ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

Nov 11, 2009

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

Denominación de la Sociedad: BAGLEY LATINOAMÉRICA SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Tarragona 107-109. Planta 18°, 08014 – BARCELONA – ESPAÑA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Gestión y administración de valores representativos de los fondos propios de cualquier tipo de sociedad o entidad no residente en territorio español

Fecha de Constitución: 19 de noviembre de 2004

Fecha de Inscripción en el Registro Mercantil de Barcelona: 4 de diciembre de 2004

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: Indeterminado

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – ARROYITO – PROVINCIA DE CÓRDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 51%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 51%

EJERCICIO ECONÓMICO N° 6 – Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2009 y finalizado el 30 de septiembre de 2009. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008.

CAPITAL (Nota 5): $ 385.934.024

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos)

Acciones	Suscripto $	Integrado $	Integrado $
30.278.544 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	120.169.396	120.169.396	120.169.396
19.422.067 Acciones ordinarias clase "A" de 1 voto cada una	76.656.956	76.656.956	53.475.694
47.751.568 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una	189.107.672	189.107.672	189.107.672
	385.934.024	385.934.024	362.752.762

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS POR LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009 Y 2008

ACTIVO	30.09.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	137.968.272	24.643.634	19.596.111		Cuentas por pagar	266.388.382	168.481.490	236.988.928
Inversiones (Anexo D)	182.415.700	109.515.008	92.007.976		Préstamos	8.510.527	10.177.764	6.055.869
Créditos por ventas	319.069.871	234.580.566	276.188.407		Remuneraciones y cargas sociales	60.922.888	43.625.712	47.225.089
Otros créditos	28.857.306	41.642.500	35.556.091		Cargas fiscales	70.999.576	50.576.290	55.923.066
Bienes de cambio	238.779.551	164.716.195	192.842.422		Anticipos de clientes	736.398	2.397.482	1.000.477
Otros activos	109.983	173.116	173.116		Otros pasivos	4.552.420	2.091.963	5.727.850
					SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	412.110.191	277.350.701	352.921.279
					Previsiones (Anexo E)	867.800	924.800	1.273.800
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	907.200.683	575.271.019	616.364.123		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	412.977.991	278.275.501	354.195.079
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	108.199	107.251	98.524		Remuneraciones y cargas sociales	831.992	764.874	751.083
Otros créditos	15.903.251	14.013.013	14.666.960		Cargas fiscales	2.089.624	-.-	-.-
Inversiones (Anexo C)	66.929	66.929	66.929		Otros pasivos	1.575.538	1.222.768	1.306.560
Bienes de uso (Anexo A)	252.145.257	262.365.529	265.097.167
Activos intangibles (Anexo B)	39.140.663	39.144.278	37.419.148		SUBTOTAL DEUDAS NO CORRIENTES	4.497.154	1.987.642	2.057.643
Otros activos	1.579.007	1.579.842	1.579.007
					Previsiones (Anexo E)	8.438.733	7.159.351	5.678.897
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	308.943.306	317.276.842	318.927.735
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	12.935.887	9.146.993	7.736.540
Llave de negocio (Anexo B)	118.788.577	118.788.577	118.788.577		TOTAL DEL PASIVO	425.913.878	287.422.494	361.931.619
					Participación de terceros	2.975.445	2.790.380	2.555.997
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	427.731.883	436.065.419	437.716.312		Patrimonio neto	906.043.243	721.123.564	689.592.819
TOTAL DEL ACTIVO	1.334.932.566	1.011.336.438	1.054.080.435		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.334.932.566	1.011.336.438	1.054.080.435

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	30.09.09 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
Ventas netas	1.639.162.246	1.474.653.394
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(997.595.106)	(970.691.472)
GANANCIA BRUTA	641.567.140	503.961.922
Gastos de comercialización (Anexo H)	(442.916.165)	(384.358.570)
Gastos de administración (Anexo H)	(37.136.805)	(38.084.712)
Otros ingresos operativos netos	20.964.436	18.856.988
RESULTADO OPERATIVO	182.478.606	100.375.628
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	15.807.212	14.275.050
Intereses financieros sociedades relacionadas	305.753	731.153
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	25.295.510	16.804.922
Diferencia de cambio	(2.425.354)	886.322
Resultado por conversión	94.620.191	(22.569.761)
Otros resultados por tenencia	1.693.058	1.108.249
Generados por pasivos
Intereses bancarios	(2.948.026)	(2.211.532)
Intereses financieros Sociedades relacionadas	(42.778)	-.-
Intereses implícitos y explícitos	(7.023.173)	(5.348.531)
Diferencia de cambio	(194.598)	(238.208)
Gastos bancarios	(7.314)	(816)
Resultado por conversión	(38.635.770)	12.830.883
Otros ingresos (egresos) no operativos netos	1.984.293	(1.694.044)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	270.907.610	114.949.315
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.l.)	(84.897.461)	(54.822.740)
Participación de terceros	(1.090.470)	(677.207)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	184.919.679	59.449.368

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	30.09.09 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	134.158.642	82.764.745
Aumento neto del efectivo	186.225.330	28.839.342
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	320.383.972	111.604.087
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	184.919.679	59.449.368
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	56.896.066	69.671.164
Aumento neto de activos	(57.270.920)	(102.531.541)
Aumento neto de pasivos	10.867.564	41.028.352
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	195.412.389	67.617.343
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Disminución de otros créditos	793.087	568.979
(Aumento) de bienes de uso	(16.639.959)	(29.686.484)
Ingresos por venta de otros activos	63.133	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(15.783.739)	(29.117.505)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) neta de préstamos	(6.391.784)	(9.369.276)
Integración de capital social	13.309.666	-.-
Pago de dividendos en efectivo	(321.202)	(291.220)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	6.596.680	(9.660.496)
Aumento neto del efectivo	186.225.330	28.839.342

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

ÍNDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

Nota	Concepto	Página
1	Normas contables y criterios de medición	9
2	Bienes de la Sociedad en poder de terceros y compromisos eventuales – Sociedades relacionadas	16
3	Préstamos financieros – Sociedad controlada	17
4	Contratos derivados – Sociedad controlada	17
5	Siniestro en planta productiva – Sociedad controlada	17

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada
CLP / $CH	Peso Chileno
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR / €	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R$	Real Brasileño
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, siendo además aplicable las Notas 1 y 2 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. N° 459/04 y 485/05 de la C.N.V. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus Estados Contables al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008, con sus sociedades controladas a esas fechas, las que en su Estado de Situación Patrimonial están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. N° 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por la R.G. N° 485/05 de la C.N.V.

1.2. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el periodo.

La Dirección de la Sociedad y de cada una de sus sociedades controladas realizan estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales civiles y comerciales e incobrables y las provisiones para descuentos y bonificaciones a clientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:

SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
DIRECTA	DIRECTA MÁS INDIRECTA
Bagley Chile S.A.	Placer N° 1324 - Santiago de Chile – Chile	30.09.09	99,999999	100,000000
Bagley Argentina S.A.	Marcelino Bernardi 18 - Arroyito - Córdoba - República Argentina	30.09.09	99,292650	99,292650
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Rodovia Campinas Barão Geraldo, s/nº Km 114 - Campinas –San Pablo – Brasil	30.09.09	99,999999	100,000000

1.4. Estados Contables comparativos

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008 que se exponen en estos Estados Contables Consolidados a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables Consolidados de la Sociedad a dichas fechas.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre.

c. Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes en cuotas partes en fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización a la fecha de cierre.

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados a la fecha de cierre en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la fecha de cierre o en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

e. Créditos y deudas financieras

Los créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en dicha oportunidad.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cierre de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

h. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos en que pudo obtenerse, y a su costo original reexpresado en los restantes casos.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado a la fecha de cierre.

i. Bienes de uso

• Bienes de uso incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Los mismos fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

- Resto de los bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cierre y fueron reexpresados los bienes escindidos por Arcor S.A.I.C. a B.A.S.A., de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. los bienes de uso han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

j. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia del Acuerdo con Groupe Danone

Básicamente, se integran por marcas, las cuales fueron valuadas a sus valores corrientes en moneda local estimados al momento de la transacción (3 de enero de 2005). Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

j. Activos intangibles (continuación)

• Resto de los activos intangibles

Los mismos fueron valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas, a la fecha de cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Para el caso de nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. estos bienes han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas y convertidos a pesos argentinos aplicando el tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la incorporación.

Básicamente, corresponden a costos por la registración de marcas que no están permitidos activar de acuerdo con normas contables vigentes pero que, por aplicación de la norma de transición prevista en el punto 8.2.3. de la segunda parte de la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad ha decidido amortizar en cinco años.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro Otros ingresos operativos netos del estado de resultados consolidado. La vida útil de estos activos no supera los cinco años luego de lo establecido en el párrafo anterior. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

k. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores a la fecha de cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de activo diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos (ver Nota 1.5.l. a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En las estimaciones de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:

	(Pérdida) – Ganancia
30.09.09	30.09.08
Impuesto a la ganancia corriente	(85.733.437)	(55.902.857)
Impuesto a la ganancia método diferido	348.461	3.022.508
Sub total	(85.384.976)	(52.880.349)
Quebrantos impositivos - Generación	9.997.030	8.267.546
Sub total	(75.387.946)	(44.612.803)
(Quebranto) por previsión por desvalorización de activo diferido	(9.509.515)	(10.209.937)
Total impuesto a las ganancias – Método diferido	(84.897.461)	(54.822.740)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Bagley, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias o equivalente de los países en los que cada una de ellas operan.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido:

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables en función de su prescripción legal:

Empresa	Año de Prescripción			Total
2010	2011 a 2020	Sin prescripción
Bagley do Brasil Ltda.	-.-	-.-	300.379.735	300.379.735
Bagley Latinoamérica S.A.	1.767.148	18.721.585	-.-	20.488.733
Total	1.767.148	18.721.585	300.379.735	320.868.468

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición consolidada de la Sociedad al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008.

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto conversión	Cargo a resultado	Saldo al final del período / ejercicio
Créditos	3.448.375	1.173.708	824.462	5.446.545
Bienes de cambio	762.645	39.333	(474.714)	327.264
Activos fijos	68.260.647	27.878.064	(57.314)	96.081.397
Cuentas por pagar y otras deudas	3.462.236	936.780	(667.670)	3.731.346
Previsiones	2.372.387	39.281	723.697	3.135.365
Subtotal	78.306.290	30.067.166	348.461	108.721.917
Quebrantos ejercicios anteriores	67.649.880	30.628.820	9.997.030	108.275.730
Subtotal	145.956.170	60.695.986	10.345.491	216.997.647
Previsión activo diferido	(132.430.354)	(60.721.310)	(9.509.515)	(202.661.179)
Totales al 30.09.09	13.525.816	(25.324)	835.976	14.336.468
Totales al 31.12.08	13.097.393	13.022	415.401	13.525.816
Totales al 30.09.08	13.097.393	9.170	1.080.117	14.186.680

La Sociedad y su sociedad controlada Bagley do Brasil Ltda. han previsionado los quebrantos impositivos acumulados y el activo diferido respectivamente, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

La Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, han optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe consolidado de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2009	2010	2011	2012	2013	2014 a 2016	2017 a 2019	2020 en adelante	Total
386.110	1.195.026	1.006.715	966.037	965.982	2.792.924	2.701.253	7.426.339	17.440.386

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

l. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.

	30.09.09	30.09.08
Resultado del período antes de impuestos	270.907.610	114.949.315
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(81.272.283)	(34.484.795)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(778.163)	(1.196.246)
Ganancias no gravadas	8.114	142.966
Resultado adecuación alícuota (1)	(12.082.005)	(6.272.090)
Efecto reexpresión y conversión	16.187.823	(2.254.293)
Otros netos	2.548.568	(548.345)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	5.884.337	(10.128.008)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(75.387.946)	(44.612.803)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	10.345.491	11.290.054
Impuesto determinado del período	(85.733.437)	(55.902.857)
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(75.387.946)	(44.612.803)

1. Representa el efecto de la aplicación de diferentes tasas impositivas aplicables en las diferentes jurisdicciones y/o países donde el Grupo Bagley opera.

m. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente a la fecha de cierre, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

1.5. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

n. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente manera:

Los cargos por consumos, depreciaciones y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos.

Los cargos reflejados en el costo de venta han sido computados por su valor de reposición o de reproducción de cada mes. El resultado por tenencia se expone en la línea Resultados financieros, por tenencia y conversión del estado de resultados consolidado.

Los componentes financieros implícitos significativos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

El resto de los rubros se expone a su valor nominal.

o. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo consolidado se han considerado como efectivo al cierre, los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del periodo con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 2: BIENES DE LA SOCIEDAD EN PODER DE TERCEROS Y COMPROMISOS EVENTUALES – SOCIEDADES RELACIONADAS

Bienes de la Sociedad en poder de terceros

Bajo las disposiciones establecidas en el Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, nuestra sociedad controlada B.A.S.A. ha celebrado con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., un acuerdo por el cual ésta se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos de aquella utilizando para tal fin, activos de propiedad de B.A.S.A. Por lo dicho, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de septiembre de 2009, poseen un valor residual de $ 269.896.

Arcor S.A.I.C. se obliga en virtud a dicho acuerdo a la custodia de tales bienes y a mantener, por su cuenta, los seguros correspondientes.

Compromisos eventuales

Nuestra sociedad controlada B.A.S.A. suscribió un acuerdo de provisión de servicios con su sociedad controlante por vía indirecta, Arcor S.A.I.C., en el que ésta última se compromete a prestar ciertos servicios necesarios para la operación ordinaria y regular del negocio de galletitas. A partir de dicho acuerdo, B.A.S.A. asume el compromiso de absorber la totalidad de los costos, incluyendo daños y perjuicios, derivados de la rescisión, por cualquier causa, de los contratos de distribución asumidos. Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 446.819.

Por otra parte, nuestra sociedad controlada Bagley do Brasil Ltda. mantiene contratos con entidades financieras por operaciones de descuento de documentos. El importe pendiente por estas operaciones al 30 de septiembre de 2009 sobre los que Bagley do Brasil Ltda. es responsable asciende a $ 3.395.368 y se incluye neteando los saldos de créditos comunes.

NOTA 3: PRÉSTAMOS CON ENTIDADES FINANCIERAS – SOCIEDAD CONTROLADA

Durante el tercer trimestre del año 2009, la sociedad controlada Bagley Do Brasil Ltda. obtuvo financiamiento a corto plazo por un monto de R$ 2 millones con el Banco Bradesco y R$ 57 mil con el Banco do Brasil con vencimientos durante el año 2009. Al 30 de septiembre de 2009 el saldo a adeudado por este préstamo asciende a $ 4.515.171.

La tasa de endeudamiento promedio ponderada de los préstamos financieros de corto de la Sociedad al 30 de septiembre de 2009 asciende a 12,98 % nominal anual.

NOTA 4: CONTRATOS DERIVADOS – SOCIEDAD CONTROLADA

4.1. Contratos de Cobertura de Moneda

En el presente período nuestra sociedad controlada Bagley Chile S.A. celebró operaciones de compras a futuro de dólares estadounidenses con el objeto de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda respecto del peso chileno.

Al 30 de septiembre de 2009, las posiciones existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos desde agosto a diciembre de 2009) por un total de U$S 1.000.000.

Asimismo al 30 de septiembre de 2008 las coberturas existentes cubrían operaciones por compras de dólares (con vencimientos desde agosto a diciembre de 2008) por un total de U$S 4.000.000.

Como consecuencia de estas operaciones por los períodos finalizados al 30 de septiembre de 2009 y 2008, se reconoció una pérdida de $ 407.212 y una utilidad de $ 1.170.989, respectivamente, las cuales fueron imputadas dentro del rubro “Resultados financieros por tenencia y conversión – Generados por activos” del Estado de Resultados por los períodos finalizados en dichas fechas.

NOTA 5: SINIESTRO EN PLANTA PRODUCTIVA – SOCIEDAD CONTROLADA

Con fecha 15 de diciembre de 2008 se produjo un incendio en una de las líneas de producción de la planta productiva que la Sociedad tiene en la ciudad de Córdoba, afectando parte del inmueble, algunas líneas de producción y las materias primas y productos terminados allí almacenados.

A la fecha de los presentes Estados Contables, la sociedad controlada Bagley Argentina S.A. se encuentra realizando las acciones correspondientes ante las compañías de seguros que asumieron la cobertura del riesgo, a efectos de determinar el importe total de los daños y perjuicios por el incendio mencionado, incluyendo la pérdida de beneficios.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO
Máquinas e instalaciones	716.948.056	1.086.814	-.-	8.573.889	726.608.759
Moldes y herramientas	9.198.767	475.977	-.-	275.091	9.949.835
Muebles y útiles	33.825.830	2.628.000	-.-	93.351	36.547.181
Vehículos	4.044.143	1.006.970	-.-	-.-	5.051.113
Inmuebles terrenos	20.155.705	-.-	-.-	-.-	20.155.705
Inmuebles edificios	155.296.258	-.-	-.-	10.313.987	165.610.245
Inmuebles instalaciones	55.541.833	-.-	-.-	1.837.558	57.379.391
Bienes de uso en tránsito	331.128	3.131.734	(90.629)	(1.244.681)	2.127.552
Obras en construcción	17.256.629	8.592.266	-.-	(19.587.723)	6.261.172
Anticipos a proveedores
En Moneda Local	783.151	755.235	(922.027)	-.-	616.359
En Moneda Extranjera	71.534	8.054	(79.588)	-.-	-.-
Anticipos por operaciones de imp.
En Moneda Extranjera	118.924	183.168	(1.018)	(261.472)	39.602
TOTALES AL 30.09.09	1.013.571.958	17.868.218	(1.093.262)	-.-	1.030.346.914
TOTALES AL 31.12.08	974.415.752	42.012.943	(2.856.737)	-.-	1.013.571.958
TOTALES AL 30.09.08	974.415.752	33.902.561	(2.723.165)	-.-	1.005.595.148

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES DEL PERÍODO / EJERCICIO	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
Máquinas e instalaciones	(603.477.181)	-.-	10	(17.525.646)	(621.002.827)	105.605.932	113.470.875	108.762.655
Moldes y herramientas	(7.142.934)	-.-	20	(1.069.794)	(8.212.728)	1.737.107	2.055.833	1.957.357
Muebles y útiles	(26.324.642)	-.-	10	(2.435.959)	(28.760.601)	7.786.580	7.501.188	7.021.924
Vehículos	(2.553.644)	-.-	20	(517.643)	(3.071.287)	1.979.826	1.490.499	1.653.741
Inmuebles terrenos	-.-	-.-		-.-	-.-	20.155.705	20.155.705	20.155.705
Inmuebles edificios	(72.315.070)	-.-	3	(3.760.366)	(76.075.436)	89.534.809	82.981.188	83.326.309
Inmuebles instalaciones	(39.392.958)	-.-	5	(1.685.820)	(41.078.778)	16.300.613	16.148.875	15.623.190
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-		-.-	-.-	2.127.552	331.128	1.101.716
Obras en construcción	-.-	-.-		-.-	-.-	6.261.172	17.256.629	24.328.190
Anticipos a proveedores
En moneda Local	-.-	-.-		-.-	-.-	616.359	783.151	524.736
En moneda Extranjera	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	71.534	15.182
Anticipos por operaciones de imp.
En moneda Extranjera	-.-	-.-		-.-	-.-	39.602	118.924	626.462
TOTALES AL 30.09.09	(751.206.429)	-.-		(26.995.228)	(778.201.657)	252.145.257
TOTALES AL 31.12.08	(713.081.260)	140.195		(38.265.364)	(751.206.429)		262.365.529
TOTALES AL 30.09.08	(713.081.260)	91.677		(27.508.398)	(740.497.981)			265.097.167

1. El destino contable de las depreciaciones del periodo se informa en el Anexo H consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS – VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO B

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N		A M O R T I Z A C I O N E S			NETO RESULTANTE
VALOR AL INCIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DELPERÍODO / EJERCICIO	30.09.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
Marcas de fábrica y registros de diseños	46.650.809	46.650.809	(7.506.531)	(3.615)	(7.510.146)	39.140.663	39.144.278	37.419.148
SUBTOTALES	46.650.809	46.650.809	(7.506.531)	(3.615)	(7.510.146)	39.140.663	39.144.278	37.419.148
Valor llave de negocios B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577
SUBTOTALES	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES AL 30.09.09	165.439.386	165.439.386	(7.506.531)	(3.615)	(7.510.146)	157.929.240
TOTALES AL 31.12.08	165.439.386	165.439.386	(7.500.791)	(5.740)	(7.506.531)		157.932.855
TOTALES AL 30.09.08	165.439.386	165.439.386	(7.500.791)	(1.730.870)	(9.231.661)			156.207.725

1. El destino contable de las amortizaciones del periodo se expone en el rubro Otros ingresos operativos netos del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C

EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
CUOTAS SOCIALES
- Cooperativa Ltda. De Electricidad de Salto	66.929	66.929	66.929	66.929
TOTALES AL 30.09.09		66.929
TOTALES AL 31.12.08			66.929
TOTALES AL 30.09.08				66.929

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL - CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.09 (Nota 1)	31.12.08 (Nota 1)	30.09.08 (Nota 1)
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo	117.736.381	117.736.381	91.661.074	80.019.393
Fondo común de inversión	64.679.319	64.679.319	17.853.934	11.988.583
TOTALES AL 30.09.09	182.415.700	182.415.700
TOTALES AL 31.12.08	109.515.008		109.515.008
TOTALES AL 30.09.08	92.007.976			92.007.976

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSIÓN	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO (Nota 1)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corriente
Créditos por ventas
Previsión para deudores incobrables
En moneda local	3.104.953	1.335.902	2.526.185	(210.708)	(185.487)	6.570.845
En moneda extranjera	973.552	-.-	165.117	(112.314)	-.-	1.026.355
Otros créditos
Previsión para otros créditos incobrables	1.461.164	-.-	255.285	-.-	-.-	1.716.449
Bienes de cambio
Previsión por desvalorización de inventarios	852.061	408.022	758.559	(670.608)	(264.548)	1.083.486
No corriente
Otros créditos
Previsión para crédito por impuesto diferido	132.430.354	60.721.310	9.509.515	-.-	-.-	202.661.179
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corriente
Para juicios laborales y civiles	749.000	-.-	-.-	-.-	-.-	749.000
Para contingencias	175.800	-.-	500.000	(262.000)	(295.000)	118.800
No corriente
Para juicios laborales y civiles	4.997.563	-.-	1.947.382	(41.421)	(70.612)	6.832.912
Para contingencias	2.161.788	397.058	226.528	-.-	(1.179.553)	1.605.821
TOTALES AL 30.09.09	146.906.235	62.862.292	15.888.571	(1.297.051)	(1.995.200)	222.364.847
TOTALES AL 31.12.08	163.960.900	(25.770.476)	15.585.561	(4.812.004)	(2.057.746)	146.906.235
TOTALES AL 30.09.08	163.960.900	(12.201.195)	14.202.256	(4.040.670)	(1.764.530)	160.156.761

(1) El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se exponen en Impuestos a las ganancias, Anexo H, Otros ingresos (egresos) operativos y no operativos netos y resultados financieros y por tenencia generados por pasivos en el estado de resultados.

(EXPRESADO EN PESOS ARGENTINOS)

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS CONSOLIDADO ANEXO F

	30.09.09 (Nota 1)		30.09.08 (Nota 1)
Existencia al comienzo del ejercicio
Mercaderías de reventa	9.933.912
Productos terminados	62.504.697
Productos en proceso	1.700.113
Materias primas y materiales	80.612.660	154.751.382	146.992.451
Compras del período		668.942.959	685.273.814
Gastos del período (Anexo H Consolidado):
Sueldos, jornales y cargas sociales	191.590.412
Depreciaciones de bienes de uso	23.730.376
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	33.262.528
Otros gastos	113.628.326	362.211.642	302.393.841
Resultado por conversión		13.886.654	(4.307.366)
Resultado por tenencia de bienes de cambio		25.295.510	16.804.922
Existencia al final del periodo
Mercaderías de reventa	(20.873.908)
Productos terminados	(92.176.004)
Productos en proceso	(1.992.606)
Materias primas y materiales	(112.450.523)	(227.493.041)	(176.466.190)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		997.595.106	970.691.472

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. N° 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN CONSOLIDADA ANEXO H

R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.09 (Nota 2)	TOTALES AL 30.09.08 (Nota 2)
Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	9.000	-.-	9.000	8.100
Honorarios y retribuciones por servicios	313.479	2.875.847	948.767	4.138.093	3.584.525
Sueldos, jornales y cargas sociales	191.590.412	15.889.584	53.280.119	260.760.115	228.532.741
Impuestos, tasas y contribuciones	1.936.835	519.061	921.328	3.377.224	4.639.177
Impuestos directos	-.-	-.-	57.567.208	57.567.208	54.004.353
Fletes y acarreos	17.449.336	-.-	92.345.538	109.794.874	87.288.055
Combustibles y lubricantes	773.537	74.687	252.571	1.100.795	864.234
Gastos de exportación	-.-	-.-	2.961.950	2.961.950	1.773.128
Gastos de importación	5.690	-.-	-.-	5.690	15.473
Servicios de terceros	36.687.244	10.707.548	15.149.201	62.543.993	55.988.305
Conservación de bienes de uso	30.141.410	400.414	788.784	31.330.608	28.800.899
Depreciación de bienes de uso	23.730.376	777.911	2.486.941	26.995.228	27.508.398
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	33.262.528	1.060.097	2.698.948	37.021.573	32.723.543
Gastos de viaje, movilidad y estadía	1.411.244	1.024.344	8.500.676	10.936.264	13.443.579
Servicios bancarios	-.-	1.782.502	-.-	1.782.502	1.555.241
Gastos generales varios	22.288.602	2.015.810	16.967.961	41.272.373	35.957.282
Calidad y medio ambiente	1.445.850	-.-	-.-	1.445.850	1.005.937
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	106.241.655	106.241.655	86.578.556
Comisiones por ventas sociedades relacionadas	-.-	-.-	78.760.780	78.760.780	58.285.013
Quebrantos por deudores incobrables	-.-	-.-	2.691.302	2.691.302	851.608
Quebrantos por juicios laborales y otros	1.175.099	-.-	-.-	1.175.099	848.099
Deudores incobrables	-.-	-.-	81.791	81.791	-.-
Quebrantos por desvalorización de inventarios	-.-	-.-	270.645	270.645	580.877
TOTALES AL 30.09.09	362.211.642	37.136.805	442.916.165	842.264.612
TOTALES AL 30.09.08	302.393.841	38.084.712	384.358.570		724.837.123

BAGLEY LATINOAMÉRICA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009, 31 DE DICIEMBRE DE 2008

Y 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL

PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO

EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009 Y 2008

ACTIVO	30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)	104.691.343	823.090	8.766.851		Cuentas por pagar (Nota 3.4.)	260.317	336.479	452.202
Inversiones (Anexo D)	41.798.044	-.-	-.-		Cargas fiscales	678	577	531
Otros créditos (Nota 3.2.)	-.-	13.899.442	12.635.744		Otros pasivos (Nota 3.5.)	557	473	436
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	146.489.387	14.722.532	21.402.595		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	261.552	337.529	453.169
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)	7.533.599	7.697.563	7.705.041		No posee	-.-	-.-	-.-
Inversiones (Nota 3.3.)	752.281.809	699.040.998	660.938.352
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	-.-	-.-	-.-
					TOTAL DEL PASIVO	261.552	337.529	453.169
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	759.815.408	706.738.561	668.643.393		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	906.043.243	721.123.564	689.592.819
TOTAL DEL ACTIVO	906.304.795	721.461.093	690.045.988		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	906.304.795	721.461.093	690.045.988

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	30.09.09 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.6.)	180.335.402	62.172.459
Gastos de administración (Anexo H)	(296.024)	(535.859)
Resultados financieros, por tenencia y por conversión
* Generados por activos
Diferencias de cambio	(16.113.603)	700.440
Intereses explícitos e implícitos	27.045	476.554
Resultados por conversión	21.195.743	(3.335.906)
* Generados por pasivos
Gastos bancarios	(7.314)	(816)
Intereses explícitos e implícitos	(1.005)	-.-
Resultados por conversión	(56.601)	1.518
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	185.083.643	59.478.390
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.i.)	(163.964)	(29.022)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	184.919.679	59.449.368

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 5)	PRIMA DE EMISIÓN
Saldos al 31 de diciembre de 2008	385.934.024	204.318.639	130.870.901	721.123.564
Resultado del período	-.-	-.-	184.919.679	184.919.679
Saldos al 30 de septiembre de 2009	385.934.024	204.318.639	315.790.580	906.043.243
Saldos al 31 de diciembre de 2007	385.934.024	204.318.639	39.890.788	630.143.451
Resultado del período	-.-	-.-	59.449.368	59.449.368
Saldos al 30 de septiembre de 2008	385.934.024	204.318.639	99.340.156	689.592.819

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

	30.09.09 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	823.090	1.088.858
Aumento neto de efectivo del período	145.666.297	7.677.993
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.7.)	146.489.387	8.766.851
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período	184.919.679	59.449.368
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.8.)	(176.805.406)	(61.977.689)
(Disminución) / Aumento neto de pasivos (Nota 3.9.)	(140.897)	170.132
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR / (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES	7.973.376	(2.358.189)
ACTIVIDADES DE INVERSION
Dividendos de Bagley Argentina S.A. cobrados	124.383.255	49.646.325
Aporte de capital a Bagley do Brasil Ltda.	-.-	(39.610.143)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	124.383.255	10.036.182
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Integración del Capital Social	13.309.666	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	13.309.666	-.-
Aumento neto de efectivo del período	145.666.297	7.677.993

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los Estados Contables	33
2	Normas contables y criterios de medición	33
3	Composición de los principales rubros	38
4	Saldos y operaciones con sociedades relacionadas	40
5	Evolución del Capital Social	40

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., sociedad controlada
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación Argentina
Bagley do Brasil Ltda.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda., sociedad controlada
CLP	Peso Chileno
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
EUR / €	Euro
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
Grupo Bagley	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550
La Sociedad / Bagley Latinoamérica S.A.	Indistintamente, Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del periodo contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R$	Real Brasileño
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Indistintamente, Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda. y Bagley Argentina S.A.
U$S	Dólar Estadounidense
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en euros y prepara sus Estados Contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en España.

Los presentes Estados Contables se presentan en pesos argentinos (siguiendo el método de conversión indicado en Nota 2.2. y aplicando las normas contables indicadas en Nota 2.1.), con el propósito de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008 mediante la aplicación del método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus Estados Contables Consolidados a esas fechas.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN

2.1. Presentación de los Estados Contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables Básicos se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones N° 441/03 (Nota 2.3. a los Estados Contables Básicos), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., lugar del domicilio legal de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. se determina que, cuando los Estados Contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos Estados Contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los Estados Contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Conversión de Estados Contables a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable indistintamente a sociedades integradas o no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus Estados Contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como por ejemplo el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos que representen costos históricos, los ingresos y gastos y los flujos de efectivo, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del Estado de Resultados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.3. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las normas contables profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y, de acuerdo con lo establecido en las normas contables profesionales, se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03 adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los Estados Contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.4. Estados Contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2008; el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008 que se exponen en estos Estados Contables a efectos comparativos, surgen de los Estados Contables de la Sociedad a dichas fechas.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el periodo.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los Estados Contables son los siguientes:

a. Caja y bancos

Corresponde a depósitos en cuentas corrientes en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. y en el J.P. Morgan and Chase medidos a su valor nominal convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

b. Inversiones corrientes

Los depósitos a plazo fijo han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados a la fecha de cierre en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

c. Créditos corrientes y no corrientes

Se miden al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos, utilizando tasas implícitas vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, y corresponden principalmente al compromiso de aportar dinero en efectivo por parte del accionista mayoritario Arcor S.A.I.C. Estos valores son convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

d. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general, los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre.

e. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de Estados Contables al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008 emitidos por las mismas.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, por operaciones realizadas con sociedades controladas, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades, en caso de ser significativos.

- Mayor y menor valor de activos adquiridos con motivo del acuerdo con Groupe Danone

Se exponen dentro de este rubro la diferencia, al 3 de enero de 2005, entre los valores corrientes estimados de los activos y pasivos incorporados como consecuencia de la combinación de negocios que dio origen a la Sociedad, y sus correspondientes valores de libros a dicha fecha. Estos mayores / menores valores comprenden:

• Mayores / Menores valores de bienes de uso

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos, de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

• Mayores valores de activos intangibles

Básicamente se integra por marcas las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

Estos valores poseen vida útil indefinida por lo que no se computa la amortización de los mismos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

- Valor llave de negocio – Bagley Argentina S.A.

La Sociedad registró un valor llave positivo por la diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos correspondientes al negocio de galletitas de Argentina aportado por Generale Biscuit, société anonyme. Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizarlo, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. N° 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

f. Cuentas del patrimonio neto

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio del 19 de noviembre de 2004, en tanto que los aportes posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen.

Con fecha 3 de enero de 2005, la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó aumentar la cifra del capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 19.422.067 acciones ordinarias clase “A”, suscriptas por el accionista Arcor S.A.I.C. y 47.722.070 acciones ordinarias clase “B”, suscriptas por el accionista Generale Biscuit, société anonyme.

g. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (gastos de administración) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se expone el resultado por conversión a pesos argentinos generado en cada cierre.

h. Previsiones

Para desvalorización de activo diferido: fue constituida para reducir el valor de libros de dicho crédito a su valor probable de utilización a las fechas respectivas, y determinada en función a la estimación de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos

i. Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia – (Pérdida)
30.09.09	30.09.08
Impuesto a la ganancia método diferido	(163.964)	(29.022)
Quebrantos impositivos – Generación	4.925.384	(169.894)
Subtotal	4.761.420	(198.916)
Quebranto previsión para desvalorización de activo diferido	(4.925.384)	169.894
Total impuesto a las ganancias	(163.964)	(29.022)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación se exponen los quebrantos impositivos acumulados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, en función de su prescripción legal:

2010	2011 a 2020	Total
1.767.148	18.721.585	20.488.733
1.767.148	18.721.585	20.488.733

NOTA 2: NORMAS CONTABLES Y CRITERIOS DE MEDICIÓN (continuación)

2.6. Criterios de medición de mayor relevancia (continuación)

i. Impuesto a las ganancias (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008.

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Efecto Conversión	Cargo a resultado	Saldo al cierre del periodo / ejercicio
Activos fijos	7.697.563	-.-	(163.964)	7.533.599
Sub Total	7.697.563	-.-	(163.964)	7.533.599
Quebrantos de ejercicios anteriores	1.075.470	145.766	4.925.384	6.146.620
Sub Total	8.773.033	145.766	4.761.420	13.680.219
Prev. por quebranto por imp. Diferido	(1.075.470)	(145.766)	(4.925.384)	(6.146.620)
Totales al 30.09.09	7.697.563	-.-	(163.964)	7.533.599
Totales al 31.12.08	7.734.063	(1.646)	(34.854)	7.697.563
Totales al 30.09.08	7.734.063	-.-	(29.022)	7.705.041

La Sociedad ha previsionado los quebrantos impositivos acumulados, debido a que no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.

	30.09.09	30.09.08
Resultado del periodo antes de impuestos	185.083.643	59.478.390
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado del periodo a la tasa del impuesto	(55.525.093)	(17.843.517)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	8.114	142.966
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	53.969.975	19.154.722
Gastos no deducibles	-.-	(517.967)
Efecto conversión	6.341.743	(939.368)
Otros netos	(33.320)	(195.752)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	60.286.512	17.644.601
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	4.761.419	(198.916)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del periodo	4.761.419	(198.916)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	4.761.419	(198.916)

j. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se han considerado como efectivo a la fecha de cada cierre los saldos de cuentas corrientes bancarias y las colocaciones transitorias de fondos, que no superen los noventa días para su realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
3.1. Caja y bancos	30.09.09	31.12.08	30.09.08
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	16.451.372	490.508	466.768
En moneda extranjera (Anexo G)	88.239.971	332.582	8.300.083
TOTALES	104.691.343	823.090	8.766.851
3.2. Otros créditos
Corrientes:
Créditos con accionistas – saldos pendientes de integración	-.-	13.899.442	12.635.744
TOTALES	-.-	13.899.442	12.635.744
No Corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias	13.680.219	8.773.033	8.756.072
SUB TOTAL	13.680.219	8.773.033	8.756.072
Previsión crédito diferido por impuesto a las ganancias	(6.146.620)	(1.075.470)	(1.051.031)
TOTALES	7.533.599	7.697.563	7.705.041
3.3. Inversiones no corrientes
Acciones sociedades controladas (Anexo C)	608.317.971	555.512.645	519.153.203
Menores valores por bienes de uso (Anexo D)	(13.960.043)	(14.395.528)	(14.412.175)
Mayores valores por activos intangibles (Anexo D)	39.135.304	39.135.304	37.408.747
Valor llave de negocio (Anexo D)	118.788.577	118.788.577	118.788.577
TOTALES	752.281.809	699.040.998	660.938.352
3.4. Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	260.317	336.479	191.639
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	260.563
TOTALES	260.317	336.479	452.202
3.5. Otros pasivos
Sociedades relacionadas en moneda local (Nota 4)	557	473	436
TOTALES	557	473	436

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
3.6. Resultado de inversiones permanentes	30.09.09	30.09.08
Participación en resultados de sociedades controladas	179.899.917	63.849.074
Depreciación menor valor bienes de uso (Anexo D)	435.485	49.942
Amortización mayor valor activos intangibles (Anexo D)	-.-	(1.726.557)
TOTALES	180.335.402	62.172.459

Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
3.7. Fondos	30.09.09	30.09.08
Depósitos en cuenta corriente
En moneda local	16.451.372	466.768
En moneda extranjera (Anexo G)	88.239.971	8.300.083
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	41.798.044	-.-
TOTALES	146.489.387	8.766.851
3.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas (Nota 3.6)	(179.899.917)	(63.849.074)
Resultado financiero y por conversión (excepto efectivo)	3.366.032	165.748
Depreciación de mayores y menores valores de bienes de uso y activos intangibles (Nota 3.6)	(435.485)	1.676.615
Impuesto a las ganancias (Nota 2.6.i)	(4.761.420)	198.916
Aumento / (Disminución) neto de previsiones (Anexo E)	4.925.384	(169.894)
TOTALES	(176.805.406)	(61.977.689)
3.9. (Disminución) / Aumento neto de pasivos
(Disminución) de otros pasivos	(7.331)	(813)
(Disminución) de cargas fiscales	(904)	(26)
(Disminución) / Aumento de cuentas por pagar	(132.662)	170.971
TOTALES	(140.897)	170.132

NOTA 4: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos con sociedades vinculadas y el monto de los mismos es el siguiente:

	OTROS CREDITOS			OTROS PASIVOS
30.09.09	31.12.08	30.09.08	30.09.09	31.12.08	30.09.08
Arcor S.A.I.C.	-.-	13.899.442	12.635.744	557	473	436
TOTALES	-.-	13.899.442	12.635.744	557	473	436

NOTA 5: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2007	2008	2009
Capital social al inicio	385.934.024	385.934.024	385.934.024
Capital social al cierre	385.934.024	385.934.024	385.934.024

Bagley Latinoamérica S.A. fue constituida por Escritura Pública de fecha 19 de noviembre de 2004 ante notaria pública Sra. Ma. Isabel Gabarró Miquel en Barcelona – España, e inscripta en el Registro Mercantil de Barcelona el 4 de diciembre de 2004.

El Capital Social de la Sociedad al 30 de septiembre de 2009 asciende a $ 385.934.024 pesos argentinos, encontrándose totalmente suscripto. Dicho capital está representado por 30.278.544 acciones ordinarias clase “A” de un (1) voto cada una, totalmente integradas, 47.751.568 acciones ordinarias clase “B” de un (1) voto cada una, totalmente integradas y 19.422.067 acciones ordinarias clase “A” de un (1) voto cada una, totalmente integradas.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C

EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley Chile S.A.	-.-	158.156.366	12.387.872	30.670.012	24.962.629	23.962.574
- Bagley Argentina S.A.	(1) 1,00	229.480.182	382.689.629	417.670.855	391.692.919	358.792.030
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(2) 1,00	237.985.320	288.365.496	159.977.104	130.482.109	122.447.278
SUBTOTAL			683.442.997	608.317.971	547.137.657	505.201.882
APORTES IRREVOCABLES EN SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.			-.-	-.-	8.374.988	13.951.321
SUBTOTAL			-.-	-.-	8.374.988	13.951.321
TOTALES			683.442.997	608.317.971	555.512.645	519.153.203

1. VN expresado en $ (pesos argentinos)
2. VN expresado en R$ (reales)

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)

EMISOR Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I Ó N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	Ú L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	CAPITAL SOCIAL (*)	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL
ACCIONES SOCIEDADES CONTROLADAS
- Bagley Chile S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.09	10.983.087	5.707.383	30.670.012	99,9999999	30.670.012
- Bagley Argentina S.A.	Fábrica de Galletitas	30.09.09	231.114.974	154.162.995	420.646.296	99,2926500	417.670.855
- Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Fábrica de Galletitas	30.09.09	301.141.120	21.120.007	159.977.104	99,9999995	159.977.104

(*) Expresados en pesos argentinos.

VALOR LLAVE DE NEGOCIO. MAYORES Y MENORES VALORES DE BIENES DE USO E INTANGIBLES POR COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL	V A L O R E S D E O R I G E N		DEPRECIACIONES / AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	VALORES AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO / EJERCICIO (1)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
Valor llave de negocio
Valor llave de negocio B.A.S.A.	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577
SUBTOTAL	118.788.577	118.788.577	-.-	-.-	-.-	118.788.577	118.788.577	118.788.577
Mayor / (menor) valor de bienes de uso
B.A.S.A.	(20.169.956)	(20.169.956)	(1.818.374)	463.761	(1.354.613)	(21.524.569)	(21.988.330)	(22.014.402)
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	7.876.660	7.876.660	(283.858)	(28.276)	(312.134)	7.564.526	7.592.802	7.602.227
SUBTOTAL	(12.293.296)	(12.293.296)	(2.102.232)	435.485	(1.666.747)	(13.960.043)	(14.395.528)	(14.412.175)
Mayor valor de activos intangibles
B.A.S.A.	37.999.266	37.999.266	(5.699.889)	-.-	(5.699.889)	32.299.377	32.299.377	30.874.405
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	8.042.272	8.042.272	(1.206.345)	-.-	(1.206.345)	6.835.927	6.835.927	6.534.342
SUBTOTAL	46.041.538	46.041.538	(6.906.234)	-.-	(6.906.234)	39.135.304	39.135.304	37.408.747
TOTALES AL 30.09.09	152.536.819	152.536.819	(9.008.466)	435.485	(8.572.981)	143.963.838
TOTALES AL 31.12.08	152.536.819	152.536.819	(9.075.055)	66.589	(9.008.466)		143.528.353
TOTALES AL 30.09.08	152.536.819	152.536.819	(9.075.055)	(1.676.615)	(10.751.670)			141.785.149

1. El destino contable de las depreciaciones / amortizaciones del periodo se informa en Nota 3.6. de los presentes Estados Contables.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	41.798.044	41.798.044	-.-	-.-
TOTALES AL 30.09.09	41.798.044	41.798.044
TOTALES AL 31.12.08	-.-		-.-
TOTALES AL 30.09.08	-.-			-.-

PREVISIONES ANEXO E

RUBROS	SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTO (1)	EFECTO CONVERSIÓN Y REEXPRESION	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO
30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos
Crédito por impuesto a las ganancias diferido	1.075.470	4.925.384	145.766	-.-	6.146.620	1.075.470	1.051.031
TOTAL AL 30.09.09	1.075.470	4.925.384	145.766	-.-	6.146.620
TOTAL AL 31.12.08	1.281.873	-.-	45.558	(251.961)		1.075.470
TOTAL AL 30.09.08	1.281.873	-.-	(60.948)	(169.894)			1.051.031

1. La contrapartida contable de los aumentos del periodo se informa en rubro Impuesto a las ganancias del Estado de Resultados.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.09.09 (Nota 2)		31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos Bancos	23.202.727	Dólares Estadoun.	3,803	88.239.971	88.239.971	332.582	8.300.083
Inversiones
Depósitos a plazo fijo	10.990.808	Dólares Estadoun.	3,803	41.798.044	41.798.044	-.-	-.-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					130.038.015	332.582	8.300.083
TOTAL DEL ACTIVO					130.038.015	332.582	8.300.083
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	-.-	Dólares Estadoun.		-.-	-.-	-.-	260.563
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					-.-	-.-	260.563
TOTAL DEL PASIVO					-.-	-.-	260.563

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN ANEXO H

RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.09.09 (Nota 2)	TOTALES AL 30.09.08 (Nota 2)
Honorarios por servicios	296.024	296.024	535.859
TOTALES AL 30.09.09	296.024	296.024
TOTALES AL 30.09.08	535.859		535.859

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Tarragona 107 – 109. Planta 18°, 08014.

BARCELONA – ESPAÑA

C.D.I. N° 30-70916550-6

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima (una Sociedad constituida en España, controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial, una empresa constituida en la República Argentina) al 30 de septiembre de 2009 y 2008, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 5 y anexos C, D, E, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial consolidados al 30 de septiembre de 2009 y 2008, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2009 y 2008 de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, que se presentan en pesos argentinos, es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2009, sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2009 y 2008 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.
6. El presente informe de revisión limitada es sólo para el uso de la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina, domiciliada en 25 de Mayo 175 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación con la presentación ante dicho organismo de los estados contables de Bagley Latinoamérica Sociedad Anónima, sociedad controlada por Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de noviembre de 2009.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245 – Fº 61