CARTOCOR

SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Contables

al 31 de marzo de 2009

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 – Primer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2009

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO 5

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS 9

ANEXO A – BIENES DE USO CONSOLIDADOS 13

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS 15

ANEXO E – PREVISIONES CONSOLIDADAS 16

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADOS 17

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADO 18

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS AL 31 DE MARZO DE 2009

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 20

ESTADO DE RESULTADOS 21

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 22

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 23

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 25

ANEXO A – BIENES DE USO 45

ANEXO C – INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y
PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES 47

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 48

ANEXO E – PREVISIONES 49

ANEXO F – COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS 50

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 51

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b Ley 19.550) 53

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Av. Marcelino Bernardi 24 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y Comercialización de Cartón Corrugado

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 31 de diciembre de 1980

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 3 de julio de 2001 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 7071

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de diciembre de 2079

Información de las sociedades controladas en “Anexo C”

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fabricación de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,997%

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 – Primer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 31 de marzo de 2008 y con el estado de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008.

CAPITAL: $ 7.400.000

Composición del Capital (Nota 6):



Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
7.400.000 Acciones ordinarias de un voto cada una y VN $1	7.400.000	7.400.000
	7.400.000	7.400.000

CARTOCOR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

CARTOCOR

SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006


ACTIVO	31.03.09	31.12.08	31.03.08	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.09	31.12.08	31.03.08
(Nota 1)			(Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	12.432.945	8.818.456	7.600.093	Cuentas por pagar	207.747.752	209.988.658	227.337.122
Inversiones (Anexo D)	26.197.243	32.717.564	-.-	Préstamos	100.718.394	87.786.145	108.872.320
Créditos por ventas	288.159.432	181.903.999	244.929.210	Remuneraciones y cargas sociales	15.979.552	15.897.047	13.030.820
Otros créditos	28.182.599	26.660.959	29.771.621	Cargas fiscales	5.302.667	7.839.474	9.822.646
Bienes de cambio	134.985.928	177.430.197	136.986.061	Anticipos de clientes	163.204	241.748	75.643
				Otros pasivos	3.514.226	3.687.162	5.591.200

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	333.425.795	325.440.234	364.729.751

				Previsiones (Anexo E)	1.254.394	1.261.199	994.262

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	489.958.147	427.531.175	419.286.985	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	334.680.189	326.701.433	365.724.013

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	9.781.730	9.053.961	8.203.714	Préstamos	36.282.833	36.197.520	33.070.030
Bienes de uso (Anexo A)	176.972.360	180.717.525	185.640.677	Remuneraciones y cargas sociales	496.452	106.171	306.863
Otros activos	348.282	768.449	768.449	Cargas fiscales	12.344.361	-.-	2.143.995
				Otros pasivos	13.347.040	13.322.601	13.236.578

				SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	62.470.686	49.626.292	48.757.466

				Previsiones (Anexo E)	641.667	593.389	574.189

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	63.112.353	50.219.681	49.331.655
				TOTAL DEL PASIVO	397.792.542	376.921.114	415.055.668
				Participación de terceros	13.830	13.077	14.260
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	187.102.372	190.539.935	194.612.840	PATRIMONIO NETO	279.254.147	241.136.919	198.829.897
TOTAL DEL ACTIVO	677.060.519	618.071.110	613.899.825	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	677.060.519	618.071.110	613.899.825

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31.03.09	31.03.08
(Nota 1)

Ventas netas	306.723.927	286.196.411
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(224.504.761)	(221.072.101)

GANANCIA BRUTA	82.219.166	65.124.310

Gastos de comercialización (Anexo H)	(21.451.296)	(21.408.788)
Gastos de administración (Anexo H)	(8.024.539)	(6.839.253)
Otros (egresos) operativos netos	(1.790.797)	(1.927.323)

RESULTADO OPERATIVO	50.952.534	34.948.946

Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	3.637.791	2.975.212
Intereses implícitos y explícitos Soc. Art. 33 Ley 19.550	60.412	26.387
Diferencia de cambio	10.253.293	(21.094)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(725.439)	295.756
Otros resultados por tenencia	192.145	-.-
Resultado por conversión	12.315.135	4.403.862
Generados por pasivos
Intereses y gastos bancarios	(58.748)	(352.582)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(3.558.392)	(2.718.368)
Intereses implícitos y explícitos	(2.243.143)	(2.262.741)
Diferencia de cambio	(7.652.697)	(470.138)
Resultado por conversión	(8.379.515)	(1.645.554)

Otros ingresos (egresos) no operativos netos	290.786	(112.470)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	55.084.162	35.067.216

Impuesto a las ganancias (Nota 1.3.a.)	(16.966.185)	(10.104.582)
Participación de terceros	(749)	(265)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	38.117.228	24.962.369

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31.03.09 (Nota 1)	31.03.08 (Nota 1)
VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	41.536.020	9.167.136
(Disminución) neta del efectivo	(2.905.832)	(1.567.043)

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	38.630.188	7.600.093

ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	38.117.228	24.962.369
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	23.520.473	16.330.568
(Aumento) neto de activos	(58.626.321)	(72.885.693)
(Disminución) / Aumento neto de pasivos	(12.036.016)	10.587.617

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(9.024.636)	(21.005.139)

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución de otros créditos	160.343	584.760
(Aumento) neto de bienes de uso	(628.837)	(2.190.891)
Flujo neto de efectivo por venta de bienes de uso y otros activos	1.053.151	97.997

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR / (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	584.657	(1.508.134)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de acreedores financieros sociedades relacionadas	12.602.387	4.535.552
(Disminución) neta de otros pasivos	(522.094)	(154.143)
(Disminución) / Aumento de préstamos	(6.546.146)	16.564.821
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	5.534.147	20.946.230
(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	(2.905.832)	(1.567.043)

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor S.A..
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la nota 2 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 31 de diciembre 2008 con los de aquellas sociedades en las que tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 Inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03 y 459/04 de la C.N.V.

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

1.2. Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan se detallan a continuación:


SOCIEDAD	DIRECCION	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
Converflex Argentina S.A.	Av. Marcelino Bernardi 24 - Arroyito – Córdoba	31.03.09	99,99
Cartocor Chile S.A.	Placer 1324 – Santiago de Chile – Chile	31.03.09	99,99
Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	Rua Joao Batista Martins 225, Ciudad de Rio Das Pedras, Estado de San Pablo, Brasil	31.12.08	99,76
Cartocor de Perú S.A.	Av. Prescott 325 - San Isidro - Lima, Perú	31.12.08	99,00

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en nota 2 a los Estados Contables Básicos.

Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables Consolidados y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.09	31.03.08
Impuesto a las ganancias corriente	(17.139.908)	(11.486.556)
Impuesto a las ganancias diferido	173.723	1.381.974
Total impuesto a las ganancias	(16.966.185)	(10.104.582)

a.1. Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido

Cartocor S.A. y sus sociedades controladas aplicaron el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos para la registración del impuesto a las ganancias. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espere esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país, sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de las sociedades al 31 de marzo de 2009.


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo al cierre del período / ejercicio
Créditos	4.708.059	-.-	560.610	5.268.669
Otros créditos	60.375	-.-	22.646	83.021
Bienes de cambio	354.644	87.933	226.490	669.067
Activos fijos	(1.329.685)	(351.859)	86.456	(1.595.088)
Cuentas por pagar y otras deudas	165.549	639.263	(736.995)	67.817
Previsiones	4.484.372	-.-	14.516	4.498.888
Totales al 31.03.2009	8.443.314	375.337	173.723	8.992.374
Totales al 31.12.2008	5.962.930	(266.173)	2.746.557	8.443.314
Totales al 31.03.2008	5.962.930	182.210	1.381.974	7.527.114

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

a. Impuesto a las ganancias (continuación)

a.2. Impuesto a las ganancias - Método Diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 31 de marzo de 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


Concepto
Resultado del período antes de impuestos	55.084.162
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(19.279.457)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(56.978)
Resultado readecuación alícuota	856.967
Efecto conversión y reexpresión a moneda homogénea	680.929
Otros netos	832.354
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	2.313.272
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(16.966.185)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	173.723
Impuesto a las ganancias corriente	(17.139.908)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(16.966.185)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad y sus sociedades controladas, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1. a los Estados Contables Básicos, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
308.833	270.938	263.341	780.414	677.468	2.294.261	4.595.255

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

NOTA 2: RECUPERO DE CRÉDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

Cartocor S.A. y Converflex Argentina S.A. (sociedad controlada) mantienen, al 31 de marzo de 2009, créditos con el Estado Argentino derivados de:


	Cartocor S.A.	Converflex Argentina S.A.	Total Consolidado
	$	$	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	6.097.204	5.881.989	11.979.193
Solicitudes de reintegros de exportación y factor de convergencia (1)	4.584.078	1.116.879	5.700.957
TOTAL	10.681.282	6.998.868	17.680.150

Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina.
El perjuicio por el no reajuste de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 31 de marzo de 2009, ascendía a $ 8.176.259 para Cartocor S.A. y $ 5.511.506 para Converflex Argentina S.A.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO



Máquinas e instalaciones	223.956.687	1.008.836	(340.313)	793.017	225.418.227
Moldes y herramientas	11.168.999	303.025	-.-	-.-	11.472.024
Muebles y útiles	10.185.307	72.830	-.-	-.-	10.258.137
Vehículos	1.797.956	-.-	-.-	-.-	1.797.956
Inmuebles – terrenos	9.840.722	-.-	-.-	-.-	9.840.722
Inmuebles – edificios	78.102.108	-.-	-.-	-.-	78.102.108
Inmuebles – instalaciones	26.451.582	-.-	-.-	-.-	26.451.582
Bienes de Uso en tránsito	563.367	-.-	-.-	(563.367)	-.-
Obras en construcción	262.038	12.565	-.-	(229.650)	44.953
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
En moneda extranjera	174.456	98.734	-.-	-.-	273.190
Anticipos por operaciones de importación
En moneda argentina	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
En moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES AL 31.03.09	362.503.222	1.495.990	(340.313)	-.-	363.658.899
TOTALES AL 31.12.08	349.687.214	14.886.520	(2.070.512)	-.-	362.503.222
TOTALES AL 31.03.08	349.687.214	2.257.810	(545.855)	-.-	351.399.169

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO - NES	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
%	MONTO	31.03.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	31.03.08 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(134.356.777)	101.193	10	(3.395.907)	(137.651.491)	87.766.736	89.599.910	83.408.061
Moldes y herramientas	(9.479.448)	-.-	20	(285.731)	(9.765.179)	1.706.845	1.689.551	1.188.257
Muebles y útiles	(7.946.084)	-.-	10	(150.212)	(8.096.296)	2.161.841	2.239.223	1.994.893
Vehículos	(1.193.028)	-.-	20	(64.708)	(1.257.736)	540.220	604.928	784.633
Inmuebles – terrenos	-.-	-.-	-	-.-	-.-	9.840.722	9.840.722	9.840.722
Inmuebles – edificios	(19.461.352)	-.-	3	(785.084)	(20.246.436)	57.855.672	58.640.756	61.122.574
Inmuebles – instalaciones	(9.349.008)	-.-	5	(320.393)	(9.669.401)	16.782.181	17.102.574	16.952.081
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-	-.-	-.-	-.-	563.367	8.264.517
Obras en construcción	-.-	-.-	-	-.-	-.-	44.953	262.038	1.315.123
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	-.-	-.-	-	-.-	-.-	-.-	-.-	290.311
En moneda extranjera	-.-	-.-	-	-.-	-.-	273.190	174.456	355.793
Anticipos por operaciones de importación
En moneda argentina	-.-	-.-	-	-.-	-.-	-.-	-.-	33.043
En moneda extranjera	-.-	-.-	-	-.-	-.-	-.-	-.-	90.669
TOTALES AL 31.03.09	(181.785.697)	101.193		(1) (5.002.035)	(186.686.539)	176.972.360
TOTALES AL 31.12.08	(161.631.407)	836.236	(20.990.526)	(181.785.697)		180.717.525
TOTALES AL 31.03.08	(161.631.407)	472.145	(1) (4.599.230)	(165.758.492)			185.640.677

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.03.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	31.03.08 (Nota 1)
INVERSIONES CORRIENTES
Plazo Fijo
En moneda extranjera	-.-	14.720.000	18.771.500	-.-
Fondo Común de Inversión
En moneda local	-.-	11.477.243	13.946.064	-.-

TOTALES AL 31.03.09	-.-	26.197.243
TOTALES AL 31.12.08	-.-		32.717.564
TOTALES AL 31.03.08	-.-			-.-

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
Moneda argentina	16.234.182	1.615	(1) 1.331.752	(2) (3.239)	(397.356)	17.166.954
Moneda extranjera	2.114.626	30.706	(1) 504.073	-.-	-.-	2.649.405

Otros créditos
Previsión por reintegros a percibir y factor convergencia
Moneda extranjera	824.229	40.935	(2) 64.703	-.-	-.-	929.867
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-.-	-.-	-.-	-.-	2.535

Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	1.083.723	171.777	-.-	(2) (24.286)		1.231.214

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	744.217	-.-	(1) 109.465	(2) (123.408)	-.-	730.274
Para contingencias diversas	516.982	-.-	(3) 7.138	-.-	-.-	524.120
No corrientes					-.-
Para juicios laborales	122.627	-.-	(1) 48.278	-.-	-.-	170.905
Para contingencias diversas	470.762	-.-	-.-	-.-	-.-	470.762
TOTALES AL 31.03.09	22.113.883	245.033	2.065.409	(150.933)	(397.356)	23.876.036
TOTALES AL 31.12.08	19.986.311	(57.280)	8.294.212	(3.846.066)	(2.263.294)	22.113.883
TOTALES AL 31.03.08	19.986.311	64.902	1.975.224	-.-	(486.560)	21.539.877

La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en el Anexo H consolidado.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos no Operativos Netos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables consolidados).

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADOS ANEXO F


	31.03.09 (Nota 1)		31.03.08 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio
Productos terminados	11.304.600
Productos en proceso	3.473.575
Materias primas y materiales	149.025.578	163.803.753	117.232.204


Compras del período		136.991.776	187.136.923

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	23.105.668
Conservación de bienes de uso	8.672.450
Depreciaciones y amortizaciones	4.846.652
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	5.911.481
Otros gastos	9.814.296	52.350.547	46.609.106


Resultado por tenencia de bienes de cambio		(725.439)	295.756

Resultado por conversión y reexpresión		(4.215.730)	(3.135.641)

Existencia al final del período:
Productos terminados	(12.622.452)
Productos en proceso	(3.993.568)
Materias primas y materiales	(107.084.126)	(123.700.146)	(127.066.247)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		224.504.761	221.072.101

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADO ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI- ZACIÓN	TOTALES AL 31.03.09 (Nota 1)	TOTALES AL 31.03.08 (Nota 1)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	397.500	-.-	397.500	591.780
Honorarios y retribuciones por servicios	129.970	301.431	34.111	465.512	494.383
Sueldos, jornales y cargas sociales	23.105.668	2.127.634	1.514.531	26.747.833	22.827.324
Impuestos, tasas y contribuciones	194.688	2.053	336	197.077	107.827
Impuestos directos	-.-	-.-	2.344.510	2.344.510	1.612.623
Fletes y acarreos	1.144.644	-.-	11.507.755	12.652.399	13.290.407
Combustibles y lubricantes	1.136.725	6.618	15.052	1.158.395	1.447.777
Gastos de exportación	3.666	-.-	3.168.382	3.172.048	3.783.348
Gastos de importación	2.445	-.-	-.-	2.445	-.-
Servicios de terceros	3.429.746	3.226.828	90.195	6.746.769	4.041.271
Conservación de bienes de uso	8.672.450	56.796	67.381	8.796.627	8.578.188
Depreciación de bienes de uso	4.846.652	58.976	96.407	5.002.035	4.599.230
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	5.911.481	390.321	162.470	6.464.272	6.275.359
Gastos de viaje, movilidad y estadía	637.526	175.269	193.579	1.006.374	1.223.408
Servicios bancarios	-.-	238.143	-.-	238.143	284.495
Gastos generales varios	2.939.447	916.583	385.718	4.241.748	3.645.997
Alquileres sociedades relacionadas	30.000	6.167	-.-	36.167	34.282
Calidad y medio ambiente	122.448	-.-	-.-	122.448	75.877
Publicidad y propaganda	-.-	5.468	35.044	40.512	20.418
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	1.835.825	1.835.825	1.243.392
Quebrantos por juicios laborales	42.991	114.752	-.-	157.743	127.723
Quebranto por desvalorización de inventarios	-.-	-.-	-.-	-.-	552.038
TOTALES AL 31.03.09	52.350.547	8.024.539	21.451.296	81.826.382
TOTALES AL 31.03.08	46.609.106	6.839.253	21.408.788		74.857.147

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

CARTOCOR S.A.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008


ACTIVO	31.03.09	31.12.08	31.03.08	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.09	31.12.08	31.03.08
(Nota 2)			(Nota 2)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3.1.)	7.434.414	7.468.797	4.867.208	Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	126.728.954	143.232.567	166.534.128
Inversiones (Anexo D)	26.197.243	32.717.564	-.-	Préstamos (Nota 3.6.)	50.825.863	49.362.582	57.819.417
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	174.497.057	115.981.449	164.793.449	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7.)	9.851.023	9.777.827	8.503.071
Otros créditos (Nota 3.3.)	12.829.927	12.250.848	11.975.497	Cargas fiscales (Nota 3.8.)	4.839.771	7.128.308	9.423.663
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	97.586.309	126.701.803	99.874.571	Otros pasivos (Nota 3.9.)	2.701.895	2.868.816	4.960.727
				Anticipo de Clientes	455	233.489	-.-
				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	194.947.961	212.603.589	247.241.006

				Previsiones (Anexo E)	1.181.151	1.208.646	949.938

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	318.544.950	295.120.461	281.510.725	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	196.129.112	213.812.235	248.190.944

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 3.3.)	4.872.215	4.061.263	5.009.795	Préstamos (Nota 3.6.)	33.883.908	32.908.388	33.070.030
Inversiones (Anexo C)	139.614.213	128.810.742	136.198.699	Cargas fiscales (Nota 3.8.)	11.252.475	-.-	2.143.995
Bienes de uso (Anexo A)	70.735.649	72.692.294	72.201.214	Otros pasivos (Nota 3.9.)	13.124.905	13.124.905	12.983.254
Otros activos	348.282	768.449	768.449
				SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	58.261.288	46.033.293	48.197.279
				Previsiones (Anexo E)	470.762	470.762	470.762


				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	58.732.050	46.504.055	48.668.041
				TOTAL DEL PASIVO	254.861.162	260.316.290	296.858.985
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	215.570.359	206.332.748	214.178.157	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	279.254.147	241.136.919	198.829.897
TOTAL ACTIVO	534.115.309	501.453.209	495.688.882	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	534.115.309	501.453.209	495.688.882

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	31.03.09 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)

Ventas netas (Nota 3.10.)	205.995.952	205.603.367
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(141.655.068)	(150.582.570)

GANANCIA BRUTA	64.340.884	55.020.797

Gastos de comercialización (Anexo H)	(17.113.112)	(16.687.500)
Gastos de administración (Anexo H)	(5.344.877)	(4.513.090)
Otros (egresos) operativos netos (Nota 3.12.)	(1.431.255)	(1.714.458)

RESULTADO OPERATIVO	40.451.640	32.105.749

Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.11.)	10.803.471	4.402.449
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	2.518.792	2.348.421
Diferencias de cambio	8.746.465	(83.366)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	725.093	(21.967)
Otros resultados por tenencia	182.305	-.-
Generados por pasivos
Intereses bancarios	(39.682)	(352.090)
Intereses financieros sociedades relacionadas (Nota 5)	(2.919.396)	(2.247.795)
Intereses implícitos y explícitos	(853.586)	(1.365.958)
Diferencia de cambio	(6.876.795)	(427.535)
Otros ingresos no operativos netos (Nota 3.13.)	309.942	43.470

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	53.048.249	34.401.378

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.m.)	(14.931.021)	(9.439.009)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	38.117.228	24.962.369

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS

Saldos al 1 de enero de 2008	7.400.000	11.453.853	8.331.430	146.682.245	173.867.528
Resultado del período según estado respectivo	-.-	-.-	-.-	24.962.369	24.962.369

SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2008	7.400.000	11.453.853	8.331.430	171.644.614	198.829.897

Saldos al 1 de enero de 2009	7.400.000	11.453.853	8.331.430	213.951.636	241.136.919
Resultado del período según estado respectivo	-.-	-.-	-.-	38.117.228	38.117.228

SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2009	7.400.000	11.453.853	8.331.430	252.068.864	279.254.147

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	31.03.09 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	40.186.361	4.846.058
(Disminución) / Aumento neta del efectivo	(6.554.704)	21.150

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.14.)	33.631.657	4.867.208

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	38.117.228	24.962.369
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas (Nota 3.15.)	7.925.951	10.299.744
(Aumento) neto de activos (Nota 3.16.)	(21.328.035)	(49.169.598)
(Disminución) / Aumento neto de pasivos (Nota 3.17.)	(31.251.485)	13.509.169

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(6.536.341)	(398.316)

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Disminución de otros créditos financieros con sociedades relacionadas	160.343	584.298
(Aumento) de bienes de uso	(229.168)	(1.090.135)
Ingreso por venta de bienes de uso	1.053.151	97.997
(Aumento) neto de inversiones	-.-	(4.633.038)

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR / (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	984.326	(5.040.878)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) de otros pasivos	(522.094)	(154.143)
(Disminución) / Aumento de acreedores financieros sociedades relacionadas	(480.595)	4.776.725
Aumento neto de préstamos bancarios	-.-	837.762

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) / GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(1.002.689)	5.460.344
(DISMINUCIÓN) / AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(6.554.704)	21.150

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Cartocor S.A.	Indistintamente, Cartocor S.A..
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes Estados Contables han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus Estados Contables Consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente con respecto al ejercicio anterior.

2.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicables

Los Estados Contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C entiende que las R.G. N° 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.3. Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 31 de marzo de 2008, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. N° 19.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y 31 de marzo 2008 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables a dicha fecha.

2.4. Uso de estimaciones

La preparación de los presentes Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma general

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cierre.

- Activación de diferencias de cambio

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, de acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. N° 398/02 de la C.N.V., las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación, si tal relación era directa, y se optó como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Estas diferencias de cambio incorporadas al activo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

En cuadro a continuación se expone el valor residual al 31 de marzo de 2009.


RUBRO	FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
BIENES DE USO	2.691.495	-	2.691.495
TOTAL	2.691.495	-	2.691.495

c. Inversiones corrientes

En el rubro se incluyen depósitos a plazo fijo y fondos comunes de inversión, los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al pasivo.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período, de corresponder.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Otros créditos y deudas (continuación)

- Leasing Financiero

Con fecha 01 de abril de 2008, la Sociedad celebró un contrato de leasing con Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A., por la provisión de autoelevadores.

El contrato consta de 36 cánones mensuales de $ 2.862 pagaderas de forma mensual con una opción de compra de $ 7.838 a abonar con posterioridad al pago de la última cuota.

Por tratarse de un leasing financiero el pasivo se encuentra valuado a la suma de los valores descontados de las cuotas del leasing y de la opción de compra. Para el cálculo de los valores descontados se utiliza la tasa de interés activa vigente en el mercado de acuerdo a lo previsto por las normas contables profesionales vigentes.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción al cierre del período. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos. Estos activos en su conjunto no superan su valor recuperable estimado al cierre.

i. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas

Las inversiones en sociedades controladas, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de los Estados Contables al 31 de marzo 2009, 31 de diciembre 2008 y 31 de marzo 2008, emitidos por las mismas con las siguientes excepciones:


	31.03.09		31.12.08		31.03.08
	Criterio de valuación	*Fecha de estado contable ()**	Criterio de valuación	Fecha de estado contable	Criterio de valuación	*Fecha de estado contable ()**
Cartocor do Brasil Ltda.	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.07
Cartocor de Perú S.A.	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.07

(*) Los saldos y operaciones de éstas sociedades no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre las fechas de los últimos Estados Contables mencionados en el cuadro anterior y la fecha de los presentes Estados Contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 2.2. segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los Estados Contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de Estados Contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en la R.T. N° 18.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los Estados Contables.

Por otra parte, las mediciones que en los Estados Contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones.

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

j. Bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en nota 2.2.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

El rubro está compuesto por inmuebles recibidos como parte de pago de deudas que mantenían con la Sociedad deudores en gestión judicial. Los mencionados inmuebles han sido valuados a su costo original al cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en nota 2.2.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevó a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para reintegros a percibir y otros créditos incobrables: fue determinada en función de las estimaciones realizadas por la gerencia de la recuperabilidad de reintegros a las exportaciones y factor de convergencia, como así también de otros créditos diversos.

Para contingencias diversas: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.09	31.03.08
Impuesto a las ganancias corriente	(15.741.973)	(11.098.162)
Impuesto a las ganancias diferido	810.952	1.659.153
Total impuesto a las ganancias	(14.931.021)	(9.439.009)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado m.2, se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nº 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía Argentina.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nº 24.073.
En virtud de ello, para preparar y presentar la declaración jurada correspondiente al año 2002, la Sociedad interpuso una acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos (A.F.I.P.) para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nº 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nº 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a la Sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002 ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. El Juez ha concedido la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de garantías por parte de la Sociedad.

Con fecha 6 de Agosto de 2008 la Cámara Federal de Apelación de Córdoba dictó sentencia rechazando el recurso de apelación interpuesto por la A.F.I.P. y ratificando el fallo de 1ª instancia en cuanto hizo lugar a la acción de amparo. La A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra la sentencia el cual fue concedido con fecha 25 de marzo de 2009.

Por otra parte se ha dictado sentencia favorable a la Compañía sobre la cuestión de fondo, la cual fue apelada por la A.F.I.P. ante la Cámara Federal de Apelaciones.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 12.592.056 (Nota 3.9.).

Dado que la Sociedad ha determinado el saldo a pagar correspondiente al ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 ha sido reclasificada como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En virtud de lo señalado, no se registraron los intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo la sociedad que no será considerada en mora por la diferencia no ingresada oportunamente. Esta posición se sustenta además en el hecho de que en la medida cautelar dictada por la justicia se ordena al fisco abstenerse de intimar la diferencia de impuesto enunciada precedentemente.

El monto estimado de los intereses resarcitorios al 31 de marzo del 2009 asciende a $ 11.903.480 aproximadamente, neto del efecto en el impuesto a las ganancias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.1. Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

Asimismo, con fecha 28 de junio de 2005 la Sociedad interpuso una acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004 por $ 1.341.999 y $ 3.626.352, respectivamente. En la acción administrativa se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

La A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual la Sociedad interpuso un recurso de apelación ante el tribunal fiscal de la Nación regulado en el artículo 76 inciso b de la Ley 11.683. El tribunal resolvió revisar lo sucedido y hacer lugar sólo a uno de los puntos de la prueba pericial y a la prueba informativa oportunamente ofrecida. Debido a que la prueba informativa respondida por el I.N.D.E.C. sobre la evolución de los índices de precios no incluyó referencia expresa al índice de precios internos al por mayor, el Tribunal Fiscal ordenó el diligenciamiento de un nuevo oficio al I.N.D.E.C. para que informe la evolución de dicho índice.

Finalmente, se agregó a las actuaciones la contestación del I.N.D.E.C., por lo cual, ante la producción de la totalidad de la prueba ofrecida en la causa, próximamente se clausurará el período probatorio y se colocarán los autos para dictar sentencia.

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2009, 31 de diciembre de 2008, y 31 de marzo de 2008:


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del período / ejercicio
Créditos	4.640.584	540.564	5.181.148
Otros créditos	887	-.-	887
Bienes de cambio	(820.759)	142.807	(677.952)
Activos fijos	(417.040)	87.474	(329.566)
Cuentas por pagar y otras deudas	140.630	49.730	190.360
Previsiones	516.161	(9.623)	506.538
Totales al 31.03.2009	4.060.463	810.952	4.871.415
Totales al 31.12.2008	3.348.652	711.811	4.060.463
Totales al 31.03.2008	3.348.652	1.659.153	5.007.805

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de marzo de 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.


Resultado del período antes de impuestos	53.048.249
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(18.566.887)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(56.978)
Resultado de inversiones permanentes	3.781.216
Efecto por reexpresión en moneda homogénea	(91.824)
Otros netos	3.452
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	3.635.866
Total de cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(14.931.021)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	810.952
Impuesto a las ganancias corriente	(15.741.973)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(14.931.021)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1. a los Estados Contables Básicos, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
308.833	270.938	263.341	780.414	677.468	2.294.261	4.595.255

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

m.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 31 de marzo de 2009 y 2008, el impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto.

n. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio y se expone en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

ñ. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, siguiendo los lineamientos detallados en la nota 2.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

o. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se expresan de la siguiente forma: (i) Los cargos por consumo de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

p. Efectivo

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de situación patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Caja
En moneda argentina	14.500	14.500	13.000
En moneda extranjera (Anexo G)	10.929	11.175	15.468
Depósitos en cuenta corriente en bancos argentinos
En moneda argentina	4.045.367	4.800.748	2.307.510
En moneda extranjera (Anexo G)	140.582	117.386	23.902
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	3.223.036	2.524.988	2.507.328
TOTALES	7.434.414	7.468.797	4.867.208
3.2. Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	24.284.771	41.471.432	20.912.753
En moneda extranjera (Anexo G)	108.293.031	52.529.654	110.108.498
Documentados
En moneda argentina	36.927.283	23.301.486	35.835.789
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	70.137	-.-
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	6.043.910	4.270.703	4.272.972
En moneda extranjera (Anexo G)	9.269.870	3.524.185	3.449.993
Morosos y en gestión judicial	9.268.421	9.011.230	8.770.659
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina	(16.940.824)	(16.082.752)	(18.285.484)
En moneda extranjera (Anexo G)	(2.649.405)	(2.114.626)	(271.731)
TOTALES	174.497.057	115.981.449	164.793.449

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
3.3. Otros créditos	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Corrientes:
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda extranjera (Anexo G y Nota 7)	4.584.078	3.316.920	4.965.958
Depósitos en garantía
En moneda extranjera (Anexo G)
Comunes	62.119	18.756	12.627
Créditos fiscales y anticipos impositivos (Nota 7)	6.097.204	7.694.598	5.952.021
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	27.666	5.958	105.824
En moneda extranjera (Anexo G)	619.644	759.599	274.645
Gastos pagados por adelantado
En moneda argentina	756.738	368.992	937.841
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	914.967	616.567	173.505
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	88.904
Diversos
En moneda argentina	465.244	126.256	58.541
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(2.535)	(2.535)	(2.535)
Prev. reintegros a percibir y factor de convergencia (Anexo E)
En moneda extranjera (Anexo G)	(695.198)	(654.263)	(591.834)
TOTALES	12.829.927	12.250.848	11.975.497
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	4.871.415	4.060.463	5.007.805
Impuesto a la ganancia mínima presunta	-.-	-.-	1.990
Depósitos en Garantía
En Moneda Local	800	800	-.-
TOTALES	4.872.215	4.061.263	5.009.795

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de situación patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
3.4. Bienes de cambio	31.03.09		31.12.08	31.03.08
Corrientes:
Productos terminados	8.540.370		5.596.176	7.143.721
Productos en proceso	1.347.899		850.544	1.260.963
Materias primas y materiales	77.050.822		111.665.540	84.689.334
Sub Totales (Anexo F)	86.939.091		118.112.260	93.094.018
Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales en tránsito	3.998.133		3.053.807	5.174.053
Productos Terminados en Tránsito	435.509		791.608	-.-
Anticipos a Proveedores
En Moneda Local	-.-		-.-	22.500
En Moneda Extranjera (Anexo G)	6.213.576		4.744.128	1.584.000
TOTALES	97.586.309		126.701.803	99.874.571

	Acreedor / (Deudor)
3.5. Cuentas por pagar	31.03.09		31.12.08	31.03.08
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	17.805.582		21.273.978	29.702.774
En moneda extranjera (Anexo G)	93.961.258		113.215.878	124.565.102
Documentadas
En moneda argentina	6.297.771		3.553.605	5.153.067
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	8.036.417		3.971.765	7.113.185
En moneda extranjera (Anexo G)	627.926		1.217.341	-.-
TOTALES	126.728.954		143.232.567	166.534.128
3.6. Préstamos
Corrientes:
Bancarios
En moneda argentina	-.-	-.-			5.128.815
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	50.825.863	49.362.582			52.690.602
TOTALES	50.825.863	49.362.582			57.819.417

No Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	33.883.908	32.908.388			33.070.030
TOTALES	33.883.908	32.908.388			33.070.030

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


	Acreedor / (Deudor)
Estado de situación patrimonial (continuación)	31.03.09	31.12.08	31.03.08
3.7. Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	8.235.500	7.283.659	7.154.921
Deudas sociales y provisionales	1.615.523	2.494.168	1.348.150
TOTALES	9.851.023	9.777.827	8.503.071
3.8. Cargas fiscales
Corrientes:
IVA	1.513.264	-.-	3.196.247
Impuesto a las ganancias	-.-	4.117.958	3.903.273
Retenciones y percepciones de imp. Nacionales	1.969.520	1.832.710	1.158.288
Impuesto a los ingresos brutos	132.497	223.361	193.394
Retenciones y percepciones de impuestos pciales.	1.050.655	811.860	850.584
Impuesto Inmobiliario	15.815	6.770	5.265
Tasas y contribuciones municipales	151.196	130.696	113.131
Retenc. y percep. de tasas y contrib. Municipales	6.824	4.953	3.481
TOTALES	4.839.771	7.128.308	9.423.663
No corrientes:
Impuesto a las ganancias	11.252.475	-.-	2.143.995
TOTALES	11.252.475	-.-	2.143.995
3.9. Otros pasivos
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	1.587.021	1.397.230	2.601.631
En moneda extranjera (Anexo G)	849.951	696.508	722.459
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	221.892	209.954	16.571
Por compra de bienes de uso
En moneda argentina	43.031	43.031	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	522.093	1.620.066
TOTALES	2.701.895	2.868.816	4.960.727
No Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	436.802	436.802	391.198
Por compra de bienes de uso
En moneda argentina	96.047	96.047	-.-
Otros (Nota 2.5.m.1.)	12.592.056	12.592.056	12.592.056
TOTALES	13.124.905	13.124.905	12.983.254

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de resultados	Ganancia/ (Pérdida)
3.10. Ventas netas	31.03.09	31.03.08
Ventas brutas
a terceros	180.711.678	184.533.111
a sociedades relacionadas (Nota 5)	25.362.894	20.916.399
Descuentos y bonificaciones	(147.944)	(60.637)
Reintegros por exportaciones	1.213.206	1.585.401
Derechos a las exportaciones	(1.143.882)	(1.370.907)
TOTALES	205.995.952	205.603.367
3.11. Resultado de inversiones permanentes
Converflex Argentina S.A.	2.275.810	583.803
Cartocor Chile S.A.	8.603.833	3.876.399
Cartocor do Brasil Industria Comercio y Servicios Limitada	(76.172)	(57.753)
TOTALES	10.803.471	4.402.449
3.12. Otros (egresos) operativos netos
Servicios prestados
Sociedades relacionadas (Nota 5)	140.921	124.992
Recupero de previsiones
Por juicios laborales (Anexo E)	123.408	-.-
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(1.695.584)	(1.886.736)
Otros	-.-	47.286
TOTALES	(1.431.255)	(1.714.458)
3.13. Otros ingresos no operativos netos
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	393.864	58.925
Servicios prestados
a terceros	-.-	22.552
a sociedades relacionadas (Nota 5)	3.000	3.000
Quebranto por Contingencias (Anexo E)	(7.138)	(5.496)
Otros	(79.784)	(35.511)
TOTALES	309.942	43.470

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de flujo de efectivo	Deudor / (Acreedor)
3.14. Fondos al cierre del período	31.03.09	31.03.08
Caja y bancos	7.434.414	4.867.208
Depósitos a Plazo Fijo	26.197.243	-.-
TOTALES	33.631.657	4.867.208
3.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciación de bienes de uso	1.946.693	1.829.333
Resultado de inversiones permanentes	(10.803.471)	(4.402.449)
Resultados financieros y por tenencia bienes de cambio	(725.093)	21.967
Aplicación de previsiones	(397.356)	(486.560)
Variación neta de previsiones	1.803.647	1.373.794
Resultado por venta de bienes de uso y otros activos	(393.864)	(58.925)
Impuesto a las ganancias	14.931.021	9.439.009
Retribución administradores, directores y síndicos	304.500	453.750
Intereses implícitos y explícitos	(1.665.206)	(982.463)
Devengamiento intereses financieros sociedades relacionadas	2.919.396	2.247.795
Intereses préstamos bancarios	-.-	352.090
Gratificaciones por jubilación y planes de retiros anticipados devengados	130.291	12.979
Diferencias de cambio	(124.607)	499.424
TOTALES	7.925.951	10.299.744
3.16. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(50.847.009)	(31.087.967)
(Aumento) de otros créditos	(321.613)	(936.883)
Disminución / (Aumento) de bienes de cambio	29.840.587	(17.144.748)
TOTALES	(21.328.035)	(49.169.598)
3.17. (Disminución) / Aumento neto de pasivos
(Disminución) / Aumento de cuentas por pagar	(24.257.019)	19.794.832
(Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	(57.094)	(51.099)
(Disminución) de deudas fiscales	(6.779.802)	(5.491.610)
Aumento / (Disminución) de otros pasivos	75.464	(742.954)
(Disminución) anticipo de clientes	(233.034)	-.-
TOTALES	(31.251.485)	13.509.169

NOTA 4: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, PRÉSTAMOS, CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2009


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	COLOCACIONES DE FONDOS	CRÉDITOS		PRÉSTAMOS	DEUDAS
	$	$		$	$

SIN PLAZO	(1) 1.477.243	(5) 4.872.215		(6) 84.709.771	(7) 13.028.858

TOTAL SIN PLAZO	11.477.243	4.872.215		84.709.771	13.028.858

CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	(2) 14.720.000	40.929.894		-.-	2.889.977
De tres a seis meses	-.-	1.896.344		-.-	512.413
De seis a nueve meses	-.-	2.424.841		-.-	168.949
De nueve a doce meses	-.-	3.280.212		-.-	29.606
De uno a dos años	-.-	1.808.414		-.-	4.354
De dos a tres años	-.-	1.448.610		-.-	17.747
Más de tres años	-.-	8.698.530		-.-	-.-

TOTAL VENCIDO	14.720.000	60.486.845		-.-	3.623.046

- A vencer
Hasta tres meses	-.-	133.788.198		-.-	116.320.130
De tres a seis meses	-.-	13.008.707		-.-	19.795.252
De seis a nueve meses	-.-	331.196		-.-	1.522.500
De nueve a doce meses	-.-	-.-		-.-	2.861.170
De uno a dos años	-.-	-.-		-.-	11.341.134
De dos a tres años	-.-	-.-		-.-	7.388

TOTAL A VENCER	-.-	147.128.101		-.-	151.847.574
TOTAL CON PLAZO	14.720.000	207.614.946		-.-	155.470.620
TOTAL	26.197.243	212.487.161		84.709.771	168.499.478
			(3)			(4)

Notas:

Operatoria de suscripción y rescate de cuotas partes en fondos comunes de inversión. Devenga resultados financieros y por tenencia por diferencias de cotización.
Corresponden a depósitos overnight vigentes al 31.03.09 que devengan un interés del 0,10% nominal anual.
El 55,33% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderado del 6,32%, el 36,01% a una tasa

nominal anual del 13,19% y el resto no devenga interés.

El 55,99% devenga una tasa nominal anual del 5,78% promedio ponderado, el 19,22% a una tasa nominal

anual del 13,13% promedio ponderado y el resto no devenga interés.

Se expone en el rubro otros créditos no corrientes.
Devenga interés a una tasa nominal anual del 13,16% promedio ponderado.
Se exponen en el rubro Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:


EMPRESA	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.09	31.12.08	31.03.08	31.03.09	31.12.08	31.03.08
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	2.769.279	1.419.775	1.181.722	7.971.023	3.955.924	7.033.567
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	163.163	34.743	210.555	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	126.874	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	2.402.609	2.587.111	2.175.622	56.540	15.521	67.912
Candy S.A.	218.198	19.322	261.819	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	3.089	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	12.674	51.503	21.682	4.876	-.-	2.142
Converflex S.A.	35.251	-.-	48.779	-.-	-.-	-.-
Cartocor Chile S.A.	9.177.495	2.926.742	3.326.527	15.078	16.474	-.-
Dulciora S.A.	56.503	63.759	281.574	-.-	-.-	9.564
Frutos de Cuyo S.A.	304.957	81.673	134.986	-.-	-.-	-.-
Industria de Alim. Dos en Uno S.A.	-.-	413.273	-.-	-.-	-.-	-.-
Constructora Mediterranea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	889	320	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	612.848	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I. (1)	173.651	70.113	79.699	-.-	1.200.867	-.-
TOTALES	15.313.780	7.794.888	7.722.965	8.664.343	5.189.106	7.113.185

Anteriormente denominada Benvenuto S.A.C.I.


EMPRESA	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
31.03.09	31.12.08	31.03.08		31.03.09	31.12.08	31.03.08
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	-.-		43.353	10.628	16.571
*Otras sociedades relacionadas*
Cartocor Chile S.A.	800.667	490.401	89.109		-.-	-.-	-.-
Cartocor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-		144.836	141.659	-.-
Converflex Argentina S.A.	114.300	126.166	173.300		-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	-.-	-.-	-.-		33.703	57.667	-.-
TOTALES	914.967	616.567	262.409		221.892	209.954	16.571


EMPRESA	PASIVOS FINANCIEROS
31.03.09	31.12.08	31.03.08
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	84.709.771	82.270.970	85.760.632
TOTALES	84.709.771	82.270.970	85.760.632

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

El detalle de las operaciones con sociedades relacionadas y el monto de las mismas es el siguiente:


EMPRESA	VENTAS		COMPRAS
31.03.09	31.03.08	31.03.09	31.03.08
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	9.044.580	9.030.246	1.713.077	1.636.849
*Otras sociedades relacionadas*
Alica S.A.	556.826	438.217	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	6.322.255	6.242.793	46.143	48.686
Candy S.A.	556.258	737.636	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	2.553	-.-
Cartocor Chile S.A.	6.865.489	2.550.485	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	61.340	46.627	4.207	2.839
Converflex S.A.	45.261	47.789	-.-	-.-
Dulciora S.A.	646.451	600.899	4.133	4.293
Frutos de Cuyo S.A.	645.921	891.697	-.-	-.-
Ind. de Alim.Dos en Uno S.A.	-.-	41.795	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	618.513	288.215	-.-	-.-
TOTALES	25.362.894	20.916.399	1.770.113	1.692.667


EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.03.09	31.03.08	31.03.09	31.03.08
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	6.660.601	6.052.823
*Otras sociedades relacionadas*
Cartocor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	143.921	127.992	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A	-.-	-.-	1.381.820	-.-
Construct. Mediterranea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	729	-.-
Van Dam S.A.	-.-	-.-	22.171	-.-
TOTALES	143.921	127.992	8.065.321	6.052.823


EMPRESA	INTERESES PERDIDOS
31.03.09	31.03.08
*Sociedad controlante*
Arcor S.A.I.C.	2.919.396	2.247.795
TOTALES	2.919.396	2.247.795

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. Nº 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2007	2008	2009
Capital social al inicio	7.400.000	7.400.000	7.400.000
Capital social al cierre	7.400.000	7.400.000	7.400.000

El Capital Social al 31 de marzo de 2009 asciende a $ 7.400.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: RECUPERO DE CRÉDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantiene, al 31 de marzo de 2009, créditos con el Estado Argentino derivados de:


	CARTOCOR S.A.
	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	6.097.204
Solicitudes de reintegros de exportación y factor de convergencia (1)	4.584.078
TOTAL	10.681.282

Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por el no reajuste de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 31 de marzo de 2009, ascendía a $ 8.176.259.

BIENES DE USO ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	132.109.047	70.012	(340.313)	229.650	132.068.396
Moldes y herramientas	1.052.123	30.218	-.-	-.-	1.082.341
Muebles y útiles	7.727.407	30.204	-.-	-.-	7.757.611
Vehículos	1.416.059	-.-	-.-	-.-	1.416.059
Inmuebles terrenos	5.239.721	-.-	-.-	-.-	5.239.721
Inmuebles edificios	48.201.955	-.-	-.-	-.-	48.201.955
Inmuebles instalaciones	17.001.304	-.-	-.-	-.-	17.001.304
Obras en construcción	229.650	-.-	-.-	(229.650)	-.-
Anticipos a proveedores
En moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	174.456	98.734	-.-	-.-	273.190
TOTALES AL 31.03.09	213.151.722	229.168	(340.313)	-.-	213.040.577
TOTALES AL 31.12.08	206.098.582	8.519.431	(1.466.291)	-.-	213.151.722
TOTALES AL 31.03.08	206.098.582	1.090.135	(506.310)	-.-	206.682.407

BIENES DE USO ANEXO A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)

Máquinas e instalaciones	(108.072.206)	101.193	10	(1.067.919)	(109.038.932)	23.029.464	24.036.841	21.827.137
Moldes y herramientas	(853.347)	-.-	20	(37.214)	(890.561)	191.780	198.776	152.909
Muebles y útiles	(6.653.211)	-.-	10	(70.235)	(6.723.446)	1.034.165	1.074.196	978.856
Vehículos	(955.502)	-.-	20	(47.081)	(1.002.583)	413.476	460.557	582.977
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.239.721	5.239.721	5.239.721
Inmuebles edificios	(16.686.840)	-.-	3	(538.146)	(17.224.986)	30.976.969	31.515.115	32.696.088
Inmuebles instalaciones	(7.238.322)	-.-	5	(186.098)	(7.424.420)	9.576.884	9.762.982	9.534.006
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	229.650	543.416
Anticipos a proveedores
En moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	290.311
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	273.190	174.456	355.793
TOTALES AL 31.03.09	(140.459.428)	101.193		(1) (1.946.693)	(142.304.928)	70.735.649
TOTALES AL 31.12.08	(133.119.098)	831.329		(8.171.659)	(140.459.428)		72.692.294
TOTALES AL 31.03.08	(133.119.098)	467.238		(1) (1.829.333)	(134.481.193)			72.201.214

El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMI- NAL	CANT.	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS			INFORMACION SOBRE EL EMISOR
ACTIVIDAD PRINCIPAL	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
31.03.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)	FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	*APORTES ()**	*RESUL-TADOS ()**	*PATRI- MONIO NETO ()**	%	VALOR PATRIMO-NIAL PROP.
INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
Cartocor Chile S.A.	(1)	16.208.804	97.653.530	93.243.265	84.639.312	95.087.464	Fabricación y comercialización de envases de cartón corrugado	31.03.09	97.662.477	-	8.604.808	93.252.531	99,99%	93.243.265
Converflex Argentina S.A.	-	99.000	30.020.000	45.367.634	43.091.853	40.042.311	Compra, venta, importación, exportación, representación, comisión, cesión, mandatos, consignación, fraccionamiento, envase y distribución de los productos industriales	31.03.09	100.000	29.921.000	2.275.860	45.369.148	99,99%	45.367.634
Cartocor Do Brasil Ltda.	(2)	626.139	806.767	917.971	994.234	949.518	Indust., comercial., distrib., y prestación de servicios relativos a material de empaque, cartón, flexibles. compra vta., impo. y expo, representación, consignación de empaque	31.12.08	1.223.980	-	(14.640)	996.604	99,76%	917.971
Cartocor de Perú S.A.	(3)	165.655	150.530	85.343	85.343	119.406	Ind, comercialización, distribución y prestación de servicios de envases de papel y cartones, flexibles, laminados, impresos o no, troquelados o no, en planchas, en bobinas, o en la forma que el mercado lo requiera y sus insumos básicos	31.12.08	151.989	-	(34.407)	86.205	99,00%	85.343
TOTALES				139.614.213	128.810.742	136.198.699

(1) Pesos chilenos. (2) Reales. (3) Nuevos Soles.

(*) Importes expresados en pesos argentinos.

OTRAS INVERSIONES

ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.12.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	31.03.08 (Nota 2)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	14.720.000	18.771.500	-.-
Fondo común de inversión
En moneda argentina	-.-	11.477.243	13.946.064	-.-
TOTALES AL 31.03.09	-.-	26.197.243
TOTALES AL 31.12.08	-.-		32.717.564
TOTALES AL 31.03.08	-.-			-.-

PREVISIONES ANEXO E


RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 2)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 3.2.)
Para deudores incobrables
Moneda argentina	16.082.752	-.-	(1) 1.255.428	-.-	(397.356)	16.940.824
Moneda extranjera (Anexo G)	2.114.626	30.706	(1) 504.073	-.-	-.-	2.649.405

Otros créditos (Nota 3.3.)
Previsión por reint. a percibir y factor de convergencia
Moneda extranjera (Anexo G)	654.263	40.935	-.-	-.-	-.-	695.198
Previsión por otros créditos incobrables	2.535	-.-	-.-	-.-	-.-	2.535

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales	691.664	-.-	(1) 88.775	(2) (123.408)	-.-	657.031
Para contingencias diversas	516.982	-.-	(3) 7.138	-.-	-.-	524.120

No corrientes
Para contingencias diversas	470.762	-.-	-.-	-.-	-.-	470.762


TOTALES AL 31.03.09	20.533.584	71.641	1.855.414	(123.408)	(397.356)	21.939.875
TOTALES AL 31.12.08	19.679.289	87.483	6.674.780	(3.647.000)	(2.260.968)	20.533.584
TOTALES AL 31.03.08	19.679.289	5.761	1.373.794	-.-	(486.560)	20.572.284

La contrapartida contable se informa en el Anexo H.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos Operativos Netos.
La contrapartida contable se informa en Otros Ingresos y Egresos No Operativos Netos.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F


	31.03.09 (Nota 2)		31.03.08 (Nota 2)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4.):
Productos terminados	5.596.176
Productos en proceso	850.544
Materias primas y materiales	111.665.540	118.112.260	77.304.963

Compras del período		77.469.304	137.993.701

Gastos según detalle en información Anexo H:
Sueldos, jornales y cargas sociales	14.389.946
Conservación de bienes uso	5.967.263
Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso	1.871.423
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	4.445.919
Otros gastos	5.612.951	32.287.502	28.399.891

Resultado por tenencia de bienes de cambio		725.093	(21.967)

Existencia al final del período (Nota 3.4.):
Productos terminados	(8.540.370)
Productos en proceso	(1.347.899)
Materias primas y materiales	(77.050.822)	(86.939.091)	(93.094.018)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		141.655.068	150.582.570

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.03.09	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 31.03.08
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)
- Caja	2.970	U$S	3,68	10.929
- Bancos	914.027	U$S	3,68	3.363.618	3.374.547	2.653.549	2.546.698

Inversiones corrientes (Anexo D)
- Depósitos a Plazo Fijo	4.000.000	U$S	3,68	14.720.000	14.720.000	18.771.500	-.-

Créditos por ventas (Nota 3.2.)
- Sociedades relacionadas	2.518.986	U$S	3,68	9.269.870
- Comunes	29.409.745	U$S	3,68	108.227.861
	13.370	EUR	4,87	65.170
- Documentados	-.-	-.-	-.-	-.-
- Previsión para deudores incobrables	(719.947)	U$S	3,68	(2.649.405)	114.913.496	54.009.350	113.286.760
Otros créditos (Nota 3.3.)
- Reintegros a percibir y factor de convergencia	1.245.673	U$S	3,68	4.584.078
- Previsión reint. a percibir y factor de convergencia	(188.913)	U$S	3,68	(695.198)
- Anticipo a proveedores	24.169	U$S	3,72	89.909
	107.506	EUR	4,93	529.735
- Depósitos en garantía comunes	16.880	U$S	3,68	62.119	4.570.643	3.441.012	4.750.300
Bienes de Cambio (Nota 3.4.)
- Anticipo a proveedores	1.670.316	U$S	3,72	6.213.576	6.213.576	4.744.128	1.584.000

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					143.792.262	83.619.539	122.167.758
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo C)
- Inversiones en acciones, participaciones en sociedades del exterior (*) y otros	-.-	-.-	-.-	-.-	94.246.579	85.718.889	96.156.388
Bienes de uso (Anexo A)
- Anticipo a proveedores	74.220	U$S	3,68	273.190	273.190	174.456	355.793

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					94.519.769	85.893.345	96.512.181
TOTAL DEL ACTIVO					238.312.031	169.512.884	218.679.939

(*) La moneda de origen de este activo se revela en Anexo C.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)


RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA	SALDOS AL 31.03.09	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 31.03.08

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3.5.)
- Comunes	48.727	EUR	4,93	240.103
	25.193.859	U$S	3,72	93.721.155
- Soc art 33	168.797	U$S	3,72	627.926	94.589.184	113.215.878	124.565.102
Otros pasivos (Nota 3.9.)
- Comunes	230.965	U$S	3,68	849.951	849.951	1.218.601	2.342.525

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					95.439.135	114.434.479	126.907.627
TOTAL DEL PASIVO					95.439.135	114.434.479	126.907.627

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art.64 Inc. b) Ley 19.550) ANEXO H


RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 31.03.09	TOTALES AL 31.03.08
Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	304.500	-.-	304.500	453.750
Honorarios y retribuciones por servicios	124.089	169.630	33.896	327.615	298.625
Sueldos, jornales y cargas sociales	14.389.946	1.275.782	891.781	16.557.509	13.514.597
Impuestos, tasas y contribuciones	50.564	1.232	336	52.132	64.733
Impuestos directos	-.-	-.-	1.860.535	1.860.535	1.372.317
Fletes y acarreos	950.963	-.-	8.985.225	9.936.188	10.196.172
Combustibles y lubricantes	157.255	6.113	12.934	176.302	297.401
Gastos de exportación	-.-	-.-	2.813.669	2.813.669	3.518.672
Servicios de terceros	2.620.888	2.352.073	65.536	5.038.497	3.223.128
Conservación de bienes de uso	5.967.263	25.241	55.390	6.047.894	6.104.743
Depreciación de bienes de uso	1.871.423	29.143	46.127	1.946.693	1.829.333
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	4.445.919	267.164	135.583	4.848.666	4.666.556
Gastos de viaje, movilidad y estadía	326.134	100.009	107.108	533.251	506.338
Servicios bancarios	-.-	206.379	-.-	206.379	265.947
Gastos generales varios	1.336.322	513.368	320.429	2.170.119	1.863.014
Calidad y medio ambiente	46.736	-.-	-.-	46.736	38.939
Publicidad y propaganda	-.-	5.468	25.062	30.530	17.918
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	1.759.501	1.759.501	1.243.392
Quebranto para juicios laborales	-.-	88.775	-.-	88.775	124.906
TOTALES AL 31.03.09	32.287.502	5.344.877	17.113.112	54.745.491
TOTALES AL 31.03.08	28.399.891	4.513.090	16.687.500		49.600.481

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Cartocor Sociedad Anónima

Av. Marcelino Bernardi 24

Arroyito - Provincia de Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2009 y 2008, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 31 de marzo de 2009 y 2008, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas de Cartocor Sociedad Anónima con sus Sociedades Controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de restados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2009, sin salvedades, manifestamos que:
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2009 y 2008 y sus estados contables consolidados a dichas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los restados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Cartocor Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

b. 1) Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 y 2008:


	31.03.09 $	31.03.08 $
Activo	534.115.309	495.688.882
Pasivo	254.861.162	296.858.985
Patrimonio neto	279.254.147	198.829.897

b. 2) Estado de resultados por el período finalizado el 31 de marzo de 2009 y 2008 los cuales arrojan una ganancia de $ 38.117.228 y $ 24.962.369 respectivamente.

al 31 de marzo de 2009, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 1.179.760, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 8 de mayo de 2009.


PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
Mat. Profes. Nº 10.4903.1 – C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Avenida Marcelino Bernardi 24

Arroyito – Provincia de Córdoba

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 7 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de Cartocor Sociedad Anónima con sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de tres meses terminado en esa fecha, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para efectuar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Cartocor Sociedad Anónima, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 8 de mayo de 2009 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
Los saldos al 31 de marzo de 2008 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por la Comisión Fiscalizadora –con diferente integración- sobre los cuales se emitió informe de revisión limitada con fecha 8 de mayo de 2008 sin observaciones.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 que se exponen en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora –con diferente integración- sobre los cuales se expresó una opinión sin salvedades en el informe de fecha 9 de marzo de 2009.

1. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estrados contables de Cartocor Sociedad Anónima al 31 de marzo de 2009 y sus estados contables consolidados, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de mayo de 2009.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Comisión Fiscalizadora

Presidente

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2009

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 – Primer Trimestre

CAPITAL: $ 7.400.000

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 – Primer Trimestre

CAPITAL: $ 7.400.000

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

AL 31 DE MARZO DE 2007 Y 2006

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 31 DE MARZO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

CARTOCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

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