CARTOCOR

SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2010

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 30 de junio de 2010

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2010

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 9

ANEXO A – BIENES DE USO CONSOLIDADOS 13

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS 15

ANEXO E – PREVISIONES CONSOLIDADAS 16

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADOS 17

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADO 18

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS AL 30 DE JUNIO DE 2010

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 20

ESTADO DE RESULTADOS 21

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 22

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 23

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 25

ANEXO A – BIENES DE USO 44

ANEXO C – INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y
PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES 46

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 47

ANEXO E – PREVISIONES 48

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS 49

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 50

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 52

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Av. Marcelino Bernardi 24 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y Comercialización de Cartón Corrugado

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 31 de diciembre de 1980

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 22 de septiembre de 2008 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 2134

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de diciembre de 2079

Información de las sociedades controladas en “Anexo C”

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fabricación de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,997%

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 30 de junio de 2010. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio de 2009 y con el estado de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2009.

CAPITAL: $ 7.400.000

Composición del Capital (Nota 6):



Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
7.400.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN $1	7.400.000	7.400.000
	7.400.000	7.400.000

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y

30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

CARTOCOR

SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006


ACTIVO	30.06.10	31.12.09	30.06.09	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.10	31.12.09	30.06.09
(Nota 1)			(Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	25.458.781	18.047.273	16.331.483	Cuentas por pagar	244.698.815	190.915.474	147.123.119
Inversiones (Anexo D)	207.602	77.831.200	43.768.679	Préstamos	73.605.857	37.139.775	86.728.374
Créditos por ventas	293.623.661	170.363.992	222.858.404	Remuneraciones y cargas sociales	21.954.178	20.281.985	13.854.236
Otros créditos	40.275.840	18.100.090	28.689.161	Cargas fiscales	19.383.843	12.746.213	17.407.120
Bienes de cambio	159.282.676	133.251.749	109.949.361	Anticipos de clientes	1.793.609	3.486.984	55.494
				Otros pasivos	2.589.326	4.276.978	2.881.063

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	364.025.628	268.847.409	268.049.406

				Previsiones (Anexo E)	2.028.033	2.581.249	2.116.148

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	518.848.560	417.594.304	421.597.088	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	366.053.661	271.428.658	270.165.554

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	10.819.975	16.287.678	12.558.765	Préstamos	-.-	-.-	27.543.939
Bienes de uso (Anexo A)	174.796.922	174.553.510	173.884.785	Remuneraciones y cargas sociales	515.944	427.978	172.494
Otros activos	348.282	348.282	348.282	Otros pasivos	774.348	13.283.588	13.271.841

				SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.290.292	13.711.566	40.988.274

				Previsiones (Anexo E)	713.559	755.583	653.468

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.003.851	14.467.149	41.641.742
				TOTAL DEL PASIVO	368.057.512	285.895.807	311.807.296
				Participación de terceros	21.710	11.720	13.368
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	185.965.179	191.189.470	186.791.832	PATRIMONIO NETO	336.734.517	322.876.247	296.568.256
TOTAL DEL ACTIVO	704.813.739	608.783.774	608.388.920	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	704.813.739	608.783.774	608.388.920

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.10	30.06.09
(Nota 1)

Ventas netas	698.701.790	555.833.112
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(555.605.272)	(419.212.762)

GANANCIA BRUTA	143.096.518	136.620.350

Gastos de comercialización (Anexo H)	(51.046.117)	(37.882.142)
Gastos de administración (Anexo H)	(21.775.264)	(16.539.633)
Otros (egresos) operativos netos	(1.860.063)	(3.116.037)

RESULTADO OPERATIVO	68.415.074	79.082.538

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	4.919.378	8.055.770
Intereses implícitos y explícitos Sociedades relacionadas	144.710	127.399
Intereses Financieros Sociedades relacionadas	139.179	-.-
Diferencia de cambio	3.614.235	12.187.929
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	27.306.009	(6.329.397)
Otros resultados por tenencia	192.574	467.023
Resultado por conversión	586.920	18.032.913
Generados por pasivos
Intereses y gastos bancarios	(620.361)	(64.685)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(1.071.626)	(6.422.152)
Intereses implícitos y explícitos	(3.681.427)	(4.217.317)
Diferencia de cambio	(6.007.314)	(9.045.461)
Resultado por conversión	(2.569.988)	(11.198.828)

Otros ingresos no operativos netos	2.058.797	966.964

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	93.426.160	81.642.696

Impuesto a las ganancias (Nota 1.3.a.)	(18.002.694)	(26.161.404)
Participación de terceros	(30.395)	(49.955)

RESULTADO ORDINARIO	75.393.071	55.431.337

Resultados extraordinarios	(1.534.801)	-.-

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	73.858.270	55.431.337

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.10 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)
VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	95.878.473	41.536.020
(Disminución) / Aumento neto del efectivo	(70.212.090)	18.564.142

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	25.666.383	60.100.162

ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	73.858.270	55.431.337
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	9.016.395	50.190.609
(Aumento) / Disminución neta de activos	(170.305.234)	6.655.278
Aumento / (Disminución) neta de pasivos	51.127.584	(70.472.281)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS ORDINARIAS	(36.302.985)	41.804.943

Pérdida extraordinaria neta del periodo	(1.534.801)	-.-
Aumento de pasivos	1.534.801	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(36.302.985)	41.804.943

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución de otros créditos	-.-	(237.389)
(Aumento) neto de bienes de uso	(8.821.933)	(3.428.931)
Flujo neto de efectivo por venta de bienes de uso y otros activos	1.913.430	1.300.640

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(6.908.503)	(2.365.680)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento / (Disminución) de acreedores financieros sociedades relacionadas	17.854.585	(33.745.650)
Aumento de préstamos	15.174.813	12.920.529
Pago de dividendos	(60.030.000)	(50.000)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(27.000.602)	(20.875.121)
(DISMINUCIÓN) / AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(70.212.090)	18.564.142

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor S.A.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la nota 2 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 30 de junio de 2010 con los de aquellas sociedades en las que tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 Inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03 y 459/04 de la C.N.V.

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

1.2. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
Converflex Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 24 - Arroyito – Córdoba	30.06.10	99,99
Cartocor Chile S.A.	Placer 1324 – Santiago de Chile – Chile	30.06.10	99,99
Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	Rua Joao Batista Martins 225, Ciudad de Rio Das Pedras, Estado de San Pablo, Brasil	31.12.09	99,76
Cartocor de Perú S.A.	Av. Prescott 325 - San Isidro - Lima, Perú	31.12.09	99,00

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 2 a los Estados Contables Básicos.

Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables Consolidados y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.10	30.06.09
Impuesto a las ganancias corriente	(29.483.378)	(28.529.253)
Impuesto a las ganancias diferido	(1.899.109)	2.367.849
Quebrantos impositivos – Generación	9.107	-.-
Recupero previsión por desvalorización de activo diferido	778.630	-.-
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	12.592.056	-.-
Subtotal impuesto a las ganancias ordinario	(18.002.694)	(26.161.404)
Quebrantos Impositivos - Generación	260.916	-.-
Aumento previsión por desvalorización de activo diferido	(260.916)	-.-
Subtotal impuesto a las ganancias extraordinario	-.-	-.-
Total impuesto a las ganancias	(18.002.694)	(26.161.404)

a.1. Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido

Cartocor S.A. y sus sociedades controladas aplicaron el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos para la registración del impuesto a las ganancias. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país, sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de las sociedades al 30 de junio de 2010:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultados	Cargo a resultados extraordinarios	Saldo al cierre del período / ejercicio
Créditos	3.674.720	-.-	(216.351)	-.-	3.458.369
Otros créditos	343.368	-.-	(30.892)	-.-	312.476
Bienes de cambio	880.069	(27.162)	(1.459.743)	-.-	(606.836)
Activos no corrientes	(2.860.388)	169.249	(469.072)	-.-	(3.160.211)
Cuentas por pagar y otras deudas	677.947	(808.096)	957.509	-.-	827.360
Previsiones	1.900.125	770.929	(680.560)	-.-	1.990.494
Subtotal	4.615.841	104.920	(1.899.109)	-.-	2.821.652
Quebrantos ejercicios anteriores	7.406.363	(303.495)	9.107	260.916	7.372.891
Previsión activo diferido	(4.846.094)	198.575	778.630	(260.916)	(4.129.805)
Subtotal	2.560.269	(104.920)	787.737	-.-	3.243.086
Totales al 30.06.2010	7.176.110	-.-	(1.111.372)	-.-	6.064.738
Totales al 31.12.2009	8.443.314	959.207	(2.226.411)	-.-	7.176.110
Totales al 30.06.2009	8.443.314	670.788	2.367.849	-.-	11.481.951

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 30 de junio de 2010 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


Concepto	Resultado ordinario	Resultado extraordinario	Totales al 30.06.10
Resultado del período antes de impuestos	93.426.160	(1.534.801)	91.891.359
Tasa del impuesto vigente	35%	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(32.699.156)	537.180	(32.161.976)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(50.375)	-.-	(50.375)
Resultado readecuación alícuota	1.108.933	(276.264)	832.669
(Aumento) recupero previsión activo impositivo diferido	517.714	(260.916)	256.798
Otros netos	13.120.190	-.-	13.120.190
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	14.696.462	(537.180)	14.159.282
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(18.002.694)	-.-	(18.002.694)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(1.890.002)	260.916	(1.629.086)
Impuesto a las ganancias corriente	(29.483.378)	-.-	(29.483.378)
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	12.592.056	-.-	12.592.056
(Aumento) recupero previsión activo impositivo diferido	778.630	(260.916)	517.714
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(18.002.694)	-.-	(18.002.694)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad y sus sociedades controladas, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1. a los Estados Contables Básicos, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en Adelante	Total
239.216	478.432	1.416.072	907.049	1.081.049	4.121.818

b. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

NOTA 2: TERREMOTO EN CHILE

El día 27 de febrero de 2010 Chile fue azotado por un terremoto de gran magnitud que afectó a la zona Centro Sur del país causando importantes daños a diferentes ciudades y regiones.

En tal sentido, las instalaciones productivas de la sociedad relacionada directamente de ese país, Cartocor Chile S.A. fue afectada parcialmente por esta catástrofe.

El quebranto derivado de esta situación se expone en el rubro Resultados Extraordinarios del estado de resultados consolidado, netos de su efecto en el cargo a resultados por impuesto a las ganancias.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO



Máquinas e instalaciones	234.575.907	974.934	(3.466.765)	364.609	232.448.685
Moldes y herramientas	12.683.312	898.466	-.-	36.994	13.618.772
Muebles y útiles	7.617.784	488.199	-.-	-.-	8.105.983
Vehículos	1.966.719	54.154	(148.471)	226.067	2.098.469
Inmuebles – terrenos	9.840.722	-.-	-.-	-.-	9.840.722
Inmuebles – edificios	78.227.308	-.-	-.-	-.-	78.227.308
Inmuebles – instalaciones	26.451.582	-.-	-.-	-.-	26.451.582
Bienes de Uso en tránsito	28.945	-.-	-.-	(28.945)	-.-
Obras en construcción	2.197.347	1.468.089	-.-	(136.485)	3.528.951
Anticipos a proveedores	462.240	1.201.370	-.-	(462.240)	1.201.370
Anticipos por operaciones de importación	-.-	5.816.844	-.-	-.-	5.816.844
TOTALES AL 30.06.10	374.051.866	10.902.056	(3.615.236)	-.-	381.338.686
TOTALES AL 31.12.09	362.503.222	15.986.487	(4.437.843)	-.-	374.051.866
TOTALES AL 30.06.09	362.503.222	3.660.412	(771.331)	-.-	365.392.303

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO - NES	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
%	MONTO	30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(148.326.186)	3.260.840	10	(7.049.631)	(152.114.977)	80.333.708	86.249.721	84.783.901
Moldes y herramientas	(11.009.989)	-.-	20	(720.595)	(11.730.584)	1.888.188	1.673.323	1.731.474
Muebles y útiles	(5.476.999)	-.-	10	(330.931)	(5.807.930)	2.298.053	2.140.785	2.103.356
Vehículos	(1.444.558)	148.471	20	(134.242)	(1.430.329)	668.140	522.161	475.932
Inmuebles – terrenos	-.-	-.-	-	-.-	-.-	9.840.722	9.840.722	9.840.722
Inmuebles – edificios	(22.610.036)	-.-	3	(1.574.340)	(24.184.376)	54.042.932	55.617.272	57.213.650
Inmuebles – instalaciones	(10.630.588)	-.-	5	(642.980)	(11.273.568)	15.178.014	15.820.994	16.466.907
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-	-.-	-.-	-.-	28.945	-.-
Obras en construcción	-.-	-.-	-	-.-	-.-	3.528.951	2.197.347	54.869
Anticipos a proveedores	-.-	-.-	-	-.-	-.-	1.201.370	462.240	1.213.974
Anticipos por operaciones de importación	-.-	-.-	-	-.-	-.-	5.816.844	-.-	-.-
TOTALES AL 30.06.10	(199.498.356)	3.409.311		(1) (10.452.719)	(206.541.764)	174.796.922
TOTALES AL 31.12.09	(181.785.697)	3.910.218	(21.622.877)	(199.498.356)		174.553.510
TOTALES AL 30.06.09	(181.785.697)	330.805	(1) (10.052.626)	(191.507.518)			173.884.785

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.06.09 (Nota 1)
INVERSIONES CORRIENTES
Plazo Fijo
En moneda local	207.602	207.602	-.-	-.-
En moneda extranjera	-.-	-.-	45.120.000	16.906.500
Fondo Común de Inversión
En moneda local	-.-	-.-	32.711.200	25.095.874
Pacto de Venta con Retrocompra En moneda local	-.-	-.-	-.-	1.766.305
TOTALES AL 30.06.10		207.602
TOTALES AL 31.12.09			77.831.200
TOTALES AL 30.06.09				43.768.679

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
Moneda argentina	14.195.637	(85.799)	(1) 2.403.334	(2) (1.534.923)	(388.208)	14.590.041
Moneda extranjera	2.658.010	15.488	-.-	(2) (740.965)	-.-	1.932.533

Otros créditos
Previsión por reintegros a percibir y factor convergencia
Moneda extranjera	978.517	23.359	39.387	(2) (149.619)	-.-	891.644
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-.-	-.-	-.-	(1.387)	1.148
Previsión crédito por activo impositivo diferido	4.846.094	(198.575)	(5) 260.916	(4) (778.630)	-.-	4.129.805

Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	838.754	(43.133)	(1) 622.376	-.-	-.-	1.417.997

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	1.248.822	-.-	(1) 81.439	(19.843)	(270.502)	1.039.916
Para contingencias diversas	1.332.427	-.-	(3) 38.690	(3) (383.000)	-.-	988.117
No corrientes
Para juicios laborales	284.821	-.-	(1) 70.841	(14.865)	(98.000)	242.797
Para contingencias diversas	470.762	-.-	-.-	-.-	-.-	470.762
TOTALES AL 30.06.10	26.856.379	(288.660)	3.516.983	(3.621.845)	(758.097)	25.704.760
TOTALES AL 31.12.09	22.113.883	549.063	12.381.463	(6.077.338)	(2.110.692)	26.856.379
TOTALES AL 30.06.09	22.113.883	(393.381)	4.903.351	(496.474)	(1.038.469)	25.088.910

La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en el Anexo H consolidado y en el Estado de Resultados consolidados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos no Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en la línea Impuesto a las Ganancias del Estado de Resultados.
La contrapartida contable de los aumentos del periodo se expone en el rubro "Resultados extraordinarios" del estado de resultados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables consolidados).

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADOS ANEXO F


	30.06.10 (Nota 1)		30.06.09 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio
Productos terminados	10.972.425
Productos en proceso	5.313.995
Materias primas y materiales	107.020.796	123.307.216	163.803.753


Compras del período		424.279.783	263.336.235

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	68.718.271
Conservación de bienes de uso	18.142.086
Depreciaciones y amortizaciones	10.134.327
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	15.227.347
Otros gastos	23.399.425	135.621.456	107.792.399


Resultado por tenencia de bienes de cambio		27.306.009	(6.329.397)

Resultado por conversión y reexpresión		(1.239.314)	(6.602.661)

Existencia al final del período:
Productos terminados	(11.723.596)
Productos en proceso	(7.725.608)
Materias primas y materiales	(134.220.674)	(153.669.878)	(102.787.567)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		555.605.272	419.212.762

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADO ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI- ZACIÓN	TOTALES AL 30.06.10 (Nota 1)	TOTALES AL 30.06.09 (Nota 1)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	1.455.500	-.-	1.455.500	795.000
Honorarios y retribuciones por servicios	436.659	1.678.382	170.366	2.285.407	978.425
Sueldos, jornales y cargas sociales	68.718.271	5.508.066	4.581.681	78.808.018	55.619.902
Impuestos, tasas y contribuciones	510.128	226.135	21.281	757.544	513.059
Impuestos directos	-.-	-.-	6.437.885	6.437.885	4.594.762
Fletes y acarreos	2.972.888	-.-	27.282.938	30.255.826	21.676.574
Combustibles y lubricantes	3.213.139	8.008	45.796	3.266.943	2.294.770
Gastos de exportación	-.-	-.-	6.980.840	6.980.840	4.870.917
Gastos de importación	26.125	-.-	-.-	26.125	7.756
Servicios de terceros	4.495.225	8.204.856	180.284	12.880.365	14.643.390
Conservación de bienes de uso	18.142.086	196.332	234.873	18.573.291	17.494.699
Depreciación de bienes de uso	10.134.327	108.759	209.633	10.452.719	10.052.626
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	15.227.347	1.072.678	309.845	16.609.870	13.334.310
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.360.920	593.937	588.447	3.543.304	2.083.043
Servicios bancarios	-.-	705.125	-.-	705.125	544.137
Gastos generales varios	5.251.333	435.167	526.021	6.212.521	6.254.026
Alquileres y arrendamientos	1.237.028	38.459	362.565	1.638.052	711.148
Seguros	1.423.251	451.867	52.622	1.927.740	884.336
Sistemas y Software de aplicación	976.331	1.040.914	3.247	2.020.492	513.518
Calidad y medio ambiente	433.364	-.-	-.-	433.364	315.098
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	32.083	32.083	157.224
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	2.403.334	2.403.334	3.383.730
Quebrantos por juicios laborales	63.034	51.079	-.-	114.113	491.724
Quebranto por desvalorización de inventarios	-.-	-.-	622.376	622.376	-.-
TOTALES AL 30.06.10	135.621.456	21.775.264	51.046.117	208.442.837
TOTALES AL 30.06.09	107.792.399	16.539.633	37.882.142		162.214.174

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

CARTOCOR S.A.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009


ACTIVO	30.06.10	31.12.09	30.06.09	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.10	31.12.09	30.06.09
(Nota 2)			(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	14.877.059	11.369.000	10.671.248	Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	172.904.214	119.622.632	97.413.669
Inversiones (Anexo D)	-.-	77.831.200	42.002.374	Préstamos (Nota 3.6.)	18.487.408	9.080.311	36.024.666
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	211.887.760	106.836.430	144.798.238	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	12.958.209	12.359.928	7.907.476
Otros créditos (Nota 3.3.)	24.785.513	11.940.990	11.320.405	Cargas fiscales (Nota 3.8.)	18.496.834	11.384.635	15.658.771
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	100.695.343	76.158.742	74.354.574	Otros pasivos (Nota 3.9.)	2.299.945	3.717.050	1.857.310
				Anticipo de Clientes	-.-	249.115	8.729
				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	225.146.610	156.413.671	158.870.621

				Previsiones (Anexo E)	1.923.978	2.459.185	2.037.847

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	352.245.675	284.136.362	283.146.839	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	227.070.588	158.872.856	160.908.468

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.3.)	3.786.812	4.930.877	5.410.635	Préstamos (Nota 3.6.)	-.-	-.-	24.016.443
Inversiones (Anexo C)	137.367.293	131.754.725	136.246.751	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	360.984	238.108	-.-
Bienes de uso (Anexo A)	71.489.835	74.419.997	69.944.034	Otros pasivos (Nota 3.9.)	601.046	13.132.270	13.132.612
Otros activos	348.282	348.282	348.282
				SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	962.030	13.370.378	37.149.055

				Previsiones (Anexo E)	470.762	470.762	470.762

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.432.792	13.841.140	37.619.817
				TOTAL DEL PASIVO	228.503.380	172.713.996	198.528.285
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	212.992.222	211.453.881	211.949.702	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	336.734.517	322.876.247	296.568.256
TOTAL ACTIVO	565.237.897	495.590.243	495.096.541	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	565.237.897	495.590.243	495.096.541

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.06.10 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.10.)	490.182.289	380.586.373
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(371.174.185)	(270.700.481)

GANANCIA BRUTA	119.008.104	109.885.892

Gastos de comercialización (Anexo H)	(38.881.148)	(28.815.835)
Gastos de administración (Anexo H)	(14.346.366)	(10.872.926)
Otros (egresos) operativos netos (Nota 3.12.)	(1.469.510)	(3.289.508)

RESULTADO OPERATIVO	64.311.080	66.907.623

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.11.)	7.672.636	12.386.013
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	4.583.334	4.766.870
Diferencias de cambio	2.956.824	10.330.214
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	16.948.179	(263.596)
Otros resultados por tenencia	191.389	454.385
Generados por pasivos
Intereses bancarios	(616.200)	(45.366)
Intereses financieros sociedades relacionadas (Nota 5)	(477.601)	(5.424.886)
Intereses implícitos y explícitos	(2.079.422)	(2.010.802)
Diferencias de cambio	(5.232.714)	(7.826.571)
Otros ingresos (egresos) no operativos netos (Nota 3.13.)	1.992.630	(110.243)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	90.250.135	79.163.641

Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.m.)	(16.391.865)	(23.732.304)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	73.858.270	55.431.337

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS

Saldos al 1 de enero de 2009	7.400.000	11.453.853	8.331.430	213.951.636	241.136.919
Resultado del período según estado respectivo	-.-	-.-	-.-	55.431.337	55.431.337

SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2009	7.400.000	11.453.853	8.331.430	269.382.973	296.568.256

Saldos al 1 de enero de 2010	7.400.000	11.453.853	8.331.430	295.690.964	322.876.247
Distribución de dividendos (1)	-.-	-.-	-.-	(60.000.000)	(60.000.000)
Resultado del período según estado respectivo	-.-	-.-	-.-	73.858.270	73.858.270

SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2010	7.400.000	11.453.853	8.331.430	309.549.234	336.734.517

Según acta de Asamblea General Ordinaria de fecha 30 de marzo de 2010.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.06.10 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	89.200.200	40.186.361
(Disminución) / Aumento neto del efectivo	(74.323.141)	12.487.261

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.14.)	14.877.059	52.673.622

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	73.858.270	55.431.337
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas (Nota 3.15.)	(2.140.755)	27.763.976
(Aumento) / Disminución neta de activos (Nota 3.16.)	(119.892.327)	8.636.947
Aumento / (Disminución) neta de pasivos (Nota 3.17.)	22.413.304	(56.539.963)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(25.761.508)	35.292.297

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

(Aumento) de bienes de uso	(1.417.860)	(1.400.934)
Ingreso por venta de bienes de uso	1.906.636	1.300.645
Disminución neta de inversiones	2.020.095	4.950.000

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	2.508.871	4.849.711

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) de acreedores financieros sociedades relacionadas	(1.311.614)	(27.654.747)
Aumento neto de préstamos bancarios	10.241.110	-.-
Pago de dividendos	(60.000.000)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(51.070.504)	(27.654.747)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(74.323.141)	12.487.261

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor S.A.
NIIF	Normas internacionales de información financiera
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes Estados Contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus Estados Contables Consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente con respecto al ejercicio anterior.

2.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicables

Los Estados Contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C. entiende que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

A través de la R.G. Nº 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido la aplicación de la R.T. Nº 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera (NIIF o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la sociedad controlante por vía directa, Arcor S.A.I.C., a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la sociedad controlante aprobó el plan de implementación específico de dichas normas. Posteriormente, con fecha 1 de julio de 2010, la C.N.V. emitió la R.G. N° 576/10, ampliatoria de la R.G. N° 562/09, cuyas disposiciones no afectan al plan mencionado.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de junio de 2009, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. N° 19.

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 30 de junio 2009 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables a dichas fechas.

2.4. Uso de estimaciones

La preparación de los presentes Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma general

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cada cierre.

- Activación de diferencias de cambio

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, de acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. N° 398/02 de la C.N.V., las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación, si tal relación era directa, y se optó como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Estas diferencias de cambio incorporadas al activo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

En cuadro a continuación se expone el valor residual al 30 de junio de 2010.


RUBRO	FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
BIENES DE USO	2.555.717	-.-	2.555.717
TOTAL	2.555.717	-.-	2.555.717

c. Inversiones corrientes

En el rubro se incluyen depósitos a plazo fijo y fondos comunes de inversión, los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al pasivo.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período, de corresponder.

- Leasing Financiero

Con fecha 01 de abril de 2008, la Sociedad celebró un contrato de leasing con Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A., por la provisión de autoelevadores.

El contrato consta de 36 cánones mensuales de $ 2.862 pagaderos de forma mensual con una opción de compra de $ 7.838 a abonar con posterioridad al pago de la última cuota.

Por tratarse de un leasing financiero el pasivo se encuentra valuado a la suma de los valores descontados de las cuotas del leasing y de la opción de compra. Para el cálculo de los valores descontados se utiliza la tasa de interés activa vigente en el mercado de acuerdo a lo previsto por las normas contables profesionales vigentes.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción al cierre del período. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos. Estos activos en su conjunto no superan su valor recuperable estimado al cierre.

i. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas

Las inversiones en sociedades controladas, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de los Estados Contables al 30 de junio 2010, 31 de diciembre 2009 y 30 de junio 2009, emitidos por las mismas con las siguientes excepciones:


	30.06.10		31.12.09		30.06.09
	Criterio de valuación	*Fecha de estado contable ()**	Criterio de valuación	Fecha de estado contable	Criterio de valuación	*Fecha de estado contable ()**
Cartocor do Brasil Ltda.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08
Cartocor de Perú S.A.	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.09	V.P.P.	31.12.08

(*) Los saldos y operaciones de estas sociedades no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre las fechas de los últimos Estados Contables mencionados en el cuadro anterior y la fecha de los presentes Estados Contables.

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 2.2. segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los Estados Contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de Estados Contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en la R.T. N° 18.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los Estados Contables.

Por otra parte, las mediciones que en los Estados Contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera (continuación)

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

j. Bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en nota 2.2.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

El rubro está compuesto por inmuebles recibidos como parte de pago de deudas que mantenían con la Sociedad deudores en gestión judicial. Los mencionados inmuebles han sido valuados a su costo original al cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en nota 2.2.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevó a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre.

l. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para reintegros a percibir y otros créditos incobrables: fue determinada en función de las estimaciones realizadas por la gerencia de la recuperabilidad de reintegros a las exportaciones y factor de convergencia, como así también de otros créditos diversos.

Para contingencias diversas: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.10	30.06.09
Impuesto a las ganancias corriente	(27.839.856)	(25.081.676)
Impuesto a las ganancias diferido	(1.144.065)	1.349.372
Subtotal Impuesto a las Ganancias	(28.983.921)	(23.732.304)
Recupero de otros pasivos por fallo C.S.J.N.	12.592.056	-.-
Total impuesto a las ganancias	(16.391.865)	(23.732.304)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado m.2, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía Argentina.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24.073.
En virtud de ello, para preparar y presentar la declaración jurada correspondiente al año 2002, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos (A.F.I.P.) para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a la Sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002 ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. El Juez ha concedido la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de garantías por parte de la Sociedad.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

Por otra parte se ha dictado sentencia favorable a la Compañía sobre la cuestión de fondo, la cual fue apelada por la A.F.I.P. ante la Cámara Federal de Apelaciones. Con fecha 6 de Agosto de 2008 la Cámara Federal de Apelación de Córdoba dictó sentencia rechazando el recurso de apelación interpuesto por la A.F.I.P. y ratificando el fallo de 1ª instancia en cuanto hizo lugar a la acción de amparo. La A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra la sentencia el cual fue concedido con fecha 25 de marzo de 2009. Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, con fecha 19 de Mayo de 2010 la Corte Suprema de Justicia de la Nación dictó sentencia haciendo lugar en forma definitiva a la acción de amparo interpuesta por la Sociedad. En virtud de lo señalado, la Sociedad recuperó el pasivo registrado en el rubro “Otros pasivos no corrientes” con cargo a resultados por impuesto a las ganancias.

Asimismo, con fecha 28 de junio de 2005 la Sociedad interpuso una acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004 por $ 1.341.999 y $ 3.626.352, respectivamente. En la acción administrativa se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

La A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual la Sociedad interpuso un recurso de apelación ante el tribunal fiscal de la Nación regulado en el artículo 76 inciso b de la Ley 11.683. El tribunal resolvió revisar lo sucedido y hacer lugar sólo a uno de los puntos de la prueba pericial y a la prueba informativa oportunamente ofrecida. Debido a que la prueba informativa respondida por el I.N.D.E.C. sobre la evolución de los índices de precios no incluyó referencia expresa al índice de precios internos al por mayor, el Tribunal Fiscal ordenó el diligenciamiento de un nuevo oficio al I.N.D.E.C. para que informe la evolución de dicho índice.

Finalmente, se agregó a las actuaciones la contestación del I.N.D.E.C., por lo cual, ante la producción de la totalidad de la prueba ofrecida en la causa, próximamente se clausurará el período probatorio y se colocarán los autos para dictar sentencia.

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2010, 31 de diciembre de 2009, y 30 de junio de 2009:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del período / ejercicio
Créditos	3.600.776	(244.839)	3.355.937
Otros créditos	248.334	(43.012)	205.322
Bienes de cambio	(157.535)	(1.104.781)	(1.262.316)
Activos fijos	(47.282)	321.193	273.911
Cuentas por pagar y otras deudas	331.933	114.696	446.629
Previsiones	953.851	(187.322)	766.529
Totales al 30.06.10	4.930.077	(1.144.065)	3.786.012
Totales al 31.12.09	4.060.463	869.614	4.930.077
Totales al 30.06.09	4.060.463	1.349.372	5.409.835

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de junio de 2010 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Resultado del período antes de impuestos	90.250.135
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(31.587.547)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(38.805)
Resultado de inversiones permanentes	2.685.423
Efecto por reexpresión en moneda homogénea	(127.584)
Otros netos	84.592
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	2.603.626
Recupero de otros pasivos por fallo C.S.J.N.	12.592.056
Total de cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(16.391.865)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(1.144.065)
Impuesto a las ganancias corriente	(27.839.856)
Recupero de otros pasivos (Nota 2.5.m.1)	12.592.056
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(16.391.865)

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1. a los Estados Contables Básicos, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
239.216	478.432	1.416.072	907.049	1.081.049	4.121.818

m.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de junio de 2010 y 2009, el impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto.

n. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio y se expone en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

ñ. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se expresan de la siguiente forma: (i) Los cargos por consumo de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

p. Efectivo

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de situación patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	30.06.10	31.12.09	30.06.09
Caja
En moneda argentina	4.070	25.500	7.491
En moneda extranjera (Anexo G)	34.615	13.162	12.005
Depósitos en cuenta corriente en bancos argentinos
En moneda argentina	11.668.085	8.598.838	7.312.658
En moneda extranjera (Anexo G)	317.625	336.704	245.023
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	2.852.664	2.394.796	3.094.071
TOTALES	14.877.059	11.369.000	10.671.248

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
3.2. Créditos por ventas	30.06.10	31.12.09	30.06.09
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	54.640.305	47.761.080	31.782.042
En moneda extranjera (Anexo G)	78.602.538	30.290.582	70.840.511
Documentados
En moneda argentina	45.458.468	24.629.209	35.359.883
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	11.309.224	2.248.624	7.034.067
En moneda extranjera (Anexo G)	25.893.438	7.545.353	9.840.596
Morosos y en gestión judicial	10.050.531	9.550.731	9.635.541
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina	(12.134.211)	(12.531.139)	(17.418.943)
En moneda extranjera (Anexo G)	(1.932.533)	(2.658.010)	(2.275.459)
TOTALES	211.887.760	106.836.430	144.798.238


3.3. Otros créditos
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda extranjera (Anexo G)	4.440.987	2.979.432	5.151.020
Depósitos en garantía
En moneda argentina	450.000	450.000	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	30.968	26.861	62.144
Créditos fiscales y anticipos impositivos	19.088.508	7.055.034	4.796.875
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	229	7.313	5.958
En moneda extranjera (Anexo G)	600.737	379.216	468.721
Gastos pagados por adelantado
En moneda argentina	694.356	1.250.956	547.956
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	-.-	140.198	338.256
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	144.760	541.466
Diversos
En moneda argentina	66.362	216.746	474.771
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.148)	(2.535)	(2.535)
Prev. reintegros a percibir y factor de convergencia (Anexo E)
En moneda extranjera (Anexo G)	(585.486)	(706.991)	(1.064.227)
TOTALES	24.785.513	11.940.990	11.320.405

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
3.3. Otros créditos (continuación)	30.06.10	31.12.09		30.06.09
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	3.786.012	4.930.077		5.409.835
Depósitos en garantía
En moneda argentina	800	800		800
TOTALES	3.786.812	4.930.877		5.410.635

3.4. Bienes de cambio
Corrientes:
Productos terminados	6.492.864	5.665.170		6.078.675
Productos en proceso	1.486.418	1.485.949		1.214.321
Materias primas y materiales	88.269.140	60.187.958		60.011.160
Sub Totales (Anexo F)	96.248.422	67.339.077		67.304.156
Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales en tránsito	102.866	8.600.924		3.643.267
Productos terminados en tránsito	-.-	218.741		277.420
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	-.-	-.-		12.328
En moneda extranjera (Anexo G)	4.344.055	-.-		3.117.403
TOTALES	100.695.343	76.158.742		74.354.574

	Acreedor / (Deudor)
3.5. Cuentas por pagar	30.06.10	31.12.09		30.06.09
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	29.334.455	25.372.074		15.947.798
En moneda extranjera (Anexo G)	132.628.553	82.747.548		72.266.264
Documentadas
En moneda argentina	3.287.038	1.995.171		2.267.508
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	4.655.130	5.708.419		6.134.349
En moneda extranjera (Anexo G)	2.999.038	3.799.420		797.750
TOTALES	172.904.214	119.622.632		97.413.669

3.6. Préstamos
Corrientes:
Bancarios
En moneda argentina	10.241.110	-.-	-.-
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	8.246.298	9.080.311	36.024.666
TOTALES	18.487.408	9.080.311	36.024.666
No Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	-.-	-.-	24.016.443
TOTALES	-.-	-.-	24.016.443

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
3.7. Remuneraciones y cargas sociales	30.06.10	31.12.09	30.06.09
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	9.407.654	9.554.568	5.574.638
Deudas sociales y provisionales	3.550.555	2.805.360	2.332.838
TOTALES	12.958.209	12.359.928	7.907.476
No corrientes:
Remuneraciones a pagar	360.984	238.108	-.-
TOTALES	360.984	238.108	-.-
3.8. Cargas fiscales
Corrientes:
IVA	-.-	-.-	1.839.499
Impuesto a las ganancias	15.313.934	9.001.830	11.234.966
Retenciones y percepciones de imp. Nacionales	1.917.046	1.508.892	1.317.775
Impuesto a los ingresos brutos	171.957	176.495	120.666
Retenciones y percepciones de impuestos pciales.	886.143	562.052	993.831
Impuesto Inmobiliario	-.-	-.-	9.019
Tasas y contribuciones municipales	201.404	130.783	138.586
Retenc. y percep. de tasas y contrib. Municipales	6.350	4.583	4.429
TOTALES	18.496.834	11.384.635	15.658.771
3.9. Otros pasivos
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	1.220.660	2.013.363	721.131
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	30.211	10.992	225.412
En moneda extranjera (Anexo G)	101.245	730.340	-.-
Por compra de bienes de uso
En moneda argentina	49.144	53.797	43.031
En moneda extranjera (Anexo G)	898.685	868.585	867.736
Inversión en Cartocor de Perú S.A.	-.-	39.973	-.-
TOTALES	2.299.945	3.717.050	1.857.310
No Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	580.036	503.780	479.833
Por compra de bienes de uso
En moneda argentina	21.010	36.434	60.723
Otros (Nota 2.5.m.1.)	-.-	12.592.056	12.592.056
TOTALES	601.046	13.132.270	13.132.612

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de resultados	Ganancia/ (Pérdida)
3.10. Ventas netas	30.06.10	30.06.09
Ventas brutas
a terceros	417.871.880	329.927.388
a sociedades relacionadas (Nota 5)	72.183.799	50.945.802
Descuentos y bonificaciones	(150.400)	(266.158)
Reintegros por exportaciones	2.476.162	1.678.300
Derechos a las exportaciones	(2.199.152)	(1.698.959)
TOTALES	490.182.289	380.586.373
3.11. Resultado de inversiones permanentes
Converflex Argentina S.A.	2.934.902	6.668.646
Cartocor Chile S.A.	4.610.435	5.865.888
Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	174.293	(148.521)
Cartocor de Perú S.A.	(46.994)	-.-
TOTALES	7.672.636	12.386.013
3.12. Otros (egresos) operativos netos
Servicios prestados
Comunes	3.635	-.-
Sociedades relacionadas (Nota 5)	389.951	401.131
Recupero de previsiones (Anexo E)
Por deudores incobrables	2.240.965	-.-
Por juicios laborales	13.474	134.057
Por otros créditos incobrables	144.864	-.-
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(4.283.245)	(3.562.232)
Quebranto por reintegros a percibir	-.-	(352.537)
Otros	20.846	90.073
TOTALES	(1.469.510)	(3.289.508)
3.13. Otros ingresos (egresos) no operativos netos
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	1.700.711	592.950
Servicios prestados
a sociedades relacionadas (Nota 5)	9.000	6.000
Quebranto por contingencias (Anexo E)	(38.690)	(564.442)
Recupero de previsiones (Anexo E)
Por contingencias	383.000	-.-
Otros	(61.391)	(144.751)
TOTALES	1.992.630	(110.243)

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de flujo de efectivo	Deudor / (Acreedor)
3.14. Fondos al cierre del período	30.06.10	30.06.09
Caja y bancos	14.877.059	10.671.248
Depósitos a Plazo Fijo	-.-	42.002.374
TOTALES	14.877.059	52.673.622
3.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciación de bienes de uso	4.142.097	3.861.670
Resultado de inversiones permanentes	(7.672.636)	(12.386.013)
Resultados financieros y por tenencia bienes de cambio	(16.948.179)	263.596
Aplicación de previsiones	(388.605)	-.-
Variación neta de previsiones	938.592	3.679.551
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	(1.700.711)	(592.950)
Impuesto a las ganancias	28.983.921	23.732.304
Recupero de Otros pasivos por fallo C.S.J.N.	(12.592.056)	-.-
Retribución administradores, directores y síndicos	1.235.800	609.000
Intereses implícitos y explícitos y diferencia de cambio	863.497	2.969.644
Devengamiento intereses financieros sociedades relacionadas	477.601	5.424.886
Gratificaciones por jubilación y planes de retiros anticipados devengados	519.924	202.288
TOTALES	(2.140.755)	27.763.976
3.16. (Aumento) / Disminución neta de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(99.378.795)	(44.118.900)
(Aumento) / Disminución de otros créditos	(12.925.110)	408.618
(Aumento) / Disminución de bienes de cambio	(7.588.422)	52.347.229
TOTALES	(119.892.327)	8.636.947
3.17. Aumento / (Disminución) neta de pasivos
Aumento / (Disminución) de cuentas por pagar	45.961.856	(36.083.702)
Aumento / (Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	259.583	(1.862.445)
(Disminución) de deudas fiscales	(20.731.034)	(16.548.553)
(Disminución) de otros pasivos	(2.599.484)	(1.787.127)
(Disminución) anticipo de clientes	(249.115)	(224.760)
(Disminución) de previsiones por aplicación	(228.502)	(33.376)
TOTALES	22.413.304	(56.539.963)

NOTA 4: APERTURA DE CREDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2010


	ACTIVOS	PASIVOS
PLAZOS	CRÉDITOS	PRÉSTAMOS	DEUDAS
	$

SIN PLAZO	(3) 3.786.812	(4) 8.246.298	(5) 898.685

TOTAL SIN PLAZO	3.786.812	8.246.298	898.685

CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	41.042.954	-.-	16.034.364
De tres a seis meses	1.874.202	-.-	648.991
De seis a nueve meses	1.361.293	-.-	736.731
De nueve a doce meses	440.806	-.-	170.568
De uno a dos años	512.255	-.-	5.991
De dos a tres años	179.133	-.-	-.-
Más de tres años	9.163.919	-.-	-.-

TOTAL VENCIDO	54.574.562	-.-	17.596.645

- A vencer
Hasta tres meses	185.580.472	10.241.110	159.810.371
De tres a seis meses	6.054.960	-.-	6.755.384
De seis a nueve meses	571.321	-.-	2.987.629
De nueve a doce meses	4.545.336	-.-	18.610.488
De uno a dos años	-.-	-.-	381.994
De dos a tres años	-.-	-.-	580.036

TOTAL A VENCER	196.752.089	10.241.110	189.125.902
TOTAL CON PLAZO	251.326.651	10.241.110	206.722.547
TOTAL	255.113.463	18.487.408	207.621.232
	(1)		(2)

Notas:

(1) El 47,61% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderado del 10,94%, el 40,96% a una tasa nominal anual del 6,30% y el resto no devenga interés.

(2) El 17,95% devenga una tasa nominal anual del 11,05% promedio ponderado, el 65,32% a una tasa nominal anual del 4,89% promedio ponderado y el resto no devenga interés.

(3) Se expone en el rubro otros créditos no corrientes.

(4) Devenga interés a una tasa nominal anual del 11,00% promedio ponderado.

(5) Se exponen en el rubro Otros pasivos corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:


EMPRESA	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.06.10	31.12.09	30.06.09	30.06.10	31.12.09	30.06.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	4.632.134	579.079	2.957.580	4.550.544	5.662.757	6.086.516
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	326.744	15.795	177.053	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	7.370	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	4.847.707	1.213.477	3.157.994	52.354	36.328	35.641
Candy S.A.	570.252	84.180	212.377	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	25.142	-.-	-.-	-.-
Cartocor Chile S.A.	25.884.727	7.510.040	9.664.948	373.822	29.497	-.-
Converflex Argentina S.A.	326.717	10.473	39.687	-.-	-.-	4.715
Converflex S.A.	21.962	6.606	21.988	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	275.696	118.295	113.095	6.000	4.256	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	191.295	145.410	449.541	5.129	-.-	4.897
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	41.103	5.077	2.580
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	2.625.216	3.769.924	797.750
La Campagnola S.A.C.I.	125.428	103.252	55.258	-.-	-.-	-.-
TOTALES	37.202.662	9.793.977	16.874.663	7.654.168	9.507.839	6.932.099


EMPRESA	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
30.06.10	31.12.09	30.06.09	30.06.10	31.12.09	30.06.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	-.-	30.211	10.992	9.160
*Otras sociedades relacionadas*
Cartocor Chile S.A.	-.-	144.760	541.466	-.-	-.-	-.-
Cartocor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	76.922	680.396	186.735
Converflex Argentina S.A.	-.-	140.198	338.256	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	-.-	-.-	-.-	24.323	49.944	29.517
TOTALES	-.-	284.958	879.722	131.456	741.332	225.412


EMPRESA	PASIVOS FINANCIEROS
30.06.10	31.12.09	30.06.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	8.246.298	9.080.311	60.041.109
TOTALES	8.246.298	9.080.311	60.041.109

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

El detalle de las operaciones con sociedades relacionadas y el monto de las mismas es el siguiente:


EMPRESA	VENTAS		COMPRAS
30.06.10	30.06.09	30.06.10	30.06.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	27.183.947	21.654.426	4.245.321	3.184.595
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	1.139.163	1.287.490	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	12.841.177	12.758.152	105.810	101.651
Candy S.A.	2.520.019	1.608.762	1.262	-.-
Carlisa S.A.	-.-	20.358	-.-	2.553
Cartocor Chile S.A.	23.611.201	9.250.341	1.200.345	-.-
Converflex Argentina S.A.	262.326	165.731	-.-	4.983
Converflex S.A.	141.610	89.740	-.-	-.-
Dulciora S.A.	1.820.152	1.516.982	17.313	13.439
Frutos de Cuyo S.A.	1.314.233	1.513.348	4.238	4.047
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	8.393.975	-.-
Ind. de Alim. Dos en Uno S.A.	489.798	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	860.173	1.080.472	-.-	-.-
TOTALES	72.183.799	50.945.802	13.968.264	3.311.268


EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.06.10	30.06.09	30.06.10	30.06.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	17.926.027	13.925.669
*Otras sociedades relacionadas*
Cartocor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	228.971	-.-
Converflex Argentina S.A.	398.951	407.131	-.-	-.-
Construct. Mediterranea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	32.020	4.186
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	3.862.238
Van Dam S.A.	-.-	-.-	134.841	53.517
TOTALES	398.951	407.131	18.321.859	17.845.610


EMPRESA	INTERESES GANADOS		INTERESES PERDIDOS
30.06.10	30.06.09	30.06.10	30.06.09
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	139.179	-.-	477.601	5.424.886
TOTALES	139.179	-.-	477.601	5.424.886

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2008	2009	2010
Capital social al inicio	7.400.000	7.400.000	7.400.000
Capital social al cierre	7.400.000	7.400.000	7.400.000

El Capital Social al 30 de junio de 2010 asciende a $ 7.400.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: GARANTIA OTORGADA A FAVOR DE TERCEROS

Con fecha 23 de marzo de 2010, Arcor SAIC, entidad controlante de Cartocor SA, adquirió 20.126.200 acciones de Grupo Arcor S.A.. El precio de la adquisición ascendió a la suma de U$S 75.000.000 ($ 289.875.000 equivalentes al tipo de cambio del momento de la transacción) pagadero de la siguiente forma: (i) el 50% al momento de celebrarse la compraventa; y (ii) el saldo mediante financiación de la parte vendedora a un plazo de cinco años contados a partir de la celebración de la compraventa, pagadero en cinco cuotas anuales, iguales y consecutivas, con más intereses sobre saldos adeudados.

El pago del saldo del precio de compra, se encuentra instrumentado por la entrega a la parte vendedora, de pagarés correspondientes al capital, es decir sin incluir intereses, y otros pagarés por los intereses correspondientes al vencimiento del primer año. Dichos pagarés se encuentran avalados por Cartocor S.A. Existen pactadas restricciones contractuales a la sesión ordinaria, el endoso y descuento de esos pagarés.

Con fecha 18 de mayo de 2010 la Dirección de la compañía aprobó el otorgamiento de una garantía corporativa a favor de International Finance Corporation (IFC) por medio de la cual Cartocor S.A. se convierte en codeudor solidario con Arcor SAIC (Sociedad controlante) por obligaciones que esta ultima mantiene con IFC consistentes en USD 70.242.304 en concepto de saldo de capital, por préstamo otorgado con fecha 7 de diciembre de 2005, USD 120.660.000 en concepto de saldo de capital, por préstamo otorgado con fecha 20 de diciembre de 2007 y USD 100.000.000 por préstamo otorgado con fecha 27 de mayo de 2009.

BIENES DE USO ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	140.562.618	725.716	(3.392.465)	228.125	138.123.994
Moldes y herramientas	1.139.686	76.839	-.-	8.049	1.224.574
Muebles y útiles	5.018.661	262.834	-.-	-.-	5.281.495
Vehículos	1.602.388	-.-	(148.471)	226.067	1.679.984
Inmuebles terrenos	5.239.721	-.-	-.-	-.-	5.239.721
Inmuebles edificios	48.327.155	-.-	-.-	-.-	48.327.155
Inmuebles instalaciones	17.001.304	-.-	-.-	-.-	17.001.304
Obras en construcción	629.315	329.090	-.-	-.-	958.405
Anticipos a proveedores	462.241	23.381	-.-	(462.241)	23.381

TOTALES AL 30.06.10	219.983.089	1.417.860	(3.540.936)	-.-	217.860.013
TOTALES AL 31.12.09	213.151.722	10.967.346	(4.135.979)	-.-	219.983.089
TOTALES AL 30.06.09	213.151.722	1.400.934	(582.325)	-.-	213.970.331

BIENES DE USO ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

Máquinas e instalaciones	(112.715.386)	3.186.540	10	(2.332.366)	(111.861.212)	26.262.782	27.847.232	21.950.699
Moldes y herramientas	(1.005.204)	-.-	20	(63.595)	(1.068.799)	155.775	134.482	177.553
Muebles y útiles	(3.851.759)	-.-	10	(185.073)	(4.036.832)	1.244.663	1.166.902	1.017.900
Vehículos	(1.160.258)	148.471	20	(108.402)	(1.120.189)	559.795	442.130	366.395
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.239.721	5.239.721	5.239.721
Inmuebles edificios	(18.847.772)	-.-	3	(1.080.466)	(19.928.238)	28.398.917	29.479.383	30.581.884
Inmuebles instalaciones	(7.982.713)	-.-	5	(372.195)	(8.354.908)	8.646.396	9.018.591	9.395.908
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	958.405	629.315	-.-
Anticipos a proveedores	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	23.381	462.241	1.213.974

TOTALES AL 30.06.10	(145.563.092)	3.335.011		(1) (4.142.097)	(146.370.178)	71.489.835
TOTALES AL 31.12.09	(140.459.428)	3.799.619		(8.903.283)	(145.563.092)		74.419.997
TOTALES AL 30.06.09	(140.459.428)	294.801		(1) (3.861.670)	(144.026.297)			69.944.034

El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMI- NAL	CANT.	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS			INFORMACION SOBRE EL EMISOR
ACTIVIDAD PRINCIPAL	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)	FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	*APORTES ()**	*RESUL-TADOS ()**	*PATRI- MONIO NETO ()**	%	VALOR PATRIMO-NIAL PROP.
INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
Cartocor Chile S.A.	(1)	16.208.804	97.653.530	88.724.450	84.113.949	90.504.617	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado	30.06.10	97.662.477	-	4.610.957	88.733.267	99,99%	88.724.450
Converflex Argentina S.A.	-	99.000	30.020.000	46.680.773	46.715.935	44.810.727	Compra, venta, importación, exportación, representación, comisión, cesión, mandatos, consignación, fraccionamiento, envase y distribución de los productos industriales	30.06.10	100.000	29.921.000	2.964.837	46.682.328	99,99%	46.680.773
Cartocor Do Brasil Ltda.	(2)	626.139	1.221.068	1.099.133	924.841	846.064	Indust., comercial., distrib., y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles. compra vta., impo. y expo, representación, consignación de empaque	31.12.09	1.223.980	-.-	(69.558)	927.647	99,76%	924.841
Cartocor de Perú S.A.	(3)	165.655	150.530	862.937	(4) -.-	85.343	Ind, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos	31.12.09	151.989	-.-	(126.582)	(40.377)	99,00%	(39.973)
TOTALES				137.367.293	131.754.725	136.246.751

(1) Pesos chilenos. (2) Reales. (3) Nuevos Soles.

(4) Se expone en Otros pasivos corrientes nota 3.9.

(*) Importes expresados en pesos argentinos.

OTRAS INVERSIONES

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.06.09 (Nota 2)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	45.120.000	16.906.500
Fondo común de inversión
En moneda argentina	-.-	-.-	32.711.200	25.095.874
TOTALES AL 30.06.10		-.-
TOTALES AL 31.12.09			77.831.200
TOTALES AL 30.06.09				42.002.374

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 2)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 3.2.)
Para deudores incobrables
Moneda argentina	12.531.139	-.-	(1) 1.490.290	(2) (1.500.000)	(387.218)	12.134.211
Moneda extranjera (Anexo G)	2.658.010	15.488	-.-	(2) (740.965)	-.-	1.932.533

Otros créditos (Nota 3.3.)
Previsión por reint. a percibir y factor de convergencia
Moneda extranjera (Anexo G)	706.991	23.359	-.-	(2) (144.864)	-.-	585.486
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-.-	-.-	-.-	(1.387)	1.148

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	1.126.758	-.-	(1) 51.079	(2) (13.474)	(228.502)	935.861
Para contingencias diversas	1.332.427	-.-	(3) 38.690	(3) (383.000)	-.-	988.117

No corrientes
Para contingencias diversas	470.762	-.-	-.-	-.-	-.-	470.762

TOTALES AL 30.06.10	18.828.622	38.847	1.580.059	(2.782.303)	(617.107)	17.048.118
TOTALES AL 31.12.09	20.533.584	96.266	5.658.482	(5.349.018)	(2.110.692)	18.828.622
TOTALES AL 30.06.09	20.533.584	95.107	3.813.608	(134.057)	(1.038.469)	23.269.773

La contrapartida contable se informa en el Anexo H.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos No Operativos Netos.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F


	30.06.10 (Nota 2)		30.06.09 (Nota 2)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4.):
Productos terminados	5.665.170
Productos en proceso	1.485.949
Materias primas y materiales	60.187.958	67.339.077	118.112.260

Compras del período		301.301.150	153.540.048

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	41.283.579
Conservación de bienes uso	13.094.699
Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso	3.978.427
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	12.271.736
Otros gastos	11.205.760	81.834.201	66.615.925

Resultado por tenencia de bienes de cambio		16.948.179	(263.596)

Existencia al final del período (Nota 3.4.):
Productos terminados	(6.492.864)
Productos en proceso	(1.486.418)
Materias primas y materiales	(88.269.140)	(96.248.422)	(67.304.156)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		371.174.185	270.700.481

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 30.06.10	SALDOS AL 31.12.09	SALDOS AL 30.06.09
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)
- Caja	8.896	U$S	3,891	34.615
- Bancos	814.775	U$S	3,891	3.170.289	3.204.904	2.744.662	3.351.099

Inversiones corrientes (Anexo D)
- Depósitos a Plazo Fijo	-.-	U$S	-.-	-.-	-.-	45.120.000	16.906.500

Créditos por ventas (Nota 3.2.)
- Sociedades relacionadas	6.654.700	U$S	3,891	25.893.438
- Comunes	20.184.994	U$S	3,891	78.539.811
	13.153	EUR	4,769	62.727
- Previsión para deudores incobrables	(496.667)	U$S	3,891	(1.932.533)	102.563.443	35.177.925	78.405.648
Otros créditos (Nota 3.3.)
- Reintegros a percibir y factor de convergencia	1.141.348	U$S	3,891	4.440.987
- Previsión reint. a percibir y factor de convergencia	(150.472)	U$S	3,891	(585.486)
- Anticipo a proveedores	53.391	U$S	3,891	207.745
	82.406	EUR	4,769	392.992
- Depósitos en garantía comunes	7.959	U$S	3,891	30.968	4.487.206	2.823.278	5.159.124
Bienes de Cambio (Nota 3.4.)
- Anticipo a proveedores	1.116.437	U$S	3,891	4.344.055	4.344.055	-.-	3.117.403

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					114.599.608	85.865.865	106.939.774
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo C)
- Inversiones en acciones, participaciones en sociedades del exterior (*) y otros	-.-	-.-	-.-	-.-	90.686.520	85.038.790	91.436.024

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					90.686.520	85.038.790	91.436.024
TOTAL DEL ACTIVO					205.286.128	170.904.655	198.375.798

(*) La moneda de origen de este activo se revela en Anexo C.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 30.06.10	SALDOS AL 31.12.09	SALDOS AL 30.06.09

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3.5.)
- Comunes	121.740	EUR	4,818	586.542
	2.421	FUS	3,650	8.839
	33.582.193	U$S	3,931	132.011.602
	490.231	YNS	0,044	21.570
- Sociedades relacionadas	762.920	U$S	3,931	2.999.038	135.627.591	86.546.968	73.064.014
Otros pasivos (Nota 3.9.)
- Por compra de bienes de uso	228.615	U$S	3,931	898.685
- Sociedades relacionadas	25.756	U$S	3,931	101.245	999.930	1.598.925	867.736

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					136.627.521	88.145.893	73.931.750
TOTAL DEL PASIVO					136.627.521	88.145.893	73.931.750

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art.64 Inc. b) Ley 19.550) ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.06.10	TOTALES AL 30.06.09
Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	1.235.800	-.-	1.235.800	609.000
Honorarios y retribuciones por servicios	354.763	1.302.091	166.971	1.823.825	641.355
Sueldos, jornales y cargas sociales	41.283.579	2.809.731	2.696.500	46.789.810	33.076.857
Impuestos, tasas y contribuciones	141.459	32.148	19.817	193.424	128.954
Impuestos directos	-.-	-.-	5.073.147	5.073.147	3.512.319
Fletes y acarreos	2.474.132	-.-	21.496.453	23.970.585	17.105.956
Combustibles y lubricantes	511.433	7.218	41.878	560.529	592.059
Gastos de exportación	-.-	-.-	6.161.142	6.161.142	4.100.465
Servicios de terceros	2.338.922	5.998.988	180.111	8.518.021	10.987.106
Conservación de bienes de uso	13.094.699	144.137	141.468	13.380.304	12.602.445
Depreciación de bienes de uso	3.978.427	58.471	105.199	4.142.097	3.861.670
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	12.271.736	758.830	219.847	13.250.413	10.214.399
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.088.177	386.060	356.900	1.831.137	1.137.575
Servicios bancarios	-.-	560.467	-.-	560.467	468.807
Gastos generales varios	2.066.022	275.695	313.595	2.655.312	2.175.115
Alquileres y arrendamientos	379.120	8.894	353.532	741.546	638.512
Seguros	854.603	126.289	36.998	1.017.890	884.336
Calidad y medio ambiente	101.843	-.-	-.-	101.843	98.838
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	27.300	27.300	58.771
Sistemas y Soft de Aplicación	895.286	590.468	-.-	1.485.754	513.518
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	1.490.290	1.490.290	2.464.437
Quebranto para juicios laborales	-.-	51.079	-.-	51.079	432.192
TOTALES AL 30.06.10	81.834.201	14.346.366	38.881.148	135.061.715
TOTALES AL 30.06.09	66.615.925	10.872.926	28.815.835		106.304.686

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Cartocor Sociedad Anónima al 30 de junio de 2010 y 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de junio de 2010 y 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas de Cartocor Sociedad Anónima con sus Sociedades Controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 23 de marzo de 2010, sin salvedades, manifestamos que:
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima al 30 de junio de 2010 y 2009 y sus estados contables consolidados a dichas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

b. 1) Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio de 2010 y 2009:


	30.06.10 $	30.06.09 $
Activo	565.237.897	495.096.541
Pasivo	228.503.380	198.528.285
Patrimonio neto	336.734.517	296.568.256

b. 2) Estado de resultados por el período finalizado el 30 de junio de 2010 y 2009 los cuales arrojan una ganancia de 73.858.270 y $ 55.431.337 respectivamente.

al 30 de junio de 2010, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 2.630.463,70, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 9 de agosto de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez
Contador Público (UBA)
Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Avenida Marcelino Bernardi 24

Arroyito – Provincia de Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA al 30 de junio de 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de seis meses terminado en esa fecha, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 9 de agosto de 2010 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 30 de junio de 2009 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 6 de agosto de 2009 sin observaciones.
Los saldos al 31 de diciembre de 2009 que se exponen en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 23 de marzo de 2010.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA al 30 de junio de 2010 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de agosto de 2010.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30 – Segundo Trimestre

CAPITAL: $ 7.400.000

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y

30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30 – Segundo Trimestre

CAPITAL: $ 7.400.000

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y

30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL

30 DE JUNIO DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE JUNIO DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2010 Y 2009

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

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