ARCOR SAIC - Interim / Quarterly Report 2009

49° Ejercicio Económico

ESTADOS CONTABLES

al 30 de junio de 2009

Denominación de la Sociedad: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - ARROYITO - PROVINCIA DE CÓRDOBA

A N T E C E D E N T E S

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de enero de 1962

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 14 de diciembre de 2007 (última)

Número de Registro en la Inspección de Personas Jurídicas: 459

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 19 de enero de 2061

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación de la Sociedad Controlante: GRUPO ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Alicia Moreau de Justo 740 – Loft 212 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad Principal: Operaciones financieras y de inversión

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 99,686189%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 99,679375%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 49 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2009 y finalizado el 30 de junio de 2009. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2008.

CAPITAL: $ 46.211.713,88

Composición del Capital (Nota 6 a los Estados Contables Básicos):

AccionesSuscripto

$Integrado

$1.091.564 Acciones ordinarias clase "A" de 5 votos cada una VN $ 0,0110.915,6410.915,644.620.079.824 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una VN $ 0,0146.200.798,2446.200.798,2446.211.713,8846.211.713,88

ARCOR S.A.I.C.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 30 DE JUNIO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL

30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008


ACTIVO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	297.688.395	169.554.419	123.562.188	Cuentas por pagar	892.163.972	840.214.033	903.662.051
Inversiones	190.433.168	148.929.759	133.896.948	Préstamos	561.027.210	649.915.512	349.369.522
Créditos por ventas	1.100.556.097	971.104.482	904.387.059	Remuneraciones y cargas sociales	201.419.990	200.693.236	163.304.577
Otros créditos	238.327.041	208.844.436	185.416.579	Cargas fiscales	125.701.883	98.715.834	95.754.080
Bienes de cambio	1.316.617.583	1.324.212.816	1.213.304.734	Anticipos de clientes	7.957.712	12.698.710	9.084.871
Otros activos	658.998	587.606	1.370.310	Otros pasivos	35.003.375	24.193.859	23.802.789

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	1.823.274.142	1.826.431.184	1.544.977.890

				Previsiones (Anexo E)	18.669.132	15.979.688	19.307.278

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	3.144.281.282	2.823.233.518	2.561.937.818	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	1.841.943.274	1.842.410.872	1.564.285.168

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas	395.248	421.147	353.949	Cuentas por pagar	-.-	-.-	350.285
Otros créditos	146.691.800	130.012.045	85.861.485	Préstamos	959.977.272	847.859.395	916.115.841
Inversiones (Nota 3)	15.092.444	14.942.820	14.145.770	Remuneraciones y cargas sociales	3.801.086	2.426.628	2.111.882
Bienes de uso (Anexo A)	1.263.961.218	1.315.438.303	1.341.541.906	Cargas fiscales	2.149.328	-.-	-.-
Otros activos	10.049.024	11.045.165	8.105.977	Otros pasivos (Nota 1.4.g.)	49.092.685	59.426.121	39.027.984
Activos intangibles (Anexo B)	57.862.329	59.643.351	59.742.345
				SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.015.020.371	909.712.144	957.605.992

SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.494.052.063	1.531.502.831	1.509.751.432	Previsiones (Anexo E)	39.831.571	43.644.833	43.664.187

Llave de negocio	272.211.480	272.211.480	266.745.755	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.054.851.942	953.356.977	1.001.270.179
				TOTAL DEL PASIVO	2.896.795.216	2.795.767.849	2.565.555.347
				Participación de terceros	511.968.291	447.362.836	421.139.400
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.766.263.543	1.803.714.311	1.776.497.187	PATRIMONIO NETO	1.501.781.318	1.383.817.144	1.351.740.258
TOTAL DEL ACTIVO	4.910.544.825	4.626.947.829	4.338.435.005	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	4.910.544.825	4.626.947.829	4.338.435.005

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.09 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Ventas netas	3.746.587.591	3.470.388.817
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(2.427.773.776)	(2.397.905.088)

SUBTOTAL	1.318.813.815	1.072.483.729

Resultado neto de la actividad agropecuaria	(1.295.615)	9.843.202
Beneficios promoción industrial (Nota 6)	2.338.926	2.564.072

GANANCIA BRUTA	1.319.857.126	1.084.891.003

Gastos de comercialización (Anexo H)	(808.926.218)	(720.143.895)
Gastos de administración (Anexo H)	(150.280.761)	(129.325.700)
Otros (egresos) operativos netos	(15.333.338)	(41.891.640)

RESULTADO OPERATIVO	345.316.809	193.529.768

Resultado de inversiones permanentes	263.567	132.005
Resultados financieros, por tenencia y conversión
* Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	30.356.269	30.454.186
Diferencias de cambio	80.630.243	(27.171.323)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	27.600.535	106.515.847
Resultado por tenencia de activos biológicos	(1.592.169)	3.530.197
Resultado por conversión	249.265.472	14.691.415
Otros resultados financieros y por tenencia	11.904.457	1.199.800
* Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(81.739.648)	(70.911.774)
Diferencia de cambio	(165.350.436)	42.130.663
Gastos bancarios	(2.537.731)	(2.552.874)
Resultado por conversión	(144.464.700)	(12.327.053)
Otros ingresos (egresos) no operativos netos	6.527.119	(17.623.278)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	356.179.787	261.597.579

Impuesto a las ganancias (Nota 1.4.g.)	(95.412.628)	(107.512.473)
Participación de terceros	(69.696.337)	(16.074.024)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	191.070.822	138.011.082

UTILIDAD NETA POR ACCIÓN DEL PERÍODO (Nota 1.5.t. a los Estados Contables Básicos)	0,0413	0,0299

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.09 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	318.484.178	172.319.759

Aumento del efectivo	169.637.385	85.139.377

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	488.121.563	257.459.136

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	191.070.822	138.011.082
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	300.518.541	135.078.320
Disminución (aumento) neto de activos	99.722.629	(160.473.149)
(Disminución) aumento neto de pasivos	(112.747.630)	48.168.708

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	478.564.362	160.784.961

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

(Aumento) neto de otros créditos	(51.742)	(1.864.863)
(Aumento) de bienes de uso y otros activos no corrientes	(32.862.035)	(95.588.180)
Precio de venta de bienes de uso y otros activos no corrientes	3.077.223	4.261.743
(Aumento) de inversiones	(11.686)	(2.798.100)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(29.848.240)	(95.989.400)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) aumento neto de préstamos	(197.986.227)	82.080.846
Aportes de terceros	100.500	-.-
(Retiros) de terceros	(4.211.574)	-.-
Dividendos pagados	(76.981.436)	(61.737.030)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(279.078.737)	20.343.816

AUMENTO DEL EFECTIVO	169.637.385	85.139.377

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	9
2	Cambios en el ente jurídico	19
3	Inversiones no corrientes consolidadas – Composición	19
4	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas, compromisos eventuales y bienes de terceros en poder del Grupo Arcor – Sociedades controladas	19
5	Préstamos – Grupo Arcor	20
6	Régimen de promoción industrial – Grupo Arcor	21
7	Instrumentos financieros derivados Grupo Arcor – Sociedades Controladas	23
8	Información por segmentos	24

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
B.N.DES.	Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico e Social de Brasil.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
C.L.P.	Pesos Chilenos.
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
VN	Valor Nominal.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable la Nota 1 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. (Nota 1 de los Estados Contables Básicos).

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

1.2. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 con los de aquellas sociedades en las que Arcor S.A.I.C. tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por las R.G. N° 368/01, 434/03, 459/04 y 485/05 de la C.N.V. (Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos) con las siguientes excepciones:


SOCIEDADES (1)	30.06.09		31.12.08		30.06.08
Criterio de valuación	Fecha estado contable	Criterio de valuación	Fecha estado contable	Criterio de valuación	Fecha estado contable
Arcor Canada Inc.	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.07
Cartocor de Perú S.A.	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.07
Cartocor do Brasil S.A.	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.08	V.P.P.	31.12.07

Los saldos y operaciones de estas sociedades no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre las fechas de los últimos estados contables mencionados en el cuadro anterior y la fecha de los presentes estados contables.

Asimismo, se ha consolidado proporcionalmente la tenencia accionaria de la sociedad vinculada Arcorpar S.A., en virtud de la existencia de control conjunto en los términos de lo establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

Por los períodos / ejercicio finalizados el 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008, el importe de los resultados no trascendidos a terceros eliminado de saldos patrimoniales por activos adquiridos entre empresas integrantes del grupo económico, ascendió a $ 30.923.240, $ 31.539.800 y $ 22.686.626, respectivamente.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:


SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Alica S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.06.09	99,99725	99,99739
Alimentos Indal S.A.	Chacabuco N° 667 - Los Andes - Chile.	30.06.09	99,86793	99,86793
Arcor Canadá Inc.	44 Chip man Hill 10 th Floor - P.O. Box 7289, Station "A", Saint John, N.B. - Canadá.	31.12.08	99,00000	99,05000
Arcor A.G. (S.A., Ltda.) (1)	Baarestrasse, 78, 6300 - Zug - Suiza.	30.06.09	100,0000	100,0000
Arcor do Brasil Limitada (2)	Rua Joao Batista Martins N° 225 - Río das Pedras - Estado de San Pablo - Brasil.	30.06.09	99,98289	99,98289
Arcor U.S.A. Inc.	550 Biltmore Way - PH 2 - A - Coral Gables, Miami - Florida - Estados Unidos de Norteamérica.	30.06.09	99,90000	99,90500
Arcorpar S.A. (3)	Ruta Mariscal Estigarribia km. 10 ½ - N° 740 - San Lorenzo – República del Paraguay.	30.06.09	50,00000	50,00000
Bagley Latinoamérica S.A. (4)	Tarragona 107-109, planta 18° 08014 Barcelona - España.	30.06.09	51,00000	51,00000
Candy S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.06.09	99,99726	99,99740
Carlisa S.A.	Ruta Nacional N° 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.06.09	99,00000	99,05000
Cartocor S.A. (5)	Av. Marcelino Bernardi N° 24 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	30.06.09	99,99700	99,99715
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Av. Fulvio S. Pagani N° 131- Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	30.06.09	99,92857	99,92857
Converflex S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	30.06.09	99,90000	99,90500
Dulciora S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	30.06.09	99,99360	99,99392
Flexiprin S.A.	Ruta Nacional Nº 157 Km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca - República Argentina.	30.06.09	99,99245	99,99283
Frutos de Cuyo S.A. (6)	Agustín Gómez N° 1189 (Oeste) - Villa Krause - Pcia. de San Juan - República Argentina.	30.06.09	97,96400	97,96400
GAP International Holding S.A. (7)	Placer 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.06.09	99,90000	99,90500
Hegolo S.A.	Carola Pons 131 - Arroyito - Pcia. de Córdoba - República Argentina.	30.06.09	99,90000	99,90500
Indalar S.A.	Maipú N° 1210 Piso 3 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires - República Argentina.	30.06.09	96,00000	96,00000
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. (8)	Placer N° 1324 - Santiago de Chile - Chile.	30.06.09	100,00000	100,00000
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Bogotá D.C., Colombia, Calle 109 No 18B 33 Oficina 401	30.06.09	62,85658	100,00000
La Campagnola S.A.C.I.	Av. Fulvio S. Pagani N° 493 - C.P.: 2434 - Arroyito - Córdoba	30.06.09	99,90000	99,90500
Productos Naturales S.A.	Ruta Nacional N° 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis - República Argentina.	30.06.09	96,50000	96,50000
Unidal México S.A. de C.V. (9)	Juan Salvador Agraz N° 50, Piso 3, Oficina 301 Colonia Santa Fe - Delegación: Cuajimalpa - México D.F.	30.06.09	99,99980	99,99980
Unidal Venezuela S.A.	Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4. - Caracas - Venezuela.	30.06.09	99,99960	99,99962
Van Dam S.A.	Bv. José Batlle y Ordoñez N° 6791 - Montevideo - Uruguay.	30.06.09	100,00000	100,00000

Consolida a La Serrana S.A. e incluye las sucursales en España, Sudáfrica y China.
Consolida a Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda.
Consolidada proporcionalmente de acuerdo a lo expresado en Nota 1.2. a los Estados Contables Consolidados.
Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
Consolida a Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A.
Consolida a Agrofrutos S.A.
Consolida a GAP Regional Services S.A.
Consolida a Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A.
Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en Nota 1 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes en cuotas partes de fondos comunes de inversión han sido valuadas a su valor neto de realización estimado a la fecha de cierre.

b. Activación de diferencias de cambio – Grupo Arcor

La Sociedad y su sociedad controlada Cartocor S.A. han activado diferencias de cambio, de acuerdo a lo dispuesto por las normas explicitadas en la Nota 1.5.b. a los Estados Contables Básicos.

A continuación se exponen los valores residuales al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008:


SOCIEDAD	$	TIPO DE FINANCIACIÓN

CARTOCOR S.A.	2.664.339	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	62.906	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	25.560.225	INDIRECTA

TOTALES AL 30.06.09	28.287.470
TOTALES AL 31.12.08	28.727.547
TOTALES AL 30.06.08	29.175.212


RUBRO	TIPO DE FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA

Bienes de uso	2.727.245	4.084.642	6.811.887
Activos intangibles y valor llave	-.-	21.455.191	21.455.191
Inversiones en propiedades	-.-	20.392	20.392

TOTALES AL 30.06.09	2.727.245	25.560.225	28.287.470
TOTALES AL 31.12.08	2.790.329	25.937.218	28.727.547
TOTALES AL 30.06.08	2.861.034	26.314.178	29.175.212

c. Bienes de uso

- Bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios

Fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de cada adquisición.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

d. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia de combinación de negocios

Se integra principalmente por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Resto de los activos intangibles

En el rubro se incluyen costos preoperativos y fueron reexpresados de corresponder de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

Estos valores son regularizados por las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación. La vida útil asignada a estos activos es de 5 años.

e. Valor llave de negocio

Al 30 de junio de 2009 se incluye bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo S.A.C.I.F. (1997) por un monto de $ 17.114.743, Astral S.A. (1998) y Estirenos S.A. (1998) por un monto de $ 125.645.611 (actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C.), Van Dam S.A. (1998) por un monto de $ 5.465.725, B.L.A.S.A. por un monto de $ 118.788.576 e Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. por un monto de $ 5.196.825.

Estos valores llave poseen una vida útil indefinida por lo que no se computan sus amortizaciones de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

Los valores llave registrados no superan su valor recuperable estimado.

f. Previsiones

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para certificados a recibir Ley N° 23.697: fue constituida sobre la base de la estimación realizada por la Sociedad y sus sociedades controladas respecto de las probabilidades de cobro de los créditos contabilizados por este concepto (Nota 6 a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización de crédito por activo diferido, crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta e impuesto a los activos: fueron determinadas en aquellas sociedades controladas donde no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Previsiones (continuación)

Para desvalorización de bienes de uso: en el año 2005 las sociedades controladas Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., estimaron el valor recuperable de sus bienes de uso en base a su valor neto de realización (por ser mayor al valor de utilización económica), determinado en función a precios de mercado estimados por un valuador independiente. En base a dichas estimaciones, Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., reconocieron una previsión por desvalorización correspondiente, por $ 40.733.429 y $ 3.615.641 respectivamente.

Al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008, el monto total de la previsión constituida asciende a $ 14.492.124, $ 16.810.246 y $ 19.116.851, respectivamente (Anexos A y E Consolidados).

g. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
30.06.09	30.06.08
Impuesto a las ganancias – corriente	(106.142.115)	(114.434.621)
Impuesto a las ganancias - método diferido	3.671.634	8.808.861
Cargo neto a resultados por previsión sobre impuesto diferido	(8.909.530)	(21.671.771)
Quebrantos Impositivos - generación	14.593.500	19.852.862
Subtotal - cargo a resultado impuesto a las ganancias del período	(96.786.511)	(107.444.669)
Recupero provisión impuesto a las ganancias corriente	1.419.852	-.-
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(45.969)	(67.804)
Total cargo a resultados	(95.412.628)	(107.512.473)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Arcor, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley N° 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

En virtud de ello, las sociedades controladas Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., Flexiprin S.A., Cartocor S.A., Estirenos S.A. (actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.), Dulciora S.A., Converflex S.A., Metalbox S.A. (actualmente fusionada con Dulciora S.A.) y Productos Naturales S.A., interpusieron, cada una de ellas, la acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la A.F.I.P. para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4 de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto N° 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente, se solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a las Sociedades, entre otras cuestiones, presentar sus declaraciones juradas del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002, ajustada por inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

De no llevarse a cabo el citado ajuste se estarían gravando resultados nominales de las Sociedades y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad garantizado por la Constitución Nacional.

Los jueces de cada jurisdicción correspondiente, concedieron la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de determinadas garantías, las que se detallan en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados y Nota 5 a los Estados Contables Básicos. La A.F.I.P. apeló el otorgamiento de las medidas cautelares y en todos los casos los recursos se concedieron con efecto devolutivo.

En los amparos de Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Estirenos S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Cartocor S.A., las Cámaras Federales de Apelaciones de Mendoza y Córdoba confirmaron la medida cautelar modificando, en algunos casos, las contra – cautelas. En contra de las sentencias de dichas Cámaras la A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario ante la C.S.J.N.

Respecto de los amparos de Candy S.A., Carlisa S.A., Alica S.A., Flexiprin S.A. (que tramitan en la Cámara Federal de Apelaciones de Tucumán) y Frutos de Cuyo S.A. (Mendoza) las medidas cautelares han quedado firmes.

En lo que respecta al fondo de la cuestión, el P.E.N. y la A.F.I.P. presentaron el informe del artículo 8 de la Ley N° 16.986 y se diligenció la prueba ofrecida en todos los amparos, que incluyen certificaciones y pericias contables, excepto en el correspondiente a Frutos de Cuyo S.A., en la que no fue necesaria la realización de una pericia contable en tanto la A.F.I.P. presentó el informe fuera del plazo legal de modo que no fue controvertida la prueba ofrecida en la demanda de amparo. En todas las causas se ha dictado sentencia sobre el fondo favorable a las compañías, las cuales fueron apeladas por la A.F.I.P. A la fecha de presentación de los Estados Contables el estado de estas causas es el siguiente:

Para el caso de Cartocor S.A., la Cámara Federal de Apelación de Córdoba con fecha 6 de Agosto de 2008, dictó sentencia rechazando el recurso de apelación interpuesto por la A.F.I.P. y ratificando el fallo de 1ª instancia en cuanto hizo lugar a la acción de amparo. La A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario el cual fue contestado por Cartocor S.A. Con fecha 25 de marzo de 2009 se concedió Recurso extraordinario ante C.S.J.N. Se han emitido las actuaciones a la C.S.J.N.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

En los casos de Alica S.A., Carlisa S.A. y Flexiprin S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó las sentencias de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dichas sentencias, el cual fue contestado por cada una de ellas el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. A la fecha, luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, se giraron nuevamente los expedientes a la C.S.J.N. a fin que se dicte sentencia.
Respecto del caso de Candy S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó la sentencia de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dicha sentencia, el cual fue contestado por la compañía el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. Luego que el Procurador General de la Nación emitiera su dictamen, con fecha 3 de Julio de 2009, la Corte Suprema de Justicia de la Nación dictó sentencia favorable a la sociedad haciendo lugar en forma definitiva a la acción de amparo interpuesta por Candy S.A.
En el caso de Estirenos S.A., la Cámara Federal de Apelación de Mendoza, confirmó la sentencia de primera instancia, interponiendo la A.F.I.P., Recurso Extraordinario contra dicha sentencia. Frente a ello, la empresa planteó la caducidad de instancia de dicho recurso, radicándose la causa en la C.S.J.N. Finalmente la C.S.J.N. hizo lugar al planteo de caducidad interpuesto por Estirenos S.A., por lo que ha quedado definitivamente firme la sentencia de la Cámara y por lo tanto el amparo planteado por la empresa.
En el caso de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Dulciora S.A. y Converflex S.A., la Cámara Federal de Mendoza hizo lugar al pedido de caducidad de segunda instancia planteada por las empresas en contra de los recursos interpuestos por la A.F.I.P. Ante estos pronunciamientos la A.F.I.P. interpuso sendos recursos extraordinarios los cuales no fueron concedidos por la Cámara Federal de Mendoza. Frente a las denegaciones dictadas en las causas de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A. y Dulciora S.A. la A.F.I.P. interpuso sendos Recursos de Queja ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación:
En el caso de Productos Naturales S.A. y Metalbox S.A. en el mes de marzo de 2006 dichos recursos fueron desestimados por la C.S.J.N. quedando firmes las sentencias de primera instancia que hicieron lugar a la demanda, dándose por favorablemente finalizada así la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares.
En el caso de Dulciora S.A., en el mes de abril de 2007, la C.S.J.N. desestimó el recurso de la A.F.I.P. por lo que quedó firme la sentencia de amparo de primera instancia que hizo lugar a la demanda, dándose por finalizada favorablemente la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares.
En el caso de Converflex S.A., la Cámara Federal de Mendoza no concedió el Recurso Extraordinario interpuesto por la A.F.I.P. para concurrir ante la C.S.J.N. y dicha resolución quedó firme dándose por finalizada favorablemente la acción de amparo, incluida la medida cautelar.
Por último, en el caso de Frutos de Cuyo S.A., en contra de la sentencia desfavorable de la Cámara Federal de Apelaciones de Mendoza, la empresa interpuso Recurso Extraordinario el que, con fecha 27 de octubre de 2006 fue concedido. Con fecha 17 de abril de 2007 se remitieron las actuaciones a la C.S.J.N.

En función de lo señalado:

Las Sociedades mencionadas determinaron el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación Impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias.
Por tratarse de un tema sujeto a resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo establecido por el punto 4.8. de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales derivadas de contingencias favorables (positivas), excepto para los casos de Metalbox S.A., Productos Naturales S.A.,
Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A y Candy S.A., en los cuales la justicia resolvió favorablemente a dichas empresas, procediéndose a reversar el pasivo registrado en estas sociedades, reconociendo como contrapartida una ganancia que se expuso en el rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados Consolidado, en los ejercicios en los cuales se produjo dicha resolución.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

No se registraron intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo que las empresas no serán consideradas en mora por las diferencias no ingresadas oportunamente. Esta posición se sustenta, además, en el hecho que en las medidas cautelares dictadas por la Justicia ordena al Fisco abstenerse a intimar las diferencias. El monto estimado de los intereses resarcitorios al 30 de junio de 2009, calculados en forma consolidada, asciende a $ 24.372.363, netos del efecto en el impuesto a las ganancias.

Asimismo por los ejercicios fiscales 2003 y 2004, las empresas Cartocor S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A. y Carlisa S.A., decidieron interponer acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004.

En las acciones administrativas se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

A continuación se detallan fechas y montos reclamados por las acciones de repetición presentadas ante la A.F.I.P.:


Empresa	Fecha de Presentación	Monto de impuesto reclamado
2003	2004	Total

Cartocor S.A.	28 de junio de 2005	1.341.999	3.626.352	4.968.351
Estirenos S.A.	29 de junio de 2005	1.530.983	3.859.571	5.390.554
Dulciora S.A.	29 de junio de 2005	114.598	526.905	641.503
Converflex S.A.	29 de junio de 2005	17.976	715.708	733.684
Productos Naturales S.A.	29 de junio de 2005	49.748	175.328	225.076
Frutos de Cuyo S.A.	30 de junio de 2005	629.288	1.618.309	2.247.597
Alica S.A.	1 de julio de 2005	100.021	264.167	364.188
Candy S.A.	1 de julio de 2005	127.400	226.842	354.242
Carlisa S.A.	1 de julio de 2005	191.032	472.065	663.097

Totales		4.103.045	11.485.247	15.588.292

Para las empresas Cartocor S.A., Candy S.A., Carlisa S.A. y Alica S.A., la A.F.I.P. rechazó la acción de repetición presentada, motivo por el cual estas empresas interpusieron recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación regulado en el artículo 76, inciso b) de la Ley 11.683.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades relacionadas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de cierre en función de su prescripción legal:

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)


Empresas	Año de Prescripción			Total	Previsión	Neto
2009	2010 a 2020	Sin prescripción
Alica S.A.	-.-	347.726	-.-	347.726	-.-	347.726
Arcor Canada Inc.	-.-	-.-	140.119	140.119	-.-	140.119
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	109.909.458	109.909.458	(109.909.458)	-.-
Arcor USA Inc.	-.-	3.215.745	-.-	3.215.745	-.-	3.215.745
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-.-	-.-	259.583.081	259.583.081	(259.583.081)	-.-
Bagley Latinoamerica S.A.	667	15.131.731	-.-	15.132.398	(15.132.398)	-.-
Carlisa S.A.	-.-	605.755	-.-	605.755	-.-	605.755
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	508.941	-.-	508.941	(312.651)	196.290
Converflex S.A.	-.-	1.830.679	-.-	1.830.679	-.-	1.830.679
Hegolo S.A.	-.-	610.423	-.-	610.423	(610.423)	-.-
Ind. Alim. DeU Colombia Ltda.	130.284	2.555.451	-.-	2.685,.735	-.-	2.685,.735
Indalar S.A.	-.-	1.298.315	-.-	1.298.315	(1.298.315)	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	19.656.724	-.-	19.656.724	-.-	19.656.724
Unidal México S.A. de C.V.	-.-	58.436.947	-.-	58.436.947	(58.436.947)	-.-
Unidal Venezuela S.A.	-.-	13.318.112	-.-	13.318.112	-.-	13.318.112
Total	130.951	117.516.549	369.632658	487.280.158	(445.283.273)	41.996.885

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté en vigencia al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En el siguiente cuadro se expone la posición consolidada del Grupo al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008, y 30 de junio de 2008:


Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Créditos	27.744.090	3.528.748	(732.939)	30.539.899
Bienes de cambio	20.455.833	1.824.013	547.562	22.827.408
Activos no corrientes	45.297.137	15.549.159	1.980.888	62.827.184
Cuentas por pagar y otras deudas	27.630.482	2.600.849	(3.931.861)	26.299.470
Previsiones	21.851.709	1.488.082	5.807.984	29.147.775
Subtotal	142.979.251	24.990.851	3.671.634	171.641.736
Quebrantos ejercicios anteriores	114.659.238	32.656.158	14.593.500	161.908.896
Previsión activo diferido	(182.516.600)	(52.803.025)	(8.909.530)	(244.229.155)
Subtotal	(67.857.362)	(20.146.867)	5.683.970	(82.320.259)
Totales al 30.06.09	75.121.889	4.843.984	9.355.604	89.321.477
Totales al 31.12.08	41.041.634	(2.323.987)	36.404.242	75.121.889
Totales al 30.06.08	41.041.634	(26.049)	6.989.952	48.005.537

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos:


	30.06.09	30.06.08
Resultado del período antes de impuestos	356.179.787	261.597.579
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(124.662.925)	(91.559.153)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(5.199.423)	(3.447.541)
Ganancias no gravadas	2.358.149	2.868.044
Resultado adecuación alícuota (1)	8.341.660	(1.494.939)
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	(480.762)	(2.522.225)
Cargo neto a resultados por previsión sobre impuesto diferido	(8.909.525)	(21.671.771)
Otros netos	33.186.167	10.382.916
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	29.296.266	(15.885.516)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(95.366.659)	(107.444.669)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	9.355.604	6.989.952
Recupero provisión Impuesto a las Ganancias Corrientes	1.419.852	-.-
Impuesto determinado del período	(106.142.115)	(114.434.621)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(95.366.659)	(107.444.669)

(1) Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Arcor opera.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto.


Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
2.577.499	4.129.405	3.236.205	8.111.169	6.812.102	24.577.941	49.444.321

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

NOTA 2: CAMBIOS EN EL ENTE JURÍDICO

1. Durante el presente período no se han producido cambios en el Ente Jurídico.
En el ejercicio anterior se produjeron los siguientes cambios en el Ente Jurídico:
Con fecha 1 de abril de 2008, la Sociedad vendió la totalidad de las tenencias accionarias sobre las empresas Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. a Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A. (Nota 10 a los Estados Contables Básicos).
Con fecha 12 de septiembre de 2008, la Sociedad y GAP Inversora S.A. constituyeron GAP International Holding S.A., siendo sus respectivas participaciones accionarías del 99,9% y 0,10%, respectivamente.
Con fecha 14 de noviembre de 2008 la Sociedad GAP International Holding S.A., suscribió un contrato de compraventa de acciones con la sociedad GAP Inversora S.A., mediante el cual adquirió el 100 % del capital social de GAP Regional Services S.A.

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES CONSOLIDADAS – COMPOSICIÓN


	30.06.09	31.12.08	30.06.08
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES
- Acciones sin cotización y aportes	12.026	12.026	12.026
- Acciones sociedades vinculadas	13.183	13.365	12.775
- Aportes irrevocables sociedades vinculadas	5.065	-.-	-.-
- Cuotas sociales en cooperativas y otras sociedades	697.300	690.683	682.422
Subtotal	727.574	716.074	707.223
OTRAS INVERSIONES
- Inmuebles	14.293.381	14.146.422	13.346.734
- Otros activos	71.489	80.324	91.813
Subtotal (Anexo D)	14.364.870	14.226.746	13.438.547
TOTALES	15.092.444	14.942.820	14.145.770

NOTA 4: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS, COMPROMISOS EVENTUALES Y

BIENES DE TERCEROS EN PODER DEL GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS

- Bienes de disponibilidad restringida – Garantías otorgadas


EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTÍA	GARANTÍA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTÍA OTORGADA AL 30.06.09 $
Arcor do Brasil Ltda.	B.N.DES.	R$	Prendaria	Máquinas	6.045.140
Arcor do Brasil Ltda.	R$	Real	Terrenos	932.043
Arcor do Brasil Ltda.	R$	Real	Edificios	19.218.445
Arcor do Brasil Ltda.	Banco do Brasil	R$	Real	Cuentas por cobrar - Operación de descuento de documentos	1.542.000
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	Banco do Brasil	R$	Real	3.580.807
Alica S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Candy S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Carlisa S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Flexiprin S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000

NOTA 4: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS, COMPROMISOS EVENTUALES Y

BIENES DE TERCEROS EN PODER DEL GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS (continuación)

- Bienes de terceros en poder del Grupo Arcor

Al 30 de junio de 2009 la sociedad controlada Candy S.A. posee en sus depósitos stock de propiedad de terceros por un valor de $ 236.048 para la prestación de servicios de producción de acuerdo al contrato firmado con Nestlé Argentina S.A. de fecha 16 de agosto de 2002.

La sociedad controlada por vía indirecta Bagley Argentina S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 535.861.

- Situaciones contingentes en La Campagnola S.A.C.I.

La sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. mantiene determinadas situaciones contingentes sobre las cuales no se ha constituido previsión al 30 de junio de 2009 y que podrían originar futuras erogaciones para la sociedad controlada en relación a hechos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005.

De acuerdo con lo establecido en el contrato de compraventa de acciones, la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la sociedad controlada La Campagnola S.A.C.I. que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

NOTA 5: PRÉSTAMOS - GRUPO ARCOR

- Composición de préstamos consolidados al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008

Al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008, la composición de los préstamos consolidados, abiertos conforme a la sociedad tomadora es la que surge del cuadro a continuación:


Sociedad	30.06.09				31.12.08	30.06.08
Corriente	No corriente	Total	%
Arcor S.A.I.C.	400.524.607	954.713.237	1.355.237.844	89,11%	1.341.754.774	1.132.858.337
Alimentos Indal S.A.	8.583.310	-.-	8.583.310	0,56%	-.-	13.349.484
Arcor do Brasil Ltda.	87.216.959	5.264.035	92.480.994	6,08%	77.465.112	61.013.894
Bagley Argentina S.A.	7.824.841	-.-	7.824.841	0,51%	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	18.866	-.-	18.866	-.-	10.177.764	38.882
Cartocor Chile S.A.	42.879.092	-.-	42.879.092	2,82%	25.267.036	32.821.314
La Campagnola S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	-.-	37.165.926	22.983.034
Unidal Venezuela S.A.	13.979.535	-.-	13.979.535	0,92%	5.944.295	2.420.418
Totales	561.027.210	959.977.272	1.521.004.482	100%	1.497.774.907	1.265.485.363

NOTA 5: PRÉSTAMOS - GRUPO ARCOR (continuación)

- Préstamos de largo plazo de sociedades relacionadas – Arcor do Brasil Ltda.

En septiembre 2004, obtuvo un préstamo del B.N.DES. de R$ 7,1 millones, con un plazo de gracia de 11 meses, pagos mensuales a partir de septiembre de 2005 y vencimiento final en agosto de 2009, con pago de intereses en base a la Tasa Anual de Juros de Largo Plazo más un spread. Al 30 de junio de 2009 el saldo a adeudado por este préstamo asciende a $ 664.757.

Adicionalmente en enero de 2008, obtuvo un préstamo del B.N.DES. de R$ 5,2 millones, con un plazo de gracia de 9 meses, pagos mensuales a partir de septiembre de 2008 y vencimiento final en agosto de 2012, con pago de intereses en base a la Tasa Anual de Juros de Largo Plazo más un spread. Al 30 de junio de 2009 el saldo a adeudado por este préstamo asciende a $ 8.377.168.

Finalmente, obtuvo préstamos en el año 2008 con el Banco do Brasil por un total de R$ 20 millones con vencimientos durante el año 2010. Al 30 de junio de 2009 el saldo a adeudado por este préstamo asciende a $ 44.427.052.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de largo plazo de Arcor do Brasil Ltda. al 30 de junio de 2009 asciende a 11,48 % nominal anual.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR

Algunas de las sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. se encuentran acogidas a los beneficios contemplados por el régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias N° 22.702 y N° 23.084, y por la Ley Nacional N° 21.608.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, dichas empresas gozan de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el I.V.A. por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por disposición de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Decreto N° 435/90 del P.E.N. y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:


Impuesto		Período de Suspensión		Porcentaje de
Desde	Hasta	Suspensión
a) A las Ganancias		1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras	01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras	01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas	01.10.89	30.09.90	50% (1)

Por el porcentaje suspendido, la empresa recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E. y P. N° 1.318/92 certificados de crédito fiscal.

Mediante la Resolución N° 580 del M.E. y P. se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90 del P.E.N., en la medida que sean de causa anterior al 1 de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR (continuación)

La D.G.I. a través de la R.G. N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los mencionados certificados. Los créditos al 30 de junio de 2009 por dicho concepto se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados siendo los siguientes:


Empresa	R.G. 3.838 $

ARCOR S.A.I.C. (1)	417.497
FRUTOS DE CUYO S.A.	664.848
ALICA S.A.	171.421
CANDY S.A.	230.607
CARLISA S.A.	130.186
FLEXIPRIN S.A.	509.235
CONVERFLEX S.A.	437.251
DULCIORA S.A. (2)	1.053.530
PRODUCTOS NATURALES S.A.	156.658

Totales	3.771.233

Incluye $ 99.827 provenientes de la sociedad Estirenos S.A. actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.
Incluye $ 164.241 provenientes de la sociedad Metalbox S.A. actualmente fusionada con Dulciora S.A.

Con fecha 4 de junio de 2004, la A.F.I.P. notificó a la firma Productos Naturales S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento anticipado de los Bonos de Consolidación de deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución (M.E. y P.) 580/95, Resolución General N° 3.838 y su complementaria Resolución General N° 4.182 por la suma de $ 125.000. Asimismo con fecha 30 de julio de 2004 la A.F.I.P. notificó a la firma Converflex S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento de los Bonos de Consolidación de Deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución General N° 3.838, por la suma de $ 239.284. A la fecha de la emisión de los presentes Estados Contables, se encuentra pendiente la comunicación por parte de este organismo de la fecha en que los Bonos de Consolidación de Deuda se encontrarán a disposición de la sociedad.

A partir del 1 de abril de 1990 y hasta el 30 de noviembre de 1992 (ambas fechas inclusive), las sociedades dejaron de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del I.V.A. contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III del P.E.N. se estableció que las sociedades recibirán en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del I.V.A. (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 1 de diciembre de 1994, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La D.G.I. a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. Los montos solicitados al fisco por dicho concepto, aún no acreditados al 30 de junio de 2009, son los siguientes:


Empresa	R.G. 3.905
*En Bonos ()** $	En Cta. Cte. $	Total $

FRUTOS DE CUYO S.A.	501.975	1.307.831	1.809.806
ALICA S.A.	512.853	868.653	1.381.506
CANDY S.A.	278.661	1.097.089	1.375.750
CARLISA S.A.	291.820	1.243.190	1.535.010
FLEXIPRIN S.A.	451.364	1.035.099	1.486.463
CONVERFLEX S.A.	754.825	1.856.318	2.611.143
DULCIORA S.A. (1)	1.564.004	2.358.024	3.922.028
PRODUCTOS NATURALES S.A.	157.268	525.753	683.021

Totales	4.512.770	10.291.957	14.804.727

(*) De este monto $ 4.286.072 se encuentran registrados en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados.

(1) Incluye $ 160.016 en Bonos y $ 185.811 en cuenta corriente provenientes de la sociedad Metalbox S.A., actualmente fusionada con Dulciora S.A.

NOTA 6: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL – GRUPO ARCOR (continuación)

En razón de los cambios en el contexto económico ocurridos como consecuencia de la crisis de Argentina en enero de 2002, los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados se vieron afectados y en consecuencia, se han constituido previsiones sobre la totalidad de los créditos registrados por estos conceptos.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los beneficios de promoción industrial suspendidos, así como tampoco para los acreditados en los años 2002 y siguientes.

El perjuicio por el no reajuste de los créditos por beneficios de promoción industrial suspendidos asciende aproximadamente a
$ 45.640.331 y el monto estimado por el no reajuste de los beneficios de promoción industrial acreditados en los años 2002 y siguientes, asciende a $ 154.358.020, ambos calculados en función de la variación del I.P.I.M. manufacturero hasta el 30 de junio de 2009.

A la fecha, las sociedades controladas se encuentran evaluando la posibilidad de realizar las acciones que correspondan, para obtener el reconocimiento por el reajuste monetario por los ejercicios fiscales 2002 a 2009.

NOTA 7: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS GRUPO ARCOR – SOCIEDADES CONTROLADAS

- Contratos de compras a futuro de moneda

Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.

Durante el presente período, Industria de Alimentos Dos en Uno S.A., celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda, respecto al C.L.P.

Al 30 de junio de 2009 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2009) por un total de U$S 8.000.000.

Al 30 de junio de 2008 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2008) por un total de U$S 10.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones por los períodos finalizados al 30 de junio de 2009 y 2008, se reconoció una pérdida de $ 3.394.037 y una utilidad de $ 860.134, respectivamente, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros por tenencia y conversión – Generados por activos” del Estado de Resultados Consolidado.

Bagley Chile S.A.

En el presente período, Bagley Chile S.A. celebró operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objeto de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda respecto del peso chileno.

Al 30 de junio de 2009, las posiciones existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2009) por un total de U$S 3.000.000.

Asimismo al 30 de junio de 2008 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos periódicos hasta diciembre de 2008) por un total de U$S 5.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones por los períodos finalizados al 30 de junio de 2009 y 2008, se reconoció una pérdida de $ 1.483.630 y una utilidad de $ 265.518, respectivamente, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros por tenencia y conversión – Generados por activos” del Estado de Resultados Consolidado.

NOTA 8: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

8.1. Bases de presentación

Conforme a lo establecido en la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la R.G. Nº 485/05 de la C.N.V., el Grupo Arcor ha definido como sus segmentos primarios a los distintos países donde se encuentran localizados los activos utilizados para producir los bienes y servicios objeto de su actividad.

En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos geográficos:

- Argentina
Brasil
Región Andina (incluye Chile, Perú y Ecuador)
México
Resto:
Las operaciones de reventa de Arcor A.G. (S.A. Ltd.), Arcor Canada Inc., Arcor U.S.A. Inc., Arcorpar S.A., Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., La Serrana S.A., Unidal Venezuela S.A. y Van Dam S.A. y
Bagley Latinoamérica S.A., Cartocor de Perú S.A., Cartocor do Brasil Ind., Com. y Serv. Ltda., GAP International Holding S.A. y GAP Regional Services S.A.

Asimismo, ha definido como segmentos secundarios, a los distintos negocios que proveen productos o servicios equivalentes, agrupados además, por aquellos países donde se encuentran localizados los activos utilizados para producirlos o prestarlos.

En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos de negocios:

- Golosinas y Chocolates Argentina
Empaque Argentina
Alimentos Argentina
Galletas Argentina
Galletas Chile
Galletas Brasil
Golosinas y Chocolates Región Andina
Empaque Chile
Golosinas y Chocolates Brasil
Golosinas y Chocolates México
Resto:
Las operaciones de reventa de Arcor A.G. (S.A. Ltd.), Arcor Canada Inc., Arcor U.S.A. Inc., Arcorpar S.A., Industria Dos en Uno de Colombia Ltda., La Serrana S.A., Unidal Venezuela S.A. y Van Dam S.A. y
Bagley Latinoamérica S.A., Cartocor de Perú S.A., Cartocor do Brasil Ind., Com. y Serv. Ltda., GAP International Holding S.A. y GAP Regional Services S.A.

En la presentación de la información por segmentos, se siguieron los siguientes criterios de preparación:

Los activos, pasivos y resultados correspondientes a la Estructura Central han sido asignados al segmento geográfico Argentina y al segmento de negocios Golosinas y Chocolates Argentina.
Los activos, pasivos y resultados, correspondientes a la actividad agropecuaria han sido asignado al segmento geográfico Argentina y al segmento de negocios Golosinas y Chocolates Argentina y Alimentos Argentina.
Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones efectuadas entre componentes de un mismo segmento.
Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones entre segmentos.
Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 1 a los Estados Contables Básicos y en la Nota 1 a los Estados Contables Consolidados.
Los precios de transferencia de las operaciones entre segmentos se celebran a sus respectivos precios de mercado.

NOTA 8: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

1. Información por segmentos geográficos

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 30 de junio de 2009


	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	2.934.085.559	717.457.969	603.802.078	249.753.603	405.445.616	4.910.544.825
Total pasivo	2.350.954.581	311.783.193	171.220.187	26.429.641	36.407.614	2.896.795.216
Altas de bienes de uso	23.145.217	10.473.646	3.108.871	2.421.934	1.182.795	40.332.463

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 31 de diciembre de 2008


	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	2.931.817.269	641.729.781	554.805.504	248.676.839	249.918.436	4.626.947.829
Total pasivo	2.327.697.213	253.344.151	151.167.613	27.727.738	35.831.134	2.795.767.849
Altas de bienes de uso	148.293.399	29.100.544	9.367.171	6.026.446	4.173.521	196.961.081

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 30 de junio de 2008


	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Total activo	2.735.398.877	670.988.169	500.438.708	260.073.775	171.535.476	4.338.435.005
Total pasivo	2.072.835.631	289.171.180	150.931.368	30.912.757	21.704.411	2.565.555.347
Altas de bienes de uso	77.738.811	23.753.390	3.840.155	2.279.292	1.118.271	108.729.919

- Resultados por segmentos geográficos al 30 de junio de 2009


	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Ventas netas	2.397.970.416	658.940.496	374.586.882	81.904.141	233.185.656	3.746.587.591
Resultado operativo	328.339.758	7.011.739	(2.258.470)	(2.288.287)	14.512.069	345.316.809
Depreciaciones de bienes de uso	(50.626.742)	(15.429.828)	(7.916.626)	(6.100.416)	(1.161.017)	(81.234.629)
Amortización de intangibles y otros activos	(1.624.333)	(102.217)	(54.472)	-.-	-.-	(1.781.022)

- Resultados por segmentos geográficos al 30 de junio de 2008


	Argentina	Brasil	Región Andina	México	Resto	Total
Ventas netas	2.150.474.135	681.536.700	364.033.240	103.722.069	170.622.673	3.470.388.817
Resultado operativo	205.872.214	(6.923.962)	(13.045.131)	(6.007.329)	13.633.976	193.529.768
Depreciaciones de bienes de uso	(50.810.040)	(16.482.352)	(8.240.845)	(5.198.596)	(722.880)	(81.454.713)
Amortización de intangibles y otros activos	(3.799.531)	(798.688)	(62.266)	-.-	-.-	(4.660.485)

NOTA 8: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

8.3. Información por segmentos de negocio

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 30 de junio de 2009


	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.180.816.276	449.538.048	555.768.914	747.962.321	58.859.513	253.068.433	377.620.467	167.322.098	464.389.536	249.753.603	405.445.616	4.910.544.825
Total pasivo	1.832.048.030	173.660.006	135.252.007	209.994.538	8.661.079	83.128.641	94.715.084	67.844.024	228.654.552	26.429.641	36.407.614	2.896.795.216
Altas de bienes de uso	13.267.265	2.185.482	2.000.036	5.692.434	199.397	4.772.082	2.267.158	642.316	5.701.564	2.421.934	1.182.795	40.332.463

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 31 de diciembre de 2008


	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.250.846.406	468.855.290	496.957.890	715.157.683	47.900.698	216.190.381	344.257.459	162.647.347	425.539.400	248.676.839	249.918.436	4.626.947.829
Total pasivo	1.773.247.998	204.502.526	161.016.615	188.930.074	4.324.382	58.524.469	73.012.884	73.830.347	194.819.682	27.727.738	35.831.134	2.795.767.849
Altas de bienes de uso	92.586.007	13.434.762	7.619.621	34.653.009	919.439	6.527.811	7.313.966	1.133.766	22.572.733	6.026.446	4.173.521	196.961.081

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 30 de junio de 2008


	Golosinas y chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y chocolates Brasil	Golosinas y chocolates México	Resto	Total
Total activo	1.160.186.357	434.829.329	511.819.962	628.563.229	39.001.650	240.391.278	316.485.248	144.951.810	430.596.891	260.073.775	171.535.476	4.338.435.005
Total pasivo	1.547.141.338	201.116.830	161.444.837	163.132.626	2.952.815	82.936.723	94.781.110	53.197.443	206.234.457	30.912.757	21.704.411	2.565.555.347
Altas de bienes de uso	48.417.975	5.915.374	3.222.519	20.182.943	233.466	4.187.578	3.474.997	131.692	19.565.812	2.279.292	1.118.271	108.729.919

NOTA 8: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (continuación)

8.3. Información por segmentos de negocio (continuación)

- Resultados por segmentos de negocio al 30 de junio de 2009


	Golosinas y Chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y Chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y Chocolates Brasil	Golosinas y Chocolates México	Resto	Total
Ventas netas	922.255.983	362.607.140	414.997.880	698.109.413	60.383.440	234.350.979	228.537.786	85.665.656	424.589.517	81.904.141	233.185.656	3.746.587.591
Resultado operativo	116.856.167	77.696.682	11.458.769	122.328.140	(520.710)	(26.150)	(2.640.195)	902.435	7.037.889	(2.288.287)	14.512.069	345.316.809
Depreciaciones de bienes de uso	(24.422.230)	(6.579.111)	(8.804.782)	(10.820.619)	(329.111)	(6.630.046)	(4.300.182)	(3.287.333)	(8.799.782)	(6.100.416)	(1.161.017)	(81.234.629)
Amortización de intang. y otros activos	(1.624.333)	-.-	-.-	-.-	(2.424)	-.-	(52.048)	-.-	(102.217)	-.-	-.-	(1.781.022)

- Resultados por segmentos de negocio al 30 de junio de 2008


	Golosinas y chocolates Argentina	Empaque Argentina	Alimentos Argentina	Galletas Argentina	Galletas Chile	Galletas Brasil	Golosinas y chocolates Región Andina	Empaque Chile	Golosinas y chocolates Brasil	Golosinas y chocolates México	Resto	Total
Ventas netas	851.676.108	381.091.475	369.127.399	548.579.153	66.362.453	241.599.554	227.026.206	70.644.581	439.937.146	103.722.069	170.622.673	3.470.388.817
Resultado operativo	49.013.750	74.592.741	26.144.767	56.120.956	(815.607)	(23.866.531)	(10.051.912)	(2.177.612)	16.942.569	(6.007.329)	13.633.976	193.529.768
Depreciaciones de bienes de uso	(26.977.650)	(6.467.234)	(6.802.155)	(10.563.001)	(322.321)	(7.319.256)	(4.750.168)	(3.168.356)	(9.163.096)	(5.198.596)	(722.880)	(81.454.713)
Amortización de intang. y otros activos	(2.849.544)	-.-	-.-	(949.987)	(2.875)	(201.057)	(59.391)	-.-	(597.631)	-.-	-.-	(4.660.485)

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R Í G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	2.308.779.242	2.470.497	(1.101.163)	23.486.526	2.333.635.102
Moldes y herramientas	67.625.588	1.219.157	(8.908)	3.290.683	72.126.520
Muebles y útiles	195.540.864	4.036.393	(153.521)	2.418.804	201.842.540
Vehículos	37.525.089	2.111.590	(709.292)	-.-	38.927.387
Inmuebles terrenos	95.619.459	-.-	-.-	-.-	95.619.459
Inmuebles edificios	610.927.673	-.-	-.-	17.939.231	628.866.904
Inmuebles instalaciones	417.169.194	126.449	-.-	8.395.725	425.691.368
Semov. y hac. de pedigree	12.174.499	229.453	(2.481.617)	-.-	9.922.335
Alfalf., plantac. y cañaverales	32.237.955	719.148	(3.513.047)	-.-	29.444.056
Bienes de uso en tránsito	1.354.518	3.513.313	(93.237)	(1.522.043)	3.252.551
Obras en construcción	68.600.473	19.777.269	(73.481)	(48.558.986)	39.745.275
Anticipos a proveedores
- Moneda local	2.087.509	1.797.209	(1.465.403)	(1.046.375)	1.372.940
- Moneda extranjera	698.461	1.352.228	(455.002)	-.-	1.595.687
Anticipos por oper. de imp.
- Moneda local	216.271	790.640	(30.477)	(794.093)	182.341
- Moneda extranjera	8.493.334	2.189.117	(5.042.599)	(3.841.213)	1.798.639

TOTALES AL 30.06.09	3.859.050.129	40.332.463	(15.127.747)	(231.741)	3.884.023.104
TOTALES AL 31.12.08	3.727.572.512	196.961.081	(65.383.464)	(100.000)	3.859.050.129
TOTALES AL 30.06.08	3.727.572.512	108.729.919	(17.218.628)	(100.000)	3.818.983.803

Inlcuye transferencias desde y hacia el rubro Otras Inversiones no corrientes.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	DESVALORIZA-CIONES (ANEXO E)	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(1.730.749.844)	640.750	10	(50.697.343)	(1.780.806.437)	(6.550.381)	546.278.284	569.893.704	542.059.233
Moldes y herramientas	(58.396.206)	8.908	20	(3.274.512)	(61.661.810)	-.-	10.464.710	9.229.382	7.232.207
Muebles y útiles	(167.241.927)	115.370	10	(6.296.952)	(173.423.509)	(28.054)	28.390.977	28.247.334	38.595.943
Vehículos	(26.164.952)	506.494	20	(2.604.159)	(28.262.617)	(12.364)	10.652.406	11.344.706	12.619.233
Inmuebles terrenos	-.-	-.-		-.-	-.-	(426.138)	95.193.321	95.193.321	95.189.013
Inmuebles edificios	(270.375.597)	-.-	3	(9.808.810)	(280.184.407)	(7.475.187)	341.207.310	332.370.696	337.560.322
Inmuebles instalaciones	(257.061.873)	-.-	5	(8.996.329)	(266.058.202)	-.-	159.633.166	160.107.321	159.272.346
Semov. y hac. de pedigree	(7.472)	-.-		(1.779)	(9.251)	-.-	9.913.084	12.167.027	13.801.223
Alfalf., plantac. y cañaverales	(16.803.709)	3.513.047	20	(1.872.867)	(15.163.529)	-.-	14.280.527	15.434.246	15.472.948
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	3.252.551	1.354.518	1.898.952
Obras en construcción	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	39.745.275	68.600.473	102.728.246
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	1.372.940	2.087.509	2.852.314
- Moneda extranjera	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	1.595.687	698.461	4.137.191
Anticipos por oper. de imp.
- Moneda local	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	182.341	216.271	320.446
- Moneda extranjera	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	1.798.639	8.493.334	7.802.289

TOTALES AL 30.06.09	(2.526.801.580)	4.784.569		(83.552.751)	(2.605.569.762)	(14.492.124)	1.263.961.218
TOTALES AL 31.12.08	(2.380.035.476)	32.053.089		(178.819.193)	(2.526.801.580)	(16.810.246)		1.315.438.303
TOTALES AL 30.06.08	(2.380.035.476)	5.457.139		(83.746.709)	(2.458.325.046)	(19.116.851)			1.341.541.906

El destino contable de las depreciaciones del período se exponen en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N		A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	90.296.242	90.296.242	(35.462.624)	(57.893)	(35.520.517)	54.775.725	54.833.618	53.209.480
Patentes, licencias, software y otros	791.033	791.033	(791.033)	-.-	(791.033)	-.-	-.-	-.-
Gastos de organización y preoperativos	3.588.381	3.588.381	(2.929.739)	(98.793)	(3.028.532)	559.849	658.642	757.439
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone	11.731.250	11.731.250	(9.230.463)	(1.173.126)	(10.403.589)	1.327.661	2.500.787	3.673.912
- La Campagnola S.A.C.I.	4.512.115	4.512.115	(2.861.811)	(451.210)	(3.313.021)	1.199.094	1.650.304	2.101.514

TOTALES AL 30.06.09	110.919.021	110.919.021	(51.275.670)	(1.781.022)	(53.056.692)	57.862.329
TOTALES AL 31.12.08	110.919.021	110.919.021	(47.702.673)	(3.572.997)	(51.275.670)		59.643.351
TOTALES AL 30.06.08	110.919.021	110.919.021	(47.702.673)	(3.474.003)	(51.176.676)			59.742.345

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se expone como Otros (egresos) operativos netos, en el estado de resultados consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N					A M O R T I Z A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIO-NES	TRANSFE- RENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES	TRANSFEREN-CIAS (1)	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Forestación	1.620.524	-.-	-.-	-.-	1.620.524	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.524	1.620.524	1.620.524
Const. y viviendas	3.322.641	-.-	-.-	-.-	3.322.641	(2.998.473)	-.-	-.-	(7.202)	(3.005.675)	316.966	324.168	331.371
Máquinas y equipos	4.236.183	-.-	-.-	-.-	4.236.183	(4.233.672)	-.-	-.-	(906)	(4.234.578)	1.605	2.511	5.110
Muebles y útiles	623.810	-.-	-.-	-.-	623.810	(545.997)	-.-	-.-	(7.929)	(553.926)	69.884	77.813	86.703
Vehículos	15.095	-.-	-.-	-.-	15.095	(15.095)	-.-	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	10.715.767	-.-	(7.309)	200.408	10.908.866	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	10.908.866	10.715.767	9.840.811
Edificios	2.837.108	-.-	(39.718)	-.-	2.797.390	(2.072.563)	37.350	-.-	(38.167)	(2.073.380)	724.010	764.545	803.389
Instalaciones	1.090.944	-.-	-.-	31.333	1.122.277	(369.526)	-.-	-.-	(29.736)	(399.262)	723.015	721.418	750.639

TOTALES AL 30.06.09	24.462.072	-.-	(47.027)	231.741	24.646.786	(10.235.326)	37.350	-.-	(83.940)	(10.281.916)	14.364.870
TOTALES AL 31.12.08	23.760.555	1.098.905	(375.935)	(21.453)	24.462.072	(10.162.144)	68.876	34.126	(176.184)	(10.235.326)		14.226.746
TOTALES AL 30.06.08	23.760.555	-.-	(83.110)	(21.453)	23.655.992	(10.162.144)	-.-	34.126	(89.427)	(10.217.445)			13.438.547

Incluye transferencias desde y hacia el rubro Bienes de uso y Otros activos.
El destino contable de las depreciaciones del período de estas inversiones se expone dentro del Resultado de inversiones permanentes en el estado de resultados consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSIÓN	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Para deudores incobrables
Moneda local	55.357.163	6.456.456	-.-	10.530.153	(3.040.983)	(978.336)	68.324.453
Moneda extranjera	5.650.541	339.256	-.-	2.395.976	(1.183.487)	(739.394)	6.462.892
Otros créditos
Por reintegros a percibir
Moneda local	456.851	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	456.851
Moneda extranjera	3.203.277	287.010	-.-	2.383.268	-.-	-.-	5.873.555
Por otros créditos incobrables	5.604.959	265.153	(2.810.380)	1.383.106	(25.646)	-.-	4.417.192
Bienes de cambio
Por desvalorización de inventarios	11.515.740	3.307.372	-.-	7.518.982	(1.999.649)	(276.082)	20.066.363
Previsión por desv. de ant. bienes de cambio	-.-	-.-	2.810.380	1.085.803	(17.033)	-.-	3.879.150

No Corrientes
Otros créditos
Por otros créditos incobrables	1.750.562	40.549	-.-	29.016	-.-	-.-	1.820.127
Para certificado a recibir	8.057.305	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.057.305
Por crédito diferido Imp. a las Ganancias	182.516.600	52.803.025	-.-	9.013.293	(103.763)	-.-	244.229.155
Por crédito por Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	362.925	-.-	-.-	8.264	-.-	-.-	371.189
Por crédito por impuesto a los activos	1.638.904	246.295	-.-	-.-	-.-	-.-	1.885.199
Bienes de uso
Previsión por desvalorización de bienes de uso	16.810.246	-.-	-.-	-.-	(2.318.122)	-.-	14.492.124
Otros activos
Previsión por desvalorización de otros activos	3.602.181	-.-	-.-	13.895	(568.297)	-.-	3.047.779

TOTAL DEL ACTIVO	296.527.254	63.745.116	-.-	34.361.756	(9.256.980)	(1.993.812)	383.383.334

El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Impuestos a las ganancias, Otros (egresos) operativos netos y Otros ingresos (egresos) no operativos netos del estado de resultados consolidado y Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E (continuación)


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSIÓN	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS (2)	DISMINUCIONES (2)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corrientes
Para juicios laborales y civiles	8.736.315	(59.398)	-.-	2.173.744	(732.490)	(503.392)	9.614.779
Para contingencias	7.243.373	81	-.-	1.911.370	(100.471)	-.-	9.054.353

No corrientes
Para juicios laborales y civiles	16.467.221	-.-	-.-	3.828.503	(434.135)	(70.612)	19.790.977
Para contingencias	27.177.612	2.382.249	-.-	2.253.662	(10.593.376)	(1.179.553)	20.040.594

TOTAL DEL PASIVO	59.624.521	2.322.932	-.-	10.167.279	(11.860.472)	(1.753.557)	58.500.703

TOTALES AL 30.06.09	356.151.775	66.068.048	-.-	44.529.035	(21.117.452)	(3.747.369)	441.884.037
TOTALES AL 31.12.08	421.309.552	(38.344.885)	-.-	62.644.145	(50.089.592)	(39.367.445)	356.151.775
TOTALES AL 30.06.08	421.309.552	14.378.258	-.-	49.299.353	(12.672.515)	(6.059.213)	466.255.435

El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Otros (egresos) operativos netos y Otros ingresos (egresos) no operativos netos del estado de resultados consolidado y Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO F


ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.06.09 (Nota 1)		30.06.08 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio		1.187.974.984	978.545.919

Compras del período		1.504.432.041	1.548.302.882

Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	474.712.229
Depreciaciones de bienes de uso	69.548.540
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	99.263.967
Otros gastos	271.177.917	914.702.653	840.311.194

Resultado por conversión		16.871.530	16.492.335

Resultado por tenencia (Estado de resultados Consolidado)		27.600.535	106.515.847

Existencia al final del período		(1.223.807.967)	(1.092.263.089)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		2.427.773.776	2.397.905.088

ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.06.09 (Nota 1)		30.06.08 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio		9.024.042	7.857.692

Compras del período		3.052.302	1.723.523

Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	2.113.611
Depreciaciones de bienes de uso	668.530
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	539.059
Otros gastos	12.815.415	16.136.615	11.105.810

Existencia al final del período		(5.386.162)	(12.161.585)

TOTAL COSTO DE LA PRODUCCIÓN AGROPECUARIA (1)		22.826.797	8.525.440

El destino contable del costo de la producción agropecuaria se expone dentro del Resultado neto de la actividad agropecuaria del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.06.09	TOTALES AL 30.06.08 (2)

Retribución de admin., directores y síndicos	-.-	-.-	10.258.519	-.-	10.258.519	8.562.210
Honorarios y retribuciones por servicios	3.621.507	98.363	14.530.925	10.980.608	29.231.403	22.477.670
Sueldos, jornales y cargas sociales	474.712.229	2.113.611	70.791.743	143.002.303	690.619.886	623.859.550
Impuestos, tasas y contribuciones	2.751.187	142.222	2.929.447	2.903.879	8.726.735	10.224.322
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	118.281.496	118.281.496	99.658.504
Fletes y acarreos	47.049.968	355.377	-.-	182.187.771	229.593.116	192.874.620
Combustibles y lubricantes	7.724.688	252.644	117.777	1.312.438	9.407.547	13.050.893
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	23.418.967	23.418.967	17.542.288
Gastos de importación	47.444	-.-	-.-	-.-	47.444	159.774
Servicios de terceros	49.937.005	2.687.035	9.576.716	40.851.725	103.052.481	91.719.041
Conservación de bienes de uso	83.419.443	761.117	2.933.507	8.331.082	95.445.149	100.763.547
Depreciación de bienes de uso (1)	69.548.540	668.530	4.097.529	6.920.030	81.234.629	81.454.713
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	99.263.967	539.059	6.008.214	8.828.133	114.639.373	101.268.796
Gastos de viaje, movilidad y estadía	5.843.469	34.745	5.707.530	15.903.295	27.489.039	31.200.329
Servicios bancarios	-.-	-.-	6.034.508	-.-	6.034.508	4.655.499
Gastos generales varios	65.050.894	8.481.266	16.300.426	50.114.688	139.947.274	114.987.407
Calidad y medio ambiente	3.663.100	2.646	-.-	-.-	3.665.746	2.552.604
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	182.111.412	182.111.412	169.540.784
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	12.638.685	12.638.685	9.330.000
Quebranto por juicios laborales y otros	2.069.212	-.-	993.920	1.139.706	4.202.838	4.064.153
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	939.895

TOTALES AL 30.06.09	914.702.653	16.136.615	150.280.761	808.926.218	1.890.046.247
TOTALES AL 30.06.08	840.311.194	11.105.810	129.325.700	720.143.895		1.700.886.599

Se informa la depreciación neta de la disminución de la previsión por desvalorización de bienes de uso por $ 2.318.122 y $ 2.291.996 correspondientes a Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., por los períodos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 respectivamente.
No incluye el efecto ociosidad / improductividad de los recursos originados por el paro agropecuario y conflictos gremiales, ocurridos durante el primer semestre del año 2008 por un monto estimado de $ 21.657.587.

ARCOR S.A.I.C.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

AL 30 DE JUNIO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008

Y 30 DE JUNIO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS

EL 30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008


ACTIVO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 2.1.)	31.873.747	54.289.979	21.377.107	Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	325.003.748	251.596.904	296.787.813
Inversiones (Anexo D)	12.210.250	-.-	32.835.000	Préstamos (Nota 2.7.)	428.492.510	560.952.401	293.145.672
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	437.474.610	377.979.215	322.784.240	Remuneraciones y cargas sociales	70.916.310	83.663.444	55.610.525
Otros créditos (Nota 2.3.)	306.216.033	382.061.149	364.569.844	Cargas fiscales	18.087.529	9.981.374	32.287.667
Bienes de cambio (Nota 2.4.)	315.262.375	360.179.479	320.828.038	Anticipos de clientes	4.372.456	8.233.779	6.854.923
				Otros pasivos	23.426.578	32.054.881	25.694.279

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	870.299.131	946.482.783	710.380.879

				Previsiones (Anexo E)	9.787.455	8.340.412	11.865.844

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.103.037.015	1.174.509.822	1.062.394.229	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	880.086.586	954.823.195	722.246.723

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas (Nota 2.2.)	40.515	34.545	126.143	Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	-.-	-.-	350.285
Otros créditos (Nota 2.3.)	67.459.971	47.151.040	30.928.214	Préstamos (Nota 2.7.)	954.713.237	810.498.102	867.917.696
Inversiones (Nota 2.5.)	1.843.761.323	1.605.107.665	1.485.103.046	Remuneraciones y cargas sociales	2.453.155	1.350.602	1.507.123
Bienes de uso (Anexo A)	350.428.196	366.424.940	390.583.448	Cargas fiscales	-.-	-.-	5.462.135
Otros activos	1.245.946	1.265.589	1.495.234	Otros pasivos	17.825.097	27.224.408	7.617.756
Activos intangibles (Anexo B)	3.998.308	5.622.644	7.208.254
				SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	974.991.489	839.073.112	882.854.995

				Previsiones (Anexo E)	13.111.881	22.402.794	20.996.592

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	988.103.370	861.475.906	903.851.587
				TOTAL DEL PASIVO	1.868.189.956	1.816.299.101	1.626.098.310
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.266.934.259	2.025.606.423	1.915.444.339	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	1.501.781.318	1.383.817.144	1.351.740.258
TOTAL DEL ACTIVO	3.369.971.274	3.200.116.245	2.977.838.568	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	3.369.971.274	3.200.116.245	2.977.838.568

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.06.09 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Ventas netas (Nota 2.8.)	1.200.592.192	1.070.743.360
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(799.788.508)	(790.534.041)

SUBTOTAL	400.803.684	280.209.319

Beneficios de promoción industrial	414.632	-.-
Resultado neto de la producción agropecuaria (Nota 2.9.)	(100.657)	8.164.083

GANANCIA BRUTA	401.117.659	288.373.402

Gastos de comercialización (Anexo H)	(263.216.060)	(215.061.967)
Gastos de administración (Anexo H)	(79.582.718)	(64.263.854)
Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.)	62.861.784	33.930.297

RESULTADO OPERATIVO	121.180.665	42.977.878

Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.)	172.296.919	74.555.907
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos
Intereses explícitos e implícitos	9.003.958	8.907.543
Diferencias de cambio	35.350.720	(8.658.748)
Intereses financieros sociedades relacionadas	20.067.599	15.085.069
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	24.208.843	64.613.791
Resultado por tenencia de activos biológicos	(1.592.169)	3.530.197
Otros resultados financieros y por tenencia	10.255.592	452.423
* Generados por pasivos
Intereses bancarios	(53.003.693)	(45.847.344)
Intereses explícitos e implícitos	(6.767.715)	(5.459.344)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(2.313.310)	(2.606.937)
Diferencias de cambio	(128.600.047)	41.674.447
Gastos bancarios	(2.536.714)	(2.551.779)
Otros ingresos (egresos) no operativos netos (Nota 2.12.)	7.314.170	(7.553.599)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	204.864.818	179.119.504

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	(13.793.996)	(41.108.422)

GANANCIA NETA DEL PERÍODO	191.070.822	138.011.082

UTILIDAD NETA POR ACCIÓN DEL PERÍODO (Nota 1.5.t.)	0,0413	0,0299

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS			ACCIONES DE GRUPO ARCOR S.A. EN CARTERA (1)	TOTALES (Nota 1)
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACIÓN (Nota 6)	ACCIONES A EMITIR POR FUSIÓN (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS	RESULTADOS DIFERIDOS (Nota 8)
Saldos al 1 de enero de 2009	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	1.143.056.828	(35.316.958)	(70.244)	1.383.817.144
Distribución de resultados acum.
* Dividendos en efectivo (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(76.000.000)	-.-	-.-	(76.000.000)
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	191.070.822	-.-	-.-	191.070.822
Resultados diferidos (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	2.893.352	-.-	2.893.352
Saldos al 30.06.09	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	1.258.127.650	(32.423.606)	(70.244)	1.501.781.318

Saldos al 1 de enero de 2008	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	1.009.318.269	(9.008.190)	(70.244)	1.276.387.353
Distribución de resultados acum.
* Dividendos en efectivo (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(61.370.000)	-.-	-.-	(61.370.000)
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	138.011.082	-.-	-.-	138.011.082
Resultados diferidos (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.288.177)	-.-	(1.288.177)
Saldos al 30.06.08	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	1.085.959.351	(10.296.367)	(70.244)	1.351.740.258

Anteriormente denominada Inaral S.A.
Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 17 de abril de 2009 y 3 de mayo de 2008 respectivamente.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.


	30.06.09 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

VARIACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	54.289.979	24.848.238

(Disminución) aumento del efectivo	(10.205.982)	29.363.869

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 2.13.)	44.083.997	54.212.107

ACTIVIDADES OPERATIVAS

Ganancia neta del período	191.070.822	138.011.082
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 2.14.)	(35.403.901)	(71.393.299)
Disminución neta de activos (Nota 2.15.)	38.200.399	10.555.874
Aumento neto de pasivos (Nota 2.16.)	52.280.430	81.499.631

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	246.147.750	158.673.288

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Disminución (aumento) neta de otros créditos	77.985.814	(85.074.956)
(Aumento) de bienes de uso y otros activos no corrientes	(9.525.438)	(38.638.769)
Cobranza por venta de bienes de uso, inversiones y otros activos no corrientes	598.636	3.299.379
(Aumento) de inversiones	(114.269.822)	(28.737.596)
Dividendos cobrados	33.879.743	20.982.800

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(11.331.067)	(128.169.142)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(Disminución) aumento de préstamos	(169.022.665)	60.229.723
Dividendos pagados	(76.000.000)	(61.370.000)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(245.022.665)	(1.140.277)

(DISMINUCIÓN) AUMENTO DEL EFECTIVO	(10.205.982)	29.363.869

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	43
2	Composición de los principales rubros	55
3	Apertura de colocaciones de fondos, créditos, préstamos y pasivos	63
4	Transacciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés	64
5	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y compromisos eventuales	68
6	Evolución del Capital Social	68
7	Préstamos tomados por la Sociedad – Programa de financiación	69
8	Instrumentos financieros derivados	71
9	Régimen de oferta pública de valores – Títulos de deuda – Obligaciones negociables	72
10	Venta de acciones de Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. a Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	72

GLOSARIO DE TÉRMINOS


Término	Definición
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada indirectamente por Arcor S.A.I.C.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.P.C.	Registro Público de Comercio
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Básicos se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. N° 441/03 (Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

1.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.3 Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de junio de 2008, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. N° 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. N° 19.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y al 30 de junio de 2008 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables a dichas fechas. Sobre los saldos al 30 de junio de 2008 se han realizado ciertas reclasificaciones a los efectos de su presentación comparativa con los de este período, las cuales incluyen la reclasificación del crédito del mayor valor pagado por los beneficios de promoción industrial correspondiente a la sociedad controlada Estirenos S.A. (actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.) desde el rubro valor llave al rubro otros activos no corrientes del estado de situación patrimonial consolidado por $ 2.089.916 y la variación neta del cargo a resultados del crédito del mayor valor pagado por los beneficios de promoción industrial correspondiente a la sociedad controlada Estirenos S.A. al rubro Otros ingresos (egresos) no operativos netos del Estado de resultados Consolidado por $ 539.736.

1.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma General

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cierre.

- Activación de diferencias de cambio

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, de acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. N° 398/02 de la C.N.V., las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, fueron imputados a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación, si tal relación era directa, y se optó como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Estas diferencias de cambio incorporadas al activo se computaron como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

Para el cálculo de la diferencia de cambio activada producida por la financiación indirecta, se consideraron las diferencias de cambio originadas a partir del 6 de enero de 2002 correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera a dicha fecha, asumiendo que los fondos fueron aplicados, en primer término, a cubrir necesidades de capital de trabajo y a financiar activos no susceptibles de recibir la imputación de las diferencias de cambio tratadas por aquella norma, y el excedente fue asociado con la financiación de los activos que sí admiten tal imputación.

En el siguiente cuadro se expone el valor residual de la diferencia de cambio activada, neta de la absorción del ajuste por inflación y la depreciación acumulada, al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008:


RUBRO	TIPO DE FINANCIACIÓN		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA
Bienes de uso	62.906	4.084.642	4.147.548
Activos intangibles – Valor llave	-.-	21.455.191	21.455.191
Inversiones en propiedades	-.-	20.392	20.392
TOTALES AL 30.06.09	62.906	25.560.225	25.623.131
TOTALES AL 31.12.08	71.677	25.937.218	26.008.895
TOTALES AL 30.06.08	88.069	26.314.178	26.402.247

c. Inversiones corrientes

- Colocaciones transitorias

Corresponden a depósitos a plazo fijo los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Créditos y deudas financieras

- Créditos en especie

Los créditos en especie fueron valuados de acuerdo con las normas de medición contable correspondientes a los bienes o servicios a recibir.

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Créditos y deudas financieras (continuación)

- Otros créditos y deudas financieras

El resto de créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre, de corresponder.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

- Bienes de cambio en general

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales, han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos.

- Activos biológicos y productos agropecuarios

Básicamente se integra por sementeras de maíz, el cual, una vez cosechado no está destinado a la venta sino a su utilización como factor de la producción propia industrial. En consecuencia, fueron valuadas al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar.

Cereales cosechados destinados a la venta: fueron valuados a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre, neta de gastos estimados de venta.

Hacienda: fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

Cereales cosechados destinados a la actividad principal, otros activos biológicos y productos agropecuarios: básicamente se integra por bienes no destinados a la venta sino a su utilización como factor de la producción industrial.
En consecuencia, fueron valuados al costo de reposición directo de un bien similar, adquirido a terceros en el mercado habitual donde opera el ente.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008, emitidos por las mismas.

- Inversiones en el exterior - Conversión de Estados Contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. segunda parte de la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los Estados Contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de Estados Contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en dicha Resolución.

De acuerdo con lo establecido por la mencionada Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los Estados Contables.

Por otra parte, las mediciones que en los Estados Contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. En el primer ejercicio de aplicación, los importes convertidos de las partidas no monetarias a la fecha de inicio (1 de enero de 2003), se consideraron costos históricos de dichas partidas.

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003, según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Mayor valor de créditos por promoción industrial como consecuencia de combinaciones de negocios

El contrato de compraventa de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A., empresas actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C., suscripto en el año 1998, contemplaba el pago de un importe adicional al precio original convenido como contrapartida de la acreditación en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial.

El precio final abonado por este concepto de $ 26.289.006 (en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003), se encuentra incluido en el rubro "Mayor valor de activos por adquisiciones – Mayor valor de créditos por promoción industrial por adquisición de sociedades”, siendo amortizado en forma lineal en el plazo de duración del proyecto de promoción industrial de Estirenos S.A., que se extiende hasta el año 2011.

El cargo por la depreciación de este mayor valor se expone dentro del resultado de inversiones permanentes del estado de resultados.

- Mayor valor de bienes de uso como consecuencia de combinaciones de negocios

Se exponen en este rubro, la diferencia entre los valores corrientes estimados de los bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios y sus correspondientes valores de libros a la fecha de cada transacción.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales.

- Valor llave por adquisiciones

Al 30 de junio de 2009 se incluye bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo S.A.C.I.F. (1997) por un monto de $ 17.114.743, Astral S.A. (1998) y Estirenos S.A. (1998) por un monto de $ 124.758.938 (actualmente fusionadas con Arcor S.A.I.C.) y Van Dam S.A. (1998) por un monto de $ 5.465.725. Estos valores llaves han sido reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003 según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Estos valores llaves poseen una vida útil indefinida por lo que la Sociedad no computa la amortización de los mismos a partir del 1 de enero de 2005, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

Los valores llaves por adquisiciones netos, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados.

- Inversiones en propiedades

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, y fueron reexpresadas, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Otras inversiones

Las restantes inversiones permanentes en sociedades, cooperativas u otras personas jurídicas, en las cuales no se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, están valuadas a su costo original reexpresado, conforme al método descripto en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos con el límite de su V.P.P.

j. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

- Activos biológicos

Hacienda de pedigree: fueron valuadas al costo de reposición directo de un bien similar.

Cañaverales: fueron valuados al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar, acumulado hasta el final del proceso de desarrollo biológico. Para aquellos que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las Normas Contables vigentes. El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

Han sido valuados a su costo original, neto de depreciaciones acumuladas, a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevaron a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado a la fecha de cada cierre.

l. Activos intangibles

Se incluye bajo este concepto marcas adquiridas, las cuales fueron valuadas a su costo de adquisición. Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que la Sociedad no computa la amortización de los mismos.

Dentro del rubro se incluyen además, los costos directos incurridos con motivo de las combinaciones de negocios, neto de las amortizaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, las que han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados. La vida útil de estos activos no supera los 5 años.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de otros activos: fue determinada por comparación entre el valor de plaza de los bienes, neto de gastos estimados de ventas, y el valor de libros.

Para desvalorización de mayor valor pagado por los beneficios de promoción industrial correspondiente a la controlada Estirenos S.A.: hasta la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Gobierno Nacional no ha previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los beneficios otorgados aún no utilizados a distintas sociedades en el marco del régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias. Como consecuencia de ello, la Sociedad ha decidido constituir una previsión por desvalorización de activos sobre el valor originado en la reexpresión del mayor valor llave pagado, por los beneficios de promoción industrial correspondientes a la sociedad controlada Estirenos S.A. descripto en la Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos. El valor de esta previsión a la fecha de cierre asciende a $ 2.841.268.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para riesgos diversos: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
30.06.09	30.06.08
Impuesto a las ganancias - corriente	(10.569.173)	(42.086.835)
Impuesto a las ganancias - método diferido	(3.224.823)	978.413
Total impuesto a las ganancias	(13.793.996)	(41.108.422)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. El monto de provisión estimado por este concepto al 30 de junio de 2009 y 30 de junio de 2008 fue compensado parcialmente con créditos impositivos aplicables al pago de este impuesto y a la afectación parcial del saldo del impuesto a la ganancia mínima presunta.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos si correspondiese, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008:


Rubros	Saldo al inicio	Cargo a resultados del período / ejercicio	Saldo al cierre
Créditos	4.003.253	404.689	4.407.942
Bienes de cambio	3.671.321	(733.816)	2.937.505
Activos no corrientes	(18.307.624)	1.541.011	(16.766.613)
Cuentas por pagar y otras deudas	4.561.550	(1.691.353)	2.870.197
Previsiones	10.718.825	(2.745.354)	7.973.471
Totales al 30.06.09	4.647.325	(3.224.823)	1.422.502
Totales al 31.12.08	(6.440.548)	11.087.873	4.647.325
Totales al 30.06.08	(6.440.548)	978.413	(5.462.135)

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 30 de junio de 2009 y 2008 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


	30.06.09	30.06.08
Resultado del período antes de impuestos	204.864.818	179.119.504
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(71.702.686)	(62.691.826)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(1.017.715)	(1.086.071)
Resultado de inversiones permanentes	60.371.871	24.462.997
Variación neta de otras inversiones (1)	(216.365)	(188.908)
Efecto reexpresión (2)	(1.166.464)	(1.601.912)
Otros	(62.637)	(2.702)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	57.908.690	21.583.404
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(13.793.996)	(41.108.422)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(3.224.823)	978.413
Impuesto a las ganancias corriente	(10.569.173)	(42.086.835)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(13.793.996)	(41.108.422)

Incluyen el efecto reexpresión por aplicación del ajuste por inflación contable descripto en la presente nota.
No incluye el efecto reexpresión de los conceptos mencionados en (1) anterior.

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.


Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2009	2010	2011	2012	2013 a 2015	2016 a 2018	2019 en adelante	Total
1.162.010	2.018.955	1.615.618	1.400.817	3.587.889	2.735.598	9.210.742	21.731.629

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

- Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de Junio de 2009, la provisión por impuesto a las ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota arrojó impuesto, superando el importe determinado correspondiente al impuesto a la ganancia mínima presunta, por lo que no se devengó cargo alguno por este concepto.

El crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta expuesta bajo el rubro otros créditos no corrientes, es la porción

que la sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generada dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

o. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio, conforme a lo establecido por las normas contables profesionales vigentes, siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

p. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de medición detallados, correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de efectivo, han sido reconocidas en el patrimonio neto en el rubro resultados diferidos. Estos saldos se reclasifican a resultados del ejercicio en que la partida cubierta afecta tales resultados.

En cambio, las ganancias o pérdidas asociadas a las coberturas de riesgos de cambios en valores corrientes de activos o pasivos son reconocidas en resultados en el ejercicio en que tales variaciones se producen.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

q. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Las cuentas “Capital Social” y “Acciones a emitir”, han sido expresadas a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

r. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma: (i) los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados. El resto de los rubros se exponen a sus valores nominales.

s. Estado de flujo de efectivo

A efectos de la confección del Estado de flujo de efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

t. Utilidad por acción

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria por los períodos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.


	Totales al
30.06.09	30.06.08
Resultado del período	191.070.822	138.011.082
Promedio ponderado de acciones en circulación	4.621.171.388	4.621.171.388
Utilidad neta por acción	0,0413	0,0299

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial		Deudor / (Acreedor)
2.1. Caja y bancos		30.06.09		31.12.08		30.06.08
Caja
En moneda local		199.486		173.420		177.258
En moneda extranjera (Anexo G)		380.990		364.851		364.124
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales
En moneda local		7.096.023		3.860.804		8.312.384
En moneda extranjera (Anexo G)		15.854.697		30.904.022		2.919.708
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)		8.342.551		18.986.882		9.603.633
TOTALES		31.873.747		54.289.979		21.377.107
2.2. Créditos por ventas
Corrientes
Comunes
En moneda local		121.554.349		83.076.851		130.623.864
En moneda extranjera (Anexo G)		76.247.724		82.163.703		53.077.002
Documentados en moneda local		35.043		542.476		2.071.372
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local		73.137.774		51.268.280		53.412.125
En moneda extranjera (Anexo G)		167.244.055		160.765.814		82.991.043
Morosos y en gestión judicial		10.538.570		10.607.183		10.758.174
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda local		(8.370.944)		(8.016.144)		(7.944.315)
En moneda extranjera (Anexo G)		(2.911.961)		(2.428.948)		(2.205.025)
TOTALES		437.474.610		377.979.215		322.784.240
No corrientes
Comunes en moneda local	40.515		34.545		126.143
TOTALES	40.515		34.545		126.143
2.3. Otros créditos
Corrientes
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local	456.851		456.851		456.851
En moneda extranjera (Anexo G)	36.596.253		21.954.606		14.278.826
Depósitos en garantía
En moneda local	230.613		227.013		224.630
Créditos en especie	-.-		-.-		2.154.054

TRANSPORTE	37.283.717		22.638.470		17.114.361

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	30.06.09	31.12.08	30.06.08
Corrientes (continuación)
TRANSPORTE	37.283.717	22.638.470	17.114.361
Deudores realización inversiones
En moneda local	102.630	114.457	157.721
En moneda extranjera (Anexo G)	128.050	37.362	335.965
Reembolso de I.V.A.
En moneda extranjera (Anexo G)	1.663.039	1.510.767	1.351.413
Crédito fiscal I.V.A. y anticipos impositivos	23.003.175	30.268.613	18.851.056
Anticipos a proveedores
En moneda local	1.046.560	1.037.438	2.541.124
En moneda extranjera (Anexo G)	130.702	240.715	570.850
Deudores financieros comunes
En moneda local	2.514.809	2.279.215	788.196
En moneda extranjera (Anexo G)	569.865	1.093.644	1.343.971
Deudores financieros con otras partes de interés (Nota 4)
En moneda local	20.959	14.562	174.380
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	221.032.868	292.570.185	286.690.559
Gastos pagados por adelantado	2.502.566	1.049.391	2.545.735
Servicios a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)	2.023.248	415.107	1.271.609
Otros créditos a cobrar sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	115.431	33.023	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	8.455.867	14.529.844	30.383.322
Créditos por instrumentos financieros derivados (Nota 8)	8.800.000	15.526.619	-.-
Diversos
En moneda local	1.387.110	1.236.879	1.060.206
En moneda extranjera (Anexo G)	1.118.429	1.222.816	7.709
Dividendos a cobrar sociedades relacionadas en mon. extranjera (Nota 4 y Anexo G)	-.-	-.-	2.119.912
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(2.201.343)	(1.006.601)	(994.980)
Previsión por reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local (Anexo E)	(456.851)	(456.851)	(456.851)
En moneda extranjera (Anexos E y G)	(3.024.798)	(2.294.506)	(1.286.414)
TOTALES	306.216.033	382.061.149	364.569.844

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	30.06.09	31.12.08	30.06.08
No corrientes
Anticipos impositivos	1.241.244	463.730	463.730
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	1.422.502	4.647.325	-.-
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 1.5.n.)	34.396.851	36.105.104	17.796.850
Depósitos en garantía	59.206	59.300	49.656
Deudores realización de inversiones en moneda local	-.-	-.-	18.267
Deudores financieros comunes
En moneda local	-.-	-.-	19.690
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	179.621	-.-
Deudores financieros soc. relac. en moneda local (Nota 4)	27.543.939	3.289.132	12.208.072
Gastos pagados por adelantado	47.882	-.-	363.063
Diversos
En moneda local	605.245	605.245	613.491
En moneda extranjera (Anexo G)	536.293	439.079	456.763
Crédito Fiscal Ley 23.697	99.827	99.827	99.827
Dividendos a cobrar soc. relac. mon. ext. (Nota 4 y Axo. G)	2.668.177	2.423.872	-.-
Previsión por Certificados a Recibir Ley 23.697 (Anexo E)	(99.827)	(99.827)	(99.827)
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(1.061.368)	(1.061.368)	(1.061.368)
TOTALES	67.459.971	47.151.040	30.928.214
2.4. Bienes de cambio
Bienes de cambio de la actividad principal
Mercaderías de reventa	5.044.755	1.889.633	4.627.584
Productos terminados	109.979.674	179.552.182	117.120.219
Productos en proceso	14.343.270	12.886.570	16.514.805
Materias primas y materiales	158.342.336	128.207.922	126.938.046
Maquinarias en construcción y terminadas	101.042	162.633	610.670
Sub Totales (Anexo F)	287.811.077	322.698.940	265.811.324

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.4. Bienes de cambio (continuación)	30.06.09	31.12.08	30.06.08
Bienes de cambio agropecuarios
Productos agropecuarios	3.318.037	3.356.555	8.648.349
Activos biológicos
Terminados – Hacienda	937.484	683.447	1.000.363
En crecimiento – Semillas, forrajes y otros	-.-	5.772.730	-.-
Sub Totales (Anexo F)	4.255.521	9.812.732	9.648.712
Mercaderías en tránsito
Materias primas y materiales	21.405.738	23.047.943	42.004.916
Productos terminados	-.-	953.771	-.-
Anticipos a proveedores
En moneda local	570.194	938.227	329.707
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	814.660	1.704.150	1.135.285
En moneda extranjera (Anexo G)	405.185	1.023.716	1.898.094
TOTALES	315.262.375	360.179.479	320.828.038


2.5. Inversiones no corrientes
Acciones sin cotización (Anexo C)		1.035	1.035	1.035
Acciones sociedades relacionadas (Anexo C)		1.650.584.265	1.410.740.671	1.296.692.606
Valor llave de negocio (Anexo C)		147.339.406	147.339.406	141.873.681
Aportes irrevocables en sociedades relacionadas (Anexo C)		17.758.201	17.353.536	17.809.363
Cuotas sociales y otros aportes (Anexo C)		569.070	569.070	569.070
Mayores valores de activos (Anexo D)		18.238.169	19.985.085	19.842.426
Otras inversiones (Anexo D)		9.271.177	9.118.862	8.314.865
TOTALES	1.843.761.323		1.605.107.665	1.485.103.046

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
2.6. Cuentas por pagar	30.06.09	31.12.08	30.06.08
Corrientes
Comunes
En moneda local	206.545.933	129.986.264	140.776.010
En moneda extranjera (Anexo G)	77.491.757	79.877.753	114.165.022
Documentadas en moneda local	16.466.523	22.662.043	15.315.228
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	8.129.457	7.612.356	14.445.602
En moneda extranjera (Anexo G)	16.370.078	11.458.488	12.085.951
TOTALES	325.003.748	251.596.904	296.787.813
No Corrientes
Comunes en moneda local	-.-	-.-	350.285
TOTALES	-.-	-.-	350.285


2.7. Préstamos
Corrientes
Bancarios
En moneda local	49.054.144	85.204.903	69.211.846
En moneda extranjera (Anexo G)	357.905.609	450.477.272	200.411.027
Costos de obtención	(6.456.519)	(4.590.861)	(4.700.931)
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	27.967.903	29.695.729	28.223.730
Financieros con otras partes de interés (Nota 4)
En moneda local	21.373	165.358	-.-
TOTALES	428.492.510	560.952.401	293.145.672
No corrientes
Bancarios
En moneda local	16.250.000	32.500.000	48.750.000
En moneda extranjera (Anexo G)	954.194.423	787.894.932	831.304.921
Costos de obtención	(15.731.186)	(9.896.830)	(12.137.225)
TOTALES	954.713.237	810.498.102	867.917.696

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
2.8. Ventas netas	30.06.09	30.06.08
Ventas brutas	1.172.354.482	1.045.439.329
Descuentos y bonificaciones	(21.290.513)	(13.783.194)
Comisiones
Comunes	761.169	727.237
Sociedades relacionadas	49.744.662	40.844.004
Derechos a las exportaciones	(14.099.462)	(11.879.718)
Reintegros por exportaciones	13.121.854	9.395.702
TOTALES	1.200.592.192	1.070.743.360


2.9. Resultado neto de la producción agropecuaria
Ingresos de la actividad agropecuaria	18.083.022	9.653.041
Costos de la actividad agropecuaria (Anexo F)	(18.183.679)	(1.488.958)
TOTALES	(100.657)	8.164.083


2.10. Otros ingresos operativos netos
Servicios cobrados
Comunes	489.721	1.343.719
Sociedades relacionadas	73.936.942	54.576.282
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	(1.624.336)	(1.663.063)
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(17.236.494)	(13.912.724)
Quebrantos por reintegros a percibir (Anexo E)	(441.984)	(421.250)
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables (Anexo E)	1.237.947	1.037.489
Por reintegros a percibir (Anexo E)	-.-	286.870
Por juicios laborales, civiles y comerciales (Anexo E)	641.970	218.102
Otros ingresos (egresos) operativos netos	5.367.587	(8.062.690)
Otros ingresos sociedad relacionada	490.431	527.562
TOTALES	62.861.784	33.930.297

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de resultados (continuación)	Ganancia / (Pérdida)
2.11. Resultado de inversiones permanentes	30.06.09	30.06.08
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas	173.723.338	76.367.497
Variación neta de otras inversiones	(1.816.665)	(2.087.264)
Alquileres ganados
Comunes	259.446	196.374
Sociedades relacionadas	130.800	79.300
TOTALES	172.296.919	74.555.907


2.12. Otros ingresos (egresos) no operativos netos
Resultado venta de bienes de uso e inversiones no corrientes	456.301	2.230.783
Quebranto por otros créditos (Anexo E)	(1.220.388)	-.-
Quebranto por riesgos diversos (Anexo E)	(1.747.279)	(2.718.401)
Amortización otros activos amortizables	(19.642)	(29.553)
Recupero de previsiones
Por otros créditos (Anexo E)	25.646	27.372
Por riesgos diversos (Anexo E)	10.614.720	328.287
Otros
Comunes	(702.074)	(7.511.626)
Sociedades relacionadas (Nota 4)	(93.114)	119.539
TOTALES	7.314.170	(7.553.599)

NOTA 2: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de flujo de efectivo	Deudor / (Acreedor)
2.13. Fondos	30.06.09	30.06.08
Caja y bancos y depósitos en cuentas corrientes	31.873.747	21.377.107
Depósitos a plazo	12.210.250	32.835.000
TOTALES	44.083.997	54.212.107

2.14. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Participación en resultados de sociedades contr. y vinc. (Nota 2.11.)	(173.723.338)	(76.367.497)
Variación neta de otras inversiones (Nota 2.11.)	1.816.665	2.087.264
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	23.565.614	26.125.080
Amortización de intangibles (Anexo B)	1.624.336	1.663.063
Amortización de otros activos amortizables (Nota 2.12.)	19.642	29.553
Resultados financieros y por tenencia (excepto efectivo)	102.991.781	(69.206.442)
(Disminución) aumento neto de previsiones	(5.036.296)	5.398.041
Resultado venta de bienes de uso e inversiones no corrientes	(456.301)	(2.230.783)
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	13.793.996	41.108.422
TOTALES	(35.403.901)	(71.393.299)

2.15. (Aumento) disminución neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(27.495.441)	(43.502.475)
(Aumento) de otros créditos	(3.430.107)	(1.393.400)
Disminución de bienes de cambio	69.125.947	55.451.749
TOTALES	38.200.399	10.555.874
2.16. Aumento neto de pasivos
Aumento de cuentas por pagar	65.326.545	63.493.590
(Disminución) aumento de remuneraciones y cargas sociales	(11.664.669)	5.207.642
Aumento de deudas fiscales	8.237.780	9.932.918
(Disminución) aumento de otros pasivos	(5.597.352)	2.944.475
(Disminución) aumento de anticipos de clientes	(3.861.323)	124.745
(Disminución) de previsiones	(160.551)	(203.739)
TOTALES	52.280.430	81.499.631

NOTA 3: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2009


PLAZOS	ACTIVOS				PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS (1)	CRÉDITOS (2)			PRÉSTAMOS (3)		OTROS PASIVOS (4)
SIN PLAZO	-.-	299.664.532			27.989.276		2.368.183
TOTAL SIN PLAZO	-.-	(a)	299.664.532		(c)	27.989.276		2.368.183
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-.-	63.443.789			-.-		20.453.325
De tres a seis meses	-.-	39.527.028			-.-		2.550.533
De seis a nueve meses	-.-	13.544.518			-.-		1.332.754
De nueve a doce meses	-.-	5.726.498			-.-		872.199
De uno a dos años	-.-	4.997.148			-.-		526.430
De dos a tres años	-.-	1.458.423			-.-		265.065
Más de tres años	-.-	13.920.440			-.-		156.201
TOTAL VENCIDO	-.-	(b)	142.617.844		-.-		(d)		26.156.507
A vencer
Hasta tres meses	12.210.250	340.211.900			47.618.748		358.276.873
De tres a seis meses	-.-	34.338.135			160.360.574		8.297.777
De seis a nueve meses	-.-	3.650.219			33.850.306		26.384.632
De nueve a doce meses	-.-	6.358.112			158.673.607		20.322.649
De uno a dos años	-.-	1.358.755			354.917.384		9.464.034
De dos a tres años	-.-	490.450			190.437.229		4.773.143
Más de tres años	-.-	628.274			409.358.623		6.041.075
TOTAL A VENCER	12.210.250	(e)		387.035.845	1.355.216.471		433.560.183
TOTAL CON PLAZO	12.210.250	529.653.689			1.355.216.471		459.716.690
TOTAL	12.210.250	829.318.221			1.383.205.747		462.084.873

(a) Incluye $ 52.906 de depósitos en garantía, $ 1.422.502 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, $ 34.396.851 de Impuesto a la ganancia mínima presunta, $ 99.827 de certificados a recibir créditos fiscales Ley 23.697, $ 2.668.177 de dividendos a cobrar y $ 248.576.807 de créditos financieros de Sociedades Relacionadas (Nota 2.3.).

(b) Incluye $ 73.708.994 correspondiente a sociedades relacionadas y $ 15.663.612 de créditos pendientes de aplicar.

(d) Incluye $ 4.071 correspondientes a sociedades relacionadas.

(e) Incluye $ 2.747.314 de créditos pendientes de aplicar.

Devenga Interés a tasa fija, siendo la tasa promedio ponderada de 1,30% nominal anual.
Aproximadamente el 84,47% devenga interés a tasa fija y el 0,07% a tasa variable, siendo el promedio ponderado el 15,64% nominal anual. El resto no devenga interés.
Aproximadamente el 84,47% devenga interés a tasa fija y el resto a tasa variable. La tasa promedio ponderada es aproximadamente 5,04% nominal anual.
Aproximadamente el 63,2% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés. La tasa promedio ponderada es aproximadamente de 10,83% nominal anual.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS

Los saldos por créditos y pasivos comerciales registrados al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:


DENOMINACIÓN	CRÉDITOS			PASIVOS
30.06.09	31.12.08	30.06.08	30.06.09	31.12.08	30.06.08
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	36	-.-	791	-.-	-.-	-.-
Alica S.A.	4.697.794	2.077.257	2.246.727	170.925	115.182	130.559
Alimentos Indal S.A.	-.-	-.-	3.164	501	456	16.598
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	4.322.602	4.645.230	1.869.274	1.225.369	598.838	802.515
Arcor Canada Inc.	1.855.339	2.135.089	1.334.336	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	7.802.557	3.574.386	1.895.359	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	14.780.113	12.839.801	15.153.626	951.103	514.040	267.465
Arcor U.S.A. Inc.	45.350.890	43.192.879	10.895.759	1.681.120	2.114.623	1.001.528
Bagley Argentina S.A.	25.420.485	17.034.090	12.629.607	2.508.774	2.130.261	12.781.634
Bagley Chile S.A.	226.930	2.556.824	1.076.026	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	11.169	-.-	6.642	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	5.301.804	2.314.208	3.937.003	1.780.039	1.775.997	7.060
Carlisa S.A.	53.376	55.472	163.305	-.-	-.-	-.-
Cartocor Chile S.A.	-.-	612.975	611.487	-.-	-.-	-.-
Cartocor S.A.	6.086.516	3.955.924	8.953.563	2.958.460	1.419.775	2.405.588
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	8.190	9.450	-.-	20.370	31.699	-.-
Converflex Argentina S.A.	1.056.537	938.779	2.539.957	7.962.432	1.571.420	4.497.991
Converflex S.A.	383.835	368.055	765.985	774.201	652.361	1.160.664
Dos en Uno do Brasil Ltda.	46.287	42.049	-.-	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	8.217.184	5.090.811	6.212.951	201.875	210.778	334.740
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	2.217	-.-	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	9.852.438	8.529.036	6.463.141	547.889	448.509	813.457
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	1.221.769	2.172.903	-.-
Hegolo S.A.	4.882	10.001	10.393	159.602	-.-	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	45.357.566	47.012.476	21.522.408	417.214	710.673	1.281.264
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	1.549.164	1.839.498	353.605	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	8.123	5.504	6.665	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	12.045.933	10.879.285	9.480.936	719.490	2.249.481	1.030.490
La Serrana S.A.	5.209.938	2.474.294	367.764	-.-	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A. de C.V.	186.909	753.044	119.804	-.-	2.284.012	-.-
Unidal Ecuador S.A.	6.336.815	11.496.401	6.197.598	89.131	69.060	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	6.192.392	5.384.189	5.230.786	1.101.130	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A.	10.342.355	13.206.135	9.881.011	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	10.308.438	5.835.919	4.938.071	-.-	-.-	-.-
TOTALES	233.016.597	208.869.061	134.869.961	24.491.394	19.070.068	26.531.553
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	7.364.996	3.164.125	1.533.207	8.141	776	-.-
GAP Inversora S.A.	236	500	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	7.365.232	3.164.625	1.533.207	8.141	776	-.-

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)


DENOMINACIÓN		CRÉDITOS					PASIVOS
30.06.09		31.12.08		30.06.08	30.06.09	31.12.08	30.06.08
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas físicas	-.-		408		-.-		-.-	-.-	-.-
TOTALES	-.-		408		-.-		-.-	-.-	-.-

Los saldos por créditos y pasivos financieros registrados al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:


DENOMINACIÓN	CRÉDITOS FINANCIEROS			PASIVOS FINANCIEROS
30.06.09	31.12.08	30.06.08	30.06.09	31.12.08	30.06.08
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	-.-	260.710	263.610	177.832
Alica S.A.	6.221.073	4.063.501	615.415	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	1.278.751	-.-	-.-	-.-	1.344.424	579.797
Candy S.A.	14.461.933	10.112.860	3.082.707	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	11.409.374	12.061.120	12.018.917
Cartocor S.A.	60.041.109	82.270.969	86.417.734	-.-	-.-	-.-
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	2.264.489	2.399.041	2.442.989
Converflex Argentina S.A.	11.352.021	16.445.659	19.717.524	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	20.180.601	18.811.611	10.355.903	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	7.918.106	3.090.072	8.653.777	-.-	-.-	-.-
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	8.168.300	7.925.877	7.516.076
Frutos de Cuyo S.A.	80.896.056	51.624.618	37.093.028	-.-	-.-	-.-
Hegolo S.A.	11.472	9.473	10.008	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	524.624	312.552	438.585	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	45.671.998	109.084.662	132.513.950	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	-.-	5.865.030	5.701.657	5.469.413
TOTALES	248.557.744	295.825.977	298.898.631	27.967.903	29.695.729	28.205.024
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
GAP Inversora S.A.	19.063	33.340	-.-	-.-	-.-	18.706
TOTALES	19.063	33.340	-.-	-.-	-.-	18.706
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	20.959	14.562	174.380	21.373	165.358	-.-
TOTALES	20.959	14.562	174.380	21.373	165.358	-.-

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

Los saldos por otros créditos y otros pasivos registrados al 30 de junio de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:


DENOMINACIÓN	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
30.06.09	31.12.08	30.06.08	30.06.09	31.12.08	30.06.08
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	229.807	41.974	175.131	-.-	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	18.502	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	73.600	68.260	59.700	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	11.575	-.-
Bagley Chile S.A.	11.823	21.857	9.393	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Ltda.	-.-	2.582	-.-	-.-	-.-	-.-
Bagley Latinoamérica S.A.	527	473	470	-.-	14.063.244	13.661.139
Candy S.A.	1.204.298	34.008	673.873	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	38.252	-.-	150.950	-.-	20.183	-.-
Cartocor S.A.	9.160	10.628	4.387	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	145.401	30.174	32.426	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	205.992	42.338	52.125	-.-	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	405	-.-	-.-	-.-	-.-
GAP International Holding S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	120.855	-.-
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	8.262.452	14.326.365	30.213.013	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	17.475	43.849	39.577	56.668	664.511	136.912
Mundo Dulce S.A. de C.V.	-.-	116.042	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	306.962	239.019	243.886	-.-	1.980.700	-.-
Unidal Venezuela S.A. (1)	2.668.177	2.423.872	2.119.912	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	88.797	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	13.262.723	17.401.846	33.774.843	56.668	16.879.570	13.798.051
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	-.-	-.-	-.-	2.266.481	-.-	3.075.169
TOTALES	-.-	-.-	-.-	2.266.481	-.-	3.075.169

1. Corresponden a dividendos aprobados por la sociedad controlada Unidal Venezuela S.A., los cuales se encuentran pendientes de aprobación por parte de la autoridad cambiaria de Venezuela.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERÉS (continuación)

Los resultados de operaciones registrados al 30 de junio de 2009 y 2008 con sociedades controladas, vinculadas y otras partes relacionadas son los siguientes:


DENOMINACIÓN	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.06.09	30.06.08	30.06.09	30.06.08	30.06.09	30.06.08	30.06.09	30.06.08
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	6.165.710	4.455.067	981.496	920.633	5.651.032	4.245.622	-.-	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	4.348.904	3.274.142	-.-	-.-	-.-	-.-	6.320.233	4.732.245
Arcor Canada Inc.	3.303.938	2.045.466	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	5.552.259	2.488.016	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	6.421.218	4.705.765	3.525.720	2.851.663	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor U.S.A. Inc.	39.248.265	15.943.300	-.-	-.-	-.-	-.-	403.887	943.513
Bagley Argentina S.A.	47.923.201	44.807.341	3.064.709	21.707.884	63.049.615	46.121.676	2.173.416	628.297
Bagley Chile S.A.	2.670.636	2.272.358	-.-	-.-	339	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	2.757	-.-	-.-	-.-
Candy S.A.	8.375.947	9.707.559	9.098.560	6.952.894	9.848.199	8.592.272	-.-	-.-
Carlisa S.A.	46.502	129.536	-.-	-.-	182.009	396.204	-.-	-.-
Cartocor S.A.	10.922.520	11.062.798	21.042.935	19.468.442	6.139.281	4.949.748	611.490	1.576.117
Cartocor Chile S.A.	933.215	834.768	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Const. Medit. S.A.C.I.F.I.	2.923	-.-	-.-	-.-	39.800	-.-	179.288	-.-
Converflex Argentina S.A.	1.485.590	1.581.799	47.535.651	36.138.716	1.831.523	1.414.482	1.991.217	971.887
Converflex S.A.	30.931	29.245	10.159.820	13.284.924	1.063.957	738.875	-.-	-.-
Dulciora S.A.	11.037.337	11.066.857	785.446	1.122.696	9.831.750	8.248.046	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	3.765.978	2.466.568	1.226.362	973.172	14.842.303	11.360.913	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.863.103	-.-
Hegolo S.A.	244	205	-.-	-.-	9.000	9.000	131.902	-.-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	26.807.548	28.397.589	525.045	1.297.356	78.677	48.445	-.-	-.-
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	952.411	652.672	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	7.200	6.000	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	4.430.639	4.593.283	4.891.873	3.798.038	19.291.025	16.667.946	-.-	-.-
La Serrana S.A.	14.673.973	11.769.441	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	37.631
Mundo Dulce S.A. de C.V.	274.422	-.-	-.-	-.-	243.948	209.293	-.-	-.-
Unidal Ecuador S.A.	4.119.864	4.410.589	-.-	-.-	-.-	-.-	13.191	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	2.289.127	2.699.282	-.-	-.-	125.622	107.773	1.101.130	-.-
Unidal Venezuela S.A.	2.961.849	3.320.284	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	13.160.519	8.522.967	-.-	168.577	88.797	-.-	-.-	-.-
TOTALES	221.905.670	181.236.897	102.837.617	108.684.995	132.326.834	103.116.295	17.788.857	8.889.690
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	17.198.445	13.328.398	-.-	-.-	-.-	-.-	8.133	35.508
TOTALES	17.198.445	13.328.398	-.-	-.-	-.-	-.-	8.133	35.508
O T R A S P A R T E S D E I N T E R É S
Otras personas jurídicas	-.-	-.-	-.-	-.-	400	-.-	4.318.458	5.237.538
TOTALES	-.-	-.-	-.-	-.-	400	-.-	4.318.458	5.237.538

NOTA 5: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTÍAS OTORGADAS Y COMPROMISOS EVENTUALES

- BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTÍA	GARANTÍA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTÍA OTORGADA AL 30.06.09 $
Gobierno de la Provincia de San Luis	$	Hipotecaria	Inmuebles Terrenos	196.334

- GARANTÍAS OTORGADAS

ACREEDOR / BENEFICIARIO	TIPO DE GARANTÍA	MONEDA ORIGINAL	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	TIPO DE CAMBIO	VALOR DE LIBROS GARANTÍA OTORGADA AL 30.06.09 $
Estado Nacional	Codeudor solidario de Frutos de Cuyo S.A. (Caución Juratoria)	$	-.-	-.-	5.103.592
Estado Nacional	Codeudor solidario con Cartocor S.A. (Fianza)	$	-.-	-.-	12.951.504
Banco Provincial S.A. Banco Universal	Unidal Venezuela S.A. (1)	Bolívares Fuertes	8.000.000	1,7474	13.979.535

(1) La garantía es hasta Bolívares Fuertes 12.000.000

- COMPROMISOS EVENTUALES

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con B.A.S.A., un acuerdo por el cual Arcor S.A.I.C. se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de B.A.S.A.

En virtud de ello, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de junio de 2009, poseen un valor residual de $ 313.564. Por estos bienes Arcor S.A.I.C. se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes.

En virtud de contratos de maquila realizados por la Sociedad con terceros al 30 de junio de 2009 la Sociedad posee en sus depósitos stock de azúcar de terceros por un monto de $ 8.731.582.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de $ 2.417.634.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:


	2007	2008	2009

Capital social al inicio	46.211.714	46.211.714	46.211.714

Capital social al cierre	46.211.714	46.211.714	46.211.714

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL (continuación)

El Capital Social de $ 46.211.714 está representado por 1.091.564 acciones ordinarias nominativas no endosables clase A, de $ 0,01 de valor nominal cada una y con derecho a 5 votos por acción, y por 4.620.079.824 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B, de $ 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 7: PRÉSTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACIÓN

a. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group

a.1. Con fecha 27 de Mayo de 2009 la Sociedad suscribió un programa de financiación con el IFC, para ser aplicado a la cancelación de deudas de corto plazo, como así también al financiamiento del plan de inversiones del Grupo Arcor.

La firma de este acuerdo, le permitió a la Sociedad, mejorar sustancialmente las condiciones y los plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

El préstamo se instrumentó en tres tramos:

El Tramo A por U$S 10.000.000, que contempla un plazo de gracia de 1 año, siendo la primer cancelación el 15 de julio de 2010, y luego con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2012. El monto de las primeras dos amortizaciones asciende a U$S 1.000.000, las correspondientes al año 2011 ascienden a U$S 3.000.000 cada una, y una última cuota cuyo monto asciende a U$S 2.000.000. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 5.600.000, quedando pendiente de desembolso U$S 4.400.000.
El tramo B por U$S 80.000.000, que contempla un plazo de gracia de 1 año siendo la primer cancelación el 15 de julio de 2010, y luego con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2012. El monto de las primeras dos amortizaciones asciende a U$S 8.000.000, las correspondientes al año 2011 ascienden a U$S 24.000.000 cada una, y una última cuota cuyo monto asciende a U$S 16.000.000. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 44.800.000, quedando pendiente de desembolso U$S 35.200.000.
El tramo C por U$S 10.000.000, que contempla un plazo de gracia de 4 años con cancelaciones semestrales a partir del 15 de mayo de 2013. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de mayo de 2014. El monto de las amortizaciones es de U$S 3.300.000, exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 3.400.000. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 10.000.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 5,7%, siendo abonados en forma semestral.

a.2. Con fecha 20 de diciembre de 2007 la Sociedad, obtuvo financiamiento con el IFC, instrumentado en dos tramos:

El Tramo A por U$S 50.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de enero de 2018. El monto de cada amortización asciende a U$S 2.940.000 exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 2.960.000. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo en moneda extranjera asciende a la suma de U$S 50.000.000.

NOTA 7: PRÉSTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACIÓN (continuación)

a. Programa de financiación acordado con la International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group (continuación)

El tramo B por U$S 80.000.000, que contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de enero de 2010. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de enero de 2014. El monto de las dos primeras amortizaciones asciende a U$S 6.400.000, siendo las siete restantes de U$S 9.600.000. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 80.000.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 2,38%, siendo abonados en forma semestral.

a.3. En diciembre de 2005, la Sociedad obtuvo un financiamiento con el IFC, instrumentado en dos tramos:

El Tramo A por U$S 70.000.000 con cancelaciones semestrales a partir de noviembre 2007. El monto de cada amortización es de U$S 5.384.616. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 48.461.544.
El tramo B por U$S 210.000.000 contempla un plazo de gracia de un año, con cancelaciones semestrales ascendentes a partir de enero de 2006. El vencimiento del saldo final está previsto para noviembre 2010. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por este tramo asciende a la suma de U$S 91.350.000.

El préstamo devenga una tasa de interés variable en base Libor más un spread diferencial promedio ponderado de 2,63%, siendo abonados en forma semestral.

b. Préstamos con otras entidades financieras

En diciembre 2006, la Sociedad obtuvo financiamiento a largo plazo en pesos con entidades bancarias locales por un monto de $ 130.000.000 a tasa fija, con pago semestral de intereses, y amortización en cuotas semestrales iguales con vencimiento en junio y en diciembre de cada año. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por estos préstamos asciende a la suma de $ 48.750.000.

Adicionalmente, durante el año 2008, la Sociedad obtuvo financiamiento a corto plazo por un monto total de U$S 46.500.000 con entidades bancarias locales y del exterior, a tasa de interés fija, con pago de intereses y de capital en forma total al momento del vencimiento, el cual se produce entre los meses de abril y octubre de 2009. Al 30 de junio de 2009 el capital adeudado por estos préstamos asciende a la suma de U$S 10.000.000.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de la Sociedad al 30 de junio de 2009 asciende a 13,5% nominal anual para los préstamos en pesos, y 4,6 % nominal anual para los préstamos en dólares.

Cumplimiento de índices financieros y otras obligaciones

Los programas de financiación acordados con el IFC establecen ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia de los mismos, entre los que se encuentran el cumplimiento de índices específicos, determinadas condiciones para la distribución de dividendos y la restricción a realizar préstamos en exceso de cierto monto. A la fecha de los presentes estados contables la Sociedad ha obtenido una dispensa transitoria en el cumplimiento del índice de Pasivo Total sobre Patrimonio neto tangible acordado en los programas de diciembre de 2007 y 2005 por el transcurso del año 2009.

Al 30 de junio de 2008, la Sociedad había tenido una dispensa transitoria en el cumplimiento del índice de endeudamiento financiero para los dos primeros trimestres del año 2008.

NOTA 8: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

8.1. Cobertura de tasas de interés

La Sociedad suscribió contratos de cobertura de tasas de interés, con el objetivo de obtener una cobertura respecto del costo financiero variable (Tasa Libor) de algunos programas de financiación otorgados por el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group, tal como se describe en Nota 7 a los presentes Estados Contables Básicos.

El detalle de los contratos de coberturas es el siguiente:


Fecha de concertación	Monto de cobertura en U$S	Vencimiento
Diciembre de 2005	91.350.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo	(*)
Julio 2008	40.000.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo	(**)
Agosto 2008	40.000.000	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo
	171.350.000

(*) La vigencia de estas coberturas comenzó el 15 de mayo de 2006, siendo la tasa promedio aplicable a los montos de cobertura del 4,9204%.

(**) La vigencia de estas coberturas comenzó el 15 de enero de 2009, siendo la tasa promedio aplicable a los montos de cobertura del 4,1950%.

Al 30 de junio de 2009 y 2008, los valores estimados de mercado de estos instrumentos derivados ascienden a $ 32.423.606 (pasivo) y $ 10.296.367 (pasivo) respectivamente, los cuales se exponen en el rubro otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. La contrapartida de estos pasivos, se exponen en el rubro Resultados diferidos del Estado de evolución del patrimonio neto. Durante el período finalizado al 30 de junio de 2009 y 2008, los mencionados instrumentos derivados representaron para el Patrimonio neto de la Sociedad un aumento de $ 2.893.352 y disminución de $ 1.288.177, respectivamente.

Por el período finalizado el 30 de junio de 2009 y 2008, los cargos a resultados por los contratos de cobertura de tasas de interés ascendieron a $ 9.324.098 (Pérdida) y $ 1.482.882 (Pérdida), respectivamente, los que se exponen en el estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos.

1. Contrato de compra a futuro de moneda

La Sociedad celebró operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda.

Al 30 de junio de 2009 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares con vencimientos noviembre de 2009 y enero de 2010 por un total de U$S 65.000.000.

Al 30 de junio de 2008 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares con vencimiento en noviembre de 2008 por un total de U$S 32.000.000 a un precio promedio de $ 3,115 por cada dólar.

Por el período finalizado el 30 de junio de 2009 y 30 de junio de 2008, la Sociedad reconoció en sus Estados Contables por las citadas operaciones, una ganancia y una pérdida respectivamente, de $ 12.895.681 y $ 48.400, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia – generados por activos” del Estado de resultados por el período finalizado en dicha fecha.

NOTA 9: RÉGIMEN DE OFERTA PÚBLICA DE VALORES - TÍTULOS DE DEUDA – OBLIGACIONES NEGOCIABLES

En de abril de 2004, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria consideraron y aprobaron entre otros puntos del orden del día el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dichas resoluciones.

En abril de 2005 la C.N.V. autorizó a la Sociedad el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de Deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas. Asimismo en julio de 2005, la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba autorizó a la Sociedad a emitir Obligaciones Negociables según lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N°23.962.

En el mes de junio de 2007, la Sociedad efectuó la actualización del mencionado programa con la correspondiente propuesta de emisión de Obligaciones Negociables por un monto de U$S 100 millones. Dada las condiciones de mercado no favorables imperantes en los meses subsiguientes, la Sociedad decidió, por el momento la no realización de dicha emisión.

NOTA 10: VENTA DE ACCIONES DE ARCOR DE PERÚ S.A. Y UNIDAL ECUADOR S.A. A INDUSTRIAS DE ALIMENTOS DOS EN UNO S.A.

Con el objeto de la integración regional de las operaciones de la Región Andina del Grupo Arcor, con fecha 27 de marzo
de 2008, la Sociedad suscribió dos contratos de compraventa de acciones con la sociedad controlada Industrias de Alimentos Dos en Unos S.A. de Chile, mediante los cuales, la Sociedad vendió sus tenencias accionarias de las sociedades Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A., las cuales representan el 99,90% y 99,981%, respectivamente del capital social de cada sociedad, con efectos a partir del 1 de abril de 2008.

El precio de venta acordado por dichas tenencias accionarias de Arcor de Perú S.A. y Unidal Ecuador S.A. ascendió a
U$S 7.000.000 y U$S 3.000.000, respectivamente.

BIENES DE USO ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	641.084.689	79.259	(16.984)	4.149.383	645.296.347
Moldes y herramientas	16.777.495	94.906	-.-	260.431	17.132.832
Muebles y útiles	93.086.570	834.847	(40.267)	1.139.777	95.020.927
Vehículos	18.382.676	139.832	(150.834)	-.-	18.371.674
Inmuebles terrenos	22.033.676	-.-	-.-	-.-	22.033.676
Inmuebles edificios	148.731.735	-.-	-.-	4.630.458	153.362.193
Inmuebles instalaciones	226.288.596	-.-	-.-	3.394.819	229.683.415
Semovientes y hac. de pedigree	12.174.499	229.452	(2.481.618)	-.-	9.922.333
Alfalfares y plantaciones	212.766	-.-	-.-	-.-	212.766
Cañaverales	23.574.135	719.148	(3.513.047)	-.-	20.780.236
Obras en construcción	15.685.530	6.050.850	-.-	(11.045.977)	10.690.403
Anticipos a proveedores
- Moneda local	632.567	847.620	(87.482)	(1.046.375)	346.330
Anticipos por oper. de imp.
- Moneda local	47.640	703.662	(30.477)	(672.406)	48.419
- Moneda extranjera (Anexo G)	905.485	849.584	(105.599)	(1.041.851)	607.619

TOTALES AL 30.06.09	1.219.618.059	10.549.160	(6.426.308)	(231.741)	1.223.509.170
TOTALES AL 31.12.08	1.196.480.188	67.769.776	(44.531.905)	(100.000)	1.219.618.059
TOTALES AL 30.06.08	1.196.480.188	42.663.789	(4.657.939)	(100.000)	1.234.386.038

Incluye transferencias desde y hacia el rubro Otras inversiones no corrientes.

BIENES DE USO Anexo A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(493.361.081)	16.984	10	(12.125.189)	(505.469.286)	139.827.061	147.723.608	129.919.957
Moldes y herramientas	(15.028.675)	-.-	20	(630.277)	(15.658.952)	1.473.880	1.748.820	1.901.672
Muebles y útiles	(85.659.100)	35.554	10	(1.714.140)	(87.337.686)	7.683.241	7.427.470	18.942.553
Vehículos	(13.693.095)	112.174	20	(1.078.629)	(14.659.550)	3.712.124	4.689.581	5.747.024
Inmuebles terrenos	-.-	-.-		-.-	-.-	22.033.676	22.033.676	22.029.369
Inmuebles edificios	(83.103.434)	-.-	3	(2.311.683)	(85.415.117)	67.947.076	65.628.301	68.060.285
Inmuebles instalaciones	(152.001.876)	-.-	5	(4.113.199)	(156.115.075)	73.568.340	74.286.720	71.288.867
Semovientes y hac. de pedigree	(6.386)	-.-	5	(1.777)	(8.163)	9.914.170	12.168.113	13.802.309
Alfalfares y plantaciones	(212.586)	-.-	20	-.-	(212.586)	180	180	180
Cañaverales	(10.126.886)	3.513.047	20	(1.590.720)	(8.204.559)	12.575.677	13.447.249	13.081.960
Obras en construcción	-.-	-.-		-.-	-.-	10.690.403	15.685.530	43.734.033
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-		-.-	-.-	346.330	632.567	1.282.674
Anticipos por oper. de imp.
- Moneda local	-.-	-.-		-.-	-.-	48.419	47.640	170.380
- Moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-		-.-	-.-	607.619	905.485	622.185

TOTALES AL 30.06.09	(853.193.119)	3.677.759		(23.565.614)	(873.080.974)	350.428.196
TOTALES AL 31.12.08	(821.147.090)	27.599.649		(59.645.678)	(853.193.119)		366.424.940
TOTALES AL 30.06.08	(821.147.090)	3.469.580		(26.125.080)	(843.802.590)			390.583.448

El destino contable de las depreciaciones del período se informan en el Anexo H.

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L OR D E O R I G E N		A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO (3)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	19.785.837	19.785.837	(18.314.287)	-.-	(18.314.287)	1.471.550	1.471.550	1.432.825
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone (1)	11.731.250	11.731.250	(9.230.460)	(1.173.126)	(10.403.586)	1.327.664	2.500.790	3.673.915
- La Campagnola S.A.C.I. (2)	4.512.115	4.512.115	(2.861.811)	(451.210)	(3.313.021)	1.199.094	1.650.304	2.101.514

TOTALES AL 30.06.09	36.029.202	36.029.202	(30.406.558)	(1.624.336)	(32.030.894)	3.998.308
TOTALES AL 31.12.08	36.029.202	36.029.202	(27.157.885)	(3.248.673)	(30.406.558)		5.622.644
TOTALES AL 30.06.08	36.029.202	36.029.202	(27.157.885)	(1.663.063)	(28.820.948)			7.208.254

Corresponden a cargos directos por combinación de negocios entre Arcor S.A.I.C. y Groupe Danone.
Corresponden a cargos directos por adquisición de La Campagnola S.A.C.I.
El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 2.10.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES Y VALORES LLAVES POR ADQUISICIONES


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL		CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SIN COTIZACIÓN
- Otros	-.-		990	1.691	1.035	1.035	1.035
Subtotal				1.691	1.035	1.035	1.035

ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Agrofrutos S.A.	1,00		16.444	35.725	19.462	19.009	177
- Alica S.A.	0,01		171.995.272	4.457.361	8.565.086	10.393.575	9.322.614
- Alimentos Indal S.A.	(1)	-.-	309.268	8.603.956	18.962.853	20.369.698	16.012.449
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	(5)	10,00	430.000	10.002.093	22.575.762	22.725.896	19.051.158
- Arcor do Brasil Ltda.	(4)	1,00	191.400.324	322.164.460	231.042.599	221.213.263	215.834.078
- Arcor Canada Inc.	(2)	1,00	99	218	202.883	201.292	78.437
- Arcor U.S.A. Inc.	(2)	1,00	9.990	26.940	13.652.932	11.656.553	9.150.531
- Arcorpar S.A.	(6)	10.000,00	400.000	1.733.860	5.529.008	10.482.750	9.982.922
- Bagley Latinoamérica S.A.	(7)	1,00	49.700.611	198.446.046	433.297.764	366.376.387	335.380.689
- Candy S.A.		0,01	126.296.536	3.292.318	23.075.421	25.016.440	16.271.147
- Carlisa S.A.		1,00	1.782.000	2.375.424	7.293.422	10.376.417	7.834.794
- Cartocor Chile S.A.	(1)	-.-	1.845	1.545	12.730	11.905	12.363
- Cartocor de Perú S.A.	(3)	1,00	1.673	1.541	(643)	(643)	(299)
- Cartocor do Brasil Ind., Com. y Serv. Ltda.	(4)	1,00	1	2.912	-.-	-.-	-.-
- Cartocor S.A.		1,00	7.399.778	26.747.470	286.437.800	231.819.796	204.973.348
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.		0,01	45.407.900	476.659	1.758.408	1.834.652	1.316.095
- Converflex Argentina S.A.		1,00	1.000	125	1.493	1.435	1.371
- Converflex S.A.		0,01	163.836.000	6.774.387	7.629.410	8.395.344	8.997.516
- Dos en Uno do Brasil Ltda.	(4)	10,00	300.000	5.684.710	182.850	134.205	165.983
- Dulciora S.A.		0,01	138.964.673	279.023	12.487.145	19.298.187	17.202.340
- Flexiprin S.A.		0,01	161.387.809	4.039.648	6.956.872	6.623.022	6.269.233
- Frutos de Cuyo S.A.		0,01	612.272.500	23.991.823	56.007.511	50.814.614	47.862.112
- GAP Inversora S.A.		1,00	28.621	52.742	13.183	13.365	12.755
- GAP International Holding S.A.	(1)	-.-	999	153.946	13.490.265	6.013.665	-.-
- Hegolo S.A.		1,00	49.950	509.809	(112.423)	(86.926)	(72.096)
- Indalar S.A.		0,01	215.546.592	4.054.942	(333.830)	(100.470)	(232.048)
- Ind. de Alimentos Dos en Uno S.A.	(1)	-.-	156.026.043	165.825.127	212.532.939	188.123.110	165.246.102
- Ind. Dos en Uno de Colombia Ltda.	(8)	2.550,00	636.685	6.798.000	3.537.819	4.220.577	4.265.013
- La Campagnola S.A.C.I.		1,00	119.980.000	192.673.032	146.497.544	57.519.155	67.553.975
- Productos Naturales S.A.		0,01	129.115.817	3.494.943	6.166.877	5.983.579	5.837.595
- Unidal México S.A. de C.V.	(9)	700,00	991.356	88.073.345	120.308.296	120.343.888	112.270.173
- Unidal Venezuela S.A.	(10)	1,00	2.510.172	599.200	(1.340.433)	(810.896)	2.921.898
- Van Dam S.A.	(11)	1.000,00	70.000	33.459.328	14.133.260	11.757.827	13.170.181
Subtotal				1.114.832.658	1.650.584.265	1.410.740.671	1.296.692.606

(1) Pesos Chilenos, (2) Dólares Estadounidenses, (3) Nuevos Soles, (4) Reales, (5) Francos Suizos, (6) Guaraníes, (7) Euros, (8) Pesos Colombianos, (9) Pesos Mexicanos, (10) Bolívares Fuertes y (11) Pesos Uruguayos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES Y VALORES LLAVES POR ADQUISICIONES (continuación)


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota1)	30.06.08 (Nota 1)

*VALORES LLAVE DE NEGOCIO ()**	196.271.120	147.339.406	147.339.406	141.873.681

Subtotal	196.271.120	147.339.406	147.339.406	141.873.681

APORTES IRREVOCABLES SOCIEDADES RELACIONADAS

- Arcor Canada Inc.	807.407	807.407	807.407	807.407
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184	1.184	1.184
- Arcor U.S.A. Inc.	10.278.944	10.278.944	10.278.944	10.278.944
- Carlisa S.A.	4.352.562	4.352.562	4.352.562	4.352.562
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	1.830.636	1.830.636	1.830.636	2.229.406
- Hegolo S.A.	482.403	482.403	82.803	139.860
- GAP Inversora S.A.	5.065	5.065	-.-	-.-

Subtotal	17.758.201	17.758.201	17.353.536	17.809.363

OTROS APORTES IRREVOCABLES Y CUOTAS SOCIALES
- Diversos	569.070	569.070	569.070	569.070

Subtotal	569.070	569.070	569.070	569.070
TOTAL		1.816.251.977	1.576.003.718	1.456.945.755

(*) Ver nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS	FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	V.P.P.
- Agrofrutos S.A.	Agropecuaria	30.06.09	3.359.814	77.535	3.525.695	0,48943	19.462
- Alica S.A.	Fábrica de Alimentos en Polvo	30.06.09	1.720.000	155.415	8.604.883	99,99725	8.565.086
- Alimentos Indal S.A.	Fábrica de Conservas de Frutas	30.06.09	5.333.707	(1.726.381)	19.380.399	99,86793	18.962.853
- Arcor Canada Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.08	100	(162.888)	1.026.641	99,00000	1.010.290
- Arcor do Brasil Ltda. (1)	Fábrica de Chocolates y Golosinas	30.06.09	183.207.623	9.042.665	232.255.753	99,98289	231.042.599
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Sociedad de Inversión y Prestación de servicios	30.06.09	10.000.765	143.590	23.522.340	100,00000	22.576.946
- Arcor U.S.A. Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	26.830	2.538.843	24.921.739	99,90000	23.931.876
- Arcorpar S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	2.890.954	2.485.735	11.723.255	50,00000	5.529.008
- Bagley Latinoamérica S.A.	Sociedad de Inversiones	30.06.09	385.934.024	132.924.068	854.047.632	51,00000	433.297.764
- Candy S.A.	Fábrica de Golosinas	30.06.09	1.263.000	6.987.231	23.813.774	99,99726	23.075.421
- Carlisa S.A.	Fábrica de Galletitas	30.06.09	1.800.000	(310.629)	11.767.126	99,00000	11.645.984
- Cartocor S.A.	Fábrica de Cartón Corrugado	30.06.09	7.400.000	55.431.337	296.568.256	99,99700	286.437.800
- Cartocor Chile S.A.	Fáb. y comercialización de Env. de Cartón corrugado	30.06.09	97.662.477	5.865.887	90.513.610	0,01406	12.730
- Cartocor de Perú S.A.	Fábrica de Envases de Cartón Corrugado	31.12.08	151.989	(34.407)	86.205	0,99983	(643)
- Cartocor do Brasil Ind., Com. y Serv. Ltda.	Fábrica de Envases de Cartón Corrugado	31.12.08	1.223.980	(14.640)	996.604	0,00016	-.-
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Servicios de hotelería y operaciones inmobiliarias y de inversión	30.06.09	500.000	(76.300)	2.704.301	99,92857	3.589.044
- Converflex S.A.	Fábrica de Films Plásticos	30.06.09	1.640.000	(977.569)	8.568.925	99,90000	7.629.410
- Converflex Argentina S.A.	Fábrica de Films Plásticos	30.06.09	100.000	6.718.928	44.812.219	0,00333	1.493
- Dos en Uno do Brasil Ltda.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.08	7.060.737	(43.384)	508.691	26,38242	182.850
- Dulciora S.A.	Fábrica de Dulces	30.06.09	1.389.774	1.276.021	14.503.120	99,99360	12.487.145
- Flexiprin S.A.	Convertidora de Flexibles	30.06.09	1.614.000	333.872	6.957.394	99,99245	6.956.872
- Frutos de Cuyo S.A.	Fábrica de Conservas	30.06.09	6.250.000	3.877.644	56.722.989	97,96400	56.007.511
- GAP Inversora S.A.	Sociedad de Inversiones	31.12.08	572.423	(21.744)	267.254	5,00000	18.248
- GAP International Holding S.A.	Sociedad de inversión y prestación de servicios	30.06.09	152.100	13.362.484	13.503.769	99,90000	13.490.265
- Hegolo S.A.	Comercialización de Helados y Cremas Heladas	30.06.09	50.000	(25.524)	370.200	99,90000	369.980
- Indalar S.A.	Portuaria	30.06.09	2.245.277	(243.085)	(347.741)	96,00000	(333.830)
- Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Fab. y Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	78.721.964	24.076.285	216.232.493	100,00000	212.532.939
- Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	2.620.099	(1.094.625)	5.813.144	62,85658	3.537.819
- La Campagnola S.A.C.I.	Fábrica de Dulces y Conservas	30.06.09	149.787.109	(10.739.153)	152.947.783	99,90000	146.497.544
- Productos Naturales S.A.	Fábrica de Esencias	30.06.09	1.338.000	189.946	6.390.547	96,50000	6.166.877
- Unidal México S.A. de C.V.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	194.784.700	188.170	120.912.553	99,99980	120.308.296
- Unidal Venezuela S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	3.525.055	(1.104.693)	(1.087.253)	99,99960	(1.340.433)
- Van Dam S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.09	7.287.160	2.563.797	14.584.405	100,00000	14.133.260

(*) Expresados en pesos argentinos.

(1) Nota 1.4.f. a los Estados Contables Consolidados.

MAYOR VALOR DE ACTIVOS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N		D E P R E C I A C I O N E S			PREVISIÓN POR DESVALORIZA- CIONES (2)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.09 (Nota1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Crédito por promoción industrial
Estirenos S.A.	26.289.006	26.289.006	(19.170.318)	(1.186.482)	(20.356.800)	(2.841.268)	3.090.938	3.709.123	2.089.916

SUBTOTAL	26.289.006	26.289.006	(19.170.318)	(1.186.482)	(20.356.800)	(2.841.268)	3.090.938	3.709.123	2.089.916

Bienes de uso por adquisición
La Campagnola S.A.C.I.	23.057.356	23.057.356	(11.137.185)	(1.128.731)	(12.265.916)	-.-	10.791.440	11.920.171	13.396.719
Indalar S.A.	4.355.791	4.355.791	-.-	-.-	-.-	-.-	4.355.791	4.355.791	4.355.791

SUBTOTAL	27.413.147	27.413.147	(11.137.185)	(1.128.731)	(12.265.916)	-.-	15.147.231	16.275.962	17.752.510
TOTALES AL 30.06.09	53.702.153	53.702.153	(30.307.503)	(2.315.213)	(32.622.716)	(2.841.268)	18.238.169
TOTALES AL 31.12.08	53.702.153	53.702.153	(24.981.443)	(5.326.060)	(30.307.503)	(3.409.565)		19.985.085
TOTALES AL 30.06.08	53.702.153	53.702.153	(24.981.443)	(2.663.030)	(27.644.473)	(6.215.254)			19.842.426

El destino contable de las depreciaciones del período se informa en Nota 2.11.
Nota 1.5.m. y Anexo E a los Estados Contables Básicos.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL - CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	12.210.250	12.210.250	-.-	32.835.000
TOTALES AL 30.06.09	12.210.250	12.210.250
TOTALES AL 31.12.08	-.-		-.-
TOTALES AL 30.06.08	32.835.000			32.835.000

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N					D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU- CIONES	TRANSFE- RENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU- CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO (2)	ACUMULA-DAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.06.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

Forestación	1.620.525	-.-	-.-	-.-	1.620.525	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.525	1.620.525	1.620.525
Construcciones y viviendas	3.322.641	-.-	-.-	-.-	3.322.641	(2.998.478)	-.-	(7.202)	(3.005.680)	316.961	324.163	331.366
Máquinas y equipos	346.034	-.-	-.-	-.-	346.034	(345.875)	-.-	(80)	(345.955)	79	159	342
Muebles y útiles	595.723	-.-	-.-	-.-	595.723	(517.909)	-.-	(7.929)	(525.838)	69.885	77.814	86.687
Vehículos	15.095	-.-	-.-	-.-	15.095	(15.095)	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	6.025.111	-.-	(7.309)	200.408	6.218.210	-.-	-.-	-.-	-.-	6.218.210	6.025.111	5.150.155
Edificios	1.858.509	-.-	(39.718)	-.-	1.818.791	(1.499.649)	37.350	(25.071)	(1.487.370)	331.421	358.860	384.608
Instalaciones	1.049.877	-.-	-.-	31.333	1.081.210	(337.647)	-.-	(29.467)	(367.114)	714.096	712.230	741.182

TOTALES AL 30.06.09	14.833.515	-.-	(47.027)	231.741	15.018.229	(5.714.653)	37.350	(69.749)	(5.747.052)	9.271.177
TOTALES AL 31.12.08	14.010.545	1.098.905	(375.935)	100.000	14.833.515	(5.641.590)	68.876	(141.939)	(5.714.653)		9.118.862
TOTALES AL 30.06.08	14.010.545	-.-	(83.110)	100.000	14.027.435	(5.641.590)	-.-	(70.980)	(5.712.570)			8.314.865

Corresponde a transferencias desde el rubro bienes de uso.
Las depreciaciones del período se exponen dentro del rubro Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.).

PREVISIONES ANEXO E


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 2.2.)
Para deudores incobrables
Moneda local	8.016.144	-.-	(1)	520.216	(2)	(165.416)	-.-	8.370.944
Moneda extranjera (Anexo G)	2.428.948	244.816	(1)	1.669.202	(2)	(1.072.531)	(358.474)	2.911.961

Otros créditos (Nota 2.3.)
Por reintegros a perc. y factor de converg.
Moneda local	456.851	-.-	-.-		-.-		-.-	456.851
Moneda extranjera (Anexo G)	2.294.506	229.482	(2)	500.810	-.-		-.-	3.024.798
Por otros créditos incobrables	1.006.601	-.-		1.220.388	(2)	(25.646)	-.-	2.201.343

No Corrientes
Otros créditos (Nota 2.3.)
Por otros créditos incobrables	1.161.195	-.-	-.-		-.-		-.-	1.161.195

Inversiones
Por otras inversiones	3.409.565	-.-	-.-		(3)	(568.297)	-.-	2.841.268

Otros Activos	165.034	-.-	-.-		-.-		-.-	165.034

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	5.381.321	-.-	(1)	1.268.646	(2)	(430.067)	(160.551)	6.059.349
Para riesgos diversos	2.959.091	-.-	(4)	790.359	(4)	(21.344)	-.-	3.728.106

No corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	4.877.107	-.-	(1)	718.541	(2)	(372.998)	-.-	5.222.650
Para riesgos diversos	17.525.687	-.-	(4)	956.920	(4)	(10.593.376)	-.-	7.889.231

TOTALES AL 30.06.09	49.682.050	474.298	7.645.082		(13.249.675)		(519.025)	44.032.730
TOTALES AL 31.12.08	66.648.761	375.683	17.529.557		(21.020.451)		(13.851.500)	49.682.050
TOTALES AL 30.06.08	66.648.761	(117.118)	7.351.475		(2.600.180)		(262.049)	71.020.889

La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en Anexo H y en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros generados por pasivos.
La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.) y en el Estado de resultados en el rubro Resultados financieros generados por pasivos.
La contrapartida contable de la disminución del período se informa en Resultados de inversiones permanentes (Nota 2.11.).
La contrapartida contable del aumento y disminución del período se informa en Otros ingresos (egresos) no operativos netos (Nota 2.12.).

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS ANEXO F


ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.06.09 (Nota 1)		30.06.08 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.)
Mercadería de reventa	1.889.633
Productos terminados	179.552.182
Productos en proceso	12.886.570
Materias primas y materiales	128.207.922
Maquinarias en construcción y terminadas	162.633	322.698.940	293.479.604
Compras del período		449.875.702	437.657.447
Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	136.386.264
Depreciaciones de bienes de uso	18.180.811
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	56.372.264
Otros gastos	79.876.761	290.816.100	260.594.523
Resultado por tenencia (estado de resultados)		24.208.843	64.613.791
Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	(5.044.755)
Productos terminados	(109.979.674)
Productos en proceso	(14.343.270)
Materias primas y materiales	(158.342.336)
Maquinarias en construcción y terminadas	(101.042)	(287.811.077)	(265.811.324)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		799.788.508	790.534.041


ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.06.09 (Nota 1)		30.06.08 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	3.356.555
Hacienda	683.447
En crecimiento - Semillas, forrajes y otros	5.772.730	9.812.732	2.867.966
Compras del período		49.311	68.694
Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	712.473
Depreciaciones de bienes de uso	268.891
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	245.503
Otros gastos	11.350.290	12.577.157	8.201.010
Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	(3.318.037)
Hacienda	(937.484)	(4.255.521)	(9.648.712)

TOTAL COSTO DE LA PRODUCCIÓN AGROPECUARIA		18.183.679	1.488.958

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
30.06.09 (Nota 1)		31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	101.408	Dólares Estadoun.	3,75700	380.990
Bancos locales	3.845.904	Dólares Estadoun.	3,75700	14.449.064
	266.840	Euros	5,26770	1.405.633
Bancos del exterior	1.176.747	Dólares Estadoun.	3,75700	4.421.040
	744.444	Euros	5,26770	3.921.511	24.578.238	50.255.755	12.887.465

Inversiones
Depósitos a plazo fijo	3.250.000	Dólares Estadoun.	3,75700	12.210.250	12.210.250	-.-	32.835.000

Créditos por ventas
Comunes	207.479	Euros	5,26770	1.092.937
	20.003.935	Dólares Estadoun.	3,75700	75.154.787
Sociedades relacionadas (Nota 4)	43.364.773	Dólares Estadoun.	3,75700	162.921.453
	820.586	Euros	5,26770	4.322.602
Previsión para incobrables	(775.076)	Dólares Estadoun.	3,75700	(2.911.961)	240.579.818	240.500.569	133.863.020

Otros créditos
Diversos	297.691	Dólares Estadoun.	3,75700	1.118.429
Reintegros a percibir	9.740.817	Dólares Estadoun.	3,75700	36.596.253
Prev. reintegros a percibir	(805.110)	Dólares Estadoun.	3,75700	(3.024.798)
Reembolsos de I.V.A.	442.650	Dólares Estadoun.	3,75700	1.663.039
Anticipos a proveedores	5.995	Euros	5,32420	31.919
	26.016	Dólares Estadoun.	3,79700	98.783
Otras ctas. a cobrar soc. relacionada	100	Euros	5,26770	527
	2.250.556	Dólares Estadoun.	3,75700	8.455.340
Deudores financieros comunes	151.680	Dólares Estadoun.	3,75700	569.865
Deudores por realización de inversiones	34.083	Dólares Estadoun.	3,75700	128.050	45.637.407	38.295.248	51.259.608

Bienes de cambio
Anticipos operaciones de importación	70.774	Dólares Estadoun.	3,79700	268.729
	4.979	Libras Esterlinas	6,25020	31.126
	18.783	Euros	5,32420	100.007
	135.000	Yenes	0,03943	5.323	405.185	1.023.716	1.898.094

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					323.410.898	330.075.288	232.743.187

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
30.06.09 (Nota 1)		31.12.08 (Nota 1)	30.06.08 (Nota 1)

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Diversos	142.745	Dólares Estadoun.	3,75700	536.293
Dividendos a cobrar	710.188	Dólares Estadoun.	3,75700	2.668.177	3.204.470	3.042.572	456.763

Inversiones
Acciones, deb. y otros títulos emitidos en serie Sociedades Relacionadas (*)	-.-	-.-	-.-	1.088.120.884
Aportes irrevocables a capitalizar por Sociedades Relacionadas (*)	-.-	-.-	-.-	11.087.535	1.099.208.419	993.907.014	913.136.968

Bienes de uso
Anticipos operaciones de importación	83103	Euros	5,32420	442.457
	43.498	Dólares Estadoun.	3,79700	165.162	607.619	905.485	622.185

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					1.103.020.508	997.855.071	914.215.916
TOTAL DEL ACTIVO					1.426.431.406	1.327.930.359	1.146.959.103

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	631.823	Euros	5,32420	3.363.955
	19.475.341	Dólares Estadoun.	3,79700	73.947.873
	4.980	Libras Esterlinas	6,25020	31.126
	3.773.852	Yenes	0,03943	148.803	77.491.757	79.877.753	114.165.022

Sociedades relacionadas	4.311.318	Dólares Estadoun.	3,79700	16.370.078	16.370.078	11.458.488	12.085.951

Préstamos
Bancarios	94.260.102	Dólares Estadoun.	3,79700	357.905.609	357.905.609	450.477.272	200.411.027

Anticipos de clientes	565.051	Dólares Estadoun.	3,75700	2.122.898	2.122.898	5.533.148	4.641.405

Otros pasivos sociedades relacionadas	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	16.074.020	13.661.139

Pasivo por cobertura tasa de interés (Nota 8)	4.786.681	Dólares Estadoun.	3,79700	18.175.030	18.175.030	11.274.590	5.650.635

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					472.065.372	574.695.271	350.615.179

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Bancarios	251.302.192	Dólares Estadoun.	3,79700	954.194.423	954.194.423	787.894.932	831.304.921
Otros pasivos sociedades relacionadas	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	120.855	-.-
Pasivo por cobertura tasa de interés (Nota 8)	3.752.586	Dólares Estadoun.	3,79700	14.248.572	14.248.572	24.042.369	4.645.727

TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					968.442.995	812.058.156	835.950.648
TOTAL DEL PASIVO					1.440.508.367	1.386.753.427	1.186.565.827

(*) Las monedas de origen de estos activos se revelan en Anexo C.

ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.06.09	TOTALES AL 30.06.08 (1)

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	-.-	8.347.674	-.-	8.347.674	6.092.025
Honorarios y retribuciones por servicios	1.867.477	61.045	6.307.364	14.553.466	22.789.352	15.299.636
Sueldos, jornales y cargas sociales	136.386.264	712.473	39.764.280	61.299.459	238.162.476	206.883.834
Impuestos, tasas y contribuciones	477.883	116.948	-.-	894.681	1.489.512	2.136.146
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	24.074.983	24.074.983	16.962.797
Fletes y acarreos	9.411.153	351.814	-.-	42.504.137	52.267.104	38.758.849
Combustibles y lubricantes	1.467.546	159.875	-.-	729.824	2.357.245	3.584.131
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	11.923.311	11.923.311	7.732.789
Servicios de terceros	19.534.129	2.187.136	5.225.595	21.165.039	48.111.899	40.554.283
Conservación de bienes de uso	24.575.519	686.122	1.948.429	6.118.146	33.328.216	39.411.110
Depreciación de bienes de uso	18.180.811	268.891	1.910.822	3.205.090	23.565.614	26.125.080
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	56.372.264	245.503	1.042.613	3.950.467	61.610.847	49.014.689
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.121.375	33.818	3.423.769	5.950.886	11.529.848	11.244.782
Servicios bancarios	-.-	-.-	3.486.986	-.-	3.486.986	2.566.340
Gastos generales varios	18.995.299	7.750.886	7.797.169	22.898.201	57.441.555	39.135.747
Calidad y medio ambiente	1.188.247	2.646	-.-	-.-	1.190.893	883.557
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	40.748.569	40.748.569	37.436.572
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	2.189.418	2.189.418	1.641.081
Quebranto por juicios laborales y otros	238.133	-.-	328.017	1.010.383	1.576.533	2.012.727
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	645.179
TOTALES AL 30.06.09	290.816.100	12.577.157	79.582.718	263.216.060	646.192.035
TOTALES AL 30.06.08	260.594.523	8.201.010	64.263.854	215.061.967		548.121.354

(1) No incluye el efecto ociosidad / improductividad de los recursos originados por el paro agropecuario y conflictos gremiales, ocurridos durante el primer semestre del año 2008 por un monto estimado de $ 9.368.443.

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 30 de junio de 2009

I COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el segundo trimestre del ejercicio económico N° 49 comprendido entre el 1 de enero y 30 de junio de 2009, las ventas del Grupo, en volúmenes físicos, han experimentado un disminución del 1,4% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que el aumento de ventas en términos monetarios fue del 8%.

La participación de las ventas de las empresas controladas del exterior sobre el total de ventas del Grupo es del 38,4% y 40,4% al 30 de junio de 2009 y 2008, respectivamente.

En Argentina, los volúmenes físicos de ventas a terceros de mercado interno a nivel consolidado en los negocios de consumo masivo registraron un incremento del 0,8% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que el nivel de ventas de mercado interno en los negocios industriales tuvieron una disminución del 12,7% en volúmenes físicos. En las sociedades controladas del exterior, en los negocios de consumo masivo, hubo una disminución de ventas en volúmenes físicos a terceros en sus mercados internos del 1,4% con respecto al mismo período del ejercicio anterior. En Brasil, el negocio de golosinas y chocolates tuvo una disminución de sus ventas netas del 2,9% en términos monetarios con respecto al mismo período del ejercicio anterior, mientras que en Chile la disminución de ventas fue del 7,7%. En las sociedades que surgieron como resultado de la asociación regional con Danone en galletitas se alcanzó un crecimiento de ventas consolidado del 13,8% en términos monetarios con respecto al mismo período del ejercicio anterior. En las restantes sociedades controladas del exterior el incremento de ventas fue del 16,9% en términos monetarios con respecto al mismo período del ejercicio anterior, destacándose la continuidad del crecimiento en los niveles de ventas en Paraguay, Uruguay, Bolivia, Perú, Venezuela y Ecuador.

La Sociedad continúa con su política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 30 de junio de 2009 el nivel de liquidez del Grupo asciende a $ 488.121.563, con un aumento de $ 169.637.385 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, con un flujo neto de efectivo generado en las operaciones de $ 478.564.362, una disminución neta de obligaciones bancarias de $ 197.986.227 y un aumento de bienes de uso y otros activos fijos pagados de $ 32.862.035.

Los niveles de producción de las distintas Divisiones del Grupo Arcor al 30 de junio de 2009, comparativamente tuvieron el siguiente comportamiento:


	Aumento / (Disminución) Acum. al 30.06.09 Vs. Acum. al 30.06.08	Aumento / (Disminución) 2° Trim. 2009 Vs. 1° Trim. 2009	Aumento / (Disminución) 2° Trim. 2009 Vs. 2° Trim. 2008
DIVISIONES DE CONSUMO	23,43 %	62,45 %	39,33 %
DIVISIONES INDUSTRIALES	(8 ,39 %)	(22,39 %)	(13,00 %)

INVERSIONES Y REALIZACIONES (*)

Los montos de las principales inversiones del período, entre otras, fueron los siguientes:


* Maquinarias e instalaciones	2.470.497
* Muebles y útiles	4.036.393
* Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones	126.449
* Moldes y herramientas	1.219.157
* Vehículos	2.111.590
* Obras en construcción y bienes en tránsito	23.290.582
* Otros	948.601

(*) Anexo de Bienes de uso consolidados y Otras inversiones consolidadas.

II ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES


	30.06.09	30.06.08	30.06.07	30.06.06	*30.06.05 ()**

Activo corriente	3.144.281.282	2.561.937.818	2.051.674.504	1.668.640.023	1.266.705.025
Activo no corriente	1.766.263.543	1.776.497.187	1.725.727.290	1.583.649.909	1.401.978.344

TOTALES	4.910.544.825	4.338.435.005	3.777.401.794	3.252.289.932	2.668.683.369

Pasivo corriente	1.841.943.274	1.564.285.168	1.430.365.287	947.623.277	863.838.046
Pasivo no corriente	1.054.851.942	1.001.270.179	754.900.368	845.928.740	526.065.041

TOTALES	2.896.795.216	2.565.555.347	2.185.265.655	1.793.552.017	1.389.903.087

Participación de Terceros	511.968.291	421.139.400	390.408.210	364.058.510	292.041.780
Patrimonio Neto	1.501.781.318	1.351.740.258	1.201.727.929	1.094.679.405	986.738.502

TOTALES	4.910.544.825	4.338.435.005	3.777.401.794	3.252.289.932	2.668.683.369

III ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES


	30.06.09	30.06.08	30.06.07	30.06.06	*30.06.05 ()**
Resultado operativo ordinario	345.316.809	193.529.768	127.747.985	160.205.143	98.512.741
Resultado financiero y por tenencia	4.072.292	85.559.084	29.269.844	(9.915.064)	(52.158.911)
Otros ingresos y egresos no operativos	6.527.119	(17.623.278)	21.052.349	(4.419.993)	(32.303.678)
Resultado de inversiones permanentes	263.567	132.005	(1.081.993)	(3.061.386)	90.815.998
Resultado antes del impuesto a las ganancias	356.179.787	261.597.579	176.988.185	142.808.700	104.866.150
Impuesto a las ganancias	(95.412.628)	(107.512.473)	(61.749.719)	(29.107.934)	(36.069.325)
Participación de terceros	(69.696.337)	(16.074.024)	(6.156.100)	(10.462.813)	1.977.300
RESULTADO NETO DEL PERÍODO	191.070.822	138.011.082	109.082.366	103.237.953	70.774.125

(*) No incluye el efecto de ajuste a resultados de ejercicios anteriores como consecuencia de la adopción de la R.T. 22 a través de la R.G. Nº 485/05, originados por la diferencia de valuación contable de ciertos activos.

IV DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES

DIVISIONES DE CONSUMO


	Segundo Trimestre Año 2009 Tn.	Segundo Trimestre Año 2008 Tn.	Segundo Trimestre Año 2007 Tn.	Segundo Trimestre Año 2006 Tn.	Segundo Trimestre Año 2005 Tn.
Volumen de Producción	545.527	391.539	365.894	385.743	330.705

Volumen de Ventas Mercado Local	263.193	267.752	265.643	260.112	227.621
Volumen de Ventas Exportaciones	37.796	38.413	43.218	36.704	44.501


	Acumulado al 30.06.09 Tn.	Acumulado al 30.06.08 Tn.	Acumulado al 30.06.07 Tn.	Acumulado al 30.06.06 Tn.	Acumulado al 30.06.05 Tn.


Volumen de Producción	881.334	714.041	690.780	698.351	618.119

Volumen de Ventas Mercado Local	498.202	496.564	496.422	473.974	408.703
Volumen de Ventas Exportaciones	72.442	68.272	73.984	67.804	85.661

IV DATOS ESTADÍSTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERÍODOS DE LOS CUATRO PERÍODOS ANTERIORES (continuación)

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Segundo Trimestre Año 2009 Tn.	Segundo Trimestre Año 2008 Tn.	Segundo Trimestre Año 2007 Tn.	Segundo Trimestre Año 2006 Tn.	Segundo Trimestre Año 2005 Tn.



Volumen de Producción	57.364	65.937	60.846	54.704	54.089

Volumen de Ventas Mercado Local	41.422	50.858	40.648	35.073	37.304
Volumen de Ventas Exportaciones	1.939	3.058	6.195	7.438	6.226


	Acumulado al 30.06.09 Tn.	Acumulado al 30.06.08 Tn.	Acumulado al 30.06.07 Tn.	Acumulado al 30.06.06 Tn.	Acumulado al 30.06.05 Tn.


Volumen de Producción	131.278	143.294	135.273	121.681	120.899

Volumen de Ventas Mercado Local	98.448	108.625	81.682	72.883	76.923
Volumen de Ventas Exportaciones	7.083	11.865	27.427	24.911	25.296

V. PRINCIPALES ÍNDICES Y EBITDA

ÍNDICES CONSOLIDADOS


	30.06.09	30.06.08	30.06.07	30.06.06	30.06.05
* Liquidez	1,71	1,64	1,43	1,76	1,47

* Solvencia	0,52	0,53	0,55	0,61	0,71

* Inmovilización del capital	0,36	0,41	0,46	0,49	0,53

* Endeudamiento	1,93	1,90	1,82	1,64	1,41

* Endeudamiento Financiero	1,70	2,58	2,88	2,22	2,08

* Cobertura de intereses	6,45	4,80	4,07	7,51	6,14

* Rentabilidad	13,39 %	10,81%	9,50 %	9,92 %	7,47 %

* Pasivo total / PN tangible	1,72	1,77	1,74	1,61	1,50

* EBITDA	807.966.169	504.812.746	377.084.306	409.848.435	311.699.257

ÍNDICES ESPECÍFICOS PARA ARCOR S.A.I.C. (NOTA 7)


	30.06.09
* Liquidez ajustada	1,04

* EBITDA U$S	74.367.191

V. PRINCIPALES ÍNDICES Y EBITDA (continuación)


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo Corriente Consolidado / Pasivo Corriente Consolidado
* Liquidez ajustada (1)	Activo Corriente Básico / Pasivo Corriente Básico
* Solvencia	Patrimonio Neto / Total del Pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del Activo
* Endeudamiento	Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado
* Endeudamiento Financiero (2)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de Intereses	EBITDA / Intereses Financieros Consolidados
* Rentabilidad	Utilidad Neta / Patrimonio Neto Promedio
* Pasivo total / PN tangible	Pasivo / (Patrimonio Neto + Participación de Terceros – Intangibles y Valor Llave)
* EBITDA	Resultado Operativo + Depreciación + Amortización de activos intangibles
* EBITDA U$S	EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada período

Activo y Pasivo corriente sin incluir préstamos entre Arcor S.A.I.C. y sus empresas relacionadas.
Préstamos en moneda extranjera calculados al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada período, según cotización del Banco de la Nación Argentina.

VI. PERSPECTIVAS FUTURAS

La crisis financiera y económica a nivel global, la incertidumbre acerca del debilitamiento de la economía mundial, los cambios de precios relativos de los commodities, la variación de paridades cambiarias en las principales monedas del mundo y de la región, y la disminución del crédito disponible son condiciones que han caracterizado el cierre del año 2008 y el inicio del presente ejercicio 2009.

En este segundo trimestre del ejercicio 2009 se han evidenciado tendencias positivas en los indicadores de actividad de la economía global. Esta tendencia refleja una mejora en las condiciones económicas globales existentes con respecto al primer trimestre, pero no permiten afirmar ni concluir que la crisis económica global haya sido finalmente superada.

En el año 2009, Argentina enfrenta el desafío de la desaceleración económica, en el contexto de esta crisis internacional y con sus inevitables efectos a nivel regional y local, con la disminución de las exportaciones, la dificultad de acceso a los mercados de capitales para atender el cumplimiento de las obligaciones soberanas, la continuidad del incremento de los costos internos aunque a un nivel menor que en el año 2008, y el crecimiento del gasto público que condiciona el cumplimiento del superávit primario.

Ante el desarrollo de esta crisis global y sus efectos a nivel regional y local, el Grupo ha ratificado su estrategia financiera de priorizar la liquidez y una sana estructura de financiamiento, con el objetivo de procurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como también el financiamiento de sus operaciones y proyectos de inversión.

En este contexto, durante el primer semestre del año 2009, el Grupo continuó con resultados positivos, crecimiento en los niveles de ventas a nivel consolidado logrando mantener las posiciones de liderazgo de mercado, fortaleciendo el desarrollo internacional, realizando las inversiones necesarias, y obteniendo adecuados niveles de rentabilidad a pesar de los efectos de la crisis global. Asimismo, es posible que durante el resto del año 2009 el Grupo deba enfrentar una desaceleración en los niveles de demanda en los países en los que opera, pudiendo ocasionar un menor nivel de rentabilidad final.

Con estas expectativas, para el año 2009 el Directorio ratifica la estrategia implementada que ha permitido lograr aceptables niveles de rentabilidad y crecimiento: focalización en los negocios de consumo masivo, control del gasto, desarrollo de proyectos de asociación estratégica, orientación al desarrollo de los mercados internacionales y la globalización de los negocios, priorizando la liquidez y una sana estructura de financiamiento. En este sentido, será prioritario continuar con la apertura de nuevos mercados internacionales, el incremento de las ventas en el exterior y la realización de las inversiones necesarias para atender los requerimientos de las operaciones y las oportunidades de consolidación y crecimiento en los mercados regionales.

Finalmente, el nivel de rentabilidad del Grupo y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos dependerán de la evolución de la situación económica argentina y regional.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Av. Fulvio Salvador Pagani 487

ARROYITO – CÓRDOBA

C.U.I.T. N°: 30 – 50279317 – 5

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de junio de 2009 y 2008, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 10 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de junio de 2009 y 2008, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2009 y 2008 de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de la Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2009, sin salvedades, manifestamos que:

a) Los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de junio de 2009 y 2008 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

b) La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) los montos totales del activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c. 1) Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio 2009 y 2008.


	30.06.09	30.06.08
Activo	3.369.971.274	2.977.838.568
Pasivo	1.868.189.956	1.626.098.310
Patrimonio neto	1.501.781.318	1.351.740.258

c. 2) Estados de resultados por los períodos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 los cuales arrojan una ganancia de $ 191.070.822 y $ 138.011.082, respectivamente.

d) hemos leído la reseña informativa de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL y, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;

e) al 30 de junio de 2009, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 12.258.277,81, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 14 de agosto de 2009.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. Nº 21.00004.3
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) Mat. Prof. 10.11421.4 - C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Avenida Fulvio Salvador Pagani 487

Arroyito – Provincia de Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de junio de 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 10 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de seis meses terminado en esa fecha, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para efectuar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión limitada con fecha 14 de agosto de 2009 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron revisados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 11 de agosto de 2008 sin observaciones.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 que se exponen en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en el informe de fecha 10 de marzo de 2009.

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL al 30 de junio de 2009 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

Adicionalmente, en cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a. los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;

b. hemos leído la reseña informativa y en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.

Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad de Córdoba, 14 de agosto de 2009.

Cr. Hugo Pedro Gianotti

Presidente

Comisión Fiscalizadora

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2009

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 30 DE JUNIO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL

30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

AL 30 DE JUNIO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008

Y 30 DE JUNIO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

EFECTIVO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS

EL 30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008

ÍNDICE DE NOTAS

Consolidada

al 30 de junio de 2009

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 30 DE JUNIO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL

30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

AL 30 DE JUNIO DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008

Y 30 DE JUNIO DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN

EFECTIVO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS

EL 30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008

ÍNDICE DE NOTAS

Consolidada

al 30 de junio de 2009

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