ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

May 12, 2006

Arcor de Perú S.A.

Estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, y con los estados contables por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2005, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR DE PERU S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCOR DE PERU S.A. (una Sociedad constituida en Lima, Perú, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 31 de marzo de 2006, convertido a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C, la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR DE PERU S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas vigentes en la República Argentina.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCOR DE PERU S.A. al 31 de marzo y 31 de diciembre de 2005, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCOR DE PERU S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2005, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:
6. Hemos emitido con fecha 5 de febrero de 2006, un informe de auditoría de los estados contables de ARCOR DE PERU S.A. al 31 de diciembre de 2005, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2005.
7. Hemos emitido con fecha 2 de abril de 2005, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCOR DE PERU S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2005, el que incluyó una salvedad indeterminada por una limitación en el alcance de nuestro trabajo originada en la situación descripta en Nota 8 a los estados contables adjuntos. En dicha nota se describe que la Dirección de la Sociedad no contaba a la fecha de aprobación de los respectivos estados contables, con la información de detalle que le hubiese permitido determinar el monto de la previsión para desvalorización de bienes de uso a registrar en los estados contables a esa fecha, a partir de la decisión en tal sentido tomada a nivel consolidado por la Dirección Corporativa. Con posterioridad a la aprobación de los estados contables al 31 de marzo de 2005, la Dirección de la Sociedad determinó y registró un cargo a los resultados del ejercicio 2005 por $3.615.651 en relación con esta desvalorización. Sin embargo, dichos estados contables, presentados con propósitos comparativos, no han sido modificados para dar efecto a la mencionada desvalorización.

Refrendado por:

_______________________

Cristian Emmerich

C.P.C. Matrícula Nro. 19-289

Lima, Perú

20 de abril de 2006

Denominación de la Sociedad: ARCOR DE PERU S.A.

Domicilio Legal: Av. Prescott 325 – San Isidro – Lima, Perú.

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 14

ESTADOS CONTABLES POR EL PERIODO DE TRES MESES INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2006 Y FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2006, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005, Y CON LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2005

Actividad principal: Fabricación, importación y exportación de alimentos,

comercialización de dulces, golosinas, bocaditos y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público: 27 de diciembre de 1993.

Fecha de finalización del plazo de duración: Indefinido.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia.

de Córdoba – República Argentina

Actividad principal: Fabricación de golosinas

Participación de la sociedad controlante sobre
el capital y los votos: 95,60%

CAPITAL: $23.629.311

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
54.610.030 acciones comunes de un voto cada una VN 0,4327	23.629.311	23.629.311	23.629.311
	23.629.311	23.629.311	23.629.311

	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005			31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
ACTIVO					PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	1.175.370	1.258.008	3.904.060		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	13.369.088	14.869.090	9.388.838
Créditos por ventas (Nota 3.2)	9.344.471	12.323.192	9.115.401		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	706.991	581.763	566.583
Otros créditos (Nota 3.3)	1.237.337	1.199.351	772.018		Cargas fiscales	163.345	198.835	164.097
Bienes de cambio (Nota 3.4)	7.158.481	6.350.524	5.453.596		Otros pasivos (Nota 3.7)	578.839	348.412	136.425
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	18.915.659	21.131.075	19.245.075		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	14.818.263	15.998.100	10.255.943
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE (no posee)
Otros créditos (Nota 3.3)	517.786	497.401	503.062
Bienes de uso (Anexo A)	6.353.681	6.289.162	6.568.524
					TOTAL DEL PASIVO	14.818.263	15.998.100	10.255.943
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	6.871.467	6.786.563	7.071.586		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	10.968.863	11.919.538	16.060.718
TOTAL DEL ACTIVO	25.787.126	27.917.638	26.316.661		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	25.787.126	27.917.638	26.316.661

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	31.03.2006	31.03.2005
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8)	8.717.368	8.076.586
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(6.533.599)	(5.860.540)
GANANCIA BRUTA	2.183.769	2.216.046
Gastos de comercialización (Anexo H)	(2.715.469)	(3.126.230)
Gastos de administración (Anexo H)	(444.379)	(463.445)
Otros egresos operativos (Nota 3.9)	(153.409)	-
PERDIDA OPERATIVA	(1.129.488)	(1.373.629)
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	124.148	45.474
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	114.265	(34.216)
Resultado por conversión	273.504	(183.944)
Diferencia en cambio	253.965	66.442
Generados por pasivos
Intereses y otros gastos financieros	(43.012)	(14.665)
Resultado por conversión	(429.591)	152.931
Diferencia en cambio	(90.865)	(8.800)
Otros ingresos (egresos) no operativos, neto (Nota 3.10)	(23.601)	26.480
PERDIDA NETA DEL PERIODO	(950.675)	(1.323.927)

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.f)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31.03.2006 (Nota 2)	31.03.05 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	23.629.311	14.877.049	(26.586.822)	11.919.538	14.502.645
Aumento de capital (Nota 6)	-	-	-	-	2.882.000
Pérdida neta del período	-	-	(950.675)	(950.675)	(1.323.927)
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	23.629.311	14.877.049	(27.537.497)	10.968.863	16.060.718

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO	31.03.06	31.03.05
(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del período	1.258.008	1.935.142
(Disminución) aumento neto de efectivo	(82.638)	1.968.918
Efectivo al cierre del período	1.175.370	3.904.060
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Pérdida neta del período	(950.675)	(1.323.927)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de (utilizado en) las operaciones	(35.524)	419.746
Depreciación de bienes de uso	174.886	153.423
Resultados financieros y por tenencia	(277.365)	(23.426)
Aumento de previsiones	66.955	289.749
Aumento neto de activos	2.377.829	3.574.813
Aumento neto de créditos por ventas	3.265.233	3.286.880
(Aumento) disminución neta de otros créditos	(193.712)	64.451
(Aumento) disminución neta de bienes de cambio	(693.692)	223.482
Aumento neto de pasivos	(1.270.702)	(3.123.481)
Disminución neta de cuentas por pagar	(1.590.867)	(3.302.171)
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	125.228	245.088
Disminución neta de deudas fiscales	(35.490)	(22.557)
Aumento (disminución) neta de otros pasivos	230.427	(43.841)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las operaciones	120.928	(452.849)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisición de bienes de uso	(243.246)	(643.331)
Cobranza por venta de bienes de uso	3.841	-
Aumento de otros créditos	35.839	183.098
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(203.566)	(460.233)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento de capital	-	2.882.000
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación	-	2.882.000
(Disminución) aumento neto efectivo	(82.638)	1.968.918

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

Arcor de Perú S.A. (en adelante “la Sociedad”) fue constituida en septiembre de 1993 e inició sus operaciones en enero de 1994. La Sociedad es una subsidiaria de ARCOR S.A.I.C. (empresa dedicada a la fabricación de golosinas, constituida en Provincia de Córdoba, República Argentina, en adelante “la Sociedad Controlante”) y su objeto social es dedicarse a la fabricación, importación y exportación de alimentos, comercialización de dulces, golosinas, bocaditos y afines de la marca “ARCOR”. En lo que respecta a mercaderías para reventa, las mismas son adquiridas en su totalidad a ARCOR S.A.I.C. y sus subsidiarias.

Al 31 de marzo de 2006, el capital social de la Sociedad está conformado de la siguiente manera:

	Nro. de acciones	%
Arcor S.A.I.C.	52.205.465	95,60%
Astral S.A. (empresa vinculada a Arcor S.A.I.C.)	2.404.565	4,40%
	__________	________
	54.610.030	100,00%

El patrimonio neto de la Sociedad se encuentra afectado por las pérdidas acumuladas que al 31 de marzo de 2006 y 2005 ascienden a 27.537.497 y 22.445.642, respectivamente. Las acciones que viene implementando la Sociedad para revertir esta situación incluyen, entre otras:

• Incrementar la producción local logrando un mejor aprovechamiento de la capacidad instalada.
• Sustituir importaciones de caramelos y chocolates por productos de fabricación local, con el objeto de lograr una mejor contribución.
• Desarrollar nuevos productos de fabricación local que permitan una mayor diferenciación de la competencia.

Durante el año 2005, se llevó a cabo la implementación de la planta para la producción de chocolate la cual se inició en el mes de setiembre del mismo año.

En opinión de la Gerencia de la Sociedad, Arcor S.A.I.C. como Sociedad Controlante, continuará proveyendo el apoyo financiero necesario a la Sociedad, cuando ésta así lo requiera, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto ésta pueda generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, que sean necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En este sentido, el 3 de febrero de 2005, en Junta General de Accionistas, se acordó aumentar el capital mediante el aporte en efectivo de 2.882.000, el cual fue realizado por la Sociedad Controlante el 30 de marzo de 2005 (Nota 6).

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en nuevos soles (moneda local de curso legal en Perú), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en el Perú.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (Sociedad controlante) a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las Resoluciones Generales (R.G.) Nro. 485/05 y 487/05 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.).

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las Resoluciones Técnicas (R.T.) Nro. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. Nro. 485/05, 487/05 y 441/03 (Nota 2.4.) resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nro. 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nro. 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. Nro. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución Nro. 93/05 del C.P.C.E.C.A.B.A.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nro. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

1. admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
2. permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nro. 16 de la F.A.C.P.C.E.;

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

2.2. Presentación de los estados contables (continuación)

1. adoptan la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
2. establece como límite de valor recuperable de activos el flujo de fondos a valores descontados;
3. contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generaron efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nro. 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 31 de marzo de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 31 de marzo de 2005, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1,102, 1,147 y 1,134 nuevos soles por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como son el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 31 de marzo de 2006 y 2005, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados el 31 de marzo de 2006 y 2005, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.4 Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la Republica Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la R.T.Nro. 6 de la F.A.C.P.C.E..

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. Nro. 441 de la C.N.V.. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nro. 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

2.5 Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables adjuntos son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido en moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Créditos y deudas

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes y por transacciones comerciales con partes relacionadas, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos de otros créditos y deudas no comerciales corrientes, se valuaron a su valor nominal, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la R.G. Nro. 441 de la C.N.V. que discontinuó la aplicación del método de reexpresión en moneda constante a partir del 1 de septiembre de 2003, se cumplen las condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la Sociedad Controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. Nro. 434/03 de la C.N.V..

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa, más allá de la importancia que tienen las sociedades relacionadas respecto del total de créditos por ventas. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondientes, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

1. Créditos y deudas (continuación)

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa, materias primas y materiales en stock y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada, empleando fórmulas lineales, y la previsión registrada por desvalorización. Los bienes de uso han sido convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de las mismas a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 31 de marzo de 2006 y 2005, y al 31 de diciembre de 2005 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si los mismos han sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso, considerado en su conjunto, neto de la previsión registrada por desvalorización, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre, la situación patrimonial de los respectivos deudores y las garantías recibidas.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización a las fechas respectivas.

Para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable: fue constituida para reducir el valor en libros de dicho crédito a su valor probable de realización a las fechas respectivas, y fue determinada en función a la estimación de la Dirección de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de las diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos.

Para desvalorización de bienes de uso: fue determinada considerando los bienes de uso que a cada cierre tenían un valor neto de realización (determinado por valuador independiente) inferior a su costo.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos operativos y no operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esas fechas fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo. El resultado por tenencia se expone en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y otros activos, (d) la desvalorización de bienes de uso y, (e) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada ejercicio.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

h. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias y la participación de los trabajadores a pagar aplicando la tasa vigente del 30% (deducida la participación de los trabajadores) y 10%, respectivamente, sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa combinada vigente del 37% establecida en la Ley de impuesto a la renta y participación de trabajadores en las utilidades, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas. Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

Las normas contables vigentes en la República Argentina, que son las adoptadas por la C.N.V. según se explica en la Nota 2.2, establecen que las diferencias originadas en la reexpresión en moneda constante del costo original de los activos no monetarios, cuya deducción no está reconocida impositivamente, sean consideradas como diferencias permanentes, por lo que no originan el reconocimiento de impuesto diferido.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	31.03.2006	31.03.2005
Impuesto a las ganancias diferidas	419.005	436.293
Cargo a resultados por previsión de impuesto a las ganancias diferido	(419.005)	(436.293)
Total impuesto a las ganancias	-	-

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Abono (Cargo) a resultados	Saldo final
Previsión por desvalorización de bienes de uso	1.295.197	-	-	1.295.197
Previsiones	691.867	(8.386)	33.410	716.891
Quebrantos ejercicios anteriores	1.023.086	(6.807)	(452.415)	563.864
Subtotal	3.010.150	(15.193)	(419.005)	2.575.952
Previsión activo diferido	(3.010.150)	15.193	419.005	(2.575.952)
Totales 31.03.06	-	-	-	-
Totales 31.03.05	-	-	-	-

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

h. Impuesto a las ganancias (continuación):

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos efectiva del 37% establecida por las normas impositivas vigentes (Ley de impuesto a la renta y participación de trabajadores en utilidades) sobre el resultado impositivo estimado al 31 de marzo de 2006 y 2005, es la siguiente:

	31.03.06	31.03.05
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(950.675)	(1.323.927)
Tasa del impuesto vigente	37%	37%
Resultado del ejercicio por la tasa del impuesto	351.750	489.853
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Efecto conversión	38.810	(9.853)
Otros netos	(112.629)	(480.000)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(73.819)	(489.853)
Cargo a resultado por previsión impuesto a las ganancias diferido	419.005	(436.293)
Prescripción de quebrantos	(696.936)	-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	-
(Cargo) abono a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(419.005)	436.293
(Cargo) abono a resultados por previsión impuesto a las ganancias diferido	419.005	(436.293)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	-

A continuación presentamos el quebranto impositivo acumulado al 31 de marzo de 2006:

Año de origen	31.03.2006	Año de vencimiento
2005 2006	840.426 617.378	2009 2010
Total Quebranto impositivo al 31 de marzo de 2006	1.457.804

Las Sociedades deberán escoger al momento de la presentación de la declaración jurada entre dos sistemas para el arrastre de sus quebrantos impositivos: a) por los 4 años siguientes a la fecha de su generación, o b) indefinidamente, pero con un tope anual equivalente al 50 por ciento de la utilidad gravable. En caso de elegir el sistema a), el plazo de los 4 años se contará a partir del año 2005. La Gerencia ha optado por el sistema (a).

Al 31 de marzo de 2006 y 2005, el crédito resultante por impuesto diferido fue totalmente previsionado debido a que la Sociedad no puede estimar los importes que podrá recuperar.

A partir del 1 de enero de 2005, se estableció como una forma de pago a cuenta al impuesto a las ganancias el pago del Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN), que estará vigente hasta el 31 de diciembre de 2006. La base para el cálculo de dicho impuesto es el valor de los activos netos al 31 de diciembre del año anterior. El impuesto se calcula aplicando una tasa de 0.60 por ciento por los activos que excedan 5 millones de soles (aproximadamente 4.500.000 pesos argentinos). Existe la obligación de pagar el ITAN, aún cuando se hubiese determinado quebranto impositivo en los ejercicios precedentes o, incluso, en los casos que se tenga saldo a favor por pagos del Impuesto a las ganancias.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACION)

h. Impuesto a las ganancias (continuación):

El ITAN efectivamente pagado, podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del régimen general del Impuesto a las ganancias de los períodos impositivos de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pagó el Impuesto, así como, contra el pago de regularización del ejercicio a que corresponde. Asimismo, se puede solicitar su devolución, en tanto se demuestre un menor Impuesto a las ganancias sobre la base de las normas del régimen general. El derecho a la devolución se generará con la presentación de la declaración jurada anual del ejercicio correspondiente.

i. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada periodo / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Caja
En moneda local	147.601	7.954	76.363
En moneda extranjera (Anexo G)	913	898	863
Bancos
En moneda local	654.129	691.037	1.089.107
En moneda extranjera (Anexo G)	372.727	558.119	2.737.727
TOTALES	1.175.370	1.258.008	3.904.060
3.2 Créditos por ventas
Comunes y documentados
En moneda local	9.578.448	9.902.567	9.195.662
En moneda extranjera (Anexo G)	289.395	980.502	655.179
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	819.935	2.761.849	671.365
SUB-TOTALES	10.687.778	13.644.918	10.522.206
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(1.343.307)	(1.321.726)	(1.406.805)
TOTALES	9.344.471	12.323.192	9.115.401

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (CONTINUACION)

3.3 Otros créditos	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Corrientes:
Depósitos en Garantía	36.504	30.224	32.182
Impuesto General a las Ventas	814.884	756.336	176.058
Impuesto Temporal a los Activos Netos	113.899	109.415	142.545
Percepciones	-	181	168
Anticipos a proveedores
En moneda local	-	1.901	2.545
En moneda extranjera (Anexo G)	69.774	4.356	3.452
Reclamos a terceros	91.197	87.146	77.018
Seguros a devengar	42.893	-	36.585
Publicidad diferida
En moneda extranjera (Anexo G)	-	14.960	161.656
Alquileres pagados por adelantado
En moneda extranjera (Anexo G)	9.126	13.000	8.631
Diversos
En moneda local	143.435	148.031	126.854
En moneda extranjera (Anexo G)	14.872	33.801	4.324
SUB-TOTALES	1.336.584	1.199.351	772.018
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(99.247)	-	-
	1.237.337	1.199.351	772.018
No corrientes:
Impuesto a la renta	517.786	497.401	503.062
Impuesto diferido	2.575.952	3.010.150	1.655.781
SUB-TOTALES	3.093.738	3.507.551	2.158.843
Previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable (Anexo E)	(2.575.952)	(3.010.150)	(1.655.781)
TOTALES	517.786	497.401	503.062

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (CONTINUACION)

3.4 Bienes de cambio	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Mercaderías de reventa	1.361.752	1.107.715	1.591.916
Productos terminados	1.871.012	1.722.319	1.396.292
Productos en proceso	322.300	313.574	69.629
Materias primas y materiales	3.418.008	3.207.719	2.104.241
Mercaderías de reventa en tránsito	703.051	442.536	589.946
Materias primas y materiales en tránsito	76.595	104.846	42.645
SUB-TOTALES	7.752.718	6.898.709	5.794.669
Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(594.237)	(548.185)	(341.073)
TOTALES	7.158.481	6.350.524	5.453.596
3.5 Cuentas por pagar
Comunes y documentadas
En moneda local	969.631	1.975.162	1.154.657
En moneda extranjera (Anexo G)	1.952.438	4.608.715	2.446.189
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	10.447.019	8.285.213	5.787.992
TOTALES	13.369.088	14.869.090	9.388.838
3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones por pagar	65.200	87.830	44.308
Vacaciones por pagar	313.689	264.172	192.253
Gratificaciones por pagar	157.377	-	179.517
Indemnizaciones por pagar	-	152.505	-
Compensación por tiempo de servicio	170.725	77.256	150.505
TOTALES	706.991	581.763	566.583

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (CONTINUACION)

3.7 Otros pasivos	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	13.239	-	-
Diversos
En moneda local	177.499	165.867	131.071
En moneda extranjera (Anexo G)	388.101	182.545	5.354
TOTALES	578.839	348.412	136.425

	Ganancia/(Pérdida)
	31.03.2006	31.03.2005
3.8 Ventas netas
Ventas brutas	9.035.427	8.289.337
Descuentos y bonificaciones	(318.059)	(212.751)
TOTALES	8.717.368	8.076.586
3.9 Otros egresos operativos, neto
Indemnizaciones por despido	(186.600)
Recupero de previsión para deudores incobrables	33.191	-
TOTAL	(153.409)	-
3.10 Otros (egresos) ingresos no operativos, neto
Servicios prestados	31.896	7.239
Otros	(55.497)	19.241
TOTALES	(23.601)	26.480

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE LOS CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE MARZO DE 2006

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
	CREDITOS	OTROS
SIN PLAZO	4.842.456	10.447.019
TOTAL SIN PLAZO	(2) 4.842.456	10.447.019
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	1.917.469	547.075
De tres a seis meses	85.840	9.327
De seis a nueve meses	59.283	-
De nueve a doce meses	92.158	-
De uno a dos años	2.534.175	-
TOTAL VENCIDO	4.688.925	556.402
A vencer:
Hasta tres meses	5.497.997	2.908.230
De tres a seis meses	57.398	368.613
De seis a nueve meses	31.324	94.107
De nueve a doce meses	-	443.892
TOTAL A VENCER	5.586.719	3.814.842
TOTAL CON PLAZO	10.275.644	4.371.244
TOTAL	15.118.100	14.818.263
	(1)	(1)

1. No devengan intereses y se presenta sin considerar previsiones registradas.
2. Incluye $ 1.446.569 correspondiente a créditos fiscales no corrientes, que al 31 de marzo de 2006 no cuentan con una fecha definida de aplicación. Asimismo, incluye $ 2.575.952 correspondiente al crédito por impuesto diferido, el mismo que ha sido previsionado en su totalidad.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas al 31 de marzo de 2006, al 31 de diciembre de 2005 y 31 de marzo de 2005, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2006 y 2005, es el siguiente:

RELACIONADAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR			OTROS PASIVOS
	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	-	692.003	705.522	761.352	-	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	386.224	220.847	258.061	-	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	-	-	93.085	45.778	38.840	-	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Chile S.A.	-	101.842	-	8.132.533	6.379.314	4.256.900	-	-	-
Estirenos S.A.	-	-	-	660.480	454.054	392.129	-	-	-
Converflex S.A.	-	-	-	123.064	94.562	27.225	-	-	-
Cartocor S.A.	-	-	-	44.000	-	-	-	-	-
Unidal Ecuador S.A.	469.077	2.591.497	646.695	-	-	-	-	-	-
Unidal Venezuela S.A.	350.858	-	-	-	-	-	-	-	-
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda..	-	-	-	-	-	-	13.239	-	-
La Serrana S.R.L.	-	-	24.670	-	-	-	-	-	-
Arcor U.S.A.	-	68.510	-	-	-	-	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	143.330	232.585	-	-	-	-
Bagley Chile S.A.	-	-	-	172.300	152.551	53.485	-	-	-
Total	819.935	2.761.849	671.365	10.447.019	8.285.213	5.787.992	13.239	-	-

RELACIONADAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS EGRESOS
	31.03.2006	31.03.2005	31.03.2006	31.03.2005	31.03.2006	31.03.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	194.332	562.537	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	271.303	106.662	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	-	92.377	38.867	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Chile S.A.	-	-	1.595.562	356.650	33.376	6.764
Estirenos S.A.	-	-	377.522	370.041	-	-
Converflex S.A.	-	-	119.535	26.407	-	-
Unidal Ecuador S.A.	466.833	276.629	-	-	-	-
Unidal Venezuela S.A.	318.095	-	-	-	-	-
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	-	-	-	12.948	-
La Serrana S.R.L.	-	24.747	-	-	-	-
Arcor U.S.A.	-	-	-	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	79.637	-	-	-
Bagley Chile S:A.	-	-	114.390	50.123	-	-
Total	784.928	301.376	2.844.658	1.511.287	46.324	6.764

1. Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL

En cumplimiento de la Resolución General Nro. 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2006	2005	2004
Capital social al inicio del ejercicio Aumento de capital	23.629.311 -	20,747,311 2.882.000	20.747.311 -
Capitalización de reserva legal	-	-	-
Capital social al cierre del ejercicio	23.629.311	23.629.311	20.747.311

Con fecha 3 de febrero de 2005, se aprobó el aumento de capital por un total de $ 2.882.000. El mismo fue integrado con fecha 30 de marzo de 2005. Consecuentemente, el capital social al 31 de marzo de 2006, asciende a $ 23.629.311 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 54.610.030 acciones, al valor nominal de 0,4327 cada una.

NOTA 7: SITUACION PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) - World Bank Group, por un monto de USD 280.000.000, y logrando mejorar sustancialmente las condiciones y plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, realizado el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

Este nuevo acuerdo prevé su primer cancelación a partir del mes de diciembre de 2006 y pagos semestrales a partir del mes de mayo de 2007.

Arcor S.A.I.C., como sociedad controlante, ratifica así su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

NOTA 8: CAMBIOS EN LA ESTRATEGIA PRODUCTIVA REGIONAL – REEVALUACION DE VALORES RECUPERABLES DE CIERTOS BIENES DE USO

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad decidió poner en marcha la construcción de una nueva línea de chocolates en su planta industrial de Chancay. Con una inversión total estimada de USD 1 millón.

Debido a ello, la Dirección de la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., en el marco del nuevo plan estratégico regional para el mediano plazo, el que incluye, entre otros aspectos, la focalización de los recursos productivos, económicos y humanos de la región a fin de dar una adecuada respuesta al nuevo contexto de negocios, y la decisión de la construcción de una nueva planta de golosinas en Brasil, entiende que los niveles de utilización de los activos fijos relacionados con el negocio de golosinas de la Sociedad se verán afectados. Es por ello que la Dirección de la Sociedad decidió registrar en sus estados contables al 31 de diciembre de 2005 una previsión por desvalorización de sus activos fijos que ascendió a 3.615.651, la que se expuso en el rubro Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto – Generados por activos – Desvalorización de bienes de uso del estado de resultados por el ejercicio finalizado en dicha fecha. El monto de la previsión fue determinado como resultado de comparar los valores de libros con los valores netos de realización, determinados por un perito independiente, por ser éstos mayores que los valores de utilización económica de estos activos.

Al 31 de marzo de 2005 la sociedad controlante había constituido una previsión por este concepto de 52.000.000, calculada en base a estimaciones preliminares, fundamentadas en la información disponible a la fecha de preparación de dichos estados contables, ya que a ese momento no se contaba con toda la información de detalle para concluir sobre la misma.

Al 31 de marzo de 2006 el monto de la previsión constituida asciende a 3.449.100 (Anexos A y E).

CUENTA PRINCIPAL	AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	TRANSFERENCIAS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO
Inmuebles - Terrenos	707.457	-	-	-	707.457
Inmuebles - Edificios	4.505.393	-	26.326	-	4.531.719
Maquinarias y equipos	7.569.252	-	79.343	(27.348)	7.621.247
Muebles y útiles	1.205.707	15.722	16.355	(53.091)	1.184.693
Vehículos	268.974	7.524	-	-	276.498
Obras en construcción	288.059	220.000	(122.024)	-	386.035
TOTAL AL 31.03.2006	14.544.842	243.246	-	(80.439)	14.707.649
TOTAL AL 31.12.2005	10.369.687	4.223.398	-	(48.243)	14.544.842
TOTAL AL 31.03.2005	10.369.687	643.331	-	(1.981.574)	9.031.444

CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACION
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	DEL PERIODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIDODO / EJERCICIO	NETO RESULTANTE
%	MONTO (1)	31.03.2006	31.12.2005	31.03.2005
Inmuebles – Terrenos	-	-	-	-	-	707.457	707.457	707.457
Inmuebles – Edificios	865.277	-	3	33.661	898.938	3.632.781	3.640.116	2.549.586
Maquinarias y equipos	3.395.784	(27.348)	10	138.870	3.507.306	4.113.941	4.173.468	1.758.402
Muebles y útiles	432.031	(49.250)	10	40.413	423.194	761.499	773.676	505.326
Vehículos	62.055	-	20	13.375	75.430	201.068	206.919	116.656
Obras en construcción	-	-	-	-	-	386.035	288.059	931.097
Desvalorización bienes de uso						(3.449.100)	(3.500.533)	-
TOTAL AL 31.03.2006	4.755.147	(76.598)		226.319	4.904.868	6.353.681
TOTAL AL 31.12.2005	4.291.071	(29.750)		493.826	4.755.147		6.289.162
TOTAL AL 31.03.2005	4.291.071	(1.981.574)		153.423	2.462.920			6.568.524

(1) El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en el Anexo H.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION (2)	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICACIONES	SALDOS AL 31.03.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 31.03.2005
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	1.321.726	54.128	644	(1)	(33.191)	(3)	-	1.343.307	1.321.726	1.406.805
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	-	(255)	99.502	(1)	-		-	99.247	-	-
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	548.185	22.709	36.721	(1)	-		(13.378)	594.237	548.185	341.073
Otros créditos no corrientes (Nota 3.3)
Para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable	3.010.150	(15.193)	-	(3)	-		(419.005)	2.575.952	3.010.150	1.655.781
Bienes de uso (Anexo A)
Por desvalorización de bienes de uso	3.500.533	-	-		-		(51.433)	3.449.100	3.500.533	-
TOTALES AL 31.03.06	8.380.594	61.389	136.867		(33.191)		(483.816)	8.061.843
TOTALES AL 31.12.05	2.666.922	(74.046)	6.104.482		(39.177)		(277.587)		8.380.594
TOTALES AL 31.03.05	2.666.922	(36.276)	781.067		-		(8.054)			3.403.659

1. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
2. Imputado en “Resultado por conversión - Generados por activos” en el estado de resultados.
3. Imputado en “Otros ingresos operativos neto” en el estado de resultados. (Nota 3.9)

	31.03.2006					31.03.2005
Bienes de cambio al comienzo del ejercicio: Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	1.107.715 1.722.319 313.574 3.207.719			6.351.327		2.387.170 1.041.476 - 2.251.292		5.679.938
Compras del periodo Gastos según detalle en información Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	410.937 149.053 150.249 260.845			6.089.361 971.084		380.156 127.595 147.795 240.114		4.665.180 895.660
Resultado por conversión (1) Resultado por tenencia Bienes de cambio al final del ejercicio (Nota 3.4): Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	(1.361.752) (1.871.012) (322.300) (3.418.008)			(19.366) 114.265 (6.973.072)		(1.591.916) (1.396.292) (69.629) (2.104.241)		(183.944) (34.216) (5.162.078)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS			6.533.599				5.860.540

(1) Imputado en el rubro “Resultados por conversión - Generados por activos” en el estado de resultados.

RUBROS		CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE		MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.2006		SALDOS AL 31.12.2005		SALDOS AL 31.03.2005
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja Bancos	USD USD		300 122.527	3,042 3,042		913 372.727		898 558.119		863 2.737.727
Créditos por ventas Comunes y documentados Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD USD		95.133 269.538	3,042 3,042		289.395 819.935		980.502 2.761.849		655.179 671.365
Otros créditos Anticipos a proveedores Publicidad diferida Alquileres pagados por anticipado Diversos	USD USD USD USD		22.937 - 3.000 4.889	3,042 3,042 3,042 3,042		69.774 - 9.126 14.872		4.356 14.960 13.000 33.801		3.452 161.656 8.631 4.324
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			518.324			1.576.742		4.367.485		4.243.197
TOTAL DEL ACTIVO			518.324			1.576.742		4.367.485		4.243.197

RUBROS	CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 31.03.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 31.03.2005
PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Comunes y documentadas Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD USD	641.827 3.434.260	3,042 3,042	1.952.438 10.447.019	4.608.715 8.285.213	2.446.189 5.787.992
Otros pasivos Diversos Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD USD	127.581 4.352	3,042 3,042	388.101 13.239	182.545 -	5.354 -
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		4.208.020		12.800.797	13.076.473	8.239.535
TOTAL DEL PASIVO		4.208.020		12.800.797	13.076.473	8.239.535

RUBROS	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE COMERCIALIZACION	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 31.03.2006	TOTALES AL 31.03.2005
Honorarios y retribuciones por servicios	1.485	20.596	27.962	50.043	48.514
Sueldos, jornales y cargas sociales	410.937	933.017	288.344	1.632.298	1.621.919
Impuestos, tasas y contribuciones	13.567	2.796	2.052	18.415	39.763
Fletes y acarreos	-	313.296	-	313.296	293.119
Gastos de exportación	-	71.336	-	71.336	43.044
Servicios de terceros	97.854	240.798	18.971	357.623	352.545
Depreciación de bienes de uso	149.053	15.617	10.216	174.886	153.423
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	150.249	35.563	15.558	201.370	194.062
Gastos de viaje, movilidad y estadía	13.094	74.671	18.176	105.941	80.932
Deudores incobrables	-	644	-	644	289.749
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	-	36.721	-	36.721	55.025
Otras deudas incobrables	-	99.502	-	99.502	-
Publicidad y propaganda	-	744.356	-	744.356	918.483
Alquileres	1.053	38.231	33.348	72.632	50.390
Seguros	9.853	1.775	2.011	13.639	14.018
Diversos	123.939	86.550	27.741	238.230	330.349
TOTALES AL 31.03.2006	971.084	2.715.469	444.379	4.130.932
TOTALES AL 31.03.2005	895.660	3.126.230	463.445		4.485.335