12.664.883)	-.-	(403.129)	(13.068.012)	-.-	8.952.931	9.356.060	11.355.805
Adquisición de otras inversiones
Indalar S.A.	4.355.791	-.-	4.355.791	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.355.791	4.355.791	4.355.791
SUBTOTAL	4.355.791	-.-	4.355.791	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.355.791	4.355.791	4.355.791
Crédito por promoción industrial
Estirenos S.A.	26.289.006	-.-	26.289.006	(21.543.282)	-.-	(593.241)	(22.136.523)	(1.004.040)	3.148.443	3.598.242	3.400.030
SUBTOTAL	26.289.006	-.-	26.289.006	(21.543.282)	-.-	(593.241)	(22.136.523)	(1.004.040)	3.148.443	3.598.242	3.400.030
TOTALES AL 31.03.10	52.665.740	-.-	52.665.740	(34.208.165)	-.-	(996.370)	(35.204.535)	(1.004.040)	16.457.165
TOTALES AL 31.12.09	53.702.153	(1.036.413)	52.665.740	(30.307.503)	547.324	(4.447.986)	(34.208.165)	(1.147.482)		17.310.093
TOTALES AL 31.03.09	53.702.153	-.-	53.702.153	(30.307.503)	-.-	(1.157.607)	(31.465.110)	(3.125.417)			19.111.626

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en Nota 2.11., dentro de la cuenta “Variación neta de otras inversiones”.
2. Nota 1.5.m. y Anexo E a los Estados Contables Básicos.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)

CUENTA PRINCIPAL - CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	5.757.000	5.757.000	39.480.000	14.720.000
Títulos públicos
En moneda extranjera (Anexo G)	509.495	509.495	507.600	-.-
SUBTOTAL	6.266.495	6.266.495	39.987.600	14.720.000
INVERSIONES NO CORRIENTES
Títulos públicos
En moneda extranjera (Anexo G)	3.238.313	3.238.313	3.290.000	-.-
SUBTOTAL	3.238.313	3.238.313	3.290.000	-.-
TOTALES AL 31.03.10	9.504.808	9.504.808
TOTALES AL 31.12.09	43.277.600		43.277.600
TOTALES AL 31.03.09	14.720.000			14.720.000

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
Forestación	1.620.525	-.-	-.-	1.620.525	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.525	1.620.525	1.620.525
Construcciones y viviendas	3.322.641	-.-	-.-	3.322.641	(3.012.883)	-.-	(3.208)	(3.016.091)	306.550	309.758	320.562
Máquinas y equipos	346.034	-.-	-.-	346.034	(346.034)	-.-	-.-	(346.034)	-.-	-.-	119
Muebles y útiles	593.932	-.-	-.-	593.932	(531.972)	-.-	(3.440)	(535.412)	58.520	61.960	73.849
Vehículos	15.095	-.-	-.-	15.095	(15.095)	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	6.218.210	-.-	-.-	6.218.210	-.-	-.-	-.-	-.-	6.218.210	6.218.210	6.222.674
Edificios	1.818.791	-.-	-.-	1.818.791	(1.512.435)	-.-	(12.224)	(1.524.659)	294.132	306.356	343.955
Instalaciones	1.081.210	-.-	-.-	1.081.210	(396.580)	-.-	(14.688)	(411.268)	669.942	684.630	728.829
TOTALES AL 31.03.10	15.016.438	-.-	-.-	15.016.438	(5.814.999)	-.-	(33.560)	(5.848.559)	9.167.879
TOTALES AL 31.12.09	14.833.515	(48.818)	231.741	15.016.438	(5.714.653)	39.144	(139.490)	(5.814.999)		9.201.439
TOTALES AL 31.03.09	14.833.515	(42.563)	231.741	15.022.693	(5.714.653)	37.350	(34.877)	(5.712.180)			9.310.513

1. Corresponde a transferencias desde el rubro bienes de uso.
2. Las depreciaciones del período se exponen dentro del rubro Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.), dentro de la cuenta “Variación neta de otras inversiones”.

PREVISIONES ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 2.2.)
Para deudores incobrables
Moneda local	8.354.895	-.-	(1)	534.678	(2)	(33.701)	-.-	8.855.872
Moneda extranjera (Anexo G)	2.945.027	61.093	(1)	281.278	(2)	(219.391)	(208.460)	2.859.547
Otros créditos (Nota 2.3.)
Por reintegros a perc. y factor de converg.
Moneda local	456.851	-.-	-.-		-.-		-.-	456.851
Moneda extranjera (Anexo G)	843.162	-.-	-.-		(2)	(2.873)	-.-	840.289
Por otros créditos incobrables	1.781.665	-.-	(4)	34.527	-.-		-.-	1.816.192
No corrientes
Otros créditos (Nota 2.3.)
Por cert. a recibir Ley 23.697	99.827	-.-	-.-		-.-		-.-	99.827
Por otros créditos incobrables	1.061.368	-.-	-.-		-.-		-.-	1.061.368
Inversiones
Por otras inversiones	1.147.482	-.-	-.-		(3)	(143.442)	-.-	1.004.040
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	6.369.610	-.-	(1)	766.691	(2)	(62.407)	(170.393)	6.903.501
Para riesgos diversos	5.756.956	-.-	(4)	143.145	(4)	(35.130)	(545.984)	5.318.987
			-.-
No corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	5.412.215	-.-	(1)	198.419	(2)	(145.616)	-.-	5.465.018
Para riesgos diversos	12.450.243	-.-	(4)	3.580.432	(4)	(5.112)	-.-	16.025.563
TOTALES AL 31.03.10	46.679.301	61.093	5.539.170		(647.672)		(924.837)	50.707.055
TOTALES AL 31.12.09	49.682.050	512.456	18.850.372		(21.447.322)		(918.255)	46.679.301
TOTALES AL 31.03.09	49.682.050	368.132	8.077.305		(984.078)		(47.843)	57.095.566

1. La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en Anexo H y en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros generados por pasivos.
2. La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.) y en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros generados por pasivos.
3. La contrapartida contable de la disminución del período se informa en Resultados de inversiones permanentes (Nota 2.11.).
4. La contrapartida contable del aumento y disminución del período se informa en Otros (egresos) no operativos netos (Nota 2.12.).

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.10 (Nota 1)		31.03.09 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	3.402.267
Productos terminados	143.889.161
Productos en proceso	12.615.482
Materias primas y materiales	138.373.337
Maquinarias en construcción y terminadas	-.-	298.280.247	322.698.940
Compras del período		275.656.339	195.381.485
Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	79.360.317
Depreciaciones de bienes de uso	8.007.750
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	27.967.762
Otros gastos	49.889.179	165.225.008	127.983.870
Resultado por tenencia (estado de resultados)		7.076.853	13.639.039
Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	(9.010.875)
Productos terminados	(111.107.154)
Productos en proceso	(13.921.426)
Materias primas y materiales	(151.108.721)
Maquinarias en construcción y terminadas	(258.013)	(285.406.189)	(276.296.483)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		460.832.258	383.406.851

ACTIVIDAD AGROPECUARIA	31.03.10 (Nota 1)		31.03.09 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	7.034.181
Terminados – Hacienda	1.174.261
En crecimiento - Semillas, forrajes y otros	3.544.456	11.752.898	9.812.732
Compras del período		7.245.981	15.581
Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	475.014
Depreciaciones de bienes de uso	129.175
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	153.546
Otros gastos	7.961.673	8.719.408	5.413.498
Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	(8.423.325)
Terminados – Hacienda	(1.574.375)
En crecimiento - Semillas, forrajes y otros	(5.432.133)	(15.429.833)	(7.719.115)
TOTAL COSTO DE LA PRODUCCIÓN AGROPECUARIA		12.288.454	7.522.696

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
31.03.10 (Nota 1)		31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	131.685	Dólares Estadoun.	3,83800	505.409
Bancos locales	15.915.687	Dólares Estadoun.	3,83800	61.084.409
	210.412	Euros	5,19320	1.092.712
Bancos del exterior	1.459.148	Dólares Estadoun.	3,83800	5.600.211
	406.308	Euros	5,19320	2.110.041	70.392.782	54.339.402	46.930.986
Inversiones
Depósitos a plazo fijo	1.500.000	Dólares Estadoun.	3,83800	5.757.000
Títulos públicos	132.750	Dólares Estadoun.	3,83800	509.495	6.266.495	39.987.600	14.720.000
Créditos por ventas
Comunes	23.300.657	Dólares Estadoun.	3,83800	89.427.925
	376.137	Euros	5,19320	1.953.355
Sociedades relacionadas (Nota 4)	47.248.141	Dólares Estadoun.	3,83800	181.338.367
	1.541.721	Euros	5,19320	8.006.469
Previsión para incobrables	(745.061)	Dólares Estadoun.	3,83800	(2.859.547)	277.866.569	289.750.103	262.275.852
Otros créditos
Diversos	48.519	Dólares Estadoun.	3,83800	186.217
Depósitos en garantía	110.791	Dólares Estadoun.	3,83800	425.907
Reintegros a percibir	6.631.672	Dólares Estadoun.	3,83800	25.452.358
Previsión reintegros a percibir y factor de conv.	(217.939)	Dólares Estadoun.	3,83800	(840.289)
Reembolsos de I.V.A.	442.650	Dólares Estadoun.	3,83800	1.698.894
Anticipos a proveedores	100.415	Dólares Estadoun.	3,87800	389.412
	6.233	Euros	5,24770	32.710
Otras ctas. a cobrar soc. relacionada (Nota 4)	20.000	Dólares Estadoun.	3,83800	76.760
	100	Euros	5,19320	519
Dividendos a cobrar soc. relacionada (Nota 4)	5.380.114.531	Guaraníes	0,00082	4.392.211
Créditos por instrumentos financieros derivados	7.138.910	Dólares Estadoun.	3,83800	27.399.137
Deudores financieros comunes	50.877	Dólares Estadoun.	3,83800	195.307
Deudores por realización de inversiones	106.287	Dólares Estadoun.	3,83800	407.933	59.817.076	67.984.933	51.375.793
Bienes de cambio
Anticipos operaciones de importación	334.457	Dólares Estadoun.	3,87800	1.297.025
	138.720	Yen	0,04154	5.763
	21.895	Euros	5,24770	114.900	1.417.688	1.040.003	398.964
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					415.760.610	453.102.041	375.701.595

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)

RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
31.03.10 (Nota 1)		31.12.09 (Nota 1)	31.03.09 (Nota 1)
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Diversos	326.881	Dólares Estadoun.	3,83800	1.254.571
Dividendos a cobrar soc. relacionada (Nota 4)	587.270	Dólares Estadoun.	3,83800	2.253.945	3.508.516	3.877.386	3.142.388
Inversiones
Títulos públicos	843.750	Dólares Estadoun.	3,83800	3.238.313
Acciones, deb. y otros títulos emitidos en serie Sociedades Relacionadas (*)	-.-	-.-		1.201.176.057
Aportes irrevocables a capitalizar por Sociedades Relacionadas (*)	-.-	-.-		11.097.217	1.215.511.587	1.179.050.735	1.045.416.933
Bienes de uso
Anticipos operaciones de importación	131.200	Dólares Estadoun.	3,87800	508.796
	460.150	Euros	5,24770	2.414.729	2.923.525	2.755.828	315.604
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					1.221.943.628	1.185.683.949	1.048.874.925
TOTAL DEL ACTIVO					1.637.704.238	1.638.785.990	1.424.576.520
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	27.840.897	Dólares Estadoun.	3,87800	107.966.999
	738.877	Euros	5,24770	3.877.406
	9.609	Libras Esterlinas	5,89490	56.646
	328.534	Yen	0,04154	13.648	111.914.699	80.317.989	82.337.119
Sociedades relacionadas (Nota 4)	8.012.241	Dólares Estadoun.	3,87800	31.071.473
	47.393	Euros	5,24770	248.707	31.320.180	16.254.844	17.594.726
Préstamos
Bancarios	121.798.671	Dólares Estadoun.	3,87800	472.335.247	472.335.247	446.235.408	516.843.535
Anticipos de clientes	622.030	Dólares Estadoun.	3,83800	2.387.352
	23.308	Euros	5,19320	121.044	2.508.396	2.646.012	2.965.390
Otros pasivos documentados	7.507.737	Dólares Estadoun.	3,87800	29.115.006	29.115.006	-.-	-.-
Pasivo por cobertura tasa de interés (Nota 8)	4.248.399	Dólares Estadoun.	3.87800	16.475.294	16.475.294	17.821.199	20.158.579
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					663.668.822	563.275.452	639.899.349
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Bancarios	213.087.336	Dólares Estadoun.	3,87800	826.352.689	826.352.689	857.384.333	851.272.926
Otros pasivos documentados	29.708.477	Dólares Estadoun.	3,87800	115.209.477	115.209.477	-.-	-.-
Pasivo por cobertura tasa de interés (Nota 8)	2.398.577	Dólares Estadoun.	3,87800	9.301.683	9.301.683	9.260.087	19.311.967
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					950.863.849	866.644.420	870.584.893
TOTAL DEL PASIVO					1.614.532.671	1.429.919.872	1.510.484.242

(*) Las monedas de origen de estos activos se revelan en el Anexo C.

ANEXO H

R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 31.03.10	TOTALES AL 31.03.09
Retribución de admin., directores y síndicos	-.-	-.-	4.475.532	-.-	4.475.532	2.535.208
Honorarios y retribuciones por servicios	577.209	78.578	2.302.456	5.522.481	8.480.724	9.300.185
Sueldos, jornales y cargas sociales	79.360.317	475.014	19.589.770	31.341.330	130.766.431	102.709.542
Impuestos, tasas y contribuciones	301.417	89.805	499.181	796.423	1.686.826	978.760
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	12.869.969	12.869.969	10.612.929
Fletes y acarreos	6.245.120	439.876	-.-	19.474.343	26.159.339	22.413.062
Combustibles y lubricantes	733.786	214.430	-.-	341.252	1.289.468	808.703
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	5.503.758	5.503.758	6.247.799
Servicios de terceros	9.738.099	5.203.656	2.784.675	13.047.602	30.774.032	21.794.841
Conservación de bienes de uso	17.455.569	490.451	364.195	2.674.657	20.984.872	16.423.811
Depreciación de bienes de uso	8.007.750	129.175	926.802	1.409.601	10.473.328	10.948.839
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	27.967.762	153.546	818.683	1.630.369	30.570.360	30.055.702
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.165.083	14.674	2.852.868	2.117.339	6.149.964	5.288.330
Servicios bancarios	-.-	-.-	1.545.952	-.-	1.545.952	1.276.475
Gastos generales varios	9.799.151	1.088.261	1.380.093	10.631.873	22.899.378	18.510.649
Alquileres y arrendamientos	590.356	335.207	744.611	4.037.276	5.707.450	6.358.240
Seguros	1.444.334	6.376	274.352	221.942	1.947.004	1.219.525
Sistemas y soft de aplicación	1.089.285	186	769.703	1.879.591	3.738.765	2.737.554
Calidad y medio ambiente	628.819	-.-	-.-	-.-	628.819	589.704
Publicidad y propaganda	-.-	-.-		22.800.572	22.800.572	18.512.630
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	815.956	815.956	1.597.772
Quebranto por juicios laborales y otros	120.951	173	24.958	685.154	831.236	1.224.075
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	425.235
TOTALES AL 31.03.10	165.225.008	8.719.408	39.353.831	137.801.488	351.099.735
TOTALES AL 31.03.09	127.983.870	5.413.498	31.925.831	127.246.371		292.569.570

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 31 de marzo de 2010

I COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el primer trimestre del ejercicio económico Nº 50 comprendido entre el 1 de enero y 31 de marzo de 2010, las ventas del Grupo, en volúmenes físicos, han experimentado un aumento del 3,2% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que el aumento de ventas en términos monetarios fue del 27%.

La participación de las ventas de las empresas controladas del exterior sobre el total de ventas del Grupo es del 41,6% y 38,3% al 31 de marzo de 2010 y 2009, respectivamente.

En Argentina, los volúmenes físicos de ventas a terceros de mercado interno a nivel consolidado en los negocios de consumo masivo registraron un aumento del 5,9% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que el nivel de ventas de mercado interno en los negocios industriales tuvieron un aumento del 8,7% en volúmenes físicos. En las sociedades controladas del exterior, en los negocios de consumo masivo, hubo un aumento de ventas en volúmenes físicos a terceros en sus mercados internos del 2,4% con respecto al mismo período del ejercicio anterior. En Brasil, el negocio de golosinas y chocolates tuvo una disminución de sus ventas netas del 7,1% en volúmenes físicos con respecto al mismo período del anterior, mientras que Chile tuvo una disminución de ventas en volúmenes físicos del 7,8%. En las sociedades que surgieron como resultado de la asociación regional con Danone en galletitas se alcanzó un crecimiento de ventas consolidado del 4,1% en volúmenes físicos con respecto al mismo período anterior. En las restantes sociedades controladas del exterior el incremento de ventas fue del 40,8% en términos monetarios con respecto al mismo año anterior, destacándose la continuidad del crecimiento en los niveles de ventas en México, Paraguay, Bolivia, Venezuela, Uruguay y Ecuador.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 31 de marzo de 2010 el nivel de liquidez del Grupo asciende a $ 720.046.083, con un aumento de $ 17.873.031 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, con un flujo neto de efectivo generado en las operaciones de $ 192.197.329, un aumento neto de obligaciones bancarias de $ 30.676.274 y un aumento de bienes de uso y otros activos no corrientes pagados de $ 30.784.010.

Los niveles de producción de las distintas Divisiones del Grupo Arcor al 31 de marzo de 2010, comparativamente tuvieron el siguiente comportamiento:

	Aumento / (Disminución) Acum. al 31.03.10 Vs. Acum. al 31.03.09	Aumento / (Disminución) 1° Trim. 2010 Vs. 4° Trim. 2009	Aumento / (Disminución) 1° Trim. 2010 Vs. 1° Trim. 2009
DIVISIONES DE CONSUMO	6,51%	(3,53%)	6,51%
DIVISIONES INDUSTRIALES	7,64%	35,91%	7,64%

INVERSIONES Y REALIZACIONES (*)

Los montos de las principales inversiones del período, entre otras, fueron los siguientes:

* Maquinarias e instalaciones	1.187.294
* Muebles y útiles	1.596.519
* Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones	38.373
* Moldes y herramientas	899.560
* Vehículos	517.669
* Obras en construcción y bienes en tránsito	15.963.529
* Otros	4.412.735

(*) Anexo de Bienes de uso consolidados y Otras inversiones consolidadas.

II ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

	31.03.10	31.03.09	31.03.08	31.03.07	31.03.06
Activo corriente	3.981.312.272	3.250.205.791	2.703.410.643	2.039.712.555	1.732.020.511
Activo no corriente	1.735.837.808	1.801.183.128	1.787.268.851	1.697.090.294	1.495.281.148
TOTALES	5.717.150.080	5.051.388.919	4.490.679.494	3.736.802.849	3.227.301.659
Pasivo corriente	2.488.186.294	2.067.397.552	1.565.339.719	1.274.742.188	908.124.631
Pasivo no corriente	1.163.749.024	1.047.327.787	1.165.550.288	883.195.485	946.356.340
TOTALES	3.651.935.318	3.114.725.339	2.730.890.007	2.157.937.673	1.854.480.971
Participación de Terceros	563.559.469	479.242.122	419.718.989	375.600.758	298.240.129
Patrimonio Neto	1.501.655.293	1.457.421.458	1.340.070.498	1.203.264.418	1.074.580.559
TOTALES	5.717.150.080	5.051.388.919	4.490.679.494	3.736.802.849	3.227.301.659

III ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

	31.03.10	31.03.09	31.03.08	31.03.07	31.03.06
Resultado operativo ordinario	230.163.466	168.675.440	99.867.911	78.645.491	82.199.095
Resultado financiero y por tenencia	15.687.840	(19.500.136)	44.484.057	6.075.634	(6.105.334)
Otros ingresos y egresos no operativos	(11.427.440)	(1.487.364)	(7.656.001)	11.460.365	(2.515.868)
Resultado de inversiones permanentes	94.938	78.396	75.481	(397.370)	(261.915)
Resultado antes del impuesto a las ganancias	234.518.804	147.766.336	136.771.448	95.784.120	73.315.978
Impuesto a las ganancias	(75.791.314)	(38.129.150)	(50.422.660)	(31.467.261)	(25.972.629)
Participación de terceros	(21.523.612)	(31.879.286)	(14.286.275)	(2.503.052)	(5.203.061)
Resultados extraordinarios	(2.700.647)	-.-	-.-	-.-	-.-
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	134.503.231	77.757.900	72.062.513	61.813.807	42.140.288

IV DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

1. DIVISIONES DE CONSUMO

	Primer Trimestre Año 2010 Tn.	Primer Trimestre Año 2009 Tn.	Primer Trimestre Año 2008 Tn.	Primer Trimestre Año 2007 Tn.	Primer Trimestre Año 2006 Tn.
Volumen de Producción	354.354	332.708	322.501	324.886	312.608
Volumen de Ventas Mercado Local	246.680	235.023	228.814	230.779	213.862
Volumen de Ventas Exportaciones	31.990	34.646	29.858	30.766	31.100

	Acumulado al 31.03.10 Tn.	Acumulado al 31.03.09 Tn.	Acumulado al 31.03.08 Tn.	Acumulado al 31.03.07 Tn.	Acumulado al 31.03.06 Tn.
Volumen de Producción	354.354	332.708	322.501	324.886	312.608
Volumen de Ventas Mercado Local	246.680	235.023	228.814	230.779	213.862
Volumen de Ventas Exportaciones	31.990	34.646	29.858	30.766	31.100

IV DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES (continuación)

1. DIVISIONES INDUSTRIALES

	Primer Trimestre Año 2010 Tn.	Primer Trimestre Año 2009 Tn.	Primer Trimestre Año 2008 Tn.	Primer Trimestre Año 2007 Tn.	Primer Trimestre Año 2006 Tn.
Volumen de Producción	79.559	73.914	77.232	74.427	66.977
Volumen de Ventas Mercado Local	60.675	57.027	57.848	41.034	37.810
Volumen de Ventas Exportaciones	3.217	5.144	8.727	21.232	17.473

	Acumulado al 31.03.10 Tn.	Acumulado al 31.03.09 Tn.	Acumulado al 31.03.08 Tn.	Acumulado al 31.03.07 Tn.	Acumulado al 31.03.06 Tn.
Volumen de Producción	79.559	73.914	77.232	74.427	66.977
Volumen de Ventas Mercado Local	60.675	57.027	57.848	41.034	37.810
Volumen de Ventas Exportaciones	3.217	5.144	8.727	21.232	17.473

V. PRINCIPALES ÍNDICES Y EBITDA

1. ÍNDICES CONSOLIDADOS

	31.03.10	31.03.09	31.03.08	31.03.07	31.03.06
* Liquidez	1,60	1,57	1,73	1,60	1,91
* Solvencia	0,41	0,47	0,49	0,56	0,58
* Inmovilización del capital	0,30	0,36	0,40	0,45	0,46
* Endeudamiento	2,43	2,14	2,04	1,79	1,73
* Endeudamiento Financiero	1,90	2,02	2,96	2,67	2,47
* Cobertura de intereses	6,94	6,12	4,25	4,94	7,59
* Rentabilidad	9,09 %	5,56 %	5,67 %	5,43 %	4,09 %
* Pasivo total / PN tangible	2,11	1,94	1,91	1,74	1,81
* EBITDA	848.500.114	727.595.238	458.528.610	402.390.701	374.680.023

1. ÍNDICES ESPECÍFICOS PARA ARCOR S.A.I.C. (NOTA 7)

	31.03.10
* Liquidez ajustada	1,06
* EBITDA U$S	84.973.094

V. PRINCIPALES ÍNDICES Y EBITDA (continuación)

DEFINICIONES
* Liquidez	Activo Corriente Consolidado / Pasivo Corriente Consolidado
* Liquidez ajustada (1)	Activo Corriente Básico / Pasivo Corriente Básico
* Solvencia	Patrimonio Neto / Total del Pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del Activo
* Endeudamiento	Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado
* Endeudamiento Financiero (2)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de Intereses	EBITDA / Intereses Financieros Consolidados
* Rentabilidad	Utilidad Neta / Patrimonio Neto Promedio
* Pasivo total / PN tangible	Pasivo / (Patrimonio Neto + Participación de Terceros – Intangibles y Valor Llave)
* EBITDA	Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles
* EBITDA U$S	EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada ejercicio

1. Activo y Pasivo corriente sin incluir préstamos entre Arcor S.A.I.C. y sus empresas relacionadas.
2. Préstamos en moneda extranjera calculados al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada ejercicio, según cotización del Banco de la Nación Argentina.

VI. AVANCE EN EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE IMPLEMENTACIÓN DE LAS NIIF (No alcanzado por el informe de revisión limitada del auditor externo ni por el informe de la comisión fiscalizadora)

Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la Sociedad ha tomado conocimiento de la emisión R.G. 562/09 de la C.N.V. que resuelve en su contenido, entre otras cuestiones, la adopción de las NIIF para la preparación de estados financieros que se inicien a partir del 1 de enero de 2012 aceptándose la aplicación anticipada para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2011, y se establecen además los pasos a seguir en las Sociedades que se encuentran bajo fiscalización de la C.N.V.

En tal sentido el Directorio ha considerado y aprobado el plan de implementación de NIIF, aplicando la normativa a partir del 1 de enero de 2012, o sea no haciendo uso de la opción de su aplicación anticipada al 1 de enero de 2011.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables como resultado del monitoreo del plan de implementación específico de las NIIF el Directorio no ha tomado conocimiento de ninguna circunstancia que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidos.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS

Al momento de la crisis financiera y económica mundial, iniciada a fines del 2008, los principales países de cada región, acordaron incentivos fiscales y monetarios para fomentar el consumo y evitar que la economía entrara en un escenario de recesión con altas tasas de desempleo y bajos niveles de actividad. La aplicación de estas políticas anticíclicas generó resultados disímiles. Para la generalidad de los países, tanto desarrollados como emergentes, a partir del segundo semestre del año 2009 se produjo un cambio de tendencia que implicó que, se redujeran las caídas del Producto Bruto Interno y mejoraran los indicadores de confianza. Esto generó una revisión de las perspectivas futuras con proyecciones más optimistas para todas las regiones.

Argentina finalizó el año 2009 en una posición económica que pareciera más sólida en relación a la salida de otras crisis, proyectándose para el año 2010 mayor actividad del mercado internacional, con gradual recuperación de las exportaciones por la corrección de los precios de las materias primas, situación que ya impactó positivamente en 2009 generando un saldo comercial positivo, y el desafío de continuar creciendo, minimizando la presión inflacionaria para lograr crecimiento económico y baja tasa de desempleo.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS (continuación)

En este contexto, en el primer trimestre del año 2010 el Grupo consolidó sus resultados positivos, registrando crecimiento en los niveles de ventas, logrando mantener las posiciones de liderazgo de mercado, fortaleciendo el desarrollo internacional, realizando las inversiones necesarias para acompañar el crecimiento e incrementando el nivel de rentabilidad. Asimismo, se espera que para el año 2010, el Grupo enfrente diferentes escenarios en las regiones en las cuales opera. Algunos de estos países tendrán tasas de crecimiento consolidadas como ser Brasil y otros como la Argentina, presentarán crecimiento moderado en un contexto de mayor volatilidad.

Con estas expectativas, para el año 2010 el Directorio ratifica la estrategia implementada que ha permitido incrementar los niveles de rentabilidad y crecimiento: focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, orientación al desarrollo de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de procurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión. En este sentido, continúa siendo prioritaria la apertura de nuevos mercados internacionales, el incremento de las ventas en el exterior y la realización de las inversiones necesarias para atender los requerimientos de las operaciones y las oportunidades de consolidación en los mercados regionales.

Finalmente, el nivel de rentabilidad del Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos se encontrarán sujetos a la evolución de la situación económica argentina y regional.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30 – 50279317 – 5

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2010 y 2009, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 11 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 31 de marzo de 2010 y 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2010 y 2009 de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de la Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 25 de marzo de 2010, sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2010 y 2009 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c. 1) Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2010 y 2009.

	31.03.10	31.03.09
Activo	3.614.855.441	3.399.924.726
Pasivo	2.113.200.148	1.942.503.268
Patrimonio neto	1.501.655.293	1.457.421.458

c. 2) Estados de resultados por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009 los cuales arrojan una ganancia de $ 134.503.231 y $ 77.757.900, respectivamente.

1. hemos leído la reseña informativa de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y, a excepción del capítulo titulado “Avance en el cumplimiento del plan de implementación de las NIIF”, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;
2. al 31 de marzo de 2010, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 10.034.781,10, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 14 de mayo de 2010.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. Nº 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Arroyito – Provincia de Córdoba

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 11 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de tres meses terminado en esa fecha, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 14 de mayo de 2010 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 31 de marzo de 2009 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 13 de mayo de 2009 sin observaciones.
2. Los saldos al 31 de diciembre de 2009 que se exponen en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 25 de marzo de 2010.
3. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 31 de marzo de 2010 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

1. los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
2. hemos leído la reseña informativa y en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
3. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, 14 de mayo de 2010.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora