BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

Denominación de la Sociedad: BAGLEY LATINOAMÉRICA SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Tarragona 107-109. Planta 18°, 08014 – Barcelona – España

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español

Fecha de Constitución: 19 de noviembre de 2004

Fecha de Inscripción en el Registro Mercantil de Barcelona: 4 de diciembre de 2004

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: Indeterminado

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 51%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 51%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 7 – Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 30 de septiembre de 2010. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009.

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Básicos): $ 385.934.024

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos)


Acciones	Suscripto $	Integrado $
49.700.611 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	196.826.352	196.826.352
47.751.568 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una	189.107.672	189.107.672
	385.934.024	385.934.024

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009


ACTIVO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	42.256.926	118.205.023	137.968.272	Cuentas por pagar	369.749.318	224.620.198	266.388.382
Inversiones (Anexo D)	142.424.680	224.153.867	182.415.700	Préstamos	27.459.181	42.388.780	8.510.527
Créditos por ventas	400.548.995	329.205.297	319.069.871	Remuneraciones y cargas sociales	73.220.479	51.742.657	60.922.888
Otros créditos	32.649.024	29.353.458	28.857.306	Cargas fiscales	43.513.897	65.819.617	70.999.576
Bienes de cambio	345.978.089	217.003.722	238.779.551	Anticipos de clientes	1.802.450	3.338.358	736.398
Otros activos	85.190	109.983	109.983	Otros pasivos	10.713.296	4.844.232	4.552.420

				SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	526.458.621	392.753.842	412.110.191

				Previsiones (Anexo E)	982.800	867.800	867.800

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	963.942.904	918.031.350	907.200.683	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	527.441.421	393.621.642	412.977.991

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas	131.040	153.094	108.199	Remuneraciones y cargas sociales	490.628	838.722	831.992
Otros créditos	20.665.955	16.885.339	15.903.251	Cargas fiscales	1.449.208	1.446.343	2.089.624
Inversiones (Nota 3)	3.129.431	3.356.929	66.929	Otros pasivos	1.769.339	1.434.436	1.575.538
Bienes de uso (Anexo A)	285.235.197	248.613.251	252.145.257
Activos intangibles (Anexo B)	39.137.576	39.139.584	39.140.663	SUBTOTAL DEUDAS NO CORRIENTES	3.709.175	3.719.501	4.497.154
Otros activos	2.118.891	1.579.002	1.579.007
				Previsiones (Anexo E)	12.970.638	12.368.499	8.438.733
SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	350.418.090	309.727.199	308.943.306
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	16.679.813	16.088.000	12.935.887
Llave de negocio (Anexo B)	118.788.577	118.788.577	118.788.577	TOTAL DEL PASIVO	544.121.234	409.709.642	425.913.878
				Participación de terceros	3.030.488	3.249.080	2.975.445
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	469.206.667	428.515.776	427.731.883	Patrimonio neto	885.997.849	933.588.404	906.043.243
TOTAL DEL ACTIVO	1.433.149.571	1.346.547.126	1.334.932.566	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.433.149.571	1.346.547.126	1.334.932.566

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.09.10 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

Ventas netas	2.020.250.794	1.639.162.246
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(1.284.816.341)	(997.595.106)

GANANCIA BRUTA	735.434.453	641.567.140

Gastos de comercialización (Anexo H)	(572.831.290)	(442.916.165)
Gastos de administración (Anexo H)	(46.224.084)	(37.136.805)
Otros ingresos operativos netos	18.870.159	20.964.436

RESULTADO OPERATIVO	135.249.238	182.478.606

Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	15.158.703	15.807.212
Intereses financieros sociedades relacionadas	83.360	305.753
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	64.050.655	25.295.510
Diferencias de cambio	7.906.310	(2.425.354)
Resultado por conversión	15.548.733	94.620.191
Otros resultados por tenencia	1.544.683	1.693.058
Generados por pasivos
Intereses bancarios	(4.228.851)	(2.948.026)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(97.183)	(42.778)
Intereses implícitos y explícitos	(9.235.213)	(7.023.173)
Diferencias de cambio	544.143	(194.598)
Gastos bancarios	(107.747)	(7.314)
Resultado por conversión	(16.304.385)	(38.635.770)
Otros (egresos) ingresos no operativos netos	(11.321.439)	1.984.293

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	198.791.007	270.907.610

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.l.)	(75.920.596)	(84.897.461)
Participación de terceros	(913.168)	(1.090.470)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	121.957.243	184.919.679

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.09.10 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	341.851.290	134.158.642
(Disminución) aumento neto del efectivo del período	(157.686.920)	186.225.330

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	184.164.370	320.383.972

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	121.957.243	184.919.679
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	51.145.708	56.896.066
(Aumento) neto de activos	(139.217.957)	(57.270.920)
Aumento neto de pasivos	60.067.508	10.867.564

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	93.952.502	195.412.389

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

(Aumento) disminución de otros créditos	(873.853)	793.087
(Aumento) de bienes de uso	(59.098.967)	(16.639.959)
Ingresos por venta de bienes de uso y otros activos	201.877	63.133
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	712.450	-.-
(Pagos) netos por instrumentos financieros derivados	(431.346)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(59.489.839)	(15.783.739)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) neta de préstamos	(17.241.679)	(6.391.784)
Integración de capital social	-.-	13.309.666
Dividendos pagados	(174.907.904)	(321.202)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(192.149.583)	6.596.680
(Disminución) aumento neto del efectivo del período	(157.686.920)	186.225.330

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables y criterios de valuación	9
2	Bienes de la Sociedad en poder de terceros y compromisos eventuales – Sociedades relacionadas	16
3	Inversiones no corrientes consolidadas – composición	17
4	Préstamos con entidades financieras – Sociedad controlada	17
5	Instrumentos financieros derivados – Sociedades controladas	17
6	Siniestros en plantas productivas – Sociedades controladas	18

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada
CLP / $CH	Peso Chileno
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR / €	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R$	Real Brasileño
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicables las Notas 1 y 2 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Presentación y base de preparación

Los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad, de acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. y sus modificatorias, y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 2.1 de los Estados Contables Básicos).

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009, con sus sociedades controladas a esas fechas, las que en su Estado de Situación Patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y R.G. N° 485/05 de la C.N.V. (Nota 2.6.d. a los Estados Contables Básicos).

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, no han sido excluidos por ser poco significativos.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

1.2. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Dirección de la Sociedad y de cada una de sus sociedades controladas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales civiles y comerciales e incobrables y las provisiones para descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables Consolidados.

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:


SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Bagley Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.09.10	99,999999	100,000000
Bagley Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 18 - Arroyito - Córdoba – Argentina	30.09.10	99,292650	99,292650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km. 114 - Campinas –San Pablo – Brasil	30.09.10	99,999999	100,000000

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.4. Estados Contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 que se exponen en estos Estados Contables Consolidados a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables Consolidados de la Sociedad a dicha fecha e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este período.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de valuación que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cada cierre.

c. Inversiones

-Colocaciones transitorias

Las inversiones corrientes en cuotas partes en fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización a la fecha de cada cierre.

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados a la fecha de cierre en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

-Títulos públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, no supera a su respectivo valor recuperable estimado.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la fecha de cada cierre o en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e. Créditos y deudas financieras

Los créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en dicha oportunidad.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos en que pudo obtenerse, y a su costo original reexpresado en los restantes casos.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

i. Bienes de uso

Bienes de uso incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Los mismos fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidas a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

- Resto de los bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cierre y fueron reexpresados los bienes escindidos por Arcor S.A.I.C. a B.A.S.A., de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. los bienes de uso han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Básicamente, se integran por marcas, las cuales fueron valuadas a sus valores corrientes en moneda local estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

Resto de los activos intangibles

Los mismos fueron valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas, a la fecha de cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. estos bienes han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la incorporación.

Básicamente, corresponden a costos por la registración de marcas que no están permitidos activar de acuerdo con normas contables vigentes pero que, por aplicación de la norma de transición prevista en el punto 8.2.3. de la segunda parte de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad ha decidido amortizar en cinco años.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro Otros ingresos operativos netos del estado de resultados consolidado. La vida útil de estos activos no supera los cinco años luego de lo establecido en el párrafo anterior. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

k. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores a la fecha de cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de activo diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos (ver Nota 1.5.l. a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En las estimaciones de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	(Pérdida) – Ganancia
30.09.10	30.09.09
Impuesto a la ganancia corriente	(76.607.759)	(85.733.437)
Impuesto a la ganancia método diferido	2.666.704	348.461
Sub total	(73.941.055)	(85.384.976)
Quebrantos impositivos – Generación	8.882.170	9.997.030
Sub total	(65.058.885)	(75.387.946)
(Quebranto) por previsión por desvalorización de activo diferido	(10.861.711)	(9.509.515)
Total impuesto a las ganancias – Método diferido	(75.920.596)	(84.897.461)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Bagley, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias o equivalente de los países en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido:

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables en función de su prescripción legal:


Empresa	Año de Prescripción		Total
2020	Sin prescripción
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-.-	359.509.400	359.509.400
Bagley Argentina S.A.	203.000	-.-	203.000
Bagley Latinoamérica S.A.	-.-	83.170.380	83.170.380
Total	203.000	442.679.780	442.882.780

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultado	Saldo al final del período / ejercicio
Inversiones	-.-	-.-	(126.430)	(126.430)
Créditos	6.368.252	414.306	(19.811)	6.762.747
Bienes de cambio	(163.752)	(2.442)	1.236.713	1.070.519
Activos fijos	96.850.230	6.321.974	(205.412)	102.966.792
Cuentas por pagar y otras deudas	3.198.405	93.361	2.241.258	5.533.024
Previsiones	4.504.195	32.438	(459.614)	4.077.019
Subtotal	110.757.330	6.859.637	2.666.704	120.283.671
Quebrantos períodos anteriores	131.125.620	7.379.521	8.882.170	147.387.311
Subtotal	241.882.950	14.239.158	11.548.874	267.670.982
Previsión activo diferido	(226.901.054)	(14.227.592)	(10.861.711)	(251.990.357)
Totales al 30.09.10	14.981.896	11.566	687.163	15.680.625
Totales al 31.12.09	13.525.816	(19.618)	1.475.698	14.981.896
Totales al 30.09.09	13.525.816	(25.324)	835.976	14.336.468

La Sociedad y su sociedad controlada Bagley do Brasil Ltda. previsionaron los quebrantos impositivos acumulados y el activo diferido respectivamente, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2010	2011	2012	2013	2014	2015 a 2017	2018 a 2020	2021 en adelante	Total
297.359	1.001.122	960.441	959.419	957.278	2.718.501	2.631.702	6.533.861	16.059.683

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.


	30.09.10	30.09.09
Resultado del período antes de impuestos	198.791.007	270.907.610
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(59.637.302)	(81.272.283)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(2.901.398)	(778.163)
Ganancias no gravadas	191.106	8.114
Resultado adecuación alícuota (1)	(9.152.609)	(12.082.005)
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	1.902.148	-.-
Efecto reexpresión y conversión	(686.852)	16.187.823
Otros netos	5.226.022	2.548.568
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(5.421.583)	5.884.337
(Quebranto) por previsión por desvalorización de activo diferido	(10.861.711)	(9.509.515)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(75.920.596)	(84.897.461)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	687.163	835.976
Impuesto a la ganancias corriente	(76.607.759)	(85.733.437)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(75.920.596)	(84.897.461)

Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Bagley opera.

m. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente a la fecha de cierre, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

n. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de valuación detallados, correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de efectivo, han sido reconocidas en el patrimonio neto en el rubro resultados diferidos. Estos saldos se reclasifican a resultados del período en que la partida cubierta afecta tales resultados.

En cambio, las ganancias o pérdidas asociadas a las coberturas de riesgos de cambios en valores corrientes de activos o pasivos son reconocidas en resultados en el período en que tales variaciones se producen.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente manera:

Los cargos por consumos, depreciaciones y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Los cargos reflejados en el costo de venta han sido computados por su valor de reposición o de reproducción de cada mes. El resultado por tenencia se expone en la línea Resultados financieros, por tenencia y conversión del estado de resultados consolidado.

Los componentes financieros implícitos significativos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

El resto de los rubros se expone a su valor nominal.

p. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo consolidado se han considerado como efectivo al cierre, los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 2: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS Y COMPROMISOS EVENTUALES – SOCIEDADES RELACIONADAS

Bienes de la Sociedad en poder de terceros

Bajo las disposiciones establecidas en el Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, nuestra sociedad controlada B.A.S.A. ha celebrado con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., un acuerdo por el cual ésta se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos de aquella utilizando para tal fin, activos de propiedad de B.A.S.A. Por lo dicho, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de septiembre de 2010, poseen un valor residual de $ 136.579.

Arcor S.A.I.C. se obliga en virtud a dicho acuerdo a la custodia de tales bienes y a mantener, por su cuenta, los seguros correspondientes.

Compromisos eventuales

Nuestra sociedad controlada B.A.S.A. suscribió un acuerdo de provisión de servicios con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., en el que ésta última se compromete a prestar ciertos servicios necesarios para la operación ordinaria y regular del negocio de galletitas. A partir de dicho acuerdo, B.A.S.A. asume el compromiso de absorber la totalidad de los costos, incluyendo daños y perjuicios, derivados de la rescisión, por cualquier causa, de los contratos de distribución asumidos. Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 745.469.

Por otra parte, nuestra sociedad controlada Bagley do Brasil Alimentos Ltda. mantiene contratos con entidades financieras por operaciones de descuento de documentos. El importe pendiente por estas operaciones al 30 de septiembre de 2010 sobre los que Bagley do Brasil Ltda. es responsable asciende a $ 3.636.351.

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES CONSOLIDADAS – COMPOSICIÓN


	30.09.10	31.12.09	30.09.09

INVERSIONES NO CORRIENTES
- Inversión en títulos públicos (Anexo D)	3.062.502	3.290.000	-.-
- Cuotas sociales Coop. Ltda. de Electricidad de Salto (Anexo C)	66.929	66.929	66.929
TOTALES	3.129.431	3.356.929	66.929

NOTA 4: PRÉSTAMOS CON ENTIDADES FINANCIERAS – SOCIEDAD CONTROLADA

La sociedad controlada Bagley Do Brasil Ltda. obtuvo préstamos en el año 2010 a corto plazo por un monto de R$ 7 millones con el Banco Santander, y R$ 16,8 millones con el Banco Bradesco con vencimientos durante el año 2010. Al 30 de septiembre de 2010 el saldo a adeudado por este préstamos asciende a $ 23.822.830.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010 asciende a 13,35 % nominal anual.

NOTA 5: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS – SOCIEDADES CONTROLADAS

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Chile S.A.

Durante el período terminado al 30 de septiembre de 2010, la sociedad Bagley Chile S.A. celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda, respecto al CLP, las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta noviembre de 2010) por un monto total de U$S 2.000.000.

Al 30 de septiembre de 2009, las posiciones existentes en dicha sociedad cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2009) por un total de U$S 1.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones, al 30 de septiembre de 2010 y 30 de septiembre de 2009, Bagley Chile S.A, reconoció en sus estados contables por las citadas operaciones pérdidas de $ 578.002 y $ 407.212 respectivamente, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados por conversión y diferencias de cambio generados por pasivos” del Estado de Resultados por el período finalizado en dicha fecha.

Contratos de compra a futuro de moneda – Bagley Argentina S.A.

La sociedad controlada Bagley Argentina S.A. celebró durante el presente período operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda y reconoció una pérdida de $ 580.000 como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados, la que se expone en Otros resultados por tenencia generados por activos en el estado de resultados.

Al 30 de septiembre de 2010 no existen coberturas vigentes ni activos ni pasivos pendientes generados como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados.

NOTA 6: SINIESTROS EN PLANTAS PRODUCTIVAS – SOCIEDADES CONTROLADAS

Bagley Argentina S.A.

Con fecha 15 de diciembre de 2008 se produjo un incendio en una de las líneas de producción de la planta productiva que la sociedad controlada Bagley Argentina S.A. tiene en la ciudad de Córdoba, afectando parte del inmueble, algunas líneas de producción y algunas materias primas y productos terminados allí almacenados.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad ha recuperado los importes correspondientes a los reclamos por los daños indicados en el párrafo anterior y por los daños y perjuicios vinculados a la pérdida de beneficios por el incendio mencionado.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	730.566.530	646.026	(190.820)	8.463.541	739.485.277
Moldes y herramientas	10.762.679	580.224	-.-	510.043	11.852.946
Muebles y útiles	37.807.331	2.033.572	(8.747)	230.375	40.062.531
Vehículos	5.024.641	349.653	(155.092)	130.701	5.349.903
Inmuebles terrenos	20.155.705	-.-	-.-	-.-	20.155.705
Inmuebles edificios	165.610.245	-.-	-.-	415.962	166.026.207
Inmuebles instalaciones	58.310.180	33.700	-.-	3.142.048	61.485.928
Bienes de uso en tránsito	249.068	2.054.809	-.-	(1.218.136)	1.085.741
Obras en construcción	7.244.177	39.879.373	-.-	(11.137.370)	35.986.180
Anticipos a proveedores
En moneda local	315.798	1.782.808	(1.513.929)	(184.875)	399.802
Anticipos por operaciones de imp.
En moneda extranjera	71.165	14.621.072	(1.301)	(352.289)	14.338.647

TOTALES AL 30.09.10	1.036.117.519	61.981.237	(1.869.889)	-.-	1.096.228.867
TOTALES AL 31.12.09	1.013.571.958	24.954.039	(2.408.478)	-.-	1.036.117.519
TOTALES AL 30.09.09	1.013.571.958	17.868.218	(1.093.262)	-.-	1.030.346.914

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(626.311.971)	184.671	10	(14.642.601)	(640.769.901)	98.715.376	104.254.559	105.605.932
Moldes y herramientas	(8.840.269)	-.-	20	(1.319.475)	(10.159.744)	1.693.202	1.922.410	1.737.107
Muebles y útiles	(30.114.159)	5.249	10	(1.739.312)	(31.848.222)	8.214.309	7.693.172	7.786.580
Vehículos	(3.231.657)	155.092	20	(548.504)	(3.625.069)	1.724.834	1.792.984	1.979.826
Inmuebles terrenos	-.-	-.-		-.-	-.-	20.155.705	20.155.705	20.155.705
Inmuebles edificios	(77.327.060)	-.-	3	(3.783.100)	(81.110.160)	84.916.047	88.283.185	89.534.809
Inmuebles instalaciones	(41.679.152)	-.-	5	(1.801.422)	(43.480.574)	18.005.354	16.631.028	16.300.613
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-		-.-	-.-	1.085.741	249.068	2.127.552
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	35.986.180	7.244.177	6.261.172
Anticipos a proveedores
En moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	399.802	315.798	616.359
Anticipos por operaciones de imp.
En moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	14.338.647	71.165	39.602

TOTALES AL 30.09.10	(787.504.268)	345.012		(23.834.414)	(810.993.670)	285.235.197
TOTALES AL 31.12.09	(751.206.429)	843.206		(37.141.045)	(787.504.268)		248.613.251
TOTALES AL 30.09.09	(751.206.429)	-.-		(26.995.228)	(778.201.657)			252.145.257

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS – VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N		A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INCIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÌODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	46.650.809	46.650.809	(7.511.225)	(2.008)	(7.513.233)	39.137.576	39.139.584	39.140.663

SUBTOTALES	46.650.809	46.650.809	(7.511.225)	(2.008)	(7.513.233)	39.137.576	39.139.584	39.140.663

Valor llave de negocios B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

SUBTOTALES	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES AL 30.09.10	165.439.386	165.439.386	(7.511.225)	(2.008)	(7.513.233)	157.926.153
TOTALES AL 31.12.09	165.439.386	165.439.386	(7.506.531)	(4.694)	(7.511.225)		157.928.161
TOTALES AL 30.09.09	165.439.386	165.439.386	(7.506.531)	(3.615)	(7.510.146)			157.929.240

El destino contable de las amortizaciones del período se expone en el rubro Otros ingresos operativos netos del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


CARACTERISTICAS DE LOS VALORES Y EMISOR	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

CUOTAS SOCIALES
- Cooperativa Ltda. de Electricidad de Salto	66.929	66.929	66.929	66.929

TOTALES AL 30.09.10	66.929	66.929
TOTALES AL 31.12.09	66.929		66.929
TOTALES AL 30.09.09	66.929			66.929

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo	131.406.179	131.406.179	162.392.770	117.736.381
Fondos comunes de inversión	10.501.265	10.501.265	61.253.497	64.679.319
Títulos públicos	517.236	517.236	507.600	-.-

SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES	142.424.680	142.424.680	224.153.867	182.415.700

INVERSIONES NO CORRIENTES

Títulos públicos	3.062.502	3.062.502	3.290.000	-.-

SUBTOTAL INVERSIONES NO CORRIENTES	3.062.502	3.062.502	3.290.000	-.-
TOTALES AL 30.09.10	145.487.182	145.487.182
TOTALES AL 31.12.09	227.443.867		227.443.867
TOTALES AL 30.09.09	182.415.700			182.415.700

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corriente
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
En moneda local	7.417.701	1.523.884	4.054.613	(645.747)	(32.631)	12.317.820
En moneda extranjera	992.212	-.-	249.274	(199.793)	-.-	1.041.693
Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	1.663.165	-.-	175.223	(193.614)	-.-	1.644.774
Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	1.274.840	96.922	713.351	(972.494)	(194.934)	917.685
No corriente
Otros créditos
Previsión para crédito por impuesto diferido	226.901.054	14.227.592	14.347.696	(3.485.985)	-.-	251.990.357
Previsión por otros créditos incobrables	-.-	-.-	16.858.201	-.-	-.-	16.858.201

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corriente
Para juicios laborales y civiles	749.000	-.-	-.-	-.-	-.-	749.000
Para contingencias	118.800	-.-	115.000	-.-	-.-	233.800
No corriente
Para juicios laborales y civiles	7.629.575	-.-	1.282.716	(110.538)	-.-	8.801.753
Para contingencias	4.738.924	125.150	7.595.926	(8.291.115)	-.-	4.168.885

TOTALES AL 30.09.10	251.485.271	15.973.548	45.392.000	(13.899.286)	(227.565)	298.723.968
TOTALES AL 31.12.09	165.396.828	65.089.813	24.841.313	(1.694.003)	(2.148.680)	251.485.271
TOTALES AL 30.09.09	165.396.828	62.862.292	15.888.571	(1.297.051)	(1.995.200)	240.855.440

(1) El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se exponen en Impuestos a las ganancias, Anexo H, Otros ingresos (egresos) operativos y no operativos netos y resultados financieros y por tenencia generados por pasivos en el estado de resultados.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADO ANEXO F


	30.09.10 (Nota 1)		30.09.09 (Nota 1)

Existencia al comienzo del período
Mercaderías de reventa	11.001.370
Productos terminados	78.419.734
Productos en proceso	2.450.729
Materias primas y materiales	116.052.307	207.924.140	154.751.382

Compras del período		885.847.089	668.942.959

Gastos del período (Anexo H Consolidado):
Sueldos, jornales y cargas sociales	262.062.537
Depreciaciones de bienes de uso	21.247.007
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	37.671.591
Otros gastos	119.669.613	440.650.748	362.211.642

Resultado por conversión		6.757.620	13.886.654

Resultado por tenencia de bienes de cambio		64.050.655	25.295.510

Existencia al final del período
Mercaderías de reventa	(38.645.999)
Productos terminados	(155.061.792)
Productos en proceso	(1.438.329)
Materias primas y materiales	(125.267.791)	(320.413.911)	(227.493.041)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		1.284.816.341	997.595.106

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADA ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.10 (Nota 2) (1)	TOTALES AL 30.09.09 (Nota 2)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	10.531	-.-	10.531	9.000
Honorarios y retribuciones por servicios	693.108	3.551.132	1.952.575	6.196.815	4.138.093
Sueldos, jornales y cargas sociales	262.062.537	19.290.305	70.799.265	352.152.107	260.760.115
Impuestos, tasas y contribuciones	2.132.558	410.408	2.324.373	4.867.339	3.377.224
Impuestos directos	-.-	-.-	75.351.907	75.351.907	57.567.208
Fletes y acarreos	20.645.240	-.-	107.444.455	128.089.695	109.794.874
Combustibles y lubricantes	1.766.105	77.068	1.743.356	3.586.529	1.100.795
Gastos de exportación	25.145	-.-	3.970.790	3.995.935	2.961.950
Gastos de importación	18.591	1.440	5.374	25.405	5.690
Servicios de terceros	32.284.475	14.449.047	20.155.502	66.889.024	62.543.993
Conservación de bienes de uso	32.995.614	277.888	1.217.560	34.491.062	31.330.608
Depreciación de bienes de uso	21.247.007	705.399	1.882.008	23.834.414	26.995.228
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	37.671.591	1.580.385	3.311.360	42.563.336	37.021.573
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.351.516	1.148.200	7.779.682	11.279.398	10.936.264
Servicios bancarios	-.-	2.066.232	-.-	2.066.232	1.782.502
Gastos generales varios	19.898.516	1.457.670	28.649.550	50.005.736	32.973.895
Alquileres y arrendamientos	1.601.524	1.022.640	6.374.846	8.999.010	5.908.357
Seguros	2.385.289	68.051	428.894	2.882.234	1.892.349
Sistemas y soft de aplicación	557.320	107.688	505.366	1.170.374	768.417
Calidad y medio ambiente	1.682.156	-.-	2.450	1.684.606	1.445.850
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	140.127.413	140.127.413	106.241.655
Comisiones por ventas sociedades relacionadas	-.-	-.-	93.730.940	93.730.940	78.760.780
Quebrantos por deudores incobrables	-.-	-.-	4.303.887	4.303.887	2.691.302
Quebrantos por juicios laborales y otros	632.456	-.-	-.-	632.456	1.175.099
Deudores incobrables	-.-	-.-	769.737	769.737	81.791

TOTALES AL 30.09.10	440.650.748	46.224.084	572.831.290	1.059.706.122
TOTALES AL 30.09.09	362.211.642	37.136.805	442.916.165		842.264.612

(1) No incluye el efecto ociosidad / improductividad de los recursos de la sociedad controlada Bagley Argentina S.A. originado por los conflictos gremiales, ocurridos durante el primer semestre del año 2010 por un monto estimado de $ 13.653.687, el cual fue expuesto en otros egresos operativos en el estado de resultados consolidado.

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009


ACTIVO	30.09.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	27.977.616	65.523.960	104.691.343	Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	224.522	332.270	260.317
Inversiones (Anexo D)	56.725.326	60.140.392	41.798.044	Cargas fiscales	649	657	678
				Otros pasivos (Nota 3.5.)	534	540	557

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	84.702.942	125.664.352	146.489.387	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	225.705	333.467	261.552

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.2.)	7.058.329	7.479.330	7.533.599	No posee	-.-	-.-	-.-
Inversiones (Nota 3.3.)	794.462.283	800.778.189	752.281.809
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-.-	-.-	-.-
				TOTAL DEL PASIVO	225.705	333.467	261.552
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	801.520.612	808.257.519	759.815.408	PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	885.997.849	933.588.404	906.043.243
TOTAL DEL ACTIVO	886.223.554	933.921.871	906.304.795	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	886.223.554	933.921.871	906.304.795

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.09.10 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.6.)	128.790.909	180.335.402

Gastos de administración (Anexo H)	(212.673)	(296.024)

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
* Generados por activos
Diferencias de cambio	2.877.292	(16.113.603)
Intereses explícitos e implícitos	182.592	27.045
Resultados por conversión	(4.808.868)	21.195.743
* Generados por pasivos
Gastos bancarios	(53.825)	(7.314)
Intereses explícitos e implícitos	-.-	(1.005)
Resultados por conversión	(4.397.183)	(56.601)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	122.378.244	185.083.643

Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.h.)	(421.001)	(163.964)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	121.957.243	184.919.679

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2008	385.934.024	204.318.639	-.-	130.870.901	721.123.564
Distribución de resultados acumulados (1)
*Constitución de reserva legal	-.-	-.-	5.694.924	(5.694.924)	-.-
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	184.919.679	184.919.679
Saldos al 30 de septiembre de 2009	385.934.024	204.318.639	5.694.924	310.095.656	906.043.243


Saldos al 31 de diciembre de 2009	385.934.024	204.318.639	5.694.924	337.640.817	933.588.404
Distribución de resultados acumulados (2)
*Constitución de reserva legal	-.-	-.-	11.726.135	(11.726.135)	-.-
*Dividendos en efectivo	-.-	-.-	-.-	(169.547.798)	(169.547.798)
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	121.957.243	121.957.243
Saldos al 30 de septiembre de 2010	385.934.024	204.318.639	17.421.059	278.324.127	885.997.849

(1) Según junta ordinaria y universal de Accionistas de fecha 16 de septiembre de 2009.

(2) Según junta ordinaria y universal de Accionistas de fecha 12 de agosto de 2010.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.09.10 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

VARIACIÓN DE EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	125.664.352	823.090

(Disminución) Aumento neto de efectivo del período	(40.961.410)	145.666.297

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.7.)	84.702.942	146.489.387

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia del período	121.957.243	184.919.679
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.8.)	(121.277.925)	(176.805.406)
(Disminución) neta de pasivos (Nota 3.9.)	(88.216)	(140.897)

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	591.102	7.973.376

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Dividendos de Bagley Argentina S.A. cobrados	156.227.263	124.383.255
Aporte de capital a Bagley do Brasil Ltda.	(23.801.786)	-.-

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	132.425.477	124.383.255

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Dividendos pagados	(173.977.989)	-.-
Integración del capital social	-.-	13.309.666

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN ) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(173.977.989)	13.309.666

(Disminución) Aumento neto de efectivo del período	(40.961.410)	145.666.297

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS


Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los Estados Contables	33
2	Normas contables y criterios de valuación	33
3	Composición de los principales rubros	39
4	Saldos y operaciones con sociedades relacionadas	41
5	Evolución del Capital Social	41

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada
CLP	Peso Chileno
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR / €	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R$	Real Brasileño
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en España.

Los presentes Estados Contables se presentan en pesos argentinos (siguiendo el método de conversión indicado en Nota 2.2. y aplicando las normas contables indicadas en Nota 2.1.), con el propósito de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus Estados Contables Consolidados a esas fechas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN

2.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Básicos se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones N° 441/03 (Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio legal de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. y sus modificatorias, los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

A través de la R.G. N° 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera ("las NIIF" o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012, pudiendo aplicarlas en forma anticipada, en el ejercicio que se inicia el 1 de enero de 2011. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. ha aprobado el plan de implementación específico de dichas normas. Posteriormente, con fecha 1 de julio de 2010, la C.N.V. emitió la R.G. N° 576/10, ampliatoria de la R.G. N° 562/09, cuyas disposiciones no afectan al plan mencionado.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable indistintamente a sociedades integradas o no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus Estados Contables expresados en moneda local.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos (continuación)

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre dichas monedas detalladas a continuación a las fechas respectivas. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron los siguientes:


País	Moneda local	Estados contables al
30.09.10	31.12.09	30.09.09
Moneda local por cada $
Brasil	Reales	0,4322	0,4631	0,4673
Chile	Peso chileno	131,5789	134,8670	144,7170
España	Euros	0,1873	0,1834	0,1796

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como por ejemplo el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos que representen costos históricos se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del Estado de Resultados.

2.3. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un ejercicio de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y, de acuerdo con lo establecido en las normas contables profesionales, se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.4. Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el Estado de Situación Patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2009; el Estado de Resultados y el Estado de Flujo de Efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables de la Sociedad a dichas fechas, e incluyen ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con la de este período.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los Estados Contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

Corresponde a depósitos en cuentas corrientes en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. y en el J.P. Morgan and Chase medidos a su valor nominal convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

b. Inversiones corrientes

c. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cada cierre.

d. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 emitidos por las mismas.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, por operaciones realizadas con sociedades controladas, no han sido excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades, por ser poco significativos.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

d. Inversiones no corrientes (continuación)

- Mayor y menor valor de activos adquiridos con motivo del acuerdo con Groupe Danone

Se exponen dentro de este rubro la diferencia, al 3 de enero de 2005, entre los valores corrientes estimados de los activos y pasivos incorporados como consecuencia de la combinación de negocios que dio origen a la Sociedad, y sus correspondientes valores de libros a dicha fecha. Estos mayores / menores valores comprenden:

* Mayores / Menores valores de bienes de uso

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

* Mayores valores de activos intangibles

Básicamente se integra por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Valor llave de negocio – Bagley Argentina S.A.

La Sociedad registró un valor llave positivo por la diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos correspondientes al negocio de galletitas de Argentina aportado por Generale Biscuit, société anonyme. Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizarlo, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

El valor llave registrado no supera su valor recuperable estimado.

e. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio del 19 de noviembre de 2004, en tanto que los aportes posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen.

Con fecha 3 de enero de 2005, la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó aumentar la cifra del capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 19.422.067 acciones ordinarias clase “A”, suscriptas por el accionista Arcor S.A.I.C. y 47.722.070 acciones ordinarias clase “B”, suscriptas por el accionista Generale Biscuit, société anonyme.

f. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera: (i) las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (gastos de administración) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, (ii) los resultados por participaciones en sociedades controladas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C, (iii) bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se expone el resultado por conversión a pesos argentinos generado en cada cierre.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Previsiones

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

h. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia – (Pérdida)
30.09.10	30.09.09
Impuesto a la ganancia método diferido	(421.001)	(163.964)
Quebrantos impositivos – Generación	1.064.134	4.925.384
Subtotal	643.133	4.761.420
(Quebranto) por previsión para desvalorización de activo diferido	(1.064.134)	(4.925.384)
Total impuesto a las ganancias	(421.001)	(163.964)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización. Los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables ascienden a $ 83.170.380, los cuales no tienen plazo de prescripción.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALUACIÓN (continuación)

2.6. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultado	Saldo al cierre del período
Activos fijos	7.479.330	-.-	(421.001)	7.058.329
Sub Total	7.479.330	-.-	(421.001)	7.058.329
Quebrantos de ejercicios anteriores	24.143.397	(256.417)	1.064.134	24.951.114
Sub Total	31.622.727	(256.417)	643.133	32.009.443
Previsión para desvalorización de activo diferido	(24.143.397)	256.417	(1.064.134)	(24.951.114)
Totales al 30.09.10	7.479.330	-.-	(421.001)	7.058.329
Totales al 31.12.09	7.697.563	-.-	(218.233)	7.479.330
Totales al 30.09.09	7.697.563	-.-	(163.964)	7.533.599

La Sociedad ha previsionado los quebrantos impositivos acumulados, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.


	30.09.10	30.09.09
Resultado del período antes de impuestos	122.378.244	185.083.643
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(36.713.473)	(55.525.093)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	-.-	8.114
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	40.187.048	53.969.975
Efecto conversión	(2.761.815)	6.341.743
Otros netos	(68.627)	(33.319)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	37.356.606	60.286.513
(Quebranto) previsión para desvalorización de activo diferido	(1.064.134)	(4.925.384)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(421.001)	(163.964)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	643.133	4.761.420
(Quebranto) por previsión para desvalorización de activo diferido	(1.064.134)	(4.925.384)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(421.001)	(163.964)

i. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se han considerado como efectivo a la fecha de cada cierre los saldos de cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos, que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	30.09.10	31.12.09	30.09.09
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	15.393.110	15.872.996	16.451.372
En moneda extranjera (Anexo G)	12.584.506	49.650.964	88.239.971
TOTALES	27.977.616	65.523.960	104.691.343
3.2. Otros créditos
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	32.009.443	31.622.727	32.170.812
SUB TOTAL	32.009.443	31.622.727	32.170.812
Previsión crédito diferido por impuesto a las ganancias (Anexo E)	(24.951.114)	(24.143.397)	(24.637.213)
TOTALES	7.058.329	7.479.330	7.533.599

3.3. Inversiones no corrientes
Acciones sociedades controladas (Anexo C)	649.178.239	656.668.724	608.317.971
Menores valores por bienes de uso (Anexo D)	(12.639.837)	(13.814.416)	(13.960.043)
Mayores valores por activos intangibles (Anexo D)	39.135.304	39.135.304	39.135.304
Valor llave de negocio (Anexo D)	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES	794.462.283	800.778.189	752.281.809


3.4. Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	224.522	332.270	260.317
TOTALES	224.522	332.270	260.317

3.5. Otros pasivos
Sociedades relacionadas en moneda local (Nota 4)	534	540	557
TOTALES	534	540	557

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)



Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.6. Resultado de inversiones permanentes	30.09.10	30.09.09
Participación en resultados de sociedades controladas	127.616.330	179.899.917
Depreciación menor valor bienes de uso (Anexo D)	1.174.579	435.485
TOTALES	128.790.909	180.335.402


Estado de Flujo de Efectivo
3.7. Fondos	30.09.10	30.09.09
Depósitos en cuenta corriente moneda local	15.393.110	16.451.372
Depósitos en cuenta corriente moneda extranjera (Anexo G)	12.584.506	88.239.971
Depósitos a plazo fijo (Anexo D)	56.725.326	41.798.044
TOTALES	84.702.942	146.489.387

3.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas (Nota 3.6)	(127.616.330)	(179.899.917)
Resultado financiero y por conversión (excepto efectivo)	7.091.983	3.366.032
Depreciación de mayores y menores valores de bienes de uso y activos intangibles (Nota 3.6)	(1.174.579)	(435.485)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.h)	(643.133)	(4.761.420)
Aumento neto de previsiones (Anexo E)	1.064.134	4.925.384
TOTALES	(121.277.925)	(176.805.406)

3.9. (Disminución) neta de pasivos
(Disminución) de otros pasivos	(13.469)	(7.331)
(Disminución) de cargas fiscales	-.-	(904)
(Disminución) de cuentas por pagar	(74.747)	(132.662)
TOTALES	(88.216)	(140.897)

NOTA 4: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de pasivos con sociedades vinculadas y el monto de los mismos es el siguiente:


	OTROS PASIVOS
30.09.10	31.12.09	30.09.09
Arcor S.A.I.C.	534	540	557
TOTALES	534	540	557

NOTA 5: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2008	2009	2010
Capital social al inicio	385.934.024	385.934.024	385.934.024
Capital social al cierre	385.934.024	385.934.024	385.934.024

Bagley Latinoamérica S.A. fue constituida por Escritura Pública de fecha 19 de noviembre de 2004 ante notaria pública Sra. Ma. Isabel Gabarró Miquel en Barcelona – España, e inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona el 4 de diciembre de 2004.

El Capital Social de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010 asciende a $ 385.934.024 pesos argentinos, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bagley Chile S.A.	-.-	158.156.366	12.387.872	38.176.350	32.403.192	30.670.012
- Bagley Argentina S.A.	(1) 1,00	229.480.182	382.689.629	425.397.852	456.082.428	417.670.855
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(2) 1,00	257.722.520	330.829.536	185.604.037	168.183.104	159.977.104

TOTALES			725.907.037	649.178.239	656.668.724	608.317.971

VN expresado en $ (pesos argentinos)
VN expresado en R$ (reales)

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL

ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley Chile S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.10	10.983.087	5.773.158	38.176.350	99,9999999	38.176.350
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.10	231.114.974	129.096.835	428.428.342	99,2926499	425.397.852
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Fábrica de Galletitas	30.09.10	343.605.160	(6.340.489)	185.604.037	99,9999995	185.604.037

(*) Expresados en pesos argentinos.

VALOR LLAVE DE NEGOCIO. MAYORES Y MENORES VALORES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES POR COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R E S D E O R I G E N		DEPRECIACIONES / AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

Valor llave de negocio
Valor llave de negocio B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

SUBTOTAL	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577

Mayor / (menor) valor de bienes de uso
B.A.S.A.	(20.169.956)	(20.169.956)	(1.199.561)	1.202.855	3.294	(20.166.662)	(21.369.517)	(21.524.569)
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	7.876.660	7.876.660	(321.559)	(28.276)	(349.835)	7.526.825	7.555.101	7.564.526

SUBTOTAL	(12.293.296)	(12.293.296)	(1.521.120)	1.174.579	(346.541)	(12.639.837)	(13.814.416)	(13.960.043)

Mayor valor de activos intangibles
B.A.S.A.	37.999.266	37.999.266	(5.699.889)	-.-	(5.699.889)	32.299.377	32.299.377	32.299.377
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	8.042.272	8.042.272	(1.206.345)	-.-	(1.206.345)	6.835.927	6.835.927	6.835.927

SUBTOTAL	46.041.538	46.041.538	(6.906.234)	-.-	(6.906.234)	39.135.304	39.135.304	39.135.304
TOTALES AL 30.09.10	152.536.819	152.536.819	(8.427.354)	1.174.579	(7.252.775)	145.284.044
TOTALES AL 31.12.09	152.536.819	152.536.819	(9.008.466)	581.112	(8.427.354)		144.109.465
TOTALES AL 30.09.09	152.536.819	152.536.819	(9.008.466)	435.485	(8.572.981)			143.963.838

El destino contable de las depreciaciones / amortizaciones del período se informa en Nota 3.6. de los presentes Estados Contables.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	56.725.326	56.725.326	60.140.392	41.798.044

TOTALES AL 30.09.10	56.725.326	56.725.326
TOTALES AL 31.12.09	60.140.392		60.140.392
TOTALES AL 30.09.09	41.798.044			41.798.044

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS (1)	EFECTO CONVERSIÓN Y REEXPRESION	DISMINU-CIONES (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
30.09.10 (Nota 2)	31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos
Crédito por impuesto a las ganancias diferido	24.143.397	4.550.119	(256.417)	(3.485.985)	24.951.114	24.143.397	24.637.213

TOTAL AL 30.09.10	24.143.397	4.550.119	(256.417)	(3.485.985)	24.951.114
TOTAL AL 31.12.09	19.566.063	4.469.617	107.717	-.-		24.143.397
TOTAL AL 30.09.09	19.566.063	4.925.384	145.766	-.-			24.637.213

La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.09.10 (Nota 2)		31.12.09 (Nota 2)	30.09.09 (Nota 2)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Bancos	3.210.333	U$S	3,92	12.584.506	12.584.506	49.650.964	88.239.971
Inversiones
Depósitos a plazo fijo	14.470.746	U$S	3,92	56.725.326	56.725.326	60.140.392	41.798.044

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					69.309.832	109.791.356	130.038.015
TOTAL DEL ACTIVO					69.309.832	109.791.356	130.038.015

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.09.10 (Nota 2)	TOTALES AL 30.09.09 (Nota 2)

Honorarios por servicios	212.673	212.673	296.024

TOTALES AL 30.09.10	212.673	212.673
TOTALES AL 30.09.09	296.024		296.024

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Tarragona 107 – 109. Planta 18°, 08014.

BARCELONA – ESPAÑA

C.D.I. N° 30-70916550-6

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima (una Sociedad constituida en España, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, una empresa constituida en la República Argentina) al 30 de septiembre de 2010 y 2009, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 5 y anexos C, D, E, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, que se presentan en pesos argentinos, es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 12 de marzo de 2010, sin salvedades, manifestamos que:
Los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2010 y 2009 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
El presente informe de revisión limitada es sólo para el uso de la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación con la presentación ante dicho organismo de los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima, sociedad controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, y no debe ser utilizado para otros fines.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de noviembre de 2010


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245 – Fº 61

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO N° 7 – Tercer Trimestre

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Básicos): $ 385.934.024

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009

ÍNDICE DE NOTAS

INFORME DE LOS AUDITORES

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2010

EJERCICIO ECONÓMICO N° 7 – Tercer Trimestre

CAPITAL (Nota 5 a los Estados Contables Básicos): $ 385.934.024

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009

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