ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

Aug 18, 2009

UNIDAL VENEZUELA, S.A.

Estados Contables por el período de seis meses finalizado

el 30 de junio de 2009, presentados en forma comparativa con

el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y con los estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2008,

juntamente con el informe del auditor.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

UNIDAL VENEZUELA, S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de UNIDAL VENEZUELA, S.A. (una Sociedad constituida en Caracas, Venezuela, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de junio de 2009, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N°7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de UNIDAL VENEZUELA, S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de UNIDAL VENEZUELA, S.A. al 30 de junio y 31 de diciembre de 2008, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de UNIDAL VENEZUELA, S.A. por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2008, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a. Hemos emitido con fecha 26 de enero de 2009, un informe de auditoría de los estados contables de UNIDAL VENEZUELA, S.A. al 31 de diciembre de 2008, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2008.

b. Hemos emitido con fecha 22 de julio de 2008, un informe de revisión limitada de los estados contables de UNIDAL VENEZUELA, S.A. por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2008, sin salvedades.

Caracas, Venezuela 22 de julio de 2009	John E. Ruiz Socio

Denominación de la Sociedad: UNIDAL VENEZUELA, S.A.

Domicilio Legal: Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4 - Caracas - Venezuela

EJERCICIO ECONÓMICO N°8

Estados contables por el período de seis meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 30 de junio de 2009, presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008, y con los estados contables por el período de tres meses finalizado el 30 de junio de 2008.

Actividad principal: Importación, distribución y venta de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 11 de marzo de 2002.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

de las últimas modificaciones de los estatutos: 12 de mayo de 2006.

Fecha de finalización del plazo de duración: 11 de marzo de 2052.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 99,99%

CAPITAL: $ 3.525.055 (Nota 6)

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
2.510.182 acciones ordinarias y nominativas de 1,4043 pesos argentinos de valor nominal cada una, de 1 voto por acción.	3.525.055	3.525.055	3.525.055
Totales	3.525.055	3.525.055	3.525.055

	30.06.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.06.08 (Nota 2)			30.06.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.06.08 (Nota 2)
ACTIVO		PASIVO Y PATRIMONIO NETO
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	4.741.171	4.798.063	3.323.043		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	36.137.350	50.694.830	24.762.571
Créditos por ventas (Nota 3.2)	21.198.455	21.469.030	8.064.073		Préstamos (Nota 3.6)	13.979.535	5.944.295	2.420.418
Otros créditos (Nota 3.3)	11.182.221	8.380.983	6.876.213		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	2.042.409	1.154.634	806.536
Bienes de cambio (Nota 3.4)	11.244.978	21.586.503	11.652.128		Cargas fiscales (Nota 3.8)	72.102	362.364	-.-
					SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	52.231.396	58.156.123	27.989.525
					Previsiones (Anexo E)	881	800	700
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	48.366.825	56.234.579	29.915.457		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	52.232.277	58.156.923	27.990.225
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	4.980.106	4.031.962	2.873.869		Otras deudas no corrientes (Nota 3.9)	2.668.187	2.423.881	2.119.920
Bienes de uso (Anexo A)	466.280	331.703	307.399
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.668.187	2.423.881	2.119.920
					TOTAL DEL PASIVO	54.900.464	60.580.804	30.110.145
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	5.446.386	4.363.665	3.181.268		PATRIMONIO NETO (s/estado respectivo)	(1.087.253)	17.440	2.986.580
TOTAL DEL ACTIVO	53.813.211	60.598.244	33.096.725		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	53.813.211	60.598.244	33.096.725

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.06.09 (Nota 2)	30.06.08 (Nota 2)
Ventas	55.003.570	38.357.319
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(33.402.162)	(19.788.752)
GANANCIA BRUTA	21.601.408	18.568.567
Gastos de administración (Anexo H)	(2.422.698)	(1.500.714)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(15.244.303)	(9.397.772)
Otros (egresos) operativos, netos	(1.582.167)	(450.177)
RESULTADO OPERATIVO	2.352.240	7.219.904
Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Resultado por conversión	4.760.514	14.153.588
Resultado por tenencia (Anexo F)	1.181.472	(3.616.872)
Intereses ganados y diferencia en cambio	587.972	309.183
Generados por pasivos
Resultado por conversión	(6.128.017)	(6.602.355)
Intereses perdidos y otros resultados financieros	(4.405.746)	(13.297.095)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(1.651.565)	(1.833.647)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.h)	546.872	2.904.555
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(1.104.693)	1.070.908

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL
	CAPITAL	AJUSTE	RESULTADOS
	SUSCRIPTO	DEL	NO	30.06.09	30.06.08
	(Nota 6)	CAPITAL	ASIGNADOS	(Nota 2)	(Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	3.525.055	1.507	(3.509.122)	17.440	4.137.149
Distribución de dividendos (Nota 6)	-.-	-.-	-.-	-.-	(2.221.477)
Pérdida neta del período	-.-	-.-	(1.104.693)	(1.104.693)	1.070.908
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	3.525.055	1.507	(4.613.815)	(1.087.253)	2.986.580

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	30.06.09	30.06.08
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACIÓN DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	4.798.063	660.066
Disminución (aumento) neto del efectivo	(56.892)	2.662.977
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	4.741.171	3.323.043
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
(Pérdida) Ganancia neta del período	(1.104.693)	1.070.908
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones	(202.018)	(2.995.353)
Depreciación de bienes de uso	100.467	57.753
Impuesto a las ganancias	(546.872)	(2.904.555)
Resultados financieros y por conversión	244.387	(148.551)
Disminución (aumento) neto de activos	7.409.590	(3.881.474)
Disminución (aumento) neto de créditos por ventas	270.575	(3.942.766)
Aumento neto de otros créditos	(3.202.510)	(4.886.562)
Disminución neta de bienes de cambio	10.341.525	4.947.854
(Disminución) aumento neto de pasivos	(13.959.967)	6.111.413
(Disminución) aumento neto de cuentas por pagar	(14.557.480)	6.096.179
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	887.775	534.246
Disminución neta de cargas fiscales	(290.262)	(519.012)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS OPERACIONES	(7.857.088)	305.494
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Adquisición de bienes de uso	(235.044)	(62.935)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(235.044)	(62.935)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Aumento de préstamos	8.035.240	2.420.418
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	8.035.240	2.420.418
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(56.892)	2.662.977

(1) Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

ÍNDICE DE NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	10
2	Bases de presentación de los estados contables	10
3	Composición de los principales rubros	16
4	Apertura por vencimiento de los créditos y pasivos al 30 de junio de 2009	17
5	Sociedades relacionadas	17
6	Evolución del capital social	18
7	Préstamos bancarios	18
8	Control cambiario	18
9	Reconversión Monetaria	18

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante
B.C.V.	Banco Central de Venezuela
Bs.	Bolívares, moneda de curso legal en Venezuela
C.A.D.I.V.I.	Comisión de Administración de Divisas
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad	Indistintamente, Unidal Venezuela S.A.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N°6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar de los Estados Unidos de América

NOTA 1: LA SOCIEDAD

El objeto principal de la Sociedad es la importación, distribución y venta de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines. Dichas mercaderías son adquiridas en su totalidad al Grupo Arcor, debido a ello, su operatoria depende de su relación con dichas sociedades.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Bs., y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Venezuela.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a la fecha de cierre.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1° de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. Nº 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del Artículo 4 de la Resolución Nº 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y los anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Venezuela aplicables a la Sociedad se refieren hasta el 31 de diciembre de 2008, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas de patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a la fecha de cierre. Asimismo, el tipo de cambio legal en Venezuela para contabilizar las transacciones en moneda extranjera es la tasa de cambio oficial (Nota 8). La compañía debera revisar estas diferencias a la luz de la adoción de las nuevas normas contables vigentes en Venezuela al 31 de diciembre de 2008.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir - Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo con lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos fueron los utilizados por la Sociedad en la remesa de fondos a su sociedad controlante.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos (continuación)

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como pueden ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2009 que representen costos históricos y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos finalizados en esas fechas, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “resultados financieros, por tenencia y por conversión” del estado de resultados (Nota 2.5.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.4. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N°441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N°6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

1. Créditos y deudas:

En moneda local, los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ese es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa misma fecha. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo con lo establecido por la R.G. Nº 485/05 de la C.N.V.

La Sociedad, en el curso habitual de sus negocios, analiza los clientes que puedan resultar de dudoso cobro. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a la fecha de cada cierre. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dicha fecha, no difiere significativamente de su valor contable. La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de seis meses finalizados al 30 de junio de 2009 y 2008 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa fecha.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a la fecha de cierre.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas con base en la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletos a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, comercialización y otros egresos operativos, netos) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

El cargo por consumos de bienes de uso por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008, fue determinado en función a los valores de los respectivos activos, registrados en moneda local, convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones.

El costo de los bienes vendidos se determinó con base en el costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, los que incluyen los generados por la adquisición de títulos públicos de deuda y (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 34% sobre la utilidad impositiva del período. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 34% establecida en la Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable. La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (pérdida)
	30.06.09	30.06.08
Impuesto a las ganancias corriente	-.-	-.-
Impuesto a las ganancias diferido	546.872	2.904.555
Total impuesto a las ganancias	546.872	2.904.555

La evolución del crédito por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008, es la siguiente:

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Impuesto a las ganancias (continuación):

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Créditos por ventas	156.066	15.730	(33.349)	138.447
Bienes de uso	2.331	235	(2.566)	-.-
Bienes de cambio	53.543	5.397	55.538	114.478
Cuentas por pagar	3.690.413	366.846	(4.045.127)	12.132
Remuneraciones y cargas sociales	37.321	3.762	15.751	56.834
Cargas fiscales	90.287	9.100	30.670	130.057
Diversos	2.001	202	(2.203)	-.-
Subtotal	4.031.962	401.272	(3.981.286)	451.948
Quebrantos	-.-	-.-	4.528.158	4.528.158
Total al 30.06.09	4.031.962	401.272	546.872	4.980.106
Total al 30.06.08	(78.105)	47.419	2.904.555	2.873.869

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos del 34% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo estimado vigente al 30 de junio de 2009 y 2008, es la siguiente:

	30.06.09	30.06.08
Resultado del período antes de impuestos	(1.651.565)	(1.833.647)
Tasa del impuesto vigente	34%	34%
Resultado del período por la tasa del impuesto	561.532	623.440
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(220.715)	(36.117)
Ganancias no gravadas	211.003	187.646
Efecto conversión	(4.948)	2.129.586
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(14.660)	2.281.115
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	546.872	2.904.555
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	546.872	2.904.555
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	546.872	2.904.555

1. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y las provisiones. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

		30.06.09	31.12.08	30.06.08
3.1	Caja y bancos
	Caja	5.242	4.762	4.165
	Bancos	4.735.929	4.793.301	3.318.878
	TOTAL	4.741.171	4.798.063	3.323.043
3.2	Créditos por ventas
	Comunes	21.605.651	21.928.049	8.064.073
	Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(407.196)	(459.019)	-.-
	TOTAL	21.198.455	21.469.030	8.064.073
3.3	Otros créditos
	Corrientes:
	Fiscales	9.180.665	7.285.595	5.195.373
	Depósitos en garantía	1.408.417	239.611	281.043
	Gastos pagados por adelantado	133.289	116.140	45.297
	Diversos	459.850	739.637	1.354.500
	TOTAL	11.182.221	8.380.983	6.876.213
	No corrientes
	Crédito por impuesto diferido (Nota 2.5.h)	4.980.106	4.031.962	2.873.869
	TOTAL	4.980.106	4.031.962	2.873.869
3.4	Bienes de cambio
	Mercadería de reventa (Anexo F)	10.156.695	9.107.920	5.056.514
	Mercadería en tránsito	919.020	11.115.839	6.739.939
	Anticipos a proveedores	505.963	1.520.223	1.309.507
	Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(336.700)	(157.479)	(1.453.832)
	TOTAL	11.244.978	21.586.503	11.652.128
3.5	Cuentas por pagar
	Sociedades relacionadas (Anexo G y Nota 5)	33.555.326	48.807.350	23.126.121
	Proveedores locales	2.582.024	1.887.480	1.636.450
	TOTAL	36.137.350	50.694.830	24.762.571
3.6	Préstamos
	Bancarios (Nota 7)	13.979.535	5.944.295	2.420.418
	TOTAL	13.979.535	5.944.295	2.420.418
3.7	Remuneraciones y cargas sociales
	Remuneraciones a pagar	416.386	296.216	117.911
	Cargas sociales a pagar	1.173.785	748.651	468.083
	Provisiones remuneración al personal gratificaciones y otros	452.238	109.767	220.542
	TOTAL	2.042.409	1.154.634	806.536
3.8	Cargas fiscales
	Retenciones a pagar	72.102	362.364	-.-
	TOTAL	72.102	362.364	-.-
3.9	Otras deudas no corrientes
	Dividendos a pagar	2.668.187	2.423.881	2.119.920
	TOTAL	2.668.187	2.423.881	2.119.920

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMENTO DE LOS CRÈDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2009

PLAZOS	30.06.09
ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS (a)	PASIVOS (b)	PRÉSTAMOS (c)
SIN PLAZO	5.070.260	34.469.283	-.-
TOTAL SIN PLAZO	5.070.260	34.649.283	-.-
Vencido:
Hasta tres meses	6.925.830	-.-	-.-
TOTAL VENCIDO	6.925.830	-.-	-.-
A vencer:
Hasta tres meses	25.364.690	6.270.768	13.979.535
Tres a seis meses	-.-	-.-	-.-
TOTAL A VENCER	25.364.690	6.270.768	13.979.535
TOTAL CON PLAZO	32.290.520	6.270.768	13.979.535
TOTAL	37.360.780	40.920.051	13.979.535

1. Incluye la totalidad de los créditos, excepto previsiones.
2. Incluye la totalidad de los pasivos, excepto previsiones, préstamos y dividendos a pagar.
3. Corresponden a préstamos bancarios que devengan un interés según se indica en Nota 7.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008, es el siguiente:

RELACIONADAS	CUENTAS POR PAGAR			COMPRAS
30.06.09	31.12.08	30.06.08		30.06.09	30.06.08
Alimentos Indal S.A.	902.897	820.226	-.-		-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	3.820.059	4.169.935	2.047.017		376.634	864.363
Arcor do Brasil Ltda.	7.633.170	4.750.400	3.609.779		-.-	1.643.516
Arcor S.A.I.C.	10.342.355	13.206.135	9.881.011		-.-	3.170.614
Bagley Argentina S.A.	848.808	1.285.178	77.094		-.-	73.451
Bagley Chile S.A.	110.859	230.107	133.289		-.-	44.639
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	1.339.558	1.216.901	-.-		-.-	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	5.176.967	4.394.719	4.439.525		-.-	3.989.923
La Campagnola S.A.C.I.	969.360	1.984.897	-.-		-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	2.138.030	5.894.696	-.-		3.377.997	-.-
SUBTOTAL	33.282.063	37.953.194	20.187.715		3.754.631	9.786.506
Ajuste por efecto conversión de operaciones no aprobadas por C.A.D.I.V.I.	273.263	10.854.156	2.938.406		-.-	-.-
TOTAL	33.555.326	48.807.350	23.126.121		3.754.631	9.786.506

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N°368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2009	2008	2007
Capital social al inicio del ejercicio	3.525.055	3.525.055	3.525.055
Capital social al cierre	3.525.055	3.525.055	3.525.055

El capital social al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008, asciende a 3.525.055 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto, y está representado por 2.510.182 acciones ordinarias y nominativas con un valor de 1,4043 cada una.

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 26 de febrero de 2008, la Compañía decretó un dividendo en efectivo por Bs.F.1.526.910, equivalentes a 2.221.477 pesos argentinos, los cuales se encuentran pendientes de pago y aprobación de las divisas por parte de la C.A.D.I.V.I. al 30 de junio de 2009.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

En los meses de mayo y septiembre de 2008 la Sociedad obtuvo financiamiento por Bs. 3.700.000 con un banco local de los cuales se abonaron en el primer semestre el saldo total de cada uno de los pagarés, que devengaron una tasa fija, con pago mensual de intereses, amortización total a la fecha de vencimiento de los préstamos en el mes de su vencimiento y garantía financiera otorgada por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a favor del banco.

Adicionalmente en los meses de enero y febrero y Mayo de 2009 la Sociedad obtuvo nuevos financiamientos por Bs. 10.000.000 con un banco local, de los cuales durante del mes Junio se canceló uno de los pagarés por Bs. F. 2.000.000 que devengan una tasa fija, con pago mensual de intereses, amortización total a la fecha de vencimiento de los préstamos en el mes de Julio y Agosto de 2009 y garantía financiera otorgada por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a favor del banco.

Al 30 de junio de 2009 el monto adeudado asciende a $ 13.979.535.

NOTA 8: CONTROL CAMBIARIO

El 5 de febrero de 2003, el B.C.V. y el Ejecutivo Nacional, a través del Ministerio de Finanzas, suscribieron los Convenios Cambiarios N°1 y N°2 que establecen las normas para el control de cambio vigente en Venezuela a partir de esa fecha. El Convenio Cambiario N°1 establece que el B.C.V. será el órgano encargado de centralizar las operaciones de compra y venta de divisas, las cuales deberán efectuarse de acuerdo con las condiciones establecidas en el mismo Convenio y con los requisitos, procedimientos y restricciones establecidas por la C.A.D.I.V.I. Asimismo, este Convenio establece las normas generales que regirán las operaciones cambiarias para el sector público, sector privado, exportaciones, inversión extranjera directa y otros ingresos de capital. El tipo de cambio actual fijado por la modificación del Convenio Cambiario N°2 del 2 de marzo de 2005 es de Bs.F.2,14 para la compra y en Bs.F.2,15 para la venta por cada U$S.

Con fecha de 28 de diciembre de 2007, se publicó en la Gaceta Oficial Extraordinaria N°5.867 la Ley Contra los Ilícitos Cambiarios que entró en vigencia el 28 de enero de 2008, y tiene por objeto establecer los supuestos de hecho que constituyen ilícitos cambiarios y sus respectivas sanciones.

NOTA 9: RECONVERSIÓN MONETARIA

En fecha 6 de marzo de 2007, fue publicado en la Gaceta Oficial N°38.638 el Decreto con Rango de Fuerza de Ley de Reconversión Monetaria N°5.229, mediante el cual el B.C.V. dicta las normas para la Reexpresión del Sistema Monetario, en el equivalente a un mil Bs. actuales con vigencia a partir del 1° de enero de 2008. El bolívar resultante de esta reconversión, continúa representándose con el símbolo “Bs.”, siendo divisible en cien (100) céntimos. En consecuencia, todo importe expresado en moneda nacional es convertido a la nueva unidad, dividiendo entre 1.000 y llevado a céntimos más cercanos.

NOTA 9: RECONVERSIÓN MONETARIA (continuación)

Por otro lado, en fecha 22 de junio de 2007 fue emitida la Resolución N°07-06-02, publicada en la Gaceta Oficial N°38.711, en la cual el B.C.V. dicta las normas que rigen la Reexpresión Monetaria y el Redondeo, e indica que la presentación y preparación de los estados financieros correspondientes a los ejercicios concluidos antes del 1° de enero de 2008, cuya aprobación se efectúe con posterioridad a esa fecha, deberá realizarse en Bs. actuales de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

La Sociedad tomó las acciones apropiadas para manejar los posibles efectos que la referida reconversión podría haber tenido sobre sus sistemas de computación y operaciones con clientes y proveedores. Este cambio no tuvo un impacto significativo en sus operaciones.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

RUBROS	VALOR DE ORIGEN			DEPRECIACIONES				NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO(1)	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL 30.06.09	AL 31.12.08	AL 30.06.08
Equipos de computación	218.758	140.539	359.297	105.792		46.737	152.529	206.768	112.966	93.315
Vehículos	277.039	-.-	277.039	123.496		27.704	151.200	125.839	153.543	181.248
Mobiliarios	88.866	94.505	183.371	23.672		26.026	49.698	133.673	65.194	32.836
TOTALES AL 30.06.09	584.663	235.044	819.707	252.960		100.467	353.427	466.280
TOTALES AL 31.12.08	433.112	151.551	584.663	130.895		122.065	252.960		331.703
TOTALES AL 30.06.08	433.112	62.935	496.047	130.895		57.753	188.648			307.399

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS	APLICACIONES	SALDOS AL 31.06.09	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 30.06.08
INCLUIDAS EN EL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Previsión para deudores incobrables	459.019	44.930	-.-	(96.753)	407.196	459.019	-.-
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	157.479	12.268	166.953	-.-	336.700	157.479	1.453.832
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Para contingencias	800	81	-.-	-.-	881	800	700
TOTALES AL 30.06.09	617.298	57.279	166.953	(96.753)	744.777
TOTALES AL 31.12.08	1.760.371	(4.314)	399.317	(1.538.076)		617.298
TOTALES AL 30.06.08	1.731.098	(67.171)	40.451	(249.846)			1.454.532

1. Imputado en el rubro “Resultados por conversión – Generados por activos” y “Resultados por Conversión generados por pasivos”.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.06.09	30.06.08
Existencia al inicio del ejercicio (Nota 3.4)	9.107.920	8.466.381
Compras del período	32.339.818	10.789.785
Resultado por tenencia	1.181.472	(3.616.872)
Resultado por conversión (1)	929.647	9.205.972
Existencias al cierre del período (Nota 3.4)
Mercadería de reventa	(10.156.695)	(5.056.514)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	33.402.162	19.788.752

(1) Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 30.06.09	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 30.06.08
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Bancos	-.-	U$S	-.-	-.-	-.-	133
TOTAL DEL ACTIVO				-.-	-.-	133
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Sociedades relacionadas	8.931.415	U$S	3.76	33.282.063	37.953.194	20.187.715
Ajuste por efecto conversión de operaciones no aprobadas por C.A.D.I.V.I.	-.-	-.-	-.-	273.263	10.854.156	2.938.406
TOTAL DEL PASIVO	8.931.415			33.555.326	48.807.350	23.126.121

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 30.06.09	TOTALES AL 30.06.08
Remuneraciones y cargas sociales	2.715.538	897.006	3.612.544	2.011.702
Impuesto directo sobre las ventas	357.790	-.-	357.790	248.172
Servicios de terceros	5.462.274	561.081	6.023.355	447.559
Publicidad, propaganda y marketing	1.620.658	-.-	1.620.658	3.716.589
Alquileres	253.475	189.845	443.320	272.038
Fletes y acarreos	3.701.853	-.-	3.701.853	2.953.769
Papelería y suministros	100.670	47.662	148.332	169.268
Gastos de viaje, movilidad y estadía	149.611	92.865	242.476	288.760
Impuestos, tasas y contribuciones	-.-	272.110	272.110	13.150
Depreciaciones de bienes de uso	63.894	36.573	100.467	57.753
Conservación de bienes de uso	36.335	38.507	74.842	4.327
Comisiones bancarias	-.-	102.052	102.052	97.447
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	110.431	89.538	199.969	114.146
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	166.953	-.-	166.953	40.451
Diversos	11.564	28.660	40.224	437.341
Refrigerios y comidas	53.869	30.030	83.899	-.-
Seguros	415.736	25.112	440.848	-.-
Servicios postales	23.652	11.657	35.309	-.-
Gastos de importación	-.-	-.-	-.-	26.014
TOTALES AL 30.06.09	15.244.303	2.422.698	17.667.001
TOTALES AL 30.06.08	9.397.772	1.500.714		10.898.486

Edgar Cittadini		John E. Ruiz
Gerente General		Auditor