ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

Aug 11, 2006

Arcor de Perú S.A.

Estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006, presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005, y con los estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005, juntamente con el informe del auditor

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCOR DE PERU S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCOR DE PERU S.A. (una Sociedad constituida en Lima, Perú, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de junio de 2006, convertido a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C, la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCOR DE PERU S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas vigentes en la República Argentina.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCOR DE PERU S.A. al 30 de junio y 31 de diciembre de 2005, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCOR DE PERU S.A. por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005, todos ellos convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

a. Hemos emitido con fecha 5 de febrero de 2006, un informe de auditoría de los estados contables de ARCOR DE PERU S.A. al 31 de diciembre de 2005, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2005.

b. Hemos emitido con fecha 22 de julio de 2005, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCOR DE PERU S.A. por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005, sin salvedades.

Refrendado por:

_______________________

Cristian Emmerich

C.P.C. Matrícula Nro. 19-289

Lima, Perú

20 de julio de 2006

Denominación de la Sociedad: ARCOR DE PERU S.A.

Domicilio Legal: Av. Prescott 325 – San Isidro – Lima, Perú.

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 14

ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE SEIS MESES INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2006 Y FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2006, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005, Y CON LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2005

Actividad principal: Fabricación, importación y exportación de alimentos,

comercialización de dulces, golosinas, bocaditos y afines.

Fecha de inscripción en el Registro Público: 27 de diciembre de 1993.

Fecha de finalización del plazo de duración: Indefinido.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: Arcor S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito – Pcia.

de Córdoba – República Argentina.

Actividad principal: Fabricación de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre
el capital y los votos: 95,60%

CAPITAL: $23.629.311

Composición del Capital (expresado en pesos argentinos):

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
54.610.030 acciones comunes de un voto cada una VN 0,4327	23.629.311	23.629.311	23.629.311
	23.629.311	23.629.311	23.629.311

	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005			30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005
ACTIVO					PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	1.301.302	1.258.008	3.078.667		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	17.900.219	14.869.090	9.973.879
Créditos por ventas (Nota 3.2)	11.014.834	12.323.192	7.901.011		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.6)	877.865	581.763	721.454
Otros créditos (Nota 3.3)	1.454.655	1.199.351	925.849		Cargas fiscales	181.812	198.835	170.114
Bienes de cambio (Nota 3.4)	10.146.003	6.350.524	6.469.444		Otros pasivos (Nota 3.7)	449.558	348.412	114.513
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	23.916.794	21.131.075	18.374.971		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	19.409.454	15.998.100	10.979.960
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.3)	532.124	497.401	499.040		No posee
Bienes de uso (Anexo A)	6.276.869	6.289.162	3.903.195
					TOTAL DEL PASIVO	19.409.454	15.998.100	10.979.960
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	6.808.993	6.786.563	4.402.235		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	11.316.333	11.919.538	11.797.246
TOTAL DEL ACTIVO	30.725.787	27.917.638	22.777.206		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.725.787	27.917.638	22.777.206

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.06.2006	30.06.2005
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.8)	21.082.806	17.412.800
Costo de mercaderías vendidas (Anexo F)	(15.576.436)	(12.756.311)
GANANCIA BRUTA	5.506.370	4.656.489
Gastos de comercialización (Anexo H)	(5.689.859)	(5.793.885)
Gastos de administración (Anexo H)	(919.135)	(927.914)
Otros (egresos) ingresos operativos, neto (Nota 3.9)	(197.313)	39.177
RESULTADO OPERATIVO	(1.299.937)	(2.026.133)
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	296.659	95.071
Desvalorización de bienes de uso (Anexo E)	-	(3.615.651)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	240.310	(22.299)
Resultado por conversión	196.193	(217.003)
Diferencia en cambio	533.885	86.805
Generados por pasivos
Intereses y otros gastos financieros	(86.216)	(32.811)
Resultado por conversión	(339.125)	109.576
Diferencia en cambio	(146.356)	(13.367)
Otros ingresos no operativos, neto (Nota 3.10)	1.382	48.413
PERDIDA NETA DEL PERIODO	(603.205)	(5.587.399)

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS	TOTALES
	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.f)	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.06.2006 (Nota 2)	30.06.05 (Nota 2)
Saldos al inicio del ejercicio	23.629.311	14.877.049	(26.586.822)	11.919.538	14.502.645
Aumento de capital (Nota 6)	-	-	-	-	2.882.000
Pérdida neta del período	-	-	(603.205)	(603.205)	(5.587.399)
SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO	23.629.311	14.877.049	(27.190.027)	11.316.333	11.797.246

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO	30.06.06	30.06.05
(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	1.258.008	1.935.142
Aumento neto de efectivo	43.294	1.143.525
Efectivo al cierre del período	1.301.302	3.078.667
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Pérdida neta del período	(603.205)	(5.587.399)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones	(105.204)	4.014.170
Depreciación de bienes de uso	355.248	314.204
Desvalorización de bienes de uso	-	3.500.533
Resultados financieros y por tenencia	(627.839)	(51.139)
Aumento de previsiones	167.387	250.572
(Aumento) disminución neta de activos	(2.205.684)	3.595.092
Aumento neto de créditos por ventas	1.774.358	4.560.810
Aumento neto de otros créditos	(424.873)	(185.269)
Aumento neto de bienes de cambio	(3.555.169)	(780.449)
Disminución (aumento) neto de pasivos	3.264.998	(2.404.031)
Disminución (aumento) neto de cuentas por pagar	2.884.773	(2.721.697)
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	296.102	399.959
Disminución neta de deudas fiscales	(17.023)	(16.540)
Aumento (disminución) neta de otros pasivos	101.146	(65.753)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las operaciones	350.905	(382.168)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisición de bienes de uso	(346.798)	(1.639.316)
Cobranza por venta de bienes de uso	3.843	-
Aumento de otros créditos	35.344	283.009
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(307.611)	(1.356.307)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento de capital	-	2.882.000
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación	-	2.882.000
(Disminución) aumento neto efectivo	43.294	1.143.525

1. Efectivo: Caja y bancos.

Las notas 1 a 8 y los anexos A, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

NOTA 1: LA SOCIEDAD

Arcor de Perú S.A. (en adelante “la Sociedad”) fue constituida en septiembre de 1993 e inició sus operaciones en enero de 1994. La Sociedad es una subsidiaria de ARCOR S.A.I.C. (empresa dedicada a la fabricación de golosinas, constituida en la Provincia de Córdoba, República Argentina, en adelante “la Sociedad Controlante”) y su objeto social es dedicarse a la fabricación, importación y exportación de alimentos, comercialización de dulces, golosinas, bocaditos y afines de la marca “ARCOR”. En lo que respecta a mercaderías para reventa, las mismas son adquiridas en su totalidad a ARCOR S.A.I.C. y sus subsidiarias.

Al 30 de junio de 2006, el capital social de la Sociedad está conformado de la siguiente manera:

	Número de acciones	%
Arcor S.A.I.C.	52.205.465	95,60%
Astral S.A. (empresa vinculada a Arcor S.A.I.C.)	2.404.565	4,40%
	54.610.030	100,00%

El patrimonio neto de la Sociedad se encuentra afectado por las pérdidas acumuladas que al 30 de junio de 2006 y 2005 ascienden a 27.190.027 y 26.709.114, respectivamente. Las acciones que viene implementando la Sociedad para revertir esta situación incluyen, entre otras:

• Incrementar la producción local logrando un mejor aprovechamiento de la capacidad instalada.
• Sustituir importaciones de caramelos y chocolates por productos de fabricación local, con el objeto de lograr una mejor contribución.
• Desarrollar nuevos productos de fabricación local que permitan una mayor diferenciación de la competencia.
• Reducción de costos.

Durante el año 2005, se llevó a cabo la implementación de la planta para la producción de chocolate la cual inició operaciones en el mes de septiembre del mismo año.

En opinión de la Gerencia de la Sociedad, Arcor S.A.I.C. como Sociedad Controlante, continuará proveyendo el apoyo financiero necesario a la Sociedad, cuando ésta así lo requiera, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto ésta pueda generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, que sean necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

En este sentido, el 3 de febrero de 2005, en Junta General de Accionistas, se acordó aumentar el capital mediante el aporte en efectivo de 2.882.000, el cual fue realizado por la Sociedad Controlante el 30 de marzo de 2005 (Nota 6).

NOTA 2: BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en nuevos soles (moneda local de curso legal en Perú), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en el Perú.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (Sociedad Controlante) a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las Resoluciones Generales (R.G.) Nros. 485/05 y 487/06 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.).

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las Resoluciones Técnicas (R.T.) Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nros. 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. Nros. 485/05, 487/06 y 441/03 (Nota 2.4.) resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nro. 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba (C.P.C.E.Cba.) se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E. con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

1. admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
2. permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nro. 16 de la F.A.C.P.C.E.;

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

2.2. Presentación de los estados contables (continuación)

1. establece como límite de valor recuperable el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
2. contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generaron efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. Nro. 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1,072, 1,147 y 1,144 nuevos soles por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como son el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de junio de 2006 y 2005, que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos terminados el 30 de junio de 2006 y 2005, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.g). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

2.4 Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la Republica Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la R.T. Nro. 6 de la F.A.C.P.C.E..

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. Nro. 441/03 de la C.N.V.. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. Nro. 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

2.5 Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables adjuntos son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido en moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Créditos y deudas

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes y por transacciones comerciales con partes relacionadas, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos de otros créditos y deudas no comerciales corrientes, se valuaron a su valor nominal, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la R.G. Nro. 441/03 de la C.N.V. que discontinuó la aplicación del método de reexpresión en moneda constante a partir del 1 de septiembre de 2003, se cumplen las condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la Sociedad Controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

Los saldos de activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. Nro. 434/03 de la C.N.V..

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondientes, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas, no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

1. Créditos y deudas (continuación)

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

Estos créditos y pasivos incluyen, cuando correspondiera, la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2006 y 2005 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Mercaderías de reventa, materias primas y materiales en stock y en tránsito: han sido valuadas a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

Productos terminados y en proceso: han sido valuados a su costo de reproducción a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio, no supera su valor recuperable, a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada, empleando fórmulas lineales, y la previsión registrada por desvalorización. Los bienes de uso han sido convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio de valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de las mismas a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de junio de 2006 y 2005, y al 31 de diciembre de 2005 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si los mismos han sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso, neto de la previsión registrada por desvalorización, no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre, la situación patrimonial de los respectivos deudores y las garantías recibidas.

Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización a las fechas respectivas.

Para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable: fue constituida para reducir el valor en libros de dicho crédito a su valor probable de realización a las fechas respectivas, y fue determinada en función a la estimación de la Dirección de la Sociedad de los resultados impositivos futuros, la reversión de las diferencias temporarias netas y la posibilidad futura de absorción de los quebrantos impositivos.

Para desvalorización de bienes de uso: fue determinada considerando los bienes de uso que a cada cierre tenían un valor neto de realización (determinado por valuador independiente) inferior a su costo.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada cierre (ventas netas, gastos de administración, de comercialización y otros ingresos operativos y no operativos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2006 y 2005 fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esa fecha, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esas fechas fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de las mercaderías vendidas se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio de cierre del mes respectivo. El resultado por tenencia se expone en la cuenta “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto”

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y otros activos, (d) la desvalorización de bienes de uso y, (e) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada ejercicio.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

h. Impuesto a las ganancias:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias y la participación de los trabajadores a pagar aplicando la tasa vigente del 30% (deducida la participación de los trabajadores) y 10%, respectivamente, sobre la utilidad impositiva del ejercicio. Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa combinada vigente del 37% establecida en la Ley de impuesto a la renta y participación de trabajadores en las utilidades, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas. Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia (Pérdida)
	30.06.2006	30.06.2005
Impuesto a las ganancias diferidas	614.054	1.972.516
Cargo a resultados por previsión de impuesto a las ganancias diferido	(614.054)	(1.972.516)
Total impuesto a las ganancias	-	-

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2006 y 2005, es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Abono (Cargo) a resultados	Saldo final
Previsión por desvalorización de bienes de uso	1.295.197	-	-	1.295.197
Previsiones	691.867	48.991	124.812	865.670
Quebrantos ejercicios anteriores	1.023.086	(36.275)	(738. 866)	247.945
Subtotal	3.010.150	12.716	(614.054)	2.408.812
Previsión activo diferido	(3.010.150)	(12.716)	614.054	(2.408.812)
Totales 30.06.06	-	-	-	-
Totales 30.06.05	-	-	-	-

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

h. Impuesto a las ganancias (continuación):

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuestos combinada del 37% establecida por las normas impositivas vigentes (Ley de impuesto a la renta y participación de trabajadores en utilidades) sobre el resultado impositivo estimado al 30 de junio de 2006 y 2005, es la siguiente:

	30.06.06	30.06.05
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(603.205)	(5.587.399)
Tasa del impuesto vigente	37%	37%
Resultado del período por la tasa del impuesto	223.186	2.067.338
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Efecto conversión	11.837	(548.021)
Previsión por desvalorización de bienes de uso	(39.509)	(1.295.197)
Otros netos	(93.334)	(224.120)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(121.006)	(2.067.338)
Cargo a resultado por previsión impuesto a las ganancias diferido	614.054	-
Prescripción de quebrantos	(716.234)	-
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	-
(Cargo) abono a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(614.054)	1.972.516
(Cargo) abono a resultados por previsión impuesto a las ganancias diferido	614.054	(1.972.516)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	-	-

A continuación presentamos el quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2006:

Año de origen	30.06.2006	Año de vencimiento
2005	670.121	2009
Total Quebranto impositivo al 30 de junio de 2006	670.121

Las Sociedades deberán escoger al momento de la presentación de la declaración jurada entre dos sistemas para el arrastre de sus quebrantos impositivos: a) por los 4 años siguientes a la fecha de su generación, o b) indefinidamente, pero con un tope anual equivalente al 50 por ciento de la utilidad gravable. En caso de elegir el sistema a), el plazo de los 4 años se contará a partir del año 2005. La Dirección ha optado por el sistema (a).

Al 30 de junio de 2006 y 2005, el crédito resultante por impuesto diferido fue totalmente previsionado debido a que la Sociedad no puede estimar los importes que podrá recuperar.

A partir del 1 de enero de 2005, se estableció como una forma de pago a cuenta al impuesto a las ganancias el pago del Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN), que estará vigente hasta el 31 de diciembre de 2006. La base para el cálculo de dicho impuesto es el valor de los activos netos al 31 de diciembre del año anterior. El impuesto se calcula aplicando una tasa de 0.60 por ciento por los activos que excedan 5 millones de soles (aproximadamente 4.500.000 pesos argentinos). Existe la obligación de pagar el ITAN aún cuando se hubiese determinado quebranto impositivo en los ejercicios precedentes o, incluso, en los casos que se tenga saldo a favor por pagos del Impuesto a las ganancias.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (CONTINUACIÓN)

h. Impuesto a las ganancias (continuación):

El ITAN efectivamente pagado, podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del régimen general del Impuesto a las ganancias de los períodos impositivos de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pagó el Impuesto, así como, contra el pago de regularización del ejercicio a que corresponde. Asimismo, se puede solicitar su devolución, en tanto se demuestre un menor Impuesto a las ganancias sobre la base de las normas del régimen general. El derecho a la devolución se generará con la presentación de la declaración jurada anual del ejercicio correspondiente.

i. Estimaciones contables:

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada periodo / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005
Caja
En moneda local	9.214	7.954	31.513
En moneda extranjera (Anexo G)	914	898	854
Bancos
En moneda local	1.038.307	691.037	801.981
En moneda extranjera (Anexo G)	252.867	558.119	2.244.319
TOTALES	1.301.302	1.258.008	3.078.667
3.2 Créditos por ventas
Comunes y documentados
En moneda local	10.734.251	9.902.567	7.589.460
En moneda extranjera (Anexo G)	546.903	980.502	1.020.647
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	1.182.226	2.761.849	647.416
SUB-TOTALES	12.463.380	13.644.918	9.257.523
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(1.448.546)	(1.321.726)	(1.356.512)
TOTALES	11.014.834	12.323.192	7.901.011

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (CONTINUACIÓN)

3.3 Otros créditos	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005
Corrientes:
Depósitos en Garantía	44.472	30.224	38.110
Impuesto General a las Ventas	1.059.986	756.336	386.020
Impuesto Temporal a los Activos Netos	158.332	109.415	177.999
Percepciones	-	181	167
Anticipos a proveedores
En moneda local	-	1.901	-
En moneda extranjera (Anexo G)	28.754	4.356	3.459
Reclamos a terceros	75.693	87.146	75.236
Seguros a devengar	30.128	-	24.106
Publicidad diferida
En moneda extranjera (Anexo G)	-	14.960	59.753
Alquileres pagados por adelantado
En moneda extranjera (Anexo G)	9.138	13.000	8.541
Diversos
En moneda local	142.760	148.031	151.980
En moneda extranjera (Anexo G)	7.387	33.801	478
SUB-TOTALES	1.556.650	1.199.351	925.849
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(101.995)	-	-
TOTALES	1.454.655	1.199.351	925.849
No corrientes:
Impuesto a la renta	532.124	497.401	499.040
Impuesto diferido	2.408.812	3.010.150	3.183.477
SUB-TOTALES	2.940.936	3.507.551	3.682.517
Previsión para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable (Anexo E)	(2.408.812)	(3.010.150)	(3.183.477)
TOTALES	532.124	497.401	499.040

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (CONTINUACIÓN)

3.4 Bienes de cambio	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005
Mercaderías de reventa	2.350.315	1.107.715	1.592.033
Productos terminados	3.372.086	1.722.319	2.169.924
Productos en proceso	373.898	313.574	134.713
Materias primas y materiales	3.394.512	3.207.719	1.992.863
Mercaderías de reventa en tránsito	1.235.516	442.536	939.503
Materias primas y materiales en tránsito	208.784	104.846	22.854
SUB-TOTALES	10.935.111	6.898.709	6.851.890
Previsión por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(789.108)	(548.185)	(382.446)
TOTALES	10.146.003	6.350.524	6.469.444
3.5 Cuentas por pagar
Comunes y documentadas
En moneda local	1.202.861	1.975.162	763.560
En moneda extranjera (Anexo G)	3.754.624	4.608.715	2.553.141
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	12.942.734	8.285.213	6.657.178
TOTALES	17.900.219	14.869.090	9.973.879
3.6. Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones por pagar	64.088	87.830	73.466
Vacaciones por pagar	357.233	264.172	216.332
Gratificaciones por pagar	387.496	-	365.643
Indemnizaciones por pagar	-	152.505	-
Compensación por tiempo de servicio	69.048	77.256	66,013
TOTALES	877.865	581.763	721.454
3.7 Otros pasivos
Diversos
En moneda local	143.639	165.867	110.584
En moneda extranjera (Anexo G)	292.664	182.545	3.929
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas (Nota 5)
En moneda extranjera (Anexo G)	13.255	-	-
TOTALES	449.558	348.412	114.513

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (CONTINUACION)

	Ganancia/(Pérdida)
	30.06.2006	30.06.2005
3.8 Ventas netas
Ventas brutas	21.835.032	18.003.524
Descuentos y bonificaciones	(752.226)	(590.724)
TOTALES	21.082.806	17.412.800
3.9 Otros (egresos) ingresos operativos, neto
Indemnizaciones por despido	(230.504)	-
Recupero de previsión para deudores incobrables	33.191	39.177
TOTALES	(197.313)	39.177
3.10 Otros ingresos no operativos, neto
Servicios prestados	47.291	23.211
Pérdida en venta de bienes de uso	(3.843)	-
Multas	(21.209)	(3,404)
Otros	(20.857)	28.606
TOTALES	1.382	48.413

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE LOS CREDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2006

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
	CREDITOS	OTROS
SIN PLAZO	5.341.480	12.942.734
TOTAL SIN PLAZO	(2) 5.341.480	12.942.734
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	1.599.519	261.355
De tres a seis meses	235.351	2.713
De seis a nueve meses	19.665	523
De nueve a doce meses	58.882	-
De uno a dos años	2.682.056	466
TOTAL VENCIDO	4.595.473	265.057
A vencer:
Hasta tres meses	6.940.004	5.346.029
De tres a seis meses	44.838	255.020
De seis a nueve meses	39.171	132.176
De nueve a doce meses	-	468.438
TOTAL A VENCER	7.024.013	6.201.663
TOTAL CON PLAZO	11.619.486	6.466.720
TOTAL	16.960.966	19.409.454
	(1)	(1)

1. No devengan intereses y se presenta sin considerar previsiones registradas.
2. Incluye 532.124 correspondiente a créditos fiscales no corrientes, que al 30 de junio de 2006 no cuentan con una fecha definida de aplicación. Asimismo, incluye 2.408.435 correspondiente al crédito por impuesto diferido, el mismo que ha sido previsionado en su totalidad.

NOTA 5: SOCIEDADES ART. 33 - LEY 19.550 Y OTRAS RELACIONADAS

El detalle de los saldos con las sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas al 30 de junio de 2006, al 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005, y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006 y 2005, es el siguiente:

RELACIONADAS	CREDITOS POR VENTAS			CUENTAS POR PAGAR			OTROS PASIVOS
	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	-	640.123	705.522	821.192	-	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	416.596	220.847	411.343	-	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	-	-	150.777	45.778	78.577	-	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Chile S.A.	-	101.842	-	10.057.126	6.379.314	4.501.393	-	-	-
Estirenos S.A.	-	-	-	879.169	454.054	530.352	-	-	-
Converflex S.A.	-	-	-	175.105	94.562	110.412	-	-	-
Cartocor S.A.	-	-	-	44.057	-	-	-	-	-
Unidal Ecuador S.A.	473.259	2.591.497	606.846	-	-	-	-	-	-
Unidal Venezuela S.A.	708.967	-	-	-	-	-	-	-	-
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda..	-	-	-	-	-	-	13.255	-	-
La Serrana S.R.L.	-	-	40.570	-	-	-	-	-	-
Arcor U.S.A.	-	68.510	-	-	-	-	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	-	135.990	232.585	-	-	-	-
Bagley Chile S.A.	-	-	-	443.791	152.551	203.909
Total	1.182.226	2.761.849	647.416	12.942.734	8.285.213	6.657.178	13.255	-	-

RELACIONADAS	VENTAS		COMPRAS		OTROS EGRESOS
	30.06.2006	30.06.2005	30.06.2006	30.06.2005	30.06.2006	30.06.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	-	-	776.361	1.220.071	-	-
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	495.743	378.114	-	-
Alimentos Indal S.A.	-	-	242.956	117.361	-	-
Industria de Alimentos Dos en Uno Chile S.A.	-	-	3.393.995	1.899.599	71.181	40.086
Estirenos S.A.	-	-	1.218.248	766.681	-	-
Converflex S.A.	-	-	291.193	136.072	-	-
Unidal Ecuador S.A.	937.657	732.498	-	-	-	-
Unidal Venezuela S.A.	640.836	-	-	-	-	-
Industria Dos en Uno de Colombia Ltda.	-	-	-	-	-	-
La Serrana S.R.L.	80.137	65.274	-	-	-	-
Arcor U.S.A.	-	-	-	-	-	-
Bagley Argentina S.A.	-	-	172.000	-	-	-
Bagley Chile S:A.	-	-	437.774	208.906	-	-
Total	1.658.630	797.772	7.028.270	4.726.804	71.181	40.086

1. Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General Nro. 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2006	2005	2004
Capital social al inicio del ejercicio Aumento de capital	23.629.311 -	20.747.311 2.882.000	20.747.311 -
Capital social al cierre del período / ejercicio	23.629.311	23.629.311	20.747.311

Con fecha 3 de febrero de 2005, se aprobó el aumento de capital por un total de 2.882.000. El mismo fue integrado con fecha 30 de marzo de 2005. Consecuentemente, el capital social al 30 de junio de 2006, asciende a 23.629.311 y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 54.610.030 acciones, al valor nominal de 0,4327 cada una.

NOTA 7: SITUACION PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, Arcor S.A.I.C., la Sociedad Controlante, suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) - World Bank Group, por un monto de USD 280.000.000, y logrando mejorar sustancialmente las condiciones y plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, realizado el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

Este nuevo acuerdo prevé su primer cancelación a partir del mes de diciembre de 2006 y pagos semestrales a partir del mes de mayo de 2007.

Arcor S.A.I.C., como Sociedad Controlante, ratifica así su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

NOTA 8: CAMBIOS EN LA ESTRATEGIA PRODUCTIVA REGIONAL – REEVALUACION DE VALORES RECUPERABLES DE CIERTOS BIENES DE USO

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad decidió poner en marcha la construcción de una nueva línea de chocolates en su planta industrial de Chancay; con una inversión total estimada de USD 1 millón.

Debido a ello, la Dirección de la sociedad controlante, Arcor S.A.I.C., en el marco del nuevo plan estratégico regional para el mediano plazo, el que incluye, entre otros aspectos, la focalización de los recursos productivos, económicos y humanos de la región a fin de dar una adecuada respuesta al nuevo contexto de negocios, y la decisión de la construcción de una nueva planta de golosinas en Brasil, entiende que los niveles de utilización de los activos fijos relacionados con el negocio de golosinas de la Sociedad se verán afectados. Es por ello que la Dirección de la Sociedad decidió registrar en sus estados contables al 30 de junio de 2006 una previsión por desvalorización de sus activos fijos que ascendió a 3.615.651, la que se expuso en el rubro Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto – Generados por activos – Desvalorización de bienes de uso del estado de resultados por el periodo de seis meses terminados en dicha fecha. El monto de la previsión fue determinado como resultado de comparar los valores de libros con los valores netos de realización, determinados por un perito independiente, por ser éstos mayores que los valores de utilización económica de estos activos.

Al 30 de junio de 2006, el monto de la previsión constituida asciende a 3.398.443 (Anexos A y E).

CUENTA PRINCIPAL	AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	TRANSFERENCIAS	DISMINUCIONES	AL CIERRE DEL PERÍODO / EJERCICIO
Inmuebles – Terrenos	707.457	-	-	-	707.457
Inmuebles – Edificios	4.505.393	9.705	76.380	-	4.591.478
Maquinarias y equipos	7.569.252	-	156.362	(27.348)	7.698.266
Muebles y útiles	1.205.707	34.648	107.871	(91.390)	1.256.836
Vehículos	268.974	7.526	-	-	276.500
Obras en construcción	288.059	294.919	(340.613)	-	242.365
TOTAL AL 30.06.2006	14.544.842	346.798	-	(118.738)	14.772.902
TOTAL AL 31.12.2005	10.369.687	4.223.398	-	(48.243)	14.544.842
TOTAL AL 30.06.2005	10.369.687	1.639.316	-	(2.121.327)	9.887.676

CUENTA PRINCIPAL	DEPRECIACION
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	DEL PERÍODO / EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍDODO / EJERCICIO	NETO RESULTANTE
%	MONTO (1)	30.06.2006	31.12.2005	30.06.2005
Inmuebles – Terrenos	-	-	-	-	-	707.457	707.457	707.457
Inmuebles – Edificios	865.277	-	3	56.147	921.424	3.670.054	3.640.116	2.524.543
Maquinarias y equipos	3.395.784	(27.348)	10	281.862	3.650.298	4.047.968	4.173.468	1.674.754
Muebles y útiles	432.031	(87.547)	10	88.359	432.843	823.993	773.676	687.002
Vehículos	62.055	-	20	30.970	93.025	183.475	206.919	128.721
Obras en construcción	-	-	-	-	-	242.365	288.059	1.681.251
Desvalorización bienes de uso						(3.398.443)	(3.500.533)	(3.500.533)
TOTAL AL 30.06.2006	4.755.147	(114,895)		457.338	5.097.590	6.276.869
TOTAL AL 31.12.2005	4.291.071	(29.750)		493.826	4.755.147		6.289.162
TOTAL AL 30.06.2005	4.291.071	(2.121.327)		314.204	2.483.948			3.903.195

(1) El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en el Anexo H.

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION (2)	AUMENTOS		DISMINUCIONES		APLICACIONES	SALDOS AL 30.06.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 30.06.2005
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	1.321.726	92.126	67.885	(1)	(33.191)	(3)	-	1.448.546	1.321.726	1.356.512
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	-	2.493	99.502	(1)	-		-	101.995	-	-
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Por desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	548.185	37.788	244.376	(1)	-		(41.241)	789.108	548.185	382.446
Otros créditos no corrientes (Nota 3.3)
Para crédito por impuesto a las ganancias diferido no recuperable	3.010.150	12,716	-		-		(614.054)	2.408.812	3.010.150	3.183.477
Bienes de uso (Anexo A)
Por desvalorización de bienes de uso	3.500.533	-	-		-		(102.090)	3.398.443	3.500.533	3.500.533
TOTALES AL 30.06.06	8.380.594	145.123	411.763		(33.191)		(757.385)	8.146.904
TOTALES AL 31.12.05	2.666.922	(74.046)	6.104.482		(39.177)		(277.587)		8.380.594
TOTALES AL 30.06.05	2.666.922	(58.686)	6.034.639		(39.177)		(180.730)			8.422.968

1. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
2. Imputado en “Resultado por conversión - Generados por activos” en el estado de resultados.
3. Imputado en “otros (egresos) ingresos, neto”

	30.06.2006					30.06.2005
Bienes de cambio al comienzo del ejercicio: Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	1.107.715 1.722.319 313.574 3.207.719			6.351.327		2.387.170 1.041.476 - 2.251.292		5.679.938
Compras del periodo Gastos según detalle en información Anexo H: Sueldos, jornales y cargas sociales Depreciaciones Energía eléctrica, gas y comunicaciones Otros gastos	1.073.832 300.850 459.275 570.258			16.348.082 2.404.215		842.819 146.088 325.884 536.702		11.353.713 1.851.493
Resultado por conversión (1) Resultado por tenencia Bienes de cambio al final del ejercicio (Nota 3.4): Mercadería de reventa Productos terminados Productos en proceso Materias primas y materiales	(2.350.315) (3.372.086) (373.898) (3.394.512)			(276.687) 240.310 (9.490.811)		(1.592.033) (2.169.924) (134.713) (1.992.863)		(217.001) (22.299) (5.889.533)
TOTAL COSTO DE LAS MERCADERIAS VENDIDAS			15.576.436				12.756.311

(1) Imputado en el rubro “Resultados por conversión - Generados por activos” en el estado de resultados.

RUBROS		CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE		MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.06.2006		SALDOS AL 31.12.2005		SALDOS AL 30.06.2005
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	USD		300	3,046		914		898		854
Bancos	USD		83.016	3,046		252.867		558.119		2.244.319
Créditos por ventas
Comunes y documentadas	USD		179.548	3,046		546.903		980.502		1.020.647
Soc. art. 33 - Ley 19.550 y otras relacionadas	USD		388.124	3,046		1.182.226		2.761.849		647.416
Otros créditos
Anticipos a proveedores	USD		9.440	3,046		28.754		4.356		3.459
Publicidad diferida	-		-	-		-		14.960		59.753
Alquileres pagados por adelantado	USD		3.000	3,046		9.138		13.000		8.541
Diversos	USD		2.425	3,046		7.387		33.801		478
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE			665.853			2.028.189		4.367.485		3.985.467
TOTAL DEL ACTIVO			665.853			2.028.189		4.367.485		3.985.467

RUBROS	CLASE Y MONTO DE MONEDA EXTRANJERA			CAMBIO VIGENTE		MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.06.2006		SALDOS AL 31.12.2005		SALDOS AL 30.06.2005
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes y documentadas	USD	1.232.641	3,046		3.754.624		4.608.715		2.553.141
Soc. art. 33 – Ley 19.550 y otras relacionadas	USD	4.249.092	3,046		12.942.734		8.285.213		6.657.178
Otros pasivos
Diversos	USD	100.433	3,046		305.919		182.545		3.929
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE		5.582.166			17.003.277		13.076.473		9.214.248
TOTAL DEL PASIVO		5.582.166			17.003.277		13.076.473		9.214.248

RUBROS	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE COMERCIALIZACION	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.06.2006	TOTALES AL 30.06.2005
Honorarios y retribuciones por servicios	6.357	28.326	56.457	91.140	112.946
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.073.832	1.832.956	603.525	3.510.313	3.352.645
Impuestos, tasas y contribuciones	23.081	3.896	3.809	30.786	76.156
Fletes y acarreos	-	763.368	-	763.368	609.409
Gastos de exportación	-	129.651	-	129.651	96.243
Servicios de terceros	25.060	585.457	36.384	646.901	659.321
Depreciación de bienes de uso	300.850	32.519	21.879	355.248	199.086
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	459.275	69.096	28.778	557.149	430.516
Gastos de viaje, movilidad y estadía	29.072	128.945	33.397	191.414	192.813
Deudores incobrables	-	67.885	-	67.885	289.749
Desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	184.654	59.722	-	244.376	156.723
Otros créditos incobrables	-	99.502	-	99.502	-
Publicidad y propaganda	-	1.652.801	-	1.652.801	1.657.326
Alquileres	566	76.956	69.092	146.614	104.208
Seguros	15.969	3.499	3.932	23.400	26.682
Diversos	285.499	155.280	61.882	502.661	609.469
TOTALES AL 30.06.2006	2.404.215	5.689.859	919.135	9.013.209
TOTALES AL 30.06.2005	1.851.493	5.793.885	927.914		8.573.292