ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2008

Nov 11, 2008

ARCOR U.S.A. INC.

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2007, y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR S.A.I.C. (C.U.I.T. 30-50279317-5)

Sociedad Controlante de:

ARCOR USA, Inc.

Domicilio Legal: 550 Biltmore Way, Penthouse 2 A, Coral Gables, Miami, Florida, USA.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCOR USA, Inc. (una sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.) al 30 de septiembre de 2008, convertidos a pesos argentinos y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables, que se presentan convertidos a pesos argentinos, son responsabilidad de la Dirección de ARCOR USA, Inc.

2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR USA, Inc. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales aprobadas por la F.A.C.P.C.E., tal como fueran adoptadas por la Comisión Nacional de Valores, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

-2-

1. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCOR USA, Inc. al 30 de septiembre y 31 de diciembre de 2007, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCOR USA, Inc. por el período de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2007, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:
2. Hemos emitido con fecha 29 de enero de 2008 un informe de auditoría de los estados contables de ARCOR USA, Inc. al 31 de diciembre de 2007, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2007.
3. Hemos emitido con fecha 24 de octubre de 2007, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCOR USA, Inc. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007, sin salvedades.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

22 de octubre de 2008

	PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 13 PABLO M. MORENO Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 164- Fº 235

Denominación de la Sociedad: ARCOR U.S.A. INC.

Domicilio Legal: 550 BILTMORE WAY, PENTHOUSE 2 A CORAL GABLES MIAMI, FLORIDA 33134, USA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 15

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2008, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2007, y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas

Fecha de inscripción en el Departamento de Estado de Florida: 14 de diciembre de 1993

Finalización del plazo de duración: indefinido

Número de identificación como empleador (EIN): 65-0453647

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación en el capital social y los votos: 99,90%

CAPITAL SOCIAL: $ 26.830

Composición del Capital Social (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	100	100	100
9.900 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	26.730	26.730	26.730
	26.830	26.830	26.830

ACTIVO	30.09.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)	30.09.07 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)	30.09.07 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	536.842	3.428.749	2.393.055		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	36.840.499	14.617.241	24.907.317
Créditos por ventas (Nota 3.2)	24.386.765	15.842.055	20.021.648		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	820.920	935.650	715.413
Otros créditos (Nota 3.3)	3.706.847	2.793.623	2.010.316		Otros pasivos (Nota 3.7)	87.839	80.820	75.451
Bienes de cambio (Nota 3.4)	25.559.054	13.087.557	21.658.978
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	54.189.508	35.151.984	46.083.997		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	37.749.258	15.633.711	25.698.181
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	3.523.510	2.428.609	2.103.235		Otros pasivos (Nota 3.7)	213.199	230.207	249.128
Bienes de uso (Anexo A)	282.524	410.880	456.570
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	213.199	230.207	249.128
					TOTAL DEL PASIVO	37.962.457	15.863.918	25.947.309
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	3.806.034	2.839.489	2.559.805		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	20.033.085	22.127.555	22.696.493
TOTAL DEL ACTIVO	57.995.542	37.991.473	48.643.802		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	57.995.542	37.991.473	48.643.802

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.08 (Nota 2)	30.09.07 (Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8)	47.995.023	55.201.441
Costo de ventas (Anexo F)	(41.618.847)	(45.394.018)
GANANCIA BRUTA	6.376.176	9.807.423
Gastos de comercialización (Anexo H)	(11.714.165)	(12.068.513)
Gastos de administración (Anexo H)	(2.264.673)	(2.167.945)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.9)	4.505.294	5.571.741
RESULTADO OPERATIVO	(3.097.368)	1.142.706
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto:
Generado por activos
Intereses ganados	50.462	205.056
Resultado por conversión	404.145	1.344.209
Generado por pasivos
Resultado por conversión	(535.207)	(717.470)
Otros egresos no operativos, neto	(11.693)	-
RESULTADO DEL PERÍODO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(3.189.661)	1.974.501
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.i)	1.095.191	(525.391)
(PÉRDIDA) GANANCIA NETA DEL PERÍODO	(2.094.470)	1.449.110

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.g)	APORTES NO CAPITALIZADOS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.09.08 (Nota 2)	30.09.07 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	26.830	120	10.289.233	11.811.372	22.127.555	21.247.383
(Pérdida) ganancia neta del período	-	-	-	(2.094.470)	(2.094.470)	1.449.110
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	26.830	120	10.289.233	9.716.902	20.033.085	22.696.493

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

		30.09.08 (Nota 2)		30.09.07 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		3.428.749		3.555.104
Disminución neta de efectivo		(2.891.907)		(1.162.049)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO		536.842		2.393.055
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES
(Pérdida) ganancia neta del período		(2.094.470)		1.449.110
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones		(912.340)		(189.079)
Valor residual de las bajas de bienes de uso		11.693		28.017
Depreciación de bienes de uso		124.200		153.916
Aumento (disminución) neta de previsión para deudores incobrables		46.958		(896.403)
Impuesto a las ganancias devengado en el período		(1.095.191)		525.391
Aumento neto de activos		(21.976.099)		(92.409)
(Aumento) disminución neta de créditos por ventas		(8.591.668)		6.397.606
(Aumento) disminución neta de otros créditos		(912.934)		125.000
Aumento neto de bienes de cambio		(12.471.497)		(6.615.015)
Aumento (disminución) neta de pasivos		22.098.539		(2.301.534)
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar		22.223.258		(1.380.777)
Disminución neta de remuneraciones y cargas sociales		(114.730)		(907.410)
Disminución neta de otros pasivos		(9.989)		(13.347)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS OPERACIONES		(2.884.370)		(1.133.912)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso		(7.537)		(28.137)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		(7.537)		(28.137)
DISMINUCION NETA DE EFECTIVO		(2.891.907)		(1.162.049)

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 7 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de Presentación de los Estados Contables	8
3	Composición de los Principales Rubros	15
4	Apertura por Vencimientos de Créditos y Deudas al 30 de Septiembre de 2008	18
5	Sociedades Relacionadas	18
6	Obligaciones de Renta de Espacio de Oficinas	19
7	Evolución del Capital Social	20

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
Arcor S.A.I.C.	Sociedad controlante radicada en la República Argentina.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.F.C.	International Finance Corporation.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	ARCOR USA Inc. sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
U$S	Dólar Estadounidense.
USA	Estados Unidos de Norteamérica.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La sociedad está radicada en el estado de la Florida, USA y el 99,90% de las acciones que conforman su capital social se encuentran en poder de Arcor S.A.I.C., siendo ésta una sociedad radicada en la República Argentina y dedicada prioritariamente a la fabricación de golosinas.

La Sociedad se dedica a la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende enteramente de su relación con la sociedad controlante y el resto del grupo económico.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en U$S (moneda de curso legal en USA), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en USA.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nº 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones adoptaron las R.T. Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21, 22 y 23 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 441/03 ,485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos argentinos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y las normas contables profesionales vigentes en USA aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la valuación de los créditos y las deudas al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de septiembre 2008, y al 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2007, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 3,095, 3,109 y 3,110 pesos argentinos por U$S, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2008, y al 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2007, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2008 y 2007, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.h).

2.4. Reexpresión a moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el I.N.D.E.C., de acuerdo con el método de reexpresión establecido R.T. Nº 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto Nº 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. Nº 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nº 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

b. Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron
(a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

La concentración de riesgo crediticio de la Sociedad se expone en la Nota 3.2. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2008 y 2007 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

c. Bienes de cambio:

Productos de reventa y en tránsito: han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, neto de la previsión para desvalorización y obsolescencia correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

d. Inversiones:

Incluye la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según el detalle que se incluye en el Anexo C, valuada a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la transacción, y neto de la previsión para desvalorización de inversiones.

Con fecha 28 de agosto de 2003, la Sociedad junto con otras compañías de golosinas locales, constituyeron una nueva sociedad denominada “Candy Marketing Coallition LLC”. El objeto de esta nueva sociedad es la obtención de información de mercado a efectos de ser compartida entre las sociedades aportantes. La Sociedad posee 4 unidades sobre un total de 100 unidades autorizadas de capital, habiendo efectuado aportes en efectivo por un monto de $ 433.376 al 30 de septiembre de 2008.

Al cierre del período la Sociedad mantiene registrado los aportes efectuados en el rubro “Inversiones no corrientes” (Anexo C). Asimismo, la Sociedad ha constituido una previsión por desvalorización sobre la totalidad del monto mencionado, debido a que esta nueva sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos en el futuro.

El valor de las inversiones, neto de la previsión para desvalorización de inversiones correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

e. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

e. Bienes de uso (continuación):

La Dirección de la Sociedad revisa periódicamente el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

La evolución de los mismos se expone en el Anexo A a los presentes estados contables.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

f. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas, a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para desvalorización de inversiones: cubre la totalidad de la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, y se ha constituido a raíz de que dicha sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos futuros (Nota 2.5.d).

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma a las fechas respectivas.

La evolución de las previsiones se expone en el Anexo E de los presentes estados contables.

g. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

h. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, y otros ingresos operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos.

El costo de ventas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente.

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) las ganancias y costos financieros nominales y, (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando una tasa estimada del 37% sobre la utilidad impositiva del período. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa mencionada, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Al 30 de septiembre de 2008, la Sociedad no ha determinado un cargo por impuesto a las ganancias a pagar por cuanto se estimó la existencia de quebranto impositivo en dicho período. Al 30 de septiembre de 2008, la Sociedad mantiene un quebranto impositivo acumulado de $ 6.021.841 que, computado a la tasa impositiva vigente del 37%, representa un activo de $ 2.228.081, el que fue reconocido contablemente como activo por impuesto diferido, y que podrá compensarse con futuros impuestos a las ganancias a pagar, hasta el año 2026 por $ 389.165, hasta el año 2027 por $ 693.094, y hasta el año 2028 por $ 1.145.822.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

i. Impuesto a las ganancias y crédito por impuesto a las ganancias diferido (continuación):

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados de cada período es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	30.09.08		30.09.07
Impuesto a las ganancias diferido del período	1.095.191		(525.391)
Total impuesto a las ganancias del período	1.095.191		(525.391)

La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el abono (cargo) a resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2008 y 2007, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión (1)	Abono (cargo) a resultados	Saldo final
Créditos	678.651	(2.130)	95.227	771.748
Bienes de cambio	275.283	(2.382)	(117.550)	155.351
Bienes de uso	(23.390)	324	23.066	-
Cuentas por pagar y otras deudas	410.910	(2.238)	(40.342)	368.330
Quebranto impositivo acumulado	1.087.155	6.136	1.134.790	2.228.081
Totales al 30.09.08	2.428.609	(290)	1.095.191	3.523.510
Totales al 30.09.07	2.569.809	58.817	(525.391)	2.103.235

1. Imputado al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”, del estado de resultados.

La conciliación entre el abono (cargo) contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa estimada de impuestos del 37% sobre el resultado impositivo estimado por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2008 y 2007, es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
30.09.08	30.09.07
Resultado del período antes de impuestos	(3.189.661)	1.974.501
Tasa estimada del impuesto	37%	37%
Resultado del período por la tasa del impuesto	1.180.175	(730.565)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(24.913)	(28.782)
Efecto conversión	(40.803)	236.524
Otras, neto	(19.268)	(2.568)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(84.984)	205.174
Total abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias del período	1.095.191	(525.391)
Abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	1.095.191	(525.391)
Total abono (cargo) a resultados por impuesto a las ganancias del período	1.095.191	(525.391)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

j. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos fijos, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, inversiones, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	30.09.08		31.12.07		30.09.07
3.1. Caja y bancos
Caja	23.693		6.280		794
Bancos	513.149		3.422.469		2.392.261
TOTALES	536.842		3.428.749		2.393.055

3.2. Créditos por ventas
Comunes (1)	26.472.586		17.676.258		22.368.660
Provisión para descuentos comerciales otorgados	(1.619.699)		(1.415.039)		(2.104.790)
Sub totales	24.852.887		16.261.219		20.263.870
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(466.122)		(419.164)		(242.222)
TOTALES	24.386.765		15.842.055		20.021.648

(1) Los saldos al 30 de septiembre de 2008, y al 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2007, incluyen tres clientes que representan un 60%, 48% y 55% de los mismos, respectivamente.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.09.08		31.12.07		30.09.07
3.3. Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)	3.384.733		2.498.880		1.711.091
Diversos	322.114		294.743		299.225
TOTALES	3.706.847		2.793.623		2.010.316
No corrientes:
Crédito por impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.5.i)	3.523.510		2.428.609		2.103.235
TOTALES	3.523.510		2.428.609		2.103.235

3.4. Bienes de cambio
Productos de reventa (Anexo F)	10.561.927		8.499.505		14.955.477
Productos en tránsito	15.443.280		5.332.060		7.659.704
Sub totales	26.005.207		13.831.565		22.615.181
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(446.153)		(744.008)		(956.203)
TOTALES	25.559.054		13.087.557		21.658.978

3.5. Cuentas por pagar
Comunes	1.172.865		1.340.458		911.182
Anticipos de clientes	9.006		-		-
Sociedades relacionadas (Nota 5)	35.658.628		13.276.783		23.996.135
TOTALES	36.840.499		14.617.241		24.907.317

3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos a pagar	498.352		557.250		316.682
Provisión para vacaciones	322.568		378.400		398.731
TOTALES	820.920		935.650		715.413

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	30.09.08		31.12.07		30.09.07
3.7. Otros pasivos
Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	87.839		71.773		66.401
Diversos	-		9.047		9.050
TOTALES	87.839		80.820		75.451
No Corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar (Nota 6)	213.199		230.207		249.128
TOTALES	213.199		230.207		249.128

	Ganancia (Pérdida)
	30.09.08		30.09.07
3.8. Ventas netas
Ventas brutas	48.356.853		55.387.812
Descuentos y bonificaciones	(361.830)		(186.371)
TOTALES	47.995.023		55.201.441

3.9. Otros ingresos operativos, neto
Ingresos por servicios (Nota 5)	2.589.476		2.253.124
Recupero (cargo) por previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	295.117	275.	(341.188)
Recupero de previsión para deudores incobrables (Anexo E)	-		227.340
Recupero de provisión para descuentos comerciales otorgados	-		387.621
Otros ingresos comerciales por renegociación de acuerdos	1.614.770		2.962.955
Diversos	5.931		81.889
TOTALES	4.505.294		5.571.741

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008

PLAZOS	CRÉDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	5.610.611	535.767
TOTAL SIN PLAZO	5.610.611	535.767
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	8.967.243	501.252
De tres a seis meses	158.486	1.671
Mas de seis meses	1.217.059	-
TOTAL VENCIDO	10.342.788	502.923
A vencer:
Hasta tres meses	16.129.845	24.010.588
De tres a seis meses	-	12.913.179
TOTAL A VENCER	16.129.845	36.923.767
TOTAL CON PLAZO	26.472.633	37.426.690
TOTAL	32.083.244	37.962.457

1. Excluida la previsión para deudores incobrables.
2. No devengan ningún tipo de interés.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades relacionadas al 30 de septiembre de 2008, y al 31 de diciembre y 30 de septiembre de 2007, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2008 y 2007, es el siguiente:

Sociedad relacionada	OTROS CRÉDITOS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.08	31.12.07	30.09.07	30.09.08	31.12.07	30.09.07
Alica S.A.	-	-	-	4.567.035	202.306	-
Arcor Canada, Inc.	-	-	279.900	-	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	2.218.174	3.167.381	4.095.568
Arcor S.A.I.C. (1)	2.199.329	1.433.109	321.322	25.249.437	7.913.437	15.312.305
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	663.026	429.412	995.851
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-	-	-	81.702	167.858	-
Candy S.A.	-	-	-	-	822.747	2.118.555
Dulciora S.A.	-	-	-	310.268	174.614	301.066
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	-	395.182	-	-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	438.348	345.842	583.091	598.171	399.028	1.172.790
La Campagnola S.A.C.I.	-	-	-	75.326	-	-
Unidal México S.A. de C.V.	747.056	719.929	526.778	1.500.307	-	-
TOTALES	3.384.733	2.498.880	1.711.091	35.658.628	13.276.783	23.996.135

1. Sociedad controlante.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS (continuación)

Sociedad relacionada	OTROS INGRESOS (2)		COMPRAS
30.09.08	30.09.07	30.09.08	30.09.07
Alica S.A.	-	-	4.819.152	347.453
Arcor de Peru S.A.	-	-	-	335.231
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	893.878	3.297.698
Arcor S.A.I.C. (1)	1.435.340	1.434.846	40.003.678	34.829.853
Bagley Argentina S.A.	-	-	793.152	1.015.889
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-	-	80.336	151.563
Candy S.A.	-	-	836.122	6.414.548
Dulciora S.A.	-	-	549.170	590.687
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	1.107.604	-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	420.941	420.796	572.543	1.159.442
La Campagnola S.A.C.I.	-	-	226.863	-
Unidal México S.A. de C.V.	733.195	397.482	1.459.258	-
TOTALES	2.589.476	2.253.124	51.341.756	48.142.364

1. Sociedad controlante.
2. Otros ingresos por servicios prestados por la Sociedad a sociedades relacionadas.

NOTA 6: OBLIGACIONES DE RENTA DE ESPACIO DE OFICINAS

A principios de agosto de 2003, la Sociedad mudó sus oficinas a una nueva ubicación en Miami. El día 23 de enero de 2003, la Sociedad celebró un nuevo contrato de alquiler que expira en febrero de 2011. Al 30 de septiembre de 2008, la Sociedad está obligada, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el espacio de las oficinas.

Adicionalmente, la Sociedad celebró el día 25 de junio de 2008, un contrato de subalquiler de las oficinas antes mencionadas, que expira junto con el contrato principal. Al 30 de septiembre de 2008, el sublocatario está obligado, sin opción de cancelación, a abonar la renta por el área subalquilada asignada en el contrato.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones y derechos futuros de la Sociedad relacionados con los contrato de renta y subalquiler por el espacio de las oficinas, por año:

Concepto	2008	2009	2010	2011
Oficina Miami – Renta	171.348	702.497	723.584	121.186
Oficina Miami – Subalquiler	69.800	282.302	291.609	49.636
Oficina Miami Neto	101.548	420.195	431.975	71.551

NOTA 7: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. Nº 434/03 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2008	2007	2006
Capital social al inicio del ejercicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre del período / ejercicio	26.830	26.830	26.830

El capital social al 30 de septiembre de 2008, asciende a 26.830. El mismo está representado por 10.000 acciones ordinarias clase “A” de VN U$S 1.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORÍGEN				DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO		DISMINU-CIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.08	31.12.07	30.09.07
%	MONTO (1)
Muebles y útiles	974.730	7.537	(346.603)	635.664	775.171	25	62.452	(334.910)	502.713	132.951	199.559	224.667
Instalaciones	430.359	-	-	430.359	262.992	14	46.110	-	309.102	121.257	167.367	182.737
Vehículos	104.253	-	-	104.253	60.299	20	15.638	-	75.937	28.316	43.954	49.166
TOTALES AL 30.09.08	1.509.342	7.537	(346.603)	1.170.276	1.098.462		124.200	(334.910)	887.752	282.524
TOTALES AL 31.12.07	1.522.205	28.137	(41.000)	1.509.342	911.839		199.606	(12.983)	1.098.462		410.880
TOTALES AL 30.09.07	1.522.205	28.137	(41.000)	1.509.342	911.839		153.916	(12.983)	1.052.772			456.570

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

RUBROS	CLASE	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	SALDOS AL 30.09.08	SALDOS AL 31.12.07	SALDOS AL 30.09.07
INVERSIONES NO CORRIENTES
PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES
Candy Marketing Coallition LLP	Cuotas	4	433.376	433.376	433.376	340.508
Previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E)			(433.376)	(433.376)	(433.376)	(340.508)
TOTALES			-	-	-	-

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)		AUMENTOS (2)		APLICACIONES	RECUPEROS (3)	SALDOS AL 30.09.08	SALDOS AL 31.12.07	SALDOS AL 30.09.07
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	419.164		5.788		41.170	-	-	466.122	419.164	242.222
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	744.008		(2.738)		-	-	(295.117)	446.153	744.008	956.203
No corrientes:
Inversiones (Anexo C)
Para desvalorización de inversiones	433.376		-		-	-	-	433.376	433.376	340.508
TOTALES AL 30.09.08	1.596.548	3.050		41.170		-	(295.117)	1.345.651
TOTALES AL 31.12.07	3.052.659	54.727		221.567		(1.681.518)	(50.887)		1.596.548
TOTALES AL 30.09.07	3.052.659	53.944		341.188		(1.681.518)	(227.340)			1.538.933

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.
2. Imputado en “Gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
3. Imputado en la cuenta “Otros ingresos operativos, neto” (Nota 3.9) del estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.09.08	30.09.07
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	8.499.505	8.670.381
Compras del período	43.340.042	51.125.765
Resultado por conversión (1)	341.227	553.349
Existencia al final del período (Nota 3.4)	(10.561.927)	(14.955.477)
TOTAL COSTO DE VENTAS	41.618.847	45.394.018

1. Imputado en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados.

RUBROS	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN	TOTALES AL 30.09.08	TOTALES AL 30.09.07
Honorarios y retribuciones por servicios	533.813	1.475.949	2.009.762	2.474.350
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.034.276	4.752.443	5.786.719	6.007.657
Fletes y acarreos	-	1.951.317	1.951.317	1.861.956
Publicidad y propaganda	-	671.418	671.418	696.638
Gastos de viaje, movilidad y estadía	92.898	1.271.557	1.364.455	1.264.406
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	43.890	238.695	282.585	244.859
Alquileres	226.606	654.422	881.028	855.402
Depreciación de bienes de uso	124.200	-	124.200	153.916
Mantenimiento de bienes de uso	52.458	80.979	133.437	100.894
Deudores incobrables	-	41.170	41.170	-
Diversos	156.532	576.215	732.747	576.380
TOTALES AL 30.09.08	2.264.673	11.714.165	13.978.838
TOTALES AL 30.09.07	2.167.945	12.068.513		14.236.458