ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

May 12, 2006

ARCOR U.S.A. INC.

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2006,

presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005 y con los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2005, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISION LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR S.A.I.C.

Av. Fulvio Salvador Pagani 487, Arroyito Córdoba, Argentina

ARCOR USA, Inc.

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial adjuntos de ARCOR USA, Inc. (una sociedad constituida en Miami, USA, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de marzo de 2006 y 2005, convertidos a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de ARCOR USA, Inc.

2. Nuestras revisiones fueron realizadas de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica Nro 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la Nota 2.1. a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR USA, Inc. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestras revisiones, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que, para el propósito indicado en el párrafo 3, deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas vigentes en la República Argentina.
5. En relación al estado de situación patrimonial de ARCOR USA, Inc. al 31 de diciembre de 2005 y sus notas y anexos complementarios relacionados, presentado con propósitos comparativos, informamos que hemos emitido con fecha 10 de febrero de 2006 un informe de auditoría de los estados contables de la Sociedad a esa fecha, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2005.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

27 de abril de 2006

	PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 BENJAMÍN G. HARRIAGUE Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 95- F°228

Denominación de la Sociedad: ARCOR U.S.A. INC.

Domicilio Legal: 550 BILTMORE WAY, PENTHOUSE 2 A

MIAMI, FL 33134, USA

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 13

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, y con los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2005.

ANTECEDENTES

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas

Fecha de inscripción en el Departamento de Estado de Florida: 14 de diciembre de 1993

Finalización del plazo de duración: indefinido

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Razón social: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia. de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación en el capital social y los votos: 94,06 %

CAPITAL: $ 26.830

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
100 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	100	100	100
9.900 acciones ordinarias de 1 voto cada una VN U$S 1	26.730	26.730	26.730
	26.830	26.830	26.830

ACTIVO	31.03.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	31.03.05 (Nota 2)		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.03.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	31.03.05 (Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	7.525.170	6.147.056	6.466.940		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	27.195.464	33.151.556	17.207.172
Créditos por ventas (Nota 3.2)	21.538.379	24.745.675	12.465.026		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	1.216.428	941.690	1.521.260
Otros créditos (Nota 3.3)	3.659.806	5.321.801	1.261.649		Cargas fiscales (Nota 3.7)	577.494	221.091	401.686
Bienes de cambio (Nota 3.4)	15.696.198	17.923.289	13.176.377		Otros pasivos (Nota 3.8)	-	-	50.293
Otros activos (Nota 8)	-	-	2.036.096
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	48.419.553	54.137.821	35.406.088		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	28.989.386	33.314.337	19.180.411
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	2.271.696	1.757.692	2.413.051		Otros pasivos (Nota 3.8)	369.572	367.521	339.380
Bienes de uso (Anexo A)	726.560	759.834	906.384
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	369.572	367.521	339.380
					TOTAL DEL PASIVO	29.358.958	34.681.858	19.519.791
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.298.256	2.517.526	3.319.435		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	22.058.851	21.973.489	19.205.732
TOTAL DEL ACTIVO	51.417.809	56.655.347	38.725.523		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	51.417.809	56.655.347	38.725.523

Las notas 1 a 10 y los anexos A, C, E, F, y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.06	31.03.05
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9)	26.539.353	18.809.370
Costo de las mercaderías vendidas (Anexo F)	(21.401.738)	(14.793.890)
GANANCIA BRUTA	5.137.615	4.015.480
Gastos de comercialización (Anexo H)	(5.293.696)	(4.687.665)
Gastos de administración (Anexo H)	(888.055)	(1.052.815)
Otros ingresos operativos (Nota 3.10) (Nota 5)	558.807	533.927
RESULTADO OPERATIVO	(485.329)	(1.191.073)
Resultados por tenencia y por conversión, neto:
Generado por activos
Resultado por desvalorización de otros activos	-	(43.878)
Resultado por conversión	860.379	(1.041.353)
Generado por pasivos
Resultado por conversión	(499.669)	670.990
Otros ingresos no operativos, neto	78.275	325.945
RESULTADO DEL PERIODO ANTES DE IMPUESTOS	(46.344)	(1.279.369)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.j)	131.706	280.371
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL PERIODO	85.362	(998.638)

Las notas 1 a 10 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 7)	AJUSTE DE CAPITAL (Nota 2.5.h)	APORTES NO CAPITALIZADOS	31.03.06 (Nota 2)	31.03.05 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	26.830	120	10.289.233	11.657.306	21.973.489	20.204.370
Ganancia (pérdida) neta del período	-	-	-	85.362	85.362	(998.638)
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	26.830	120	10.289.233	11.742.668	22.058.851	19.205.732

Las notas 1 a 10 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

		31.03.06 (Nota 2)		31.03.05 (Nota 2)
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		6.147.056		13.253.689
Aumento (disminución) neta de efectivo		1.378.114		(6.786.749)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO		7.525.170		6.466.940
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES
Ganancia (pérdida) neta del período		85.362		(998.638)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las operaciones		157.734		(341.781)
Valor residual de las bajas de bienes de uso		19.441		1.410
Depreciación de bienes de uso		54.833		55.254
Aumento (disminución) neta de previsiones		202.571		(143.127)
Resultado por conversión de previsiones		12.595		(18.465)
Resultado por desvalorización de otros activos		-		43.878
Impuesto a las ganancias devengado del período		(131.706)		(280.731)
Disminución neta de activos		6.851.046		10.930.927
Disminución neta de créditos por ventas		2.992.130		7.064.390
Disminución (aumento) neto de otros créditos		1.631.825		(513.575)
Disminución neta de bienes de cambio (neto de previsiones)		2.227.091		4.380.112
Disminución neta de pasivos		(5.675.028)		(16.255.438)
Disminución neta de cuentas por pagar		(5.956.092)		(15.785.337)
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales		274.738		293.710
Aumento (disminución) neta de cargas fiscales		4.275		(734.590)
Aumento (disminución) neta de otros pasivos		2.051		(29.221)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS OPERACIONES		1.419.114		(6.664.930)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisición de bienes de uso		(41.000)		(121.819)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION		(41.000)		(121.819)
AUMENTO (DISMINUCION) NETA DE EFECTIVO		1.378.114		(6.786.749)

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 10 y los anexos A, C, E, F y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

Arcor U.S.A. Inc. ("la Sociedad") está radicada en el estado de la Florida, Estados Unidos de Norteamérica ("USA") y el 94.06% de las acciones que conforman su capital se encuentran en poder de Arcor Sociedad Anónima Industrial y Comercial ("Arcor S.A.I.C."), siendo ésta una Sociedad radicada en Argentina y dedicada prioritariamente a la fabricación y comercialización de golosinas.

La Sociedad se dedica a la importación y comercialización de golosinas, las que son adquiridas en su totalidad a Arcor S.A.I.C. y sus subsidiarias, por lo que su operatoria depende de su relación con la sociedad controlante.

Con fecha 28 de agosto de 2003, la Sociedad junto con otras compañías de golosinas locales, constituyeron una nueva sociedad denominada “Candy Marketing Coallition LLC”. El objeto de esta nueva sociedad es la obtención de información de mercado a efectos de ser compartida entre las sociedades aportantes. Arcor U.S.A. Inc. posee 4 unidades sobre un total de 100 unidades autorizadas de capital, habiendo efectuado aportes en efectivo por un monto de 79.200 en agosto de 2003, 81.758 en agosto de 2004 y 87.750 en noviembre de 2005.

Al cierre del período la Sociedad mantiene registrado el aporte efectuado en el rubro “Inversiones no corrientes” (Anexo C). Asimismo, la Sociedad ha constituido una previsión por desvalorización sobre la totalidad del monto mencionado, debido a que esta nueva sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos en el futuro.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en dólares estadounidenses (moneda de curso legal en USA), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas y principios contables vigentes en USA.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las Resoluciones Generales (R.G.) Nros. 485/05 y 487/06 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.).

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las Resoluciones Técnicas (R.T.) Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nro. 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06, antes citadas.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

1. admiten el reconocimiento de activos intangibles y llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
2. permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nro. 16 de la F.A.C.P.C.E.;
3. adoptan la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
4. establece como límite de valor recuperable de activos el flujo de fondos a valores descontados;
5. contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generaron efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.2. Normas contables aplicadas (continuación)

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Estados Unidos aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de los bienes de uso, la valuación de los créditos y las deudas al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando las tasas de mercado vigentes al momento de cada transacción, la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos, y la valuación de los bienes de cambio a sus valores de reposición.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nro. 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2006, y al 31 de diciembre y 31 de marzo de 2005, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 3,042, 2,992 y 2,820 pesos argentinos por dólar estadounidense, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2006, y 31 de diciembre y 31 de marzo de 2005, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.i). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.4. Reexpresión a moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido R.T. Nro. 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto Nro. 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. Nro. 441 de la C.N.V.. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nro. 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.5. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

b. Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

b. Créditos y deudas (Continuación)

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa, más allá de la importancia que tienen las sociedades relacionadas respecto del total de créditos por ventas. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondientes, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

c. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

d. Otros activos:

Al 31 de marzo de 2005, corresponde a una maquinaria cedida en comodato a Arcor S.A.I.C. (Nota 8), destinada a la venta a esta misma sociedad, valuada a su costo de adquisición en moneda local, reducido a su valor recuperable de acuerdo con el precio establecido en el contrato de compra-venta en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esa fecha. Al 31 de diciembre de 2005 dicha máquina fue finalmente transferida a la Casa Matriz. El crédito correspondiente se ha incluido en el rubro “Otros créditos corrientes” (Nota 8).

e. Inversiones:

No corrientes

Incluye la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC” (Nota 1), sobre la cual no se ejerce control ni influencia significativa, según el detalle que se incluye en el Anexo C, valuada a su costo histórico en moneda local, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio histórico del momento en el que se realizó la transacción, y neto de la previsión para desvalorización de inversiones.

El valor de las inversiones, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

f. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

La Dirección de la Sociedad revisa periódicamente el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

g. Previsiones:

Para deudores incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas, a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

Para desvalorización de inversiones: cubre la totalidad de la participación en la sociedad “Candy Marketing Coallition LLC”, y se ha constituido a raíz de que dicha sociedad no fue constituida con el fin de generar ingresos futuros (Nota 1).

Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

h. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste de capital”.

i. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de administración, de comercialización, otros ingresos operativos y no operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción, y reexpresadas en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente, y reexpresado en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

Bajo la denominación de “Resultados por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) el resultado por desvalorización de otros activos y, (b) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

j. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando una tasa estimada del 37,00% sobre la utilidad impositiva del período o ejercicio según corresponda. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa mencionada, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados de cada período es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.03.06		31.03.05
Impuesto a las ganancias corriente	(352.128)		-
Impuesto a las ganancias diferido	483.834		280.731
Total impuesto a las ganancias	131.706		280.731

La evolución del crédito por impuesto diferido y el abono (cargo) a resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Abono (cargo) a resultados	Saldo final
31.03.06
Créditos	894.673	15.508	340.013	1.250.194
Bienes de cambio	535.195	9.010	39.837	584.042
Bienes de uso	(102.222)	(1.691)	10.113	(93.800)
Cuentas por pagar y otras deudas	430.046	7.343	93.871	531.260
Totales al 31.03.06	1.757.692	30.170	483.834	2.271.696
Totales al 31.03.05	2.179.165	(46.845)	280.731	2.413.051

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (Continuación)

2.5. Criterios de valuación (continuación)

j. Impuesto a las ganancias (continuación):

La conciliación entre el abono (cargo) contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa estimada de impuestos del 37,00% y 37,63% sobre el resultado impositivo estimado por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, respectivamente, es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida) Ganancia (Pérdida)
	31.03.06	31.03.05
Resultado del período antes de impuestos	(46.344)	(1.279.369)
Tasa estimada del impuesto	37,00%	37,63%
Resultado del período por la tasa del impuesto	17.147	481.427
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(13.673)	(19.812)
Efecto conversión y desvalorización	132.342	(152.833)
Otras, neto	(4.110)	(28.051)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	114.559	(200.696)
Total abono a resultados por impuesto a las ganancias	131.706	280.731
Impuesto a las ganancias determinado del período	(352.128)	-
Abono a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	483.834	280.731
Total abono a resultados por impuesto a las ganancias	131.706	280.731

k. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los mismos, como así también los ingresos y egresos registrados en cada período.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos fijos, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio, inversiones y contingencias, y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	31.03.06		31.12.05		31.03.05
3.1. Caja y bancos
Caja	2.397		16.977		2.315
Bancos	7.522.773		6.130.079		6.464.625
TOTALES	7.525.170		6.147.056		6.466.940

3.2. Créditos por ventas
Comunes (1)	24.917.280		27.163.705		14.227.797
Provisión para descuentos	(2.474.203)		(1.728.498)		(1.021.590)
Sub totales	22.443.077		25.435.207		13.206.207
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(904.698)		(689.532)		(741.181)
TOTALES	21.538.379		24.745.675		12.465.026

(1) Los saldos al 31 de marzo de 2006, y 31 de diciembre y 31 de marzo de 2005, incluyen tres clientes que representan un 45%, 47% y 54%, respectivamente, del mismo.

3.3. Otros créditos
Corrientes:
Soc. art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)	3.363.072		4.994.524		801.697
Diversos	296.734		327.277		459.952
TOTALES	3.659.806		5.321.801		1.261.649
No corrientes:
Crédito por impuesto diferido (Nota 2.5.j)	2.271.696		1.757.692		2.413.051
TOTALES	2.271.696		1.757.692		2.413.051

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	31.03.06		31.12.05		31.03.05
3.4. Bienes de cambio
Mercaderías de reventa	9.118.886		9.545.427		9.555.767
Mercaderías en tránsito	8.155.800		9.824.337		5.797.150
Sub totales	17.274.686		19.369.764		15.352.917
Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(1.578.488)		(1.446.475)		(2.176.540)
TOTALES (Anexo F)	15.696.198		17.923.289		13.176.377

3.5. Cuentas por pagar
Comunes	920.721		1.562.631		1.186.382
Soc. art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)	26.274.743		31.588.925		16.020.790
TOTALES	27.195.464		33.151.556		17.207.172

3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Sueldos a pagar	862.521		678.828		1.219.209
Provisión para vacaciones	353.907		262.862		302.051
TOTALES	1.216.428		941.690		1.521.260

3.7. Cargas fiscales
Impuesto a las ganancias a pagar		577.494		221.091		401.686
	TOTALES	577.494		221.091		401.686

3.8. Otros pasivos
Corrientes:
Diversos Mars Inc.	-		-		50.293
TOTALES	-		-		50.293
No corrientes:
Provisión para alquileres devengados a pagar	369.572		367.521		339.380
TOTALES	369.572		367.521		339.380

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Continuación)

	Ganancia (Pérdida)
	31.03.06		31.03.05
3.9. Ventas netas
Ventas brutas	26.617.524		18.995.775
Descuentos y bonificaciones	(78.171)		(86.405)
TOTALES	26.539.353		18.809.370

3.10. Otros ingresos operativos
Ingresos por servicios (Nota 5)	558.807		533.927
TOTALES	558.807		533.927

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTOS DE CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO 2006

	ACTIVOS	PASIVOS
PLAZOS	CREDITOS (1) (2)	DEUDAS (2)
SIN PLAZO	5.050.666	1.051.078
TOTAL SIN PLAZO	5.050.666	1.051.078
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	10.190.464	87.100
De tres a seis meses	863.426	6.679
Mas de seis meses	635.631	-
TOTAL VENCIDO	11.689.521	93.779
A vencer:
Hasta tres meses	11.634.392	18.675.402
De tres a seis meses	-	8.961.205
De seis a nueve meses	-	577.494
TOTAL A VENCER	11.634.392	28.214.101
TOTAL CON PLAZO	23.323.913	28.307.880
TOTAL	28.374.579	29.358.958

1. Excluida la previsión para deudores incobrables
2. No devengan ningún tipo de interés

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de marzo de 2006, y al 31 de diciembre y 31 de marzo de 2005, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, es el siguiente:

Sociedad relacionada	OTROS CREDITOS			CUENTAS POR PAGAR
31.03.06	31.12.05	31.03.05	31.03.06	31.12.05	31.03.05
Arcor S.A.I.C. (1)	2.911.094	4.686.860	610.389	9.518.656	13.074.036	11.865.367
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	4.995.088	7.649.115	1.683.689
Estirenos S.A.	1.001	984	947	2.283.017	3.616.054	1.597.650
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	-	-	-	497.643
Alica S.A.	-	-	-	142.521	192.535	74.054
Candy S.A.	-	-	14.414	8.045.992	5.647.832	-
Dulciora S.A.	-	-	-	37.330	320.079	302.387
Ind. Dos en Uno S.A.	450.977	306.680	175.497	770.226	629.988	-
Arcor de Peru S.A.	-	-	-	-	68.511	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	481.913	390.775	-
TOTALES	3.363.072	4.994.524	801.697	26.274.743	31.588.925	16.020.790

Sociedad relacionada	OTROS INGRESOS OPERATIVOS (2)		COMPRAS
31.03.06	31.03.05	31.03.06	31.03.05
Arcor S.A.I.C. (1)	420.428	401.710	7.746.148	6.851.439
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	1.543.145	371.970
Estirenos S.A.	-	-	1.728.754	1.599.022
Frutos de Cuyo S.A.	-	-	-	499.200
Alica S.A.	-	-	102.904	74.196
Dulciora S.A.	-	-	37.269	266.846
Candy S.A.	-	-	6.869.470	-
Ind. Dos en Uno S.A.	138.379	132.217	128.709	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	190.513	-
TOTALES	558.807	533.927	18.346.912	9.662.673

1. Sociedad controlante
2. Otros ingresos por servicios prestados por la Sociedad a sociedades relacionadas.

NOTA 6: OBLIGACIONES DE RENTA DE ESPACIO DE OFICINAS, EQUIPOS Y OTROS

A principios de agosto de 2003 Arcor U.S.A. Inc. mudó sus oficinas a una nueva ubicación en Miami. El día 23 de enero de 2003, la compañía entró en un nuevo contrato de alquiler que expira en agosto de 2010. Al 31 de marzo de 2006, Arcor U.S.A. Inc. está obligada de esta forma, bajo contrato sin opción de cancelación, para la renta del espacio de las oficinas.

En el cuadro siguiente se detallan las obligaciones futuras relacionadas con el contrato de renta del espacio de las oficinas, por año:

Concepto	Obligación 2006	Obligación 2007	Obligación 2008	Obligación 2009	Obligación posterior
Oficina Miami	473.848	650.751	670.369	690.467	830.304

NOTA 7: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General Nro. 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2006	2005	2004
Capital social al inicio del ejercicio	26.830	26.830	26.830
Capital social al cierre del período / ejercicio	26.830	26.830	26.830

El capital social al 31 de marzo de 2006, asciende a $ 26.830. El mismo está representado por 10.000 acciones ordinarias clase “A” de VN U$S 1.

NOTA 8: ADQUISICION DE UNA LINEA DE PRODUCCION Y CESION EN COMODATO A ARCOR S.A.I.C.

En el mes de enero de 2003, Arcor U.S.A. Inc. adquirió una línea de producción de caramelos por un total de U$S 810.000. El 28 de febrero de 2003, la Sociedad cedió gratuitamente dicha máquina en comodato a Arcor S.A.I.C., de acuerdo con el contrato firmado en dicha fecha. Según dicho contrato, el plazo del comodato se establecía en 36 meses desde que los equipos hayan sido ingresados en la República Argentina, renovable por otro período similar en caso de consentimiento de las partes. La Sociedad no le requeriría a Arcor S.A.I.C. pago alguno por el uso de la maquinaria. Vencido el plazo, los equipos serían retornados a Arcor U.S.A. Inc.

NOTA 8: ADQUISICION DE UNA LINEA DE PRODUCCION Y CESION EN COMODATO A ARCOR S.A.I.C. (Continuación)

La maquinaria está destinada fundamentalmente a fabricar productos para la Sociedad. La Dirección considera que los precios de los productos fabricados con esta maquinaria y vendidos a la Sociedad son fijados a un valor razonable, donde se tuvo en cuenta los términos y condiciones del contrato de préstamo para uso. La mencionada línea comenzó a operar durante el mes de noviembre de 2003 en la planta que Arcor S.A.I.C. posee en Lules, provincia de Tucumán, República Argentina.

Con fecha 28 de diciembre de 2004, la Dirección de la Sociedad decidió juntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C. la conveniencia, debido a razones técnicas y operativas, de transferir definitivamente la mencionada máquina a Arcor S.A.I.C. mediante un contrato de compra-venta por un total de U$S 707.715 equivalente a su valor de libros a dicha fecha.

Con fecha 31 de diciembre de 2005, la mencionada máquina fue transferida definitivamente mediante la facturación de la misma a la Casa Matriz. Al 31 de marzo de 2006 el crédito correspondiente se encuentra incluido en el rubro “Otros créditos corrientes” por un monto de 2.152.869.

NOTA 9: NOTIFICACION DEL “NATURAL RESOURCES DEFENSE COUNCIL”

Durante el mes de mayo de 2004 el “Natural Resources Defense Council (“NRDC”)”, una organización privada de acción ambiental, envió a la Sociedad una Notificación de Violación del “Safe Drinking Water and Toxic Enforcement Act” of 1986 (California Health and Safety Code #25249.5 et seq. (“Proposición 65”) - la “Notificación”). La Notificación alega que la Sociedad, entre otros productores, distribuidores y revendedores de caramelos importados, violó la Proposición 65 de California exponiendo a individuos al plomo y a compuestos de plomo sin utilizar el etiquetado requerido. No obstante, el fiscal general por el estado de California y un grupo de consumidores no incluyeron a la Sociedad como demandada en la demanda presentada en dicho estado contra otros productores y distribuidores de golosinas importadas y, por lo tanto, la Sociedad no se encuentra demandada respecto a la notificación antes mencionada. Por consiguiente, a la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad no tiene suficiente información para efectuar una razonable evaluación respecto de las consecuencias probables de esta Notificación o una razonable cuantificación de una posible obligación emergente de dicho reclamo, en la medida en que prospere una eventual demanda contra la Sociedad.

NOTA 10: SITUACION PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) - World Bank Group, por un monto de USD 280.000.000, logrando mejorar sustancialmente las condiciones y plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, realizado el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

Este nuevo acuerdo prevé su primer cancelación a partir del mes de diciembre de 2006 y pagos semestrales a partir del mes de mayo de 2007.

Arcor S.A.I.C., como sociedad controlante, ratifica así su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES ACUMULADAS					NETO RESULTANTE
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERÍODO / EJERCICIO		DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	31.03.06	31.12.05	31.03.05
%	MONTO (1)
Muebles y útiles	913.890	-	-	913.890	545.250	14	32.426	-	577.676	336.214	368.640	449.108
Instalaciones	430.359	-	-	430.359	144.805	10	15.541	-	160.346	270.013	285.554	330.650
Vehículos	133.105	41.000	28.852	145.253	27.465	20	6.866	9.411	24.920	120.333	105.640	125.626
TOTALES AL 31.03.06	1.477.354	41.000	28.852	1.489.502	717.520		54.833	9.411	762.942	726.560
TOTALES AL 31.12.05	1.331.851	150.293	4.790	1.477.354	490.622		230.277	3.379	717.520		759.834
TOTALES AL 31.03.05	1.331.851	121.819	4.790	1.448.880	490.622		55.254	3.380	542.496			906.384

1. El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo H.

RUBROS	CLASE	CANTIDAD	VALOR DE COSTO AJUSTADO	SALDOS AL 31.03.06	SALDOS AL 31.12.05	SALDOS AL 31.03.05
INVERSIONES NO CORRIENTES
PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES
Candy Marketing Coallition LLP	Cuotas	4	248.708	248.708	248.708	160.958
Previsión para desvalorización de inversiones (Anexo E)			(248.708)	(248.708)	(248.708)	(160.958)
TOTALES			-	-	-	-

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSION (1)		AUMENTOS		APLICACIONES	DISMINUCIONES	SALDOS AL 31.03.06	SALDOS AL 31.12.05	SALDOS AL 31.03.05
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes:
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	689.532		12.595	(2)	202.571	-	-	904.698	689.532	741.181
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	1.446.475		26.576	(3)	105.437	-	-	1.578.488	1.446.475	2.176.540
No corrientes:
Inversiones (Anexo C)
Para desvalorización de inversiones	248.708		-		-	-	-	248.708	248.708	160.958
TOTALES AL 31.03.06	2.384.715	39.171		308.008		-	-	2.731.894
TOTALES AL 31.12.05	3.424.484	6.373		87.750		(206.628)	(927.264)		2.384.715
TOTALES AL 31.03.05	3.424.484	(65.158)		-		-	(280.647)			3.078.679

1. Imputado en la cuenta “Resultados por conversión, neto – generado por activos” del estado de resultados.
2. Imputado en “gastos de comercialización” (Anexo H) del estado de resultados.
3. Imputado al “costo de las mercaderías vendidas” (Anexo F).

ACTIVIDAD PRINCIPAL	31.03.06	31.03.05
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)	17.923.289	17.556.489
Compras del período	18.916.560	10.738.025
Resultado por conversión (1)	258.087	(324.247)
Existencia al final del período (Nota 3.4)	(15.696.198)	(13.176.377)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS (2)	21.401.738	14.793.890

1. Imputado en la cuenta “Resultado por conversión, neto – generado por activos” del estado de resultados.
2. Incluye al 31 de marzo de 2006 y 2005 un aumento y un recupero de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio por $ 105.437 (Anexo E) y $ 137.520, respectivamente.

RUBROS	GASTOS DE	GASTOS DE	TOTALES AL	TOTALES AL
COMERCIALIZACION	ADMINISTRACION	31.03.06	31.03.05
Honorarios y retribuciones por servicios	558.678	172.720	731.398	904.516
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.711.105	471.442	2.182.547	2.327.435
Fletes y acarreos	712.613	-	712.613	639.459
Publicidad y propaganda	1.180.012	-	1.180.012	665.108
Gastos de viaje, movilidad y estadía	496.454	47.072	543.526	531.923
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	75.321	16.386	91.707	76.407
Alquileres	170.251	70.252	240.503	230.853
Depreciación de bienes de uso	1.537	53.296	54.833	55.254
Mantenimiento de bienes de uso	6.501	7.510	14.011	9.729
Quebranto por deudores incobrables	202.571	-	202.571	-
Diversos	178.653	49.377	228.030	299.796
TOTALES AL 31.03.06	5.293.696	888.055	6.181.751
TOTALES AL 31.03.05	4.687.665	1.052.815		5.740.480