ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

May 12, 2006

ARCORPAR S.A.

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2006,

presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005

y con los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2005,

juntamente con el informe del auditor.

Denominación de la Sociedad: ARCORPAR S.A.

Domicilio legal: Ruta Mariscal Estigarribia No. 740 - San Lorenzo - República del Paraguay

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 27

ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2006, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005, Y CON LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2005.

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 9 de enero de 1979.

Número de inscripción en el Registro Público de Comercio: 18

Fecha de inscripción de la última modificación: 27 de junio de 2005.

Fecha de finalización del plazo de duración: 9 de enero de 2078.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito, Provincia de Córdoba - República Argentina

Actividad principal: Producción de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 50%.

CAPITAL: $ 2.890.954

Composición del capital:

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
11.000 Acciones ordinarias clase "A" de dos votos cada una VN Gs. 10.000	110.000.000	110.000.000	110.000.000
789.000 Acciones ordinarias clase "B" de un voto cada una VN Gs. 10.000	7.890.000.000	7.890.000.000	7.890.000.000
Totales	8.000.000.000	8.000.000.000	8.000.000.000
Equivalente a pesos argentinos (1)	2.890.954	2.890.954	2.890.954

(1) Ver Nota 6 a los estados contables.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCORPAR S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de ARCORPAR S.A. (una Sociedad constituida en la República del Paraguay, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de marzo de 2006 y 2005, convertidos a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones fueron realizadas de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C, la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCORPAR S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestras revisiones, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que, para el propósito indicado en el párrafo 3., deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas vigentes en la República Argentina.
5. En relación al estado de situación patrimonial de ARCORPAR S.A. al 31 de diciembre de 2005 y sus notas y anexos complementarios relacionados, presentado con propósitos comparativos, informamos que hemos emitido, con fecha 27 de enero de 2006, un informe de auditoría de los estados contables de la Sociedad a esa fecha, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2005.

ASUNCIÓN, Paraguay Dr. Pablo J. Di Iorio

20 de abril de 2006 Socio

	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005			31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
ACTIVO					PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	818.188	1.166.806	5.695.065		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	4.315.534	3.273.637	1.881.794
Inversiones (Anexo D)	4.676.299	4.550.649	89.233		Préstamos (Nota 3.6)	1.785.237	2.283.135	1.610.901
Créditos por ventas (Nota 3.2)	4.527.816	4.547.459	3.076.839		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	310.357	258.725	88.379
Otros créditos (Nota 3.3)	719.779	529.093	734.938		Cargas fiscales (Nota 3.8)	223.553	79.372	1.086.436
Bienes de cambio (Nota 3.4)	6.003.178	3.775.213	3.012.106		Otros pasivos (Nota 3.9)	-	-	3.333.390
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	16.745.260	14.569.220	12.608.181		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	6.634.681	5.894.869	8.000.900
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros activos	167.084	167.084	180.385
Otros créditos (Nota 3.3)	185.054	182.703	693.141
Bienes de uso (Anexo A)	466.785	434.570	452.876
					TOTAL DEL PASIVO	6.634.681	5.894.869	8.000.900
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	818.923	784.357	1.326.402		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	10.929.502	9.458.708	5.933.683
TOTAL DEL ACTIVO	17.564.183	15.353.577	13.934.583		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	17.564.183	15.353.577	13.934.583

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	31.03.2006	31.03.2005
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.10)	9.851.161	6.572.986
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(7.115.904)	(4.615.121)
GANANCIA BRUTA	2.735.257	1.957.865
Gastos de comercialización (Anexo H)	(1.306.663)	(866.549)
Gastos de administración (Anexo H)	(277.822)	(246.241)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.11)	508	3.688
RESULTADO OPERATIVO	1.151.280	848.763
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	105.366	60.584
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(1.195)	6.067
Diferencia de cambio	(161.464)	(5.770)
Resultado por conversión	790.965	114.242
Generados por pasivos
Intereses	(44.070)	(34.035)
Diferencia de cambio	68.431	13.898
Resultado por conversión	(362.383)	(231.093)
Otros ingresos, neto (Nota 3.12)	13.765	692
RESULTADO DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	1.560.695	773.348
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.j.)	(89.901)	(161.109)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	1.470.794	612.239

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.h)	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.03.2006 (Nota 2)		31.03.2005 (Nota 2)
	RESERVA LEGAL
Saldos al inicio del ejercicio	2.890.954	2.430.490	-	4.137.264	9.458.708	8.744.621
Distribución de resultados (1)	-	-	-	-	-	(3.423.177)
Ganancia neta del período	-	-	-	1.470.794	1.470.794	612.239
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	2.890.954	2.430.490	-	5.608.058	10.929.502	5.933.683

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 18 de marzo de 2005 se distribuyeron resultados por Gs. (miles) 7.291.286 (equivalentes a $ 3.423.177 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha). Esta decisión tomada sobre los estados contables legales paraguayos y realizada en guaraníes implicó que, para el solo efecto de exposición en estos estados contables convertidos a pesos argentinos para fines de consolidación, deba practicarse una absorción de pérdidas acumuladas utilizando para ello el orden establecido por las normas legales argentinas.

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	31.03.2006 (Nota 2)	31.03.2005 (Nota 2)
VARIACIÓN DEL EFECTIVO Efectivo al inicio del ejercicio	5.717.455	5.371.810
(Disminución) Aumento de efectivo	(222.968)	412.488
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	5.494.487	5.784.298
CAUSAS DE VARIACIÓN DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia neta del período	1.470.794	612.239
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.13)	19.608	(61.528)
Aumento neto de activos (Nota 3.14)	(2.413.014)	(733.400)
Aumento neto de pasivos (Nota 3.15)	1.237.710	1.256.784
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	315.098	1.074.095
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso	(52.086)	(738)
Cobranza por venta de bienes de uso	11.918	327
Disminución neta de inversiones	-	91.638
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(40.168)	91.227
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Disminución neta de préstamos	(497.898)	(752.834)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(497.898)	(752.834)
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DE EFECTIVO	(222.968)	412.488

1. Efectivo: Caja, bancos e inversiones con vencimiento menor a 90 días.

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida el 12 de agosto de 1978 en la ciudad de Asunción, República del Paraguay, bajo la denominación social de “ARCORPAR S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo.

El objeto de la sociedad es la importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

ARCORPAR S.A. es una sociedad controlada por ARCOR S.A.I.C., empresa domiciliada en la República Argentina, que posee el 50% de participación accionaria en la sociedad.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Presentación de los estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en guaraníes (moneda local de curso legal en Paraguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Paraguay.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de ARCOR S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

• 1. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las Resoluciones Generales (R.G.) Nros. 485/05 y 487/05 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.).

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las Resoluciones Técnicas (R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E. con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. Nros. 485/05, 487/05 y 441/03 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nro. 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Normas contables aplicadas (continuación)

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución Nro. 93/05 del C.P.C.E.C.A.B.A.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nro. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

1. admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
2. permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nro. 16 de la F.A.C.P.C.E.;
3. adoptan la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
4. establece como límite de valor recuperable de activos el flujo de fondos a valores descontados;
5. contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generó efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la nota 2.1.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Paraguay aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas del patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nro. 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentino empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 31 de marzo de 2005, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1.963, 2.052 y 2.172 guaraníes por cada peso argentino, respectivamente.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos (continuación)

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 31 de marzo de 2005 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2005 y 2004, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.i). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. Nro. 6 de la F.A.C.P.C.E..

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. Nro. 441 de la C.N.V.. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT Nro. 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

b. Inversiones:

Corrientes

En moneda extranjera: corresponde a Certificados de Depósitos a plazo fijo en el ABN-AMRO (Miami), emitido en dólares estadounidenses con pago de intereses al vencimiento.

Al 31 de marzo de 2006:

Monto equivalente en pesos Fecha de vencimiento Tasa de interés

4.676.299 14.04.2006 4,27%

Al 31 de diciembre de 2005:

Monto equivalente en pesos Fecha de vencimiento Tasa de interés

4.550.649 06.01.2006 3,76%

Estas inversiones han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de cada transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada para cada una de las operaciones, convertidas a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio de esas fechas.

El detalle del rubro se expone en el anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

En moneda local: corresponde a dos Certificados de Depósito de Ahorro (CDA) emitidos en guaraníes, con pagos mensuales de intereses.

Al 31 de marzo de 2005:

Monto equivalente en pesos Fecha de vencimiento Tasa de interés

44.616 02.05.2005 16%

44.617 20.06.2005 16%

Estas inversiones han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de cada transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada para cada una de las operaciones, convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio de cada cierre.

La información requerida por las normas contables profesionales respecto a plazos y pautas de actualización se exponen en la Nota 4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, excepto los saldos de otros créditos y deudas no comerciales corrientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos de otros créditos y deudas no comerciales corrientes, se valuaron a su valor nominal, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la R.G. Nro. 441 de la C.N.V. que discontinuó la aplicación del método de reexpresión en moneda constante a partir del 1 de septiembre de 2003, se cumplen las condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. Nro. 434/03 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa, más allá de la importancia que tienen las sociedades relacionadas respecto del total de créditos por ventas. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondientes, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación (continuación)

• Bienes de cambio:

Han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Otros activos:

Corresponden a inmuebles recibidos en dación de pago y puestos a la venta, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio al momento de su incorporación al patrimonio de la Sociedad.

El valor de los otros activos, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de diciembre de 2005 y 2004, fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de los libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de comercialización, administración, otros ingresos operativos, neto y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2006 y 2005, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esas fechas, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Impuesto a las ganancias:

Hasta el 31 de marzo de 2005, la Sociedad determinaba el impuesto a las ganancias aplicando la tasa del 30%. Con la entrada en vigencia del nuevo régimen impositivo a partir del mes de abril de 2005 la tasa del impuesto fue del 20%, y para el año 2006 la nueva tasa del impuesto es del 10% sobre la utilidad impositiva del ejercicio (Ver Nota 9). Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente establecida en la normativa impositiva vigente, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Las normas contables vigentes en la República Argentina, que son las adoptadas por la C.N.V. según se explica en la Nota 2.2, establecen que las diferencias originadas en la reexpresión en moneda constante del costo original de los activos no monetarios, cuya deducción no está reconocida impositivamente, sean consideradas como diferencias permanentes, por lo que no originan el reconocimiento de impuestos diferidos.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	31.03.2006	31.03.2005
Impuesto a las ganancias corriente	(88.252)	(164.073)
Impuesto a las ganancias diferido	(1.649)	2.964
Total impuesto a las ganancias	(89.901)	(161.109)

Al 31 de marzo de 2006, no existen quebrantos impositivos acumulados.

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Previsiones	33.103	1.500	(1.649)	32.954
Totales al 31.03.2006	33.103	1.500	(1.649)	32.954
Totales al 31.03.2005	265.615	(6.988)	2.964	261.591

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

1. Impuesto a las ganancias (continuación)

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuesto establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo al 31 de marzo de 2006 y 2005, es la siguiente:

	31.03.2006	31.03.2005
Resultado del ejercicio antes de impuestos	1.560.695	773.348
Tasa del impuesto vigente	10%	30%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	(156.070)	(232.004)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(4.928)	(9.886)
Ganancias no gravadas	7.092	111.613
Efecto conversión	45.640	(30.832)
Otros netos	18.365	-
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	66.169	70.895
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(89.901)	(161.109)
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(1.649)	2.964
Impuesto determinado del ejercicio	(88.252)	(164.073)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(89.901)	(161.109)

1. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período/ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	3.1 Caja y bancos		31.03.2006		31.12.2005		31.03.2005
	Caja
	En moneda local		4.742		7.627		7.958
	En moneda extranjera (Anexo G)		-		33.235		-
	Bancos
	En moneda local		562.651		505.726		1.418.885
	En moneda extranjera (Anexo G)		250.795		620.218		4.268.222
	TOTALES		818.188		1.166.806		5.695.065
	3.2 Créditos por ventas
	Corrientes:
	Comunes
	En moneda local		4.317.596		4.496.120		3.956.462
	En moneda extranjera (Anexo G)		476.252		362.223		76.738
	SUB-TOTALES		4.793.848		4.858.343		4.033.200
	Previsión para deudores incobrables (Anexo E)		(266.032)		(310.884)		(956.361)
	TOTALES		4.527.816		4.547.459		3.076.839
	3.3 Otros créditos
	Corrientes:
	Soc. Art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5 y Anexo G)		69.005		57.360		46.512
	Gastos pagados por adelantado		78.237		32.550		45.013
	Anticipo Impuesto a la renta		174.297		135.256		262.713
	Diversos
	Créditos Impositivos y provisionales		-		-		25.945
	En moneda local		64.271		15.295		76.681
	Créditos por venta de inmueble (Anexo G)		304.200		299.200		287.700
	Otras cuentas a cobrar en moneda extranjera (Anexo G)		40.821		-		288
	SUB-TOTALES		730.831		539.661		744.852
	Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)		(11.052)		(10.568)		(9.914)
	TOTALES		719.779		529.093		734.938
		No corrientes:
		Impuesto diferido		32.954		33.103		261.591
		Diversos
		En moneda extranjera (Anexo G)		152.100		149.600		431.550
		TOTALES		185.054		182.703		693.141

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

3.4 Bienes de cambio	31.03.2006		31.12.2005		31.03.2005
Mercaderías de reventa (Anexo F)	5.109.511		3.784.799		2.460.324
Mercaderías en transito	946.126		-		564.329
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(52.459)		(9.586)		(12.547)
TOTALES	6.003.178		3.775.213		3.012.106
3.5 Cuentas por pagar
Comunes
En moneda local	339.594		172.318		217.326
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas
En moneda extranjera (Nota 5 y Anexo G)	3.975.940		3.101.319		1.664.468
TOTALES	4.315.534		3.273.637		1.881.794
3.6 Préstamos
Bancarios ( Nota 7)
En moneda local		1.780.233		2.278.112		1.603.332
Intereses y comisiones a pagar		5.004		5.023		7.569
TOTALES		1.785.237		2.283.135		1.610.901
3.7 Remuneraciones y cargas sociales
Deudas por remuneración al personal		278.446		238.774		56.582
Deudas sociales y provisionales		31.911		19.951		31.797
TOTALES		310.357		258.725		88.379
3.8 Cargas fiscales
Impuesto a la renta a pagar		106.336		-		1.086.436
Impuesto al valor agregado a pagar		117.217		79.372		-
TOTALES		223.553		79.372		1.086.436
3.9 Otros pasivos
Dividendos a pagar (1)		-		-		3.333.390
Diversos		-		-		-
TOTALES		-		-		3.333.390
(1) El saldo a marzo de 2005 incluye $ 1.666.695 a pagar a Arcor S.A.I.C. (Nota 5)

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Ganancia / (Pérdida)
3.10 Ventas netas	31.03.2006	31.03.2005
Ventas brutas	9.877.457	6.577.245
Descuentos y bonificaciones	(26.296)	(4.259)
TOTALES	9.851.161	6.572.986
3.11 Otros ingresos operativos, neto
Recupero de previsión para deudores incobrables	508	3.688
TOTALES	508	3.688
3.12 Otros ingresos, neto
Resultado por venta de bienes de uso	11.918	578
Otros ingresos	3.135	3.745
Otros egresos	(1.288)	(3.631)
TOTALES	13.765	692
3.13 Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones
Depreciación de bienes de uso	19.871	43.070
Resultados financieros y por tenencia	12.163	(100.332)
(Disminución) aumento neto de previsiones	(508)	(3.688)
Resultado venta de bienes de uso, intangibles e inversiones	(11.918)	(578)
TOTALES	19.608	(61.528)
3.14 Aumento neto de activos
Aumento neto de créditos por ventas	6.322	289.176
Disminución neta de otros créditos	(138.912)	(13.716)
Aumento neto de bienes de cambio	(2.280.424)	(1.008.860)
TOTALES	(2.413.014)	(733.400)
3.15 Aumento neto de pasivos
Aumento (disminución) neta de cuentas por pagar	1.041.897	1.216.813
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	51.632	(80.607)
(Disminución) aumento neto de deudas fiscales	144.181	120.578
Disminución neta de otros pasivos	1.237.710	1.256.784

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE INVERSIONES, CRÉDITOS, Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2006

PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS
INVERSIONES (3)	CRÉDITOS (1) (2)	PRÉSTAMOS (4)	OTROS (2)
SIN PLAZO	-	69.005	-	3.975.940
TOTAL SIN PLAZO	-	69.005	-	3.975.940
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-	378.750	-	-
De tres a seis meses	-	6.739	-	-
De seis a nueve meses	-	-	-	-
De nueve a doce meses	-	-	-	-
De uno a dos años	-	259.285	-	-
De dos a tres años	-	-	-	-
TOTAL VENCIDO		644.774	-	-
A vencer:
Hasta tres meses	4.676.299	4.643.372	468.902	873.504
De tres a seis meses	-	2.036	789.801	-
De seis a nueve meses	-	154.611	526.534	-
De nueve a doce meses	-	10.881	-	-
De uno a dos años	-	185.054	-	-
TOTAL A VENCER	4.676.299	4.995.954	1.785.237	873.504
TOTAL CON PLAZO	4.676.299	5.640.728	1.785.237	873.504
TOTAL	4.676.299	5.709.733	1.785.237	4.849.444

Notas: (1) Se excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables y para otros créditos incobrables.

(2) No devengan intereses.

(3) Devengan intereses a las tasas de interés descriptas en la Nota 2.e.

(4) Devengan intereses a las tasas de interés descriptas en la Nota 7.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos de las sociedades Art.33 - Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de marzo de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 31 de marzo de 2005 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, es el siguiente:

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	45.587	34.326	41.426	1.162.699	1.904.746	754.169
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	274.475	379.920	289.272
Estirenos S.A.	-	-	-	218.610	139.065	19.654
Dulciora S.A.	-	-	-	21.117	48.883	-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	-	-	-	1.570.278	96.716	601.373
Bagley Argentina S.A.	17.882	20.283	-	587.556	467.484	-
Unidal Ecuador S.A.	5.536	2.751	5.086	-	-	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda..	-	-	-	141.205	64.505	-
TOTALES	69.005	57.360	46.512	3.975.940	3.101.319	1.664.468

RELACIONADAS	COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS PASIVOS
31.03.2006	31.03.2005	31.03.2006	31.03.2005	31.03.2006	31.03.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	3.269.886	3.319.625	45.513	41.557	-	1.666.695
Arcor do Brasil Ltda.	550.933	560.755	-	-	-	-
Estirenos S.A.	656.193	293.474	-	-	-	-
Dulciora S.A.	82.029	51.576	-	-	-	-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	2.034.682	890.704	-	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	1.702.949	-	18.854	-	-	-
Unidal Ecuador S.A.	-	-	2.735	2.513	-	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	140.288	-	-	-	-	-
TOTALES	8.436.960	5.116.134	67.102	44.070	-	1.666.695

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL

En cumplimiento de la Resolución General Nro. 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2006	2005	2004
Capital social al inicio del ejercicio	2.890.954	2.890.954	2.890.954
Capital social al cierre del período/ejercicio	2.890.954	2.890.954	2.890.954

El capital social de la Sociedad al 31 de marzo de 2006 equivale a 2.890.954 pesos argentinos, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 800.000 acciones, al valor nominal Gs. 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

Corrientes

BANCO	MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL ORIGINAL EN MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL AL 31.03.06	SALDO AL CIERRE	TASA DE INTERES	FECHA DE TOMA	FECHA DE VENCI-MIENTO	AMORTI- ZACIÓN	PERÍODO DE INTERESES
BBVA	Gs.	3.100.002.000	1.579.599	1.583.050	8,75%	18/11/2005	13/11/2006	Plazo de gracia de 6 meses con pagos mensuales a partir de junio de 2006	Se abonan en forma mensual
ABN AMRO	Gs.	4.725.000.000	200.634	202.187	7,5%	29/04/2005	29/04/2006	Mensual	Se abonan en forma mensual

BANCO	MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL ORIGINAL EN MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL AL 31.12.05	SALDO AL CIERRE	TASA DE INTERES	FECHA DE TOMA	FECHA DE VENCI-MIENTO	AMORTI- ZACIÓN	PERÍODO DE INTERESES
BBVA	Gs.	3.100.002.000	1.510.620	1.515.328	8,75%	18/11/2005	13/11/2006	Plazo de gracia de 6 meses con pagos mensuales a partir de junio de 2006	Se abonan en forma mensual
ABN AMRO	Gs.	4.725.000.000	767.492	767.492	7,5%	29/04/2005	29/04/2006	Mensual	Se abonan en forma mensual

NOTA 8: SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) - World Bank Group, por un monto de USD 280.000.000, logrando mejorar sustancialmente las condiciones y plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, realizado el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

Este nuevo acuerdo prevé su primer cancelación a partir del mes de diciembre de 2006 y pagos semestrales a partir del mes de mayo de 2007.

Arcor S.A.I.C., como sociedad controlante, ratifica así su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

NOTA 9: CAMBIOS EN LA LEGISLACIÓN IMPOSITIVA

En julio de 2004 fue promulgada la Ley Nro. 2421/04 “De Reordenamiento Administrativo y Adecuación Fiscal” que introdujo cambios significativos al régimen impositivo, entre los cuales se destacan:

Impuesto a la Renta: disminución de la tasa impositiva del 30% al 20% durante el primer año de vigencia de la Ley y al 10% a partir del segundo año. El Decreto Nro. 5.069/05 estableció que el primer año de vigencia de la reforma impositiva es el ejercicio fiscal 2005.

Ampliación del criterio de fuente paraguaya y rentas internacionales, cambios en conceptos y límites de deducibilidad de gastos, no compensación de pérdidas fiscales, entre otros.

Impuesto al Valor Agregado: generalización del IVA incluyendo transacciones y sujetos anteriormente exonerados, con aplicación de tasas diferenciales: 5% para intereses por préstamos, productos de la canasta familiar y farmacéuticos, alquiler y venta de inmuebles, y 10% para las restantes ventas de bienes y servicios.

Impuesto a la Renta Personal: implementación de este impuesto sobre los ingresos que obtengan las personas físicas por servicios prestados con o sin relación de dependencia a partir del año 2006.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN							DEPRECIACIONES							NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO		AUMENTOS		DISMINU-CIONES		AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES		DEL PERÍODO/ EJERCICIO % Monto (1)			ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Instalaciones		252.127		23.793		(61.277)	214.643	228.293		(61.277)		10	1.292	168.308	46.335	23.834	31.901
Maquinas y equipos		107.064		897		-	107.961	102.746		-		10	362	103.108	4.853	4.318	5.494
Muebles y útiles		388.478		8.909		-	397.387	366.382		-		10	1.178	367.560	29.827	22.096	32.850
Rodados		422.084		-		-	422.084	120.394		-		20	11.383	131.777	290.307	301.690	303.375
Mejoras predio ajeno		428.082		-		-	428.082	413.904		-		10	1.856	415.760	12.322	14.178	44.694
Equipos de informática		551.634		18.487		(2.566)	567.555	483.180		(2.566)		25	3.800	484.414	83.141	68.454	34.562
Totales 31.03.2006		2.149.469		52.086		(63.843)	2.137.712	1.714.899		(63.843)			19.871	1.670.927	466.785
Totales 31.12.2005		2.050.110		123.344		(23.985)	2.149.469	1.539.313		(8.336)			183.922	1.714.899		434.570
Totales 31.03.2005		2.050.110		738		(19.025)	2.031.823	1.539.313		(3.436)			43.070	1.578.947			452.876

1. El destino contable de las depreciaciones de cada período/ejercicio se informan en el Anexo H.

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo
En moneda local	-	-	-	89.233
En moneda extranjera (Anexo G)	4.676.299	4.676.299	4.550.649	-
TOTALES AL 31.03.2006	4.676.299	4.676.299
TOTALES AL 31.12.2005	4.550.649		4.550.649
TOTALES AL 31.03.2005	89.233			89.233

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINU-CIONES (3)	APLICA-CIONES	SALDOS AL 31.03.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 31.03.2005
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	310.884	13.829	-	(508)	(58.173)	266.032	310.884	956.361
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	10.568	484	-	-	-	11.052	10.568	9.914
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	9.586	1.378	41.495	-	-	52.459	9.586	12.547
TOTALES AL 31.03.2006	331.038	15.691	41.495	(508)	(58.173)	329.543
TOTALES AL 31.12.2005	997.305	17.157	7.071	(1.547)	(688.948)		331.038
TOTALES AL 31.03.2005	997.305	(26.344)	11.549	(3.688)	-			978.822

1. Imputado en el rubro “Resultados por conversión – Generados por activos” en el estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos de cada cierre se informan en el Anexo H.
3. Imputado en “Otros ingresos operativos, neto” en el estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.2006				31.03.2005
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa		3.784.799				2.017.027
Compras del período		8.219.757				5.116.825
Resultado por tenencia de bienes de cambio		(1.195)				6.067
Resultado por conversión y reexpresión (1)		222.054				(64.474)
Sub total		12.225.415				7.075.445
Existencia al final del período (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa		(5.109.511)				(2.460.324)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS	7.115.904			4.615.121

1. Imputados en el rubro “Resultados por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

RUBROS	MONTO Y CLASE DE MONEDA EXTRANJERA (DÓLARES) (Dólares) (Dólares)	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 31.03.2005
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	-	-	-	33.235	-
Bancos	82.444	3,042	250.795	620.218	4.268.222
Inversiones
Depósitos a plazo	1.537.245	3,042	4.676.299	4.550.649	-
Créditos por ventas
Comunes	156.559	3,042	476.252	362.223	76.738
Otros créditos
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	22.684	3,042	69.005	57.360	46.512
Créditos por venta de inmueble	100.000	3,042	304.200	299.200	287.700
Otras cuentas a cobrar en moneda extranjera	13.419	3,042	40.821	-	288
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.912.351		5.817.372	5.922.885	4.679.460
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Diversos	50.000	3,042	152.100	149.600	431.550
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	50.000		152.100	149.600	431.550
TOTAL DEL ACTIVO	1.962.351		5.969.472	6.072.485	5.111.010
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	1.307.015	3,042	3.975.940	3.101.319	1.664.468
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	1.307.015		3.975.940	3.101.319	1.664.468
TOTAL DEL PASIVO	1.307.015		3.975.940	3.101.319	1.664.468

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 31.03.2006	TOTALES AL 31.03.2005
Honorarios de administradores, directores y síndicos	-	50.796	50.796	46.924
Honorarios y retribuciones por servicios	2.872	25.336	28.208	43.427
Sueldos, jornales y cargas sociales	240.693	120.096	360.789	285.830
Impuestos, tasas y contribuciones	33.826	23.182	57.008	49.426
Fletes y acarreos	207.067	-	207.067	82.356
Combustibles y lubricantes	18.837	1.011	19.848	15.313
Servicios de terceros	215.639	23.047	238.686	162.758
Conservación de bienes de uso	20.203	3.998	24.201	35.685
Depreciación de bienes de uso	12.916	6.955	19.871	43.070
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	15.812	5.149	20.961	17.190
Gastos de viaje, movilidad y estadía	12.575	3.760	16.335	30.687
Servicios bancarios	-	6.500	6.500	2.939
Quebranto por mercadería obsoleta	41.495	-	41.495	11.549
Publicidad y propaganda	459.195	-	459.195	259.349
Diversos	25.533	7.992	33.525	26.287
TOTALES AL 31.03.2006	1.306.663	277.822	1.584.485
TOTALES AL 31.03.2005	866.549	246.241		1.112.790