ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

Aug 11, 2006

FLEXIPRIN

SOCIEDAD ANONIMA

Estados Contables

al 30 de junio de 2006

FLEXIPRIN SOCIEDAD ANONIMA

EJERCICIO ECONOMICO Nº 20 - SEGUNDO TRIMESTRE

Período iniciado el 1 de enero de 2006 y finalizado el 30 de junio de 2006

INDICE

CARATULA 3

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL 4

ESTADO DE RESULTADOS 5

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 7

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES 8

ANEXO D – OTRAS INVERSIONES 23

ANEXO E – PREVISIONES 24

ANEXO G – ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 25

ANEXO H – INFORMACION SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACION (Art. 64 Inc. b)

Ley Nº 19.550) 26

INFORME DE REVISION LIMITADA

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

m

Denominación de la Sociedad: FLEXIPRIN SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Ruta Nacional 157 km. 970 – Recreo - CATAMARCA

ANTECEDENTES

Actividad Principal: Impresión, laminado, tratamiento y fraccionamiento de películas, papeles y aluminio.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 06 de marzo de 1987

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 06 de septiembre de 1993 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 130

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 06 de marzo de 2086

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio Legal: Av. Fulvio S. Pagani 487 – Arroyito - CORDOBA

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Participación sobre el Patrimonio y los Votos: 99,99245 %

EJERCICIO ECONOMICO N° 20 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2006 y finalizado el 30 de junio de 2006, presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005 (Nota 2).

CAPITAL: $ 1.614.000

Composición del Capital (Nota 6):

Acciones	Suscripto	Integrado
161.400.000 Acciones ordinarias de 1 voto cada una y VN $ 0,01	1.614.000	1.614.000
	1.614.000	1.614.000

ACTIVO	30.06.06	31.12.05	30.06.05		PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.06	31.12.05	30.06.05
(Nota 2)				(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1.)	9.986	11.083	11.610		Cuentas por pagar (Nota 3.3.)	7.529	10.339	6.450
Otros créditos (Nota 3.2.)	5.260.114	4.945.882	4.779.606		Cargas fiscales	71.336	70.932	65.327
					Otros pasivos (Nota 3.4.)	750	1.500	5.400
					Previsiones (Anexo E)	22.030	17.486	15.956
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	5.270.100	4.956.965	4.791.216		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	101.645	100.257	93.133
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)	1.963.738	2.107.470	2.123.583		Otros pasivos (Nota 3.4.)	1.626.728	1.626.728	1.626.728
Inversiones (Anexo D)	253.529	265.337	307.618		Previsiones (Anexo E)	51.403	40.801	31.851
					TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	1.678.131	1.667.529	1.658.579
					TOTAL DEL PASIVO	1.779.776	1.767.786	1.751.712
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.217.267	2.372.807	2.431.201		PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	5.707.591	5.561.986	5.470.705
TOTAL DEL ACTIVO	7.487.367	7.329.772	7.222.417		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	7.487.367	7.329.772	7.222.417

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.06 (Nota 2)	30.06.05 (Nota 2)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 3.5.)	55.392	55.292
Gastos de administración (Anexo H)	(22.312)	(20.597)
Otros ingresos y egresos operativos netos (Nota 3.6.)	(198)	(174)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses financieros Sociedades relacionadas	214.887	93.995
Diferencias de cambio	17.384	(29.622)
Impuestos sobre intereses ganados	(11.846)	(5.801)
Generados por pasivos
Intereses comunes	(63)	(35)
Diferencias de cambio	(55)	36
Otros ingresos y egresos no operativos netos (Nota 3.7.)	(25.809)	(17.241)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	227.380	75.853
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h.)	(81.775)	(28.800)
GANANCIA NETA DEL PERIODO	145.605	47.053

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES (Nota 2)
CAPITAL SOCIAL (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2005	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(1.009.490)	5.423.652
Ganancia neta del período según estado de resultados				47.053	47.053
SALDOS AL 30.06.05	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(962.437)	5.470.705
Saldos al 1 de enero de 2006	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(871.156)	5.561.986
Ganancia neta del período según estado de resultados				145.605	145.605
SALDOS AL 30.06.06	1.614.000	2.453.072	2.366.070	(725.551)	5.707.591

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

	30.06.06 (Nota 2)	30.06.05 (Nota 2)
Efectivo al inicio del ejercicio	11.083	11.997
(Disminución) del efectivo	(1.097)	(387)
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	9.986	11.610
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	145.605	47.053
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 3.8.)	(122.792)	(19.564)
Disminución neta de activos (Nota 3.9.)	117.389	62.803
(Disminución) neta de pasivos (Nota 3.10.)	(85.681)	(30.324)
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	54.521	59.968
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
(Aumento) de deudores financieros sociedades relacionadas	(55.618)	(60.355)
FLUJO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(55.618)	(60.355)
(DISMINUCION) DEL EFECTIVO	(1.097)	(387)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: PROPOSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Sociedad integra el grupo económico constituido por Arcor S.A.I.C. que reviste el carácter de controlante. Al ser controlada, ha adoptado iguales criterios de valuación y exposición que la controlante.

Los presentes estados contables, han sido confeccionados al solo efecto de ser utilizados por la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., para la valuación de su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y para la preparación de sus estados contables consolidados.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del mismo período / ejercicio anterior.

2.1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicables

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones N° 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

En virtud de lo indicado en Nota 1, la Dirección de la Sociedad conjuntamente con la Dirección de Arcor S.A.I.C., entienden que las Resoluciones Nros. 485/05, 487/06 y 441/03 (Nota 2.2.) de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la jurisdicción de la sociedad controlante en relación al propósito de los presentes estados contables, dichas normas han sido utilizadas en la preparación de los mismos, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.Cba.), lugar del domicilio legal de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. (Nota 1), se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos.

- Unificación de normas contables

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución Nº 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o de períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución Nº 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.1. Presentación de los estados contables (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

(i) admiten el reconocimiento de activos intangibles y llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;

(ii) permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;

(iii) adoptan la R.T. N° 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual estable los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;

(iv) establece como límite de valor recuperable de activos el flujo de fondos a valores descontados;

(v) contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

Con respecto a esta última cuestión, la Sociedad optó por exponer el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios en Nota 2.4.h.2. de los presentes estados contables.

Los efectos de la aplicación de las mencionadas resoluciones son los descriptos en Nota 2.4.h. a los presentes estados contables.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables Profesionales vigentes, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se había discontinuado la reexpresión de los estados contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las Normas Contables Profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664/03, adoptado por la R.G. N° 441/03 de la C.N.V., que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al Indice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.).

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.3. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de junio de 2005, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, se presentan en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior, tal cual lo prevén las normas contables vigentes en Argentina.

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 y por el período finalizado el 30 de junio de 2005 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables de la Sociedad a dichas fechas e incluyen el impacto de la aplicación de las normas contables unificadas indicadas en Nota 2.1.. Sobre los mismos se han realizado reclasificaciones de ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados por la Sociedad en la preparación de los presentes estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos en moneda extranjera

Los activos en moneda extranjera han sido valuados al tipo de cambio comprador del Banco de la Nación Argentina vigente a la fecha de cierre del período / ejercicio.

c. Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

d. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período / ejercicio de corresponder.

e. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

f. Inversiones no corrientes

Están constituidas por inmuebles y maquinarias destinados a la renta que fueron reclasificados desde el rubro bienes de uso. Se encuentran valuadas a su costo incurrido neto de depreciaciones acumuladas al cierre del período / ejercicio y fueron reexpresadas, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 2.2 a los presentes estados contables.

El valor residual de las inversiones tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Previsiones

Para certificados a recibir Ley N° 23.697: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los certificados a recibir correspondientes a los beneficios de promoción industrial suspendidos por dicha Ley.

Para juicios laborales y civiles: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.06	30.06.05
Impuesto a las ganancias diferido	5.298	761
Quebranto impositivo – (Utilización)	(87.073)	(29.561)
Total impuesto a las ganancias	(81.775)	(28.800)

h.1. Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. No obstante, por el período finalizado el 30 de junio de 2006, el producto de la base de cálculo por la alícuota no arrojó impuesto.

Asimismo y tal cual se describe en el apartado h.2., se ha incorporado el efecto del método diferido.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nº 24.073, la cual dispone en su artículo 39 que, a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley N° 11.683 en su parte pertinente, los índices para el cálculo de los coeficientes deberán tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive. Esta situación provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley N° 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

h.1. Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley N° 24.073. En virtud de ello, para preparar y presentar la declaración jurada correspondiente al año 2002, la Sociedad interpuso la acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la Administración Federal de Ingresos Públicos para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley N° 24.073 y del artículo 4 de la Ley N° 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nº 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias N° 20.628- t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a la Sociedad, entre otras cuestiones, presentar su declaración jurada del impuesto a las ganancias 2002 ajustada por la inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar. De no llevarse a cabo este ajuste se estarían gravando resultados nominales de la Sociedad y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad plasmado en la Constitución Nacional. El juez ha concedido la medida cautelar solicitada por la Sociedad previo otorgamiento de una caución por parte de la sociedad controlante Arcor S.A.I.C..

La A.F.I.P. apeló la medida cautelar y el Juez concedió el recurso con efecto devolutivo. Sobre la cuestión de fondo se dictó sentencia a favor de la Sociedad en primera instancia, la cual fue apelada. La Cámara Federal de Apelaciones denegó el recurso de apelación interpuesto y confirmó la sentencia de primera instancia. La A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario que fue contestado por la empresa el 13 de septiembre de 2005 y concedida por la Cámara por la causal de inconstitucionalidad el 11 de diciembre de 2005. A la fecha, el expediente tramita ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación y se encuentra desde el 3 de mayo de 2006 en la Secretaria N°7.

La diferencia total de impuesto a pagar por el ejercicio fiscal 2002 sujeta a la resolución judicial asciende a $ 565.986. A su vez esta situación genera un incremento en los quebrantos impositivos que asciende a $ 1.060.742.

Dado que la Sociedad ha determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias, y por tratarse de un tema sujeto a una resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 ha sido reclasificada como otros pasivos no corrientes, considerando lo reglado por el punto 4.8 de la Resolución Técnica Nº 17 que limita la registración de variaciones patrimoniales contingentes favorables.

En virtud de lo señalado, no se registraron los intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo la Sociedad que no será considerada en mora por la diferencia no ingresada oportunamente. Esta posición se sustenta además en el hecho de que en la medida cautelar dictada por la justicia se ordena al fisco abstenerse de intimar la diferencia de impuesto enunciada precedentemente.

El monto estimado de los intereses resarcitorios al 30 de junio del 2006 asciende a $ 360.275 aproximadamente, neto del efecto en el impuesto a las ganancias.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

h.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2006 asciende a $ 1.639.758 el cual podría ser compensado con utilidades impositivas de los próximos años.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2006:

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Cargo a resultados	Saldo al cierre del período
Activos fijos	238	(3)	235
Previsiones	20.400	5.301	25.701
Quebrantos de ejercicios anteriores	660.987	(87.073)	573.914
Totales	681.625	(81.775)	599.850

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados al 30 de junio de 2006 y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable.

Resultado del período antes de impuestos	227.380
Tasa del impuesto vigente	35 %
Resultado del período a la tasa del impuesto	79.583
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Ganancias no gravadas	(41)
Reexpresión de diferencias permanentes	2.233
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	2.192
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	81.775

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (continuación)

h.2. Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en nota 2.1., la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe abierto para cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a la ganancia para cada ejercicio.

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto.

Valor supuesto de pasivo diferido – Plazo de reversión
2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
2.097	4.040	3.668	3.191	3.010	2.876	8.627	8.627	11.271	47.407

h.3. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período / ejercicio.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro Otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

i. Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2..

La cuenta “Capital Social”, ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste Integral del Capital Social” integrante del patrimonio neto.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES (continuación)

2.4. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

j. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma:

• Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (inversiones no corrientes), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos.
• Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.
• El resto de los rubros se exponen a sus valores nominales.

k. Efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja y cuentas corrientes bancarias.

2.5. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período / ejercicio.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias.

Los resultados reales futuros podrían diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	Deudor / (Acreedor)
	30.06.06	31.12.05	30.06.05
3.1. Caja y bancos.
Corrientes:
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales	9.986	11.083	11.610
TOTALES	9.986	11.083	11.610
3.2. Otros créditos.
Corrientes:
Anticipos a proveedores
En moneda argentina	-.-	-.-	349
En moneda extranjera (Anexo G)	443	443	136
Crédito fiscal IVA y anticipos impositivos	216.663	190.450	231.726
Deudores financieros Sociedades relacionadas (Nota 5)	5.003.714	4.733.209	4.531.296
Servicios a cobrar Sociedades relacionadas (Nota 5)	35.332	21.780	13.552
Gastos pagados por adelantado	3.962	-.-	2.547
TOTALES	5.260.114	4.945.882	4.779.606
No Corrientes:
Impuesto a la ganancia mínima presunta	311.155	274.422	236.808
Saldo a favor DDJJ impuesto a las ganancias	69.151	185.225	216.699
Depósitos en garantía	3.000	3.000	3.000
Devolución IVA crédito fiscal por exportaciones
En moneda extranjera (Anexo G)	980.582	963.198	916.519
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h.2.)	599.850	681.625	750.557
Certificados a recibir Ley N° 23.697 (Nota 7)	893.235	893.235	893.235
Previsión por crédito por certificados a recibir Ley N° 23.697 (Nota 7 y Anexo E)	(893.235)	(893.235)	(893.235)
TOTALES	1.963.738	2.107.470	2.123.583

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación):

	Acreedor / (Deudor)
	30.06.06	31.12.05		30.06.05
3.3. Cuentas por pagar.
Corrientes:
Comunes	1.638	2.460		-.-
Documentadas	5.891	5.935		4.660
Sociedades relacionadas (Nota 5)	-.-	1.944		1.790
TOTALES	7.529	10.339		6.450
3.4. Otros Pasivos.
Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos	750	1.500		5.400
TOTALES	750	1.500		5.400
No Corrientes:
Otros (Nota 2.4.h.1.)	1.626.728	1.626.728		1.626.728
TOTALES	1.626.728	1.626.728		1.626.728
	Ganancia / (Pérdida)
	30.06.06		30.06.05
3.5. Resultado de inversiones permanentes.
Alquileres ganados netos Soc. relacionadas (Nota 5)	67.200		67.200
Depreciación de inversiones (Anexo D)	(11.808)		(11.908)
TOTALES	55.392		55.292
3.6. Otros ingresos y egresos operativos netos.
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(198)		(174)
TOTALES	(198)		(174)
3.7. Otros ingresos y egresos no operativos netos.
Quebranto por juicios laborales y civiles (Anexo E)	(15.146)		(2.306)
Diversos
Comunes	(4.288)		(5.671)
Sociedades relacionadas (Nota 5)	(6.375)		(9.264)
TOTALES	(25.809)		(17.241)

NOTA 3: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación):

	Deudor / (Acreedor)
	30.06.06	30.06.05
3.8. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo provenientes de las operaciones.
Depreciación de inversiones	11.808	11.908
Variación neta de previsiones	15.146	2.306
Devengamiento de intereses financieros sociedades relacionadas	(214.887)	(93.995)
Impuesto a las ganancias	81.775	28.800
Resultado financiero	(17.384)	29.617
Honorarios a directores y síndicos	750	1.800
TOTALES	(122.792)	(19.564)
3.9. Disminución neta de activos
Disminución de otros créditos	117.389	62.803
TOTALES	117.389	62.803
3.10. (Disminución) neta de pasivos
(Disminución) de cuentas por pagar	(2.810)	(5.665)
(Disminución) de cargas fiscales	(81.371)	(24.659)
(Disminución) de otros pasivos	(1.500)	-.-
TOTALES	(85.681)	(30.324)

NOTA 4: APERTURA DE CREDITOS Y DEUDAS AL 30 DE JUNIO DE 2006

PLAZOS	ACTIVOS	PASIVOS
CREDITOS	DEUDAS
SIN PLAZO	8.117.087	1.626.728
TOTAL SIN PLAZO	(3) 8.117.087	(4) 1.626.728
A vencer:
Hasta tres meses	-.-	78.865
De nueve a doce meses	-.-	750
TOTAL A VENCER	-.-	79.615
TOTAL CON PLAZO	-.-	79.615
TOTALES	8.117.087	1.706.343

(1) (2)

Notas:

1. El 61,64 % devenga interés a una tasa promedio ponderada del 9,75 % nominal anual. El resto no devenga interés
2. El 0,44 % devenga interés a una tasa promedio ponderada del 10,00 % nominal anual. El resto no devenga interés.
3. De este importe se exponen $ 2.856.973 en el rubro Otros créditos no corrientes.
4. Se expone en Otros pasivos no corrientes.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:

EMPRESA	CREDITOS			CUENTAS POR PAGAR
30.06.06	31.12.05	30.06.05	30.06.06	31.12.05	30.06.05
Moneda argentina:
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	5.003.714	4.733.209	4.531.296	-.-	1.944	1.790
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	2.662	-.-	2.662	-.-	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	32.670	21.780	10.890	-.-	-.-	-.-
TOTALES	5.039.046	4.754.989	4.544.848	-.-	1.944	1.790

El detalle de las operaciones con sociedades relacionadas es el siguiente:

EMPRESA	OTROS INGRESOS		OTROS GASTOS
30.06.06	30.06.05	30.06.06	30.06.05
Sociedad controlante
Arcor S.A.I.C.	-.-	-.-	6.375	9.264
Otras sociedades relacionadas
Alica S.A.	13.200	13.200	-.-	-.-
Converflex Argentina S.A.	54.000	54.000	-.-	-.-
TOTALES	67.200	67.200	6.375	9.264

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:

	2004	2005	2006
Capital social al inicio	1.614.000	1.614.000	1.614.000
Capital social al cierre	1.614.000	1.614.000	1.614.000

Al 30 de junio de 2006 el Capital Social era de $ 1.614.000 y estaba representado por 161.400.000 acciones ordinarias de V.N. $ 0,01 y un voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

La Sociedad se encontraba acogida a los beneficios contemplados por el Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nacional N° 22.021 y sus modificatorias Nº 22.702 y N° 23.084 y en virtud de los Decretos Provinciales N° 2526/86 y 1804/92, y Resolución del Ministerio de Producción, Desarrollo y Finanzas N° 310/90. Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, la Sociedad gozaba de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el Impuesto al Valor Agregado por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por la Ley Nº 23.658 – Título II y Decreto N° 1033/91, reglamentados en sus partes pertinentes por el Decreto Nº 2054/92, a partir del 01.12.92 el Estado Nacional dispuso sustituir parcialmente y limitar, en función del costo fiscal teórico remanente generado por cada proyecto promovido, el sistema de utilización de los beneficios promocionales.

Dicha sustitución ha sido instrumentada por el Poder Ejecutivo, mediante la entrega a través de una cuenta corriente computarizada, de bonos de crédito fiscal. Dichos títulos deberán ser utilizados respetando losporcentajes de exencióno liberación de cada ejercicio para cancelar obligaciones fiscales. Los beneficios descriptos anteriormente se concedieron por el plazo de 15 años a contar desde 1988 inclusive habiendo vencido la posibilidad de utilización de los beneficios de la promoción industrial en diciembre de 2002.

Estos beneficios rigieron conforme a la escala prevista por la ley y los decretos de concesión y respetaron a partir del 01.12.92 los lineamientos de la Ley N° 23.658 y normas complementarias.

Por disposiciones de la Ley de Emergencia Económica N° 23.697, Decreto Nº 435/90 y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:

Impuesto			Período de Suspensión		Porcentaje de Suspensión
Desde	Hasta
a) A las Ganancias			1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras		01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras		01.04.90	30.11.92	100 % (2)
	b.3. Liberación ventas		01.10.89	30.09.90	50% (1)

1. Por el porcentaje suspendido, la Sociedad recibirá de acuerdo a la Ley N° 23.697 y la Resolución M.E.O. y S.P. N°1.318/92 certificados de crédito fiscal.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Al 30 de junio de 2006 los créditos por dicho concepto por la suma de $ 509.235, los cuales se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes estados contables, han sido totalmente previsionados.

NOTA 7: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

1. A partir del 01.04.90 y hasta el 30.11.92 (ambas fechas inclusive) la Sociedad dejó de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del IVA contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos N° 1.033/91 y 2.054/92 – Título III se estableció que la Sociedad recibirá en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del Impuesto al Valor Agregado (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 01.12.94, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La Dirección General Impositiva a través de la Resolución General N° 3.905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados.

Los montos solicitados al fisco, aún no acreditados al 30 de junio de 2006 por dicho concepto son los siguientes:

R.G. 3905
EN BONOS	EN CTA. CTE.	TOTAL
(*) 451.364	1.035.099	1.486.463

(*) De este monto, $ 384.000 se encuentran expuestos en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes estados contables. Dicho crédito se encuentra previsionado en su totalidad.

En relación a los puntos (1) y (2) precedentes, a la fecha de la emisión de los presentes estados contables la Sociedad ha solicitado a la Dirección General Impositiva los certificados de crédito fiscal previstos en las normas antes mencionadas. Asimismo, en referencia a los citados créditos fiscales, la Compañía ha solicitado la entrega de anticipos, conforme a lo dispuesto por las Resoluciones Generales Nº 4.182 y Nº 4.212 de la Dirección General Impositiva.

Mediante la Resolución Nº 580 del Ministerio de Economía, Obras y Servicios Públicos, se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley N° 23.697 y el artículo 45 del Decreto N° 435/90, en la medida que sean de causa anterior al 01.04.91, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas, emitidos de conformidad a la Ley Nº 23.982.

En virtud de lo mencionado en los párrafos anteriores, la Sociedad ha recibido Bonos de Consolidación de Deuda en pago de los anticipos correspondientes a los créditos fiscales detallados en el punto (1) precedente, conforme a lo dispuesto por la Resolución General N° 4.182 de la Dirección General Impositiva, habiendo gestionado los anticipos relativos al punto (2) antes mencionado.

En razón de los cambios en el contexto económico y de la situación de incumplimiento del Estado Argentino respecto de su deuda pública privada, la Sociedad entiende que los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados se ven afectados. En consecuencia decidió constituir una previsión por riesgo de incobrabilidad de la totalidad del saldo registrado al 30 de junio de 2006.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los créditos por beneficios de promoción industrial, así como tampoco para aquellos acreditados en el año 2002.

El perjuicio por el no reajuste de los beneficios de promoción industrial suspendidos asciende aproximadamente a $ 2.855.464, calculado en función del Indice de Precios Internos Mayoristas manufacturero publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.) al 30 de junio de 2006.

NOTA 8: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO – NACIONAL, PROVINCIAL Y MUNICIPAL

La Sociedad mantiene créditos con el Estado Argentino derivados de:

	$
Créditos fiscales y anticipos impositivos	285.814
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	311.155
Devolución IVA crédito fiscal por exportaciones (*)	980.582
Certificados a recibir Ley Nº 23.697 (**)	893.235
TOTAL	2.470.786

(*) Corresponden a créditos nominados en moneda extranjera.

(**) Este crédito se encuentra totalmente previsionado (Nota 3.2.).

Los cambios en el contexto económico derivados de la devaluación del peso ocurrida el 6 de enero de 2002 y la situación en la que se encuentra inmerso el país, representan factores que podrían afectar los plazos y las condiciones en que dichos créditos podrían ser realizados. Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por el no reajuste de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 30 de junio de 2006, ascendía a $ 3.709.014.

NOTA 9: CONTINUIDAD DE LAS OPERACIONES

Tal como se expone en Nota 7 a los presentes estados contables, en diciembre de 2002 finalizó la posibilidad de utilizar los beneficios de promoción industrial con los que contaba la Sociedad. La utilización de estos beneficios promocionales tenía un impacto significativo sobre la ecuación económica financiera sobre la que se basó el proyecto de inversión de la Sociedad.

Por tal motivo el Directorio de la Sociedad, conjuntamente con la Sociedad controlante Arcor S.A.I.C., están analizando distintas alternativas de negocios o de reorganización societaria para la misma.

Cabe señalar que la Sociedad ha aplicado criterios de valuación de sus activos y pasivos correspondientes a una empresa en marcha.

En consecuencia de lo descripto, no se ha dado efecto a los eventuales ajustes y/o reclasificaciones que podrían originarse de no tener efectos positivos las gestiones mencionadas.

CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	D E P R E C I A C I O N E S				NETO
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL PERIODO/ EJERCICIO		ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	RESULTANTE
%	MONTO	30.06.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	30.06.05 (Nota 2)
Maquinarias e Instalaciones	3.866.847	3.866.847	3.845.514	10	4.130	3.849.644	17.203	21.333	37.080
Moldes y Herramientas	23.315	23.315	23.315	20	-.-	23.315	-.-	-.-	-.-
Muebles y Útiles	28.087	28.087	27.939	10	41	27.980	107	148	19.077
Inmuebles – Edificios	729.901	729.901	494.425	3	7.637	502.062	227.839	235.476	243.081
Inmuebles – Instalaciones	11.704	11.704	11.704	10	-.-	11.704	-.-	-.-	-.-
Inmuebles – Terreno	8.380	8.380	-.-	-.-	-.-	-.-	8.380	8.380	8.380
TOTALES AL 30.06.06	4.668.234	4.668.234	4.402.897		(1) 11.808	4.414.705	253.529
TOTALES AL 31.12.05	4.668.234	4.668.234	4.348.708		54.189	4.402.897		265.337
TOTALES AL 30.06.05	4.668.234	4.668.234	4.348.708		(1) 11.908	4.360.616			307.618

(1) El destino contable de las depreciaciones del periodo se informa en Resultados de inversiones permanentes (Nota 3.5.).

PREVISIONES ANEXO E

R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO (Nota 2)
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
No Corrientes
Otros créditos (Nota 3.2.)
Para certificados a recibir Ley N° 23.697	893.235	-.-	893.235
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales y civiles	17.486	(1) 4.544	22.030
No corrientes
Para juicios laborales y civiles	40.801	(1) 10.602	51.403
TOTALES AL 30.06.06	951.522	15.146	966.668
TOTALES AL 31.12.05	938.736	12.786	951.522
TOTALES AL 30.06.05	938.736	2.306	941.042

1. La contrapartida contable se informa en Otros ingresos y egresos no operativos netos (Nota 3.7.).

RUBROS	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA
MONTO	CLASE	30.06.06 (Nota 2)	31.12.05 (Nota 2)	30.06.05 (Nota 2)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)
Anticipos a proveedores	145	Dólares estadounidenses	3,046	443	443	136
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE				443	443	136
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.2.)
Devolución IVA crédito fiscal por exportaciones	321.924	Dólares estadounidenses	3,046	980.582	963.198	916.519
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE				980.582	963.198	916.519
TOTAL DEL ACTIVO				981.025	963.641	916.655

R U B R O S	GASTOS DE ADMINISTRACION	TOTALES AL 30.06.06	TOTALES AL 30.06.05
Honorarios a directores y síndicos	750	750	1.800
Honorarios y retribuciones por servicios	17.628	17.628	14.729
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	3.349	3.349	3.010
Servicios bancarios	585	585	555
Gastos generales varios	-.-	-.-	503
TOTALES AL 30.06.06	22.312	22.312
TOTALES AL 30.06.05	20.597		20.597

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los Señores

Accionistas, Presidente y Directores de

Flexiprin Sociedad Anónima

Ruta Nacional N° 157 Km. 970

Recreo - Catamarca

1. Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Flexiprin Sociedad Anónima al 30 de junio de 2006 y 2005, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 9 y anexos D, E, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información que contienen y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. Tal como se indica en nota 1, los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad al 30 de junio de 2006 mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.
4. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2005 y 2004 sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 21 de febrero de 2006 sin salvedades, manifestamos que:
5. Los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima al 30 de junio de 2006 y 2005, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
6. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial y en las notas y anexos complementarios en los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2005.
7. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
8. los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
9. los estados contables de Flexiprin Sociedad Anónima surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
10. al 30 de junio de 2006 Flexiprin Sociedad Anónima no registra deuda devengada a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social que surja de los registros contables.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de agosto de 2006

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 238 Fº 73

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de

FLEXIPRIN SOCIEDAD ANÓNIMA

Recreo - Catamarca

1. En nuestro carácter de Síndicos de Flexiprin S.A., hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2006 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha y de las notas 1 a 9 y anexos D, E, G y H que los complementan, los que han sido preparados por la Sociedad para nuestra consideración. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo 1 se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo efectuado por los auditores externos de Flexiprin S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes han efectuado dicho examen de acuerdo con normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y emitieron su informe de revisión limitada con fecha 8 de agosto de 2006 sin observaciones. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Tal como se indica en Nota 1, los estados contables de Flexiprin S.A. han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante Arcor S.A.I.C. para valuar su inversión en la Sociedad mediante el método del valor patrimonial proporcional y para la confección de sus estados contables consolidados.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

1. Los saldos al 30 de junio de 2005 que se exponen en el estado de situación patrimonial, y en los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, y en las notas y anexos que los complementan, se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada de fecha 4 de agosto de 2005.
2. En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Flexiprin S.A. al 30 de junio de 2006 y 2005, preparados de acuerdo con normas contables profesionales, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

1. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de agosto de 2006.

	Cr. Alcides Marcelo F. TestaPresidente Comisión Fiscalizadora