ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

May 15, 2009

ALIMENTOS INDAL S.A.

Estados contables

31 de marzo de 2009

CONTENIDO

Informe de revisión limitada

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados contables

$CH - Pesos chilenos

$ARS - Pesos argentinos

U$S - Dólar estadounidense

INFORME DE REVISION

Santiago, 5 de mayo de 2009

Señores Presidente y Directores

Alimentos Indal S.A.

1 Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Alimentos Indal S.A. al 31 de marzo de 2009 y a los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha y de las Notas 1 a 7 y Anexos A, B, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Los saldos al 31 de marzo de 2008 y 31 de diciembre de 2008 que se exponen, según corresponda, en el estado de situación patrimonial, en los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por otros auditores independientes, quienes emitieron sus informes de revisión limitada y de auditoría, sin salvedades, de fechas 20 de abril de 2008 y 30 de enero de 2009 respectivamente.

2 Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica N°7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoria, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.

3 Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados para propósitos de consolidación con los estados contables de Arcor S.A.I.C. Por lo tanto, dichos estados contables reflejan los activos y pasivos y el patrimonio neto de Alimentos Indal S.A. al 31 de marzo de 2009 y, los ingresos, gastos y flujos de efectivo por el período terminado en esa fecha, todos ellos expresados en pesos argentinos para tal fin, y no son adecuados para otras finalidades.

Santiago, 5 de mayo de 2009

Alimentos Indal S.A.

2

4 En base a la labor realizada, informamos que los estados contables de Alimentos Indal S.A. al 31 de marzo de 2009, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, consideran todas los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

Fernando Orihuela B.

DENOMINACIÓN DE LA SOCIEDAD: ALIMENTOS INDAL SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: CHACABUCO 667 - LOS ANDES - CHILE

EJERCICIO ECONÓMICO N°: 29 - PRIMER TRIMESTRE

Estados Contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009; presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y con los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008.

ANTECEDENTES

Actividad principal: importación, exportación, fabricación, venta y distribución de productos alimenticios y materia prima de los mismos como igualmente importación y exportación de maquinarias y equipos para la fabricación, almacenamiento, y conservación de productos, la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de toda clase de envases y sus componentes, la importación y exportación de toda clase de productos, y explotación de predios agrícolas.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 25 de noviembre de 1981

Fecha de inscripción de las modificaciones (última): 15 de julio de 2005

Fecha de finalización del plazo de duración: 25 de noviembre de 2080

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487- Arroyito-Pcia de Córdoba-República Argentina

Actividad principal: fabricación de golosinas.

Participación en el capital social y los votos: 99,87%

CAPITAL: $ 5.333.707 (Nota 6)

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto $	Integrado $	Inscripto $
Emitidas :
Acciones nominales 309.677 (sin valor nominal) y con derecho a un voto cada una	5.333.707	5.333.707	5.333.707
	5.333.707	5.333.707	5.333.707

ACTIVO	31.03.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	946.619	1.212.543	1.022.612		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	21.522.910	8.659.311	21.905.796
Inversiones (Anexo D)	613	307.101	-		Préstamos (Nota 3.6)	3.617.407	-	6.674.017
Créditos por ventas (Nota 3.2)	5.137.133	9.569.264	4.502.462		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	775.045	322.875	623.726
Otros créditos (Nota 3.3)	2.140.082	281.725	3.437.497		Carga fiscales (Nota 3.8)	937.690	308.768	677.043
Bienes de cambio (Nota 3.4)	35.249.999	13.813.558	33.851.379
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	43.474.446	25.184.191	42.813.950		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	26.853.052	9.290.954	29.880.582
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso (Anexo A)	5.488.534	5.521.770	5.685.356		Impuesto diferido (Nota 2.5.i)	752.203	308.227	1.028.962
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	752.203	308.227	1.028.962
					TOTAL DEL PASIVO	27.605.255	9.599.181	30.909.544
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	5.488.534	5.521.770	5.685.356		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	21.357.725	21.106.780	17.589.762
TOTAL DEL ACTIVO	48.962.980	30.705.961	48.499.306		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	48.962.980	30.705.961	48.499.306

Las notas 1 a 7 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.09 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)
Ventas netas	2.337.066	5.582.713
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(1.758.623)	(3.511.829)
GANANCIA BRUTA	578.443	2.070.884
Gastos de comercialización (Anexo H)	(151.633)	(11.438)
Gastos de administración (Anexo H)	(133.266)	(134.481)
GANANCIA OPERATIVA	293.544	1.924.965
Resultados financieros, por tenencia y conversión:
Generados por activos:
Intereses y diferencia de cambio	(612.285)	(733.568)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(2.573.848)	(644.349)
Resultado por conversión	5.949.359	3.771.270
Generados por pasivos:
Intereses y diferencia de cambio	765.069	(887.573)
Resultado por conversión	(3.292.253)	(2.186.662)
Otros ingresos (egresos) no operativos, netos (Nota 3.10)	98.331	(37.550)
GANANCIA DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTOS	627.917	1.206.533
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	(376.972)	(915.791)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	250.945	290.742

Las notas 1 a 7 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.03.09 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	5.333.707	3.019.701	12.753.372	21.106.780	17.299.020
Ganancia neta del período	-	-	250.945	250.945	290.742
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	5.333.707	3.019.701	13.004.317	21.357.725	17.589.762

Las notas 1 a 7 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.09 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	1.519.031	3.368.241
(Disminución) neta del efectivo	(571.799)	(2.345.629)
Caja y bancos	946.619	1.022.612
Inversiones	613
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	947.232	1.022.612
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	250.945	290.742
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las operaciones	603.797	329.764
Depreciación de bienes de uso	178.903	208.344
Resultado por conversión (excepto efectivo)	(2.487.495)	(1.375.405)
Resultados financieros y por tenencia	2.421.064	581.034
Impuesto a las ganancias	376.972	915.791
Aumento de previsiones	114.353	-
(Aumento) neto de activos	(16.382.792)	(26.079.129)
Disminución neta de créditos por ventas	4.661.524	297.450
(Aumento) neto de otros créditos	(1.253.574)	(1.586.632)
(Aumento) neto de bienes de cambio	(19.790.742)	(24.789.947)
Aumento neto de pasivos	11.556.159	16.818.085
Aumento neto de cuentas por pagar	10.749.681	16.379.516
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	308.207	345.998
Aumento neto de cargas fiscales	575.337	414.157
(Disminución) neta de otros pasivos	(77.066)	(321.586)
Flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones	(3.971.891)	(8.640.538)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(145.667)	(401.925)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(145.667)	(401.925)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos	3.545.759	6.696.834
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación	3.545.759	6.696.834
DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO	(571.799)	(2.345.629)

(1) Efectivo : Caja y bancos e Inversiones con vencimiento menor a 90 días.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado

Jorge Salvo Cortés Jaime Hernández

Gerente de Administración y Planeamiento Gerente Administrativo

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los estados contables	8
3	Composición de los principales rubros	14
4	Apertura por vencimiento de créditos y pasivos al 31 de marzo de 2009	17
5	Sociedades relacionadas	18
6	Evolución del capital social	19
7	Préstamos bancarios	19

Jorge Salvo Cortés Jaime Hernández

Gerente de Administración y Planeamiento Gerente Administrativo

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad	Indistintamente, Alimentos Indal S.A.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense

Jorge Salvo Cortés Jaime Hernández

Gerente de Administración y Planeamiento Gerente Administrativo

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida en Chile por escritura pública de fecha 25 de noviembre de 1981, ante el notario Patricio Zaldivar Mackenna.

El objeto de la Sociedad es la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de productos alimenticios y materias primas de los mismos, como igualmente la importación y exportación de maquinarias y equipos para la fabricación, almacenamiento y conservación de estos productos; la importación, exportación, fabricación, venta y distribución de toda clase de envases y sus componentes; la importación, exportación de toda clase de productos y la explotación de predios agrícolas. Con fecha 17 de enero de 1992, se presentó ante el Servicio de Impuestos Internos una ampliación de giro al rubro de fabricación de conservas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en pesos chilenos (moneda local de curso legal en Chile), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Chile.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contables exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y los anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Chile aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso e intangibles, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a la fecha de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha R.T., los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2009 y 2008 y al 31 de diciembre de 2008, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 158,49 186,48 y 139,93 pesos chilenos por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2009 y 2008 y al 31 de diciembre de 2008, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultado financieros, por tenencia y por conversión” del estado de resultados (Nota 2.5.h). De acuerdo con la citada R.T., estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. N° 441 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos con relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos a los tipo de cambio vigentes a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Inversiones corrientes

En moneda local: han sido valuadas a sus valores netos de realización e incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta la fecha de cada cierre, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas.

En moneda extranjera: han sido valuadas a sus valores netos de realización e incluyen la porción devengada de los resultados pertinentes hasta el cierre del período, convertidas a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa fecha. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Créditos y deudas

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la Resolución N° 485/05 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa, más allá de la importancia que tienen las sociedades relacionadas respecto del total de créditos por ventas. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y deudas incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Bienes de cambio

Mercaderías en tránsito, anticipos a proveedores, materias primas y materiales y materiales y repuestos pañol: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2009 y 2008 y al 31 de diciembre de 2008 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El valor de los bienes de uso, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

1. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos (egresos) no operativos, netos) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reproducción o reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone dentro de la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión”.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 17% sobre la utilidad impositiva del período / ejercicio. Por otro lado, registra el cargo contable por el impuesto a las ganancias por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 17% establecida en la Ley de Impuesto a la Renta (D.L. 824), y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos en la medida que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Impuesto a las ganancias (continuación)

La composición del impuesto a las ganancias incluida en el estado de resultados es la siguiente:

(Pérdida)

	31.03.09	31.03.08
Impuesto a las ganancias diferido	(376.972)	(915.791)
Total impuesto a las ganancias	(376.972)	(915.791)

La evolución del pasivo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008 son los siguientes:

Rubros	Saldos al inicio del período Activos (Pasivos)	Efecto conversión	Abono (cargo) a resultados	Saldos al final del período Activos (Pasivos)
Créditos	20.773	4.316	19.439	44.528
Bienes de cambio	(216.237)	(82.135)	(1.316.870)	(1.615.242)
Bienes de uso	(242.567)	(42.582)	7.459	(277.690)
Cuentas por pagar y otras deudas	129.804	53.397	913.000	1.096.201
Totales 31.03.09	(308.227)	(67.004)	(376.972)	(752.203)
Totales 31.12.08	(99.085)	(38.436)	(170.706)	(308.227)
Totales 31.03.08	(99.085)	(14.086)	(915.791)	(1.028.962)

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos del 17% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo estimado al 31 de marzo de 2009 y 2008, es la siguiente:

	31.03.09	31.03.08
Resultado del período antes de impuestos	627.917	1.206.533
Tasa del impuesto vigente	17%	17%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(106.746)	(205.111)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
Efecto conversión	(67.005)	14.331
Otros netos	(203.221)	(725.011)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(270.226)	(710.680)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(376.972)	(915.791)
Impuesto a las ganancias Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido		(915.791)
(376.972)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(376.972)	(915.791)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

j. Estimaciones contables

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor/ (Acreedor)
3.1 Caja y bancos	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Caja
En moneda local	10.867	103	3.275
Bancos
En moneda local	147.191	146.405	516.565
En moneda extranjera (Anexo G)	788.561	1.066.035	502.772
TOTALES	946.619	1.212.543	1.022.612

3.2 Créditos por ventas
Comunes
En moneda local	327.910	142.751	275.933
En moneda extranjera (Anexo G)	1.406.649	3.172.933	877.463
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda local	151.354	110.775	210.862
En moneda extranjera (Anexo G)	3.513.148	6.264.997	3.301.038
	5.399.061	9.691.456	4.665.296
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(261.928)	(122.192)	(162.834)
TOTALES	5.137.133	9.569.264	4.502.462

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor /(Acreedor)
3.3.Otros créditos	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Corrientes
Fiscales	1.454.647	143.695	3.292.539
Gastos pagados por anticipado	625.466	8.904	144.958
Sociedades relacionadas	-	18.506	-
Diversos	59.969	110.620	-
TOTALES	2.140.082	281.725	3.437.497

* 1. Bienes de cambio
Productos terminados	2.281.575	858.048	1.268.353
Productos en proceso	30.284.341	7.016.696	28.390.687
Materias primas y materiales	1.060.616	2.366.828	1.619.021
Materiales y repuestos pañol	116.525	143.344	116.690
Sub Totales (Anexo F)	33.743.057	10.384.916	31.394.751
Mercadería en tránsito	-	1.388.779	-
Anticipos a proveedores en moneda local	1.506.942	2.262.034	2.456.628
Sub Totales	35.249.999	14.035.729	33.851.379
Previsión por valor de realización ( Anexo E)	-	(222.171)	-
TOTALES	35.249.999	13.813.558	33.851.379

	Acreedor/ (Deudor)
3.5 Cuentas por pagar	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Comunes
En moneda local	11.168.424	2.156.541	9.313.895
En moneda extranjera (Anexo G)	36.932	78.410	6.081.340
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda local	48.168	69.757	814
En moneda extranjera (Anexo G)	10.269.386	6.354.603	6.509.747
TOTALES	21.522.910	8.659.311	21.905.796

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor/ (Deudor)
3.6 Préstamos	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Bancarios (Nota 7)
En moneda extranjera (Anexo G)	3.617.407	-	6.674.017
TOTALES	3.617.407	-	6.674.017
3.7 Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones por pagar	113.328	252.719	548.651
Cargas sociales por pagar	661.717	70.156	75.075
TOTALES	775.045	322.875	623.726
3.8 Cargas Fiscales
Impuesto al valor agregado a pagar	14.172	22.827	677.043
Impuesto a las ganancias (neto)	923.518	285.941	-
TOTALES	937.690	308.768	677.043
Estado de Resultados	Ganancia/(Pérdida)
3.10 Otros ingresos (egresos) no operativos, netos	31.03.09	31.03.08
Provisión de reclamos	98.306	-
Impuestos municipales	-	(48.790)
Diversos	25	11.240
TOTALES	98.331	(37.550)

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMENTO DE CRÉDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2009

PLAZOS	CRÉDITOS		DEUDAS
INVERSIONES	CRÉDITOS (1)	PRÉSTAMOS (2)	OTRAS (3)
SIN PLAZO	-	3.664.502	-	10.317.554
TOTAL SIN PLAZO	-	3.664.502	-	10.317.554
CON PLAZO
Vencido:
Más de tres meses	-	261.928	-	-
TOTAL VENCIDO	-	261.928	-	-
A vencer:
Hasta tres meses	613	3.552.744	3.617.407	16.194.490
De tres a seis meses	-	59.969	-	341.008
De uno a dos años		-	-	752.203
TOTAL A VENCER	613	3.612.713	3.617.407	17.287.701
TOTAL CON PLAZO	613	3.874.641	3.617.407	17.287.701
TOTAL	613	7.539.143	3.617.407	27.605.255

(1) Excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables. Los créditos no devengan ningún tipo de interés y/o actualización.

(2) El 100% devenga intereses a una tasa fija promedio anual de 4,48%. (Nota 7).

(3) Comprende el total del pasivo excluyendo préstamos y no devengan ningún tipo de interés y/o actualizaciones.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas al 31 de marzo de 2009 y 2008, al 31 de diciembre de 2008, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008, es el siguiente:

	Ventas		Compras
31.03.09	31.03.08	31.03.09	31.03.08
Arcor de Perú S.A.	-	143.158	-	-
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	-	-
Bagley Chile S.A.	-	-	-	-
Cartocor S.A	-	-	37.758	-
Dulciora S.A.	-	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.		-	4.843.192	4.003.901
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	67.793	71.512	-	-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	823.778	1.759.396	-	655
La Campagnola S.A.C.I.	-	-	-	78.515
Unidal Ecuador S.A.	651.873	1.289.955	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	-	1.654.400	-	-
TOTALES	1.543.444	4.918.421	4.880.950	4.083.071

	Créditos por ventas			Cuentas por pagar
31.03.09	31.12.08	31.03.08	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Arcor de Perú S.A.	1.418.530	2.020.564	143.575	-	-	-
Arcor S.A.I.C. (1)	486	451	14.489	-	-	3.316
Bagley Chile S.A.	-	-	-	-	426	-
Cartocor S.A	-	-	-	48.169	68.447	-
Dulciora S.A.	17.929	135.485	10.885	-	-	-
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	-	9.824.098	5.941.623	6.068.815
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	72.939	70.723	71.861	-	-	-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	151.354	110.775	210.862	-	884	814
La Campagnola S.A.C.I.	-	138.738	-	445.287	412.980	437.616
Unidal Ecuador S.A.	769.076	2.754.393	1.294.523	-	-	-
Unidal Venezuela S.A.	884.393	820.227	-	-	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	349.795	324.416	1.765.705	-	-	-
TOTALES	3.664.502	6.375.772	3.511.900	10.317.554	6.424.360	6.510.561

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2009	2008	2007
Capital social al inicio del ejercicio	5.333.707	5.333.707	5.333.707
Capital social al cierre del período	5.333.707	5.333.707	5.333.707

El capital social se encuentra totalmente suscripto e integrado y esta compuesto por 309.677 acciones sin valor nominal y con derecho a un voto cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

Durante el año 2009, la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo por un monto total de U$S 330.000 con el Banco Santander y U$S 650.000 con el Banco Bice con vencimientos durante abril 2009. Al 31 de marzo de 2009 el saldo a adeudado por estos préstamos asciende a ARG$ 3.617.407.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto plazo de la Sociedad al 31 de marzo de 2009 asciende a 4,45 % nominal anual.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AL CIERRE DEL PERÍODO
Máquinas y equipos	10.422.844	143.351	10.566.195
Muebles y útiles	523.035	1.067	524.102
Vehículos	277.865	-	277.865
Inmuebles- Terrenos	1.088.790	-	1.088.790
Inmuebles- Edificios	1.035.683	-	1.035.683
Instalaciones	560.231	1.249	561.480
TOTALES AL 31.03.09	13.908.448	145.667	14.054.115
TOTALES AL 31.12.08	13.360.014	548.434	13.908.448
TOTALES AL 31.03.08	13.360.014	401.925	13.761.939

CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DISMINUCIONES	DEL PERÍODO	AL CIERRE DEL PERÍODO	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Máquinas y equipos	(7.054.838)	10	-	(139.865)	(7.194.703)	3.371.492	3.368.006	3.486.386
Muebles y útiles	(328.997)	33	-	(10.583)	(339.580)	184.522	194.038	190.552
Vehículos	(185.286)	15	-	(5.289)	(190.575)	87.290	92.579	107.892
Inmuebles- Terrenos	-	-	-	-	-	1.088.790	1.088.790	1.088.790
Inmuebles- Edificios	(423.488)	2	-	(10.604)	(434.092)	601.591	612.195	643.464
Instalaciones	(394,069)	8	-	(12.562)	(406.631)	154.849	166.162	168.272
TOTALES AL 31.03.09	(8.386.678)		-	(1) (178.903)	(8.565.581)	5.488.534
TOTALES AL 31.12.08	(7.868.239)		295.011	(813.450)	(8.386.678)		5.521.770
TOTALES AL 31.03.08	(7.868.239)		-	(2) (208.344)	(8.076.583)			5.685.356

1. (2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

ALIMENTOS INDAL S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

EJERCICIOS INICIADOS EL 1 DE ENERO DE 2009 Y 2008

(Expresado en pesos argentinos)

INVERSIONES ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR REGISTRADO
31.03.09	31.12.08	31.03.08
INVERSIONES CORRIENTES
En moneda local	613	307.101	-
TOTALES	613	307.101	-

ALIMENTOS INDAL S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

EJERCICIOS INICIADOS EL 1 DE ENERO DE 2009 Y 2008

(Expresado en pesos argentinos)

PREVISIONES ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AJUSTES POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS/ (DISMINUCIONES)	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO
Deducidas del activo
Créditos por ventas ( Nota 3.2)
Para deudores incobrables	122.192	25.383	114.353	261.928
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	222.171	-	(222.171)	-
TOTALES AL 31.03.09	122.192	25.383	114.353	261.928
TOTALES AL 31.12.08	142.569	(43.702)	245.496	344.363
TOTALES AL 31.03.08	142.569	20.265	-	162.834

(1) Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generado por activos “ en el estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.09		31.03.08
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)
Productos terminados	858.048
Productos en proceso	7.016.696
Materias primas y materiales	2.366.828
Materiales y repuestos pañol	143.344	10.384.916	2.233.865
Compras del período		24.824.207	16.659.118
Gastos según detalle expuesto en Anexo H
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.498.724
Depreciación de bienes de uso	178.903
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	43.385
Otros gastos	2.360.273	7.081.285	7.471.004
Resultado por conversión (1)		(4.214.880)	997.589
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(2.573.848)	(271.819)
Existencias al final del período (Nota 3.4)
Productos terminados	(2.281.575)
Productos en proceso	(30.284.341)
Materias primas y materiales	(1.060.616)
Materiales y repuestos pañol	(116.525)	(33.743.057)	(5.206.879)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS		1.758.623	21.882.878

1. Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” en el estado de resultados.

RUBROS	CLASE Y MONTO DE MONEDAEXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE		SALDOS AL 31.03.09			SALDOS AL 31.12.08		SALDOS AL 31.03.08
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Bancos	U$S		214.283	3,68		788.561	788.561	1.066.035		502.772
Créditos por ventas Comunes Sociedades relacionadas	U$S U$S		382.242 954.660	3,68 3,68		1.406.651 3.513.149	- 4.919.797	- 9.437.930		- 4.178.501
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE							5.708.358	10.503.965		4.681.273
TOTAL DEL ACTIVO							5.708.358	10.503.965		4.681.273
PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Comunes Sociedades relacionadas	U$S U$S	10.036 2.790.594			3,68 3,68	36.932 10.269.386	- 10.306.318	- 6.433.013		- 6.509.747
Préstamos Bancarios	U$S	982.991			3,68	3.617.407	3.617.407	-		6.674.017
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE							13.923.725	6.433.013		13.183.764
TOTAL DEL PASIVO							13.923.725	6.433.013		13.183.764

RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE COMERCIA-LIZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 31.03.09	TOTALES AL 31.03.08
Honorarios y retribuciones por servicios	104.283	-	10.232	114.515	387.964
Sueldos, jornales y cargas sociales	4.498.724	-	91.467	4.590.191	1.445.892
Fletes y acarreos	432.481	19.085	-	451.566	768.247
Combustibles y lubricantes	159.403	-	-	159.403	474.254
Gastos de exportación	-	18.195	-	18.195	9.970
Servicios de terceros	133.354	-	305	133.659	241.781
Conservación de bienes de uso	589.061	-	98	589.159	1.004.511
Depreciación de bienes de uso	178.903	-	-	178.903	208.344
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	43.386	-	7.226	50.612	17.794
Gastos de viaje, movilidad y estadía	21.393	-	4.517	25.910	543.628
Gastos de frío y alquileres	384.891	-	1.405	386.296	1.544.294
Tasas bancarias	-	-	3.596	3.596	-
Papelería e impresos	28.211	-	3.037	31.248	37.789
Limpieza y otros	115.030	-	2.483	117.513	417.722
Seguros	116.307	-	-	116.307	34.844
Deudores incobrables	-	114.353	-	114.353	-
Diversos	275.858	-	8.900	284.758	786.728
TOTALES AL 31.03.09	7.081.285	151.633	133.266	7.366.184
TOTALES AL 31.03.08	7.777.843	11.438	134.481		7.923.762