46° Ejercicio Económico

ESTADOS CONTABLES

al 30 de Junio de 2006

Denominación de la Sociedad: ARCOR SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio Legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 - ARROYITO - PROVINCIA DE CORDOBA

A N T E C E D E N T E S

Actividad Principal: Fábrica de Golosinas

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 19 de enero de 1962

Fecha de Inscripción de las Modificaciones: 29 de noviembre de 2005 (última)

Número de Registro en la Inspección de Sociedades Jurídicas: 459

Fecha de Finalización del Plazo de Duración: 19 de enero de 2061

Información de las Sociedades Controladas y Vinculadas en "Anexo C"

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE

Denominación de la Sociedad Controlante: INARAL SOCIEDAD ANONIMA

Domicilio Legal: Alicia Moreau de Justo 740 – Loft 212 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad Principal: Operaciones financieras y de inversión

Participación de la Sociedad Controlante en el patrimonio: 99,686189%

Participación de la Sociedad Controlante en los votos: 99,679375%

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 46 – Segundo Trimestre

Iniciado el 1 de enero de 2006 y finalizado el 30 de junio de 2006. Presentado en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005 y con los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005.

CAPITAL: $ 46.211.713,88

Composición del Capital:


Acciones	Suscripto	Integrado	Autorizado a realizar oferta pública
1.091.564 Acciones ordinarias clase "A" de 5 votos cada una VN $ 0,01	10.915,64	10.915,64	9.638,33
4.620.079.824 Acciones ordinarias clase "B" de 1 voto cada una VN $ 0,01	46.200.798,24	46.200.798,24	40.794.547,91
	46.211.713,88	46.211.713,88	40.804.186,24

ARCOR S.A.I.C.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2006, 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y

30 DE JUNIO DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005


ACTIVO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos	115.080.120	96.372.645	84.615.027	Cuentas por pagar	546.639.426	507.891.701	505.782.666
Inversiones	142.968.318	169.533.640	61.873.603	Préstamos	184.012.343	207.197.155	216.741.591
Créditos por ventas	581.595.111	597.331.608	474.170.351	Remuneraciones y cargas sociales	103.991.552	96.456.170	74.672.473
Otros créditos	121.698.752	144.299.901	95.244.964	Cargas fiscales	63.268.659	49.795.219	37.107.021
Bienes de cambio	707.212.750	640.067.436	548.761.238	Anticipos de clientes	5.619.359	4.505.296	5.563.763
Otros activos	108.582	938.882	2.039.842	Otros pasivos	15.276.954	9.250.555	7.539.823

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	918.808.293	875.096.096	847.407.337

				Previsiones (Anexo E)	28.814.984	26.315.055	16.430.709

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.668.663.633	1.648.544.112	1.266.705.025	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	947.623.277	901.411.151	863.838.046

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas	570.852	1.007.197	923.933	Préstamos	753.626.952	789.327.329	423.783.925
Otros créditos	167.731.462	158.504.385	143.910.560	Remuneraciones y cargas sociales	3.551.867	3.346.378	268.402
Bienes de cambio	1.985.984	1.696.197	-.-	Otros pasivos (Nota 1.5.h.)	46.671.388	75.335.735	67.182.087
Inversiones (Nota 3)	11.432.602	11.972.048	10.827.224
Bienes de uso (Anexo A)	1.053.858.697	956.458.472	892.502.482
Otros activos	4.342.873	4.395.249	4.524.926	SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	803.850.207	868.009.442	491.234.414
Activos intangibles (Anexo B)	70.999.769	74.458.398	75.558.562
				Previsiones (Anexo E)	42.078.533	40.348.113	34.830.627
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.310.922.239	1.208.491.946	1.128.247.687
				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	845.928.740	908.357.555	526.065.041
Llave de negocio (Anexo D)	272.682.875	273.222.611	273.730.657	TOTAL DEL PASIVO	1.793.552.017	1.809.768.706	1.389.903.087
				Participación de terceros	364.058.510	293.018.860	292.041.780
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.583.605.114	1.481.714.557	1.401.978.344	PATRIMONIO NETO	1.094.658.220	1.027.471.103	986.738.502
TOTAL DEL ACTIVO	3.252.268.747	3.130.258.669	2.668.683.369	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	3.252.268.747	3.130.258.669	2.668.683.369

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.06 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Ventas netas	2.193.864.641	1.762.826.464
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(1.446.563.230)	(1.204.554.455)

SUBTOTAL	747.301.411	558.272.009

Resultado neto de la actividad agropecuaria	1.433.975	2.893.675
Beneficios promoción industrial (Nota 6)	8.939.992	9.606.021

GANANCIA BRUTA	757.675.378	570.771.705

Gastos de comercialización (Anexo H)	(493.845.344)	(393.588.210)
Gastos de administración (Anexo H)	(93.726.699)	(68.765.145)
Otros egresos operativos netos	(10.278.749)	(9.905.609)

RESULTADO OPERATIVO	159.824.586	98.512.741

Resultado de inversiones permanentes	(2.521.650)	91.387.422
Amortización llave de negocio, neta	(539.736)	(571.424)
Resultados financieros, por tenencia y conversión
* Generados por activos
Intereses implícitos y explícitos	22.933.100	14.166.453
Diferencias de cambio	7.005.436	(1.918.008)
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	21.960.466	3.373.259
Resultado por tenencia de activos biológicos	1.524.875	3.769.899
Resultado por conversión	19.815.936	(1.081.430)
Desvalorización de bienes de uso (Nota 11)	-.-	(44.349.080)
Otros resultados financieros y por tenencia	958.001	(1.446.500)
* Generados por pasivos
Intereses implícitos y explícitos	(47.328.876)	(34.196.965)
Diferencia de cambio	(22.990.581)	14.733.045
Gastos bancarios	(2.272.416)	(445.613)
Resultado por conversión	(11.521.005)	(4.763.971)
Otros egresos no operativos netos	(3.937.691)	(32.303.678)

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	142.910.445	104.866.150

Impuesto a las ganancias mínima presunta	(49.560)	(13.500)
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.h.)	(29.181.304)	(36.055.825)
Participación de terceros	(10.462.813)	1.977.300

GANANCIA NETA DEL PERIODO	103.216.768	70.774.125

UTILIDAD NETA POR ACCION DEL PERIODO (Nota 1.5.u. a los Estados Contables Básicos)	0,0223	0,0163

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30.06.06 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

VARIACION DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio	265.906.285	116.849.618

(Disminución) aumento del efectivo	(7.857.847)	29.639.012

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO	258.048.438	146.488.630

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES

Ganancia neta del período	103.216.768	70.774.125
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	155.619.432	88.531.105
(Aumento) neto de activos	(36.367.612)	(87.394.297)
Aumento neto de pasivos	8.049.611	118.877.321

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	230.518.199	190.788.254

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Disminución (Aumento) neto de otros créditos	575.475	(1.970.435)
Disminución saldo a cobrar por ajuste de precio por adquisición de Benvenuto S.A.C.I. (1)	27.649.691	-.-
Cobranza por ventas de activos fijos	4.703.734	-.-
(Aumento) de otros activos amortizables	(50.641)	(578.977)
(Aumento) de bienes de uso	(171.467.539)	(84.437.924)
(Aumento) de activos intangibles	(98.787)	(654.201)
Disminución de inversiones	391.214	289.173
Efectivo incorporado por combinación de negocios	-.-	10.153

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(138.296.853)	(87.342.211)

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

(Disminución) de préstamos	(115.167.433)	(50.352.433)
Aportes en efectivo de terceros	60.683.532	10.028.357
Dividendos pagados	(45.595.292)	(33.482.955)

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(100.079.193)	(73.807.031)

(DISMINUCION) AUMENTO DEL EFECTIVO	(7.857.847)	29.639.012

(1) Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

INDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	9
2	Cambios en el ente jurídico	20
3	Inversiones no corrientes - Composición	22
4	Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas, compromisos eventuales y bienes en poder de terceros	23
5	Préstamos de la Sociedad – Otros préstamos de largo plazo	24
6	Régimen de promoción industrial	24
7	Recupero de créditos con el Estado Argentino	26
8	Contratos derivados	26
9	Información por segmentos	27
10	Acuerdo con Groupe Danone	31
11	Cambios en la estrategia productiva regional – Reevaluación de valores recuperables de activos	34
12	Acuerdos con el Grupo Bimbo	34
13	Proyecto fusión por absorción entre Dulciora S.A. y Metalbox S.A..	35
14	Hechos posteriores - Siniestro en depósito de productos de Cartocor S.A.	35

GLOSARIO DE TERMINOS


Término	Definición
A.F.I.P.	Administración Federal de Ingresos Públicos.
B.A.S.A.	Bagley Argentina S.A., (ex G.A.S.A. – Galletitas Arcor S.A.), sociedad controlada indirectamente por Arcor S.A.I.C..
B.L.A.S.A.	Bagley Latinoamérica S.A., sociedad controlada directamente por Arcor S.A.I.C..
B.N.DES.	Banco Nacional de Desenvolvimiento Económico e Social de Brasil
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
C.S.J.N.	Corte Suprema de Justicia de la Nación.
D.G.I.	Dirección General Impositiva de Argentina.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Indice de Precios Internos Mayoristas.
L.S.C.	Ley de Sociedades Comerciales Nro. 19.550.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
M.E. y P.	Ministerio de Economía y Producción.
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R$	Real Brasileño.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V..
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E..
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E..
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables Consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por lo indicado en Nota 12 a los Estados Contables Básicos, siendo además aplicable la Nota 1 a los mismos.

1.1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicadas

De acuerdo con lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. los Estados Contables Consolidados, sus notas y anexos se presentan precediendo los Estados Contables Básicos de la Sociedad y constituyen información complementaria que debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos.

Los Estados Contables Consolidados se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nro. 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006, adoptaron las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones Nros. 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. Nro. 441/03 (Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos), 485/05 y 487/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nro. 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

- Unificación de normas contables

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución Nro. 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06, las cuales, adoptaron, de acuerdo a lo mencionado, las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio / período;

1.1. Presentación de los estados contables (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nro. 16 de la F.A.C.P.C.E.;
adoptan la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
establece como límite de valor recuperable de activos, el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

Con respecto a esta última cuestión, la Sociedad optó por exponer el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios en Nota 1.5.h. a los Estados Contables Consolidados.

Además de lo mencionado en el punto (v) anterior, los efectos en el Grupo Arcor de la adopción de las mencionadas resoluciones, sólo se limitan a la aplicación de la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”. El detalle y cuantificación de los impactos contables de este cambio normativo se expone en Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

1.2. Base de preparación

Los presentes Estados Contables Consolidados han sido preparados en base al método establecido en la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptada por las R.G. Nros. 459/04 y 485/05 de la C.N.V.. En base a dicho método, la Sociedad ha consolidado línea por línea sus estados contables al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005 con los de aquellas sociedades en las que Arcor S.A.I.C. tiene directa o indirectamente el control accionario (Art. 33 inc. 1 L.S.C.) y están valuadas según el método del V.P.P. establecido en las R.T. Nros. 17 y 21 de la F.A.C.P.C.E., adoptadas por la R.G. Nros. 368/01, 434/03 y 459/04 de la C.N.V. (Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos). Asimismo, se ha consolidado proporcionalmente la tenencia accionaria de la sociedad vinculada Arcorpar S.A., en virtud de la existencia de control conjunto en los términos de lo establecido en la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E..

La participación en Arcor Canada Inc. al 30 de junio de 2006 y 30 de junio de 2005, se contabilizó aplicando el método de V.P.P. tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente.
La participación en Arcor Asia Limited al 30 de junio de 2006 se contabilizó aplicando el método de V.P.P tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2005, mientras que al 30 de junio de 2005 fue valuada al costo. Asimismo la participación indirecta en Cartocor Perú S.A. al 30 de junio de 2006 fue valuada al costo. Los saldos y operaciones de estas sociedades no son relevantes para el conjunto económico. No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre dichas fechas y la fecha de los presentes estados contables.

Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas con sociedades controladas y vinculadas, son excluidos en la determinación del resultado por participación en sociedades.

Por los períodos / ejercicio finalizados el 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005, el importe de los resultados no trascendidos a terceros eliminado de saldos patrimoniales por activos adquiridos a empresas integrantes del grupo económico, ascendió a $ 7.948.641, $ 6.689.265 y $ 5.893.060, respectivamente.

1.3. Sociedades consolidadas (Anexo C a los Estados Contables Básicos)

Las sociedades que se consolidan son:


SOCIEDADES	DOMICILIO LEGAL	FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
DIRECTA	INDIRECTA
Alica S.A.	Ruta Nacional Nro. 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca – República Argentina.	30.06.06	99,997251	99,999999
Alimentos Indal S.A.	Chacabuco Nro. 667 - Los Andes – Chile.	30.06.06	99,867890	99,867888
Arcor Canada Inc.	44 Chipman Hill 10 th Floor - Station "A" Saint John – Canada.	31.12.05	99,000000	99,999999
Arcor de Perú S.A.	Av. Guillermo Prescott Nro. 325 - San Isidro - Lima – Perú.	30.06.06	95,596844	99,999959
Arcor A.G. (S.A., Ltd.) (1)	Baarestrasse Nro. 12 – Zug – Suiza.	31.12.05	99,99953	99,999535
Arcor do Brasil Limitada (2)	Rua Joao Batista Martins Nro. 225 - Rio das Pedras - Estado de San Pablo – Brasil.	30.06.06	99,981553	99,981553
Arcor U.S.A. Inc.	550 Biltmore Way – PH 2 - A – Coral Gables, Miami - Florida – Estados Unidos de Norteamérica.	30.06.06	94,060000	99,999944
Arcorpar S.A. (3)	Ruta Mariscal Estigarribia km. 10 ½ - Nro 740 – San Lorenzo – República del Paraguay.	30.06.06	50,000000	50,000000
Astral S.A. (4)	Maipú Nro. 1210 Piso 3 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires – República Argentina.	30.06.06	98,689529	99,999063
Bagley Latinoamérica S.A. (5)	Tarragona 107-109, planta 18°. 08104 Barcelona – España.	30.06.06	51,000000	51,000000
Benvenuto S.A.C.I.	H. Yrigoyen Nro. 2576 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires – República Argentina.	30.06.06	95,000000	99,999999
Candy S.A.	Ruta Nacional Nro. 157 km. 970 – Recreo – Pcia. de Catamarca – República Argentina.	30.06.06	99,997257	99,999999
Carlisa S.A.	Ruta Nacional Nro. 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca – República Argentina.	30.06.06	99,000000	99,999999
Cartocor S.A. (6)	Av. Marcelino Bernardi Nro. 24 - Arroyito - Pcia. de Córdoba – República Argentina.	30.06.06	99,997000	99,999999
Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	25 de Mayo Nro. 271 Piso 7 - Córdoba - Pcia. de Córdoba – República Argentina.	30.06.06	99,928573	99,928573
Converflex S.A.	Ruta Nacional Nro. 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis – República Argentina.	30.06.06	91,234280	99,999918
Dulciora S.A.	Ruta Nacional Nro. 148 km. 756 - Villa Mercedes - Pcia. de San Luis – República Argentina.	30.06.06	99,992001	99,999999
Flexiprin S.A.	Ruta Nacional Nro. 157 km. 970 - Recreo - Pcia. de Catamarca – República Argentina.	30.06.06	99,992447	99,999999
Frutos de Cuyo S.A. (7)	Agustín Gómez Nro. 1189 (Oeste) - Villa Krause - Pcia. de San Juan – República Argentina.	30.06.06	94,762000	97,963570
Hegolo S.A.	Carola Pons 131 - Arroyito - Pcia. de Córdoba – República Argentina.	30.06.06	99,000000	99,999999
Indalar S.A.	Maipú Nro. 1210 Piso 3 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires – República Argentina.	30.06.06	47,000000	47,000000
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	Placer Nro. 1324 - Santiago de Chile – Chile.	30.06.06	98,652926	99,999991
Industrias Dos en Uno de Colombia Ltda.	Diagonal 109 Nro. 20 A 33 Oficina 401 - Bogotá D.C. – Colombia.	31.12.05	62,856580	99,999500
Metalbox S.A.	Ruta Nacional Nro. 148 km. 756 - Villa Mercedes – Pcia. de San Luis – República Argentina.	30.06.06	99,986002	99,999999
Productos Naturales S.A.	Ruta Nacional Nro. 148 km. 756 - Villa Mercedes – Pcia. de San Luis – República Argentina.	30.06.06	85,199561	96,499004
Unidal Ecuador S.A.	Av. Juan Tanca Marengo km. 4 ½ - Atrás de Pomadasa, Lotización Satiron - Guayaquil – Ecuador.	30.06.06	99,982010	99,982010
Unidal México S.A. de C.V. (8)	Av. Guillermo González Camarena Nro. 1600 2do. Piso Oficina C - Colonia Santa Fe – Delegación: Alvaro Obregón – México D.F..	30.06.06	99,993270	99,998654
Unidal Venezuela S.A.	Paseo Enrique Eraso, Urbanización Las Mercedes, Edificio Torre La Noria, PB 4. – Caracas – Venezuela.	30.06.06	99,990000	100,000000
Van Dam S.A.	Bv. José Batlle y Ordoñez Nro. 6791 - Montevideo – Uruguay.	30.06.06	100,000000	100,000000

Consolida a La Serrana S.R.L. y Arcor Asia Limited.
Consolida a Dos en Uno do Brasil Importaçao e Comercio de Alimentos Ltda..
Consolidada proporcionalmente de acuerdo a lo expresado en Nota 1.2. a los Estados Contables Consolidados.
Consolida a Estirenos S.A..
Consolida a Bagley Chile S.A., Bagley do Brasil Alimentos Ltda., Tricamp Galletas S.L. y Bagley Argentina S.A..
Consolida a Converflex Argentina S.A., Cartocor Chile S.A., Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda. y Cartocor de Perú S.A..
Consolida a Agrofrutos S.A..
Consolida a Mundo Dulce S.A. de C.V..

1.4. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial consolidado, los saldos al 30 de junio de 2005, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. Nro. 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. Nro. 19.

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 y al 30 de junio de 2005 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas e incluyen el impacto de los ajustes resultantes de la aplicación de las normas contables unificadas indicadas en la Nota 1.2. a los Estados Contables Consolidados.

Los cambios en el Ente Jurídico descriptos en Nota 2 a los Estados Contables Consolidados, afectan la comparabilidad de los presentes Estados Contables Consolidados con los correspondientes a igual período del ejercicio anterior, por lo cual su lectura e interpretación deben realizarse considerando los mismos.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios de medición que se detallan en Nota 1 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no detallados en la mencionada nota, son los siguientes:

a. Inversiones corrientes:

Las inversiones corrientes en cuotas partes de fondos comunes de inversión han sido valuadas a su valor neto de realización a la fecha de cada cierre.

Los depósitos de plazo fijo que incluyen pactos de venta con retrocompra, han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

b. Activación de diferencias de cambio (Nota 1.5.b. a los Estados Contables Básicos)

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002, la Sociedad y su sociedad controlada Cartocor S.A., han aplicado lo dispuesto por las normas explicitadas en la Nota 1.5. a los Estados Contables Básicos y, en tal sentido, han activado las diferencias de cambio en exceso del ajuste por inflación, neto del efecto generado por la variación del tipo de cambio hasta el 30 de junio de 2003 (de acuerdo con lo previsto por la Resolución Nro. 87 del C.P.C.E.C.A.B.A.).

A continuación se exponen los valores residuales al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005:


SOCIEDAD	$	TIPO DE FINANCIACION

CARTOCOR S.A.	3.097.316	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	421.675	DIRECTA
ARCOR S.A.I.C.	28.470.038	INDIRECTA

TOTALES AL 30.06.06	31.989.029
TOTALES AL 31.12.05	32.707.577
TOTALES AL 30.06.05	33.186.160

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activación de diferencias de cambio (Nota 1.5.b. a los Estados Contables Básicos) (continuación)


RUBRO	TIPO DE FINANCIACION		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA

BIENES DE USO	3.518.991	6.984.354	10.503.345
ACTIVOS INTANGIBLES – VALOR LLAVE	-.-	21.455.191	21.455.191
INVERSIONES EN PROPIEDADES	-.-	30.493	30.493

TOTALES AL 30.06.06	3.518.991	28.470.038	31.989.029
TOTALES AL 31.12.05	3.647.338	29.060.239	32.707.577
TOTALES AL 30.06.05	3.775.685	29.410.475	33.186.160

c. Otros créditos y deudas

- Leasing financiero

Dulciora S.A.

Con fecha 11 de junio de 2004 Dulciora S.A., sociedad controlada por Arcor S.A.I.C., celebró un contrato de leasing por la provisión de máquinas para una nueva línea de producción de bebidas sin alcohol que fue puesta en marcha a fines del año 2004.

El contrato consta de 84 cuotas de U$S 8.532 pagaderas en forma mensual y una opción de compra de U$S 195.670 a abonar con posterioridad al pago de la última cuota. Por tratarse de un leasing financiero el pasivo se encuentra valuado a la suma de los valores descontados de las cuotas del leasing y de la opción de compra. Para el cálculo de los valores descontados se utiliza la tasa de interés activa vigente en el mercado al momento de la transacción de acuerdo con lo previsto por las normas contables profesionales.

Benvenuto S.A.C.I.

La sociedad controlada Benvenuto S.A.C.I. tiene registrado en sus estados contables los siguientes leasings financieros por el arrendamiento de bienes de uso.


Mes de toma	Entidad	Cuotas	Monto	Forma de pago	Opción de compra

Julio 2004	Banco HSBC	36	$ 5.969	Mensual	$ 1.824 al pago de la última cuota
Agosto 2005	Banco HSBC	23	$ 5.813	Mensual	$ 1.186 al pago de la última cuota
Enero 2005	Banco HSBC	61	U$S 4.335	Mensual	U$S 7.382 al pago de la última cuota
Diciembre 2005	Banco HSBC	61	U$S 2.247	Mensual	U$S 3.482 al pago de la última cuota
Enero 2006	Banco Supervielle	36	$ 3.116	Mensual	$ 2.868 al pago de la última cuota

Por tratarse en todos los casos de leasings financieros, los pasivos se encuentran valuados a la suma de los valores descontados de las cuotas del Leasing y de la opción de compra. Para el cálculo de los valores descontados se utiliza la tasa de interés activa vigente en el mercado al momento de la transacción de acuerdo a lo previsto por las normas contables profesionales.

d. Bienes de uso

- Bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios

Se incluyen en el rubro los bienes de uso incorporados como consecuencia de las combinacones de negocios con Groupe Danone (Nota 10 a los Estados Contables Consolidados), Benvenuto S.A.C.I. (Nota 11 a los Estados Contables Básicos) y Grupo Bimbo (Nota 12 a los Estados Contables Consolidados). Los mismos fueron valuados a sus valores corrientes en moneda local, estimados al momento de cada adquisición.

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

d. Bienes de uso (continuación)

- Bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios (continuación)

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación.

e. Activos intangibles

- Activos intangibles incorporados como consecuencia de combinación de negocios

Se integra principalmente por marcas incorporadas el 3 de enero de 2005 como consecuencia de la combinación de negocios con Groupe Danone (Nota 10 a los Estados Contables Consolidados) las cuales fueron valuadas a su valor corriente en moneda local, estimados al momento de la adquisición.

Estos valores son regularizados por las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante, empleando fórmulas lineales y convertidos a pesos argentinos de corresponder, al tipo de cambio histórico del momento en que se realizó la incorporación. La vida útil asignada a estos activos es de 20 años.

- Resto de los activos intangibles

En el rubro se incluyen costos preoperativos y fueron reexpresados de corresponder de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos. El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

f. Valor llave de negocio

La sociedad controlada B.L.A.S.A. registró un valor llave positivo por la diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos correspondientes a los negocios adquiridos a Generale Biscuit, société anonyme de acuerdo a lo descripto en Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.

Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizar el mismo a partir del
3 de enero de 2005, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. Nro. 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. Nro. 434/03 de la C.N.V..

El valor llave registrado no supera su valor recuperable estimado.

g. Previsiones

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

Para certificados a recibir Ley 23.697: fue constituida sobre la base de la estimación realizada por la Sociedad y sus sociedades controladas respecto de las probabilidades de cobro de los créditos contabilizados por este concepto (Nota 6 a los Estados Contables Consolidados).

Para desvalorización de crédito por activo diferido y crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta: fueron determinadas en aquellas sociedades controladas donde no es probable su recupero / utilización, de acuerdo con las estimaciones impositivas vigentes a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Previsiones (continuación)

Para desvalorización de bienes de uso: fue determinada en nuestras sociedades controladas Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A. considerando los bienes de uso que a cada cierre tenían un valor recuperable, determinado por valuador independiente, inferior a su costo (Nota 11 a los Estados Contables Consolidados).

h. Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n. de los Estados Contables Básicos)

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados consolidado es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
30.06.06	30.06.05
Impuesto a las ganancias corriente	(51.827.588)	(33.446.152)
Impuesto a las ganancias método diferido	(3.178.213)	19.315.398
Quebrantos impositivos / generación	482.902	5.290.218
Cargo neto a resultados previsión por impuesto diferido	(2.007.296)	(27.215.289)
Total impuesto a las ganancias	(56.530.195)	(36.055.825)
Recupero de provisión impuesto a las ganancias corriente	27.348.891	-.-
Total	(29.181.304)	(36.055.825)

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que conforman el Grupo Arcor, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la Ley de Impuesto a las Ganancias de los países en los que cada una de ellas operan.

Con fecha 8 de abril de 1992, el Gobierno Nacional promulgó la Ley Nro. 24.073, la cual al disponer en su artículo 39 que a los fines de las actualizaciones de los valores previstos en la Ley Nro. 11.683 y en las normas de tributos regidas por la misma, los índices para el cálculo de los coeficientes deben tomar como límite máximo las variaciones operadas en los mismos hasta el mes de marzo de 1992 inclusive, provocó que el ajuste por inflación impositivo y la reexpresión de quebrantos impositivos acumulados en su caso, quedaran operativamente suspendidos.

El espíritu de la Ley Nro. 24.073 fue el reconocimiento de los efectos derivados de la estabilidad que por entonces observaba la economía argentina.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no se han pronunciado respecto de la derogación del citado artículo 39 de la Ley Nro. 24.073.

En virtud de ello, las sociedades controladas Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., Flexiprin S.A., Cartocor S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Metalbox S.A. y Productos Naturales S.A., interpusieron, cada una de ellas, la acción de amparo prevista en el artículo 43 de la Constitución Nacional contra el Estado Nacional y la A.F.I.P. para solicitar que se declare la inconstitucionalidad del artículo 39 de la Ley Nro. 24.073 y del artículo 4 de la Ley Nro. 25.561, como así también del artículo 5 del Decreto Nro. 214/02 y de toda otra norma que haga inaplicable el mecanismo de ajuste por inflación previsto en la Ley del Impuesto a las Ganancias Nro. 20.628 - t.o. 1997 y modificatorias. Adicionalmente, se solicitó el dictado de una medida cautelar que disponga la inmediata suspensión de los efectos de la aplicación de las normas antes referidas hasta tanto se resuelva la acción de amparo, permitiéndole a las Sociedades, entre otras cuestiones, presentar sus declaraciones juradas del impuesto a las ganancias correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2002, ajustada por inflación y que la A.F.I.P. se abstenga de iniciar cualquier reclamo administrativo o judicial derivado de la diferencia de impuesto que a su criterio pueda resultar.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n. de los Estados Contables Básicos) (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

De no llevarse a cabo el citado ajuste se estarían gravando resultados nominales de las Sociedades y no los realmente obtenidos determinando un impuesto confiscatorio, afectando el derecho de propiedad establecido por la Constitución Nacional.

Los jueces de cada jurisdicción correspondiente, concedieron la medida cautelar solicitada, previo otorgamiento de determinadas garantías, las que se detallan en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados. La A.F.I.P. apeló el otorgamiento de las medidas cautelares y en todos los casos los recursos se concedieron con efecto devolutivo.

En los amparos de Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Metalbox S.A., Estirenos S.A., Frutos de Cuyo S.A. y Cartocor S.A., las Cámaras Federales de Apelaciones de Mendoza y Córdoba confirmaron la medida cautelar modificando, en algunos casos, las contra – cautelas. En contra de las sentencias de dichas Cámaras la A.F.I.P. interpuso recurso extraordinario ante la C.S.J.N..

Respecto de los amparos de Candy S.A., Carlisa S.A., Alica S.A., Flexiprin S.A. (que tramitan en la Cámara Federal de Apelaciones de Tucumán) y Frutos de Cuyo S.A. las medidas cautelares han quedado firmes.

En lo que respecta al fondo de la cuestión el P.E.N. y la A.F.I.P. presentaron el informe del artículo 8 de la Ley Nro. 16.986 y se diligenció la prueba ofrecida en todos los amparos, que incluyen certificaciones y pericias contables, excepto en el correspondiente a Frutos de Cuyo S.A., en la que no fue necesaria la realización de una pericia contable en tanto la A.F.I.P. presentó el informe fuera del plazo legal de modo que no fue controvertida la prueba ofrecida en la demanda de amparo. En todas las causas se ha dictado sentencia sobre el fondo favorable a las compañías, las cuales fueron apeladas por la A.F.I.P.. A la fecha de presentación de los Estados Contables el estado de estas causas es el siguiente:

Para el caso de Cartocor S.A., la Cámara Federal de Apelación de Córdoba aún no se ha pronunciado respecto del recursos interpuesto por la A.F.I.P. en contra de la sentencia de primera instancia favorable para Cartocor S.A..
En los casos de Alica S.A., Candy S.A., Carlisa S.A., y Flexiprin S.A., la Cámara Federal de Apelación de Tucumán confirmó las sentencias de primera instancia. No obstante lo señalado, la A.F.I.P. interpuso Recurso Extraordinario contra dichas sentencias, el cual fue contestado por cada una de las empresas el 13 de septiembre de 2005 y concedido por la Cámara el 11 de diciembre de 2005. A la fecha, los expedientes quedaron radicados por ante la C.S.J.N..
En el caso de Estirenos S.A., la Cámara Federal de Apelación de Mendoza, confirmó la sentencia de primera instancia, interponiendo la A.F.I.P., Recurso Extraordinario contra dicha sentencia. Frente a ello, la empresa planteó la caducidad de instancia de dicho recurso, radicándose la causa en la C.S.J.N.. Finalmente la C.S.J.N. hizo lugar al planteo de caducidad interpuesto por Estirenos S.A. por lo que ha quedado definitivamente firme la sentencia de la Cámara y por lo tanto el amparo planteado por la empresa.
En el caso de Productos Naturales S.A., Metalbox S.A. y Dulciora S.A., la Cámara Federal de Mendoza hizo lugar al pedido de caducidad de segunda instancia planteada por las empresas en contra de los recursos interpuestos por la A.F.I.P.. Ante estos pronunciamientos la A.F.I.P. interpuso sendos recursos, los cuales en el mes de marzo de 2006 fueron desestimados por la C.S.J.N. para los casos de Productos Naturales S.A. y Metalbox S.A., con lo cual, en ambos amparos, han quedado firmes las sentencias de primera instancia que hicieron lugar a la demanda, dándose por favorablemente finalizada así la acción de amparo, incluidas las medidas cautelares. La Cámara de Mendoza aún no se expidió respecto del planteo de caducidad de la segunda instancia en los autos Converflex S.A..
Por último, en el caso de Frutos de Cuyo S.A. en contra de la sentencia desfavorable de la Cámara Federal de Apelaciones de Mendoza, la empresa interpuso Recurso Extraordinario el que aún no ha sido resuelto.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n. de los Estados Contables Básicos) (continuación)

- Impuesto a las ganancias corriente (continuación)

En función de lo señalado:

Las Sociedades mencionadas han determinado el saldo a pagar al 31 de diciembre de 2002 aplicando el mecanismo del Ajuste por Inflación Impositivo previsto en la Ley de Impuesto a las Ganancias.
Por tratarse de un tema sujeto a resolución judicial futura, la diferencia con respecto a los saldos registrados al 31 de diciembre de 2002 han sido reclasificados como otros pasivos no corrientes, considerando lo establecido por el punto 4.8. de la R.T. Nro. 17 de la F.A.C.P.C.E. que limita la registración de variaciones patrimoniales derivadas de contingencias favorables (positivas), excepto para los casos de Metalbox S.A., Productos Naturales S.A. y Estirenos S.A. en los cuales la justicia resolvió favorablemente a dichas empresas, procediéndose a reversar el pasivo registrado por estos tres casos, reconociendo como contrapartida una ganancia que se expone en el rubro Impuesto a las ganancias del estado de resultados consolidado.
No se registraron intereses resarcitorios devengados desde el vencimiento de la obligación correspondiente al ejercicio fiscal 2002, asumiendo que las empresas no serán consideradas en mora por las diferencias ingresadas oportunamente. Esta posición se sustenta, además, en el hecho que en las medidas cautelares dictadas por la Justicia ordena al Fisco abstenerse a intimar las diferencias. El monto estimado de los intereses resarcitorios al 30 de junio de 2006, calculados en forma consolidada, asciende a $ 15.857.172, netos del efecto en el impuesto a las ganancias.

Asimismo por los ejercicios fiscales 2003 y 2004 las empresas Cartocor S.A., Estirenos S.A., Dulciora S.A., Converflex S.A., Productos Naturales S.A., Frutos de Cuyo S.A., Alica S.A., Candy S.A. y Carlisa S.A., decidieron interponer acción de repetición a los fines de solicitar la devolución de las sumas ingresadas en concepto de impuesto a las ganancias por la no aplicación de las normas de ajuste por inflación en los períodos fiscales 2003 y 2004. En las acciones administrativas se agregó prueba documental respecto de estas liquidaciones.

A continuación se detallan fechas y montos reclamados por las acciones de repetición presentadas ante la A.F.I.P.:


Empresa	Fecha de Presentación	Monto de impuesto reclamado
2003	2004	Total

Cartocor S.A.	28 de junio de 2005	1.341.999	3.626.352	4.968.351
Estirenos S.A.	29 de junio de 2005	1.530.983	3.859.571	5.390.554
Dulciora S.A.	29 de junio de 2005	114.598	526.905	641.503
Converflex S.A.	29 de junio de 2005	17.976	715.708	733.684
Productos Naturales S.A.	29 de junio de 2005	49.748	175.328	225.076
Frutos de Cuyo S.A.	30 de junio de 2005	629.288	1.618.309	2.247.597
Alica S.A.	1 de julio de 2005	100.021	264.167	364.188
Candy S.A.	1 de julio de 2005	127.400	226.842	354.242
Carlisa S.A.	1 de julio de 2005	191.032	472.065	663.097

Totales		4.103.045	11.485.247	15.588.292

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

Arcor S.A.I.C. y cada una de sus sociedades relacionadas aplicaron el método del Impuesto Diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados, en base a su probabilidad de utilización. En cuadro a continuación, se exponen los quebrantos impositivos acumulados al 30 de junio de 2006 en función de su prescripción legal:

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n. de los Estados Contables Básicos) (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)


Empresas	Año de Prescripción					Total	Previsión	Neto
2006	2007	2008	2009 a 2020	Sin prescrip-ción

Agrofrutos S.A.	415.075	1.016.220	-.-	-.-	-.-	1.431.295	(1.431.295)	-.-
Alimentos Indal S.A.	1.112.238	-.-	-.-	-.-	-.-	1.112.238	-.-	1.112.238
Arcor AG S.A.	-.-	-.-	-.-	5.123.511	-.-	5.123.511	(5.123.511)	-.-
Arcor Canada Inc.	-.-	-.-	-.-	-.-	427.339	427.339	(427.339)	-.-
Arcor de Perú S.A.	-.-	-.-	-.-	670.121	-.-	670.121	(670.121)	-.-
Arcor do Brasil Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	89.066.752	89.066.752	(89.066.752)	-.-
Arcor S.A.I.C.	-.-	168.004.633	-.-	12.387.466	-.-	180.392.099	-.-	180.392.099
Astral S.A.	-.-	536.037	-.-	-.-	-.-	536.037	(536.037)	-.-
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	-.-	-.-	-.-	-.-	111.401.508	111.401.508	(111.401.508)	-.-
Bagley Latinoamerica S.A.	-.-	-.-	-.-	1.926.001	-.-	1.926.001	(1.926.001)	-.-
Benvenuto S.A.	-.-	-.-	-.-	6.646.029	-.-	6.646.029	-.-	6.646.029
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	483.741	-.-	483.741	-.-	483.741
Constructora Med. S.A.C.I.F.	-.-	30.213	-.-	179.454	-.-	209.667	(209.667)	-.-
Converflex Argentina S.A.	-.-	-.-	-.-	6.787.594	-.-	6.787.594	-.-	6.787.594
Flexiprin S.A	-.-	1.639.758	-.-	-.-	-.-	1.639.758	-.-	1.639.758
Hegolo S.A.	-.-	-.-	-.-	152.797	-.-	152.797	(152.797)	-.-
Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	433.547	-.-	433.547	(433.547)	-.-
Metalbox S.A.	-.-	1.297.671	-.-	173.134	-.-	1.470.805	-.-	1.470.805
Tricamp Galletas, SL	-.-	-.-	-.-	114.778	-.-	114.778	(114.778)	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	-.-	-.-	-.-	16.863.731	-.-	16.863.731	(16.863.731)	-.-

Total	1.527.313	172.524.532	-.-	51.941.904	200.895.599	426.889.348	(228.357.084)	198.532.264

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales vigentes en cada país a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En el siguiente cuadro se expone la posición consolidada del Grupo Arcor al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005, y 30 de junio de 2005:


Rubros	Saldo inicial	Ajuste de Resultados de ejercicios anteriores (1)	Saldo al inicio corregido	Efecto conversión	Aumento por combinación de negocios (2)	Cargo a resultados	Saldo final
Créditos	18.064.333	-.-	18.064.333	537.754	-.-	2.217.212	20.819.299
Bienes de cambio	7.517.128	-.-	7.517.128	372.040	-.-	(759.253)	7.129.915
Activos fijos	25.687.909	(3.267.687)	22.420.222	4.584.379	-.-	9.468.017	36.472.618
Dif. cbio. no deduc. Ley 25.561	4.175.189	-.-	4.175.189	-.-	-.-	(1.973.396)	2.201.793
Cuentas por pagar y otras deudas	10.567.678	-.-	10.567.678	490.866	-.-	(1.152.151)	9.906.393
Previsiones	36.923.466	-.-	36.923.466	185.117	-.-	(10.978.642)	26.129.941
Subtotal	102.935.703	(3.267.687)	99.668.016	6.170.156	-.-	(3.178.213)	102.659.959
Quebrantos ejercicios anteriores	140.162.638	-.-	140.162.638	5.398.574	-.-	482.902	146.044.114
Previsión activo diferido	(139.085.168)	-.-	(139.085.168)	(11.287.575)	-.-	(2.007.296)	(152.380.039)
Subtotal	1.077.470	-.-	1.077.470	(5.889.001)	-.-	(1.524.394)	(6.335.925)
Totales al 30.06.06	104.013.173	(3.267.687)	100.745.486	281.155	-.-	(4.702.607)	96.324.034
Totales al 31.12.05	91.647.007	(1.168.260)	90.478.747	(301.535)	8.679.415	1.888.859	100.745.486
Totales al 30.06.05	91.647.007	(1.168.260)	90.478.747	488.785	10.872.094	(2.609.673)	99.229.953

Nota 12 a los Estados Contables Básicos.
Nota 10 a los Estados Contables Consolidados y Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

h. Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n. de los Estados Contables Básicos) (continuación)

- Impuesto a las ganancias – Método diferido (continuación)

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable antes de impuestos.


	30.06.06	30.06.05
Resultado del período antes de impuestos	142.910.445	104.866.150
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(50.018.656)	(36.703.153)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(1.266.793)	(362.932)
Ganancias no gravadas	2.195.543	3.280.079
Resultado de inversiones permanentes sociedades vinculadas	-.-	41.147.805
Cargo neto a resultados por previsión sobre impuesto diferido	(2.007.296)	(27.215.289)
Efecto de reexpresión y conversión	(2.009.751)	(11.408.656)
Otros netos	(3.423.242)	(4.793.679)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(6.511.539)	647.328
Total cargo a resultado por impuesto a las ganancias	(56.530.195)	(36.055.825)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(4.702.607)	(2.609.673)
Impuesto determinado del período	(51.827.588)	(33.446.152)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(56.530.195)	(36.055.825)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad y cada una de sus sociedades controladas, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califican como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en la Nota 1.1. a los presentes Estados Contables Consolidados, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe correspondiente a cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a las ganancias para cada ejercicio.

La Sociedad y sus sociedades controladas, optaron por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios.

En cuadro a continuación se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
5.638.624	8.249.773	6.731.802	5.421.153	4.427.202	3.471.171	8.976.691	7.568.260	26.569.913	77.054.589

La diferencia generada para las sociedades radicadas en el exterior no es significativa.

NOTA 2: CAMBIOS EN EL ENTE JURIDICO

1. Durante el presente ejercicio se han producido cambios en el Ente Jurídico:
Con fecha 7 de abril de 2006 la sociedad controlada Cartocor S.A. constituyó a Cartocor Perú S.A. siendo su participación accionaria del 99%.
Con fecha 7 de abril de 2006 la sociedad controlada Unidal México S.A. de C.V. constituyó a Mundo Dulce S.A. de C.V, siendo su participación accionaria del 50%.
En el ejercicio anterior se han producido los siguientes cambios en el Ente Jurídico:
Con fecha 5 de enero de 2005 Arcor S.A.I.C. como socio mayoritario constituyó a “Cartocor do Brasil Industria Comercio e Servicios Ltda.”. Con fecha 6 de octubre de 2005 la Sociedad transfirió estas cuotas a Cartocor S.A..
Con motivo del acuerdo con Groupe Danone, société anonyme en el ejercicio anterior se han producido los siguientes cambios (Nota 10 a los Estados Contables Consolidados).
Con fecha 3 de enero de 2005 se incorporó la empresa Bagley do Brasil Limitada controlada indirectamente, en cumplimiento del compromiso de aporte de Generale Biscuit, société anonyme por su incorporación
en B.L.A.S.A..
A partir de la incorporación de Generale Biscuit, société anonyme en B.L.A.S.A., ésta dejó de ser Sociedad Unipersonal.
Con fecha 4 de abril de 2005 nuestra sociedad controlada indirectamente G.A.S.A., a través de B.L.A.S.A., cambió su denominación por Bagley Argentina S.A. (B.A.S.A.).
Con fecha 30 de junio de 2005, Generale Biscuit, société anonyme en cumplimiento del compromiso de aporte en especie del 3 de enero a B.L.AS.A. aportó las tenencias accionarias de la empresa Tricamp Galletas S.L., tenedora del 53,71296% del patrimonio neto de B.A.S.A. surgida por la relación de canje como resultado de la fusión de los activos y pasivos escindidos del Negocio Galletitas de Danone Argentina S.A. con esta última.
Con fecha 1 de julio de 2005 nuestra sociedad controlada indirectamente Tricamp Alimentos Ltda., a través de B.L.A.S.A., cambió su denominación por Bagley do Brasil Alimentos Ltda..
Con fecha 19 de agosto de 2005 Arcor S.A.I.C. en forma conjunta con Astral S.A. constituyeron a “Hegolo S.A.”.
Con fecha 28 de diciembre de 2005 la Sociedad suscribió un contrato de compraventa de acciones mediante el cual adquirió a la sociedad Benvenuto S.A.C.I. con sede en Argentina (Nota 11 a los Estados Contables Básicos).

NOTA 2: CAMBIOS EN EL ENTE JURIDICO (continuación)

2.2. En el ejercicio anterior se han producido los siguientes cambios en el Ente Jurídico (continuación):

Los totales relevantes incorporados como consecuencia del acuerdo con Groupe Danone y por la adquisición de Benvenuto S.A.C.I. fueron los siguientes:


Rubro	Por Combinación de Negocios con Groupe Danone (1)	Por Adquisición de Benvenuto S.A.C.I. (2)	Totales incorporados por Combinación de Negocios
Caja y bancos	10.153	2.389.722	2.399.875
Créditos por ventas	48.493.921	31.244.091	79.738.012
Otros créditos	8.345.023	5.250.707	13.595.730
Bienes de cambio	24.184.606	54.188.189	78.372.795
Total Activo Corriente	81.033.703	93.072.709	174.106.412
Otros créditos	7.067.147	10.238.488	17.305.635
Bienes de cambio	-.-	1.696.197	1.696.197
Inversiones	-.-	117.800	117.800
Bienes de uso	188.733.962	82.482.556	271.216.518
Activos intangibles	46.132.624	-.-	46.132.624
Valor llave de negocios	118.788.576	-.-	118.788.576
Total Activo No Corriente	360.722.309	94.535.041	455.257.350
Total Activo	441.756.012	187.607.750	629.363.762
Cuentas por pagar	33.044.795	23.849.256	56.894.051
Préstamos	9.023.206	45.806.024	54.829.230
Remuneraciones y cargas sociales	5.917.211	3.332.032	9.249.243
Cargas fiscales	3.216.207	1.536.099	4.752.306
Anticipos de clientes	-.-	309.429	309.429
Otros pasivos	21.247	15.000	36.247
Previsiones	-.-	9.059.196	9.059.196
Total Pasivo Corriente	51.222.666	83.907.036	135.129.702
Remuneraciones y cargas sociales	-.-	2.856.192	2.856.192
Cargas fiscales	-.-	7.244.078	7.244.078
Previsiones	-.-	834.647	834.647
Total Pasivo No Corriente	-.-	10.934.917	10.934.917
Total Pasivo	51.222.666	94.841.953	146.064.619

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

La incorporación de los saldos de Benvenuto S.A.C.I. expuestos precedentemente, afectan la comparabilidad de los presentes estados contables con los correspondientes a igual período del ejercicio anterior, por lo cual, su lectura e interpretación deben realizarse considerando los mismos.

NOTA 2: CAMBIOS EN EL ENTE JURIDICO (continuación)

2.3. A los fines informativos se exponen los saldos correspondientes al Estado de Resultados de Benvenuto S.A.C.I. y Mundo Dulce S.A. de C.V. al 30 de junio de 2006:


	Benvenuto S.A.C.I. 30.06.06	Mundo Dulce S.A. de C.V. 30.06.06
Ventas netas	86.617.190	2.495.593
Costo de las mercaderías vendidas	(62.341.253)	(3.521.291)
SUBTOTAL	24.275.937	(1.025.698)
Resultado de la producción agropecuaria	(124.430)	-.-
GANANCIA BRUTA	24.151.507	(1.025.698)
Gastos de comercialización	(17.170.435)	-.-
Gastos de administración	(3.079.381)	(576.735)
Otros (egresos) e ingresos operativos netos	(581.647)	2.409.137
RESULTADO OPERATIVO	3.320.044	806.704
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos	(118.089)	533.692
Generados por pasivos	(2.496.084)	(889.094)
Otros ingresos y egresos no operativos netos	(273.859)	-.-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	432.012	451.302
Impuesto a las ganancias	(1.073.349)	-.-
Participación minoritaria	-.-	(225.651)
(PERDIDA) GANANCIA NETA DEL PERIODO	(641.337)	225.651

NOTA 3: INVERSIONES NO CORRIENTES - COMPOSICION


	30.06.06	31.12.05	30.06.05
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES
- Acciones sin cotización y aportes	12.026	12.026	12.026

- Acciones sociedades relacionadas	152.071	591.855	2.255

- Aportes irrevocables sociedades relacionadas	-.-	-.-	28.981

- Cuotas sociales en cooperativas y otras sociedades	673.589	625.017	670.417
Subtotal	837.686	1.228.898	713.679
OTRAS INVERSIONES
- Inmuebles	10.539.222	10.673.170	9.998.325
- Otros activos	55.694	69.980	115.220
Subtotal (Anexo D)	10.594.916	10.743.150	10.113.545

TOTALES	11.432.602	11.972.048	10.827.224

NOTA 4: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, GARANTIAS OTORGADAS, COMPROMISOS EVENTUALES Y BIENES EN PODER DE TERCEROS (Nota 5 a los Estados Contables Básicos)

- Bienes de disponibilidad restringida – Garantías otorgadas


EMPRESA	ACREEDOR / BENEFICIARIO	MONEDA ORIGINAL	TIPO DE GARANTIA	GARANTIA	VALOR DE LIBROS DE LA GARANTIA OTORGADA AL 30.06.06 $
Estirenos S.A.	Gobierno de la Provincia de San Luis	$	Hipotecaria	Inmuebles Terrenos	196.334
Arcor do Brasil Ltda.	B.N.DES.	R$	Prendaria	Máquinas	7.806.638
Alica S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Candy S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Carlisa S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Flexiprin S.A.	Estado Nacional	$	-.-	Caución Real	3.000
Benvenuto S.A.C.I.	Tetra Pack S.R.L.	U$S	Prendaria	Máquinas e instalaciones	259.354

- Bienes de terceros en poder del Grupo Arcor

Al 30 de junio de 2006 la sociedad controlada Candy S.A. posee en sus depósitos stock de propiedad de terceros por un valor de $ 365.806 para la prestación de servicios de producción de acuerdo al contrato firmado con Nestlé Argentina S.A. de fecha 16 de agosto de 2002, el que tiene vigencia hasta el 21 de enero de 2008.

La sociedad controlada por vía indirecta B.A.S.A. posee en sus depósitos, stock de materiales auxiliares de propiedad de terceros en consignación por un valor de $ 557.031.

- Bienes del Grupo Arcor en poder de terceros

Con el objeto de implementar mejoras a la línea de producción “New Stacker” en la planta de Villa Mercedes (San Luis) la sociedad controlada B.A.S.A., contrató a un tercero para la realización de las mismas. Al cierre del período el monto de los bienes en depósito del proveedor asciende a $ 617.021.

- Situaciones contingentes en Benvenuto S.A.C.I.

La sociedad controlada Benvenuto S.A.C.I. mantiene determinadas situaciones contingentes sobre las cuales no se ha constituido previsión al 30 de junio de 2006 y que podrían originar futuras erogaciones para la sociedad controlada en relación a hechos ya ocurridos.

De acuerdo con lo establecido en el contrato de compraventa de acciones descripto en Nota 11 a los Estados Contables Básicos, la sociedad controlante Arcor S.A.I.C., cuenta con la garantía de un depósito realizado por los vendedores y depositado en el Banco UBS AG NY Branch, en concepto de posibles contingencias que pudieran verificarse y que surgen como “obligaciones de indemnización” en los términos del referido contrato de compraventa. Arcor S.A.I.C. ha manifestado a la sociedad controlada Benvenuto S.A.C.I. que, en caso de materializarse las situaciones que den derecho al uso de la mencionada garantía, reintegrará las pérdidas que pudieran surgir por estos conceptos una vez ejecutada esa garantía.

NOTA 5: PRESTAMOS DE LA SOCIEDAD – OTROS PRESTAMOS DE LARGO PLAZO

- Préstamos tomados por la Sociedad – Programa de financiación

En Nota 7 a los Estados Contables Básicos, se detalla la situación de los préstamos de Arcor S.A.I.C. al cierre del período, así como las consideraciones derivadas del programa de financiación suscripto el 9 de diciembre de 2005 con el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group.

- Préstamos de largo plazo – Sociedades controladas


EMPRESA	BANCO	MONEDA ORIGINAL	CAPITAL ORIGINAL	TASA DE INTERES	MES DE TOMA	MES DE VENCIMIENTO	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES
Arcor do Brasil Ltda.	Banco do Brasil (BNDES)	R$	9.878.105	T.J.L.P. + 4,5% (a)	Septiembre de 2004	Agosto de 2009	Plazo de gracia de 11 meses con pagos mensuales a partir de septiembre de 2005	Durante el plazo de gracia, pagos trimestrales. Pagos mensuales a partir de septiembre de 2005

T.J.L.P.: Tasa Anual de Juros (intereses) de Largo Plazo.

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL

Algunas de las sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. se encuentran acogidas a los beneficios contemplados por el régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional Nro. 22.021 y sus modificatorias Nro. 22.702 y Nro. 23.084, y por la Ley Nacional Nro. 21.608.

Por medio de las leyes citadas precedentemente y normas complementarias, dichas empresas gozan de exenciones en los Impuestos a las Ganancias, sobre los Activos y liberación en el I.V.A. por sus compras de materias primas y productos semielaborados, como así también del saldo a pagar.

Por disposición de la Ley de Emergencia Económica Nro. 23.697, Decreto Nro. 435/90 del P.E.N. y sus modificaciones, se suspendieron los beneficios otorgados originalmente, de la siguiente manera:


Impuesto		Período de Suspensión		Porcentaje de
Desde	Hasta	Suspensión
a) A las Ganancias		1989	1990	25% (1)
b) Al Valor Agregado
	b.1. Liberación compras	01.10.89	31.03.90	50% (1)
	b.2. Liberación compras	01.04.90	30.11.92	100% (2)
	b.3. Liberación ventas	01.10.89	30.09.90	50% (1)

Mediante la Resolución Nro. 580 del M.E. y P. se estableció que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de los beneficios promocionales dispuesta por el artículo 5 de la Ley Nro. 23.697 y el artículo 45 del Decreto Nro. 435/90 del P.E.N., en la medida que sean de causa anterior al 1 de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley Nro. 23.982.

Por el porcentaje suspendido, la empresa recibirá de acuerdo a la Ley Nro. 23.697 y la Resolución M.E. y P. Nro. 1.318/92 certificados de crédito fiscal.

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

La D.G.I. a través de la R.G. Nro. 3838 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los mencionados certificados. Los créditos al 30 de junio de 2006 por dicho concepto se encuentran expuestos en el rubro otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados siendo los siguientes:


EMPRESA	R.G. 3838 $

ARCOR S.A.I.C.	317.670
FRUTOS DE CUYO S.A.	664.848
ALICA S.A.	171.421
CANDY S.A.	230.607
CARLISA S.A.	130.186
FLEXIPRIN S.A.	509.235
CONVERFLEX S.A.	437.251
DULCIORA S.A.	889.289
METALBOX S.A.	164.241
PRODUCTOS NATURALES S.A.	156.658
ESTIRENOS S.A.	99.827

Total	3.771.233

Con fecha 4 de junio de 2004, la A.F.I.P. notificó a la firma Productos Naturales S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento anticipado de los Bonos de Consolidación de deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución (M.E. y P.) 580/95, Resolución General Nro. 3838 y su complementaria Resolución General Nro. 4182 por la suma de $ 125.000. Asimismo con fecha 30 de julio de 2004 la A.F.I.P. notificó a la firma Converflex S.A. la aceptación de la solicitud del otorgamiento de los Bonos de Consolidación de Deuda de conformidad con lo establecido por la Resolución General Nro 3838, por la suma de $ 239.284.

A partir del 1 de abril de 1990 y hasta el 30 de noviembre de 1992 (ambas fechas inclusive), las sociedades dejaron de gozar de los beneficios otorgados originalmente en lo referido a la liberación del I.V.A. contenido en la compra de materias primas y productos semielaborados. Mediante los Decretos Nro. 1033/91 y 2054/92 – Título III del P.E.N. se estableció que las sociedades recibirán en compensación del beneficio suspendido certificados de crédito fiscal para ser aplicados al pago del I.V.A. (por la compra de materias primas y productos semielaborados) a partir del 1 de diciembre de 1994, a razón de un tercio por año y sin limitación en el tiempo.

La D.G.I. a través de la Resolución General Nro. 3905 estableció el procedimiento y las formalidades a cumplimentar para la obtención de los certificados. Los montos solicitados al fisco por dicho concepto, aún no acreditados al 30 de junio de 2006, por dicho concepto son los siguientes:


EMPRESA	R.G. 3905
*EN BONOS ()** $	EN CTA.CTE. $	TOTAL $

FRUTOS DE CUYO S.A.	501.975	1.307.831	1.809.806
ALICA S.A.	512.853	868.653	1.381.506
CANDY S.A.	278.661	1.097.089	1.375.750
CARLISA S.A.	291.820	1.243.190	1.535.010
FLEXIPRIN S.A.	451.364	1.035.099	1.486.463
CONVERFLEX S.A.	754.825	1.856.318	2.611.143
DULCIORA S.A.	1.403.988	2.172.213	3.576.201
METALBOX S.A.	160.016	185.811	345.827
PRODUCTOS NATURALES S.A.	157.268	525.753	683.021

TOTALES	4.512.770	10.291.957	14.804.727

(*) De este monto $ 4.286.072 se encuentran registrados en el rubro Otros créditos no corrientes de los presentes Estados Contables Consolidados.

En razón de los cambios en el contexto económico ocurridos como consecuencia de la crisis de Argentina en enero de 2002, los plazos y las condiciones en las que dichos créditos podrían ser realizados se vieron afectados y en consecuencia, se han constituido previsiones sobre la totalidad de los créditos registrados por estos conceptos.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Gobierno Argentino y los organismos de contralor correspondientes, no han previsto el reajuste monetario para los beneficios de promoción industrial suspendidos, así como tampoco para los acreditados en los años 2002, 2003, 2004, 2005 y 2006.

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

El perjuicio por el no reajuste de los créditos por beneficios de promoción industrial suspendidos asciende aproximadamente a $ 26.578.667 y el monto estimado por el no reajuste de los beneficios de promoción industrial acreditados en los años 2002, 2003, 2004, 2005 y 2006, asciende a $ 80.858.904, ambos calculados en función de la variación del I.P.I.M. manufacturero hasta el 30 de junio de 2006.

A la fecha, las sociedades controladas se encuentran evaluando la factibilidad de realizar las acciones que correspondan, para obtener el reconocimiento por el reajuste monetario por los ejercicios fiscales 2002, 2003, 2004, 2005 y 2006.

NOTA 7: RECUPERO DE CREDITOS CON EL ESTADO ARGENTINO

Al 30 de junio de 2006, la Sociedad y algunas de sus sociedades controladas mantienen créditos con el Estado Argentino derivados de:


	Arcor S.A.I.C.	Sociedades Controladas	Total Consolidado
Créditos fiscales expresados en moneda argentina (1)
Créditos fiscales y anticipos impositivos	5.664.018	36.342.108	42.006.126
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	37.463.492	5.173.094	42.636.586
Certificados a recibir Ley Nro. 23.697 (Nota 6)	317.670	7.739.635	8.057.305
Contribución solidaria Ley Nro. 23.740	134.523	20.858	155.381
Subtotal	43.579.703	49.275.695	92.855.398
Resto de créditos fiscales
Solicitudes de reintegros de export. y Decreto Nro. 804/96 (*)	8.840.938	14.728.096	23.569.034
Devolución I.V.A. crédito fiscal por exportaciones
En moneda local	130.891	-.-	130.891
En moneda extranjera (*)	1.348.314	194.940	1.543.254
Subtotal	10.320.143	14.923.036	25.243.179
TOTALES AL 30.06.06	53.899.846	64.198.731	118.098.577
TOTALES AL 31.12.05	51.208.331	69.709.945	120.918.276
TOTALES AL 30.06.05	45.648.972	54.309.794	99.958.766

(*) Créditos nominados en moneda extranjera, expresados al tipo de cambio de cierre del período / ejercicio.

(1) A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, no existen normas legales que prevean aplicación de alguna tasa o mecanismo de reajuste monetario para los créditos fiscales expresados en moneda argentina. El perjuicio por el no reajuste de estos créditos fiscales, calculado en base a la evolución del I.P.I.M. (publicado por el I.N.D.E.C.) hasta el 30 de junio de 2006, ascendía a $ 22.640.891 para Arcor S.A.I.C. y $ 23.310.150 para el resto de las sociedades controladas en Argentina, sin considerar el reajuste de los Créditos a recibir por la Ley Nro. 23.697 que se exponen en Nota 6 a los presentes Estados Contables Consolidados.

NOTA 8: CONTRATOS DERIVADOS (Nota 8 a los Estados Contables Básicos)

8.1. Contratos de Cobertura de Moneda

- Arcor do Brasil Limitada

Durante el presente período, la sociedad controlada Arcor do Brasil Ltda. celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounideses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda.

Al 30 de junio de 2006 y 2005 esta sociedad reconoció una pérdida por estas operaciones de $ 1.970.584 y $ 1.743.106 respectivamente, que fue imputada dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto - Generado por activos” del estado de resultados por los períodos de seis meses finalizados en dichas fechas.

NOTA 8: CONTRATOS DERIVADOS (Nota 8 a los Estados Contables Básicos) (continuación)

8.1. Contratos de Cobertura de Moneda (continuación)

- Bagley do Brasil Alimentos Limitada

Durante el presente período, la sociedad controlada por vía indirecta Bagley do Brasil Alimentos Limitada, celebró operaciones de compra a futuro de dólares estadounidenses con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dicha moneda.

Al 30 de junio de 2006 la Sociedad reconoció una pérdida por estas operaciones de $ 745.503 que fue imputada dentro del rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto - Generado por activos” del estado de resultados por el período de seis meses finalizado en dicha fecha.

NOTA 9: INFORMACION POR SEGMENTOS

9.1. Bases de presentación

El Grupo Arcor concentra sus negocios primariamente en el sector de la alimentación. En relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos de negocios:


C O N S U M O M A S I V O
Arcor S.A.I.C.	Arcor U.S.A. Inc.	Estirenos S.A.	Productos Naturales S.A.
Alica S.A.	Bagley Argentina S.A. (ex G.A.S.A.)	Frutos de Cuyo S.A.	Unidal Ecuador S.A.
Alimentos Indal S.A.	Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	Hegolo S.A.	Unidal México S.A. de C.V.
Arcor Canada Inc.	Bagley Chile S.A.	Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	Unidal Venezuela S.A.
Arcor de Perú S.A.	Benvenuto S.A.C.I.	I.D.E.U. Colombia Ltda.	Van Dam S.A.
Arcor do Brasil Limitada	Candy S.A.	La Serrana S.R.L.
Arcor A.G. (S.A. Ltd.)	Carlisa S.A.	Metalbox S.A.
Arcorpar S.A.	Dulciora S.A.	Mundo Dulce S.A. de C.V.


	E N V A S E S
	Arcor S.A.I.C. (División Flexibles)	Cartocor de Perú S.A.
	Cartocor S.A.	Converflex S.A.
	Cartocor Chile S.A.	Converflex Argentina S.A.
	Cartocor do Brasil Industrial Comercial e Servicios Ltda.	Flexiprin S.A.


O T R A S I N V E R S I O N E S
Astral S.A.	Bagley Latinoamérica S.A.	Tricamp Galletas, SL.	Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Indalar S.A.

En la presentación de la información por segmentos, se siguieron los siguientes criterios de preparación:

Los activos, pasivos y resultados correspondientes a la Estructura Central han sido asignados al segmento de negocio de consumo masivo.
Se efectuaron las eliminaciones de saldos por operaciones efectuadas entre sociedades integrantes de un mismo segmento.
En la columna denominada “Eliminaciones”, se exponen los saldos por operaciones efectuadas entre sociedades clasificadas en distintos segmentos.
Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 1 de los Estados Contables Básicos y Consolidados.
Los precios de transferencia de las operaciones entre segmentos se celebran a sus respectivos precios de mercado.

NOTA 9: INFORMACION POR SEGMENTOS (continuación)

9.2. Información por segmentos de negocio

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 30 de junio de 2006


	Consumo Masivo	Envases	Otras inversiones	Eliminaciones	Total
Total activo	2.928.502.668	401.393.162	49.915.439	(127.542.522)	3.252.268.747
Total pasivo	1.666.769.234	253.803.202	522.103	(127.542.522)	1.793.552.017
Altas de bienes de uso	96.298.918	19.469.935	-.-	-.-	115.768.853
Altas de activos intang. y llave de negocio	98.787	-.-	-.-	-.-	98.787
Altas de bienes de uso (1)	62.566.043	-.-	-.-	-.-	62.566.043

Nota 12 a los Estados Contables Consolidados y Anexo de Bienes de Uso Consolidado.

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 31 de diciembre de 2005


	Consumo Masivo	Envases	Otras inversiones	Eliminaciones	Total
Total activo	2.794.413.952	375.997.454	83.096.954	(123.249.691)	3.130.258.669
Total pasivo	1.705.934.376	225.995.170	1.088.851	(123.249.691)	1.809.768.706
Altas de bienes de uso	148.443.698	30.483.157	-.-	-.-	178.926.855
Altas de activos intangibles y llave de negocio	3.773.738	-.-	314.793	-.-	4.088.531
Altas de bienes de uso (1)	188.733.962	-.-	-.-	-.-	188.733.962
Altas de activos intang. y llave de negocio (1)	139.142.012	-.-	-.-	-.-	139.142.012
Altas de bienes de uso (2)	82.482.556	-.-	-.-	-.-	82.482.556

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

- Situación patrimonial por segmentos de negocio al 30 de junio de 2005


	Consumo Masivo	Envases	Otras inversiones	Eliminaciones	Total
Total activo	2.358.866.048	388.898.695	112.900.421	(191.981.795)	2.668.683.369
Total pasivo	1.328.014.676	251.668.651	2.201.555	(191.981.795)	1.389.903.087
Altas de bienes de uso	79.595.891	24.522.304	1.240.633	-.-	105.358.828
Altas de activos intangibles y llave de negocio	398.757	-.-	278.401	-.-	677.158
Altas de bienes de uso (1)	184.691.555	-.-	-.-	-.-	184.691.555
Altas de activos intang. y llave de negocio (1)	139.142.012	-.-	-.-	-.-	139.142.012

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.

NOTA 9: INFORMACION POR SEGMENTOS (continuación)

9.2. Información por segmentos de negocio (continuación)

- Resultados por segmentos de negocio al 30 de junio de 2006


	Consumo Masivo	Envases	Otras inversiones	Eliminaciones	Total
Ventas netas	1.943.441.479	360.985.113	-.-	(110.561.951)	2.193.864.641
Depreciaciones de bienes de uso	68.917.022	8.225.705	-.-	(150.000)	76.992.727
Amort. de intangibles y llave de negocio	4.743.898	-.-	-.-	-.-	4.743.898
Resultado neto del período	73.234.256	27.853.333	2.129.179	-.-	103.216.768

- Resultados por segmentos de negocio al 30 de junio de 2005


	Consumo Masivo	Envases	Otras inversiones	Eliminaciones	Total
Ventas netas	1.517.457.923	333.688.535	-.-	(88.319.994)	1.762.826.464
Depreciaciones de bienes de uso	57.701.944	8.173.310	-.-	-.-	65.875.254
Amort. de intangibles y llave de negocio	4.475.734	-.-	31.690	-.-	4.507.424
Resultado neto del período	60.132.858	17.385.075	(6.743.808)	-.-	70.774.125

9.3. Información por segmentos geográficos

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 30 de junio de 2006


	Argentina	Brasil	Chile	América del Norte (1)	Otros	Eliminaciones	Total
Total activo	2.338.605.442	459.328.432	293.243.078	170.060.716	145.985.465	(154.954.386)	3.252.268.747
Total pasivo	1.582.552.669	161.786.936	83.605.689	57.821.654	62.739.455	(154.954.386)	1.793.552.017
Altas de bienes de uso	76.093.965	20.830.139	17.396.455	574.013	874.281	-.-	115.768.853
Altas de intangibles y llave de negocio	-.-	98.787	-.-	-.-	-.-	-.-	98.787
Altas de bienes de uso (2)	-.-	-.-	-.-	62.566.043	-.-	-.-	62.566.043

Incluye Arcor USA Inc., Arcor Canada Inc., Unidal México S.A. de C.V. y Mundo Dulce S.A. de C.V..
Nota 12 a los Estados Contables Consolidados y Anexo de Bienes de Uso Consolidado.

NOTA 9: INFORMACION POR SEGMENTOS (continuación)

9.3. Información por segmentos geográficos (continuación)

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 31 de diciembre de 2005


	Argentina	Brasil	Chile	América del Norte (3)	Otros	Eliminaciones	Total
Total activo	2.337.269.993	440.120.512	276.371.346	93.245.030	129.308.318	(146.056.530)	3.130.258.669
Total pasivo	1.607.887.229	141.702.830	89.899.533	61.889.526	54.446.118	(146.056.530)	1.809.768.706
Altas de bienes de uso	138.446.955	25.129.963	9.100.449	616.275	5.633.213	-.-	178.926.855
Altas de intangibles y llave de negocio	3.508.039	580.492	-.-	-.-	-.-	-.-	4.088.531
Altas de bienes de uso (1)	83.422.997	105.310.965	-.-	-.-	-.-	-.-	188.733.962
Altas de intangibles y llave de negocio (1)	131.099.740	8.042.272	-.-	-.-	-.-	-.-	139.142.012
Altas de bienes de uso (2)	82.482.556	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	82.482.556

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
Nota 11 a los Estados Contables Básicos.
Incluye Arcor USA Inc., Arcor Canada Inc., Unidal México S.A. de C.V. y Mundo Dulce S.A. de C.V..

- Situación patrimonial por segmentos geográficos al 30 de junio de 2005


	Argentina	Brasil	Chile	América del Norte (2)	Otros	Eliminaciones	Total
Total activo	1.947.236.123	390.644.430	249.321.194	68.811.013	132.009.382	(119.338.773)	2.668.683.369
Total pasivo	1.218.359.185	127.333.270	88.903.129	39.683.005	34.963.271	(119.338.773)	1.389.903.087
Altas de bienes de uso	85.723.538	10.379.648	6.017.798	428.282	2.809.562	-.-	105.358.828
Altas de activos intangibles y llave de negocio	278.401	398.757	-.-	-.-	-.-	-.-	677.158
Altas de bienes de uso (1)	79.380.586	105.310.969	-.-	-.-	-.-	-.-	184.691.555
Altas de activos intangibles y llave de negocio (1)	131.099.740	8.042.272	-.-	-.-	-.-	-.-	139.142.012

Nota 10 a las Estados Contables Consolidados.
Incluye Arcor USA Inc., Arcor Canada Inc., Unidal México S.A. de C.V. y Mundo Dulce S.A. de C.V..

- Resultados por segmentos geográficos al 30 de junio de 2006


	Argentina	Brasil	Chile	América del Norte (1)	Otros	Eliminaciones	Total
Ventas netas	1.497.827.454	462.655.467	214.494.425	82.293.726	106.517.124	(169.923.555)	2.193.864.641
Depreciaciones de bienes de uso	53.938.844	16.357.472	5.682.364	469.062	694.985	(150.000)	76.992.727
Amortizaciones de intangibles y llave de negocio	3.871.564	793.602	78.732	-.-	-.-	-.-	4.743.898
Resultado neto del período	88.052.763	3.720.807	11.356.778	(5.162.267)	5.248.687	-.-	103.216.768

Incluye Arcor USA Inc., Arcor Canada Inc., Unidal México S.A. de C.V. y Mundo Dulce S.A. de C.V..

NOTA 9: INFORMACION POR SEGMENTOS (continuación)

9.3. Información por segmentos geográficos (continuación)

- Resultados por segmentos geográficos al 30 de junio de 2005


	Argentina	Brasil	Chile	América del Norte (1)	Otros	Eliminaciones	Total
Ventas netas	1.210.752.156	342.826.303	181.985.334	63.895.233	73.596.284	(110.228.846)	1.762.826.464
Depreciaciones de bienes de uso	43.578.159	16.491.775	5.541.787	283.208	(19.675)	-.-	65.875.254
Amortizaciones de intangibles y llave de negocio	3.610.675	793.604	103.145	-.-	-.-	-.-	4.507.424
Resultado neto del período	141.392.719	(57.084.128)	2.748.858	(5.668.586)	(10.614.738)	-.-	70.774.125

Incluye Arcor USA Inc., Arcor Canada Inc., Unidal México S.A. de C.V. y Mundo Dulce S.A. de C.V..

NOTA 10: ACUERDO CON GROUPE DANONE

Con fecha 1 de abril de 2004 la Sociedad, su sociedad controlante Inaral S.A. y Groupe Danone, société anonyme, suscribieron un acuerdo para la constitución de una asociación destinada a fusionar sus actividades en el negocio de galletitas en la Argentina, Brasil y Chile y para el desarrollo de dichos y otros mercados de Sudamérica. El referido acuerdo fue instrumentado mediante la suscripción de un “Contrato Marco de Inversión”, el cual define los diversos actos y operaciones necesarios para el cierre de cada etapa de la transacción y establece las obligaciones de cada una de las partes, sus declaraciones y garantías y las tareas que cada parte debió llevar a cabo, incluyendo las diversas reorganizaciones societarias y transferencias de activos y relaciones contractuales y laborales requeridas. En el mismo, se definió que el acuerdo sea llevado a cabo a través de nuevas sociedades operativas constituidas en la Argentina, Brasil y Chile, las cuales son controladas por una sociedad holding constituida en España, cuyas acciones corresponden en un 51% a Arcor S.A.I.C. y en un 49% a Groupe Danone, société anonyme y cuyo gerenciamiento está a cargo de Arcor S.A.I.C..

En el marco del acuerdo oportunamente alcanzado suscribió la documentación necesaria y se llevaron a cabo las acciones previstas para el cierre de la operación, la cual originariamente estaba sujeta a la aprobación por las autoridades en defensa de la competencia y a las correspondientes aprobaciones e inscripciones administrativas en la Argentina y Brasil.

En tal sentido, en Argentina el día 10 de octubre de 2004 la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia elevó a consideración de la Secretaría de Coordinación Técnica del Ministerio de Economía y Producción el Dictamen Nro. 403. Con fecha 13 de octubre de 2004 esta Secretaría emitió la Resolución de aprobación Nro. 151 que autoriza la transacción.

Por su parte en Brasil el día 1 de septiembre de 2004, mediante proceso 08012.003005/2004-07 sesión Nro. 329, el Consejo Administrativo de Derecho Económico (C.A.D.E.) emitió la Resolución de aprobación correspondiente.

En cumplimiento de los términos, condiciones y plazos previstos en el “Contrato Marco de Inversión” descripto, durante el año 2004 se suscribió un contrato de asesoría y se realizaron las reorganizaciones societarias y operativas que se mencionan a continuación, completadas totalmente el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2005.

Contrato de asesoría de negocio con Bagley do Brasil Alimentos Limitada (ex Tricamp Alimentos Ltda.)

Con fecha 1 de julio de 2004 Arcor do Brasil Ltda., sociedad controlada de Arcor S.A.I.C., suscribió con Bagley do Brasil Alimentos Limitada un contrato de asesoría de negocio para el período comprendido entre el 1 de julio de 2004 y el 31 de diciembre de 2004.

NOTA 10: ACUERDO CON GROUPE DANONE (continuación)

Escisión de Arcor S.A.I.C. – Constitución de Galletitas Arcor S.A. (G.A.S.A.) – Cambio de denominación a Bagley Argentina S.A. (B.A.S.A.) – Celebración del Compromiso previo de Escisión – Fusión con Danone Argentina S.A.

El 31 de agosto de 2004, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Arcor S.A.I.C., aprobó la escisión de parte de su patrimonio para constituir con los activos y pasivos escindidos una nueva sociedad denominada Galletitas Arcor S.A. con efectos a partir del 1 de octubre de 2004.

Inaral S.A., sociedad controlante de Arcor S.A.I.C., con fecha 27 de diciembre de 2004 aportó la totalidad de su participación accionaria en B.A.S.A. a Arcor S.A.I.C..

Mediante Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de G.A.S.A. de fecha 27 de diciembre de 2004 se aprobó el cambio de denominación por “Bagley Argentina S.A.” (B.A.S.A.), que fue inscripta con fecha 4 de abril de 2005 en el Registro Público de Comercio –Protocolo de Contratos y Disoluciones – bajo la matrícula Nro. 4266-A1.

Asimismo Danone Argentina S.A. realizó las acciones necesarias para completar el proceso de escisión del negocio de galletitas de Danone Argentina S.A. para su fusión en B.A.S.A. conforme a lo resuelto por los directorios de ambas sociedades.

Con fecha 23 de marzo de 2005 los activos y pasivos escindidos se incorporaron al patrimonio de B.A.S.A. con efectos a partir del 1 de enero de 2005, fecha desde la que tiene efecto la escisión-fusión y a partir de la cual B.A.S.A. y Danone Argentina S.A. han unificado la facturación de los productos comprendidos en dicho emprendimiento y sus operaciones comerciales, logísticas, administrativas y productivas vinculadas a dichos productos.

Escisión de Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. – Constitución de Bagley Chile S.A.

El 29 de octubre de 2004 la Junta Extraordinaria de Accionistas de la sociedad Industria de Alimentos Dos en Uno S.A. aprobó la escisión de parte de su patrimonio para constituir con los activos y pasivos escindidos una nueva sociedad denominada Bagley Chile S.A..

Constitución de Bagley Latinoamérica S.A. – Aumento de Capital – Ingreso de Generale Biscuit, société anonyme

Con fecha 19 de noviembre de 2004 Arcor S.A.I.C. constituyó la sociedad B.L.A.S.A. con sede en Barcelona – España aportando dinero en efectivo y las tenencias accionarias de las sociedades B.A.S.A. y Bagley Chile S.A..

Esta sociedad funciona como sociedad holding del emprendimiento y controla las sociedades operativas B.A.S.A. en Argentina, Bagley Chile S.A. en Chile y Bagley do Brasil Alimentos Ltda..

Con fecha 3 de enero de 2005 y de acuerdo con lo previsto en el “Contrato Marco de Inversión”, mediante Junta General Extraordinaria y Universal de Accionistas de B.L.A.S.A. se ha realizado el aumento de capital a los efectos de la incorporación de Generale Biscuit, société anonyme. Para dicho aumento Arcor S.A.I.C. ha suscripto su compromiso de aportar dinero en efectivo y Generale Biscuit, société anonyme ha realizado el aporte no dinerario de las tenencias accionarias surgidas por la relación de canje como resultado de la escisión - fusión entre B.A.S.A. con Danone Argentina S.A. y además aportó las tenencias accionarias de Bagley do Brasil Alimentos Ltda., una sociedad constituida en Brasil que tiene como objeto la elaboración, comercialización de bizcochos y productos alimenticios en general.

NOTA 10: ACUERDO CON GROUPE DANONE (continuación)

iv Constitución de Bagley Latinoamérica S.A. – Aumento de Capital – Ingreso de Generale Biscuit, société anonyme (continuación)

Como resultado de estas operaciones y de los aportes en efectivo, Arcor S.A.I.C. controla el 51% de B.L.A.S.A., correspondiendo el 49% restante a Generale Biscuit société anonyme, sociedad controlada por Groupe Danone.

Integración de Operaciones

A partir del 1 de enero de 2005 comenzaron las operaciones de las nuevas empresas de galletitas, alfajores y barras de cereal que han conformado el Grupo Arcor y el Grupo Danone para la Argentina, Brasil y Chile, habiéndose logrado, desde el inicio mismo de las operaciones, la unificación de los modelos operativos y gestión de todas las áreas funcionales: Industrial, Comercial, Logística, Recursos Humanos y Administración, en los tres países, bajo el gerenciamiento de Arcor S.A.I.C..

Impactos Contables de la Combinación de Negocios

Los efectos contables de la presente combinación de negocios fueron reconocidos a partir del 3 de enero de 2005, fecha en la cual Arcor S.A.I.C., a través de su sociedad controlada B.L.A.S.A., obtiene el control sobre los negocios incluidos en la transacción.

El presente acuerdo se encuadra dentro de lo denominado por las normas contables profesionales como una “combinación de negocios” del tipo adquisición, de acuerdo con lo establecido por la R.T. Nro. 18 y la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E. adoptadas por la C.N.V., siendo B.L.A.S.A. calificada como la sociedad adquirente, en base a los parámetros definidos por dichas normas.

En tal sentido, B.L.A.S.A. obtiene el control de los negocios aportados por General Biscuit, société anonyme a cambio de la emisión de acciones representativas del 49% de su patrimonio. El costo del aumento de capital ascendió a $ 389.269.610 y fue determinado en base al valor corriente estimado de las acciones emitidas al momento de la combinación, determinado por un tercero independiente.

En B.L.A.S.A., el costo de las acciones emitidas fue imputado de la siguiente manera:

Los activos y pasivos correspondientes a las sociedades cuyas acciones fueron aportadas por Generale Biscuit, société anonyme fueron incorporados a sus correspondientes valores corrientes o costos de cancelación estimados respectivamente, al momento de la combinación, con el límite de sus valores recuperables, incluyendo además, sus correspondientes activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido.
La diferencia entre el costo de las acciones emitidas y el valor corriente de los activos y pasivos mencionados en el punto anterior, de $ 118.788.576, fue imputada al rubro Llave de negocios de los Estados Contables Consolidados.

Como consecuencia del aumento en el patrimonio neto de B.L.A.S.A. debido a la combinación de negocios descripta, en Arcor S.A.I.C. se generó un incremento del valor patrimonial proporcional de la inversión en dicha sociedad por $ 109.280.574 que, conforme al punto 1.2.n) de la Segunda Parte de la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la Resolución MD Nro 5/03 del 19 de febrero de 2003 y por la R.G. Nro. 459/04 de la C.N.V., constituye una ganancia, la cual se expuso dentro del Resultado de inversiones permanentes del estado de resultados consolidado al 30 de junio de 2005. Asimismo y en el marco de esta misma registración, Arcor S.A.I.C. contabilizó la baja del 49% del valor residual a la fecha de la combinación, correspondiente al valor llave pagado por la compra de la sociedad La Industrial Alimenticia S.A. en 1997. Este costo por $ 16.443.579, se expuso también dentro del resultado de inversiones permanentes, por lo cual, el resultado neto de la transacción, combinando ambos efectos, ascendió a $ 92.836.995.

NOTA 11: CAMBIOS EN LA ESTRATEGIA PRODUCTIVA REGIONAL – REEVALUACION DE VALORES RECUPERABLES DE ACTIVOS

Con el continuo y sostenido crecimiento de la demanda del negocio de golosinas en Brasil, que superó las sucesivas ampliaciones de capacidad de producción que se realizaron en los últimos años y con el objeto de fortalecer la presencia y mejorar la cobertura en los mercados del área nordeste, la empresa controlada Arcor do Brasil Ltda. en el marco de un nuevo plan estratégico regional decidió en el año 2004 encarar la construcción de una nueva planta industrial de golosinas, en el Estado de Pernambuco, que tiene por objetivo atender el crecimiento esperado para los próximos ejercicios en el mercado de chicles y chupetines en el área del Nordeste.

Asimismo la sociedad controlada Arcor de Perú S.A. decidió ingresar en el mercado de chocolates con producción local, por lo que se encaró en el año 2005 la construcción de una línea de chocolates en su planta industrial de Chancay, con una inversión total de $ 3.114.608, iniciando operaciones en el mes de septiembre del mismo año.

Debido a ello, la Dirección de la Sociedad de Arcor S.A.I.C., en el marco del nuevo plan estratégico regional para el mediano plazo, el que incluye, entre otros aspectos, la focalización de los recursos productivos, económicos y humanos de la región a fin de dar una adecuada respuesta al nuevo contexto de negocios, entiende que los niveles de utilización de los activos fijos de las sociedades Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A. se verán afectados. Es por ello que ambas sociedades, Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A., decidieron registrar en sus estados contables al 31 de diciembre de 2005 una previsión por desvalorización de sus activos fijos que ascendió a $ 40.733.429 y $ 3.615.651 respectivamente, la que se expuso en el rubro Resultados financieros y por tenencia – Generado por activos – Resultado por desvalorización de bienes de uso del estado de resultados consolidado por el ejercicio finalizado en dicha fecha. El monto de la previsión de cada sociedad fue determinado como resultado de comparar los valores de libros con los valores netos de realización, determinados por un perito independiente, por ser éstos mayores que los valores de utilización económica de estos activos.

Al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005, el monto de la previsión constituída asciende a $ 36.164.649, $ 39.453.628 y $ 42.640.517, respectivamente (Anexo A y E).

NOTA 12: ACUERDOS CON EL GRUPO BIMBO

Con fecha 6 de septiembre de 2005 Arcor S.A.I.C. firmó con Friser S.A. de C.V. de México (sociedad perteneciente al Grupo Bimbo) un contrato constitutivo de una nueva sociedad manufacturera con el objeto de producir, en una planta común, algunos de los productos de golosinas y chocolates que actualmente fabrican el Grupo Arcor y el Grupo Bimbo.

El referido acuerdo fue instrumentado mediante la suscripción de un “Contrato Constitutivo”, el cual define los diversos actos y operaciones necesarios para el cierre de cada etapa de la transacción y establece las obligaciones de cada una de las partes, sus declaraciones y garantías, las aprobaciones necesarias y las tareas que cada parte debió llevar a cabo, incluyendo en el caso del Grupo Bimbo, las reorganizaciones societarias correspondientes para perfeccionar la transacción.

Con fecha 2 de febrero de 2006, la Comisión Federal de Competencia de los Estados Unidos Mexicanos, mediante oficio Nro. SE-10-096-2006-068 del expediente Nro. CNT-136-2005, autorizó la operación.

En cumplimiento de los términos, condiciones y plazos previstos en el Contrato Constitutivo, con fecha 7 de abril de 2006 se constituyó una nueva sociedad denominada Mundo Dulce S.A. de C.V., cuyas acciones corresponden en un 50% a la sociedad controlada Unidal México S.A. de C.V. y el restante 50% a Consultores Unidos S.A. de C.V. (sociedad perteneciente al Grupo Bimbo). Al 30 de junio de 2006, Arcor S.A.I.C., a través de Unidal México S.A. de C.V., efectuó aportes irrevocables a Mundo Dulce S.A. de C.V. por U$S 6.302.232, estando comprometidos aportes adicionales por U$S 18.561.000. El Grupo Arcor y el Grupo Bimbo, a través de sus respectivas sociedades controladas, se comprometieron a efectuar futuros aportes de capital de acuerdo a un cronograma comprometido.

NOTA 12: ACUERDOS CON EL GRUPO BIMBO (continuación)

De acuerdo con lo establecido en el mencionado Contrato, el Grupo Arcor, a través de la sociedad controlada Unidal México S.A. de C.V., asumió el control social de Mundo Dulce S.A. de C.V. por medio de la tenencia de la mayoría simple de los votos, y adicionalmente asumió el gerenciamiento operativo y financiero de esta nueva sociedad, con facultades del ejercicio de la presidencia del Consejo de Administración y la designación de los funcionarios claves a cargo de la nueva operación.

De acuerdo con lo establecido por la R.T. Nro. 18 y la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E. aprobadas por la R.G. Nro. 485/05 de la C.N.V., para el caso de “combinación de negocios” del tipo adquisición, Unidal México S.A. de C.V., como sociedad controlante de Mundo Dulce S.A. de C.V., ha valuado su inversión en esta nueva sociedad de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional determinado sobre la base de estados contables al 30 de junio de 2006 y ha consolidado línea por línea los mencionados estados contables con los de la Sociedad al 30 de junio de 2006.

Adicionalmente, con fecha 6 de septiembre de 2005 nuestra sociedad controlada Unidal México S.A. de C.V. firmó un convenio de distribución con Barcel S.A. de C.V. (sociedad perteneciente al Grupo Bimbo). Por este convenio, Barcel S.A. de C.V. se convierte en el distribuidor exclusivo, para la República Mexicana, del producto de chocolate “Bon o Bon”.

NOTA 13: PROYECTO DE FUSION POR ABSORCION ENTRE DULCIORA S.A. Y METALBOX S.A.

El Directorio de la Sociedad, conjuntamente con los Directorios de las sociedades controladas Dulciora S.A. y Metalbox S.A. están evaluando la posibilidad de llevar adelante un proceso de reorganización societaria, a través del cual Dulciora S.A. absorbería por fusión a Metalbox S.A., a efectos de lograr una integración vertical en su proceso productivo y reducir costos, debido a que esta última actualmente destina la totalidad de su producción a Dulciora S.A.. Como resultado de este proceso de reorganización la sociedad Metalbox S.A. se disolvería sin liquidarse.

NOTA 14: HECHOS POSTERIORES - SINIESTRO EN DEPOSITO DE PRODUCTOS DE CARTOCOR S.A.

Con fecha 7 de agosto de 2006 se produjo un incendio en el depósito de materias primas de la sociedad controlada Cartocor S.A. ubicado en la ciudad de Paraná, Provincia de Entre Ríos, que contenía materias primas, afectando el inmueble y los productos allí almacenados.

A la fecha de presentación de los presentes Estados Contables los activos afectados por este siniestro se encuentran alcanzados por las coberturas de las pólizas de seguros vigentes. Cartocor S.A. se encuentra realizando las tareas de verificación y análisis a los efectos de cuantificar el monto involucrado en el siniestro y efectuar las diligencias correspondientes para su recupero.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (2)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	1.849.755.531	4.725.847	18.428.263	(3.084.498)	23.585.357	1.893.410.500
Moldes y herramientas	40.579.251	861.923	412.066	(517.538)	331.093	41.666.795
Muebles y útiles	186.836.649	3.886.825	196.134	(869.035)	2.500.831	192.551.404
Vehículos	34.010.136	3.778.029	-.-	(1.886.060)	175.767	36.077.872
Inmuebles terrenos	83.502.114	4.239.290	8.618.690	(54.657)	-.-	96.305.437
Inmuebles edificios	526.155.223	24.676	11.015.252	(387.556)	367.942	537.175.537
Inmuebles instalaciones	322.730.319	72.996	4.548.960	(73.017)	2.894.235	330.173.493
Semovientes y Hacienda de pedigree	12.421.524	790.554	-.-	(607.416)	-.-	12.604.662
Alfalfares, plantaciones y cañaverales	15.690.298	620.056	-.-	-.-	455.882	16.766.236
Bienes de uso en tránsito	584.571	2.109.135	-.-	(1.436.206)	(723.607)	533.893
Obras en construcción	19.136.804	59.582.887	19.346.678	-.-	(18.460.538)	79.605.831
Anticipos a proveedores
- Moneda local	1.391.946	4.349.470	-.-	(678.439)	(327.563)	4.735.414
- Moneda extranjera	2.461.776	428.701	-.-	(1.816.868)	(1.048.723)	24.886
Anticipos por oper. de importación
- Moneda local	7.315.087	13.320.080	-.-	(894.298)	(6.498.489)	13.242.380
- Moneda extranjera	2.506.281	16.978.384	-.-	(516.671)	(3.252.187)	15.715.807

TOTALES AL 30.06.06	3.105.077.510	115.768.853	62.566.043	(12.822.259)	-.-	3.270.590.147
TOTALES AL 31.12.05	2.193.094.800	178.926.855	(3) 793.305.125	(59.645.972)	(603.298)	3.105.077.510
TOTALES AL 30.06.05	2.193.094.800	105.358.828	(4) 559.617.930	(27.646.750)	101.837	2.830.526.645

Nota 12 a los Estados Contables Consolidados.
Incluye transferencias desde y hacia el rubro Otras inversiones no corrientes y al rubro Otros activos no corrientes.
Nota 10 a los Estados Contables Consolidados y Nota 11 a los Estados Contables Básicos.
Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

BIENES DE USO CONSOLIDADOS ANEXO A (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S							DESVALORIZA-CIONES (8)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (5)	TRANSFEREN-CIAS (6)	DISMINUCIONES	%	DEL PERIODO / EJERCICIO (7)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(1.478.164.014)	-.-	-.-	2.857.044	10	(49.114.055)	(1.524.421.025)	(19.561.932)	349.427.543	350.732.851	314.395.186
Moldes y herramientas	(34.711.643)	-.-	-.-	517.087	20	(2.029.470)	(36.224.026)	(126.687)	5.316.082	5.735.389	5.644.404
Muebles y útiles	(146.882.540)	-.-	-.-	810.304	10	(7.103.213)	(153.175.449)	(105.832)	39.270.123	39.835.798	25.918.083
Vehículos	(21.435.237)	-.-	-.-	1.184.798	20	(2.362.283)	(22.612.722)	(27.976)	13.437.174	12.544.233	7.807.745
Inmuebles terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	(426.138)	95.879.299	83.075.976	75.427.151
Inmuebles edificios	(217.408.833)	-.-	-.-	166.037	3	(8.139.476)	(225.382.272)	(15.916.084)	295.877.181	290.858.762	260.623.484
Inmuebles instalaciones	(205.110.346)	-.-	-.-	56.066	5	(7.794.536)	(212.848.816)	-.-	117.324.677	117.619.973	109.169.150
Semovientes y Hac. de pedigree	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	12.604.662	12.421.524	10.735.253
Alfalf., plantac. y cañaverales	(5.452.797)	-.-	-.-	-.-	20	(449.694)	(5.902.491)	-.-	10.863.745	10.237.501	5.269.041
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	533.893	584.571	1.576.320
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	79.605.831	19.136.804	62.664.375
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	4.735.414	1.391.946	4.049.683
- Moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	24.886	2.461.776	46.220
Anticipos por oper. de imp.
- Moneda local	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	13.242.380	7.315.087	442.309
- Moneda extranjera	-.-	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	-.-	15.715.807	2.506.281	8.734.078

TOTALES AL 30.06.06	(2.109.165.410)	-.-	-.-	5.591.336		(76.992.727)	(2.180.566.801)	(36.164.649)	1.053.858.697
TOTALES AL 31.12.05	(1.465.281.236)	(522.088.607)	(50.475)	23.654.120		(145.399.212)	(2.109.165.410)	(39.453.628)		956.458.472
TOTALES AL 30.06.05	(1.465.281.236)	(374.926.375)	(50.475)	10.749.694		(65.875.254)	(1.895.383.646)	(42.640.517)			892.502.482

Nota 10 y11 a los Estados Contables Consolidados.
Incluye transferencias desde y hacia el rubro Otras inversiones no corrientes y al rubro Otros activos no corrientes.
El destino contable de las depreciaciones del período se exponen en el Anexo H consolidado.
Nota 11 a los Estados Contables Consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADOS ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

Marcas de fábrica y registros de diseños	89.051.303	-.-	-.-	-.-	89.051.303
Patentes, licencias, software y otros	791.033	-.-	-.-	-.-	791.033
Gastos de organización y preoperativos	3.588.381	98.787	-.-	-.-	3.687.168
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone (1)	11.731.250	-.-	-.-	-.-	11.731.250
- Benvenuto S.A.C.I. (2)	2.420.511	-.-	-.-	-.-	2.420.511

TOTALES AL 30.06.06	107.582.478	98.787	-.-	-.-	107.681.265
TOTALES AL 31.12.05	58.557.753	4.088.531	46.294.563	(1.358.369)	107.582.478
TOTALES AL 30.06.05	58.557.753	677.158	46.294.563	(271.239)	105.258.235


CUENTA PRINCIPAL	A M O R T I Z A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DISMINUCIONES	DEL PERIODO / EJERCICIO (3)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Marcas de fábricas y registro de diseños	(27.548.264)	-.-	-.-	(2.045.108)	(29.593.372)	59.457.931	61.503.039	63.579.916
Patentes, licencias, software y otros	(791.033)	-.-	-.-	-.-	(791.033)	-.-	-.-	-.-
Gastos de organización y preoperativos	(2.438.530)	-.-	-.-	(97.133)	(2.535.663)	1.151.505	1.149.851	2.115.984
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone (1)	(2.346.253)	-.-	-.-	(1.095.850)	(3.442.103)	8.289.147	9.384.997	9.862.662
- Benvenuto S.A.C.I. (2)	-.-	-.-	-.-	(319.325)	(319.325)	2.101.186	2.420.511	-.-

TOTALES AL 30.06.06	(33.124.080)	-.-	-.-	(3.557.416)	(36.681.496)	70.999.769
TOTALES AL 31.12.05	(26.421.540)	(161.939)	173.058	(6.713.659)	(33.124.080)		74.458.398
TOTALES AL 30.06.05	(26.421.540)	(161.939)	173.058	(3.289.252)	(29.699.673)			75.558.562

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
Nota 11 a los Estados Contables Básicos.
El destino contable de las amortizaciones del período se expone como Otros egresos operativos netos, en el estado de resultados consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (2)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

Forestación	1.620.524	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.524
Construcciones y viviendas	4.314.286	-.-	-.-	-.-	-.-	4.314.286
Máquinas y equipos	4.213.114	-.-	-.-	-.-	-.-	4.213.114
Moldes y herramientas	23.069	-.-	-.-	-.-	-.-	23.069
Muebles y útiles	516.610	-.-	-.-	-.-	-.-	516.610
Vehículos	15.095	-.-	-.-	-.-	-.-	15.095
Terrenos	5.469.515	-.-	-.-	-.-	-.-	5.469.515
Edificios	6.225.777	-.-	-.-	-.-	-.-	6.225.777
Instalaciones	974.325	-.-	-.-	-.-	-.-	974.325

TOTALES AL 30.06.06	23.372.315	-.-	-.-	-.-	-.-	23.372.315
TOTALES AL 31.12.05	22.640.121	81.757	117.800	(88.745)	621.382	23.372.315
TOTALES AL 30.06.05	22.640.121	81.757	-.-	(58.714)	(83.755)	22.579.409

Nota 11 a los Estados Contables Básicos.
Incluye transferencias desde y hacia el rubro Bienes de uso y Otros activos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	TRANSFERENCIAS (3)	DISMINUCIONES	DEL PERIODO / EJERCICIO (4)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Forestación	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.524	1.620.524	1.620.524
Construcciones y viviendas	(3.550.140)	-.-	-.-	(23.729)	(3.573.869)	740.417	764.146	789.643
Máquinas y equipos	(4.188.470)	-.-	-.-	(5.350)	(4.193.820)	19.294	24.644	41.887
Moldes y herramientas	(23.061)	-.-	-.-	-.-	(23.061)	8	8	8
Muebles y útiles	(471.283)	-.-	-.-	(8.935)	(480.218)	36.392	45.327	73.325
Vehículos	(15.095)	-.-	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.469.515	5.469.515	5.050.977
Edificios	(3.913.276)	-.-	-.-	(89.562)	(4.002.838)	2.222.939	2.312.501	2.284.261
Instalaciones	(467.840)	-.-	-.-	(20.658)	(488.498)	485.827	506.485	252.920

TOTALES AL 30.06.06	(12.629.165)	-.-	-.-	(148.234)	(12.777.399)	10.594.916
TOTALES AL 31.12.05	(12.372.603)	48.065	28.936	(333.563)	(12.629.165)		10.743.150
TOTALES AL 30.06.05	(12.372.603)	48.065	2.794	(144.120)	(12.465.864)			10.113.545

Incluye transferencias desde y hacia el rubro Bienes de uso y Otros activos.
Las depreciaciones del período de estas inversiones se expone dentro del Resultado de inversiones permanentes en el estado de resultados consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

VALOR LLAVE DE NEGOCIO CONSOLIDADO ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

La Industrial Alimenticia S.A. y Bertolo S.A.C.I.F.	34.555.121	-.-	-.-	34.555.121
Astral S.A. y Estirenos S.A.	180.546.904	-.-	-.-	180.546.904
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	11.421.556	-.-	-.-	11.421.556
Van Dam S.A.	8.408.806	-.-	-.-	8.408.806
Bagley Argentina S.A. (1)	118.788.576	-.-	-.-	118.788.576

TOTALES AL 30.06.06	353.720.963	-.-	-.-	353.720.963
TOTALES AL 31.12.05	268.471.642	85.588.559	(339.238)	353.720.963
TOTALES AL 30.06.05	268.471.642	85.588.559	-.-	354.060.201


CUENTA PRINCIPAL	A M O R T I Z A C I O N E S					DESVALORIZA- CIONES (3)	NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DISMINUCIONES	DEL PERIODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

La Industrial Alimenticia S.A. y Bertolo S.A.C.I.F.	(7.723.723)	-.-	-.-	-.-	(7.723.723)	(9.716.654)	17.114.744	17.114.744	17.114.743
Astral S.A. y Estirenos S.A.	(40.663.714)	-.-	-.-	(1.186.482)	(41.850.196)	(7.113.978)	131.582.730	132.122.466	132.630.512
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	(3.677.724)	-.-	-.-	-.-	(3.677.724)	(2.547.007)	5.196.825	5.196.825	5.196.826
Van Dam S.A.	(2.943.082)	-.-	-.-	-.-	(2.943.082)	(5.465.724)	-.-	-.-	-.-
Bagley Argentina S.A. (1)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	118.788.576	118.788.576	118.788.576

TOTALES AL 30.06.06	(55.008.243)	-.-	-.-	(1.186.482)	(56.194.725)	(24.843.363)	272.682.875
TOTALES AL 31.12.05	(60.395.346)	7.420.829	339.238	(2.372.964)	(55.008.243)	(25.490.109)		273.222.611
TOTALES AL 30.06.05	(60.395.346)	7.420.829	-.-	(1.218.172)	(54.192.689)	(26.136.855)			273.730.657

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
El destino contable de las amortizaciones del valor llave de negocio del período se expone en el estado de resultados consolidado.
Nota 1.5.m. a los Estados Contables Básicos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSION	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (1)	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas
Para deudores incobrables
Moneda local	54.267.792	-.-	2.350.166	7.994.731	(3.920.935)	-.-	(1.347.616)	59.344.138
Moneda extranjera	4.384.150	990.423	(2.350.166)	2.994.320	(848.800)	-.-	-.-	5.169.927
Otros créditos
Por reintegros a percibir y factor de conv.
Moneda local	482.793	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	482.793
Moneda extranjera	1.226.700	(299.369)	-.-	60.329	(24.933)	-.-	(62.183)	900.544
Por otros créditos incobrables	3.148.666	25.804	-.-	359.916	(23.714)	-.-	(245.700)	3.264.972
Bienes de cambio
Por desvalorización de inventarios	8.893.450	328.405	-.-	2.054.509	(129.197)	-.-	(3.627.434)	7.519.733
Por desvalorización de activos biológicos	2.834.669	-.-	-.-	870.917	-.-	-.-	(3.374.201)	331.385

No Corrientes
Otros créditos
Por otros créditos incobrables	1.096.234	11.265	-.-	5.558	-.-	-.-	-.-	1.113.057
Para certificado a recibir	8.057.305	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	8.057.305
Por crédito diferido Imp. a las Ganancias	139.085.168	11.287.575	-.-	7.157.506	(5.150.210)	-.-	-.-	152.380.039
Por crédito por Imp. Gcia. Mínima Presunta	1.295.647	-.-	-.-	49.559	(180.947)		(5)	1.164.254

Bienes de uso (2)
Previsión por desvaloriz. bienes de uso	39.453.628	-.-	-.-	-.-	(3.288.979)	-.-	-.-	36.164.649
Otros activos
Prev. por desvaloriz. de otros activos	165.034	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	165.034
Activos Intangibles	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Previsión desvalorización llave de negocios	25.490.109	-.-	-.-	-.-	(646.746)	-.-	-.-	24.843.363

TOTAL DEL ACTIVO	289.881.345	12.344.103	-.-	21.547.345	(14.214.461)	-.-	(8.657.139)	300.901.193

El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Impuestos a las Ganancias, Otros egresos no operativos netos y Amortización llave de negocio, neta del estado de resultados consolidado y Anexo H.
Nota 11 a los Estados Contables Consolidados.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

PREVISIONES CONSOLIDADAS ANEXO E (continuación)


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO (Nota 1)	EFECTO CONVERSION	TRANSFERENCIAS	AUMENTOS (3)	DISMINUCIONES (3)	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (4)	APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO (Nota 1)

INCLUIDAS EN EL PASIVO

Corrientes
Para juicios laborales y civiles	5.112.215	(1.361)	-.-	1.157.063	(193.345)	-.-	(187.443)	5.887.129
Para contingencias
Moneda local	15.138.840	(4.846)	5.809	1.810.082	(107.982)	-.-	(86.048)	16.755.855
Moneda extranjera	6.064.000	113.809	(5.809)	-.-	-.-	-.-	-.-	6.172.000

No corrientes
Para juicios laborales y civiles	5.455.332	-.-	-.-	975.898	(323.285)	-.-	(241.521)	5.866.424
Para contingencias	34.892.781	616.442	-.-	818.619	(84.471)	-.-	(31.262)	36.212.109


TOTAL DEL PASIVO	66.663.168	724.044	-.-	4.761.662	(709.083)	-.-	(546.274)	70.893.517

TOTALES AL 30.06.06	356.544.513	13.068.147	-.-	26.309.007	(14.923.544)	-.-	(9.203.413)	371.794.710
TOTALES AL 31.12.05	187.767.879	17.554.899	-.-	147.289.682	(34.702.079)	78.265.253	(39.631.121)	356.544.513
TOTALES AL 30.06.05	187.767.879	4.885.404	-.-	119.677.663	(32.277.135)	63.702.965	(26.956.310)	316.800.466

El destino contable de los aumentos y las disminuciones del período se expone en Impuestos a las Ganancias, Otros ingresos (egresos) no operativos netos y Amortización llave de negocio, neta del estado de resultados consolidado y Anexo H Consolidado.
Nota 10 a los Estados Contables Consolidados y Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO F


ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.06.06 (Nota 1)		30.06.05 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio		564.790.065	444.688.293

Aumento por combinación de negocios y adquisiciones (1)		-.-	27.869.764

Compras del período		920.887.135	769.952.384

Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	274.752.242
Depreciaciones de bienes de uso	62.665.227
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	47.861.303
Otros gastos	185.715.941	570.994.713	444.940.333

Resultado por conversión		7.111.334	862.150

Resultado por tenencia (Estado de Resultados Consolidado)		21.960.466	3.373.259

Existencia al final del período		(639.180.483)	(487.131.728)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		1.446.563.230	1.204.554.455


ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.06.06 (Nota 1)		30.06.05 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio		10.333.167	6.646.465

Compras del período		136.349	362.544

Gastos del período (Anexo H consolidado)
Sueldos, jornales y cargas sociales	1.112.373
Depreciaciones de bienes de uso	733.822
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	250.326
Otros gastos	6.485.072	8.581.593	6.008.500

Existencia al final del período		(3.457.352)	(2.274.076)

TOTAL COSTO DE LA PRODUCCION AGROPECUARIA (2)		15.593.757	10.743.433

Nota 10 a las Estados Contables Consolidados.
El destino contable del costo de la producción agropecuaria se expone dentro del Resultado neto de la actividad agropecuaria del Estado de Resultados Consolidado.

Información consolidada de acuerdo a lo exigido por la R.G. Nro. 368/01 de la C.N.V. (Nota 1 a los Estados Contables Consolidados).

ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE PRODUCCION AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CION	GASTOS DE COMERCIALI-ZACION	TOTALES AL 30.06.06	TOTALES AL 30.06.05

Retribución de admin., directores y síndicos	-.-	-.-	4.455.981	-.-	4.455.981	2.380.391
Honorarios y retribuciones por servicios	1.887.711	-.-	9.064.369	4.997.327	15.949.407	13.393.432
Sueldos, jornales y cargas sociales	274.752.242	1.112.373	45.728.718	90.010.321	411.603.654	305.828.327
Impuestos, tasas y contribuciones	1.779.283	1.907	1.630.874	3.723.350	7.135.414	8.035.408
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	68.950.579	68.950.579	47.820.731
Fletes y acarreos	26.978.039	268.816	-.-	90.375.747	117.622.602	91.462.907
Combustibles y lubricantes	5.122.181	156.018	178.911	799.269	6.256.379	4.840.998
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	19.234.891	19.234.891	28.094.279
Gastos de importación	71.774	-.-	-.-	-.-	71.774	162.839
Servicios de terceros	48.599.172	1.446.944	-.-	16.543.628	66.589.744	48.967.708
Conservación de bienes de uso	56.188.458	461.813	2.119.989	4.748.117	63.518.377	53.732.954
Depreciación de bienes de uso (1)	62.665.227	733.822	3.813.115	6.491.584	73.703.748	63.397.035
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	47.861.303	250.326	5.423.042	5.306.549	58.841.220	45.523.115
Gastos de viaje, movilidad y estadía	5.064.962	11.895	5.354.712	15.577.197	26.008.766	20.402.555
Servicios bancarios	-.-	-.-	3.515.671	-.-	3.515.671	2.594.956
Gastos generales varios	37.351.034	4.137.679	11.935.504	33.373.689	86.797.906	65.675.930
Calidad y medio ambiente	1.271.121	-.-	-.-	-.-	1.271.121	605.779
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	121.894.675	121.894.675	100.314.390
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	10.873.298	10.873.298	4.818.271
Quebranto por juicios laborales y otros	1.402.206	-.-	505.813	513.758	2.421.777	2.577.689
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	214.726	214.726	2.516.540
Quebranto por desvalorización de bienes de cambio	-.-	-.-	-.-	216.639	216.639	155.954

TOTALES AL 30.06.06	570.994.713	8.581.593	93.726.699	493.845.344	1.167.148.349
TOTALES AL 30.06.05	444.940.333	6.008.500	68.765.145	393.588.210		913.302.188

(1) Se informa la depreciación neta de la disminución de la previsión por desvalorización de bienes de uso por $ 3.288.979 correspondientes a Arcor do Brasil Ltda. y Arcor de Perú S.A. (Nota 11 a los Estados Contables Consolidados).

ARCOR S.A.I.C.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2006, 31 DE DICIEMBRE DE 2005

Y 30 DE JUNIO DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

DEL PATRIMONIO NETO Y ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005


ACTIVO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

ACTIVO CORRIENTE				PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 2.1.)	19.069.820	30.561.119	24.390.818	Cuentas por pagar (Nota 2.6.)	177.698.065	153.548.869	181.399.517
Inversiones (Anexo D)	3.046.000	80.784.000	-.-	Préstamos (Nota 2.7.)	241.172.831	250.921.804	337.280.868
Créditos por ventas (Nota 2.2.)	164.005.043	180.844.754	156.962.619	Remuneraciones y cargas sociales	34.490.152	34.606.271	25.762.823
Otros créditos (Nota 2.3.)	117.912.261	125.684.410	79.512.134	Cargas fiscales	10.562.051	12.797.913	8.382.513
Bienes de cambio (Nota 2.4.)	195.412.450	174.661.217	150.164.510	Anticipos de clientes	3.121.129	2.850.746	3.454.966
Otro activos	-.-	-.-	1.692.019	Otros pasivos	16.160.121	2.127.618	21.560.145

				SUBTOTAL DEUDA CORRIENTE	483.204.349	456.853.221	577.840.832

				Previsiones (Anexo E)	18.911.779	17.132.183	10.145.322

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	499.445.574	592.535.500	412.722.100	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	502.116.128	473.985.404	587.986.154

ACTIVO NO CORRIENTE				PASIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas (Nota 2.2.)	455.756	863.613	737.960	Préstamos (Nota 2.7.)	746.638.594	782.439.014	416.117.365
Otros créditos (Nota 2.3.)	154.287.502	105.724.755	133.838.466	Remuneraciones y cargas sociales	283.087	405.650	268.402
Inversiones (Nota 2.5.)	1.407.921.274	1.334.856.642	1.196.524.474	Otros pasivos	23.449.722	30.660.153	30.177.242
Bienes de uso (Anexo A)	320.034.206	294.317.186	290.162.355
Otros activos	1.916.939	1.942.114	2.263.975	SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	770.371.403	813.504.817	446.563.009
Activos intangibles (Anexo B)	11.131.898	12.848.842	11.231.072
				Previsiones (Anexo E)	28.047.398	28.127.328	26.192.737

				TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	798.418.801	841.632.145	472.755.746
				TOTAL DEL PASIVO	1.300.534.929	1.315.617.549	1.060.741.900
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	1.895.747.575	1.750.553.152	1.634.758.302	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	1.094.658.220	1.027.471.103	986.738.502
TOTAL DEL ACTIVO	2.395.193.149	2.343.088.652	2.047.480.402	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	2.395.193.149	2.343.088.652	2.047.480.402

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.06.06 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Ventas netas (Nota 2.8.)	625.897.625	552.114.941
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados (Anexo F)	(434.152.498)	(396.556.388)

SUBTOTAL	191.745.127	155.558.553

Resultado neto de la producción agropecuaria (Nota 2.9.)	1.558.405	2.893.675

GANANCIA BRUTA	193.303.532	158.452.228

Gastos de comercialización (Anexo H)	(146.971.003)	(130.715.123)
Gastos de administración (Anexo H)	(47.788.016)	(32.234.222)
Otros ingresos operativos netos (Nota 2.10.)	30.585.490	28.236.346

RESULTADO OPERATIVO	29.130.003	23.739.229

Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.)	112.338.096	77.115.950
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos
Intereses explícitos e implícitos	5.742.975	3.497.741
Diferencias de cambio	6.412.068	6.110.970
Intereses financieros sociedades relacionadas	3.811.107	1.317.408
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	11.702.691	1.681.740
Resultado por tenencia de activos biológicos	1.524.875	3.769.899
Otros resultados por tenencia	(43.863)	(291.316)
* Generados por pasivos
Intereses bancarios	(32.982.715)	(22.713.993)
Intereses explícitos e implícitos	(3.885.599)	(2.752.525)
Intereses financieros sociedades relacionadas	(6.102.931)	(4.074.386)
Diferencias de cambio	(20.027.843)	7.526.180
Gastos bancarios	(2.271.434)	(424.169)
Otros ingresos (egresos) no operativos netos (Nota 2.12.)	3.560.004	(21.804.291)

RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS	108.907.434	72.698.437

Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	(5.690.666)	(1.924.312)

GANANCIA NETA DEL PERIODO	103.216.768	70.774.125

UTILIDAD NETA POR ACCION DEL PERIODO (Nota 1.5.u.)	0,0223	0,0163

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				RESULTADOS ACUMULADOS		ACCIONES DE INARAL S.A. EN CARTERA	RESULTADOS DIFERIDOS (Nota 8)	TOTALES (Nota 1)
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACION (Nota 6)	ACCIONES A EMITIR POR FUSION (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISION	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2006	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	745.325.266	(70.244)	-.-	1.021.402.540
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (Nota 12)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	6.068.563	-.-	-.-	6.068.563
Saldos al inicio corregidos	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	751.393.829	(70.244)	-.-	1.027.471.103
Distribución de rdos. acum.
* Dividendos en efectivo (1)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(45.540.000)	-.-	-.-	(45.540.000)
* Resultados no asignados (2)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.175	-.-	-.-	1.175
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	103.216.768	-.-	-.-	103.216.768
Resultados diferidos (Nota 8)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	9.509.174	9.509.174
Saldos al 30 de junio de 2006	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	62.549.452	809.071.772	(70.244)	9.509.174	1.094.658.220

(1) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 13 de mayo de 2006.

(2) Dividendos puestos a disposición en el año 2003 no reclamados los cuales prescriben a favor de la Sociedad, según Estatuto Social, Título 8vo. Artículo 40 inciso e.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS					RESULTADOS ACUMULADOS		ACCIONES DE INARAL S.A. EN CARTERA	ACCIONES PROPIAS EN CARTERA	TOTALES (Nota 1)
CAPITAL SOCIAL ACCIONES EN CIRCULACION (Nota 6)	ACCIONES A EMITIR POR FUSION (Nota 6)	AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL	PRIMAS DE EMISION	APORTES IRREVOCA-BLES	RESERVA LEGAL	RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 1 de enero de 2005	40.803.061	1.125	65.184.108	1.916.082	105.341.479	62.549.452	671.183.787	(70.244)	(1.310)	946.907.540
Ajustes de resultados de ejercicios anteriores (Nota 12)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	2.169.626	-.-	-.-	2.169.626
Saldos al inicio corregidos	40.803.061	1.125	65.184.108	1.916.082	105.341.479	62.549.452	673.353.413	(70.244)	(1.310)	949.077.166
Distribución de rdos. acum.
* Dividendos en efectivo (3)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(33.465.000)	-.-	-.-	(33.465.000)
Acciones propias en cartera (4)	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	(1.310)	-.-	1.310	-.-
Aumento de capital social (5)	5.407.528	-.-	-.-	100.286.162	(105.341.479)	-.-	-.-	-.-	-.-	352.211
Resultado del período	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	70.774.125	-.-	-.-	70.774.125
Saldos al 30 de junio de 2005	46.210.589	1.125	65.184.108	102.202.244	-.-	62.549.452	710.661.228	(70.244)	-.-	986.738.502

(3) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 30 de abril de 2005.

(4) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 30 de abril de 2005.

(5) Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 30 de abril de 2005 y Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de junio de 2005.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.


	30.06.06 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	111.345.119	41.151.998

(Disminución) del efectivo	(89.229.299)	(16.761.180)

EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO (Nota 2.13.)	22.115.820	24.390.818

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES

Ganancia del periodo	103.216.768	70.774.125
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones (Nota 2.14.)	(44.858.074)	(43.494.075)
Disminución (aumento) neto de activos (Nota 2.15.)	13.283.128	(11.028.711)
Aumento neto de pasivos (Nota 2.16.)	15.203.342	59.483.256

FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES	86.845.164	75.734.595

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

(Aumento) de otros créditos	(46.559.447)	(17.411.017)
Disminución de saldo a cobrar por ajuste de precio por adquisición de Benvenuto S.A.C.I. (Nota 11)	27.649.691	-.-
(Aumento) de bienes de uso	(45.720.203)	(44.368.523)
Cobranza por venta de bienes de uso y otros activos fijos	1.983.474	-.-
(Aumento) de otros activos amortizables	-.-	(283.118)
Disminución de activos intangibles	-.-	4.240
Dividendos cobrados	62.682.049	59.980.840
(Aumentos) de inversiones	(28.212.980)	(31.412.478)

FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	(28.177.416)	(33.490.056)

FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

(Disminución) de préstamos	(102.357.047)	(25.540.719)
Dividendos pagados	(45.540.000)	(33.465.000)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION	(147.897.047)	(59.005.719)

(DISMINUCION) DEL EFECTIVO	(89.229.299)	(16.761.180)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables.

INDICE DE NOTAS


Nota	Concepto	Página
1	Normas contables	54
2	Composición de los principales rubros	67
3	Apertura de colocaciones de fondos, créditos, préstamos y pasivos	75
4	Transacciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés	76
5	Garantías otorgadas y compromisos eventuales	80
6	Evolución del Capital Social	80
7	Préstamos tomados por la Sociedad – Programa de financiación	81
8	Contratos derivados	83
9	Régimen de oferta pública de títulos de deuda	84
10	Acuerdo con Groupe Danone	84
11	Adquisición de Acciones de Benvenuto S.A.C.I.	85
12	Ajuste a Resultado de Ejercicios Anteriores	87

GLOSARIO DE TERMINOS


Término	Definición
B.A.S.A. (ex G.A.S.A.)	Bagley Argentina S.A. (ex Galletitas Arcor S.A.), sociedad controlada indirectamente por Arcor S.A.I.C..
B.LA.S.A.	Bagley Latinoamérica S.A., sociedad controlada directamente por Arcor S.A.I.C..
B.O.N.	Boletín Oficial de la Nación.
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
EUR	Euro.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Arcor	Grupo económico formado por la Sociedad y sus sociedades controladas.
I.N.D.E.C.	Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de la República Argentina.
I.P.I.M.	Indice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad / Arcor S.A.I.C.	Indistintamente, Arcor Sociedad Anónima, Industrial y Comercial.
Moneda homogénea	Unidad de medida en que se preparan los estados contables, que es la moneda de poder adquisitivo del cierre del período contable presentado, conforme lo dispuesto por la R.T. Nro. 6 de la F.A.C.P.C.E..
P.E.N.	Poder Ejecutivo de la Nación Argentina.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V..
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E..
Sociedades Controladas	Sociedades sobre las cuales se posee el poder de definir las políticas operativas y financieras, conforme a lo dispuesto por la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E..
U$S	Dólar Estadounidense.
V.P.P.	Valor Patrimonial Proporcional.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por lo indicado en Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

1.1. Presentación de los estados contables

- Normas contables aplicadas

Los Estados Contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. Nro. 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones Nros. 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E.) con ciertas modificaciones.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. Nros. 441/03 (Nota 1.2.), 485/05 y 487/06 de la C.N.V. resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución Nro. 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por el mencionado consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

Los estados contables se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos, excepto la utilidad neta por acción.

- Unificación de normas contables

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06, las cuales adoptaron, de acuerdo a lo mencionado, las R.T. Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución Nro. 312/05 de la F.A.C.P.C.E., con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 son los siguientes:

admiten el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además, la obligación para estos tipos de activos, de validar su valor recuperable al cierre de cada período / ejercicio;
permiten aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. Nro. 16 de la F.A.C.P.C.E.;
adoptan la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
establece como límite de valor recuperable de activos, el mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.1. Presentación de los estados contables (continuación)

- Unificación de normas contables (continuación)

contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

Además de lo mencionado en el punto (v) anterior, los efectos en la Sociedad de la adopción de las mencionadas resoluciones, solo se limitan a la aplicación de la R.T. Nro. 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”. El detalle y cuantificación de los impactos contables de este cambio normativo se expone en Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

1.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda homogénea de acuerdo con lo estipulado en las Normas Contables Profesionales vigentes. En tal sentido se ha reconocido en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los estados contables debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido en las Normas Contables Profesionales se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 20 de marzo de 2003 el P.E.N. emitió el Decreto Nro. 664/03 adoptado por la R.G. Nro. 441/03 de la C.N.V. el cual establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, se discontinuó la reexpresión de los Estados Contables a partir del 1 de marzo de 2003.

Los coeficientes utilizados a los efectos de la reexpresión de las partidas se determinaron en base al I.P.I.M., publicado por el I.N.D.E.C..

1. Estados contables comparativos

En virtud de la existencia de negocios estacionales, la Sociedad incluyó en el estado de situación patrimonial, los saldos al 30 de junio de 2005, en cumplimiento de la Sección E Capítulo II de la segunda parte de la R.T. Nro. 8 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la R.T. Nro. 19.

Los cambios descriptos en Nota 12 a los Estados Contables Básicos, afectan la comparabilidad de los mismos con los correspondientes a igual período / ejercicio anterior, por lo cual su lectura e interpretación debe realizarse considerando los mismos.

1.4. Uso de estimaciones

La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las previsiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan los criterios de medición de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables.

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

- Norma General

Como norma general los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor del Banco de la Nación Argentina respectivamente, vigentes a la fecha de cierre del período / ejercicio.

- Activación de diferencias de cambio

De acuerdo con lo establecido por la Resolución Nro. 3/2002 del C.P.C.E.C.A.B.A., aprobada por la R.G. Nro. 398/02 de la C.N.V. las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, debían imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación era directa y se podía optar, como criterio alternativo, similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. El valor activado se ajustaba en función a la variación del tipo de cambio a la fecha de cada cierre.

Los activos en cuestión podían recibir la imputación de diferencias de cambio sólo hasta el límite del menor importe entre el costo de reposición o reproducción del bien y su valor recuperable.

Con fecha 28 de julio de 2003 se publicó en el B.O.N. la Resolución Nro. 87/2003 del C.P.C.E.C.A.B.A. la cual derogó, entre otras, a la Resolución Nro. 3/2002. Como consecuencia de ello, se discontinuó el método de activación de diferencias de cambio y por ende el ajuste de los valores activados en función a la variación de la cotización de la moneda extranjera.

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 la Sociedad aplicó lo dispuesto por estas normas, y en tal sentido activó las diferencias de cambio en exceso del ajuste por inflación netas del efecto generado por la variación del tipo de cambio hasta el 30 de junio de 2003 (tal cual lo previsto por la Resolución Nro. 87/2003 del C.P.C.E.C.A.B.A.).

En el siguiente cuadro se expone el valor residual al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005.


RUBRO	FINANCIACION		TOTAL
DIRECTA	INDIRECTA

BIENES DE USO	421.675	6.984.354	7.406.029
ACTIVOS INTANGIBLES – VALOR LLAVE	-.-	21.455.191	21.455.191
INVERSIONES EN PROPIEDADES	-.-	30.493	30.493

TOTALES AL 30.06.06	421.675	28.470.038	28.891.713
TOTALES AL 31.12.05	460.009	29.060.239	29.520.248
TOTALES AL 30.06.05	498.343	29.410.475	29.908.818

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

- Activación de diferencias de cambio (continuación)

Para el cálculo de la diferencia de cambio activada producida por la financiación indirecta, se consideraron las diferencias de cambio originadas a partir del 6 de enero de 2002 correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera a dicha fecha, asumiendo que los fondos fueron aplicados, en primer término, a cubrir necesidades de capital de trabajo y a financiar activos no susceptibles de recibir la imputación de las diferencias de cambio tratadas por aquella norma, y el excedente fue asociado con la financiación de los activos que sí admiten tal imputación.

Las diferencias de cambio incorporadas al activo actuaban como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y quedaban subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

Tal cual lo expresado en Nota 1.2. en virtud del Decreto Nro. 664/03 del P.E.N. y la aplicación de la R.G. Nro. 441/03 de la C.N.V., a partir del 1 de marzo de 2003, la Sociedad ha discontinuado la aplicación del ajuste por inflación.

c. Inversiones corrientes

- Colocaciones transitorias

En el rubro se incluyen depósitos a plazo fijo los que han sido valuados de acuerdo a la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada de la operación.

d. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, más los intereses y componentes financieros implícitos devengados a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad. A los efectos de estimar el precio de contado, la Sociedad ha descontado el precio pactado utilizando una tasa de interés que refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción correspondiente al momento de la medición inicial.

e. Créditos y deudas financieras

- Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas, netas de los costos demandados por la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno estimada en el momento de su reconocimiento inicial.

- Otros créditos y deudas financieras

El resto de créditos y deudas financieras han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma, no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

f. Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados a la fecha de cada cierre, de corresponder.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

g. Saldos por transacciones financieras, créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas, han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

h. Bienes de cambio

- Bienes de cambio en general

Los bienes de cambio en general han sido valuados a su costo de reposición o reproducción a la fecha de cada cierre. Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados a la fecha de cada cierre.

En el rubro se incluyen materiales auxiliares, los cuales, han sido valuados a costo de reposición para aquellos casos que pudo obtenerse, y a costo original reexpresado en los restantes casos.

- Activos biológicos y productos agropecuarios

Sementeras de cereales y oleaginosas: básicamente se integra por sementeras de maíz, el cual, una vez cosechado no está destinado a la venta sino a su utilización como factor de la producción industrial. En consecuencia, fueron valuadas al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar.

Cereales cosechados destinado a la venta: fueron valuados a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre, neta de gastos estimados de venta.

Hacienda: fueron valuadas a sus respectivas cotizaciones a la fecha de cierre en el Mercado de Liniers, netas de gastos estimados de venta.

Cereales cosechados destinados a la actividad principal, otros activos biológicos y productos agropecuarios: básicamente se integra por bienes no destinados a la venta sino a su utilización como factor de la producción industrial. En consecuencia, fueron valuados al costo de reposición directo de un bien similar, adquirido a terceros en el mercado habitual donde opera el ente.

El valor de estos activos no superan su valor recuperable estimado a la fecha de cada cierre.

i. Inversiones no corrientes

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas

Las inversiones en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa, han sido valuadas de acuerdo al método del V.P.P., determinado sobre la base de estados contables al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005, emitidos por las mismas.

La participación en Arcor Canada Inc. al 30 de junio de 2006 y 30 de junio de 2005, se contabilizó aplicando el método de V.P.P. tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente. La participación en Arcor Asia Limited al 30 de junio de 2006 se contabilizó aplicando el método de V.P.P tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2005, mientras que al 30 de junio de 2005 fue valuada al costo. Los saldos y operaciones de estas sociedades no son relevantes para el conjunto económico.
No obstante, de acuerdo con las estimaciones existentes no se han producido variaciones significativas entre dichas fechas y la fecha de los presentes estados contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Inversiones en sociedades controladas y vinculadas (continuación)

- Inversiones en el exterior - Conversión de estados contables en moneda extranjera

La Sociedad ha optado por la aplicación del método de conversión establecido por el punto 1.2. segunda parte de la R.T. Nro. 18 de la F.A.C.P.C.E. a efectos de convertir a pesos argentinos los estados contables expresados en moneda extranjera de fecha de cierre. Dicho método es aplicable indistintamente a la conversión de estados contables de subsidiarias clasificadas como integradas o no integradas de acuerdo a lo dispuesto en dicha Resolución.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda extranjera de fecha de cierre y valuados conforme a los criterios de medición contables descriptos, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados contables.

Por otra parte, las mediciones que en los estados contables están expresadas en moneda extranjera de momentos anteriores al cierre, por ejemplo bienes de uso, aportes y retiros de los propietarios, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio históricos correspondientes a la fecha de origen de las transacciones. En el primer ejercicio de aplicación, los importes convertidos de las partidas no monetarias a la fecha de inicio (1 de enero de 2003), se consideraron costos históricos de dichas partidas.

Los ingresos, gastos y los flujos de efectivo expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio promedio de los meses correspondientes a las fechas de registración de las transacciones. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados por conversión” del estado de resultados de cada una de las sociedades del exterior.

De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003, según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

- Mayor valor de bienes de uso por adquisición de Benvenuto S.A.C.I.

Se exponen en este rubro, la diferencia al 29 de diciembre de 2005, entre los valores corrientes estimados de los bienes de uso incorporados como consecuencia de la adquisición de Benvenuto S.A.C.I. descripta en Nota 11 a los Estados Contables Básicos, y sus correspondientes valores de libros a esa fecha.

Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Valor llave por adquisiciones

Se incluye bajo este concepto el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997), Bertolo S.A.C.I.F. (1997), Astral S.A. (1998), Estirenos S.A. (1998) y Van Dam S.A. (1998). Estos valores llaves han sido reexpresados en moneda homogénea hasta el 28 de febrero de 2003 según lo mencionado en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Este valor llave posee una vida útil indefinida por lo que la Sociedad optó por no amortizar el mismo a partir del 1 de enero de 2005, de acuerdo a lo estipulado en las R.T. Nro. 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones incorporadas por la R.G. Nro. 434/03 de la C.N.V..

Por otro lado el contrato de compraventa de acciones de Astral S.A. y Estirenos S.A. contemplaba el pago de un importe adicional al precio original convenido como contrapartida de la acreditación en la cuenta corriente computarizada correspondiente a la firma Estirenos S.A., de los beneficios correspondientes a los proyectos de promoción industrial.

A la fecha, la transacción se encuentra totalmente concluida, siendo el precio final abonado por este concepto de $ 26.289.006 (en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003) y se encuentra incluido en el rubro "Valor Llave de Negocio – Valor Llave Astral S.A. y Estirenos S.A.”, siendo amortizado en forma lineal en el plazo de duración del proyecto de promoción industrial del que goza Estirenos S.A. y que se extiende hasta el año 2011.

La amortización del período de este valor llave se expone dentro del resultado de inversiones permanentes del estado de resultados.

En función de la combinación de negocios descripta en Nota 10 a los Estados Contables Consolidados, el valor llave generado por la adquisición de acciones de las sociedades La Industrial Alimenticia S.A. (1997) y Bertolo S.A.C.I.F. (1997) ha sido disminuido, quedando valuado a un 51% de su valor.

De acuerdo a lo descripto en el punto 1.5.m. a los Estados Contables Básicos de la presente nota se ha constituido previsión por desvalorización sobre:

El valor llave de Van Dam S.A..
Un importe parcial del valor llave de La Industrial Alimenticia S.A., actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C..
Un importe parcial del valor llave pagado por los beneficios de promoción industrial de Estirenos S.A..

Los valores llaves por adquisiciones, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados.

- Inversiones en propiedades

Las inversiones en propiedades se presentan valuadas a su costo incurrido neto de las depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre, y fueron reexpresadas, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

El valor residual de las inversiones en propiedades tomadas en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

i. Inversiones no corrientes (continuación)

- Otras inversiones

Las restantes inversiones permanentes en sociedades, cooperativas u otras personas jurídicas, en las cuales no se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, están valuadas a su costo original reexpresado, conforme al método descripto en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos con el límite de su V.P.P..

j. Bienes de uso

- Bienes de uso en general

Los mismos fueron valuados a su costo original neto de depreciaciones acumuladas a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado.

- Activos biológicos

Hacienda de pedigree: fueron valuadas al costo de reposición directo de un bien similar.

Cañaverales: fueron valuados al costo de reposición de los bienes y servicios necesarios para obtener un bien similar, acumulado hasta el final del proceso de desarrollo biológico. Para aquellos que se encuentran en producción, fueron computadas las correspondientes depreciaciones, calculadas en base al método de la línea recta, ya que, de acuerdo con las estimaciones de la Gerencia, no difiere significativamente del método de la producción, previsto por las Normas Contables Profesionales.

El valor residual de los activos biológicos no supera su valor recuperable estimado.

k. Otros activos

Han sido valuados a su costo original, neto de depreciaciones acumuladas, a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo con la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Si bien están destinados a la venta, la inexistencia de ofertas formuladas llevaron a adoptar una posición conservadora, siendo expuestas como activos no corrientes.

El valor de estos activos no supera su valor neto de realización estimado a la fecha de cada cierre.

l. Activos intangibles

Los activos intangibles han sido valuados a su costo original, neto de amortizaciones acumuladas a la fecha de cada cierre y fueron reexpresados, de corresponder, de acuerdo a la metodología descripta en Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Los activos intangibles incluyen costos por la registración de marcas que no están permitidos activar de acuerdo con normas contables vigentes, pero que por lo previsto para la primera aplicación de la R.T. 17 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad ha decidido amortizar en 5 años.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

l. Activos intangibles (continuación)

Dentro del rubro se incluyen además los costos directos incurridos con motivo de la combinación de negocios entre Arcor S.A.I.C. y Groupe Danone descripto en Nota 10 a los Estados Contables Consolidados y los costos directos incurridos con motivo de la adquisición de Benvenuto S.A.C.I. descripta en Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta, siendo clasificadas en el rubro otros ingresos operativos netos del estado de resultados. La vida útil de estos activos no supera los 5 años.

El valor de estos activos no supera su valor recuperable estimado.

m. Previsiones

Para créditos incobrables: fue determinada en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización de otros activos: fue determinada por comparación entre el valor de plaza de los bienes, neto de gastos estimados de ventas, y el valor de libros.

Para desvalorización de valor llave de negocio:

Valor llave pagado por los beneficios de promoción industrial correspondientes a la controlada Estirenos S.A.:

Hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno Nacional no ha previsto cláusula alguna de actualización monetaria para los beneficios otorgados aún no utilizados a distintas sociedades en el marco del régimen de promoción industrial establecido por la Ley Nacional Nro. 22.021 y sus modificatorias. Como consecuencia de ello, la Sociedad ha decidido constituir una previsión por desvalorización de activos sobre el mayor valor originado en la reexpresión del valor llave pagado, por los beneficios de promoción industrial correspondientes a la sociedad controlada Estirenos S.A. descripto en la Nota 1.5.i. a los Estados Contables Básicos. El valor de esta previsión a la fecha de cierre asciende a $ 7.113.978.

Valor llave originado en la adquisición de las acciones de la sociedad La Industrial Alimenticia S.A.:

Al 31 de diciembre de 2002, la Sociedad ha decidido constituir una previsión parcial sobre el valor llave pagado por la adquisición de las acciones de la sociedad La Industrial Alimenticia S.A. (actualmente fusionada con Arcor S.A.I.C.) ajustándola a su valor de recupero estimado. El valor de esta previsión a la fecha de cierre asciende a $ 9.716.654.

Valor llave originado en la adquisición de las acciones de la sociedad Van Dam S.A.:

En función de la estimación efectuada por la Sociedad respecto de su valor recuperable, se decidió previsionar en su totalidad el valor llave originado en la adquisición de las acciones de la sociedad controlada Van Dam S.A.. El valor de esta previsión a la fecha de cierre asciende a $ 5.465.724.

No obstante la Sociedad no prevé discontinuar sus operaciones en Uruguay y por el contrario, se encuentra analizando nuevas estrategias que permitan mejorar sus proyecciones futuras. El valor de libros de su inversión en dicha sociedad (Anexo C) no supera su valor de recupero estimado a la fecha de cada cierre.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

m. Previsiones (continuación)

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinó en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para riesgos diversos: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 1.5.h. a los Estados Contables Consolidados)

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
30.06.06	30.06.05

Impuesto a las ganancias - método diferido	(1.605.814)	3.048.363
Quebrantos impositivos generados / (utilizados)	(4.084.852)	(4.972.675)

Total impuesto a las ganancias	(5.690.666)	(1.924.312)

- Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias. No obstante, por los períodos finalizados el 30 de junio de 2006 y 30 de junio de 2005, debido a la existencia de quebrantos acumulados no se generó impuesto a las ganancias a pagar.

- Impuesto a las ganancias - Método diferido

La Sociedad aplicó, tal cual lo previsto en la R.T. Nro. 17 de la F.A.C.P.C.E. el método denominado de impuesto diferido para la registración del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos.

Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización. El quebranto impositivo acumulado al 30 de junio de 2006 asciende a $ 180.392.099.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado, sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 1.5.h. a los Estados Contables Consolidados) (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

En cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005:


Rubros	Saldo al inicio	Ajuste de Resultados de ejercicios anteriores (1)	Saldo al inicio corregido	Aumento por combinación de negocios (Nota 11)	Cargo a resultados del período / ejercicio	Saldo al cierre

Créditos	3.795.245	-.-	3.795.245	-.-	325.949	4.121.194
Bienes de cambio	1.099.841	-.-	1.099.841	-.-	(212.579)	887.262
Activos fijos	(19.385.742)	(3.267.688)	(22.653.430)	-.-	(1.280.879)	(23.934.309)
Dif. cbio. No deduc. Ley Nro. 25.561	3.419.564	-.-	3.419.564	-.-	(1.709.782)	1.709.782
Cuentas por pagar y otras deudas	1.864.133	-.-	1.864.133	-.-	676.594	2.540.727
Previsiones	15.840.829	-.-	15.840.829	-.-	594.883	16.435.712

Subtotal	6.633.870	(3.267.688)	3.366.182	-.-	(1.605.814)	1.760.368

Quebrantos ejercicios anteriores	67.222.087	-.-	67.222.087	-.-	(4.084.852)	63.137.235

Totales al 30.06.06	73.855.957	(3.267.688)	70.588.269	-.-	(5.690.666)	64.897.603
Totales al 31.12.05	75.799.623	(1.168.260)	74.631.363	(5.121.678)	1.078.585	70.588.270
Totales al 30.06.05	75.799.623	(1.168.260)	74.631.363	-.-	(1.924.312)	72.707.051

(1) Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados al 30 de junio de 2006 y 30 de junio de 2005, el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


	30.06.06	30.06.05
Resultado del período antes de impuestos	108.907.434	72.698.437
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	38.117.602	(25.444.453)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(1.573.281)	(2.736.461)
Ganancias no gravadas	530.143	36.053
Resultado de inversiones permanentes	39.801.518	32.872.583
Amortización valor llave (1)	(415.269)	(415.269)
Recupero de previsión por desvalorizacón valor llave (1)	226.361	226.361
Resultado baja valor llave (1)	-.-	(5.755.253)
Efecto reexpresión (2)	(1.937.339)	(4.543.218)
Otros	(4.205.197)	3.835.345
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	32.426.936	23.520.141
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(5.690.666)	(1.924.312)
Variación entre activo diferido al cierre y al inicio del período	(5.690.666)	(1.924.312)

Incluyen el efecto reexpresión por aplicación del ajuste por inflación contable descripto en Nota 1.2. a los presentes Estados Contables.
No incluye el efecto reexpresión de los conceptos mencionados en (1) anterior.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

n. Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 1.5.h. a los Estados Contables Consolidados) (continuación)

- Impuesto a las ganancias - Método diferido (continuación)

Para el cálculo del Impuesto a las Ganancias por el método de lo diferido, la Sociedad, cumpliendo con normas de la C.N.V. actualmente vigentes, califica como “permanente” a la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso y otros activos no monetarios, originado por el ajuste por inflación contable. Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables mencionado en la Nota 1.1. a los presentes Estados Contables, la C.N.V. emitió las R.G. Nros. 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer esta diferencia como un pasivo diferido o continuar considerando a la misma una diferencia permanente, exponiendo en nota, el valor supuesto del pasivo por impuesto diferido en caso de haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe correspondiente a cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a las ganancias para cada ejercicio.

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios, exponiéndose en cuadro a continuación los efectos contables estimados de dicho impacto.


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012 a 2014	2015 a 2017	2018 en adelante	Total
2.121.099	3.715.442	2.829.819	2.358.589	2.152.674	1.717.021	4.116.156	3.172.770	9.790.635	31.974.205

- Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio, coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro Otros créditos no corrientes, es la porción que la Sociedad estima podrá ser compensada con el impuesto a las ganancias en exceso del impuesto a la ganancia mínima presunta a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

o. Gratificaciones por jubilación

Representan los beneficios devengados no exigibles estipulados en los convenios colectivos de trabajo a favor del personal que se retira a la edad correspondiente o con anterioridad por discapacidad. Los beneficios consisten en el pago de una suma equivalente a tres sueldos al momento de producirse el retiro por jubilación o la discapacidad. Los convenios colectivos no prevén otros beneficios tales como seguro de vida, obra social u otros. La provisión es determinada utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio y se expone en el rubro Otros pasivos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial.

La Sociedad no tiene un fondo específico para afrontar estos beneficios.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

p. Instrumentos derivados

Los activos y pasivos originados en estos instrumentos derivados han sido valuados a sus valores corrientes estimados a la fecha de cada cierre.

Las diferencias generadas como consecuencia de la aplicación de los criterios de medición detallados, correspondientes a instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura de riesgos de flujo de efectivo, han sido reconocidas en el patrimonio neto en el rubro resultados diferidos. Estos saldos se reclasifican a resultados del período en que la partida cubierta afecta tales resultados. Las ganancias o pérdidas asociadas a las coberturas de riesgos de cambios en valores corrientes de activos o pasivos son reconocidas en resultados en el período en que tales variaciones se producen.

q. Aportes irrevocables

Los aportes irrevocables aprobados por el órgano competente han sido efectivamente integrados y surgen de un acuerdo escrito entre las partes, que estipula la permanencia del aporte y las condiciones de la correspondiente conversión a acciones, y en consecuencia han sido considerados como parte del patrimonio neto.

r. Patrimonio Neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos.

Las cuentas “Capital Social”, “Acciones a emitir” y “Aportes irrevocables”, han sido expresadas a su valor nominal histórico. La diferencia entre los importes expresados en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003 y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste de Capital” integrante del patrimonio neto.

s. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados han sido reexpresadas, de corresponder, siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.2. a los Estados Contables Básicos, de acuerdo a la siguiente forma: (i) Los cargos por consumo y amortizaciones de activos no monetarios (bienes de uso y activos intangibles), se computaron en función de los importes ajustados de tales activos, (ii) Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, (iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C y (iv) los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de resultados han sido adecuadamente segregados.

t. Estado de flujo de efectivo

A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como efectivo al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

u. Utilidad por acción

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria por los períodos finalizados el 30 de junio de 2006 y 30 de junio de 2005 en base a la cantidad promedio ponderada de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

NOTA 1: NORMAS CONTABLES (continuación)

1.5. Criterios de valuación de mayor relevancia (continuación)

u. Utilidad por acción (continuación)


	Totales
30.06.06	30.06.05
Resultado del período	103.216.768	70.774.125
Promedio ponderado de acciones en circulación	4.621.101.156	4.350.724.762
Utilidad por acción	0,0223	0,0163

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS


Estado de Situación Patrimonial	Deudor / (Acreedor)
2.1. Caja y bancos	30.06.06	31.12.05	30.06.05
Caja
En moneda local	111.396	96.047	124.436
En moneda extranjera (Anexo G)	637.290	250.489	465.914
Depósitos en cuenta corriente en bancos locales
En moneda local	6.984.714	18.958.444	1.319.639
En moneda extranjera (Anexo G)	236.568	189.522	38.905
Depósitos en cuenta corriente en bancos del exterior
En moneda extranjera (Anexo G)	11.099.852	11.066.617	22.441.924
TOTALES	19.069.820	30.561.119	24.390.818
2.2. Créditos por ventas
Corrientes
Comunes
En moneda local	53.341.705	43.696.158	42.523.969
En moneda extranjera (Anexo G)	59.742.418	68.858.212	54.987.154
Documentados en moneda local	1.216.731	930.673	1.401.615
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	12.806.421	23.658.303	26.453.900
En moneda extranjera (Anexo G)	42.616.975	48.137.855	33.270.141
Morosos y en gestión judicial	11.414.508	12.127.622	12.442.554
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)
En moneda local	(13.355.727)	(14.283.922)	(12.342.682)
En moneda extranjera (Anexo G)	(3.777.988)	(2.280.147)	(1.774.032)
TOTALES	164.005.043	180.844.754	156.962.619

No Corrientes
Comunes en moneda local	455.756	863.613	737.960
TOTALES	455.756	863.613	737.960

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos	30.06.06	31.12.05	30.06.05
Corrientes
Reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local	456.851	456.851	456.851
En moneda extranjera (Anexo G)	8.384.086	9.301.952	7.884.814
Depósitos en garantía
En moneda local	221.053	221.053	911.603
En moneda extranjera (Anexo G)	-.-	146.608	19.929
Crédito a cobrar por ajuste de precio por adquisición de Benvenuto S.A.C.I. (Nota 11 y Anexo G)	-.-	26.914.203	-.-
Deudores realización inversiones
En moneda local	131.718	346.771	333.369
Reembolso de I.V.A.
En moneda local	130.891	118.916	132.220
En moneda extranjera (Anexo G)	1.348.314	1.324.411	1.260.127
Crédito fiscal I.V.A. y anticipos impositivos	5.652.481	7.443.723	9.911.869
Anticipos a proveedores
En moneda local	629.700	453.670	984.449
En moneda extranjera (Anexo G)	359.012	281.207	275.191
Deudores financieros comunes
En moneda local	433.525	449.266	483.461
En moneda extranjera (Anexo G)	727.193	628.049	529.697
Deudores financieros con otras partes de interés
En moneda local	423	423	260.943
En moneda extranjera (Anexo G)	420.915	413.753	-.-
Deudores financieros sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	87.644.329	73.242.544	48.649.498
Gastos pagados por adelantado	4.009.246	815.610	4.363.746
Servicios a cobrar (Nota 4)
Sociedades relacionadas	2.493.965	2.163.591	2.464.993
Otros créditos a cobrar soc. relacionadas - Mon.extr. (Nota 4 y Axo. G)	292.816	605.724	62.105
Diversos
En moneda local	3.146.165	2.018.993	1.410.291
En moneda extranjera (Anexo G)	7.708	9.511	658.971
TRANSPORTE	116.490.391	127.356.829	81.054.127

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.3. Otros créditos (continuación)	30.06.06	31.12.05	30.06.05
Corrientes (continuación)
TRANSPORTE	116.490.391	127.356.829	81.054.127
Crédito por cobertura de tasa de interés (Nota 8 y Anexo G)	3.079.786	-.-	-.-
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(951.539)	(975.254)	(969.217)
Previsión por reintegros a percibir y factor de convergencia
En moneda local (Anexo E)	(456.851)	(456.851)	(456.851)
En moneda extranjera (Anexos E y G)	(249.526)	(240.314)	(115.925)
TOTALES	117.912.261	125.684.410	79.512.134


No corrientes
Anticipos impositivos	463.730	463.730	463.730
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	64.897.604	70.588.270	72.707.051
Impuesto a la ganancia mínima presunta	37.463.492	32.098.748	25.539.360
Depósitos en garantía	18.000	18.000	18.000
Deudores realización de inversiones en moneda local	117.889	23.619	24.140
Deudores financieros comunes
En moneda local	140.055	165.013	312.717
En moneda extranjera (Anexo G)	1.077.726	1.257.347	1.300.968
Deudores financieros soc. relacionadas en moneda local (Nota 4)	39.175.368	-.-	32.890.492
Gastos pagados por adelantado	387.577	633.850	382.594
Diversos en moneda local	827.872	939.908	663.144
Crédito por cobertura de tasa de interés (Nota 8 y Anexo G)	6.429.388	-.-		-.-
Dividendos a cobrar soc. relacionadas en mon. extranjera (Anexo G)	3.752.531	-.-	-.-
Previsión por otros créditos incobrables (Anexo E)	(463.730)	(463.730)	(463.730)
TOTALES	154.287.502	105.724.755	133.838.466


2.4. Bienes de cambio
Bienes de cambio de la actividad principal
Mercaderías de reventa	1.381.896	493.613	1.920.001
Productos terminados	60.067.913	70.528.511	57.635.910
Productos en proceso	8.764.633	7.998.765	5.707.437
Materias primas y materiales	98.099.439	74.620.517	67.540.717
Maquinarias en construcción y terminadas	6.638.829	2.645.185	1.740.480
Sub Totales (Anexo F)	174.952.710	156.286.591	134.544.545
TRANSPORTE	174.952.710	156.286.591	134.544.545

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.4. Bienes de cambio (continuación)	30.06.06	31.12.05	30.06.05
TRANSPORTE	174.952.710	156.286.591	134.544.545
Bienes de cambio agropecuarios
Productos agropecuarios	513.895	955.050	834.287
Activos biológicos
Terminados – Hacienda	667.654	831.349	822.987
Terminados – Cereales cosechados	1.244.680	-.-	403.815
En crecimiento – Semillas, forrajes y otros	273.145	6.142.404	212.987
Sub Totales (Anexo F)	2.699.374	7.928.803	2.274.076
Previsión por desvalorización de activos biológicos (Anexo E)	-.-	(1.667.917)	-.-
Subtotales bienes de cambio agropecuarios	2.699.374	6.260.886	2.274.076

Mercadería en tránsito
Materias primas y materiales	12.450.381	7.426.121	11.916.460
Productos terminados	90.414	102.140	194.756
Anticipos a proveedores
En moneda local	789.060	399.818	289.977
Anticipos operaciones de importación
En moneda local	144.926	161.593	108.155
En moneda extranjera (Anexo G)	4.285.585	4.024.068	836.541
TOTALES	195.412.450	174.661.217	150.164.510


2.5. Inversiones no corrientes
Acciones sin cotización (Anexo C)	1.035	1.035	1.035
Acciones sociedades relacionadas (Anexo C)	1.144.513.350	1.093.217.240	953.478.897
Aportes irrevocables en soc. relacionadas (Anexo C)	87.356.712	62.061.811	84.087.185
Cuotas sociales y otros aportes (Anexo C)	569.070	569.070	664.980
Mayor valor de bienes de uso (Nota 11 y Anexo D)	17.843.750	20.697.366	-.-
Valor llave de negocio (Anexo D)	147.810.801	148.350.537	148.890.273
Otras inversiones (Anexo D)	9.826.556	9.959.583	9.402.104
TOTALES	1.407.921.274	1.334.856.642	1.196.524.474

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Situación Patrimonial (continuación)	Deudor / (Acreedor)
2.6. Cuentas por pagar	30.06.06	31.12.05	30.06.05
Comunes
En moneda local	72.604.318	73.713.702	79.261.736
En moneda extranjera (Anexo G)	65.241.213	45.498.054	59.612.564
Documentadas en moneda local	22.192.460	15.166.690	12.774.024
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	6.515.291	9.734.166	21.531.595
En moneda extranjera (Anexo G)	11.144.783	9.436.257	8.219.598
TOTALES	177.698.065	153.548.869	181.399.517


2.7. Préstamos
Corrientes
Bancarios
En moneda local	-.-	136.213	55.736.838
En moneda extranjera (Anexo G)	112.312.025	114.168.702	93.199.679
Costos de obtención	(3.663.109)	(3.663.109)	(508.998)
Financieros en moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	936.714
Sociedades relacionadas (Nota 4)
En moneda local	119.295.000	132.009.861	176.299.665
Financieros con otras partes de interés
En moneda local	165.718	430.811	14.044
En moneda extranjera (Anexo G)	13.063.197	7.839.326	11.602.926
TOTALES	241.172.831	250.921.804	337.280.868
No corrientes
Bancarios
En moneda local	-.-	-.-	25.687.407
En moneda extranjera (Anexo G)	760.390.425	798.022.400	392.819.447
Costos de obtención	(13.751.831)	(15.583.386)	(2.389.489)
TOTALES	746.638.594	782.439.014	416.117.365

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Resultados	Ganancia / (Pérdida)
2.8. Ventas netas de la actividad principal	30.06.06	30.06.05
Ventas brutas	609.717.055	535.001.236
Descuentos y bonificaciones	(6.378.942)	(5.450.143)
Comisiones
Comunes	508.195	250.985
Sociedades relacionadas	22.911.201	23.262.746
Derechos a las exportaciones	(8.698.689)	(8.905.670)
Reintegros por exportaciones	7.838.805	7.955.787
TOTALES	625.897.625	552.114.941


2.9. Resultado neto de la producción agropecuaria
Ingresos de la actividad agropecuaria	15.066.816	14.200.985
Costos de la actividad agropecuaria (Anexo F)	(12.371.742)	(10.743.433)
Desvalorización de activos biológicos	(1.136.669)	(563.877)
TOTALES	1.558.405	2.893.675


2.10. Otros ingresos operativos netos
Servicios cobrados
Comunes	928.987	435.410
Sociedades relacionadas	36.430.517	31.790.749
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	(1.716.944)	(1.421.076)
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(9.788.226)	(7.132.667)
Quebrantos por reintegros a percibir (Anexo E)	(24.815)	(41.545)
Recupero de previsiones
Por deudores incobrables (Anexo E)	2.374.005	3.015.723
Por reintegros a percibir (Anexo E)	19.691	68.585
Por juicios laborales, civiles y comerciales (Anexo E)	414.286	189.360
Otros ingresos operativos	1.947.989	1.331.807
TOTALES	30.585.490	28.236.346

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Resultados (continuación)	Ganancia / (Pérdida)
2.11. Resultado de inversiones permanentes	30.06.06	30.06.05
Participación en resultados de sociedades controladas y vinculadas	115.412.342	93.921.667
Amortización valor llave de negocio (Nota 1.5.i. y Anexo D)	(1.186.482)	(1.186.482)
Recupero de previsión por desvalorización de valor llave (Anexo E)	646.746	646.746
Alquileres ganados
Comunes	179.747	54.172
Sociedades relacionadas	272.386	252.240
Depreciación de mayores valores Benvenuto S.A.C.I. (Anexo D)	(2.853.616)	-.-
Depreciación otras inversiones (Anexo D)	(133.027)	(128.814)
Resultado baja valor llave L.I.A. S.A. y Bertolo S.A.C.I.F. (Nota 1.5.i.)	-.-	(16.443.579)
TOTALES	112.338.096	77.115.950


2.12. Otros ingresos (egresos) no operativos netos
Resultado venta de bienes de uso e inv. no corrientes	834.683	105.368
Quebranto por riesgos diversos (Anexo E)	(1.436.412)	(34.138.138)
Amortización otros activos amortizables	(25.175)	(383.275)
Recupero de previsiones
Por otros créditos (Anexo E)	23.715	53.541
Por riesgos diversos (Anexo E)	133.802	12.309.464
Por inversiones corrientes (Anexo E)	-.-	553.603
Por desvalorización otros activos (Anexo E)	-.-	124.160
Otros
Comunes	(1.727.018)	(429.014)
Sociedades relacionadas	5.756.409	-.-
TOTALES	3.560.004	(21.804.291)


Estado de Flujo de Efectivo	Deudor / (Acreedor)
2.13. Fondos	30.06.06	30.06.05
Caja y bancos y depósitos en caja de ahorro	19.069.820	24.390.818
Depósitos a plazo	3.046.000	-.-
TOTALES	22.115.820	24.390.818

NOTA 2: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)


Estado de Flujo de Efectivo (continuación)	Ganancia / (Pérdida)
2.14. Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones	30.06.06	30.06.05
Participación en resultados de soc. controladas y vinc. (Nota 2.11.)	(115.412.342)	(93.921.667)
Depreciación mayor valor Benvenuto S.A.C.I. (Nota 11)	2.853.616	-.-
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	20.379.268	18.756.413
Amortización de intangibles y llave de negocio (Anexo B y D)	2.903.426	2.607.558
Depreciación otras inversiones (Nota 2.11.)	133.027	128.814
Amortización de otros activos amortizables (Nota 2.12.)	25.175	383.275
Bajas de valor llave LIA S.A. y Bertolo S.A.C.I.F. (Nota 1.5.i)	-.-	16.443.579
Resultados financieros y por tenencia (excepto efectivo)	35.292.691	(10.616.789)
Aumento de previsiones	2.279.528	21.318.424
Resultado de venta de bienes de uso, otros activos e inversiones	(834.684)	(105.368)
Otros gastos no erogables netos	1.831.555	-.-
Impuesto a las ganancias (Nota 1.5.n.)	5.690.666	1.924.312
TOTALES	(44.858.074)	(43.494.075)


2.15. (Aumento) neto de activos
Disminución (aumento) de créditos por ventas	23.292.510	(2.791.250)
(Aumento) de otros créditos	(960.839)	(1.747.279)
(Aumento) de bienes de cambio	(9.048.543)	(6.490.182)
TOTALES	13.283.128	(11.028.711)
2.16. (Disminución)aumento neto de pasivos
Aumento de cuentas por pagar	19.665.892	59.131.556
(Disminución) aumento de remuneraciones y cargas sociales	(363.341)	2.731.018
(Disminución) de deudas fiscales	(7.604.386)	(3.947.860)
Aumento de otros pasivos	3.412.003	4.378.411
Aumento (disminución) de anticipos de clientes	270.383	(2.809.869)
(Disminución) de previsiones	(177.209)	-.-
TOTALES	15.203.342	59.483.256

NOTA 3: APERTURA DE COLOCACIONES DE FONDOS, CREDITOS, PRESTAMOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2006


PLAZOS	ACTIVOS			PASIVOS
COLOCACIONES DE FONDOS (1)	CREDITOS (2)		PRESTAMOS (3)		OTROS PASIVOS (4)
SIN PLAZO	-.-	244.350.397		115.108.975		5.050.218
TOTAL SIN PLAZO	-.-	(a)	244.350.397	(c)	115.108.975	5.050.218
CON PLAZO
Vencido
Hasta tres meses	-.-	6.327.074		-.-		11.202.545
De tres a seis meses	-.-	704.571		-.-		5.395.377
De seis a nueve meses	-.-	67.693		-.-		7.094.283
De nueve a doce meses	-.-	108.378		-.-		453.167
De uno a dos años	-.-	34.934		-.-		143.038
De dos a tres años	-.-	39.697		-.-		33.008
Más de tres años	-.-	14.282.415		-.-		4.122
TOTAL VENCIDO	-.-	(b)	21.564.762	-.-		(d)	24.325.540
A vencer
Hasta tres meses	3.046.000	163.075.244		60.467.250		181.248.259
De tres a seis meses	-.-	12.847.888		-.-		6.073.155
De seis a nueve meses	-.-	1.951.949		-.-		5.190.414
De nueve a doce meses	-.-	2.225.690		51.844.800		20.143.932
De uno a dos años	-.-	4.042.645		149.884.650		10.784.386
De dos a tres años	-.-	3.699.136		179.047.350		10.244.453
Más de tres años	-.-	2.158.212		431.458.400		2.703.970
TOTAL A VENCER	3.046.000	190.000.764		872.702.450		236.388.569
TOTAL CON PLAZO	3.046.000	211.565.526		872.702.450		260.714.109
TOTAL	3.046.000	455.915.923		987.811.425		265.764.327

(a) Incluye $ 64.897.604 de crédito diferido por impuesto a las ganancias, $ 18.000 de depósitos en garantía, $ 37.463.492 de impuesto a la ganancia mínima presunta; dividendos a cobrar $ 3.752.931 y $ 126.819.697 de crédito financiero Sociedad Artículo 33 Ley Nro. 19.550 (Nota 2.3.).

(b) Incluye $ 6.913.035 correspondientes a sociedades relacionadas.

(c) Incluye $ 132.523.915 correspondientes a sociedades relacionadas y otras partes de interés y $ (17.414.940) de costos por obtención de deuda bancaria a largo plazo que fueron abonados por adelantado.

(d) Incluye $ 1.091.405 correspondientes a sociedades relacionadas.

1. Devenga Interés a tasa fija, siendo la tasa promedio ponderada de aproximadamente 4,07% nominal anual.
El 50,77% devenga interés a tasa fija y el 0,40% a tasa variable, siendo el promedio ponderado el 9,24%. El resto no devenga interés.
Aproximadamente el 13,31% devenga interés a tasa fija y el resto a tasa variable. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 7,94% nominal anual.
Aproximadamente el 77,78% devenga interés a tasa fija y el resto no devenga interés. La tasa promedio ponderada es aproximadamente del 8,54% nominal anual.

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERES

Los saldos por créditos y pasivos comerciales registrados al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:


DENOMINACION	CREDITOS			PASIVOS
30.06.06	31.12.05	30.06.05	30.06.06	31.12.05	30.06.05
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	14	-.-		-.-
Alica S.A.	378.362	658.953	951.605	166.512	211.864	201.851
Alimentos Indal S.A.	877.077	135.717	-.-	407	400	381
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	2.135.111	2.484.939	1.767.197	768.117	407.142	469.707
Arcor Canada Inc.	1.926.823	1.559.981	1.771.453	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	640.124	705.519	821.192	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Limitada	3.109.879	7.058.817	2.568.494	1.407.412	531.207	892.041
Arcor U.S.A. Inc.	8.194.553	13.074.037	10.649.469	1.613.322	4.749.521	1.567.133
Bagley Argentina S.A.	693.918	13.721.148	15.425.744	3.626.792	4.852.283	16.625.703
Bagley Chile S.A.	1.047.704	734.163	692.112	-.-	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	201.075	520.434	305.534	-.-	-.-	-.-
Benvenuto S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	158.136	-.-	-.-
Candy S.A.	1.054.271	868.069	1.324.600	1.285.383	2.095.373	1.494.288
Carlisa S.A.	94.659	191.740	287.593	-.-	532	165
Cartocor S.A.	3.750.456	2.305.326	1.892.446	1.658.264	968.904	1.367.642
Converflex Argentina S.A.	319.824	684.630	734.803	3.224.431	2.164.720	3.536.217
Converflex S.A.	585.603	105.648	77.596	1.036.401	345.840	901.673
Dulciora S.A.	1.081.260	1.267.266	1.321.893	312.238	367.158	395.834
Estirenos S.A.	2.592.497	2.572.275	3.035.297	2.166.234	1.942.400	1.711.854
Flexiprin S.A.	-.-	1.943	1.790	-.-	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	2.070.719	1.172.378	1.319.391	142.166	188.205	276.655
Hegolo S.A.	98.329	88.631	-.-	-.-	-.-	-.-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	3.951.901	2.600.577	777.064	-.-	184.176	218.890
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	175.779	128.461	279.348	-.-	27.134	25.804
Indalar S.A.	-.-	24	449	-.-	45.565	-.-
La Serrana S.R.L.	-.-	-.-	1.618.065	-.-	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A.	6.151.470	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Metalbox S.A.	21.105	4.099	3.254	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	65.420	16.142	77.427	-.-	50.298	18.082
Unidal Ecuador S.A.	963.541	7.793.728	1.783.286	-.-	2.917	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	4.737.681	4.919.397	4.593.421	58.026	-.-	-.-
Unidal Venezuela	504.812	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	7.296.716	4.517.371	4.960.205	-.-	-.-	-.-
TOTALES	54.720.669	69.891.413	59.040.742	17.623.841	19.135.639	29.703.920
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	702.727	1.904.745	683.299	36.233	34.784	47.273
TOTALES	702.727	1.904.745	683.299	36.233	34.784	47.273

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERES (continuación)

Los saldos por créditos y pasivos financieros registrados al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:


DENOMINACION	CREDITOS FINANCIEROS			PASIVOS FINANCIEROS
30.06.06	31.12.05	30.06.05	30.06.06	31.12.05	30.06.05
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Agrofrutos S.A.	-.-	-.-	-.-	124.149	55.557	42.555
Alica S.A.	-.-	-.-	-.-	798.954	3.928.175	2.194.806
Astral S.A.	-.-	-.-	-.-	13.558.063	12.369.704	49.135.702
Bagley Argentina S.A.	26.446.152	2.133.713	5.798.527	-.-	-.-	-.-
Benvenuto S.A.C.I.	-.-	-.-	-.-	23.940	-.-	-.-
Candy S.A.	11.402.045	10.346.011	8.793.698	-.-	-.-	-.-
Carlisa S.A.	-.-	-.-	-.-	7.476.181	7.905.094	7.209.436
Cartocor S.A.	45.522.061	17.797.880	26.057.274	-.-	-.-	-.-
Const. Medit. S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	947.996	838.718	448.563
Converflex Argentina S.A.	39.175.368	42.948.255	40.890.491	-.-	-.-	-.-
Converflex S.A.	4.070.875	-.-	-.-	-.-	628.755	1.289.468
Dulciora S.A.	-.-	-.-	-.-	2.130.036	482.502	1.053.510
Estirenos S.A.	-.-	-.-	-.-	77.375.241	80.353.060	93.372.758
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	5.003.713	4.733.209	4.531.296
Frutos de Cuyo S.A.	-.-	-.-	-.-	3.533.846	12.261.571	8.806.507
Hegolo S.A.	203.196	16.685	-.-	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	76.328	84.026	265.756
Metalbox S.A.	-.-	-.-	-.-	1.608.921	1.699.037	1.463.168
Productos Naturales S.A.	-.-	-.-	-.-	6.637.632	6.670.453	6.486.140
TOTALES	126.819.697	73.242.544	81.539.990	119.295.000	132.009.861	176.299.665
O T R A S P A R T E S D E I N T E R E S
Otras personas físicas	420.915	413.753	-.-	13.063.197	7.839.326	11.602.926
Otras personas jurídicas	423	423	260.943	165.718	430.811	14.044
TOTALES	421.338	414.176	260.943	13.228.915	8.270.137	11.616.970

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERES (continuación)

Los saldos por otros créditos y otros pasivos registrados al 30 de junio de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005 por operaciones con sociedades controladas, vinculadas y otras partes de interés son los siguientes:


DENOMINACION	OTROS CREDITOS						OTROS PASIVOS
30.06.06		31.12.05		30.06.05		30.06.06		31.12.05			30.06.05
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	107.438		105.111		236.742		-.-		-.-			-.-
Alimentos Indal S.A.	-.-		16.113		-.-		-.-		-.-			-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	60.920		59.840		56.940		-.-		-.-			-.-
Arcor Asia Limited	21.742		25.220		-.-		-.-		-.-			-.-
Bagley Argentina S.A.	-.-		-.-		-.-		2.186		402.567			1.468.360
Bagley Chile S.A.	-.-		13.780		-.-		-.-		-.-			-.-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	-.-		936		-.-		-.-		-.-			-.-
Bagley Latinoamérica S.A.	389		336.711		344		31.660.249		28.249.005			46.167.328
Candy S.A.	364.101		237.817		195.054		-.-		-.-			-.-
Carlisa S.A.	52.497		134.002		223.213		-.-		-.-			-.-
Cartocor S.A.	-.-		-.-		29.092		-.-		-.-			-.-
Const. Medit. S.A.C.I.F.I.	-.-		-.-		-.-		3.000		3.300			1.500
Converflex S.A.	392.804		389.829		443.667		296		296			296
Dulciora S.A.	1.112.458		936.636		904.833		10.139		17.510			7.036
Frutos de Cuyo S.A.	415.995		294.842		364.825		-.-		-.-			-.-
Hegolo S.A.	-.-		47.773		-.-		-.-		37.125			-.-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	204.944		100.531		-.-		-.-		-.-			-.-
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	-.-		-.-		-.-		27.607		-.-			-.-
Metalbox S.A.	7.698		3.038		5.290		-.-		-.-			-.-
Productos Naturales S.A.	45.795		67.136		67.098		902		273			-.-
TOTALES	2.786.781		2.769.315		2.527.098		31.704.379			28.710.076		47.644.520
O T R A S P A R T E S D E I N T E R E S
Otras personas jurídicas	-.-	-.-		-.-		1.750.943		-.-			672.000
TOTALES	-.-	-.-		-.-		1.750.943		-.-			672.000

NOTA 4: TRANSACCIONES CON SOCIEDADES CONTROLADAS, VINCULADAS Y OTRAS PARTES DE INTERES (continuación)

Los resultados de operaciones registrados al 30 de junio de 2006 y 30 de junio de 2005 con sociedades controladas y vinculadas y otras partes relacionadas son los siguientes:


DENOMINACION	VENTAS		COMPRAS		OTROS INGRESOS		OTROS EGRESOS
30.06.06	30.06.05	30.06.06	30.06.05	30.06.06	30.06.05	30.06.06	30.06.05
S O C I E D A D E S C O N T R O L A D A S
Alica S.A.	4.358.739	3.847.154	545.108	472.056	1.843.273	1.646.911	-.-	-.-
Alimentos Indal S.A.	919.248	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.923.141	1.445.133	-.-	-.-	-.-	-.-	4.017.413	3.721.063
Arcor Canada Inc.	2.468.779	2.115.969	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor de Perú S.A.	775.096	1.221.804	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor do Brasil Limitada	3.547.442	1.877.231	4.712.653	5.565.944	-.-	-.-	-.-	-.-
Arcor U.S.A. Inc.	12.587.234	12.501.302	-.-	-.-	-.-	-.-	944.744	798.100
Astral S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	200	200	-.-	-.-
Bagley Arg. S.A.	27.376.259	29.774.986	5.216.963	24.896.809	38.505.702	33.002.530	518.211	622.680
Bagley Chile S.A.	1.345.470	3.849.315	-.-	-.-	7.449	6.195	-.-	-.-
Bagley do Brasil Alim. Ltda.	107.012	298.213	-.-	-.-	1.631	-.-	-.-	-.-
Benvenuto S.A.C.I.	172.064	-.-	335.511	-.-	-.-	-.-	24.714	-.-
Candy S.A.	6.903.124	5.656.011	5.717.519	6.307.092	3.596.485	2.589.040	32.634	-.-
Carlisa S.A.	42.245	1.284.164	1.653	-.-	315.835	993.495	-.-	-.-
Cartocor S.A.	6.728.695	4.812.263	11.395.806	10.029.298	2.928.272	1.989.422	551.611	488.215
Const. Medit. S.A.C.I.F.I.	-.-	-.-	-.-	-.-	200	200	3.300	1.800
Converflex Argentina S.A.	921.000	572.923	25.444.125	21.388.961	588.210	484.743	692.929	1.006.287
Converflex S.A.	100.138	39.466	9.266.627	8.656.375	1.446.772	1.311.075	-.-	-.-
Dulciora S.A.	9.807.602	10.356.768	1.241.678	1.299.398	5.577.588	4.814.966	16.932	20.670
Estirenos S.A.	21.660.948	15.087.054	6.496.601	9.849.346	5.750.400	4.365.673	-.-	-.-
Flexiprin S.A.	-.-	-.-	-.-	-.-	6.375	9.264	-.-	-.-
Frutos de Cuyo S.A.	4.031.706	3.802.026	1.808.688	1.469.343	5.077.809	4.465.556	-.-	475
Hegolo S.A.	202	-.-	-.-	-.-	9.000	-.-	-.-	-.-
Ind. Alim. Dos en Uno S.A.	9.989.414	7.103.882	-.-	17.490	-.-	-.-	-.-	-.-
I.D.E.U. de Colombia Ltda.	163.660	348.218	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Indalar S.A.	-.-	178	-.-	-.-	6.200	30.200	-.-	-.-
La Serrana S.R.L.	7.177.290	6.475.069	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	25.687
Metalbox S.A.	605	445	-.-	-.-	33.195	27.629	-.-	-.-
Mundo Dulce S.A . de C.V.	13.305.497	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Productos Naturales S.A.	658.249	569.335	203.130	212.709	154.145	222.691	745	290
Unidal Ecuador S.A.	2.203.571	1.179.481	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Unidal México S.A. de C.V.	5.190.597	5.790.203	-.-	-.-	-.-	-.-	50.214	140.121
Unidal Venezuela S.A.	434.797	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
Van Dam S.A.	9.723.421	6.891.282	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES	154.623.245	126.899.875	72.386.062	90.164.821	65.848.741	55.959.790	6.853.447	6.825.388
S O C I E D A D E S V I N C U L A D A S
Arcorpar S.A.	5.585.016	6.446.832	-.-	-.-	-.-	-.-	81.229	88.126
TOTALES	5.585.016	6.446.832	-.-	-.-	-.-	-.-	81.229	88.126
O T R A S P A R T E S D E I N T E R E S
Otras personas físicas	-.-	-.-	-.-	-.-	18.413	8.412	198.912	171.417
Otras personas jurídicas	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	4.481.687	1.799.527
TOTALES	-.-	-.-	-.-	-.-	18.413	8.412	4.680.599	1.970.944

NOTA 5: GARANTIAS OTORGADAS Y COMPROMISOS EVENTUALES

- GARANTIAS OTORGADAS

ACREEDOR / BENEFICIARIO	TIPO DE GARANTIA	MONEDA ORIGINAL	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	TIPO DE CAMBIO	VALOR DE LIBROS GARANTIA OTORGADA AL 30.06.06 $
Martín Group Bobst	(1)	EUR	1.078.125	3,9430	4.251.048
Estado Nacional	Codeudor solidario de Dulciora S.A. y Converflex S.A.. (Caución Juratoria)	$	-.-	-.-	5.531.425
Estado Nacional	Codeudor solidario de Frutos de Cuyo S.A. (Caución Juratoria)	$	-.-	-.-	5.103.592
Estado Nacional	Codeudor solidario con Cartocor S.A. (Fianza)	$	-.-	-.-	12.951.504

(1) Garantía exigible en el caso de disminución de la participación de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) en Cartocor S.A. (sociedad controlada) a un porcentaje menor al 51%.

- COMPROMISOS EVENTUALES

La Sociedad suscribió acuerdos por el uso de máquinas y equipos de propiedad de Brach’s Confections Inc., siendo Arcor S.A.I.C. responsable de su mantenimiento durante la vigencia de los mismos. Al 30 de junio de 2006, el valor de los bienes de uso recibidos de Brach’s asciende a U$S 4.706.266.

En virtud del Contrato Marco de Inversión con Groupe Danone, la Sociedad ha celebrado con B.A.S.A., un acuerdo por el cual Arcor S.A.I.C. se obliga a la provisión de los servicios necesarios para la elaboración de ciertos productos utilizando activos de propiedad de B.A.S.A..

En virtud de ello, existen bienes de uso de B.A.S.A. ubicados en plantas de Arcor S.A.I.C. que, al 30 de junio de 2006, poseen un valor residual de $ 842.299. Por estos bienes Arcor S.A.I.C. se obliga a la custodia de los mismos y mantener los seguros correspondientes.

Asimismo, la Sociedad posee en sus depósitos, stock de productos terminados de propiedad de terceros para su comercialización por un valor de $ 210.675.

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la Resolución General Nro. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:


	2004	2005	2006

Capital social al inicio	46.211.714	40.804.186	46.211.714

Disminución por escisión	(5.407.528)	-.-	-.-

Aumento de capital suscripto e integrado	-.-	5.407.528	-.-

Capital social al cierre	40.804.186	46.211.714	46.211.714

NOTA 6: EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL (continuación)

El Capital Social de $ 46.211.714 está representado por 1.091.564 acciones ordinarias nominativas no endosables clase A, de $ 0,01 de valor nominal cada una y con derecho a 5 votos por acción, y por 4.620.079.824 acciones ordinarias nominativas no endosables clase B, de $ 0,01 de valor nominal cada una con derecho a 1 voto por acción.

NOTA 7: PRESTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACION

a. Programa de financiación acordado el 9 de diciembre de 2005

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, la Sociedad suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, que se realizó el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

La firma de este acuerdo, le permite a la Sociedad mejorar sustancialmente las condiciones y los plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

En cuadro a continuación se resume este programa de financiación:


BANCO	MONEDA ORIGINAL	CAPITAL ORIGINAL	TASA DE INTERES	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES	CAPITAL AL 30.06.06	TIPO DE PRESTAMO
International Finance Corporation (IFC) World Bank Group (Tramo A)	U$S	70.000.000	Libor + 3%	Pagadero en trece cuotas semestrales con vencimiento en noviembre y mayo de cada año (1)	Se abonan en forma semestral	70.000.000	Préstamo en dólares (1)
International Finance Corporation (IFC) World Bank Group (Tramo B)	U$S	210.000.000	Libor + 2,5%	Pagadero en nueve cuotas semestrales con vencimiento en noviembre y mayo de cada año, excepto la primera cuyo vencimiento opera en diciembre de 2006. (2)	Se abonan en forma semestral	210.000.000	Préstamo en dólares (2)
					Total	280.000.000

a.1. Programa con el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group (Tramo A)

Amortización de capital

El tramo A del programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group suscripto el 9 de diciembre de 2005 contempla un plazo de gracia de 2 años con cancelaciones semestrales a partir de noviembre de 2007. El vencimiento del saldo final está previsto para el 15 de noviembre de 2013.

El monto de cada amortización es de U$S 5.384.616 exceptuando la última cuota cuyo monto asciende a U$S 5.384.608.

Costo financiero y período de interés

Tanto para el primer período de interés, que es irregular y venció el 15 de mayo de 2006, como para los períodos siguientes que contemplan pagos semestrales en mayo y noviembre de cada año la tasa de interés aplicable es Libor de seis meses más 3%.

NOTA 7: PRESTAMOS TOMADOS POR LA SOCIEDAD – PROGRAMA DE FINANCIACION (continuación)

a. Programa de financiación acordado el 9 de diciembre de 2005 (continuación)

a.2. Programa con el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group (Tramo B)

Amortización de capital

El tramo B del programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group suscripto el 9 de diciembre de 2005 contempla un plazo de gracia de 1 año con vencimiento en diciembre de 2006 para la primer cuota y cancelaciones semestrales a partir de mayo de 2007 para las restantes, estando previsto el vencimiento del saldo final para el 15 de noviembre de 2010.

Los montos de las amortizaciones son de U$S 16.800.000 para los años 2006 y 2007, U$S 21.000.000 para el año 2008, U$S 26.250.000 para el año 2009 y U$S 32.550.000 para el año 2010.

Costo financiero y período de interés

Con motivo de la suscripción de este nuevo programa de financiación, entre el 15 y el 28 de diciembre de 2005 la Sociedad realizó la cancelación de:

los acuerdos modificatorios de los contratos vigentes al 15 de diciembre de 2003 por un monto de U$S 120.359.940 (Préstamo Sindicado), U$S 12.681.625 (Prefinanciaciones de exportación con Bank of America, Citibank N.A. y Rabobank Intenational), $ 28.141.483 (BankBoston N.A., Banco Río de la Plata) y
Prefinanciaciones de exportación por un monto de U$S 12.000.000 (BNP Paribas, Banco de Galicia y Bs. As. S.A., HSBC Bank Argentina S.A. y Banco Itaú del Buen Ayre S.A.).

Cumplimiento de índices financieros y otras obligaciones

El programa de financiación acordado establece ciertas condiciones y compromisos a ser cumplidos por la Sociedad durante la vigencia del mismo, entre los que se encuentra el cumplimiento de índices específicos, determinadas condiciones para la distribución de dividendos y la restricción a realizar préstamos en exceso de cierto monto.

b. Prefinanciaciones de exportaciones con Bank of America, Citibank N.A. y Rabobank Internacional


BANCO	MONEDA ORIGINAL	CAPITAL ORIGINAL	TASA DE INTERES	AMORTIZACION	PERIODO DE INTERES	TIPO DE PRESTAMO
Citibank N.A.	U$S	15.675.000	Libor + 3,95%	Pagadero en diez cuotas semestrales con vencimiento en junio y diciembre de cada año	Se abonan en forma trimestral.	Prefinanciación de Exportaciones
Rabobank International	U$S	8.125.000	Libor + 3,95%	Se abonan en forma trimestral.
Bank of America	U$S	15.375.000	Libor + 3,95%	Se abonan en forma trimestral.

Durante el primer trimestre del año 2006 la Sociedad canceló el monto de $ 19.624.200 correspondiente a la totalidad de los saldos adeudados por estos préstamos.

NOTA 8: CONTRATOS DERIVADOS

8.1. Cobertura de tasas de interés

- Cobertura por el programa de financiación acordado el 9 de diciembre de 2005

Con fecha 15 de diciembre de 2005 y 20 de diciembre de 2005, la Sociedad suscribió contratos de cobertura de tasas de interés con el Citibank N.A. y el Rabobank International, con el objetivo de obtener una cobertura respecto del costo financiero variable (Tasa Libor) del nuevo programa de financiación otorgado por el International Finance Corporation (IFC) – World Bank Group, tal como se describe en Nota 7 a los presentes Estados Contables Básicos.

El detalle de los contratos de coberturas es el siguiente:


Entidad	Monto de cobertura en U$S	Tasa %	Vencimiento
Citibank N.A.	50.000.000	4,9350	Escala de vencimientos equivalente a la del citado préstamo (*)
Rabobank International	50.000.000	4,9300
Rabobank International	50.000.000	4,8870
Rabobank International	60.000.000	4,9280
	210.000.000

(*) La vigencia de estas coberturas comenzó desde el 15 de mayo de 2006.

Al 30 de junio de 2006, el valor estimado de mercado de estos instrumentos derivados asciende a $ 9.509.174 (activo), el cual se expone en el rubro otros créditos corrientes y no corrientes del estado de situación patrimonial. La contrapartida de este crédito, se expone en el rubro Resultados diferidos del Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

Por el período finalizado el 30 de junio de 2006, el cargo a resultados por estos contratos de cobertura de tasas de interés ascendió a $ 331.340 (ganancia), el que se expone en el estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos.

Asimismo, por el período finalizado el 30 de junio de 2005, la Sociedad reconoció un cargo a resultados de $ 1.484.732 (pérdida) generado por los contratos de cobertura que la Sociedad mantenía a dicha fecha, los cuales fueron cancelados el 19 de diciembre de 2005.

8.2. Por compra de cereales

Al 30 de junio de 2006, la Sociedad ha realizado operaciones de compra a futuro de maíz con el objetivo de obtener una cobertura de precios.

A la fecha de cierre estas coberturas de precios existentes cubrían operaciones de compras a futuro y fueron canceladas en su totalidad.

Asimismo al 30 de junio de 2005 la Sociedad realizó operaciones de compra a futuro de maíz y trigo, con el objetivo de obtener una cobertura de precios por compras de maíz a realizar en el mes de septiembre de 2005 por un total de 500 toneladas a un precio promedio ponderado de U$S 72 y por compras de trigo a realizar en el mes de enero de 2006 por un total de 500 toneladas a un precio promedio de U$S 91,42.

El cargo a resultados por estas operaciones al 30 de junio de 2006 y 2005 asciende a $ 71.682 (perdida) y $ 261.461 (ganancia), respectivamente, y se exponen en el estado de resultados en el rubro Resultados financieros y por tenencia generados por activos.

NOTA 8: CONTRATOS DERIVADOS (continuación)

8.3. Contratos de futuro de moneda

Durante el ejercicio anterior la Sociedad celebró operaciones de compra futuro de euros y reales. Los contratos fueron celebrados con el objetivo de cubrir el riesgo de cambio de dichas monedas, estando concluidos al 30 de junio de 2005.

La Sociedad reconoció una pérdida por estas operaciones el 30 de junio de 2005 de $ 8.596.584 que fue imputada dentro del rubro “Resultados financieros y por tenencia generados por activos” del estado de resultados.

Al 30 de junio de 2005 la Sociedad registró en el rubro préstamos corrientes $ 936.714 referentes a saldos a pagar por operaciones de futuro de moneda.

NOTA 9: REGIMEN DE OFERTA PUBLICA DE TITULOS DE DEUDA

Con fecha 24 de abril de 2004, los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea General Ordinaria han considerado y aprobado entre otros puntos del orden del día el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas con un plazo máximo de cinco (5) años contados a partir de la autorización del Programa o cualquier plazo mayor que se autorice en forma general conforme a las normas vigentes y en los términos de la Ley de Obligaciones Negociables, delegando en el Directorio de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dichas resoluciones.

Con fecha 28 de abril de 2005 la C.N.V. a través de la Resolución Nro. 15061 autorizó a la Sociedad el ingreso al Régimen de Oferta Pública de Títulos de deuda y la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas, sujeta a ciertas condiciones, las cuales fueron cumplimentadas durante el año 2006.

Asimismo mediante Resolución Nro. 866/2005-B de fecha 26 de julio de 2005, la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba autorizó a la Sociedad a emitir Obligaciones Negociables según lo establecido por la Ley Nro. 23.576 modificada por la Ley Nro. 23.962, inscribiéndose en el Registro Público de Comercio - Protocolo de Contrato y Disoluciones -, bajo la Matrícula Nro 76-A12 el 26 de julio de 2005.

A la fecha de los presentes Estados Contables la Sociedad aún no ha utilizado esta alternativa de financiación.

NOTA 10: ACUERDO CON GROUPE DANONE (Nota 10 a los Estados Contables Consolidados)

Tal cual lo descripto en Nota 10 a los Estados Contables Consolidados, con fecha 1 de abril de 2004 la Sociedad, su sociedad controlante Inaral S.A. y Groupe Danone, société anonyme, suscribieron un acuerdo para la constitución de una asociación destinada a fusionar sus actividades en el negocio de galletitas en la Argentina, Brasil y Chile y para el desarrollo de dichos y otros mercados de Sudamérica.

El presente acuerdo se encuadra dentro de lo denominado por las normas contables profesionales como una “combinación de negocios”, cuyos efectos contables fueron reconocidos a partir del 3 de enero de 2005, fecha en la cual Arcor S.A.I.C. obtiene el control sobre los negocios incluidos en la transacción.

NOTA 10: ACUERDO CON GROUPE DANONE (Nota 10 a los Estados Contables Consolidados) (continuación)

Como consecuencia de dicha combinación de negocios, se generó un incremento del valor patrimonial proporcional de la inversión en la sociedad controlada B.L.A.S.A. por $ 109.280.574 que, conforme al punto 1.2.n) de la Segunda Parte de la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por la Resolución MD Nro 5/03 del 19 de febrero de 2003 y por la R.G. Nro. 459/04 de la C.N.V., constituye una ganancia, la cual se expuso dentro del resultado de inversiones permanentes del estado de resultados al 30 de junio de 2005. Asimismo y en el marco de esta misma registración, Arcor S.A.I.C. contabilizó la baja del 49% del valor residual a la fecha de la combinación, correspondiente al valor llave pagado por la compra de la sociedad La Industrial Alimenticia S.A. en 1997. Este costo por $ 16.443.579, se expuso también dentro del resultado de inversiones permanentes, por lo cual, el resultado neto de la transacción, combinando ambos efectos, ascendió a $ 92.836.995.

NOTA 11: ADQUISICION DE ACCIONES DE BENVENUTO S.A.C.I.

Con fecha 28 de diciembre de 2005, se suscribió un contrato de compraventa en virtud del cual, con efecto a partir del 29 de diciembre de 2005, la Sociedad adquirió la totalidad de las acciones y cuotas correspondientes a las sociedades Benvenuto S.A.C.I., una sociedad constituida y registrada bajo las leyes de la República Argentina (“Operación Argentina”) e Industrias Alimenticias Leal Santos Ltda., una sociedad de responsabilidad limitada organizada bajo las leyes de la República Federativa de Brasil (“Operación Brasil”).

La transacción de compra de las acciones de Benvenuto S.A.C.I., está sujeta a la autorización de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia de Argentina (C.N.D.C.). A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia aún no se ha expedido.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 fue designado el nuevo Directorio de Benvenuto S.A.C.I. nombrado por la Sociedad. Hasta la fecha en que la C.N.D.C. se expida respecto de la transacción la Sociedad deberá operar a la compañía adquirida dentro del curso ordinario de los negocios, preservando el buen estado de conservación de los bienes y manteniendo la operación de Benvenuto S.A.C.I. en forma independiente de sus negocios. Adicionalmente, no podrán realizarse determinados actos, tales como actos de disposición, constitución de hipotecas, prendas u otros gravámenes sobre la compañía, distribución de dividendos, o pago de honorarios a directores, entre otras obligaciones asumidas por la Sociedad.

El precio de compra pagado por esta transacción asciende a U$S 38.002.519 por la Operación Argentina y U$S 1.997.481 por la Operación Brasil, montos que con fecha 29 de diciembre de 2005 fueron depositados por la Sociedad en garantía en el Banco UBS AG, New York Branch, con el siguiente detalle:

U$S 5.000.000 en garantía de posibles contingencias que pudieran materializarse en los próximos cinco años y que generen una obligación cierta para la sociedad adquirida o para el adquirente. Esta garantía se liberará en favor de los vendedores vencido el plazo antes mencionado.
U$S 35.000.000 fueron depositados en garantía del ajuste de precio que pudiera verificarse en función de la cláusula de ajuste de precio definida en el contrato. Los fondos se liberarán en favor de los vendedores, una vez ajustado el precio de la transacción y obtenida la aprobación de la C.N.D.C., respecto de la transacción.

Adicionalmente, el contrato prevé un pago adicional de U$S 1.500.000 en concepto de altas de bienes de uso que debe ser abonado al momento de efectuar el ajuste de precio de la transacción y sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones, totalizándose de esta manera, un valor de compra por esta transacción de U$S 41.500.000.

El contrato contempla, además de la constitución del depósito en garantía mencionado precedentemente, representaciones y garantías mancomunadas efectuadas por los vendedores a favor del comprador, respecto de, entre otras cuestiones, el cumplimiento de las leyes aplicables, la existencia de pólizas de seguros, la realidad y consistencia del activo y eventuales pasivos ocultos o pérdidas no registradas que afecten la propiedad o negocio de Benvenuto S.A.C.I..

NOTA 11: ADQUISICION DE ACCIONES DE BENVENUTO S.A.C.I. (continuación)

Con fecha 26 de marzo de 2006, las partes acordaron revertir la compraventa de la totalidad de las cuotas de Industrias Alimenticias Leal Santos Ltda., con efectos al 30 de diciembre de 2005, dando derecho a la Sociedad a recibir el reintegro del valor abonado por la misma.

Con fecha 27 de marzo de 2006, las partes:

dieron por concluido el procedimiento de ajuste de precio previsto en el contrato para la Operación Argentina, lo cual implicó una disminución de U$S 8.497.908 al precio originalmente pactado;
acordaron un precio final y definitivo por la adquisición de U$S 31.004.611 (que surge de adicionar U$S 1.500.000 por altas de bienes de uso a los U$S 40.000.000 inicialmente abonados, detrayendo U$S 1.997.481 correspondientes a la reversión de la Operación Brasil y la disminución por el ajuste de precio de la Operación Argentina por U$S 8.497.908) y al cual no corresponde realizar ningún ajuste adicional.

Asimismo las partes con fecha 27 de marzo de 2006, instruyeron al Banco UBS AG New York Branch, para que libere a favor de la Sociedad, el monto acumulado de U$S 8.995.389 (neto resultante a cobrar entre los U$S 40.000.000 inicialmente abonados y los U$S 31.004.611 acordados definitivamente), más los intereses que estos fondos hubieran devengado, habiéndose efectivizado la liberación de los fondos el 30 de marzo de 2006.

Los efectos contables de la presente combinación de negocios se reconocen a partir del 29 de diciembre de 2005, fecha en la cual Arcor S.A.I.C. obtiene el control sobre los negocios incluidos en la transacción.

El presente contrato se encuadra dentro de lo denominado por las normas contables profesionales como una “Combinación de Negocios” del tipo adquisición, de acuerdo con lo establecido por la R.T. Nro. 18 y la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobadas por la R.G. Nro. 485/05 de la C.N.V., siendo Arcor S.A.I.C. calificada como la sociedad adquirente, en base a los parámetros definidos por dichas normas.

En tal sentido, Arcor S.A.I.C. obtiene el control del negocio adquirido, imputándose el costo de adquisición de U$S 31.004.611 de la siguiente manera:

Los activos y pasivos correspondientes a la sociedad adquirida fueron incorporados a sus correspondientes valores corrientes o costos de cancelación estimados respectivamente, al momento de la combinación, con el límite de sus valores recuperables, incluyendo además, sus correspondientes activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido.
No se generó diferencia entre el costo de adquisición y el valor corriente de los activos y pasivos mencionados en el punto anterior, que hubiere implicado el reconocimiento de un valor llave positivo o negativo.
No se reconocieron los activos intangibles adquiridos (principalmente marcas) ya que, tal cual lo previsto en la R.T. Nro. 21 de la F.A.C.P.C.E. en el punto 1.3.1.1.b).1) de la Segunda Parte, aprobada por la R.G. Nro. 459 de la C.N.V., de haberse contabilizado, hubiera dado lugar a un valor llave negativo.

No se generaron efectos contables por la adquisición y posterior reversión de la compraventa de las cuotas sociales de Industrias Alimenticias Leal Santos Ltda..

NOTA 12: AJUSTE A RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES

Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables descripta en Nota 1.1. se han generado ajustes a resultado de ejercicios anteriores según el siguiente detalle:


Concepto	Ganancia / (Pérdida)
31.12.05	31.12.04

Diferencia por valuación de hacienda de pedigree al costo de reposición directo respecto de su costo original	6.910.038	1.903.802
Diferencia por valuación de cañaverales al costo de reimplantación respecto de su costo original	2.426.212	1.434.084

Sub total	9.336.250	3.337.886

Efecto impositivo de los ajustes	(3.267.687)	(1.168.260)

Total	6.068.563	2.169.626

Como consecuencia de los cambios en los criterios de valuación descriptos, se originaron ajustes en los resultados del ejercicio anterior. El impacto de los mismos al 30 de junio de 2005, se describe en el cuadro a continuación:


Concepto	Ganancia / (Pérdida)
30.06.05

Diferencia por valuación de hacienda de pedigree al costo de reposición directo respecto de su costo original	3.823.092
Diferencia por valuación de cañaverales al costo de reimplantación respecto de su costo original	359.433

Sub total	4.182.525

Efecto impositivo de los ajustes	(1.463.884)

Total	2.718.641

Los estados contables al 30 de junio de 2005, que se presentan a los fines comparativos, han sido modificados con el objeto de dar efecto a los cambios de criterio antes mencionados.

BIENES DE USO ANEXO A


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO (2)	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

Máquinas e instalaciones	482.305.461	2.050.007	(558.228)	5.189.956	488.987.196
Moldes y herramientas	12.248.445	185.014	(7.915)	120.559	12.546.103
Muebles y útiles	109.210.689	1.412.096	(636.780)	2.313.319	112.299.324
Vehículos	16.057.096	2.180.504	(582.409)	-.-	17.655.191
Inmuebles terrenos	19.688.271	-.-	(54.657)	-.-	19.633.614
Inmuebles edificios	148.762.563	-.-	(310.869)	-.-	148.451.694
Inmuebles instalaciones	184.591.476	-.-	(42.378)	974.826	185.523.924
Semovientes y Hacienda de pedigree (2)	12.421.524	790.554	(607.416)	-.-	12.604.662
Alfalfares, plantaciones	207.336	-.-	-.-	-.-	207.336
Cañaverales (2)	9.697.932	620.056	-.-	455.882	10.773.870
Bienes de uso en tránsito	16.324	45.146	(50.131)	-.-	11.339
Obras en construcción	6.915.115	25.500.678	-.-	(695.947)	31.719.846
Anticipos a proveedores
- Moneda local	52.000	27.134	(71.737)	-.-	7.397
Anticipos por operaciones de importación
- Moneda local	7.077.994	13.300.800	(894.298)	(6.261.394)	13.223.102
- Moneda extranjera (Anexo G)	2.456.098	2.513.804	(364.549)	(2.097.201)	2.508.152

TOTALES AL 30.06.06	(2) 1.011.708.324	48.625.793	(4.181.367)	-.-	1.056.152.750
TOTALES AL 31.12.05	(2) 946.884.226	87.914.527	(22.487.131)	(603.298)	(2) 1.011.708.324
TOTALES AL 30.06.05	(2) 946.884.226	51.478.052	(5.826.995)	101.837	(2) 992.637.120

Incluye transferencias desde y hacia el rubro Otras inversiones no corrientes y Otros activos no corrientes.
Ver Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

BIENES DE USO Anexo A (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S						NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO (5)	DISMINUCIONES	TRANSFEREN-CIAS (3)	%	DEL PERIODO/ EJERCICIO (4)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO/ EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Máquinas e instalaciones	(413.742.893)	484.464	-.-	10	(8.445.354)	(421.703.783)	67.283.413	68.562.568	64.583.875
Moldes y herramientas	(10.488.705)	7.915	-.-	20	(529.202)	(11.009.992)	1.536.111	1.759.740	1.078.921
Muebles y útiles	(85.077.865)	593.838	-.-	10	(3.752.641)	(88.236.668)	24.062.656	24.132.824	15.437.390
Vehículos	(10.430.223)	378.541	-.-	20	(1.118.236)	(11.169.918)	6.485.273	5.626.873	4.363.871
Inmuebles terrenos	-.-		-.-		-.-	-.-	19.633.614	19.688.271	19.700.090
Inmuebles edificios	(71.524.282)	161.677	-.-	3	(2.559.657)	(73.922.262)	74.529.432	77.238.281	77.472.570
Inmuebles instalaciones	(122.891.535)	25.427	-.-	5	(3.649.827)	(126.515.935)	59.007.989	61.699.941	62.525.970
Semovientes y Hac. de pedigree	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	12.604.662	12.421.524	10.735.148
Alfalfares y plantaciones (5)	(207.336)	-.-	-.-	20	-.-	(207.336)	-.-	-.-	5.269.040
Cañaverales (5)	(3.028.299)	-.-	-.-	20	(324.351)	(3.352.650)	7.421.220	6.669.633	-.-
Bienes de uso en tránsito	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	11.339	16.324	1.245.178
Obras en construcción	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	31.719.846	6.915.115	22.321.903
Anticipos a proveedores
- Moneda local	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	7.397	52.000	2.811.725
Anticipos por oper. de imp.
- Moneda local	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	13.223.102	7.077.994	404.195
- Moneda extranjera (Anexo G)	-.-	-.-	-.-		-.-	-.-	2.508.152	2.456.098	2.212.479

TOTALES AL 30.06.06	(5) (717.391.138)	1.651.862			(20.379.268)	(736.118.544)	320.034.206
TOTALES AL 31.12.05	(5) (686.673.236)	12.545.219	(50.475)		(43.212.646)	(5) (717.391.138)		294.317.186
TOTALES AL 30.06.05	(5) (686.673.236)	2.592.733	(50.475)		(18.343.787)	(5) (702.474.765)			290.162.355

Incluye transferencias desde el rubro Otras inversiones no corrientes y Otros activos no corrientes.
El destino contable de las depreciaciones del período se informan en el Anexo H.
Ver Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B


CUENTA PRINCIPAL	V A L OR D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

Marcas de fábrica y registros de diseños	18.540.898	-.-	-.-	18.540.898
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone (1)	11.731.250	-.-	-.-	11.731.250
- Benvenuto S.A.C.I. (2)	2.420.511	-.-	-.-	2.420.511

TOTALES AL 30.06.06	32.692.659	-.-	-.-	32.692.659
TOTALES AL 31.12.05	29.514.734	3.193.248	(15.323)	32.692.659
TOTALES AL 30.06.05	29.514.734	-.-	(15.323)	29.499.411


CUENTA PRINCIPAL	A M O R T I Z A C I O N E S				NETO RESULTANTE
ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	DEL PERIODO / EJERCICIO (3)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Marcas de fábrica y registros de diseños	(17.497.564)	-.-	(301.769)	(17.799.333)	741.565	1.043.334	1.368.410
Cargos directos por combinación de negocios
- Groupe Danone (1)	(2.346.253)	-.-	(1.095.850)	(3.442.103)	8.289.147	9.384.997	9.862.662
- Benvenuto S.A.C.I. (2)	-.-	-.-	(319.325)	(319.325)	2.101.186	2.420.511	-.-

TOTALES AL 30.06.06	(19.843.817)	-.-	(1.716.944)	(21.560.761)	11.131.898
TOTALES AL 31.12.05	(16.858.346)	11.083	(2.996.554)	(19.843.817)		12.848.842
TOTALES AL 30.06.05	(16.858.346)	11.083	(1.421.076)	(18.268.339)			11.231.072

Corresponden a cargos directos por combinación de negocios entre Arcor S.A.I.C. y Groupe Danone según lo manifestado en Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
Corresponden a cargos directos por adquisición de Benvenuto S.A.C.I. según lo manifestado en Nota 11 los Estados Contables Básicos.
El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 2.10..

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR NOMINAL	CANTIDAD		VALOR DE COSTO AJUSTADO			VALOR DE LIBROS
							30.06.06 (Nota 1)			31.12.05 (Nota 1)		30.06.05 (Nota 1)

INVERSIONES NO CORRIENTES
ACCIONES SIN COTIZACION
- Otros	-.-	990		1.691			1.035			1.035		1.035

Subtotal			1.691			1.035			1.035			1.035

ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Alica S.A.	0,01	171.995.272		4.457.361			9.269.388			10.250.937		8.952.835
- Alimentos Indal S.A.	(1) -.-	309.268		8.603.956			11.659.283			11.010.936		6.890.675
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	(5) 10,00	429.944		10.001.949			10.512.224			9.327.700		7.453.252
- Arcor Asia Limited	(2) 0,42	1		-.-			(3)			(3)		-.-
- Arcor de Perú S.A.	(3) 1,00	52.205.465		36.024.984			10.786.373			11.339.018		11.254.781
- Arcor do Brasil Limitada	(4) 1,00	163.532.424		304.206.460			150.803.726			140.763.790		134.961.212
- Arcor Canada Inc.	(2) 1,00	99		218			(342.027)			(414.408)		(274.445)
- Arcor U.S.A. Inc.	(2) 1,00	9.406		25.365			10.230.325			10.624.748		8.010.845
- Arcorpar S.A.	(6) 10.000,00	400.000		1.733.860			4.462.199			4.682.782		3.239.307
- Astral S.A.	1,00	57.969.220		128.117.722			103.062.121			88.023.155		80.202.725
- Bagley Latinoamérica S.A.	(7) 1,00	49.700.611		198.446.046			311.330.865			300.910.309		299.624.843
- Benvenuto S.A.C.I.	1,00	19.000.000		88.127.508			78.275.016			79.068.975		-.-
- Candy S.A.	0,01	126.296.536		3.292.318			11.577.072			11.113.104		8.673.627
- Carlisa S.A.	1,00	1.782.000		2.375.424			7.000.393			7.791.799		6.987.754
- Cartocor S.A.	1,00	7.399.778		26.747.470			128.303.264			132.651.156		119.389.200
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	0,01	4.588.820		77.889			1.111.084			792.283		750.456
- Converflex S.A.	0,01	149.624.220		6.186.750			9.233.196			8.450.408		8.741.155
- Dulciora S.A.	0,01	111.991.041		279.023			10.668.030			8.898.968		8.798.532
- Estirenos S.A.	10,00	240.000		60.759.873			25.847.433			16.821.768		15.074.800
- Flexiprin S.A.	0,01	161.387.809		4.039.648			5.707.162			5.561.566		5.470.293
- Frutos de Cuyo S.A.	0,01	592.262.500		22.506.373			45.300.990			45.187.182		52.374.720
- Hegolo S.A.	1,00	49.500		12.375			(62.247)			(5.989)		-.-
- Indalar S.A.	0,01	87.728.019		872.842			144.656			168.777		(122.025)
- Industria de Alimentos Dos en Uno S.A.	(1) -.-	156.025.883		161.015.923			165.213.594			157.035.231		137.219.501
- Industria Dos en Uno de Colombia Limitada	(8) 2.550,00	636.685		6.798.000			1.583.678			1.742.546		1.580.370
- Metalbox S.A.	0,01	91.287.220		2.269.547			2.592.961			2.015.414		2.059.240
- Productos Naturales S.A.	0,01	113.997.013		2.812.793			5.956.873			4.714.252		4.526.714
- Unidal Ecuador S.A.	(2) 0,04	28.299.591		1.101.088			7.321.677			8.042.193		6.278.310
- Unidal México S.A. de C.V.	(9) 700,00	165.127		35.798.416			4.155.341			8.867.035		9.087.026
- Unidal Venezuela S.A.	(10) 1000	2.081.262		2.925.633			4.270.086			2.233		2.233
- Van Dam S.A.	(11) 1.000,00	70.000		33.459.328			8.538.617			7.779.375		6.270.961

Subtotal					1.153.076.142			1.144.513.350			1.093.217.240		953.478.897

(1) Pesos Chilenos, (2) Dólares Estadounidenses, (3) Nuevos Soles, (4) Reales, (5) Francos Suizos, (6) Guaraníes, (7) Euros, (8) Pesos Colombianos, (9) Pesos Mexicanos, (10) Bolívares y (11) Pesos Uruguayos.

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	VALOR DE COSTO AJUSTADO	VALOR DE LIBROS
30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

CUOTAS SOCIALES
- Banco Empresario de Tucumán	106.999	106.999	106.999	106.999
- Cooperativa Eléctrica y Servicios Públicos Arroyito Ltda.	69.279	69.279	69.279	69.279
- Cooperativa de Servicios Públicos y Sociales San Pedro	346.416	346.416	346.416	346.416
- Otras cuotas sociales	35.385	35.385	35.385	102.314

Subtotal	558.079	558.079	558.079	625.008

APORTES IRREVOCABLES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Alimentos Indal S.A.	-.-	-.-	-.-	2.809.840
- Arcor Canada Inc.	807.407	807.407	807.407	807.407
- Arcor do Brasil Ltda.	17.958.000	17.958.000	17.958.000	-.-
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	1.184	1.184	1.184	1.184
- Arcor U.S.A. Inc.	9.708.269	9.708.269	9.708.269	9.708.269
- Astral S.A.	-.-	-.-	-.-	36.977.913
- Carlisa S.A.	4.352.562	4.352.562	4.352.562	4.352.562
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	2.229.406	2.229.406	2.229.406	2.229.406
- Estirenos S.A.	26.336.152	26.336.152	26.336.152	26.336.152
- Hegolo S.A.	148.500	148.500	-.-	-.-
- Indalar S.A.	-.-	-.-	-.-	785.220
- Unidal Ecuador S.A.	79.232	79.232	79.232	79.232
- Unidal México S.A. de C.V.	25.136.800	25.136.800	-.-	-.-
- Unidal Venezuela S.A.	599.200	599.200	589.599	-.-

Subtotal	87.356.712	87.356.712	62.061.811	84.087.185

OTROS APORTES IRREVOCABLES
- Otros	10.991	10.991	10.991	39.972

Subtotal	10.991	10.991	10.991	39.972
TOTAL		1.232.440.167	1.155.849.156	1.038.232.097

INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES, Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES ANEXO C (continuación)


EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
ACTIVIDAD PRINCIPAL	U L T I M O E S T A D O C O N T A B L E
FECHA	*CAPITAL SOCIAL ()**		RESULTADOS	PATRIMONIO NETO	%	VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL
ACCIONES SOCIEDADES RELACIONADAS
- Alica S.A.	Fábrica de Alimentos en Polvo	30.06.06	1.720.000		990.540	9.322.657	99,997251	9.269.388
- Alimentos Indal S.A.	Fábrica de Conservas de Frutas	30.06.06	5.333.707		755.840	11.877.269	99,867960	11.659.283
- Arcor Canada Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	31.12.05	100		73.128	487.424	99,000000	465.380
- Arcor de Perú S.A. (1)	Fab. y Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	23.629.311		(603.205)	11.316.333	95,596844	10.786.373
- Arcor do Brasil Ltda. (1)	Fábrica de Chocolates y Golosinas	30.06.06	165.114.952		14.841.741	169.796.919	99,981553	168.761.726
- Arcor A.G. (S.A., Ltd.)	Sociedad de Inversión y Prestación de servicios	30.06.06	10.000.765		1.244.040	10.654.229	100,000000	10.513.408
- Arcor Asia Limited	Sociedad de Inversión y Prestación de servicios	31.12.05	4.690		-.-	(21.354)	0,010000	(3)
- Arcor U.S.A. Inc.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	26.830		(462.244)	21.511.245	94,060000	19.938.595
- Arcorpar S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	2.890.954		3.438.964	8.975.924	50,000000	4.462.199
- Astral S.A.	Sociedad de Inversiones	30.06.06	58.462.353		26.138.653	104.430.643	98,689529	103.062.121
- Bagley Latinoamérica S.A.	Sociedad de Inversiones	30.06.06	385.934.024		20.284.513	611.331.436	51,000000	311.330.865
- Benvenuto S.A.C.I.	Fábrica de Dulces y Conservas	30.06.06	20.000.000		(641.337)	82.395.287	95,000000	78.275.016
- Candy S.A.	Fábrica de Golosinas	30.06.06	1.263.000		5.388.908	11.972.895	99,997257	11.577.072
- Carlisa S.A.	Fábrica de Galletitas	30.06.06	1.800.000		(371.985)	11.504.728	99,000000	11.352.954
- Cartocor S.A.	Fábrica de Cartón Corrugado	30.06.06	7.400.000		26.051.933	130.907.977	99,997000	128.303.264
- Constructora Mediterránea S.A.C.I.F.I.	Construcciones	30.06.06	45.921		319.026	3.342.874	99,928573	3.340.490
- Converflex S.A.	Fábrica de Films Plásticos	30.06.06	1.640.000		1.719.655	10.966.317	91,234280	9.233.195
- Dulciora S.A.	Fábrica de Dulces	30.06.06	1.120.000		3.372.830	10.766.505	99,992001	10.668.030
- Estirenos S.A.	Fábrica de Chocolates y Golosinas	30.06.06	6.000.000		41.769.244	130.730.848	40,000000	52.183.586
- Flexiprin S.A.	Convertidora de Flexibles	30.06.06	1.614.000		145.605	5.707.591	99,992447	5.707.162
- Frutos de Cuyo S.A.	Fábrica de Conservas	30.06.06	6.250.000		2.283.190	47.927.494	94,762000	45.300.990
- Hegolo S.A.	Comercialización de Helados y Cremas Heladas	30.06.06	50.000		(56.831)	87.120	99,000000	86.253
- Indalar S.A.	Portuaria	30.06.06	1.845.277		(51.323)	307.778	47,000000	144.656
- Industria de Alim. Dos en Uno S.A.	Fab. y Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	78.721.964		8.890.632	168.391.892	98,652926	165.213.593
- Ind. Dos en Uno de Colombia Ltda.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	2.620.099		(249.290)	2.526.630	62,856590	1.583.678
- Metalbox S.A.	Fábrica de Hojalata	30.06.06	913.000		577.629	2.593.325	99,986002	2.592.961
- Productos Naturales S.A.	Fábrica de Esencias	30.06.06	1.338.000		1.741.180	7.026.728	85,199561	5.956.873
- Unidal Ecuador S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	5.012.082		(884.944)	7.508.719	99,982010	7.400.910
- Unidal México S.A. de C.V.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	33.519.640		(4.773.136)	29.331.224	99,993270	29.292.141
- Unidal Venezuela S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	2.925.855		1.343.338	4.869.306	99,000000	4.869.286
- Van Dam S.A.	Comercialización de Productos Alimenticios	30.06.06	7.287.160		1.085.959	9.010.621	100,000000	8.538.617

(*) Expresados en pesos argentinos.

(1) Nota 11 a los Estados Contables Consolidados.

MAYOR VALOR DE BIENES DE USO POR ADQUISICION Y VALOR LLAVE DE NEGOCIO ANEXO D

- MAYOR VALOR DE BIENES DE USO POR ADQUISICION


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N			D E P R E C I A C I O N E S				NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTO POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTO POR COMBINACION DE NEGOCIOS (1)	DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Benvenuto S.A.C.I.	20.697.366	-.-	20.697.366	-.-	-.-	(2.853.616)	(2.853.616)	17.843.750	20.697.366	-.-

TOTALES AL 30.06.06	20.697.366	-.-	20.697.366	-.-	-.-	(2.853.616)	(2.853.616)	17.843.750
TOTALES AL 31.12.05	-.-	20.697.366	20.697.366	-.-	-.-	-.-	-.-		20.697.366
TOTALES AL 30.06.05	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-			-.-

Corresponde a la adquisición de Benvenuto S.A.C.I. descripta en Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

- VALOR LLAVE DE NEGOCIO


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N			A M O R T I Z A C I O N E S				PREVISION POR DESVALORI-ZACIONES (3)	NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIO-NES (1)	DEL PERIODO / EJERCICIO (2)	ACUMULADAS AL CIERE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

LIA S.A. y Bertolo S.A.C.I.F.	34.555.121	-.-	34.555.121	(7.723.723)	-.-	-.-	(7.723.723)	(9.716.654)	17.114.744	17.114.744	17.114.744
Astral S.A. y Estirenos S.A.	179.596.199	-.-	179.596.199	(40.599.682)	-.-	(1.186.482)	(41.786.164)	(7.113.978)	130.696.057	131.235.793	131.775.529
Van Dam S.A.	8.408.806	-.-	8.408.806	(2.943.082)	-.-	-.-	(2.943.082)	(5.465.724)	-.-	-.-	-.-

TOTALES AL 30.06.06	222.560.126	-.-	222.560.126	(51.266.487)	-.-	(1.186.482)	(52.452.969)	(22.296.356)	147.810.801
TOTALES AL 31.12.05	255.760.143	(33.200.017)	222.560.126	(56.314.351)	7.420.828	(2.372.964)	(51.266.487)	(22.943.102)		148.350.537
TOTALES AL 30.06.05	255.760.143	(33.200.017)	222.560.126	(56.314.351)	7.420.828	(1.186.482)	(50.080.005)	(23.589.848)			148.890.273

Nota 10 a los Estados Contables Consolidados.
El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 2.11..
Nota 1.5.m. y Anexo E.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL - CARACTERISTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

INVERSIONES CORRIENTES

Depósitos a plazo fijo
En moneda extranjera (Anexo G)	3.046.000	3.046.000	80.784.000	-.-

TOTALES AL 30.06.06	3.046.000	3.046.000
TOTALES AL 31.12.05	80.784.000		80.784.000
TOTALES AL 30.06.05	-.-			-.-

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)


CUENTA PRINCIPAL	V A L O R D E O R I G E N
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO

Forestación	1.620.525	-.-	-.-	-.-	1.620.525
Construcciones y viviendas	4.314.286	-.-	-.-	-.-	4.314.286
Máquinas y equipos	346.034	-.-	-.-	-.-	346.034
Muebles y útiles	488.523	-.-	-.-	-.-	488.523
Vehículos	15.095	-.-	-.-	-.-	15.095
Terrenos	5.157.846	-.-	-.-	-.-	5.157.846
Edificios	5.301.650	-.-	-.-	-.-	5.301.650
Instalaciones	903.387	-.-	-.-	-.-	903.387

TOTALES AL 30.06.06	18.147.346	-.-	-.-	-.-	18.147.346
TOTALES AL 31.12.05	17.608.944	5.767	(88.747)	621.382	18.147.346
TOTALES AL 30.06.05	17.608.944	5.767	(58.715)	(83.755)	17.472.241

Incluye transferencias hacia el rubro Bienes de uso.

OTRAS INVERSIONES ANEXO D (continuación)

CUENTA PRINCIPAL	D E P R E C I A C I O N E S					NETO RESULTANTE
VALOR AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINUCIONES	TRANSFEREN-CIAS (2)	DEL PERIODO / EJERCICIO (3)	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO	30.06.06 (Nota 1)	31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

Forestación	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	1.620.525	1.620.525	1.620.525
Construcciones y viviendas	(3.550.146)	-.-	-.-	(23.730)	(3.573.876)	740.410	764.140	789.637
Máquinas y equipos	(342.702)	-.-	-.-	(1.220)	(343.922)	2.112	3.332	4.828
Muebles y útiles	(443.343)	-.-	-.-	(8.892)	(452.235)	36.288	45.180	54.248
Vehículos	(15.095)	-.-	-.-	-.-	(15.095)	-.-	-.-	-.-
Terrenos	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	5.157.846	5.157.846	4.739.309
Edificios	(3.399.432)	-.-	-.-	(80.024)	(3.479.456)	1.822.194	1.902.218	1.982.243
Instalaciones	(437.045)	-.-	-.-	(19.161)	(456.206)	447.181	466.342	211.314

TOTALES AL 30.06.06	(8.187.763)	-.-	-.-	(133.027)	(8.320.790)	9.826.556
TOTALES AL 31.12.05	(7.992.175)	28.927	48.065	(272.580)	(8.187.763)		9.959.583
TOTALES AL 30.06.05	(7.992.175)	2.787	48.065	(128.814)	(8.070.137)			9.402.104

Incluye transferencias hacia el rubro Bienes de uso.
Las depreciaciones del período se exponen dentro del rubro Resultado de inversiones permanentes (Nota 2.11.).

PREVISIONES ANEXO E


R U B R O S	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO CONVERSION	AUMENTOS POR COMBINACION DE NEGOCIOS (5)	AUMENTOS			DISMINUCIONES		APLICACIONES	SALDOS AL CIERRE DEL PERIODO / EJERCICIO (Nota 1)

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Créditos por ventas (Nota 2.2.)
Para deudores incobrables
Moneda local	14.283.922	-.-	-.-	(1)	1.194.566		(2)	(1.555.789)	(566.972)	13.355.727
Moneda extranjera (Anexo G)	2.280.147	68.628	-.-	(1)	2.247.429		(2)	(818.216)	-.-	3.777.988

Otros créditos (Nota 2.3.)
Por reintegros a perc. y factor de converg.
Moneda local	456.851	-.-	-.-	-.-			-.-		-.-	456.851
Moneda extranjera (Anexo G)	240.314	4.088	-.-	(2)		24.815	(2)	(19.691)	-.-	249.526
Por otros créditos incobrables	975.254	-.-	-.-	-.-			(4)	(23.715)	-.-	951.539

Bienes de cambio (Nota 2.4.)
Por desvalorización de activos biológicos	1.667.917	-.-	-.-	415.102			-.-		(2.083.019)	-.-

No Corrientes
Otros créditos (Nota 2.3.)
Por otros créditos incobrables	463.730	-.-	-.-	-.-			-.-		-.-	463.730

Otros Activos	165.034	-.-	-.-	-.-			-.-		-.-	165.034

Llave de negocio	22.943.102	-.-	-.-	-.-			(3)	(646.746)	-.-	22.296.356

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	3.943.869	-.-	-.-	(1)	644.979		(2)	(191.492)	(102.183)	4.295.173
Para riesgos diversos
Moneda local	7.124.314	-.-	-.-	(4)		1.383.022	(4)	(49.331)	(13.399)	8.444.606
Moneda extranjera (Anexo G)	6.064.000	108.000	-.-							6.172.000

No corrientes
Para juicios laborales, civiles y comerciales	3.005.062	-.-	-.-	(1)	343.572		(2)	(222.794)	(138.366)	2.987.474
Para riesgos diversos	25.122.266	-.-	-.-	(4)	53.390		(4)	(84.471)	(31.261)	25.059.924

TOTALES AL 30.06.06	88.735.782	180.716	-.-	6.306.875			(3.612.245)		(2.935.200)	88.675.928
TOTALES AL 31.12.05	81.957.949	(76.497)	6.064.000	49.532.095			(20.817.438)		(27.924.327)	88.735.782
TOTALES AL 30.06.05	81.957.949	(202.382)	-.-	38.762.800			(26.296.793)		(18.006.196)	76.215.378

La contrapartida contable de los aumentos del período se informa en Anexo H.
La contrapartida contable de los aumentos y disminuciones del período se informa en Otros Ingresos (egresos) operativos netos (Nota 2.10.).
La contrapartida contable del aumento y disminución del período se informa en Resultados de inversiones permanentes (Nota 2.11.).
La contrapartida contable del aumento y disminución del período se informa en Otros Ingresos (egresos) no operativos netos (Nota 2.12.).
Corresponde a la adquisición de Benvenuto S.A.C.I. descripta en Nota 11 a los Estados Contables Básicos.

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS

ANEXO F


ACTIVIDAD PRINCIPAL	30.06.06 (Nota 1)		30.06.05 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	493.613
Productos terminados	70.528.511
Productos en proceso	7.998.765
Materias primas y materiales	74.620.517
Maquinarias en construcción y terminadas	2.645.185	156.286.591	128.410.826

Compras del período		266.499.122	263.494.670

Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	74.752.185
Depreciaciones de bienes de uso	13.734.281
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	24.839.233
Otros gastos	61.291.105	174.616.804	137.513.697

Resultado por tenencia (estado de resultados)		11.702.691	1.681.740

Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Mercadería de reventa	(1.381.896)
Productos terminados	(60.067.913)
Productos en proceso	(8.764.633)
Materias primas y materiales	(98.099.439)
Maquinarias en construcción y terminados	(6.638.829)	(174.952.710)	(134.544.545)

TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SERVICIOS PRESTADOS		434.152.498	396.556.388


ACTIVIDAD AGROPECUARIA	30.06.06 (Nota 1)		30.06.05 (Nota 1)

Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	955.050
Hacienda	831.349
Semillas, forrajes y otros	6.142.404	7.928.803	6.646.465

Compras del período		58.205	362.544

Gastos del período (Anexo H)
Sueldos, jornales y cargas sociales	483.418
Depreciaciones de bienes de uso	189.197
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	107.138
Otros gastos	6.304.355	7.084.108	6.008.500

Existencia al final del período (Nota 2.4.):
Productos agropecuarios	(513.895)
Hacienda	(667.654)
Semillas, forrajes y otros	(1.517.825)	(2.699.374)	(2.274.076)

TOTAL COSTO DE LA PRODUCCION AGROPECUARIA		12.371.742	10.743.433

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA LOCAL AL
30.06.06 (Nota 1)		31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	209.222	Dólares Estadoun.	3,0460000	637.290
Bancos del exterior	3.084.023	Dólares Estadoun.	3,0460000	9.393.934
	438.359	Euros	3,8916000	1.705.918
Bancos locales	77.665	Dólares Estadoun.	3,0460000	236.568	11.973.710	11.506.628	22.946.743

Inversiones
Depósitos a plazo fijo	1.000.000	Dólares Estadoun.	3,0460000	3.046.000	3.046.000	80.784.000	-.-

Créditos por ventas
Comunes	19.001.146	Dólares Estadoun.	3,0460000	57.877.490
	479.219	Euros	3,8916000	1.864.928
Sociedades relacionadas	13.290.172	Dólares Estadoun.	3,0460000	40.481.864
	548.646	Euros	3,8916000	2.135.111
Previsión para incobrables	(1.139.806)	Dólares Estadoun.	3,0460000	(3.471.848)
	(78.667)	Euros	3,8916000	(306.140)	98.581.405	114.715.920	86.483.263

Otros créditos
Diversos	2.530	Dólares Estadoun.	3,0460000	7.708
Reintegros a percibir	2.752.491	Dólares Estadoun.	3,0460000	8.384.086
Prev. Reintegros a percibir	(81.919)	Dólares Estadoun.	3,0460000	(249.526)
Reembolsos de I.V.A.	442.651	Dólares Estadoun.	3,0460000	1.348.314
Otras cuentas a cobrar soc. relacionadas	94.420	Dólares Estadoun.	3,0460000	287.603
	100	Euros	3,8916000	389
Anticipos a proveedores	78.262	Dólares Estadoun.	3,0860000	241.516
	1.771	Euros	3,9430000	6.983
	19.375	Libras Esterlinas	5,7039000	110.513
Crédito por cobertura swap (Nota 8)	1.011.092	Dólares Estadoun.	3,0460000	3.079.786
Deudores financieros otras partes de interés	138.186	Dólares Estadoun.	3,0460000	420.915
Deudores financieros comunes	238.737	Dólares Estadoun.	3,0460000	727.193	14.365.480	39.316.397	10.570.088

Bienes de cambio
Anticipos operaciones de importación	391.451	Euros	3,9430000	1.543.490
	888.421	Dólares Estadoun.	3,0860000	2.741.667
	75	Libras Esterlinas	5,7039000	428	4.285.585	4.024.068	836.541

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE					132.252.180	250.347.013	120.836.635

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G (continuación)


RUBROS	MONTO EN MONEDA EXTRANJERA	CLASE DE MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL
30.06.06 (Nota 1)		31.12.05 (Nota 1)	30.06.05 (Nota 1)

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Deudores financieros	353.817	Dólares Estadoun.	3,0460000	1.077.726
Dividendos a cobrar soc. relacionadas	1.231.954	Dólares Estadoun.	3,0460000	3.752.531
Crédito por cobertura swap (Nota 8)	2.110.764	Dólares Estadoun.	3,0460000	6.429.388	11.259.645	1.257.347	1.300.968

Inversiones no corrientes
Acciones y otros títulos en serie sociedades relacionadas (*)	-.-	Dólares Estadoun.	-.-	700.525.958
Aportes irrevocables a capitalizar sociedades relacionadas (*)	-.-	Dólares Estadoun.	-.-	54.290.092	754.816.050	700.857.176	645.033.784

Bienes de uso
Anticipos operaciones de importación	254.801	Dólares Estadoun.	3,0860000	786.317
	262.019	Euros	3,9430000	1.033.141
	111.723	Libras Esterlinas	5,7039000	637.257
	22.150	Dólares Australian.	2,3222150	51.437	2.508.152	2.456.098	2.212.479

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE					768.583.847	704.570.621	648.547.231
TOTAL DEL ACTIVO					900.836.027	954.917.634	769.383.866

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	19.043.849	Dólares Estadoun.	3,0860000	58.769.317
	1.477.766	Euros	3,9430000	5.826.832
	5.095.202	Yenes	0,0269880	137.509
	1.303	Francos Suizos	2,5213440	3.285
	78.867	Libras Esterlinas	5,7039000	449.849
	40.000	Reales	1,3605270	54.421	65.241.213	45.498.054	59.612.564

Sociedades relacionadas	3.362.498	Dólares Estadoun.	3,0860000	10.376.667
	194.805	Euros	3,9430000	768.116	11.144.783	9.436.257	8.219.598
Préstamos
Bancarios	36.394.046	Dólares Estadoun.	3,0860000	112.312.025
Otras Partes de Interés	4.233.052	Dólares Estadoun.	3,0860000	13.063.197	125.375.222	122.008.028	105.739.319

Anticipos de clientes	646.315	Dólares Estadoun.	3,0460000	1.968.674
	527	Euros	3,8916000	2.051	1.970.725	1.248.543	1.542.102

Otros pasivos comunes					-.-	-.-	119.041
Otros pasivos soc. relacionadas	2.757.869	Euros	3,9430000	10.874.277	10.874.277	-.-	18.245.328
Previsión por Contingencias	2.000.000	Dólares Estadoun.	3,0860000	6.172.000	6.172.000	-.-	-.-

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE					220.778.220	178.190.882	193.477.952

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Bancarios	246.400.008	Dólares Estadoun.	3,0860000	760.390.425	760.390.425	798.022.400	392.819.447
Otros pasivos sociedades relacionadas	5.271.613	Euros	3,9430000	20.785.972	20.785.972	28.249.005	27.922.000

TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE					781.176.397	826.271.405	420.741.447
TOTAL DEL PASIVO					1.001.954.617	1.004.462.287	614.219.399

(*) Las monedas de origen de estos activos se revelan en Anexo C, convertidos a dólares para su exposición.

ANEXO H


R U B R O S	GASTOS DE PRODUCCION	GASTOS DE PRODUCCION AGROPECUARIA	GASTOS DE ADMINISTRA-CION	GASTOS DE COMERCIALI-ZACION	TOTALES AL 30.06.06	TOTALES AL 30.06.05

Retribución de administradores, directores y síndicos	-.-	-.-	2.998.959	-.-	2.998.959	1.136.132
Honorarios y retribuciones por servicios	953.320	-.-	4.696.479	7.023.434	12.673.233	9.933.728
Sueldos, jornales y cargas sociales	74.752.185	483.418	23.946.800	30.735.946	129.918.349	100.025.540
Impuestos, tasas y contribuciones	314.047	1.907	367.428	640.310	1.323.692	1.492.670
Impuestos directos	-.-	-.-	-.-	8.625.937	8.625.937	7.612.177
Fletes y acarreos	3.735.540	268.816	-.-	24.771.954	28.776.310	24.410.237
Combustibles y lubricantes	1.860.252	156.018	22.867	538.265	2.577.402	2.173.932
Gastos de exportación	-.-	-.-	-.-	5.132.290	5.132.290	16.176.095
Servicios de terceros	23.179.621	1.446.944	417.900	7.820.972	32.865.437	18.651.123
Conservación de bienes de uso	16.118.068	383.310	1.503.435	3.044.025	21.048.838	18.271.965
Depreciación de bienes de uso	13.734.281	189.197	1.952.991	4.502.799	20.379.268	18.343.787
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	24.839.233	107.138	1.603.074	2.681.167	29.230.612	22.407.911
Gastos de viaje, movilidad y estadía	2.049.056	11.895	3.136.356	5.205.404	10.402.711	7.906.834
Servicios bancarios	-.-	-.-	1.906.780	-.-	1.906.780	1.397.165
Gastos generales varios	12.354.983	4.035.465	5.067.745	13.909.602	35.367.795	26.897.461
Calidad y medio ambiente	353.826	-.-	-.-	-.-	353.826	245.352
Publicidad y propaganda	-.-	-.-	-.-	28.447.946	28.447.946	25.276.025
Quebranto por deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	3.441.995	3.441.995	2.232.323
Quebranto por juicios laborales y otros	372.392	-.-	167.202	448.957	988.551	1.786.917
Deudores incobrables	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-	94.168
TOTALES AL 30.06.06	174.616.804	7.084.108	47.788.016	146.971.003	376.459.931
TOTALES AL 30.06.05	137.513.697	6.008.500	32.234.222	130.715.123		306.471.542

R E S E Ñ A I N F O R M A T I V A

Consolidada

al 30 de Junio de 2006

I COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DEL GRUPO ARCOR

CONSIDERACIONES PREVIAS

Al finalizar el segundo trimestre del ejercicio económico Nro. 46 por el período comprendido entre el 1 de enero de 2006 y el 30 de junio de 2006, las ventas del Grupo, en volúmenes físicos, han experimentado un crecimiento del 7,2% respecto al año anterior. El aumento de ventas en términos monetarios fue del 24,5%.

La participación de las ventas de las empresas controladas del exterior sobre el total de ventas del Grupo es del 38,5% al 30 de junio de 2005 y del 40,5% al 30 de junio de 2006.

En Argentina, el nivel de ventas de mercado interno sigue su sostenida recuperación alcanzándose un aumento con respecto al año anterior del 6% en volúmenes físicos a nivel consolidado en los negocios de consumo masivo, mientras que los niveles de ventas de mercado interno en los negocios industriales tuvieron un incremento del 7,7% también en volúmenes físicos. En las sociedades controladas del exterior de los negocios de consumo masivo también se incrementan los volúmenes de ventas en sus respectivos mercados internos lográndose un aumento del 15% con respecto al segundo trimestre del año 2005. En Brasil, en el negocio de golosinas y chocolates, se alcanzó un significativo incremento de ventas de mercado interno del 20% en volúmenes físicos. En tanto, en Chile, se registra una disminución de ventas locales del 6% con respecto al año 2005 en volúmenes físicos. En las sociedades que surgieron como resultado de la asociación regional con Danone en galletitas se logró un crecimiento de ventas consolidado del 10,8% en volúmenes físicos con respecto al año anterior, con aumento de ventas en los tres países en los que opera la asociación: Argentina, Brasil y Chile. En las restantes sociedades controladas del exterior es de destacar la consolidación del crecimiento en los niveles de ventas en Uruguay, Paraguay y Bolivia.

La Sociedad sigue la política de mantener niveles adecuados de liquidez para el cumplimiento de sus obligaciones. Al 30 de junio de 2006 el nivel de liquidez del Grupo asciende a $ 258.048.438, con una disminución de $ 7.857.847 con respecto a la posición al inicio del ejercicio, con un flujo neto de efectivo generado en las operaciones de $ 230.518.199, una cancelación parcial neta de obligaciones bancarias de $ 115.167.433, un aumento de bienes de uso de $ 171.467.539 y un cobro por liberación de depósito en garantía por ajuste de precio en la operación de adquisición de Benvenuto S.A.C.I. de $ 27.649.691.

Los niveles de producción de las distintas Divisiones del Grupo Arcor al 30 de junio de 2006, comparativamente tuvieron el siguiente comportamiento:


	Aumento	Aumento	Aumento
	(Disminución)	(Disminución)	(Disminución)
	Acumulado	2° Trim. 2006	2° Trim. 2006
	al 30.06.06 Vs.	Vs.	Vs.
	Acum. al 30.06.05	1° Trim. 2006	2° Trim. 2005
DIVISIONES DE CONSUMO	23,54%	44,86%	36,32%
DIVISIONES INDUSTRIALES	0,65%	(18,32%)	1,14%

INVERSIONES Y REALIZACIONES (*)

Los montos de las principales inversiones del período, entre otras, fueron los siguientes:


* Maquinarias e instalaciones	4.725.847
* Muebles y útiles	3.886.825
* Inmuebles, terrenos, edificios e instalaciones	4.336.962
* Moldes y herramientas	861.923
* Vehículos	3.778.029

(*) Ver Anexo de Bienes de uso consolidados y Otras inversiones consolidadas. No incluye el aumento por combinación de negocios descripto en Nota 12 a los Estados Contables Consolidados.

II ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES


	30.06.06	30.06.05	*30.06.04 ()**	*30.06.03 ()**	*30.06.02 ()**

Activo corriente	1.668.663.633	1.266.705.025	1.012.202.261	920.954.610	1.254.937.469
Activo no corriente	1.583.605.114	1.401.978.344	1.063.671.389	1.119.270.589	1.384.096.921

TOTALES	3.252.268.747	2.668.683.369	2.075.873.650	2.040.225.199	2.639.034.390

Pasivo corriente	947.623.277	863.838.046	610.144.904	1.072.857.299	1.245.290.183
Pasivo no corriente	845.928.740	526.065.041	560.438.790	100.490.117	458.281.043

Sub Totales	1.793.552.017	1.389.903.087	1.170.583.694	1.173.347.416	1.703.571.226

Participación de Terceros	364.058.510	292.041.780	2.051.559	1.348.303	2.879.573
Patrimonio Neto	1.094.658.220	986.738.502	903.238.397	865.529.480	932.583.591

TOTALES	3.252.268.747	2.668.683.369	2.075.873.650	2.040.225.199	2.639.034.390

(*) No incluye el efecto de ajuste a resultados de ejercicios anteriores descripto en Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

III ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES


	30.06.06	30.06.05	*30.06.04 ()**	*30.06.03 ()**	*30.06.02 ()**
Resultado operativo ordinario	159.824.586	98.512.741	119.492.651	113.666.182	44.549.769
Resultado financiero y por tenencia	(9.915.064)	(52.158.911)	(9.057.806)	(5.299.673)	(159.763.705)
Otros ingresos y egresos	(3.937.691)	(32.303.678)	(9.335.707)	9.694.681	7.498.493
Resultado de inversiones permanentes	(3.061.386)	90.815.998	(1.440.856)	(1.061.651)	(4.090.339)
Resultado antes del impuesto a las ganancias	142.910.445	104.866.150	99.658.282	116.999.539	(111.805.782)
Impuesto a las ganancias	(29.230.864)	(36.069.325)	(42.535.283)	(46.399.702)	112.714.758
Participación de terceros	(10.462.813)	1.977.300	72.509	(153.017)	(317.801)
Resultado ordinario del período	103.216.768	70.774.125	57.195.508	70.446.820	591.175
Resultado extraordinario	-.-	-.-	(999.729)	-.-	-.-
RESULTADO NETO DEL PERIODO	103.216.768	70.774.125	56.195.779	70.446.820	591.175

(*) No incluye el efecto de ajuste a resultados de ejercicios anteriores descripto en Nota 12 a los Estados Contables Básicos.

IV DATOS ESTADISTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES

DIVISIONES DE CONSUMO


	Segundo Trimestre Año 2006 Tn.	Segundo Trimestre Año 2005 Tn.	Segundo Trimestre Año 2004 Tn.	Segundo Trimestre Año 2003 Tn.	Segundo Trimestre Año 2002 Tn.
Volumen de Producción	452.837	330.705	271.878	250.967	201.166

Volumen de Ventas Mercado Local	260.112	227.621	183.080	187.847	114.427
Volumen de Ventas Exportaciones	36.704	44.501	40.067	27.683	32.397

IV DATOS ESTADISTICOS COMPARATIVOS CON IGUALES PERIODOS DE LOS CUATRO EJERCICIOS ANTERIORES (continuación)

a) DIVISIONES DE CONSUMO (continuación)


	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado
	al 30.06.06	al 30.06.05	al 30.06.04	al 30.06.03	al 30.06.02
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	765.445	618.119	518.928	456.968	377.571

Volumen de Ventas Mercado Local	473.974	408.703	327.203	307.923	220.120
Volumen de Ventas Exportaciones	67.804	85.661	70.321	55.070	55.140

DIVISIONES INDUSTRIALES


	Segundo	Segundo	Segundo	Segundo	Segundo
	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre	Trimestre
	Año 2006	Año 2005	Año 2004	Año 2003	Año 2002
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	54.704	54.089	50.107	43.765	40.610

Volumen de Ventas Mercado Local	35.073	37.304	35.560	29.572	31.479
Volumen de Ventas Exportaciones	7.438	6.226	6.065	5.662	2.012


	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado	Acumulado
	al 30.06.06	Al 30. 06.05	al 30. 06.04	al 30. 06.03	al 30. 06.02
	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.	Tn.
Volumen de Producción	121.681	120.899	112.231	96.830	81.779

Volumen de Ventas Mercado Local	72.883	76.923	69.975	60.338	53.291
Volumen de Ventas Exportaciones	24.911	25.296	25.454	20.171	11.601

V. PRINCIPALES INDICES Y EBITDA


	30.06.06	30.06.05	30.06.04	30.06.03	30.06.02
* Liquidez	1,76	1,47	1,66	0,86	1,01

* Solvencia	0,61	0,71	0,77	0,74	0,55

* Inmovilización del capital	0,49	0,53	0,51	0,55	0,52

* Endeudamiento	1,64	1,41	1,30	1,36	1,83

* Endeudamiento Financiero	2,22	2,08	2,00	2,75	2,71

* Cobertura de intereses	7,51	6,14	6,56	3,62	2,39

* Pasivo total / PN tangible	1,61	1,50	1,65	1,77	2,45

* EBITDA	409.762.575	311.699.257	311.385.046	313.071.240	239.398.802

V. PRINCIPALES INDICES Y EBITDA (continuación)


*DEFINICIONES*
* Liquidez	Activo Corriente Consolidado / Pasivo Corriente Consolidado
* Solvencia	Patrimonio Neto / Total del Pasivo
* Inmovilización del capital	Activo no corriente / Total del Activo
* Endeudamiento	Pasivo Consolidado Total / Patrimonio Neto Consolidado
* Endeudamiento Financiero (1)	(Préstamos corrientes + Préstamos no corrientes) / EBITDA
* Cobertura de Intereses	EBITDA / Intereses Financieros Consolidados
* Pasivo total/PN tangible	Pasivo / (Patrimonio Neto + Participación de Terceros – Amortización de Intangibles y Valor Llave)
* EBITDA	Resultado Operativo + Depreciación

(1) Préstamos en moneda extranjera calculados al tipo de cambio de cierre y EBITDA convertido a dólares norteamericanos al tipo de cambio promedio móvil anual de cada ejercicio, según cotización del Banco de la Nación Argentina.

VI. PERSPECTIVAS FUTURAS

En la parte final del año 2006 Argentina enfrenta el desafío de mantener los niveles de crecimiento económico con control de la inflación, mejorar la infraestructura de los servicios públicos y constituirse en polo de atracción de nuevas inversiones para sostener el ritmo de crecimiento. En este contexto el Grupo Arcor ratifica su estrategia financiera de priorizar la liquidez y una sana estructura de financiamiento con el objetivo de procurar el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos como así también el financiamiento de sus operaciones y proyectos de inversión.

Al finalizar el segundo trimestre de 2006 el Grupo Arcor continúa con resultados positivos, incremento en los niveles de ventas en Argentina y en las sociedades controladas del exterior, adecuados niveles de rentabilidad y de inversión para acompañar el crecimiento, y resultados positivos en la gestión del negocio de Benvenuto S.A.C.I., cuya adquisición aún se encuentra sujeta a la aprobación de las autoridades de defensa de la competencia. Asimismo, durante el segundo trimestre del presente ejercicio 2006 el Grupo Arcor debió enfrentar aumentos de costos operativos en Argentina por incrementos de precios de materias primas y de costos laborales, factores que en algunos casos tendrán pleno impacto en el segundo semestre y que por lo tanto podrían ocasionar un menor nivel de rentabilidad del esperado para el ejercicio en curso.

El inicio de las operaciones de Mundo Dulce S.A. de C.V. en México materializa el acuerdo realizado con el Grupo Bimbo y ratifica la estrategia de crecimiento del Grupo Arcor hacia los mercados internacionales de consumo masivo, globalizando sus negocios y desarrollando acuerdos de asociación estratégica.

Finalmente, la continuidad en la recuperación de los niveles de rentabilidad históricos del Grupo Arcor y el cumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos dependerán de la evolución favorable de la situación económica argentina y regional.


Osvaldo Héctor Canova	Jorge Luis Seveso	Luis Alejandro Pagani	Véase nuestro informe del 10 de agosto de 2006
Presidente	Director Secretario	Presidente	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
Comisión Fiscalizadora			(Socio)
			C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
			Dr. Andrés Suarez Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 245 – F° 61

AI assistant

ARCOR SAIC Interim / Quarterly Report 2006

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 46 – Segundo Trimestre

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

30 DE JUNIO DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

INDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2006, 31 DE DICIEMBRE DE 2005

Y 30 DE JUNIO DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

INDICE DE NOTAS

Consolidada

al 30 de Junio de 2006

AI assistant

ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 46 – Segundo Trimestre

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

30 DE JUNIO DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO

DE EFECTIVO CONSOLIDADO

AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

INDICE DE NOTAS CONSOLIDADAS

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

NOTA 6: REGIMEN DE PROMOCION INDUSTRIAL (continuación)

OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS ANEXO D

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2006, 31 DE DICIEMBRE DE 2005

Y 30 DE JUNIO DE 2005

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION

EFECTIVO AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

INDICE DE NOTAS

Consolidada

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