ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2008

Nov 11, 2008

CARLISA

SOCIEDAD ANÓNIMA

Estados Contables

al 30 de septiembre de 2008

CARLISA SOCIEDAD ANÓNIMA

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 22 – TERCER TRIMESTRE

Período iniciado el 1 de enero de 2008 y finalizado el 30 de septiembre de 2008

ÍNDICE

CARÁTULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

GLOSARIO DE TÉRMINOS 8

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 9

ANEXO A – BIENES DE USO 27

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 28

ANEXO E – PREVISIONES 29

ANEXO F – COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS 30

ANEXO G – ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 31

ANEXO H – INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN (Art. 64 Inc. b) Ley N° 19.550 32

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Denominación de la Sociedad: CARLISA SOCIEDAD ANÓNIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional 157 km. 970 – Recreo - CATAMARCA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Industrialización y comercialización de productos alimenticios

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 25 de junio de 1987

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 169

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 25 de junio de 2086

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito - CÓRDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,0000 %

EJERCICIO ECONÓMICO N° 22 – Tercer Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2008 y finalizado el 30 de septiembre de 2008. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y 30 de septiembre de 2007 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 (Nota 2).

CAPITAL: $ 1.800.000

Composición del Capital (Nota 6):

Acciones	Suscripto	Integrado
	$	$
1.800.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y VN $ 1,00	1.800.000	1.800.000
	1.800.000	1.800.000

ACTIVO	30.09.08	31.12.07	30.09.07		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.09.08	31.12.07	30.09.07
(Nota 2)				(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)	171.447	157.113	25.492		Cuentas por pagar (Nota 3.5.)	3.838.928	917.439	4.074.491
Inversiones (Anexo D)	8.240.704	-.-	51.315		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	861.371	545.714	583.816
Créditos por ventas (Nota 3.2.)	4.408.290	391.245	4.208.265		Cargas fiscales (Nota 3.7)	1.493.012	178.455	853.339
Otros créditos (Nota 3.3.)	8.269.547	14.926.259	14.503.289		Otros pasivos (Nota 3.8.)	625.718	444.191	343.339
Bienes de cambio (Nota 3.4.)	1.675.153	235.138	1.235.421
					SUBTOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	6.819.029	2.085.799	5.854.985
					Previsiones (Anexo E)	115.989	81.215	77.943
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	22.765.141	15.709.755	20.023.782		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	6.935.018	2.167.014	5.932.928
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3.)	154.482	212.947	185.094		Otros pasivos (Nota 3.8.)	2.234.383	2.233.470	2.272.340
Bienes de uso (Anexo A)	1.009.606	1.873.873	1.943.124
					SUBTOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.234.383	2.233.470	2.272.340
					Previsiones (Anexo E)	203.654	125.436	119.100
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	2.438.037	2.358.906	2.391.440
					TOTAL DEL PASIVO	9.373.055	4.525.920	8.324.368
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.164.088	2.086.820	2.128.218		PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	14.556.174	13.270.655	13.827.632
TOTAL DEL ACTIVO	23.929.229	17.796.575	22.152.000		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	23.929.229	17.796.575	22.152.000

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.09.08	30.09.07
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9.)	17.593.509	15.277.111
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(16.597.306)	(15.125.769)
SUBTOTAL	996.203	151.342
Beneficios por promoción industrial (Nota 7)	327.893	569.599
GANANCIA BRUTA	1.324.096	720.941
Gastos de comercialización (Anexo H)	(595.201)	(361.105)
Gastos de administración (Anexo H)	(502.820)	(431.076)
Otros ingresos operativos netos (Nota 3.10.)	1.642.741	1.289.036
RESULTADO OPERATIVO	1.868.816	1.217.796
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	114.126	79.094
Intereses deudores financieros Sociedades relacionadas	1.133.405	826.549
Impuestos sobre intereses ganados	(11.742)	(30.935)
Diferencias de cambio	-.-	24.164
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	213.383	458.361
Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(167.912)	(72.460)
Diferencia de cambio	(31.673)	(21.868)
Otros ingresos no operativos netos (Nota 3.11.)	785.215	81.236
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	3.903.618	2.561.937
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.j.)	(1.418.099)	(705.677)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	2.485.519	1.856.260

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

R U B R O S	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	APORTES IRREVOCABLES	AJUSTE INTEGRAL DE APORTES IRREVOCABLES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NOASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2007	1.800.000	3.047.803	2.000.000	2.396.528	2.580.216	646.825	12.471.372
Distribución de resultado acumulados
Dividendos en efectivo (1)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(500.000)	(500.000)
Ganancia neta del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.856.260	1.856.260
Saldos al 30 de septiembre de 2007	1.800.000	3.047.803	2.000.000	2.396.528	2.580.216	2.003.085	13.827.632
Saldos al 1 de enero de 2008	1.800.000	3.047.803	2.000.000	2.396.528	2.580.216	1.446.108	13.270.655
Distribución de resultado acumulados
Dividendos en efectivo (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.200.000)	(1.200.000)
Ganancia neta del período según estado de resultados	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	2.485.519	2.485.519
Saldos al 30 de septiembre de 2008	1.800.000	3.047.803	2.000.000	2.396.528	2.580.216	2.731.627	14.556.174

1. Según asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 16 de julio de 2007.
2. Según asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 24 de abril de 2008

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.09.08	30.09.07
(Nota 2)
Efectivo al inicio del ejercicio	157.113	574.120
Aumento (disminución) neto del efectivo	8.255.038	(497.313)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO (Nota 3.12.)	8.412.151	76.807
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	2.485.519	1.856.260
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.13.)	402.691	(1.046.635)
(Aumento) neto de activos (Nota 3.14.)	(4.933.199)	(1.456.757)
Aumento neto de pasivos (Nota 3.15.)	3.190.323	2.945.215
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN LAS OPERACIONES	1.145.334	2.298.083
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Aumento) de bienes de uso	(35.163)	(10.224)
Ventas de bienes de uso	1.597.125	-.-
Ingreso por venta de bienes de uso	(818.174)	-.-
Disminución (aumento) de deudores financieros sociedades relacionadas	7.538.104	(2.312.591)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	8.281.892	(2.322.815)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento de otros pasivos	27.812	27.419
Distribución de dividendos en efectivo	(1.200.000)	(500.000)
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(1.172.188)	(472.581)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	8.255.038	(497.313)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
Arcor S.A.I.C. / Sociedad Controlante	Grupo Económico que posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. N° 21 de la F.A.C.P.C.E.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
D.G.I.	Dirección General Impositiva.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
I.V.A.	Impuesto al Valor Agregado.
La Sociedad / Carlisa S.A.	Indistintamente, Carlisa Sociedad Anónima.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del ejercicio contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.
M.E.O. y S.P.	Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E.
V.N.	Valor Nominal.

NOTA 1: PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables, han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados al 30 de septiembre de 2008 y 2007.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del mismo período / ejercicio anterior.

• 1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V.

Estas resoluciones, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones N° 441/03 ,485/05, 487/06 y 494/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la Sociedad, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables Profesionales vigentes, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los estados contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.2. Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

Con fecha 20 de marzo de 2003, el P.E.N. emitió el Decreto N° 664/03, adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de septiembre de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C.

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de septiembre de 2007, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2007 y por el período finalizado el 30 de septiembre de 2007 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables de la Sociedad a dichas fechas.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes a la fecha de cierre.

c. Inversiones corrientes

Las inversiones corrientes en fondos comunes de inversión han sido valuadas a su valor neto de realización.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre de corresponder.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

f. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

g. Bienes de cambio

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción al cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales, han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos. Estos activos en su conjunto no superan el valor recuperable estimado.

h. Bienes de uso

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas al cierre, y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 2.2.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

i. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para certificados a recibir Ley N° 23.697: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los certificados a recibir correspondientes a los beneficios de promoción industrial suspendidos por dicha Ley.

Para juicios laborales y civiles: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para contingencias: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

Concepto	Ganancia / (Pérdida)
30.09.08	30.09.07
Impuesto a las ganancias corriente	(1.359.634)	(690.235)
Impuesto a las ganancias diferido	(58.465)	(15.442)
Total impuesto a las ganancias	(1.418.099)	(705.677)

j.1. Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado j.2., se ha incorporado el efecto de la adopción del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual dispuso en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de valores previstos en la Ley N° 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de septiembre de 1992 inclusive. Esta situación provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de control correspondientes, aún no se habían pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley N° 24.073. En virtud de ello, para preparar y presentar la declaración jurada correspondiente al año 2002, la Sociedad interpuso la acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la A.F.I.P. para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4 de la ley N° 25.561, como así también delartículo 5 del decreto 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias N° 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias y adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole, a la Sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias por el año fiscal 2002 ajustada por inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad establecido en la Constitución Nacional. El juez ha concedido la medida cautelar solicitada por la Sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

La A.F.I.P. apeló la medida cautelar y el Juez concedió el recurso con efecto devolutivo. Sobre la cuestión de fondo se dictó sentencia a favor de la Sociedad en primera instancia, la cual fue apelada. La Cámara Federal de Apelaciones denegó el recurso de apelación interpuesto y confirmó la sentencia de primera instancia. La A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario que fue contestado por la Sociedad el 13 de septiembre de 2005 y concedida por la Cámara por la causal de inconstitucionalidad el 11 de diciembre de 2005. A la fecha, el expediente tramita ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación y se encuentra desde el 3 de mayo de 2006 en la Secretaría N° 7.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

j.1. Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 2.159.994, a su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos que asciende a $ 63.853.

Dado que la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las ganancias y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 ha sido reclasificada como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la R.T. N° 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En virtud de lo señalado, no se registraron los intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo la Sociedad que no será considerada en mora por la diferencia no ingresada oportunamente. Esta posición se sustenta además en el hecho de que en la medida cautelar dictada por la justicia se ordena al fisco abstenerse de intimar la diferencia de impuesto enunciada precedentemente.

El monto estimado de los intereses resarcitorios al 30 de septiembre del 2008 asciende a $ 1.911.317 aproximadamente, neto del efecto en el impuesto a las ganancias.

Asimismo, con fecha 1 de julio de 2005 la Sociedad interpuso una acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004 por $ 191.031 y $ 472.066, respectivamente. En la acción administrativa se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

Con fecha 26 de enero de 2006 la División Revisión y Recursos de la Dirección Regional de Tucumán de la D.G.I. rechazó la acción de repetición intentada por la Sociedad. Por tal motivo, la Sociedad interpuso recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación con fecha 20 de febrero de 2006. Con fecha 12 de mayo de 2006 se notificó al fisco el traslado del recurso.

j.2. Impuesto a las ganancias – Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

j.2. Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2008:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del período
Créditos	11.628	-.-	11.628
Bienes de cambio	76.216	(53.652)	22.564
Activos fijos	41.365	(61.470)	(20.105)
Cuentas por pagar	(15.329)	11.202	(4.127)
Otras deudas	23.740	5.908	29.648
Previsiones corrientes	28.425	12.171	40.596
Previsiones no corrientes	43.902	27.376	71.278
Totales	209.947	(58.465)	151.482

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de septiembre de 2008 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

	30.09.08	30.09.07
Resultado del período antes de impuestos	3.903.618	2.561.937
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(1.366.266)	(896.678)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	117.650	228.583
Reexpresión de diferencias permanentes	(169.483)	(37.582)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(51.833)	191.001
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(1.418.099)	(705.677)

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios. En cuadro a continuación, se expone el importe de este efecto.

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
10.257	25.561	10.711	7.530	22.591	22.591	83.342	182.583

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

j.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de septiembre de 2008, la provisión por impuesto a las ganancias efectuada en función al producto de la base de cálculo por la alícuota arrojó impuesto, superando el importe determinado por impuesto a la ganancia mínima presunta.

k. Aportes irrevocables

Los aportes irrevocables aprobados por el órgano competente han sido efectivamente integrados y surgen de un acuerdo escrito entre las partes, que estipula la permanencia del aporte y las condiciones de la correspondiente conversión a acciones, y en consecuencia han sido considerados como parte del patrimonio neto.

l. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de período/ ejercicio y se expone en el rubro otros pasivos no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

m. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2.

Las cuentas “Capital Social” y “Aportes irrevocables”, han sido expresadas a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital” y “Ajuste integral de aportes irrevocables” respectivamente, integrante del patrimonio neto.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (bienes de uso), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.
• El resto de los rubros se exponen a sus valores nominales.

o. Efectivo

A efectos de la confección del estado de flujo de efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y los fondos comunes de inversión.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período / ejercicio.

La dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para créditos incobrables, algunos cargos laborales, juicios laborales y las contingencias.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	Deudor / (Acreedor)
	30.09.08	31.12.07	30.09.07
3.1. Caja y bancos.
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales	171.447	157.113	25.492
TOTALES	171.447	157.113	25.492
3.2. Créditos por ventas.
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	4.408.307	391.262	4.208.461
Morosos y en gestión judicial	155.559	155.559	155.559
Previsión para créditos incobrables (Anexo E)	(155.576)	(155.576)	(155.755)
TOTALES	4.408.290	391.245	4.208.265
3.3. Otros créditos.
Corrientes:
Créditos fiscales y anticipos impositivos	505.388	499.023	238.370
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	17.880	277.082	105.388
En moneda extranjera (Anexo G)	1.364	1.461	-.-
Deudores financieros Sociedades relacionadas (Nota 5)	7.736.886	14.141.585	14.151.350
Gastos pagados por adelantado	8.029	-.-	5.177
Diversos	-.-	7.108	3.004
TOTALES	8.269.547	14.926.259	14.503.289
No corrientes:
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 2.4.j.2)	151.482	209.947	182.094
Depósitos en garantía	3.000	3.000	3.000
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (Nota 7)	378.186	378.186	378.186
Prev. Cert. a recibir Ley N° 23.697 (Nota 7 y Anexo E)	(378.186)	(378.186)	(378.186)
TOTALES	154.482	212.947	185.094

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Acreedor / (Deudor)
	30.09.08	31.12.07	30.09.07
3.4. Bienes de cambio.
Productos terminados	3.484	-.-	2.342
Productos en proceso	1.132	-.-	1.699
Materias primas y materiales	1.665.207	235.138	1.026.339
Sub totales (Anexo F)	1.669.823	235.138	1.030.380
Mercaderías en Tránsito	5.330	-.-	204.981
Anticipos de operaciones de importación
En moneda argentina	-.-	-.-	60
TOTALES	1.675.153	235.138	1.235.421
3.5. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes
En moneda argentina	1.583.126	76.806	1.828.933
En moneda extranjera (Anexo G)	291.430	31.977	576.151
Documentadas	667.382	22.856	757.976
Sociedades relacionadas (Nota 5)
En moneda argentina	777.986	785.800	812.975
En moneda extranjera (Anexo G)	519.004	-.-	98.456
TOTALES	3.838.928	917.439	4.074.491
3.6. Remuneraciones y Cargas Sociales
Corrientes:
Remuneraciones a pagar	725.043	394.330	493.484
Deudas Sociales y previsionales	136.328	151.384	90.332
TOTALES	861.371	545.714	583.816

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Acreedor / (Deudor)
	30.09.08		31.12.07		30.09.07
3.7. Cargas Fiscales
Corrientes:
I.V.A.	449.291		55.360		366.581
Impuesto a las Ganancias	617.882		-.-		345.421
Retenciones y percepciones de Imp.Nacionales	235.081		48.533		56.715
Impuesto a los Ingresos Brutos	163.583		69.897		69.897
Retenciones y percepciones de Imp.Provinciales	27.175		4.665		14.725
TOTALES	1.493.012		178.455		853.339
3.8. Otros pasivos.
Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos	165.600		220.800		170.840
Sociedades relacionadas (Nota 5)	154.083		126.271		172.499
Otros	306.035		97.120		-.-
TOTALES	625.718		444.191		343.339
No corrientes:
Comunes	10.536		9.623		48.493
Otros (Nota 2.4.j.1)	2.223.847		2.223.847		2.223.847
TOTALES	2.234.383		2.233.470		2.272.340
		Ganancia /(Pérdida)
		30.09.08		30.09.07
3.9. Ventas netas.
Ventas brutas		17.593.509		15.277.120
Derechos a las exportaciones		-.-		(9)
TOTALES		17.593.509		15.277.111

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Ganancia /(Pérdida)
	30.09.08	30.09.07
3.10. Otros ingresos y egresos operativos netos.
Servicios cobrados Sociedades relacionadas (Nota 5)	1.745.995	1.387.878
Impuesto a los débitos y créditos bancarios Ley N° 25.413	(175.565)	(181.350)
Otros	24.012	82.508
Recupero de Previsiones por juicios laborales	48.299	-.-
TOTALES	1.642.741	1.289.036
3.11. Otros ingresos y egresos no operativos netos.
Resultado venta de bienes de uso	818.174	-.-
Quebranto por contingencias (Anexo E)	(1.252)	(835)
Recupero de previsiones por contingencias	-.-	26.282
Otros
Comunes	(31.707)	35.289
Sociedades relacionadas (Nota 5)	-.-	20.500
TOTALES	785.215	81.236
3.12. Efectivo al cierre del período
Caja y Bancos	171.447	25.492
Fondo común de Inversión	8.240.704	51.315
TOTALES	8.412.151	76.807
3.13. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo provenientes de las operaciones.
Depreciación de bienes de uso	120.479	205.584
Variación neta de previsiones	112.992	46.168
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(213.383)	(458.361)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(1.133.405)	(826.549)
Impuesto a las ganancias	1.418.099	705.677
Honorarios a Directores y Síndicos	165.600	68.250
Resultado financiero	(67.691)	(787.404)
TOTALES	402.691	(1.046.635)

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Deudor /(Acreedor)
	30.09.08	30.09.07
3.14. (Aumento) neto de activos
(Aumento) de créditos por ventas	(4.017.045)	(3.396.759)
Disminución de otros créditos	310.478	2.158.825
(Aumento) de bienes de cambio	(1.226.632)	(218.823)
TOTALES	(4.933.199)	(1.456.757)
3.15. Aumento neto de pasivos.
Aumento de cuentas por pagar	2.989.180	3.458.260
Aumento (disminución) de remuneraciones y cargas sociales	315.657	(387.860)
(Disminución) de cargas fiscales	(103.542)	(132.630)
(Disminución) de anticipos de clientes	-.-	(17)
(Disminución) aumento de otros pasivos	(10.972)	7.462
TOTALES	3.190.323	2.945.215

NOTA 4: APERTURA DE CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2008

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CRÉDITOS	OTRAS DEUDAS
SIN PLAZO	8.632.609	3.091.976
TOTAL SIN PLAZO	(3) 8.632.609	(4) 3.091.976
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	987.110	1.320.737
De tres a seis meses	5.193	34.487
De nueve a doce meses	213.272	1.142
De uno a dos años	7.989	-.-
De dos a tres años	155	2.025
Más de tres años	1.854	-.-
TOTAL VENCIDO	1.215.573	1.358.391
A vencer:
Hasta tres meses	3.517.899	3.503.595
De tres a seis meses	-.-	249.150
De seis a nueve meses	-.-	839.764
Más de tres años	-.-	10.536
TOTAL A VENCER	3.517.899	4.603.045
TOTAL CON PLAZO	4.733.472	5.961.436
TOTAL	13.366.081	9.053.412
	(1)	(2)

Notas:

1. El 32,98% devenga interés a una tasa promedio ponderada del 13% nominal anual, el 57,58% devenga interés a una tasa promedio ponderada del 13,13% nominal anual. El resto no devenga intereses.
2. El 33,45% devenga interés a una tasa promedio ponderada del 13,25% nominal anual, el 8,95% devenga interés a una tasa promedio ponderada del 5,98% nominal anual. El resto no devenga intereses.
3. De este importe se expone $ 532.668 en el rubro Otros créditos no corrientes.
4. De este importe se expone $ 2.223.847 en el rubro Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:

EMPRESAS	CRÉDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.08	31.12.07	30.09.07	30.09.08	31.12.07	30.09.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	-.-	11.247	-.-	82.232	57.043	243.934
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	125.349	183.740	84.045	74.677	25.680	119.546
Bagley Argentina S.A.	4.197.759	-.-	3.975.640	19.515	697.712	11.236
Candy S.A.	85.199	189.494	148.776	24.909	5.365	52.695
Cartocor S.A.	-.-	-.-	-.-	576.652	-.-	363.117
Converflex S.A.	-.-	177	-.-	-.-	-.-	81.611
Converflex Argentina S.A.	-.-	6.604	-.-	519.005	-.-	39.292
TOTALES	4.408.307	391.262	4.208.461	1.296.990	785.800	911.431

EMPRESAS	OTROS CRÉDITOS			OTROS PASIVOS
30.09.08	31.12.07	30.09.07	30.09.08	31.12.07	30.09.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	7.736.886	14.141.585	14.151.350	154.083	126.271	172.499
TOTALES	7.736.886	14.141.585	14.151.350	154.083	126.271	172.499

EMPRESAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS GASTOS
30.09.08	30.09.07	30.09.08	30.09.07	30.09.08	30.09.07	30.09.08	30.09.07
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	-.-	5.041	353.254	442.042	-.-	25.504	887.336	1.243.873
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	-.-	2.977		4.202	755.142	451.388	255.240	272.151
Bagley Argentina S.A.	17.658.380	15.280.367	143.711	100.767	-.-	20.500	-.-	-.-
Candy S.A.	-.-	969	2.036	2.015	990.853	910.986	80.244	71.111
Cartocor S.A.	-.-	-.-	1.547.835	1.220.993	-.-	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	-.-	-.-	342.987	196.247	-.-	-.-	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	489.777	472.860	-.-	-.-	-.-	-.-
La Campagnola S.A.C.I.	1.307	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	17.659.687	15.289.354	2.879.600	2.439.126	1.745.995	1.408.378	1.222.820	1.587.135

NOTA 6: COMPOSICIÓN Y EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.T. N° 368/01 la C.N.V. , se expone lo siguiente:

	2006	2007	2008
Capital social al inicio	1.800.000	1.800.000	1.800.000
Capital social al cierre	1.800.000	1.800.000	1.800.000

Al 30 de septiembre de 2008 el Capital social era de $ 1.800.000 y estaba representado por 1.800.000 acciones ordinarias de V.N. $ 1,00 y un voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL

La Sociedad se encuentra acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 3164/86, 1931/92, y Resolución del Ministerio de Producción, Desarrollo y Finanzas N° 310/90. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Sociedad goza de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el I.V.A. por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por Ley 23.658 – Título II y Decreto N° 1.033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto. 2.054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido el sistema de utilización de los beneficios promocionales.

Dicha sustitución ha sido instrumentada por el P.E.N., mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando losporcentajes de exencióno liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales.

Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1987 inclusive. Estos beneficios rigen conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetan a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Dto. 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100 % (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

1. Por el porcentaje suspendido, la Sociedad recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E.O. y S.P.
   N° 1.318/92, certificados de crédito fiscal.

La D.G.I. a través de la R.T. N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Al 30 de septiembre de 2008 los créditos por dicho concepto por la suma de $ 130.186 se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables y han sido totalmente previsionados.

NOTA 7: RÉGIMEN DE PROMOCIÓN INDUSTRIAL (continuación)

1. A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Sociedad dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del I.V.A. contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos 1.033/91 y 2.054/92- Titulo III se estableció que la Sociedad recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del I.V.A. (por compras de materias primas y semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La D.G.I. a través de la R.T. Nº 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de septiembre de 2008 por dicho concepto son los siguientes:

EMPRESA	R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
Carlisa S.A.	(*) 291.820	1.243.190	1.535.010

(*) De este monto, $ 248.000 se encuentran expuestos en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes estados contables los que se encuentran previsionados.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de la emisión de los presentes estados contables la Sociedad ha solicitado a la D.G.I. los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas. Asimismo, en referencia a los citados créditos fiscales, la Sociedad ha solicitado la entrega de anticipos, conforme a lo dispuesto por las R.T. Nº 4.182 y 4.212 de la D.G.I.

Mediante la Resolución N° 580 del M.E.O.y S.P., se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley N° 23.982.

En virtud de lo mencionado en los párrafos anteriores, la Compañía ha recibido Bonos de Consolidación de Deuda en pago de los anticipos correspondientes a los créditos fiscales detallados en el punto (1) precedente, conforme a lo dispuesto por la R.G. N° 4.182 de la D.G.I., habiendo gestionado los anticipos relativos al punto (2) antes mencionado.

En el marco del Decreto del P.E.N. Nº 804/96, se presentaron las adecuaciones al proyecto que fuera transferido oportunamente a la Sociedad mediante el Decreto Provincial Nº 216/96. Dichas adecuaciones que contemplan la prórroga de los beneficios promocionales por el término de 15 años fueron aprobadas por Decreto Provincial Nº 216/96 (Poder Ejecutivo de la Pcia. de Catamarca), siendo acreditados los montos correspondientes al beneficio promocional de los años 1998 al 2007 en la cuenta corriente computarizada.

En razón de los cambios en el contexto económico y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados, se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de septiembre de 2008.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados para los años 2002 a 2008.

El perjuicio por el no reajuste de los beneficios de promoción industrial suspendidos asciende aproximadamente a $ 3.669.907 y el monto estimado por el no reajuste de los beneficios de promoción industrial acreditados para los años 2002 a 2008 asciende aproximadamente a $ 8.345.180, ambos calculados en función del I.P.I.M. manufacturero publicado por el I.N.D.E.C. al 30 de septiembre de 2008.

NOTA 8: RECUPERO DE CRÉDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO – NACIONAL, PROVINCIAL Y MUNICIPAL

La Sociedad mantiene al 30 de septiembre de 2008 créditos con el Estado Argentino derivados de:

Concepto	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	505.388
Certificados a recibir Ley Nº 23.697 (*)	378.186
TOTAL	883.574

(*) Este crédito se encuentra totalmente previsionado (Nota 3.3.).

Los cambios en el contexto económico derivados de la devaluación del peso ocurrida el 6 de enero de 2002 y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean la aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por el no reajuste de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 30 de septiembre de 2008, ascendía a $ 5.909.006.

NOTA 9: CONTRATO DE VENTA CON BAGLEY ARGENTINA S.A.

Con fecha 1 de abril de 2004 nuestra sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante de ésta Inaral S.A., y Groupe Danone Société Anonyme, suscribieron un acuerdo para la constitución de una alianza destinada a fusionar sus actividades en el negocio de galletitas en la Argentina, Brasil, y Chile, y para el desarrollo de dichos y otros mercados de Sudamérica. El referido acuerdo fue instrumentado mediante la suscripción de un "Contrato Marco de Inversión", el cual regula los diversos actos y operaciones necesarios para el cierre de cada etapa de la transacción y establece las obligaciones de cada una de las partes, sus declaraciones y garantías y las tareas que cada parte deberá llevar a cabo, incluyendo las diversas reorganizaciones societarias y transferencias de activos, y relaciones contractuales y laborales requeridas. En el mismo, se definió que el acuerdo sea llevado a cabo a través de nuevas sociedades operativas constituidas en la Argentina, Brasil y Chile, las cuales son controladas por una sociedad holding constituida en España, cuyas acciones corresponderán en un 51 % a Arcor S.A.I.C. y en un 49 % a Groupe Danone y cuyo gerenciamiento estará a cargo de Arcor S.A.I.C..

En el marco del acuerdo oportunamente alcanzado con fecha 3 de enero de 2005 la Sociedad suscribió un acuerdo con Galletitas Arcor S.A. (ahora Bagley Argentina S.A.) mediante el cual esta última se compromete a adquirir de la Sociedad y ésta a prestar los servicios de elaboración y envasado de los productos pan dulce, alfajores y grisines. El plazo de duración del mismo se estableció en un año renovable automáticamente. Con fecha 2 de enero de 2006 la Sociedad transfirió la línea de producción de alfajores a Bagley Argentina S.A., en consecuencia a partir de esa fecha la Sociedad continúa sólo con la prestación de los servicios de elaboración y envasado de los productos pan dulce y grisines.

A partir del 3 de enero de 2005, casi la totalidad de la producción de Carlisa S.A. esta destinada a venderse a Bagley Argentina S.A..

BIENES DE USO ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	VALOR DE ORIGEN				DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIO-NES	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	ACUMULA-DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO	30.09.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)	30.09.07 (Nota 2)
%	MONTO
Maquinarias e Instalaciones	5.422.454	-.-	(11.257)	5.411.197	(5.206.894)	11.257	10	(78.756)	(5.274.393)	136.804	215.560	252.878
Moldes y Herramientas	383.796	29.176	-.-	412.972	(381.415)	-.-	20	(7.432)	(388.847)	24.125	2.381	4.053
Muebles y Utiles	570.536	5.987	(9.550)	566.973	(559.605)	9.550	10	(4.699)	(554.754)	12.219	10.931	15.225
Inmuebles – Terrenos	15.780	-.-	(11.677)	4.103	-.-	-.-	-.-		-.-	4.103	15.780	15.780
Inmuebles – Edificios	3.646.000	-.-	(2.099.656)	1.546.344	(2.016.779)	1.332.382	3	(29.592)	(713.989)	832.355	1.629.221	1.654.993
Inmuebles – Instalaciones	806.997	-.-	(7.864)	799.133	(806.997)	7.864	10	-.-	(799.133)	-.-	-.-	195
TOTALES AL 30.09.08	10.845.563	35.163	(2.140.004)	8.740.722	(8.971.690)	1.361.053		(1) (120.479)	(7.731.116)	1.009.606
TOTALES AL 31.12.07	10.835.339	10.224	-.-	10.845.563	(8.696.855)	-.-		(274.835)	(8.971.690)		1.873.873
TOTALES AL 30.09.07	10.835.339	10.224	-.-	10.845.563	(8.696.855)	-.-		(1) (205.584)	(8.902.439)			1.943.124

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

OTRAS INVERSIONES

ANEXO D

		VALOR REGISTRADO
CUENTA PRINCIPAL - CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	30.09.08 (Nota 2)	31.12.07 (Nota 2)	30.09.07 (Nota 2)
INVERSIONES CORRIENTES Fondo Común de Inversión En moneda argentina	8.240.704	8.240.704	-.-	51.315
TOTALES AL 30.09.08	8.240.704	8.240.704
TOTALES AL 31.12.07	-.-		-.-
TOTALES AL 30.09.07	51.315			51.315

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS		DISMINUCIONES		SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2.)
Para créditos incobrables
En moneda local	155.576		-.-		-.-	155.576
No corrientes:
Otros créditos (Nota 3.3.)
Para certificados a recibir Ley Nº 23.697	378.186		-.-		-.-	378.186
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes:
Para juicios laborales y civiles	53.759		(1) 43.872		(3) (10.350)	87.281
Para contingencias	27.456		(2) 1.252		-.-	28.708
No corrientes:
Para juicios laborales y civiles	125.436		(1) 117.259		(3) (39.041)	203.654
TOTALES AL 30.09.08	740.413		162.383		(49.391)	853.405
TOTALES AL 31.12.07	684.816		82.058		(26.461)	740.413
TOTALES AL 30.09.07	684.816		72.450		(26.282)	730.984

1. La contrapartida de los aumentos del periodo se informa en el anexo H y en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivo.
2. La contrapartida contable se expone en Nota 3.11.
3. La contrapartida contable se expone en Nota 3.10. y en el Estado de Resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivo.

	30.09.08		30.09.07
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 3.4.)
Materias primas y materiales	235.138	235.138	558.166
Compras del período		11.653.203	9.377.787
Gastos de producción (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	3.222.302
Depreciaciones sobre bienes de uso	120.479
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	349.245
Otros gastos	2.473.379	6.165.405	5.761.835
Resultado por tenencia de bienes de cambio		213.383	458.361
Existencias al final del período (Nota 3.4.)
Productos terminados	(3.484)
Productos en proceso	(1.132)
Materias primas y materiales	(1.665.207)	(1.669.823)	(1.030.380)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERÍAS VENDIDAS		16.597.306	15.125.769

	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
RUBROS
	30.09.08	31.12.07	30.09.07
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
- Otros Créditos (Nota 3.3.)
Anticipos a proveedores	U$S 435	3,135	1.364	1.461	-.-
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			1.364	1.461	-.-
TOTAL DEL ACTIVO			1.364	1.461	-.-
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
- Cuentas por pagar (Nota 3.5.)
Comunes	U$S 92.960	3,1350	291.430	31.977	576.151
Sociedades relacionadas	U$S 165.552	3,1350	519.004	-.-	98.456
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE			810.434	31.977	674.607
TOTAL DEL PASIVO			810.434	31.977	674.607

	GASTOS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES	TOTALES
RUBROS	DE	ADMINIS-	COMERCIA-	AL	AL
	PRODUCCIÓN	TRACIÓN	LIZACIÓN	30.09.08	30.09.07
Honorarios a directores y síndicos	-.-	165.600	-.-	165.600	68.250
Honorarios y retribuciones por servicios	6.358	41.606	-.-	47.964	55.672
Sueldos, jornales y cargas sociales	3.222.302	193.318	33.265	3.448.885	3.141.067
Impuestos directos sobre ventas	-.-	16.458	-.-	16.458	181.614
Impuestos, tasas y contribuciones	-.-	-.-	372.185	372.185	17.446
Fletes y acarreos	145.964	-.-	71.208	217.172	202.737
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	-.-	15
Gastos de importación	469	-.-	-.-	469	4.291
Calidad y medio ambiente	1.725	-.-	-.-	1.725	500
Servicios de terceros	1.801.638	64.665	94.561	1.960.864	1.577.113
Conservación de bienes de uso	140.831	-.-	-.-	140.831	219.192
Depreciaciones sobre bienes de uso	120.479	-.-	-.-	120.479	205.584
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	349.245	10.337	-.-	359.582	699.652
Gasto de viaje, movilidad y estadía	8.782	14	-.-	8.796	2.275
Gastos bancarios	-.-	8.567	-.-	8.567	6.183
Gastos generales varios	126.775	2.255	23.982	153.012	100.810
Quebranto por juicios laborales y civiles	240.837	-.-	-.-	240.837	71.615
TOTALES AL 30.09.08	6.165.405	502.820	595.201	7.263.426
TOTALES AL 30.09.07	5.761.835	431.076	361.105		6.554.016

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Carlisa Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 157 Km. 970

Recreo - Catamarca

CUIT: 30-61677311-5

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial deCarlisa Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2008 y 2007, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 3 de marzo de 2008 sin salvedades, manifestamos que:
4. Los estados contables de Carlisa Sociedad Anónima al 30 de septiembre de 2008 y 2007, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
5. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2007.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
7. los estados contables de Carlisa Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
8. los estados contables de Carlisa Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
9. al 30 de septiembre de 2008, la deuda de Carlisa Sociedad Anónima devengada a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social que surge de los registros contables ascendía a $ 104.561, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Recreo, Provincia de Catamarca, 5 de Noviembre de 2008.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
Mat. Prof. Nº 002 – C.P.C.E. Catamarca

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

CARLISA SOCIEDAD ANÓNIMA

Ruta Nacional N° 157 Km. 970

Recreo – Provincia de Catamarca

1. En nuestro carácter de Síndicos de CARLISA SOCIEDAD ANÓNIMA, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 30 de setiembre de 2008 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 9 y anexos A, D, E, F, G y H que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo 1. se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de CARLISA SOCIEDAD ANÓNIMA, Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 5 de noviembre de 2008 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 30 de setiembre de 2007 que se exponen en los estados contables, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 6 de noviembre de 2007, sin observaciones.

Los saldos al 31 de diciembre de 2007 que se exponen en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos que lo complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 3 de marzo de 2008, sin observaciones.

1. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de CARLISA SOCIEDAD ANÓNIMA al 30 de setiembre de 2008, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Recreo, Provincia de Catamarca, 5 de noviembre de 2008.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaPresidente Comisión Fiscalizadora