ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

May 15, 2009

LA CAMPAGNOLA

SOCIEDAD ANÓNIMA,

COMERCIAL E INDUSTRIAL

Estados Contables

al 31 de marzo 2009

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 75 - Primer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009

ÍNDICE

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2009

CARÁTULA 3

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

ÍNDICE DE NOTAS 8

GLOSARIO DE TÉRMINOS 9

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 10

ANEXO A – BIENES DE USO 25

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 26

ANEXO E – PREVISIONES 27

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERÍAS VENDIDAS 28

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 29

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 30

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 - Arroyito – Provincia de Córdoba

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Elaboración y venta de conservas alimenticias.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 2 de octubre de 1935

De la última modificación: 15 de mayo de 2007

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de octubre de 2083

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 487 - Arroyito - Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 95 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 75 – Primer Trimestre

Estados Contables al 31 de marzo de 2009

Iniciado el 1 de enero y finalizado el 31 de marzo de 2009, presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 31 de marzo de 2008, y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2008.

CAPITAL: $ 20.000.000

Composición del Capital (Nota 7):

Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
20.000.000 acciones ordinarias clase “B”, de valor nominal $ 1 c/u y un voto por acción	20.000.000	20.000.000
	20.000.000	20.000.000

ACTIVO	31.03.09 (Nota 3 )	31.12.08 (Nota 3)	31.03.08 (Nota 3)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.09 (Nota 3)	31.12.08 (Nota 3)	31.03.08 (Nota 3)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.1.)	600.595	482.191	889.289		Cuentas por pagar (Nota 4.5.)	77.142.080	46.859.592	93.202.332
Créditos por ventas (Nota 4.2.)	66.944.344	66.583.244	63.780.073		Préstamos bancarios y financieros (Nota 4.6.)	143.274.449	146.250.587	128.582.563
Otros créditos (Nota 4.3.)	14.326.800	14.006.905	14.576.237		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.7.)	17.110.537	10.664.169	12.791.980
Bienes de cambio (Nota 4.4.)	159.960.425	132.795.085	177.699.425		Cargas fiscales (Nota 4.8.)	6.033.349	5.353.230	3.630.534
Otros activos	132.680	132.680	-.-		Anticipos de clientes	222.740	236.581	127.731
					Otros pasivos (Nota 4.9.)	3.760.818	1.160.222	1.901.392
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	247.543.973	210.524.381	240.236.532
					Previsiones (Anexo E)	2.995.196	2.995.196	2.995.196
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	241.964.844	214.000.105	256.945.024		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	250.539.169	213.519.577	243.231.728
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 4.3.)	20.541.164	15.909.285	8.100.829		Otros pasivos (Nota 4.9.)	1.130.498	995.459	737.908
Inversiones (Anexo D)	117.800	117.800	117.800
Bienes de uso (Anexo A)	50.587.501	52.739.447	55.927.068		SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.130.498	995.459	737.908
					Previsiones (Anexo E)	5.301.852	4.473.593	3.808.454
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	6.432.350	5.469.052	4.546.362
					TOTAL DEL PASIVO	256.971.519	218.988.629	247.778.090
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	71.246.465	68.766.532	64.145.697		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	56.239.790	63.778.008	73.312.631
TOTAL DEL ACTIVO	313.211.309	282.766.637	321.090.721		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	313.211.309	282.766.637	321.090.721

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.03.09 (Nota 3)	31.03.08 (Nota 3)
Ventas netas (Nota 4.10.)	99.261.443	89.645.598
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(75.930.763)	(68.557.100)
SUBTOTAL	23.330.680	21.088.498
Resultado de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)	(1.194.958)	1.679.119
GANANCIA BRUTA	22.135.722	22.767.617
Gastos de comercialización (Anexo H)	(23.680.002)	(16.921.958)
Gastos de administración (Anexo H)	(3.980.213)	(2.811.407)
Otros ingresos operativos netos (Nota 4.12.)	1.259.131	1.043.489
RESULTADO OPERATIVO	(4.265.362)	4.077.741
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses Implícitos y explícitos	887.725	973.622
Diferencias de cambio	1.167.783	82.452
Resultados por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(2.572.266)	3.966.527
Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(667.934)	(570.916)
Intereses bancarios y financieros	(5.448.633)	(3.261.860)
Diferencias de cambio	(438.365)	(30.240)
Otros (egresos) e ingresos no operativos netos (Nota 4.13.)	(9.832)	121.304
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(11.346.884)	5.358.630
Impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.)	3.904.252	(2.302.628)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(7.442.632)	3.056.002

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS			TOTALES (Nota 3)
CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA POR REVALÚO TÉCNICO	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS
SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2008	20.000.000	29.687.009	4.143.677	7.929.591	8.591.940	70.352.217
Desafectación de reserva por revalúo técnico	-.-	-.-	(95.588)	-.-	-.-	(95.588)
Ganancia neta del período	-.-	-.-	-.-	-.-	3.056.002	3.056.002
SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2008	20.000.000	29.687.009	4.048.089	7.929.591	11.647.942	73.312.631

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS			TOTALES (Nota 3)
CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA POR REVALÚO TÉCNICO	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS
SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2009	20.000.000	29.687.009	3.761.336	7.929.591	2.400.072	63.778.008
Desafectación de reserva por revalúo técnico	-.-	-.-	(95.586)	-.-	-.-	(95.586)
Pérdida neta del período	-.-	-.-	-.-	-.-	(7.442.632)	(7.442.632)
SALDOS AL 31 DE MARZO DE 2009	20.000.000	29.687.009	3.665.750	7.929.591	(5.042.560)	56.239.790

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	31.03.09 (Nota 3)	31.03.08 (Nota 3)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	482.191	1.019.738
Aumento (Disminución) neta del efectivo	118.404	(130.449)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 4.14.)	600.595	889.289
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Perdida) Ganancia neta del período	(7.442.632)	3.056.002
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas (Nota 4.15.)	16.595.854	6.501.442
(Aumento) neto de activos (Nota 4.16.)	(31.973.224)	(71.006.831)
Aumento neto de pasivos (Nota 4.17.)	32.028.185	37.391.973
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) ACTIVIDADES OPERATIVAS	9.208.183	(24.057.414)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) de bienes de uso	(226.643)	(1.373.459)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(226.643)	(1.373.459)
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) Aumento neto de préstamos	(8.863.136)	25.300.424
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(8.863.136)	25.300.424
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	118.404	(130.449)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los estados contables	10
2	La Sociedad	10
3	Normas Contables	10
4	Composición de los principales rubros	16
5	Apertura de Créditos, Préstamos y Pasivos al 31 de marzo 2009	21
6	Sociedades Vinculadas	22
7	Evolución del Capital Social	24
8	Recupero de créditos con el estado argentino	24
9	Contingencias	24

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
C.L.P.	Pesos Chilenos.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.
VN	Valor Nominal.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los presentes estados contables han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: LA SOCIEDAD

La Campagnola S.A.C.I. fue constituida el 22 de agosto de 1935 e inscripta en el Registro Público de Comercio de la Capital Federal el 2 de octubre de 1935. La actividad principal de la Sociedad es la elaboración, producción, comercialización, distribución, importación y exportación de conservas, preparados y/o sustancias alimenticias, desarrollando también la actividad agropecuaria mediante la explotación, por sí o por terceros, de establecimientos hortícolas, frutícolas, agrícolas y ganaderos.

Con fecha 28 de diciembre de 2005, Arcor S.A.I.C. adquirió la totalidad del paquete accionario de la Sociedad, con efectos a partir del 29 de diciembre de 2005. El contrato suscripto prevé una garantía por posibles contingencias que pudieran materializarse en un plazo de cinco años contados a partir de la fecha del contrato y que pudieran generar una obligación cierta para la Sociedad (Nota 9).

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

3.1. Preparación y presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las R.G. N° 441/03 (Nota 3.2.), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción. Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

3.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. La Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de julio de 2003.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C., según lo prescripto por las normas citadas.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 31 de marzo de 2008, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y por el período finalizado al 31 de marzo de 2008 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables de la Sociedad a dichas fechas. Sobre los mismos se han realizado reclasificaciones de ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

3.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto y la clasificación de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el periodo.

La Gerencia de la Sociedad realizó estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones de bienes de uso, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta, ciertos cargos laborales y las previsiones por contingencias y juicios laborales, así como la clasificación de los activos y pasivos.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su VN.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

d. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su VN más los resultados financieros devengados al cierre del período, de corresponder.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

f. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado, según lo mencionado en Nota 3.2., en los restantes casos.

Los activos biológicos han sido valuados a su valor neto de realización determinado en función del grado de maduración de los mismos.

g. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los Inmuebles, excepto los establecimientos agrícolas, figuran a su valor técnico resultante del revalúo técnico practicado por profesionales independientes al 30 de junio de 1984 y aprobado por la D.P.J. mediante Resolución N°276 del 30 de mayo de 1985, reexpresados según lo mencionado en Nota 3.2. La depreciación de dichos bienes es calculada sobre los correspondientes valores técnicos.

Los restantes bienes de uso han sido valuados a su costo incurrido, reexpresado según lo mencionado en Nota 3.2., menos la correspondiente depreciación acumulada calculada de acuerdo con la vida útil transcurrida de los mismos, por el método de la línea recta.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre del período.

- Activos biológicos

Incluye plantaciones de frutales cuya producción está destinada a incorporarse como factor de la producción industrial. Las mismas fueron valuadas a su costo ajustado. Para aquellas que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las Normas Contables Profesionales.

El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

h. Otras inversiones

Incluye inmuebles que se valuaron a su costo incurrido, reexpresado según lo mencionado en Nota 3.2., con el límite de su valor recuperable.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Deudas financieras

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

- Otras deudas financieras

El resto de las deudas financieras han sido valuadas a su VN más los intereses devengados al cierre del período. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al pasivo.

j. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, la antigüedad de la cartera y la situación particular de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad.

Para contingencias diversas: se ha constituido para afrontar situaciones que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad. En Nota 9 se exponen otras situaciones contingentes que la Sociedad podría afrontar.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.09	31.03.08
Impuesto Corriente	-.-	(1.266.065)
Impuesto a las ganancias diferido	3.904.252	(1.036.563)
Total impuesto a las ganancias	3.904.252	(2.302.628)

k.1 Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado 3.5.k.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

k.2 Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2009:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a Resultados	Saldo al cierre del periodo
Créditos por ventas	(604.633)	77.712	(526.921)
Otros créditos	467.975	21.454	489.429
Bienes de cambio	865.304	(578.823)	286.481
Bienes de uso	880.399	4.725	885.124
Cuentas por pagar	(28.272)	3.091	(25.181)
Préstamos	18.998	-.-	18.998
Remuneraciones y cargas sociales	947.528	4.359	951.887
Previsiones	2.614.076	(390.202)	2.223.874
Quebrantos impositivos	2.669.187	4.761.936	7.431.123
Totales	7.830.562	3.904.252	11.734.814

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 31 de marzo de 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	31.03.09	31.03.08
Resultado del periodo antes de impuesto a las ganancias	(11.346.884)	5.358.630
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
(Perdida) / ganancia del periodo a la tasa del impuesto	(3.971.409)	1.875.520
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	33.758	61.771
Efecto reexpresión de diferencias permanentes	79.634	368.041
Otros netos	(46.235)	(2.704)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	67.157	427.108
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(3.904.252)	2.302.628
Cargo por impuesto a las ganancias corriente	-.-	(1.266.065)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del periodo	3.904.252	(1.036.563)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	3.904.252	(2.302.628)

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

k.2 Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2009 *	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
312.590	271.401	207.081	236.310	117.355	1.756.080	2.900.817

(*) Corresponde al período de nueve meses restantes del presente período.

k.3 Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro Otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

l. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada período, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

m. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 3.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su VN histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea y el VN histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen a sus valores nominales.

Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.

Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.

o. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos incluidos en el rubro caja y bancos del estado de situación patrimonial.

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
4.1. Caja y bancos	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Caja
En moneda argentina	16.000	-.-	-.-
Depósitos en cuenta corriente bancaria
En moneda argentina	584.595	482.191	889.289
TOTALES	600.595	482.191	889.289
4.2. Créditos por ventas
Comunes
En moneda argentina	49.581.934	43.412.322	48.493.428
En moneda extranjera (Anexo G)	5.572.621	10.356.927	6.696.355
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	6.303.278	5.349.928	6.163.399
En moneda extranjera (Anexo G)	5.558.277	7.557.016	2.468.007
En gestión judicial	1.288.455	1.289.253	1.314.060
Subtotales	68.304.565	67.965.446	65.135.249
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina	(1.348.997)	(1.370.978)	(1.343.952)
En moneda extranjera (Anexo G)	(11.224)	(11.224)	(11.224)
TOTALES	66.944.344	66.583.244	63.780.073

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
4.3. Otros créditos	31.03.09	31.12.08	31.03.08

Corrientes:
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	151.620	56.963	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	88.474	36.629	56.699
Créditos fiscales y anticipos impositivos (Nota 8)	8.567.433	7.077.863	10.992.706
Reembolsos de exportaciones (Anexo G y Nota 8)	2.657.960	2.322.159	783.757
Depósitos en garantía	5.250	5.250	85.022
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Nota 8)	1.647.985	-.-	1.450.476
Gastos pagados por adelantado	222.194	112.028	168.930
Deudores financieros comunes	268.089	268.089	-.-
Servicios a cobrar - soc. Art. 33 Ley 19550 (Nota 6)	1.307.937	3.938.676	902.099
Diversos
Comunes	-.-	218.165	166.962
Sociedades relacionadas (Nota 6)	28.028	20.334	18.837
Subtotales	14.944.970	14.056.156	14.625.488
Previsión por reembolsos - En moneda extranjera (Anexo G y E)	(618.170)	(49.251)	(49.251)
TOTALES	14.326.800	14.006.905	14.576.237
No corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.2.)	11.734.814	7.830.562	4.809.897
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 8)	8.806.350	8.078.723	3.290.932
TOTALES	20.541.164	15.909.285	8.100.829
4.4. Bienes de Cambio
Corrientes
Mercaderías de reventa	36.657.580	29.661.307	9.001.212
Productos terminados	25.046.095	20.574.364	49.000.980
Productos en proceso	49.962.622	18.013.963	52.379.027
Materias primas y materiales	38.990.387	48.834.958	40.259.754
Activos biológicos en crecimiento – Sementeras	159.277	2.132.863	732.223
Subtotales	150.815.961	119.217.455	151.373.196

Mercaderías en tránsito	3.778.251	1.597.588	4.599.273
Anticipos a proveedores
En moneda local	4.882.157	11.098.587	13.704.897
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	112.602	-.-	415.004
En moneda extranjera (Anexo G)	1.769.823	2.279.824	9.293.280
Subtotales	161.358.794	134.193.454	179.385.650
Previsión por incobrabilidad de anticipos a proveedores (Anexo E)	(1.398.369)	(1.398.369)	(1.686.225)
TOTALES	159.960.425	132.795.085	177.699.425

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
4.5. Cuentas por pagar	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Comunes
En moneda argentina	45.011.832	24.285.391	54.500.810
En moneda extranjera (Anexo G)	6.316.380	6.825.112	13.115.401
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	25.364.425	14.874.814	25.536.327
En moneda extranjera (Anexo G)	449.443	874.275	49.794
TOTALES	77.142.080	46.859.592	93.202.332
4.6. Préstamos bancarios y financieros
Corrientes
Bancarios
En moneda argentina	42.379.798	37.165.926	251.455
En moneda extranjera (Anexo G)	5.232.103	-.-	-.-
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	95.662.548	109.084.661	128.331.108
TOTALES	143.274.449	146.250.587	128.582.563
4.7. Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones a pagar	14.917.164	8.570.033	11.233.371
Cargas sociales a pagar	2.193.373	2.094.136	1.558.609
TOTALES	17.110.537	10.664.169	12.791.980

4.8. Cargas fiscales
Impuestos nacionales a pagar	1.741.366	1.571.227	474.337
Impuestos provinciales a pagar	545.576	279.628	305.447
Retenciones y percepciones nacionales a pagar	2.110.370	2.659.406	1.420.189
Retenciones y percepciones provinciales a pagar	1.636.037	842.969	1.430.561
TOTALES	6.033.349	5.353.230	3.630.534
4.9. Otros Pasivos
Corrientes
Comunes
En moneda argentina	3.687.601	1.045.766	1.849.887
Soc. Art. 33 Ley 19550
En moneda argentina (Nota 6)	73.217	114.456	51.505
TOTALES	3.760.818	1.160.222	1.901.392
No Corrientes
Comunes
En moneda argentina	1.130.498	995.459	737.908
TOTALES	1.130.498	995.459	737.908

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
4.10. Ventas netas	31.03.09	31.03.08
Ventas brutas
A terceros	93.968.251	89.738.075
A sociedades relacionadas (Nota 6)	12.482.673	6.653.376
Descuentos y bonificaciones	(7.019.136)	(6.665.327)
Reintegros por exportaciones	145.308	146.877
Derechos a las exportaciones	(315.653)	(227.403)
TOTAL	99.261.443	89.645.598
4.11. Resultado de la producción agropecuaria
Valor de producción agropecuaria (Anexo F)	3.442.396	8.301.754
Costo de producción agropecuaria (Anexo F)	(4.637.354)	(6.622.635)
TOTAL	(1.194.958)	1.679.119
4.12. Otros ingresos operativos netos
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(854.668)	(1.057.262)
Otros	(59.640)	445.153
Servicios cobrados
Soc. Art. 33 Ley 19550 (Nota 6)	2.665.312	1.648.852
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables (Anexo E)	77.046	6.746
Quebranto por reintegros a percibir (Anexo E)	(568.919)	-.-
TOTAL	1.259.131	1.043.489

4.13. Otros (egresos) e ingresos no operativos netos
Resultados de venta bienes de uso, inversiones y otros activos	-.-	21.767
Recupero de previsiones por contingencias	-.-	8.000
Otros soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 6)	118	(5.695)
Otros	(9.950)	97.232
TOTAL	(9.832)	121.304

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
4.14. Efectivo al cierre del período	31.03.09	31.03.08
Caja y bancos	600.595	889.289
TOTAL	600.595	889.289
4.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciaciones de bienes de uso	2.378.589	2.450.710
Aumento neto de previsiones (Anexo E)	1.375.197	244.154
Impuesto a las ganancias	(3.904.252)	2.302.628
Honorarios a directores y síndicos	17.568	52.700
Intereses por préstamos bancarios y financieros	4.560.908	3.250.840
Resultado por tenencia bienes de cambio	2.572.266	(3.966.527)
Variación de provisiones para gastos	7.417.082	3.826.283
Resultados financieros comerciales y diferencias de cambio	2.274.082	(1.563.758)
Desafectación reserva por revalúo técnico	(95.586)	(95.588)
TOTAL	16.595.854	6.501.442
4.16. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(619.177)	(3.099.160)
(Aumento) de otros créditos	(1.047.522)	(3.310.653)
(Aumento) de bienes de cambio	(30.306.525)	(64.597.018)
TOTAL	(31.973.224)	(71.006.831)
4.17. Aumento neto de pasivos
Aumento de cuentas por pagar	29.596.986	34.223.236
Aumento de remuneraciones y cargas sociales	2.139.028	2.436.056
Aumento de deudas fiscales	680.119	1.313.084
(Disminución) de anticipos de clientes	(13.841)	(721.207)
(Disminución) Aumento de otros pasivos	(374.107)	140.804
TOTAL	32.028.185	37.391.973

NOTA 5: APERTURA DE CRÉDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2009

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS	PRÉSTAMOS	OTROS PASIVOS
$
SIN PLAZO	-.-	95.662.548	-.-
TOTAL SIN PLAZO	-.-	(3) 95.662.548	-.-
CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	698.130	-.-	-.-
De tres a seis meses	1.328.664	-.-	265.567
De seis a nueve meses	408.159	-.-	375.221
De nueve a doce meses	267.045	-.-	-.-
TOTAL VENCIDO	2.701.998	-.-	640.788
- A vencer
Hasta tres meses	80.547.537	47.611.901	100.757.176
De tres a seis meses	-.-	-.-	1.435.780
De seis a doce meses	-.-	-.-	1.435.780
Más de un año	20.541.164	-.-	1.130.498
TOTAL A VENCER	101.088.701	(4) 47.611.901	104.759.234
TOTAL CON PLAZO	103.790.699	47.611.901	105.400.022
TOTAL	103.790.699	143.274.449	105.400.022
	(1)		(2)

Notas:

(1) Aproximadamente el 54% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 13% y el 11% a una tasa nominal anual promedio ponderada del 5,74%. El resto no devenga interés.

(2) El 66% aproximadamente devenga un interés del 13% nominal anual, el 6% aproximadamente devenga un interés del 6% nominal anual. El resto no devenga intereses.

(3) Préstamos financieros de sociedad relacionada. El 100% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 13%.

(4) Corresponde a descubiertos bancarios que devengan interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 18%.

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESA	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.09	31.12.08	31.03.08	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	1.530.727	2.249.481	1.551.506	17.047.159	10.879.285	10.309.476
Sociedades relacionadas
Alica S.A.	-.-	112.335	-.-	-.-	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	445.287	412.980	437.616	-.-	138.738	-.-
Arcorpar S.A.	180.591	137.786	59.707	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	5.532	405	6.835
Candy S.A.	33.701	12.216	18.400	246	246	-.-
Cartocor S.A.	-.-	-.-	-.-	173.651	70.112	79.699
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	66	1.490	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	310.956	207.182	157.150
Converflex S.A.	-.-	-.-	-.-	514.612	526.611	-.-
Dulciora S.A.	996.412	1.052.099	2.499.963	13.554	13.554	3.495
Frutos de Cuyo S.A.	3.923.028	2.061.583	2.093.530	7.724.057	3.322.389	15.029.466
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	24.035	589.077	-.-
Ind. Dos en Uno Colombia Ltda.	-.-	14.290	-.-	-.-	-.-	-.-
La Serrana S.A.	-.-	183.679	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal de México S.A. de C.V.	3.401.465	2.828.041	1.592.935	-.-	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A.	949.494	1.984.898	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	400.850	1.857.556	377.749	-.-	-.-	-.-
TOTALES	11.861.555	12.906.944	8.631.406	25.813.868	15.749.089	25.586.121

EMPRESA	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
31.03.09	31.12.08	31.03.08	31.03.09	31.12.08	31.03.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	92.219	664.511	131.259	11.330	44.557	-.-
Sociedades relacionadas
Alicia S.A.	199.678	398.707	78.754	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	407.132	1.220.682	409.028	61.887	69.899	51.505
Frutos de cuyo S.A.	636.936	1.675.110	301.895	-.-	-.-	-.-
TOTALES	1.335.965	3.959.010	920.936	73.217	114.456	51.505

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS (continuación)

El detalle de las operaciones con sociedades vinculadas y el monto de las mismas es el siguiente:

EMPRESA	PASIVOS FINANCIEROS
31.03.09	31.12.08	31.03.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	95.662.548	109.084.661	128.331.108
TOTALES	95.662.548	109.084.661	128.331.108

EMPRESA	VENTAS		COMPRAS
31.03.09	31.03.08	31.03.09	31.03.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	2.557.812	2.160.021	2.162.438	2.301.736
Sociedades relacionadas
Alimento Indal S.A.	-.-	78.515	-.-	-.-
Arcorpar S.A.	170.417	29.485	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	4.433	-.-
Candy S.A.	17.539	11.934	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	1.306
Cartocor S.A.	-.-	-.-	618.513	288.214
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	66	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	251.567	123.739
Converflex S.A.	-.-	-.-	310.502	-.-
Dulciora S.A.	2.701.074	2.343.332	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	6.391.044	1.687.113	8.066.809	10.653.771
Unidal México S.A. de C.V.	289.463	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	355.324	342.976	-.-	-.-
TOTALES	12.482.673	6.653.376	11.414.328	13.368.766

EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
31.03.09	31.03.08	31.03.09	31.03.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	187.552	260.075	10.728.580	8.663.820
Sociedades relacionadas
Alicia S.A.	260.859	180.777	-.-	-.-
Dulciora S.A.	864.475	493.504	74.845	60.864
Frutos de Cuyo S.A.	1.352.544	708.801	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	489.286	-.-
TOTALES	2.665.430	1.643.157	11.292.711	8.724.684

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2007	2008	2009
Capital social al inicio	20.000.000	20.000.000	20.000.000
Capital social al cierre	20.000.000	20.000.000	20.000.000

El Capital Social al 31 de marzo 2009 es de $ 20.000.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 8: RECUPERO DE CRÉDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

La Sociedad mantiene al 31 de marzo 2009, créditos con el Estado Argentino derivados de:

	31.03.09
Créditos fiscales y anticipos impositivos	8.567.433
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	10.454.335
Solicitudes de reintegros por exportaciones (1)	2.657.960
TOTAL	21.679.728

1. Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean la aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

A la fecha de preparación y presentación de los presentes estados contables, la Sociedad mantiene determinadas situaciones contingentes sobre las cuales no se ha constituido previsión en los mismos al 31 de marzo 2009 y al 31 de diciembre de 2008, y que podrían originar futuras erogaciones para la Sociedad en relación a hechos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005.

De acuerdo a lo establecido en el contrato de compraventa de acciones (Nota 2), la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores y depositado en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la Sociedad que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará a la Sociedad las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	TRANSFE-RENCIAS	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	31.03.09 (Nota 3)	31.12.08 (Nota 3)	31.03.08 (Nota 3)
%	MONTO (1)
Máquinas	104.652.787	2.927	-.-	603.095	105.258.809	(92.023.121)	-.-	10	(1.571.191)	(93.594.312)	11.664.497	12.629.666	14.314.272
Moldes y herramientas	14.715.156	4.251	(405)	-.-	14.719.002	(14.682.861)	405	20	(17.017)	(14.699.473)	19.529	32.295	17.436
Muebles y útiles	6.682.380	60.337	-.-	299.090	7.041.807	(6.005.704)	-.-	10	(106.048)	(6.111.752)	930.055	676.676	944.571
Vehículos	2.510.946	-.-	-.-	-.-	2.510.946	(2.154.144)	-.-	20	(35.917)	(2.190.061)	320.885	356.802	330.587
Inmuebles terrenos	7.215.004	-.-	-.-	-.-	7.215.004	-.-	-.-	-	-.-	-.-	7.215.004	7.215.004	7.215.004
Inmuebles edificios	41.033.570	-.-	-.-	-.-	41.033.570	(23.745.394)	-.-	3	(316.037)	(24.061.431)	16.972.139	17.288.176	18.239.643
Inmuebles instalaciones	19.209.597	-.-	-.-	2.145.146	21.354.743	(10.247.353)	-.-	5	(232.116)	(10.479.469)	10.875.274	8.962.244	9.449.863
Plantaciones y frutales	7.162.561	-.-	-.-	-.-	7.162.561	(5.737.139)	-.-	20	(100.263)	(5.837.402)	1.325.159	1.425.422	1.854.808
Bienes de uso en transito	355.852	-.-	-.-	(138.738)	217.114	-.-	-.-	-	-.-	-.-	217.114	355.852	217.114
Obras en construcción	3.680.016	143.670	-.-	(2.908.593)	915.093	-.-	-.-	-	-.-	-.-	915.093	3.680.016	3.170.460
Ant. por op. de importación
En moneda argentina	117.294	15.458	-.-	-.-	132.752	-.-	-.-	-	-.-	-.-	132.752	117.294	173.310
TOTALES AL 31.03.09	207.335.163	226.643	(405)	-.-	207.561.401	(154.595.716)	405		(2.378.589)	(156.973.900)	50.587.501
TOTALES AL 31.12.08	204.303.858	3.102.258	(70.953)	-.-	207.335.163	(147.299.539)	5.194		(7.301.371)	(154.595.716)		52.739.447
TOTALES AL 31.03.08	204.303.858	1.412.420	(44.154)	-.-	205.672.124	(147.299.539)	5.193		(2.450.710)	(149.745.056)			55.927.068

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALORES REGISTRADOS
31.03.09 (Nota 3)	31.12.08 (Nota 3)	31.03.08 (Nota 3)
INVERSIONES NO CORRIENTES
Inmueble	117.800	117.800	117.800	117.800
TOTALES	117.800	117.800	117.800	117.800

PREVISIONES ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 3)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 4.2.)
Para deudores incobrables
Moneda argentina	1.370.978	(1) 55.065	(2) (77.046)	-.-	1.348.997
Moneda extranjera (Anexo G)	11.224	-.-	-.-	-.-	11.224
Otros créditos (Nota 4.3.)
Previsión por reintegros en moneda extranjera (Anexo G)	49.251	(2) 568.919	-.-	-.-	618.170
Bienes de cambio (Nota 4.4.)
Previsión por incobrabilidad de anticipos a proveedores	1.398.369	-.-	-.-	-.-	1.398.369
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para contingencias diversas	2.995.196	-.-	-.-	-.-	2.995.196
No corrientes
Para juicios laborales	4.411.807	828.259	-.-		5.240.066
Para contingencia	61.786	-.-	-.-	-.-	61.786
TOTALES AL 31.03.09	10.298.611	1.452.243	(77.046)	-.-	11.673.808
TOTALES AL 31.12.08	9.665.148	4.464.509	(2.572.919)	(1.258.127)	10.298.611
TOTALES AL 31.03.08	9.665.148	258.900	(14.746)	(15.000)	9.894.302

(1) La contrapartida contable se informa en el Anexo H

(2) La contrapartida contable se informa en la Nota 4.12

COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS ANEXO F

ACTIVIDAD INDUSTRIAL	31.03.09				31.03.08
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 4.4.)			117.084.592	82.996.241
Mercaderías de reventa		29.661.307
Productos terminados		20.574.364
Productos en proceso		18.013.963
Materias primas		48.834.958
Compras del período			63.514.187	86.519.915
Compras internas de materias primas			3.442.396	8.301.754
Gastos de producción industrial (Anexo H)			45.118.538	37.413.636
Sueldos, jornales y cargas sociales		21.297.301
Depreciaciones sobre bienes de uso		2.118.178
Energía eléctrica, gas y comunicaciones		3.071.756
Otros gastos		18.631.303
Resultado por tenencia de bienes de cambio			(2.572.266)	3.966.527
Existencias al cierre del período (Nota 4.4.)			(150.656.684)	(150.640.973)
Mercaderías de reventa		(36.657.580)
Productos terminados		(25.046.095)
Productos en proceso		(49.962.622)
Materias primas		(38.990.387)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS			75.930.763	68.557.100

ACTIVIDAD AGROPECUARIA	31.03.09		31.03.08
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 4.4.)		2.132.863	4.989.726
Sementeras	2.132.863
Compras del período		72.803	522.445
Gastos de producción industrial (Anexo H)		2.590.965	1.842.687
Sueldos, jornales y cargas sociales	930.452
Depreciaciones sobre bienes de uso	199.821
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	196.033
Otros gastos	1.264.659
Existencias al cierre del período (Nota 4.4.)		(159.277)	(732.223)
Sementeras	(159.277)
Costo de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)		4.637.354	6.622.635
Valor de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)		(3.442.396)	(8.301.754)

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
31.03.09	31.12.08	31.03.08
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 4.2.)
- Comunes	1.514.299	Dólares Estadoun.	3,68	5.572.621	10.356.927	6.696.355
- Sociedades relacionadas	1.510.401	Dólares Estadoun.	3,68	5.558.277	7.557.016	2.468.007
- Previsión para deudores incobrables	(3.050)	Dólares Estadoun.	3,68	(11.224)	(11.224)	(11.224)
Otros créditos (Nota 4.3.)
- Reembolsos a percibir	722.272	Dólares Estadoun.	3,68	2.657.960	2.322.159	783.757
- Previsión reembolso de exportaciones	(167.981)	Dólares Estadoun.	3,68	(618.170)	(49.251)	(49.251)
- Anticipo a proveedores	24.042	Dólares Estadoun.	3,68	88.474	36.629	56.699
Bienes de cambio (Nota 4.4.)
- Anticipo por operaciones de importación	480.930	Dólares Estadoun.	3,68	1.769.823	2.279.824	9.293.280
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				15.017.761	22.492.080	19.237.623
TOTAL DEL ACTIVO				15.017.761	22.492.080	19.237.623
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 4.5.)
- Comunes	1.697.952	Dólares Estadoun.	3,72	6.316.380	6.825.112	13.115.401
- Soc.art. 33 ley 19550	120.818	Dólares Estadoun.	3,72	449.443	874.275	49.794
Préstamos (Nota 4.6.)
- Bancarios	1.406.479	Dólares Estadoun.	3,72	5.232.103	-.-	-.-
Anticipos de Clientes	3.374	Dólares Estadoun.	3,72	12.550	-.-	-.-
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				12.010.476	7.699.387	13.165.195
TOTAL DEL PASIVO				12.010.476	7.699.387	13.165.195

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art.64 inc. b) Ley 19.550) ANEXO H

RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUA-RIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 31.03.09	TOTALES AL 31.03.08
Retribución de administradores, directores y síndico	-.-	-.-	17.568	-.-	17.568	52.700
Honorarios y retribuciones por servicios	224.517	25.110	541.877	170.142	961.646	626.146
Sueldos, jornales y cargas sociales	21.297.301	930.452	622.262	1.334.415	24.184.430	19.196.929
Impuestos, tasas y contribuciones	50.213	14.573	29.585	10.242	104.613	246.251
Impuestos directos	29.403	-.-	130.280	1.300.899	1.460.582	992.838
Fletes y acarreos	5.842.170	3.587	-.-	5.133.232	10.978.989	6.137.970
Combustibles y lubricantes comunes	2.281	-.-	1.103	731	4.115	330.915
Combustibles y lubricantes Soc. Art. 33	-.-	-.-	-.-	831	831	-.-
Conservación de bienes de uso	2.873.804	38.652	54.471	48.573	3.015.500	2.881.629
Depreciaciones de bienes de uso	2.118.178	199.821	43.978	16.612	2.378.589	2.450.710
Servicios de terceros- Comunes	1.797.801	433.459	136.206	137	2.367.603	3.131.884
Servicios de terceros- Soc. Art. 33	841.921	-.-	1.251.255	499.670	2.592.846	1.467.253
Gastos de exportación e Importación	1.439	-.-	4.928	168.865	175.232	246.329
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	3.060.770	196.033	152.002	193.986	3.602.791	3.468.844
Energía eléctrica, gas y comunicaciones. Soc Art. 33	10.986	-.-	-.-	3.233	14.219	14.762
Gastos de viaje, movilidad y estadía	407.623	812	201.785	116.080	726.300	511.686
Servicios bancarios	116	-.-	197.855	87	198.058	61.108
Alquileres Soc. Art. 33	-.-	-.-	23.100	-.-	23.100	23.100
Calidad y medio ambiente	108.138	-.-	-.-	40.799	148.937	94.469
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	6.655.463	6.655.463	3.960.730
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	55.065	55.065	25.583
Quebrantos por juicios laborales y otros	-.-	-.-	210.242	-.-	210.242	113.563
Comisiones	-.-	-.-	-.-	7.165.706	7.165.706	6.495.003
Gastos generales	6.451.877	748.466	361.716	765.234	8.327.293	6.459.286
TOTALES AL 31.03.09	45.118.538	2.590.965	3.980.213	23.680.002	75.369.718
TOTALES AL 31.03.08	37.413.636	1.842.687	2.811.407	16.921.958		58.989.688

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Provincia de Córdoba

CUIT: 30-52551891-0

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de
   La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 31 de marzo de 2009 y 2008, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen los estados contables y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 y 2007 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2009, sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 31 de marzo 2009 y 2008, detallados en el párrafo 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial surgen de sistemas de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.
9. los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:
10. Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo 2009 y 2008:

	31.03.09 $	31.03.08 $
Activo	313.211.309	321.090.721
Pasivo	256.971.519	247.778.090
Patrimonio neto	56.239.790	73.312.631

1. Estado de resultados por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo 2009 y 2008 los cuales arrojan una pérdida de $ 7.442.632 y una ganancia de $ 3.056.002 respectivamente.
2. al 31 de marzo 2009 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 1.759.645, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 8 de mayo de 2009.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Héctor Gustavo Alaye Contador Público (U.N.C.) Mat. Profes. Nº 10.4903.1 – C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Provincia de Córdoba.

1. En nuestro carácter de Síndicos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2009, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados documentos es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo 1. se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 8 de mayo de 2009 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 31 de marzo de 2008 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 8 de mayo de 2008, sin observaciones.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 que se exponen en los estados contables y en las notas y anexos que lo complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2009, sin observaciones.

1. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL al 31 de marzo de 2009, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de sistemas de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Arroyito, Provincia de Córdoba, 8 de mayo de 2009.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaVicepresidente Comisión Fiscalizadora