ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2009

Nov 11, 2009

UNIDAL VENEZUELA S.A.

Estados Contables por el período de nueve meses finalizado

el 30 de septiembre de 2009, presentados en forma comparativa con

el Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2008, y con los Estados Contables por el período de nueve meses finalizado

el 30 de septiembre de 2008,

juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

UNIDAL VENEZUELA, S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de UNIDAL VENEZUELA, S.A. (una Sociedad constituida en Caracas, Venezuela, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., sociedad constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de septiembre de 2009, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos Estados Contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N°7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de Estados Contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de Estados Contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los Estados Contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los Estados Contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los Estados Contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de UNIDAL VENEZUELA, S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los Estados Contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de UNIDAL VENEZUELA, S.A. al 30 de septiembre y 31 de diciembre de 2008, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de UNIDAL VENEZUELA, S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a. Hemos emitido con fecha 26 de enero de 2009, un informe de auditoría de los Estados Contables de UNIDAL VENEZUELA, S.A. al 31 de diciembre de 2008, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2008.

b. Hemos emitido con fecha 21 de octubre de 2008, un informe de revisión limitada de los Estados Contables de UNIDAL VENEZUELA, S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008, sin salvedades.

Caracas, Venezuela 20 de octubre de 2009	John E. Ruiz Socio

Denominación de la Sociedad: UNIDAL VENEZUELA S.A.

Domicilio Legal: Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4 - Caracas - Venezuela

EJERCICIO ECONÓMICO N° 8

Estados contables por el período de nueve meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 30 de septiembre de 2009, presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2008, y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008.

Actividad principal: Importación, distribución y venta de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 11 de marzo de 2002.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

de las últimas modificaciones de los estatutos: 12 de mayo de 2006.

Fecha de finalización del plazo de duración: 11 de marzo de 2052.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 99,99%

CAPITAL: $ 3.525.055 (Nota 6)

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
2.510.182 acciones ordinarias y nominativas de 1,4043 pesos argentinos de valor nominal cada una, de 1 voto por acción.	3.525.055	3.525.055	3.525.055
Totales	3.525.055	3.525.055	3.525.055

ACTIVO	30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.09 (Nota 2)	31.12.08 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	1.063.602	4.798.063	4.540.518		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	14.460.095	50.694.830	35.284.596
Créditos por ventas (Nota 3.2)	11.241.528	21.469.030	15.387.475		Préstamos (Nota 3.6)	26.532.558	5.944.295	5.478.546
Otros créditos (Nota 3.3)	12.178.923	8.380.983	8.016.196		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	1.868.464	1.154.634	934.065
Bienes de cambio (Nota 3.4)	13.508.626	21.586.503	15.066.262		Cargas fiscales (Nota 3.8)	21.643	362.364	52.566
					SUBTOTAL DEUDAS CORRIENTES	42.882.760	58.156.123	41.749.773
					Previsiones (Anexo E)	891	800	726
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	37.992.679	56.234.579	43.010.451		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	42.883.651	58.156.923	41.750.499
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	5.670.770	4.031.962	3.101.993
Bienes de uso (Anexo A)	410.985	331.703	276.203		Otras deudas no corrientes (Nota 3.9)	2.700.856	2.423.881	2.198.041
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.700.856	2.423.881	2.198.041
					TOTAL DEL PASIVO	45.584.507	60.580.804	43.948.540
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	6.081.755	4.363.665	3.378.196		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	(1.510.073)	17.440	2.440.107
TOTAL DEL ACTIVO	44.074.434	60.598.244	46.388.647		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	44.074.434	60.598.244	46.388.647

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.09 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
Ventas	71.481.581	61.840.825
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(43.028.620)	(35.772.931)
GANANCIA BRUTA	28.452.961	26.067.894
Gastos de comercialización (Anexo H)	(19.959.406)	(13.996.381)
Gastos de administración (Anexo H)	(3.749.730)	(2.340.794)
Otros (egresos) ingresos operativos, netos	(1.389.143)	102.211
RESULTADO OPERATIVO	3.354.682	9.832.930
Resultados financieros, por tenencia y por conversión
Generados por activos
Resultado por conversión	3.496.211	4.537.992
Resultado por tenencia (Anexo F)	3.197.856	293.977
Intereses ganados y diferencia en cambio	702.356	718.243
Generados por pasivos
Resultado por conversión	(7.017.883)	(822.346)
Intereses perdidos y otros resultados financieros	(6.344.508)	(17.167.948)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(2.611.286)	(2.607.152)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.h)	1.083.773	3.131.587
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(1.527.513)	524.435

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL
	CAPITAL	AJUSTE	RESULTADOS	30.09.09 (Nota 2)	30.09.08 (Nota 2)
	SUSCRITO	DEL	NO
	(Nota 6)	CAPITAL	ASIGNADOS
Saldos al inicio del ejercicio	3.525.055	1.507	(3.509.122)	17.440	4.137.149
Distribución de dividendos	-	-	-	-	(2.221.477)
(Pérdida) Ganancia neta del período	-	-	(1.527.513)	(1.527.513)	524.435
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	3.525.055	1.507	(5.036.635)	(1.510.073)	2.440.107

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

	30.09.09	30.09.08
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACIÓN DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	4.798.063	660.066
(Disminución) aumento del efectivo	(3.734.461)	3.880.452
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	1.063.602	4.540.518
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
(Pérdida) Ganancia neta del período	(1.527.513)	524.435
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones	(650.945)	(3.113.198)
Depreciación de bienes de uso	155.762	89.885
Impuesto a las ganancias	(1.083.773)	(3.131.587)
Resultado financiero y por conversión	277.066	(71.496)
Disminución (aumento) neto de activos	12.868.631	(15.758.993)
Disminución (aumento) neto de créditos por ventas	10.227.502	(11.266.168)
Aumento neto de otros créditos	(5.436.748)	(6.026.545)
Disminución neta de bienes de cambio	8.077.877	1.533.720
(Disminución) aumento neto de pasivos	(34.777.853)	16.813.533
(Disminución) aumento neto de cuentas por pagar	(36.234.735)	16.618.204
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	713.830	661.775
Disminución neta de cargas fiscales y otros	(340.721)	(466.446)
Aumento de otros pasivos	277.066	-
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES	(24.087.680)	(1.534.223)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(235.044)	(63.871)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(235.044)	(63.871)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de préstamos	20.588.263	5.478.546
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	20.588.263	5.478.546
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DEL EFECTIVO	(3.734.461)	3.880.452

(1) Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 9 y anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

ÍNDICE DE NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	10
2	Bases de presentación de los Estados Contables	10
3	Composición de los principales rubros	16
4	Apertura por vencimiento de los créditos y pasivos al 30 de septiembre de 2009	17
5	Sociedades relacionadas	17
6	Evolución del capital social	18
7	Préstamos bancarios	18
8	Control cambiario	18
9	Reconversión Monetaria	18

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad Controlante
B.C.V.	Banco Central de Venezuela
Bs.	Bolívares, moneda de curso legal en Venezuela
C.A.D.I.V.I.	Comisión de Administración de Divisas
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
Grupo Arcor	Grupo económico formado por Arcor S.A.I.C. y sus sociedades controladas
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas
La Sociedad	Indistintamente, Unidal Venezuela S.A.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los Estados Contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N°6 de la F.A.C.P.C.E.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
US$	Dólar de los Estados Unidos de América

NOTA 1: LA SOCIEDAD

El objeto principal de la Sociedad es la importación, distribución y venta de alimentos, dulces, golosinas, bocaditos, galletas y afines. Dichas mercaderías son adquiridas en su totalidad al Grupo Arcor, debido a ello, su operatoria depende de su relación con dichas sociedades.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en Bs., y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Venezuela.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a la fecha de cierre.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las normas generales y particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1° de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

Las R.G. Nº 441/03, 485/05, 487/06 y 494/06 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del Artículo 4 de la Resolución Nº 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

En junio de 2004, la Federación de Colegios de Contadores Públicos de la República Bolivariana de Venezuela (FCCPV), aprobó un Plan de Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) como los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela. En julio de 2007, se aprobó para su aplicación en Venezuela, a los ejercicios que finalicen el 31 de diciembre de 2008 o posterior, de las Entidades que no sean Pequeñas y Medianas y las que no estén reguladas por la Comisión Nacional de Valores, el contenido de todas las Normas Internacionales de Información Financiera vigentes a la fecha, excepto la NIC 29. Actualmente, la Compañía se encuentra evaluando los efectos de este cambio sobre sus estados financieros.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y los anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Venezuela aplicables a la Sociedad se refieren hasta el 31 de diciembre de 2008, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas de patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición a la fecha de cierre. Asimismo, el tipo de cambio legal en Venezuela para contabilizar las transacciones en moneda extranjera es la tasa de cambio oficial (Nota 8). La Compañía deberá revisar estas diferencias a la luz de la adopción de las nuevas normas contables vigentes en Venezuela al 31 de diciembre de 2008.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir - Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo con lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos fueron los utilizados por la Sociedad en la remesa de fondos a su sociedad controlante.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como pueden ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008 que representen costos históricos y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “resultados financieros, por tenencia y por conversión” del estado de resultados (Nota 2.5.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.4. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del P.E.N. y la R.G. N°441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N°6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

1. Créditos y deudas:

En moneda local, los saldos por transacciones con partes independientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ese es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa misma fecha. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo con lo establecido por la R.G. Nº485/05 de la C.N.V.

La Sociedad, en el curso habitual de sus negocios, analiza los clientes que puedan resultar de dudoso cobro. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a la fecha de cada cierre. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dicha fecha, no difiere significativamente de su valor contable. La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de nueve meses finalizados al 30 de septiembre de 2009 y 2008 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa fecha.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a la fecha de cierre.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas con base en la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletos a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes, principalmente derivadas de reclamos y/o juicios de carácter laboral, comercial y fiscal, que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y la probabilidad de concreción se han considerado las opiniones de los asesores legales de la Sociedad.

Las normas contables vigentes establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes en el momento de cada transacción, en la medida que fueran significativos.

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a la fecha respectiva.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que le dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, comercialización y otros egresos operativos, netos) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

El cargo por consumos de bienes de uso por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2009 y 2008, fue determinado en función a los valores de los respectivos activos, registrados en moneda local, convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones.

El costo de los bienes vendidos se determinó con base en el costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, los que incluyen los generados por la adquisición de títulos públicos de deuda y (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 34% sobre la utilidad impositiva del período. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente del 34% establecida en la Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable. La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (pérdida)
	30.09.09	30.09.08
Impuesto a las ganancias diferido	1.083.773	3.131.587
Total impuesto a las ganancias	1.083.773	3.131.587

La evolución del crédito por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 2008, es la siguiente:

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Impuesto a las ganancias (continuación):

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Bienes de uso	2.331	266	(2.597)	-
Bienes de cambio	53.543	6.118	(26.471)	33.190
Cuentas por pagar	3.690.413	516.006	(4.206.419)	-
Remuneraciones y cargas sociales	37.321	4.265	45.585	87.171
Créditos por ventas	156.066	17.834	(11.871)	162.029
Cargas fiscales	90.287	10.317	(9.757)	90.847
Diversos	2.001	229	17.649	19.879
Subtotal	4.031.962	555.035	(4.193.881)	393.116
Quebrantos	-	-	5.277.654	5.277.654
Total al 30.09.09	4.031.962	555.035	1.083.773	5.670.770
Total al 31.12.08	(78.105)	51.268	4.058.799	4.031.962
Total al 30.09.08	(78.105)	48.511	3.131.587	3.101.993

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos del 34% establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo estimado vigente al 30 de septiembre de 2009 y 2008, es la siguiente:

	30.09.09	30.09.08
Resultado del período antes de impuestos	(2.611.286)	(2.607.152)
Tasa del impuesto vigente	34%	34%
Resultado del período por la tasa del impuesto	887.837	886.432
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(574.106)	(30.992)
Ganancias no gravadas	309.154	278.414
Diversos	530.084	-
Efecto conversión	(69.196)	1.997.733
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	195.936	2.245.155
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	1.083.773	3.131.587
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	1.083.773	3.131.587
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	1.083.773	3.131.587

1. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados al cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y las provisiones. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

		30.09.09	31.12.08		30.09.08
3.1	Caja y bancos
	Caja	5.307	4.762		4.319
	Bancos	1.058.295	4.793.301		4.536.199
	TOTAL	1.063.602	4.798.063		4.540.518
3.2	Créditos por ventas
	Comunes	11.241.528	21.469.030		15.387.475
	TOTAL	11.241.528	21.469.030		15.387.475
3.3	Otros créditos
	Corrientes:
	Fiscales	9.690.916	7.285.595		6.145.372
	Depósitos en garantía	90.837	239.611		164.376
	Gastos pagados por adelantado	1.326.543	116.140		51.108
	Garantía pagos al exterior	1.070.627	739.637		1.655.340
	TOTAL	12.178.923	8.380.983		8.016.196
	No corrientes
	Crédito por impuesto diferido (Nota 2.5.h)	5.670.770	4.031.962		3.101.993
	TOTAL	5.670.770	4.031.962		3.101.993
3.4	Bienes de cambio
	Mercadería de reventa (Anexo F)	9.584.617	9.107.920		6.325.107
	Mercadería en tránsito	2.880.890	11.115.839		7.824.049
	Anticipos a proveedores	1.140.737	1.520.223		1.013.203
	Previsión para desv. y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(97.618)	(157.479)		(96.097)
	TOTAL	13.508.626	21.586.503		15.066.262
3.5	Cuentas por pagar
	Sociedades relacionadas (Anexo G y Nota 5)	10.923.191	48.807.350		33.735.880
	Proveedores locales	3.536.904	1.887.480		1.548.716
	TOTAL	14.460.095	50.694.830		35.284.596
3.6	Préstamos
	Bancarios	26.532.558	5.944.295		5.478.546
	TOTAL	26.532.558	5.944.295		5.478.546
3.7	Remuneraciones y cargas sociales
	Remuneraciones a pagar	340.699	296.216		74.166
	Cargas sociales a pagar	852.829	748.651		531.468
	Provisiones remuneración al personal gratificaciones y otros	674.936	109.767		328.431
	TOTAL	1.868.464	1.154.634		934.065
3.8	Cargas fiscales
	Impuesto a las ganancias a pagar	21.643		362.364		52.566
	TOTAL	21.643		362.364		52.566
3.9	Otras deudas no corrientes
	Dividendos a pagar	2.700.856		2.423.881		2.198.041
	TOTAL	2.700.856		2.423.881		2.198.041

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMENTO DE LOS CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2009

PLAZOS	30.09.09
ACTIVOS		PASIVOS
CRÉDITOS (a)	PASIVOS (b)	PRÉSTAMOS (c)
SIN PLAZO	5.715.094	10.923191	-
TOTAL SIN PLAZO	5.715.094	10.923.191	-
Vencido:
Hasta tres meses	3.571.781	-	-
TOTAL VENCIDO	3.571.781	-	-
A vencer:
Hasta tres meses	19.804.346	5.427.011	26.532.558
TOTAL A VENCER	19.804.346	5.427.011	26.532.558
TOTAL CON PLAZO	23.376.127	5.427.011	26.532.558
TOTAL	29.091.221	16.350.202	26.532.558

1. Incluye la totalidad de los créditos, excepto previsiones.
2. Incluye la totalidad de los pasivos, excepto previsiones, préstamos y dividendos a pagar.
3. Corresponden a préstamos bancarios que devengan un interés según se indica en Nota 7.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con sociedades relacionadas al 30 de septiembre de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 30 de septiembre de 2008 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2009 y 2008, es el siguiente:

RELACIONADAS	CUENTAS POR COBRAR/(CUENTAS POR PAGAR)			COMPRAS
30.09.09	31.12.08	30.09.08		30.09.09	30.09.08
Arcor do Brasil Ltda.	(2.631.543)	(4.750.400)	(5.081.887)		4.294.631	3.852.638
Arcor S.A.I.C.	(2.003.664)	(13.206.135)	(13.353.655)		4.434.065	8.165.626
Bagley Argentina S.A.	(166.417)	(1.285.178)	(738.525)		581.781	654.574
Bagley Chile S.A.	(112.217)	(230.107)	(152.221)		-	56.625
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	(1.355.955)	(1.216.901)	(1.103.518)		-	981.360
Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	(1.765.967)	(4.394.719)	(2.324.694)		1.434.090	5.554.032
Arcor de Perú S.A.	9.206	(4.169.935)	(1.463.288)		590.753	864.363
Alimentos Indal S.A.	-	(820.226)	-		-	-
La Campagnola S.A.C.I.	-	(1.984.897)	(1.001.403)		-	949.298
Unidal México S.A. de C.V.	(885.346)	(5.894.696)	(2.403.905)		5.748.072	2.844.415
SUBTOTAL	(8.911.903)	(37.953.194)	(27.623.096)		17.083.392	23.922.931
Ajuste por efecto conversión de operaciones no aprobadas por C.A.D.I.V.I.	(2.011.288)	(10.854.156)	(6.112.784)		-	-
TOTAL	(10.923.191)	(48.807.350)	(33.735.880)		17.083.392	23.922.931

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N°368/01 de la C.N.V. se expone lo siguiente:

	30.09.09	31.12.08
Capital social al inicio del ejercicio	3.525.055	3.525.055
Capital social al cierre del período / ejercicio	3.525.055	3.525.055

El capital social al 30 de septiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008, asciende a 3.525.055 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto, y está representado por 2.510.182 acciones ordinarias y nominativas con un valor de 1,4043 cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

En los meses de mayo y septiembre de 2008 la Sociedad obtuvo financiamiento por Bs.F. 3.700.000 con un banco local de los cuales se abonaron en el primer semestre el saldo total de cada uno de los pagarés, que devengaron una tasa fija, con pago mensual de intereses, amortización total a la fecha de vencimiento de los préstamos en el mes de su vencimiento y garantía financiera otorgada por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a favor del banco.

Adicionalmente en los meses de enero, febrero, mayo y agosto de 2009 la Sociedad obtuvo nuevos financiamientos por Bs.F.11.300.000 con un banco local, de los cuales durante el mes de Junio se canceló uno de los pagarés por Bs. F. 2.000.000 que devengan una tasa fija, con pago mensual de intereses, amortización total a la fecha de vencimiento de los préstamos en el mes de julio y agosto de 2009 y garantía financiera otorgada por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. a favor del banco.

Al 30 de septiembre de 2009 el monto adeudado asciende a $ 26.532.558.

NOTA 8: CONTROL CAMBIARIO

El 5 de febrero de 2003, el B.C.V. y el Ejecutivo Nacional, a través del Ministerio de Finanzas, suscribieron los Convenios Cambiarios N°1 y N°2 que establecen las normas para el control de cambio vigente en Venezuela a partir de esa fecha. El Convenio Cambiario N°1 establece que el B.C.V. será el órgano encargado de centralizar las operaciones de compra y venta de divisas, las cuales deberán efectuarse de acuerdo con las condiciones establecidas en el mismo Convenio y con los requisitos, procedimientos y restricciones establecidas por la C.A.D.I.V.I. Asimismo, este Convenio establece las normas generales que regirán las operaciones cambiarias para el sector público, sector privado, exportaciones, inversión extranjera directa y otros ingresos de capital. El tipo de cambio actual fijado por la modificación del Convenio Cambiario N°2 del 2 de marzo de 2005 es de Bs.F. 2,14 para la compra y en Bs.F. 2,15 para la venta por cada US$.

Con fecha de 28 de diciembre de 2007, se publicó en la Gaceta Oficial Extraordinaria N°5.867 la Ley Contra los Ilícitos Cambiarios que entró en vigencia el 28 de enero de 2008, y tiene por objeto establecer los supuestos de hecho que constituyen ilícitos cambiarios y sus respectivas sanciones.

NOTA 9: RECONVERSIÓN MONETARIA

En fecha 6 de marzo de 2007, fue publicado en la Gaceta Oficial N°38.638 el Decreto con Rango de Fuerza de Ley de Reconversión Monetaria N°5.229, mediante el cual el B.C.V. dicta las normas para la Reexpresión del Sistema Monetario, en el equivalente a un mil Bs. actuales con vigencia a partir del 1° de enero de 2008. El bolívar resultante de esta reconversión, continúa representándose con el símbolo “Bs.”, siendo divisible en cien (100) céntimos. En consecuencia, todo importe expresado en moneda nacional es convertido a la nueva unidad, dividiendo entre 1.000 y llevado a céntimos más cercanos.

NOTA 9: RECONVERSIÓN MONETARIA (continuación)

Por otro lado, en fecha 22 de junio de 2007 fue emitida la Resolución N°07-06-02, publicada en la Gaceta Oficial N°38.711, en la cual el B.C.V. dicta las normas que rigen la Reexpresión Monetaria y el Redondeo, e indica que la presentación y preparación de los estados financieros correspondientes a los ejercicios concluidos antes del 1° de enero de 2008, cuya aprobación se efectúe con posterioridad a esa fecha, deberá realizarse en Bs. actuales de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.

La Sociedad tomó las acciones apropiadas para manejar los posibles efectos que la referida reconversión podría haber tenido sobre sus sistemas de computación y operaciones con clientes y proveedores. Este cambio no tuvo un impacto significativo en sus operaciones.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

ANEXO A

RUBROS	VALOR DE ORIGEN			DEPRECIACIONES				NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	%	DEL PERÍODO / EJERCICIO (1)	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL 30.09.09	AL 31.12.08	AL 30.09.08
Equipos de computación	218.758	140.539	359.297	105.792	33	72.899	178.691	180.606	112.966	80.011
Vehículos	277.039	-	277.039	123.496	20	41.556	165.052	111.987	153.543	167.394
Mobiliarios	88.866	94.505	183.371	23.672	33	41.307	64.979	118.392	65.194	28.798
TOTALES AL 30.09.09	584.663	235.044	819.707	252.960		155.762	408.722	410.985
TOTALES AL 31.12.08	433.112	151.551	584.663	130.895		122.065	252.960		331.703
TOTALES AL 30.09.08	433.112	63.871	496.983	130.895		89.885	220.780			276.203

(1) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

ANEXO E

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS		APLICACIONES		SALDOS AL 30.09.09	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 30.09.08
INCLUIDAS EN EL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Previsión para deudores incobrables	459.019	49.866	(4)	66.089	(2)	(98.419)	476.555	459.019	-
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	157.479	15.363	-		(3)	(75.224)	97.618	157.479	96.097
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Para contingencias	800	91	-		-		891	800	726
TOTALES AL 30.09.09	617.298	65.320	66.089		(173.643)		575.064
TOTALES AL 31.12.08	1.760.371	(4.314)	399.317		(1.538.076)			617.298
TOTALES AL 30.09.08	1.731.098	(85.142)	40.451		(1.589.584)				96.823

1. Imputado en el rubro “Resultados por conversión – Generados por activos” y “Resultados por Conversión generados por pasivos”.
2. Corresponde a aplicaciones del período.
3. Corresponde a recuperos del período los cuales se exponen en la línea “Otros (egresos) ingresos operativos, netos” dentro del estado de resultados.
4. Dichos aumentos tienen su destino contable en el Anexo H dentro de gastos de comercialización.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.09	30.09.08
Existencia al inicio del ejercicio (Nota 3.4)	9.107.920	8.466.381
Compras del período	39.255.230	23.902.975
Resultado por tenencia	3.197.856	293.977
Resultado por conversión (1)	1.052.231	9.434.705
Existencias al cierre del período (Nota 3.4)
Mercadería de reventa	(9.584.617)	(6.325.107)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS	43.028.620	35.772.931

(1) Imputado en el rubro “Resultado por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	SALDOS AL 30.09.09	SALDOS AL 31.12.08	SALDOS AL 30.09.08
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Sociedades relacionadas	2.343.387	US$	3,803	8.911.903	37.953.194	27.623.096
Ajuste por efecto conversión de operaciones aprobadas por C.A.D.I.V.I.				2.011.288	10.854.156	6.112.784
TOTAL DEL PASIVO				10.923.191	48.807.350	33.735.880

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor

ANEXO H

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 30.09.09	TOTALES AL 30.09.08
Remuneraciones y cargas sociales	3.781.358	1.329.608	5.110.966	3.015.625
Impuesto directo sobre las ventas	465.023	-	465.023	406.923
Servicios de terceros	6.954.417	814.546	7.768.963	870.427
Publicidad, propaganda y marketing	2.339.692	-	2.339.692	4.802.534
Alquileres	409.499	298.269	707.768	443.831
Fletes y acarreos	4.633.184	-	4.633.184	4.905.253
Papelería y suministros	117.040	67.521	184.561	218.489
Gastos de viaje, movilidad y estadía	212.843	124.795	337.638	459.684
Impuestos. tasas y contribuciones	1.041	415.380	416.421	15.477
Depreciaciones de bienes de uso	98.482	57.280	155.762	89.885
Conservación de bienes de uso	49.497	58.497	107.994	9.738
Comisiones bancarias	-	357.476	357.476	186.397
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	163.752	104.650	268.402	169.254
Desvalorización y obsolescencia de bs. de cambio	-	-	-	40.451
Deudores incobrables	66.089	-	66.089	-
Refrigerios y Comidas	71.726	42.057	113.783	-
Servicios Postales	35.963	16.438	52.401	-
Gastos de importación	-	-	-	37.690
Seguros	518.318	38.495	556.813	-
Diversos	41.482	24.718	66.200	665.517
TOTALES AL 30.09.09	19.959.406	3.749.730	23.709.136
TOTALES AL 30.09.08	13.996.381	2.340.794		16.337.175

Pablo Esposito		John E. Ruiz
Apoderado		Auditor