BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2010

Denominación de la Sociedad: BAGLEY LATINOAMÉRICA SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Tarragona 107-109. Planta 18°, 08014 – Barcelona – España

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español

Fecha de Constitución: 19 de noviembre de 2004

Fecha de Inscripción en el Registro Mercantil de Barcelona: 4 de diciembre de 2004

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: Indeterminado

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 51%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 51%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 7 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 30 de junio de 2010. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2009.

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Básicos): $ 385.934.024

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos)


Acciones	Suscripto $	Integrado $
49.700.611 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	196.826.352	196.826.352
47.751.568 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una	189.107.672	189.107.672
	385.934.024	385.934.024

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009


ACTIVO	30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	52.103.579	118.205.023	159.287.084	Cuentas por pagar	293.378.678	224.620.198	220.621.131
Inversiones (Anexo D)	359.743.496	224.153.867	117.449.286	Préstamos	20.963.158	42.388.780	9.122.457
Créditos por ventas	322.082.144	329.205.297	261.060.955	Remuneraciones y cargas sociales	56.615.866	51.742.657	46.709.345
Otros créditos	29.599.810	29.353.458	27.791.536	Cargas fiscales	47.928.637	65.819.617	55.068.374
Bienes de cambio	255.750.184	217.003.722	210.332.968	Anticipos de clientes	1.551.953	3.338.358	1.041.800
Otros activos	85.190	109.983	45.520	Otros pasivos	12.940.358	4.844.232	3.058.320

				SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	433.378.650	392.753.842	335.621.427

				Previsiones (Anexo E)	982.800	867.800	1.374.800

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.019.364.403	918.031.350	775.967.349	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	434.361.450	393.621.642	336.996.227

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas	176.653	153.094	100.621	Remuneraciones y cargas sociales	660.820	838.722	904.803
Otros créditos	20.609.586	16.885.339	15.882.348	Cargas fiscales	1.440.121	1.446.343	2.149.328
Inversiones (Nota 3)	3.228.368	3.356.929	66.929	Otros pasivos	1.657.705	1.434.436	1.462.761
Bienes de uso (Anexo A)	250.121.133	248.613.251	254.551.692
Activos intangibles (Anexo B)	39.138.118	39.139.584	39.141.854	SUBTOTAL DEUDAS NO CORRIENTES	3.758.646	3.719.501	4.516.892
Otros activos	1.579.005	1.579.002	1.579.002
				Previsiones (Anexo E)	11.900.220	12.368.499	7.890.837
SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	314.852.863	309.727.199	311.322.446
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	15.658.866	16.088.000	12.407.729
Llave de negocio (Anexo B)	118.788.577	118.788.577	118.788.577	TOTAL DEL PASIVO	450.020.316	409.709.642	349.403.956
				Participación de terceros	2.692.995	3.249.080	2.626.784
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	433.641.440	428.515.776	430.111.023	Patrimonio neto	1.000.292.532	933.588.404	854.047.632
TOTAL DEL ACTIVO	1.453.005.843	1.346.547.126	1.206.078.372	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.453.005.843	1.346.547.126	1.206.078.372

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.10 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

Ventas netas	1.237.917.956	1.013.329.464
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(786.873.087)	(614.753.254)

GANANCIA BRUTA	451.044.869	398.576.210

Gastos de comercialización (Anexo H)	(357.228.692)	(261.366.931)
Gastos de administración (Anexo H)	(29.623.855)	(23.402.586)
Otros ingresos operativos netos	8.290.918	12.035.843

RESULTADO OPERATIVO	72.483.240	125.842.536

Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	9.801.498	9.463.498
Intereses financieros sociedades relacionadas	80.567	305.753
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	43.576.967	18.886.765
Diferencias de cambio	32.797.894	1.783.146
Resultado por conversión	(29.446.407)	66.968.889
Otros resultados por tenencia	1.267.500	1.181.842
Generados por pasivos
Intereses bancarios	(2.363.202)	(680.206)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(92.125)	(14.556)
Intereses implícitos y explícitos	(3.604.434)	(5.662.439)
Diferencias de cambio	(604.985)	(443.090)
Gastos bancarios	(72.039)	(1.017)
Resultado por conversión	583.515	(26.986.841)
Otros (egresos) ingresos no operativos netos	(8.252.565)	685.014

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	116.155.424	191.329.294

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.l.)	(48.875.619)	(57.663.417)
Participación de terceros	(575.677)	(741.809)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	66.704.128	132.924.068

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.10 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	341.851.290	134.158.642
Aumento neto del efectivo del período	69.481.443	142.577.728

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	411.332.733	276.736.370

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	66.704.128	132.924.068
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	34.735.106	34.818.098
(Aumento) Disminución neta de activos	(1.521.651)	1.894.209
Aumento (Disminución) neta de pasivos	8.799.958	(26.591.360)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	108.717.541	143.045.015

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

(Aumento) Disminución de otros créditos	(521.898)	843.394
(Aumento) de bienes de uso	(17.201.618)	(11.058.970)
Ingresos por venta de bienes de uso y otros activos	87.193	127.596
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	479.854	-.-
(Pagos) netos por instrumentos financieros derivados	(561.882)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(17.718.351)	(10.087.980)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) neta de préstamos	(21.517.747)	(4.383.818)
Integración de capital social	-.-	14.313.713
(Pago) de dividendos en efectivo	-.-	(309.202)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) / GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(21.517.747)	9.620.693
Aumento neto del efectivo del período	69.481.443	142.577.728

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables y criterios de valuación	9
2	Bienes de la Sociedad en poder de terceros y compromisos eventuales – Sociedades relacionadas	16
3	Inversiones no corrientes consolidadas – composición	17
4	Préstamos con entidades financieras – Sociedad controlada	17
5	Instrumentos financieros derivados – Sociedades controladas	17
6	Siniestros en plantas productivas – Sociedades controladas	18

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada
CLP / $CH	Peso Chileno
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR / €	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R$	Real Brasileño
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicables las Notas 1 y 2 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Presentación y base de preparación

Los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 2.1 de los Estados Contables Básicos).

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 31 de diciembre de 2009 y 2008, con sus sociedades controladas a esas fechas, las que en su Estado de Situación Patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y R.G. N° 485/05 de la C.N.V. (Nota 2.6.e. a los Estados Contables Básicos).

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, no han sido excluidos por ser poco significativos.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

1.2. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Dirección de la Sociedad y de cada una de sus sociedades controladas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales civiles y comerciales e incobrables y las provisiones para descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:


SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Bagley Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.06.10	99,999999	100,000000
Bagley Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 18 - Arroyito - Córdoba – Argentina	30.06.10	99,292650	99,292650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km. 114 - Campinas –San Pablo – Brasil	30.06.10	99,999999	100,000000

1.4. Estados Contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009 que se exponen en estos Estados Contables Consolidados a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables Consolidados de la Sociedad a dicha fecha e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este período.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de valuación que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cada cierre.

c. Inversiones

-Colocaciones transitorias

Las inversiones corrientes en cuotas partes en fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización a la fecha de cada cierre.

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados a la fecha de cierre en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

-Títulos públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, no supera a su respectivo valor recuperable estimado.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la fecha de cada cierre o en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e. Créditos y deudas financieras

Los créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en dicha oportunidad.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos en que pudo obtenerse, y a su costo original reexpresado en los restantes casos.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

i. Bienes de uso

Bienes de uso incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Los mismos fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidas a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

- Resto de los bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cierre y fueron reexpresados los bienes escindidos por Arcor S.A.I.C. a B.A.S.A., de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. los bienes de uso han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

j. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Básicamente, se integran por marcas, las cuales fueron valuadas a sus valores corrientes en moneda local estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Activos intangibles (continuación)

Resto de los activos intangibles

Los mismos fueron valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas, a la fecha de cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. estos bienes han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la incorporación.

Básicamente, corresponden a costos por la registración de marcas que no están permitidos activar de acuerdo con normas contables vigentes pero que, por aplicación de la norma de transición prevista en el punto 8.2.3. de la segunda parte de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad ha decidido amortizar en cinco años.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro Otros ingresos operativos netos del estado de resultados consolidado. La vida útil de estos activos no supera los cinco años luego de lo establecido en el párrafo anterior. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

k. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores a la fecha de cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de activo diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos (ver Nota 1.5.l. a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En las estimaciones de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	(Pérdida) – Ganancia
30.06.10	30.06.09
Impuesto a la ganancia corriente	(48.402.483)	(58.807.478)
Impuesto a la ganancia método diferido	(291.894)	2.047.174
Sub total	(48.694.377)	(56.760.304)
Quebrantos impositivos – Generación	4.300.412	4.027.635
Sub total	(44.393.965)	(52.732.669)
(Quebranto) Recupero por previsión por desvalorización de activo diferido	(4.481.654)	(4.930.748)
Total impuesto a las ganancias – Método diferido	(48.875.619)	(57.663.417)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Bagley, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias o equivalente de los países en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido:

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables en función de su prescripción legal:


Empresa	Año de Prescripción		Total
2020	Sin prescripción
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-.-	336.993.678	336.993.678
Bagley Argentina S.A.	203.000	-.-	203.000
Bagley Latinoamérica S.A.	-.-	59.514.283	59.514.283
Total	203.000	396.507.961	396.710.961

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de la Sociedad al 30 de junio de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultado	Saldo al final del período / ejercicio
Inversiones	-.-	-.-	(126.430)	(126.430)
Créditos	6.368.252	(7.779)	(845.133)	5.515.340
Bienes de cambio	(163.752)	40	396.811	233.099
Activos fijos	96.850.230	23.037	(36.908)	96.836.359
Cuentas por pagar y otras deudas	3.198.405	353	473.657	3.672.415
Previsiones	4.504.195	1.184	(153.891)	4.351.488
Subtotal	110.757.330	16.835	(291.894)	110.482.271
Quebrantos períodos anteriores	131.125.620	(2.790.897)	4.300.412	132.635.135
Subtotal	241.882.950	(2.774.062)	4.008.518	243.117.406
Previsión activo diferido	(226.901.054)	2.768.721	(4.481.654)	(228.613.987)
Totales al 30.06.10	14.981.896	(5.341)	(473.136)	14.503.419
Totales al 31.12.09	13.525.816	(19.618)	1.475.698	14.981.896
Totales al 30.06.09	13.525.816	(20.439)	1.144.061	14.649.438

La Sociedad y su sociedad controlada Bagley do Brasil Ltda. previsionaron los quebrantos impositivos acumulados y el activo diferido respectivamente, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2010	2011	2012	2013	2014	2015 a 2017	2018 a 2020	2021 en adelante	Total
594.718	1.001.122	960.441	959.419	957.278	2.718.501	2.631.702	6.533.861	16.357.042

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.


	30.06.10	30.06.09
Resultado del período antes de impuestos	116.155.424	191.329.294
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(34.846.627)	(57.398.788)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(2.578.747)	(710.158)
Ganancias no gravadas	(21.595)	1.510
Resultado adecuación alícuota (1)	(5.643.317)	(8.220.777)
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	5.176.305	-.-
Efecto reexpresión y conversión	(8.822.337)	11.332.870
Otros netos	2.342.353	2.262.674
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(9.547.338)	4.666.119
(Quebranto) por previsión por desvalorización de activo diferido	(4.481.654)	(4.930.748)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(48.875.619)	(57.663.417)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(473.136)	1.144.061
Impuesto a la ganancia corriente	(48.402.483)	(58.807.478)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(48.875.619)	(57.663.417)

Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Bagley opera.

m. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente a la fecha de cierre, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

n. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de valuación detallados, correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de efectivo, han sido reconocidas en el patrimonio neto en el rubro resultados diferidos. Estos saldos se reclasifican a resultados del período en que la partida cubierta afecta tales resultados.

En cambio, las ganancias o pérdidas asociadas a las coberturas de riesgos de cambios en valores corrientes de activos o pasivos son reconocidas en resultados en el período en que tales variaciones se producen.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente manera:

Los cargos por consumos, depreciaciones y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Los cargos reflejados en el costo de venta han sido computados por su valor de reposición o de reproducción de cada mes. El resultado por tenencia se expone en la línea Resultados financieros, por tenencia y conversión del estado de resultados consolidado.

Los componentes financieros implícitos significativos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

El resto de los rubros se expone a su valor nominal.

p. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo consolidado se han considerado como efectivo al cierre, los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 2: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS Y COMPROMISOS EVENTUALES – SOCIEDADES RELACIONADAS

Bienes de la Sociedad en poder de terceros

Bajo las disposiciones establecidas en el Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, nuestra sociedad controlada B.A.S.A. ha celebrado con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., un acuerdo por el cual ésta se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos de aquella utilizando para tal fin, activos de propiedad de B.A.S.A. Por lo dicho, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de junio de 2010, poseen un valor residual de $ 166.462.

Arcor S.A.I.C. se obliga en virtud a dicho acuerdo a la custodia de tales bienes y a mantener, por su cuenta, los seguros correspondientes.

Compromisos eventuales

Nuestra sociedad controlada B.A.S.A. suscribió un acuerdo de provisión de servicios con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., en el que ésta última se compromete a prestar ciertos servicios necesarios para la operación ordinaria y regular del negocio de galletitas. A partir de dicho acuerdo, B.A.S.A. asume el compromiso de absorber la totalidad de los costos, incluyendo daños y perjuicios, derivados de la rescisión, por cualquier causa, de los contratos de distribución asumidos. Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 771.311.

Por otra parte, nuestra sociedad controlada Bagley do Brasil Alimentos Ltda. mantiene contratos con entidades financieras por operaciones de descuento de documentos. El importe pendiente por estas operaciones al 30 de junio de 2010 sobre los que Bagley do Brasil Ltda. es responsable asciende a $ 4.543.220.

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES CONSOLIDADAS – COMPOSICIÓN


	30.06.10	31.12.09	30.06.09

INVERSIONES NO CORRIENTES

- Inversión en títulos públicos (Anexo D)	3.161.439	3.290.000	-.-

- Cuotas sociales Coop. Ltda. de Electricidad de Salto (Anexo C)	66.929	66.929	66.929

TOTALES	3.228.368	3.356.929	66.929

NOTA 4: PRÉSTAMOS CON ENTIDADES FINANCIERAS – SOCIEDAD CONTROLADA

La sociedad controlada Bagley Do Brasil Ltda. obtuvo préstamos en el año 2010 a corto plazo por un monto de R$ 3 millones con el Banco Santander, R$ 3,3 millones con el Banco Itau, R$ 869 mil con el Banco Bradesco, R$ 3 mil con el Banco do Brasil y R$ 20 con el Banco Bradesco Trianon con vencimientos durante el año 2010. Al 30 de Junio de 2010 el saldo a adeudado por estos préstamos asciende a $ 15.657.006.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto de dicha sociedad controlada al 30 de junio de 2010 asciende a 12,40 % nominal anual.

NOTA 5: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS – SOCIEDADES CONTROLADAS

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Chile S.A.

En el presente período finalizado el 30 de junio de 2010 y en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, la sociedad controlada Bagley Chile S.A. no celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses.

Al 30 de junio de 2009, las posiciones existentes en dicha sociedad cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos desde abril a diciembre de 2009) por un total de U$S 7.000.000.-

Como consecuencia de estas operaciones por el período finalizado el 30 de junio de 2009, la sociedad controlada Bagley Chile S.A. reconoció pérdidas de $ 634.616 -, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros por tenencia y conversión – Generados por activos” del Estado de Resultados por el periodo finalizado en dicha fecha.

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Argentina S.A.

La sociedad controlada Bagley Argentina S.A. celebró durante el presente período operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda y reconoció una pérdida de $ 580.000 como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados, la que se expone en Otros resultados por tenencia generados por activos en el estado de resultados.

Al 30 de junio de 2010 no existen coberturas vigentes ni activos ni pasivos pendientes generados como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados.

NOTA 6: SINIESTROS EN PLANTAS PRODUCTIVAS – SOCIEDADES CONTROLADAS

Bagley Argentina S.A.

Con fecha 15 de diciembre de 2008 se produjo un incendio en una de las líneas de producción de la planta productiva que la sociedad controlada Bagley Argentina S.A. tiene en la ciudad de Córdoba, afectando parte del inmueble, algunas líneas de producción y algunas materias primas y productos terminados allí almacenados.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad ha recuperado los importes correspondientes a los reclamos por los daños indicados en el párrafo anterior y por los daños y perjuicios vinculados a la pérdida de beneficios por el incendio mencionado.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	730.566.530	199.796	(62.837)	4.517.144	735.220.633
Moldes y herramientas	10.762.679	429.744	-.-	336.144	11.528.567
Muebles y útiles	37.807.331	1.161.359	(8.747)	200.367	39.160.310
Vehículos	5.024.641	253.863	(155.092)	130.701	5.254.113
Inmuebles terrenos	20.155.705	-.-	-.-	-.-	20.155.705
Inmuebles edificios	165.610.245	-.-	-.-	415.963	166.026.208
Inmuebles instalaciones	58.310.180	-.-	-.-	1.133.214	59.443.394
Bienes de uso en tránsito	249.068	1.041.166	-.-	(526.742)	763.492
Obras en construcción	7.244.177	13.307.600	-.-	(5.682.739)	14.869.038
Anticipos a proveedores
En Moneda Local	315.798	1.548.309	(1.110.835)	(184.876)	568.396
Anticipos por operaciones de imp.
En Moneda Extranjera	71.165	357.373	(1.301)	(339.176)	88.061

TOTALES AL 30.06.10	1.036.117.519	18.299.210	(1.338.812)	-.-	1.053.077.917
TOTALES AL 31.12.09	1.013.571.958	24.954.039	(2.408.478)	-.-	1.036.117.519
TOTALES AL 30.06.09	1.013.571.958	10.645.698	(744.757)	-.-	1.023.472.899

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(626.311.971)	56.688	10	(9.710.087)	(635.965.370)	99.255.263	104.254.559	109.046.215
Moldes y herramientas	(8.840.269)	-.-	20	(825.588)	(9.665.857)	1.862.710	1.922.410	1.868.677
Muebles y útiles	(30.114.159)	5.250	10	(1.104.033)	(31.212.942)	7.947.368	7.693.172	7.492.888
Vehículos	(3.231.657)	155.092	20	(362.681)	(3.439.246)	1.814.867	1.792.984	2.166.668
Inmuebles terrenos	-.-	-.-		-.-	-.-	20.155.705	20.155.705	20.155.705
Inmuebles edificios	(77.327.060)	-.-	3	(2.521.296)	(79.848.356)	86.177.852	88.283.185	90.788.262
Inmuebles instalaciones	(41.679.152)	-.-	5	(1.145.861)	(42.825.013)	16.618.381	16.631.028	16.445.184
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-		-.-	-.-	763.492	249.068	2.412.664
Obras en construcción	-.-	-.-		-.-	-.-	14.869.038	7.244.177	3.260.352
Anticipos a proveedores
En Moneda Local	-.-	-.-		-.-	-.-	568.396	315.798	915.077
Anticipos por operaciones de imp.
En Moneda Extranjera	-.-	-.-		-.-	-.-	88.061	71.165	-.-

TOTALES AL 30.06.10	(787.504.268)	217.030		(1) (15.669.546)	(802.956.784)	250.121.133
TOTALES AL 31.12.09	(751.206.429)	843.206		(37.141.045)	(787.504.268)		248.613.251
TOTALES AL 30.06.09	(751.206.429)	-.-		(1) (17.714.778)	(768.921.207)			254.551.692

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS – VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N		A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INCIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	46.650.809	46.650.809	(7.511.225)	(1.466)	(7.512.691)	39.138.118	39.139.584	39.141.854

SUBTOTALES	46.650.809	46.650.809	(7.511.225)	(1.466)	(7.512.691)	39.138.118	39.139.584	39.141.854

Valor llave de negocios B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

SUBTOTALES	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES AL 30.06.10	165.439.386	165.439.386	(7.511.225)	(1) (1.466)	(7.512.691)	157.926.695
TOTALES AL 31.12.09	165.439.386	165.439.386	(7.506.531)	(4.694)	(7.511.225)		157.928.161
TOTALES AL 30.06.09	165.439.386	165.439.386	(7.506.531)	(1) (2.424)	(7.508.955)			157.930.431

El destino contable de las amortizaciones del período se expone en el rubro Otros ingresos operativos netos del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


CARACTERISTICAS DE LOS VALORES Y EMISOR	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

CUOTAS SOCIALES
- Cooperativa Ltda. de Electricidad de Salto	66.929	66.929	66.929	66.929

TOTALES AL 30.06.10	66.929	66.929
TOTALES AL 31.12.09	66.929		66.929
TOTALES AL 30.06.09	66.929			66.929

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo	324.207.372	324.207.372	162.392.770	84.557.906
Fondos comunes de inversión	35.021.782	35.021.782	61.253.497	32.891.380
Títulos públicos	514.342	514.342	507.600

SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES	359.743.496	359.743.496	224.153.867	117.449.286

INVERSIONES NO CORRIENTES

Títulos públicos	3.161.439	3.161.439	3.290.000	-.-

SUBTOTAL INVERSIONES NO CORRIENTES	3.161.439	3.161.439	3.290.000	-.-
TOTALES AL 30.06.10	362.904.935	362.904.935
TOTALES AL 31.12.09	227.443.867		227.443.867
TOTALES AL 30.06.09	117.449.286			117.449.286

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corriente
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
En moneda local	7.417.701	(2.743)	3.651.640	(313.749)	(26.252)	10.726.597
En moneda extranjera	992.212	-.-	121.236	(188.815)	-.-	924.633
Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	1.663.165	-.-	-.-	(193.614)	-.-	1.469.551
Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	1.274.840	(12.472)	579.756	(304.507)	(194.935)	1.342.682
No corriente
Otros créditos
Previsión para crédito por impuesto diferido	226.901.054	(2.768.721)	7.967.641	(3.485.987)	-.-	228.613.987
Previsión por otros créditos incobrables	-.-	-.-	11.042.470	-.-	-.-	11.042.470

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corriente
Para juicios laborales y civiles	749.000	-.-	-.-	-.-	-.-	749.000
Para contingencias	118.800	-.-	115.000	-.-	-.-	233.800
No corriente
Para juicios laborales y civiles	7.629.575	-.-	706.780	(110.538)	-.-	8.225.817
Para contingencias	4.738.924	300	5.409.914	(6.474.735)	-.-	3.674.403

TOTALES AL 30.06.10	251.485.271	(2.783.636)	(1) 29.594.437	(1) (11.071.945)	(221.187)	267.002.940
TOTALES AL 31.12.09	165.396.828	65.089.813	24.841.313	(1.694.003)	(2.148.680)	251.485.271
TOTALES AL 30.06.09	165.396.828	42.591.008	(1) 8.486.169	(1) (817.806)	(1.425.308)	214.230.891

(1) El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se exponen en Impuestos a las ganancias, Anexo H, Otros ingresos (egresos) operativos y no operativos netos y resultados financieros y por tenencia generados por pasivos en el estado de resultados.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADO ANEXO F


	30.06.10 (Nota 1)		30.06.09 (Nota 1)

Existencia al comienzo del período
Mercaderías de reventa	11.001.370
Productos terminados	78.419.734
Productos en proceso	2.450.729
Materias primas y materiales	116.052.307	207.924.140	154.751.382

Compras del período		509.117.119	399.138.092

Gastos del período (Anexo H Consolidado):
Sueldos, jornales y cargas sociales	160.522.114
Depreciaciones de bienes de uso	13.982.282
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	21.924.237
Otros gastos	71.370.084	267.798.717	233.728.929

Resultado por conversión		(352.422)	7.856.554

Resultado por tenencia de bienes de cambio		43.576.967	18.886.765

Existencia al final del período
Mercaderías de reventa	(10.013.429)
Productos terminados	(100.534.588)
Productos en proceso	(1.640.404)
Materias primas y materiales	(129.003.013)	(241.191.434)	(199.608.468)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		786.873.087	614.753.254

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADA ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.06.10 (Nota 2) (1)	TOTALES AL 30.06.09 (Nota 2)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	6.931	-.-	6.931	6.000
Honorarios y retribuciones por servicios	321.123	2.244.981	1.442.545	4.008.649	2.237.849
Sueldos, jornales y cargas sociales	160.522.114	12.205.556	45.758.383	218.486.053	164.339.965
Impuestos, tasas y contribuciones	1.460.787	251.152	1.811.371	3.523.310	2.052.025
Impuestos directos	-.-	-.-	45.737.995	45.737.995	34.627.636
Fletes y acarreos	12.280.397	-.-	66.322.968	78.603.365	70.364.537
Combustibles y lubricantes	933.463	56.399	1.640.786	2.630.648	722.871
Gastos de exportación	-.-	-.-	2.130.721	2.130.721	1.809.877
Servicios de terceros	19.435.523	9.192.878	13.315.467	41.943.868	41.329.104
Conservación de bienes de uso	19.589.688	206.317	938.401	20.734.406	21.176.435
Depreciación de bienes de uso	13.982.282	460.981	1.226.283	15.669.546	17.714.778
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	21.924.237	1.244.563	2.262.429	25.431.229	22.934.022
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.333.540	674.976	4.757.699	6.766.215	6.446.042
Servicios bancarios	-.-	1.274.775	-.-	1.274.775	1.166.908
Gastos generales varios	11.785.649	841.113	17.252.628	29.879.390	18.557.584
Alquileres y arrendamientos	1.079.464	700.926	4.355.983	6.136.373	4.783.695
Seguros	1.490.978	74.352	349.055	1.914.385	1.340.251
Sistemas y soft de aplicación	297.822	187.955	541.319	1.027.096	819.852
Calidad y medio ambiente	1.062.632	-.-	-.-	1.062.632	918.996
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	87.143.207	87.143.207	54.107.399
Comisiones por ventas sociedades relacionadas	-.-	-.-	56.466.995	56.466.995	49.395.518
Quebrantos por deudores incobrables	-.-	-.-	3.772.876	3.772.876	611.863
Quebrantos por juicios laborales y otros	299.018	-.-	-.-	299.018	953.448
Deudores incobrables	-.-	-.-	1.581	1.581	81.791

TOTALES AL 30.06.10	267.798.717	29.623.855	357.228.692	654.651.264
TOTALES AL 30.06.09	233.728.929	23.402.586	261.366.931		518.498.446

(1) No incluye el efecto ociosidad / improductividad de los recursos de la sociedad controlada Bagley Argentina S.A. originado por los conflictos gremiales, ocurridos durante el primer semestre del año 2010 por un monto estimado de $ 13.653.687, el cual fue expuesto en otros egresos operativos en el estado de resultados consolidado.

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO

EL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009


ACTIVO	30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	26.411.885	65.523.960	144.073.172	Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	321.128	332.270	204.186
Inversiones (Anexo D)	235.862.755	60.140.392	-.-	Cargas fiscales	581	657	642
				Otros pasivos (Nota 3.5.)	477	540	527

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	262.274.640	125.664.352	144.073.172	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	322.186	333.467	205.355

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.2.)	7.198.664	7.479.330	7.587.745	No posee	-.-	-.-	-.-
Inversiones (Nota 3.3.)	731.141.414	800.778.189	702.592.070
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-.-	-.-	-.-
				TOTAL DEL PASIVO	322.186	333.467	205.355
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	738.340.078	808.257.519	710.179.815	PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	1.000.292.532	933.588.404	854.047.632
TOTAL DEL ACTIVO	1.000.614.718	933.921.871	854.252.987	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.000.614.718	933.921.871	854.252.987

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.06.10 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.6.)	65.470.044	130.645.664

Gastos de administración (Anexo H)	(142.108)	(188.694)

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
* Generados por activos
Diferencias de cambio	28.954.319	(11.090.262)
Intereses explícitos e implícitos	88.082	5.039
Resultados por conversión	(27.405.445)	13.707.825
* Generados por pasivos
Gastos bancarios	(25.986)	(1.017)
Intereses explícitos e implícitos	-.-	(1.005)
Resultados por conversión	45.888	(43.664)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	66.984.794	133.033.886

Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.i.)	(280.666)	(109.818)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	66.704.128	132.924.068

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2008	385.934.024	204.318.639	-.-	130.870.901	721.123.564
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	132.924.068	132.924.068
Saldos al 30 de junio de 2009	385.934.024	204.318.639	-.-	263.794.969	854.047.632


Saldos al 31 de diciembre de 2009	385.934.024	204.318.639	5.694.924	337.640.817	933.588.404
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	66.704.128	66.704.128
Saldos al 30 de junio de 2010	385.934.024	204.318.639	5.694.924	404.344.945	1.000.292.532

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.06.10 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

VARIACION DE EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	125.664.352	823.090

Aumento neto de efectivo del período	136.610.288	143.250.082

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.7.)	262.274.640	144.073.172

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia del período	66.704.128	132.924.068
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.8.)	(62.568.302)	(127.544.951)
(Aumento) neto de activos (Nota 3.9.)	-.-	(3.359.480)
Aumento (Disminución) neta de pasivos (Nota 3.10.)	48.985	(177.860)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	4.184.811	1.841.777

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Dividendos de Bagley Argentina S.A. cobrados	156.227.263	127.094.592
Aporte de capital a Bagley do Brasil Ltda.	(23.801.786)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	132.425.477	127.094.592

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Integración del capital social	-.-	14.313.713

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	-.-	14.313.713

Aumento neto de efectivo del período	136.610.288	143.250.082

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS


Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los Estados Contables	34
2	Normas contables y criterios de valuación	34
3	Composición de los principales rubros	40
4	Saldos y operaciones con sociedades relacionadas	42
5	Evolución del Capital Social	42

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación Argentina
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada
CLP	Peso Chileno
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR / €	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R$	Real Brasileño
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en España.

Los presentes Estados Contables se presentan en pesos argentinos (siguiendo el método de conversión indicado en Nota 2.2. y aplicando las normas contables indicadas en Nota 2.1.), con el propósito de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de junio de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009 mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus Estados Contables Consolidados a esas fechas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN

2.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Básicos se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones N° 441/03 (Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio legal de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

A través de la R.G. N° 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera ("las NIIF" o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012, pudiendo aplicarlas en forma anticipada, en el ejercicio que se inicia el 1 de enero de 2011. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. ha aprobado el plan de implementación específico de dichas normas. Posteriormente, con fecha 1 de julio de 2010, la C.N.V. emitió la R.G. N° 576/10, ampliatoria de la R.G. N° 562/09, cuyas disposiciones no afectan al plan mencionado.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable indistintamente a sociedades integradas o no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus Estados Contables expresados en moneda local.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos (continuación)

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron los siguientes:


País	Moneda local	Estados contables al
30.06.10	31.12.09	30.06.09
Moneda local por cada $
Brasil	Reales	0,4630	0,4631	0,5195
Chile	Peso chileno	140,6300	134,8670	141,5380
España	Euros	0,2094	0,1834	0,1883

2.3. Consideración de los efectos de la inflación

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como por ejemplo el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos que representen costos históricos se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del Estado de Resultados.

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un ejercicio de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y, de acuerdo con lo establecido en las normas contables profesionales, se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.4. Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el Estado de Situación Patrimonial, los saldos al 30 de junio de 2009; el Estado de Resultados y el Estado de Flujo de Efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2009 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables de la Sociedad a dichas fechas, e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este período.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los Estados Contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

Corresponde a depósitos en cuentas corrientes en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. y en el J.P. Morgan and Chase medidos a su valor nominal convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

b. Inversiones corrientes

c. Créditos corrientes

Se miden al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos, utilizando tasas implícitas vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, y corresponden principalmente al compromiso de aportar dinero en efectivo por parte del accionista mayoritario Arcor S.A.I.C. Estos valores son convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

d. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cada cierre.

e. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 30 de junio de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009 emitidos por las mismas.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, por operaciones realizadas con sociedades controladas no han sido excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades, por ser poco significativos.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Inversiones no corrientes (continuación)

- Mayor y menor valor de activos adquiridos con motivo del acuerdo con Groupe Danone

Se exponen dentro de este rubro la diferencia, al 3 de enero de 2005, entre los valores corrientes estimados de los activos y pasivos incorporados como consecuencia de la combinación de negocios que dio origen a la Sociedad, y sus correspondientes valores de libros a dicha fecha. Estos mayores / menores valores comprenden:

* Mayores / Menores valores de bienes de uso

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

* Mayores valores de activos intangibles

Básicamente se integra por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Valor llave de negocio – Bagley Argentina S.A.

La Sociedad registró un valor llave positivo por la diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos correspondientes al negocio de galletitas de Argentina aportado por Generale Biscuit, société anonyme. Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizarlo, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

El valor llave registrado no supera su valor recuperable estimado.

f. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio del 19 de noviembre de 2004, en tanto que los aportes posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen.

Con fecha 3 de enero de 2005, la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó aumentar la cifra del capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 19.422.067 acciones ordinarias clase “A”, suscriptas por el accionista Arcor S.A.I.C. y 47.722.070 acciones ordinarias clase “B”, suscriptas por el accionista Generale Biscuit, société anonyme.

g. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera: (i) las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (gastos de administración) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, (ii) los resultados por participaciones en sociedades controladas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C, (iii) bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se expone el resultado por conversión a pesos argentinos generado en cada cierre.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Previsiones

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

i. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia – (Pérdida)
30.06.10	30.06.09
Impuesto a la ganancia método diferido	(280.666)	(109.818)
Quebrantos impositivos – (Utilización) / Generación	(3.485.986)	3.384.294
Subtotal	(3.766.652)	3.274.476
Recupero / (Quebranto) previsión para desvalorización de activo diferido	3.485.986	(3.384.294)
Total impuesto a las ganancias	(280.666)	(109.818)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización. Los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables ascienden a $ 59.514.283, los cuales no tienen plazo de prescripción.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto Conversión	Cargo a resultado	Saldo al cierre del período
Activos fijos	7.479.330	-.-	(280.666)	7.198.664
Sub Total	7.479.330	-.-	(280.666)	7.198.664
Quebrantos de ejercicios anteriores	24.143.397	(2.803.126)	(3.485.986)	17.854.285
Sub Total	31.622.727	(2.803.126)	(3.766.652)	25.052.949
Previsión para desvalorización de activo diferido	(24.143.397)	2.803.126	3.485.986	(17.854.285)
Totales al 30.06.10	7.479.330	-.-	(280.666)	7.198.664
Totales al 31.12.09	7.697.563	-.-	(218.233)	7.479.330
Totales al 30.06.09	7.697.563	-.-	(109.818)	7.587.745

La Sociedad ha previsionado los quebrantos impositivos acumulados, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.


	30.06.10	30.06.09
Resultado del período antes de impuestos	66.984.794	133.033.886
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(20.095.438)	(39.910.166)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	-.-	1.512
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	24.582.372	39.106.638
Efecto conversión	(8.207.867)	4.099.248
Otros netos	(45.719)	(22.756)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	16.328.786	43.184.642
Recupero / (Quebranto) previsión para desvalorización de activo diferido	3.485.986	(3.384.294)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(280.666)	(109.818)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(3.766.652)	3.274.476
Recupero / (Quebranto) previsión para desvalorización de activo diferido	3.485.986	(3.384.294)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(280.666)	(109.818)

j. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se han considerado como efectivo a la fecha de cada cierre los saldos de cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos, que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	30.06.10	31.12.09	30.06.09
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	13.924.710	15.872.996	15.624.083
En moneda extranjera (Anexo G)	12.487.175	49.650.964	128.449.089
TOTALES	26.411.885	65.523.960	144.073.172
3.2. Otros créditos
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	25.052.949	31.622.727	30.618.057
SUB TOTAL	25.052.949	31.622.727	30.618.057
Previsión crédito diferido por impuesto a las ganancias (Anexo E)	(17.854.285)	(24.143.397)	(23.030.312)
TOTALES	7.198.664	7.479.330	7.587.745

3.3. Inversiones no corrientes
Acciones sociedades controladas (Anexo C)	586.248.896	656.668.724	558.773.510
Menores valores por bienes de uso (Anexo D)	(13.031.363)	(13.814.416)	(14.105.321)
Mayores valores por activos intangibles (Anexo D)	39.135.304	39.135.304	39.135.304
Valor llave de negocio (Anexo D)	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES	731.141.414	800.778.189	702.592.070


3.4. Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	321.128	332.270	204.186
TOTALES	321.128	332.270	204.186

3.5. Otros pasivos
Sociedades relacionadas en moneda local (Nota 4)	477	540	527
TOTALES	477	540	527

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)



Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.6. Resultado de inversiones permanentes	30.06.10	30.06.09
Participación en resultados de sociedades controladas	64.686.991	130.355.457
Depreciación menor valor bienes de uso (Anexo D)	783.053	290.207
TOTALES	65.470.044	130.645.664


Estado de Flujo de Efectivo
3.7. Fondos	30.06.10	30.06.09
Depósitos en cuenta corriente Moneda Local	13.924.710	15.624.083
Depósitos en cuenta corriente Moneda Extranjera (Anexo G)	12.487.175	128.449.089
Depósitos a plazo fijo (Anexo D)	235.862.755	-.-
TOTALES	262.274.640	144.073.172

3.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas (Nota 3.6)	(64.686.991)	(130.355.457)
Resultado financiero y por conversión (excepto efectivo)	2.621.076	2.990.895
Depreciación de mayores y menores valores de bienes de uso y activos intangibles (Nota 3.6)	(783.053)	(290.207)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.i)	3.766.652	(3.274.476)
(Disminución) / Aumento neto de previsiones (Anexo E)	(3.485.986)	3.384.294
TOTALES	(62.568.302)	(127.544.951)

3.9. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de otros créditos	-.-	(3.359.480)
TOTALES	-.-	(3.359.480)

3.10. Aumento (Disminución) neta de pasivos
Aumento (Disminución) de otros pasivos	14.391	(1.028)
(Disminución) de cargas fiscales	(76)	(940)
Aumento (Disminución) de cuentas por pagar	34.670	(175.892)
TOTALES	48.985	(177.860)

NOTA 4: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos con sociedades vinculadas y el monto de los mismos es el siguiente:


	OTROS PASIVOS
30.06.10	31.12.09	30.06.09
Arcor S.A.I.C.	477	540	527
TOTALES	477	540	527

NOTA 5: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2008	2009	2010
Capital social al inicio	385.934.024	385.934.024	385.934.024
Capital social al cierre	385.934.024	385.934.024	385.934.024

Bagley Latinoamérica S.A. fue constituida por Escritura Pública de fecha 19 de noviembre de 2004 ante notaria pública Sra. Ma. Isabel Gabarró Miquel en Barcelona – España, e inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona el 4 de diciembre de 2004.

El Capital Social de la Sociedad al 30 de junio de 2010 asciende a $ 385.934.024 pesos argentinos, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)		30.06.09 (Nota 2)

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bagley Chile S.A.	-.-	158.156.366	12.387.872	33.521.264	32.403.192		30.758.951
- Bagley Argentina S.A.	(1) 1,00	229.480.182	382.689.629	378.037.454	456.082.428		368.728.923
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(2) 1,00	246.675.320	307.068.114	150.928.756	168.183.104		159.285.636

SUBTOTAL			702.145.615	562.487.474	656.668.724		558.773.510
APORTES IRREVOCABLES EN SOCIEDADES CONTROLADAS - Bagleydo Brasil Alimentos Ltda.			23.761.422	23.761.422	-.-	-.-
SUBTOTAL			23.761.422	23.761.422	-.-	-.-
TOTALES			725.907.037	586.248.896	656.668.724		558.773.510

VN expresado en $ (pesos argentinos)
VN expresado en R$ (reales)

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley Chile S.A.	Fábrica de Galletitas	30.06.10	10.983.087	1.118.072	33.521.264	99,9999999	33.521.264
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	30.06.10	231.114.974	81.398.941	380.730.448	99,2926499	378.037.454
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Fábrica de Galletitas	30.06.10	319.843.738	(17.254.348)	174.690.178	99,9999995	174.690.178

(*) Expresados en pesos argentinos.

VALOR LLAVE DE NEGOCIO. MAYORES Y MENORES VALORES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES POR COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R E S D E O R I G E N		DEPRECIACIONES / AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

Valor llave de negocio
Valor llave de negocio B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

SUBTOTAL	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

Mayor / (menor) valor de bienes de uso
B.A.S.A.	(20.169.956)	(20.169.956)	(1.199.561)	801.903	(397.658)	(20.567.614)	(21.369.517)	(21.679.273)
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	7.876.660	7.876.660	(321.559)	(18.850)	(340.409)	7.536.251	7.555.101	7.573.952

SUBTOTAL	(12.293.296)	(12.293.296)	(1.521.120)	783.053	(738.067)	(13.031.363)	(13.814.416)	(14.105.321)

Mayor valor de activos intangibles
B.A.S.A.	37.999.266	37.999.266	(5.699.889)	-.-	(5.699.889)	32.299.377	32.299.377	32.299.377
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	8.042.272	8.042.272	(1.206.345)	-.-	(1.206.345)	6.835.927	6.835.927	6.835.927

SUBTOTAL	46.041.538	46.041.538	(6.906.234)	-.-	(6.906.234)	39.135.304	39.135.304	39.135.304
TOTALES AL 30.06.10	152.536.819	152.536.819	(8.427.354)	(1) 783.053	(7.644.301)	144.892.518
TOTALES AL 31.12.09	152.536.819	152.536.819	(9.008.466)	581.112	(8.427.354)		144.109.465
TOTALES AL 30.06.09	152.536.819	152.536.819	(9.008.466)	(1) 290.207	(8.718.259)			143.818.560

El destino contable de las depreciaciones / amortizaciones del período se informa en Nota 3.6. de los presentes Estados Contables.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	235.862.755	235.862.755	60.140.392	-.-

TOTALES AL 30.06.10	235.862.755	235.862.755
TOTALES AL 31.12.09	60.140.392		60.140.392
TOTALES AL 30.06.09	-.-			-.-

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	EFECTO CONVERSIÓN Y REEXPRESION	DISMINU-CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos
Crédito por impuesto a las ganancias diferido	24.143.397	-.-	(2.803.126)	(3.485.986)	17.854.285	24.143.397	23.030.312

TOTAL AL 30.06.10	24.143.397	(1) -.-	(1) (2.803.126)	(3.485.986)	17.854.285
TOTAL AL 31.12.09	19.566.063	4.469.617	107.717	-.-		24.143.397
TOTAL AL 30.06.09	19.566.063	(1) 3.384.294	(1) 79.955	-.-			23.030.312

La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.06.10 (Nota 2)		31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	3.209.246	U$S	3,891	12.487.175	12.487.175	49.650.964	128.449.089
Inversiones
Depósitos a plazo fijo	60.617.516	U$S	3,891	235.862.755	235.862.755	60.140.392	-.-

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					248.349.930	109.791.356	128.449.089
TOTAL DEL ACTIVO					248.349.930	109.791.356	128.449.089

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.06.10 (Nota 2)	TOTALES AL 30.06.09 (Nota 2)

Honorarios por servicios	142.108	142.108	188.694

TOTALES AL 30.06.10	142.108	142.108
TOTALES AL 30.06.09	188.694		188.694

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Tarragona 107 – 109. Planta 18°, 08014.

BARCELONA – ESPAÑA

C.D.I. N° 30-70916550-6

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima (una Sociedad constituida en España, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, una empresa constituida en la República Argentina) al 30 de junio de 2010 y 2009, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 5 y anexos C, D, E, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de junio de 2010 y 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2010 y 2009 de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, que se presentan en pesos argentinos, es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 12 de marzo de 2010, sin salvedades, manifestamos que:
Los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima al 30 de junio de 2010 y 2009 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
El presente informe de revisión limitada es sólo para el uso de la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación con la presentación ante dicho organismo de los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima, sociedad controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de agosto de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245 – Fº 61

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO N° 7 – Segundo Trimestre

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Básicos): $ 385.934.024

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO

EL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

ÍNDICE DE NOTAS

INFORME DE LOS AUDITORES

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