ARCOR SAIC — Interim / Quarterly Report 2006

Nov 13, 2006

ARCORPAR S.A.

Estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006,

presentados en forma comparativa con el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005

y con los estados contables por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2005,

juntamente con el informe del auditor

Denominación de la Sociedad: ARCORPAR S.A.

Domicilio legal: Ruta Mariscal Estigarribia No. 740 - San Lorenzo - República del Paraguay

EJERCICIO ECONÓMICO Nº: 27

ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005, Y CON LOS ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2005

Actividad principal: Importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 9 de enero de 1979.

Número de inscripción en el Registro Público de Comercio: 18

Fecha de inscripción de la última modificación: 27 de septiembre de 2005.

Fecha de finalización del plazo de duración: 9 de enero de 2078.

Datos de la sociedad controlante:

Denominación: ARCOR S.A.I.C.

Domicilio legal: Av. Fulvio Salvador Pagani 487 – Arroyito, Provincia de Córdoba - República Argentina.

Actividad principal: Producción de golosinas.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 50%.

CAPITAL: $ 2.890.954

Composición del capital:

Acciones	Suscripto	Integrado	Inscripto
11.000 Acciones ordinarias clase "A" de dos votos cada una VN Gs. 10.000	110.000.000	110.000.000	110.000.000
789.000 Acciones ordinarias clase "B" de un voto cada una VN Gs. 10.000	7.890.000.000	7.890.000.000	7.890.000.000
Totales	8.000.000.000	8.000.000.000	8.000.000.000
Equivalente a pesos argentinos (1)	2.890.954	2.890.954	2.890.954

(1) Ver Nota 6 a los estados contables.

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

ARCORPAR S.A.

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de ARCORPAR S.A. (una Sociedad constituida en la República del Paraguay, subsidiaria de Arcor S.A.I.C., empresa constituida en la provincia de Córdoba, República Argentina) al 30 de septiembre de 2006, convertido a pesos argentinos, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 a los estados contables adjuntos, los mismos fueron confeccionados al solo efecto de su utilización en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C, la sociedad controlante y, por consiguiente, reflejan los activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos, gastos y flujos de efectivo de ARCORPAR S.A. convertidos a pesos argentinos para ese propósito, y pueden no ser apropiados para otros usos.
4. Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores, todas ellas vigentes en la República Argentina.
5. En relación a los estados de situación patrimonial de ARCORPAR S.A. al 30 de septiembre y 31 de diciembre de 2005, y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo de ARCORPAR S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2005, convertidos a pesos argentinos, presentados con propósitos comparativos, informamos que:
6. Hemos emitido con fecha 27 de enero de 2006, un informe de auditoría de los estados contables de ARCORPAR S.A. al 31 de diciembre de 2005, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2005.
7. Hemos emitido con fecha 19 de octubre de 2005, un informe de revisión limitada de los estados contables de ARCORPAR S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2005, sin salvedades.

ASUNCIÓN, Paraguay Dr. Pablo J. Di Iorio

20 de octubre de 2006 Socio

	30.09.2006	31.12.2005	30.09.2005			30.09.2006	31.12.2005	30.09.2005
ACTIVO					PASIVO Y PATRIMONIO NETO
	(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)			(Nota 2)	(Nota 2)	(Nota 2)
ACTIVO CORRIENTE					PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.1)	1.823.976	1.166.806	903.221		Cuentas por pagar (Nota 3.5)	4.263.970	3.273.637	2.669.215
Inversiones (Anexo D)	3.100.982	4.550.649	2.902.382		Préstamos (Nota 3.6)	3.165.814	2.283.135	1.764.183
Créditos por ventas (Nota 3.2)	5.485.413	4.547.459	3.257.786		Remuneraciones y cargas sociales (Nota 3.7)	338.125	258.725	248.743
Otros créditos (Nota 3.3)	938.892	529.093	1.091.229		Cargas fiscales (Nota 3.8)	679.555	79.372	356.999
Bienes de cambio (Nota 3.4)	5.556.215	3.775.213	3.701.301
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	16.905.478	14.569.220	11.855.919		TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	8.447.464	5.894.869	5.039.140
ACTIVO NO CORRIENTE					PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3.2)	254.450	-	-
Otros activos	167.084	167.084	167.084		No posee
Otros créditos (Nota 3.3)	396.255	182.703	368.689
Bienes de uso (Anexo A)	1.780.624	434.570	458.362
					TOTAL DEL PASIVO	8.447.464	5.894.869	5.039.140
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	2.598.413	784.357	994.135		PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	11.056.427	9.458.708	7.810.914
TOTAL DEL ACTIVO	19.503.891	15.353.577	12.850.054		TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	19.503.891	15.353.577	12.850.054

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.2006	30.09.2005
	(Nota 2)	(Nota 2)
Ventas netas (Nota 3.9)	35.027.954	24.354.596
Costo de los bienes vendidos (Anexo F)	(24.380.386)	(17.319.061)
GANANCIA BRUTA	10.647.568	7.035.535
Gastos de comercialización (Anexo H)	(4.747.604)	(3.310.662)
Gastos de administración (Anexo H)	(955.456)	(842.273)
Otros ingresos operativos, neto (Nota 3.10)	17.687	10.352
RESULTADO OPERATIVO	4.962.195	2.892.952
Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto
Generados por activos
Intereses	257.218	188.712
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	(49.302)	16.639
Diferencia de cambio	(705.643)	(75.864)
Resultado por conversión	2.264.153	356.022
Generados por pasivos
Intereses	(199.681)	(128.142)
Diferencia de cambio	329.009	48.371
Resultado por conversión	(944.634)	(380.103)
Otros ingresos, neto (Nota 3.11)	71.349	60.510
RESULTADO DEL PERÍODO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	5.984.664	2.979.097
Impuesto a las ganancias (Nota 2.5.j.)	(465.197)	(489.627)
GANANCIA NETA DEL PERÍODO	5.519.467	2.489.470

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	APORTES DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTALES
RUBROS	CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DEL CAPITAL (Nota 2.5.h)	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS	30.09.2006 (Nota 2)	30.09.2005 (Nota 2)
	RESERVA LEGAL
Saldos al inicio del ejercicio	2.890.954	2.430.490	-	4.137.264	9.458.708	8.744.621
Reserva legal	-	-	196.886	(196.886)	-	-
Distribución de resultados (1)	-	-	-	(3.921.748)	(3.921.748)	(3.423.177)
Ganancia neta del período	-	-	-	5.519.467	5.519.467	2.489.470
SALDOS AL CIERRE DEL PERÍODO	2.890.954	2.430.490	196.886	5.538.097	11.056.427	7.810.914

• 1. Según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 19 de abril de 2006 se distribuyeron resultados por Gs. (miles) 7.576.690 (equivalentes a $ 3.921.748 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha).

Así también, según Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 18 de marzo de 2005 se distribuyeron resultados por Gs. (miles) 7.291.286 (equivalentes a $ 3.423.177 convertidos al tipo de cambio de la mencionada fecha). Esta decisión tomada sobre los estados contables legales paraguayos y realizada en guaraníes implicó que, para el solo efecto de exposición en estos estados contables convertidos a pesos argentinos para fines de consolidación, deba practicarse una absorción de pérdidas acumuladas utilizando para ello el orden establecido por las normas legales argentinas.

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

	30.09.2006	30.09.2005
	(Nota 2)	(Nota 2)
VARIACIÓN DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	5.717.455	5.371.810
Disminución de efectivo	(792.497)	(1.566.207)
Caja y bancos	1.823.976	903.221
Inversiones	3.100.982	2.902.382
EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO	4.924.958	3.805.603
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES
Ganancia neta del período	5.519.467	2.489.470
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las operaciones	142.521	156.748
Depreciación de bienes de uso	131.757	137.505
Resultados financieros y por tenencia	(15.680)	30.207
Aumento (disminución) neta de previsiones	17.333	(10.352)
Resultado por venta de bienes de uso	9.111	(612)
(Aumento) neto de activos	(3.598.410)	(1.612.139)
(Aumento) disminución neta de créditos por ventas	(1.246.904)	92.665
Aumento neto de otros créditos	(570.504)	(1.783)
Aumento neto de bienes de cambio	(1.781.002)	(1.703.021)
Aumento neto de pasivos	1.669.916	1.431.103
Aumento neto de cuentas por pagar	990.333	2.004.234
Aumento neto de remuneraciones y cargas sociales	79.400	79.757
Aumento (disminución) neta de deudas fiscales	600.183	(652.888)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	3.733.494	2.465.182
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de bienes de uso	(1.496.785)	(100.719)
Cobranza por venta de bienes de uso	9.863	421
Disminución neta de inversiones	-	91.638
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(1.486.922)	(8.660)
FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) neta de préstamos	882.679	(599.552)
Pago de dividendos a accionistas	(3.921.748)	(3.423.177)
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(3.039.069)	(4.022.729)
DISMINUCIÓN DE EFECTIVO	(792.497)	(1.566.207)

1. Efectivo: Caja, bancos e inversiones con vencimiento menor a 90 días.

Las notas 1 a 9 y los anexos A, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de este estado.

ÍNDICE DE NOTAS

Nota	Concepto	Página
1	La Sociedad	8
2	Bases de presentación de los estados contables	8
3	Composición de los principales rubros	18
4	Apertura por vencimientos de inversiones, créditos y pasivos al 30 de septiembre de 2006	21
5	Sociedades relacionadas	22
6	Evolución del capital social	22
7	Préstamos bancarios	23
8	Situación patrimonial y financiera de la sociedad controlante y de la sociedad	23
9	Cambios en la legislación impositiva	24

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
C.N.V.	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
C.P.C.E.C.A.B.A.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
C.P.C.E.Cba.	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Córdoba.
F.A.C.P.C.E.	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
I.P.I.M.	Índice de Precios Internos Mayoristas.
La Sociedad	Indistintamente, Arcopar S.A.
R.G. / C.N.V.	Resoluciones Generales emitidas por la C.N.V.
R.T. / F.A.C.P.C.E.	Resoluciones Técnicas emitidas por la F.A.C.P.C.E..
Sociedades relacionadas	Sociedades controladas por Arcor S.A.I.C. con las cuales se mantiene relaciones comerciales.
U$S	Dólar Estadounidense.
Gs.	Guaraníes (moneda de curso legal en Paraguay)

NOTA 1: LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida el 12 de agosto de 1978 en la ciudad de Asunción, República del Paraguay, bajo la denominación social de “ARCORPAR S.A.”. Sus estatutos sociales fueron inscriptos en el Registro Público de Comercio de Asunción el día 9 de enero de 1979, anotados bajo el número 18, y en la página 21 vueltos y siguientes del libro seccional respectivo.

El objeto de la sociedad es la importación y comercialización de golosinas, chocolates, dulces, galletitas y productos alimenticios.

ARCORPAR S.A. es una sociedad controlada por ARCOR S.A.I.C., empresa domiciliada en la República Argentina, que posee el 50% de participación accionaria en la sociedad.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Propósito especial de los presentes estados contables

La Sociedad efectúa sus registraciones contables en guaraníes (moneda local de curso legal en Paraguay), y prepara sus estados contables legales de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en Paraguay.

Los presentes estados contables son presentados en pesos argentinos, con el propósito especial de ser utilizados en la preparación de los estados contables consolidados de Arcor S.A.I.C. (sociedad controlante) a las fechas respectivas.

2.2. Normas contables aplicadas

Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por las R.G. N° 485/05 y 487/06 de la C.N.V..

Ambas resoluciones, con vigencia a partir del 1 de enero de 2006 adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E., incluyendo las modificaciones introducidas hasta el 1 de abril de 2005 mediante la Resolución N° 312/05 de la F.A.C.P.C.E. con ciertas modificaciones.

Con fecha 8 de julio de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la R.T. N° 23 “Beneficios a los empleados posteriores a la terminación de la relación laboral y otros beneficios a largo plazo”, siendo aprobada por el C.P.C.E.Cba. mediante Resolución N° 14/2006 de fecha 28 de abril de 2006 con vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2006 y sobre la cual la C.N.V. a la fecha de aprobación de los presentes estados contables aún no se ha pronunciado.

La Dirección de la Sociedad entiende que las R.G. N° 485/05, 487/06 y 441/03 resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción, utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E.Cba. se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

Con el objetivo de unificar las normas contables profesionales dictadas por la F.A.C.P.C.E. con las del C.P.C.E.C.A.B.A. a fin de que en todas las jurisdicciones del país se pueda contar con un cuerpo normativo único, con fecha 10 de mayo de 2005 la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución N° 312/05 denominada “Modificaciones al texto ordenado de Resoluciones Técnicas”, la cual es aplicable para los estados contables o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de julio de 2005.

En relación con lo enunciado precedentemente, con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006 respectivamente, la C.N.V. emitió las R.G. N° 485/05 y 487/06, las cuales, de acuerdo a lo mencionado, adoptaron las R.T. N° 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. (incluyendo las modificaciones adoptadas por la Resolución N° 93/05 del C.P.C.E.C.A.B.A.) con ciertas modificaciones. Estas normas contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios iniciados a partir del 1 de enero de 2006.

Los principales cambios en las normas contables contemplados por las R.G. N° 485/05 y 487/06, y que son de mayor relevancia para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2006, son los siguientes:

1. Se admite el reconocimiento de Activos intangibles y Llaves de negocios con vida útil indefinida, estableciendo además la obligación para estos tipos de activos de validar su valor recuperable al cierre de cada ejercicio;
2. Se permite aplicar en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board para las cuestiones no previstas en las normas contables y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las mismas incluido en la R.T. N° 16 de la F.A.C.P.C.E.;
3. Se adopta la R.T. N° 22 de la F.A.C.P.C.E. “Actividad Agropecuaria”, la cual establece los criterios de medición y exposición específicos de la actividad;
4. Se establece como límite de valor recuperable de activos al mayor valor entre el flujo de fondos a valores descontados y el valor de realización de los mismos;
5. Se permite optar por contabilizar o exponer en nota a los estados contables el pasivo por impuesto a las ganancias diferido que surge del ajuste por inflación contenido en el valor residual de los bienes de uso y otros activos no monetarios.

La aplicación de las mencionadas resoluciones no generó efectos significativos en la medición de la información contable o revelaciones adicionales a las que forman parte de los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

Por último, las principales diferencias entre estas normas contables profesionales vigentes en la Argentina y las normas contables profesionales vigentes en Paraguay aplicables a la Sociedad se refieren, entre otras, al reconocimiento de los efectos de la reexpresión en moneda constante de las cuentas del patrimonio neto, y la segregación de los intereses implícitos en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

2.3. Conversión a pesos argentinos

La Sociedad aplica el método de “Convertir – Ajustar” aplicable a sociedades no integradas de acuerdo a lo establecido por la R.T. N° 18 de la F.A.C.P.C.E., a efectos de convertir a pesos argentinos sus estados contables expresados en moneda local.

De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos expresados en moneda local y valuados conforme a los criterios contables más abajo indicados, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas respectivas. Al 30 de septiembre de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de septiembre de 2005, los tipos de cambio de cierre utilizados en el proceso de conversión de dichos activos y pasivos, fueron de 1.759, 2.052 y 2.125 guaraníes por cada peso argentino, respectivamente.

Por otra parte, las mediciones que están expresadas en moneda local de momentos anteriores al de cierre, como ser el saldo inicial y los aportes y retiros del patrimonio neto, las mediciones de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de septiembre de 2005 que representen costos históricos, y los ingresos y gastos y los flujos de efectivo por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006 y 2005, todos ellos expresados en moneda local, se convirtieron a pesos argentinos empleando los correspondientes tipos de cambio históricos.

Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” del estado de resultados (Nota 2.5.i). De acuerdo con la citada Resolución, estos importes en moneda local convertidos a pesos argentinos, fueron luego reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

• 1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden, dando reconocimiento contable a las variaciones en el I.P.I.M. publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en R.T. N° 6 de la F.A.C.P.C.E.

Los presentes estados contables reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. Las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1 de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables, considerando el propósito especial de los mismos indicado en la Nota 2.1.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

• 1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

En moneda extranjera: a su valor nominal convertido a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones y convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas fechas. El detalle del rubro se expone en el Anexo G.

Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

1. Inversiones:

En moneda extranjera: corresponde a certificados de depósitos a plazo fijo en el ABN-AMRO (Miami), emitido en dólares estadounidenses con pago de intereses al vencimiento.

Período / Ejercicio cerrado al	Monto equivalente en pesos	Fecha de vencimiento	Tasa de interés
30 de septiembre de 2006	3.100.982	05.10.2006	4,74%
31 de diciembre de 2005	4.550.649	06.01.2006	3,76%

Estas inversiones han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de cada transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada para cada una de las operaciones, convertidas a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre y convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio de esas fechas.

El detalle del rubro se expone en el anexo D. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada cierre.

La información requerida por las normas contables profesionales respecto a plazos y pautas de actualización se exponen en la Nota 4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Créditos y deudas:

En moneda local y extranjera: los saldos por transacciones con partes independientes, excepto los saldos de otros créditos y deudas no comerciales corrientes, se valuaron (a) al valor descontado de los flujos de fondos que originarán los mismos utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción, en la medida que sus efectos fueran significativos, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, o (b) a su valor nominal incluyendo la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre, de acuerdo con las condiciones originalmente pactadas, según corresponda, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre.

Los saldos de otros créditos y deudas no comerciales corrientes, se valuaron a su valor nominal, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que, en línea con la R.G. N° 441/03 de la C.N.V. que discontinuó la aplicación del método de reexpresión en moneda constante a partir del 1 de septiembre de 2003, se cumplen las condiciones de estabilidad económica en el mercado en el que opera la misma.

Los saldos en moneda extranjera fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones, y luego convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a esas mismas fechas. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período.

Los saldos por transacciones con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal, por cuanto ése es el criterio seguido por la sociedad controlante, atendiendo a los propósitos de consolidación de los presentes estados contables, según se menciona en la Nota 2.1.

Los saldos de activos por impuesto a las ganancias diferido se valuaron a su valor nominal, neto de la correspondiente previsión por la porción no recuperable del mismo, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio vigente a la fecha de cada cierre, de acuerdo a lo establecido por la R.G. N° 434/03 de la C.N.V.

La Dirección de la Sociedad entiende que no tiene una concentración de riesgo crediticio significativa. Los clientes son sometidos periódicamente a evaluaciones crediticias de su capacidad financiera. En este sentido, se analizan los clientes que puedan resultar de dudoso cobro y se registra la previsión para deudores incobrables correspondiente, cuya evolución se expone en el Anexo E. El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere significativamente del valor de libros de los créditos a las fechas respectivas. Adicionalmente, la Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los mismos a dichas fechas no difiere significativamente de su valor contable a esas mismas fechas.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos, tasas de interés y pautas de actualización de los créditos y pasivos se expone en la Nota 4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Créditos y deudas (continuación):

Estos créditos y pasivos incluyen cuando correspondiera la porción devengada de los resultados financieros pertinentes hasta la fecha de cada cierre. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de los saldos patrimoniales correspondientes, cuando fueron significativos.

Durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006 y 2005, y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados.

1. Bienes de cambio:

Han sido valuados a su costo de reposición a la fecha de cada cierre y convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a esas fechas.

El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Otros activos:

Corresponden a inmuebles recibidos en dación de pago y puestos a la venta, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio al momento de su incorporación al patrimonio de la Sociedad.

El valor de los otros activos no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Bienes de uso:

Han sido valuados a su costo histórico en moneda local, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada empleando fórmulas lineales, y convertidos a pesos argentinos aplicando los tipos de cambio históricos al 1 de enero de 2003. A estos efectos, las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina establecen que los valores de los bienes de uso al 31 de diciembre de 2002, conforme al criterio valuación que aplicaba la Sociedad a esa fecha, se consideran una base representativa del costo histórico de los mismos a esa fecha. Las incorporaciones posteriores al 1 de enero de 2003, valuadas a su costo de adquisición en moneda local, fueron convertidas a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las respectivas transacciones. Los valores así determinados al 30 de septiembre de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de septiembre de 2005 fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Bienes de uso (continuación):

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de los libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable a las fechas respectivas.

1. Previsiones:

Para deudores y otros créditos incobrables: fue determinada sobre la base de la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los asesores legales, las cobranzas posteriores a cada cierre y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: fue determinada considerando los bienes de cambio que a cada cierre tenían un valor neto de realización inferior a su costo de reproducción o de reposición, y para reducir ciertas existencias de bienes de cambio de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización, a las fechas respectivas.

1. Cuentas del patrimonio neto:

El patrimonio neto inicial fue convertido a pesos argentinos al tipo de cambio vigente al 1 de enero de 1997, en tanto que los aportes y retiros posteriores a esa fecha fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio históricos del momento en el que se realizaron las transacciones que les dieron origen. Los valores así determinados fueron reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4. El ajuste derivado de la reexpresión de la cuenta “Capital suscripto” se expone en la cuenta “Ajuste del capital”.

1. Cuentas del estado de resultados:

Las cuentas de resultados se determinaron de la siguiente manera:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas en cada período (ventas netas, gastos de comercialización, administración, otros ingresos operativos, neto y otros ingresos, neto) fueron convertidas a pesos argentinos al tipo de cambio promedio del mes en que se registró la transacción. Los componentes financieros implícitos han sido segregados de las cuentas de resultados correspondientes, cuando fueron significativos.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Cuentas del estado de resultados (continuación):

Los cargos por consumos de bienes de uso por los períodos de nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2006 y 2005, fueron determinados en función a los valores residuales de los respectivos activos, registrados en moneda local al 1 de enero de 2003, convertidos a pesos argentinos al tipo de cambio a esas fechas, en tanto que los correspondientes a las incorporaciones posteriores a esa fecha fueron convertidos al tipo de cambio del momento en que se registraron las transacciones, todos ellos reexpresados en moneda homogénea según lo mencionado en la Nota 2.4.

El costo de los bienes vendidos se determinó en base al costo de reposición al cierre de cada mes, convertido a pesos argentinos al tipo de cambio promedio mensual correspondiente. El resultado por tenencia se expone en la cuenta "Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto".

Bajo la denominación de “Resultados financieros, por tenencia y por conversión, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) el efecto de las diferencias de cambio, (c) el resultado por tenencia de bienes de cambio y, (d) los resultados por conversión a pesos argentinos generados en cada cierre.

1. Impuesto a las ganancias:

Hasta el 31 de marzo de 2005, la Sociedad determinaba el impuesto a las ganancias aplicando la tasa del 30%. Con la entrada en vigencia del nuevo régimen impositivo, a partir del mes de abril de 2005 la tasa del impuesto fue del 20%, y para el año 2006 la nueva tasa del impuesto es del 10% sobre la utilidad impositiva del ejercicio (Ver Nota 9). Por otro lado, el cargo contable por el impuesto a las ganancias se determina por el método denominado de impuesto diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como crédito o deuda) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, determinado a la tasa vigente establecida en la normativa impositiva vigente, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Cuando existen quebrantos impositivos acumulados susceptibles de disminuir ganancias impositivas futuras, o el impuesto diferido resultante de las diferencias temporarias sea activo, se reconocen contablemente dichos créditos, en la medida en que la Dirección de la Sociedad estime que su aprovechamiento futuro sea probable.

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Impuesto a las ganancias (continuación):

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

	Ganancia / (Pérdida)
	30.09.2006	30.09.2005
Impuesto a las ganancias corriente	(446.413)	(309.283)
Impuesto a las ganancias diferido	(18.784)	(180.344)
Total impuesto a las ganancias	(465.197)	(489.627)

Al 30 de septiembre de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de septiembre de 2005 no existen quebrantos impositivos acumulados.

La evolución del activo por impuesto diferido y el cargo a resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006 y 2005 es la siguiente:

Rubros	Saldo inicial	Efecto conversión	Cargo a resultados	Saldo final
Previsiones	33.103	4.561	(18.784)	18.880
Totales al 30.09.2006	33.103	4.561	(18.784)	18.880
Totales al 30.09.2005	265.615	(3.582)	(180.344)	81.689

La conciliación entre el cargo contable a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de impuesto establecida por las normas impositivas vigentes sobre el resultado impositivo al 30 de septiembre de 2006 y 2005 es la siguiente:

	30.09.2006	30.09.2005
Resultado del período antes de impuestos	5.984.664	2.979.097
Tasa del impuesto vigente	10%	20%
Resultado del período por la tasa del impuesto	(598.466)	(595.819)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
Gastos no deducibles	(28.924)	(97.564)
Ganancias no gravadas	8.281	294.000
Efecto conversión	131.952	4.870
Otros netos	21.960	(95.114)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	133.269	106.192
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(465.197)	(489.627)
Cargo a resultados por impuesto a las ganancias, método diferido	(18.784)	(180.344)
Impuesto determinado del período	(446.413)	(309.283)
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	(465.197)	(489.627)

NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (continuación)

1. Estimaciones contables:

La preparación de los presentes estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en cada cierre.

La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones por deudores incobrables, desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio y contingencias y las provisiones de descuentos y bonificaciones a clientes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

3.1 Caja y bancos	30.09.2006	31.12.2005	30.09.2005
Caja
En moneda local	22.370	7.627	15.349
En moneda extranjera (Anexo G)	-	33.235	-
Bancos
En moneda local	1.045.700	505.726	649.866
En moneda extranjera (Anexo G)	755.906	620.218	238.006
TOTALES	1.823.976	1.166.806	903.221
3.2 Créditos por ventas
Corrientes:
Comunes
En moneda local	4.977.741	4.496.120	3.444.215
En moneda extranjera (Anexo G)	625.933	362.223	339.576
SUB-TOTALES	5.603.674	4.858.343	3.783.791
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(118.261)	(310.884)	(526.005)
TOTALES	5.485.413	4.547.459	3.257.786
No corrientes:
Comunes
En moneda local	254.450	-	-
TOTALES	254.450	-	-
3.3 Otros créditos
Corrientes:
Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	164.760	57.360	64.429
Gastos pagados por adelantado	139.875	32.550	87.415
Anticipo impuesto a la renta	322.710	135.256	552.420
Anticipos a despachantes	113.693	-	93.791
Anticipos a distribuidores
En moneda local	47.771	-	-
En moneda extranjera (Anexo G)	140.913	-	-
Créditos documentados por venta inmueble (Anexo G)	-	299.200	287.000
Diversos
En moneda local	17.823	15.295	15.105
En moneda extranjera (Anexo G)	3.677	-	1.240
SUB-TOTALES	951.222	539.661	1.101.400

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	3.3 Otros créditos	30.09.2006	31.12.2005		30.09.2005
	Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)	(12.330)	(10.568)		(10.171)
	TOTALES	938.892	529.093		1.091.229
	No corrientes:
	Impuesto diferido	18.880	33.103			81.689
	Anticipos a distribuidores
	En moneda local	95.545	-			-
	En moneda extranjera (Anexo G)	281.830	-			-
	Créditos documentados por venta inmueble (Anexo G)	-	149.600			287.000
	TOTALES	396.255	182.703			368.689
	3.4 Bienes de cambio
	Mercaderías de reventa (Anexo F)	4.134.559		3.784.799		2.426.192
	Mercaderías en tránsito	1.479.857		-		1.292.622
	Previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (Anexo E)	(58.201)		(9.586)		(17.513)
	TOTALES	5.556.215		3.775.213		3.701.301
	3.5 Cuentas por pagar
	Comunes
	En moneda local	395.492		172.318		268.500
	En moneda extranjera (Anexo G)	1.247.535		-		-
	Sociedades relacionadas (Nota 5 y Anexo G)	2.620.943		3.101.319		2.400.715
	TOTALES	4.263.970		3.273.637		2.669.215
	3.6 Préstamos
	Bancarios (Nota 7)
	En moneda local	3.145.479		2.278.112		1.761.508
	Intereses y comisiones a pagar	20.335		5.023		2.675
	TOTALES	3.165.814		2.283.135		1.764.183
	3.7 Remuneraciones y cargas sociales
	Deudas por remuneración al personal	308.591		238.774		228.317
	Deudas sociales y provisionales	29.534		19.951		20.426
	TOTALES	338.125		258.725		248.743
	3.8 Cargas fiscales
	Impuesto a la renta a pagar	494.618		-		313.817
	Impuesto al valor agregado a pagar	184.937		79.372		43.182
	TOTALES	679.555		79.372		356.999

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (continuación)

	Ganancia / (Pérdida)
3.9 Ventas netas	30.09.2006	30.09.2005
Ventas brutas	35.096.134	24.399.155
Descuentos y bonificaciones	(68.180)	(44.559)
TOTALES	35.027.954	24.354.596
3.10 Otros ingresos operativos, neto
Recupero de previsión para deudores incobrables	1.786	10.352
Disminución de previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	15.901	-
TOTALES	17.687	10.352
3.11 Otros ingresos, neto
Resultado por venta de bienes de uso	(9.111)	5.054
Diversos	80.460	55.456
TOTALES	71.349	60.510

NOTA 4: APERTURA POR VENCIMIENTO DE INVERSIONES, CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006

PLAZOS	ACTIVOS		PASIVOS
INVERSIONES (3)	CRÉDITOS (1) (2)	PRÉSTAMOS (4)	OTROS (2)
SIN PLAZO	-	164.760	-	2.620.943
TOTAL SIN PLAZO	-	164.760	-	2.620.943
CON PLAZO
Vencido:
Hasta tres meses	-	1.161.019	-	-
De tres a seis meses	-	13.219	-	-
De seis a nueve meses	-	4.914	-	-
De nueve a doce meses	-	8.066	-	-
De uno a dos años	-	16.499	-	-
De dos a tres años	-	70.679	-	-
TOTAL VENCIDO	-	1.274.396	-	-
A vencer:
Hasta tres meses	3.100.982	5.034.039	1.460.434	2.660.707
De tres a seis meses	-	28.050	852.690	-
De seis a nueve meses	-	26.270	852.690	-
De nueve a doce meses	-	27.381	-	-
De uno a dos años	-	91.860	-	-
De dos a tres años	-	484.935	-	-
Mas de 3 años	-	73.910	-	-
TOTAL A VENCER	3.100.982	5.766.445	3.165.814	2.660.707
TOTAL CON PLAZO	3.100.982	7.040.841	3.165.814	2.660.707
TOTAL	3.100.982	7.205.601	3.165.814	5.281.650

Notas: (1) Se excluye el efecto de la previsión para deudores incobrables y para otros créditos incobrables.

(2) No devengan intereses, ni actualizaciones.

(3) Devengan intereses a las tasas de interés descriptas en la Nota 2.5.b.

(4) Devengan intereses a las tasas de interés descriptas en la Nota 7.

NOTA 5: SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de las sociedades relacionadas al 30 de septiembre de 2006, 31 de diciembre de 2005 y 30 de septiembre de 2005 y el monto de las operaciones realizadas con las mismas durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2006 y 2005, es el siguiente:

RELACIONADAS	OTROS CRÉDITOS			CUENTAS POR PAGAR
30.09.2006	31.12.2005	30.09.2005	30.09.2006	31.12.2005	30.09.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	97.219	34.326	47.072	1.165.633	1.904.746	805.996
Arcor do Brasil Ltda.	-	-	-	94.984	379.920	164.731
Estirenos S.A.	-	-	-	58.215	139.065	220.985
Dulciora S.A.	-	-	-	31.796	48.883	-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	-	-	-	674.687	96.716	246.112
Bagley Argentina S.A.	-	20.283	12.266	595.628	467.484	962.891
Unidal Ecuador S.A.	4.919	2.751	5.091	-	-	-
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	62.622	-	-	-	64.505	-
TOTALES	164.760	57.360	64.429	2.620.943	3.101.319	2.400.715

RELACIONADAS	COMPRAS		OTROS INGRESOS
30.09.2006	30.09.2005	30.09.2006	30.09.2005
Arcor S.A.I.C. (1)	10.201.290	9.567.591	178.328	135.231
Arcor do Brasil Ltda.	1.403.681	1.357.023	-	-
Estirenos S.A.	1.570.005	1.526.852	-	-
Dulciora S.A.	184.748	177.287	-	-
Industrias de Alimentos Dos en Uno S.A.	4.618.517	2.611.575	-	-
Bagley Argentina S.A.	4.920.717	1.878.261	145.951	12.274
Unidal Ecuador S.A.	-	-	7.676	7.570
Bagley do Brasil Alimentos Ltda.	616.920	-	-	-
TOTALES	23.515.878	17.118.589	331.955	155.075

(1) Sociedad controlante.

NOTA 6: EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cumplimiento de la R.G. N° 434/03 de la C.N.V., se expone lo siguiente:

	2006	2005	2004
Capital social al inicio del ejercicio	2.890.954	2.890.954	2.890.954
Capital social al cierre del período/ejercicio	2.890.954	2.890.954	2.890.954

El capital social de la Sociedad al 30 de septiembre de 2006 equivale a 2.890.954 pesos argentinos, y se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto. El capital social está representado por 800.000 acciones, al valor nominal Gs. 10.000 (Guaraníes diez mil) cada una.

NOTA 7: PRÉSTAMOS BANCARIOS

BANCO	MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL ORIGINAL EN MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL AL 30.09.06	SALDO AL CIERRE	TASA DE INTERES	FECHA DE TOMA	FECHA DE VENCI-MIENTO	AMORTI- ZACIÓN	PERÍODO DE INTERESES
BBVA	Gs.	2.583.335.000	587.409	592.820	8,75%	18/11/2005	13/11/2006	Plazo de gracia de 6 meses con pagos mensuales a partir de junio de 2006	Se abonan en forma mensual
ABN AMRO	Gs.	6.000.000.000	2.558.070	2.572.994	10,75%	09/06/2006	03/06/2007	Mensual	Se abonan en forma mensual

BANCO	MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL ORIGINAL EN MONEDA DE ORIGEN	CAPITAL AL 31.12.05	SALDO AL CIERRE	TASA DE INTERES	FECHA DE TOMA	FECHA DE VENCI-MIENTO	AMORTI- ZACIÓN	PERÍODO DE INTERESES
BBVA	Gs.	3.100.002.000	1.510.620	1.515.328	8,75%	18/11/2005	13/11/2006	Plazo de gracia de 6 meses con pagos mensuales a partir de junio de 2006	Se abonan en forma mensual
ABN AMRO	Gs.	4.725.000.000	767.492	767.807	7,5%	29/04/2005	29/04/2006	Mensual	Se abonan en forma mensual

NOTA 8: SITUACIÓN PATRIMONIAL Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE Y DE LA SOCIEDAD

Con fecha 9 de diciembre de 2005, finalizando exitosamente el proceso de negociaciones, Arcor S.A.I.C., la sociedad controlante, suscribió un programa de financiación con el International Finance Corporation (IFC) - World Bank Group, por un monto de U$S 280.000.000, logrando mejorar sustancialmente las condiciones y plazos de amortización de su endeudamiento financiero.

Simultáneamente con el desembolso del préstamo, realizado el 15 de diciembre de 2005, se llevó a cabo el repago de una parte sustancial de los saldos de deuda bancaria que surgían de los contratos modificatorios suscriptos el 15 de diciembre de 2003.

Este nuevo acuerdo prevé su primer cancelación a partir del mes de diciembre de 2006 y pagos semestrales a partir del mes de mayo de 2007.

Arcor S.A.I.C., como sociedad controlante, ratifica así su capacidad financiera y se ha comprometido a continuar proveyendo el apoyo financiero necesario a las sociedades controladas, cuando éstas así lo requieran, en la medida en que se presenten situaciones patrimoniales deficitarias o flujos de caja negativos actuales o futuros, con el objeto de revertir estas situaciones, hasta tanto éstas puedan generar los fondos propios a través del curso normal de sus operaciones, necesarios para hacer frente a los pasivos y obligaciones asumidas.

NOTA 9: CAMBIOS EN LA LEGISLACIÓN IMPOSITIVA

En julio de 2004 fue promulgada la Ley N° 2421/04 “De Reordenamiento Administrativo y Adecuación Fiscal” que introdujo cambios significativos al régimen impositivo, entre los cuales se destacan:

Impuesto a la Renta: disminución de la tasa impositiva del 30% al 20% durante el primer año de vigencia de la Ley y al 10% a partir del segundo año. El Decreto N° 5.069/05 estableció que el primer año de vigencia de la reforma impositiva es el ejercicio fiscal 2005.

Ampliación del criterio de fuente paraguaya y rentas internacionales, cambios en conceptos y límites de deducibilidad de gastos, no compensación de pérdidas fiscales, entre otros.

Impuesto al Valor Agregado: generalización del IVA incluyendo transacciones y sujetos anteriormente exonerados, con aplicación de tasas diferenciales: 5% para intereses por préstamos, productos de la canasta familiar y farmacéuticos, alquiler y venta de inmuebles, y 10% para las restantes ventas de bienes y servicios.

Impuesto a la Renta Personal: implementación de este impuesto sobre los ingresos que obtengan las personas físicas por servicios prestados con o sin relación de dependencia a partir del año 2006.

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN						DEPRECIACIONES							TOTALES
AL INICIO DEL EJERCICIO	AUMENTOS		DISMINU-CIONES		AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DISMINU-CIONES		DEL PERÍODO/ EJERCICIO % Monto (1)			ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO/ EJERCICIO	NETO RESULTANTE 30.09.2006	NETO RESULTANTE 31.12.2005	NETO RESULTANTE 30.09.2005
Instalaciones	252.127		74.665		(61.277)	265.515	228.293		(61.277)		10	6.394	173.410	92.105	23.834	25.509
Maquinas y equipos	107.064		897		-	107.961	102.746		-		10	1.580	104.326	3.635	4.318	3.783
Muebles y útiles	388.478		1.280.122		-	1.668.600	366.382		-		10	46.560	412.942	1.255.658	22.096	24.760
Rodados	422.084		101.305		(31.624)	491.765	120.394		(12.650)		20	52.788	160.532	331.233	301.690	321.699
Mejoras predio ajeno	428.082		-		-	428.082	413.904		-		10	6.804	420.708	7.374	14.178	24.349
Equipos de informática	551.634		39.796		(8.979)	582.451	483.180		(8.979)		25	17.631	491.832	90.619	68.454	58.262
Totales 30.09.2006	2.149.469		1.496.785		(101.880)	3.544.374	1.714.899		(82.906)			131.757	1.763.750	1.780.624
Totales 31.12.2005	2.050.110		123.344		(23.985)	2.149.469	1.539.313		(8.336)			183.922	1.714.899		434.570
Totales 30.09.2005	2.050.110		100.719		(23.985)	2.126.844	1.539.313		(8.336)			137.505	1.668.482			458.362

1. El destino contable de las depreciaciones de cada período se informa en el Anexo H.

CUENTA PRINCIPAL – CARACTERÍSTICAS	VALOR DE COSTO	VALOR REGISTRADO
30.09.2006	31.12.2005	30.09.2005
INVERSIONES CORRIENTES
Depósitos a plazo
En moneda extranjera (Anexo G)	3.100.982	3.100.982	4.550.649	2.902.382
TOTALES AL 30.09.2006	3.100.982	3.100.982
TOTALES AL 31.12.2005	4.550.649		4.550.649
TOTALES AL 30.09.2005	2.902.382			2.902.382

RUBROS	SALDOS AL INICIO DEL EJERCICIO	EFECTO POR CONVERSIÓN (1)	AUMENTOS (2)	DISMINU-CIONES (3)	APLICA-CIONES	SALDOS AL 30.09.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 30.09.2005
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Créditos por ventas (Nota 3.2)
Para deudores incobrables	310.884	37.167	19.119	(1.786)	(247.123)	118.261	310.884	526.005
Otros créditos (Nota 3.3)
Para otros créditos incobrables	10.568	1.762	-	-	-	12.330	10.568	10.171
Bienes de cambio (Nota 3.4)
Para desvalorización y obsolescencia	9.586	6.425	58.091	(15.901)	-	58.201	9.586	17.513
TOTALES AL 30.09.2006	331.038	45.354	77.210	(17.687)	(247.123)	188.792
TOTALES AL 31.12.2005	997.305	17.157	7.071	(1.547)	(688.948)		331.038
TOTALES AL 30.09.2005	997.305	(3.019)	15.675	(10.352)	(445.920)			553.689

1. Imputado en el rubro “Resultados por conversión – Generados por activos” del estado de resultados.
2. El destino contable de los aumentos se informa en el Anexo H.
3. Imputado en “Otros ingresos operativos, neto” del estado de resultados.

ACTIVIDAD PRINCIPAL			30.09.2006			30.09.2005
Existencia al comienzo del ejercicio (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa	3.784.799				2.017.027
Compras del período	24.044.740				17.733.774
Resultado por tenencia de bienes de cambio	(49.302)				16.639
Resultado por conversión (1)	734.708				(22.187)
Subtotal	28.514.945				19.745.253
Existencia al final del período (Nota 3.4)
Mercaderías de reventa	(4.134.559)				(2.426.192)
TOTAL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS				24.380.386			17.319.061

1. Imputados en el rubro “Resultados por conversión - Generados por activos” del estado de resultados.

RUBROS	MONTO DE MONEDA EXTRANJERA (DÓLARES) (Dólares)	CAMBIO VIGENTE	MONTO EN MONEDA ARGENTINA AL 30.09.2006	SALDOS AL 31.12.2005	SALDOS AL 30.09.2005
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Caja	-	-	-	33.235	-
Bancos	246.706	3,064	755.906	620.218	238.006
Inversiones
Depósitos a plazo	1.012.070	3,064	3.100.982	4.550.649	2.902.382
Créditos por ventas
Comunes	204.286	3,064	625.933	362.223	339.576
Otros créditos
Sociedades relacionadas	53.773	3,064	164.760	57.360	64.429
Anticipos a distribuidores	45.990	3,064	140.913	-	-
Créditos documentados por venta de inmueble	-	3,064	-	299.200	287.000
Diversos	1.200	3,064	3.677	-	1.240
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.564.025		4.792.171	5.922.885	3.832.633
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Anticipos a distribuidores	91.981	3,064	281.830	-	-
Créditos documentados por venta de inmueble	-	3,064	-	149.600	287.000
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	91.981		281.830	149.600	287.000
TOTAL DEL ACTIVO	1.656.006		5.074.001	6.072.485	4.119.633
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Comunes	407.159	3,064	1.247.535	-	-
Sociedades relacionadas	855.399	3,064	2.620.943	3.101.319	2.400.715
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	1.262.558		3.868.478	3.101.319	2.400.715
TOTAL DEL PASIVO	1.262.558		3.868.478	3.101.319	2.400.715

RUBROS	GASTOS DE COMERCIALI-ZACIÓN	GASTOS DE ADMINISTRA-CIÓN	TOTALES AL 30.09.2006	TOTALES AL 30.09.2005
Honorarios de administradores, directores y síndicos	-	160.911	160.911	141.345
Honorarios y retribuciones por servicios	28.078	74.339	102.417	97.685
Sueldos, jornales y cargas sociales	808.870	406.404	1.215.274	978.868
Impuestos, tasas y contribuciones	61.738	70.212	131.950	209.941
Fletes y acarreos	710.799	-	710.799	419.275
Combustibles y lubricantes	55.638	4.410	60.048	51.563
Servicios de terceros	835.312	84.093	919.405	529.220
Conservación de bienes de uso	76.823	14.846	91.669	120.204
Depreciación de bienes de uso	85.642	46.115	131.757	137.505
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	54.563	16.441	71.004	55.941
Gastos de viaje, movilidad y estadía	65.902	20.544	86.446	86.295
Servicios bancarios	-	20.673	20.673	11.859
Deudores incobrables	19.119	-	19.119	-
Desv. y obsolescencia de bienes de cambio	58.091	-	58.091	15.675
Publicidad y propaganda	1.766.712	-	1.766.712	1.211.049
Diversos	120.317	36.468	156.785	86.510
TOTALES AL 30.09.2006	4.747.604	955.456	5.703.060
TOTALES AL 30.09.2005	3.310.662	842.273		4.152.935