ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2010

Nov 11, 2010

50º Ejercicio Económico

ESTADOS CONTABLES

al 30 de septiembre de 2010

Denominación de la Sociedad: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de enero de 1962

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 14 de diciembre de 2007 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 459

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 19 de enero de 2061

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación de la Sociedad Controlante: GRUPO ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Alicia Moreau de Justo 740 – Loft 212 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad Principal: Operaciones financieras y de inversión

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 99,686534%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 99,679719%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 50 – TERCER TRIMESTRE

Iniciado el 1 de enero de 2010 y finalizado el 30 de septiembre de 2010. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 y con los estados de resultados, de evolución de patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2009.

CAPITAL: $ 46.211.713,88

Composición del Capital (Nota 6 a los Estados Contables Básicos):

AccionesSuscripto

$Integrado

$1.091.564 Acciones ordinarias clase "A" de 5 votos cada una VN $ 0,0110.915,6410.915,644.620.079.824 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una VN $ 0,0146.200.798,2446.200.798,2446.211.713,8846.211.713,88

ARCOR S.A.I.C.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009

ACTIVO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	211.306.356	327.990.076	344.512.113		Cuentas por pagar	1.277.603.010	905.941.514	955.649.104
Inversiones	326.435.336	375.198.176	455.598.090		Préstamos (Nota 5)	619.610.105	673.508.016	612.825.127
Créditos por ventas	1.450.530.816	1.231.317.407	1.172.830.901		Remuneraciones y cargas sociales	338.765.784	243.845.035	260.249.168
Otros créditos	270.808.351	273.399.699	253.261.776		Cargas fiscales	140.921.864	126.009.264	140.513.006
Bienes de cambio	1.748.126.637	1.282.285.556	1.355.074.753		Anticipos de clientes	15.217.608	16.409.921	7.947.313
Otros activos	780.736	593.914	696.731		Otros pasivos	79.654.224	39.462.714	48.753.707
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	2.471.772.595	2.005.176.464	2.025.937.425
					Previsiones (Anexo E)	26.741.778	21.773.458	20.884.812
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	4.007.988.232	3.490.784.828	3.581.974.364		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	2.498.514.373	2.026.949.922	2.046.822.237
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	816.818	469.903	404.289		Cuentas por pagar	3.712.488	244.289	-.-
Otros créditos	126.990.583	126.553.953	141.475.652		Préstamos (Nota 5)	957.476.954	904.420.130	1.055.270.694
Inversiones (Nota 3)	20.871.815	21.588.554	15.052.106		Remuneraciones y cargas sociales	4.837.623	5.415.385	6.518.036
Bienes de uso (Anexo A)	1.331.798.333	1.252.324.310	1.255.271.158		Cargas fiscales	1.449.208	1.446.343	2.089.624
Otros activos	14.455.037	10.678.115	10.920.941		Otros pasivos	160.277.506	46.818.224	46.144.923
Activos intangibles (Anexo B)	71.613.834	63.358.291	56.972.549
					SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.127.753.779	958.344.371	1.110.023.277
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.566.546.420	1.474.973.126	1.480.096.695
					Previsiones (Anexo E)	48.888.371	48.965.078	40.417.708
Llave de negocio	272.211.480	272.211.480	272.211.480
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.176.642.150	1.007.309.449	1.150.440.985
					TOTAL DEL PASIVO	3.675.156.523	3.034.259.371	3.197.263.222
					Participación de terceros	521.962.812	547.981.603	534.062.951
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.838.757.900	1.747.184.606	1.752.308.175		PATRIMONIO NETO	1.649.626.797	1.655.728.460	1.602.956.366
TOTAL DEL ACTIVO	5.846.746.132	5.237.969.434	5.334.282.539		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	5.846.746.132	5.237.969.434	5.334.282.539

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	30.09.10 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Ventas netas	7.321.832.007	5.876.347.618
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(4.779.613.345)	(3.789.497.163)
SUBTOTAL	2.542.218.662	2.086.850.455
Resultado neto de la actividad agropecuaria	16.549.611	(691.685)
Beneficios promoción industrial (Nota 6)	5.641.074	8.245.269
GANANCIA BRUTA	2.564.409.347	2.094.404.039
Gastos de comercialización (Anexo H)	(1.643.996.680)	(1.282.783.547)
Gastos de administración (Anexo H)	(293.142.287)	(236.286.196)
Otros (egresos) operativos netos	(64.080.852)	(23.405.381)
RESULTADO OPERATIVO	563.189.528	551.928.915
Resultado de inversiones permanentes	323.283	392.979
Resultados financieros, por tenencia y conversión
* Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	44.239.488	47.960.067
Diferencias de cambio	26.088.597	14.119.941
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	169.315.195	50.842.781
Resultado por tenencia de activos biológicos	17.619.207	(1.675.558)
Resultado por conversión	56.415.257	380.733.553
Otros resultados financieros y por tenencia	(10.861.090)	(8.306.751)
* Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(132.159.036)	(122.695.613)
Diferencias de cambio	(43.955.064)	(135.876.150)
Gastos bancarios	(5.973.174)	(4.797.201)
Resultado por conversión	(22.000.702)	(233.828.093)
Otros (egresos) ingresos no operativos netos	(25.684.475)	4.344.519
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	636.557.014	543.143.389
Impuesto a las ganancias (Nota 1.4.g.)	(195.170.733)	(154.028.690)
Participación de terceros	(65.315.659)	(96.115.951)
RESULTADO ORDINARIO	376.070.622	292.998.748
Resultados extraordinarios (Nota 8)	(2.700.647)	-.-
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	373.369.975	292.998.748
Utilidad ordinaria por acción del período	0,08138	0,06340
Pérdida extraordinaria por acción del período	(0,00058)	-.-
UTILIDAD NETA POR ACCIÓN DEL PERÍODO (Nota 1.4.h. a los Estados Contables Consolidados)	0,08080	0,06340

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	30.09.10 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	702.173.052	318.484.178
(Disminución) aumento del efectivo	(165.465.832)	481.626.025
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	536.707.220	800.110.203
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia ordinaria neta del período	376.070.622	292.998.748
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	359.114.252	444.599.765
(Aumento) disminución neta de activos	(653.677.583)	2.164.813
Aumento (disminución) neta de pasivos	409.063.064	(24.551.940)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS ORDINARIAS	490.570.355	715.211.386
Perdida extraordinaria neta del período	(2.700.647)	-.-
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones extraordinarias	(238.788)	-.-
Aumento neto de pasivos	2.939.435	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	490.570.355	715.211.386
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) neto de otros créditos	(1.976.478)	(127.938)
(Aumento) de bienes de uso, intangibles y otros activos no corrientes (1)	(181.316.858)	(67.095.677)
Precio de venta de bienes de uso y otros activos no corrientes	11.558.459	3.441.129
(Pagos) cobranzas netas de instrumentos derivados	(11.161.473)	19.622.300
(Aumento) de inversiones	(31.140)	(12.577)
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	1.422.016	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(181.505.474)	(44.172.763)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) neta de préstamos	(138.195.595)	(103.987.984)
Dividendos pagados	(186.447.694)	(76.981.436)
(Retiros) netos de aportes de terceros	(5.942.166)	(8.443.178)
Adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A. (2)	(140.875.840)	-.-
Costos asociados a la adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A.	(3.069.418)	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(474.530.713)	(189.412.598)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO DEL EFECTIVO	(165.465.832)	481.626.025

1. Al 30 de septiembre de 2010, se incluye el efecto de la eliminación por la compra de bienes de uso mediante la modalidad de leasing financiero, por el monto de $ 17.706.614, según operación descripta en Nota 1.4.b a los Estados Contables Consolidados.
2. Al 30 de septiembre de 2010, se incluye el efecto de la eliminación del saldo del precio de adquisición adeudado con motivo de la operación descripta en Nota 10 a los Estados Contables Básicos y el importe neto de dividendos cobrados de Grupo Arcor S.A. por el monto de $ 4.061.660.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	9
2	Cambios en el ente jurídico	19
3	Inversiones no corrientes consolidadas – Composición	20
4	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas, compromisos eventuales y bienes de terceros en poder del Grupo Arcor – Sociedades controladas	20
5	Préstamos – Grupo Arcor	21
6	Régimen de promoción industrial – Grupo Arcor	21
7	Instrumentos financieros derivados Grupo Arcor – Sociedades Controladas	24
8	Terremoto en Chile	24
9	Venta planta de alimentos congelados – Arroyo Seco	24
10	Información por segmentos	25

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
B.N.D.E.S.	Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico e Social de Brasil.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
CLP	Pesos Chilenos.
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la Nota 1 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. y sus modificatorias, los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 1 de los Estados Contables Básicos).

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

1.2. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 con los de aquellas sociedades en las que Arcor S.A.I.C. tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y 485/05 de la C.N.V. (Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos), con las siguientes excepciones, las cuales no son significativas para los Estados Contables Consolidados, tomados en su conjunto:

SOCIEDADES	Criterio de valuación
30.09.10	31.12.09	30.09.09
Arcor A.G. (S.A., Ltda.)	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Arcor Canada Inc.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Cartocor de Perú S.A.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Cartocor do Brasil Ind., Com. e Serv. Ltda.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Hegolo S.A.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Indalar S.A.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	V.P.P.	V.P.P.	V.P.P.

Los saldos y operaciones de estas sociedades no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, se han reconocido en los Estados Contables Consolidados, las transacciones y eventos más importantes que han afectado estos estados contables, en el período comprendido entre el último Estado Contable Consolidado y la fecha de los presentes Estados Contables.

Asimismo, se ha consolidado proporcionalmente la tenencia accionaria de la sociedad vinculada Arcorpar S.A., en virtud de la existencia de control conjunto en los términos de lo establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

Por los períodos / ejercicio finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 y 31 de diciembre de 2009, el importe de los resultados no trascendidos a terceros eliminados de saldos patrimoniales por activos adquiridos entre empresas integrantes del grupo económico, ascendió a $ 28.919.633, $ 30.392.642 y $ 34.611.259, respectivamente.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:

SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Alica S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.09.10	99,99725	99,99739
Alimentos Indal S.A.	Chacabuco N° 667 - Los Andes - Chile.	30.09.10	99,99968	99,99968
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) (1)	Baarestrasse, 78, 6300 - Zug – Suiza.	30.06.10	100,0000	100,00000
Arcor Canadá Inc.	44 Chip man Hill 10 th Floor - P.O. Box 7289, Station "A", Saint John, N.B. E2L 496 - Canadá.	31.12.09	99,00000	99,05000
Arcor do Brasil Limitada (2)	Rua Joao Batista Martins N° 225 – Río das Pedras - Estado de San Pablo - Brasil.	30.09.10	99,98289	99,98289
Arcor U.S.A. Inc.	550 Biltmore Way - PH 2 A - Coral Gables, Miami - Florida 33134 - Estados Unidos de Norteamérica.	30.09.10	99,90000	99,90500
Arcorpar S.A. (3)	Ruta Mariscal Estigarribia km. 10 ½ - N° 740 - San Lorenzo – República del Paraguay.	30.09.10	50,00000	50,00000
Bagley Latinoamérica S.A. (4)	Tarragona 107-109, planta 18° 08014 - Barcelona - España.	30.09.10	51,00000	51,00000
Candy S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.09.10	99,99726	99,99740
Carlisa S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.09.10	99,00000	99,05000
Cartocor S.A. (5)	Av. Marcelino Bernardi N° 24 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	30.09.10	99,99700	99,99715
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Av. Fulvio S. Pagani N° 131- Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	30.06.10	99,92857	99,92857
Converflex S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	30.09.10	99,90000	99,90500
Dulciora S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	30.09.10	99,99360	99,99392
Flexiprin S.A.	Ruta Nacional Nº 157 Km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.09.10	99,99245	99,99283
Frutos de Cuyo S.A. (6)	Agustín Gómez N° 1189 (Oeste) - Villa Krause - Pcia. de San Juan - República Argentina.	30.09.10	99,99000	99,99050
GAP International Holding S.A. (7)	Placer 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.09.10	99,90000	99,90500
Hegolo S.A.	Carola Pons 131 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	30.06.10	99,90000	99,90500
Indalar S.A.	Maipú N° 1210 Piso 3 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires - República Argentina.	30.06.10	96,00000	96,00000
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (8)	Placer N° 1324 - Santiago de Chile - Chile.	30.09.10	100,0000	100,00000
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Bogotá D.C., Colombia, Calle 109 No 18B 31 Oficina 401	30.06.10	62,85658	100,00000
La Campagnola S.A.C.I.	Av. Fulvio S. Pagani N° 493 - C.P.: 2434 - Arroyito – Córdoba	30.09.10	99,90000	99,90500
Productos Naturales S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	30.09.10	96,50000	96,50000
Unidal México S.A. de C.V. (9)	Juan Salvador Agraz N° 50, Piso 3, Oficina 301 Colonia Santa Fe - Delegación: Cuajimalpa - México D.F.	30.09.10	100,00000	100,0000
Unidal Venezuela S.A.	Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4. - Caracas - Venezuela.	30.09.10	99,99960	99,99962
Van Dam S.A.	Bv. José Batlle y Ordoñez N° 6791 - Montevideo - Uruguay.	30.09.10	100,00000	100,0000

1. Consolida a La Serrana S.A. cuya fecha de cierre es el 30 de septiembre de 2010 e incluye las sucursales en España, Sudáfrica y China.
2. Consolida a Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda.
3. Consolidada proporcionalmente de acuerdo a lo expresado en Nota 1.2. a los Estados Contables Consolidados.
4. Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
5. Consolida a Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A.
6. Consolida a Agrofrutos S.A.
7. Consolida a GAP Regional Services S.A.
8. Consolida a Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A.
9. Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en Nota 1 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Activación de diferencias de cambio – Grupo Arcor

La Sociedad y su sociedad controlada Cartocor S.A. han activado diferencias de cambio, de acuerdo a lo dispuesto por las normas explicitadas en la Nota 1.5.b. a los Estados Contables Básicos.

A continuación se exponen los valores residuales al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009:

SOCIEDAD	$	TIPO DE FINANCIACIÓN
CARTOCOR S.A.	2.528.557	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	31.453	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	24.816.738	INDIRECTA
TOTALES AL 30.09.10	27.376.748
TOTALES AL 31.12.09	27.903.008
TOTALES AL 30.09.09	28.128.520

RUBRO	TIPO DE FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
Bienes de uso	2.560.010	3.219.741	5.779.751
Valor llave por adquisiciones	-.-	21.455.191	21.455.191
Inversiones no corrientes – Inversiones en propiedades	-.-	141.806	141.806
TOTALES AL 30.09.10	2.560.010	24.816.738	27.376.748
TOTALES AL 31.12.09	2.656.540	25.246.468	27.903.008
TOTALES AL 30.09.09	2.693.798	25.434.722	28.128.520

b. Otros créditos y deudas

- Leasing financiero

Dulciora S.A.

Con fecha 21 de julio de 2010 Dulciora S.A., sociedad controlada por Arcor S.A.I.C., ha suscripto dos contratos de Leasing con la empresa Tetra Pak S.R.L. para la provisión de máquinas y equipos para la elaboración y envasado de jugos, los cuales establecen pagos de cuotas mensuales de U$S 20.357 y U$S 37.855, respectivamente, con opciones de compra por un monto de U$S 450.098 y U$S  836.989, respectivamente, que podrán ejercerse en el mes de octubre de 2017.

Este arrendamiento, en función de sus características, ha sido clasificado como financiero y en consecuencia fue registrado del mismo modo que una compra financiada. Al 30 de septiembre de 2010 el saldo adeudado por esta operación asciende a $ 17.706.614.

En tal sentido, el pasivo se encuentra medido a la suma de los valores descontados de las cuotas del leasing y de la opción de compra. Para el cálculo de los valores descontados se utiliza la tasa de interés activa vigente en el mercado de acuerdo a lo previsto por las normas contables profesionales vigentes.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

c. Bienes de uso

- Bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios

Fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de cada adquisición.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

d. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia de combinación de negocios

Se integra principalmente por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Resto de los activos intangibles

En el rubro se incluyen costos preoperativos y fueron reexpresados de corresponder de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

Estos valores son regularizados por las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación. La vida útil asignada a estos activos es de 5 años.

e. Valor llave de negocio

Al 30 de septiembre de 2010 se incluye bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo y Cia. S.A.C.I.F. (1997) por un monto de $ 17.114.743, Astral S.A. (1998) y Estirenos S.A. (1998) por un monto de $ 125.645.611 (actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C.), Van Dam S.A. (1998) por un monto de $ 5.465.725, B.LA.S.A. por un monto de $ 118.788.576 e Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. por un monto de $ 5.196.825.

Estos valores llave poseen una vida útil indefinida por lo que no se computan sus amortizaciones de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

Los valores llave registrados no superan su valor recuperable estimado.

f. Previsiones

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Previsiones (continuación)

Para certificados a recibir Ley N° 23.697: fue constituida sobre la base de la estimación realizada por la Sociedad y sus sociedades controladas respecto de las probabilidades de cobro de los créditos contabilizados por este concepto (Nota 6 a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización de crédito por activo diferido, crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta e impuesto a los activos: fueron determinadas en aquellas sociedades controladas donde no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados.

Para desvalorización de bienes de uso: en el año 2005 las sociedades controladas Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., estimaron el valor recuperable de sus bienes de uso en base a su valor neto de realización (por ser mayor al valor de utilización económica), determinado en función a precios de mercado estimados por un valuador independiente. En base a dichas estimaciones, Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., reconocieron una previsión por desvalorización correspondiente, por $ 40.733.429 y $ 3.615.641 respectivamente.

Al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009, el monto total de la previsión constituida asciende a $ 3.518.928, $ 7.355.064 y $ 13.318.474, respectivamente (Anexos A y E Consolidados).

g. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
30.09.10	30.09.09
Impuesto a las ganancias - corriente ordinario	(213.830.247)	(167.737.187)
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	19.028.584	1.419.852
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias corriente ordinario	(194.801.663)	(166.317.335)
Impuesto a las ganancias - método diferido ordinario	9.758.560	4.752.354
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(28.851.797)	(16.248.191)
Quebrantos Impositivos - Generación	18.906.440	23.801.849
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias ordinario	(194.988.460)	(154.011.323)
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(182.273)	(17.367)
Total cargo a resultados ordinario	(195.170.733)	(154.028.690)
Impuesto a las ganancias – corriente extraordinario	238.788	-.-
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias corriente extraordinario	238.788	-.-
Quebrantos Impositivos – Generación	260.916	-.-
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(260.916)	-.-
Total cargo a resultados extraordinario (1)	238.788	-.-
Total cargo a resultados	(194.931.945)	(154.028.690)

(1) Se expone en el rubro “Resultados extraordinarios” del Estado de Resultados Consolidado

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Arcor, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley N° 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

En virtud de ello, las sociedades controladas Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., Flexiprin S.A., Cartocor S.A., Estirenos S.A. (actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.), Dulciora S.A., Converflex S.A., Metalbox S.A. (actualmente fusionada con Dulciora S.A.) y Productos Naturales S.A., interpusieron, cada una de ellas, la acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la A.F.I.P. para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4 de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto N° 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente, se solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a las Sociedades, entre otras cuestiones, presentar sus declaraciones juradas del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002, ajustadas por inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de las diferencias de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo el citado ajuste se estarían gravando resultados nominales de las Sociedades y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad garantizado por la Constitución Nacional.

Los jueces de cada jurisdicción correspondiente, concedieron la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de determinadas garantías, las que se detallan en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados y Nota 5 a los Estados Contables Básicos. La A.F.I.P. apeló el otorgamiento de las medidas cautelares y en todos los casos los recursos se concedieron con efecto devolutivo.

En los amparos de Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Estirenos S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Cartocor S.A., las Cámaras Federales de Apelaciones de Mendoza y Córdoba confirmaron la medida cautelar modificando, en algunos casos, las contra – cautelas. En contra de las sentencias de dichas Cámaras la A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario ante la C.S.J.N. y todos los recursos fueron rechazados, quedando en su mérito firmes las medidas cautelares.

Respecto de los amparos de Candy S.A., Carlisa S.A., Alica S.A., Flexiprin S.A. (que tramitan en la Cámara Federal de Apelaciones de Tucumán) y Frutos de Cuyo S.A. (Mendoza) las medidas cautelares han quedado firmes.

En lo que respecta al fondo de la cuestión, el P.E.N. y la A.F.I.P. presentaron el informe del artículo 8 de la Ley N° 16.986 y se diligenció la prueba ofrecida en todos los amparos, que incluyen certificaciones y pericias contables, excepto en el correspondiente a Frutos de Cuyo S.A., en el que no fue necesaria la realización de una pericia contable en tanto la A.F.I.P. presentó el informe fuera del plazo legal de modo que no fue controvertida la prueba ofrecida en la demanda de amparo. En todas las causas se ha dictado sentencia sobre el fondo favorable a las compañías, las cuales fueron apeladas por la A.F.I.P. A la fecha de presentación de los Estados Contables el estado de estas causas es el siguiente:

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

1. Para el caso de Cartocor S.A., la Cámara Federal de Apelación de Córdoba con fecha 6 de Agosto de 2008, dictó sentencia rechazando el recurso de apelación interpuesto por la A.F.I.P. y ratificando el fallo de 1ª instancia en cuanto hizo lugar a la acción de amparo. La A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario el cual fue contestado por Cartocor S.A. Con fecha 25 de marzo de 2009 se concedió Recurso extraordinario ante la C.S.J.N. Con fecha 19 de mayo de 2010, la C.S.J.N. dictó sentencia favorable a la sociedad haciendo lugar en forma definitiva a la acción de amparo interpuesta por Cartocor S.A.
2. En el caso de Carlisa S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó las sentencias de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dichas sentencias, el cual fue contestado por la compañía el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005.Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen con fecha 7 de septiembre de 2010, la C.S.J.N. dictó sentencia favorable a la sociedad haciendo a lugar en forma definitiva a la acción de amparo interpuesta por Carlisa S.A.
3. Respecto del caso de Candy S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó la sentencia de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dicha sentencia, el cual fue contestado por la compañía el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, con fecha 3 de julio de 2009, la C.S.J.N. dictó sentencia favorable a la sociedad haciendo lugar en forma definitiva a la acción de amparo interpuesta por Candy S.A.
4. En los casos de Alica S.A. y Flexiprin S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó las sentencias de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dichas sentencias, el cual fue contestado por cada una de ellas el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, con fecha 27 de abril de 2010, la C.S.J.N. dictó sentencia favorable a las sociedades haciendo lugar en forma definitiva a las acciones de amparo interpuestas por Alica S.A. y Flexiprin S.A.
5. En el caso de Estirenos S.A., la Cámara Federal de Apelación de Mendoza, confirmó la sentencia de primera instancia, interponiendo la A.F.I.P., Recurso Extraordinario contra dicha sentencia. Frente a ello, la empresa planteó la caducidad de instancia de dicho recurso, radicándose la causa en la Corte Suprema de Justicia de la Nación. Finalmente la C.S.J.N. hizo lugar al planteo de caducidad interpuesto por Estirenos S.A., por lo que ha quedado definitivamente firme la sentencia de la Cámara y por lo tanto el amparo planteado por la empresa.

6. En el caso de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Dulciora S.A. y Converflex S.A., la Cámara Federal de Mendoza hizo lugar al pedido de caducidad de segunda instancia planteada por las empresas en contra de los recursos interpuestos por la A.F.I.P. Ante estos pronunciamientos la A.F.I.P. interpuso sendos recursos extraordinarios los cuales no fueron concedidos por la Cámara Federal de Mendoza. Frente a las denegaciones dictadas en las causas de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A. y Dulciora S.A. la A.F.I.P. interpuso sendos Recursos de Queja ante la C.S.J.N.:

7. En el caso de Productos Naturales S.A. y Metalbox S.A. en el mes de marzo de 2006 dichos recursos fueron desestimados por la C.S.J.N. quedando firmes las sentencias de primera instancia que hicieron lugar a la demanda, dándose por favorablemente finalizada así la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares.

8. En el caso de Dulciora S.A., en el mes de abril de 2007, la C.S.J.N. desestimó el recurso de la A.F.I.P. por lo que quedó firme la sentencia de amparo de primera instancia que hizo lugar a la demanda, dándose por finalizada favorablemente la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares.

9. En el caso de Converflex S.A., la Cámara Federal de Mendoza no concedió el Recurso Extraordinario interpuesto por la A.F.I.P. para concurrir ante la C.S.J.N. y dicha resolución quedó firme dándose por finalizada favorablemente la acción de amparo, incluida la medida cautelar.

10. Por último, en el caso de Frutos de Cuyo S.A., en contra de la sentencia desfavorable de la Cámara Federal de Apelaciones de Mendoza, la empresa interpuso Recurso Extraordinario el que, con fecha 27 de octubre de 2006 fue concedido. Con fecha 17 de abril de 2007 se remitieron las actuaciones a la C.S.J.N.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

En función de lo señalado:

1. Las Sociedades mencionadas determinaron el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación Impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias.
2. Por tratarse de un tema sujeto a resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo establecido por el punto 4.8. de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales derivadas de contingencias favorables (positivas), excepto para los casos de Metalbox S.A., Productos Naturales S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Candy S.A., Alica S.A,. Flexiprin S.A, Cartocor S.A. y Carlisa S.A. en los cuales la justicia resolvió favorablemente a dichas empresas, procediéndose a reversar el pasivo registrado en estas sociedades, reconociendo como contrapartida una ganancia que se expuso en el rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados Consolidado, en los ejercicios en los cuales se produjo dicha resolución. Como consecuencia de esto, por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009, se reconocieron ganancia por $ 17.742.213 y $ 1.419.852 respectivamente.
3. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el único caso pendiente de resolución judicial definitiva es el de Frutos de Cuyo S.A.
4. Para el caso pendiente de resolución judicial definitiva, no se registraron intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo que las empresas no serán consideradas en mora por las diferencias no ingresadas oportunamente. Esta posición se sustenta, además, en el hecho que en las medidas cautelares dictadas por la Justicia ordena al Fisco abstenerse a intimar las diferencias. El monto estimado de los intereses resarcitorios al 30 de septiembre de 2010, asciende a $ 9.520.922 netos del efecto en el impuesto a las ganancias.

Asimismo por los ejercicios fiscales 2003 y 2004, las empresas Cartocor S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A. y Carlisa S.A., decidieron interponer acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004.

En las acciones administrativas se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

A continuación se detallan fechas y montos reclamados por las acciones de repetición presentadas ante la A.F.I.P.:

Empresa	Fecha de Presentación	Monto de impuesto reclamado
2003	2004	Total
Cartocor S.A.	28 de junio de 2005	1.341.999	3.626.352	4.968.351
Estirenos S.A.	29 de junio de 2005	1.530.983	3.859.571	5.390.554
Dulciora S.A.	29 de junio de 2005	114.598	526.905	641.503
Converflex S.A.	29 de junio de 2005	17.976	715.708	733.684
Productos Naturales S.A.	29 de junio de 2005	49.748	175.328	225.076
Frutos de Cuyo S.A.	30 de junio de 2005	629.288	1.618.309	2.247.597
Alica S.A.	1 de julio de 2005	100.021	264.167	364.188
Candy S.A.	1 de julio de 2005	127.400	226.842	354.242
Carlisa S.A.	1 de julio de 2005	191.032	472.065	663.097
Totales		4.103.045	11.485.247	15.588.292

Para las empresas Cartocor S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Alica S.A., la A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual estas empresas interpusieron recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación regulado en el artículo 76, inciso b) de la Ley 11.683.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades relacionadas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de cierre en función de su prescripción legal:

Empresas	Año de Prescripción				Total	Tasa imposi-tiva	Total a la tasa impositiva	Previsión	Neto
2010	2011	2012 al 2030	Sin prescripción
Alica S.A.	-.-	-.-	831.261	-.-	831.261	35,00%	290.941	-.-	290.941
Arcor AG (S.A., Ltda.)	-.-	-.-	1.422.166	-.-	1.422.166	30,00%	426.650	(426.650)	-.-
Arcor de Perú S.A.	-.-	-.-	4.076.375	-.-	4.076.375	37,00%	1.508.259	-.-	1.508.259
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	187.561.772	187.561.772	34,00%	63.771.002	(50.339.319)	13.431.683
Arcor USA. Inc.	-.-	-.-	284.157	-.-	284.157	34,00%	96.613	-.-	96.613
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-.-	-.-	-.-	359.509.400	359.509.400	34,00%	122.233.196	(122.233.196)	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	580.000	-.-	580.000	35,00%	203.000	-.-	203.000
Bagley Latinoamérica S.A.	-.-	8.746.610	74.423.770	-.-	83.170.380	30,00%	24.951.114	(24.951.114)	-.-
Cartocor Chile S.A.	-.-	-.-	-.-	61.537.165	61.537.165	17,00%	10.461.318	(10.461.318)	-.-
Const. Mediterránea S.A.C.I.F.I.	59.654	333.135	300.295	-.-	693.084	35,00%	242.579	(242.579)	-.-
Converflex S.A.	-.-	-.-	2.016.086	-.-	2.016.086	35,00%	705.630	-.-	705.630
Hegolo S.A.	-.-	156.597	494.823	-.-	651.420	35,00%	227.997	(227.997)	-.-
Ind. Alim. DeU Colombia Ltda.	939.439	986.411	1.844.925	-.-	3.770.775	33,00%	1.244.356	(155.007)	1.089.349
Indalar S.A.	390.068	68.362	1.534.557	-.-	1.992.987	35,00%	697.545	(697.545)	-.-
Unidal Ecuador S.A.	-.-	-.-	1.350.916	-.-	1.350.916	25,00%	337.729	-.-	337.729
Unidal México S.A. de C.V.	-.-	2.267.929	97.641.588	-.-	99.909.517	30,00%	29.972.855	(29.972.855)	-.-
Total	1.389.161	12.559.044	186.800.919	608.608.337	809.357.461		257.370.784	(239.707.580)	17.663.204

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En el siguiente cuadro se expone la posición consolidada del Grupo al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados ordinario	Cargo a resultados extraordinario	Saldo final
Inversiones	-.-	-.-	(126.430)	-.-	(126.430)
Créditos	40.149.139	2.273.919	4.799.734	-.-	47.222.792
Bienes de cambio	18.135.002	1.432.127	1.238.586	-.-	20.805.715
Activos no corrientes	68.308.899	4.970.655	(4.473.793)	-.-	68.805.761
Cuentas por pagar y otras deudas	31.355.605	(1.264.212)	6.406.813	-.-	36.498.206
Previsiones	25.496.973	(17.964)	1.913.650	-.-	27.392.659
Subtotal	183.445.618	7.394.525	9.758.560	-.-	200.598.703
Quebrantos ejercicios anteriores	226.648.989	11.554.439	18.906.440	260.916	257.370.784
Subtotal	410.094.607	18.948.964	28.665.000	260.916	457.969.487
Previsión quebrantos de ejercicios anteriores	(206.326.343)	(13.406.574)	(19.713.747)	(260.916)	(239.707.580)
Previsión otros activos diferidos netos	(124.763.656)	(4.087.447)	(9.138.050)	-.-	(137.989.153)
Subtotal previsión activo diferido (Anexo E)	(331.089.999)	(17.494.021)	(28.851.797)	(260.916)	(377.696.733)
Totales al 30.09.10	79.004.608	1.454.943	(186.797)	-.-	80.272.754
Totales al 31.12.09	75.121.889	2.940.612	942.107	-.-	79.004.608
Totales al 30.09.09	75.121.889	7.178.027	12.306.012	-.-	94.605.928

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos:

	Saldo ordinario al 30.09.10	Saldo extraordinario al 30.09.10	Total al 30.09.10	Total al 30.09.09
Resultado del período antes de impuestos	636.557.014	(2.939.435)	633.617.579	543.143.389
Tasa del impuesto vigente	35%	35%	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(222.794.955)	1.028.802	(221.766.153)	(190.100.186)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(13.470.735)	-.-	(13.470.735)	(8.156.555)
Ganancias no gravadas	6.312.549	-.-	6.312.549	4.892.218
Resultado adecuación alícuota (1)	15.188.648	(529.098)	14.659.550	9.554.366
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	(435.744)	-.-	(435.744)	(1.018.365)
(Aumento) de previsión sobre impuesto diferido	(28.851.797)	(260.916)	(29.112.713)	(16.248.191)
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	19.028.584	-.-	19.028.584	1.419.852
Otros netos	30.034.990	-.-	30.034.990	45.645.538
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	27.806.495	(790.014)	27.016.481	36.088.863
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(194.988.460)	238.788	(194.749.672)	(154.011.323)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(186.797)	-.-	(186.797)	12.306.012
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	19.028.584	-.-	19.028.584	1.419.852
Impuesto determinado del período	(213.830.247)	238.788	(213.591.459)	(167.737.187)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(194.988.460)	238.788	(194.749.672)	(154.011.323)

(1) Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Arcor opera.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto:

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2010	2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
1.088.817	3.670.265	3.303.645	2.887.033	7.621.304	5.981.486	19.135.840	43.688.390

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

Las tasas impositivas vigentes, en cada uno de los países donde el Grupo tiene sociedades controladas son las siguientes:

País	Tasa de impuesto a las ganancias o equivalente
30.09.10	30.09.09
Argentina	35,00%	35,00%
Bolivia	25,00%	25,00%
Brasil	34,00%	34,00%
Canadá	33,50%	33,50%
Chile	17,00%	17,00%
Colombia	33,00%	33,00%
Ecuador	25,00%	25,00%
España	30,00%	30,00%
Estados Unidos	34,00%	37,86%
México	30,00%	28,00%
Paraguay	10,00%	10,00%
Perú	30,00%	30,00%
Suiza	30,00%	30,00%
Uruguay	25,00%	25,00%
Venezuela	34,00%	34,00%

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Utilidad por acción

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria y extraordinaria por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Totales al
30.09.10	30.09.09
Resultado ordinario del periodo	376.070.622	292.998.748
Resultado extraordinario del período	(2.700.647)	-.-
Resultado neto del período	373.369.975	292.998.748
Promedio ponderado de acciones en circulación	4.621.165.606	4.621.171.388
Utilidad ordinaria neta por acción	0,08138	0,06340
Pérdida extraordinaria por acción	(0,00058)	-.-
Utilidad neta por acción	0,08080	0,06340

NOTA 2: CAMBIOS EN EL ENTE JURÍDICO

• 1. Durante el presente período se produjeron los siguientes cambios en el Ente Jurídico.
• Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad suscribió:
• Un contrato de compraventa de acciones, mediante el cual adquirió 409 acciones de la sociedad Alimentos Indal S.A. (Nota 10 a los Estados Contables Básicos).
• Un contrato de compraventa de acciones, mediante el cual adquirió 365 acciones de la sociedad Bagley Argentina S.A. (Nota 10 a los Estados Contables Básicos).
• Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad vendió 1 acción de la tenencia accionaria de Alimentos Indal S.A. a GAP Inversora S.A.
• En el ejercicio anterior no se produjeron cambios en el Ente Jurídico.

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES CONSOLIDADAS – COMPOSICIÓN

	30.09.10	31.12.09	30.09.09
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES
- Acciones sin cotización y aportes	12.026	12.026	12.026
- Acciones sociedades vinculadas	18.979	18.233	13.926
- Aportes irrevocables sociedades vinculadas	-.-	-.-	5.065
- Cuotas sociales en cooperativas y otras sociedades	687.521	697.360	698.186
Subtotal	718.526	727.619	729.203
INVERSIONES EN TÍTULOS PÚBLICOS
- Inversión en títulos públicos	6.124.977	6.580.000	-.-
Subtotal	6.124.977	6.580.000	-.-
OTRAS INVERSIONES
- Inmuebles	13.976.492	14.218.266	14.255.830
- Otros activos	51.820	62.669	67.073
Subtotal (Anexo D)	14.028.312	14.280.935	14.322.903
TOTALES	20.871.815	21.588.554	15.052.106

NOTA 4: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS, COMPROMISOS EVENTUALES Y

BIENES DE TERCEROS EN PODER DEL GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bienes de disponibilidad restringida – Garantías otorgadas

EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTÍA	GARANTÍA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTÍA OTORGADA AL 30.09.10 $
Arcor do Brasil Ltda.	B.N.DES.	R$	Prendaria	Máquinas	4.522.845
Arcor do Brasil Ltda.	R$	Real	Terrenos	932.043
Arcor do Brasil Ltda.	R$	Real	Edificios	17.680.969
Arcor do Brasil Ltda.	Banco do Brasil	R$	Real	Cuentas por cobrar – Op. de descuento de documentos	6.834.719
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco do Brasil	R$	Real	3.636.351
Cartocor S.A.	Ex accionistas Grupo ARCOR S.A. (Nota 10 Estados contables básicos)	U$S	Aval	Aval	159.375.123

- Bienes de terceros en poder del Grupo Arcor

Al 30 de septiembre de 2010 la sociedad controlada Candy S.A. posee en sus depósitos stock de propiedad de terceros por un valor de $ 504.484 para la prestación de servicios de producción de acuerdo al contrato firmado con Nestlé Argentina S.A. de fecha 16 de agosto de 2002.

La sociedad controlada por vía indirecta Bagley Argentina S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 745.468.

- Situaciones contingentes en La Campagnola S.A.C.I.

De acuerdo con lo establecido en el contrato de compraventa de acciones, la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

NOTA 5: PRÉSTAMOS - GRUPO ARCOR

- Composición de préstamos consolidados al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009

La composición de los préstamos consolidados, expuestos conforme a la sociedad tomadora es la que surge del cuadro a continuación:

Sociedad	30.09.10				31.12.09	30.09.09
Corriente	No corriente	Total	%
Arcor S.A.I.C.	443.776.436	875.032.690	1.318.809.126	83,63%	1.317.041.339	1.474.916.441
Alimentos Indal S.A.	1.883.638	-.-	1.883.638	0,12%	4.011.277	2.930.774
Arcor do Brasil Ltda.	97.366.723	82.444.264	179.810.987	11,40%	167.806.922	116.553.169
Arcorpar S.A.	5.381.811	-.-	5.381.811	0,34%	3.578.834	5.116.075
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	27.459.181	-.-	27.459.181	1,74%	30.976.999	4.515.171
Cartocor Chile S.A.	12.943.488	-.-	12.943.488	0,82%	25.863.092	26.104.754
La Campagnola S.A.C.I.	30.798.828	-.-	30.798.828	1,95%	2.417.125	11.426.879
Unidal Venezuela S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	26.232.558	26.532.558
Totales	619.610.105	957.476.954	1.577.087.059	100,00%	1.577.928.146	1.668.095.821

- Préstamos de largo plazo de sociedades relacionadas – Arcor do Brasil Ltda.

La sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda., obtuvo los siguientes préstamos del B.N.DES.: (i) en enero de 2008, R$ 5,2 millones, con un plazo de gracia de 9 meses, con pagos mensuales a partir de septiembre de 2008 y vencimiento final en agosto de 2012, con pago de intereses en base a la Tasa Anual de Juros de Largo Plazo más un spread; (ii) en noviembre de 2009, R$ 25 millones, con un plazo de gracia de 12 meses, con pagos mensuales a partir de octubre de 2010 y vencimiento final en septiembre de 2011, con pago de intereses en base a la Tasa Anual de Juros de Largo Plazo más un spread y (iii) en agosto de 2010, R$ 34 millones, con pagos a partir de septiembre de 2010 y vencimiento final en diciembre de 2011, con pago de intereses trimestrales a partir de septiembre de 2010. Al 30 de septiembre de 2010 el saldo adeudado por estos préstamos asciende a $ 149.814.080.

En el año 2009 la sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda., obtuvo préstamos con el Banco do Brasil por un total de R$ 20 millones con vencimientos durante el año 2010, los cuales al 30 de septiembre de 2010 se encuentran totalmente cancelados.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de largo plazo de Arcor do Brasil Ltda. al 30 de septiembre de 2010 asciende a 9,95 % nominal anual.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR

Arcor S.A.I.C. y algunas de las sociedades controladas se encuentran acogidas a los beneficios contemplados por el régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084, y por la Ley Nacional N° 21.608.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, dichas empresas gozan de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el I.V.A. por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR (continuación)

Al 30 de septiembre de 2010 y 2009, los ingresos reconocidos por beneficios de promoción industrial, abiertos por cada una de las sociedades es el siguiente:

Sociedades	30.09.10	30.09.09
Arcor S.A.I.C.	3.176.724	5.782.175
Alica S.A.	113.460	172.326
Candy S.A.	239.478	312.675
Carlisa S.A.	190.569	271.613
Converflex S.A.	464.436	713.565
Dulciora S.A.	241.954	493.826
Frutos de Cuyo S.A.	1.214.453	499.089
Total	5.641.074	8.245.269

Por disposición de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Decreto N° 435/90 del P.E.N. y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto		Período de Suspensión		Porcentaje de
Desde	Hasta	Suspensión
a) A las Ganancias		1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras	01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras	01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas	01.10.89	30.09.90	50% (1)

1. Por el porcentaje suspendido, la empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E. y P. N° 1.318/92 certificados de crédito fiscal.

Mediante la Resolución N° 580 del M.E. y P. se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90 del P.E.N., en la medida que sean de causa anterior al 1 de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

La D.G.I. a través de la R.G. N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los mencionados certificados. Los créditos al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 por dicho concepto se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados siendo los siguientes:

Empresa	R.G. 3.838 $
ARCOR S.A.I.C. (1)	417.497
FRUTOS DE CUYO S.A.	664.848
ALICA S.A.	171.421
CANDY S.A.	230.607
CARLISA S.A.	130.186
FLEXIPRIN S.A.	509.235
CONVERFLEX S.A.	437.251
DULCIORA S.A. (2)	1.053.530
PRODUCTOS NATURALES S.A.	156.658
Totales	3.771.233

1. Incluye $ 99.827 provenientes de la sociedad Estirenos S.A., actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.
2. Incluye $ 164.241 provenientes de la sociedad Metalbox S.A. actualmente fusionada con Dulciora S.A.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR (continuación)

Con fecha 4 de junio de 2004, la A.F.I.P. notificó a la firma Productos Naturales S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento anticipado de los Bonos de Consolidación de deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución (M.E. y P.) 580/95, Resolución General N° 3.838 y su complementaria Resolución General N° 4.182 por la suma de $ 125.000. Asimismo con fecha 30 de julio de 2004 la A.F.I.P. notificó a la firma Converflex S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento de los Bonos de Consolidación de Deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución General N° 3.838, por la suma de $ 239.284. A la fecha de la emisión de los presentes Estados Contables, se encuentra pendiente la comunicación por parte de este organismo de la fecha en que los Bonos de Consolidación de Deuda se encontrarán a disposición de la sociedad.

1. A partir del 1 de abril de 1990 y hasta el 30 de noviembre de 1992 (ambas fechas inclusive), las sociedades dejaron de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del I.V.A. contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III del P.E.N. se estableció que las sociedades recibirán en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del I.V.A. (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 1 de diciembre de 1994, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La D.G.I., a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. Los montos solicitados al fisco por dicho concepto, aún no acreditados al 30 de septiembre de 2010, son los siguientes:

Empresa	R.G. 3.905
En Bonos (*) $	En Cta. Cte. $	Total $
FRUTOS DE CUYO S.A.	501.975	1.307.831	1.809.806
ALICA S.A.	512.853	868.653	1.381.506
CANDY S.A.	278.661	1.097.089	1.375.750
CARLISA S.A.	291.820	1.243.190	1.535.010
FLEXIPRIN S.A.	451.364	1.035.099	1.486.463
CONVERFLEX S.A.	754.825	1.856.318	2.611.143
DULCIORA S.A. (1)	1.564.004	2.358.024	3.922.028
PRODUCTOS NATURALES S.A.	157.268	525.753	683.021
Totales	4.512.770	10.291.957	14.804.727

(*) De este monto $ 4.286.072 se encuentran registrados en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados.

(1) Incluye $ 160.016 en Bonos y $ 185.811 en cuenta corriente provenientes de la sociedad Metalbox S.A., actualmente fusionada con Dulciora S.A.

En razón de los cambios en el contexto económico ocurridos como consecuencia de la crisis de Argentina en enero de 2002, los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados se vieron afectados y en consecuencia, se han constituido previsiones sobre la totalidad de los créditos registrados por estos conceptos.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los beneficios de promoción industrial suspendidos, así como tampoco para los acreditados en los años 2002 y siguientes.

NOTA 7: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS

- Contratos de compras a futuro de moneda

Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

Durante el presente período, Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses.

Al 30 de septiembre de 2010, las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares, con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2010 por un monto total de U$S 7.000.000.-

Al 30 de septiembre de 2009, las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares, con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2009 por un monto total de U$S 3.000.000.-

Como consecuencia de estas operaciones, al 30 de septiembre de 2010 y de 2009, Industria de Alimentos Dos en Uno S.A, se reconocieron pérdidas de $ 2.006.460 y $ 1.207.679, respectivamente; las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión neto – Generados por activos” del Estado de Resultados Consolidado finalizado en dichas fechas.

Bagley Chile S.A.

Durante el presente período, Bagley Chile S.A., celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses

Al 30 de septiembre de 2010, las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares, con vencimientos periódicos hasta noviembre de 2010 por un monto total de U$S 2.000.000.

Al 30 de septiembre de 2009, las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares, con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2009 por un monto total de U$S 1.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones, al 30 de septiembre de 2010 y de 2009, Bagley Chile S.A, se reconocieron pérdidas de $ 578.002 y $ 407.212 respectivamente, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión neto – Generados por activos” del Estado de Resultados Consolidado finalizado en dichas fechas.

NOTA 8: TERREMOTO EN CHILE

El día 27 de febrero de 2010 Chile fue azotado por un terremoto de gran magnitud que afectó a la zona Centro Sur del país causando importantes daños a diferentes ciudades y regiones.

En tal sentido, las instalaciones productivas de las sociedades relacionadas directa e indirectamente de ese país, Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. y Cartocor Chile S.A. fueron afectadas parcialmente por esta catástrofe.

El quebranto derivado de esta situación se expone en el rubro Resultados Extraordinarios del Estado de Resultados Consolidado, neto de su efecto en el cargo a resultados por impuesto a las ganancias.

NOTA 9: VENTA PLANTA DE ALIMENTOS CONGELADOS - ARROYO SECO

Con fecha 5 de agosto de 2010, la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. aceptó la oferta de compra de los activos, y cesión de ciertos contratos relacionados con los activos vendidos, pertenecientes a la planta situada en Arroyo Seco, Santa Fé, Argentina con Quickfood S.A, habiéndose efectuado el cierre y transferencia de esta operación el 30 de agosto de 2010. El resultado derivado por esta transacción se expone en el rubro Otros (egresos) ingresos no operativos netos del Estado de Resultados Consolidado.

NOTA 10: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

10.1. Bases de presentación

Conforme a lo establecido en la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la R.G. Nº 485/05 de la C.N.V., el Grupo Arcor ha definido como sus segmentos primarios a los distintos países donde se encuentran localizados los activos utilizados para producir los bienes y servicios objeto de su actividad.

En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos geográficos:

• • Argentina
• Brasil
• Región Andina (incluye Chile, Perú y Ecuador)
• México
• Resto:
• Incluye las operaciones de Arcor A.G. (S.A., Ltd.), Arcor Canada Inc., Arcor U.S.A. Inc., Arcorpar S.A., Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., La Serrana S.A., Unidal Venezuela S.A., Van Dam S.A., Bagley Latinoamérica S.A., Cartocor de Perú S.A., Cartocor do Brasil Ind., Com. e Serv. Ltda., GAP International Holding S.A. y GAP Regional Services S.A.

Asimismo, ha definido como segmentos secundarios, a los distintos negocios que proveen productos o servicios equivalentes, agrupados además, por aquellos países donde se encuentran localizados los activos utilizados para producirlos o prestarlos.

En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos de negocios:

• • Golosinas y Chocolates Argentina
• Empaque Argentina
• Alimentos Argentina
• Galletas Argentina
• Galletas Chile
• Galletas Brasil
• Golosinas y Chocolates Región Andina
• Empaque Chile
• Golosinas y Chocolates Brasil
• Golosinas y Chocolates México
• Resto:
• Incluye las operaciones de Arcor A.G. (S.A., Ltd.), Arcor Canada Inc., Arcor U.S.A. Inc., Arcorpar S.A., Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., La Serrana S.A., Unidal Venezuela S.A., Van Dam S.A., Bagley Latinoamérica S.A., Cartocor de Perú S.A., Cartocor do Brasil Ind., Com. e Serv. Ltda., GAP International Holding S.A. y GAP Regional Services S.A.

En la presentación de la información por segmentos, se siguieron los siguientes criterios de preparación:

• Los activos, pasivos y resultados correspondientes a la Estructura Central han sido asignados al segmento geográfico Argentina y al segmento de negocios Golosinas y Chocolates Argentina.
• Los activos, pasivos y resultados correspondientes a la actividad agropecuaria han sido asignados al segmento geográfico Argentina y al segmento de negocios Golosinas y Chocolates Argentina.
• Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones efectuadas entre componentes de un mismo segmento.
• Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones entre segmentos. Los resultados originados en transacciones entre segmentos en la determinación del resultado operativo, no fueron eliminados.
• Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 1 a los Estados Contables Básicos y en la Nota 1 a los Estados Contables Consolidados.

Los precios de transferencia de las operaciones entre segmentos se celebran a sus respectivos precios de mercado.

NOTA 10: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

10.2. Información por segmentos geográficos

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 30 de septiembre de 2010

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	3.569.723.665	896.144.814	674.694.339	259.303.130	446.880.184	5.846.746.132
Total pasivo	2.911.977.845	484.444.411	180.404.052	59.427.024	38.903.191	3.675.156.523
Altas de bienes de uso	165.278.203	31.031.289	15.130.547	4.682.161	1.744.711	217.866.911
Altas de activos intangibles	12.168.860	-.-	-.-	-.-	-.-	12.168.860

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 31 de diciembre de 2009

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	3.106.050.505	847.681.858	634.383.649	249.190.647	400.662.775	5.237.969.434
Total pasivo	2.347.303.785	421.837.304	157.814.528	39.899.296	67.404.458	3.034.259.371
Altas de bienes de uso	69.688.381	35.277.573	9.790.216	3.436.627	2.654.073	120.846.870
Altas de activos intangibles	7.937.334	-.-	-.-	-.-	-.-	7.937.334

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 30 de septiembre de 2009

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	3.253.322.397	815.027.351	596.412.935	242.783.102	426.736.754	5.334.282.539
Total pasivo	2.581.211.194	388.309.267	142.406.467	27.604.079	57.732.215	3.197.263.222
Altas de bienes de uso	41.514.374	23.120.417	6.291.948	2.724.275	2.201.658	75.852.672
Altas de activos intangibles	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-

- Resultados por segmentos geográficos al 30 de septiembre de 2010

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Ventas netas	4.605.603.676	1.326.134.476	694.470.229	215.880.942	479.742.684	7.321.832.007
Resultado operativo	510.369.541	(16.974.745)	24.915.080	(6.198.718)	51.078.370	563.189.528
Depreciaciones de bienes de uso	(79.989.863)	(18.580.305)	(11.624.500)	(9.248.856)	(2.080.096)	(121.523.620)
Amortización de intangibles	(3.692.747)	(152.636)	(67.934)	-.-	-.-	(3.913.317)
Amortización de otros activos	(1.779.723)	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.779.723)

- Resultados por segmentos geográficos al 30 de septiembre de 2009

	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Ventas netas	3.706.234.416	1.111.805.886	563.854.346	131.427.915	363.025.055	5.876.347.618
Resultado operativo	521.046.276	3.513.655	3.128.126	(5.457.513)	29.698.371	551.928.915
Depreciaciones de bienes de uso	(77.619.928)	(23.086.470)	(11.801.621)	(9.196.747)	(1.742.107)	(123.446.873)
Amortización de intangibles	(2.436.501)	(153.172)	(81.129)	-.-	-.-	(2.670.802)
Amortización de otros activos	(1.779.727)	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.779.727)

NOTA 10: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

10.3. Información por segmentos de negocio

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 30 de septiembre de 2010

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.591.760.740	521.932.787	528.769.291	927.260.847	73.827.742	332.066.790	441.855.089	159.011.508	564.078.024	259.303.130	446.880.184	5.846.746.132
Total pasivo	2.141.664.204	248.127.178	205.423.251	316.763.212	8.907.497	136.958.013	121.023.255	50.473.300	347.486.398	59.427.024	38.903.191	3.675.156.523
Altas de bienes de uso	68.481.848	15.837.430	32.864.041	48.094.884	666.652	12.958.796	7.049.576	7.414.319	18.072.493	4.682.161	1.744.711	217.866.911
Altas de activos intangibles	12.168.860	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	12.168.860

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 31 de diciembre de 2009

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.314.427.469	457.730.227	470.991.018	862.901.791	71.593.212	295.022.748	397.661.406	165.129.031	552.659.110	249.190.647	400.662.775	5.237.969.434
Total pasivo	1.787.328.980	197.365.454	126.766.622	235.842.729	9.266.859	108.350.096	75.558.404	72.989.265	313.487.208	39.899.296	67.404.458	3.034.259.371
Altas de bienes de uso	41.331.827	12.786.218	4.733.357	10.836.979	270.562	13.779.932	7.208.235	2.311.419	21.497.641	3.436.627	2.654.073	120.846.870
Altas de activos intangibles	7.937.334	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	7.937.334

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 30 de septiembre de 2009

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.427.931.912	465.700.165	522.493.007	837.197.313	66.656.483	284.375.044	385.573.864	144.182.588	530.652.307	242.783.102	426.736.754	5.334.282.539
Total pasivo	2.013.256.193	188.323.305	138.023.630	241.608.066	6.776.956	109.242.180	84.497.849	51.131.662	279.067.087	27.604.079	57.732.215	3.197.263.222
Altas de bienes de uso	22.321.051	7.375.200	3.751.994	8.066.129	199.397	9.634.727	5.441.824	650.727	13.485.690	2.724.275	2.201.658	75.852.672
Altas de activos intangibles	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-

NOTA 10: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

10.3. Información por segmentos de negocio (continuación)

- Resultados por segmentos de negocio al 30 de septiembre de 2010

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Ventas netas	1.805.242.253	711.843.841	740.258.585	1.348.258.997	111.963.255	499.076.546	444.130.667	138.376.307	827.057.930	215.880.942	479.742.684	7.321.832.007
Resultado operativo	214.371.354	111.207.595	38.805.655	145.984.937	4.782.732	(16.104.803)	23.719.907	(3.587.559)	(869.942)	(6.198.718)	51.078.370	563.189.528
Depreciaciones de bienes de uso	(43.600.484)	(11.109.878)	(10.028.522)	(15.250.979)	(520.191)	(8.109.454)	(6.129.758)	(4.974.551)	(10.470.851)	(9.248.856)	(2.080.096)	(121.523.620)
Amortización de intangibles	(3.692.747)	-.-	-.-	-.-	(2.007)	-.-	(65.927)	-.-	(152.636)	-.-	-.-	(3.913.317)
Amortización de otros activos	(1.779.723)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.779.723)

- Resultados por segmentos de negocio al 30 de septiembre de 2009

	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Ventas netas	1.438.556.126	527.665.963	642.260.755	1.097.751.572	92.470.071	413.652.346	364.934.174	106.450.101	698.153.540	131.427.915	363.025.055	5.876.347.618
Resultado operativo	213.325.370	105.848.896	10.639.427	191.232.583	(133.180)	(9.387.521)	4.630.677	(1.369.371)	12.901.176	(5.457.513)	29.698.371	551.928.915
Depreciaciones de bienes de uso	(39.184.249)	(10.213.598)	(11.801.079)	(16.421.002)	(497.343)	(10.176.117)	(6.380.298)	(4.923.980)	(12.910.353)	(9.196.747)	(1.742.107)	(123.446.873)
Amortización de intangibles	(2.436.501)	-.-	-.-	-.-	(3.615)	-.-	(77.514)	-.-	(153.172)	-.-	-.-	(2.670.802)
Amortización de otros activos	(1.779.727)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.779.727)

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R Í G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS		DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DE PERÍODO / EJERCICIO
Máquinas e instalaciones	2.383.661.680	21.454.390		(10.738.095)	22.963.924	2.417.341.899
Moldes y herramientas	76.359.844	4.128.413		(144.841)	1.526.450	81.869.866
Muebles y útiles	204.740.715	8.090.800		(855.382)	1.640.706	213.616.839
Vehículos	40.036.910	7.074.287		(1.729.770)	487.834	45.869.261
Inmuebles terrenos	92.072.626	-.-		(878.966)	-.-	91.193.660
Inmuebles edificios	629.084.141	28.041		(3.251.896)	1.902.279	627.762.565
Inmuebles instalaciones	431.345.559	97.272		(3.885.267)	9.672.420	437.229.984
Semoviente y hacienda de pedigree	13.911.493	(2)	14.350.641	(1.804.448)	-.-	26.457.686
Alfalfares, plantaciones y cañaverales	36.474.898	(3)	4.558.879	(3.153.646)	3.559.379	41.439.510
Bienes de uso en tránsito	1.283.314	2.852.035		(1.083.161)	(1.294.709)	1.757.479
Obras en construcción	31.913.864	104.341.208		(19.125)	(31.079.650)	105.156.297
Anticipos a proveedores
- Moneda local	2.198.924	5.617.119		(4.178.003)	(604.072)	3.033.968
- Moneda extranjera	1.312.850	4.224.643		(751.632)	(236.174)	4.549.687
Anticipos por operaciones de importación
- Moneda local	640.733	2.657.485		(11.849)	(763.782)	2.522.587
- Moneda extranjera	3.886.438	38.391.698		(1.301)	(7.774.605)	34.502.230
TOTALES AL 30.09.10	3.948.923.989	217.866.911		(32.487.382)	-.-	4.134.303.518
TOTALES AL 31.12.09	3.859.050.129	120.846.870		(30.741.269)	(231.741)	3.948.923.989
TOTALES AL 30.09.09	3.859.050.129	75.852.672		(20.855.838)	(231.741)	3.913.815.222

1. Incluye transferencias hacia el rubro Otras Inversiones no corrientes.
2. Incluye $ 13.060.328 correspondientes a aumentos originados por el resultado por tenencia de activos biológicos. La contrapartida de ese aumento, se expone en la línea “Resultado por tenencia de activos biológicos” del Estado de Resultados Consolidado.
3. Incluye $ 4.558.879 correspondientes a aumentos originados por el resultado por tenencia de activos biológicos. La contrapartida de ese aumento, se expone en la línea “Resultado por tenencia de activos biológicos” del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						DESVALORIZA-CIONES (ANEXO E)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	TRANSFEREN-CIAS	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (4)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Máquinas e instalaciones	(1.830.512.490)	8.290.019	(56.962)	10	(72.181.321)	(1.894.460.754)	(1.048.436)	521.832.709	550.322.845	541.290.354
Moldes y herramientas	(65.540.889)	137.628	-.-	20	(5.453.816)	(70.857.077)	-.-	11.012.789	10.818.955	10.742.962
Muebles y útiles	(177.074.007)	517.626	-.-	10	(8.343.166)	(184.899.547)	(3.178)	28.714.114	27.662.200	28.014.610
Vehículos	(30.047.249)	1.593.543	56.962	20	(4.027.530)	(32.424.274)	(4.433)	13.440.554	9.980.363	9.537.437
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(426.138)	90.767.522	91.646.488	95.193.321
Inmuebles edificios	(290.244.304)	773.302	-.-	3	(14.800.101)	(304.271.103)	(1.984.431)	321.507.031	334.751.062	339.352.515
Inmuebles instalaciones	(275.081.828)	1.152.350	-.-	5	(13.578.388)	(287.507.866)	(52.312)	149.669.806	156.263.731	158.540.808
Semoviente y hacienda de pedigree	(10.544)	-.-	-.-	-.-	(1.939)	(12.483)	-.-	26.445.203	13.900.949	9.748.255
Alfalfares, plantac. y cañaverales	(20.733.304)	3.153.646	-.-	20	(6.973.495)	(24.553.153)	-.-	16.886.357	15.741.594	12.821.253
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.757.479	1.283.314	4.113.791
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	105.156.297	31.913.864	36.710.590
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	3.033.968	2.198.924	2.119.801
- Moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.549.687	1.312.850	4.114.876
Anticipos por oper. de importación
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	2.522.587	640.733	246.879
- Moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	34.502.230	3.886.438	2.723.706
TOTALES AL 30.09.10	(2.689.244.615)	15.618.114	-.-		(125.359.756)	(2.798.986.257)	(3.518.928)	1.331.798.333
TOTALES AL 31.12.09	(2.526.801.580)	11.538.789	-.-		(173.981.824)	(2.689.244.615)	(7.355.064)		1.252.324.310
TOTALES AL 30.09.09	(2.526.801.580)	8.514.635	-.-		(126.938.645)	(2.645.225.590)	(13.318.474)			1.255.271.158

1. El destino contable de las depreciaciones del período se expone en el Anexo H Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS ANEXO B

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU- CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Marcas de fábrica y registros de diseños	90.296.242	-.-	(40.022)	90.256.220	(35.575.931)	40.022	(72.375)	(35.608.284)	54.647.936	54.720.311	54.747.515
Licencias, software y otros	8.728.367	12.168.860	-.-	20.897.227	(1.453.851)	-.-	(3.015.929)	(4.469.780)	16.427.447	7.274.516	-.-
Gastos de organización y preoperativos	1.959.381	-.-	-.-	1.959.381	(1.498.335)	-.-	(148.198)	(1.646.533)	312.848	461.046	510.447
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone	11.731.250	-.-	-.-	11.731.250	(11.576.716)	-.-	(154.534)	(11.731.250)	-.-	154.534	741.098
- La Campagnola S.A.C.I.	4.512.115	-.-	-.-	4.512.115	(3.764.231)	-.-	(522.281)	(4.286.512)	225.603	747.884	973.489
TOTALES AL 30.09.10	117.227.355	12.168.860	(40.022)	129.356.193	(53.869.064)	40.022	(3.913.317)	(57.742.359)	71.613.834
TOTALES AL 31.12.09	110.919.021	7.937.334	(1.629.000)	117.227.355	(51.275.670)	1.629.000	(4.222.394)	(53.869.064)		63.358.291
TOTALES AL 30.09.09	110.919.021	-.-	-.-	110.919.021	(51.275.670)	-.-	(2.670.802)	(53.946.472)			56.972.549

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se expone como Otros (egresos) operativos netos, en el estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Forestación	1.620.524	-.-	-.-	1.620.524	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.524	1.620.524	1.620.524
Construcciones y viviendas	3.322.641	-.-	-.-	3.322.641	(3.012.882)	-.-	(10.411)	(3.023.293)	299.348	309.759	313.365
Máquinas y equipos	4.236.183	(6.885)	-.-	4.229.298	(4.235.473)	6.885	(528)	(4.229.116)	182	710	1.152
Muebles y útiles	622.019	(23.433)	-.-	598.586	(560.060)	23.433	(10.321)	(546.948)	51.638	61.959	65.921
Vehículos	15.095	-.-	-.-	15.095	(15.095)	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	10.908.866	(49.705)	-.-	10.859.161	-.-	-.-	-.-	-.-	10.859.161	10.908.866	10.908.866
Edificios	2.797.389	(188.599)	-.-	2.608.790	(2.111.551)	99.290	(47.906)	(2.060.167)	548.623	685.838	704.928
Instalaciones	1.122.277	-.-	-.-	1.122.277	(428.998)	-.-	(44.443)	(473.441)	648.836	693.279	708.147
TOTALES AL 30.09.10	24.644.994	(268.622)	-.-	24.376.372	(10.364.059)	129.608	(113.609)	(10.348.060)	14.028.312
TOTALES AL 31.12.09	24.462.072	(48.819)	231.741	24.644.994	(10.235.326)	39.141	(167.874)	(10.364.059)		14.280.935
TOTALES AL 30.09.09	24.462.072	(47.027)	231.741	24.646.786	(10.235.326)	37.350	(125.907)	(10.323.883)			14.322.903

1. Incluye transferencias desde el rubro Bienes de uso.
2. El destino contable de las depreciaciones del período de estas inversiones se expone dentro del rubro Resultado de inversiones permanentes en el estado de Resultados Consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSIÓN	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 1)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Para deudores incobrables
Moneda local	75.863.027	4.256.565	-.-	19.594.175	(7.828.916)	(2.658.903)	89.225.948
Moneda extranjera	7.205.542	166.281	-.-	2.610.515	(2.575.132)	(212.914)	7.194.292
Otros créditos
Por reintegros a percibir
Moneda local	456.851	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	456.851
Moneda extranjera	3.122.253	26.527	-.-	1.942.699	(1.276.437)	-.-	3.815.042
Por otros créditos incobrables	4.026.741	39.016	-.-	248.182	(193.614)	(1.387)	4.118.938
Bienes de cambio
Por desvalorización de inventarios	17.073.672	186.638	-.-	8.802.783	(10.800.879)	(1.812.065)	13.450.149
Previsión por desv. de anticipos bienes de cambio	3.754.886	-.-	-.-	1.973.934	-.-	(245.651)	5.483.169
No Corrientes
Otros créditos
Por otros créditos incobrables	1.863.574	13.473	-.-	31.394.314	(72.989)	-.-	33.198.372
Para certificado a recibir	8.057.305	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.057.305
Por crédito diferido Impuesto a las Ganancias	331.089.999	17.494.021	-.-	30.613.620	(1.500.907)	-.-	377.696.733
Por crédito por Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	150.715	-.-	-.-	128.922	-.-	-.-	279.637
Por crédito por impuesto a los activos	1.906.593	170.897	-.-	-.-	-.-	-.-	2.077.490
Bienes de uso
Previsión por desvalorización de bienes de uso	7.355.064	-.-	-.-	-.-	(3.836.136)	-.-	3.518.928
Otros activos
Previsión por desvalorización de otros activos	1.147.482	-.-	-.-	-.-	(430.326)	-.-	717.156
TOTAL DEL ACTIVO	463.073.704	22.353.418	-.-	97.309.144	(28.515.336)	(4.930.920)	549.290.010

• 1. El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Impuestos a las ganancias, Otros (egresos) operativos netos y Otros (egresos) ingresos no operativos netos del estado de resultados consolidado y Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E (continuación)

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSIÓN	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS (2)	DISMINUCIONES (2)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO (Nota 1)
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales y civiles	10.918.810	50.049	1.130.615	7.646.835	(431.219)	(1.674.911)	17.640.179
Para contingencias	10.854.648	(508)	-.-	2.378.006	(3.584.563)	(545.984)	9.101.599
No corrientes
Para juicios laborales y civiles	22.427.446	-.-	(1.130.615)	4.610.331	(909.197)	(288.680)	24.709.285
Para contingencias	26.537.632	839.862	-.-	15.862.090	(19.060.498)	-.-	24.179.086
TOTAL DEL PASIVO	70.738.536	889.403	-.-	30.497.262	(23.985.477)	(2.509.575)	75.630.149
TOTALES AL 30.09.10	533.812.240	23.242.821	-.-	127.806.406	(52.500.813)	(7.440.495)	624.920.159
TOTALES AL 31.12.09	374.650.404	97.706.706	-.-	121.823.440	(51.474.213)	(8.894.097)	533.812.240
TOTALES AL 30.09.09	374.650.404	93.083.542	-.-	63.864.942	(34.329.673)	(5.947.735)	491.321.480

• 1. El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en “Resultados financieros, por tenencia y conversión - Generados por pasivos”, Otros (egresos) operativos netos y Otros (egresos) ingresos no operativos netos del estado de resultados consolidado y Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO F

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.10 (Nota 1)		30.09.09
Existencia al comienzo del ejercicio		1.167.342.627	1.187.974.984
Compras del período		3.222.518.091	2.265.892.597
Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.004.268.185
Depreciaciones de bienes de uso	104.363.553
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	180.222.340
Otros gastos	503.794.468	1.792.648.546	1.416.854.899
Resultado por conversión		11.133.007	97.527.044
Resultado por tenencia (Estado de Resultados Consolidado)		167.256.289	50.842.781
Existencia al final del período		(1.581.285.215)	(1.229.595.142)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		4.779.613.345	3.789.497.163
ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.09.10 (Nota 1)		30.09.09 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio		15.090.813	9.024.042
Compras del período		25.965.662	3.284.343
Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	5.303.468
Depreciaciones de bienes de uso	961.215
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	816.101
Otros gastos	25.823.632	32.904.416	24.012.983
Resultado por tenencia (Estado de Resultados Consolidado)		2.058.906	-.-
Existencia al final del período		(11.880.255)	(7.047.106)
TOTAL COSTO DE LA PRODUCCIÓN AGROPECUARIA (1)		64.139.542	29.274.262

1. El destino contable del costo de la producción agropecuaria se expone dentro del Resultado neto de la actividad agropecuaria del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO H

R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.10 (1)	TOTALES AL 30.09.09
Retribución de admin. directores y síndicos	-.-	-.-	19.203.636	-.-	19.203.636	15.447.947
Honorarios y retribuciones por servicios	5.862.170	210.137	29.548.204	13.900.434	49.520.945	41.013.260
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.004.268.185	5.303.468	147.794.277	287.420.496	1.444.786.426	1.088.012.708
Impuestos, tasas y contribuciones	5.393.484	108.527	5.641.350	10.856.213	21.999.574	14.456.352
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	242.202.139	242.202.139	187.553.538
Fletes y acarreos	90.559.117	1.353.331	-.-	323.629.839	415.542.287	350.495.300
Combustibles y lubricantes	21.327.133	710.134	149.051	2.484.591	24.670.909	15.420.736
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	44.401.506	44.401.506	36.560.485
Gastos de importación	412.154	-.-	-.-	-.-	412.154	77.878
Servicios de terceros	95.316.743	9.807.496	20.022.460	83.564.190	208.710.889	170.126.735
Conservación de bienes de uso	158.595.253	2.189.289	2.958.231	13.077.144	176.819.917	144.233.336
Depreciación de bienes de uso (2)	104.363.553	961.215	5.754.734	10.444.118	121.523.620	123.446.873
Energía eléctrica. gas y comunicaciones	180.222.340	816.101	14.040.013	16.275.368	211.353.822	176.010.220
Gastos de viaje. movilidad y estadía	15.325.183	101.763	12.703.383	30.199.630	58.329.959	43.519.331
Servicios bancarios	-.-	-.-	9.783.497	-.-	9.783.497	8.611.099
Gastos generales varios	74.439.390	10.153.999	12.162.735	93.624.330	190.380.454	153.055.908
Alquileres y arrendamientos	8.929.207	1.140.119	4.976.902	24.361.911	39.408.139	31.682.083
Seguros	11.290.391	36.397	2.209.424	2.879.605	16.415.817	13.197.458
Sistemas y soft de aplicación	5.898.515	9.776	4.990.671	6.343.220	17.242.182	13.861.812
Calidad y medio ambiente	6.728.673	2.145	-.-	-.-	6.730.818	5.731.538
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	410.277.290	410.277.290	301.098.167
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	22.205.300	22.205.300	20.350.439
Quebranto por juicios laborales y otros	3.717.055	519	1.203.719	5.079.619	10.000.912	5.689.314
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	769.737	769.737	285.108
TOTALES AL 30.09.10	1.792.648.546	32.904.416	293.142.287	1.643.996.680	3.762.691.929
TOTALES AL 30.09.09	1.416.854.899	24.012.983	236.286.196	1.282.783.547		2.959.937.625

1. No incluye el efecto de ociosidad / improductividad de los recursos originados por conflictos gremiales, ocurridos durante el primer semestre del año 2010 por un monto estimado de $ 18.113.314, los cuales se exponen en el rubro Otros (egresos) operativos netos .
2. Se informa la depreciación neta de la disminución de la previsión por desvalorización de bienes de uso por $ 3.836.136 y $ 3.491.772 correspondiente a Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009, respectivamente.

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE 2010 Y 2009

ACTIVO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.1.)	32.936.759	69.179.556	73.176.821		Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	459.246.760	284.433.763	348.818.142
Inversiones (Anexo D)	161.358.971	39.987.600	178.741.000		Préstamos (Nota 2.7.)	501.656.969	506.361.547	450.341.153
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	531.149.885	462.223.626	443.456.705		Remuneraciones y cargas sociales	140.078.983	99.594.510	98.667.992
Otros créditos (Nota 2.3.)	186.513.738	250.993.849	291.395.470		Cargas fiscales	18.819.937	13.365.010	12.999.465
Bienes de cambio (Nota 2.4.)	511.216.935	337.951.424	370.063.830		Anticipos de clientes	11.593.341	7.322.778	5.258.065
					Otros pasivos	61.864.096	31.151.207	36.763.830
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	1.193.260.086	942.228.815	952.848.647
					Previsiones (Anexo E)	18.451.780	12.126.566	12.000.785
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.423.176.288	1.160.336.055	1.356.833.826		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	1.211.711.866	954.355.381	964.849.432
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	27.802	35.275	31.234		Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	3.712.488	244.289	-.-
Otros créditos (Nota 2.3.)	10.613.102	18.944.560	27.371.236		Préstamos (Nota 2.7.)	875.032.690	844.226.161	1.049.315.087
Inversiones (Nota 2.5.)	2.063.774.564	1.963.902.456	1.917.396.411		Remuneraciones y cargas sociales	2.672.583	2.995.030	4.105.331
Bienes de uso (Anexo A)	371.378.662	348.015.466	345.522.569		Otros pasivos	131.801.905	26.803.513	16.681.024
Otros activos	1.311.603	1.332.993	1.238.108
Activos intangibles (Anexo B)	18.124.600	9.648.487	3.186.140		SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.013.219.666	874.268.993	1.070.101.442
					Previsiones (Anexo E)	13.848.292	17.862.458	13.672.284
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.027.067.958	892.131.451	1.083.773.726
					TOTAL DEL PASIVO	2.238.779.824	1.846.486.832	2.048.623.158
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.465.230.333	2.341.879.237	2.294.745.698		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	1.649.626.797	1.655.728.460	1.602.956.366
TOTAL DEL ACTIVO	3.888.406.621	3.502.215.292	3.651.579.524		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	3.888.406.621	3.502.215.292	3.651.579.524

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	30.09.10 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Ventas netas (Nota 2.8.)	2.322.513.034	1.871.442.924
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(1.578.102.376)	(1.233.977.910)
SUBTOTAL	744.410.658	637.465.014
Resultado neto de la producción agropecuaria (Nota 2.9.)	16.593.243	503.273
Beneficios de promoción industrial	3.176.724	5.782.175
GANANCIA BRUTA	764.180.625	643.750.462
Gastos de comercialización (Anexo H)	(502.333.761)	(402.553.257)
Gastos de administración (Anexo H)	(159.920.621)	(126.044.687)
Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.)	97.902.506	99.693.824
RESULTADO OPERATIVO	199.828.749	214.846.342
Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.)	301.775.295	243.545.291
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos
Intereses explícitos e implícitos	17.915.304	15.274.346
Intereses financieros sociedades relacionadas	6.588.922	26.927.630
Diferencias de cambio	27.372.649	37.744.342
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	46.663.480	38.045.232
Resultado por tenencia de activos biológicos	17.619.207	(1.675.558)
Otros resultados financieros y por tenencia	(12.599.056)	(10.920.479)
* Generados por pasivos
Intereses bancarios	(78.824.184)	(75.937.964)
Intereses explícitos e implícitos	(12.424.980)	(12.125.114)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(6.097.783)	(3.169.952)
Diferencias de cambio	(57.797.496)	(146.296.356)
Gastos bancarios	(5.865.426)	(4.532.339)
Otros (egresos) ingresos no operativos netos (Nota 2.12.)	(20.309.423)	3.383.415
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	423.845.258	325.108.836
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	(50.475.283)	(32.110.088)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	373.369.975	292.998.748
UTILIDAD NETA POR ACCIÓN DEL PERÍODO (Nota 1.5.t.)	0,08080	0,06340

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

RUBROS	A P O R T E S D E L O S P R O P I E T A R I O S							R E S U L T A D O S A C U M U L A D O S			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA (1)	TOTALES (Nota 1)
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULA-CIÓN (Nota 6)	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISIÓN	ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (1)	AJUSTE INTEGRAL DE ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (1)	COSTO DE ACCIONES PROPIAS EN CARTERA (1)	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESULTADOS DIFERIDOS (Nota 8)
Saldos al 1 de enero de 2010	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.406.732.478	(27.081.292)	(70.244)	1.655.728.460
Adq. de acciones de Grupo ARCOR S.A. (1)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(285.813.340)	(285.813.340)
Adq. de acciones propias. (1)	(159)	-.-	(225)	-.-	159	225	(5.713)	-.-	-.-	-.-	-.-	(5.713)
Venta de acciones propias (1)	159	-.-	225	-.-	(159)	(225)	5.713	-.-	-.-	-.-	-.-	5.713
Distribución de resultados acumulados
* Dividendos en efectivo (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(100.000.000)	-.-	-.-	(100.000.000)
Resultados diferidos (Nota 8)
* Pérdida diferida	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(7.949.440)	-.-	(7.949.440)
* Desafectación de resultados diferidos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	14.291.142	-.-	14.291.142
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	373.369.975	-.-	-.-	373.369.975
Saldos al 30.09.10	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.680.102.453	(20.739.590)	(285.883.584)	1.649.626.797
Saldos al 1 de enero de 2009	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.143.056.828	(35.316.958)	(70.244)	1.383.817.144
Distribución de resultados acumulados
* Dividendos en efectivo (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(76.000.000)	-.-	-.-	(76.000.000)
Resultados diferidos (Nota 8)
* Pérdida diferida	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(12.845.979)	-.-	(12.845.979)
* Desafectación de resultados diferidos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	14.986.453	-.-	14.986.453
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	292.998.748	-.-	-.-	292.998.748
Saldos al 30.09.09	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	-.-	-.-	62.549.452	1.360.055.576	(33.176.484)	(70.244)	1.602.956.366

1. Ver Nota 10, se imputó deduciendo al costo original de la compra de $ 289.875.000, el importe de $ 4.061.660, correspondientes a los dividendos recibidos por parte de Grupo Arcor S.A. en función de la tenencia accionaria adquirida.
2. Según asambleas ordinarias de Accionistas de fecha 30 de abril 2010 y 17 de abril de 2009 respectivamente.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	30.09.10 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	108.659.556	54.289.979
Aumento del efectivo	85.118.938	197.627.842
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 2.13.)	193.778.494	251.917.821
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	373.369.975	292.998.748
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 2.14.)	(118.881.891)	(32.580.329)
(Aumento) neto de activos (Nota 2.15.)	(198.675.878)	(56.180.785)
Aumento neto de pasivos (Nota 2.16.)	200.744.561	94.024.830
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	256.556.767	298.262.464
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución neta de otros créditos (1)	33.775.829	34.482.255
(Aumento) de bienes de uso y otros activos no corrientes	(53.073.893)	(18.326.069)
Cobranzas de inversiones en títulos públicos	709.566	-.-
Cobranza por venta de bienes de uso, inversiones y otros activos no corrientes	2.477.990	825.149
Cobranza de venta de acciones a sociedades relacionadas	-.-	15.713.201
(Aumento) de inversiones (1)	(9.068.805)	(15.229.822)
(Pagos) cobranzas netas de instrumentos derivados	(10.730.127)	19.622.300
Dividendos cobrados	210.385.664	32.659.214
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	174.476.224	69.746.228
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) de préstamos	(101.968.797)	(94.380.850)
Adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A. (2)	(140.875.840)	-.-
Costos asociados a la adquisición de acciones de Grupo ARCOR S.A.	(3.069.416)	-.-
Dividendos pagados	(100.000.000)	(76.000.000)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(345.914.053)	(170.380.850)
AUMENTO DEL EFECTIVO	85.118.938	197.627.842

1. Al 30 de septiembre de 2009, se incluye el efecto de la eliminación del aporte de capital en la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I., integrado totalmente mediante la capitalización de créditos financieros con la Sociedad.
2. Al 30 de septiembre de 2010, se incluye el efecto de la eliminación del saldo del precio de adquisición adeudado con motivo de la operación descripta en Nota 10 a los Estados Contables y el importe neto de dividendos cobrados de Grupo Arcor S.A. por el monto de $ 4.061.660.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	44
2	Composición de los principales rubros	56
3	Apertura de colocaciones de fondos, créditos, préstamos y pasivos	64
4	Transacciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés	65
5	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y compromisos eventuales	69
6	Evolución del Capital Social	70
7	Préstamos tomados por la Sociedad – Programa de financiación	71
8	Instrumentos financieros derivados	72
9	Régimen de oferta pública de valores – Títulos de deuda – Obligaciones negociables	73
10	Compra de acciones de la sociedad controlante, otras empresas relacionadas y acciones propias	73
11	Hechos Posteriores – Obligaciones Negociables	74

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada indirectamente por Arcor S.A.I.C.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
EUR	Euro.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
N.I.I.F.	Normas Internacionales de Información Financiera.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.P.C.	Registro Público de Comercio.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
VPP.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Básicos se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03 (Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. y sus modificatorias, los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

A través de la R.G. N° 562/09 de fecha 29 de diciembre de 2009, la C.N.V. ha establecido la aplicación de la R.T. N° 26 de la F.A.C.P.C.E. que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera (N.I.I.F. o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012. Con fecha 22 de abril de 2010 el Directorio de la Sociedad aprobó el plan de implementación específico de dichas normas. Posteriormente, con fecha 1 de julio de 2010, la C.N.V. emitió la R.G. N° 576/10, ampliatoria de la R.G. N° 562/09, cuyas disposiciones no afectan al plan mencionado.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

1.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se han reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3 Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2009, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. N° 19.

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y al 30 de septiembre de 2009 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables a dichas fechas. Sobre los saldos al 30 de septiembre de 2009 se han realizado ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en los períodos.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma general

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cada cierre.

- Activación de diferencias de cambio

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, de acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. N° 398/02 de la C.N.V., las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación, si tal relación era directa, y se optó como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Estas diferencias de cambio incorporadas al activo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

Para el cálculo de la diferencia de cambio activada producida por la financiación indirecta, se consideraron las diferencias de cambio originadas a partir del 6 de enero de 2002 correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera a dicha fecha, asumiendo que los fondos fueron aplicados, en primer término, a cubrir necesidades de capital de trabajo y a financiar activos no susceptibles de recibir la imputación de las diferencias de cambio tratadas por aquella norma y el excedente fue asociado con la financiación de los activos que sí admiten tal imputación.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

En el siguiente cuadro se expone el valor residual de la diferencia de cambio activada, neta de la absorción del ajuste por inflación y la depreciación acumulada, al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009:

RUBRO	TIPO DE FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
Bienes de uso	31.453	3.219.741	3.251.194
Valor llave por adquisiciones	-.-	21.455.191	21.455.191
Inversiones no corrientes – Inversiones en propiedades	-.-	141.806	141.806
TOTALES AL 30.09.10	31.453	24.816.738	24.848.191
TOTALES AL 31.12.09	46.514	25.246.468	25.292.982
TOTALES AL 30.09.09	56.616	25.434.722	25.491.338

c. Inversiones corrientes

- Colocaciones transitorias

Corresponden a depósitos a plazo fijo los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

Las inversiones corrientes en cuotas partes de fondos comunes de inversión han sido valuadas a su valor neto de realización estimado a la fecha de cada cierre.

- Títulos públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, no supera a su respectivo valor recuperable estimado.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Créditos y deudas financieras

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Créditos y deudas financieras (continuación)

- Otros créditos y deudas financieras

El resto de créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

f. Otros créditos y pasivos

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre, de corresponder.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

- Bienes de cambio en general

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales, han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos.

- Activos biológicos y productos agropecuarios

Básicamente se integran por sementeras de maíz, el cual, no está destinado a la venta sino a su utilización como factor de la producción propia industrial. En consecuencia, fueron valuadas al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar.

Cereales cosechados destinados a la venta: fueron valuados a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre, neta de gastos estimados de venta.

Cereales cosechados destinados a la actividad principal, otros activos biológicos y productos agropecuarios: básicamente se integra por bienes no destinados a la venta sino a su utilización como factor de la producción industrial.
En consecuencia, fueron valuados al costo de reposición directo de un bien similar, adquirido a terceros en el mercado habitual donde opera el ente.

Hacienda: fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes

- Títulos públicos

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas de acuerdo al a lo descripto en Nota 1.5.c. a los Estados Contables Básicos.

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009, emitidos por las mismas. Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad.

Al 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009, la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A. registró pérdidas que superaban el valor contable de la inversión registrada por la Sociedad. Debido a que la Sociedad continuó financiando las operaciones de esa entidad, reconoció dichas pérdidas en sus estados contables y expuso su participación en dicha sociedad en el rubro Otros pasivos no corrientes.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. de la segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los Estados Contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de Estados Contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en dicha Resolución.

De acuerdo con lo establecido por la mencionada Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los Estados Contables. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron los siguientes:

País	Moneda local	Estados contables al
30.09.10	31.12.09	30.09.09
Moneda local por cada $
Brasil	Real	0,4322	0,4631	0,4676
Chile	Peso chileno	123,3800	134,8670	144,7170
Uruguay	Peso uruguayo	5,1800	5,2230	5,6420
Paraguay	Guaraníes	1.240,0000	1.229,0000	1.289,0000
Bolivia	Peso boliviano	1,8036	2,0715	1,8600
Ecuador	Dólar	0,2551	0,2660	0,2630
Perú	Nuevo sol	0,7110	0,7690	0,7600
Colombia	Peso colombiano	459,1556	543,6700	505,3905
Venezuela	Bolívar fuerte	1,3520	0,5718	0,5653
México	Peso mexicano	3,1800	3,4600	3,5600
Estados Unidos	Dólar	0,2551	0,2660	0,2630
Canadá	Dólar canadiense	0,2631	0,2798	0,2600
Suiza - España	Euro	0,1873	0,1834	0,1796

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera (continuación)

Por otra parte, las mediciones que en los Estados Contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. En el primer ejercicio de aplicación, los importes convertidos de las partidas no monetarias a la fecha de inicio (1 de enero de 2003), se consideraron costos históricos de dichas partidas.

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003, según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

- Mayor valor de créditos por promoción industrial como consecuencia de combinaciones de negocios

El contrato de compraventa de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A., empresas actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C., suscripto en el año 1998, contemplaba el pago de un importe adicional al precio original convenido como contrapartida de la acreditación en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial.

El precio final abonado por este concepto de $ 26.289.006 (en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003), se encuentra incluido en el rubro "Mayor valor de activos por adquisiciones – Mayor valor de créditos por promoción industrial por adquisición de sociedades”, siendo amortizado en forma lineal en el plazo de duración del proyecto de promoción industrial de Estirenos S.A., que se extiende hasta el año 2011.

El cargo por la depreciación de este mayor valor se expone dentro del resultado de inversiones permanentes del estado de resultados.

- Mayor valor de bienes de uso como consecuencia de combinaciones de negocios

Se exponen en este rubro, la diferencia entre los valores corrientes estimados de los bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios y sus correspondientes valores de libros a la fecha de cada transacción.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales.

- Valor llave por adquisiciones

Al 30 de septiembre de 2010, se incluye bajo este concepto, el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo y Cia. S.A.C.I.F. (1997) por un monto de $ 17.114.743, Astral S.A. (1998) y Estirenos S.A. (1998) por un monto de $ 124.758.938 (actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C.) y Van Dam S.A. (1998) por un monto de $ 5.465.725. Estos valores llaves han sido reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003 según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Estos valores llaves poseen una vida útil indefinida por lo que la Sociedad no computa la amortización de los mismos a partir del 1 de enero de 2005, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

Los valores llaves por adquisiciones netos, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en propiedades

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, y fueron reexpresadas, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos. El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

- Otras inversiones

Las restantes inversiones permanentes en sociedades, cooperativas u otras personas jurídicas, en las cuales no se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, están valuadas a su costo original reexpresado, conforme al método descripto en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

j. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

- Activos biológicos

Hacienda de pedigree: fueron valuadas al costo de reposición directo de un bien similar.

Cañaverales: fueron valuados al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar, acumulado hasta el final del proceso de desarrollo biológico. Para aquellos que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las normas contables vigentes. El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

Han sido valuados a su costo original, neto de depreciaciones acumuladas, a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevaron a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes. El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado a la fecha de cada cierre.

l. Activos intangibles

- Activos intangibles en general

Se incluye bajo este concepto marcas adquiridas, las cuales fueron valuadas a su costo de adquisición. Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que la Sociedad no computa la amortización de los mismos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Activos intangibles (continuación)

- Activos intangibles en general (continuación)

Dentro del rubro se incluyen además, los costos directos incurridos con motivo de las combinaciones de negocios, neto de las amortizaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, las que han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados. La vida útil de estos activos no supera los 5 años.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

- Licencias, software y otros

Se incluyen bajo este concepto los costos de adquisición de licencias y desarrollo e implementación de software, los cuales han sido valuados a su costo, neto de sus amortizaciones acumuladas.

La amortización es calculada en base al método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

m. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de mayor valor pagado por los beneficios de promoción industrial correspondiente a la controlada Estirenos S.A.: hasta la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Nacional no ha previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los beneficios otorgados aún no utilizados a distintas sociedades en el marco del régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias. Como consecuencia de ello, la Sociedad ha decidido constituir una previsión por desvalorización de activos sobre el valor originado en la reexpresión del mayor valor llave pagado, por los beneficios de promoción industrial correspondientes a la sociedad controlada Estirenos S.A. descripto en la Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos. El valor de esta previsión a la fecha de cierre asciende a $ 717.156.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para riesgos diversos: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
30.09.10	30.09.09
Impuesto a las ganancias – corriente	(50.373.175)	(29.687.763)
Impuesto a las ganancias – método diferido	(102.108)	(2.422.325)
Total impuesto a las ganancias	(50.475.283)	(32.110.088)

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009, el monto de provisión estimado a cada cierre, fue compensado totalmente con créditos impositivos aplicables al pago de este impuesto y a la afectación del saldo del impuesto a la ganancia mínima presunta.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009:

Rubros	Saldo al inicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos	3.429.109	1.437.331	4.866.440
Bienes de cambio	2.394.486	(621.314)	1.773.172
Activos no corrientes	(17.273.601)	(3.171.225)	(20.444.826)
Cuentas por pagar y otras deudas	4.992.470	1.528.398	6.520.868
Previsiones	10.189.324	724.702	10.914.026
Totales al 30.09.10	3.731.788	(102.108)	3.629.680
Totales al 31.12.09	4.647.325	(915.537)	3.731.788
Totales al 30.09.09	4.647.325	(2.422.325)	2.225.000

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 30 de septiembre de 2010 y 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	30.09.10	30.09.09
Resultado del período antes de impuestos	423.845.258	325.108.836
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(148.345.840)	(113.788.093)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(4.751.081)	(3.439.684)
Ganancias no gravadas	1.111.853	2.023.761
Resultado de inversiones permanentes	104.062.208	84.609.828
Efecto reexpresión (1)	(1.450.637)	(1.781.887)
Variación neta de otras inversiones (2)	(472.289)	118.621
Otros	(629.497)	147.366
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	97.870.557	81.678.005
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(50.475.283)	(32.110.088)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(102.108)	(2.422.325)
Impuesto a las ganancias corriente	(50.373.175)	(29.687.763)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(50.475.283)	(32.110.088)

1. Incluye el efecto reexpresión por aplicación del ajuste por inflación contable descripto en la presente nota.
2. No incluye el efecto reexpresión de los conceptos mencionados en (1) anterior.

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2010	2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
526.051	1.866.192	1.651.428	1.294.754	3.283.471	2.371.177	8.887.552	19.880.625

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de septiembre de 2010 y 2009, la provisión por impuesto a las ganancias superó el importe determinado correspondiente al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto.

El crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro otros créditos no corrientes, al 31 de diciembre de 2009 y al 30 de septiembre de 2009 era la porción que la Sociedad estimaba que podía ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales. Al 30 de septiembre de 2010, dicho crédito ha sido totalmente compensado.

o. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio, conforme a lo establecido por las normas contables profesionales vigentes, siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

p. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de medición detallados, correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de efectivo, han sido reconocidas en el patrimonio neto en el rubro resultados diferidos. Estos saldos se reclasifican a resultados del ejercicio en que la partida cubierta afecta tales resultados.

Los cambios en la medición contable de los instrumentos financieros no designados como instrumentos de cobertura, se reconocen en resultados en el ejercicio en que tales variaciones se producen.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

q. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Las cuentas “Capital social”, “Acciones a emitir” y “Acciones propias en cartera”, han sido expresadas a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en las cuentas “Ajuste integral del capital Social” y “Ajuste Integral de acciones propias en Cartera”, integrantes del patrimonio neto.

r. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma: (i) los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados. El resto de los rubros se exponen a sus valores nominales.

s. Estado de flujo de efectivo

La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del ejercicio, a efectos de la confección del Estado de flujo de efectivo se han considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

t. Utilidad por acción

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Totales al
30.09.10	30.09.09
Resultado del período	373.369.975	292.998.748
Promedio ponderado de acciones en circulación	4.621.165.606	4.621.171.388
Utilidad neta por acción	0,08080	0,06340

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
2.1. Caja y bancos	30.09.10	31.12.09	30.09.09
Caja
En moneda local	236.362	283.392	301.815
En moneda extranjera (Anexo G)	590.425	480.480	396.831
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales
En moneda local	9.996.318	14.556.762	12.011.124
En moneda extranjera (Anexo G)	11.408.881	44.127.348	54.610.856
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	10.704.773	9.731.574	5.856.195
TOTALES	32.936.759	69.179.556	73.176.821
2.2. Créditos por ventas
Corrientes
Comunes
En moneda local	127.109.798	103.542.251	113.189.702
En moneda extranjera (Anexo G)	108.288.064	112.941.453	82.569.118
Documentados en moneda local	-.-	19.182	32.458
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	97.053.818	66.768.798	78.601.496
En moneda extranjera (Anexo G)	200.546.266	179.753.677	169.945.474
Otras partes de interés
En moneda local (Nota 4)	62.630	832	-.-
Morosos y en gestión judicial	10.754.461	10.497.355	10.544.092
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda local	(9.070.239)	(8.354.895)	(8.459.920)
En moneda extranjera (Anexo G)	(3.594.913)	(2.945.027)	(2.965.715)
TOTALES	531.149.885	462.223.626	443.456.705
No corrientes
Comunes en moneda local	27.802	35.275	31.234
TOTALES	27.802	35.275	31.234
2.3. Otros créditos
Corrientes
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local	456.851	456.851	456.851
En moneda extranjera (Anexo G)	33.730.346	38.546.664	38.079.945
Depósitos en garantía
En moneda local	214.252	217.852	230.613
En moneda extranjera (Anexo G)	597.846	89.059	90.078
TRANSPORTE	34.999.295	39.310.426	38.857.487

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	30.09.10	31.12.09	30.09.09
Corrientes (continuación)
TRANSPORTE	34.999.295	39.310.426	38.857.487
Deudores realización inversiones
En moneda local	64.859	90.058	97.660
En moneda extranjera (Anexo G)	491.068	991.248	44.802
Reembolso de I.V.A.
En moneda extranjera (Anexo G)	1.735.191	1.664.367	1.683.401
Crédito fiscal I.V.A. y anticipos impositivos	24.500.394	47.827.752	39.635.581
Anticipos a proveedores
En moneda local	3.060.846	1.249.427	1.421.333
En moneda extranjera (Anexo G)	481.081	115.227	66.049
Deudores financieros comunes
En moneda local	3.391.029	2.629.507	2.699.920
En moneda extranjera (Anexo G)	120.732	242.607	242.747
Deudores financieros con otras partes de interés (Nota 4)
En moneda local	54.817	39.637	27.219
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	97.071.471	125.264.570	203.946.809
Gastos pagados por adelantado	3.560.891	5.038.333	2.594.537
Servicios a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)	3.601.869	1.269.731	1.830.593
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	189.509	77.069	90.167
En moneda extranjera (Anexo G)	78.934	105.721	348.060
Créditos por instrumentos financieros derivados (Nota 8)
En moneda extranjera (Anexo G)	15.877.130	25.691.372	-.-
Diversos
En moneda local	1.295.660	1.086.645	1.507.796
En moneda extranjera (Anexo G)	952.909	1.381.830	875.360
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.854.624)	(1.781.665)	(2.280.556)
Previsión por reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local (Anexo E)	(456.851)	(456.851)	(456.851)
En moneda extranjera (Anexos E y G)	(2.702.472)	(843.162)	(1.836.644)
TOTALES	186.513.738	250.993.849	291.395.470

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	30.09.10	31.12.09	30.09.09
No corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	3.629.680	3.731.788	2.225.000
Impuesto a la ganancia mínima presunta	-.-	9.921.193	20.590.189
Otros créditos impositivos	18.352.984	1.698.174	1.473.503
Depósitos en garantía	78.521	60.406	60.406
Gastos pagados por adelantado	1.497.823	111.736	41.352
Diversos
En moneda local	605.241	605.245	605.245
En moneda extranjera (Anexo G)	872.033	1.207.079	736.063
Crédito fiscal Ley 23.697	99.827	99.827	99.827
Dividendos a cobrar sociedades relacionadas
En moneda extranjera (Nota 4 y Anexo G)	1.129.333	2.670.307	2.700.846
Previsión por certificados a recibir Ley 23.697 (Anexo E)	(99.827)	(99.827)	(99.827)
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(15.552.513)	(1.061.368)	(1.061.368)
TOTALES	10.613.102	18.944.560	27.371.236
2.4. Bienes de cambio
Bienes de cambio de la actividad principal
Mercaderías de reventa	3.091.206	3.402.267	2.734.991
Productos terminados	204.190.179	143.889.161	158.878.936
Productos en proceso	26.125.010	12.615.482	19.271.275
Materias primas y materiales	242.067.343	138.373.337	147.201.248
Maquinarias en construcción y terminadas	-.-	-.-	175.167
Sub Totales (Anexo F)	475.473.738	298.280.247	328.261.617

Bienes de cambio agropecuarios
Productos agropecuarios	7.912.070	7.034.181	3.188.612
Activos biológicos
Terminados – Hacienda	2.251.414	1.174.261	1.118.102
En crecimiento – Semillas, forrajes y otros	-.-	3.544.456	-.-
Sub Totales (Anexo F)	10.163.484	11.752.898	4.306.714
TRANSPORTE	485.637.222	310.033.145	332.568.331

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.4. Bienes de cambio (continuación)	30.09.10	31.12.09	30.09.09
TRANSPORTE	485.637.222	310.033.145	332.568.331
Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales	20.422.045	24.842.690	33.234.192
Mercaderías de reventa	788.160	754.589	238.689
Anticipos a proveedores
En moneda local	1.740.381	779.243	2.831.686
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	2.220.952	501.754	517.993
En moneda extranjera (Anexo G)	408.175	1.040.003	672.939
TOTALES	511.216.935	337.951.424	370.063.830

2.5. Inversiones no corrientes
Acciones sin cotización (Anexo C)	1.035	1.035	1.035
Acciones sociedades relacionadas (Anexo C)	1.871.201.578	1.768.438.277	1.723.861.487
Valor llave de negocio (Anexo C)	147.339.406	147.339.406	147.339.406
Aportes irrevocables en sociedades relacionadas (Anexo C)	17.762.818	17.753.136	17.758.201
Cuotas sociales y otros aportes (Anexo C)	569.070	569.070	569.070
Mayores valores de activos (Anexo D)	14.751.310	17.310.093	18.630.906
Otras inversiones (Anexo D)
Títulos públicos	3.062.475	3.290.000	-.-
Otras	9.086.872	9.201.439	9.236.306
TOTALES	2.063.774.564	1.963.902.456	1.917.396.411

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
2.6. Cuentas por pagar	30.09.10	31.12.09	30.09.09
Corrientes
Comunes
En moneda local	229.829.630	146.471.631	205.095.265
En moneda extranjera (Anexo G)	124.789.350	80.317.989	102.650.880
Documentadas en moneda local	57.274.524	31.202.484	13.461.716
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	17.515.771	10.186.815	11.933.630
En moneda extranjera (Anexo G)	29.837.485	16.254.844	15.676.651
TOTALES	459.246.760	284.433.763	348.818.142
No corrientes
Comunes en moneda local	3.712.488	244.289	-.-
TOTALES	3.712.488	244.289	-.-

2.7. Préstamos
Corrientes
Bancarios
En moneda local	18.647.911	32.690.073	32.767.708
En moneda extranjera (Anexo G)	429.025.483	446.235.408	399.348.706
Costos de obtención	(3.941.833)	(6.131.199)	(6.531.219)
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	57.880.533	33.546.368	24.739.800
Financieros con otras partes de interés (Nota 4)
En moneda local	44.875	20.897	16.158
TOTALES	501.656.969	506.361.547	450.341.153
No corrientes
Bancarios
En moneda local	220.000.000	-.-	16.250.000
En moneda extranjera (Anexo G)	665.925.322	857.384.333	1.047.456.043
Costos de obtención	(10.892.632)	(13.158.172)	(14.390.956)
TOTALES	875.032.690	844.226.161	1.049.315.087

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
2.8. Ventas netas	30.09.10	30.09.09
Ventas brutas	2.269.628.955	1.822.373.445
Descuentos y bonificaciones	(41.406.542)	(29.771.335)
Comisiones
Comunes	1.304.018	1.141.769
Sociedades relacionadas	95.085.410	79.851.925
Derechos a las exportaciones	(26.224.900)	(23.244.082)
Reintegros por exportaciones	24.126.093	21.091.202
TOTALES	2.322.513.034	1.871.442.924

2.9. Resultado neto de la producción agropecuaria
Ingresos de la actividad agropecuaria	72.829.303	25.651.177
Costos de la actividad agropecuaria (Anexo F)	(56.236.060)	(25.147.904)
TOTALES	16.593.243	503.273

2.10. Otros ingresos operativos netos
Servicios cobrados
Comunes	1.142.363	807.481
Sociedades relacionadas	132.119.548	114.876.347
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	(3.692.747)	(2.436.504)
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(31.822.574)	(24.795.656)
Quebrantos por reintegros a percibir (Anexo E)	(1.862.183)	-.-
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables (Anexo E)	2.159.151	2.502.263
Por reintegros a percibir (Anexo E)	2.873	723.368
Por juicios laborales, civiles y comerciales (Anexo E)	202.928	745.173
Otros (egresos) ingresos operativos netos	(364.383)	6.511.603
Otros ingresos sociedad relacionada netos	17.530	759.749
TOTALES	97.902.506	99.693.824

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados (continuación)	Ganancia / (Pérdida)
2.11. Resultado de inversiones permanentes	30.09.10	30.09.09
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas	303.796.528	244.414.779
Variación neta de otras inversiones	(2.660.028)	(1.458.799)
Alquileres ganados
Comunes	422.595	392.211
Sociedades relacionadas	216.200	197.100
TOTALES	301.775.295	243.545.291

2.12. Otros (egresos) ingresos no operativos netos
Resultado venta de bienes de uso e inversiones no corrientes	1.249.672	661.831
Quebranto por otros créditos (Anexo E)	(14.564.104)	(1.299.601)
Quebranto por riesgos diversos (Anexo E)	(7.408.812)	(3.907.870)
Amortización otros activos amortizables	(21.391)	(27.482)
Recupero de previsiones
Por otros créditos (Anexo E)	-.-	25.646
Por riesgos diversos (Anexo E)	10.975.750	10.614.718
Otros
Comunes	(10.769.202)	(3.098.581)
Sociedades relacionadas	228.664	414.754
TOTALES	(20.309.423)	3.383.415

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de flujo de efectivo	Deudor / (Acreedor)
2.13. Fondos	30.09.10	30.09.09
Caja y bancos y depósitos en cuentas corrientes	32.936.759	73.176.821
Depósitos a plazo	154.840.000	178.741.000
Fondos comunes de inversión	6.001.735	-.-
TOTALES	193.778.494	251.917.821
2.14. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Participación en resultados de soc. contr. y vinc. (Nota 2.11.)	(303.796.528)	(244.414.779)
Variación neta de otras inversiones (Nota 2.11.)	2.660.028	1.458.799
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	40.565.566	37.036.174
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	3.692.747	2.436.504
Amortización de otros activos amortizables (Nota 2.12.)	21.391	27.482
Resultados financieros y por tenencia (excepto efectivo)	67.284.947	142.720.380
Aumento (disminución) neta de previsiones	21.464.347	(3.293.146)
Resultado venta de bienes de uso e inv. no corrientes (Nota 2.12.)	(1.249.672)	(661.831)
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	50.475.283	32.110.088
TOTALES	(118.881.891)	(32.580.329)
2.15. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(44.059.940)	(20.927.038)
(Aumento) de otros créditos	(28.013.906)	(63.414.628)
(Aumento) disminución de bienes de cambio	(126.602.032)	28.160.881
TOTALES	(198.675.878)	(56.180.785)
2.16. Aumento neto de pasivos
Aumento de cuentas por pagar	156.919.239	78.732.848
Aumento de remuneraciones y cargas sociales	40.102.643	16.408.044
(Disminución) aumento de deudas fiscales	(1.099.818)	3.125.401
Aumento (disminución) de otros pasivos	1.828.997	(1.105.198)
Aumento (disminución) de anticipos de clientes	4.270.563	(2.975.714)
(Disminución) de previsiones	(1.277.063)	(160.551)
TOTALES	200.744.561	94.024.830

NOTA 3: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

PLAZOS	ACTIVOS				PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS (1)	CRÉDITOS (2)			PRÉSTAMOS (3)		OTROS PASIVOS (4)
SIN PLAZO	-.-	135.158.453			57.925.409		4.245.529
TOTAL SIN PLAZO	-.-	(a)	135.158.453		(c)	57.925.409		4.245.529
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-.-	83.654.444			-.-		35.871.736
De tres a seis meses	-.-	8.548.596			-.-		4.862.628
De seis a nueve meses	-.-	14.859.581			-.-		1.041.859
De nueve a doce meses	-.-	7.439.001			-.-		26.268
De uno a dos años	-.-	3.481.391			-.-		757.936
De dos a tres años	-.-	1.701.917			-.-		42.815
Más de tres años	-.-	13.893.231			-.-		12.004
TOTAL VENCIDO	-.-	(b)	133.578.161		-.-			42.615.246
A vencer
Hasta tres meses	160.991.471	425.223.139			208.891.084		505.628.499
De tres a seis meses	122.500	40.303.662			58.689.590		95.566.972
De seis a nueve meses	122.500	4.405.031			127.367.783		39.042.640
De nueve a doce meses	122.500	1.996.604			48.783.103		4.504.231
De uno a dos años	490.000	3.055.115			536.883.526		38.402.041
De dos a tres años	490.000	485.069			151.862.403		33.151.931
Más de tres años	2.082.475	17.430.732			186.286.761		66.633.004
TOTAL A VENCER	164.421.446	(d)		492.899.352	1.318.764.250		782.929.318
TOTAL CON PLAZO	164.421.446	626.477.513			1.318.764.250		825.544.564
TOTAL	164.421.446	761.635.966			1.376.689.659		829.790.093

(a) Incluye $ 68.221 de depósitos en garantía, $ 3.629.680 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, $ 99.827 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, $ 1.129.333 de dividendos a cobrar, $ 395.267 de créditos impositivos y $ 97.071.471 de créditos financieros de Sociedades Relacionadas (Nota 2.3.).

(b) Incluye $ 20.290.419 correspondiente a sociedades relacionadas y $ 28.064.234 de créditos sin aplicar.

(c) Incluye sociedades relacionadas y otras partes de interés.

(d) Incluye $ 13.010.988 de créditos pendientes de aplicar.

1. El 94,17% devengan intereses del 0,03% nominal anual y el 2,18% devengan intereses a una tasa del 12% nominal anual. El 3,65% restante corresponde a una operatoria de suscripción y rescate de cuotas partes en fondos comunes de inversión que devenga resultados financieros y por tenencia por diferencias de cotización.
2. Aproximadamente el 85,53% devenga interés a tasa fija y el 0,02% a tasa variable, siendo el promedio ponderado el 7,84%. El resto no devenga interés, los montos no incluyen las previsiones sobre los rubros créditos y otros créditos.
3. Aproximadamente el 17,20% devenga interés a tasa fija y el resto a tasa variable. La tasa promedio ponderada es 6,90% aproximadamente del nominal anual.
4. Aproximadamente el 64,03% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés. La tasa promedio ponderada es 10,84% aproximadamente del nominal anual, no se incluyen las previsiones del pasivo.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS

Los saldos por créditos y pasivos comerciales registrados al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:

DENOMINACIÓN	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.10	31.12.09	30.09.09	30.09.10	31.12.09	30.09.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	5.732	-.-	1.046	53.822	-.-	-.-
Alica S.A.	4.486.205	4.086.533	3.849.063	793.748	598.684	230.061
Alimentos Indal S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	505
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	8.145.612	7.692.405	5.507.815	107.854	1.139.536	263.921
Arcor Canada Inc.	5.021.461	3.215.030	3.105.441	33.946	32.561	-.-
Arcor de Perú S.A.	17.601.372	12.062.109	9.001.516	-.-	88.512	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	25.447.910	20.843.726	18.490.650	1.422.142	1.428.186	1.012.134
Arcor U.S.A. Inc.	69.761.450	41.588.220	41.680.614	430.148	1.227.885	903.575
Bagley Argentina S.A.	49.395.707	22.312.219	39.689.520	5.398.832	2.961.592	3.604.152
Bagley Chile S.A.	1.119.879	3.276.265	1.289.041	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	8.780	11.178	11.305	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	11.187.540	5.489.904	4.958.952	3.673.326	2.733.827	3.919.821
Carlisa S.A.	668.477	76.672	77.844	70.577	17.769	-.-
Cartocor Chile S.A.	704.032	1.350.592	469.575	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	3.554.375	5.654.981	4.120.003	6.620.746	579.122	3.419.638
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	33.455	10.745	-.-	65.257	82.317	55.420
Converflex Argentina S.A.	3.592.034	1.030.930	657.980	10.813.924	1.347.012	5.852.976
Converflex S.A.	958.767	229.908	235.753	2.044.897	33.617	1.527.399
Dos en Uno do Brasil Ltda.	48.296	46.324	46.854	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	7.672.611	7.561.632	7.038.864	234.887	298.003	132.722
Flexiprin S.A.	6.825	1.128	1.347	90.845	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	5.717.767	8.488.905	7.214.014	1.851.623	716.964	204.028
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	5.214.102	3.461.119	686.187
Hegolo S.A.	40.667	17.435	4.014	-.-	-.-	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	31.483.128	59.172.502	52.410.249	2.980.124	3.901.835	1.783.303
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	394.019	400.239	864.622	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	70.047	9.478	7.725	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	9.619.220	11.798.329	10.743.996	3.569.078	3.335.054	2.265.361
La Serrana S.A.	7.035.133	2.994.744	4.018.970	24.955	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	65.333	127.840	86.201	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	1.015	-.-	273	64.801	-.-	-.-
Unidal Ecuador S.A.	13.284.312	13.615.030	12.308.967	78.400	111.564	76.860
Unidal México S.A. de C.V.	2.664.647	2.477.406	4.579.154	1.633.500	2.204.000	1.671.705
Unidal Venezuela S.A.	5.247.120	4.212.110	2.003.664	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	6.547.389	4.621.399	9.034.695	-.-	142.500	-.-
TOTALES	291.590.317	244.475.918	243.509.727	47.271.534	26.441.659	27.609.768
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	5.966.394	2.046.175	5.036.592	81.580	-.-	513
GAP Inversora S.A.	43.373	382	651	142	-.-	-.-
TOTALES	6.009.767	2.046.557	5.037.243	81.722	-.-	513

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

DENOMINACIÓN	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.10	31.12.09	30.09.09	30.09.10	31.12.09	30.09.09
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	62.630	832	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	62.630	832	-.-	-.-	-.-	-.-

Los saldos por créditos y pasivos financieros registrados al 30 de septiembre 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:

DENOMINACIÓN	CRÉDITOS FINANCIEROS			PASIVOS FINANCIEROS
30.09.10	31.12.09	30.09.09	30.09.10	31.12.09	30.09.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	-.-	3.819.082	5.876.238	251.373
Alica S.A.	11.874.642	3.973.949	10.013.560	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	11.411.781	3.995.356	1.163.023	-.-	-.-
Candy S.A.	-.-	1.746.078	7.627.470	5.633.870	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	11.307.824	10.715.039	8.005.384
Cartocor S.A.	-.-	9.080.311	49.216.227	8.498.163	-.-	-.-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	2.112.590	2.110.472	2.178.062
Converflex Argentina S.A.	22.047.011	2.196.371	4.177.400	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	21.250.131	13.181.050	16.392.758	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	6.531.759	-.-	1.679.581	-.-	371.073	-.-
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	8.313.577	8.407.427	8.298.208
Frutos de Cuyo S.A.	34.390.456	60.804.815	88.449.749	-.-	-.-	-.-
Hegolo S.A.	-.-	18.079	19.639	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	909.533	763.388	638.260	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	22.054.864	21.704.861	11.155.448	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	-.-	5.876.956	6.066.119	6.006.773
TOTALES	97.003.532	125.230.686	203.914.861	57.880.533	33.546.368	24.739.800
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
GAP Inversora S.A.	67.939	33.884	31.948	-.-	-.-	-.-
TOTALES	67.939	33.884	31.948	-.-	-.-	-.-
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	54.817	39.637	27.219	44.875	20.897	16.158
TOTALES	54.817	39.637	27.219	44.875	20.897	16.158

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

Los saldos por otros créditos y otros pasivos registrados al 30 de septiembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:

DENOMINACIÓN	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
30.09.10	31.12.09	30.09.09	30.09.10	31.12.09	30.09.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	581.044	212.053	355.318	-.-	-.-	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	78.400	75.200	78.251	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	141.120	270.720	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Chile S.A.	-.-	29.982	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Latinoamérica S.A.	534	540	557	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	1.656.930	572.234	710.463	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	544.726	47.834	299.481	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	15.347	18.768	4.247	-.-	-.-	-.-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	14.443	-.-	-.-
Converflex S.A.	218.202	66.352	140.384	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	318.727	89.481	187.792	-.-	-.-	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	141.120	-.-	370.222	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	976	4.256	58.553	252.360	171.349	73.706
La Serrana S.A.	-.-	65.101	63.552	-.-	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	58.800	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	114.386	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A. (1)	1.129.333	2.670.307	2.700.846	-.-	-.-	-.-
TOTALES	4.999.645	4.122.828	4.969.666	266.803	171.349	73.706
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	134.920
TOTALES	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	134.920
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	-.-	-.-	-.-	1.909.036	-.-	1.237.868
TOTALES	-.-	-.-	-.-	1.909.036	-.-	1.237.868

1. Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A., los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

Los resultados de operaciones registrados al 30 de septiembre de 2010 y 2009 con sociedades controladas, vinculadas y otras partes relacionadas son los siguientes:

DENOMINACIÓN	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.09.10	30.09.09	30.09.10	30.09.09	30.09.10	30.09.09	30.09.10	30.09.09
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	13.118.397	11.982.255	5.383.304	1.830.432	6.263.549	7.061.985	-.-	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	7.817.425	7.775.954	-.-	-.-	-.-	-.-	8.728.511	9.071.275
Arcor Canada Inc.	7.368.018	5.391.907	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	8.537.013	8.987.291	875.452	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	10.641.915	13.218.658	8.930.565	5.179.257	208.593	-.-	-.-	-.-
Arcor U.S.A. Inc.	81.208.568	62.516.602	-.-	-.-	-.-	-.-	1.564.580	1.028.234
Bagley Argentina S.A.	153.660.476	120.409.585	6.759.988	5.820.083	67.230.622	53.750.028	4.357.359	3.369.781
Bagley Chile S.A.	2.462.857	3.660.310	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	32.452.674	18.193.721	19.529.287	17.423.009	13.087.585	11.104.488	-.-	-.-
Carlisa S.A.	626.831	317.087	2.440	-.-	1.024.658	771.016	-.-	-.-
Cartocor S.A.	24.210.569	17.073.441	46.586.682	34.046.487	11.753.382	9.394.021	1.366.428	787.980
Cartocor Chile S.A.	996.914	1.321.541	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Const. Medit. S.A.C.I.F.I.	6.255	5.830	-.-	2.439	64.200	59.700	392.227	269.868
Converflex Argentina S.A.	2.752.234	2.438.659	97.216.260	74.485.272	3.473.847	2.747.040	3.087.323	2.979.529
Converflex S.A.	67.654	61.704	22.339.138	16.813.139	1.626.132	1.645.341	-.-	-.-
Dulciora S.A.	31.318.415	22.821.757	3.232.768	1.283.010	11.297.361	9.778.741	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	14.686.305	11.986.050	7.146.011	2.000.987	14.230.349	15.086.140	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	14.615.421	8.565.184
Hegolo S.A.	569	486	-.-	-.-	13.500	13.500	-.-	-.-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	42.028.515	43.045.251	3.975.592	2.017.488	141.120	112.285	-.-	-.-
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	1.313.491	1.260.584	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	13.701	10.800	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	24.613.801	20.179.488	12.455.644	8.949.887	17.523.748	17.441.843	-.-	-.-
La Serrana S.A.	32.375.338	20.918.727	-.-	-.-	-.-	63.552	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	-.-	274.422	-.-	-.-	135.686	373.022	321.401	-.-
Unidal Ecuador S.A.	13.058.439	11.160.199	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	13.177
Unidal México S.A. de C.V.	2.019.863	2.393.568	1.407.691	-.-	203.245	192.090	1.633.500	1.671.705
Unidal Venezuela S.A.	10.474.824	4.082.780	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	21.193.088	18.707.889	-.-	-.-	-.-	89.884	43.679	-.-
TOTALES	539.010.448	430.185.746	235.840.822	169.851.490	148.291.278	129.695.476	36.110.429	27.756.733
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	37.773.279	29.149.091	-.-	-.-	-.-	-.-	26.011	111.538
TOTALES	37.773.279	29.149.091	-.-	-.-	-.-	-.-	26.011	111.538
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	-.-	-.-	-.-	-.-	8.100	600	8.178.243	5.534.627
TOTALES	-.-	-.-	-.-	-.-	8.100	600	8.178.243	5.534.627

NOTA 5: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS Y COMPROMISOS EVENTUALES

- BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTÍA	GARANTÍA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTÍA OTORGADA AL 30.09.10 $
Gobierno de la Provincia de San Luis	$	Hipotecaria	Inmuebles Terrenos	196.334

- GARANTÍAS OTORGADAS

ACREEDOR / BENEFICIARIO	TIPO DE GARANTÍA	MONEDA ORIGINAL	VALOR DE LIBROS GARANTÍA OTORGADA AL 30.09.10 $
Estado Nacional	Codeudor solidario de Frutos de Cuyo S.A. (Caución Juratoria)	$	5.103.592

Asimismo, en virtud de la operación descripta en nota 9 a los Estados Contables Consolidados, la Sociedad se ha constituido en fiador liso y llano y principal pagador de todas las obligaciones que la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. tuviera con la parte compradora, emergentes de dicho acuerdo.

- COMPROMISOS EVENTUALES

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con B.A.S.A., un acuerdo por el cual Arcor S.A.I.C. se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de B.A.S.A.

En virtud de ello, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de septiembre de 2010, poseen un valor residual de $ 136.579. Por estos bienes Arcor S.A.I.C. se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros, al 30 de septiembre de 2010 la Sociedad posee en sus depósitos stock de azúcar de terceros por un monto de $ 31.141.241.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de $ 816.213.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2008	2009	2010
Capital social al inicio	46.211.714	46.211.714	46.211.714
Capital social al cierre	46.211.714	46.211.714	46.211.714

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL (continuación)

El Capital Social de $ 46.211.714 está representado por 1.091.564 acciones ordinarias nominativas no endosables clase A, de $ 0,01 de valor nominal cada una y con derecho a 5 votos por acción, y por 4.620.079.824 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B, de $ 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 7: PRÉSTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACIÓN

a. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group

a.1. Con fecha 27 de Mayo de 2009 la Sociedad suscribió un programa de financiación con el IFC, para ser aplicado a la cancelación de deudas de corto plazo, como así también al financiamiento del plan de inversiones del Grupo Arcor.

La firma de este acuerdo, le permitió a la Sociedad, mejorar sustancialmente las condiciones y los plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

El préstamo se instrumentó en tres tramos:

• El Tramo A por U$S 10.000.000, que contempla un plazo de gracia de 1 año, siendo la primer cancelación en julio de 2010, y luego con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2012. El monto de las primeras dos amortizaciones asciende a U$S 1.000.000, las correspondientes al año 2011 ascienden a U$S 3.000.000 cada una, y una última cuota cuyo monto asciende a U$S 2.000.000. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 9.000.000.
• El Tramo B por U$S 80.000.000, que contempla un plazo de gracia de 1 año siendo la primer cancelación en julio de 2010, y luego con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2012. El monto de las primeras dos amortizaciones asciende a U$S 8.000.000, las correspondientes al año 2011 ascienden a U$S 24.000.000 cada una, y una última cuota cuyo monto asciende a U$S 16.000.000. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 72.000.000.
• El Tramo C por U$S 10.000.000, que contempla un plazo de gracia de 4 años con cancelaciones semestrales a partir de mayo de 2013. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2014. El monto de las amortizaciones es de U$S 3.300.000, exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 3.400.000. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 10.000.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 5,7%, siendo abonados en forma semestral.

a.2. Con fecha 20 de diciembre de 2007 la Sociedad, obtuvo financiamiento con el IFC, instrumentado en dos tramos:

• El Tramo A por U$S 50.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de enero de 2018. El monto de cada amortización asciende a U$S 2.940.000 exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 2.960.000. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 44.120.000.
• El Tramo B por U$S 80.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de enero de 2014. El monto de las dos primeras amortizaciones asciende a U$S 6.400.000, siendo las siete restantes de U$S 9.600.000. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 67.200.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 2,38%, siendo abonados en forma semestral.

NOTA 7: PRÉSTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACIÓN (continuación)

a. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group (continuación)

a.3. En diciembre de 2005, la Sociedad obtuvo un financiamiento con el IFC, instrumentado en dos tramos:

• El Tramo A por U$S 70.000.000 con cancelaciones semestrales a partir de noviembre 2007. El monto de cada amortización es de U$S 5.384.616. El vencimiento del saldo final está previsto para noviembre de 2013. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 37.692.192.
• El Tramo B por U$S 210.000.000 contempla un plazo de gracia de un año, con cancelaciones semestrales ascendentes a partir de diciembre de 2006. El vencimiento del saldo final está previsto para noviembre 2010. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 32.550.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 2,63%, siendo abonados en forma semestral.

b. Préstamos con otras entidades financieras

En diciembre 2006, la Sociedad obtuvo financiamiento a largo plazo en pesos con entidades bancarias locales por un monto de $ 130.000.000 a tasa fija, con pago semestral de intereses, y amortización en cuotas semestrales iguales con vencimiento en junio y en diciembre de cada año. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por estos préstamos asciende a la suma de $ 16.250.000.

Durante el mes de junio de 2010, la Sociedad obtuvo financiamiento en pesos con entidades bancarias locales por un monto de $ 50.000.000 y $ 100.000.000 a tasa fija, con pagos mensuales de intereses y amortización al vencimiento en enero y junio del 2012, respectivamente. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por estos préstamos asciende a la suma de $ 150.000.000.

En el tercer trimestre del año 2010, la Sociedad obtuvo financiamiento en pesos con entidades bancarias locales por un monto de $ 30.000.000 y $ 40.000.000 a tasa fija, con pagos de intereses mensuales y trimestrales respectivamente, y amortización al vencimiento en octubre del 2011 y febrero de 2012 respectivamente. Al 30 de septiembre de 2010 el capital adeudado por estos préstamos asciende a la suma de $ 70.000.000.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010 asciende a 14,7% nominal anual para los préstamos en pesos y 3,9% nominal anual para los préstamos en dólares.

Cumplimiento de índices financieros y otras obligaciones

Los programas de financiación acordados con el IFC establecen ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia de los mismos, entre los que se encuentran el cumplimiento de índices específicos, determinadas condiciones para la distribución de dividendos y la restricción a realizar préstamos en exceso de cierto monto. A la fecha de los presentes estados contables la Sociedad ha obtenido una dispensa en: i) el cumplimiento de uno de los índices financieros incluido en el contrato, que relaciona el Pasivo Total sobre Patrimonio Neto Tangible y ii) la distribución de dividendos en el año 2010 sobre los límites acordados.

NOTA 8: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

8.1. Cobertura de tasas de interés

La Sociedad suscribió contratos de cobertura de tasas de interés, con el objetivo de obtener una cobertura respecto del costo financiero variable (Tasa Libor) de algunos programas de financiación otorgados por el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group, tal como se describe en Nota 7 a los presentes Estados Contables Básicos.

El detalle de los contratos de coberturas es el siguiente:

Fecha de concertación	Monto de cobertura en U$S	Vencimiento
Diciembre de 2005	32.550.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo	(*)
Julio 2008	33.600.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo	(**)
Agosto 2008	33.600.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo
	99.750.000

(*) La vigencia de estas coberturas comenzó el 15 de mayo de 2006, siendo la tasa promedio aplicable a los montos de cobertura del 4,9204%.

(**) La vigencia de estas coberturas comenzó el 15 de enero de 2009, siendo la tasa promedio aplicable a los montos de cobertura del 4,1950%.

Al 30 de septiembre de 2010 y 2009, los valores estimados de mercado de estos instrumentos derivados ascienden a $ 20.739.590 (pasivo) y $ 33.176.484 (pasivo), respectivamente, los cuales se exponen en el rubro otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. Los cambios de medición de estos instrumentos, que han sido reconocidos en la cuenta “Resultados diferidos” incluida en el Patrimonio neto, ascendieron a $ 7.949.440 (Pérdida diferida) y $ 12.845.979 (Pérdida diferida), por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009. Por otro lado fueron desafectados e imputados a resultados, $ 14.291.142 (Pérdida) y $ 14.986.453 (Pérdida), los que se exponen en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos.

• 1. Contratos de compra a futuro de moneda

La Sociedad celebró operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda relacionado con sus pasivos financieros.

Al 30 de septiembre de 2010 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares con vencimiento en noviembre de 2010 por un total de U$S 42.000.000, a un precio promedio ponderado de $ 4,19 por cada dólar.

Asimismo para aquellos instrumentos derivados cuyas posiciones son liquidadas diariamente no hay activos o pasivos al cierre originados en el cambio del valor corriente de los mismos. No obstante, como consecuencia de esta operatoria, la Sociedad ha tenido que depositar en conceptos de garantías un valor de $ 15.877.130 el cual se encuentra expuesto en la línea Créditos por instrumentos financieros derivados del rubro Otros créditos corrientes del Estado de Situación Patrimonial. Al 31 de diciembre de 2009 el valor de las garantías mencionadas ascendían a la suma de $ 25.691.372.

Al 30 de septiembre de 2009 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares con vencimiento en noviembre de 2009, enero y mayo de 2010 por un total de U$S 85.000.000, a un precio promedio ponderado de $ 3,95 por cada dólar. El valor estimado como consecuencia del cambio en el valor corriente de los instrumentos derivados que no son compensados periódicamente asciende a $ 10.054.349 (pasivo), el cual se expone en el rubro otros pasivos corrientes del estado de situación patrimonial.

Por el período finalizado el 30 de septiembre de 2010 y 2009, la Sociedad reconoció en sus Estados Contables por las citadas operaciones y otras que han sido liquidadas, pérdidas de $ 12.610.200 y $ 5.958.668, respectivamente, las cuales fueron imputadas en el estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia.

NOTA 9: RÉGIMEN DE OFERTA PÚBLICA DE VALORES - TÍTULOS DE DEUDA – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (VER NOTA 11)

Con fecha 24 de abril de 2004, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron entre otros puntos del orden del día el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dichas resoluciones.

En abril de 2005 la C.N.V. autorizó a la Sociedad el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas. Asimismo en julio de 2005, la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba autorizó a la Sociedad a emitir Obligaciones Negociables según lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962.

NOTA 10: COMPRA DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE, OTRAS EMPRESAS RELACIONADAS Y ACCIONES PROPIAS

- COMPRA DE ACCIONES DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y OTRAS EMPRESAS RELACIONADAS

Con fecha 23 de marzo de 2010, la Sociedad, adquirió 20.126.200 acciones de Grupo Arcor S.A. (sociedad controlante). El precio de la adquisición ascendió a la suma de U$S 75.000.000 ($ 289.875.000 equivalentes al tipo de cambio del momento de la transacción) pagadero de la siguiente forma: (i) el 50% al momento de celebrarse la compraventa; y (ii) el saldo mediante financiación de la parte vendedora a un plazo de cinco años contados a partir de la celebración de la compraventa, pagadero en cinco cuotas anuales, iguales y consecutivas, con más intereses sobre saldos adeudados. El saldo del precio con más sus intereses se exponen en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del Estado de Situación Patrimonial.

El pago del saldo del precio de compra, se encuentra instrumentado por la entrega a la parte vendedora, de pagarés correspondientes al capital, es decir sin incluir intereses, y otros pagarés por los intereses correspondientes al vencimiento del primer año. Dichos pagarés se encuentran avalados por la sociedad controlada Cartocor S.A. Existen pactadas restricciones contractuales a la cesión ordinaria, el endoso y descuento de esos pagarés.

Asimismo por contratos separados, la Sociedad compró (i) 365 acciones de valor nominal pesos uno ($ 1) cada una y con derecho a un (1) voto por acción, emitidas por Bagley Argentina S.A. en la suma fija y definitiva de $ 725, y (ii) 409 acciones emitidas por Alimentos Indal S.A. en la suma fija y definitiva de $ 30.498.

- ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

Con fecha 23 de marzo de 2010 por contratos separados a los mencionados en el punto anterior la Sociedad adquirió 15.944 acciones de la clase B, de valor nominal pesos un centavo ($ 0,01) cada una y con derecho a un voto por acción emitidas por Arcor S.A.I.C. en la suma fija y definitiva de $ 5.713. Con fecha 30 de junio de 2010 la Sociedad transfirió la totalidad de esta tenencia accionaria a su sociedad controlante en la suma fija y definitiva de $ 5.713, lo cual se expone en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

NOTA 11: HECHOS POSTERIORES – OBLIGACIONES NEGOCIABLES

1. Programa Global de Obligaciones Negociables por hasta U$S 500.000.000

Con fecha 27 de febrero de 2010, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 500 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa por la C.N.V. o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

Con fecha 25 de octubre de 2010, la C.N.V., mediante Resolución N° 16.439 aprobó el citado programa.

1. Emisión de Obligaciones Negociables

Con fecha 9 de noviembre de 2010, la Sociedad emitió la Clase 1 de obligaciones negociables a tasa fija, simples no convertibles en acciones por un monto total de U$S 200 millones, bajo el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables, descripto en el punto anterior.

El destino de los fondos netos derivados de la oferta y venta de las obligaciones negociables emitidas bajo el citado Programa será la refinanciación de pasivos, amortización y/o cancelación de préstamos con entidades financieras locales y extranjeras y/u organismos multilaterales de crédito, tanto en pesos como en dólares estadounidenses, y a necesidades de capital de trabajo en la Argentina.

1. Principales términos de la Clase 1

Monto final de la emisión	U$S 200.000.000
Fecha de emisión	9 de noviembre de 2010
Moneda	Dólares estadounidenses
Fecha de vencimiento	9 de noviembre de 2017
Tasa de interés	7,25%
Fecha de pago de intereses	Semestralmente, por semestre vencido, el 9 de mayo y 9 de noviembre de cada año, hasta la fecha de vencimiento.
Precios de rescate	Los precios de rescate de las Obligaciones Negociables (expresados como porcentajes de su valor nominal al vencimiento) en el supuesto de “Rescate a Opción de la Compañía sin Prima” serán: * a partir del cuarto aniversario de la Fecha de Emisión de 103,625%, * a partir del quinto aniversario y hasta el sexto aniversario de 101,813% y * a partir del sexto aniversario 100.000%.

1. Compromisos y limitaciones incluidos en las obligaciones negociables

Los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Clase 1 emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones asumidos por la Sociedad que son comunes en este tipo de operaciones, entre las que cabe mencionar como más relevantes:

NOTA 11: HECHOS POSTERIORES – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (continuación)

1. Compromisos y limitaciones incluidos en las obligaciones negociables (continuación)

2. Sólo podrá incurrir o permitir que sus sociedades controladas incurran en cualquier endeudamiento adicional siempre que el ratio “Coeficiente de Cobertura de Cargos Fijos” (definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 1 del Programa Global) para los últimos cuatro trimestres haya sido de al menos 3 a 1. Esta limitación no es aplicable a ciertos endeudamientos permitidos especificados en el mencionado Suplemento.

3. Sólo podrá constituir o permitir que sus sociedades controladas constituyan cualquier gravamen sobre sus bienes, activos o ingresos con el objeto de garantizar el pago de cualquier endeudamiento en la medida que las Obligaciones Negociables queden garantizadas en forma equivalente y proporcional. Esta limitación no es aplicable a ciertos gravámenes permitidos y sólo comienza a operar en la medida que los gravámenes constituidos por la Sociedad o por cualquiera de sus sociedades controladas garanticen deudas cuyo capital exceda el 10% de sus “Activos Tangibles Netos” (definidos en el Programa Global).
4. Se asume la obligación de ofrecer la recompra de las Obligaciones Negociables al 101% de su monto de capital, más los intereses devengados y no pagados en caso de que tenga lugar un “Cambio de Control”, definido en los términos del Suplemento de Precio correspondiente a la Clase 1 del Programa Global.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS		DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
Máquinas e instalaciones	652.095.714	1.280.886		(1.601.494)	6.444.492	658.219.598
Moldes y herramientas	17.792.875	911.473		(11.922)	920.390	19.612.816
Muebles y útiles	96.553.489	2.250.197		(164.806)	338.164	98.977.044
Vehículos	19.826.004	5.628.524		(590.320)	84.684	24.948.892
Inmuebles terrenos	22.033.676	-.-		-.-	-.-	22.033.676
Inmuebles edificios	153.362.193	-.-		-.-	352.147	153.714.340
Inmuebles instalaciones	231.518.254	40.925		-.-	4.719.853	236.279.032
Semoviente y hacienda de pedigree	13.911.493	(2)	14.350.641	(1.804.448)	-.-	26.457.686
Alf., plantaciones y praderas permanentes	212.766	-.-		-.-	-.-	212.766
Cañaverales	26.337.826	(3)	4.558.879	(3.153.646)	3.559.379	31.302.438
Bienes de uso en tránsito	6.921	-.-		-.-	(6.921)	-.-
Obras en construcción	12.060.066	24.936.181		-.-	(11.134.219)	25.862.028
Anticipos a proveedores
- Moneda local	60.649	201.416		(3.775)	(201.531)	56.759
Anticipos por operaciones de importación
- Moneda local	623.570	1.467.799		-.-	(743.986)	1.347.383
- Moneda extranjera (Anexo G)	2.755.828	10.376.209		-.-	(4.332.452)	8.799.585
TOTALES AL 30.09.10	1.249.151.324	66.003.130		(7.330.411)	-.-	1.307.824.043
TOTALES AL 31.12.09	1.219.618.059	38.124.593		(8.359.587)	(231.741)	1.249.151.324
TOTALES AL 30.09.09	1.219.618.059	19.607.162		(7.304.494)	(231.741)	1.231.688.986

1. Incluye transferencias desde y hacia el rubro Otras inversiones no corrientes.
2. Incluye $ 13.060.328 correspondientes a aumentos originados por el resultado por tenencia de activos biológicos. La contrapartida de ese aumento, se expone en la línea “Resultado por tenencia de activos biológicos” del Estado de Resultados.
3. Incluye $ 4.558.879 correspondientes a aumentos originados por el resultado por tenencia de activos biológicos. La contrapartida de ese aumento, se expone en la línea “Resultado por tenencia de activos biológicos” del Estado de Resultados.

BIENES DE USO ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	TRANSFE-RENCIAS	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (4)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Máquinas e instalaciones	(517.981.303)	1.399.372	(56.962)	10	(18.106.711)	(534.745.604)	123.473.994	134.114.411	135.446.085
Moldes y herramientas	(16.483.347)	11.922	-.-	20	(1.176.469)	(17.647.894)	1.964.922	1.309.528	1.269.140
Muebles y útiles	(89.447.442)	158.655	-.-	10	(2.701.361)	(91.990.148)	6.986.896	7.106.047	7.198.274
Vehículos	(15.455.760)	532.448	56.962	20	(2.157.677)	(17.024.027)	7.924.865	4.370.244	3.415.650
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	22.033.676	22.033.676	22.033.676
Inmuebles edificios	(87.726.332)	-.-	-.-	3	(3.415.129)	(91.141.461)	62.572.879	65.635.861	66.791.468
Inmuebles instalaciones	(160.327.442)	-.-	-.-	5	(6.405.563)	(166.733.005)	69.546.027	71.190.812	72.097.208
Semoviente y hacienda de pedigree	(9.458)	-.-	-.-	5	(1.939)	(11.397)	26.446.289	13.902.035	9.749.339
Alf., plantaciones y praderas permanentes	(212.586)	-.-	-.-	20	-.-	(212.586)	180	180	180
Cañaverales	(13.492.188)	3.153.646	-.-	20	(6.600.717)	(16.939.259)	14.363.179	12.845.638	11.257.477
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	6.921	-.-
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	25.862.028	12.060.066	14.603.700
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	56.759	60.649	601.108
Anticipos por operaciones de importación
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.347.383	623.570	129.104
- Moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.799.585	2.755.828	930.160
TOTALES AL 30.09.10	(901.135.858)	5.256.043	-.-		(40.565.566)	(936.445.381)	371.378.662
TOTALES AL 31.12.09	(853.193.119)	4.926.888	-.-		(52.869.627)	(901.135.858)		348.015.466
TOTALES AL 30.09.09	(853.193.119)	4.062.876	-.-		(37.036.174)	(886.166.417)			345.522.569

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B

CUENTA PRINCIPAL	V A L OR D E O R I G E N				A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (3)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Marcas de fábrica y reg. de diseños	19.785.837	-.-	(40.022)	19.745.815	(18.314.287)	40.022	-.-	(18.274.265)	1.471.550	1.471.550	1.471.550
Licencias, software y otros	7.937.334	12.168.860	-.-	20.106.194	(662.818)	-.-	(3.015.929)	(3.678.747)	16.427.447	7.274.516	-.-
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone (1)	11.731.250	-.-	-.-	11.731.250	(11.576.713)	-.-	(154.537)	(11.731.250)	-.-	154.537	741.101
- La Campagnola S.A.C.I. (2)	4.512.115	-.-	-.-	4.512.115	(3.764.231)	-.-	(522.281)	(4.286.512)	225.603	747.884	973.489
TOTALES AL 30.09.10	43.966.536	12.168.860	(40.022)	56.095.374	(34.318.049)	40.022	(3.692.747)	(37.970.774)	18.124.600
TOTALES AL 31.12.09	36.029.202	7.937.334	-.-	43.966.536	(30.406.558)	-.-	(3.911.491)	(34.318.049)		9.648.487
TOTALES AL 30.09.09	36.029.202	-.-	-.-	36.029.202	(30.406.558)	-.-	(2.436.504)	(32.843.062)			3.186.140

1. Corresponden a cargos directos por combinación de negocios entre Arcor S.A.I.C. y Groupe Danone.
2. Corresponden a cargos directos por adquisición de La Campagnola S.A.C.I.
3. El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 2.10.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES Y VALORES LLAVES POR ADQUISICIONES

EMISOR Y CARACTERÌSTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL		CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SIN COTIZACIÓN
- Otros	-.-		990	1.691	1.035	1.035	1.035
Subtotal				1.691	1.035	1.035	1.035
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Agrofrutos S.A.	1,00		16.444	35.725	19.571	23.331	19.674
- Alica S.A.	0,01		171.995.272	4.457.361	9.444.566	9.233.244	8.604.917
- Alimentos Indal S.A.	(1)	-.-	309.677	8.634.454	25.211.147	22.905.947	19.646.355
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	(2)	10,00	430.000	10.002.093	20.736.922	22.336.039	23.049.094
- Arcor do Brasil Ltda.	(3)	1,00	191.400.324	322.164.460	211.399.777	226.657.917	240.653.349
- Arcor Canada Inc.	(4)	1,00	99	218	795.630	509.828	387.209
- Arcor U.S.A. Inc.	(5)	1,00	9.990	26.940	12.769.967	13.822.251	13.286.075
- Arcorpar S.A.	(6)	10.000,00	400.000	1.733.860	11.155.060	9.058.702	6.969.143
- Bagley Latinoamérica S.A.	(7)	1,00	49.700.611	198.446.046	450.372.614	474.844.514	460.397.536
- Bagley Argentina S.A.		1,00	365	725	725	-.-	-.-
- Candy S.A.		0,01	126.296.536	3.292.318	37.188.191	29.813.632	26.704.565
- Carlisa S.A.		1,00	1.782.000	2.375.424	11.618.614	9.700.405	9.332.927
- Cartocor Chile S.A.	(1)	-.-	1.845	1.545	11.625	11.831	12.402
- Cartocor de Perú S.A.	(8)	1,00	1.673	1.541	(2.848)	(1.909)	(643)
- Cartocor do Brasil Ind., Com. e Serv. Ltda.	(3)	1,00	1	2.912	-.-	-.-	-.-
- Cartocor S.A.		1,00	7.399.778	26.747.470	352.400.299	311.968.019	304.482.229
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.		0,01	49.964.285	476.659	1.385.153	1.701.815	1.734.562
- Converflex Argentina S.A.		1,00	1.000	125	1.697	1.556	1.598
- Converflex S.A.		0,01	163.836.000	6.774.387	8.297.102	6.621.742	7.374.663
- Dos en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim Ltda.	(3)	10,00	300.000	5.684.710	205.187	197.955	198.128
- Dulciora S.A.		0,01	138.964.673	279.023	21.480.731	15.202.563	14.120.594
- Flexiprin S.A.		0,01	161.387.809	4.039.648	8.761.107	7.217.830	7.068.239
- Frutos de Cuyo S.A.		0,01	624.937.500	28.798.542	63.946.588	51.499.719	51.933.900
- GAP Inversora S.A.		1,00	33.686	52.742	18.978	18.233	13.926
- GAP International Holding S.A.	(5)	-.-	999	153.946	39.710.809	34.167.540	22.089.686
- Hegolo S.A.		1,00	49.950	509.809	(169.722)	(259.605)	(186.860)
- Indalar S.A.		1,00	921.600	5.014.942	(157.786)	291.885	493.041
- Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A.	(1)	-.-	156.026.043	165.825.127	266.751.027	233.600.704	214.986.027
- Ind. Dos en Uno de Colombia Ltda.	(9)	2.550,00	636.685	6.798.000	5.221.773	4.162.449	3.888.971
- La Campagnola S.A.C.I.		1,00	149.637.322	192.673.032	160.655.929	143.626.256	146.235.541
- Productos Naturales S.A.		0,01	129.115.817	3.494.943	6.110.864	6.344.078	6.259.795
- Unidal México S.A. de C.V.	(10)	700,00	1.028.100	95.837.345	114.420.144	114.916.510	117.608.913
- Unidal Venezuela S.A.	(11)	1,00	2.510.172	599.200	4.526.595	(10.765.439)	(1.625.782)
- Van Dam S.A.	(12)	1.000,00	70.000	33.459.328	26.913.542	18.243.296	16.495.931
Subtotal					1.871.201.578	1.757.672.838	1.722.235.705
Saldo expuesto en otros pasivos					-.-	10.765.439	1.625.782
Subtotal					1.871.201.578	1.768.438.277	1.723.861.487

(1) Pesos Chilenos, (2) Francos Suizos, (3) Reales, (4) Dólares Canadienses, (5) Dólares Estadounidenses, (6) Guaraníes, (7) Euros, (8) Nuevos Soles, (9) Pesos Colombianos, (10) Pesos Mexicanos, (11) Bolívares Fuertes y (12) Pesos Uruguayos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES Y VALORES LLAVES POR ADQUISICIONES (continuación)

EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
VALORES LLAVE DE NEGOCIO (*)	147.339.406	147.339.406	147.339.406	147.339.406
Subtotal	147.339.406	147.339.406	147.339.406	147.339.406
APORTES IRREVOCABLES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Arcor Canada Inc.	807.407	807.407	807.407	807.407
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184	1.184	1.184
- Arcor U.S.A. Inc.	10.278.944	10.278.944	10.278.944	10.278.944
- Carlisa S.A.	4.352.562	4.352.562	4.352.562	4.352.562
- Cartocor de Perú S.A.	9.682	9.682	-.-	-.-
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	1.830.636	1.830.636	1.830.636	1.830.636
- Hegolo S.A.	482.403	482.403	482.403	482.403
- GAP Inversora S.A.	-.-	-.-	-.-	5.065
Subtotal	17.762.818	17.762.818	17.753.136	17.758.201
OTROS APORTES IRREVOCABLES Y CUOTAS SOCIALES
- Diversos	569.070	569.070	569.070	569.070
Subtotal	569.070	569.070	569.070	569.070
TOTAL		2.036.873.907	1.934.100.924	1.889.529.199

(*) Ver nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)

EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS	FECHA	CAPITAL SOCIAL (*)	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	V.P.P.
- Agrofrutos S.A.	Agropecuaria	30.09.10	3.359.814	431.607	3.998.731	0,48943	19.571
- Alica S.A.	Fábrica de Alimentos en Polvo	30.09.10	1.720.000	1.031.109	9.484.967	99,99725	9.444.566
- Alimentos Indal S.A.	Fábrica de Conservas de Frutas	30.09.10	5.333.707	2.291.756	25.383.370	99,99968	25.211.147
- Arcor Canada Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.09	100	330.052	1.356.693	99,00000	1.603.037
- Arcor do Brasil Ltda. (1)	Fábrica de Chocolates y Golosinas	30.09.10	183.207.623	(14.373.731)	215.229.278	99,98289	211.399.777
- Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Sociedad de Inversión y Prestación de servicios	30.06.10	10.000.765	(2.195.933)	20.777.636	100,00000	20.738.106
- Arcor U.S.A. Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.09.10	26.830	(1.147.949)	23.243.453	99,90000	23.048.911
- Arcorpar S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.09.10	6.798.302	12.879.401	22.769.234	50,00000	11.155.060
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.10	231.114.974	129.096.835	428.428.342	0,00017	725
- Bagley Latinoamérica S.A.	Sociedad de Inversiones	30.09.10	385.934.024	121.957.243	885.997.849	51,00000	450.372.614
- Candy S.A.	Fábrica de Golosinas	30.09.10	1.263.000	20.418.443	37.918.745	99,99726	37.188.191
- Carlisa S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.10	1.800.000	3.937.511	16.132.499	99,00000	15.971.176
- Cartocor S.A.	Fábrica de Cartón Corrugado	30.09.10	7.400.000	100.771.307	363.647.554	99,99700	352.400.299
- Cartocor Chile S.A.	Fáb. y comercialización de Env. de Cartón corrugado	30.09.10	97.662.477	(1.458.300)	82.664.010	0,01133	11.625
- Cartocor de Perú S.A.	Fábrica de Envases de Cartón Corrugado	31.12.09	151.989	(126.582)	(40.377)	0,99997	6.834
- Cartocor do Brasil Ind. Com. e Serv. Ltda.	Fábrica de Envases de Cartón Corrugado	31.12.09	1.223.980	(69.557)	927.047	0,00011	-.-
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Serv. de hotelería y operaciones inmob. y de inversión	30.06.10	500.000	(302.860)	2.344.810	99,92857	3.215.789
- Converflex S.A.	Fábrica de Films Plásticos	30.09.10	1.640.000	1.918.558	9.602.515	99,90000	8.297.102
- Converflex Argentina S.A.	Fábrica de Films Plásticos	30.09.10	100.000	7.230.439	50.947.930	1,00000	1.697
- D. en Uno do Brasil Imp. e Com. de Alim. Ltda.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.09	7.060.737	241.639	750.330	26,38242	205.187
- Dulciora S.A.	Fábrica de Dulces	30.09.10	1.389.774	9.604.769	23.030.689	99,99360	21.480.731
- Flexiprin S.A.	Convertidora de Flexibles	30.09.10	1.614.000	2.043.393	8.761.767	99,99245	8.761.107
- Frutos de Cuyo S.A.	Fábrica de Conservas	30.09.10	6.250.000	10.739.396	63.758.307	99,99000	63.946.588
- GAP Inversora S.A.	Sociedad de Inversiones	31.12.09	673.723	(3.889)	364.665	5,00000	18.978
- GAP International Holding S.A.	Sociedad de inversión y prestación de servicios	30.09.10	152.100	39.356.801	39.750.560	99,90000	39.710.809
- Hegolo S.A.	Comercialización de Helados y Cremas Heladas	30.06.10	50.000	(127.643)	95.228	99,90000	312.681
- Indalar S.A.	Portuaria	30.06.10	960.000	(275.502)	28.544	96,00000	-157.786
- Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (1)	Fab. y Comercialización de Productos Alimenticios	30.09.10	78.721.964	32.242.363	268.684.225	100,00000	266.751.027
- Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.10	2.620.099	894.799	7.568.273	62,85658	5.221.773
- La Campagnola S.A.C.I.	Fábrica de Dulces y Conservas	30.09.10	149.787.109	16.003.636	165.605.502	99,90000	160.655.929
- Productos Naturales S.A.	Fábrica de Esencias	30.09.10	1.338.000	220.750	6.494.925	96,50000	6.110.864
- Unidal México S.A. de C.V.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.09.10	202.548.700	(8.101.423)	114.858.520	100,00000	114.420.144
- Unidal Venezuela S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.09.10	3.525.055	3.788.440	5.370.954	99,99960	4.526.595
- Van Dam S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.09.10	7.287.160	8.890.854	27.388.751	100,00000	26.913.542

(*) Expresados en pesos argentinos.

(1) Nota 1.4.f. a los Estados Contables Consolidados.

MAYOR VALOR DE ACTIVOS ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N			D E P R E C I A C I O N E S				PREVISIÓN POR DESVALORIZA- CIONES (2)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota1)	31.12.09 (Nota1)	30.09.09 (Nota1)
Bienes de uso por adquisición
La Campagnola S.A.C.I.	22.020.943	-.-	22.020.943	(12.664.883)	-.-	(1.209.386)	(13.874.269)	-.-	8.146.674	9.356.060	10.227.074
SUBTOTAL	22.020.943	-.-	22.020.943	(12.664.883)	-.-	(1.209.386)	(13.874.269)	-.-	8.146.674	9.356.060	10.227.074
Adquisición de otras inversiones
Indalar S.A.	4.355.791	-.-	4.355.791	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.355.791	4.355.791	4.355.791
SUBTOTAL	4.355.791	-.-	4.355.791	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.355.791	4.355.791	4.355.791
Crédito por promoción industrial
Estirenos S.A.	26.289.006	-.-	26.289.006	(21.543.282)	-.-	(1.779.723)	(23.323.005)	(717.156)	2.248.845	3.598.242	4.048.041
SUBTOTAL	26.289.006	-.-	26.289.006	(21.543.282)	-.-	(1.779.723)	(23.323.005)	(717.156)	2.248.845	3.598.242	4.048.041
TOTALES AL 30.09.10	52.665.740	-.-	52.665.740	(34.208.165)	-.-	(2.989.109)	(37.197.274)	(717.156)	14.751.310
TOTALES AL 31.12.09	53.702.153	(1.036.413)	52.665.740	(30.307.503)	547.324	(4.447.986)	(34.208.165)	(1.147.482)		17.310.093
TOTALES AL 30.09.09	53.702.153	-.-	53.702.153	(30.307.503)	-.-	(3.472.820)	(33.780.323)	(1.290.924)			18.630.906

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en Nota 2.11., dentro de la cuenta “Variación neta de otras inversiones”.
2. Nota 1.5.m. y Anexo E a los Estados Contables Básicos.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)

CUENTA PRINCIPAL - CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	154.840.000	154.840.000	39.480.000	178.741.000
Fondos comunes de inversión	6.001.735	6.001.735	-.-	-.-
Títulos públicos
En moneda extranjera (Anexo G)	517.236	517.236	507.600	-.-
SUBTOTAL	161.358.971	161.358.971	39.987.600	178.741.000
INVERSIONES NO CORRIENTES
Títulos públicos
En moneda extranjera (Anexo G)	3.062.475	3.062.475	3.290.000	-.-
SUBTOTAL	3.062.475	3.062.475	3.290.000	-.-
TOTALES AL 30.09.10	164.421.446	164.421.446
TOTALES AL 31.12.09	43.277.600		43.277.600
TOTALES AL 30.09.09	178.741.000			178.741.000

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N				D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.10 (Nota 1)	31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
Forestación	1.620.525	-.-	-.-	1.620.525	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.525	1.620.525	1.620.525
Construcciones y viviendas	3.322.641	-.-	-.-	3.322.641	(3.012.883)	-.-	(10.410)	(3.023.293)	299.348	309.758	313.360
Máquinas y equipos	346.034	(6.885)	-.-	339.149	(346.034)	6.885	-.-	(339.149)	-.-	-.-	39
Muebles y útiles	593.932	(23.433)	-.-	570.499	(531.972)	23.433	(10.322)	(518.861)	51.638	61.960	65.922
Vehículos	15.095	-.-	-.-	15.095	(15.095)	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	6.218.210	(11.353)	-.-	6.206.857	-.-	-.-	-.-	-.-	6.206.857	6.218.210	6.218.210
Edificios	1.818.791	(57.701)	-.-	1.761.090	(1.512.435)	55.732	(36.450)	(1.493.153)	267.937	306.356	318.887
Instalaciones	1.081.210	-.-	-.-	1.081.210	(396.580)	-.-	(44.063)	(440.643)	640.567	684.630	699.363
TOTALES AL 30.09.10	15.016.438	(99.372)	-.-	14.917.066	(5.814.999)	86.050	(101.245)	(5.830.194)	9.086.872
TOTALES AL 31.12.09	14.833.515	(48.818)	231.741	15.016.438	(5.714.653)	39.144	(139.490)	(5.814.999)		9.201.439
TOTALES AL 30.09.09	14.833.515	(47.027)	231.741	15.018.229	(5.714.653)	37.350	(104.620)	(5.781.923)			9.236.306

1. Corresponde a transferencias desde el rubro Bienes de uso.
2. Las depreciaciones del período se exponen dentro del rubro Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.), en la cuenta “Variación neta de otras inversiones”.

PREVISIONES ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 2.2.)
Para deudores incobrables
Moneda local	8.354.895	-.-	(1)	1.250.733	(2)	(535.389)	-.-	9.070.239
Moneda extranjera (Anexo G)	2.945.027	125.321	(1)	2.361.241	(2)	(1.623.762)	(212.914)	3.594.913
Otros créditos (Nota 2.3.)
Por reintegros a perc. y factor de converg.
Moneda local	456.851	-.-	-.-		-.-		-.-	456.851
Moneda extranjera (Anexo G)	843.162	-.-	(2)	1.862.183	(2)	(2.873)	-.-	2.702.472
Por otros créditos incobrables	1.781.665	-.-	(4)	72.959	-.-		-.-	1.854.624
No corrientes
Otros créditos (Nota 2.3.)
Por cert. a recibir Ley 23.697	99.827	-.-	-.-		-.-		-.-	99.827
Por otros créditos incobrables	1.061.368	-.-	(4)	14.491.145	-.-		-.-	15.552.513
Inversiones
Por otras inversiones	1.147.482	-.-	-.-		(3)	(430.326)	-.-	717.156
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	6.369.610	-.-	(1)	5.774.942	(2)	(142.806)	(731.079)	11.270.667
Para riesgos diversos	5.756.956	-.-	(4)	2.176.508	(4)	(206.367)	(545.984)	7.181.113
No corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	5.412.215	-.-	(1)	1.743.355	(2)	(220.442)	-.-	6.935.128
Para riesgos diversos	12.450.243	-.-	(4)	5.232.304	(4)	(10.769.383)	-.-	6.913.164
TOTALES AL 30.09.10	46.679.301	125.321	34.965.370		(13.931.348)		(1.489.977)	66.348.667
TOTALES AL 31.12.09	49.682.050	512.456	18.850.372		(21.447.322)		(918.255)	46.679.301
TOTALES AL 30.09.09	49.682.050	543.059	11.509.459		(16.921.246)		(523.414)	44.289.908

1. La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en Anexo H y en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros generados por pasivos.
2. La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.) y en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros generados por pasivos.
3. La contrapartida contable de la disminución del período se informa en Resultados de inversiones permanentes (Nota 2.11.) en la cuenta “Variación neta de otras inversiones”.
4. La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en Otros (egresos) ingresos no operativos netos (Nota 2.12.).

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.10 (Nota 1)		30.09.09 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	3.402.267
Productos terminados	143.889.161
Productos en proceso	12.615.482
Materias primas y materiales	138.373.337	298.280.247	322.698.940
Compras del período		1.067.390.478	726.575.048
Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	311.298.795
Depreciaciones de bienes de uso	31.947.687
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	101.927.459
Otros gastos	198.126.874	643.300.815	474.920.307
Resultado por tenencia (Estado de Resultados)		44.604.574	38.045.232
Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	(3.091.206)
Productos terminados	(204.190.179)
Productos en proceso	(26.125.010)
Materias primas y materiales	(242.067.343)	(475.473.738)	(328.261.617)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		1.578.102.376	1.233.977.910

ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.09.10 (Nota 1)		30.09.09 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	7.034.181
Terminados – Hacienda	1.174.261
En crecimiento - Semillas, forrajes y otros	3.544.456	11.752.898	9.812.732
Compras del período		24.775.244	65.406
Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	2.536.267
Depreciaciones de bienes de uso	408.835
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	508.089
Otros gastos	24.359.305	27.812.496	19.576.480
Resultado por tenencia (Estado de Resultados)		2.058.906	-.-
Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	(7.912.070)
Terminados – Hacienda	(2.251.414)	(10.163.484)	(4.306.714)
TOTAL COSTO DE LA PRODUCCIÓN AGROPECUARIA		56.236.060	25.147.904	18.183.679

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
30.09.10 (Nota 1)		31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	150.619	Dólares Estadoun.	3,92000	590.425
Bancos locales	2.784.683	Dólares Estadoun.	3,92000	10.915.957
	92.344	Euros	5,33790	492.924
Bancos del exterior	1.157.394	Dólares Estadoun.	3,92000	4.536.982
	1.155.471	Euros	5,33790	6.167.791	22.704.079	54.339.402	60.863.882
Inversiones
Depósitos a plazo fijo	39.500.000	Dólares Estadoun.	3,92000	154.840.000
Títulos públicos	131.948	Dólares Estadoun.	3,92000	517.236	155.357.236	39.987.600	178.741.000
Créditos por ventas
Comunes	27.267.422	Dólares Estadoun.	3,92000	106.888.292
	262.232	Euros	5,33790	1.399.772
Sociedades relacionadas (Nota 4)	49.081.799	Dólares Estadoun.	3,92000	192.400.654
	1.525.996	Euros	5,33790	8.145.612
Previsión para incobrables	(917.070)	Dólares Estadoun.	3,92000	(3.594.913)	305.239.417	289.750.103	249.548.877
Otros créditos
Reintegros a percibir	8.604.680	Dólares Estadoun.	3,92000	33.730.346
Depósitos en garantía	152.512	Dólares Estadoun.	3,92000	597.846
Deudores por realización de inversiones	125.273	Dólares Estadoun	3,92000	491.068
Reembolsos de I.V.A.	442.651	Dólares Estadoun.	3,92000	1.735.191
Anticipos a proveedores	54.080	Dólares Estadoun.	3,96000	214.158
	1.126	Euros	5,39270	6.073
	41.914	Libras Esterlinas	6,22350	260.850
Deudores financieros comunes	30.799	Dólares Estadoun.	3,92000	120.732
Otras ctas. a cobrar soc. relacionada (Nota 4)	20.000	Dólares Estadoun.	3,92000	78.400
	100	Euros	5,33790	534
Diversos	243.089	Dólares Estadoun.	3,92000	952.909
Créditos por instrumentos financieros derivados	4.050.288	Dólares Estadoun.	3,92000	15.877.130
Previsión reintegros a percibir y factor de conv.	(689.406)	Dólares Estadoun.	3,92000	(2.702.472)	51.362.765	67.984.933	39.593.798
Bienes de cambio
Anticipos operaciones de importación	33.237	Dólares Estadoun.	3,96000	131.618
	51.110	Euros	5,39270	275.623
	150	Libras Esterlinas	6,22350	934	408.175	1.040.003	672.939
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					535.071.672	453.102.041	529.420.496

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)

RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
30.09.10 (Nota 1)		31.12.09 (Nota 1)	30.09.09 (Nota 1)
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Diversos	222.457	Dólares Estadoun.	3,92000	872.033
Dividendos a cobrar soc. relacionada (Nota 4)	288.095	Dólares Estadoun.	3,92000	1.129.333	2.001.366	3.877.386	3.436.909
Inversiones
Títulos públicos	781.243	Dólares Estadoun.	3,92000	3.062.475
Acciones, deb. y otros títulos emitidos en serie Sociedades Relacionadas (*)	-.-	-.-	-.-	1.190.198.971
Aportes irrevocables a capitalizar por Sociedades Relacionadas (*)	-.-	-.-	-.-	11.097.217	1.204.358.663	1.179.050.735	1.149.129.929
Bienes de uso	-.-	-.-	-.-
Anticipos operaciones de importación	596.533	Dólares Estadoun.	3,96000	2.362.269
	1.193.709	Euros	5,39270	6.437.316	8.799.585	2.755.828	930.160
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					1.215.159.614	1.185.683.949	1.153.496.998
TOTAL DEL ACTIVO					1.750.231.286	1.638.785.990	1.682.917.494
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	29.967.529	Dólares Estadoun.	3,96000	118.671.416
	1.106.676	Euros	5,39270	5.967.976
	19.513	Libras Esterlinas	6,22350	121.433
	600.898	Yen	0,04747	28.525	124.789.350	80.317.989	102.650.880
Sociedades relacionadas (Nota 4)	6.931.178	Dólares Estadoun.	3,96000	27.447.467
	443.195	Euros	5,39270	2.390.018	29.837.485	16.254.844	15.676.651
Préstamos
Bancarios	108.339.768	Dólares Estadoun.	3,96000	429.025.483	429.025.483	446.235.408	399.348.706
Anticipos de clientes	533.197	Dólares Estadoun.	3,92000	2.090.131
	18.457	Euros	5,33790	98.525	2.188.656	2.646.012	1.806.397
Otros pasivos sociedades relacionadas	-.-	Dólares Estadoun.	-.-	-.-	-.-	-.-	134.920
Otros pasivos documentados	10.150.839	Dólares Estadoun.	3,96000	40.197.324	40.197.324	-.-	-.-
Pasivo por cobertura tasa de interés (Nota 8)	3.613.054	Dólares Estadoun.	3,96000	14.307.694	14.307.694	17.821.199	22.056.768
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					640.345.992	563.275.452	541.674.322
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Bancarios	168.162.960	Dólares Estadoun.	3,96000	665.925.322	665.925.322	857.384.333	1.047.456.043
Otros pasivos documentados	29.750.192	Dólares Estadoun.	3,96000	117.810.760	117.810.760	-.-	-.-
Pasivo por cobertura tasa de interés (Nota 8)	1.624.216	Dólares Estadoun.	3,96000	6.431.897	6.431.897	9.260.087	11.119.712
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					790.167.979	866.644.420	1.058.575.755
TOTAL DEL PASIVO					1.430.513.971	1.429.919.872	1.600.250.077

(*) Las monedas de origen de estos activos se revelan en el Anexo C.

ANEXO H

R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.10 (1)	TOTALES AL 30.09.09
Retribución de admin., directores y síndicos	-.-	-.-	15.317.134	-.-	15.317.134	12.572.018
Honorarios y retribuciones por servicios	2.180.790	159.509	13.112.919	15.704.660	31.157.878	30.545.509
Sueldos, jornales y cargas sociales	311.298.795	2.536.267	87.174.428	119.739.036	520.748.526	385.007.105
Impuestos, tasas y contribuciones	563.185	109.217	707.536	3.269.532	4.649.470	3.495.519
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	47.739.039	47.739.039	35.330.944
Fletes y acarreos	34.836.711	1.352.159	-.-	67.309.513	103.498.383	85.167.961
Combustibles y lubricantes	6.437.105	662.005	-.-	176.420	7.275.530	4.755.860
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	22.304.520	22.304.520	18.590.915
Servicios de terceros	57.950.182	9.453.211	11.253.462	43.708.599	122.365.454	90.981.202
Conservación de bienes de uso	57.185.448	1.747.879	1.760.163	8.461.112	69.154.602	50.151.354
Depreciación de bienes de uso	31.947.687	408.835	3.151.693	5.057.351	40.565.566	37.036.174
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	101.927.459	508.089	4.584.966	7.423.256	114.443.770	94.381.386
Gastos de viaje, movilidad y estadía	5.418.782	100.113	8.350.750	12.037.654	25.907.299	17.359.106
Servicios bancarios	-.-	-.-	4.987.150	-.-	4.987.150	4.459.334
Gastos generales varios	20.893.930	9.588.118	5.361.549	33.591.677	69.435.274	51.326.752
Alquileres y arrendamientos	1.880.347	1.140.119	2.102.630	11.353.708	16.476.804	17.057.331
Seguros	3.433.136	36.397	530.470	966.301	4.966.304	4.951.014
Sistemas y soft de aplicación	3.446.563	9.707	1.341.313	5.660.723	10.458.306	10.752.535
Calidad y medio ambiente	2.299.795	352	-.-	-.-	2.300.147	1.944.262
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	89.172.193	89.172.193	61.631.581
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	3.611.974	3.611.974	3.568.116
Quebranto por juicios laborales y otros	1.600.900	519	184.458	5.046.493	6.832.370	2.014.302
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	14.451
TOTALES AL 30.09.10	643.300.815	27.812.496	159.920.621	502.333.761	1.333.367.693
TOTALES AL 30.09.09	474.920.307	19.576.480	126.044.687	402.553.257		1.023.094.731

1. No incluye el efecto de ociosidad / improductividad de los recursos originados por conflictos gremiales, ocurridos durante el primer semestre del año 2010 por un monto estimado de $ 4.495.627, los cuales se exponen en el rubro Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.).

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 30 de septiembre de 2010

I COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el tercer trimestre del ejercicio económico Nº 50 comprendido entre el 1 de enero y 30 de septiembre de 2010, las ventas del Grupo, en volúmenes físicos, han experimentado un aumento del 3,4% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que el aumento de ventas en términos monetarios fue del 25%.

La participación de las ventas de las empresas controladas del exterior sobre el total de ventas del Grupo es del 37,1% y 39,3% al 30 de septiembre de 2010 y 2009, respectivamente.

En Argentina, los volúmenes físicos de ventas a terceros de mercado interno a nivel consolidado en los negocios de consumo masivo registraron un aumento del 3,8% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que el nivel de ventas de mercado interno en los negocios industriales tuvieron un aumento del 9,1% en volúmenes físicos. En las sociedades controladas del exterior, en los negocios de consumo masivo, hubo un aumento de ventas en volúmenes físicos a terceros en sus mercados internos del 4,8% con respecto al mismo período del ejercicio anterior. En Brasil, el negocio de golosinas y chocolates tuvo una disminución de sus ventas netas del 4,3% en volúmenes físicos con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que Chile tuvo un aumento de ventas en volúmenes físicos del 5,7%. En las sociedades que surgieron como resultado de la asociación regional con Danone en galletitas hubo una disminución de ventas consolidadas del 1,2% en volúmenes físicos con respecto al mismo período del ejercicio anterior, principalmente como consecuencia del paro gremial ocurrido en el segundo trimestre del año 2010 en Argentina. En las restantes sociedades controladas del exterior el incremento de ventas fue del 38,8% en términos monetarios con respecto al mismo año anterior, destacándose la continuidad del crecimiento en los niveles de ventas en México, Venezuela, Paraguay, Uruguay, Bolivia y Ecuador.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 30 de septiembre de 2010 el nivel de liquidez del Grupo asciende a $ 536.707.220, con una disminución de $ 165.465.832 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, con un flujo neto de efectivo generado en las operaciones de $ 490.570.355, una disminución neta de obligaciones bancarias de $ 138.195.595 y un aumento de bienes de uso y otros activos no corrientes pagados de $ 181.316.858.

Los niveles de producción de las distintas Divisiones del Grupo Arcor al 30 de septiembre de 2010, comparativamente tuvieron el siguiente comportamiento:

	Aumento / (Disminución) Acum. al 30.09.10 Vs. Acum. al 30.09.09	Aumento / (Disminución) 3° Trim. 2010 Vs. 2° Trim. 2010	Aumento / (Disminución) 3° Trim. 2010 Vs. 3° Trim. 2009
DIVISIONES DE CONSUMO	2,44%	31,55%	5,56%
DIVISIONES INDUSTRIALES	13,70%	(5,19)%	14,62%

INVERSIONES Y REALIZACIONES (*)

Los montos de las principales inversiones del período, entre otras, fueron los siguientes:

* Maquinarias e instalaciones	21.454.390
* Muebles y útiles	8.090.800
* Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones	125.313
* Moldes y herramientas	4.128.413
* Vehículos	7.074.287
* Obras en construcción y bienes en tránsito	107.193.287
* Otros	18.909.520

(*) Anexo de Bienes de uso consolidados y Otras inversiones consolidadas.

II ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

	30.09.10	30.09.09	30.09.08	30.09.07	30.09.06
Activo corriente	4.007.988.232	3.581.974.364	2.849.827.823	2.197.651.933	1.827.604.518
Activo no corriente	1.838.757.900	1.752.308.175	1.785.172.608	1.753.205.168	1.585.346.266
TOTALES	5.846.746.132	5.334.282.539	4.635.000.431	3.950.857.101	3.412.950.784
Pasivo corriente	2.498.514.373	2.046.822.237	1.769.502.674	1.467.575.210	1.076.735.782
Pasivo no corriente	1.176.642.150	1.150.440.985	982.725.691	815.829.029	845.300.751
TOTALES	3.675.156.523	3.197.263.222	2.752.228.365	2.283.404.239	1.922.036.533
Participación de Terceros	521.962.812	534.062.951	433.025.035	405.937.927	363.214.573
Patrimonio Neto	1.649.626.797	1.602.956.366	1.449.747.031	1.261.514.935	1.127.699.678
TOTALES	5.846.746.132	5.334.282.539	4.635.000.431	3.950.857.101	3.412.950.784

III ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

	30.09.10	30.09.09	30.09.08	30.09.07	30.09.06
Resultado operativo ordinario	563.189.528	551.928.915	429.822.365	207.968.950	222.431.180
Resultado financiero y por tenencia	98.728.678	(13.523.024)	19.909.415	74.496.922	(10.215.036)
Otros ingresos y egresos no operativos	(25.684.475)	4.344.519	(19.295.752)	18.223.483	(4.079.553)
Resultado de inversiones permanentes	323.283	392.979	183.982	(545.088)	(738.519)
Resultado antes del impuesto a las ganancias	636.557.014	543.143.389	430.620.010	300.144.267	207.398.072
Impuesto a las ganancias	(195.170.733)	(154.028.690)	(157.543.566)	(110.089.241)	(53.945.452)
Participación de terceros	(65.315.659)	(96.115.951)	(32.405.643)	(15.015.771)	(9.834.081)
Resultados extraordinarios	(2.700.647)	-.-	-.-	-.-	-.-
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	373.369.975	292.998.748	240.670.801	175.039.255	143.618.539

IV DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

1. DIVISIONES DE CONSUMO

	Tercer Trimestre Año 2010 Tn.	Tercer Trimestre Año 2009 Tn.	Tercer Trimestre Año 2008 Tn.	Tercer Trimestre Año 2007 Tn.	Tercer Trimestre Año 2006 Tn.
Volumen de Producción	514.075	455.814	520.011	505.388	508.643
Volumen de Ventas Mercado Local	303.440	294.263	344.604	315.782	337.762
Volumen de Ventas Exportaciones	32.158	31.582	40.185	47.625	43.665

	Acumulado al 30.09.10 Tn.	Acumulado al 30.09.09 Tn.	Acumulado al 30.09.08 Tn.	Acumulado al 30.09.07 Tn.	Acumulado al 30.09.06 Tn.
Volumen de Producción	1.260.661	1.199.475	1.234.051	1.196.168	1.206.994
Volumen de Ventas Mercado Local	818.972	792.479	841.170	812.204	811.736
Volumen de Ventas Exportaciones	93.296	104.024	108.457	121.609	111.469

IV DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES (continuación)

1. DIVISIONES INDUSTRIALES

	Tercer Trimestre Año 2010 Tn.	Tercer Trimestre Año 2009 Tn.	Tercer Trimestre Año 2008 Tn.	Tercer Trimestre Año 2007 Tn.	Tercer Trimestre Año 2006 Tn.
Volumen de Producción	65.581	57.214	56.520	59.364	57.317
Volumen de Ventas Mercado Local	42.780	39.773	38.464	40.368	34.355
Volumen de Ventas Exportaciones	3.843	2.699	3.308	4.577	8.728

	Acumulado al 30.09.10 Tn.	Acumulado al 30.09.09 Tn.	Acumulado al 30.09.08 Tn.	Acumulado al 30.09.07 Tn.	Acumulado al 30.09.06 Tn.
Volumen de Producción	214.311	188.492	199.814	194.637	178.998
Volumen de Ventas Mercado Local	153.465	138.222	147.089	122.050	107.238
Volumen de Ventas Exportaciones	10.354	9.782	15.173	32.004	33.639

V. PRINCIPALES ÍNDICES Y EBITDA

1. ÍNDICES CONSOLIDADOS

	30.09.10	30.09.09	30.09.08	30.09.07	30.09.06
* Liquidez	1,60	1,75	1,61	1,50	1,70
* Solvencia	0,45	0,50	0,53	0,55	0,59
* Inmovilización del capital	0,31	0,33	0,39	0,44	0,46
* Endeudamiento	2,23	1,99	1,90	1,81	1,70
* Endeudamiento Financiero	1,92	2,03	2,02	2,67	2,30
* Cobertura de intereses	6,41	5,93	6,58	3,92	6,45
* Rentabilidad	22,96%	19,20%	17,75%	14,65%	13,35%
* Pasivo total / PN tangible	2,01	1,77	1,77	1,71	1,67
* EBITDA	799.674.456	775.176.594	661.785.130	397.690.861	404.502.305

1. ÍNDICES ESPECÍFICOS PARA ARCOR S.A.I.C. (NOTA 7)

	30.09.10	30.09.09
* Liquidez ajustada	1,15	1,23
* EBITDA U$S	68.259.962	73.631.426

V. PRINCIPALES ÍNDICES Y EBITDA (continuación)

DEFINICIONES
* Liquidez	Activo Corriente Consolidado / Pasivo Corriente Consolidado
* Liquidez ajustada (1)	Activo Corriente Básico / Pasivo Corriente Básico
* Solvencia	Patrimonio Neto / Total del Pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del Activo
* Endeudamiento	Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado
* Endeudamiento Financiero (2)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de Intereses	EBITDA / Intereses Financieros Consolidados
* Rentabilidad	Utilidad Neta / Patrimonio Neto Promedio
* Pasivo total / PN tangible	Pasivo / (Patrimonio Neto + Participación de Terceros – Intangibles y Valor Llave)
* EBITDA	Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles
* EBITDA U$S	EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada ejercicio

1. Activo y Pasivo corriente sin incluir préstamos entre Arcor S.A.I.C. y sus empresas relacionadas.
2. Préstamos en moneda extranjera calculados al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada ejercicio, según cotización del Banco de la Nación Argentina.

VI. AVANCE EN EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE IMPLEMENTACIÓN DE LAS NIIF (No alcanzado por el informe de revisión limitada del auditor externo ni por el informe de la comisión fiscalizadora)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables como resultado del monitoreo del plan de implementación específico de las NIIF el Directorio no ha tomado conocimiento de ninguna circunstancia que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidos.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS

Al momento de la crisis financiera y económica mundial, iniciada a fines del 2008, los principales países de cada región, acordaron incentivos fiscales y monetarios para fomentar el consumo y evitar que la economía entrara en un escenario de recesión con altas tasas de desempleo y bajos niveles de actividad. La aplicación de estas políticas anticíclicas generó resultados disímiles. Para la generalidad de los países, tanto desarrollados como emergentes, a partir del segundo semestre del año 2009 se produjo un cambio de tendencia que implicó que, se redujeran las caídas del Producto Bruto Interno y mejoraran los indicadores de confianza. Esto generó una revisión de las perspectivas futuras con proyecciones más optimistas para todas las regiones.

Argentina finalizó el año 2009 en una posición económica que pareciera más sólida en relación a la salida de otras crisis, proyectándose para el año 2010 mayor actividad del mercado internacional, con gradual recuperación de las exportaciones por la corrección de los precios de las materias primas, situación que ya impactó positivamente en 2009 generando un saldo comercial positivo, y el desafío de continuar creciendo, minimizando la presión inflacionaria para lograr crecimiento económico y baja tasa de desempleo.

En este contexto, en el tercer trimestre del año 2010 el Grupo consolidó sus resultados positivos, registrando crecimiento en los niveles de ventas, logrando mantener las posiciones de liderazgo de mercado, fortaleciendo el desarrollo internacional, realizando las inversiones necesarias para acompañar el crecimiento e incrementar el nivel de rentabilidad. Asimismo, se espera que durante el último trimestre del año 2010, el Grupo enfrente diferentes escenarios en las regiones en las cuales opera.

VII. PERSPECTIVAS FUTURAS (continuación)

Con estas expectativas, para el año 2010 el Directorio ratifica la estrategia implementada que ha permitido incrementar los niveles de rentabilidad y crecimiento: focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, orientación al desarrollo de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de procurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de sus operaciones y proyectos de inversión. En este sentido, continúa siendo prioritaria la apertura de nuevos mercados internacionales, el incremento de las ventas en el exterior y la realización de las inversiones necesarias para atender los requerimientos de las operaciones y las oportunidades de consolidación en los mercados regionales.

En tal sentido, priorizando la sana estructura de financiamiento antes mencionada, el 9 de noviembre de 2011 se emitieron Obligaciones Negociables por U$S 200.000.000 (doscientos millones) destinadas básicamente a refinanciar deuda logrando mayores plazos que los que poseía la deuda vigente al 30 de septiembre de 2010.

Finalmente, el nivel de rentabilidad del Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos se encontrarán sujetos a la evolución de la situación económica argentina y regional.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30 – 50279317 – 5

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de septiembre de 2010 y 2009, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 11 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de septiembre de 2010 y 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de la Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 25 de marzo de 2010, sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de septiembre de 2010 y 2009 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c. 1) Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2010 y 2009.

	30.09.10	30.09.09
Activo	3.888.406.621	3.651.579.524
Pasivo	2.238.779.824	2.048.623.158
Patrimonio neto	1.649.626.797	1.602.956.366

c. 2) Estados de resultados por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009 los cuales arrojan una ganancia de $ 373.369.975 y $ 292.998.748, respectivamente.

1. hemos leído la reseña informativa de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y, a excepción del capítulo titulado “Avance en el cumplimiento del plan de implementación de las NIIF”, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;
2. al 30 de septiembre de 2010, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 12.424.893,26, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 10 de noviembre de 2010.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. Nº 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Arroyito – Provincia de Córdoba.

1. De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 y en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de septiembre de 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 11 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas al 30 de septiembre de 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de nueve meses terminado en esa fecha, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en las respectivas actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 10 de noviembre de 2010 sin observaciones. Una revisión limitada consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 30 de septiembre de 2009 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 10 de noviembre de 2009 sin observaciones.
2. Los saldos al 31 de diciembre de 2009 que se exponen en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 25 de marzo de 2010.
3. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de septiembre de 2010 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

1. los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;
2. hemos leído la reseña informativa y, a excepción del capítulo titulado “Avance en el cumplimiento del plan de implementación de las NIIF”, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
3. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, 10 de noviembre de 2010.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora