ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

Nov 11, 2009

LA CAMPAGNOLA

SOCIEDAD ANÓNIMA,

COMERCIAL E INDUSTRIAL

Estados Contables

al 30 de septiembre 2009

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL E INDUSTRIAL

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 75 - Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2009 y finalizado el 30 de septiembre de 2009

ÍNDICE

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

CARÁTULA 3

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

ÍNDICE DE NOTAS 8

GLOSARIO DE TÉRMINOS 9

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 10

ANEXO A – BIENES DE USO 25

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 26

ANEXO E – PREVISIONES 27

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERÍAS VENDIDAS 28

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 29

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b) Ley 19.550) 30

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 493 – C.P. 2434 - Arroyito – Provincia de Córdoba

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Elaboración y venta de conservas alimenticias.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 2 de octubre de 1935

De la última modificación: 13 de agosto de 2009 (Nota 7)

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 31 de octubre de 2083

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 487 - Arroyito - Provincia de Córdoba

Actividad Principal: Fábrica de golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,9 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 75 – Tercer Trimestre

Estados Contables al 30 de septiembre de 2009

Iniciado el 1 de enero y finalizado el 30 de septiembre de 2009, presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008, y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2008.

CAPITAL: $ 149.787.109

Composición del Capital (Nota 7):

Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
149.787.109 acciones ordinarias clase “B”, de valor nominal $ 1 c/u y un voto por acción	149.787.109	149.787.109
	149.787.109	149.787.109

ACTIVO	30.09.09 (Nota 3 )	31.12.08 (Nota 3)	30.09.08 (Nota 3)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.09 (Nota 3)	31.12.08 (Nota 3)	30.09.08 (Nota 3)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.1.)	675.459	482.191	541.951		Cuentas por pagar (Nota 4.5.)	50.859.658	46.859.592	42.912.139
Créditos por ventas (Nota 4.2.)	58.775.369	66.583.244	54.339.932		Préstamos bancarios y financieros (Nota 4.6.)	33.131.740	146.250.587	152.003.785
Otros créditos (Nota 4.3.)	18.716.478	14.006.905	15.204.923		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.7.)	10.631.735	10.664.169	9.350.413
Bienes de cambio (Nota 4.4.)	118.943.215	132.795.085	165.854.976		Cargas fiscales (Nota 4.8.)	9.931.744	5.353.230	6.462.873
Otros activos	132.680	132.680	-.-		Anticipos de clientes	316.735	236.581	879.364
					Otros pasivos (Nota 4.9.)	1.632.225	1.160.222	1.839.524
					SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	106.503.837	210.524.381	213.448.098
					Previsiones (Anexo E)	2.995.196	2.995.196	2.995.196
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	197.243.201	214.000.105	235.941.782		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	109.499.033	213.519.577	216.443.294
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 4.3.)	23.409.658	15.909.285	11.443.015		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.7.)	717.431	-.-	-.-
Inversiones (Anexo D)	117.800	117.800	117.800		Otros pasivos (Nota 4.9.)	1.093.508	995.459	417.366
Bienes de uso (Anexo A)	49.123.352	52.739.447	54.005.782
					SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	1.810.939	995.459	417.366
					Previsiones (Anexo E)	6.108.318	4.473.593	6.841.759
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	7.919.257	5.469.052	7.259.125
					TOTAL DEL PASIVO	117.418.290	218.988.629	223.702.419
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	72.650.810	68.766.532	65.566.597		PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)	152.475.721	63.778.008	77.805.960
TOTAL DEL ACTIVO	269.894.011	282.766.637	301.508.379		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	269.894.011	282.766.637	301.508.379

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.09.09 (Nota 3)	30.09.08 (Nota 3)
Ventas netas (Nota 4.10.)	296.079.327	270.565.935
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(233.505.857)	(204.726.996)
SUBTOTAL	62.573.470	65.838.939
Resultado de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)	(1.194.958)	1.679.119
GANANCIA BRUTA	61.378.512	67.518.058
Gastos de comercialización (Anexo H)	(62.096.587)	(48.638.873)
Gastos de administración (Anexo H)	(11.823.113)	(11.221.780)
Otros ingresos operativos netos (Nota 4.12.)	7.399.938	7.525.711
RESULTADO OPERATIVO	(5.141.250)	15.183.116
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses Implícitos y explícitos	2.860.799	2.716.821
Diferencias de cambio	1.689.754	245.232
Resultados por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(1.318.833)	10.576.044
Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(9.475.297)	(12.412.373)
Intereses bancarios y financieros	(4.071.190)	(2.611.318)
Diferencias de cambio	(830.899)	332.132
Otros (egresos) no operativos netos (Nota 4.13.)	(550.080)	(688.190)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(16.836.996)	13.341.464
Impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.)	5.721.360	(5.600.968)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(11.115.636)	7.740.496

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS			TOTALES (Nota 3)
CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA POR REVALÚO TÉCNICO	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS
SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2008	20.000.000	29.687.009	4.143.677	7.929.591	8.591.940	70.352.217
Desafectación de reserva por revalúo técnico	-.-	-.-	(286.753)	-.-	-.-	(286.753)
Reserva Legal	-.-	-.-	-.-	261.418	(261.418)	-.-
Ganancia neta del periodo	-.-	-.-	-.-	-.-	7.740.496	7.740.496
SALDOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008	20.000.000	29.687.009	3.856.924	8.191.009	16.071.018	77.805.960

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		GANANCIAS RESERVADAS			TOTALES (Nota 3)
CAPITAL SOCIAL (Nota 7)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA POR REVALÚO TÉCNICO	RESERVA LEGAL	RESULTADOS ACUMULADOS
SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2009	20.000.000	29.687.009	3.761.336	7.929.591	2.400.072	63.778.008
Desafectación de reserva por revalúo técnico	-.-	-.-	(286.751)	-.-	-.-	(286.751)
Capitalización de ajuste integral de capital (Nota 7)	29.687.009	(29.687.009)	-.-	-.-	-.-	-.-
Aumento de capital según Acta de Asamblea extraordinaria del 30 de junio de 2009 (Nota 7)	100.100.100	-.-	-.-	-.-	-.-	100.100.100
Pérdida neta del período	-.-	-.-	-.-	-.-	(11.115.636)	(11.115.636)
SALDOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009	149.787.109	-.-	3.474.585	7.929.591	(8.715.564)	152.475.721

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.09.09 (Nota 3)	30.09.08 (Nota 3)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	482.191	1.019.738
Aumento (Disminución) neta del efectivo	193.268	(477.787)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 4.14.)	675.459	541.951
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Perdida) Ganancia neta del período	(11.115.636)	7.740.496
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas (Nota 4.15.)	16.226.205	(6.813.129)
Disminución (Aumento) neto de activos (Nota 4.16.)	17.113.774	(46.081.807)
Aumento (Disminución) neta de pasivos (Nota 4.17.)	4.976.946	(2.352.440)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) ACTIVIDADES OPERATIVAS	27.201.289	(47.506.880)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) de bienes de uso	(1.541.034)	(2.343.095)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(1.541.034)	(2.343.095)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) Aumento neto de préstamos	(25.567.087)	49.372.188
Aporte de los propietarios en efectivo	100.100	-.-
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(25.466.987)	49.372.188
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	193.268	(477.787)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	Propósito de los estados contables	10
2	La Sociedad	10
3	Normas Contables	10
4	Composición de los principales rubros	16
5	Apertura de Créditos, Préstamos y Pasivos al 30 de septiembre de 2009	21
6	Sociedades Vinculadas	22
7	Evolución del Capital Social	24
8	Contingencias	24

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
I.P.J.	Inspección de Personas Jurídicas
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / La Campagnola S.A.C.I.	Indistintamente, La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.
VN	Valor Nominal.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los presentes estados contables han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por Arcor S.A.I.C para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: LA SOCIEDAD

La Campagnola S.A.C.I. fue constituida el 22 de agosto de 1935 e inscripta en el Registro Público de Comercio de la Capital Federal el 2 de octubre de 1935. La actividad principal de la Sociedad es la elaboración, producción, comercialización, distribución, importación y exportación de conservas, preparados y/o sustancias alimenticias, desarrollando también la actividad agropecuaria mediante la explotación, por sí o por terceros, de establecimientos hortícolas, frutícolas, agrícolas y ganaderos.

Con fecha 28 de diciembre de 2005, Arcor S.A.I.C. adquirió la totalidad del paquete accionario de la Sociedad, con efectos a partir del 29 de diciembre de 2005. El contrato suscripto prevé una garantía por posibles contingencias que pudieran materializarse en un plazo de cinco años contados a partir de la fecha del contrato y que pudieran generar una obligación cierta para la Sociedad (Nota 8).

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

3.1. Preparación y presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las R.G. N° 441/03 (Nota 3.2.), 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción. Dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba., se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

3.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664, adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. La Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de julio de 2003.

Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C., según lo prescripto por las normas citadas.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2008, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y por el período finalizado al 30 de septiembre de 2008 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables de la Sociedad a dichas fechas. Sobre los mismos se han realizado reclasificaciones de ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

3.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto y la clasificación de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el periodo.

La Gerencia de la Sociedad realizó estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones de bienes de uso, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta, ciertos cargos laborales y las previsiones por contingencias y juicios laborales, así como la clasificación de los activos y pasivos.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su VN.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre del período.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

d. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su VN más los resultados financieros devengados al cierre del período, de corresponder.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

e. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

f. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su valor corriente, determinado sobre la base del costo de reposición o reproducción a la fecha de cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado, según lo mencionado en Nota 3.2., en los restantes casos.

g. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los Inmuebles, excepto los establecimientos agrícolas, figuran a su valor técnico resultante del revalúo técnico practicado por profesionales independientes al 30 de junio de 1984 y aprobado por la D.P.J. mediante Resolución N°276 del 30 de mayo de 1985, reexpresados según lo mencionado en Nota 3.2. La depreciación de dichos bienes es calculada sobre los correspondientes valores técnicos.

Los restantes bienes de uso han sido valuados a su costo incurrido, reexpresado según lo mencionado en Nota 3.2., menos la correspondiente depreciación acumulada calculada de acuerdo con la vida útil transcurrida de los mismos, por el método de la línea recta.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado al cierre del período.

- Activos biológicos

Incluye plantaciones de frutales cuya producción está destinada a incorporarse como factor de la producción industrial. Las mismas fueron valuadas a su costo ajustado. Para aquellas que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las Normas Contables Profesionales.

El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

h. Otras inversiones

Incluye inmuebles que se valuaron a su costo incurrido, reexpresado según lo mencionado en Nota 3.2., con el límite de su valor recuperable.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Deudas financieras

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

- Otras deudas financieras

El resto de las deudas financieras han sido valuadas a su VN más los intereses devengados al cierre del período. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a pagar, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al pasivo.

j. Previsiones

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, la antigüedad de la cartera y la situación particular de los respectivos deudores.

Para juicios laborales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad.

Para contingencias diversas: se ha constituido para afrontar situaciones que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad. En Nota 8 se exponen otras situaciones contingentes que la Sociedad podría afrontar.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.09.09	30.09.08
Impuesto Corriente	-.-	(5.751.209)
Impuesto a las ganancias diferido	5.721.360	150.241
Total impuesto a las ganancias	5.721.360	(5.600.968)

k.1 Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado 3.5.k.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

k.2 Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2009:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a Resultados	Saldo al cierre del periodo
Créditos por ventas	(604.633)	56.707	(547.926)
Otros créditos	467.975	489.998	957.973
Bienes de cambio	865.304	1.178.587	2.043.891
Bienes de uso	880.399	14.176	894.575
Cuentas por pagar	(28.272)	9.815	(18.457)
Préstamos	18.998	-.-	18.998
Remuneraciones y cargas sociales	947.528	(39.025)	908.503
Previsiones	2.614.076	572.154	3.186.230
Quebrantos impositivos	2.669.187	3.438.948	6.108.135
Totales	7.830.562	5.721.360	13.551.922

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de septiembre de 2009 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	30.09.09	30.09.08
Resultado del periodo antes de impuesto a las ganancias	(16.836.996)	13.341.464
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
(Perdida) / ganancia del periodo a la tasa del impuesto	(5.892.949)	4.669.512
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	9.016	197.678
Aplicación previsión otros créditos incobrables	-.-	430.698
Efecto reexpresión de diferencias permanentes	158.533	286.304
Otros netos	4.040	16.776
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	171.589	931.456
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(5.721.360)	5.600.968
Cargo por impuesto a las ganancias corriente	-.-	(5.751.209)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del periodo	5.721.360	150.241
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	5.721.360	(5.600.968)

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

k. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

k.2 Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2009 *	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
104.197	271.401	207.081	236.310	117.355	1.756.080	2.692.424

(*) Corresponde al período de tres meses restantes del presente período.

k.3 Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro Otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

l. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada período, conforme a lo establecido en la R.T. N° 23 de la F.A.C.P.C.E., siendo expuesta en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

m. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 3.2.

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su VN histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea y el VN histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste integral del Capital” integrante del patrimonio neto.

NOTA 3: NORMAS CONTABLES (continuación)

3.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen a sus valores nominales.

Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.

Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.

o. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos incluidos en el rubro caja y bancos del estado de situación patrimonial.

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
4.1. Caja y bancos	30.09.09	31.12.08	30.09.08
Caja
En moneda argentina	8.871	-.-	11.000
Depósitos en cuenta corriente bancaria
En moneda argentina	666.588	482.191	530.951
TOTALES	675.459	482.191	541.951
4.2. Créditos por ventas
Comunes
En moneda argentina	42.266.142	43.412.322	34.996.309
En moneda extranjera (Anexo G)	8.841.274	10.356.927	9.159.745
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	6.241.432	5.349.928	3.655.087
En moneda extranjera (Anexo G)	1.520.087	7.557.016	6.627.777
En gestión judicial	1.288.295	1.289.253	1.312.783
Subtotales	60.157.230	67.965.446	55.751.701
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda argentina	(1.370.637)	(1.370.978)	(1.400.545)
En moneda extranjera (Anexo G)	(11.224)	(11.224)	(11.224)
TOTALES	58.775.369	66.583.244	54.339.932

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
4.3. Otros créditos	30.09.09	31.12.08	30.09.08

Corrientes:
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	70.082	56.963	58.783
En moneda extranjera (Anexo G)	96.933	36.629	35.734
Créditos fiscales y anticipos impositivos	14.867.397	7.077.863	8.971.831
Reintegros por exportaciones (Anexo G)	1.896.308	2.322.159	1.524.515
Depósitos en garantía	5.250	5.250	5.250
Gastos pagados por adelantado	281.681	112.028	272.962
Deudores financieros comunes	268.089	268.089	-.-
Servicios a cobrar – soc. Art. 33 Ley 19550 (Nota 6)	1.158.910	3.938.676	1.352.573
Diversos
Comunes	340.701	218.165	3.012.606
Sociedades relacionadas (Nota 6)	2.109	20.334	19.920
Subtotales	18.987.460	14.056.156	15.254.174
Previsión por reintegros - En moneda extranjera (Anexo G y E)	(270.982)	(49.251)	(49.251)
TOTALES	18.716.478	14.006.905	15.204.923
No corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.2.)	13.551.922	7.830.562	5.996.701
Impuesto a la ganancia mínima presunta	9.857.736	8.078.723	5.446.314
TOTALES	23.409.658	15.909.285	11.443.015
4.4. Bienes de Cambio
Corrientes
Mercaderías de reventa	7.296.545	29.661.307	21.297.586
Productos terminados	33.725.067	20.574.364	53.945.690
Productos en proceso	29.666.787	18.013.963	29.220.019
Materias primas y materiales	35.949.615	48.834.958	51.797.565
Activos biológicos en crecimiento – Sementeras	2.740.392	2.132.863	2.880.241
Subtotales	109.378.406	119.217.455	159.141.101

Mercaderías en tránsito	8.808.787	1.597.588	3.396.787
Anticipos a proveedores
En moneda local	3.155.470	11.098.587	3.211.623
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	1.503.834
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	25.205	-.-	-.-
En moneda extranjera (Anexo G)	41.432	2.279.824	-.-
Subtotales	121.409.300	134.193.454	167.253.345
Previsión por incobrabilidad de anticipos a proveedores (Anexo E)	(2.466.085)	(1.398.369)	(1.398.369)
TOTALES	118.943.215	132.795.085	165.854.976

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Acreedor / (Deudor)
4.5. Cuentas por pagar	30.09.09	31.12.08	30.09.08
Comunes
En moneda argentina	18.460.149	24.285.391	19.414.924
En moneda extranjera (Anexo G)	9.717.467	6.825.112	4.984.265
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	22.178.163	14.874.814	18.297.517
En moneda extranjera (Anexo G)	503.879	874.275	215.433
TOTALES	50.859.658	46.859.592	42.912.139
4.6. Préstamos bancarios y financieros
Corrientes
Adelantos en cuenta corriente bancaria
En moneda argentina	11.426.879	37.165.926	38.979.413
Sociedades relacionadas (Nota 6)
En moneda argentina	21.704.861	109.084.661	113.024.372
TOTALES	33.131.740	146.250.587	152.003.785
4.7. Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes
Remuneraciones a pagar	9.102.914	8.570.033	8.041.655
Cargas sociales a pagar	1.528.821	2.094.136	1.308.758
TOTALES	10.631.735	10.664.169	9.350.413
No Corrientes
Cargas sociales a pagar	717.431	-.-	-.-
TOTALES	717.431	-.-	-.-

4.8. Cargas fiscales
Impuestos nacionales a pagar	6.372.310	1.571.227	2.599.438
Impuestos provinciales a pagar	1.001.632	279.628	314.529
Retenciones y percepciones nacionales a pagar	1.962.176	2.659.406	2.667.795
Retenciones y percepciones provinciales a pagar	595.626	842.969	881.111
TOTALES	9.931.744	5.353.230	6.462.873
4.9. Otros Pasivos
Corrientes
Comunes
En moneda argentina	1.529.518	1.045.766	1.772.303
Soc. Art. 33 Ley 19550
En moneda argentina (Nota 6)	102.707	114.456	67.221
TOTALES	1.632.225	1.160.222	1.839.524
No Corrientes
Comunes
En moneda argentina	1.093.508	995.459	417.366
TOTALES	1.093.508	995.459	417.366

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
4.10. Ventas netas	30.09.09	30.09.08
Ventas brutas
A terceros	288.159.381	260.306.771
A sociedades relacionadas (Nota 6)	29.027.825	28.772.204
Descuentos y bonificaciones	(20.662.996)	(17.929.703)
Reintegros por exportaciones	746.786	980.001
Derechos a las exportaciones	(1.191.669)	(1.563.338)
TOTAL	296.079.327	270.565.935
4.11. Resultado de la producción agropecuaria
Valor de producción agropecuaria (Anexo F)	2.931.400	8.301.754
Costo de producción agropecuaria (Anexo F)	(4.126.358)	(6.622.635)
TOTAL	(1.194.958)	1.679.119
4.12. Otros ingresos operativos netos
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(2.477.012)	(2.457.025)
Servicios cobrados
Soc. Art. 33 Ley 19550 (Nota 6)	7.872.485	5.782.446
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables (Anexo E)	132.270	7.863
Por reintegros de exportación (Anexo E)	528.942	-.-
Quebranto por reintegros a percibir (Anexo E)	(750.673)	-.-
Otros	2.093.926	4.192.427
TOTAL	7.399.938	7.525.711

4.13. Otros (egresos) no operativos netos
Resultados de venta bienes de uso, inversiones y otros activos	4.132	54.659
Quebrantos por contingencias (Anexo E)	(862.572)	52.877
Quebrantos por otros créditos incobrables	-.-	(938.877)
Quebrantos por desvalorización de inventarios (Anexo E)	(1.084.748)	-.-
Recupero de previsiones por desvalorización (Anexo E)	17.032	-.-
Recupero de previsiones por contingencias (Anexo E)	903.214	8.000
Otros soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 6)	-.-	(21.163)
Otros	472.862	156.314
TOTAL	(550.080)	(688.190)

NOTA 4: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
4.14. Efectivo al cierre del período	30.09.09	30.09.08
Caja y bancos	675.459	541.951
TOTAL	675.459	541.951
4.15. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciaciones de bienes de uso	5.157.129	5.341.632
Aumento neto de previsiones	2.923.831	3.031.196
Impuesto a las ganancias	(5.721.360)	5.600.968
Honorarios a directores y síndicos	158.112	158.100
Intereses por préstamos bancarios y financieros	8.756.542	2.611.318
Resultado por tenencia bienes de cambio	1.318.833	(10.576.044)
Variación de provisiones para gastos	2.849.578	2.348.748
Resultados financieros comerciales y diferencias de cambio	1.070.291	(15.042.294)
Desafectación reserva por revalúo técnico	(286.751)	(286.753)
TOTAL	16.226.205	(6.813.129)
4.16. Disminución (Aumento) neto de activos
Disminución de créditos por ventas	12.358.769	8.190.367
(Aumento) de otros créditos	(6.710.317)	(8.416.978)
Disminución / (Aumento) de bienes de cambio	11.465.322	(45.855.196)
TOTAL	17.113.774	(46.081.807)
4.17. Aumento (Disminución) neta de pasivos
Aumento / (Disminución)de cuentas por pagar	1.912.808	(4.610.820)
(Disminución) / Aumento de remuneraciones y cargas sociales	(926.258)	178.476
Aumento de deudas fiscales	4.578.514	1.982.536
Aumento de anticipos de clientes	80.154	30.426
(Disminución) / Aumento de otros pasivos	(668.272)	66.942
TOTAL	4.976.946	(2.352.440)

NOTA 5: APERTURA DE CRÉDITOS, PRÉSTAMOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS	PRÉSTAMOS	OTROS PASIVOS
$
SIN PLAZO	-.-	(3) 21.704.861	-.-
TOTAL SIN PLAZO	-.-	21.704.861	-.-
CON PLAZO
- Vencido
Hasta tres meses	-.-	-.-	-.-
De tres a seis meses	2.478.803	-.-	-.-
De seis a nueve meses	-.-	-.-	-.-
De nueve a doce meses	1.840.950	-.-	-.-
TOTAL VENCIDO	4.319.753	-.-	-.-
- A vencer
Hasta tres meses	65.862.556	(4) 11.426.879	71.980.515
De tres a seis meses	311.886	-.-	-.-
De seis a doce meses	8.650.494	-.-	1.391.582
Más de un año	23.409.658	-.-	1.810.939
TOTAL A VENCER	98.234.594	11.426.879	75.183.036
TOTAL CON PLAZO	102.554.347	11.426.879	75.183.036
TOTAL	102.554.347	33.131.740	75.183.036
	(1)		(2)

Notas:

(1) Aproximadamente el 49% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 12 % y el 10% a una tasa nominal anual promedio ponderada del 4,6 %. El resto no devenga interés.

(2) El 54 % aproximadamente devenga un interés del 12 % nominal anual, el 14 % aproximadamente devenga un interés del 5 % nominal anual. El resto no devenga intereses.

(3) Préstamos financieros de sociedad relacionada. El 100% devenga interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 12,5%.

(4) Corresponde a descubiertos bancarios que devengan interés a una tasa nominal anual promedio ponderada del 13%.

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS

Los saldos con sociedades vinculadas son los siguientes:

EMPRESA	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.09	31.12.08	30.09.08	30.09.09	31.12.08	30.09.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	2.265.361	2.249.481	2.372.695	10.743.996	10.879.285	7.447.129
Sociedades relacionadas
Alica S.A.	-.-	112.335	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor USA Inc.	-.-	-.-	75.326	-.-	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	-.-	412.980	374.501	-.-	138.738	-.-
Arcorpar S.A.	82.932	137.786	164.858	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	22.277	405	5.361
Candy S.A.	10.580	12.216	18.052	246	246	245
Cartocor S.A.	-.-	-.-	-.-	286.896	70.112	208.405
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	10.143	1.490	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	286.170	207.182	53.970
Converflex S.A.	-.-	-.-	-.-	60.180	526.611	697.076
Dulciora S.A.	2.148.805	1.052.099	874.762	86.600	13.554	2.500
Frutos de Cuyo S.A.	1.899.619	2.061.583	389.578	10.624.210	3.322.389	10.098.264
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	-.-	561.324	589.077	-.-
Ind. Dos en Uno Colombia Ltda.	-.-	14.290	12.959	-.-	-.-	-.-
La Serrana S.A.	-.-	183.679	767.764	-.-	-.-	-.-
Unidal de México S.A. de C.V.	283.936	2.828.041	2.627.967	-.-	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A.	-.-	1.984.898	1.001.403	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	1.070.286	1.857.556	1.602.999	-.-	-.-	-.-
TOTALES	7.761.519	12.906.944	10.282.864	22.682.042	15.749.089	18.512.950

EMPRESA	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
30.09.09	31.12.08	30.09.08	30.09.09	31.12.08	30.09.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	73.706	664.511	184.932	58.553	44.557	30.183
Sociedades relacionadas
Alicia S.A.	207.297	398.707	110.959	-.-	-.-	-.-
Dulciora S.A.	343.190	1.220.682	632.442	44.154 -.-	69.899	37.038
Frutos de cuyo S.A.	536.826	1.675.110	444.160	-.-	-.-	-.-
TOTALES	1.161.019	3.959.010	1.372.493	102.707	114.456	67.221

NOTA 6: SOCIEDADES VINCULADAS (continuación)

El detalle de las operaciones con sociedades vinculadas y el monto de las mismas es el siguiente:

EMPRESA	PASIVOS FINANCIEROS
30.09.09	31.12.08	30.09.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	21.704.861	109.084.661	113.024.372
TOTALES	21.704.861	109.084.661	113.024.372

EMPRESA	VENTAS		COMPRAS
30.09.09	30.09.08	30.09.09	30.09.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	8.949.887	7.325.441	6.488.993	5.743.063
Sociedades relacionadas
Alimento Indal S.A.	-.-	78.515	-.-	-.-
Arcor USA Inc.	-.-	226.863	-.-	-.-
Arcorpar S.A.	245.263	309.654	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-	-.-	22.360	5.880
Candy S.A.	92.930	74.415	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	1.306
Cartocor S.A.	-.-	-.-	1.557.849	1.387.000
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	13.087	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	788.062	558.108
Converflex S.A.	-.-	-.-	755.726	573.238
Dulciora S.A.	8.705.506	8.228.189	417.121	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	8.933.261	5.526.928	16.808.970	23.481.794
Ind. Dos en Uno Colombia Ltda.	-.-	12.143	-.-	-.-
La Serrana S.A.	-.-	1.213.801	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	289.463	2.294.678	-.-	-.-
Unidal Venezuela S.A.	-.-	933.441	-.-	-.-
Van Dam S.A.	1.811.515	2.548.136	-.-	-.-
TOTALES	29.027.825	28.772.204	26.852.168	31.750.389

EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.09.09	30.09.08	30.09.09	30.09.08
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	557.047	976.976	31.689.385	25.706.707
Sociedades relacionadas
Alicia S.A.	787.030	610.919	-.-	-.-
Dulciora S.A.	2.545.782	1.751.849	271.041	229.596
Frutos de Cuyo S.A.	3.982.626	2.421.539	-.-	-.-
GAP Regional Services S.A.	-.-	-.-	2.107.864	-.-
TOTALES	7.872.485	5.761.283	34.068.290	25.936.303

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 368/01 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2007	2008	2009
Capital social al inicio	20.000.000	20.000.000	20.000.000
Capital social al cierre	20.000.000	20.000.000	149.787.109

El Capital Social al 30 de septiembre 2009 es de $ 149.787.109, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Por decisión unánime de accionistas reunidos en Asamblea extraordinaria de fecha 30 de junio de 2009 (Acta de Asamblea Extraordinaria N° 825), se aprueba:

- Aumentar el Capital Social en $ 29.687.009 por capitalización del Ajuste Integral del Capital Social en proporción a las participaciones accionarias de los accionistas.

- Aumentar el Capital Social en $100.100.100 y que dicho capital se suscriba e integre por ARCOR S.A.I.C, en la suma de $100.000.000 con el pasivo que la Sociedad mantiene con el accionista Arcor S.A.I.C.; y por GAP Inversora S.A. en la suma de $100.100 con el aporte en efectivo recibido el día 24 de junio de 2009.

Con fecha 13 de agosto de 2009, ha sido aprobado el aumento de capital por la autoridad de contralor de la provincia de Córdoba (I.P.J.), concluyendo de esta forma con todos los requisitos legales y fiscales así como con la inscripción en el registro Público de Comercio.

De esta forma, al 30 de septiembre de 2009, el Capital Social se fija en $149.787.109 representativos de 149.787.109 acciones clase B, de valor nominal $1 cada una, con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 8: CONTINGENCIAS

A la fecha de preparación y presentación de los presentes estados contables, la Sociedad mantiene determinadas situaciones contingentes sobre las cuales no se ha constituido previsión en los mismos al 30 de Septiembre 2009 y al 31 de diciembre de 2008, y que podrían originar futuras erogaciones para la Sociedad en relación a hechos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005.

De acuerdo a lo establecido en el contrato de compraventa de acciones (Nota 2), la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores y depositado en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la Sociedad que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará a la Sociedad las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
VALORES AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	TRANSFE-RENCIAS	VALORES AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.09 (Nota 3)	31.12.08 (Nota 3)	30.09.08 (Nota 3)
%	MONTO (1)
Máquinas	104.652.787	165.020	-.-	1.160.772	105.978.579	(92.023.121)	-.-	10	(2.682.548)	(94.705.669)	11.272.910	12.629.666	13.319.771
Moldes y herramientas	14.715.156	38.936	(405)	4.649	14.758.336	(14.682.861)	405	20	(60.881)	(14.743.337)	14.999	32.295	27.474
Muebles y útiles	6.682.380	140.785	-.-	347.391	7.170.556	(6.005.704)	-.-	10	(348.118)	(6.353.822)	816.734	676.676	791.745
Vehículos	2.510.946	-.-	-.-	-.-	2.510.946	(2.154.144)	-.-	20	(107.748)	(2.261.892)	249.054	356.802	410.469
Inmuebles terrenos	7.215.004	-.-	-.-	-.-	7.215.004	-.-	-.-		-.-	-.-	7.215.004	7.215.004	7.215.004
Inmuebles edificios	41.033.570	-.-	-.-	31.313	41.064.883	(23.745.394)	-.-	3	(949.720)	(24.695.114)	16.369.769	17.288.176	17.605.331
Inmuebles instalaciones	19.209.597	5.624	-.-	2.432.302	21.647.523	(10.247.353)	-.-	5	(707.326)	(10.954.679)	10.692.844	8.962.244	9.169.047
Plantaciones y frutales	7.162.561	-.-	-.-	-.-	7.162.561	(5.737.139)	-.-	20	(300.788)	(6.037.927)	1.124.634	1.425.422	1.568.550
Bienes de uso en transito	355.852	-.-	-.-	(138.738)	217.114	-.-	-.-		-.-	-.-	217.114	355.852	217.114
Obras en construcción	3.680.016	1.069.539	-.-	(3.837.689)	911.866	-.-	-.-		-.-	-.-	911.866	3.680.016	3.554.195
Ant. por op. de importación
En moneda argentina	117.294	23.766	(15.361)	-.-	125.699	-.-	-.-		-.-	-.-	125.699	117.294	127.082
En moneda extranjera	-.-	112.725	-.-	-.-	112.725	-.-	-.-		-.-	-.-	112.725	-.-	-.-
TOTALES AL 30.09.09	207.335.163	1.556.395	(15.766)	-.-	208.875.792	(154.595.716)	405		(5.157.129)	(159.752.440)	49.123.352
TOTALES AL 31.12.08	204.303.858	3.102.258	(70.953)	-.-	207.335.163	(147.299.539)	5.194		(7.301.371)	(154.595.716)		52.739.447
TOTALES AL 30.09.08	204.303.858	2.406.589	(68.688)	-.-	206.641.759	(147.299.539)	5.194		(5.341.632)	(152.635.977)			54.005.782

1. El destino contable de las depreciaciones se informa en el Anexo H.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALORES REGISTRADOS
30.09.09 (Nota 3)	31.12.08 (Nota 3)	30.09.08 (Nota 3)
INVERSIONES NO CORRIENTES
Inmueble	117.800	117.800	117.800	117.800
TOTALES	117.800	117.800	117.800	117.800

PREVISIONES ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO (Nota 3)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 4.2.)
Para deudores incobrables
Moneda argentina	1.370.978	(1) 131.929	(2) (132.270)	-.-	1.370.637
Moneda extranjera (Anexo G)	11.224	-.-	-.-	-.-	11.224
Otros créditos (Nota 4.3.)
Previsión por reintegros en moneda extranjera (Anexo G)	49.251	(2) 750.673	(2) (528.942)	-.-	270.982
Bienes de cambio (Nota 4.4.)
Previsión por incobrabilidad de anticipos a proveedores	1.398.369	(3) 1.084.748	(3) (17.032)	-.-	2.466.085
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para contingencias diversas	2.995.196	-.-	-.-	-.-	2.995.196
No corrientes
Para juicios laborales	4.411.807	1.675.367	-.-	-.-	6.087.174
Para contingencia	61.786	(3) 862.572	(3) (903.214)	-.-	21.144
TOTALES AL 30.09.09	10.298.611	4.505.289	(1.581.458)	-.-	13.222.442
TOTALES AL 31.12.08	9.665.148	4.464.509	(2.572.919)	(1.258.127)	10.298.611
TOTALES AL 30.09.08	9.665.148	4.277.624	(15.863)	(1.230.565)	12.696.344

(1) La contrapartida contable se informa en el Anexo H

(2) La contrapartida contable se informa en la Nota 4.12

(3) La contrapartida contable se informa en la Nota 4.13

COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS ANEXO F

ACTIVIDAD INDUSTRIAL	30.09.09				30.09.08
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 4.4.)
Mercaderías de reventa		29.661.307
Productos terminados		20.574.364
Productos en proceso		18.013.963
Materias primas		48.834.958	117.084.592	82.996.241
Compras del período			129.310.991	174.170.986
Compras internas de materias primas			2.931.400	8.301.754
Gastos de producción industrial (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales		43.974.411
Depreciaciones sobre bienes de uso		4.373.326
Energía eléctrica, gas y comunicaciones		5.979.809
Otros gastos		37.808.175	92.135.721	84.942.831
Resultado por tenencia de bienes de cambio			(1.318.833)	10.576.044
Existencias al cierre del período (Nota 4.4.)
Mercaderías de reventa		(7.296.545)
Productos terminados		(33.725.067)
Productos en proceso		(29.666.787)
Materias primas		(35.949.615)	(106.638.014)	(156.260.860)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS			233.505.857	204.726.996

ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.09.09		30.09.08
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 4.4.)
Sementeras	2.132.863	2.132.863	4.989.726
Compras del período		297.384	764.047
Gastos de producción industrial (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.811.337
Depreciaciones sobre bienes de uso	600.305
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	355.436
Otros gastos	1.669.425	4.436.503	3.749.103
Existencias al cierre del período (Nota 4.4.)
Sementeras	(2.740.392)	(2.740.392)	(2.880.241)
Costo de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)		4.126.358	6.622.635
Valor de la producción agropecuaria (Nota 4.11.)		(2.931.400)	(8.301.754)

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGEN- TE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
30.09.09	31.12.08	30.09.08
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 4.2.)
- Comunes	2.324.816	Dólares Estadoun.	3,803	8.841.274	10.356.927	9.159.745
- Sociedades relacionadas	399.707	Dólares Estadoun.	3,803	1.520.087	7.557.016	6.627.777
- Previsión para deudores incobrables	(2.951)	Dólares Estadoun.	3,803	(11.224)	(11.224)	(11.224)
Otros créditos (Nota 4.3.)
- Reembolsos a percibir	498.635	Dólares Estadoun.	3,803	1.896.308	2.322.159	1.524.515
- Previsión reintegros por exportaciones	(71.255)	Dólares Estadoun.	3,803	(270.982)	(49.251)	(49.251)
- Anticipo a proveedores	25.489	Dólares Estadoun.	3,803	96.933	36.629	35.734
Bienes de cambio (Nota 4.4.)
- Anticipo por operaciones de importación	10.895	Dólares Estadoun.	3,803	41.432	2.279.824	-.-
- Anticipo a proveedores	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.503.834
ACTIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso (Anexo A)
- Anticipo por operaciones de importación	29.641	Dólares Estadoun.	3,803	112.725	-.-	-.-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				12.226.553	22.492.080	18.791.130
TOTAL DEL ACTIVO				12.226.553	22.492.080	18.791.130
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 4.5.)
- Comunes	2.528.615	Dólares Estadoun.	3,843	9.717.467	6.825.112	4.984.265
- Soc.art. 33 ley 19550	131.116	Dólares Estadoun.	3,843	503.879	874.275	215.433
Anticipos de Clientes	34.727	Dólares Estadoun.	3,843	133.455	-.-	-.-
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE				10.087.892	7.699.387	5.199.698
TOTAL DEL PASIVO				10.087.892	7.699.387	5.199.698

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art.64 inc. b) Ley 19.550) ANEXO H

RUBROS	GASTOS DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL	GASTOS DE PRODUCCIÓN AGROPECUA-RIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	TOTALES AL 30.09.09	TOTALES AL 30.09.08
Retribución de administradores, directores y síndico	-.-	-.-	158.112	-.-	158.112	158.100
Honorarios y retribuciones por servicios	786.950	60.814	1.233.998	587.886	2.669.648	1.937.040
Sueldos, jornales y cargas sociales	43.974.411	1.811.337	2.222.195	4.438.432	52.446.375	46.225.074
Impuestos, tasas y contribuciones	353.274	25.274	178.786	27.916	585.250	477.475
Impuestos directos	68.226	-.-	406.552	3.837.175	4.311.953	2.357.379
Fletes y acarreos	7.912.392	3.563	-.-	12.710.618	20.626.573	15.265.093
Combustibles y lubricantes comunes	721.739	114.504	5.312	50.539	892.094	2.363.673
Combustibles y lubricantes Soc. Art. 33	-.-	-.-	-.-	3.066	3.066	3.403
Conservación de bienes de uso	7.049.026	103.364	117.015	112.099	7.381.504	7.288.597
Depreciaciones de bienes de uso	4.373.326	600.305	132.226	51.272	5.157.129	5.341.632
Servicios de terceros- Comunes	4.606.181	513.952	136.992	134.863	5.391.988	7.117.036
Servicios de terceros- Soc. Art. 33	3.142.129	-.-	3.757.293	1.349.455	8.248.877	4.853.211
Gastos de exportación e Importación	6.921	-.-	15.285	913.539	935.745	749.711
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	5.875.983	355.436	646.041	768.835	7.646.295	7.615.092
Energía eléctrica, gas y comunicaciones. Soc Art. 33	103.826	-.-	-.-	10.972	114.798	380.035
Gastos de viaje, movilidad y estadía	842.619	1.254	303.010	310.747	1.457.630	1.766.740
Servicios bancarios	145	-.-	429.001	87	429.233	233.706
Alquileres Soc. Art. 33	-.-	-.-	69.300	-.-	69.300	69.300
Calidad y medio ambiente	268.205	-.-	-.-	38.444	306.649	319.747
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	11.851.315	11.851.315	11.555.441
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	131.929	131.929	85.306
Quebrantos por juicios laborales y otros	-.-	-.-	807.317	-.-	807.317	2.475.235
Comisiones	-.-	-.-	-.-	21.715.204	21.715.204	17.874.336
Gastos generales	12.050.368	846.700	1.204.678	3.052.194	17.153.940	12.040.225
TOTALES AL 30.09.09	92.135.721	4.436.503	11.823.113	62.096.587	170.491.924
TOTALES AL 30.09.08	84.942.831	3.749.103	11.221.780	48.638.873		148.552.587

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Provincia de Córdoba

CUIT: 30-52551891-0

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de
   La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 30 de septiembre de 2009 y 2008, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 8 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen los estados contables y su posterior análisis. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 y 2007 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2009, sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial al 30 de Septiembre 2009 y 2008, detallados en el párrafo 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de La Campagnola Sociedad Anónima, Comercial e Industrial surgen de sistemas de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.
9. los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:
10. Estado de Situación Patrimonial al 30 de Septiembre 2009 y 2008:

	30.09.09 $	30.09.08 $
Activo	269.894.011	301.508.379
Pasivo	117.418.290	223.702.419
Patrimonio neto	152.475.721	77.805.960

1. Estado de resultados por el período de nueve meses finalizado al 30 de Septiembre 2009 y 2008 los cuales arrojan una pérdida de $ 11.115.636 y una ganancia de $ 7.740.496 respectivamente.
2. al 30 de Septiembre 2009 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 996.084, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 9 de noviembre de 2009.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Héctor Gustavo Alaye Contador Público (U.N.C.) Mat. Profes. Nº 10.4903.1 – C.P.C.E.C.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL

Av. Fulvio S. Pagani N° 493

Arroyito – Provincia de Córdoba.

1. En nuestro carácter de Síndicos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 30 de setiembre de 2009, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 8 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados documentos es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos sobre la base del trabajo realizado con el alcance que se menciona en el párrafo siguiente.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo 1. se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 9 de noviembre de 2009 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 30 de setiembre de 2008 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 7 de noviembre de 2008, sin observaciones.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 que se exponen en los estados contables y en las notas y anexos que lo complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2009, sin observaciones.

1. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de LA CAMPAGNOLA SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL e INDUSTRIAL al 30 de setiembre de 2009, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de sistemas de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Arroyito, Provincia de Córdoba, 9 de noviembre de 2009.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaPresidente Comisión Fiscalizadora